邱 之組 合 ： 現 金 為 上 靜 觀 其 變

美 股 果 然 累 街 坊 ， 港 股 指 上 周 五 勁 跌 後 ， 美 股 道 指 上 周 五 晚 再 跌 逾 兩 百 點 ， 看 來 港 股 今 日 早 段 難 免 一 插 。 美 股 之 跌 ， 理 由 是 次 按 公 司 業 績 差 劣 ， 顯 示 次 按 問 題 可 能 成 災 。 次 按 風 暴 有 多 嚴 重 ， 小 邱 不 是 專 家 ， 無 謂 妄 下 判 斷 ， 但 覺 得 今 次 之 跌 ， 應 是 大 鱷 之 精 心 部 署 ， 不 似 是 人 踩 人 的 失 控 災 難 。 近 幾 年 套 息 交 易 （ Carry Trade ） 一 直 是 對 基 金 搵 錢 的 主 要 途 徑 ， 借 入 低 息 的 日 圓 ， 炒 賣 其 他 資 產 。 3 月 初 ， 美 元 兌 日 圓 處 於 115 水 平 時 ， 市 場 已 擔 心 套 息 交 易 會 拆 倉 。 但 其 後 日 圓 不 升 反 跌 ， 近 期 跌 至 123 水 平 ， 同 時 其 他 資 產 如 石 油 、 金 屬 、 股 票 等 ， 都 處 於 很 高 甚 至 新 高 水 平 ， 在 這 個 水 位 ， 大 鱷 沽 出 資 產 獲 利 ， 再 買 回 日 圓 賺 水 ， 加 上 預 先 儲 定 的 淡 倉 ， 所 賺 的 難 以 估 計 。

次 按 問 題 看 來 只 是 拆 倉 的 藉 口 ， 若 基 本 因 素 不 致 變 化 太 大 ， 相 信 當 日 圓 升 至 某 一 水 平 、 資 產 價 格 跌 了 某 幅 度 ， 對 基 金 又 會 再 借 日 圓 買 其 他 資 產 。 倉 內 之 貨 幾 已 全 數 沽 出 ， 暫 時 靜 觀 其 變 ， 即 使 要 買 貨 ， 也 只 會 候 低 輕 注 ， 一 定 不 會 高 追 。