股 場 放 大 鏡 ： 中 國 建 築 爆 上 等 消 息

本 月 較 早 前 特 首 發 表 施 政 報 告 ， 提 及 十 大 基 建 後 ， 建 築 股 全 線 急 升 ， 其 中 升 得 最 誇 係 新 昌 營 造 （ 404 ） ， 兩 個 交 易 日 由 1.38 元 升 至 最 高 2.76 元 ， 剛 好 升 一 倍 。 此 股 經 一 輪 整 固 後 上 星 期 五 又 見 異 動 ， 急 升 逾 兩 成 後 ， 本 周 一 停 牌 ， 待 公 佈 一 項 強 制 性 無 條 件 現 金 收 購 建 議 。

新 昌 營 造 為 本 港 老 字 號 建 築 股 ， 在 本 港 、 澳 門 及 內 地 承 辦 私 人 及 公 共 建 設 工 程 ， 去 年 溢 利 1.054 億 元 ， 跌 12.4% ， 在 本 港 建 造 業 市 場 萎 縮 情 況 下 ， 業 績 已 算 唔 差 ， 相 信 係 期 內 參 與 興 建 澳 門 金 沙 娛 樂 場 及 威 尼 斯 人 路 項 目 所 致 。 香 港 剛 宣 佈 搞 十 大 基 建 ， 而 且 CEPA 提 供 大 量 建 築 業 商 機 ， 因 何 要 成 檔 賣 盤 ？ 唯 一 解 釋 係 公 司 主 席 葉 維 義 對 資 產 管 理 興 趣 大 過 建 築 業 好 多 ， 正 搞 緊 上 市 惠 理 基 金 正 是 由 葉 氏 與 謝 清 海 所 創 立 ， 上 市 後 或 要 更 專 注 搞 惠 理 都 未 定 。 賣 盤 後 新 昌 前 景 係 點 ， 要 睇 新 買 家 係 乜 水 。

中 期 業 績 表 現 唔 差
同 樣 曾 經 喪 炒 建 築 股 ， 噚 日 輪 到 中 國 建 築 （ 3311 ） 大 幅 炒 上 升 24% 。 呢 間 由 中 國 海 外 （ 688 ） 所 分 拆 出 來 建 築 股 ， 中 期 純 利 增 長 33% ， 每 股 盈 利 23.16 仙 ， 同 新 昌 一 樣 ， 都 有 涉 足 澳 門 ， 包 括 參 建 永 利 鑽 石 酒 店 等 ， 新 承 接 工 程 總 額 37 億 元 ， 多 過 香 港 33 億 元 。 公 司 本 月 已 發 出 過 通 告 表 示 正 商 討 參 與 國 內 投 資 機 會 ， 或 係 噚 日 升 得 咁 急 原 因 之 一 。

味 千 上 市 半 年 即 炒
噚 日 資 金 除 炒 中 資 銀 行 股 之 外 ， 國 內 零 售 股 普 遍 見 有 資 金 追 捧 ， 其 中 一 隻 係 急 升 8% 味 千 中 國 （ 538 ） 。 味 千 今 年 3 月 上 市 ， 上 市 後 股 價 大 致 橫 行 ， 剛 好 在 上 市 半 年 之 後 ， 即 10 月 開 始 就 漸 見 炒 味 ， 由 8 元 水 平 升 至 昨 日 最 高 11 元 樓 上 。 味 千 中 期 業 績 唔 錯 ， 營 業 額 升 41.6% 至 3.9 億 元 人 民 幣 ， 純 利 升 90% 至 1.06 億 元 ， 每 股 盈 利 12.17 仙 ， 以 此 增 速 全 年 每 股 純 利 應 有 30 仙 以 上 ， 30 多 倍 PE 應 仍 有 水 位 炒 ， 不 妨 候 低 吸 納 。

邱 之 組 合 ： 仍 屬 大 漲 小 回 之 局

大 市 昨 日 於 高 位 反 覆 ， 雖 然 新 地 （ 016 ） 批 股 影 響 氣 氛 ， 即 月 期 指 仍 能 於 高 位 結 算 ， 指 和 H 指 均 創 即 市 及 收 市 新 高 ， 好 友 依 然 控 制 局 面 。

恆 指 早 段 曾 逼 近 32000 心 理 關 口 ， 但 午 後 新 地 復 牌 裂 口 下 跌 ， 近 日 勁 升 之 傳 統 藍 籌 借 勢 調 整 ， 指 僅 升 51 點 收 市 ， 報 31638 ， 11 月 期 指 更 跌 逾 200 點 。聯 儲 局 議 息 今 晚 將 有 結 果 ， 港 股 在 消 息 公 佈 前 有 獲 利 回 吐 ， 十 分 正 常 。 指 縱 有 調 整 ， 只 要 周 一 之 上 升 裂 口 （ 30562 至 30986 ） 不 補 回 ， 仍 維 持 單 邊 升 市 的 看 法 。

H 指 昨 日 表 現 較 佳 ， 日 線 圖 RSI 已 升 破 降 軌 ， 解 除 頂 背 馳 威 脅 ， 惟 MACD 尚 未 重 現 雙 牛 。 中 資 保 險 股 近 期 橫 行 整 固 ， 且 看 短 期 內 會 否 發 力 ， 帶 動 指 數 更 上 一 層 樓 。 聯 儲 局 今 次 議 息 ， 小 邱 相 信 減 息 1/4 厘 的 機 會 較 大 ， 由 於 股 市 （ 尤 其 是 美 股 ） 已 偷 步 炒 上 ， 減 息 後 調 整 的 機 會 頗 大 。

不 過 正 如 近 日 所 言 ， 香 港 經 濟 步 伐 與 美 國 不 同 ， 一 熱 一 冷 ， 卻 要 跟 隨 減 息 ， 進 入 負 利 率 高 通 脹 年 代 ， 港 股 和 本 地 樓 市 仍 是 易 升 難 跌 。 亨 泰 （ 197 ） 已 按 計 劃 入 貨 ， 仍 以 2.2 元 為 目 標 ， 止 蝕 位 推 上 1.6 元 。 光 國 （ 257 ） 營 造 旗 形 ， 止 蝕 位 推 上 3.40 元 。 中 旅 （ 308 ） 暫 受 制 於 保 歷 加 通 道 頂 ， 但 10 日 線 有 勢 升 破 20 日 線 ， 走 勢 仍 佳 ， 計 數 位 推 上 5.45 元 。

炒 友 Blog ： 博 破 圓 底 安 踏 偷 步 買

昨 日 恆 指 續 升 ， 市 場 資 金 明 顯 在 輪 流 炒 作 ， 昨 輪 到 炒 國 內 零 售 股 ， 由 於 十 七 大 會 議 強 調 要 建 立 小 康 社 會 ， 推 動 由 內 需 帶 動 的 經 濟 增 長 ， 零 售 股 及 內 需 股 確 有 可 看 好 之 道 。 今 日 推 介 安 踏 體 育 （ 2020 ） 。

安 踏 上 月 公 佈 中 期 純 利 2.03 億 元 人 民 幣 ， 上 升 逾 2.84 倍 ； 營 業 額 上 升 逾 2 倍 ， 至 15 億 元 人 民 幣 。 根 據 招 股 書 載 ， 預 測 集 團 今 年 全 年 純 利 可 達 3.83 億 元 人 民 幣 ， 公 司 中 期 純 利 已 達 全 年 預 測 的 53% ， 由 於 上 市 後 集 團 加 快 增 開 銷 售 點 ， 全 年 純 利 應 可 以 達 標 ， 甚 至 可 能 有 驚 喜 。

全 年 純 利 或 有 驚 喜
期 內 安 踏 同 店 銷 售 增 長 達 50% ， 明 顯 拋 離 主 要 對 手 李 寧 （ 2331 ） 的 16% 升 幅 ， 同 店 銷 售 優 勢 之 外 ， 集 團 上 市 後 持 現 金 多 達 30 多 億 元 ， 大 有 條 件 擴 充 網 絡 ， 帶 來 雙 重 增 長 動 力 。 安 踏 現 價 往 績 PE 達 68 倍 ， 表 面 看 來 甚 為 昂 貴 ， 但 以 公 司 純 利 增 幅 ， 08 年 PE 料 降 至 34 倍 ， 兼 有 奧 運 概 念 支 持 。

根 據 李 寧 在 04 年 雅 典 奧 運 的 經 驗 ， 當 年 成 衣 銷 售 增 長 逾 60% ， 而 奧 運 舉 行 前 後 的 03 年 及 05 年 ， 銷 售 僅 上 升 32% 及 26% 。 安 踏 在 今 年 起 贊 助 中 央 電 視 台 介 紹 中 國 運 動 員 的 節 目 ， 反 映 安 踏 已 為 奧 運 年 積 極 爭 取 擴 大 市 場 知 名 度 。

大 摩 里 昂 睇 好 叫 買
摩 根 士 丹 利 在 安 踏 中 期 業 績 後 發 表 報 告 ， 維 持 安 踏 增 持 評 級 ， 目 標 價 由 9.62 元 調 升 至 10.5 元 ， 新 目 標 價 相 當 於 其 08 年 預 期 PE 37 倍 ， 該 行 估 計 集 團 07 至 09 年 度 ， 受 惠 於 產 品 平 均 價 及 毛 利 率 上 升 ， 其 盈 利 年 複 合 增 長 率 達 49% 。

里 昂 本 月 中 亦 發 表 報 告 睇 好 安 踏 ， 指 公 司 目 前 淨 現 金 達 36 億 元 ， 相 信 通 過 併 購 提 升 盈 利 的 機 會 甚 大 。 里 昂 表 示 ， 安 踏 走 中 檔 路 線 ， 銷 售 點 以 二 三 線 城 市 為 主 ， 而 且 採 用 生 產 至 零 售 一 條 龍 商 業 模 式 ， 故 零 售 價 格 較 李 寧 平 均 低 30% 。 估 計 安 踏 受 惠 擴 展 零 售 業 務 ， 在 07 至 09 年 每 股 盈 利 會 有 52% 的 複 合 增 長 率 ， 因 此 給 予 安 踏 買 入 評 級 ， 目 標 價 10.7 元 ， 即 08 年 預 期 PE 36.4 倍 。

買 賣 策 略 ： 安 踏 9 月 中 升 至 9.4 元 後 整 固 ， 近 一 個 多 月 形 成 高 位 圓 底 ， 若 破 9.4 元 將 呈 正 式 圓 底 突 破 ， 保 歷 加 通 道 已 被 撐 開 ， MACD 維 持 雙 牛 ， 博 破 頂 偷 步 買 入 ， 買 入 價 8.9 至 9.3 元 ， 目 標 10.5 元 ， 跌 穿 8.4 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 深 高 速 離 奇 大 跌

國 企 H 股 近 年 大 炒 特 炒 ， 成 交 暢 旺 ， 兼 且 成 為 外 資 大 行 及 基 金 積 極 買 賣 對 象 ， 不 過 個 別 H 股 由 於 貨 源 疏 落 ， 成 交 欠 奉 ， 假 如 有 人 急 於 套 現 而 要 沽 貨 ， 股 價 波 幅 會 非 常 驚 人 。

噚 日 就 有 一 隻 深 圳 高 速 （ 548 ） 出 現 上 述 情 況 。 深 高 速 過 往 幾 年 業 績 都 好 穩 定 ， 而 且 派 息 理 想 ， 不 過 股 價 唔 算 特 別 出 色 ， 今 年 以 來 升 不 足 一 倍 ， 近 半 年 來 僅 平 穩 向 上 ， 照 計 好 難 會 出 現 股 價 大 幅 波 動 ， 但 係 噚 日 就 一 度 急 跌 至 5.50 元 ， 跌 幅 達 38% ， 其 後 有 買 盤 掃 番 上 去 ， 收 市 跌 唔 夠 1% 。

睇 成 交 紀 錄 ， 深 高 速 下 午 由 8.80 元 左 右 急 跌 至 5.50 元 ， 一 路 都 係 有 成 交 隊 落 去 ， 部 份 沽 盤 以 10 萬 股 計 ， 而 最 低 位 5.50 元 更 成 交 百 多 萬 股 ， 究 竟 係 乜 人 要 咁 急 不 問 價 沽 貨 ？ 更 奇 怪 ， 係 港 交 所 （ 388 ） 竟 然 唔 需 要 深 高 速 發 通 告 解 釋 股 價 波 動 原 因 ， 反 之 一 二 三 線 股 郁 十 零 廿 個 巴 仙 就 要 發 通 告 ， 好 有 大 細 超 之 嫌 。
玩 Deep V 低 見 5.5 元

深 高 速 昨 日 玩 Deep V 式 過 山 車 ， 成 交 多 達 1600 多 萬 股 ， 已 經 係 近 兩 年 來 最 大 單 日 成 交 ， 平 日 成 交 過 1000 萬 都 難 ， 最 少 時 候 ， 單 日 成 交 連 1 球 都 無 。 翻 查 股 權 紀 錄 ， 此 股 真 係 甚 少 大 戶 買 賣 ， 過 去 一 個 月 以 來 ， 卻 見 摩 根 大 通 積 極 增 持 ， 而 瑞 銀 則 減 持 至 5% 以 下 。 以 上 例 子 反 映 即 使 對 散 戶 而 言 ， 股 份 流 通 量 都 係 一 個 頗 大 問 題 。

本 地 銀 行 吼 工 銀 亞 洲
噚 日 地 產 股 升 到 飛 起 ， 連 隻 被 稱 為 藍 燈 籠 和 黃 （ 013 ） 都 升 8% ， 反 映 資 金 夠 多 夠 大 ， 重 磅 股 都 可 以 被 輕 易 掃 起 。 由 於 當 前 地 產 股 升 得 實 在 太 急 ， 散 戶 未 必 敢 跟 ， 反 而 一 本 地 銀 行 股 或 者 可 以 留 意 ， 雖 然 本 地 銀 行 股 固 定 資 產 唔 係 太 多 ， 但 係 流 動 資 產 唔 少 ， 若 炒 港 元 資 產 升 ， 一 定 會 受 惠 ， 工 銀 亞 洲 （ 349 ） 雖 然 叫 做 升 得 慢 ， 都 總 算 穩 步 向 上 ， 銀 行 股 中 屬 炒 落 後 之 選 。

邱 之 組 合 ： 技 術 強 勢 應 未 升 完

外 圍 形 勢 配 合 下 ， 港 股 好 友 發 功 ， 淡 友 全 無 招 架 之 力 ， 指 勁 升 1181 點 ， 收 31586 ， 再 創 新 高 。 小 邱 的 短 線 目 標 31600 ， 想 不 到 1 日 就 到 。

經 過 昨 日 一 升 ，恆 指 日 線 圖 RSI 已 升 破 降 軌 ， 頂 背 馳 威 脅 解 除 ， MACD 亦 重 現 雙 牛 訊 號 ， 保 歷 加 通 道 破 頂 撐 開 ， 技 術 指 標 可 謂 全 面 向 好 ， 單 邊 升 市 看 來 尚 未 完 結 。 昨 日 收 市 後 據 報 新 地 （ 016 ） 配 股 ， 可 能 會 令 大 市 升 勢 稍 為 受 阻 ， 但 相 信 影 響 不 致 太 大 。

H 股 指 數 亦 急 升 3.3% ， 收 報 20194 ， 創 出 收 市 新 高 。 上 個 周 末 未 見 內 地 加 強 宏 調 措 施 ， 加 上 資 源 股 回 勇 ， H 指 終 於 升 破 三 角 旗 降 軌 ， 短 期 內 如 能 升 破 前 高 位 20292 收 市 ， 應 有 另 一 段 急 升 。

美 國 聯 儲 局 今 晚 開 會 議 息 ， 要 到 本 港 時 間 周 四 凌 晨 才 有 結 果 。 從 美 國 聯 邦 基 金 利 率 期 貨 的 成 交 價 看 ， 市 場 幾 乎 百 分 之 百 「 肯 定 」 聯 儲 局 會 減 息 。 不 過 ， 過 於 肯 定 的 事 ， 往 往 是 巨 大 風 險 之 所 在 ， 炒 友 在 看 好 之 餘 ， 別 忘 記 風 險 管 理 。 光 大 國 際 （ 257 ） 已 按 計 劃 買 入 ， 股 價 高 開 低 收 ， 但 技 術 指 標 仍 然 強 勢 ， 暫 時 視 作 升 破 頭 肩 底 的 後 抽 ， 仍 以 3.33 元 作 止 蝕 持 有 。 聯 康 （ 690 ） 已 止 蝕 沽 出 。 中 旅 （ 308 ） 計 數 位 推 上 5.4 元 ， 財 險 （ 2328 ） 止 蝕 位 推 上 16.2 元 ， 其 餘 各 股 策 略 不 變 。

炒 友 Blog ： 突 破 頸 線 亨 泰 現 入 貨 訊 號

昨 日 指 急 升 1181 點 ， 除 中 資 銀 行 股 提 供 升 幅 之 外 ， 大 部 份 升 幅 其 實 來 自 傳 統 藍 籌 股 ， 尤 其 是 地 產 及 收 租 股 ， 曾 幾 何 時 ， 會 見 過 太 A （ 019 ） 股 價 急 升 13.5% ？ 國 內 基 金 QDII 資 金 湧 港 ， 會 買 傳 統 藍 籌 股 ， 但 炒 得 如 此 狠 ， 不 像 是 傳 統 基 金 手 法 ， 看 來 又 是 對 基 金 郁 手 。

日 前 說 過 ， 港 府 面 對 聯 的 兩 難 局 面 ， 令 香 港 發 展 成 一 個 畸 形 經 濟 體 。 在 目 前 經 濟 強 勁 （ 希 望 不 是 過 熱 ） 及 資 產 價 格 急 升 情 況 下 ， 假 如 香 港 有 獨 立 的 金 融 政 策 （ Monetary Policy ） ， 一 早 要 加 息 了 ， 奈 何 港 元 跟 美 元 掛 ， 反 而 因 美 國 經 濟 弱 而 要 跟 減 息 。 90 年 代 出 現 的 資 產 泡 沫 ， 又 再 在 香 港 吹 起 ， 股 票 之 後 ， 一 定 是 輪 到 樓 。

PE 僅 12.7 倍
對 炒 家 而 言 ， 現 在 當 然 是 大 展 身 手 的 機 會 ， 卻 會 苦 了 普 羅 大 眾 ， 樓 價 急 升 ， 年 輕 人 要 置 業 將 非 常 困 難 ， 轉 而 租 樓 嗎 ？ 租 金 卻 又 跟 喪 升 ， 以 往 還 有 居 屋 可 以 上 車 ， 現 在 卻 迫 於 買 貴 樓 。 當 住 屋 變 成 問 題 ， 社 會 會 有 很 大 怨 氣 。 不 過 ， 若 再 來 一 個 8 萬 5 ， 變 成 計 劃 經 濟 ， 更 加 大 件 事 。

執 筆 時 ， 市 傳 新 地 （ 016 ） 計 劃 配 股 集 資 ， 相 信 今 日 會 為 地 產 股 帶 來 一 定 沽 壓 ， 地 產 股 若 見 造 旗 仍 可 買 入 。 今 日 推 介 亨 泰 （ 197 ） ， 因 其 剛 公 佈 之 業 績 理 想 ， 6 月 底 止 全 年 純 利 1.9 億 元 ， 增 長 54% ， 每 股 盈 利 13.3 仙 ， 以 昨 日 收 市 價 計 ， PE 僅 12.7 倍 ， 以 現 時 增 長 速 度 估 值 合 理 。 亨 泰 主 要 業 務 為 於 內 地 分 銷 包 裝 食 品 、 飲 料 、 家 庭 消 費 品 、 化 妝 產 品 、 冷 凍 鏈 產 品 及 鮮 果 ， 年 內 分 別 在 華 東 及 華 南 設 立 兩 所 物 流 中 心 後 ， 處 理 能 力 大 增 ， 現 正 興 建 大 連 物 流 中 心 。

短 中 線 皆 宜
亨 泰 今 年 5 月 升 至 2.2 元 高 位 後 反 覆 回 落 ， 因 市 場 炒 大 不 炒 細 ， 令 亨 泰 股 價 回 落 至 最 低 0.99 元 ， 今 年 升 幅 幾 乎 打 回 原 形 ， 亨 泰 自 8 月 中 回 升 ， 形 成 複 式 頭 肩 底 的 兩 個 右 肩 ， 經 過 近 半 年 來 的 頭 肩 底 收 集 形 態 ， 昨 現 大 陽 燭 一 舉 升 穿 頸 線 及 長 期 降 軌 ， 日 線 圖 MACD 重 現 雙 牛 ， 是 明 確 的 破 位 訊 號 。

買 賣 策 略 ： 周 線 圖 MACD 也 有 勢 重 現 雙 牛 ， 中 線 走 勢 值 得 看 好 ， 短 線 買 入 位 可 定 於 1.65 至 1.78 元 ， 若 短 線 升 幅 過 急 ， 可 候 回 落 造 旗 時 才 買 入 ， 以 頭 肩 底 量 度 升 幅 計 ， 目 標 價 2.46 元 ， 短 線 則 先 看 5 月 中 高 位 2.2 元 ， 跌 穿 頸 線 1.58 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 星 獅 內 房 股 便 宜 之 選

