星期四, 4月 10, 2008

股 場 放 大 鏡 : 中 旅 績 佳 勢 弱 炒 唔 落 手


香 港 中 旅 ( 308 ) 日 前 公 佈 , 去 年 全 年 純 利 為 6.34 億 元 , 較 上 年 同 期 大 幅 增 長 90.3% , 而 且 大 部 份 來 自 持 續 經 營 業 務 溢 利 , 反 映 集 團 受 惠 內 地 經 濟 向 好 , 旅 客 消 費 意 欲 提 升 , 同 時 06 年 初 開 業 的 珠 海 「 海 泉 灣 」 期 內 扭 虧 為 盈 。

集 團 手 頭 現 金 為 22.72 億 元 , 負 債 比 率 僅 16.91% , 無 論 財 政 、 業 績 增 長 都 相 當 之 好 , 惟 股 價 表 現 卻 極 度 不 濟 , 噚 日 仲 跌 5% , 而 且 持 續 跑 輸 大 市 , 過 去 幾 星 期 港 股 大 反 彈 , 中 旅 都 升 唔 起 , 睇 落 真 係 炒 唔 落 手 。

前 年 10 月 才 首 航 甘 泉 航 空 突 然 結 業 , 證 明 高 油 價 情 況 下 , 航 空 公 司 面 臨 經 營 風 險 非 常 之 高 , 而 作 為 一 間 廉 價 長 途 航 線 之 公 司 , 所 面 對 風 險 更 大 , 因 長 途 機 耗 油 量 特 別 高 , 所 收 取 之 燃 油 附 加 費 , 幫 補 有 限 。

甘 泉 投 資 者 失 預 算
甘 泉 航 空 要 清 盤 , 惠 理 集 團 ( 806 ) 係 直 接 受 害 人 之 一 , 因 惠 理 持 有 甘 泉 航 空 債 券 總 值 3000 萬 美 元 , 其 所 持 之 可 換 股 債 券 收 得 番 幾 多 都 成 問 題 , 雖 然 惠 理 話 有 保 證 條 款 , 有 信 心 收 得 番 投 資 金 額 , 但 假 如 甘 泉 開 業 以 來 勁 蝕 10 億 報 道 係 真 的 話 , 股 東 資 金 應 該 所 剩 有 限 。

值 得 奇 怪 之 處 , 係 惠 理 基 金 去 年 10 月 才 簽 約 以 3000 萬 美 元 , 即 約 2.34 億 港 元 , 以 CB 方 式 入 股 甘 泉 約 5% 至 10% 股 權 。 油 價 高 企 已 唔 係 今 時 今 日 事 , 惠 理 甘 泉 航 後 一 年 買 入 CB , 究 竟 知 唔 知 甘 泉 盤 數 ? 而 且 收 1000 銀 以 下 飛 倫 敦 , 平 過 搭 直 升 機 過 馬 交 , 呢 盤 生 意 真 係 諗 唔 到 點 賺 錢 。

購 入 CB 為 上 市 套 現
合 理 推 測 , 係 甘 泉 航 不 久 便 話 會 上 市 , 由 於 去 年 10 月 港 股 仍 大 旺 , 惟 其 後 市 況 急 轉 直 下 , 或 因 此 影 響 其 上 市 集 資 大 計 , 惠 理 或 欲 趁 甘 泉 上 市 即 鬆 綁 , 為 之 大 失 預 算 。 除 大 股 東 李 卓 民 之 外 , 偉 易 達 ( 303 ) 主 席 黃 子 欣 私 人 持 有 約 低 於 兩 成 股 權 , 去 年 亦 有 在 惠 理 買 入 CB 時 增 資 , 用 作 購 置 新 飛 機 。 黃 生 相 信 當 時 無 諗 過 會 半 年 後 成 間 公 司 執 笠 , 這 亦 可 說 是 股 市 逆 轉 之 下 的 後 遺 症 。

沒有留言: