股 場 放 大 鏡 ： 林 大 跌 得 殘 追 落 後

近 月 全 球 爆 發 「 糧 荒 」 ， 基 本 糧 食 價 格 短 時 間 內 狂 升 幾 成 ， 有 人 話 係 近 年 美 國 狂 谷 生 物 能 源 ， 令 農 地 改 種 玉 米 等 生 物 能 源 原 料 所 致 。 由 於 近 期 油 價 持 續 上 升 ， 替 代 能 源 更 加 有 價 ， 糧 荒 問 題 就 更 難 解 決 。

內 地 本 來 都 有 一 隻 生 物 能 源 股 中 糧 控 股 （ 606 ） ， 但 因 國 家 政 策 限 制 用 玉 米 提 煉 乙 醇 ， 中 糧 業 務 亦 變 質 ， 家 得 隻 中 國 林 大 （ 910 ） 算 係 較 似 樣 生 物 能 源 股 ， 集 團 較 早 前 完 成 收 購 神 宇 新 能 源 ， 透 過 研 究 及 開 發 小 桐 子 為 原 料 從 事 生 物 能 源 業 務 。

林 大 去 年 底 以 總 代 價 40 億 元 收 購 神 宇 新 能 源 全 部 權 益 ， 完 成 收 購 可 取 得 108 萬 畝 50 年 土 地 使 用 權 之 林 地 ， 及 500 萬 立 方 米 的 林 木 資 源 ， 同 時 獲 得 52 萬 畝 已 種 植 小 桐 子 林 地 、 1000 萬 株 小 桐 子 樹 苗 、 相 關 的 專 利 技 術 使 用 權 及 在 建 年 產 10 萬 噸 的 生 物 柴 油 加 工 廠 。 是 次 收 購 ， 賣 方 更 提 供 08 年 度 項 目 保 證 盈 利 將 不 少 於 8 億 元 。

現 水 平 風 險 不 大
不 過 此 項 收 購 對 股 價 影 響 似 乎 負 面 多 過 正 面 ， 加 上 大 市 氣 氛 轉 差 ， 林 大 由 2.5 元 反 覆 跌 落 1 元 水 平 ， 係 去 年 4 月 升 浪 出 現 前 之 水 平 。 照 計 中 型 股 紛 紛 炒 上 ， 林 大 有 機 會 追 回 落 後 ， 1 元 樓 下 買 風 險 應 該 唔 大 。

邱 之 組 合 ： 地 產 股 有 勢 炒 美 聯

期 指 結 算 日 ， 港 股 果 然 拒 絕 調 整 ， 好 友 成 功 擴 大 勝 果 ， 指 早 段 上 試 26000 關 ， 最 高 見 過 26038 ， 收 報 25914 ， 仍 升 247 點 。 短 線 而 言 ， 指 若 反 彈 前 跌 浪 的 0.5 倍 ， 可 見 26265 ， 距 昨 日 收 市 僅 為 351 點 ， 此 關 阻 力 非 輕 ， 但 相 信 整 固 過 後 可 更 上 層 樓 。

聯 儲 局 議 息 前 ， 地 產 股 普 遍 有 勢 ， 倉 內 的 新 世 界 （ 017 ） 和 信 置 （ 083 ） 均 見 起 動 ， 信 置 若 升 抵 初 步 目 標 21.5 元 ， 會 先 沽 一 半 ， 餘 數 看 24 元 。 蒙 牛 （ 2319 ） 有 回 吐 ， 應 為 升 破 頭 肩 底 之 後 抽 ， 既 已 調 整 ， 目 標 價 推 上 30 元 。 交 行 （ 3328 ） 和 中 行 （ 3988 ） 止 賺 價 已 推 高 。 地 產 股 向 好 ， 美 聯 （ 1200 ） 亦 有 留 意 價 值 ， 走 勢 為 雙 底 形 態 ， 現 價 先 買 一 注 ， 升 破 9 元 頸 線 加 碼 ， 目 標 價 11.3 元 ， 以 8 元 止 蝕 。

炒 友 Blog ： 大 行 紛 唱 好 港 鐵 可 上 車

昨 日 為 期 指 結 算 日 ， 指 數 表 面 頗 似 被 人 為 托 高 結 算 ， 且 看 結 算 後 形 勢 如 何 。 由 於 周 三 晚 議 息 結 果 公 佈 ， 剛 巧 遇 上 香 港 假 期 ， 今 日 市 場 恐 怕 以 觀 望 者 多 ， 惟 假 前 若 仍 有 人 敢 於 買 上 令 指 數 高 收 ， 則 要 留 番 多 少 貨 底 過 假 期 。

內 銀 股 現 時 對 指 數 有 舉 足 輕 重 影 響 ， 昨 日 交 通 銀 行 （ 3328 ） 公 佈 首 季 業 績 ， 盈 利 78.93 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 同 比 升 1.08 倍 ， 每 股 盈 利 0.16 元 ， 期 內 淨 息 差 及 邊 際 利 潤 率 都 有 所 提 升 ， 且 看 相 關 股 份 是 否 可 以 帶 起 指 ， 或 至 少 在 高 位 企 穩 。 另 一 類 有 勢 炒 上 的 是 地 產 股 ， 今 日 建 議 留 意 港 鐵 （ 066 ） 。

地 產 業 務 被 看 好
港 府 早 前 拍 板 興 建 廣 深 港 高 速 鐵 路 ， 由 政 府 出 資 ， 並 將 50 年 經 營 權 交 予 港 鐵 。 瑞 信 估 計 ， 上 述 經 營 權 將 令 港 鐵 每 股 價 值 提 升 約 0.22 元 ， 加 上 預 期 港 鐵 在 車 公 廟 站 上 蓋 項 目 的 利 潤 分 成 比 預 期 高 ， 故 將 港 鐵 目 標 價 由 34.2 元 輕 微 調 升 至 34.91 元 ， 重 申 跑 贏 大 市 評 級 。

瑞 信 在 日 前 發 表 的 報 告 中 預 期 ， 快 將 出 售 的 何 東 樓 項 目 呎 價 可 達 8000 元 ， 相 信 隨 近 期 樓 市 回 穩 ， 此 項 目 推 出 時 可 成 為 市 場 焦 點 。 瑞 信 又 重 申 ， 現 時 本 地 通 脹 持 續 升 溫 ， 港 鐵 的 車 費 可 按 照 可 加 可 減 機 制 而 跟 隨 通 脹 調 整 ， 公 司 的 地 產 業 務 更 可 進 一 步 抗 通 脹 。

港 鐵 上 月 公 佈 去 年 度 業 績 ， 核 心 盈 利 達 85.7 億 元 ， 較 摩 根 大 通 預 期 的 72.5 億 元 高 出 18% ， 主 要 由 於 物 業 發 展 收 益 達 83 億 元 ， 高 於 該 行 估 計 的 73 億 元 。 業 績 公 佈 後 ， 摩 通 將 港 鐵 今 明 兩 年 的 每 股 盈 利 預 測 ， 分 別 調 高 12% 及 34% ， 以 反 映 較 高 的 樓 價 預 期 ， 以 及 發 展 項 目 較 高 的 分 成 比 例 。 但 摩 通 仍 維 持 港 鐵 的 中 性 評 級 不 變 ， 目 標 價 28 元 。

里 昂 表 示 ， 今 年 內 港 鐵 來 自 上 蓋 物 業 項 目 將 軍 澳 首 都 銷 售 入 賬 可 觀 ， 除 物 業 收 益 強 勁 外 ， 來 自 物 業 重 估 的 收 益 料 亦 達 80.11 億 元 。 里 昂 預 期 ， 港 鐵 08 及 09 年 度 的 純 利 分 別 為 81.52 億 元 及 88.82 億 元 ， 每 股 盈 利 為 1.44 元 及 1.57 元 。 該 行 上 調 港 鐵 投 資 評 級 至 跑 贏 大 市 ， 目 標 價 33.1 元 。

短 炒 目 標 價 30 元
買 賣 策 略 ： 港 鐵 上 月 曾 挫 至 25 元 ， 過 去 一 個 月 則 大 致 在 27 元 水 平 橫 行 ， 升 幅 較 大 市 落 後 ， 風 險 較 細 ， 現 價 買 入 短 炒 ， 上 望 30 元 ， 失 守 26.8 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 升 勢 剛 起 統 一 博 得 過

雖 然 台 灣 總 統 選 舉 至 今 已 經 過 成 個 月 ， 但 係 三 通 概 念 股 至 今 竟 然 仲 有 得 炒 ， 比 起 大 選 結 果 公 佈 前 後 ， 炒 味 更 濃 。 其 中 最 誇 張 算 係 富 邦 銀 行 （ 636 ） ， 噚 日 一 升 就 係 15% ， 呢 三 個 多 星 期 ， 累 計 已 經 炒 高 逾 50% 。 其 他 如 廈 門 港 （ 3378 ） 、 閩 信 （ 222 ） 、 閩 港 控 股 （ 181 ） 同 福 邦 （ 1041 ） 等 都 有 資 金 炒 上 ， 一 時 間 炒 呢 類 股 變 成 熱 潮 。 其 實 要 搵 台 資 實 業 股 唔 難 ， 幾 隻 上 市 冇 耐 半 新 股 ， 包 括 旺 旺 中 國 （ 151 ） 、 大 成 食 品 （ 3999 ） 及 統 一 中 國 （ 220 ） 等 均 是 ， 炒 落 後 的 話 ， 統 一 最 諗 得 過 。 統 一 本 月 較 早 前 公 佈 上 市 後 首 份 業 績 ， 07 年 全 年 盈 利 4.24 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 比 招 股 書 預 測 不 少 於 4.11 億 高 出 逾 3% ， 而 較 上 個 財 政 年 度 則 大 增 1.9 倍 。

大 摩 唱 好 看 5.12 元
統 一 作 為 內 地 第 二 大 果 汁 及 茶 類 飲 料 生 產 商 ， 分 別 佔 內 地 果 汁 飲 料 市 場 29.1% 及 茶 類 飲 料 市 場 22.8% ， 亦 為 內 地 第 二 大 方 便 生 產 商 ， 市 佔 率 11.2% ， 是 內 地 具 領 導 地 位 的 內 需 股 。 大 摩 早 前 出 報 告 推 介 統 一 ， 並 建 議 增 持 ， 理 由 是 統 一 加 強 品 牌 及 擴 展 產 品 ， 在 有 利 的 行 業 增 長 環 境 下 ， 預 料 07 至 2010 年 複 合 盈 利 增 長 率 達 32% ， 目 標 價 5.12 元 。 統 一 升 勢 剛 起 ， 現 價 博 得 過 。

邱 之 組 合 ： 先 試 26000 才 整 固

大 市 欲 回 還 升 ， 內 地 A 股 雖 有 回 吐 ， 港 股 指 仍 能 升 市 收 場 ， 報 25666 ， 進 賬 149 點 ； H 指 雖 跌 ， 亦 只 是 微 挫 24 點 ， 報 14196 。 從 指 日 線 圖 上 看 ， 20 日 線 （ 24385 ） 今 日 極 有 機 會 升 越 250 日 線 （ 24416 ） ， 發 出 另 一 個 黃 金 交 叉 ， 該 水 平 將 成 為 短 期 後 市 的 強 大 支 持 。 指 由 去 年 10 月 30 日 高 位 31958 下 跌 ， 至 3 月 18 日 低 位 20572 覓 得 支 持 ， 其 間 共 跌 11386 點 ， 如 反 彈 跌 幅 的 0.5 倍 ， 可 見 26265 。 按 大 市 昨 日 走 勢 來 看 ， 指 有 機 會 先 觸 0.5 位 才 作 調 整 ， 估 計 在 25000 至 25300 之 間 完 成 調 整 ， 然 後 再 上 探 0.618 位 27608 。

H 指 重 上 250 日 線 （ 14015 ） 後 ， 正 進 行 旗 形 整 固 。 H 指 由 去 年 11 月 1 日 高 位 20609 回 落 ， 跌 至 3 月 18 日 低 位 10449 ， 共 跌 10160 點 ， 日 前 已 成 功 反 彈 跌 幅 的 0.382 倍 （ 14330 點 ） ， 估 計 未 來 一 兩 個 月 ， 將 反 覆 升 向 0.5 和 0.618 位 ， 也 就 是 上 試 15529 和 16727 點 。 昨 日 推 介 的 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） ， 尚 未 跌 至 心 目 中 的 吸 納 區 ， 故 仍 未 入 貨 ， 倉 內 股 份 仍 按 策 略 持 有 ， 惟 個 別 止 賺 止 蝕 價 已 推 高 。

炒 友 Blog ： 走 勢 大 落 後 中 食 可 短 炒

外 圍 股 市 大 致 向 好 ， 惟 勢 估 不 到 國 壽 （ 2628 ） 首 季 業 績 竟 會 如 此 惡 劣 ， 拖 累 中 港 的 金 融 股 普 遍 受 壓 。 由 於 中 價 股 普 遍 有 資 金 追 捧 ， 市 場 氣 氛 其 實 比 表 面 指 數 為 佳 。

今 日 為 期 指 結 算 日 ， 假 如 指 數 維 持 在 高 位 牛 皮 ， 仍 會 有 利 中 價 股 輪 流 炒 作 。 其 中 一 類 受 捧 股 份 為 食 品 股 ， 今 日 可 留 意 中 國 食 品 （ 506 ） 是 否 有 短 炒 機 會 。

中 食 本 月 較 早 前 公 佈 截 至 07 年 底 止 全 年 純 利 7.92 億 元 ， 倒 退 20% ， 每 股 盈 利 28.36 仙 ， 末 期 息 4.5 仙 。 由 於 去 年 3 月 分 拆 中 糧 控 股 （ 606 ） 上 市 ， 若 扣 除 已 終 止 經 營 業 務 ， 中 國 食 品 核 心 盈 利 為 3.61 億 元 ， 增 長 5.5% ， 每 股 盈 利 12.9 仙 。
酒 類 業 務 表 現 佳

分 拆 中 糧 後 ， 中 國 食 品 主 要 經 營 酒 類 、 糖 果 、 飲 料 及 小 包 裝 食 用 油 四 大 業 務 ， 其 中 酒 類 仍 為 主 要 盈 利 來 源 。 去 年 「 長 城 」 葡 萄 酒 銷 量 增 9.2% 至 9.4 萬 噸 ， 經 營 利 潤 4.45 億 元 ， 增 38.4% 。 飲 料 業 務 經 營 利 潤 1.47 億 元 ， 下 降 8.1% ； 小 包 裝 食 用 油 業 務 錄 得 虧 損 2085 萬 元 ， 主 要 由 於 原 材 料 成 本 飆 升 。

摩 根 大 通 於 業 績 後 發 表 報 告 ， 指 中 國 食 品 去 年 備 考 純 利 增 長 低 於 該 行 預 期 6% ， 主 要 由 於 糖 果 業 務 虧 損 較 預 期 大 ， 該 行 因 此 調 低 集 團 今 明 兩 年 盈 利 預 測 分 別 6% 及 4% ， 並 將 目 標 價 由 6 元 下 調 至 5.5 元 ， 但 重 申 「 增 持 」 評 級 。

摩 通 又 表 示 ， 中 國 食 品 旗 下 「 長 城 」 葡 萄 酒 去 年 毛 利 率 改 善 4.4 個 百 分 點 ， 令 人 鼓 舞 ， 估 計 產 品 售 價 上 升 逾 8% 。 不 過 可 口 可 樂 裝 瓶 廠 則 因 已 終 止 的 裝 瓶 廠 帶 來 營 運 虧 損 ， 令 毛 利 受 壓 較 預 期 嚴 重 。

另 外 ， 雷 曼 兄 弟 研 究 報 告 指 出 ， 內 地 最 大 食 用 油 生 產 商 成 功 向 發 改 委 申 請 調 高 價 格 ， 受 此 帶 動 ， 若 中 國 食 品 能 提 早 把 食 用 油 產 品 價 格 提 高 ， 該 業 務 今 年 經 營 虧 損 可 大 幅 減 少 ， 由 原 先 預 測 的 5500 萬 元 ， 減 至 1700 萬 元 ， 但 對 整 體 盈 利 正 面 影 響 始 終 有 限 。 該 行 因 應 酒 類 業 務 估 值 ， 將 中 食 目 標 價 由 原 先 的 5.9 元 下 調 至 5.1 元 ， 維 持 與 大 市 同 步 評 級 。

破 位 追 入 睇 5.3 元
買 賣 策 略 ： 中 國 食 品 自 3 月 中 低 位 回 升 後 ， 近 1 個 月 股 價 在 4.2 元 至 4.7 元 水 平 橫 行 ， 走 勢 嚴 重 落 後 於 大 市 ， 若 升 破 本 月 初 高 位 4.76 元 ， 技 術 出 現 突 破 後 ， 有 機 會 短 炒 一 轉 ， 目 標 5.3 元 ， 失 守 4.4 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 股 仔 業 績 差 無 謂 博 冷

繼 大 藍 籌 、 紅 籌 股 以 及 一 眾 國 企 股 公 佈 業 績 後 ， 輪 到 二 三 線 股 公 佈 業 績 ， 從 業 績 所 見 ， 一 些 過 往 熱 炒 轉 型 股 ， 到 今 時 今 日 可 謂 普 遍 都 見 光 死 ， 當 業 績 公 佈 後 ， 賬 目 一 清 二 楚 ， 可 說 是 無 所 遁 形 。 以 上 周 五 為 例 ， 幾 隻 三 四 線 股 都 公 佈 出 現 龐 大 虧 損 ， 如 中 油 潔 能 （ 260 ） 去 年 勁 蝕 1.85 億 元 ， 雖 然 對 比 上 一 年 只 係 蝕 多 百 零 萬 元 ， 但 係 隨 公 司 去 年 的 加 氣 站 陸 續 投 入 營 運 ， 業 績 仍 如 此 惡 劣 ， 足 見 此 股 前 途 「 似 咁 」 。

中 策 連 蝕 五 年
剛 宣 佈 搞 礦 中 策 集 團 （ 235 ） 去 年 蝕 4037 萬 元 ， 雖 然 對 比 上 年 同 期 蝕 少 千 幾 萬 ， 但 係 數 一 數 呢 間 公 司 過 去 五 年 紀 錄 都 係 見 紅 ， 可 說 係 全 無 起 色 。 中 國 星 集 團 （ 326 ） 去 年 度 轉 盈 為 虧 ， 蝕 1.03 億 元 ， 其 06 年 度 之 3600 多 萬 元 盈 利 ， 可 說 是 罕 見 ， 因 其 02 至 05 年 度 業 績 都 係 蝕 到 飛 起 。 睇 落 只 得 兩 隻 股 票 叫 做 好 睇 ， 藥 業 股 利 君 國 際 （ 2005 ） 去 年 全 年 純 利 1.16 億 元 人 民 幣 ， 增 長 37% ， PE 11 倍 ， 不 過 不 失 。 另 海 爾 電 器 （ 1169 ） 去 年 淨 利 潤 上 升 22.8% 至 2.25 億 元 ， 惟 每 股 盈 利 攤 薄 至 9.29 仙 。 今 時 今 日 刻 意 求 冷 搵 股 仔 炒 ， 絕 對 係 吃 力 不 討 好 。