商 品 大 王 羅 傑 斯 （ Jim Rogers ） 近 日 又 再 發 表 驚 人 言 論 ， 預 期 人 民 幣 在 中 國 經 濟 強 勁 增 長 下 ， 未 來 10 年 會 升 值 4 倍 ， 是 最 有 投 資 價 值 的 貨 幣 ， 更 表 示 目 前 正 將 手 上 美 元 資 產 及 投 資 脫 手 ， 全 力 掃 入 人 民 幣 資 產 。

掃 入 人 民 幣 資 產 要 夠 大 注 又 夠 實 在 ， 當 然 是 國 內 房 產 ， 但 外 資 買 樓 限 制 太 多 ， 夠 流 通 量 則 肯 定 係 H 股 ， 但 不 少 H 股 現 價 已 相 當 高 昂 ， 再 其 次 ， 應 該 係 揀 無 乜 點 升 過 ， 以 國 內 資 產 為 主 紅 籌 股 ， 上 星 期 唔 少 紅 籌 股 出 現 特 大 成 交 急 升 ， 的 確 係 有 錢 入 去 。

再 退 一 步 ， 應 該 要 睇 番 住 國 內 物 業 ， 卻 因 二 三 線 股 身 份 而 無 升 過 內 房 股 ， 最 近 獲 另 一 個 亞 洲 股 神 東 尼 點 評 星 獅 地 產 （ 535 ） ， 正 是 此 中 代 表 。 星 獅 地 產 大 股 東 為 新 加 坡 的 龍 頭 藍 籌 股 星 獅 集 團 ， 在 香 港 卻 淪 為 無 乜 人 識 三 線 股 ， 之 所 以 獲 東 尼 睇 好 ， 因 其 NAV 為 0.23 元 ， 較 其 推 介 時 股 價 僅 有 輕 微 溢 價 。

業 績 或 有 驚 喜
相 對 之 下 ， 碧 桂 園 （ 2007 ） 現 價 為 NAV 的 12 倍 ， 便 顯 得 十 分 誇 張 ， 睇 埋 其 他 內 房 股 ， 中 國 海 外 （ 688 ） 現 價 係 NAV 7.5 倍 、 雅 居 樂 （ 3383 ） 係 7.8 倍 ， 同 樣 溢 價 唔 細 。 星 獅 上 半 年 度 已 轉 虧 為 盈 ， 錄 得 盈 利 1.11 億 元 ， 每 股 獲 利 1.63 仙 ， 以 下 半 年 度 國 內 樓 市 銷 情 ， 將 於 本 周 五 公 佈 之 全 年 業 績 或 有 驚 喜 ， 若 見 大 升 市 唔 知 買 乜 ， 星 獅 都 係 一 個 唔 錯 選 擇 。

七 星 值 博 率 高
上 星 期 四 細 價 股 紛 紛 起 動 ， 不 過 炒 得 一 日 又 跌 返 落 去 。 市 場 口 味 雖 然 轉 得 快 ， 惟 假 如 相 信 市 場 資 金 係 唔 會 停 話 ， 二 三 線 股 一 定 會 炒 到 。 曾 在 今 年 上 半 年 股 價 急 升 10 倍 ， 獲 Keywise 入 股 兼 有 美 林 等 大 行 出 報 告 唱 好 中 國 七 星 （ 245 ） ， 4 月 見 頂 後 至 今 跌 足 半 年 ， 睇 番 股 權 紀 錄 ， 大 股 東 本 月 已 兩 度 增 持 ， Keywise 無 減 持 不 特 止 ， 年 中 更 頻 頻 增 持 ， 一 都 唔 似 散 水 格 局 ， 從 高 位 跌 7 成 中 國 七 星 ， 低 位 買 入 ， 值 博 率 高 。

邱 之 組 合 ： 地 產 股 稍 回 可 買

淡 友 連 日 力 圖 反 撲 ， 皆 無 功 而 還 ， 氣 勢 漸 衰 。 上 周 五 好 友 發 動 攻 勢 ， 淡 友 抵 擋 不 住 ， 指 終 於 首 次 企 於 30000 點 之 上 收 市 ， 報 30405 ， 升 550 點 。 上 周 五 美 股 道 指 升 134 點 ， 港 股 今 日 裂 口 高 開 的 機 會 極 大 ， 淡 友 難 免 再 被 挾 多 一 轉 。

經 過 上 周 五 一 升 ， 期 指 日 線 圖 的 RSI 已 破 降 軌 ， 解 除 頂 背 馳 威 脅 ； 指 之 RSI 亦 微 破 降 軌 ， 但 不 明 顯 ， 尚 待 確 認 ， 但 估 計 今 日 明 顯 上 破 的 機 會 甚 大 。 小 邱 日 前 說 過 ， 指 正 式 上 破 30000 關 或 下 破 28336 支 持 後 ， 出 現 單 邊 市 的 機 會 很 大 ， 現 在 指 已 向 上 突 破 ， 估 計 單 邊 升 市 將 展 開 ， 短 期 目 標 看 31600 水 平 。

本 周 的 市 場 焦 點 有 二 ： 一 是 內 地 宏 調 措 施 會 否 加 強 ； 二 是 聯 儲 局 議 息 結 果 。 內 地 若 再 加 息 ， 亦 在 意 料 之 中 ， 即 使 提 高 所 加 幅 度 ， 市 場 亦 應 已 消 化 ， 影 響 有 限 。 聯 儲 局 周 二 開 會 議 息 ， 要 到 周 三 （ 本 港 周 四 凌 晨 ） 才 有 結 果 ， 市 場 普 遍 相 信 會 減 息 ， 主 要 分 歧 在 於 減 半 厘 還 是 1/4 厘 而 已 。 小 邱 亦 相 信 會 減 ， 但 萬 一 不 減 ， 短 期 後 市 難 免 會 有 震 盪 。

在 減 息 預 期 下 ， 本 地 地 產 股 上 周 五 全 線 做 好 ， 當 天 推 介 的 香 港 興 業 （ 480 ） 亦 有 表 現 ， 可 惜 只 見 過 6.83 元 ， 未 到 買 入 價 ， 尚 未 入 貨 。 地 產 股 在 這 個 大 牛 市 中 相 對 落 後 ， 仍 有 上 升 空 間 ， 未 來 幾 日 若 見 回 調 ， 會 伺 機 買 入 。 中 旅 （ 308 ） 升 破 保 歷 加 通 道 中 軸 ， 已 按 計 劃 加 碼 。 倉 內 其 餘 各 股 仍 按 原 策 略 持 有 。

炒 友 Blog ： 紅 籌 股 當 炒 光 國 追 得 過

上 周 三 及 周 四 美 股 急 跌 後 都 能 即 日 收 復 失 地 ， 再 加 上 美 元 上 周 五 續 挫 ， 商 品 價 格 大 升 ， 反 映 有 「 春 江 鴨 」 資 金 偷 步 炒 美 國 減 息 。 美 國 再 減 息 的 話 ， 香 港 負 利 率 情 況 將 進 一 步 加 劇 ， 勢 令 股 市 、 樓 市 升 勢 火 上 加 油 。

不 過 最 令 人 擔 憂 之 處 ， 是 資 金 大 舉 流 入 炒 港 元 升 值 。 日 前 商 品 大 王 羅 杰 斯 說 ， 未 來 10 年 人 民 幣 會 升 值 達 4 倍 ， 屆 時 與 美 元 掛 的 港 元 將 相 對 貶 值 ， 由 於 本 港 必 需 品 大 多 由 國 內 輸 入 ， 通 脹 必 升 。 港 府 面 對 聯 兩 難 之 處 ， 再 加 上 任 總 續 約 問 題 ， 有 可 能 成 為 外 資 搞 搞 震 藉 口 。

突 破 頭 肩 底 睇 4.4 元
今 日 推 介 紅 籌 股 光 大 國 際 （ 257 ） 。 紅 籌 股 落 後 H 股 與 大 市 多 時 ， 上 星 期 終 見 異 動 ， 上 周 五 出 現 大 成 交 上 升 的 紅 籌 股 ， 除 光 國 外 ， 還 有 香 港 中 旅 （ 308 ） 、 招 商 局 （ 144 ） 、 中 油 香 港 （ 135 ） 等 ， 當 中 以 光 國 的 成 交 量 增 幅 最 顯 著 ， 上 周 一 至 周 四 平 均 成 交 量 約 965 萬 股 ， 上 周 五 單 日 成 交 已 達 5552 萬 股 ， 勁 升 近 6 倍 。 現 在 是 資 金 主 導 升 市 ， 成 交 突 然 大 增 的 股 票 ， 當 然 優 先 留 意 。

光 國 今 年 7 月 升 至 3.55 元 見 頂 後 ， 近 3 個 多 月 在 3 元 水 平 徘 徊 ， 成 高 位 頭 肩 底 收 集 形 態 ， 上 周 五 現 大 陽 燭 急 升 ， 升 穿 頭 肩 底 頸 線 ， RSI 升 破 降 軌 、 保 歷 加 通 道 撐 開 、 MACD 重 現 雙 牛 ， 是 典 型 完 成 收 集 ， 出 現 突 破 的 圖 表 走 勢 。 以 頭 肩 底 量 度 升 幅 計 ， 目 標 在 4.44 元 。

09 年 預 測 PE 8 倍
摩 根 士 丹 利 上 月 中 發 表 報 告 ， 給 予 光 國 增 持 評 級 ， 認 為 市 場 低 估 垃 圾 轉 換 能 源 行 業 的 增 長 潛 力 ， 目 標 價 3.99 元 。 大 摩 估 計 ， 在 內 地 政 府 積 極 鼓 勵 下 ， 垃 圾 轉 換 能 源 行 業 ， 未 來 5 年 的 複 合 年 增 長 高 達 31% ， 由 於 經 營 商 獲 得 國 家 補 貼 ， 令 行 業 平 均 股 本 回 報 有 15% 。 大 摩 還 指 出 ， 光 國 具 早 先 鞭 的 優 勢 ， 加 上 拓 展 迅 速 ， 目 前 旗 下 營 運 項 目 有 8 個 ， 另 外 尚 有 3 個 在 建 項 目 ， 預 期 2006 至 2010 年 ， 收 入 及 核 心 盈 利 複 合 年 增 長 分 別 達 54% 及 67% ， 2010 至 2018 年 收 入 及 盈 利 料 分 別 再 增 長 15% 及 19% 。

光 國 現 價 往 績 PE 約 25 倍 ， 假 設 未 來 兩 年 集 團 純 利 都 有 6 成 以 上 增 幅 ， 兩 年 後 PE 僅 8 倍 多 ， 是 目 前 少 有 估 值 較 合 理 的 紅 籌 股 之 一 。

買 賣 策 略 ： 破 頂 追 入 ， 伺 機 在 3.55 至 3.7 元 水 平 買 入 ， 目 標 價 4.4 元 ， 跌 穿 頸 線 3.33 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 基 金 收 齊 貨 集 優 爆 上

噚 日 股 仔 炒 到 飛 起 ， 因 市 場 真 係 太 多 資 金 ， 不 過 20 大 升 幅 榜 股 當 中 ， 成 交 額 最 大 唔 係 乜 三 四 線 股 ， 而 係 H 股 上 海 集 優 （ 2345 ） ， 股 價 單 日 勁 升 24% ， 成 交 額 4.7 億 銀 ， 大 過 好 多 傳 統 藍 籌 。

有 炒 開 呢 隻 股 票 都 知 道 ， 上 海 集 優 一 向 表 現 唔 多 跟 大 市 ， 噚 日 急 升 前 ， 基 本 上 今 年 冇 乜 升 幅 。 上 海 集 優 係 即 將 回 歸 國 內 上 海 電 氣 （ 2727 ） 的 姊 妹 公 司 ， 主 要 產 銷 葉 片 、 軸 承 、 刀 具 與 電 動 機 ， 特 別 是 所 產 葉 片 ， 主 供 電 站 氣 輪 機 之 用 ， 照 計 電 力 設 備 股 年 內 隻 隻 升 幅 驚 人 ， 冇 理 由 升 極 唔 起 ， 軸 承 業 務 亦 都 受 惠 鐵 路 建 設 需 求 大 增 。

近 年 中 央 要 求 國 企 先 A 後 H ， 令 國 企 H 股 供 應 大 減 ， 今 年 更 得 三 幾 隻 H 股 來 港 掛 牌 ， 令 H 股 變 成 外 資 眼 中 奇 珍 。 集 優 呢 隻 去 年 4 月 上 市 H 股 ， 當 然 係 外 資 基 金 Shopping List ， 過 去 1 年 不 時 見 外 資 增 持 ， 而 到 10 月 份 ， 外 資 買 得 更 積 極 ， 例 如 新 加 坡 政 府 投 資 公 司 本 月 11 、 18 同 22 日 共 增 持 939.2 萬 股 。

見 調 整 一 定 要 買
傳 統 基 金 鄧 普 頓 動 態 更 積 極 ， 自 8 月 22 日 申 報 持 有 5% 之 後 已 8 度 大 手 增 持 ， 至 本 月 15 日 持 逾 12% 。 睇 開 集 優 呢 隻 股 都 知 佢 成 交 少 而 貨 疏 ， 有 時 全 日 成 交 低 至 兩 三 球 貨 ， 真 係 唔 明 點 可 以 住 買 到 咁 多 貨 。 計 計 數 持 逾 5% 外 資 共 持 集 優 50.37% ， 幾 乎 控 制 大 局 ， 噚 日 爆 上 有 111 球 貨 易 手 ， 可 謂 從 未 見 過 ， 似 係 基 金 收 齊 貨 爆 上 一 刻 ， 呢 類 基 金 股 ， 隨 時 升 到 你 唔 信 ， 見 回 一 定 要 買 。

股 仔 熱 炒 揀 國 中
股 仔 升 到 眼 花 ， 要 揀 股 仔 炒 ， 應 先 揀 往 績 炒 得 夠 持 續 股 炒 ， 否 則 得 一 兩 日 貨 仔 會 較 難 炒 。 國 中 控 股 （ 202 ） 今 年 上 半 年 炒 上 因 轉 型 環 保 水 務 ， 近 幾 個 月 股 價 橫 行 ， 公 司 8 月 宣 佈 ， 擬 向 上 海 A 股 黑 龍 注 入 約 值 3.26 億 元 的 水 務 權 益 ， 變 相 借 殼 及 分 拆 上 市 ， 本 月 又 斥 資 1.67 億 元 收 購 北 京 零 售 物 業 ， 論 消 息 隨 時 會 有 ， 噚 日 第 1 棍 爆 上 應 仲 有 水 位 。

邱 之 組 合 ： 好 淡 決 戰 將 現 單 邊 市

昨 日 睇 《 蘋 果 》 財 經 ， 頭 版 詳 盡 報 道 一 場 「 中 外 大 戰 」 ， 小 邱 讀 罷 茅 塞 頓 開 ， 明 白 大 市 近 期 為 何 如 斯 反 覆 。 前 日 外 資 淡 鱷 發 動 連 串 攻 勢 ， 均 為 中 資 好 友 大 戶 化 解 ， 小 邱 見 此 形 勢 ， 昨 日 已 提 醒 炒 友 不 能 看 輕 好 友 的 戰 鬥 力 。 淡 友 昨 日 並 無 偷 懶 ， 雖 然 指 大 幅 高 開 ， 淡 友 仍 於 午 前 反 撲 ， 指 升 幅 一 度 報 銷 ， 但 午 後 好 友 一 輪 反 攻 ， 指 輕 易 回 升 520 點 收 市 ， 報 29854 ， 創 出 收 市 新 高 。

受 內 地 經 濟 數 據 仍 強 和 預 期 宏 調 持 續 影 響 ， 內 地 A 股 急 挫 ， H 股 指 數 亦 一 度 大 跌 近 400 點 ， 但 尾 段 急 劇 反 彈 ， 僅 跌 36 點 收 市 。 從 昨 日 戰 情 發 展 來 看 ， 淡 友 再 次 無 功 而 還 。 所 謂 一 鼓 作 氣 ， 再 而 衰 ， 三 而 竭 ， 淡 友 屢 攻 不 下 ， 形 勢 變 得 有 利 好 友 。

當 然 ， 好 淡 暫 時 仍 是 勝 負 未 分 ， 好 友 未 能 攻 破 30000 大 關 收 市 ， 淡 友 也 未 能 壓 落 28336 支 持 之 下 。 不 過 炒 友 要 留 意 ， 指 28336 至 30000 點 一 旦 突 破 ， 無 論 向 上 還 是 向 下 ， 呈 現 單 邊 市 的 機 會 極 大 ， 屆 時 站 錯 邊 者 切 記 盡 快 跳 車 。 上 海 石 化 （ 338 ） 昨 日 觸 及 止 蝕 位 ， 已 沽 出 。 中 旅 （ 308 ） 突 破 降 軌 ， 已 按 策 略 買 入 ， 暫 時 受 阻 於 保 歷 加 通 道 中 軸 （ 5.49 元 ） ， 若 見 升 破 會 加 碼 ， 止 蝕 位 推 上 5.1 元 。 聯 康 （ 690 ） 亦 已 買 入 ， 仍 以 0.86 元 作 止 蝕 持 有 。 倉 內 其 餘 股 份 按 原 策 略 持 有 。

炒 友 Blog ： 頭 肩 底 確 認 香 港 興 業 睇 8 元

股 市 是 錢 多 話 事 之 遊 戲 ， 不 論 造 好 造 淡 ， 邊 個 錢 多 邊 個 贏 。 近 日 期 指 市 場 急 劇 波 動 而 成 交 大 增 ， 除 轉 倉 因 素 外 ， 亦 因 好 淡 激 鬥 ， 現 時 北 水 源 源 流 入 ， 大 摩 卻 高 調 說 港 股 要 大 調 整 ， 結 果 如 何 ？ 客 觀 一 點 分 析 ， 有 3 點 要 留 意 ， 首 先 當 然 是 近 1 個 多 月 QDII 持 續 放 行 ， 內 地 基 金 「 首 發 」 後 正 式 來 港 ， 這 從 港 表 現 得 見 ， 有 北 水 支 持 ， 外 資 睇 淡 縱 有 理 據 ， 短 線 而 言 難 敵 真 金 白 銀 買 貨 的 資 金 。
貨 入 強 手 　 港 股 看 升

第 二 ， 過 去 一 段 時 間 多 隻 大 型 H 股 有 外 資 策 略 投 資 者 沽 貨 ， 如 中 外 運 （ 598 ） 、 中 鋁 （ 2600 ） 、 中 石 油 （ 857 ） 等 ， 但 外 資 離 場 後 ， 反 而 升 勢 更 勁 ， 貨 源 落 入 誰 人 手 上 ？ 常 聽 到 「 貨 入 強 者 手 」 ， 正 是 這 個 意 思 。

第 三 個 要 留 意 現 象 ， 是 一 些 重 磅 股 的 外 資 大 行 評 價 ， 中 移 動 （ 941 ） 早 前 公 佈 營 運 數 據 後 ， 多 獲 大 行 好 評 。 目 前 佔 指 一 定 份 量 的 中 資 銀 行 股 ， 建 行 （ 939 ） 昨 日 獲 高 盛 睇 好 ， H 股 評 級 由 中 性 上 調 至 買 入 ， 目 標 價 由 7.95 元 上 調 至 8.45 元 ， 假 如 以 上 重 磅 股 繼 續 造 好 ， 大 市 應 不 難 破 3 萬 點 。

昨 日 另 一 類 支 撐 大 市 向 上 之 股 份 為 地 產 股 ， 其 中 新 地 （ 016 ） 急 升 逾 8% ， 長 實 （ 001 ） 急 升 7.7% ， 這 兩 大 地 產 股 單 日 出 現 以 上 升 幅 ， 不 知 多 少 年 未 見 過 。 瑞 銀 日 前 發 表 報 告 睇 好 本 港 樓 市 ， 指 今 明 兩 年 本 港 落 成 單 位 量 降 至 8886 伙 及 1.1 萬 伙 ， 09 年 亦 降 至 1.44 萬 伙 ， 為 36 年 有 紀 錄 以 來 新 低 ， 而 發 展 商 手 上 存 貨 及 施 工 量 亦 跌 至 10 年 新 低 ， 維 持 07 至 08 年 樓 價 上 升 40% 預 測 。

供 求 失 衡 　 樓 價 趨 升
樓 市 轉 強 ， 從 近 月 二 手 樓 成 交 急 增 可 以 得 見 ， 發 展 至 近 幾 日 ， 已 變 成 業 主 心 雄 ， 二 手 樓 掀 反 價 及 封 盤 潮 ， 令 放 盤 量 急 降 。 雷 曼 最 新 發 表 的 研 究 報 告 指 出 ， 由 於 市 場 一 致 預 期 整 體 樓 價 於 未 來 1 年 趨 升 ， 故 現 時 業 主 出 售 物 業 的 態 度 轉 趨 積 極 ， 叫 價 亦 有 所 調 升 ， 部 份 調 升 幅 度 更 達 到 10% 或 以 上 ， 故 此 認 為 年 底 前 樓 價 可 望 有 10% 至 15% 的 升 幅 。

