星期一, 6月 25, 2007

趁 港 股 回 吐 招 商 局 低 吸


上 星 期 市 場 焦 點 是 六 行 三 保 , 今 個 星 期 極 有 可 能 轉 移 至 一 眾 紅 籌 股 身 上 , 除 了 是 受 惠 於 紅 籌 股 回 歸 A 股 掛 牌 , 估 值 水 漲 船 高 之 外 , 上 海 綜 合 企 業 復 星 國 際 即 將 進 行 招 股 , 獲 李 兆 基 等 大 孖 沙 認 購 , 也 可 能 推 動 紅 籌 股 炒 影 子 股 概 念 , 今 日 趁 港 股 可 能 出 現 較 大 調 整 , 低 吸 強 勢 紅 籌 。

事 實 上 , 這 類 老 牌 紅 籌 除 了 北 控 ( 392 ) 屢 創 高 位 外 , 華 創 ( 291 ) 、 天 津 發 展 ( 882 ) 、 招 商 局 國 際 ( 144 ) 以 及 粵 海 投 資 ( 270 ) 等 上 周 五 都 見 作 勢 破 位 而 上 。 上 周 介 紹 過 華 創 , 今 日 推 介 招 商 局 國 際 。

招 商 局 最 近 宣 佈 將 國 內 餘 下 4 條 收 費 公 路 售 予 母 公 司 , 作 價 29.5 億 元 , 較 賬 面 值 高 出 7% 。 高 盛 認 為 , 今 次 出 售 資 產 再 一 次 引 證 招 商 局 專 注 發 展 碼 頭 業 務 的 策 略 , 而 出 售 資 產 所 得 , 將 提 供 資 金 作 收 購 天 津 、 深 圳 西 以 及 越 南 等 地 碼 頭 新 項 目 。

大 摩 認 為 , 招 商 局 此 舉 可 為 公 司 帶 來 更 多 資 金 , 集 中 發 展 港 口 業 務 , 料 該 公 司 日 後 會 進 一 步 出 售 非 核 心 業 務 , 而 出 售 收 費 公 路 後 , 該 公 司 的 負 債 比 率 將 由 45% 下 降 至 30% 。 大 摩 指 出 , 招 商 局 手 上 有 25 億 元 的 非 核 心 業 務 可 出 售 , 包 括 西 區 海 底 隧 道 14% 權 益 。 大 摩 建 議 增 持 招 商 局 , 目 標 價 40.9 元 。

美 林 目 標 價 42.5 元
美 林 證 券 報 告 指 , 招 商 局 出 售 收 費 公 路 資 產 , 高 於 估 計 的 資 產 淨 值 , 故 把 每 股 資 產 淨 值 由 原 來 的 42.2 元 , 略 為 調 高 至 42.5 元 , 重 申 買 入 評 級 , 目 標 價 為 42.5 元 。 該 行 表 示 , 招 商 局 出 售 非 核 心 資 產 的 計 劃 已 大 致 完 成 , 相 信 集 團 將 套 現 所 得 , 用 於 減 債 及 收 購 新 項 目 , 包 括 內 地 及 海 外 的 項 目 。

招 商 局 今 年 初 至 4 月 在 27-33 元 水 平 形 成 長 方 形 橫 行 區 , 4 月 初 以 裂 口 大 陽 燭 急 升 後 , 徘 徊 區 上 移 一 級 , 近 3 個 月 股 價 在 33 元 至 37.8 形 成 另 一 個 長 方 形 區 。 上 周 五 招 商 局 以 大 陽 燭 升 穿 37.85 元 , MACD 牛 差 擴 大 , 保 歷 加 通 道 亦 向 上 下 撐 開 。 根 據 其 「 慣 性 」 走 勢 , 破 頂 後 相 信 會 層 層 而 上 , 營 造 上 一 級 橫 行 區 。 買 賣 策 略 : 今 日 伺 機 在 37-37.5 元 水 平 買 入 , 上 望 約 1 成 利 潤 , 睇 41 元 , 跌 穿 35.5 元 止 蝕 。

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