邱 之 組 合 ： 大 漲 小 回 反 覆 向 上

大 漲 之 後 ， 港 股 上 周 五 出 現 小 回 ， 指 跌 164 點 ， 收 報 25516 。 H 指 挫 194 點 ， 收 報 14221 ， 跌 幅 稍 大 ， 亦 不 過 1.35% 。 美 股 道 指 同 日 再 升 42 點 ， 對 今 日 港 股 影 響 有 限 ， 短 期 大 市 走 勢 ， 仍 要 北 望 神 州 。 本 周 股 市 的 焦 點 有 兩 個 ， 一 是 中 央 是 否 再 有 救 市 措 施 出 台 ， 市 傳 借 孖 展 炒 股 以 及 借 貨 沽 空 的 機 制 ， 有 望 陸 續 推 出 。 不 過 ， 中 央 連 出 兩 招 後 ， 是 否 會 急 於 再 出 第 三 招 ， 頗 有 疑 問 。

另 一 個 市 場 焦 點 是 聯 儲 局 本 周 四 凌 晨 公 佈 議 息 結 果 ， 一 般 估 計 會 減 1/4 厘 。 利 率 減 至 現 水 平 ， 再 減 空 間 有 限 ， 減 息 所 帶 來 的 刺 激 也 越 來 越 小 。 故 此 小 邱 倒 希 望 聯 儲 局 今 次 會 後 聲 明 不 提 再 減 息 ， 以 顯 示 對 經 濟 前 景 的 信 心 ， 反 而 對 股 市 更 有 利 。

從 技 術 層 面 看 ， 指 已 突 破 頭 肩 底 頸 線 ， 周 線 圖 MACD 更 初 現 熊 牛 訊 號 ， 後 市 仍 向 好 ， 短 期 調 整 應 有 限 。 最 近 一 波 升 浪 之 起 點 在 23613 ， 假 設 上 周 四 之 高 位 25861 為 此 一 升 浪 之 浪 頂 ， 即 共 升 2248 點 ， 若 調 整 升 幅 的 0.382 倍 ， 目 標 為 25003 ， 與 上 周 五 收 市 價 只 差 500 點 左 右 。

炒 友 Blog ： A 股 應 未 彈 完 A50 值 博

上 周 五 內 地 A 股 表 現 反 覆 ， 其 中 一 個 導 火 線 是 紫 金 （ 2899 ） A 股 首 日 掛 牌 ， 午 後 突 然 大 幅 抽 高 ， 由 10 多 元 炒 高 至 20 多 元 ， 高 出 招 股 價 逾 兩 倍 。 由 於 情 況 太 過 離 譜 ， 中 證 監 於 是 引 用 異 動 股 停 牌 機 制 （ 凡 當 日 不 受 漲 跌 停 板 限 制 的 股 份 ， 現 價 較 當 日 開 市 價 高 出 1 倍 或 下 跌 5 成 者 ， 屬 異 動 股 ， 上 交 所 可 要 求 公 司 暫 停 交 易 半 小 時 ） ， 迫 令 紫 金 A 股 停 牌 半 個 鐘 ， 目 的 令 股 民 冷 靜 一 下 。

就 是 這 一 下 停 牌 ， 連 帶 整 個 市 場 都 在 下 午 氣 氛 逆 轉 ， 上 證 指 數 由 升 轉 跌 ， 拖 累 港 股 跌 幅 一 度 擴 大 至 243 點 。 其 實 將 大 市 借 勢 回 吐 與 紫 金 A 股 停 牌 事 件 連 繫 起 來 ， 驟 聽 有 點 牽 強 ， 事 實 則 反 映 內 地 股 民 仍 然 相 當 情 緒 化 。

減 印 花 稅 刺 激 短 暫
對 於 中 國 今 次 以 減 印 花 稅 救 市 的 措 施 ， 摩 根 士 丹 利 在 一 份 報 告 中 表 示 ， 因 企 業 盈 利 增 長 將 令 人 失 望 ， 中 國 股 市 印 花 稅 下 調 而 觸 發 的 反 彈 不 會 持 續 ， 建 議 投 資 者 趁 高 減 持 H 股 。 該 行 認 為 ， 短 期 內 減 印 花 稅 會 對 內 地 A 股 市 場 具 刺 激 作 用 ， 但 此 舉 亦 顯 示 政 府 與 炒 家 妥 協 ， 意 味 中 國 在 建 立 以 價 值 為 中 心 的 資 本 市 場 上 後 退 了 一 步 。

花 旗 預 計 ， 上 證 綜 合 指 數 短 期 內 將 在 3000-4000 點 之 間 波 動 ， 上 漲 空 間 可 能 受 制 於 解 禁 股 流 通 帶 來 的 拋 售 壓 力 。 不 過 ， 摩 根 大 通 則 認 為 ， 從 估 值 角 度 ， A 股 PE 今 年 大 約 在 21 倍 ， 明 年 是 17 倍 ， 而 盈 利 增 長 分 別 能 達 到 30% 和 20% 左 右 。 從 盈 利 增 長 來 看 ， A 股 PE 目 前 已 經 相 當 合 理 。

H 股 或 會 跑 輸 A 股
A 股 剛 由 3000 點 關 口 止 跌 回 升 ， 至 今 升 幅 僅 一 成 多 ， 看 來 短 線 即 使 出 現 回 吐 ， 幅 度 也 應 有 限 ， 不 過 H 股 情 況 卻 有 點 不 同 ， 不 少 H 股 自 低 位 回 升 多 達 五 、 六 成 ， 近 幾 日 升 幅 更 加 遠 超 A 股 ， 短 期 H 股 表 現 若 跑 輸 A 股 ， 不 會 令 人 太 過 奇 怪 。 若 短 線 入 市 博 A 股 未 彈 完 ， 揀 股 要 相 當 小 心 ， 仍 受 高 油 價 拖 累 的 航 空 股 ， 風 險 會 較 高 。 至 於 博 內 地 救 完 石 化 股 後 再 救 電 力 股 ， 則 要 留 意 電 力 股 近 日 升 幅 亦 嫌 過 龍 。 如 此 看 來 ， 除 了 短 炒 保 險 股 外 ， 只 有 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 較 具 短 炒 價 值 。

買 賣 策 略 ： A50 上 周 升 抵 50 日 線 後 遇 阻 力 ， 惟 上 周 四 的 上 升 裂 口 未 必 會 回 補 ， 短 線 候 跌 回 18 至 18.2 元 吸 納 ， 目 標 20 元 ， 失 守 17 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 鐵 炒 唔 起 有 原 因

中 國 中 鐵 （ 390 ） 係 近 期 比 較 令 人 失 望 的 H 股 之 一 ， 大 市 反 彈 5000 點 ， 但 其 股 價 跑 輸 成 條 街 ， 昨 公 佈 上 市 首 份 全 年 業 績 後 ， 股 價 更 跌 逾 4% 。 業 績 顯 示 ， 集 團 07 年 純 利 24.2 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 同 比 增 長 18.4% ， 合 乎 招 股 書 預 測 。 中 鐵 去 年 度 總 收 入 1737.5 億 元 ， 其 中 基 建 業 務 收 入 1649.5 億 元 ， 同 比 增 長 17.5% ， 未 完 成 合 同 約 2164 億 元 ， 同 比 增 長 36.2% 。 至 於 中 鐵 去 年 新 簽 的 基 建 相 關 業 務 ， 合 同 金 額 達 2484 億 元 ， 同 比 增 25.8% 。 去 年 內 地 房 地 產 價 格 持 續 上 升 ， 亦 令 中 鐵 地 產 業 務 收 入 迅 速 增 長 ， 去 年 度 有 關 收 入 錄 得 32.8 億 元 ， 同 比 增 74.7% 。

業 績 看 來 並 無 不 妥 ， 不 過 昨 日 公 司 宣 佈 ， 與 中 水 集 團 及 剛 果 政 府 成 立 合 資 公 司 華 剛 礦 業 ， 中 鐵 出 資 4300 萬 美 元 ， 與 中 水 及 剛 果 政 府 合 作 採 礦 。 據 管 理 層 稱 ， 中 鐵 現 時 擁 有 50 個 採 礦 權 ， 包 括 黃 金 、 銅 、 鋅 等 ， 部 份 在 建 設 中 ， 部 份 則 會 陸 續 投 產 ， 當 中 位 於 內 蒙 古 的 黃 金 礦 會 於 4 月 份 投 產 ， 而 投 資 於 非 洲 剛 果 的 銅 鈷 礦 ， 預 期 會 於 7 月 投 產 。 鐵 路 股 搞 礦 ， 雖 然 冇 話 唔 得 ， 但 總 予 人 業 務 不 純 之 感 。

毛 利 率 降 被 調 低 評 級
中 鐵 業 績 公 佈 後 ， 證 券 界 反 應 不 算 理 想 ， 被 摩 通 調 低 目 標 價 約 4% 至 8.4 元 ， 主 要 係 因 為 毛 利 率 下 跌 ， 可 見 中 鐵 股 價 低 殘 兼 唔 炒 ， 的 確 有 因 由 ， 揀 基 建 股 炒 ， 似 乎 中 交 建 （ 1800 ） 會 係 較 佳 選 擇 ， 中 鐵 建 （ 1186 ） H 股 較 A 股 折 讓 不 多 ， 其 實 算 強 勢 ， 不 過 亦 只 宜 低 吸 。

炒 友 Blog ： 烏 雲 蓋 頂 股 價 隨 時 會 見 頂

陰 陽 燭 形 態 的 取 名 ， 往 往 非 常 生 動 ， 讓 人 一 望 便 知 形 態 利 好 還 是 利 淡 。 今 日 介 紹 的 「 烏 雲 蓋 頂 」 （ Dark Cloud Cover ） ， 就 是 典 型 例 子 ， 一 望 其 名 ， 即 頓 覺 淡 風 襲 人 。

「 烏 雲 蓋 頂 」 是 主 要 轉 向 形 態 之 一 ， 利 淡 ， 但 一 般 認 為 其 利 淡 程 度 稍 遜 於 「 穿 頭 破 腳 」 。 合 格 的 「 烏 雲 蓋 頂 」 形 態 ， 須 符 合 以 下 四 項 條 件 ： （ 1 ） 股 價 必 須 有 一 個 明 顯 的 升 浪 ， 而 且 這 個 升 浪 最 好 較 長 。 （ 2 ） 最 後 一 支 燭 必 須 是 大 陰 燭 ， 而 前 一 支 燭 必 須 是 大 陽 燭 。 （ 3 ） 最 後 一 支 燭 （ 大 陰 燭 ） 的 開 市 價 ， 必 須 高 於 上 日 大 陽 燭 的 全 日 最 高 價 ； 也 就 是 說 ， 開 市 價 不 獨 高 於 大 陽 燭 的 燭 身 ， 還 要 高 於 其 上 手 影 。 （ 4 ） 以 收 市 價 計 ， 大 陰 燭 必 須 插 入 前 一 支 大 陽 燭 燭 身 一 半 或 以 上 ， 插 得 越 深 ， 威 力 越 大 。 圖 一 所 示 ， 為 標 準 的 「 烏 雲 蓋 頂 」 形 態 。 此 形 態 反 映 出 一 個 事 實 ， 就 是 市 場 樂 觀 的 情 緒 起 了 變 化 ， 股 價 隨 時 有 可 能 見 頂 。 在 一 段 較 長 的 升 浪 後 ， 看 好 後 市 者 眾 ， 股 民 情 緒 高 漲 ， 不 惜 在 高 位 追 貨 ， 故 在 高 位 出 現 大 陽 燭 。

翌 日 股 價 裂 口 高 開 ， 好 友 滿 以 為 可 以 更 上 層 樓 ， 可 是 買 盤 不 繼 ， 沽 壓 隨 之 而 來 ， 反 映 出 好 友 於 高 位 追 貨 之 信 心 不 足 ， 而 淡 友 則 乘 勢 反 攻 。 遇 見 「 烏 雲 蓋 頂 」 形 態 ， 進 取 者 可 以 沽 空 ， 並 以 升 破 該 支 大 陰 燭 的 頂 部 作 止 蝕 。 圖 二 為 「 烏 雲 蓋 頂 」 實 例 ， 上 海 集 優 （ 2345 ） 去 年 10 月 26 日 裂 口 高 開 後 ， 未 能 再 進 ， 插 入 前 一 支 陽 燭 燭 身 約 2/3 ， 其 後 股 價 一 浪 低 於 一 浪 ， 跌 至 近 期 才 喘 定 。 圖 三 是 另 一 個 實 例 。 控 （ 005 ） 於 04 年 3 月 1 日 以 129 元 裂 口 高 開 （ 稍 高 於 上 日 最 高 位 128.5 元 ） ， 但 以 大 陰 燭 收 市 ， 並 約 插 入 上 日 大 陽 燭 一 半 燭 身 ， 之 後 股 價 即 開 展 調 整 ， 跌 至 115 元 。 請 留 意 由 2 月 中 至 3 月 初 ， 9RSI 已 出 現 利 淡 的 頂 背 馳 。

股 場 放 大 鏡 ： 外 資 買 A 股 先 知 先 覺

早 前 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 連 續 數 日 成 交 大 增 ， 兼 出 現 發 行 量 大 增 ， 現 在 回 看 ， 那 些 在 A 股 仍 跌 勢 不 止 時 已 高 調 入 市 買 A50 的 資 金 ， 的 確 是 聰 明 錢 。 外 資 掃 貨 早 已 有 可 尋 ， 根 據 中 國 證 券 登 記 結 算 有 限 責 任 公 司 公 佈 的 3 月 市 場 統 計 ， 到 3 月 底 為 止 ， 渣 打 銀 行 QFII 的 賬 戶 結 算 淨 額 為 32.12 億 元 ， 較 2 月 增 加 62% ， 另 花 旗 銀 行 及 豐 銀 行 QFII 淨 額 ， 亦 在 3 月 突 然 大 增 。

外 資 入 市 時 機 之 準 繩 令 人 驚 嘆 ， 不 過 外 資 透 過 QFII 掃 貨 ， 並 不 是 秘 密 ， 數 據 早 已 向 外 公 佈 ， 仍 於 低 位 沽 貨 的 ， 應 該 是 急 止 蝕 的 散 戶 。 除 大 戶 早 先 鞭 外 ， 包 括 四 叔 、 超 人 在 內 的 地 產 大 孖 沙 早 前 連 續 多 日 增 持 公 司 股 份 ， 睇 見 大 股 東 增 持 得 咁 熱 心 同 咁 堅 持 ， 仍 然 走 去 造 淡 投 資 者 ， 真 係 抵 打 手 板 。

平 保 也 是 春 江 鴨
另 一 個 對 A 股 先 知 先 覺 的 投 資 者 ， 係 平 安 保 險 （ 2318 ） ， 內 地 證 券 商 估 算 ， 平 保 單 是 4 月 2 日 便 動 用 至 少 10 億 元 人 民 幣 ， 吸 納 多 隻 內 地 股 票 型 基 金 ， 其 他 時 間 則 不 知 買 了 多 少 貨 。 理 論 上 ， 內 地 保 險 公 司 不 應 該 是 股 市 投 機 者 ， 但 保 險 資 金 持 續 透 過 保 單 流 入 ， 如 何 運 用 便 掌 握 在 保 險 公 司 手 上 。 外 資 好 多 都 計 算 精 確 ， 例 如 早 前 平 保 H 股 股 價 ， 便 一 度 同 A 股 打 平 。

邱 之 組 合 ： 見 短 期 回 吐 可 加 碼

港 股 昨 日 再 下 一 城 後 ， 指 和 H 指 均 進 入 短 線 阻 力 區 ， 大 漲 之 後 ， 短 期 料 會 出 現 小 回 ， 股 友 宜 伺 機 加 碼 ， 迎 接 下 一 段 升 浪 。 光 控 （ 165 ） 高 開 太 多 ， 未 有 入 貨 ， 新 世 界 （ 017 ） 則 已 買 入 。 倉 內 的 中 遠 （ 1919 ） 達 標 沽 出 ， 蒙 牛 （ 2319 ） 已 按 策 略 沽 出 部 份 ， 餘 下 部 份 看 26 元 。

港 股 這 次 見 底 ， 很 多 股 份 皆 見 頭 肩 底 形 態 ， 信 置 （ 083 ） 是 其 一 ， 昨 開 始 發 威 。 今 日 再 介 紹 另 一 隻 好 股 新 華 文 軒 （ 811 ） ， 亦 是 剛 升 破 頭 肩 底 頸 線 ， 量 度 升 幅 目 標 4.7 元 ， 現 價 買 入 ， 跌 穿 3.2 元 止 蝕 。 此 股 末 期 息 連 特 息 共 派 0.32 港 元 ， 息 率 近 9 厘 ， 有 高 息 墊 底 ， 可 攻 可 守 。

炒 友 Blog ： 落 後 股 尋 寶 復 星 諗 得 過

中 央 救 市 ， A 股 發 威 ， 滬 深 綜 指 一 升 就 升 了 逾 9% 。 內 地 股 市 停 板 機 制 ， 其 實 存 在 頗 大 的 問 題 ， 一 些 利 好 或 利 淡 的 消 息 出 現 後 ， 股 價 根 本 不 是 升 跌 10% 可 以 反 映 ， 便 得 在 連 續 漲 停 或 跌 停 多 天 後 才 反 映 出 來 ， 結 果 便 是 想 買 貨 買 不 到 ， 想 沽 貨 又 沽 不 到 ， 令 股 價 趨 勢 被 人 為 地 延 長 。

例 如 早 前 的 恐 慌 跌 市 ， 股 民 若 不 幸 買 入 經 常 跌 停 的 股 票 ， 可 說 止 蝕 無 門 ， 要 等 不 再 跌 停 才 得 以 成 交 ， 到 時 可 能 已 經 較 原 定 的 止 蝕 位 相 差 很 遠 。 同 樣 ， 一 個 又 一 個 利 好 政 策 出 台 ， 要 買 貨 的 投 資 者 在 漲 停 後 買 不 到 貨 ， 便 要 等 不 再 漲 停 才 買 得 到 ， 因 此 減 印 花 稅 這 個 消 息 ， 很 可 能 要 等 若 干 交 易 日 才 完 全 反 映 。

短 期 入 市 ， 繼 續 從 A 股 回 升 受 惠 股 入 手 ， 復 星 國 際 （ 656 ） 相 對 落 後 ， 炒 得 過 。 復 星 去 年 以 9.23 元 招 股 價 上 市 ， 其 後 股 價 拾 級 而 下 ， 可 說 是 弱 得 離 奇 ， 料 是 與 A 股 疲 弱 有 關 ， 因 復 星 手 持 大 量 A 股 ， 目 前 持 有 復 星 醫 藥 、 豫 園 商 城 、 南 鋼 股 份 等 多 間 內 地 A 股 上 市 公 司 權 益 ， 買 復 星 也 等 於 間 接 買 A 股 。

內 地 股 市 不 濟 ， 卻 無 損 公 司 業 績 ， 復 星 早 前 公 佈 07 年 全 年 盈 利 ， 勁 升 2.06 倍 ， 達 33.54 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 遠 高 於 招 股 書 預 測 的 21.51 億 元 。 業 績 好 過 預 期 ， 主 要 因 為 旗 下 鋼 鐵 及 礦 業 業 務 有 可 觀 增 長 ， 鋼 鐵 業 務 盈 利 增 長 逾 2 倍 至 18.45 億 元 ， 因 旗 下 南 鋼 盈 利 大 幅 增 長 ， 礦 業 業 務 盈 利 則 同 比 升 逾 86% 至 5.93 億 元 ， 主 要 受 惠 於 產 能 擴 張 ， 以 及 產 品 價 格 上 漲 。