買 賣 策 略 ： 一 線 地 產 股 升 得 急 ， 可 留 意 二 線 地 產 股 香 港 興 業 （ 480 ） 。 香 港 興 業 今 年 7 月 至 今 發 展 成 高 位 頭 肩 底 ， 昨 以 大 陽 燭 升 破 頸 線 ， 呈 頭 肩 底 突 破 ， 保 歷 加 通 道 向 上 撐 開 ， MACD 雙 牛 持 續 ， 短 線 吼 位 在 6.5 元 至 6.8 元 水 平 買 入 ， 頭 肩 底 量 度 上 升 目 標 8 元 ， 跌 穿 6.3 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 渝 港 破 旗 可 追 落 後

日 前 歐 陽 風 行 過 報 紙 檔 ， 驚 見 幾 份 主 流 周 刊 齊 齊 唱 好 樓 市 ， 「 套 股 買 樓 」 、 「 搶 貨 自 保 」 統 統 出 齊 ， 同 一 時 間 ， 昨 日 瑞 銀 出 報 告 極 度 睇 好 本 港 樓 市 ， 指 出 地 產 代 理 將 今 年 及 明 年 本 港 落 成 單 位 量 由 1.2 萬 伙 及 1.38 萬 伙 ， 調 低 至 8886 伙 及 1.1 萬 伙 ， 而 09 年 亦 降 至 1.44 萬 伙 ， 為 36 年 有 紀 錄 以 來 新 低 。

發 展 商 手 上 的 存 貨 亦 跌 至 新 低 ， 只 有 9200 伙 ， 而 施 工 量 亦 只 有 9400 伙 ， 為 10 年 新 低 ， 該 行 又 預 料 07 至 08 年 的 租 金 升 幅 為 20% ， 且 有 進 一 步 上 升 機 會 ， 支 持 房 產 價 格 ， 維 持 07 至 08 年 樓 價 上 升 40% 的 預 測 。 傳 媒 攻 勢 加 大 行 報 告 ， 對 無 樓 一 族 會 構 成 好 大 心 理 壓 力 。

國 內 樓 市 個 別 發 展
香 港 樓 市 升 溫 ， 國 內 又 如 何 ？ 瑞 安 房 地 產 （ 272 ） 主 席 羅 康 瑞 日 前 表 示 ， 集 團 於 武 漢 的 第 一 期 發 展 項 目 共 190 個 單 位 ， 於 本 月 開 售 第 一 天 6 小 時 內 已 全 部 售 罄 ， 平 均 售 價 為 13500 一 平 方 米 ， 比 預 期 售 價 高 兩 成 。

羅 氏 言 論 當 然 唔 會 係 亂 咁 講 ， 不 過 此 乃 武 漢 之 現 象 ， 深 圳 樓 市 勁 升 7 成 後 正 步 入 整 固 期 ， 炒 家 有 貨 難 甩 。 各 地 樓 市 表 現 唔 同 ， 所 以 買 國 內 地 產 股 都 要 好 小 心 ， 好 似 獲 花 旗 等 大 行 唱 好 中 渝 置 地 （ 1224 ） 昨 續 升 高 收 ， 就 因 重 點 發 展 在 重 慶 、 成 都 等 炒 風 無 咁 勁 城 市 ， 宏 調 風 險 較 細 ， 仲 會 受 惠 國 內 住 屋 需 求 上 升 。 中 渝 幾 乎 創 新 高 ， 其 母 公 司 渝 港 （ 613 ） 卻 只 是 剛 破 旗 ， 追 落 後 最 佳 選 擇 。

大 行 紛 睇 好 華 潤 置 地
內 房 股 唔 識 揀 ， 惟 有 睇 大 行 報 告 ， 瑞 信 上 月 底 發 表 報 告 表 示 ， 雖 然 大 部 份 中 資 地 產 股 創 新 高 ， 調 整 風 險 正 在 上 升 ， 但 在 通 脹 加 劇 下 ， 相 信 樓 價 及 成 交 量 將 會 增 加 ， 維 持 對 中 資 地 產 股 增 持 評 級 ， 行 業 首 選 為 華 潤 置 地 （ 1109 ） 、 中 國 海 外 （ 688 ） 及 嘉 里 建 設 （ 683 ） ， 目 標 價 各 為 16.66 元 、 17.94 元 及 66.95 元 ， 高 盛 本 月 亦 調 高 華 潤 置 地 NAV 及 盈 利 預 測 叫 買 ， 信 大 行 都 係 候 低 吸 納 華 潤 置 地 。

邱 之 組 合 ： 聯 康 有 大 行 睇 好

恆 指 昨 日 再 次 試 闖 3 萬 關 不 果 ， 近 期 低 位 28336 宜 守 穩 ， 否 則 難 免 有 較 深 調 整 。 淡 友 雖 似 稍 佔 優 勢 ， 但 小 邱 竟 日 觀 戰 ， 覺 得 淡 友 固 然 很 努 力 ， 但 一 波 接 一 波 的 攻 勢 ， 均 為 好 友 化 解 ， 期 指 雖 曾 跌 逾 300 點 ， 但 收 市 下 挫 不 足 百 點 ， 現 貨 更 是 僅 挫 43 點 ， 好 友 的 戰 鬥 力 不 能 看 輕 。

從 技 術 角 度 看 ， 兩 大 指 數 日 線 圖 的 RSI 頂 背 馳 仍 在 ， 但 基 於 周 線 圖 不 見 背 馳 ， 應 該 只 屬 短 線 整 固 ， 若 淡 友 久 攻 不 下 ， 提 防 局 面 出 現 突 變 ， RSI 升 破 降 軌 解 除 背 馳 威 脅 ， 並 非 奇 事 。

早 日 說 過 ， 際 此 不 上 不 落 局 面 ， 久 沉 之 三 四 線 股 或 有 炒 作 機 會 。 這 兩 日 所 見 確 實 如 是 ， 小 邱 過 去 曾 介 紹 過 的 聯 康 生 物 科 技 （ 690 ） ， 昨 日 就 升 近 9.5% ， 成 交 大 增 至 7900 萬 股 ， 收 報 0.93 元 。 聯 康 急 升 ， 可 能 與 大 行 法 巴 推 介 有 關 。 法 巴 前 日 出 報 告 建 議 買 入 聯 康 ， 目 標 價 1.83 元 。 看 好 的 理 由 主 要 有 3 個 ， 一 是 聯 康 在 中 國 生 物 醫 藥 業 中 佔 領 先 地 位 ； 二 是 在 研 發 方 面 較 同 業 優 勝 ； 三 是 集 團 研 發 的 兩 種 新 藥 （ 分 別 治 療 糖 尿 病 和 骨 質 疏 鬆 症 ） ， 已 進 入 二 期 臨 床 測 試 階 段 ， 一 旦 投 入 市 場 ， 盈 利 將 激 增 。

從 圖 表 上 看 ， 聯 康 暫 時 受 制 於 9 月 高 位 0.95 元 ， 一 旦 升 破 ， 量 度 升 幅 目 標 為 1.26 元 ， 短 炒 值 博 率 高 ， 可 於 升 破 0.95 元 輕 注 追 入 ， 以 0.86 元 止 蝕 。 中 海 發 展 （ 1138 ） 已 買 入 ， 瑞 信 昨 推 介 此 股 ， 目 標 價 睇 29 元 。 倉 內 各 股 仍 按 原 策 略 持 有 。

炒 友 Blog ： 紅 籌 揀 中 旅 質 優 兼 落 後

雖 然 美 股 隔 晚 急 升 逾 百 點 ， 惟 美 股 期 指 於 亞 太 股 市 下 跌 ， 港 股 在 此 情 況 下 ， 早 市 仍 能 再 升 近 30000 關 ， 表 現 算 是 比 預 期 強 。 美 股 收 市 後 有 美 林 的 業 績 不 利 消 息 ， 但 小 邱 相 信 這 些 次 按 後 遺 症 是 已 知 的 事 實 ， 對 股 市 衝 擊 有 限 ， 反 而 聯 儲 局 下 周 若 不 減 息 ， 市 場 預 期 落 空 ， 對 股 市 衝 擊 會 相 當 大 。

昨 日 收 市 後 ， 台 灣 行 政 院 宣 佈 ， 首 次 開 放 台 灣 基 金 投 資 內 地 證 券 及 港 澳 H 股 和 紅 籌 股 ， 內 地 股 市 投 資 上 限 為 基 金 規 模 的 0.4% ， 投 資 港 澳 H 股 和 紅 籌 股 合 計 上 限 為 10% 。 行 政 院 指 出 ， 放 寬 措 施 主 要 是 為 增 強 台 灣 基 金 業 者 的 競 爭 力 。 台 灣 的 投 資 基 金 公 會 估 計 ， 新 規 定 將 令 約 400 億 新 台 幣 （ 約 100 億 港 元 ） 的 資 金 鬆 綁 。 繼 北 水 之 後 又 有 「 台 水 」 ， 雖 然 規 模 不 算 大 ， 但 足 夠 對 短 期 中 資 股 構 成 心 理 支 持 。

升 破 下 降 通 道 追 入
日 前 說 過 ， 「 十 七 大 」 國 策 支 持 由 內 需 推 動 的 經 濟 發 展 ， 目 標 發 展 成 小 康 社 會 ， 除 了 有 樓 有 車 ， 其 他 消 費 股 也 應 顧 及 ， 受 惠 國 民 旅 遊 開 支 增 加 ， 香 港 中 旅 （ 308 ） 應 有 留 意 價 值 。 另 外 ， 上 周 中 證 監 言 論 引 起 AH 互 換 之 鬧 劇 ， 但 同 日 說 紅 籌 回 歸 A 股 可 望 短 期 落 實 ， 卻 似 乎 未 見 否 認 ， 紅 籌 若 見 炒 上 ， 中 旅 不 應 被 遺 忘 。

中 旅 9 月 中 突 破 頭 肩 底 阻 力 ， 以 大 陽 燭 急 升 破 頂 ， 惟 其 後 升 勢 乏 力 ， 再 升 至 6.06 元 便 掉 頭 回 落 ， 上 月 底 至 今 發 展 成 平 行 下 降 通 道 ， 暫 時 可 視 之 為 突 破 頭 肩 底 後 的 一 次 後 抽 ， 若 見 以 大 成 交 突 破 下 降 通 道 ， 頭 肩 底 走 勢 仍 然 有 效 。

美 林 目 標 價 6.3 元
美 林 早 前 發 表 研 究 報 告 ， 指 中 旅 在 過 去 10 年 內 地 旅 遊 收 益 總 額 複 合 年 增 長 達 14% ， 預 期 08 年 北 京 奧 運 會 及 2010 年 上 海 世 界 博 覽 會 將 加 快 行 業 增 長 。 該 行 分 析 員 走 訪 中 旅 旗 下 多 個 旅 遊 點 後 ， 更 支 持 對 公 司 的 樂 觀 看 法 ， 估 計 07 至 09 年 盈 利 複 合 年 增 長 達 36% ， 主 要 受 珠 海 海 泉 灣 度 假 城 項 目 及 旅 遊 電 子 商 務 平 台 芒 果 網 所 帶 動 。

另 外 ， 該 行 相 信 中 旅 是 最 大 及 最 賺 錢 的 旅 遊 綜 合 企 業 ， 行 業 的 優 先 整 合 者 ， 加 上 潛 在 注 資 及 發 行 A 股 等 利 好 因 素 ， 建 議 買 入 ， 目 標 價 為 6.3 元 。 買 賣 策 略 ： 中 旅 作 為 優 質 大 型 紅 籌 ， 近 幾 個 月 股 價 嚴 重 跑 輸 大 市 及 中 資 股 ， 遲 早 有 資 金 炒 落 後 ， 可 待 升 穿 平 行 下 降 通 道 阻 力 5.45 元 買 入 ， 目 標 6.3 元 ， 跌 穿 5 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 股 仔 起 動 金 榜 可 留 意

中 國 創 新 投 資 （ 1217 ） 噚 日 急 升 54% ， 理 由 係 與 中 信 投 資 共 建 中 國 策 略 投 資 聯 盟 ， 據 公 告 講 ， 與 中 信 集 團 合 作 ， 可 協 助 消 除 該 公 司 投 資 於 中 國 軍 工 企 業 的 法 律 障 礙 ， 及 擴 闊 行 業 投 資 機 會 。 集 團 今 年 8 月 宣 佈 大 比 例 供 股 1 供 10 ， 股 價 仲 可 以 狂 炒 ， 反 映 有 關 人 士 對 上 述 消 息 信 心 十 足 。
王 軍 入 主 惹 無 限 憧 憬

同 中 信 有 關 係 股 仔 仲 有 隻 中 信 21 世 紀 （ 241 ） ， 昨 升 8% ， 此 股 搞 質 檢 網 多 年 ， 惟 股 價 仍 然 甚 難 炒 起 ， 相 信 與 基 金 沽 貨 有 關 ， OZ Management 原 持 有 8.56% ， 至 上 月 中 才 減 持 至 不 足 5% 。

另 一 隻 係 前 中 信 集 團 董 事 長 王 軍 今 年 上 半 年 入 主 金 榜 （ 172 ） ， 入 主 後 金 榜 股 價 即 時 狂 升 逾 倍 ， 最 高 升 見 1.50 元 以 上 ， 最 近 幾 個 月 靜 晒 ， 0.60 元 水 平 徘 徊 。 王 軍 剛 辭 任 保 利 香 港 （ 119 ） 主 席 ， 保 利 今 年 因 獲 母 公 司 注 資 股 價 最 多 狂 升 8 倍 ， 家 都 升 6 倍 ， 係 咪 功 成 身 退 ？ 王 氏 如 專 注 搞 金 榜 ， 想 有 保 利 表 現 一 都 唔 難 。

事 實 上 ， 金 榜 在 王 軍 加 盟 後 已 積 極 進 行 業 務 重 組 ， 包 括 出 售 金 都 商 場 等 物 業 與 金 榜 融 資 兩 成 權 益 ， 並 將 金 榜 打 造 成 為 一 家 金 融 借 貸 企 業 ， 包 括 透 過 融 眾 集 團 作 為 內 地 開 展 貸 款 擔 保 業 務 的 平 台 。 融 眾 近 期 發 展 甚 速 ， 現 時 已 成 功 與 工 行 （ 1398 ） 、 建 行 （ 939 ） 、 交 行 （ 3328 ） 及 招 行 （ 3968 ） 等 12 間 銀 行 建 立 合 作 關 係 ， 授 出 貸 款 達 到 1.8 億 元 。 股 仔 若 起 動 ， 勿 忘 了 這 隻 背 景 雄 厚 的 股 仔

中 華 網 有 影 子 股 概 念
阿 里 巴 巴 （ 1688 ） 雖 一 再 被 評 為 估 值 高 昂 ， PE 100 倍 都 可 以 加 價 招 股 ， 反 映 中 國 網 股 仍 有 唔 少 人 Buy 。 中 國 網 股 除 騰 訊 （ 700 ） 之 外 ， 創 業 板 上 市 中 華 網 （ 8006 ） 都 算 係 滄 海 遺 珠 。 該 公 司 去 年 底 以 逾 10 億 元 將 網 上 遊 戲 業 務 售 予 母 公 司 CDC ， 遊 戲 業 務 若 成 功 分 拆 上 市 ， 可 再 分 1.95 億 元 盈 利 ， 連 同 手 持 逾 10 億 元 現 金 及 入 門 網 站 業 務 ， 現 價 明 顯 被 低 估 。

邱 之 組 合 ： 調 整 壓 力 未 消 除

玩 金 錢 遊 戲 ， 永 遠 是 錢 多 的 話 事 ， 資 金 湧 入 要 買 貨 ， 想 調 整 也 不 易 。 港 股 大 回 僅 1 日 ， 指 與 H 指 竟 能 抽 升 3.5% 和 4.4% ， 幾 乎 盡 收 前 日 失 地 。 港 元 昨 日 大 強 勢 ， 要 勞 動 金 管 局 入 市 干 預 ， 再 一 次 證 實 資 金 如 潮 湧 入 香 江 。

港 股 昨 日 雖 能 大 幅 回 升 ， 但 從 技 術 分 析 角 度 看 ， 兩 大 指 數 之 走 勢 並 未 見 大 為 轉 好 。 指 雖 然 大 幅 回 升 1003 點 ， 但 大 市 成 交 降 至 1357 億 元 ， 並 不 配 合 。 指 昨 日 收 報 29376 ， 以 大 陽 燭 重 返 10 日 線 之 上 ， 但 仍 未 能 重 回 8 月 至 今 的 中 期 升 軌 之 上 。 MACD 仍 見 熊 差 距 ， RSI 依 然 是 頂 背 馳 ， 未 有 升 破 降 軌 。 故 此 ， 指 昨 日 之 升 ， 可 能 只 是 跌 破 中 期 升 軌 後 的 後 抽 而 已 。

H 指 走 勢 一 直 較 指 強 ， 8 月 以 來 之 升 軌 一 直 守 穩 ， MACD 尚 未 見 熊 差 ， 但 RSI 之 背 馳 威 脅 尚 未 解 除 ， 調 整 壓 力 並 未 完 全 消 失 。 以 指 論 ， 最 理 想 的 發 展 自 然 是 以 超 大 成 交 突 破 3 萬 點 大 關 ， 令 MACD 重 見 雙 牛 ， RSI 升 破 降 軌 解 除 背 馳 威 脅 ， 則 後 市 將 有 一 段 爆 發 性 的 新 升 浪 。

不 過 ， 炒 友 仍 要 提 防 指 出 現 不 大 理 想 的 走 勢 ： 再 試 3 萬 大 關 而 不 能 收 於 其 上 ， 高 位 再 次 不 能 觸 及 保 歷 加 通 道 頂 ， MACD 不 能 重 現 雙 牛 ， 而 且 熊 差 距 擴 大 ， RSI 受 制 於 降 軌 向 下 尋 底 。 若 見 走 勢 如 此 發 展 ， 大 市 料 會 出 現 頗 深 的 調 整 。 目 前 難 以 斷 言 會 向 那 個 方 向 發 展 ， 只 能 臨 場 執 生 。 華 晨 （ 1114 ） 未 到 買 入 價 ， 未 有 入 貨 。 倉 內 股 份 仍 按 策 略 持 有 ， 暫 時 本 組 合 仍 會 採 取 保 守 態 度 應 戰 ， 買 貨 只 會 輕 注 ， 直 至 解 除 背 馳 威 脅 為 止 。

炒 友 Blog ： 預 告 盈 喜 中 海 發 展 破 位 買

昨 日 市 場 焦 點 是 資 金 流 入 ， 金 管 局 向 市 場 沽 出 7.75 億 港 元 ， 令 銀 行 體 系 結 餘 預 測 於 周 四 增 至 20.32 億 元 。 這 是 金 管 局 自 05 年 以 來 的 首 次 入 市 行 動 ， 這 兩 年 間 ， 指 升 幅 超 過 1 倍 ， 現 在 才 「 資 金 流 入 」 ？ 這 些 資 金 突 然 大 量 湧 至 ， 無 論 是 來 自 QDII 的 買 股 資 金 、 抽 新 股 資 金 ， 還 是 瞄 準 樓 市 的 資 金 ， 都 有 一 個 即 時 效 應 ， 就 是 推 低 拆 息 ， 本 港 銀 行 在 美 國 減 息 後 未 有 跟 減 的 ， 再 無 理 由 繼 續 拖 延 ， Prime 遲 早 要 減 多 0.25 厘 。
07 年 純 利 料 增 5 成

今 日 推 介 中 海 發 展 （ 1138 ） 。 集 團 日 前 在 上 交 所 發 表 第 3 季 度 業 績 ， 受 惠 於 新 增 運 力 及 運 輸 合 同 平 均 價 上 升 ， 錄 得 營 業 額 30.71 億 元 ， 按 年 增 長 29% ， 純 利 12.03 億 元 ， 較 去 年 同 期 上 升 70% 。 首 3 季 營 業 額 為 88.84 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 較 去 年 同 期 增 長 29.6% ， 純 利 34.3 億 元 ， 增 長 71.5% 。 在 新 增 散 貨 運 力 投 入 帶 動 下 ， 預 期 07 年 度 全 年 純 利 增 長 50% 以 上 ， 等 於 發 出 全 年 盈 喜 。

中 海 發 展 指 出 ， 由 於 控 制 營 運 成 本 得 宜 ， 期 內 成 本 按 年 僅 上 升 13.5% ， 低 於 運 輸 周 轉 量 22.2% 的 增 幅 ， 以 及 營 業 收 入 29.6% 的 增 幅 。 期 內 中 海 發 展 錄 得 營 業 外 收 支 淨 額 3 億 元 ， 主 要 為 處 置 老 舊 船 舶 的 淨 收 益 。

股 價 相 對 同 業 大 落 後
集 團 去 年 底 向 控 股 股 東 中 國 海 運 （ 集 團 ） 總 公 司 以 約 25 億 元 代 價 ， 收 購 42 艘 散 貨 船 ， 並 已 全 部 交 付 投 入 運 營 ， 增 加 散 貨 運 力 140 萬 載 重 噸 。 集 團 昨 日 同 時 宣 佈 ， 與 中 船 重 工 及 大 船 廠 簽 訂 協 定 ， 建 造 4 艘 單 船 運 載 量 為 30 萬 載 重 噸 ， 可 供 運 送 鐵 礦 砂 之 超 大 型 礦 砂 船 。

反 映 散 貨 運 費 走 勢 之 波 羅 的 海 指 數 ， 本 月 首 次 突 破 10000 點 ， 較 年 初 升 逾 130% ， 反 映 全 球 航 運 業 運 費 增 長 強 勁 ， 由 於 全 球 散 貨 船 隻 不 足 ， 加 上 中 國 對 原 材 料 需 求 強 勁 ， 中 海 發 展 擁 有 強 大 船 隊 ， 可 謂 處 於 極 有 利 位 置 。 但 與 同 業 比 較 ， 有 發 A 股 概 念 的 中 國 遠 洋 （ 1919 ） 自 8 月 低 位 以 來 ， 股 價 急 升 近 4 倍 、 中 海 集 運 （ 2866 ） 急 升 逾 3 倍 、 中 海 發 展 8 月 低 位 15 元 ， 現 價 26.6 元 ， 升 幅 遠 遠 不 及 。

買 賣 策 略 ： 中 海 發 展 過 去 3 個 月 形 成 平 行 上 升 通 道 ， 如 以 大 陽 燭 升 破 通 道 頂 27 元 ， 將 是 強 烈 買 入 訊 號 ， 量 度 升 幅 上 望 31 元 ， 破 位 追 入 ， 以 31 元 為 目 標 ， 跌 穿 25 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 炒 細 價 紅 籌 吼 五 礦 建 設

港 股 見 頂 ， 一 大 價 股 炒 家 終 於 都 可 以 休 息 一 下 ， 不 過 仍 然 留 市 場 股 民 ， 唔 少 都 會 憧 憬 炒 完 大 價 股 炒 細 價 股 ， 重 演 今 年 中 細 價 股 大 升 市 。 噚 日 唔 少 細 價 股 都 見 異 動 ， 但 能 否 變 熱 潮 卻 頗 有 疑 問 。

首 先 係 市 場 欠 缺 主 流 概 念 。 同 科 網 股 熱 潮 、 濠 賭 股 熱 潮 唔 同 ， 今 年 中 細 價 股 炒 上 ， 夾 雜 好 多 唔 同 概 念 股 ， 包 括 轉 型 資 源 股 、 轉 型 林 木 業 、 水 業 及 環 保 業 ， 到 後 期 則 陸 續 出 現 越 南 概 念 等 ， 但 都 只 係 曇 花 一 現 。

第 二 係 大 環 境 因 素 。 由 於 細 價 股 中 好 多 都 係 工 業 股 及 出 口 股 ， 美 國 消 費 市 場 疲 弱 情 況 下 ， 收 入 已 經 好 難 有 增 長 ， 更 加 要 面 對 國 內 越 來 越 嚴 格 之 環 保 要 求 ， 以 及 高 昂 之 生 產 成 本 ， 故 此 在 對 上 一 輪 業 績 期 ， 連 環 有 盈 警 炸 彈 ， 一 炸 就 跌 十 幾 二 十 巴 仙 。 咁 大 個 炸 彈 ， 邊 個 敢 接 ？

第 三 係 北 水 源 源 湧 至 ， 但 只 放 行 基 金 、 保 險 公 司 及 證 券 行 等 資 金 ， 散 戶 直 通 車 遲 遲 未 開 行 ， 這 些 正 統 「 大 款 」 ， 根 本 唔 會 炒 細 價 股 。

市 場 錢 多 不 愁 寂 寞
不 過 ， 錢 多 始 終 係 股 市 最 利 好 之 處 ， 大 學 生 都 可 以 賺 幾 十 倍 ， 其 他 大 小 炒 家 都 應 賺 唔 少 。 錢 太 多 實 會 搵 繼 續 炒 ， 噚 日 細 價 紅 籌 股 紛 紛 炒 上 ， 四 通 （ 409 ） 、 方 正 （ 418 ） 論 基 本 因 素 真 係 唔 多 曉 ， 始 終 最 睇 好 有 注 資 概 念 五 礦 建 設 （ 230 ） 。

金 豐 21 獲 猛 人 加 盟
金 豐 21 （ 2312 ） 近 期 積 極 重 組 ， 包 括 出 售 非 上 市 投 資 公 司 權 益 、 悉 售 南 大 蘇 富 特 （ 8045 ） 股 份 ， 主 席 蔡 國 雄 將 手 上 21.59% 股 權 以 大 折 讓 價 轉 讓 予 兒 子 蔡 哲 仁 後 ， 易 名 中 國 金 融 租 賃 ， 上 周 四 送 紅 股 除 淨 後 ， 將 5 合 1 ， 由 仙 股 變 毫 股 。 公 司 轉 型 做 金 融 租 賃 ， 未 必 太 多 人 明 ， 但 係 會 計 師 出 身 ， 經 常 出 書 人 會 計 制 度 龔 耀 輝 肯 過 檔 做 CEO ， 呢 行 必 有 可 做 之 處 ， 不 妨 細 細 注 博 一 個 開 。

邱 之 組 合 ： 北 水 撐 住 跌 完 再 升

美 股 業 績 炸 彈 爆 發 ， 傷 及 港 股 ， 指 大 跌 1091 點 ， 跌 幅 3.7% ， H 指 急 挫 913 點 ， 跌 幅 更 達 4.6% ， 調 整 相 信 尚 未 完 結 。

本 月 3 日 至 4 日 ， 指 由 高 位 28871 落 到 最 低 位 26746 ， 急 挫 2125 點 ， 但 當 時 小 邱 仍 頗 有 信 心 大 市 會 再 創 新 高 ， 理 由 是 北 水 淹 香 江 ， 港 股 內 部 動 力 強 橫 ， RSI 雖 然 極 可 能 營 造 頂 背 馳 ， 但 在 營 造 背 馳 的 過 程 中 ， 指 可 以 多 次 創 新 高 。 這 半 個 月 來 ， 指 和 H 指 的 確 屢 創 新 高 ， 但 兩 大 指 數 的 RSI 亦 相 繼 跌 破 升 軌 ， 確 認 了 頂 背 馳 。 短 期 後 市 再 創 新 高 的 機 會 甚 低 ， 反 覆 向 下 尋 底 的 機 會 則 很 大 。

日 圓 價 昨 日 急 升 ， 息 差 交 易 平 倉 之 說 又 再 傳 遍 市 場 ， 加 上 美 股 業 績 期 未 完 ， 隨 時 再 有 炸 彈 ， 均 不 利 港 股 短 期 氣 氛 。 不 過 ， 北 水 南 流 仍 是 大 形 勢 ， 相 信 港 股 在 調 整 過 後 ， 應 可 重 拾 升 勢 。

短 線 而 言 ， 指 和 H 指 料 會 下 試 20 日 線 支 持 ， 屆 時 應 有 反 彈 。 20 日 線 若 最 終 失 守 ， 下 一 強 大 支 持 在 26100 ， 亦 可 能 是 今 次 調 整 的 底 部 。 在 大 市 調 整 期 間 ， 沉 寂 數 月 的 三 四 線 股 或 有 炒 作 機 會 ， 這 類 股 份 可 以 玩 ， 但 應 量 力 而 為 。 倉 內 的 民 安 （ 1389 ） 和 中 交 建 （ 1800 ） ， 分 別 觸 及 止 蝕 和 止 賺 位 ， 已 沽 出 計 數 。 上 海 石 化 （ 338 ） 小 注 買 入 ， 6.3 元 會 加 碼 ， 仍 以 6.2 元 止 蝕 。 墨 龍 （ 568 ） 改 以 1.94 元 止 蝕 ， 財 險 （ 2328 ） 以 15.5 元 計 數 。

炒 友 Blog ： 資 金 將 投 二 線 股 華 晨 要 睇 實

港 股 昨 日 大 跌 後 ， 技 術 走 勢 已 轉 弱 ， 一 些 大 路 中 資 股 可 能 會 有 較 深 之 調 整 ， 市 場 仍 在 追 逐 回 歸 A 股 概 念 ， 中 石 油 （ 857 ） 及 中 海 集 運 （ 2866 ） 雖 仍 有 機 會 再 創 新 高 ， 但 風 險 與 回 報 不 成 比 例 ， 不 符 合 炒 賣 原 則 。

目 前 港 股 大 形 勢 仍 是 炒 北 水 南 流 。 上 月 ， 國 內 首 隻 股 票 QDII 基 金 南 方 全 球 精 選 首 日 認 購 錄 得 500 億 元 之 後 ， 華 夏 全 球 精 選 、 嘉 實 海 外 、 上 投 摩 根 亞 太 等 3 隻 QDII 基 金 ， 認 購 額 都 不 斷 創 新 高 。 上 述 4 隻 QDII 基 金 的 規 模 上 限 均 為 300 億 元 ， 4 隻 合 計 就 已 過 千 億 元 ， 絕 非 小 數 目 。
港 股 現 時 屬 調 整

自 《 合 格 境 內 機 構 投 資 者 境 外 證 券 投 資 管 理 試 行 辦 法 》 於 7 月 5 日 開 始 實 施 以 來 ， 已 有 8 家 獲 QDII 資 格 基 金 公 司 ， 除 以 上 4 隻 基 金 外 ， 獲 QDII 資 格 的 海 富 通 、 華 寶 興 業 、 工 銀 瑞 信 和 長 盛 等 4 家 公 司 將 陸 續 推 出 QDII 基 金 ， 如 每 隻 基 金 規 模 都 在 300 億 元 ， 則 再 多 1200 億 元 股 票 基 金 流 入 包 括 港 股 在 內 的 股 票 市 場 。

此 外 ， 仍 有 16 家 基 金 公 司 合 資 格 申 請 ， 正 積 極 準 備 QDII 產 品 的 研 發 工 作 。 稍 後 還 有 證 券 公 司 及 保 險 公 司 QDII ， 以 不 同 產 品 包 裝 供 國 內 散 戶 認 購 ， 目 的 是 排 洪 ， 減 低 人 民 幣 升 值 帶 來 的 後 遺 症 ， 包 括 通 脹 ， 明 白 此 一 大 形 勢 ， 便 會 相 信 港 股 現 時 出 現 的 是 調 整 ， 不 是 股 災 。

推 動 內 需 利 汽 車 股
小 邱 相 信 升 幅 太 大 的 一 線 中 資 股 會 繼 續 隨 大 市 調 整 ， 但 市 場 資 金 充 裕 ， 可 留 意 具 實 力 的 二 線 股 ， 尤 其 是 中 資 類 股 份 ， 因 資 金 在 揀 無 可 揀 的 情 況 下 ， 將 流 入 炒 二 線 股 ， 而 當 一 線 股 調 整 得 差 不 多 時 ， 又 會 炒 番 一 線 股 。 揀 二 線 股 要 考 眼 光 ， 如 炒 短 線 ， 一 定 要 睇 成 交 ， 有 成 交 支 持 異 動 的 實 力 二 線 股 可 秤 先 。

今 日 建 議 留 意 一 些 消 費 類 別 的 中 資 股 ， 「 十 七 大 」 強 調 要 建 立 小 康 社 會 ， 即 以 發 展 內 需 推 動 經 濟 為 目 標 。 小 康 之 家 ， 除 了 有 消 費 能 力 ， 有 樓 有 車 都 是 特 徵 ， 但 內 房 股 有 宏 調 打 壓 ， 汽 車 股 卻 可 優 先 留 意 。

買 賣 策 略 ： 華 晨 （ 1114 ） 過 去 大 半 年 大 致 在 2 元 橫 行 ， 未 有 跟 隨 大 市 升 浪 。 過 去 一 個 月 在 2 元 至 2.25 元 水 平 營 造 三 角 形 走 勢 ， 成 交 漸 增 ， 如 升 穿 2.2 元 ， 可 輕 注 買 入 短 炒 ， 目 標 2.55 元 ， 失 守 50 日 線 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： AH 股 互 換 鬧 劇 一 場

上 周 三 晚 港 股 在 ADR 狂 升 ， 事 後 才 知 道 原 來 是 「 AH 互 換 」 事 件 所 致 。 國 內 官 員 言 論 未 夠 謹 慎 ， 就 如 交 行 （ 3328 ） 管 理 層 ， 盈 喜 豈 可 透 過 記 者 會 私 下 發 放 ！ 結 果 就 是 要 停 牌 一 日 等 待 發 出 澄 清 公 佈 。 奇 怪 的 是 ， 同 一 日 交 行 高 層 竟 然 說 ， 中 證 監 確 實 在 研 究 兩 地 上 市 股 份 互 換 計 劃 ， 並 曾 徵 詢 該 行 意 見 ， 令 此 事 更 添 神 秘 。 其 實 想 深 一 層 ， 本 港 財 金 官 員 早 前 亦 曾 說 過 AH 股 套 戥 機 制 ， 「 套 戥 」 與 「 互 換 」 不 同 ， 套 戥 可 以 透 過 開 放 資 本 賬 （ 如 放 寬 QDII 額 度 ） 讓 兩 地 資 金 自 行 買 賣 收 窄 差 價 ， 相 反 互 換 就 激 得 多 ， 直 接 互 換 會 令 差 價 即 時 消 失 ， 內 地 股 民 會 財 富 大 蒸 發 。
通 訊 社 想 當 然 「 傑 作 」

再 睇 多 幾 份 報 章 報 道 ， 會 發 現 AH 互 換 應 係 通 訊 社 想 當 然 自 創 的 詞 彙 ， 再 經 大 行 報 告 引 伸 推 想 所 創 出 的 產 物 ， AH 互 換 與 AH 套 戥 搞 到 亂 晒 ， 演 變 成 一 場 金 融 大 鬧 劇 。 細 心 分 析 之 後 ， 會 相 信 AH 折 讓 會 透 過 排 洪 資 金 逐 步 收 窄 ， AH 互 換 則 是 純 屬 虛 構 ， 所 以 這 個 折 讓 概 念 日 後 仍 會 有 得 炒 ， 急 跌 過 後 仍 可 趁 低 吸 納 ， 正 路 熱 門 是 上 石 化 （ 338 ） 及 儀 征 （ 1033 ） ， 扒 冷 則 可 候 低 吸 納 有 盈 喜 支 持 的 交 大 科 技 （ 300 ） 。 市 場 將 焦 點 放 在 「 AH 互 換 」 ， 反 而 忽 略 了 紅 籌 回 歸 。 同 日 中 證 監 副 主 席 屠 光 紹 在 十 七 大 新 聞 發 佈 會 明 確 表 示 ， 關 於 紅 籌 公 司 發 A 股 的 問 題 ， 紅 籌 公 司 發 A 股 沒 有 法 律 障 礙 ， 而 且 為 期 不 遠 ， 內 地 和 香 港 已 經 達 成 共 識 。 他 並 認 為 ， 紅 籌 發 A 股 並 非 「 回 歸 」 ， 而 是 紅 籌 公 司 不 改 變 海 外 註 冊 、 在 港 上 市 的 情 況 ， 到 內 地 發 A 股 ， 實 現 利 用 內 地 市 場 融 資 目 的 的 公 司 行 為 。
紅 籌 發 A 股 首 選 中 移

以 中 移 動 （ 941 ） 為 例 ， 假 如 當 初 不 是 海 外 註 冊 公 司 身 份 上 市 ， 而 是 H 股 的 話 ， 現 在 H 指 已 是 另 一 回 事 。 紅 籌 發 A 股 概 念 ， 比 所 謂 AH 互 換 來 得 實 際 ， 遇 上 港 股 大 調 整 ， 優 先 考 慮 中 移 動 。

邱之 組 合 ： 指 20 日 線 料 可 守

早 前 在 這 提 過 ， 美 股 進 入 季 度 業 績 期 ， 提 防 會 有 「 業 績 炸 彈 」 。 現 在 炸 彈 終 於 爆 炸 ， 很 可 能 傷 及 無 辜 。 上 周 五 美 國 多 家 公 司 公 佈 令 人 失 望 的 業 績 ， 這 些 公 司 包 括 銀 行 和 大 型 建 築 機 械 公 司 等 ， 反 映 樓 市 衰 弱 和 次 按 問 題 ， 對 多 個 相 關 行 業 造 成 打 擊 ， 於 是 又 有 人 大 叫 「 恐 怕 經 濟 衰 退 」 ， 道 指 和 納 指 均 大 跌 逾 2.6% 收 場 。 上 周 五 是 87 年 股 災 20 周 年 ， 事 前 已 見 不 少 西 方 傳 媒 「 提 醒 」 大 家 留 意 。 在 這 個 日 子 質 低 大 市 ， 人 心 特 別 容 易 虛 怯 。 很 巧 合 ， 上 周 五 亦 是 美 股 期 權 結 算 日 ， 不 知 箇 中 是 否 另 有 玄 機 ？ 20 年 前 的 股 災 會 否 今 天 重 演 ？ 小 邱 相 信 不 會 。 美 國 樓 市 和 次 按 問 題 肯 定 會 打 擊 經 濟 ， 這 是 已 知 的 事 實 ， 否 則 聯 儲 局 也 不 會 大 幅 減 息 ， 業 績 差 ， 只 是 把 已 知 的 事 實 再 證 實 一 次 而 已 。 既 然 是 已 知 的 問 題 ， 就 很 難 產 生 突 發 的 力 量 ， 引 發 股 災 。 不 過 美 股 短 期 內 仍 會 續 跌 ， 等 月 尾 聯 儲 局 議 息 才 有 轉 機 。

港 股 近 期 升 勢 過 速 ， 特 別 是 上 周 四 大 市 及 多 隻 重 磅 股 高 開 低 收 ， 走 勢 不 妙 ， 今 日 跟 隨 外 圍 調 整 的 機 會 很 大 ， 不 過 ， 相 信 指 和 Ｈ 指 周 內 應 可 守 住 20 日 線 。 本 組 合 近 期 已 減 磅 ， 上 周 四 按 部 署 以 較 輕 注 碼 買 入 3 隻 股 份 ， 會 按 原 策 略 持 有 ， 短 期 內 會 繼 續 輕 注 上 陣 。 海 油 化 學 （ 3983 ） 上 周 四 大 幅 高 開 ， 超 額 達 標 ， 已 沽 出 獲 利 。 中 交 建 （ 1800 ） 曾 高 見 24 元 ， 差 1 元 就 到 目 標 價 ， 改 以 22.40 元 為 止 賺 位 。

炒 友 Blog ： 短 線 造 旗 上 石 化 分 段 收 集

AH 股 互 換 消 息 ， 令 上 周 三 晚 港 股 ADR 急 升 ， 上 周 四 港 股 尤 其 是 H 股 股 價 大 幅 高 開 ， 事 件 原 來 只 是 誤 報 消 息 。 AH 股 長 期 存 在 差 價 ， 令 同 一 間 公 司 在 兩 地 掛 牌 出 現 兩 種 價 格 ， 由 於 國 內 資 本 賬 並 未 開 放 ， 故 此 不 能 靠 市 場 力 量 套 戥 ， 收 窄 差 價 。 不 過 也 非 完 全 無 辦 法 解 決 ， 中 央 正 加 快 審 批 基 金 QDII ， 國 內 資 金 流 出 ， 變 相 令 A 股 升 勢 減 速 甚 至 下 跌 ， 同 時 資 金 流 入 港 股 ， 令 包 括 H 股 在 內 的 港 股 上 升 ， 正 正 就 是 AH 股 套 戥 機 制 。 這 種 AH 套 戥 是 長 期 而 緩 慢 的 機 制 ， 相 反 AH 股 互 換 會 令 A 股 即 時 大 跌 ， 從 任 何 角 度 看 都 是 不 大 可 能 的 。 事 實 上 ， 今 年 新 上 市 的 H 股 僅 得 幾 隻 。 H 股 供 應 越 來 越 少 ， 新 批 來 港 的 QDII 資 金 卻 越 來 越 多 ， 結 果 就 是 近 月 所 見 的 H 股 升 勢 。 AH 股 根 本 已 是 透 過 上 述 方 式 收 窄 差 價 ， 又 何 須 互 換 ？
全 年 業 績 或 有 驚 喜
上 周 四 炒 AH 股 折 讓 的 H 股 ， 普 遍 都 跌 至 近 全 日 低 位 收 市 ， 惟 獨 上 海 石 化 （ 338 ） 低 位 有 頗 強 買 盤 支 持 ， 收 市 仍 錄 得 1 成 升 幅 ， 可 能 不 是 純 炒 AH 股 折 讓 概 念 ， 而 是 與 業 績 有 關 。 近 日 發 出 首 三 季 業 績 盈 喜 預 告 的 H 股 ， 有 招 商 銀 行 （ 3968 ） 、 交 大 科 技 （ 300 ） 和 廣 州 廣 船 （ 317 ） ， 某 程 度 上 反 映 業 績 增 長 仍 是 支 持 股 價 上 升 的 重 要 因 素 之 一 。 在 中 期 業 績 ， 上 石 化 已 披 露 今 年 首 三 季 可 以 轉 虧 為 盈 ， 全 年 業 績 或 有 驚 喜 。
最 落 後 H 股 之 一

