股 場 放 大 鏡 ： REITs 炒 高 息 吼 富 豪 產 業

港 股 先 升 後 回 倒 跌 近 400 點 收 市 ， 美 國 將 大 手 減 息 0.75 厘 的 消 息 ， 港 股 都 係 升 唔 起 ， 地 產 股 竟 然 要 跟 跌 。 至 於 中 資 股 要 跌 ， 卻 是 十 分 合 理 ， 因 日 前 大 行 及 各 金 融 機 構 紛 紛 調 低 香 港 及 中 國 今 年 經 濟 增 長 預 測 ， 估 計 出 口 放 緩 將 影 響 企 業 盈 利 。 不 過 呢 大 行 卻 異 口 同 聲 估 美 國 會 大 幅 減 息 ， 最 低 仲 估 到 聯 邦 基 金 利 率 減 至 1.5 厘 。 假 如 真 係 咁 ， 香 港 按 揭 利 息 就 會 低 到 離 奇 。 另 一 個 影 響 ， 係 大 量 銀 行 定 期 存 款 ， 連 僅 有 「 可 恥 」 利 息 都 無 埋 ， 資 金 要 搵 出 路 ， 於 是 仍 有 高 息 率 REITs 噚 日 就 紛 紛 炒 起 。

香 港 由 第 一 隻 REITs 數 起 ， 幾 乎 隻 隻 招 股 反 應 都 唔 多 好 ， 除 因 為 個 別 REITs 大 股 東 放 棄 收 取 頭 幾 年 息 ， 令 初 期 息 率 較 高 ， 令 人 覺 得 條 款 有 搵 笨 之 嫌 外 ， 相 信 最 主 要 都 係 因 為 當 時 股 市 大 旺 ， 尤 其 係 中 資 股 ， 股 價 升 幅 唔 少 以 倍 數 計 ， 又 點 會 睇 得 起 REITs 幾 厘 息 ？

保 證 派 息 率 達 5.8 厘
之 不 過 ， 當 國 內 經 濟 高 增 長 古 仔 有 改 變 之 時 ， 銀 行 利 率 又 勁 減 ， REITs 同 高 息 公 用 股 自 然 抬 頭 ， 尤 其 係 REITs ， 上 市 時 候 普 遍 都 有 高 息 率 ， 上 市 後 個 價 係 咁 跌 ， 令 息 率 變 得 更 高 ， 純 收 息 頗 有 吸 引 力 。 以 去 年 3 月 上 市 富 豪 產 業 信 託 （ 1881 ） 為 例 ， 保 證 派 息 率 達 5.8 厘 ， 而 且 無 大 股 東 放 棄 收 息 條 款 ， 息 率 幾 多 簡 單 易 計 。 富 豪 產 業 上 市 招 股 價 2.68 元 ， 上 番 招 股 個 價 都 仲 有 唔 錯 水 位 。

中 國 燃 氣 恐 未 跌 完
香 港 公 用 事 業 股 有 得 炒 ， 國 內 公 用 股 卻 全 面 急 跌 ， 中 央 為 求 壓 抑 通 脹 ， 已 去 到 無 所 不 用 其 極 地 步 ， 電 力 公 司 剛 剛 至 話 唔 准 加 價 ， 周 日 晚 再 有 新 措 施 ， 廣 東 省 下 令 要 電 力 企 業 減 價 ， 因 行 業 賺 取 高 達 142 億 元 「 暴 利 」 ， 下 令 要 減 電 費 令 廣 東 省 用 家 少 畀 50 億 元 電 費 。 呢 種 完 全 的 共 產 思 維 ， 電 力 用 家 自 然 拍 手 叫 好 ， 但 日 後 恐 怕 唔 易 搵 人 投 資 電 力 行 業 ， 而 下 一 個 開 刀 對 象 或 輪 到 燃 氣 行 業 ， 中 國 燃 氣 （ 384 ） 睇 勢 可 能 仲 未 跌 完 。