PE 9 倍 偏 低
此 外 ， 房 地 產 業 務 盈 利 增 長 40% 至 3.84 億 元 ， 醫 藥 業 務 則 由 虧 轉 盈 。 從 業 績 看 來 ， 復 星 旗 下 公 司 盈 利 增 長 強 勁 而 業 務 分 散 ， 投 資 風 險 反 而 較 小 ， 現 價 PE 僅 9 倍 ， 明 顯 被 市 場 低 估 其 價 值 。 復 星 股 價 低 迷 ， 另 一 原 因 應 是 公 司 購 併 步 伐 緩 慢 ， 上 市 至 今 僅 進 行 兩 項 注 資 ， 包 括 斥 資 4.7 億 元 投 資 永 安 保 險 17.2% ， 目 前 手 頭 現 金 仍 有 140 億 元 ， 管 理 層 較 早 前 表 示 ， 目 前 有 超 過 10 個 項 目 洽 談 中 ， 目 標 是 內 部 回 報 率 不 低 於 25% 。 若 有 收 購 落 實 ， 會 是 刺 激 股 價 的 催 化 劑 。 買 賣 策 略 ： 復 星 上 月 跌 至 4.05 元 低 位 已 現 MACD 底 背 馳 ， 如 以 近 3 個 月 的 頭 肩 底 量 度 升 幅 計 ， 目 標 價 8 元 ， 現 位 買 入 ， 失 守 5.7 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 國 策 支 持 風 電 股 可 吼

中 國 財 政 部 日 前 公 佈 ， 中 國 將 對 大 型 風 力 發 電 機 組 零 部 件 進 口 ， 實 施 進 口 關 稅 和 增 值 稅 先 徵 後 退 政 策 ， 以 便 促 進 國 內 風 力 發 電 製 造 行 業 的 發 展 。 財 政 部 指 出 ， 該 進 口 退 稅 政 策 自 今 年 1 月 1 日 起 生 效 ， 適 用 於 每 年 銷 售 功 率 1.2 兆 瓦 以 上 風 力 發 電 機 組 超 過 50 台 的 國 內 企 業 。 目 前 中 國 對 進 口 風 力 發 電 機 組 零 部 件 徵 收 17% 的 進 口 環 節 增 值 稅 。

港 建 、 中 風 電 最 受 惠
以 上 政 策 受 惠 股 ， 應 數 兩 隻 轉 型 風 電 股 香 港 建 設 （ 190 ） 及 中 國 風 電 （ 182 ） ， 不 過 觀 乎 此 兩 股 近 期 低 位 橫 行 而 成 交 欠 奉 ， 相 信 等 成 交 大 增 時 ， 就 會 落 鑊 。 至 於 獲 母 公 司 注 入 包 括 新 能 源 業 務 在 內 的 多 項 業 務 ， 將 改 名 為 中 國 航 天 萬 源 的 航 科 通 信 （ 1185 ） ， 業 務 繼 續 大 雜 燴 ， 去 年 業 績 更 錄 得 5.7 億 元 巨 額 虧 損 ， 概 念 股 中 可 謂 最 唔 適 宜 去 炒 對 象 。

其 實 三 隻 老 牌 電 力 設 備 股 份 哈 爾 濱 動 力 （ 1133 ） 、 東 方 電 機 （ 1072 ） 及 上 海 電 氣 （ 2727 ） 都 有 生 產 風 電 設 備 ， 加 上 股 價 落 後 其 他 國 企 股 ， 或 有 炒 落 後 之 價 值 。 其 中 ， 上 海 電 氣 早 前 公 佈 07 年 度 業 績 ， 股 東 應 佔 利 潤 為 人 民 幣 28.15 億 元 ， 比 上 年 同 期 增 長 37.4% ， 業 績 唔 差 之 餘 ， 仲 有 上 電 重 組 後 之 注 資 活 動 可 堪 憧 憬 ， 短 炒 可 作 優 先 考 慮 。

邱 之 組 合 ： 新 世 界 營 造 頭 肩 底

美 股 隔 晚 回 吐 逾 百 點 ， 港 股 卻 不 跌 反 升 ， 市 後 傳 來 內 地 A 股 減 印 花 稅 ， 難 怪 有 此 表 現 ， 相 信 在 利 好 消 息 下 ， 港 股 短 期 內 會 維 持 大 漲 小 回 之 勢 。 中 石 油 （ 857 ） 昨 已 入 貨 ， 倉 內 其 餘 6 隻 股 份 亦 有 進 賬 ， 請 留 意 各 股 之 止 蝕 止 賺 位 均 已 推 高 。 信 置 （ 083 ） 終 破 旗 而 上 ， 其 較 大 之 形 態 為 頭 肩 底 ， 頸 線 約 在 19.3 元 ， 若 破 可 上 望 24 元 ， 但 升 抵 21.5 元 初 步 目 標 時 仍 會 先 沽 一 半 。

蒙 牛 （ 2319 ） 升 近 頭 肩 底 頸 線 ， 今 日 若 見 24 元 先 沽 4000 股 ， 餘 數 看 26 元 。 新 世 界 發 展 （ 017 ） 亦 正 營 造 頭 肩 底 ， 頸 線 約 在 20.7 元 ， 現 價 可 買 入 ， 若 見 250 日 線 21.8 元 先 沽 一 半 ， 餘 者 以 27 元 為 目 標 ， 暫 以 18.5 元 止 蝕 。

炒 友 Blog ： 受 惠 減 印 花 稅 光 控 當 炒

中 國 財 政 部 昨 日 終 於 宣 佈 調 低 股 票 印 花 稅 ， 由 0.3% 調 低 至 0.1% ， 此 招 可 謂 千 呼 萬 喚 始 出 來 ， 連 同 早 前 公 佈 解 禁 股 的 售 股 限 制 等 措 施 ， 中 央 在 強 烈 的 救 市 要 求 下 ， 逼 不 得 已 也 要 連 番 出 手 ， 中 國 股 市 仍 然 擺 脫 不 了 政 策 市 的 本 質 。 去 年 中 國 股 市 的 問 題 是 供 應 太 少 而 需 求 太 大 ， 這 在 新 發 展 的 股 票 市 場 可 說 是 必 然 發 展 階 段 ， 一 如 去 年 的 越 南 股 市 ， 雖 然 短 時 間 內 升 幅 可 觀 ， 但 股 票 供 應 少 得 出 奇 ， 優 質 股 票 更 加 不 易 發 掘 ， 在 經 濟 高 增 長 的 「 前 景 」 吸 引 底 下 ， 個 別 股 票 炒 至 過 百 倍 PE 。

內 地 股 市 在 新 公 司 上 市 及 增 發 、 大 小 非 解 禁 之 後 ， 供 應 已 經 大 增 ， 市 場 面 對 的 沽 售 壓 力 自 然 今 時 不 同 往 日 ， 現 在 救 市 ， 便 顯 得 合 情 合 理 ， 也 合 乎 市 場 實 際 需 要 。 事 實 上 ， 股 市 長 期 低 迷 將 嚴 重 影 響 公 司 集 資 能 力 ， 等 於 影 響 整 個 國 家 的 企 業 發 展 能 力 。

A 股 指 數 在 3000 點 幾 乎 可 以 肯 定 是 一 個 底 部 ， 是 一 個 足 以 要 「 阿 公 出 手 」 的 底 部 ， 惟 見 底 後 的 升 幅 只 宜 審 慎 樂 觀 。 減 印 花 稅 受 惠 股 必 選 申 銀 萬 國 （ 218 ） 、 第 一 上 海 （ 227 ） 及 光 大 控 股 （ 165 ） ， 由 於 今 日 A 股 及 H 股 難 免 大 幅 高 開 ， 且 看 能 否 在 高 開 後 出 現 短 線 獲 利 時 入 市 ， 光 控 會 是 優 先 吸 納 對 象 。 光 控 上 年 度 營 業 額 44.38 億 元 ， 增 長 60% ， 純 利 50.05 億 元 ， 暴 升 4.7 倍 ， 每 股 盈 利 3.17 元 ， 現 價 17.54 元 ， PE 5.5 倍 。 業 績 強 勁 ， 因 去 年 A 股 旺 市 ， 來 自 光 證 的 貢 獻 大 增 。 光 控 持 有 光 證 39.31% ， 來 自 應 佔 光 證 的 經 營 利 潤 高 達 20.3 億 元 ， 激 增 3 倍 。

18-18.5 元 買 入
至 於 另 一 主 要 盈 利 來 源 是 光 大 銀 行 ， 光 控 原 本 持 有 光 銀 21.39% ， 光 銀 獲 中 央 金 注 資 200 億 元 後 ， 光 控 持 股 量 攤 薄 至 6.23% ， 而 光 銀 業 務 重 上 軌 道 ， 除 了 為 光 控 帶 來 經 營 利 潤 8.7 億 元 外 ， 亦 因 以 往 撇 賬 至 零 值 ， 有 部 份 撥 回 重 列 作 盈 利 。 假 如 今 年 光 銀 成 功 上 市 ， 來 自 光 銀 的 特 殊 盈 利 會 更 加 可 觀 。

買 賣 策 略 ： 光 控 股 價 上 月 低 見 10.3 元 ， 已 見 MACD 底 背 馳 ， 近 3 個 月 以 來 形 成 頭 肩 底 收 集 區 ， 昨 已 升 穿 長 期 下 降 軌 阻 力 ， 若 再 破 頭 肩 底 頸 線 阻 力 18.24 元 ， 量 度 升 幅 目 標 在 26.2 元 ， 短 線 目 標 則 在 250 日 線 20.6 元 ， 升 近 或 有 阻 力 。 今 日 候 18 至 18.5 元 買 入 ， 止 蝕 17 元 。

股 場 放 大 鏡 ： 上 石 儀 征 股 改 無 期

曾 經 是 H 股 當 中 ， 較 A 股 折 讓 幅 度 最 大 的 一 對 石 化 股 孖 寶 上 海 石 化 （ 338 ） 及 儀 征 化 纖 （ 1033 ） ， 近 日 兩 者 A 股 持 續 跌 停 （ 未 股 改 A 股 以 漲 跌 5% 為 限 ） ， 並 要 發 出 通 告 澄 清 ， 確 認 毋 須 披 露 消 息 。 連 日 跌 停 之 後 ， 上 石 A 股 報 6.85 元 人 民 幣 ， 儀 征 報 5.12 元 人 民 幣 ， 雖 然 分 別 由 最 高 逾 20 元 及 15 元 跌 落 ， 惟 現 價 仍 遠 高 於 H 股 的 3.12 元 及 1.59 元 。

事 實 證 明 ， 要 將 A 同 H 股 差 價 收 窄 ， 唔 一 定 要 靠 直 通 車 ， A 股 個 價 既 然 嚴 重 偏 離 現 實 ， 就 要 適 當 地 向 下 修 正 。 根 據 上 石 07 年 的 業 績 通 告 ， 該 公 司 去 年 來 自 出 售 A 股 的 收 入 為 7.7 億 元 人 民 幣 ， 所 出 售 的 股 份 包 括 海 通 證 券 、 浦 發 銀 行 和 江 南 高 纖 。 由 於 公 司 所 持 有 的 A 股 公 司 股 份 是 原 始 股 ， 本 來 是 不 可 以 在 市 場 流 通 ， 但 在 股 權 分 置 改 革 後 ， 該 些 股 份 逐 步 可 以 流 通 ， 所 以 公 司 趁 去 年 A 股 股 價 高 企 時 出 售 有 關 股 份 。

上 石 動 力 勝 儀 征
上 石 所 持 A 股 仍 有 若 干 解 禁 期 ， 料 會 於 今 年 餘 下 時 間 陸 續 沽 售 所 持 約 值 4.5 億 元 人 民 幣 的 A 股 ， 相 信 可 幫 補 煉 油 業 務 虧 損 ， 故 其 上 升 動 力 較 儀 征 為 強 。 其 實 此 兩 A 股 股 價 高 企 另 一 原 因 是 尚 未 進 行 股 改 ， 管 理 層 想 等 到 幾 時 至 搞 ？ 股 價 高 話 唔 私 有 化 ， 現 在 低 價 又 唔 搞 ， 即 係 想 點 ？

邱 之 組 合 ： H 指 試 14250 阻 力

內 地 A 股 早 段 再 度 急 挫 ， 港 股 低 開 三 百 點 後 已 有 跌 唔 落 之 感 ， 午 後 A 股 反 升 收 場 ， 港 股 即 掙 脫 束 縛 ， 指 倒 升 217 點 收 市 ， 報 24939 ， 向 短 期 目 標 25500 至 26000 點 進 發 。 受 壓 多 時 的 H 股 終 於 一 洗 頹 風 ， H 指 大 升 404 點 ， 收 報 13420 ， 升 幅 達 3.1% 。 H 指 由 1 月 至 今 營 造 頭 肩 底 ， RSI 和 MACD 見 底 背 馳 ， 昨 以 大 陽 燭 升 破 頭 肩 底 頸 線 ， MACD 不 獨 重 現 雙 牛 ， 而 且 牛 差 擴 大 ， 升 勢 有 餘 未 盡 。

以 頭 肩 底 量 度 升 幅 計 ， H 指 上 升 目 標 約 為 16500 水 平 ， 當 然 這 是 中 線 目 標 ， 短 期 內 難 以 達 到 。 短 線 而 言 ， H 指 最 大 阻 力 在 14250 水 平 ， 該 處 有 年 初 多 重 頂 和 50 周 線 ， 抵 達 後 料 會 先 作 整 固 ， 才 再 上 路 。 前 日 推 介 之 蒙 牛 （ 2319 ） 和 昨 日 推 介 的 中 遠 （ 1919 ） ， 均 升 破 降 軌 ， 已 按 計 劃 入 貨 。

炒 友 Blog ： 現 買 入 訊 號 中 石 油 短 炒

昨 日 國 內 A 股 一 度 再 跌 逾 百 點 ， 惟 下 午 出 現 單 日 轉 向 倒 升 約 1% 收 市 ， 今 次 是 否 真 的 見 底 ？ 從 昨 日 H 股 買 盤 之 積 極 看 來 ， 今 次 A 股 出 現 期 待 已 久 的 大 反 彈 機 會 不 低 。

國 內 股 市 要 求 中 央 調 低 印 花 稅 的 呼 聲 越 來 越 大 ， 除 了 日 前 中 證 監 出 招 限 制 解 禁 股 沽 售 方 式 之 外 ， 平 保 （ 2318 ） 大 型 集 資 計 劃 有 可 能 改 為 向 國 內 銀 行 配 股 集 資 ， 也 被 視 為 救 市 招 數 之 一 ， 可 見 中 央 開 始 重 視 市 場 意 見 ， 不 欲 股 市 長 跌 長 有 。

除 了 直 接 救 市 ， 內 地 亦 對 一 些 行 業 作 稅 務 優 惠 ， 被 視 為 另 類 的 救 股 措 施 。 中 國 財 政 部 最 近 宣 佈 ， 決 定 在 今 年 第 二 季 期 間 ， 對 中 石 化 （ 386 ） 和 中 石 油 （ 857 ） 的 燃 油 進 口 實 行 增 值 稅 先 徵 後 返 優 惠 ， 即 允 許 兩 間 油 公 司 申 請 汽 油 和 柴 油 進 口 增 值 稅 （ VAT ） 退 稅 ， 同 時 原 油 進 口 增 值 稅 退 返 75% 。 此 外 ， 市 場 亦 盛 傳 暴 利 稅 的 計 算 方 法 會 調 整 。

將 獲 煉 油 補 貼
瑞 信 表 示 ， 政 策 將 令 中 石 化 及 中 石 油 成 本 分 別 下 降 26 億 及 19.5 億 元 人 民 幣 ， 不 過 ， 這 兩 家 公 司 未 必 會 充 份 利 用 這 一 優 惠 ； 但 預 期 即 使 政 府 不 再 向 這 兩 家 公 司 提 供 補 貼 ， 進 口 增 值 稅 退 稅 將 令 中 石 化 及 中 石 油 全 年 盈 利 分 別 增 長 15% 及 逾 7% 。

另 外 ， 中 石 油 和 中 石 化 預 料 4 月 份 起 每 月 都 獲 得 中 國 政 府 提 供 的 煉 油 補 貼 ， 以 補 償 政 府 控 制 成 品 油 價 格 帶 來 的 虧 損 。 中 石 化 去 年 獲 得 煉 油 補 貼 49 億 元 人 民 幣 ， 首 季 再 獲 補 貼 74 億 元 人 民 幣 ， 中 石 油 則 有 望 首 次 獲 得 政 府 煉 油 補 貼 。 中 石 油 將 於 稍 後 發 表 今 年 首 季 業 績 ， 受 到 原 油 價 格 高 企 打 擊 ， 估 計 中 石 油 煉 油 業 務 首 季 虧 損 可 能 增 至 逾 260 億 元 人 民 幣 。

首 目 標 12.3 元
據 摩 根 大 通 研 究 報 告 指 出 ， 原 油 價 格 上 升 雖 然 令 中 石 油 勘 探 和 生 產 業 務 有 所 裨 益 ， 但 其 煉 油 與 銷 售 業 務 卻 備 受 打 擊 。 去 年 上 半 年 ， 中 石 油 煉 油 與 銷 售 業 務 尚 錄 得 盈 利 39.25 億 元 ， 惟 至 下 半 年 則 大 幅 虧 損 246.05 億 元 。 可 見 煉 油 補 貼 對 中 石 油 有 極 大 幫 助 。 買 賣 策 略 ： 中 石 油 上 月 低 位 9.01 元 已 現 RSI 及 MACD 底 背 馳 ， 昨 以 大 陽 燭 突 破 50 日 線 及 降 軌 阻 力 ， 成 交 大 增 ， 可 視 為 買 入 訊 號 ， 短 炒 目 標 先 試 250 日 線 及 近 兩 個 月 高 位 12.3 元 ， 現 價 買 入 ， 失 守 10.3 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 工 業 股 績 差 宜 避 開

經 營 設 計 、 製 造 及 銷 售 一 系 列 之 嬰 兒 及 學 前 產 品 的 隆 成 集 團 （ 1225 ） 上 周 五 晚 公 佈 業 績 ， 去 年 營 業 額 錄 得 約 7% 增 長 至 12 億 元 的 情 況 下 ， 毛 利 不 增 反 減 ， 倒 退 18% 至 2.12 億 元 ， 毛 利 率 由 23% 跌 至 17% 。 毛 利 下 跌 不 難 解 釋 ， 由 於 集 團 產 品 以 塑 膠 製 品 為 主 ， 石 油 漲 價 ， 隆 成 當 然 首 當 其 衝 。

人 民 幣 升 值 打 擊 出 口
毛 利 倒 退 幅 度 ， 還 不 及 純 利 倒 退 嚴 重 ， 期 內 純 利 由 8834 萬 元 減 少 至 4757 萬 元 ， 跌 幅 達 46% ， 主 要 是 推 廣 及 分 銷 費 用 、 研 究 及 開 發 支 出 以 至 行 政 及 其 他 支 出 均 錄 得 顯 著 增 加 ， 看 來 公 司 還 得 落 力 開 源 節 流 。

綜 觀 整 份 綜 合 收 益 表 ， 包 括 有 兩 項 收 益 計 算 在 內 ， 一 是 投 資 收 益 達 2198 萬 元 ， 相 對 上 年 同 期 僅 655 萬 元 ， 二 是 投 資 物 業 公 平 值 變 動 之 收 益 達 3724 萬 元 ， 相 對 上 年 同 期 只 得 220 萬 元 ， 即 是 說 ， 已 計 及 兩 項 非 經 營 收 益 ， 純 利 仍 顯 著 倒 退 ， 實 際 情 況 比 表 面 數 字 惡 劣 。

正 如 業 績 報 表 所 述 ， 業 績 倒 退 反 映 在 人 民 幣 升 值 情 況 下 ， 出 口 商 面 對 的 苦 況 ， 再 加 上 原 材 料 漲 價 ， 其 他 廠 商 也 不 易 出 現 佳 績 。 另 一 隻 類 似 玩 具 股 崇 高 國 際 （ 209 ） ， 表 現 更 加 差 劣 ， 虧 損 達 5577 多 萬 元 ， 相 比 之 下 ， 隆 成 業 績 都 唔 算 好 差 。

