炒 友 Blog ： 勢 破 圓 底 華 能 偷 步 買

股 受 惠 於 QDII 放 寬 至 基 金 與 證 券 業 ， 大 市 昨 無 視 美 股 急 挫 ， 指 急 升 270 點 再 創 新 高 。 QDII 普 遍 被 視 為 北 水 南 流 ， 間 接 令 A 、 H 股 差 價 收 窄 ， QDII 規 模 擴 大 後 ， 自 然 對 折 讓 大 的 H 股 最 有 利 ， 故 此 繼 紅 籌 回 歸 概 念 之 後 ， 未 來 一 段 時 間 H 股 折 讓 收 窄 也 是 炒 作 主 題 之 一 。

早 前 特 首 曾 蔭 權 亦 開 腔 表 示 ， 已 就 A 、 H 股 套 戥 機 制 方 面 進 行 討 論 。 以 目 前 H 股 平 均 較 A 股 折 讓 6 成 來 看 ， 這 個 炒 賣 概 念 應 有 進 一 步 發 揮 空 間 ， 配 合 技 術 分 析 ， 今 日 先 推 介 華 能 （ 902 ） 及 南 京 熊 貓 （ 553 ） 。 昨 華 能 A 股 （ 600011 ） 收 報 13.24 元 ， H 股 收 報 8.81 元 ， 折 讓 35% ； 熊 貓 A 股 （ 600775 ） 收 報 9.3 元 ， H 股 報 3.96 元 ， 折 讓 58% 。

華 能 國 電 日 前 公 佈 ， 其 持 股 60% 的 河 南 華 能 沁 北 電 廠 二 期 ， 兩 台 600 兆 瓦 國 產 燃 煤 機 組 的 擴 建 工 程 項 目 ， 已 獲 發 改 委 批 准 ， 預 計 總 投 資 約 44.8 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 在 產 能 提 升 之 餘 ， 電 價 亦 有 可 能 提 升 。 瑞 銀 估 計 ， 今 年 7 月 ， 內 地 有 機 會 動 煤 電 聯 動 機 制 ， 彌 補 去 年 燃 煤 漲 價 的 損 失 。

高 盛 指 出 ， 內 地 深 化 電 力 改 革 ， 預 期 年 中 將 動 第 3 次 煤 電 聯 動 ， 而 中 央 政 府 未 來 數 年 將 建 立 更 具 效 率 的 電 力 市 場 ， 皆 為 電 力 股 的 正 面 信 息 ， 建 議 買 入 華 能 及 大 唐 （ 991 ） ， 目 標 價 分 別 9.3 元 及 11 元 。

花 旗 早 前 為 華 能 發 表 研 究 報 告 ， 指 根 據 內 地 會 計 準 則 ， 華 能 07 年 度 首 季 盈 利 為 12.05 億 元 ， 按 年 上 升 6% ， 較 全 年 預 期 10% 升 幅 為 低 ， 其 中 首 季 燃 料 成 本 按 年 上 升 9.2% ， 較 花 旗 預 期 高 。 不 過 ， 鐵 路 運 煤 的 費 用 今 年 內 再 升 空 間 有 限 ， 加 上 煤 價 於 2 月 起 開 始 下 降 ， 花 旗 估 計 華 能 第 2 至 第 4 季 燃 料 成 本 升 幅 ， 將 控 制 於 5% 左 右 ， 預 期 第 2 季 起 的 盈 利 會 有 較 佳 增 長 。

報 告 又 指 ， 華 能 擁 有 共 10000 兆 瓦 項 目 為 內 地 政 府 首 要 審 批 的 項 目 ， 另 未 來 潛 在 母 公 司 注 入 產 能 或 達 到 800 兆 瓦 ， 2009 至 2010 年 間 多 個 新 項 目 完 成 ， 將 增 加 7500 兆 瓦 產 能 。 花 旗 料 華 能 07 、 08 年 度 的 每 股 盈 利 分 別 為 0.555 元 及 0.628 元 ， 升 幅 為 10.2% 及 13.2% 。 花 旗 維 持 華 能 買 入 評 級 ， 目 標 價 由 9 元 調 高 至 9.2 元 ， 主 要 因 為 集 團 09 至 2010 年 間 多 個 新 項 目 完 成 令 產 能 有 所 提 升 。

買 賣 策 略 ： 華 能 過 去 個 多 月 形 成 小 圓 底 ， 一 旦 升 破 小 圓 底 頸 線 9 元 ， 量 度 上 升 目 標 在 10.24 元 ， 加 上 MACD 牛 差 擴 闊 ， RSI 勢 破 降 軌 ， 短 期 破 頂 機 會 高 ， 現 價 買 入 ， 上 望 10 元 ， 跌 穿 8.4 元 止 蝕 。

南 京 熊 貓 以 開 發 、 生 產 及 銷 售 衞 星 通 訊 產 品 、 電 子 訊 息 產 品 ， 以 及 電 子 製 造 業 務 為 主 ， 旗 下 與 愛 立 信 合 組 之 北 京 索 愛 普 天 移 動 通 信 以 生 產 手 機 為 主 ， 集 團 正 加 快 研 發 3G 相 關 之 通 訊 產 品 ， 部 份 業 務 與 正 在 招 股 的 星 辰 通 信 （ 1155 ） 有 相 似 之 處 。

熊 貓 見 底 回 升
南 京 熊 貓 上 月 中 因 QDII 而 暴 升 ， 當 日 的 大 型 上 升 裂 口 ， 至 本 月 初 已 幾 乎 全 數 補 回 ， 過 去 1 個 月 的 低 位 密 集 區 ， 可 視 為 高 低 腳 ， 是 測 試 底 部 形 態 之 一 ， 若 見 升 穿 4 元 ， 起 碼 會 再 試 5 元 高 位 。 MACD 熊 差 收 窄 ， 短 期 再 升 將 重 現 雙 牛 ， 現 價 買 入 ， 目 標 上 試 4.8 元 ， 以 跌 穿 升 軌 支 持 3.7 元 止 蝕 。