邱 之 組 合 ： 跌 勢 再 起 考 驗 支 持

大 市 走 勢 十 分 陰 濕 ， 前 日 大 幅 回 升 ， 上 填 下 跌 裂 口 ， 令 不 少 人 （ 包 括 小 邱 在 內 ） 不 敢 再 看 淡 ， 誰 料 昨 日 一 記 回 馬 槍 ， 指 最 多 跌 去 近 千 點 ， 收 市 報 22455 ， 仍 跌 729 點 ， 跌 幅 3.1% ； H 指 跌 幅 更 達 3.9% ， 收 報 12845 。 昨 日 之 跌 ， 觸 發 點 是 美 國 一 家 投 資 次 按 證 券 的 公 司 無 力 補 孖 展 、 貝 爾 斯 登 旗 下 一 個 對 基 金 停 止 讓 客 戶 贖 回 ， 令 次 按 風 暴 再 次 成 為 市 場 焦 點 。 此 外 ， 日 圓 復 升 ， 套 息 交 易 拆 倉 之 說 再 起 ， 亦 打 擊 市 場 氣 氛 。

下 試 50 日 線

經 過 昨 日 一 跌 ， 發 覺 小 邱 原 來 的 看 法 並 非 「 過 於 保 守 」 ， 反 而 見 前 日 上 填 裂 口 而 「 修 正 策 略 」 ， 倒 有 點 輕 率 。 在 市 場 打 滾 ， 不 可 能 每 次 都 對 ， 錯 不 要 緊 ， 最 重 要 是 知 錯 而 能 改 。

從 技 術 上 看 ， 指 下 試 50 日 線 （ 目 前 在 21843 ） 的 機 會 甚 大 ， 該 線 與 3 月 中 延 伸 上 來 的 升 軌 （ 目 前 約 在 21550 ） 頗 為 接 近 ， 將 構 成 一 個 相 當 有 力 的 支 持 區 。 跌 進 此 區 ， 可 採 取 較 積 極 的 策 略 買 貨 。

此 區 若 不 幸 失 守 ， 相 信 100 日 線 （ 目 前 在 20983 ） 和 前 浪 頂 21100 水 平 將 是 另 一 個 強 大 支 持 區 ， 屆 時 可 積 極 執 平 貨 。

暫 採 保 守 策 略

到 目 前 為 止 ， 小 邱 仍 相 信 今 次 跌 市 是 牛 市 中 的 調 整 ， 熊 爪 未 現 。 短 期 內 入 市 策 略 會 傾 向 保 守 ， 但 當 大 市 調 整 至 上 述 支 持 區 時 ， 就 會 改 用 進 取 的 策 略 。

昨 日 按 策 略 買 入 亞 洲 金 融 （ 662 ） 和 民 安 保 險 （ 1389 ） ， 均 屬 輕 注 入 市 。 亞 洲 金 融 止 蝕 位 推 上 4.39 元 ； 民 安 則 以 3.18 元 為 計 數 位 。 8 月 Watching List 內 的 股 份 ， 如 若 到 價 仍 會 輕 注 買 入 。

證 券 大 行 點 唱

‧ 深 圳 控 股 （ 604 ） ： 花 旗 重 申 買 入 評 級 ， 目 標 價 由 7.35 元 提 升 至 8.38 元 ， 理 由 是 深 控 股 價 相 對 每 股 NAV 有 22% 折 讓 ， 遠 較 其 他 中 大 型 中 國 地 產 股 便 宜 ， 同 時 最 近 配 股 集 資 後 ， 有 足 夠 的 彈 藥 擴 展 。

‧ 雅 居 樂 （ 3383 ） ： 大 摩 重 申 增 持 ， 目 標 價 則 由 10 元 大 幅 調 高 至 19 元 。 大 摩 估 計 雅 居 樂 每 股 NAV 15.93 元 ， 股 價 折 讓 13% ， 而 在 參 觀 過 其 土 儲 後 ， 大 摩 相 信 內 藏 「 珍 寶 」 ， 將 來 很 有 機 會 把 其 NAV 估 值 調 高 。

‧ 中 交 建 （ 1800 ） ： 花 旗 將 評 級 由 買 入 降 為 沽 出 ， 目 標 價 雖 由 14.03 元 上 調 至 14.29 元 ， 仍 低 於 現 價 。 花 旗 認 為 中 交 建 08 年 預 期 PE 達 34 倍 ， 估 值 過 高 。 官 方 數 字 顯 示 下 半 年 內 地 公 路 及 港 口 等 基 建 將 放 緩 ， 不 足 以 支 持 現 價 。