邱 之 組 合 ： 工 行 後 抽 完 再 升

美 股 上 周 五 大 升 ， 港 股 今 日 大 幅 高 開 幾 可 肯 定 ， 問 題 在 於 指 能 否 趁 勢 打 破 近 期 的 橫 行 局 面 ， 進 而 回 補 1 月 中 的 大 型 下 跌 裂 口 （ 25823 至 25131 ） 。

花 旗 集 團 的 業 績 與 「 好 」 字 沾 不 上 邊 ， 美 股 竟 能 大 升 ， 可 見 市 場 情 緒 已 變 ， 由 悲 觀 轉 為 樂 觀 。 次 按 危 機 是 否 解 決 ， 那 是 後 話 ， 現 在 市 場 用 真 金 白 銀 去 修 正 之 前 的 過 份 恐 懼 ， 我 等 炒 友 必 須 尊 重 ， 順 其 勢 而 行 。 港 股 近 日 於 高 位 橫 行 ， 未 能 再 進 ， 一 則 是 消 化 早 前 的 升 幅 ， 更 重 要 的 是 A 股 似 患 痢 疾 ， 止 瀉 無 期 。

不 過 ， A 股 跌 至 現 水 平 ， 短 期 內 反 彈 的 機 會 總 較 插 水 高 ， 若 A 股 及 時 反 彈 ， 港 股 應 可 順 利 破 關 ， 先 試 26000 水 平 。 倉 內 的 北 控 （ 392 ） 觸 及 止 蝕 位 ， 已 沽 出 。 上 周 五 內 銀 股 普 遍 回 調 ， 但 向 好 走 勢 並 未 破 壞 。 以 工 行 （ 1398 ） 為 例 ， 從 周 線 圖 上 看 ， 股 價 升 破 W 底 頸 線 後 ， 上 周 之 回 落 應 屬 後 抽 ， 只 要 守 穩 頸 線 5.59 元 ， 將 反 覆 向 6.6 至 7 元 進 發 。

炒 友 Blog ： 新 樓 供 應 減 信 置 吼 位 買

上 周 五 美 股 急 升 200 多 點 ， 肯 定 出 乎 不 少 淡 友 的 預 算 ， 事 實 證 明 ， 美 國 大 企 業 以 全 球 業 務 為 主 ， 美 元 貶 值 也 可 大 幅 改 善 公 司 業 績 。 正 如 上 周 指 出 GE 業 績 並 不 如 想 像 中 惡 劣 ， 另 一 藍 籌 Caterpillar 也 是 藉 由 中 國 與 印 度 的 銷 售 增 長 刺 激 業 績 ， 上 周 五 股 價 急 升 8% ， 連 同 Google 急 升 近 20% 的 貢 獻 ， 帶 起 美 股 的 升 勢 。

靠 美 元 貶 值 一 招 刺 激 出 口 及 美 國 企 業 盈 利 ， 絕 對 是 損 人 利 己 ， 因 為 同 時 以 美 國 市 場 為 主 的 別 國 出 口 商 卻 蒙 受 率 及 銷 售 雙 重 打 擊 ， 出 口 商 盈 利 難 以 樂 觀 ， 這 也 解 釋 了 何 以 美 股 作 為 是 次 按 風 暴 源 頭 ， 卻 跌 得 比 其 他 國 家 股 市 少 。 無 論 如 何 ， 美 國 巨 企 業 績 期 步 入 尾 聲 ， 至 少 也 解 除 了 一 大 不 明 朗 因 素 。

上 周 五 一 些 金 融 市 場 現 象 值 得 留 意 ， 第 一 是 日 圓 下 挫 至 104 水 平 ， 日 圓 跌 應 利 好 新 興 市 場 股 市 ； 第 二 是 美 元 反 彈 、 金 價 銀 價 急 跌 情 況 下 ， 油 價 卻 急 升 突 破 116 美 元 ， 油 價 如 此 升 下 去 ， 必 令 全 球 惡 性 通 脹 進 一 步 加 劇 ， 以 至 拖 累 全 球 經 濟 。 港 府 上 周 五 公 佈 數 字 顯 示 ， 今 年 第 一 季 私 人 住 宅 施 工 量 跌 至 300 伙 新 低 水 平 ， 較 上 一 季 4900 伙 急 跌 94% ， 而 較 去 年 同 期 1100 伙 亦 劇 減 73% ， 意 味 整 季 只 得 1 個 單 幢 樓 施 工 。 至 於 今 年 首 季 私 樓 落 成 量 僅 錄 得 1000 伙 ， 較 對 上 一 季 6100 伙 急 跌 84% ， 較 去 年 同 期 2300 伙 則 回 落 57% 。

地 產 股 調 整 足 夠
預 測 今 年 全 年 私 人 住 宅 落 成 量 約 1.1 萬 伙 ， 相 對 今 年 首 季 落 成 量 ， 暫 只 佔 全 年 預 測 的 9% 。 樓 宇 施 工 及 落 成 量 劇 減 ， 無 論 是 發 展 商 刻 意 減 建 ， 抑 或 政 府 有 心 托 價 ， 都 反 映 了 未 來 一 手 樓 供 應 將 持 續 偏 低 。 供 應 偏 低 ， 需 求 卻 不 一 定 增 加 ， 但 至 少 會 有 利 樓 價 維 持 在 較 高 水 平 ， 外 圍 經 濟 轉 差 ， 對 本 地 經 濟 難 免 會 有 影 響 ， 但 地 產 股 經 歷 今 年 以 來 達 4 個 月 的 調 整 ， 某 程 度 上 已 反 映 了 有 關 因 素 。

反 彈 目 標 21.5 元
地 產 股 中 ， 信 置 （ 083 ） 算 是 今 年 跌 幅 較 大 的 一 隻 地 產 股 ， 年 初 由 29.8 元 跌 至 現 水 平 18.06 元 ， 已 錄 得 4 成 跌 幅 ， 跑 輸 其 他 地 產 股 。 信 置 由 上 月 中 低 位 回 升 ， 過 去 兩 周 作 升 後 整 固 ， 短 線 在 18 至 18.5 元 吼 位 買 入 ， 反 彈 目 標 21.5 元 ， 失 守 17 元 止 蝕 ， 有 相 當 高 的 值 博 率 。

股 場 放 大 鏡 ： 華 電 大 股 東 買 H 溝 A

市 況 沉 悶 ， 國 內 A 股 又 日 日 係 咁 跌 ， 仍 留 在 市 場 積 極 作 戰 的 散 戶 應 越 來 越 少 。 近 期 淡 市 另 一 現 象 ， 係 大 股 東 鍾 意 密 密 增 持 公 司 股 份 ， 例 如 長 實 （ 001 ） 大 股 東 李 嘉 誠 申 報 分 別 在 上 周 五 、 本 周 一 及 周 二 共 買 入 55.8 萬 股 長 實 ， 每 股 作 價 介 乎 115.245 元 至 118.30 元 ， 涉 資 6468 萬 元 ， 到 噚 日 SDI 再 顯 示 李 生 於 本 周 四 再 增 持 87.3 萬 股 ， 平 均 價 115.59 元 ， 今 次 大 手 得 多 ， 涉 資 過 億 元 。

可 能 成 為 新 趨 勢
四 叔 李 兆 基 比 李 超 人 更 加 積 極 ， 本 月 以 來 先 後 7 次 增 持 地 （ 012 ） 股 份 多 達 1465 萬 股 ， 涉 資 共 8.47 億 元 ， 昨 申 報 於 本 周 一 又 再 增 持 61.5 萬 股 ， 涉 資 約 3500 萬 元 。 其 他 上 市 公 司 包 括 九 建 （ 034 ） 、 百 利 保 （ 617 ） 、 中 國 龍 工 （ 3339 ） 及 蒙 牛 （ 2319 ） 大 股 東 都 頗 積 極 增 持 股 份 。 大 股 東 增 持 一 般 反 映 對 後 市 睇 好 ， 但 睇 到 幾 好 同 幾 時 至 好 ， 真 係 冇 乜 準 則 ， 跟 大 股 東 買 貨 ， 要 有 心 理 準 備 唔 知 坐 到 幾 時 。

噚 日 收 市 後 華 電 國 際 （ 1071 ） 亦 話 獲 母 公 司 兼 大 股 東 增 持 ， 通 告 謂 中 國 華 電 集 團 於 2 月 14 至 18 日 合 共 購 入 5000 萬 股 華 電 H 股 ， 每 股 平 均 作 價 2.7574 元 ， 涉 資 約 1.37 億 元 。 呢 次 係 集 團 首 次 持 有 華 電 H 股 ， 母 公 司 持 有 29.6 億 股 A 股 。 由 於 華 電 A 股 昨 急 跌 7% 後 仍 高 達 4.63 元 ， H 股 僅 1.95 元 ， 抵 買 好 多 。 以 上 交 易 反 映 ， 華 電 母 公 司 寧 可 增 持 股 份 都 唔 用 投 資 新 電 廠 ， 另 外 買 H 溝 淡 A 股 ， 並 且 將 兩 者 價 格 拉 近 ， 可 能 成 為 新 趨 勢 。

炒 友 Blog ： 破 腳 穿 頭 轉 勢 買 貨 要 快 手

上 周 談 過 利 淡 的 主 要 轉 向 形 態 「 穿 頭 破 腳 」 ， 今 日 介 紹 其 孿 生 兄 弟 「 破 腳 穿 頭 」 （ Bullish Engulfing ） ， 它 亦 是 主 要 轉 向 形 態 ， 陰 陽 燭 結 構 跟 「 穿 頭 破 腳 」 十 分 相 似 ， 不 同 的 是 ， 「 破 腳 穿 頭 」 應 在 底 部 出 現 ， 屬 強 烈 利 好 形 態 。 合 格 的 「 破 腳 穿 頭 」 形 態 ， 必 須 符 合 以 下 三 項 條 件 ：

1. 股 價 必 須 先 有 一 個 明 顯 可 辨 的 跌 浪 ； 短 期 跌 浪 亦 可 。

2. 最 後 一 支 陰 陽 燭 的 燭 身 較 前 一 支 長 ， 並 將 其 「 吞 噬 」 。 一 如 「 穿 頭 破 腳 」 ， 「 破 腳 穿 頭 」 只 計 燭 身 ， 不 理 會 上 下 影 線 。 此 外 ， 最 後 一 支 燭 的 燭 身 其 中 一 端 即 使 與 上 一 支 燭 平 排 ， 只 要 另 一 端 高 於 或 低 於 上 一 支 燭 ， 亦 符 合 「 吞 噬 」 條 件 。

3. 最 後 一 支 燭 必 須 是 陽 燭 ， 而 前 一 支 燭 應 該 是 陰 燭 ， 只 有 十 字 星 或 燭 身 特 短 者 可 以 例 外 。 圖 一 所 示 ， 為 標 準 的 「 破 腳 穿 頭 」 形 態 。 此 形 態 強 烈 利 好 ， 有 其 道 理 。 在 跌 浪 運 行 了 一 段 日 子 後 ， 又 見 一 支 陰 燭 ， 翌 日 股 價 以 低 於 前 收 市 價 開 出 ， 淡 友 看 似 將 要 再 下 一 城 ， 豈 料 買 盤 忽 然 湧 至 ， 不 僅 將 股 價 推 回 前 收 市 價 之 上 ， 更 越 升 越 有 ， 最 後 以 高 於 上 日 開 市 價 收 市 。

這 種 走 勢 反 映 出 兩 個 事 實 ， 一 是 好 友 開 始 有 力 反 攻 ， 又 或 是 股 價 已 跌 得 過 殘 ， 不 少 人 覺 得 買 上 比 沽 落 更 易 賺 錢 。 二 是 經 過 一 段 跌 浪 後 ， 淡 友 繼 續 沽 空 的 信 心 不 足 ， 而 且 市 場 累 積 不 少 賺 錢 的 淡 倉 ， 等 獲 利 回 吐 ， 好 友 發 動 急 攻 ， 正 好 催 化 淡 倉 補 貨 。

圖 二 和 圖 三 均 是 「 破 腳 穿 頭 」 的 實 例 。 其 中 圖 三 之 陽 燭 所 「 吞 噬 」 的 是 十 字 星 ， 該 圖 下 方 的 9 RSI 早 已 底 背 馳 ， 應 知 離 底 不 遠 ， 問 題 是 不 知 何 時 入 市 最 好 （ 此 乃 背 馳 訊 號 的 最 大 缺 點 ） ， 而 陰 陽 燭 的 「 破 腳 穿 頭 」 ， 正 是 立 即 入 市 的 上 佳 訊 號 。 由 此 可 見 ， 陰 陽 燭 配 合 技 術 指 標 ， 若 運 用 得 宜 ， 效 果 必 定 更 好 ， 炒 友 宜 多 花 些 時 間 研 究 。

股 場 放 大 鏡 ： 大 行 海 鮮 價 玩 殘 信 義

信 義 玻 璃 （ 868 ） 昨 股 價 出 現 異 動 ， 一 度 急 升 近 15% ， 收 市 仍 升 10% ， 該 公 司 自 上 月 底 公 佈 業 績 後 ， 已 經 連 跌 9 個 交 易 日 ， 噚 日 至 叫 做 第 一 日 回 升 。 信 義 去 年 度 業 績 其 實 唔 差 ， 股 東 應 佔 溢 利 6.71 億 元 ， 增 長 72.8% ， 每 股 盈 利 41.1 仙 ， 現 價 計 往 績 PE 僅 11 倍 ， 業 績 公 佈 後 之 沽 壓 令 人 摸 不 頭 腦 。 由 於 信 義 有 番 咁 上 下 市 值 ， 一 向 有 唔 少 大 行 follow ， 業 績 公 佈 後 大 行 普 遍 都 持 正 面 睇 法 ， 其 中 最 樂 觀 係 摩 根 士 丹 利 ， 認 為 集 團 在 下 半 年 度 原 材 料 急 升 之 下 仍 取 得 佳 績 ， 增 長 前 景 仍 然 十 分 樂 觀 ， 預 期 2008 至 2010 年 複 合 盈 利 增 長 達 41.9% ， 維 持 增 持 評 級 及 目 標 價 13.40 元 。
睇 淡 理 由 牽 強

表 面 睇 目 標 價 13.40 元 遙 不 可 及 ， 但 假 如 大 摩 盈 利 預 測 正 確 ， 集 團 至 2010 年 的 每 股 盈 利 將 達 1.17 元 ， 現 價 4.74 元 豈 非 超 平 ？ 不 過 亦 有 另 類 報 告 ， 瑞 信 將 信 義 目 標 價 由 10 元 過 外 大 幅 調 低 至 3.50 元 ， 理 由 係 涉 及 出 口 及 受 原 材 料 漲 價 影 響 ， 不 過 睇 番 業 績 ， 集 團 期 內 毛 利 不 減 反 增 ， 而 且 內 銷 佔 成 一 半 ， 睇 淡 理 由 牽 強 。 信 義 由 去 年 10 月 高 位 11.40 元 跌 到 落 ， 仲 將 目 標 價 定 十 幾 蚊 唔 俾 客 鬧 死 至 奇 ， 調 低 目 標 價 等 於 「 跌 落 地 番 渣 沙 」 。

邱 之 組 合 ： 港 股 將 重 納 升 軌

受 美 股 大 升 帶 動 ， 港 股 昨 日 大 幅 高 開 ， 惟 午 後 升 幅 收 窄 ， 指 收 報 24258 ， 升 380 點 ， 陰 陽 燭 為 待 變 的 陀 螺 ， 近 期 高 位 橫 行 整 固 之 格 局 未 變 。 不 過 ， 指 的 技 術 指 標 已 見 改 善 ， 調 整 幅 度 可 能 較 先 前 估 計 的 小 。

指 20 日 線 昨 已 升 至 23354 ， 距 50 日 線 僅 58 點 ， 如 無 意 外 ， 今 日 將 可 升 破 ， 發 出 第 二 個 黃 金 交 叉 訊 號 ， 而 且 屆 時 10 日 、 20 日 和 50 日 線 將 順 序 向 好 排 列 ， 大 市 上 升 趨 勢 更 為 明 顯 。 鄧 普 頓 基 金 的 「 光 頭 神 探 」 麥 樸 思 接 受 彭 博 電 視 訪 問 時 指 出 ， 美 國 次 按 問 題 「 已 近 尾 聲 」 ， 並 透 露 他 看 好 中 國 的 銀 行 股 ， 並 買 入 中 行 （ 3988 ） 和 工 行 （ 1398 ） 。 鄧 普 頓 是 名 牌 長 線 基 金 ， 麥 樸 思 亦 是 明 星 級 基 金 經 理 ， 此 番 言 論 必 有 所 本 ， 炒 友 宜 存 記 心 中 。 本 組 合 亦 持 有 中 行 和 工 行 ， 其 中 中 行 短 炒 目 標 價 原 設 於 3.8 元 ， 近 日 股 價 兩 度 上 試 3.79 元 ， 相 信 升 破 機 會 頗 大 ， 故 將 目 標 價 推 高 至 4.1 元 。

炒 友 Blog ： 蒙 牛 候 升 破 降 軌 追 入

美 股 隔 晚 急 升 二 百 多 點 ， 除 了 英 特 爾 業 績 好 過 預 期 之 外 ， 備 受 注 目 的 金 融 巨 企 摩 通 及 富 國 銀 行 業 績 都 優 於 預 期 ， 支 持 美 股 急 彈 。 或 許 是 上 星 期 GE 公 佈 差 過 預 期 的 業 績 後 ， 引 起 了 一 輪 業 績 驚 恐 症 ， 近 日 港 股 成 交 明 顯 縮 減 ， 仿 似 被 美 國 股 市 嚇 怕 ， 投 資 者 寧 願 離 場 觀 望 。 其 實 細 看 GE 業 績 ， 應 會 發 現 其 業 績 主 要 是 受 到 GE Financial 所 拖 累 ， GE 以 往 透 過 低 息 發 債 借 平 錢 再 拆 出 資 金 賺 息 ， 係 好 好 做 生 意 ， 但 去 年 美 國 信 貸 環 境 急 劇 惡 化 ， 受 拖 累 亦 好 正 常 。 另 外 ， 美 國 第 4 大 銀 行 Wachovia 首 季 勁 蝕 27 億 美 元 兼 要 供 股 集 資 ， 竟 對 當 日 美 股 無 大 衝 擊 ， 都 是 一 個 示 。 由 於 美 國 巨 企 業 務 遍 全 球 ， 一 些 以 海 外 業 務 為 主 的 公 司 賺 取 升 值 外 後 以 美 元 結 算 ， 對 表 面 之 業 績 會 有 很 大 幫 助 ， 這 點 不 妨 拭 目 以 待 。 當 然 目 前 投 資 者 仍 然 是 不 願 冒 風 險 ， 待 美 林 及 花 旗 等 大 行 都 相 繼 公 佈 業 績 後 ， 市 場 氣 氛 應 會 有 所 改 善 。 本 港 股 市 一 些 市 場 現 象 也 值 得 留 意 ， 特 別 是 大 股 東 積 極 增 持 的 現 象 。 大 地 產 商 地 （ 012 ） 及 長 實 （ 001 ） 大 股 東 近 日 頻 頻 增 持 公 司 股 份 ， 雖 然 並 不 代 表 股 價 會 即 時 上 升 ， 但 至 少 會 是 對 後 市 不 太 悲 觀 的 訊 號 ， 預 示 港 股 再 跌 空 間 有 限 。
大 股 東 大 行 增 持

