股 場 放 大 鏡 ： 新 股 效 應 百 盛 炒 影 子 股 概 念

大 市 又 再 急 升 ， 除 中 資 股 受 到 追 捧 之 外 ， 新 股 招 股 活 動 又 再 重 新 熱 鬧 ， 由 於 當 中 有 不 少 具 獨 特 概 念 兼 較 有 名 氣 的 公 司 ， 兼 夾 大 部 份 有 大 行 保 薦 ， 故 相 信 新 股 掛 牌 表 現 會 好 過 早 兩 個 月 好 多 。 不 過 有 一 點 要 留 意 ， 就 係 近 期 招 股 的 新 股 普 遍 作 價 太 貴 ， 例 如 中 國 高 速 傳 動 （ 658 ） 招 股 PE 為 30 至 40 倍 ， 唔 同 零 售 股 有 較 高 業 務 槓 桿 ， 工 業 股 都 咁 高 PE ， 真 係 要 好 「 高 速 」 增 長 至 支 持 得 到 。

另 一 焦 點 ， 會 去 返 零 售 股 ， 計 有 台 資 九 興 控 股 （ 1836 ） 及 安 踏 （ 2020 ） 兩 隻 鞋 類 生 產 及 零 售 股 ， 以 及 由 新 世 界 發 展 （ 017 ） 分 拆 出 新 世 界 百 貨 招 股 。 由 高 盛 保 薦 九 興 由 於 生 產 業 務 較 多 ， 招 股 PE 上 限 只 係 15.3 倍 ， 由 大 摩 保 薦 安 踏 PE 介 乎 26 倍 至 32 倍 ， 至 於 由 證 、 德 銀 等 大 行 保 薦 新 百 貨 ， 預 測 07 年 PE 為 30 至 44 倍 ， 估 值 相 當 進 取 。

匯 證 報 告 預 計 ， 新 百 貨 08 年 度 盈 利 增 長 11.6% ， 09 年 度 將 激 增 58% ， 預 期 招 股 價 07 年 PE 約 在 30 至 44 倍 之 間 ， 08 年 度 介 乎 25 至 37 倍 。 報 告 指 新 百 貨 與 百 盛 （ 3368 ） 無 論 規 模 與 經 營 模 式 都 甚 為 相 似 ， 而 且 都 是 罕 有 成 功 在 中 國 立 足 的 外 資 百 貨 公 司 。 現 價 計 ， 百 盛 今 年 PE 約 為 48 倍 ， 明 年 為 35 倍 ， 但 盈 利 增 長 會 高 於 新 百 貨 ， 假 如 新 百 貨 根 據 以 上 PE 招 股 ， 再 計 及 掛 牌 後 升 幅 ， 百 盛 肯 定 有 水 位 可 炒 ， 不 失 為 一 個 炒 影 子 股 機 會 。

證 券 行 股 先 炒 申 銀
日 前 中 國 進 一 步 放 寬 QDII 至 證 券 商 及 基 金 ， 除 了 港 交 所 （ 388 ） 及 國 內 居 民 較 熟 悉 的 中 資 股 外 ， 相 信 內 地 證 券 行 是 最 受 惠 一 群 ， 因 為 即 使 國 內 A 股 轉 靜 ， 仲 有 透 過 QDII 買 港 股 呢 門 生 意 ， 炒 親 都 癲 晒 申 銀 萬 國 （ 218 ） 值 得 優 先 留 意 ， 如 升 得 多 ， 第 一 上 海 （ 227 ） 都 可 炒 落 後 。