炒 友 Blog ： 憧 憬 發 A 股 海 油 化 學 博 破 旗

昨 日 最 多 股 民 談 論 的 話 題 ， 應 是 中 國 神 華 （ 1088 ） 被 大 行 大 幅 調 高 目 標 價 至 101 元 ， 股 價 單 日 急 升 24% 。 煤 價 長 期 看 漲 可 能 只 是 其 中 一 個 理 由 ， 真 正 原 因 應 是 分 析 員 看 到 國 內 投 資 者 對 煤 股 有 不 同 評 價 。 未 發 A 股 前 ， 神 華 以 往 績 PE 計 肯 定 偏 貴 ， 但 有 A 股 作 參 考 ， 估 值 自 然 大 有 分 別 。 今 日 推 介 海 油 化 學 （ 3983 ） ， 高 盛 預 期 集 團 將 發 A 股 。 海 油 化 學 上 周 高 見 6.06 元 後 ， 在 高 位 作 旗 形 整 固 ， 昨 有 勢 破 旗 ， MACD 牛 差 再 度 擴 大 ， 可 博 破 旗 再 創 新 高 。
現 價 PE 16 倍

海 油 化 學 是 內 地 產 量 最 大 、 耗 能 低 的 氮 肥 生 產 商 ， 上 半 年 營 業 額 增 43.26% 至 23.12 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 純 利 在 扣 除 06 年 因 購 併 天 野 產 生 的 一 次 性 收 益 約 5.78 億 元 後 ， 較 去 年 同 期 增 長 62.96% 至 8.27 億 元 ， 每 股 盈 利 0.179 元 。 若 下 半 年 盈 利 與 上 半 年 相 若 ， 全 年 每 股 盈 利 約 0.358 元 ， 現 價 PE 僅 16 倍 ， 估 值 比 起 很 多 中 資 股 都 便 宜 。 海 油 化 學 月 前 宣 佈 ， 與 晉 城 國 資 委 成 立 合 營 公 司 ， 主 要 從 事 開 發 、 生 產 及 銷 售 化 肥 及 化 學 產 品 ， 透 過 合 作 可 增 強 該 公 司 於 內 地 氮 肥 工 業 的 領 導 地 位 。 目 前 海 油 化 學 於 內 蒙 及 海 南 已 建 立 3 個 主 要 尿 素 生 產 基 地 ， 連 同 晉 城 的 新 廠 房 ， 產 能 進 一 步 提 升 。
高 盛 美 林 叫 買
高 盛 其 後 發 表 報 告 指 出 ， 海 油 化 學 組 化 肥 產 銷 合 營 公 司 策 略 正 面 ， 認 為 此 次 合 營 對 海 油 化 學 有 正 面 影 響 ， 可 刺 激 公 司 產 能 提 升 及 令 原 材 料 多 樣 化 ， 海 油 化 學 不 需 再 依 賴 單 一 原 料 ， 而 此 次 合 營 有 助 其 進 軍 煤 炭 化 工 業 務 ， 未 來 可 能 會 加 大 參 與 力 度 ， 及 生 產 其 他 的 化 學 品 。 高 盛 預 料 公 司 有 可 能 需 要 為 此 而 發 A 股 集 資 ， 而 未 來 可 能 獲 母 公 司 注 資 及 內 地 可 能 放 寬 尿 素 價 格 ， 都 會 為 其 股 價 帶 來 正 面 刺 激 ， 建 議 買 入 。 美 林 證 券 亦 發 表 研 究 報 告 ， 指 合 營 公 司 年 產 100 萬 噸 煤 炭 － 尿 素 ， 將 令 集 團 未 來 3 至 5 年 的 總 產 量 提 高 57% ， 預 測 未 來 5 年 總 產 量 更 可 提 高 逾 1 倍 。 報 告 指 內 地 政 府 給 予 海 油 化 學 政 策 上 的 支 持 ， 包 括 興 建 大 型 設 施 ， 又 預 料 新 政 策 將 進 一 步 提 高 入 行 門 檻 ， 有 助 鞏 固 海 油 化 學 的 市 場 地 位 。 另 海 油 化 學 未 來 可 能 獲 母 公 司 注 資 ， 成 為 股 價 另 一 催 化 劑 ， 維 持 買 入 評 級 。 買 賣 策 略 ： 現 水 平 買 入 ， 短 炒 目 標 6.7 元 ， 跌 穿 5.5 元 止 蝕 。