蒙 牛 乳 業 （ 2319 ） 近 日 也 見 大 股 東 大 手 增 持 手 影 ， 主 席 牛 根 生 申 報 於 4 月 8 日 增 持 2327.6 萬 股 蒙 牛 乳 業 ， 每 股 平 均 價 21.48 元 ， 動 用 資 金 近 5 億 元 ， 持 股 量 由 25.17% 增 至 26.81% ， 5 億 元 肯 定 不 是 小 數 目 ， 昨 日 蒙 牛 股 價 也 即 時 有 反 應 ， 升 5% 。 另 外 ， 同 日 瑞 銀 增 持 蒙 牛 455 萬 股 ， 涉 資 近 億 元 。 蒙 牛 去 年 純 利 達 9.36 億 元 ， 增 長 29% ， 花 旗 於 業 績 後 發 表 報 告 ， 維 持 蒙 牛 買 入 評 級 ， 目 標 價 33 元 。 報 告 指 ， 蒙 牛 07 年 純 利 較 預 期 高 出 5% ， 主 要 受 財 務 成 本 減 少 、 聯 營 公 司 貢 獻 增 加 及 實 際 稅 率 由 06 年 8% 降 至 2% 帶 動 。 花 旗 估 計 ， 蒙 牛 08 年 及 09 年 每 股 盈 利 分 別 0.818 元 及 1.133 元 人 民 幣 ， 分 別 按 年 增 長 31.6% 及 38.4% 。
短 炒 目 標 24 元
買 賣 策 略 ： 蒙 牛 昨 已 升 破 旗 形 降 軌 ， MACD 牛 差 再 擴 大 ， 平 均 線 成 順 序 升 市 排 列 ， 今 日 再 升 將 破 長 期 降 軌 ， 可 待 升 破 22 元 追 入 ， 若 頭 肩 底 形 態 成 立 ， 量 度 上 升 目 標 可 至 31 元 ， 短 線 則 以 24 元 為 目 標 ， 失 守 20.5 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 科 聯 策 略 佳 見 成 效

晶 片 股 炒 得 一 日 又 再 急 跌 ， 日 前 中 芯 國 際 （ 981 ） 通 告 謂 經 常 考 慮 不 同 的 策 略 及 機 會 以 提 升 股 東 價 值 ， 呢 句 話 已 講 過 唔 止 一 次 ， 但 係 真 正 大 動 作 ， 似 乎 到 家 仲 未 見 得 到 。 可 能 由 於 投 資 者 同 分 析 員 對 呢 間 公 司 已 經 全 無 信 心 ， 所 以 升 得 快 時 跌 得 仲 快 。 晶 片 股 勁 跌 ， 卻 有 另 一 隻 科 技 股 炒 上 ， 科 聯 系 統 （ 046 ） 昨 急 升 9% ， 成 交 唔 多 ， 兩 百 零 萬 成 交 已 係 近 月 最 多 一 日 。 科 聯 是 資 訊 科 技 服 務 供 應 商 ， 日 前 公 佈 業 績 ， 營 業 額 增 長 逾 五 成 至 3.58 億 元 ， 純 利 更 增 長 達 1.3 倍 ， 達 2797 萬 元 ， 每 股 盈 利 10.6 仙 ， 現 價 計 PE 不 足 10 倍 。 科 聯 一 向 以 政 府 資 訊 科 技 合 約 為 主 ， 雖 然 有 好 穩 定 營 業 額 紀 錄 ， 但 只 能 維 持 2 億 元 左 右 水 平 ， 去 年 營 業 額 得 以 大 幅 提 升 ， 應 是 策 略 上 轉 型 至 金 融 資 訊 科 技 有 關 ， 並 取 得 多 家 中 資 金 融 機 構 IT 合 約 。 科 技 股 當 中 ， 呢 間 公 司 算 係 少 有 具 盈 利 根 基 支 持 。
光 訊 炒 舊 聞 都 升 23%

冷 門 股 光 訊 控 股 （ 254 ） 月 初 停 牌 後 昨 日 復 牌 ， 宣 佈 收 購 國 內 廣 告 業 務 ， 總 代 價 為 2.4 億 元 。 光 訊 復 牌 一 度 升 近 五 成 ， 收 市 升 23% 。 呢 單 收 購 其 實 早 於 今 年 1 月 公 佈 晒 咁 滯 ， 中 期 報 告 已 有 講 ， 3 個 月 後 落 實 ， 股 價 仲 有 咁 大 反 應 ， 都 頗 為 神 奇 。

邱 之 組 合 ： 控 考 驗 20 日 線

港 股 昨 日 先 升 後 挫 ， 先 升 是 因 為 美 股 隔 晚 反 彈 ， 後 挫 乃 受 內 地 經 濟 數 據 影 響 。 指 全 日 微 跌 22 點 ， 收 報 23878 ， 依 然 是 整 固 格 局 。

昨 日 提 過 的 指 重 磅 股 中 移 動 （ 941 ） ， 收 市 時 升 幅 大 為 收 窄 ， 報 127.4 元 ， 守 住 10 日 線 。 小 邱 依 然 認 為 調 整 未 完 ， 120 元 至 121.5 元 仍 是 心 目 中 的 理 想 入 貨 位 ， 會 耐 心 等 候 。 另 一 隻 重 磅 股 控 （ 005 ） 自 1 月 下 旬 低 位 回 升 近 28% 後 ， 漸 見 疲 態 ， 近 日 跌 破 10 日 線 ， MACD 亦 出 現 牛 熊 平 好 倉 訊 號 ， 相 信 仍 有 下 調 空 間 。 控 與 中 移 動 若 繼 續 整 固 ， 指 短 期 內 自 然 難 以 向 上 破 關 。 從 日 線 圖 看 ， 控 已 補 回 本 月 初 的 上 升 裂 口 ， 短 期 內 將 考 驗 20 日 線 （ 127.94 元 ） 支 持 。 此 關 即 使 失 ， 3 月 下 旬 留 下 之 上 升 裂 口 122.2 元 至 124.8 元 將 有 強 大 支 持 ， 該 區 亦 是 50 日 線 、 0.382 位 和 升 軌 支 持 所 在 ， 相 信 不 易 跌 破 。

炒 友 Blog ： 三 角 整 固 中 化 肥 伺 機 買 貨

國 家 統 計 局 昨 公 佈 之 經 濟 數 據 略 較 預 期 強 勁 ， 3 月 份 CPI 升 8.3% ， 則 與 早 前 人 行 官 員 露 口 風 的 數 字 一 樣 ， 數 據 公 佈 後 A 股 又 跌 過 ， 反 映 市 場 氣 氛 仍 然 偏 淡 。 收 市 後 ， 人 行 宣 佈 調 高 銀 行 存 款 準 備 金 率 0.5 個 百 份 點 至 16% ， 是 今 年 第 三 度 ， 證 券 界 普 遍 認 為 人 行 短 期 內 加 息 的 機 會 將 會 降 低 ， 事 實 上 人 行 也 不 宜 以 加 息 去 調 控 經 濟 ， 在 美 息 與 人 民 幣 利 率 存 在 較 大 差 距 之 下 ， 加 息 只 會 加 速 資 金 流 入 。 人 行 的 行 動 是 否 會 淡 化 周 末 恐 懼 症 ， 今 日 A 股 將 見 端 倪 。 昨 日 港 股 窄 幅 上 落 ， 收 市 指 數 無 大 變 化 ， 成 交 更 萎 縮 至 640 多 億 元 ， 市 場 正 等 待 消 息 突 破 ， 雖 然 英 特 爾 於 美 股 收 市 後 公 佈 業 績 理 想 ， 但 本 周 稍 後 還 有 多 家 大 企 業 待 公 佈 業 績 ， 市 場 氣 氛 偏 向 觀 望 。 如 此 氣 氛 小 邱 不 建 議 積 極 炒 賣 ， 只 宜 打 守 勢 波 。 全 球 缺 糧 ， 農 業 相 關 股 份 應 算 是 較 有 概 念 之 股 份 ， 可 優 先 列 入 觀 察 名 單 。 中 化 化 肥 （ 297 ） 上 月 底 公 佈 業 績 ， 去 年 全 年 純 利 6.63 億 元 ， 倒 退 25.9% ， 每 股 盈 利 11.06 仙 ， 末 期 息 2.76 仙 。 不 過 ， 若 扣 除 可 轉 換 債 券 金 融 工 具 部 份 衍 生 公 允 值 變 動 損 失 ， 中 化 肥 實 際 賺 12.86 億 元 ， 增 長 43.24% 。 業 績 公 佈 後 連 日 造 好 ， 反 映 業 績 受 市 場 看 好 。
瑞 銀 看 好 睇 9.5 元

瑞 銀 表 示 ， 中 化 肥 純 利 表 現 優 於 該 行 預 測 ， 因 此 維 持 買 入 評 級 ， 維 持 目 標 價 9.5 元 。 該 行 認 為 ， 中 化 肥 07 年 度 純 利 嚴 重 受 到 衍 生 工 具 公 允 值 虧 損 的 歪 曲 ， 虧 損 為 來 自 公 司 06 年 8 月 ， 用 以 收 購 青 海 鹽 湖 鉀 肥 股 份 所 發 行 的 可 換 股 債 券 的 公 允 值 下 跌 。 該 部 份 虧 損 額 達 6.23 億 元 ， 而 撇 開 此 虧 損 額 之 影 響 ， 其 純 利 達 12.86 億 元 。 截 至 07 年 底 止 ， 中 化 肥 銷 售 店 數 目 已 擴 充 至 1672 間 ， 強 大 的 銷 售 網 絡 帶 動 總 銷 售 額 上 升 21% ， 達 1520 萬 噸 ， 整 體 毛 利 率 由 8.1% 增 長 至 9.4% 。 瑞 銀 預 期 ， 鉀 肥 價 格 將 會 持 續 強 勢 ， 雖 然 國 際 及 內 地 化 肥 價 格 有 可 能 受 到 政 府 管 制 ， 但 中 化 肥 擁 有 約 200 萬 噸 庫 存 ， 相 信 在 供 應 緊 縮 的 前 提 下 ， 仍 有 相 當 利 潤 空 間 。
短 炒 目 標 價 8.4 元
買 賣 策 略 ： 中 化 肥 今 年 初 以 來 形 成 大 三 角 形 整 固 ， 可 候 跌 近 三 角 形 底 部 及 250 日 線 5.75 元 買 入 ， 又 或 待 升 穿 三 角 降 軌 阻 力 7.4 元 追 入 ， 目 標 8.4 元 ， 如 破 降 軌 追 入 ， 以 失 守 7 元 止 蝕 ； 若 在 三 角 形 底 部 低 吸 ， 則 以 跌 穿 5.3 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 科 聯 策 略 佳 見 成 效

晶 片 股 炒 得 一 日 又 再 急 跌 ， 日 前 中 芯 國 際 （ 981 ） 通 告 謂 經 常 考 慮 不 同 的 策 略 及 機 會 以 提 升 股 東 價 值 ， 呢 句 話 已 講 過 唔 止 一 次 ， 但 係 真 正 大 動 作 ， 似 乎 到 家 仲 未 見 得 到 。 可 能 由 於 投 資 者 同 分 析 員 對 呢 間 公 司 已 經 全 無 信 心 ， 所 以 升 得 快 時 跌 得 仲 快 。

晶 片 股 勁 跌 ， 卻 有 另 一 隻 科 技 股 炒 上 ， 科 聯 系 統 （ 046 ） 昨 急 升 9% ， 成 交 唔 多 ， 兩 百 零 萬 成 交 已 係 近 月 最 多 一 日 。 科 聯 是 資 訊 科 技 服 務 供 應 商 ， 日 前 公 佈 業 績 ， 營 業 額 增 長 逾 五 成 至 3.58 億 元 ， 純 利 更 增 長 達 1.3 倍 ， 達 2797 萬 元 ， 每 股 盈 利 10.6 仙 ， 現 價 計 PE 不 足 10 倍 。

科 聯 一 向 以 政 府 資 訊 科 技 合 約 為 主 ， 雖 然 有 好 穩 定 營 業 額 紀 錄 ， 但 只 能 維 持 2 億 元 左 右 水 平 ， 去 年 營 業 額 得 以 大 幅 提 升 ， 應 是 策 略 上 轉 型 至 金 融 資 訊 科 技 有 關 ， 並 取 得 多 家 中 資 金 融 機 構 IT 合 約 。 科 技 股 當 中 ， 呢 間 公 司 算 係 少 有 具 盈 利 根 基 支 持 。
光 訊 炒 舊 聞 都 升 23%

冷 門 股 光 訊 控 股 （ 254 ） 月 初 停 牌 後 昨 日 復 牌 ， 宣 佈 收 購 國 內 廣 告 業 務 ， 總 代 價 為 2.4 億 元 。 光 訊 復 牌 一 度 升 近 五 成 ， 收 市 升 23% 。 呢 單 收 購 其 實 早 於 今 年 1 月 公 佈 晒 咁 滯 ， 中 期 報 告 已 有 講 ， 3 個 月 後 落 實 ， 股 價 仲 有 咁 大 反 應 ， 都 頗 為 神 奇 。

邱 之 組 合 ： 控 考 驗 20 日 線

港 股 昨 日 先 升 後 挫 ， 先 升 是 因 為 美 股 隔 晚 反 彈 ， 後 挫 乃 受 內 地 經 濟 數 據 影 響 。 指 全 日 微 跌 22 點 ， 收 報 23878 ， 依 然 是 整 固 格 局 。

昨 日 提 過 的 指 重 磅 股 中 移 動 （ 941 ） ， 收 市 時 升 幅 大 為 收 窄 ， 報 127.4 元 ， 守 住 10 日 線 。 小 邱 依 然 認 為 調 整 未 完 ， 120 元 至 121.5 元 仍 是 心 目 中 的 理 想 入 貨 位 ， 會 耐 心 等 候 。 另 一 隻 重 磅 股 控 （ 005 ） 自 1 月 下 旬 低 位 回 升 近 28% 後 ， 漸 見 疲 態 ， 近 日 跌 破 10 日 線 ， MACD 亦 出 現 牛 熊 平 好 倉 訊 號 ， 相 信 仍 有 下 調 空 間 。 控 與 中 移 動 若 繼 續 整 固 ， 指 短 期 內 自 然 難 以 向 上 破 關 。

從 日 線 圖 看 ， 控 已 補 回 本 月 初 的 上 升 裂 口 ， 短 期 內 將 考 驗 20 日 線 （ 127.94 元 ） 支 持 。 此 關 即 使 失 ， 3 月 下 旬 留 下 之 上 升 裂 口 122.2 元 至 124.8 元 將 有 強 大 支 持 ， 該 區 亦 是 50 日 線 、 0.382 位 和 升 軌 支 持 所 在 ， 相 信 不 易 跌 破 。

炒 友 Blog ： 三 角 整 固 中 化 肥 伺 機 買 貨

國 家 統 計 局 昨 公 佈 之 經 濟 數 據 略 較 預 期 強 勁 ， 3 月 份 CPI 升 8.3% ， 則 與 早 前 人 行 官 員 露 口 風 的 數 字 一 樣 ， 數 據 公 佈 後 A 股 又 跌 過 ， 反 映 市 場 氣 氛 仍 然 偏 淡 。 收 市 後 ， 人 行 宣 佈 調 高 銀 行 存 款 準 備 金 率 0.5 個 百 份 點 至 16% ， 是 今 年 第 三 度 ， 證 券 界 普 遍 認 為 人 行 短 期 內 加 息 的 機 會 將 會 降 低 ， 事 實 上 人 行 也 不 宜 以 加 息 去 調 控 經 濟 ， 在 美 息 與 人 民 幣 利 率 存 在 較 大 差 距 之 下 ， 加 息 只 會 加 速 資 金 流 入 。 人 行 的 行 動 是 否 會 淡 化 周 末 恐 懼 症 ， 今 日 A 股 將 見 端 倪 。

昨 日 港 股 窄 幅 上 落 ， 收 市 指 數 無 大 變 化 ， 成 交 更 萎 縮 至 640 多 億 元 ， 市 場 正 等 待 消 息 突 破 ， 雖 然 英 特 爾 於 美 股 收 市 後 公 佈 業 績 理 想 ， 但 本 周 稍 後 還 有 多 家 大 企 業 待 公 佈 業 績 ， 市 場 氣 氛 偏 向 觀 望 。

如 此 氣 氛 小 邱 不 建 議 積 極 炒 賣 ， 只 宜 打 守 勢 波 。 全 球 缺 糧 ， 農 業 相 關 股 份 應 算 是 較 有 概 念 之 股 份 ， 可 優 先 列 入 觀 察 名 單 。 中 化 化 肥 （ 297 ） 上 月 底 公 佈 業 績 ， 去 年 全 年 純 利 6.63 億 元 ， 倒 退 25.9% ， 每 股 盈 利 11.06 仙 ， 末 期 息 2.76 仙 。 不 過 ， 若 扣 除 可 轉 換 債 券 金 融 工 具 部 份 衍 生 公 允 值 變 動 損 失 ， 中 化 肥 實 際 賺 12.86 億 元 ， 增 長 43.24% 。 業 績 公 佈 後 連 日 造 好 ， 反 映 業 績 受 市 場 看 好 。

瑞 銀 看 好 睇 9.5 元
瑞 銀 表 示 ， 中 化 肥 純 利 表 現 優 於 該 行 預 測 ， 因 此 維 持 買 入 評 級 ， 維 持 目 標 價 9.5 元 。 該 行 認 為 ， 中 化 肥 07 年 度 純 利 嚴 重 受 到 衍 生 工 具 公 允 值 虧 損 的 歪 曲 ， 虧 損 為 來 自 公 司 06 年 8 月 ， 用 以 收 購 青 海 鹽 湖 鉀 肥 股 份 所 發 行 的 可 換 股 債 券 的 公 允 值 下 跌 。 該 部 份 虧 損 額 達 6.23 億 元 ， 而 撇 開 此 虧 損 額 之 影 響 ， 其 純 利 達 12.86 億 元 。

截 至 07 年 底 止 ， 中 化 肥 銷 售 店 數 目 已 擴 充 至 1672 間 ， 強 大 的 銷 售 網 絡 帶 動 總 銷 售 額 上 升 21% ， 達 1520 萬 噸 ， 整 體 毛 利 率 由 8.1% 增 長 至 9.4% 。 瑞 銀 預 期 ， 鉀 肥 價 格 將 會 持 續 強 勢 ， 雖 然 國 際 及 內 地 化 肥 價 格 有 可 能 受 到 政 府 管 制 ， 但 中 化 肥 擁 有 約 200 萬 噸 庫 存 ， 相 信 在 供 應 緊 縮 的 前 提 下 ， 仍 有 相 當 利 潤 空 間 。

短 炒 目 標 價 8.4 元
買 賣 策 略 ： 中 化 肥 今 年 初 以 來 形 成 大 三 角 形 整 固 ， 可 候 跌 近 三 角 形 底 部 及 250 日 線 5.75 元 買 入 ， 又 或 待 升 穿 三 角 降 軌 阻 力 7.4 元 追 入 ， 目 標 8.4 元 ， 如 破 降 軌 追 入 ， 以 失 守 7 元 止 蝕 ； 若 在 三 角 形 底 部 低 吸 ， 則 以 跌 穿 5.3 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 芯 或 炒 猛 人 加 盟