麥 格 理 月 前 發 表 研 究 報 告 ， 首 次 將 上 石 化 納 入 為 研 究 股 份 ， 給 予 優 於 大 市 評 級 。 該 行 指 出 ， 上 石 化 上 半 年 盈 利 有 較 大 幅 度 增 長 ， 估 計 今 年 盈 利 可 大 幅 增 長 1.96 倍 至 25 億 元 人 民 幣 。 該 行 認 為 ， 上 游 化 工 行 業 較 下 游 吸 引 ， 因 中 介 石 化 產 品 價 格 及 需 求 較 強 勁 ， 而 上 石 化 的 綜 合 業 務 模 式 ， 有 利 於 盈 利 強 勁 增 長 。 上 石 化 是 今 年 以 來 升 幅 最 小 的 H 股 之 一 ， 今 年 5 月 及 8 月 高 位 都 止 於 6 元 附 近 ， 上 周 三 收 報 6.39 元 ， 半 年 來 幾 乎 無 升 過 ， 上 周 四 急 升 才 首 次 突 破 7 元 關 。 上 石 化 剛 以 裂 口 升 破 旗 形 及 破 頂 ， 走 勢 上 明 確 出 現 突 破 ， MACD 也 剛 重 現 雙 牛 ， 但 「 裂 口 」 開 得 太 高 ， 短 期 料 先 造 旗 整 固 。 買 賣 策 略 ： 調 整 近 6.7 元 附 近 ， 可 輕 手 先 入 1 注 ， 待 造 旗 完 成 再 加 1 注 ， 目 標 7.7 元 ， 跌 穿 6.2 元 收 市 則 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 五 礦 建 設 細 隻 更 好 炒

噚 日 升 幅 榜 見 有 兩 隻 紅 籌 股 上 榜 ， 五 礦 資 源 （ 1208 ） 及 五 礦 建 設 （ 230 ） 股 價 都 急 升 17% ， 而 且 成 交 非 常 之 大 ， 前 者 有 超 過 70 球 成 交 量 ， 係 過 去 1 年 來 最 大 成 交 ， 後 者 都 26 球 ， 為 近 期 最 大 成 交 1 日 。 五 礦 系 公 司 不 外 乎 炒 重 組 注 資 ， 今 次 咁 大 成 交 炒 上 去 ， 確 實 係 炒 重 組 注 資 。

內 地 報 章 《 京 華 時 報 》 日 前 報 道 ， 表 示 30 家 央 企 將 實 行 整 體 上 市 ， 而 《 南 方 都 市 報 》 則 報 道 ， 央 企 將 加 速 進 行 整 體 上 市 計 劃 。 五 礦 集 團 係 國 內 大 型 央 企 ， 資 產 總 值 大 得 驚 人 ， 假 如 透 過 注 資 而 借 殼 呢 兩 隻 股 票 變 相 整 體 上 市 ， 日 後 呢 兩 間 公 司 會 變 成 超 級 巨 企 。

獲 注 資 產 機 會 甚 高
其 實 唔 使 報 章 報 道 ， 日 前 五 礦 資 源 真 係 公 佈 收 購 項 目 ， 擬 斥 資 7.01 億 港 元 入 股 青 海 投 資 20% 股 權 。 青 海 投 資 的 主 要 業 務 為 投 資 於 工 業 、 能 源 、 基 礎 建 設 及 農 業 業 務 ， 總 註 冊 資 本 為 34 億 元 ， 青 海 國 資 委 佔 青 海 投 資 的 4 成 股 權 ， 主 要 資 產 包 括 電 解 鋁 廠 、 水 力 發 電 廠 、 煤 炭 資 源 及 鋁 加 工 廠 等 。 該 公 司 去 年 取 得 純 利 1.2 億 元 ， 較 05 年 增 長 27.7% 。

通 告 話 ， 收 購 代 價 擬 以 內 部 資 源 及 去 年 發 債 集 資 所 得 支 付 ， 或 因 此 市 場 唔 怕 批 股 喪 炒 上 去 。 五 礦 資 源 市 值 154 億 銀 ， 是 次 收 購 只 係 市 值 不 足 5% ， 相 信 注 資 意 義 大 於 實 際 盈 利 貢 獻 。 同 系 五 礦 建 設 已 變 成 系 內 唯 一 地 產 旗 艦 ， 獲 注 資 產 潛 力 更 大 ， 而 且 市 值 細 只 得 28 億 ， 會 更 加 好 炒 。

交 大 發 盈 喜 候 低 吸
招 商 銀 行 （ 3968 ） 繼 中 期 發 盈 喜 之 後 ， 近 日 又 再 發 盈 喜 ， 連 環 盈 喜 之 下 ， 呢 類 有 盈 喜 支 持 中 資 股 再 貴 都 好 ， 預 測 PE 都 會 下 降 。 不 過 有 盈 喜 幾 開 心 都 好 ， 千 祈 咪 透 過 另 類 渠 道 發 盈 喜 ， 日 前 交 行 （ 3328 ） 因 管 理 層 私 下 在 記 者 會 發 盈 喜 ， 噚 日 要 停 牌 待 公 佈 股 價 敏 感 消 息 。 另 一 盈 喜 股 係 冷 門 國 企 交 大 科 技 （ 300 ） ， 此 股 中 期 已 發 過 一 次 盈 喜 ， 昨 再 發 盈 喜 後 大 成 交 爆 上 ， 可 待 獲 利 回 吐 時 低 吸 。

邱 之 組 合 ： 民 安 財 險 可 吼

恆 指 昨 日 低 開 ， 最 多 跌 過 470 點 ， 引 來 不 少 跟 風 期 指 沽 盤 ， 午 後 上 演 大 挾 倉 ， 追 沽 者 再 次 中 伏 。恆 指 昨 日 雖 然 回 升 ， 但 9RSI 之 頂 背 馳 仍 在 ， 前 日 RSI 跌 破 升 軌 後 ， 昨 日 仍 未 能 重 返 其 上 。 此 外 ， MACD 牛 差 距 繼 續 收 窄 ， 若 10 日 線 失 守 ， MACD 便 會 發 出 牛 熊 平 好 倉 訊 號 。 從 這 個 角 度 看 ， 短 期 後 市 轉 淡 的 機 會 不 小 。

從 另 一 個 角 度 看 ， 紅 籌 回 歸 A 股 據 報 可 望 加 快 進 行 ， 中 移 動 （ 941 ） 和 中 海 油 （ 883 ） 很 可 能 維 持 強 勢 ， 若 然 如 此 ， 則 大 市 不 虞 大 跌 。 此 外 ， 內 地 保 險 股 昨 日 又 見 蠢 蠢 欲 動 ， 三 保 新 升 浪 若 展 開 ， 大 市 難 跌 。

面 對 此 形 勢 ， 小 邱 會 繼 續 以 較 輕 注 碼 入 市 ， 並 嚴 守 止 蝕 。 除 左 文 推 介 之 山 東 墨 龍 （ 568 ） 外 ， 由 於 保 險 股 有 勢 ， 近 期 炒 過 的 民 安 （ 1389 ） 會 在 3.5 至 3.6 元 之 間 買 入 ， 以 3.36 元 止 蝕 ， 目 標 4.4 元 。 財 險 （ 2328 ） 會 候 升 破 16.98 元 買 入 ， 目 標 20 元 。 昨 日 買 入 成 渝 （ 107 ） ， 即 日 達 標 ， 已 沽 出 ， 候 造 旗 補 回 。 倉 內 另 有 5 隻 股 份 達 標 、 止 賺 或 止 蝕 。 海 油 化 學 （ 3983 ） 推 上 6.54 元 止 賺 ； 中 交 建 （ 1800 ） 止 賺 位 改 為 22.2 元 。

炒 友 Blog ： 重 組 待 發 A 股 墨 龍 破 位 可 追

國 企 H 股 回 歸 國 內 發 行 A 股 ， A 股 正 式 登 場 前 ， H 股 升 幅 往 往 非 常 驚 人 ， 但 其 實 A 股 登 場 後 ， 隨 時 會 有 驚 喜 ， 典 型 例 子 是 神 華 （ 1088 ） ， A 股 掛 牌 後 幾 個 交 易 日 已 升 見 90 元 人 民 幣 以 上 ， 昨 收 報 88 元 ， 難 怪 有 大 行 出 報 告 睇 H 股 101 元 。

另 一 例 子 海 油 服 務 （ 2883 ） ， A 股 掛 牌 後 H 股 現 獲 利 回 吐 ， 但 其 A 股 升 勢 卻 欲 罷 不 能 ， 上 市 幾 日 已 多 次 漲 停 ， 昨 日 A 股 收 報 49.25 元 人 民 幣 ， 較 招 股 價 升 逾 兩 倍 ， H 股 昨 收 報 19.14 元 ， 出 現 巨 大 折 讓 。

今 日 推 介 石 油 設 備 股 山 東 墨 龍 （ 568 ） ， 主 要 從 事 設 計 、 製 造 及 銷 售 石 油 鑽 採 機 械 設 備 及 相 關 部 件 。 集 團 的 內 地 客 戶 為 主 要 石 油 公 司 ， 包 括 中 石 油 （ 857 ） 母 公 司 及 中 石 化 （ 386 ） 母 公 司 ， 而 來 自 該 兩 大 集 團 的 收 入 ， 佔 銷 售 收 入 約 47.1% 。

收 購 懋 隆 全 部 股 權
山 東 墨 龍 於 9 月 12 日 公 佈 ， 將 申 請 在 內 地 發 行 A 股 ， 發 行 不 超 過 7 億 股 （ 合 股 前 ） 或 7000 萬 股 （ 合 股 後 ） ， 實 際 股 數 視 乎 相 關 政 府 部 門 要 求 而 定 。 A 股 籌 集 資 金 主 要 用 作 石 油 專 用 管 道 改 造 工 程 項 目 。

集 團 其 後 於 9 月 底 發 表 公 告 ， 宣 佈 以 3.05 億 元 人 民 幣 收 購 懋 隆 機 械 全 部 股 權 。 懋 隆 機 械 主 要 生 產 及 銷 售 鑄 件 、 冶 金 配 件 及 油 套 管 坯 等 產 品 ， 另 外 還 生 產 高 低 壓 開 關 及 相 關 配 件 ， 擁 有 包 括 墨 龍 設 備 及 威 海 寶 隆 等 4 家 附 屬 子 公 司 ， 另 外 持 有 亞 龍 石 油 泵 的 30% 股 權 。

股 價 未 反 映 發 A 股
懋 隆 機 械 目 前 為 集 團 生 產 油 管 、 套 管 及 石 油 機 構 部 件 的 原 料 及 輔 料 ， 由 於 懋 隆 與 集 團 有 一 系 列 持 續 關 聯 交 易 ， 交 易 完 成 可 減 少 其 持 續 關 聯 交 易 。 以 上 收 購 ， 被 視 為 在 發 行 A 股 計 劃 前 的 整 合 業 務 方 案 。 山 東 墨 龍 公 佈 發 A 股 後 股 價 升 勢 十 分 短 暫 ， 至 今 約 一 個 多 月 ， 股 價 仍 於 2 元 至 2.4 元 水 平 徘 徊 ， 基 本 上 未 反 映 發 A 股 利 好 因 素 ， 似 乎 是 等 待 進 一 步 業 務 重 組 。 不 過 ， 發 A 股 已 成 為 H 股 炒 上 的 強 力 催 化 劑 ， 此 股 遲 早 會 獲 資 金 關 注 ， 若 見 破 位 ， 不 妨 跟 勢 短 炒 。

買 賣 策 略 ： 山 東 墨 龍 近 1 個 月 股 價 形 成 三 角 形 ， 保 歷 加 通 道 持 續 收 窄 ， 若 見 升 穿 2.1 元 短 期 降 軌 阻 力 ， 將 上 試 另 一 中 期 降 軌 阻 力 2.25 元 ， 若 連 此 中 期 降 軌 也 升 破 ， 將 是 強 烈 破 位 訊 號 ， 至 少 上 試 歷 史 高 位 2.68 元 。 昨 日 MACD 熊 差 已 開 始 收 窄 ， 若 再 現 一 枝 大 陽 燭 ， 很 大 機 會 重 現 雙 牛 ， 買 入 後 以 跌 穿 1.92 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ︰ 騰 訊 有 影 子 股 概 念

內 地 電 解 鎳 生 產 商 新 疆 新 鑫 礦 業 （ 3833 ） 首 日 掛 牌 收 報 14.24 元 ， 較 招 股 價 6.50 元 高 出 1.19 倍 ， 每 手 1000 股 賬 面 即 賺 7670 元 ， 比 7 月 初 上 市 的 中 國 高 速 傳 動 （ 658 ） 還 要 賺 得 多 。 不 過 並 非 所 有 新 股 都 賺 錢 ， 羽 絨 服 設 計 及 銷 售 商 波 司 登 （ 3998 ） 首 日 掛 牌 收 市 報 3.31 元 ， 只 較 招 股 價 高 1% ， 昨 收 報 3.28 元 ， 險 守 招 股 價 。

阿 里 巴 巴 招 股 PE 超 高
黎 緊 輪 到 內 地 商 貿 網 站 阿 里 巴 巴 （ 1688 ） 下 周 招 股 ， 招 股 價 10 至 12 元 ， 籌 集 最 多 103 億 元 ， 預 期 07 年 全 年 純 利 不 少 於 6.22 億 元 人 民 幣 ， 以 上 限 價 計 預 測 PE 94.9 倍 。 呢 個 PE 肯 定 係 高 到 飛 起 ， 但 係 一 般 大 型 新 股 好 少 以 不 合 理 天 價 招 股 ， 以 免 招 股 唔 成 功 ， 所 以 純 睇 PE 可 以 會 有 偏 差 ， 詳 情 要 睇 埋 招 股 書 至 知 。

本 港 上 市 的 科 網 股 幾 年 前 曾 經 有 好 多 隻 ， 有 一 定 規 模 而 能 夠 靠 互 聯 網 業 務 賺 大 錢 的 ， 現 僅 得 一 隻 騰 訊 控 股 （ 700 ） 。 若 阿 里 巴 巴 掀 認 購 熱 ， 騰 訊 有 機 會 被 視 作 影 子 股 短 炒 。 騰 訊 主 打 互 聯 網 增 值 服 務 、 流 動 電 話 增 值 服 務 及 網 絡 廣 告 ， 受 惠 於 網 絡 廣 告 收 入 大 幅 增 長 ， 上 半 年 賺 6.2 億 元 人 民 幣 ， 增 長 20% ， 07 年 預 測 PE 69 倍 ， 較 阿 里 巴 巴 稍 為 吸 引 ， 但 只 宜 短 炒 。

長 城 汽 車 （ 2333 ） 昨 午 復 牌 ， 宣 佈 擬 發 行 A 股 集 資 ， 以 及 收 購 若 干 物 流 及 運 輸 公 司 ， 消 息 刺 激 股 價 一 度 急 升 35% ， 收 市 升 22% 。

長 汽 擬 發 A 股 即 勁 升
長 汽 係 最 早 獲 大 摩 唱 好 股 份 ， 但 最 近 卻 未 見 大 摩 有 新 報 告 ， 反 而 上 周 被 花 旗 唱 淡 ， 指 長 汽 雖 有 良 好 往 績 ， 但 估 計 該 公 司 來 季 將 有 前 所 未 見 的 逆 轉 ， 將 其 07 及 08 年 度 的 盈 利 預 測 分 別 調 低 6% 及 12% ， 目 標 價 由 15.60 元 降 至 12.10 元 ， 相 當 於 08 年 度 PE 為 13 倍 ， 投 資 評 級 由 買 入 降 至 沽 售 。 花 旗 分 析 員 近 期 頗 多 「 佳 作 」 ， 例 如 叫 沽 中 海 集 運 （ 2866 ） 睇 2.60 元 ， 呢 間 大 行 分 析 員 都 幾 超 乎 現 實 ， 可 能 唔 知 乜 叫 做 A 股 同 注 資 。

邱 之 組 合 ： 指 考 驗 升 軌 支 持

大 市 回 吐 壓 力 昨 日 明 顯 大 增 ， 指 早 段 曾 再 創 即 市 新 高 ， 距 30000 點 心 理 大 關 只 差 80 點 ， 但 沽 壓 隨 即 湧 現 ， 結 果 倒 跌 586 點 收 市 ， 報 28954 。 H 指 早 段 首 次 突 破 20000 點 ， 可 惜 收 市 倒 跌 311 點 ， 報 19441 。 大 市 成 交 增 至 2008 億 元 ， 可 見 沽 壓 之 大 。

昨 日 之 跌 ， 有 人 歸 咎 於 美 股 不 振 ， 亦 有 人 指 港 股 直 通 車 「 仍 需 時 間 籌 備 」 ， 打 擊 大 市 氣 氛 。 其 實 港 股 近 期 升 勢 太 急 ， 連 四 叔 都 表 明 30000 點 會 減 持 ， 大 市 調 整 又 何 需 理 由 ？

從 技 術 上 看 ， 指 上 升 動 力 已 告 減 弱 ， 9RSI 見 頂 背 馳 後 ， 昨 日 先 於 指 數 跌 破 上 升 軌 ， 為 利 淡 訊 號 。 指 8 月 中 延 伸 至 今 的 升 軌 （ 與 10 日 線 重 ） 支 持 ， 將 受 重 大 考 驗 ， 若 失 守 ， 將 下 試 27200 水 平 。

H 股 指 數 較 好 ， 9RSI 仍 守 住 升 軌 。 但 H 指 跟 指 一 樣 ， 昨 現 射 擊 之 星 ， 今 日 忌 見 大 陰 燭 ， 若 見 ， 則 10 日 線 未 必 能 守 。 基 於 大 市 短 期 內 可 能 出 現 較 深 的 調 整 ， 倉 內 股 份 之 計 數 位 會 推 高 並 嚴 守 ， 而 買 貨 之 注 碼 亦 會 減 低 。

國 航 （ 753 ） 改 以 11.3 元 止 蝕 ； 海 油 化 學 （ 3983 ） 以 5.9 元 止 賺 ； 南 車 （ 3898 ） 以 14 元 止 蝕 ； 招 行 （ 3968 ） 以 39 元 計 賺 錢 數 ； 中 交 建 （ 1800 ） 止 賺 位 推 上 21.7 元 ； 中 行 （ 3988 ） 以 4.6 元 止 賺 。 上 電 （ 2727 ） 計 數 位 推 上 6.43 元 。

炒 友 Blog ： 計 劃 發 A 股 成 渝 短 炒

港 股 升 近 30000 點 之 心 理 關 口 位 不 破 回 落 ， 加 上 市 場 陸 續 有 利 淡 消 息 出 現 ， 相 信 持 貨 較 多 的 投 資 者 ， 為 保 險 計 先 行 沽 貨 離 場 是 合 理 行 動 。 中 線 港 股 利 好 因 素 仍 在 ， 惟 短 線 獲 利 沽 壓 已 累 積 多 時 ， 不 可 不 防 。

但 跌 市 也 並 非 不 可 入 市 ， 個 別 有 發 A 股 概 念 的 股 份 仍 可 小 注 短 炒 。 事 實 上 ， 中 海 集 運 （ 2866 ） 及 中 石 油 （ 857 ） 近 期 升 幅 極 之 驚 人 ， 反 映 發 A 股 概 念 的 確 大 賣 ， 長 城 汽 車 （ 2333 ） 表 示 將 發 A 股 ， 午 市 復 牌 急 升 22% 。

最 快 明 年 首 季 發 行
四 川 成 渝 高 速 （ 107 ） 早 前 宣 佈 ， 擬 向 中 國 證 監 會 申 請 ， 發 行 不 超 過 5 億 股 A 股 ， 另 擬 派 發 特 別 股 息 每 股 4 分 。 消 息 刺 激 股 價 單 日 急 升 至 4 元 ， 其 後 連 續 4 日 出 現 整 固 ， 測 試 10 日 線 完 成 後 抽 ， 周 一 升 穿 旗 形 降 軌 ， 昨 續 升 技 術 進 一 步 轉 強 。 管 理 層 稱 ， 集 團 最 快 可 在 明 年 首 季 發 行 A 股 。

野 村 證 券 早 於 上 月 發 表 報 告 ， 認 同 成 渝 具 發 A 股 的 可 行 性 ， 相 信 該 公 司 發 A 股 ， 應 為 收 購 公 路 項 目 作 準 備 ， 重 申 對 該 股 買 入 投 資 評 級 ， 合 理 價 3.05 元 。 野 村 相 信 ， 成 渝 正 考 慮 向 母 公 司 收 購 一 條 連 接 成 雅 及 成 北 公 路 的 收 費 公 路 項 目 ， 估 計 作 價 達 7.77 億 元 人 民 幣 ， 現 尚 未 有 內 地 A 股 掛 牌 的 成 渝 ， 或 通 過 回 歸 內 地 上 市 集 資 收 購 。 成 渝 本 身 的 營 運 狀 況 不 俗 ， 野 村 預 期 該 公 司 07 年 度 純 利 增 長 最 少 39% ， 主 要 是 成 雅 公 路 擴 展 和 維 修 工 作 完 成 後 ， 路 費 收 入 增 加 等 多 重 利 好 因 素 推 動 。

