星期一, 4月 07, 2008

股 場 放 大 鏡 : A 股 獲 睇 好 炒 落 後 吼 復 星


上 星 期 最 備 受 市 場 關 注 的 , 應 是 A50 中 國 基 金 ( 2823 ) 兩 日 總 成 交 近 百 億 元 事 件 。 由 於 A50 基 金 不 能 直 接 投 資 A 股 , 而 需 透 過 買 賣 持 有 QFII 額 度 的 外 資 發 行 人 所 發 行 的 可 轉 換 認 購 權 證 ( CAAP ) 進 行 套 戥 , 若 有 新 資 金 流 入 CAAP , 發 行 人 便 會 在 A 股 市 場 買 賣 相 關 的 A 股 。

迫 基 金 掃 入 A 股
當 A50 基 金 較 其 資 產 淨 值 ( NAV ) 有 溢 價 時 , 券 商 可 買 入 CAAP , 拿 來 要 求 A50 基 金 的 基 金 經 理 增 發 基 金 單 位 , 予 他 們 在 市 場 上 沽 售 , 從 中 賺 取 差 價 , 這 樣 A50 基 金 的 發 行 量 便 會 上 升 。

相 反 , 當 A50 基 金 有 折 讓 時 , 券 商 就 會 沽 出 CAAP , 同 時 在 市 場 上 買 入 A50 基 金 , 再 要 求 該 基 金 的 基 金 經 理 贖 回 基 金 單 位 。 透 過 這 種 增 發 及 贖 回 機 制 , A50 基 金 的 股 價 , 大 致 上 能 追 蹤 新 華 富 時 A50 指 數 的 變 動 。 明 白 以 上 機 制 , 若 有 資 金 流 入 A50 相 等 於 有 新 錢 流 入 迫 使 基 金 經 理 掃 入 A 股 , 當 然 資 金 流 入 也 非 無 限 量 的 , 因 QFII 額 度 也 有 用 盡 時 。

上 周 四 資 料 顯 示 , A50 發 行 量 由 4.84 億 個 單 位 增 至 7.98 億 個 單 位 , 勁 增 65% , 究 竟 是 誰 如 此 有 信 心 大 舉 入 市 「 變 相 」 掃 A 股 ? 加 埋 摩 通 突 然 出 報 告 唱 好 A 股 , 看 來 掃 貨 者 身 份 已 呼 之 欲 出 。 既 然 A 股 有 人 睇 到 咁 好 , 不 妨 搭 轉 順 風 車 , 炒 落 後 可 以 留 意 復 星 國 際 ( 656 ) 。

大 戶 手 影 , 還 可 以 在 個 別 股 份 看 得 出 。 據 交 易 所 資 料 顯 示 , 中 國 龍 工 ( 3339 ) 主 席 李 新 炎 上 周 一 增 持 1103 萬 股 龍 工 , 同 日 , 新 加 坡 政 府 投 資 公 司 亦 增 持 龍 工 259 萬 股 , 持 股 量 高 於 5% 。

龍 工 現 大 戶 手 影
值 得 留 意 的 是 , 新 加 坡 政 府 投 資 公 司 自 去 年 大 舉 減 持 港 股 包 括 中 資 股 後 , 近 月 已 甚 少 在 SDI 出 現 , 若 見 其 持 續 入 市 買 貨 , 要 特 別 留 意 。 大 股 東 及 基 金 增 持 都 不 特 止 , 龍 工 於 4 月 1 日 又 回 購 162.7 萬 股 , 可 以 講 得 上 係 三 管 齊 下 。 龍 工 是 內 地 輪 式 裝 載 機 主 要 生 產 商 , 往 績 PE 僅 11 倍 , 較 擁 有 相 似 業 務 的 中 交 建 ( 1800 ) 及 中 鐵 建 ( 1186 ) 低 得 多 , 可 逢 低 吸 。

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