噚 日 港 股 牛 皮 ， 大 家 都 驚 美 國 股 市 再 插 過 ， 不 過 市 場 氣 氛 唔 似 咁 差 ， 個 別 科 技 股 有 翻 炒 象 ， 其 中 最 勁 係 中 芯 國 際 （ 981 ） ， 急 升 42% ， 成 交 有 成 2 億 銀 ， 唔 係 少 ， 另 外 品 質 國 際 （ 243 ） 同 晶 門 （ 2878 ） 亦 有 資 金 追 捧 ， 兩 者 都 升 逾 18% 。

去 年 虧 損 略 收 窄
在 悶 市 之 中 炒 科 技 股 ， 不 時 會 出 現 ， 睇 番 區 內 股 市 ， 以 電 子 及 晶 片 等 科 技 股 為 主 台 灣 股 市 僅 錄 得 些 微 升 幅 ， 反 而 係 印 度 股 市 有 唔 錯 升 幅 ， 因 為 當 地 第 二 大 軟 件 公 司 Infosys 公 佈 理 想 業 績 後 股 價 造 好 ， 連 帶 其 他 相 關 股 份 都 有 得 升 。

不 過 中 芯 一 炒 就 升 44% ， 唔 似 純 跟 外 圍 科 技 股 炒 咁 簡 單 。 中 芯 主 要 產 銷 集 成 電 路 的 半 導 體 ， 在 全 球 晶 圓 代 工 市 場 排 第 三 ， 去 年 全 年 虧 損 由 4410 萬 美 元 收 窄 至 4000 萬 美 元 ， 其 中 第 四 季 度 由 盈 轉 虧 ， 錄 得 虧 損 2116 萬 美 元 。 中 芯 去 年 首 季 錄 得 盈 利 880 萬 美 元 ， 初 見 盈 利 後 集 團 曾 經 話 公 司 業 績 大 逆 轉 ， 點 知 隨 後 三 個 季 度 均 出 現 虧 損 。

若 果 講 業 績 ， 中 芯 唔 似 有 好 ， 要 炒 應 該 係 涉 及 重 組 及 出 售 資 產 居 多 ， 而 中 芯 相 關 消 息 就 特 別 多 ， 除 回 歸 國 內 發 行 A 股 ， 傳 得 最 多 就 係 有 策 略 投 資 者 入 股 ， 但 係 始 終 未 見 落 實 ， 今 次 急 升 四 成 幾 ， 又 會 傳 乜 呢 ？ 唯 一 不 同 之 處 ， 相 信 係 本 月 初 中 芯 任 命 曾 任 高 盛 集 團 合 夥 人 兼 董 事 總 經 理 、 高 盛 集 團 亞 洲 區 直 接 投 資 部 聯 席 主 管 林 夏 如 女 士 為 首 席 策 略 顧 問 ， 有 呢 位 猛 人 加 盟 ， 應 該 有 多 少 睇 頭 。

先 進 半 導 體 勁 殘
中 芯 上 市 以 來 股 價 有 跌 無 升 ， 走 勢 令 人 失 望 ， 但 係 論 跌 幅 同 低 殘 程 度 ， 先 進 半 導 體 （ 3355 ） 仲 慘 ， 06 年 4 月 上 市 頭 一 日 高 見 2.275 元 即 日 見 頂 回 落 ， 經 過 呢 兩 年 折 磨 ， 股 價 已 經 唔 見 九 成 ， 噚 日 收 報 0.255 元 ， H 股 市 值 跌 至 3 億 銀 唔 夠 。 股 價 殘 相 信 係 反 映 業 績 唔 好 ， 去 年 全 年 8.4 億 元 虧 損 中 ， 大 部 份 為 來 自 8 吋 晶 圓 生 產 設 備 的 減 值 ， 唔 計 呢 筆 數 只 蝕 百 零 萬 。 跌 到 咁 殘 ， 人 反 而 唔 敢 博 反 彈 ， 兩 億 幾 市 值 仲 跌 得 去 邊 ？

邱 之 組 合 ： 中 移 動 吼 位 補 貨

內 地 A 股 喘 穩 ， 加 上 美 股 隔 晚 只 是 微 挫 ， 港 股 於 前 日 大 跌 後 ， 昨 日 稍 見 回 升 ， 指 進 賬 90 點 ， 收 報 23901 ； H 指 微 揚 1 點 ， 報 12665 。

指 數 雖 有 進 賬 ， 但 大 市 整 固 格 局 未 變 。 指 50 日 線 （ 23391 ） 至 20 日 線 （ 23113 ） 仍 是 主 要 支 持 區 ， 必 須 守 穩 。 值 得 注 意 的 是 ， 20 日 線 正 向 上 爬 升 ， 與 50 日 線 目 前 只 是 相 差 278 點 ， 本 周 後 期 或 下 周 初 很 有 機 會 升 破 ， 屆 時 10 日 、 20 日 和 50 日 線 將 重 現 向 好 排 列 。

中 移 動 （ 941 ） 近 幾 年 都 是 領 導 股 ， 其 走 勢 往 往 主 導 大 市 。 前 日 中 移 動 的 20 日 線 稍 微 升 越 50 日 線 ， 昨 日 拉 開 距 離 ， 正 式 出 現 第 二 個 黃 金 交 叉 ， 三 條 平 均 線 順 序 向 好 排 列 ， 為 強 勢 表 現 。 本 組 合 較 早 前 沽 出 中 移 動 套 利 ， 未 來 幾 日 若 見 大 市 進 一 步 整 固 ， 會 伺 機 於 121.5 元 至 120 元 區 域 補 貨 ， 目 標 142 元 ， 以 50 日 線 止 蝕 。

炒 友 Blog ： 破 旗 追 入 平 保 目 標 80 元

昨 港 股 高 開 後 一 度 重 上 24000 點 樓 上 ， 但 A 股 不 濟 ， 一 度 拖 累 指 倒 跌 近 200 點 ， 下 午 A 股 跌 勢 回 穩 ， 並 倒 升 收 市 ， 指 亦 重 新 企 穩 ， 回 升 90 點 ， 雖 然 升 幅 不 大 ， 總 算 是 測 試 過 底 部 後 出 現 支 持 。 A 股 亦 然 ， 破 底 後 能 以 錘 頭 陽 燭 高 收 ， 是 初 步 回 穩 訊 號 ， 技 術 上 則 在 下 試 保 歷 加 通 道 底 後 現 支 持 ， 不 過 若 要 說 見 底 ， 起 碼 要 升 穿 及 企 穩 10 日 線 之 上 。

經 過 近 幾 日 的 反 覆 ， 指 已 在 23600 至 24600 約 一 千 點 波 幅 內 建 立 一 個 橫 行 區 ， 並 在 本 月 初 的 上 升 裂 口 區 初 見 支 持 ， 若 本 周 的 重 要 經 濟 數 據 及 大 企 業 業 績 無 風 無 浪 ， 近 日 的 橫 行 區 應 是 整 固 平 台 而 非 派 發 平 台 。

市 場 今 日 焦 點 之 一 ， 應 是 國 家 統 計 局 將 公 佈 的 首 季 度 經 濟 數 據 ， 屆 時 首 季 度 GDP ， 及 其 他 值 得 關 注 的 最 新 經 濟 數 據 ， 如 居 民 消 費 價 格 指 數 （ CPI ） 、 工 業 品 出 廠 價 格 （ PPI ） 及 固 定 資 產 投 資 等 ， 亦 將 一 併 公 佈 。 由 於 數 據 將 決 定 央 行 下 一 輪 調 控 政 策 的 態 度 ， 故 此 有 關 數 據 將 對 今 日 A 股 有 相 當 大 影 響 力 。

從 近 日 國 內 房 地 產 股 的 跌 勢 可 見 ， 相 關 數 據 應 以 壞 消 息 多 於 好 消 息 居 多 ， 問 題 是 市 場 如 何 作 出 演 繹 ， 以 及 A 股 近 日 跌 勢 反 映 了 多 少 ， 所 以 今 日 A 股 表 現 ， 絕 對 是 後 市 重 要 指 標 ， 如 A 股 在 壞 消 息 公 佈 後 仍 能 企 穩 或 告 上 升 ， 相 信 A 股 也 是 時 候 正 式 止 跌 回 升 。

走 勢 最 強 保 險 股
若 A 股 回 升 ， 內 地 保 險 股 也 該 也 可 以 受 惠 ， 當 中 平 保 （ 2318 ） 是 近 日 表 現 最 強 的 保 險 股 ， 經 近 日 整 固 後 ， 最 有 機 會 藉 A 股 回 升 而 炒 上 。 本 月 初 平 保 股 價 先 於 A 股 急 升 ， 曾 出 現 兩 個 交 易 日 急 升 13% ， 股 價 升 至 最 高 68.5 元 後 ， 剛 好 升 抵 250 日 線 阻 力 ， 近 日 隨 大 市 回 吐 呈 旗 形 整 固 ， 昨 低 位 58.65 元 跌 近 20 日 及 50 日 線 支 持 ， 以 「 錘 頭 」 收 市 ， 似 有 整 固 至 尾 聲 的 味 道 。

平 保 與 不 少 中 資 股 一 樣 ， 在 3 月 中 的 低 位 出 現 MACD 及 RSI 底 背 馳 ， 本 月 初 以 裂 口 升 穿 長 期 降 軌 後 急 升 ， 經 過 去 兩 星 期 整 固 後 抽 ， 若 能 破 旗 而 上 及 升 破 250 日 線 ， 則 破 位 向 上 走 勢 將 更 明 確 ， 反 彈 目 標 可 見 88 元 。

升 破 250 日 線 加 碼
由 於 增 發 問 題 ， 平 保 A 股 跌 勢 還 比 H 股 強 勁 ， 故 成 為 A 、 H 股 差 價 最 少 的 股 份 ， 以 昨 收 市 價 計 ， A 股 較 H 股 僅 有 2% 溢 價 ， 相 較 去 年 差 價 最 高 達 到 四 成 ， 其 走 勢 表 現 ， 當 然 以 H 股 具 較 大 參 考 。

買 賣 策 略 ： 升 破 旗 形 阻 力 62.6 元 買 入 ， 若 再 上 破 250 日 線 69.2 元 加 碼 ， 目 標 80 元 ， 失 守 57.5 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： H 股 勁 升 A 股 隨 時 追 上

國 家 統 計 局 將 於 本 周 四 公 佈 內 地 首 季 通 脹 及 經 濟 增 長 數 據 ， 未 等 正 式 公 佈 ， 人 行 副 行 長 劉 士 余 於 上 周 六 出 席 一 金 融 論 壇 時 ， 已 提 早 披 露 通 脹 有 回 落 象 ， 指 內 地 居 民 消 費 物 價 指 數 已 由 2 月 份 的 1 年 高 位 8.7% ， 降 至 3 月 份 的 8.3% ， 今 年 首 季 通 脹 指 標 則 為 8% 。

雖 然 內 地 的 經 濟 數 據 一 向 「 透 明 度 」 甚 高 ， 但 出 到 人 行 官 員 提 前 公 佈 ， 就 有 點 不 尋 常 ， 是 人 行 怕 數 據 略 高 於 預 期 ， 內 地 A 股 會 頂 唔 住 而 提 早 出 口 術 ？ 從 新 加 坡 人 為 出 招 加 快 坡 紙 升 值 可 見 ， 人 民 幣 近 期 加 快 升 值 ， 某 程 度 上 應 可 抗 衡 入 口 通 脹 ， 隨 市 場 擔 心 食 品 價 格 狂 升 會 令 通 脹 失 控 ， 人 行 實 際 上 有 理 由 不 時 出 口 透 露 最 新 的 貨 幣 政 策 。

A 股 見 底 機 會 大
本 來 航 空 股 是 受 惠 人 仔 升 值 最 多 的 股 份 之 一 ， 可 惜 油 價 高 企 兼 有 大 行 全 力 唱 淡 航 空 股 ， 短 期 要 搵 人 仔 升 值 受 惠 股 ， 要 從 其 他 方 面 手 。 其 實 從 近 期 資 金 流 向 可 見 ， H 股 走 勢 正 持 續 強 於 A 股 ， 計 及 兌 因 素 後 ， 中 鐵 建 （ 1186 ） 上 周 五 一 度 較 A 股 有 溢 價 ， 而 不 少 內 銀 股 H 股 僅 較 A 股 折 讓 一 成 ， 平 保 （ 2318 ） 幾 乎 無 折 讓 ， 反 映 了 甚 麼 ？

由 於 買 本 港 上 市 的 H 股 ， 實 際 上 是 以 平 價 港 元 （ 對 外 資 來 說 是 美 元 ） 買 升 值 中 的 人 民 幣 資 產 ， 故 此 外 資 買 H 股 也 等 於 買 人 民 幣 ， 惟 A 股 由 於 外 資 參 與 度 不 多 ， QFII 額 度 亦 有 限 ， 難 以 大 規 模 入 市 ， 故 這 是 一 個 很 有 力 的 訊 號 ， 證 明 A 股 也 應 好 大 機 會 見 底 。 博 A 股 回 升 ， 以 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 同 埋 翔 龍 基 金 （ 820 ） 為 首 選 目 標 。

里 昂 睇 好 內 房 股
想 博 人 仔 升 值 ， 另 一 途 徑 係 買 內 地 房 產 ， 嫌 麻 煩 ， 買 內 房 股 亦 得 。 近 日 多 間 大 行 發 表 報 告 睇 好 內 房 股 ， 最 新 係 里 昂 表 示 ， 由 於 部 份 發 展 商 上 月 銷 售 成 績 按 年 錄 得 升 幅 ， 加 上 部 份 新 盤 的 開 售 銷 情 理 想 ， 相 信 疲 弱 的 市 況 已 步 近 轉 折 點 ， 可 望 逐 步 轉 活 ， 並 看 好 中 國 海 外 （ 688 ） 、 新 世 界 中 國 （ 917 ） 和 雅 居 樂 （ 3383 ） ， 三 揀 一 以 雅 居 樂 水 位 較 多 。

邱 之 組 合 ： 外 圍 回 軟 等 候 低 吸

上 周 五 美 國 公 佈 4 月 份 消 費 情 緒 指 數 跌 至 26 年 新 低 ， 不 過 這 並 非 美 股 跌 市 元 凶 ， 最 大 原 因 還 是 藍 籌 股 通 用 電 氣 業 績 差 過 預 期 ， 兼 調 低 今 年 盈 利 預 測 ， 拖 累 其 股 價 單 日 大 跌 12% 。 以 道 指 的 計 算 方 法 ， 一 兩 隻 大 價 股 的 升 跌 對 指 數 影 響 相 當 之 大 ， 在 GE 、 3M 等 大 價 股 勁 跌 情 況 下 ， 道 指 亦 「 僅 」 跌 256 點 ， 反 映 美 股 並 不 是 想 像 中 惡 劣 。

另 一 因 素 影 響 港 股 ， 是 國 內 股 市 ， A 股 低 位 浮 沉 多 時 仍 未 見 爆 上 ， 本 周 四 的 經 濟 及 通 脹 數 據 會 是 另 一 變 數 。 指 上 周 五 以 裂 口 升 穿 整 固 旗 形 阻 力 ， 再 以 陽 燭 高 收 ， 本 來 形 勢 大 好 ， 惟 在 美 股 急 跌 情 況 下 ， 今 日 難 逃 一 跌 。 指 在 23300 至 23850 之 間 有 一 巨 大 裂 口 ， 此 裂 口 有 機 會 部 份 補 回 ， 50 日 線 23404 也 提 供 不 俗 支 持 ， 若 跌 近 該 位 是 低 吸 機 會 。 上 周 已 按 計 劃 買 入 華 潤 置 地 （ 1109 ） ， 倉 內 股 份 暫 按 策 略 持 有 。

炒 友 Blog ： 趁 調 整 低 吸 交 行 10.2 元 買 入

港 股 上 周 五 的 破 位 勢 頭 ， 看 來 要 被 美 股 急 跌 所 拖 累 ， 不 過 港 股 今 日 表 現 ， 又 未 必 會 如 美 股 跌 幅 般 惡 劣 。 美 國 消 費 情 緒 數 據 差 ， 可 說 是 意 料 中 事 ， 大 企 業 業 績 惡 劣 ， 其 實 也 屬 滯 後 指 標 ， 只 不 過 是 市 場 預 測 仍 未 作 出 足 夠 調 整 而 已 。 況 且 美 股 在 今 次 全 球 股 市 大 跌 浪 中 ， 作 為 次 按 風 暴 源 頭 ， 跌 幅 遠 較 其 他 地 區 股 市 為 細 ， 其 實 並 不 太 合 理 。

短 期 影 響 港 股 更 重 要 因 素 ， 可 能 是 A 股 表 現 。 近 日 資 金 持 續 流 入 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 等 的 ETF ， 加 上 大 行 轉 睇 好 A 股 ， 認 為 跌 至 20 倍 PE 屬 合 理 ， 理 論 上 A 股 再 跌 空 間 應 有 限 ， 只 要 A 股 成 功 打 底 ， 應 有 助 港 股 投 資 氣 氛 ， 抵 銷 美 股 下 跌 帶 來 的 負 面 影 響 。
內 銀 股 支 撐 大 市

事 實 上 ， 從 H 股 的 表 現 看 出 ， A 股 縱 使 未 見 底 ， 亦 應 離 底 不 遠 。 H 股 指 數 由 上 月 中 低 位 10449 回 升 近 3000 點 至 13357 ， 回 升 近 28% ， 同 期 A 股 卻 繼 續 錄 得 跌 幅 ， 一 增 一 減 之 下 ， 已 令 A 股 與 H 股 的 差 價 進 一 步 收 窄 ， 加 上 同 期 人 民 幣 率 升 值 ， A 股 吸 引 力 已 逐 步 追 上 H 股 。

上 周 提 過 ， 內 地 銀 行 股 陸 續 發 出 盈 利 預 喜 ， 有 利 中 資 股 短 期 表 現 ， 隨 多 隻 內 地 銀 行 股 加 入 成 為 指 成 份 股 ， 兼 以 流 通 市 值 計 算 ， 佔 指 比 重 大 幅 增 加 ， 若 內 地 銀 行 股 企 穩 ， 有 利 指 在 現 水 平 靠 穩 ， 減 低 受 美 股 下 跌 的 影 響 。

繼 工 行 （ 1398 ） 及 招 行 （ 3968 ） 發 盈 喜 之 後 ， 建 行 （ 939 ） 上 周 五 也 公 佈 業 績 略 優 於 預 期 。 業 績 顯 示 ， 受 息 差 擴 闊 、 業 務 規 模 增 長 、 手 續 費 及 佣 金 收 入 大 增 帶 動 ， 建 行 去 年 錄 得 純 利 691.42 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 按 年 增 長 49.27% ， 每 股 盈 利 0.3 元 ， 擬 派 末 期 息 6.5 分 。 建 行 現 價 往 績 PE 回 落 至 20 倍 ， 相 信 其 股 價 短 線 縱 有 回 吐 ， 也 不 應 跌 得 太 多 。 上 周 五 內 銀 股 普 遍 上 揚 ， 其 中 一 隻 是 交 通 銀 行 （ 3328 ） ， 由 於 工 行 及 招 行 已 先 後 發 出 首 季 盈 喜 ， 市 場 相 信 交 行 也 有 很 大 機 會 發 盈 喜 ， 成 為 推 動 股 份 上 升 動 力 。

目 標 上 望 12 元
交 行 今 年 1 月 及 3 月 兩 次 下 試 7.6 元 後 ， 雙 底 形 態 漸 現 ， 雙 底 頸 線 約 10.16 元 ， 上 周 五 正 式 升 破 ， 趁 大 市 今 日 調 整 ， 正 好 提 供 低 吸 機 會 ， 以 雙 底 量 度 升 幅 計 ， 目 標 價 可 至 12.9 元 。

