炒 友 Blog ： 曲 線 回 歸 A 股 上 電 破 旗 要 買

昨 日 升 幅 最 驚 人 的 幾 隻 國 企 H 股 ， 都 與 即 將 或 計 劃 回 歸 國 內 發 行 A 股 有 關 ， 最 受 注 目 者 當 然 是 市 值 及 成 交 量 都 大 得 驚 人 的 中 石 油 （ 857 ） ， 股 價 可 以 單 日 升 13% ， 另 一 隻 亦 將 回 歸 A 股 的 中 海 集 運 （ 2866 ） 昨 升 17% ， 可 見 回 歸 A 股 威 力 ， 的 確 唔 講 得 笑 。 事 實 上 ， 近 期 發 A 股 的 H 股 中 ， 建 行 （ 939 ） 股 價 跑 贏 同 業 ， 較 遠 的 則 有 大 唐 （ 991 ） 跑 贏 電 力 股 同 業 ， 已 發 行 A 股 的 神 華 （ 1088 ） 及 即 將 發 A 股 的 中 煤 （ 1898 ） ， 股 價 都 明 顯 跑 贏 兗 州 煤 業 （ 1171 ） 。 除 了 直 接 發 行 A 股 ， H 股 回 歸 國 內 的 另 一 途 徑 是 透 過 購 併 國 內 A 股 取 得 上 市 地 位 ， 濰 柴 動 力 （ 2338 ） 今 年 3 月 以 換 股 吸 收 合 併 形 式 ， 借 殼 聯 營 公 司 （ 在 深 圳 掛 牌 的 湘 火 炬 汽 車 ） 實 現 A 股 上 市 。 今 年 3 月 濰 柴 股 價 在 約 28 元 水 平 ， 昨 收 67.25 元 ， 至 今 升 幅 達 1.4 倍 。
11 月 中 審 議 合 併

現 在 有 機 會 透 過 曲 線 回 歸 A 股 的 ， 暫 只 有 一 隻 上 海 電 氣 （ 2727 ） ， 月 前 宣 佈 以 換 股 形 式 收 購 從 事 生 產 輸 電 器 ， 以 及 銷 售 電 力 設 備 的 上 海 輸 配 電 ， 變 相 取 得 上 海 A 股 市 場 掛 牌 的 入 場 券 。 購 併 近 日 有 新 進 展 ， 上 海 輸 配 電 上 周 發 出 公 告 ， 上 電 將 於 今 年 11 月 16 日 召 開 股 東 特 別 大 會 審 議 合 併 議 案 ， 再 經 相 關 國 家 主 管 部 門 批 准 後 便 可 正 式 執 行 。 光 大 證 券 認 為 ， 上 電 A 股 上 市 後 將 成 為 A 股 電 力 設 備 龍 頭 ， 其 08 年 合 理 PE 可 達 25 至 30 倍 ， 即 上 市 後 合 理 價 位 在 8.48 至 10.17 元 人 民 幣 之 間 。 昨 日 上 海 輸 配 電 股 價 再 升 近 6% 至 80.28 元 ， 以 1 股 換 7.32 股 計 ， 即 國 內 投 資 者 肯 以 每 股 10.96 元 換 取 日 後 的 上 電 A 股 ， 昨 上 電 H 股 只 收 6.49 元 。
定 單 排 期 至 09 年
發 A 股 因 素 外 ， 電 力 設 備 行 業 也 獲 大 行 睇 好 。 高 盛 近 日 發 表 報 告 ， 表 示 開 始 追 蹤 中 國 電 力 設 備 行 業 ， 相 信 行 業 的 新 定 單 數 目 ， 已 由 上 半 年 強 勁 反 彈 ， 預 計 哈 爾 濱 動 力 （ 1133 ） 、 上 海 電 氣 及 東 方 電 機 （ 1072 ） 已 落 實 的 定 單 ， 生 產 已 排 期 至 2009 年 。 高 盛 首 選 為 哈 動 ， 目 標 價 29.3 元 ， 上 電 及 東 方 電 機 目 標 價 分 別 為 6.7 元 及 72.9 元 。 買 賣 策 略 ： 上 月 24 日 推 介 上 電 後 升 至 本 月 初 最 高 6.48 元 ， 近 兩 個 多 星 期 整 固 造 旗 ， 昨 以 大 陽 燭 升 破 旗 形 ， MACD 熊 差 收 窄 ， 股 價 再 升 將 重 現 雙 牛 ， 現 價 買 入 ， 目 標 價 7.5 元 ， 跌 穿 5.9 元 止 蝕 。