炒 友 Blog ： 航 空 股 起 飛 國 航 首 選

中 央 突 調 高 銀 行 存 款 準 備 金 率 ， 進 一 步 收 緊 銀 根 ， 雖 然 未 有 同 時 宣 佈 加 息 ， 但 短 期 內 地 宏 調 陰 影 仍 會 揮 之 不 去 。 銀 行 、 地 產 股 可 能 會 受 到 較 大 影 響 ， 但 其 他 類 別 股 份 則 不 應 看 得 太 淡 ， 始 終 資 金 持 續 流 入 港 股 ， 由 資 金 推 動 的 升 市 仍 未 完 。

今 日 推 介 中 國 國 航 （ 753 ） ， 上 周 五 油 價 創 新 高 情 況 下 ， 3 大 國 內 航 空 股 仍 然 逆 市 上 升 ， 走 勢 破 位 兼 獲 成 交 支 持 。 雖 然 油 價 高 企 ， 但 航 空 公 司 可 以 透 過 徵 收 燃 油 附 加 費 抵 銷 部 份 影 響 ， 航 空 股 近 期 大 幅 跑 輸 其 他 中 資 股 ， 或 有 過 度 反 映 之 嫌 。 同 時 ， 分 析 員 普 遍 預 期 本 周 油 價 將 回 落 ， 資 金 或 偷 步 買 航 空 股 。
業 績 勝 東 航 南 航

國 航 上 月 擬 聯 同 國 泰 航 空 （ 293 ） 收 購 東 航 （ 670 ） 股 權 ， 搶 在 新 航 入 股 前 爭 購 ， 惟 其 後 又 發 表 聲 明 取 消 有 關 計 劃 ， 令 航 空 股 近 期 大 幅 波 動 。 國 航 及 國 泰 取 消 併 購 東 航 之 後 ， 市 場 焦 點 應 返 回 航 空 股 的 基 本 因 素 。

國 航 今 年 上 半 年 的 業 績 ， 營 業 額 及 股 東 應 佔 溢 利 分 別 上 升 17.2% 及 2.4 倍 ， 在 去 年 油 價 高 企 下 ， 去 年 純 利 仍 有 11.7% 增 幅 ， 股 東 回 報 率 10.79% ， 是 3 家 中 資 航 空 股 業 績 之 冠 。 大 和 上 周 發 表 報 告 ， 首 次 給 予 國 航 買 入 評 級 ， 6 個 月 目 標 價 12.75 元 ， 目 標 價 為 08 年 預 測 PE 30 倍 。

大 和 表 示 ， 東 航 引 入 新 加 坡 航 空 為 夥 伴 後 ， 將 促 使 國 航 盡 快 加 強 其 於 廣 州 、 上 海 等 主 要 航 空 樞 紐 的 地 位 。 國 航 在 擱 置 收 購 東 航 後 ， 相 信 目 標 將 轉 向 南 航 （ 1055 ） 及 上 海 航 空 。

升 破 旗 形 吼 位 買
大 和 指 出 ， 08 年 北 京 奧 運 效 應 ， 將 帶 動 國 航 明 年 盈 利 增 長 ， 隨 該 公 司 未 來 兩 年 陸 續 開 拓 新 的 國 際 服 務 航 線 ， 預 料 未 來 幾 年 盈 利 將 有 穩 健 增 長 ， 預 測 國 航 07 至 09 年 盈 利 增 長 38.8% 、 39.7% 及 7.2% 。

技 術 走 勢 方 面 ， 國 航 上 月 中 升 至 12.72 元 高 位 後 出 現 回 吐 ， 過 去 3 個 多 星 期 在 高 位 以 旗 形 整 固 ， 上 周 五 以 陽 燭 突 破 旗 形 ， 呈 現 突 破 的 買 入 訊 號 ， MACD 熊 差 距 繼 續 收 窄 ， 如 升 勢 持 續 ， 有 機 會 重 現 牛 差 。

買 賣 策 略 ： 如 今 日 股 價 高 開 ， 伺 機 在 11.6 至 12 元 附 近 吸 納 ； 若 因 油 價 急 升 而 低 開 ， 更 是 低 吸 良 機 ， 可 在 11.2 至 11.6 元 之 間 買 入 ， 突 破 旗 形 後 之 目 標 價 在 14 元 ， 買 入 後 以 跌 穿 保 歷 加 通 道 中 軸 10.5 元 止 蝕 。