買 賣 策 略 ： 上 周 五 升 穿 旗 形 後 或 有 後 抽 ， 短 線 候 回 吐 至 10.2 元 水 平 買 入 ， 失 守 9.5 元 止 蝕 ， 目 標 上 望 12 元 。

股 場 放 大 鏡 ： 奧 運 將 至 中 旅 初 現 炒 味

美 國 股 市 大 反 彈 ， 觸 發 全 球 股 市 狂 升 ， 在 季 結 後 一 個 明 顯 的 市 場 現 象 ， 是 商 品 價 格 勁 跌 ， 股 市 則 狂 升 ， 相 信 這 次 資 金 換 馬 不 會 如 此 快 便 完 結 ， 上 述 趨 勢 應 會 維 持 至 少 兩 三 個 月 。

A 股 影 響 逐 漸 淡 化
全 球 股 市 都 在 勁 升 ， 國 內 股 市 卻 出 奇 弱 勢 ， 連 續 兩 日 港 股 大 升 ， 午 後 都 受 A 股 弱 勢 所 拖 累 。 A 股 的 不 濟 ， 主 要 原 因 是 大 陸 係 政 策 市 ， 甚 麼 外 圍 因 素 起 不 了 作 用 ， 主 要 還 是 看 國 家 政 策 ， 領 導 人 不 出 手 救 市 ， 股 民 還 是 毫 無 入 市 意 欲 ， 令 股 市 易 跌 難 升 。

昨 日 「 阿 公 」 其 實 已 經 露 一 兩 手 ， 出 動 到 中 國 保 監 ， 要 求 保 險 公 司 在 增 發 集 資 前 要 先 經 中 國 保 監 的 意 見 函 ， 被 視 為 衝 平 保 （ 2318 ） 巨 額 集 資 而 設 下 的 關 卡 。 也 因 此 ， 昨 日 國 壽 （ 2628 ） 及 平 保 A 股 分 別 逆 市 升 8.6% 及 6.5% 。

一 有 相 關 政 策 出 台 ， 相 關 股 份 就 炒 起 ， 呢 個 現 象 其 實 唔 多 健 康 ， 所 以 A 股 繼 續 跌 ， 令 股 民 對 股 市 熱 情 降 溫 ， 回 復 正 常 發 展 ， 未 嘗 唔 係 好 事 。 短 期 內 A 股 跌 料 仍 會 影 響 市 場 氣 氛 ， 惟 總 體 影 響 已 逐 漸 淡 化 ， 而 在 奧 運 準 備 就 緒 之 際 ， 奧 運 概 念 股 炒 味 初 現 ， 跌 到 殘 中 旅 （ 308 ） 噚 日 起 動 ， 可 候 回 吐 買 多 少 ， 此 股 下 周 二 將 公 佈 業 績 ， 表 現 應 該 唔 會 太 差 。

中 國 A 股 再 跌 ， 但 係 睇 A 、 H 股 升 跌 比 較 ， 跌 多 數 係 連 年 虧 損 、 業 績 不 振 以 及 A 股 股 價 較 H 股 高 出 一 大 截 之 股 票 ， 例 如 北 人 印 刷 （ 187 ） 、 南 京 熊 貓 （ 553 ） 以 及 新 華 製 藥 （ 719 ） 其 A 股 都 要 跌 逾 7% ， 惟 其 H 股 卻 全 告 上 升 ， 後 兩 者 升 幅 更 逾 4% 。 看 來 A 、 H 股 出 現 極 大 差 價 的 情 況 ， 唔 使 直 通 車 已 經 在 悄 悄 收 窄 ， A 股 跌 係 咪 真 係 要 驚 ？

A50 成 交 突 然 大 增
噚 日 另 一 市 場 現 象 係 隻 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 忽 然 成 交 大 增 ， 全 日 成 交 額 近 40 億 元 ， 成 交 榜 排 第 5 位 ， 僅 次 於 國 壽 ， 此 基 金 平 日 成 交 只 得 3 、 4 億 元 ， 忽 然 成 交 急 增 10 倍 好 唔 尋 常 。 此 基 金 早 兩 日 曾 作 介 紹 ， 主 要 持 有 優 質 A 股 ， 短 期 成 交 若 續 升 ， 一 定 要 睇 實 。

股 場 放 大 鏡 ： 有 業 績 支 持 精 電 逢 低 吸

業 績 期 雖 然 有 公 司 業 績 見 光 死 ， 或 者 未 公 佈 業 績 前 先 發 盈 警 ， 但 亦 有 唔 少 業 績 優 異 ， 股 價 卻 低 殘 「 禾 稈 珍 珠 」 股 份 ， 值 得 望 多 兩 眼 。
攻 高 增 值 產 品 市 場

精 電 （ 710 ） 公 佈 去 年 盈 利 達 2.6 億 元 ， 增 長 50% ， 每 股 盈 利 80.5 仙 ， 末 期 息 26 仙 ， 全 年 派 息 共 38 仙 ， 派 息 比 率 由 50% 以 上 降 至 47% ， 因 公 司 將 預 留 逾 5 億 元 資 本 開 支 ， 集 中 火 力 專 攻 國 內 、 印 度 及 南 美 洲 的 高 增 值 產 品 市 場 。

集 團 為 中 小 型 尺 寸 液 晶 體 顯 示 器 （ LCD ） 生 產 商 ， 其 車 用 顯 示 屏 及 流 動 電 話 顯 示 屏 營 業 額 比 重 分 別 為 50% 及 25% ， 以 銷 售 金 額 計 ， 去 年 中 國 及 香 港 市 場 按 年 增 長 84% ， 亞 洲 市 場 增 長 22% 、 北 美 及 歐 洲 仍 有 增 長 約 一 成 。 由 於 北 美 市 場 只 佔 營 業 額 僅 5% ， 所 以 美 國 經 濟 衰 退 ， 對 公 司 定 單 影 響 都 唔 大 。

去 年 以 來 集 團 頻 頻 有 新 計 劃 ， 去 年 11 月 夥 拍 愛 高 集 團 （ 328 ） 及 台 灣 元 太 科 技 進 軍 南 韓 TFT-LCD 市 場 ， 斥 資 21.9 億 元 收 購 南 韓 BoeHydis ， 即 全 球 頂 尖 顯 示 器 大 廠 的 面 板 供 應 商 ； 12 月 又 與 日 本 Toyota Tsusho 旗 下 新 加 坡 及 印 度 公 司 達 成 策 略 性 分 銷 協 議 ， 共 同 發 展 印 度 汽 車 市 場 。

精 電 高 位 在 去 年 9 月 初 出 現 ， 早 過 大 市 見 頂 ， 上 月 低 見 3.81 元 ， 其 後 展 開 強 力 升 勢 ， 昨 收 報 4.99 元 ， 3 個 星 期 升 逾 30% ， 有 業 績 支 持 ， 值 得 候 回 吐 吸 納 。 另 一 隻 有 好 表 現 工 業 股 為 冠 捷 科 技 （ 903 ） ， 去 年 營 業 額 升 17.8% 至 84.6 億 元 （ 美 元 ． 下 同 ） ， 股 東 應 佔 溢 利 1.8 億 元 ， 較 06 年 度 的 1.52 億 元 增 長 18.6% ， 每 股 盈 利 9.21 美 仙 ， 建 議 派 末 期 息 每 股 2.02 美 仙 。 受 業 績 支 持 ， 冠 捷 昨 股 價 上 升 5% 。

冠 捷 估 值 仍 屬 偏 低
去 年 集 團 整 體 毛 利 率 雖 由 5.2% 下 降 至 4.6% ， 但 透 過 改 善 經 營 效 益 及 成 本 控 制 ， 純 利 率 維 持 在 2.1% 。 冠 捷 股 價 在 去 年 底 至 3 月 中 的 大 跌 浪 中 ， 累 積 跌 幅 算 小 ， 惟 在 06 及 07 年 卻 在 大 牛 市 中 錄 得 驚 人 跌 幅 ， 現 價 計 PE 僅 7 倍 而 息 率 逾 4 厘 ， 估 值 仍 偏 低 ， 較 合 穩 健 投 資 者 。

邱 之 組 合 ： 指 周 線 極 具 啟 示

以 為 港 股 會 連 續 第 二 日 調 整 ， 豈 料 跌 不 下 去 ， 內 地 A 股 及 時 回 升 ， 加 上 內 銀 股 首 季 發 盈 喜 ， 有 利 大 市 氣 氛 。 不 過 ， 指 由 低 位 回 升 逾 四 千 點 ， 調 整 照 計 不 會 只 是 三 百 點 ， 更 不 似 一 日 便 完 成 ， 大 市 短 期 內 相 信 仍 會 反 覆 整 固 ， 方 有 力 再 上 。

從 指 周 線 圖 上 看 ， 去 年 10 月 至 今 的 長 期 降 軌 ， 已 被 上 周 一 支 大 陽 燭 升 破 ， 絕 無 拖 泥 帶 水 。 現 時 其 中 一 個 關 鍵 阻 力 ， 是 1 月 中 至 今 的 降 軌 ， 本 周 初 曾 上 試 受 阻 ， 此 關 若 能 衝 破 ， 照 度 將 上 望 27000-28000 水 平 。 倉 內 的 申 銀 （ 218 ） 已 止 蝕 離 場 ； 馬 鋼 （ 323 ） 早 段 曾 低 於 計 數 位 ， 但 交 投 甚 少 ， 尚 未 沽 出 。 北 控 （ 392 ） 已 於 升 破 旗 形 後 買 入 ， 10 日 線 快 將 升 破 50 日 線 ， 可 繼 續 看 好 。

炒 友 Blog ： 內 地 樓 市 轉 活 華 潤 置 地 趁 低 買

昨 日 市 場 話 題 之 一 是 人 民 幣 破 七 算 ， 人 民 幣 升 值 近 期 正 在 加 快 ， 反 映 中 央 亦 意 識 到 用 率 抗 通 脹 的 重 要 性 ， 尤 其 在 區 內 米 價 暴 漲 ， 連 帶 其 他 輸 入 食 品 也 出 現 價 格 上 升 情 況 下 ， 以 幣 值 較 高 的 人 民 幣 買 入 口 貨 ， 始 終 有 紓 緩 高 通 脹 對 民 生 的 壓 力 ， 但 代 價 就 是 出 口 受 到 影 響 。 事 實 上 ， 新 加 坡 金 管 局 亦 表 明 會 繼 續 容 許 新 加 坡 元 升 值 ， 以 抗 通 脹 。

人 民 幣 升 值 ， 不 少 行 業 股 份 受 惠 ， 當 中 尤 其 是 以 人 民 幣 收 入 為 主 的 電 訊 、 公 路 、 公 用 事 業 及 能 源 等 股 份 ， 相 關 H 股 對 外 資 的 吸 引 力 ， 正 隨 人 民 幣 升 值 而 不 斷 提 升 。 中 國 A 股 對 外 資 的 吸 引 力 也 有 所 增 加 ， 近 日 大 行 認 為 A 股 抵 買 ， A 股 基 金 又 突 然 成 交 大 增 ， 似 乎 A 股 不 是 炒 三 幾 日 的 反 彈 咁 簡 單 。 昨 A 股 指 數 早 市 再 跌 ， 下 午 全 線 倒 升 ， 形 勢 正 如 昨 日 所 說 ， A 股 再 試 一 次 底 後 回 升 ， 底 部 更 加 堅 穩 ， 有 利 日 後 A 股 正 式 開 展 升 浪 。

對 中 資 股 有 利 的 因 素 正 逐 步 浮 現 ， 當 中 包 括 內 地 銀 行 股 陸 續 公 佈 盈 喜 ， 工 行 （ 1398 ） 日 前 公 佈 盈 喜 ， 料 首 季 多 賺 逾 50% ， 昨 收 市 後 ， 招 商 銀 行 （ 3968 ） 亦 發 出 盈 利 預 喜 ， 稱 經 初 步 測 算 ， 今 年 首 季 淨 利 潤 按 年 大 幅 增 長 1.4 倍 以 上 ， 即 最 少 達 到 59 億 元 人 民 幣 。 內 銀 股 佔 中 資 股 比 重 越 來 越 高 ， 內 銀 股 業 績 好 ， 相 信 亦 會 限 制 A 、 H 股 的 下 跌 空 間 。

瑞 信 睇 好 推 為 首 選
本 月 初 推 介 過 雅 居 樂 （ 3383 ） ， 今 日 推 介 另 一 內 房 股 華 潤 置 地 （ 1109 ） 。 瑞 信 日 前 發 表 研 究 報 告 稱 ， 維 持 對 內 地 房 產 股 的 增 持 評 級 ， 因 3 月 份 數 據 顯 示 ， 中 國 住 宅 房 產 交 投 量 大 幅 反 彈 。 報 告 指 出 ， 中 國 七 大 主 要 城 市 3 月 份 新 屋 銷 售 量 較 07 年 末 季 強 勁 反 彈 ， 按 月 升 幅 達 到 50% ， 其 中 深 圳 和 上 海 交 投 量 按 月 升 幅 更 逾 100% 。

報 告 指 ， 接 近 3 月 尾 時 ， 內 地 房 產 預 售 量 亦 出 現 強 勁 增 長 ， 而 這 個 期 間 以 往 是 房 產 銷 售 的 淡 季 。 首 季 房 產 預 售 按 年 增 幅 達 到 26-119% ， 地 產 商 已 完 成 了 全 年 預 售 目 標 的 6-20% 。 瑞 信 報 告 認 為 ， 成 交 量 大 幅 反 彈 有 望 促 成 內 地 樓 市 進 一 步 復 蘇 ， 指 華 潤 置 地 是 首 選 股 份 之 一 ， 因 其 具 備 開 發 量 增 長 迅 速 、 有 主 導 地 產 業 整 合 的 能 力 。

短 炒 目 標 17.7 元
買 賣 策 略 ： 華 潤 置 地 上 月 中 急 升 後 正 作 旗 形 整 固 ， 可 待 升 穿 14.9 元 旗 形 阻 力 買 入 ， 若 再 升 穿 15.6 元 ， 則 頭 肩 底 形 態 有 望 成 立 ， 量 度 目 標 可 至 20 元 ， 短 炒 則 以 17.7 元 為 目 標 ， 失 守 13.9 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 旅 績 佳 勢 弱 炒 唔 落 手

香 港 中 旅 （ 308 ） 日 前 公 佈 ， 去 年 全 年 純 利 為 6.34 億 元 ， 較 上 年 同 期 大 幅 增 長 90.3% ， 而 且 大 部 份 來 自 持 續 經 營 業 務 溢 利 ， 反 映 集 團 受 惠 內 地 經 濟 向 好 ， 旅 客 消 費 意 欲 提 升 ， 同 時 06 年 初 開 業 的 珠 海 「 海 泉 灣 」 期 內 扭 虧 為 盈 。

集 團 手 頭 現 金 為 22.72 億 元 ， 負 債 比 率 僅 16.91% ， 無 論 財 政 、 業 績 增 長 都 相 當 之 好 ， 惟 股 價 表 現 卻 極 度 不 濟 ， 噚 日 仲 跌 5% ， 而 且 持 續 跑 輸 大 市 ， 過 去 幾 星 期 港 股 大 反 彈 ， 中 旅 都 升 唔 起 ， 睇 落 真 係 炒 唔 落 手 。

前 年 10 月 才 首 航 甘 泉 航 空 突 然 結 業 ， 證 明 高 油 價 情 況 下 ， 航 空 公 司 面 臨 經 營 風 險 非 常 之 高 ， 而 作 為 一 間 廉 價 長 途 航 線 之 公 司 ， 所 面 對 風 險 更 大 ， 因 長 途 機 耗 油 量 特 別 高 ， 所 收 取 之 燃 油 附 加 費 ， 幫 補 有 限 。

甘 泉 投 資 者 失 預 算
甘 泉 航 空 要 清 盤 ， 惠 理 集 團 （ 806 ） 係 直 接 受 害 人 之 一 ， 因 惠 理 持 有 甘 泉 航 空 債 券 總 值 3000 萬 美 元 ， 其 所 持 之 可 換 股 債 券 收 得 番 幾 多 都 成 問 題 ， 雖 然 惠 理 話 有 保 證 條 款 ， 有 信 心 收 得 番 投 資 金 額 ， 但 假 如 甘 泉 開 業 以 來 勁 蝕 10 億 報 道 係 真 的 話 ， 股 東 資 金 應 該 所 剩 有 限 。

值 得 奇 怪 之 處 ， 係 惠 理 基 金 去 年 10 月 才 簽 約 以 3000 萬 美 元 ， 即 約 2.34 億 港 元 ， 以 CB 方 式 入 股 甘 泉 約 5% 至 10% 股 權 。 油 價 高 企 已 唔 係 今 時 今 日 事 ， 惠 理 甘 泉 航 後 一 年 買 入 CB ， 究 竟 知 唔 知 甘 泉 盤 數 ？ 而 且 收 1000 銀 以 下 飛 倫 敦 ， 平 過 搭 直 升 機 過 馬 交 ， 呢 盤 生 意 真 係 諗 唔 到 點 賺 錢 。

購 入 CB 為 上 市 套 現
合 理 推 測 ， 係 甘 泉 航 不 久 便 話 會 上 市 ， 由 於 去 年 10 月 港 股 仍 大 旺 ， 惟 其 後 市 況 急 轉 直 下 ， 或 因 此 影 響 其 上 市 集 資 大 計 ， 惠 理 或 欲 趁 甘 泉 上 市 即 鬆 綁 ， 為 之 大 失 預 算 。 除 大 股 東 李 卓 民 之 外 ， 偉 易 達 （ 303 ） 主 席 黃 子 欣 私 人 持 有 約 低 於 兩 成 股 權 ， 去 年 亦 有 在 惠 理 買 入 CB 時 增 資 ， 用 作 購 置 新 飛 機 。 黃 生 相 信 當 時 無 諗 過 會 半 年 後 成 間 公 司 執 笠 ， 這 亦 可 說 是 股 市 逆 轉 之 下 的 後 遺 症 。

邱 之 組 合 ： 守 23400 積 極 買 貨

大 市 昨 日 繼 續 調 整 ， 指 挫 327 點 ， 跌 幅 大 於 前 日 ， 收 報 23984 ； H 股 受 內 地 A 股 再 瀉 影 響 ， 昨 日 跌 幅 達 2.5% ， 收 報 12863 。 跌 幅 雖 然 增 大 ， 但 仍 在 預 期 範 圍 內 ， 並 不 恐 怖 ， 仍 視 作 急 升 後 的 整 固 。 指 日 線 圖 上 ， MACD 牛 差 距 雖 然 收 窄 ， 但 如 無 意 外 ， 未 來 一 兩 日 將 由 熊 牛 轉 為 雙 牛 ， 只 要 MACD 線 不 下 破 訊 號 線 ， 強 勢 依 然 。

指 10 日 線 昨 已 明 確 升 越 50 日 線 ， 第 二 個 黃 金 交 叉 確 認 。 10 日 線 目 前 在 23556 ， 而 50 日 線 則 在 23400 ， 該 區 支 持 力 甚 強 ， 若 能 守 穩 ， 短 期 內 上 試 26000 關 的 機 會 甚 大 。 該 區 若 不 幸 失 守 ， 20 日 線 （ 目 前 在 22856 ） 尚 可 一 守 ， 但 形 勢 將 不 利 好 友 。 小 邱 準 備 在 23400 水 平 較 積 極 買 貨 ， 若 20 日 線 失 守 ， 則 可 能 要 考 慮 清 貨 離 場 ， 甚 至 再 沽 期 指 造 淡 。 倉 內 的 財 險 （ 2328 ） 、 中 海 集 運 （ 2866 ） 和 滬 杭 甬 （ 576 ） 均 觸 及 止 賺 位 ， 已 沽 貨 離 場 。 A 股 不 濟 ， 申 銀 （ 218 ） 回 得 頗 急 ， 已 推 高 止 蝕 位 。 倉 內 的 兩 隻 內 銀 股 ， 在 調 整 市 中 一 隻 微 升 ， 一 隻 無 升 跌 ， 表 現 尚 可 。 這 兩 隻 股 份 於 升 破 橫 行 區 後 ， 尚 未 升 足 量 度 升 幅 ， 值 博 率 足 夠 ， 故 維 持 原 有 的 止 蝕 位 持 有 。