麥 格 理 目 標 價 4.3 元
麥 格 理 表 示 ， 普 遍 而 言 ， 企 業 回 歸 內 地 發 A 股 前 的 3 個 月 ， 將 令 其 H 股 股 價 跑 贏 H 股 指 數 約 21% ， 故 預 期 計 劃 回 內 地 市 場 發 行 5 億 股 A 股 的 成 渝 ， 短 期 股 價 升 勢 持 續 ， 維 持 成 渝 優 於 大 市 的 評 級 ， 目 標 價 4.3 元 。

麥 格 理 研 究 報 告 指 出 ， 成 渝 發 A 股 集 資 ， 是 向 母 公 司 收 購 成 樂 高 速 ， 收 購 將 有 助 提 升 成 渝 的 價 值 ， 並 估 計 成 樂 高 速 的 內 部 回 報 率 （ IRR ） 達 到 10.7% 。 該 行 相 信 ， 收 購 成 樂 高 速 後 ， 成 渝 仍 有 進 一 步 收 購 母 公 司 公 路 資 產 的 空 間 ， 對 未 來 12 個 月 的 股 價 走 勢 有 正 面 幫 助 。 報 告 又 分 別 調 高 成 渝 07 及 08 的 盈 利 預 測 9% 及 30% 。 買 賣 策 略 ： 現 價 買 入 ， 目 標 再 試 4 元 高 位 ， 跌 穿 10 日 線 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 賣 地 瘋 狂 泛 海 得 益

噚 日 市 場 熱 門 話 題 係 賣 地 成 績 ， 當 中 香 港 仔 惠 福 道 地 皮 以 57.1 億 元 成 交 ， 較 勾 地 底 價 25 億 元 高 出 1.28 倍 ， 成 交 樓 面 呎 價 8285 元 至 10356 元 之 間 ， 簡 直 瘋 狂 。 香 港 仔 地 皮 以 高 價 成 交 ， 對 附 近 有 新 盤 開 賣 發 展 商 最 有 利 ， 翻 查 紀 錄 ， 現 時 只 有 泛 海 國 際 （ 129 ） 在 香 港 仔 有 新 盤 ， 預 計 年 底 開 售 。 該 盤 位 於 集 團 另 一 項 目 海 峰 華 軒 毗 鄰 ， 涉 及 16 萬 平 方 呎 樓 面 面 積 ， 已 經 差 不 多 完 工 ， 月 前 泛 海 稱 若 全 部 售 出 可 以 套 現 8 億 元 ， 賣 地 後 或 會 更 高 。 另 外 集 團 於 荃 灣 有 另 一 臨 海 豪 宅 項 目 ， 由 高 富 諾 （ Grosvenor ） 及 泛 海 各 佔 50% 的 油 柑 頭 段 項 目 ， 提 供 全 海 景 複 式 戶 。 發 展 商 已 公 佈 項 目 意 向 呎 價 為 1.5 萬 元 ， 以 每 伙 逾 3000 平 方 呎 計 算 ， 入 場 費 高 達 4500 萬 元 。 泛 海 應 佔 部 份 料 可 套 現 超 過 10 億 元 。
股 價 長 期 跑 輸 同 類 股

泛 海 現 價 市 值 只 不 過 20.8 億 元 ， 以 上 售 樓 收 益 ， 連 同 今 年 可 以 入 賬 的 鯉 灣 天 下 ， 已 經 高 過 市 值 。 數 是 這 樣 計 ， 惟 泛 海 股 價 長 期 升 唔 起 ， 不 但 跑 輸 其 他 地 產 股 ， 也 嚴 重 跑 輸 大 市 ， 同 盈 大 地 產 （ 432 ） 條 數 一 樣 ， 照 計 係 平 到 你 唔 信 。 股 價 升 唔 起 ， 真 係 唔 知 點 解 釋 ， 係 被 歸 類 為 二 三 線 股 而 無 資 金 炒 到 ， 定 係 大 股 東 根 本 唔 想 隻 股 票 升 ？ 照 計 泛 海 下 跌 空 間 已 十 分 有 限 ， 唔 怕 悶 都 可 以 儲 定 貨 。
海 油 化 學 有 回 歸 概 念
中 石 油 （ 857 ） 咁 大 市 值 股 票 都 可 以 單 日 升 13% ， 累 計 3 個 交 易 日 升 28% ， 真 係 大 股 當 股 仔 炒 時 代 。 油 價 高 企 ， 相 信 只 係 中 石 油 炒 上 表 面 理 由 ， 真 正 原 因 肯 定 係 同 發 A 股 有 關 ， 未 有 A 股 前 ， 點 諗 到 神 華 （ 1088 ） A 股 個 價 竟 可 升 至 90 元 樓 上 ？ 有 發 A 股 回 歸 國 內 概 念 股 票 仲 有 中 海 集 運 （ 2866 ） ， 噚 日 股 價 急 升 17% ， 咁 大 型 股 票 ， 如 此 升 幅 真 係 好 激 。 吼 其 他 有 發 A 股 概 念 而 落 後 ， 仲 有 隻 海 油 化 學 （ 3983 ） ， 噚 日 破 旗 兼 破 頂 首 次 收 於 6 元 樓 上 ， 純 賣 A 股 概 念 都 有 排 升 。

邱 之組 合 ： 過 早 離 場 失 機 會

大 市 以 為 會 整 固 一 兩 日 再 升 ， 豈 料 指 一 放 又 升 702 點 ， H 指 更 大 升 3.5% ， 雙 雙 再 創 即 市 和 收 市 新 高 。 中 共 十 七 大 會 議 開 幕 ， 暫 時 未 有 不 利 消 息 傳 出 。 油 股 得 助 於 油 價 漲 升 ， 成 為 升 市 火 車 頭 。 午 後 賣 地 成 績 超 乎 理 想 ， 更 利 大 市 氣 氛 。

中 石 油 （ 857 ） 「 升 到 你 唔 信 」 ， 除 因 油 價 上 升 外 ， 回 歸 A 股 亦 是 炒 作 理 由 。 看 過 神 華 （ 1088 ） A 股 掛 牌 後 H 股 的 神 勇 表 現 ， 自 然 令 人 對 中 石 油 產 生 無 限 憧 憬 。 短 期 內 炒 股 ， 有 A 股 上 市 概 念 的 還 應 特 別 留 意 。 兩 大 指 數 昨 日 雖 升 ， RSI 頂 背 馳 仍 然 存 在 。 不 過 正 如 上 周 五 所 說 ， 即 使 見 頂 背 馳 ， 亦 不 必 太 早 擔 心 ， 因 為 在 營 造 背 馳 的 過 程 中 ， 大 市 仍 有 可 能 多 次 創 新 高 。 依 然 是 那 一 句 ， 過 早 離 市 會 失 去 不 少 機 會 ， 若 怕 風 險 高 ， 減 低 注 碼 是 一 個 辦 法 。 國 航 （ 753 ） 已 吼 位 入 貨 ， 雖 升 逾 3% 收 市 ， 可 惜 低 收 ， 留 意 MACD 是 否 能 夠 成 功 發 出 雙 牛 ， 止 蝕 推 上 11.1 元 。 交 行 （ 3328 ） 已 止 賺 ， 招 行 （ 3968 ） 發 盈 喜 ， 利 好 ， 止 賺 推 上 36 元 。 中 交 建 （ 1800 ） 止 賺 位 推 上 21.5 元 。 海 油 化 學 （ 3983 ） 破 頂 ， 止 蝕 位 推 上 5.6 元 。

炒 友 Blog ： 曲 線 回 歸 A 股 上 電 破 旗 要 買

昨 日 升 幅 最 驚 人 的 幾 隻 國 企 H 股 ， 都 與 即 將 或 計 劃 回 歸 國 內 發 行 A 股 有 關 ， 最 受 注 目 者 當 然 是 市 值 及 成 交 量 都 大 得 驚 人 的 中 石 油 （ 857 ） ， 股 價 可 以 單 日 升 13% ， 另 一 隻 亦 將 回 歸 A 股 的 中 海 集 運 （ 2866 ） 昨 升 17% ， 可 見 回 歸 A 股 威 力 ， 的 確 唔 講 得 笑 。 事 實 上 ， 近 期 發 A 股 的 H 股 中 ， 建 行 （ 939 ） 股 價 跑 贏 同 業 ， 較 遠 的 則 有 大 唐 （ 991 ） 跑 贏 電 力 股 同 業 ， 已 發 行 A 股 的 神 華 （ 1088 ） 及 即 將 發 A 股 的 中 煤 （ 1898 ） ， 股 價 都 明 顯 跑 贏 兗 州 煤 業 （ 1171 ） 。 除 了 直 接 發 行 A 股 ， H 股 回 歸 國 內 的 另 一 途 徑 是 透 過 購 併 國 內 A 股 取 得 上 市 地 位 ， 濰 柴 動 力 （ 2338 ） 今 年 3 月 以 換 股 吸 收 合 併 形 式 ， 借 殼 聯 營 公 司 （ 在 深 圳 掛 牌 的 湘 火 炬 汽 車 ） 實 現 A 股 上 市 。 今 年 3 月 濰 柴 股 價 在 約 28 元 水 平 ， 昨 收 67.25 元 ， 至 今 升 幅 達 1.4 倍 。
11 月 中 審 議 合 併

現 在 有 機 會 透 過 曲 線 回 歸 A 股 的 ， 暫 只 有 一 隻 上 海 電 氣 （ 2727 ） ， 月 前 宣 佈 以 換 股 形 式 收 購 從 事 生 產 輸 電 器 ， 以 及 銷 售 電 力 設 備 的 上 海 輸 配 電 ， 變 相 取 得 上 海 A 股 市 場 掛 牌 的 入 場 券 。 購 併 近 日 有 新 進 展 ， 上 海 輸 配 電 上 周 發 出 公 告 ， 上 電 將 於 今 年 11 月 16 日 召 開 股 東 特 別 大 會 審 議 合 併 議 案 ， 再 經 相 關 國 家 主 管 部 門 批 准 後 便 可 正 式 執 行 。 光 大 證 券 認 為 ， 上 電 A 股 上 市 後 將 成 為 A 股 電 力 設 備 龍 頭 ， 其 08 年 合 理 PE 可 達 25 至 30 倍 ， 即 上 市 後 合 理 價 位 在 8.48 至 10.17 元 人 民 幣 之 間 。 昨 日 上 海 輸 配 電 股 價 再 升 近 6% 至 80.28 元 ， 以 1 股 換 7.32 股 計 ， 即 國 內 投 資 者 肯 以 每 股 10.96 元 換 取 日 後 的 上 電 A 股 ， 昨 上 電 H 股 只 收 6.49 元 。
定 單 排 期 至 09 年
發 A 股 因 素 外 ， 電 力 設 備 行 業 也 獲 大 行 睇 好 。 高 盛 近 日 發 表 報 告 ， 表 示 開 始 追 蹤 中 國 電 力 設 備 行 業 ， 相 信 行 業 的 新 定 單 數 目 ， 已 由 上 半 年 強 勁 反 彈 ， 預 計 哈 爾 濱 動 力 （ 1133 ） 、 上 海 電 氣 及 東 方 電 機 （ 1072 ） 已 落 實 的 定 單 ， 生 產 已 排 期 至 2009 年 。 高 盛 首 選 為 哈 動 ， 目 標 價 29.3 元 ， 上 電 及 東 方 電 機 目 標 價 分 別 為 6.7 元 及 72.9 元 。 買 賣 策 略 ： 上 月 24 日 推 介 上 電 後 升 至 本 月 初 最 高 6.48 元 ， 近 兩 個 多 星 期 整 固 造 旗 ， 昨 以 大 陽 燭 升 破 旗 形 ， MACD 熊 差 收 窄 ， 股 價 再 升 將 重 現 雙 牛 ， 現 價 買 入 ， 目 標 價 7.5 元 ， 跌 穿 5.9 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 韓 資 基 金 掃 樓 有 啟 示

上 周 南 韓 投 資 基 金 Mirae Asset 宣 佈 以 18.6 億 元 向 盈 大 地 產 （ 432 ） 購 入 貝 沙 灣 最 後 一 期 第 6 座 全 幢 ， 折 合 樓 面 呎 價 1.25 萬 元 。 此 韓 資 基 金 近 年 積 極 買 賣 中 港 股 票 ， 例 如 9 月 中 增 持 招 金 礦 業 （ 1818 ） ， 近 日 才 開 始 獲 利 回 吐 ， 可 見 眼 光 唔 差 。

Mirae 基 金 在 全 球 管 理 逾 千 億 美 元 資 產 ， 現 時 可 投 資 金 額 20 億 美 元 中 ， 5 成 會 用 於 投 資 中 、 港 房 地 產 市 場 ， 貝 沙 灣 是 Mirae 在 港 首 項 房 地 產 投 資 。 基 金 表 示 ， 購 入 貝 沙 灣 物 業 計 劃 以 長 線 出 租 為 主 ， 初 步 估 計 每 月 約 有 600 萬 元 租 金 收 益 ， 折 合 年 租 金 回 報 約 3.8 厘 ， 同 買 控 （ 005 ） 所 收 股 息 回 報 相 若 ， 不 過 基 金 睇 中 的 應 是 樓 價 升 值 潛 力 ， 租 金 回 報 只 是 其 次 。
盈 大 谷 股 價 要 靠 起 樓

事 實 上 ， 在 高 通 脹 及 負 利 率 時 期 ， 豪 宅 價 格 要 升 兩 成 ， 肯 定 易 過 控 升 兩 成 見 180 元 。 照 道 理 睇 好 樓 價 應 先 買 地 產 股 ， 不 過 今 時 今 日 地 產 股 普 遍 已 較 NAV 呈 顯 著 溢 價 ， 股 息 率 又 得 1 至 2 厘 ， 投 資 者 棄 股 揀 樓 或 會 成 為 趨 勢 。 抗 通 脹 不 一 定 要 買 金 買 銀 ， 呢 類 無 得 收 息 資 產 極 其 量 只 能 抗 經 濟 衰 退 。

盈 大 上 半 年 來 自 貝 沙 灣 售 樓 收 益 已 達 88 億 元 ， 全 年 料 可 超 過 120 億 元 ， 比 公 司 市 值 64.5 億 元 還 要 多 ， 據 年 報 載 ， 除 貝 沙 灣 外 ， 集 團 於 北 京 朝 陽 區 及 中 環 以 西 的 機 樓 重 建 項 目 都 有 望 未 來 兩 年 推 出 市 場 ， 惟 規 模 不 算 大 。 盈 大 售 樓 套 現 後 變 成 現 金 牛 ， 但 其 股 價 年 來 卻 無 甚 升 幅 ， 皆 因 現 金 已 不 再 是 皇 ， 要 谷 股 價 ， 要 靠 買 地 起 樓 而 非 售 樓 。

光 國 儲 定 貨 等 好 消 息
十 七 大 開 會 前 中 央 突 調 高 存 款 準 備 金 率 ， 看 來 宏 調 風 險 唔 細 ， 不 過 國 家 總 會 有 落 力 扶 持 的 行 業 ， 繼 之 前 「 三 農 」 政 策 扶 助 農 業 ， 下 一 個 行 業 對 象 好 可 能 係 環 保 及 水 業 ， 因 經 濟 持 續 增 長 已 令 各 地 污 染 問 題 極 受 關 注 。 環 保 股 光 大 國 際 （ 257 ） 早 前 雖 獲 大 行 唱 好 ， 不 過 升 勢 後 繼 無 力 ， 但 抗 跌 力 亦 唔 差 ， 不 妨 儲 定 貨 等 好 消 息 。

邱 之 組 合 ： 港 股 向 好 趨 勢 未 變

上 周 五 大 市 回 調 ， 接 連 創 新 高 後 出 現 整 固 ， 十 分 正 常 。 當 天 大 市 成 交 在 跌 市 中 增 至 1952 億 元 ， 反 映 高 位 回 吐 壓 力 頗 大 ， 但 並 不 代 表 大 市 就 此 轉 勢 。 不 少 投 資 者 選 擇 在 此 刻 減 磅 鎖 定 利 潤 ， 其 實 不 難 理 解 。

本 周 中 共 十 七 大 召 開 ， 政 策 風 險 可 能 增 加 ； 此 外 美 國 聯 儲 局 本 月 底 議 息 ， 從 近 期 的 數 據 和 金 融 市 場 表 現 來 看 ， 聯 儲 局 未 必 會 立 即 再 減 息 。 在 此 等 不 明 朗 因 素 下 ， 再 加 上 港 股 近 期 升 得 甚 急 ， 減 磅 是 理 性 的 選 擇 。

人 行 上 周 六 再 次 提 高 銀 行 存 款 準 備 金 比 率 ， 加 上 「 香 港 股 神 」 四 叔 的 「 3 萬 點 減 磅 」 之 語 ， 港 股 周 初 料 會 繼 續 受 壓 。 不 過 ， 市 內 資 金 實 在 多 ， 港 股 內 部 動 力 仍 強 ， 兩 大 指 數 經 過 短 暫 整 固 後 ， 仍 有 機 會 再 作 衝 刺 ， 甚 至 再 創 新 高 ， 待 RSI 見 3 頂 背 馳 後 ， 才 開 展 較 深 的 調 整 。

海 油 化 學 （ 3983 ） 已 入 貨 ， 股 價 上 周 五 一 度 突 破 旗 形 ， 可 惜 低 收 ， 未 確 認 突 破 ， 仍 以 5.5 元 作 止 蝕 位 。 中 共 十 七 大 召 開 ， 一 般 相 信 會 有 利 好 基 建 和 鐵 路 之 政 策 提 出 ， 倉 內 的 中 交 建 （ 1800 ） 和 南 車 （ 3898 ） 應 可 受 惠 ， 仍 按 策 略 持 有 。

建 行 （ 939 ） 止 蝕 位 推 上 7.2 元 ； 招 行 （ 3968 ） 改 以 35.4 元 計 數 ； 交 行 （ 3328 ） 止 賺 推 上 11.2 元 ； 中 行 （ 3988 ） 仍 以 4.55 元 計 數

炒 友 Blog ： 航 空 股 起 飛 國 航 首 選

中 央 突 調 高 銀 行 存 款 準 備 金 率 ， 進 一 步 收 緊 銀 根 ， 雖 然 未 有 同 時 宣 佈 加 息 ， 但 短 期 內 地 宏 調 陰 影 仍 會 揮 之 不 去 。 銀 行 、 地 產 股 可 能 會 受 到 較 大 影 響 ， 但 其 他 類 別 股 份 則 不 應 看 得 太 淡 ， 始 終 資 金 持 續 流 入 港 股 ， 由 資 金 推 動 的 升 市 仍 未 完 。

今 日 推 介 中 國 國 航 （ 753 ） ， 上 周 五 油 價 創 新 高 情 況 下 ， 3 大 國 內 航 空 股 仍 然 逆 市 上 升 ， 走 勢 破 位 兼 獲 成 交 支 持 。 雖 然 油 價 高 企 ， 但 航 空 公 司 可 以 透 過 徵 收 燃 油 附 加 費 抵 銷 部 份 影 響 ， 航 空 股 近 期 大 幅 跑 輸 其 他 中 資 股 ， 或 有 過 度 反 映 之 嫌 。 同 時 ， 分 析 員 普 遍 預 期 本 周 油 價 將 回 落 ， 資 金 或 偷 步 買 航 空 股 。
業 績 勝 東 航 南 航

國 航 上 月 擬 聯 同 國 泰 航 空 （ 293 ） 收 購 東 航 （ 670 ） 股 權 ， 搶 在 新 航 入 股 前 爭 購 ， 惟 其 後 又 發 表 聲 明 取 消 有 關 計 劃 ， 令 航 空 股 近 期 大 幅 波 動 。 國 航 及 國 泰 取 消 併 購 東 航 之 後 ， 市 場 焦 點 應 返 回 航 空 股 的 基 本 因 素 。

國 航 今 年 上 半 年 的 業 績 ， 營 業 額 及 股 東 應 佔 溢 利 分 別 上 升 17.2% 及 2.4 倍 ， 在 去 年 油 價 高 企 下 ， 去 年 純 利 仍 有 11.7% 增 幅 ， 股 東 回 報 率 10.79% ， 是 3 家 中 資 航 空 股 業 績 之 冠 。 大 和 上 周 發 表 報 告 ， 首 次 給 予 國 航 買 入 評 級 ， 6 個 月 目 標 價 12.75 元 ， 目 標 價 為 08 年 預 測 PE 30 倍 。

大 和 表 示 ， 東 航 引 入 新 加 坡 航 空 為 夥 伴 後 ， 將 促 使 國 航 盡 快 加 強 其 於 廣 州 、 上 海 等 主 要 航 空 樞 紐 的 地 位 。 國 航 在 擱 置 收 購 東 航 後 ， 相 信 目 標 將 轉 向 南 航 （ 1055 ） 及 上 海 航 空 。

升 破 旗 形 吼 位 買
大 和 指 出 ， 08 年 北 京 奧 運 效 應 ， 將 帶 動 國 航 明 年 盈 利 增 長 ， 隨 該 公 司 未 來 兩 年 陸 續 開 拓 新 的 國 際 服 務 航 線 ， 預 料 未 來 幾 年 盈 利 將 有 穩 健 增 長 ， 預 測 國 航 07 至 09 年 盈 利 增 長 38.8% 、 39.7% 及 7.2% 。

