炒 友 Blog ： 勢 破 下 降 通 道 上 電 睇 4.7 元

本 周 一 推 介 中 煤 能 源 （ 1898 ） 時 提 及 ， 大 行 睇 好 煤 價 及 煤 業 股 其 中 一 個 原 因 ， 是 熱 電 廠 設 備 使 用 率 止 跌 回 升 ， 超 出 預 期 。 假 如 這 是 全 國 普 遍 現 象 ， 反 映 電 力 設 備 行 業 的 增 長 周 期 將 可 延 長 ， 相 關 股 份 應 可 看 好 。 3 大 電 力 設 備 股 中 ， 東 方 電 機 （ 1072 ） 昨 再 升 5.5% 創 新 高 ， 哈 動 （ 1133 ） 微 升 ， 近 期 最 高 升 近 15 元 ， 兩 個 月 股 價 勁 升 5 成 ， 可 見 行 業 備 受 看 好 ， 最 落 後 要 數 上 海 電 氣 （ 2727 ） ， 5 月 中 以 來 升 不 足 7% 。

股 價 大 落 後 於 同 類 股

近 期 風 力 發 電 設 備 的 相 關 新 股 份 如 中 國 高 速 傳 動 （ 658 ） 及 中 國 自 動 化 （ 569 ） 熱 炒 ， 相 關 概 念 股 也 錄 得 頗 大 升 幅 ， 其 實 以 上 3 大 電 力 設 備 股 都 有 提 供 風 力 發 電 機 ， 絕 非 純 炒 概 念 。 上 電 的 優 勢 ， 還 在 於 環 保 方 面 ， 除 了 火 電 機 組 大 容 量 、 高 參 數 及 低 耗 能 之 外 ， 年 報 載 ， 上 電 參 與 承 建 至 今 全 球 最 大 規 模 的 西 班 牙 太 陽 能 光 伏 併 網 電 站 設 備 項 目 。 風 電 和 太 陽 能 都 是 國 策 大 力 支 持 的 可 再 生 能 源 ， 上 電 可 謂 具 備 充 份 發 展 機 會 。

瑞 信 上 月 發 表 研 究 報 告 ， 維 持 上 電 優 於 大 市 評 級 ， 目 標 價 由 4.95 元 調 高 至 5 元 。 瑞 信 推 算 至 2010 年 ， 內 地 全 國 範 圍 的 裝 機 容 量 需 求 達 967GW ， 再 加 上 50GW 的 政 府 置 換 設 備 定 單 ， 相 當 於 2007-2010 年 間 年 均 新 增 發 電 容 量 為 98.75GW 。 假 設 上 電 維 持 三 分 之 一 的 市 場 份 額 ， 上 電 期 間 每 年 平 均 可 獲 37GW 的 發 電 設 備 銷 售 ， 高 於 瑞 信 的 年 均 付 運 30GW 的 預 測 。

瑞 信 又 指 出 ， 臨 近 2009 年 及 2010 年 ， 內 地 的 發 電 組 合 將 傾 向 燃 氣 及 核 能 發 電 ， 可 助 上 電 提 升 來 自 發 電 機 組 的 收 入 。 瑞 信 預 期 ， 核 電 機 組 的 毛 利 率 將 逐 步 升 至 煤 電 機 組 的 水 平 。 若 上 電 煤 電 機 組 定 單 被 核 電 定 單 取 代 ， 料 發 電 設 備 的 盈 利 將 大 幅 上 升 。 上 電 目 標 為 在 未 來 的 核 電 建 設 中 ， 奪 取 40-50% 的 定 單 。 該 行 同 時 獲 上 電 及 東 方 電 機 確 認 ， 美 國 威 斯 汀 將 轉 移 第 三 代 核 電 技 術 予 上 電 及 哈 動 ， 東 方 電 機 則 不 在 名 單 之 內 。

買 賣 策 略 ： 今 年 以 來 圖 表 上 可 見 ， 上 電 正 處 於 平 行 下 降 通 道 ， 上 月 開 始 由 通 道 底 回 升 至 3.92 元 後 ， 已 造 旗 達 3 個 星 期 ， 昨 升 穿 旗 形 已 具 備 入 市 買 第 1 注 的 條 件 ， 而 通 道 頂 阻 力 3.88 元 昨 曾 被 升 破 ， 正 式 升 破 的 話 應 再 買 入 第 2 注 ， 以 升 穿 下 降 通 道 計 ， 量 度 升 幅 在 4.7 元 ， 現 價 有 20% 潛 在 上 升 空 間 ， 有 足 夠 值 博 率 支 持 ， 止 蝕 定 在 3.53 元 。