炒 友 Blog ： 旗 形 整 固 北 控 吼 位 買 入

港 股 昨 日 繼 續 回 落 ， 基 本 上 是 在 預 期 之 內 ， 美 股 先 跌 後 回 穩 ， 對 環 球 股 市 影 響 有 限 ， 區 內 股 市 跌 幅 唔 算 大 ， 印 度 股 市 更 加 有 兩 百 點 進 賬 。 較 出 奇 之 處 ， 是 大 陸 A 股 跌 幅 「 異 常 」 地 偏 高 ， 深 滬 指 數 勁 跌 逾 200 點 。 照 計 A 股 在 上 周 底 部 出 現 之 機 會 甚 大 ， 外 資 大 行 又 幫 忙 出 口 術 ， 即 使 只 是 一 次 反 彈 浪 ， 也 不 會 止 於 兩 日 吧 ？ 短 期 A 股 如 果 續 跌 ， 最 好 在 試 底 後 瞬 即 回 升 ， 做 一 次 小 雙 底 ， 否 則 若 再 破 底 ， 股 民 信 心 將 不 易 重 拾 。

A 股 反 彈 暫 時 仍 止 於 20 日 線 阻 力 ， 最 佳 發 展 是 在 現 水 平 橫 行 或 者 造 旗 ， 待 平 均 線 由 急 跌 轉 為 橫 行 ， 再 一 舉 升 穿 平 均 線 阻 力 ， 底 部 會 更 堅 固 。 港 股 一 向 行 先 一 兩 步 ， 假 如 A 股 瀕 臨 崩 盤 ， 港 股 昨 日 不 應 只 跌 327 點 ， 所 以 暫 時 仍 會 視 A 股 為 短 線 後 抽 。

轉 型 公 用 股 利 好
今 日 推 介 績 優 股 北 京 控 股 （ 392 ） 。 北 控 日 前 公 佈 截 至 07 年 底 止 全 年 業 績 ， 營 業 額 112.99 億 元 ， 上 升 55% ， 股 東 應 佔 溢 利 14.38 億 元 ， 增 長 3.24 倍 ， 撇 除 期 內 因 出 售 北 京 發 展 （ 154 ） 及 中 國 信 息 科 技 （ 8178 ） 權 益 ， 以 及 物 業 重 估 收 益 ， 獲 得 4.04 億 元 特 殊 盈 利 ， 核 心 盈 利 仍 有 約 10.34 億 元 ， 增 長 逾 70% 。

管 道 燃 氣 及 收 費 道 路 業 務 為 北 控 主 要 盈 利 來 源 ， 分 別 佔 3.39 億 及 3.09 億 元 。 北 控 表 示 ， 爭 取 在 4 至 5 年 內 成 為 內 地 最 大 燃 氣 集 團 ， 而 每 年 用 於 燃 氣 項 目 的 資 本 開 支 將 達 到 20 億 至 30 億 元 。 集 團 與 大 唐 發 電 （ 991 ） 在 內 蒙 的 克 旗 煤 製 天 然 氣 項 目 ， 總 投 資 達 187.8 億 元 人 民 幣 ， 天 然 氣 計 劃 年 產 量 為 40 億 立 方 米 ， 北 控 旗 下 的 北 京 燃 氣 實 際 要 出 資 18.6 億 元 人 民 幣 ， 佔 項 目 33% 權 益 。

此 外 ， 北 京 燃 氣 又 擬 收 購 「 山 東 中 原 燃 氣 」 六 成 權 益 ， 預 計 3 個 月 內 完 成 收 購 。 公 佈 業 績 同 時 ， 北 控 又 宣 佈 向 母 公 司 出 售 北 京 龍 慶 峽 旅 遊 、 北 京 豐 收 及 北 京 順 興 權 益 ， 出 售 代 價 2.42 億 元 ， 繼 續 出 售 非 核 心 資 產 ， 下 一 步 將 會 剝 離 資 訊 科 技 及 藥 業 資 產 。 進 一 步 重 組 後 ， 北 控 將 成 為 燃 氣 及 水 務 、 公 路 為 主 的 公 用 事 業 型 股 份 ， 與 過 往 多 元 化 發 展 路 線 比 較 ， 將 面 貌 一 新 ， 也 令 以 往 的 奧 運 概 念 褪 色 ， 卻 並 非 壞 事 。

短 中 線 目 標 40 元
北 控 由 上 月 中 低 位 23 元 回 升 至 本 周 一 最 高 34.3 元 ， 連 續 3 日 以 旗 形 整 固 ， 昨 低 位 剛 好 守 穩 10 日 線 ， 可 候 跌 至 20 日 線 30 元 或 升 穿 旗 形 阻 力 33.5 元 買 入 ， 短 中 線 目 標 40 元 ， 以 失 守 29.5 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 大 力 扶 持 農 業 一 拖 要 買

大 米 價 格 搶 高 ， 已 由 地 區 性 事 件 ， 發 展 成 為 全 球 關 注 糧 食 問 題 ， 繼 早 前 香 港 搶 米 搞 到 超 市 無 米 賣 ， 家 輪 到 菲 律 賓 人 都 去 搶 米 ， 出 現 恐 慌 搶 購 潮 。 大 米 係 亞 洲 人 主 要 食 糧 ， 由 於 越 南 、 印 度 、 柬 埔 寨 與 埃 及 等 大 米 出 口 國 紛 紛 宣 佈 限 制 出 口 ， 靠 入 口 米 糧 國 家 肯 定 最 大 鑊 ， 菲 國 本 身 供 應 有 限 ， 入 口 一 斷 就 陷 入 糧 荒 。 由 泰 國 突 將 米 價 大 幅 調 高 開 始 ， 亞 洲 國 家 紛 紛 限 制 出 口 ， 好 可 能 係 出 於 保 護 自 己 國 家 供 應 行 動 ， 但 係 據 某 電 視 台 深 入 泰 國 採 訪 ， 發 現 泰 國 農 民 根 本 就 無 將 米 價 大 幅 提 高 賣 畀 批 發 商 ， 而 批 發 商 就 好 明 顯 係 囤 積 居 奇 頭 號 嫌 疑 犯 ， 某 人 自 私 商 業 行 為 ， 就 引 來 糧 荒 ， 兼 帶 出 強 烈 通 脹 預 期 。
次 選 可 揀 中 國 龍 工

日 前 國 務 院 總 理 溫 家 寶 高 調 在 河 北 考 察 農 業 ， 並 透 過 電 視 畫 面 講 ， 「 手 中 有 糧 ， 心 中 不 慌 」 ， 中 國 的 糧 食 儲 備 是 充 裕 的 ， 中 國 人 完 全 有 能 力 養 活 自 己 。 呢 句 說 話 ， 恰 好 係 講 畀 人 聽 以 穩 定 民 心 ， 千 祈 唔 好 搶 米 ， 否 則 便 會 通 脹 成 災 。 中 央 下 一 步 ， 將 是 大 力 扶 持 農 業 ， 谷 大 糧 食 生 產 量 ， 農 業 機 械 股 中 ， 必 揀 第 一 拖 拉 機 （ 038 ） ， 次 選 則 是 由 基 建 及 採 礦 用 機 器 ， 發 展 至 農 業 收 割 機 的 中 國 龍 工 （ 3339 ） 。 聯 邦 制 藥 （ 3933 ） 股 價 上 個 月 曾 經 單 日 急 升 28% ， 因 為 公 司 公 佈 盈 利 預 喜 ， 預 告 去 年 底 止 盈 利 ， 增 長 將 不 少 於 1.8 倍 。 實 際 增 長 多 少 ， 公 司 業 績 將 會 在 今 日 公 佈 ， 且 看 會 升 幾 多 。
聯 邦 制 藥 成 交 異 動
業 績 之 前 ， 聯 邦 制 藥 成 交 突 然 大 增 ， 由 平 均 數 百 萬 至 1000 萬 元 成 交 ， 急 增 至 9000 多 萬 元 ， 其 中 很 大 部 份 來 自 昨 早 9:35 的 一 宗 大 手 成 交 ， 以 2.725 元 成 2680 萬 股 ， 涉 資 約 7300 萬 元 。 雖 然 涉 資 佔 公 司 市 值 34.5 億 元 比 重 唔 大 ， 但 係 如 此 單 日 成 交 已 是 首 日 掛 牌 以 來 最 大 ， 昨 日 公 司 卻 發 出 不 明 成 交 異 動 通 告 。 如 果 股 份 唔 係 涉 及 主 要 股 東 或 管 理 層 買 賣 ， 究 竟 係 乜 人 做 手 咁 大 額 買 賣 ？

邱 之 組 合 ： 恆 指 23400 支 持 強

大 市 昨 日 終 於 見 調 整 ， 這 次 調 整 可 謂 意 料 之 中 ， 股 民 不 難 估 中 。 惟 是 今 次 回 落 ， 到 底 是 反 彈 浪 的 終 結 ， 還 是 調 整 過 後 再 展 升 浪 ？ 小 邱 相 信 後 者 機 會 較 大 。

從 指 周 線 圖 上 看 ， 陰 陽 燭 以 四 個 星 期 構 成 轉 勢 利 好 的 變 形 「 早 晨 之 星 」 後 ， 上 周 再 以 大 陽 燭 升 破 去 年 11 月 至 今 的 長 期 降 軌 （ 其 突 破 遠 較 日 線 圖 明 確 ） 。 周 線 圖 出 現 這 種 轉 向 訊 號 ， 即 使 只 是 反 彈 浪 ， 照 計 也 不 應 「 技 止 此 矣 」 。 當 然 ， 指 在 短 短 半 個 月 急 彈 4070 點 ， 先 作 後 抽 實 屬 正 常 ， 若 調 整 升 幅 的 0.382 倍 ， 大 約 要 回 試 23100 水 平 。 不 過 ， 10 日 線 已 稍 微 升 破 50 日 線 ， 發 出 第 二 個 黃 金 交 叉 ， 而 兩 線 目 前 均 在 23400 水 平 ， 相 信 可 提 供 堅 實 的 支 持 。 倉 內 的 中 移 動 （ 941 ） 和 國 航 （ 753 ） 均 已 觸 及 止 賺 位 沽 出 ， 其 餘 股 份 亦 多 推 高 止 賺 和 止 蝕 ， 在 大 市 調 整 的 過 程 中 ， 還 是 安 全 至 上 為 妙 。 在 確 認 大 市 整 固 完 成 前 ， 本 組 合 仍 會 採 取 保 守 策 略 ， 保 留 實 力 等 待 最 好 的 時 機 搏 殺 。

炒 友 Blog ： 短 線 調 整 國 壽 候 低 吸

美 股 先 升 後 回 軟 ， 港 股 則 在 低 開 後 走 勢 牛 皮 ， 下 午 日 股 跌 幅 擴 大 ， 加 上 A 股 升 幅 收 窄 ， 令 指 下 午 跌 幅 再 擴 大 ， 不 過 以 近 期 港 股 累 積 升 幅 而 言 ， 回 吐 幅 度 仍 是 輕 微 。 指 由 上 月 中 低 位 20572 ， 不 足 一 個 月 升 至 本 周 一 最 高 24642 ， 升 幅 超 過 4000 點 或 近 20% ， 短 期 整 固 可 說 是 合 情 合 理 ， 單 日 兩 百 多 點 的 跌 幅 ， 應 該 未 足 夠 。
商 品 價 升 要 留 意

港 股 調 整 在 預 期 之 內 ， 較 令 人 奇 怪 是 隔 晚 油 價 竟 然 狂 升 3 美 元 ， 莫 非 資 金 年 結 後 撤 出 商 品 市 場 只 是 虛 招 ？ 抑 或 通 脹 預 期 已 令 全 世 界 商 品 價 格 重 展 升 浪 ？ 短 期 商 品 價 格 表 現 ， 值 得 密 切 留 意 。 近 日 的 全 球 搶 購 糧 食 現 象 ， 令 人 有 末 世 感 覺 ， 除 了 埃 及 因 糧 價 急 升 而 引 發 暴 亂 ， 阿 根 廷 政 府 為 了 抑 制 通 脹 ， 宣 佈 提 高 農 產 品 關 稅 ， 爆 發 農 牧 業 和 運 輸 業 大 罷 工 ， 其 他 地 方 如 巴 基 斯 坦 、 幾 內 亞 、 墨 西 哥 、 摩 洛 哥 、 塞 內 加 爾 及 烏 茲 別 克 ， 近 數 個 月 都 有 類 似 騷 動 。 為 何 糧 食 突 然 大 量 短 缺 ？ 有 人 認 為 是 新 興 國 家 經 濟 富 起 來 ， 以 及 人 口 膨 脹 ， 令 糧 食 需 求 增 加 ， 不 過 大 米 作 為 最 基 本 食 糧 ， 中 、 印 兩 國 不 論 貧 富 吃 飯 量 不 應 差 得 太 遠 ， 至 於 全 球 人 口 過 往 十 數 年 也 是 在 平 穩 增 長 ， 為 何 又 不 曾 見 糧 荒 出 現 ？ 最 合 理 的 解 釋 ， 應 是 過 去 數 年 美 國 積 極 發 展 生 物 能 源 ， 大 量 土 地 轉 種 粟 米 及 甘 蔗 等 生 物 能 源 原 料 ， 隨 油 價 急 升 ， 令 生 物 能 源 變 得 有 利 可 圖 ， 農 民 便 由 種 糧 變 種 「 油 」 ， 令 最 基 本 的 糧 食 供 應 大 減 。 事 實 上 ， 作 為 豬 糧 的 主 要 原 料 粟 米 急 漲 價 ， 率 先 令 豬 肉 價 格 去 年 狂 升 ， 這 才 是 全 球 通 脹 根 源 。 布 殊 政 府 眼 中 只 有 能 源 ， 結 果 搞 出 個 大 頭 佛 。
28-29 元 可 收 集
國 內 通 脹 ， 禍 首 其 實 也 是 糧 食 短 缺 ， 假 如 在 百 物 騰 貴 情 況 下 ， 股 票 市 場 又 屢 瀉 不 止 ， 造 成 的 負 財 富 效 應 ， 必 定 惹 來 更 多 民 怨 ， 相 信 中 央 要 救 市 的 決 心 是 不 容 置 疑 的 ， 近 日 中 央 再 批 QDII 可 投 資 國 家 、 紫 金 （ 2899 ） 拖 延 多 時 終 批 回 歸 A 股 ， 反 映 當 局 對 A 股 還 真 有 點 信 心 。 短 期 環 球 股 市 包 括 美 股 ， 看 來 也 有 調 整 壓 力 ， 由 於 投 資 組 合 已 持 有 不 少 股 票 ， 故 今 日 只 推 介 候 低 吸 納 的 股 票 ， 建 議 留 意 持 有 不 少 A 股 的 國 壽 （ 2628 ） ， 其 股 價 近 日 跑 輸 其 他 兩 隻 保 險 股 ， 昨 在 31 元 水 平 前 遇 阻 力 ， 但 回 吐 至 10 日 線 28.2 元 至 50 日 線 29.2 元 已 有 相 當 支 持 ， 跌 近 該 位 才 逐 少 吸 納 未 遲 。

股 場 放 大 鏡 ： 重 A 股 中 航 科 工 有 位 炒

中 國 A 股 期 待 已 久 的 反 彈 浪 終 於 出 現 ， 國 內 股 民 都 算 守 得 雲 開 見 月 明 。 近 日 常 被 談 論 的 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 又 現 大 成 交 ， 半 日 成 交 已 近 50 億 ， 逼 近 上 周 四 的 全 日 成 交 ， 全 日 則 為 71.6 億 元 ， 繼 續 佔 據 榜 首 。

A 股 升 勢 成 形 ， 市 場 傳 聞 多 多 ， 最 新 一 則 是 中 證 監 邀 請 本 港 財 金 界 人 士 到 國 內 出 席 研 討 會 ， 傾 救 市 良 方 。 看 來 ， 外 資 大 行 上 周 突 然 齊 心 高 唱 奧 運 前 後 有 救 市 措 施 出 台 ， 唔 係 純 粹 靠 估 。 大 行 亦 以 估 值 吸 引 形 容 A 股 ， 噚 日 又 多 一 間 霸 菱 話 睇 好 A 股 ， 特 別 係 內 需 股 表 現 ， 理 由 係 股 市 雖 波 動 ， 國 內 經 濟 卻 未 必 一 樣 波 動 。

假 如 A 股 持 續 反 彈 ， 除 吸 納 一 A 股 基 金 及 保 險 股 之 外 ， 唔 少 香 港 上 市 公 司 其 實 都 持 有 不 少 A 股 ， 復 星 （ 656 ） 之 外 ， 中 航 科 工 （ 2357 ） 都 唔 少 A 股 。 中 航 科 工 手 持 4 隻 上 海 A 股 股 份 ， 包 括 從 事 汽 車 業 的 東 安 動 力 （ 54.51% ） 、 昌 河 股 份 （ 63.22% ） 及 哈 飛 股 份 （ 50.05% ） ， 另 持 有 從 事 航 空 業 的 洪 都 航 空 （ 55.29% ） 股 權 ， 以 上 股 份 昨 上 升 6% 至 9% 不 等 。

所 持 資 產 質 素 OK
較 早 前 中 航 科 工 宣 佈 研 究 與 內 地 東 風 集 團 組 成 汽 車 合 營 企 業 ， 其 中 中 航 科 工 以 手 上 的 東 安 動 力 可 流 通 股 份 、 及 哈 飛 汽 車 的 部 份 汽 車 業 務 資 產 作 出 資 代 價 ， 而 東 風 集 團 則 以 現 金 出 資 ， 有 關 方 面 目 前 仍 正 在 商 討 組 建 事 宜 。 其 實 在 重 組 之 前 ， 東 安 動 力 月 前 已 公 佈 盈 喜 ， 洪 都 航 空 首 季 亦 轉 虧 為 盈 賺 3700 萬 元 人 民 幣 ， 反 映 所 持 資 產 質 素 唔 差 ， 中 航 科 工 昨 僅 升 1.8% ， 仍 有 水 位 炒 落 後 。

美 聯 舖 無 謂 高 追
去 年 中 以 來 股 價 由 0.28 元 一 路 跌 至 變 仙 股 ， 炒 極 唔 起 美 聯 工 商 舖 （ 8090 ） 噚 日 急 升 23% ， 因 公 司 表 示 計 劃 轉 往 主 板 上 市 。 呢 隻 股 仔 在 早 前 同 系 美 聯 集 團 （ 1200 ） 狂 炒 ， 工 商 舖 亦 見 炒 風 之 時 ， 股 價 都 不 動 如 山 ， 似 乎 同 樓 市 、 物 業 成 交 等 市 場 現 象 無 甚 關 係 ， 令 睇 中 此 股 投 資 者 感 到 無 癮 。 公 司 主 要 股 東 龐 維 新 自 去 年 中 不 停 減 持 ， 相 信 係 股 價 升 唔 起 主 因 ， 昨 急 升 後 至 高 追 ， 未 必 有 著 數 。