技 術 走 勢 方 面 ， 國 航 上 月 中 升 至 12.72 元 高 位 後 出 現 回 吐 ， 過 去 3 個 多 星 期 在 高 位 以 旗 形 整 固 ， 上 周 五 以 陽 燭 突 破 旗 形 ， 呈 現 突 破 的 買 入 訊 號 ， MACD 熊 差 距 繼 續 收 窄 ， 如 升 勢 持 續 ， 有 機 會 重 現 牛 差 。

買 賣 策 略 ： 如 今 日 股 價 高 開 ， 伺 機 在 11.6 至 12 元 附 近 吸 納 ； 若 因 油 價 急 升 而 低 開 ， 更 是 低 吸 良 機 ， 可 在 11.2 至 11.6 元 之 間 買 入 ， 突 破 旗 形 後 之 目 標 價 在 14 元 ， 買 入 後 以 跌 穿 保 歷 加 通 道 中 軸 10.5 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 大 行 唱 好 中 銀 值 博 率 高

噚 日 市 場 焦 點 之 一 ， 係 幾 隻 中 資 煤 炭 股 ， 尤 其 係 被 大 幅 調 高 目 標 價 近 3 倍 中 國 神 華 （ 1088 ） ， 直 情 升 到 你 唔 信 。 瑞 銀 集 團 日 前 發 表 報 告 指 ， 根 據 該 行 估 計 ， 神 華 目 前 股 價 反 映 2008 年 PE 為 33 倍 ， 而 公 司 盈 利 正 處 於 上 升 周 期 ， 股 價 只 反 映 長 遠 煤 價 為 每 噸 70 美 元 ， 估 值 有 上 升 空 間 ， 故 將 其 目 標 價 由 35.15 元 ， 大 幅 調 高 至 101 元 ， 投 資 評 級 為 買 入 。 照 理 大 行 調 高 目 標 價 只 會 慢 慢 ， 一 下 子 調 高 3 倍 ， 要 好 大 「 勇 氣 」 至 寫 得 出 ， 否 則 唔 中 話 會 被 客 鬧 死 ， 分 析 員 亦 會 被 人 話 亂 寫 報 告 。 瑞 銀 稱 ， 由 於 內 地 屬 煤 淨 入 口 ， 今 年 第 三 季 煤 價 表 現 強 勁 ， 要 評 估 神 華 的 價 值 ， 則 要 以 A 股 作 比 較 ， 究 竟 內 地 的 投 資 者 願 意 支 付 多 少 溢 價 ， 該 行 根 據 內 地 煤 股 的 最 高 PE 再 加 上 15% 溢 價 ， 計 算 得 到 神 華 估 值 。 神 華 A 股 上 市 第 3 日 又 升 停 板 ， 報 83.85 元 ， 以 國 內 股 市 步 速 ， 漲 停 多 兩 日 好 易 破 百 ， 而 且 SDI 顯 示 ， 瑞 銀 確 見 上 周 五 增 持 1200 多 萬 股 ， 真 係 有 錢 到 。
摩 通 調 高 目 標 至 25 元

追 唔 落 手 ， 歐 陽 風 建 議 追 落 後 ， 摩 通 日 前 便 選 擇 唱 好 中 銀 香 港 （ 2388 ） 這 隻 落 後 藍 籌 ， 將 該 股 投 資 評 級 由 中 性 提 升 至 增 持 ， 同 時 把 目 標 價 由 20 元 上 調 至 25 元 。 生 （ 011 ） 都 可 以 單 日 升 10 蚊 ， 中 銀 香 港 有 排 追 ， 現 價 買 入 值 博 率 高 。 建 築 股 狂 炒 ， 噚 日 輪 到 保 華 建 業 （ 577 ） ， 升 35% ， 睇 數 據 ， 公 司 往 績 PE 僅 10 倍 ， 周 息 率 4.5 厘 ， 睇 落 真 係 幾 平 。
保 華 集 團 轉 型 待 反 映

其 母 公 司 保 華 集 團 （ 498 ） 往 績 PE 僅 12 倍 ， 亦 都 唔 貴 ， 該 公 司 轉 型 為 碼 頭 基 建 股 後 仍 跑 輸 大 市 ， 價 值 有 待 反 映 。 集 團 先 後 入 股 江 蘇 洋 口 港 及 南 通 港 、 浙 江 內 河 港 及 湖 北 液 化 石 油 氣 碼 頭 ， 特 別 係 洋 口 港 在 談 判 建 港 口 時 連 同 4200 萬 平 方 米 的 土 地 發 展 權 ， 在 上 年 度 業 績 未 有 計 入 NAV ， 呢 條 數 會 好 襟 計 ， 不 過 此 股 一 向 成 交 唔 算 多 ， 長 勝 於 短 炒 。

邱 之組 合 ： 以 注 碼 控 制 風 險

港 股 終 於 全 面 創 新 高 ， 指 和 H 指 之 收 市 價 和 即 市 高 位 均 刷 新 紀 錄 ， 而 且 貼 近 全 日 高 位 收 市 。 經 昨 日 一 升 ， 兩 大 指 數 均 確 認 升 破 三 角 旗 ， 指 可 望 挑 戰 31000 水 平 ， H 指 則 可 上 試 21000 關 口 。 不 過 有 一 點 值 得 留 意 ， 昨 日 大 市 成 交 雖 然 回 升 至 1787 億 元 ， 但 未 能 刷 新 紀 錄 。 新 高 指 數 沒 有 新 高 成 交 配 合 ， 始 終 是 個 遺 憾 。 上 周 大 市 回 調 時 ， 小 邱 估 計 短 期 仍 有 機 會 創 新 高 ， 主 要 是 基 於 早 前 極 度 超 買 ， 反 映 內 部 動 力 極 強 ， 技 術 指 標 如 RSI 等 很 可 能 出 現 兩 頂 甚 至 三 頂 背 馳 ， 指 數 才 完 成 尋 頂 之 旅 。 指 本 月 2 日 9RSI 為 90.2 ， 昨 日 指 再 創 新 高 ， 9RSI 為 79.18 ， 會 否 真 的 形 成 頂 背 馳 ， 值 得 留 意 。 不 過 ， 即 使 形 成 頂 背 馳 ， 亦 不 必 過 早 憂 慮 ， 因 為 在 營 造 背 馳 的 過 程 中 ， 大 市 仍 有 可 能 多 次 創 新 高 ， 過 早 離 場 會 損 失 不 少 機 會 ， 風 險 的 確 是 高 ， 但 可 以 縮 減 注 碼 來 控 制 。

南 車 （ 3898 ） 已 按 部 署 買 入 ， 短 線 目 標 16.1 元 ， 屆 時 會 先 落 車 ， 候 造 旗 補 貨 ， 止 蝕 位 推 上 13.9 元 。 建 行 （ 939 ） 升 破 7.5 元 ， 亦 已 入 貨 ， 止 蝕 位 推 上 7.1 元 。 招 行 （ 3968 ） 破 旗 後 順 利 破 頂 ， 目 標 價 推 高 至 41 元 ， 止 蝕 位 推 上 34.5 元 。 中 行 （ 3988 ） 大 超 買 ， 或 需 先 整 固 ， 止 賺 位 4.55 元 。 中 交 建 （ 1800 ） 改 以 20.7 元 止 蝕 。

炒 友 Blog ： 憧 憬 發 A 股 海 油 化 學 博 破 旗

昨 日 最 多 股 民 談 論 的 話 題 ， 應 是 中 國 神 華 （ 1088 ） 被 大 行 大 幅 調 高 目 標 價 至 101 元 ， 股 價 單 日 急 升 24% 。 煤 價 長 期 看 漲 可 能 只 是 其 中 一 個 理 由 ， 真 正 原 因 應 是 分 析 員 看 到 國 內 投 資 者 對 煤 股 有 不 同 評 價 。 未 發 A 股 前 ， 神 華 以 往 績 PE 計 肯 定 偏 貴 ， 但 有 A 股 作 參 考 ， 估 值 自 然 大 有 分 別 。 今 日 推 介 海 油 化 學 （ 3983 ） ， 高 盛 預 期 集 團 將 發 A 股 。 海 油 化 學 上 周 高 見 6.06 元 後 ， 在 高 位 作 旗 形 整 固 ， 昨 有 勢 破 旗 ， MACD 牛 差 再 度 擴 大 ， 可 博 破 旗 再 創 新 高 。
現 價 PE 16 倍

海 油 化 學 是 內 地 產 量 最 大 、 耗 能 低 的 氮 肥 生 產 商 ， 上 半 年 營 業 額 增 43.26% 至 23.12 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 純 利 在 扣 除 06 年 因 購 併 天 野 產 生 的 一 次 性 收 益 約 5.78 億 元 後 ， 較 去 年 同 期 增 長 62.96% 至 8.27 億 元 ， 每 股 盈 利 0.179 元 。 若 下 半 年 盈 利 與 上 半 年 相 若 ， 全 年 每 股 盈 利 約 0.358 元 ， 現 價 PE 僅 16 倍 ， 估 值 比 起 很 多 中 資 股 都 便 宜 。 海 油 化 學 月 前 宣 佈 ， 與 晉 城 國 資 委 成 立 合 營 公 司 ， 主 要 從 事 開 發 、 生 產 及 銷 售 化 肥 及 化 學 產 品 ， 透 過 合 作 可 增 強 該 公 司 於 內 地 氮 肥 工 業 的 領 導 地 位 。 目 前 海 油 化 學 於 內 蒙 及 海 南 已 建 立 3 個 主 要 尿 素 生 產 基 地 ， 連 同 晉 城 的 新 廠 房 ， 產 能 進 一 步 提 升 。
高 盛 美 林 叫 買
高 盛 其 後 發 表 報 告 指 出 ， 海 油 化 學 組 化 肥 產 銷 合 營 公 司 策 略 正 面 ， 認 為 此 次 合 營 對 海 油 化 學 有 正 面 影 響 ， 可 刺 激 公 司 產 能 提 升 及 令 原 材 料 多 樣 化 ， 海 油 化 學 不 需 再 依 賴 單 一 原 料 ， 而 此 次 合 營 有 助 其 進 軍 煤 炭 化 工 業 務 ， 未 來 可 能 會 加 大 參 與 力 度 ， 及 生 產 其 他 的 化 學 品 。 高 盛 預 料 公 司 有 可 能 需 要 為 此 而 發 A 股 集 資 ， 而 未 來 可 能 獲 母 公 司 注 資 及 內 地 可 能 放 寬 尿 素 價 格 ， 都 會 為 其 股 價 帶 來 正 面 刺 激 ， 建 議 買 入 。 美 林 證 券 亦 發 表 研 究 報 告 ， 指 合 營 公 司 年 產 100 萬 噸 煤 炭 － 尿 素 ， 將 令 集 團 未 來 3 至 5 年 的 總 產 量 提 高 57% ， 預 測 未 來 5 年 總 產 量 更 可 提 高 逾 1 倍 。 報 告 指 內 地 政 府 給 予 海 油 化 學 政 策 上 的 支 持 ， 包 括 興 建 大 型 設 施 ， 又 預 料 新 政 策 將 進 一 步 提 高 入 行 門 檻 ， 有 助 鞏 固 海 油 化 學 的 市 場 地 位 。 另 海 油 化 學 未 來 可 能 獲 母 公 司 注 資 ， 成 為 股 價 另 一 催 化 劑 ， 維 持 買 入 評 級 。 買 賣 策 略 ： 現 水 平 買 入 ， 短 炒 目 標 6.7 元 ， 跌 穿 5.5 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 建 築 股 俊 和 新 昌 較 抵 買

噚 日 特 首 施 政 報 告 係 市 場 焦 點 ， 除 減 稅 免 差 餉 之 外 ， 大 興 土 木 令 建 築 股 受 惠 ， 日 前 溫 敏 妮 提 過 幾 隻 建 築 股 俊 和 （ 711 ） 升 15% ， 有 利 集 團 （ 406 ） 急 升 17% ， 中 國 建 築 （ 3311 ） 升 18% ， 新 昌 營 造 （ 404 ） 更 勁 升 28% ， 中 午 停 埋 牌 ， 待 發 出 股 價 敏 感 消 息 。
大 興 土 木 建 築 股 受 惠

另 一 類 施 政 報 告 受 惠 股 ， 應 係 地 產 股 ， 為 解 決 屏 風 樓 問 題 ， 報 告 落 實 檢 討 分 區 發 展 大 綱 ， 計 劃 包 括 檢 討 西 鐵 南 昌 站 和 元 朗 站 已 批 核 的 上 蓋 物 業 發 展 計 劃 ， 從 而 減 低 有 關 物 業 的 發 展 密 度 ， 這 不 禁 令 人 諗 起 港 府 急 於 在 施 政 報 告 前 一 日 通 過 兩 鐵 合 併 方 案 ， 未 知 是 否 與 此 有 關 。 過 去 幾 年 香 港 已 甚 少 進 行 土 地 拍 賣 ， 勾 地 亦 好 困 難 ， 未 來 主 力 新 供 應 將 來 自 兩 鐵 （ 合 併 後 變 一 鐵 ） 上 蓋 物 業 ， 假 如 發 展 密 度 要 降 低 ， 無 疑 又 令 新 住 宅 供 應 減 少 。 不 過 對 地 鐵 （ 066 ） 股 東 來 說 卻 未 必 是 好 消 息 ， 日 前 地 鐵 股 價 自 高 位 急 挫 ， 跌 得 合 理 。 至 於 建 築 股 ， 上 述 股 份 圖 表 幾 乎 全 部 剛 呈 突 破 ， 睇 係 收 集 完 成 爆 上 之 局 ， 若 從 PE 手 揀 股 ， 最 抵 係 俊 和 ， PE 僅 3 倍 ， 集 團 去 年 純 利 急 升 7.5 倍 至 4.8 億 元 ， 主 要 由 於 「 清 8 」 售 樓 收 益 增 加 及 投 資 物 業 公 平 值 上 升 入 賬 。 俊 和 進 軍 越 南 地 產 後 業 績 將 有 很 大 變 化 ， 較 難 直 接 比 較 ， 至 於 純 建 築 股 新 昌 急 升 後 PE 都 僅 10 倍 ， 復 牌 公 佈 「 敏 感 消 息 」 唔 係 乜 壞 消 息 的 話 值 得 趁 低 吸 納 。
新 地 獨 弱 傳 聞 配 股
第 一 拖 拉 機 （ 038 ） 噚 日 停 牌 ， 市 場 消 息 指 ， 該 公 司 計 劃 按 每 股 3.78 元 至 3.95 元 配 售 6699 萬 股 ， 較 停 牌 前 4.16 元 有 近 一 成 折 讓 。 此 股 一 向 出 名 難 炒 ， 上 周 一 度 突 破 4.5 元 阻 力 位 後 ， 竟 然 倒 跌 3 個 交 易 日 ， 呢 個 唔 算 係 高 位 ， 都 仲 要 配 股 集 資 。 噚 日 地 產 股 普 遍 上 升 ， 但 一 向 強 勢 新 地 （ 016 ） 竟 然 不 升 反 跌 ， 公 司 雖 已 否 認 配 股 ， 但 呢 個 陰 影 料 仍 會 困 擾 股 價 。

邱 之組 合 ： 快 輪 到 二 線 股 發 威

美 股 隔 晚 造 好 ， 道 指 急 升 120 點 ， 主 因 是 聯 儲 局 上 月 會 議 紀 錄 內 容 ， 被 市 場 解 釋 為 聯 儲 局 覺 得 通 脹 不 再 構 成 威 脅 ， 故 大 有 機 會 再 度 減 息 云 云 。 受 外 圍 帶 動 ， 港 股 再 度 裂 口 高 開 ， 指 即 市 最 高 曾 見 28771 ， 與 歷 史 高 位 28871 相 差 僅 百 點 。 午 後 內 地 A 股 回 順 ， 大 市 一 度 借 勢 回 落 ， 但 尾 段 回 揚 ， 結 果 指 全 日 上 升 341 點 ， 報 28569 ， H 指 升 445 點 ， 報 18285 ， 均 再 創 收 市 新 高 ， 惟 即 市 新 高 尚 未 出 現 。

指 陰 陽 燭 昨 現 陀 螺 ， H 指 則 是 十 字 星 ， 皆 有 高 位 待 變 之 意 ， 而 且 大 市 成 交 1537 億 元 ， 未 見 大 增 ， 動 力 略 嫌 不 足 ， 可 能 需 要 稍 事 整 固 ， 方 能 刷 新 即 市 的 歷 史 高 位 。 近 期 一 線 大 型 股 份 光 芒 四 射 ， 升 幅 可 觀 ， 小 邱 相 信 ， 在 未 來 的 一 段 時 間 ， 大 市 （ 指 數 ） 升 速 料 會 放 緩 ， 二 線 股 和 落 後 股 很 有 機 會 從 後 趕 上 ， 而 三 四 線 股 亦 會 各 自 精 采 ， 炒 友 的 選 股 方 向 可 能 需 要 調 節 。 在 看 好 後 市 之 餘 ， 炒 友 宜 留 意 兩 方 面 的 發 展 ， 其 一 當 然 是 下 周 召 開 的 中 共 十 七 大 會 議 ， 其 二 是 美 股 開 始 進 入 業 績 期 ， 提 防 當 中 有 「 炸 彈 」 。 倉 內 的 民 安 （ 1389 ） 超 額 達 標 ， 已 獲 利 ， 此 股 走 勢 仍 佳 ， 會 候 造 旗 時 補 回 。 招 行 （ 3968 ） 已 買 入 ， 按 原 策 略 持 有 。 建 行 （ 939 ） 未 突 破 7.5 元 ， 未 入 貨 ， 今 日 若 破 位 仍 會 買 入 。 中 交 建 （ 1800 ） 已 買 入 ， 以 20.3 元 止 蝕 。 中 行 （ 3988 ） 目 標 價 推 上 5 元 。

炒 友 Blog ： 大 陽 燭 破 降 軌 南 車 破 位 買

個 別 半 新 股 熱 炒 ， 似 有 收 集 完 成 象 ， 可 作 短 炒 對 象 ， 今 日 推 介 株 洲 南 車 （ 3898 ） 。 南 車 主 要 業 務 為 產 銷 車 載 電 氣 系 統 產 品 及 電 氣 元 件 ， 國 家 「 十 一 ． 五 」 規 劃 中 ， 內 地 政 府 計 劃 在 2006 至 2010 年 投 資 1.25 萬 億 元 人 民 幣 擴 充 內 地 鐵 路 基 建 ， 南 車 身 為 內 地 鐵 路 電 子 系 統 的 設 備 生 產 龍 頭 ， 理 應 可 以 受 惠 行 業 增 長 。 不 過 ， 南 車 早 前 公 佈 的 中 期 業 績 ， 純 利 為 1.61 億 元 （ 人 民 幣 · 下 同 ） ， 較 去 年 同 期 增 長 5.1% ， 低 於 市 場 預 期 。 集 團 股 價 亦 因 而 備 受 沽 壓 ， 管 理 層 為 此 特 地 來 港 向 投 資 者 解 釋 ， 指 出 集 團 旗 下 的 列 車 動 力 系 統 ， 在 年 內 因 應 鐵 路 部 要 求 ， 由 直 流 電 轉 為 交 流 電 制 式 ， 基 於 該 產 品 的 技 術 未 完 全 國 產 化 ， 需 向 外 資 公 司 購 入 零 部 件 ， 致 令 成 本 的 增 加 比 預 期 稍 多 。
證 券 商 睇 16.35 元

不 過 技 術 國 產 化 的 進 程 將 在 今 年 內 加 速 ， 預 期 技 術 國 產 化 可 由 現 時 的 4 成 在 年 底 前 提 升 至 6 成 ， 令 成 本 下 降 ， 預 期 毛 利 率 可 比 中 期 業 績 的 41.5% ， 再 提 升 3 數 個 百 分 點 。 另 外 集 團 未 來 4 至 5 年 的 定 單 已 經 初 步 訂 下 來 ， 至 2010 年 前 ， 集 團 將 接 獲 共 80 億 元 的 定 單 。 市 場 估 計 南 車 在 07 至 09 年 期 間 ， 盈 利 複 合 年 增 長 率 將 維 持 於 35.7% ， 綜 合 證 券 商 目 標 價 為 16.35 元 ， 可 作 參 考 。 對 集 團 利 好 的 消 息 日 前 還 有 多 一 個 ， 據 新 華 社 報 道 ， 鐵 道 部 將 通 過 政 府 採 購 方 式 ， 加 大 對 自 主 創 新 產 品 的 扶 持 力 度 ， 明 確 規 定 在 鐵 路 重 點 工 程 項 目 中 ， 國 產 設 備 採 購 比 例 一 般 不 得 低 於 總 價 值 的 60% ， 政 策 對 內 地 主 要 鐵 路 設 備 生 產 商 南 車 非 常 有 利 。
具 炒 影 子 股 概 念
最 後 是 炒 影 子 股 概 念 。 據 國 內 報 載 ， 中 國 中 鐵 已 聘 請 中 銀 證 券 與 瑞 銀 擔 任 公 司 A 股 IPO 的 承 銷 商 ， 如 進 度 理 想 ， 在 10 月 份 就 可 公 開 招 股 ， 而 H 股 也 將 隨 後 上 市 ， 瑞 銀 、 摩 通 和 中 銀 已 受 聘 擔 任 中 國 中 鐵 H 股 IPO 的 承 銷 商 。 國 內 鐵 路 股 有 中 鐵 二 局 （ 600528 ） ， 股 價 由 今 年 初 約 7 元 升 至 昨 日 收 市 32.5 元 ， 不 到 1 年 升 逾 4 倍 ， 可 見 鐵 路 股 受 歡 迎 程 度 。 買 賣 策 略 ： 南 車 昨 以 大 陽 燭 大 成 交 升 穿 中 期 降 軌 ， MACD 向 牛 區 進 發 ， 保 歷 加 通 道 剛 被 撐 開 ， 初 步 目 標 上 試 16 元 ， 即 上 市 至 今 降 軌 阻 力 所 在 ， 到 位 或 先 造 旗 ， 破 長 期 降 軌 目 標 至 少 22 元 ， 現 水 平 買 入 後 以 跌 穿 12.7 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 有 直 通 車 概 念 工 銀 短 炒

