炒 友 Blog ： 財 險 破 旗 短 炒 看 7.5 元

日 前 花 旗 發 表 研 究 報 告 ， 看 好 平 安 保 險 （ 2318 ） 的 非 保 險 相 關 收 入 ， 並 將 其 目 標 價 由 50.56 元 調 升 至 68.5 元 ， 維 持 買 入 建 議 。 花 旗 調 高 平 保 07 及 08 年 盈 利 分 別 46.2% 及 6.2% ， 以 反 映 今 年 來 投 資 回 報 理 想 ， 及 銀 行 與 證 券 業 務 收 入 增 長 強 勁 ， 預 期 明 年 投 資 收 益 可 進 一 步 改 善 。 平 保 昨 日 升 逾 4% 再 創 新 高 ， 繼 中 資 銀 行 股 之 後 ， 有 理 由 相 信 中 資 保 險 股 也 獲 市 場 重 估 。 高 盛 早 前 亦 發 表 報 告 ， 指 中 資 保 險 股 具 備 周 期 及 結 構 性 動 力 ， 調 高 平 保 、 中 國 人 壽 （ 2628 ） 及 中 國 財 險 （ 2328 ） 目 標 價 18%-32% 。 上 述 的 周 期 動 力 包 括 內 地 投 資 環 境 仍 然 理 想 、 加 息 及 A 股 市 場 蓬 勃 俱 帶 動 投 資 收 入 表 現 強 勁 ， 而 財 產 保 險 方 面 也 預 期 增 長 強 勁 ， 主 要 受 惠 於 汽 車 第 三 方 責 任 保 險 及 保 險 費 率 改 善 。 至 於 結 構 性 的 刺 激 ， 則 包 括 內 地 加 快 放 寬 保 險 商 的 投 資 限 制 ， 以 及 開 始 對 債 券 市 場 進 行 改 革 ， 加 快 企 業 債 券 審 批 。 高 盛 因 此 將 平 保 H 股 目 標 價 上 調 30% 至 65 元 ， 國 壽 H 股 目 標 價 調 高 17.9% 至 33 元 ， 財 險 目 標 價 上 調 32% 至 7 元 。 從 技 術 走 勢 分 析 ， 財 險 應 最 具 短 炒 價 值 。 財 險 今 年 初 升 至 5.35 元 後 屢 試 不 破 成 為 重 大 阻 力 位 ， 經 過 近 半 年 橫 行 之 後 ， 上 月 中 以 大 陽 燭 升 穿 5.35 元 ， 呈 4 次 試 頂 而 破 。 上 月 中 再 升 至 7.07 元 後 近 3 個 星 期 作 旗 形 整 固 ， 昨 已 升 穿 旗 形 ， MACD 牛 差 擴 大 ， 料 遲 早 破 頂 再 創 新 高 。
涉 足 人 壽 保 險 業 務

財 險 早 前 宣 佈 ， 向 人 保 壽 險 出 資 8.12 億 元 人 民 幣 ， 完 成 增 資 後 持 有 人 保 28% 股 份 ， 涉 足 人 壽 保 險 領 域 。 財 險 管 理 層 表 示 ， 人 保 由 中 外 合 資 公 司 改 制 為 中 資 公 司 後 ， 未 來 可 與 財 險 旗 下 分 支 機 構 進 行 交 叉 銷 售 ， 加 強 銷 售 能 力 。 國 泰 君 安 估 計 ， 由 於 A 股 市 場 表 現 良 好 ， 中 國 財 險 投 資 收 益 有 望 超 出 該 行 原 先 較 為 謹 慎 的 假 設 ， 綜 合 07 年 總 投 資 收 益 有 望 達 到 48 億 元 的 歷 史 最 高 水 平 ， 收 益 率 有 望 達 到 7.2% 。 由 於 財 險 有 可 能 於 年 內 回 歸 A 股 上 市 ， 進 而 增 加 每 股 淨 資 產 ， 令 市 淨 率 估 值 產 生 較 大 偏 差 ， 因 此 建 議 將 公 司 的 估 值 由 市 淨 率 轉 換 為 市 盈 率 ， 參 照 國 際 同 業 上 調 評 級 為 收 集 ， 並 上 調 目 標 價 至 7.5 元 。 買 賣 策 略 ： 現 價 買 入 ， 跟 足 旗 杆 幅 度 ， 今 次 升 浪 可 見 8.7 元 ， 如 作 短 炒 ， 目 標 先 看 保 歷 加 通 道 頂 7.5 元 ， 跌 穿 6.3 元 止 蝕 。