國 家 統 計 局 昨 公 佈 之 經 濟 數 據 略 較 預 期 強 勁 ， 3 月 份 CPI 升 8.3% ， 則 與 早 前 人 行 官 員 露 口 風 的 數 字 一 樣 ， 數 據 公 佈 後 A 股 又 跌 過 ， 反 映 市 場 氣 氛 仍 然 偏 淡 。 收 市 後 ， 人 行 宣 佈 調 高 銀 行 存 款 準 備 金 率 0.5 個 百 份 點 至 16% ， 是 今 年 第 三 度 ， 證 券 界 普 遍 認 為 人 行 短 期 內 加 息 的 機 會 將 會 降 低 ， 事 實 上 人 行 也 不 宜 以 加 息 去 調 控 經 濟 ， 在 美 息 與 人 民 幣 利 率 存 在 較 大 差 距 之 下 ， 加 息 只 會 加 速 資 金 流 入 。 人 行 的 行 動 是 否 會 淡 化 周 末 恐 懼 症 ， 今 日 A 股 將 見 端 倪 。
昨 日 港 股 窄 幅 上 落 ， 收 市 指 數 無 大 變 化 ， 成 交 更 萎 縮 至 640 多 億 元 ， 市 場 正 等 待 消 息 突 破 ， 雖 然 英 特 爾 於 美 股 收 市 後 公 佈 業 績 理 想 ， 但 本 周 稍 後 還 有 多 家 大 企 業 待 公 佈 業 績 ， 市 場 氣 氛 偏 向 觀 望 。
如 此 氣 氛 小 邱 不 建 議 積 極 炒 賣 ， 只 宜 打 守 勢 波 。 全 球 缺 糧 ， 農 業 相 關 股 份 應 算 是 較 有 概 念 之 股 份 ， 可 優 先 列 入 觀 察 名 單 。 中 化 化 肥 （ 297 ） 上 月 底 公 佈 業 績 ， 去 年 全 年 純 利 6.63 億 元 ， 倒 退 25.9% ， 每 股 盈 利 11.06 仙 ， 末 期 息 2.76 仙 。 不 過 ， 若 扣 除 可 轉 換 債 券 金 融 工 具 部 份 衍 生 公 允 值 變 動 損 失 ， 中 化 肥 實 際 賺 12.86 億 元 ， 增 長 43.24% 。 業 績 公 佈 後 連 日 造 好 ， 反 映 業 績 受 市 場 看 好 。
瑞 銀 看 好 睇 9.5 元
瑞 銀 表 示 ， 中 化 肥 純 利 表 現 優 於 該 行 預 測 ， 因 此 維 持 買 入 評 級 ， 維 持 目 標 價 9.5 元 。 該 行 認 為 ， 中 化 肥 07 年 度 純 利 嚴 重 受 到 衍 生 工 具 公 允 值 虧 損 的 歪 曲 ， 虧 損 為 來 自 公 司 06 年 8 月 ， 用 以 收 購 青 海 鹽 湖 鉀 肥 股 份 所 發 行 的 可 換 股 債 券 的 公 允 值 下 跌 。 該 部 份 虧 損 額 達 6.23 億 元 ， 而 撇 開 此 虧 損 額 之 影 響 ， 其 純 利 達 12.86 億 元 。
截 至 07 年 底 止 ， 中 化 肥 銷 售 店 數 目 已 擴 充 至 1672 間 ， 強 大 的 銷 售 網 絡 帶 動 總 銷 售 額 上 升 21% ， 達 1520 萬 噸 ， 整 體 毛 利 率 由 8.1% 增 長 至 9.4% 。 瑞 銀 預 期 ， 鉀 肥 價 格 將 會 持 續 強 勢 ， 雖 然 國 際 及 內 地 化 肥 價 格 有 可 能 受 到 政 府 管 制 ， 但 中 化 肥 擁 有 約 200 萬 噸 庫 存 ， 相 信 在 供 應 緊 縮 的 前 提 下 ， 仍 有 相 當 利 潤 空 間 。
短 炒 目 標 價 8.4 元
買 賣 策 略 ： 中 化 肥 今 年 初 以 來 形 成 大 三 角 形 整 固 ， 可 候 跌 近 三 角 形 底 部 及 250 日 線 5.75 元 買 入 ， 又 或 待 升 穿 三 角 降 軌 阻 力 7.4 元 追 入 ， 目 標 8.4 元 ， 如 破 降 軌 追 入 ， 以 失 守 7 元 止 蝕 ； 若 在 三 角 形 底 部 低 吸 ， 則 以 跌 穿 5.3 元 止 蝕 。
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