炒 友 Blog ： 圓 底 待 破 源 伺 機 買 入

昨 日 鋼 鐵 股 升 勢 凌 厲 ， 領 漲 的 鞍 鋼 （ 347 ） 獲 高 盛 調 高 評 級 並 列 入 Conviction Buy 名 單 ， 目 標 睇 27 元 ， 看 來 下 一 輪 發 「 盈 喜 」 的 國 企 ， 有 機 會 輪 到 鋼 鐵 股 。 大 行 推 波 助 瀾 加 上 盈 喜 因 素 ， 難 怪 近 兩 日 中 字 派 股 份 買 盤 如 此 強 勁 ， 短 期 入 市 對 象 應 繼 續 以 中 字 為 主 ， 今 日 推 介 國 內 果 汁 股 龍 頭 源 果 汁 （ 1886 ） 。 今 年 2 月 上 市 的 源 果 汁 為 全 國 最 大 果 汁 生 產 商 ， 去 年 盈 利 上 升 1.06 倍 至 2.22 億 元 人 民 幣 ， 較 上 市 時 的 盈 利 預 測 高 11% 。 業 績 增 長 是 因 核 心 果 汁 產 品 去 年 總 銷 量 增 加 52% ， 純 果 汁 平 均 售 價 亦 提 高 10% 。
瑞 銀 目 標 價 12.9 元

瑞 銀 今 年 4 月 首 次 將 源 納 入 研 究 範 圍 並 建 議 買 入 ， 目 標 價 12.5 元 ， 上 月 再 發 表 報 告 ， 分 析 員 指 近 期 到 訪 源 果 汁 並 參 觀 生 產 設 施 ， 在 與 管 理 層 會 晤 後 ， 瑞 銀 相 信 源 毛 利 率 去 年 受 原 材 料 價 格 影 響 出 現 下 跌 後 ， 今 年 可 現 復 蘇 ， 利 好 盈 利 表 現 ， 故 把 今 明 兩 年 每 股 盈 利 預 測 分 別 上 調 5% 及 3% ， 至 0.23 元 及 0.31 元 ， 維 持 買 入 評 級 ， 目 標 價 提 高 至 12.9 元 。 報 告 指 ， 源 一 直 以 內 地 東 北 及 華 中 為 核 心 經 營 地 區 ， 根 據 公 司 資 料 ， 華 東 地 區 是 繼 華 北 及 華 南 之 後 ， 一 個 果 汁 產 品 的 重 要 市 場 ， 估 計 源 未 來 兩 至 三 年 會 打 進 該 市 場 ， 善 加 利 用 本 身 的 品 牌 認 知 度 及 分 銷 網 絡 。 為 應 付 所 需 ， 繼 去 年 底 增 加 35 萬 噸 年 產 能 後 ， 今 年 計 劃 於 華 東 及 華 南 興 建 設 施 ， 增 加 20 萬 噸 產 能 。 集 團 除 了 以 其 核 心 產 品 源 進 行 銷 售 ， 同 時 又 推 出 果 鮮 美 等 品 牌 ， 報 告 相 信 ， 果 鮮 美 令 源 在 中 濃 度 果 蔬 汁 市 場 佔 有 率 明 顯 提 高 ， 由 05 年 的 25.4% 升 至 06 年 的 38.8% 。 估 計 透 過 推 出 新 品 牌 ， 源 可 再 提 高 佔 有 率 ， 預 期 今 年 中 濃 度 果 蔬 汁 銷 售 量 增 長 達 40% ， 高 於 百 分 百 果 汁 增 長 預 測 的 30% 及 果 汁 飲 料 的 15% 。 值 得 一 提 的 是 ， 國 內 飲 料 市 場 消 費 口 味 與 歐 美 不 同 ， 內 地 市 場 注 重 健 康 飲 品 ， 近 年 果 汁 飲 料 銷 量 已 超 越 碳 酸 飲 料 ， 百 事 也 得 變 陣 轉 向 生 產 混 合 果 汁 ， 而 作 為 國 內 市 佔 率 最 大 的 源 ， 其 競 爭 地 位 更 難 以 動 搖 。 源 今 年 2 月 上 市 最 高 見 過 10.98 元 ， 之 後 回 落 至 9 元 水 平 橫 行 ， 過 去 5 個 月 時 間 形 成 圓 底 收 集 形 態 ， 一 旦 升 穿 10.98 元 將 確 認 圓 底 突 破 走 勢 ， 量 度 升 幅 可 見 13.46 元 。 買 賣 策 略 ： 昨 以 大 陽 燭 破 旗 ， 出 現 買 入 訊 號 ， 但 再 升 或 須 先 造 旗 ， 整 固 後 才 一 舉 升 破 圓 底 頸 線 ， 短 線 可 於 10.35 至 10.65 元 買 入 ， 目 標 13 元 ， 跌 穿 10 元 止 蝕 。