港 股 直 通 車 遲 遲 未 開 行 ， 噚 日 又 有 相 關 市 場 消 息 。 據 報 載 ， 直 通 車 可 望 於 本 月 底 前 公 佈 「 通 車 」 ， 但 規 模 會 較 原 來 方 案 收 緊 ， 之 前 准 許 中 國 銀 行 （ 3988 ） 客 戶 ， 可 經 全 國 分 支 行 轉 介 資 金 至 天 津 中 行 開 戶 的 做 法 ， 將 改 為 中 行 、 工 行 （ 1398 ） 及 建 行 （ 939 ） 3 行 在 3 個 定 點 城 市 天 津 、 上 海 及 深 圳 進 行 ， 且 只 准 當 地 居 民 開 戶 。 上 述 銀 行 在 3 個 試 點 城 市 內 ， 接 受 內 地 居 民 開 立 個 人 證 券 投 資 外 賬 戶 後 ， 將 透 過 各 行 在 港 附 屬 銀 行 ─ ─ 中 銀 香 港 （ 2388 ） 、 工 銀 亞 洲 （ 349 ） 及 建 銀 （ 亞 洲 ） ， 擔 任 本 地 資 金 託 管 及 結 算 行 角 色 ， 資 金 遂 從 內 地 轉 入 本 港 相 關 銀 行 ， 然 後 經 3 行 委 任 的 指 定 證 券 商 ─ ─ 中 銀 國 際 、 申 銀 萬 國 （ 218 ） 及 國 泰 君 安 在 港 的 辦 事 處 ， 代 客 戶 進 行 股 票 買 賣 。 由 於 直 通 車 非 全 國 性 ， 初 期 規 模 上 限 肯 定 大 減 ， 或 者 是 昨 日 港 股 高 位 回 落 的 藉 口 。
中 行 再 炒 上 有 難 度

假 如 以 上 報 道 屬 實 ， 中 行 的 獨 家 開 戶 角 色 有 變 ， 早 前 中 行 公 佈 直 通 車 消 息 都 炒 唔 上 ， 現 在 身 份 有 變 ， 可 能 仲 難 炒 得 上 。 不 過 工 銀 亞 洲 之 前 完 全 無 炒 過 呢 個 消 息 ， 而 且 股 價 已 由 近 期 高 位 回 落 唔 少 ， 或 有 機 會 短 炒 一 浸 都 未 定 。 事 實 上 工 銀 亞 洲 中 期 純 利 有 7.189 億 元 ， 升 28% ， 每 股 盈 利 0.64 元 ， 估 計 工 銀 全 年 每 股 賺 1.29 元 ， 現 價 PE 不 過 15 倍 ， 息 率 4 厘 樓 上 ， 已 是 市 場 上 少 有 較 穩 健 的 投 資 選 擇 。

邱 之組 合 ： 創 新 高 機 會 仍 在

港 股 昨 早 係 威 係 勢 ， 兩 大 指 數 裂 口 高 開 ， 指 一 度 大 升 651 點 ， H 指 亦 急 升 652 點 ， 但 午 後 沽 壓 驟 增 ， 由 期 指 領 跌 ， 結 果 倒 跌 收 場 ， 指 挫 61 點 ， 收 報 27770 ， H 指 跌 28 點 ， 報 17511 ， 大 市 成 交 略 增 至 1540 億 元 。 昨 日 之 跌 ， 並 無 明 顯 理 由 或 藉 口 。 有 評 論 指 中 共 十 七 大 會 議 下 周 召 開 ， 或 有 暗 湧 ， 故 投 資 者 傾 向 先 行 沽 貨 ， 鎖 定 利 潤 。

小 邱 只 知 十 七 大 的 焦 點 應 是 高 層 人 事 變 動 ， 至 於 重 大 政 策 會 否 隨 人 事 變 動 而 出 現 變 化 ， 現 階 段 無 從 估 計 ， 但 股 民 必 須 留 意 其 發 展 ， 因 為 港 股 已 然 A 股 化 ， 內 地 政 策 之 轉 變 ， 對 港 股 的 影 響 日 大 。 指 與 H 指 昨 日 均 現 大 陰 燭 ， 同 樣 升 近 保 歷 加 通 道 頂 受 阻 ， 開 市 之 上 升 裂 口 即 日 補 回 ， 反 映 高 位 回 吐 壓 力 頗 大 ， 暫 時 仍 以 整 固 市 視 之 ， 可 能 會 營 造 三 角 旗 。 兩 大 指 數 之 10 日 線 仍 與 8 月 中 延 伸 至 今 的 升 軌 重 ， 只 要 能 守 穩 ， 短 期 再 創 新 高 的 機 會 仍 然 存 在 。 交 行 （ 3328 ） 昨 以 平 均 價 10.4 元 加 碼 ， 股 價 昨 日 先 高 後 低 以 大 陰 燭 收 市 ， 令 人 失 望 ， 惟 仍 企 於 前 高 位 9.97 元 之 上 ， 可 視 作 破 頂 後 之 後 抽 ， 目 標 已 上 調 至 12.3 元 ， 改 以 9.55 元 止 蝕 。 大 唐 （ 991 ） 已 達 標 沽 出 。 比 亞 （ 1211 ） 趨 近 目 標 價 74 元 ， 止 賺 位 推 上 71 元 。 倉 內 其 餘 股 份 仍 按 策 略 持 有

炒 友 Blog ： 等 待 低 吸 中 資 股 調 整 未 完

昨 日 不 少 熱 門 股 份 都 出 現 高 開 低 收 的 大 陰 燭 ， 在 此 見 頂 回 落 之 際 ， 暫 時 不 宜 推 介 這 類 熱 門 的 股 份 ， 但 調 整 過 後 卻 是 入 市 機 會 。 今 日 不 作 推 介 ， 趁 機 會 回 顧 一 些 曾 經 推 介 過 而 值 得 繼 續 留 意 的 熱 門 股 份 。 中 石 油 （ 857 ） 在 12 元 水 平 時 曾 作 推 介 ， 昨 最 高 升 見 15.28 元 ， 創 上 市 新 高 ， 惟 其 後 以 大 陰 燭 下 跌 ， 日 線 圖 可 見 ， 近 期 屢 創 高 位 ， 但 9RSI 出 現 頂 背 馳 ， 在 頂 背 馳 後 若 再 跌 穿 上 周 回 吐 低 位 13.2 元 ， 恐 要 再 下 試 7 月 高 位 12.6 元 ， 該 位 應 已 由 阻 力 變 成 支 持 。 類 似 的 RSI 頂 背 馳 在 今 年 6 至 7 月 也 曾 出 現 過 ， 結 果 在 8 月 跟 隨 大 市 回 落 至 最 低 9.22 元 。
石 油 股 揀 中 石 油

昨 日 畢 菲 特 申 報 再 減 持 中 石 油 ， 以 其 減 持 速 度 ， 相 信 很 快 會 減 持 至 5% 以 下 ， 其 龐 大 持 貨 越 沽 越 高 ， 貨 源 落 入 誰 人 之 手 ？ 假 如 看 好 油 價 長 線 表 現 ， 中 石 油 仍 是 最 佳 油 股 選 擇 。 電 力 股 昨 日 一 度 展 現 強 勢 ， 大 唐 發 電 （ 991 ） 一 度 升 穿 9.59 元 兩 個 前 頂 位 阻 力 ， 惟 其 後 亦 要 跟 隨 大 市 回 落 ， 如 中 資 股 及 大 市 氣 氛 轉 差 ， 大 唐 有 可 能 回 落 至 8 元 的 橫 行 密 集 區 ， 再 試 一 次 底 ， 並 形 成 長 方 形 橫 行 區 ， 7.64 元 橫 行 區 低 位 是 重 要 支 持 不 容 有 失 。
電 力 股 大 唐 秤 先
另 一 電 力 股 華 能 （ 902 ） 表 現 較 令 人 失 望 ， 破 頂 後 衝 上 11.16 元 極 速 回 落 ， 昨 已 下 試 9.4 元 的 前 頂 位 ， 守 不 住 或 跌 回 之 前 的 橫 行 區 內 。 將 來 若 低 吸 電 力 股 ， 還 是 以 較 強 勢 的 大 唐 為 先 。 金 屬 股 方 面 ， 中 鋁 （ 2600 ） 昨 高 開 24.2 元 ， 剛 好 在 下 降 軌 阻 力 ， 受 阻 而 以 陰 燭 下 跌 ， 圖 表 上 若 繼 續 窄 幅 徘 徊 ， 有 機 會 發 展 成 三 角 形 ， 支 持 區 在 20 元 水 平 ， 若 真 是 出 現 三 角 形 走 勢 ， 入 市 便 容 易 部 署 得 多 ， 等 升 穿 三 角 形 降 軌 ， 便 順 勢 追 入 。 紫 金 礦 業 （ 2899 ） 已 形 成 高 位 三 角 旗 形 整 固 ， MACD 已 出 現 熊 差 ， RSI 也 現 頂 背 馳 ， 若 下 破 保 歷 加 通 道 中 軸 10.8 元 ， 宜 沽 不 宜 。 航 空 股 是 最 早 出 現 MACD 發 出 熊 差 的 股 份 類 別 ， 國 航 （ 753 ） 、 東 航 （ 670 ） 及 南 航 （ 1055 ） 都 先 後 出 現 此 訊 號 。 國 航 重 要 支 持 位 在 10.1 元 ， 若 跌 穿 此 保 歷 加 通 道 中 軸 ， 料 下 試 再 之 前 的 低 位 8.5 元

股 場 放 大 鏡 ： 渝 港 國 際 禾 稈 珍 珠

李 嘉 誠 上 周 申 報 減 持 南 方 航 空 （ 1055 ） ， 是 03 年 4 月 申 報 持 逾 16.5% 股 權 後 之 首 次 減 持 行 動 ， 以 12 元 樓 上 減 持 價 計 ， 賺 逾 7 倍 。 李 兆 基 買 股 賺 過 千 億 ， 李 超 人 又 如 何 ？ 歐 陽 風 嘗 試 找 兩 隻 升 幅 頗 大 的 國 企 股 ， 發 現 李 超 人 分 別 於 04 及 05 年 中 海 集 運 （ 2866 ） 及 中 國 遠 洋 （ 1919 ） 上 市 時 成 為 策 略 股 東 ， 分 持 12.27% 及 15.1% ， 兩 者 至 今 有 9 倍 升 幅 ， 單 是 此 3 股 賬 面 便 有 約 180 億 元 利 潤 。 以 上 股 份 有 多 少 屬 於 長 實 （ 001 ） 及 和 黃 （ 013 ） ， 要 慢 慢 查 年 報 ， 若 由 兩 間 上 市 公 司 持 有 的 話 ， 上 市 公 司 的 證 券 投 資 好 可 能 係 一 個 寶 藏 。 上 星 期 提 及 過 ， 持 有 中 渝 置 地 （ 1224 ） 約 11.74% 的 渝 港 國 際 （ 613 ） 好 平 ， 翻 查 此 股 中 期 報 告 ， 原 來 渝 港 持 有 的 可 供 出 售 證 券 投 資 大 幅 升 值 ， 由 3.56 億 元 升 至 7.85 億 元 ， 升 值 1.2 倍 。
所 持 中 渝 已 值 36 億

由 1 月 1 日 至 6 月 底 book close ， 唔 少 中 資 股 都 有 逾 倍 升 幅 ， 例 如 上 述 的 中 集 及 中 遠 都 升 逾 2 倍 ， 渝 港 所 持 數 億 元 證 券 投 資 組 合 ， 好 有 可 能 係 呢 類 中 資 股 。 如 果 估 中 ， 由 6 月 底 到 現 在 ， 投 資 組 合 應 再 有 唔 錯 升 幅 ， 即 係 話 扣 除 近 1 億 元 負 債 淨 現 金 合 共 有 十 多 億 元 ， 佔 公 司 市 值 近 半 。 其 實 唔 計 以 上 證 券 投 資 ， 渝 港 所 持 11.74% 中 渝 置 地 市 值 已 達 36.2 億 元 ， 所 持 34.25% 渝 太 地 產 （ 075 ） 市 值 6.24 億 元 ， 已 值 42.44 億 元 ， 唔 計 手 持 現 金 及 物 業 已 遠 高 於 渝 港 市 值 29.3 億 元 。 中 渝 6 月 底 至 今 已 勁 升 逾 倍 ， 渝 港 還 低 過 6 月 高 位 ， 現 價 買 渝 港 ， 可 以 話 係 非 常 數 。
太 航 賣 船 獲 大 行 支 持
太 平 洋 航 運 （ 2343 ） 上 周 宣 佈 出 售 兩 艘 小 靈 便 船 ， 預 期 獲 利 4100 萬 美 元 ， 睇 睇 資 料 ， 近 幾 個 月 太 航 不 停 賣 船 獲 利 ， 同 時 又 投 資 新 船 及 散 貨 碼 頭 ， 年 尾 盤 數 會 好 勁 。 高 盛 發 表 報 告 贊 同 集 團 上 述 賣 船 策 略 ， 維 持 買 入 評 級 及 目 標 價 19 元 ， 同 美 林 及 德 銀 目 標 價 18.88 元 及 18.70 元 差 不 多 ， 現 價 買 入 ， 仲 有 兩 成 水 位 都 算 唔 錯 。

邱 組 合 ： 周 初 升 市 機 會 大

大 上 大 落 ， 已 成 為 港 股 近 期 的 特 色 。 連 跌 兩 日 後 ， 港 股 上 周 五 大 反 彈 ， 指 大 升 857 點 ， 升 幅 逾 3% ， H 指 升 812 點 ， 升 幅 更 達 4.86% 。 現 在 炒 友 最 關 心 的 ， 應 是 這 一 波 調 整 完 成 了 嗎 ？ 上 周 五 的 反 彈 不 難 預 測 ， 但 之 後 會 如 何 ， 則 難 說 得 很 。 從 技 術 上 看 ， 兩 大 指 數 早 前 進 入 嚴 重 超 買 區 後 始 作 調 整 ， 反 映 港 股 內 部 動 力 極 強 ， 調 整 過 後 ， 指 數 頗 有 機 會 再 創 新 高 而 技 術 指 標 跟 不 上 ， 形 成 兩 頂 或 三 頂 背 馳 ， 然 後 才 開 展 尋 底 之 旅 。 當 然 還 有 另 一 個 可 能 ， 就 是 反 彈 受 阻 ， 未 能 破 頂 便 回 落 ， 向 下 尋 底 。

以 目 前 情 況 看 ， 小 邱 估 計 第 一 個 可 能 性 較 高 ， 主 要 理 由 有 二 。 首 先 ， 外 圍 因 素 暫 時 有 利 ， 上 周 五 美 國 公 佈 9 月 份 就 業 數 據 ， 較 預 期 稍 好 ， 令 市 場 對 經 濟 衰 退 的 憂 慮 驟 減 ， 刺 激 道 指 升 逾 90 點 。 就 業 數 據 稍 勝 預 期 ， 減 低 了 衰 退 的 憂 慮 ， 但 並 未 扼 殺 減 息 的 機 會 ， 相 信 聯 儲 局 年 底 前 會 再 減 息 。 衰 退 威 脅 減 低 而 減 息 機 會 仍 在 ， 對 股 市 來 說 是 最 美 好 的 環 境 。 其 二 是 內 地 股 市 本 周 復 市 ， 周 初 升 市 機 會 很 大 ， 而 有 關 港 股 直 通 車 的 傳 聞 亦 會 更 多 ， H 股 不 愁 寂 寞 ， 可 望 帶 領 大 市 更 上 層 樓 。 中 交 建 （ 1800 ） 和 華 潤 電 力 （ 836 ） 已 達 標 沽 出 ， 民 安 （ 1389 ） 已 按 計 劃 買 入 ， 倉 內 各 股 策 略 暫 不 變 。

炒 友 Blog ： 大 行 唱 好 交 行 破 頂 加 碼

上 星 期 接 連 有 多 家 大 行 唱 好 中 資 銀 行 股 ， 這 一 波 「 大 行 報 告 」 攻 勢 ， 不 可 看 輕 ， 由 於 多 隻 中 資 銀 行 股 都 是 指 成 份 股 ， 中 資 銀 行 股 發 力 ， 指 極 速 回 落 後 又 再 極 速 破 頂 ， 應 非 難 事 。 高 盛 上 周 發 表 報 告 ， 調 高 包 括 工 商 銀 行 （ 1398 ） 、 招 商 銀 行 （ 3968 ） 、 建 設 銀 行 （ 939 ） 及 交 通 銀 行 （ 3328 ） 等 中 資 銀 行 股 的 目 標 價 ， 認 為 以 上 銀 行 股 將 持 續 強 勁 增 長 ， 主 要 因 為 今 年 第 3 季 A 股 市 場 暢 旺 ， 支 持 銀 行 有 穩 定 的 淨 息 差 及 強 勁 收 費 增 長 。
控 料 增 持

其 中 交 通 銀 行 評 級 更 由 中 性 調 高 至 買 入 ， 目 標 價 11 元 。 高 盛 調 高 交 行 評 級 ， 是 因 為 早 前 與 該 行 管 理 層 會 面 後 ， 相 信 管 理 層 近 期 集 中 改 善 淨 息 差 收 入 及 增 加 消 費 者 貸 款 ， 將 成 為 交 行 增 長 動 力 。 高 盛 又 指 出 ， 控 （ 005 ） 專 家 協 助 交 行 改 善 營 運 及 服 務 效 率 ， 增 強 零 售 銀 行 業 務 ， 估 計 控 於 08 年 前 有 機 會 將 交 行 持 股 量 由 18.6% 增 至 19.9% 。 高 盛 估 計 中 資 銀 行 H 股 07 年 的 股 本 回 報 將 增 加 0.2 至 0.99 個 百 分 點 ， 預 測 08 年 會 額 外 增 加 0.22 至 1.21 個 百 分 點 。 另 外 ， 中 資 銀 行 07 年 貸 款 增 長 預 計 為 按 年 升 15% ， 08 年 則 為 13% 至 15% ， 又 預 期 07 年 全 年 會 錄 得 強 勁 收 費 收 入 增 長 ， 按 年 升 69% ， 08 年 則 為 38% 。 摩 根 士 丹 利 亦 調 高 了 多 家 內 地 銀 行 股 的 盈 利 預 測 和 目 標 價 ， 以 反 映 服 務 費 收 入 和 淨 利 息 收 益 率 前 景 獲 得 改 善 。 大 摩 又 表 示 ， 內 地 銀 行 股 的 服 務 費 收 入 和 淨 利 息 收 益 率 於 今 年 上 半 年 已 見 到 強 勁 的 增 長 趨 勢 ， 預 計 下 半 年 將 持 續 ， 並 可 望 於 今 年 第 3 季 度 的 業 績 中 反 映 。 該 行 認 為 ， 現 時 的 債 券 收 益 率 和 銀 行 同 業 間 利 率 均 高 於 07 年 上 半 年 的 水 平 ， 加 上 存 款 趨 升 ， 以 及 貸 款 組 合 均 見 有 正 面 的 轉 變 ， 均 有 利 於 銀 行 股 的 盈 利 表 現 。
上 望 12.3 元
大 摩 看 好 在 港 上 市 的 大 型 銀 行 股 ， 分 別 給 予 建 行 、 工 行 和 中 國 銀 行 （ 3988 ） 表 現 優 於 大 市 評 級 ， 目 標 價 分 別 調 高 13% 、 7% 和 2% ， 至 7.92 元 、 6.53 元 和 5.53 元 ， 招 行 、 交 行 目 標 價 則 分 別 調 高 13% 和 9% ， 至 31.45 元 和 10.29 元 。 買 賣 策 略 ： 交 行 於 9 月 28 日 已 買 入 2.5 萬 股 ， 上 周 升 穿 年 初 高 位 9.97 元 ， 確 認 破 頂 可 加 碼 ， 上 望 12.3 元 。