股 場 放 大 鏡 ： 博 內 房 股 首 選 華 潤 置 地

新 股 熱 潮 降 溫 ， 早 前 因 市 況 好 而 定 價 偏 高 新 股 紛 紛 破 底 ， 內 房 股 又 如 何 ？ 10 月 上 市 內 房 新 股 包 括 SOHO 中 國 （ 410 ） 、 中 國 奧 園 （ 3883 ） 及 眾 安 房 產 （ 672 ） 都 已 破 底 ， 可 謂 受 宏 調 及 定 價 偏 高 的 雙 重 打 擊 。
摩 通 花 旗 齊 睇 好

不 過 經 一 輪 調 整 後 ， 高 盛 、 花 旗 、 摩 根 大 通 和 麥 格 理 等 外 資 行 近 日 齊 齊 發 表 報 告 指 內 房 股 估 值 已 變 得 吸 引 ， 如 高 盛 報 告 指 ， 宏 調 打 擊 內 房 股 的 影 響 ， 已 過 度 反 映 於 股 價 內 ， 該 行 重 申 內 房 股 的 估 值 已 處 於 吸 引 水 平 ， 多 隻 內 房 股 估 值 相 對 現 有 資 產 淨 值 已 有 相 當 折 讓 ， 若 股 價 進 一 步 下 跌 ， 會 帶 來 更 佳 的 入 市 時 機 。 摩 根 大 通 及 麥 格 理 均 相 信 ， 內 房 股 的 大 調 整 已 足 夠 ， 現 已 是 吸 納 時 機 。 摩 通 指 出 ， 隨 11 月 樓 宇 銷 售 回 穩 ， 內 房 股 08 年 預 測 市 盈 率 已 降 至 18 倍 ， 相 信 股 價 已 見 底 ， 該 行 更 調 高 多 隻 內 房 股 目 標 價 ， 當 中 華 潤 置 地 （ 1109 ） 由 原 來 的 16.50 元 調 高 至 23 元 。 花 旗 相 信 內 地 發 展 商 會 繼 續 增 加 土 地 儲 備 ， 令 資 產 淨 值 提 高 ， 故 看 好 業 內 具 實 力 的 企 業 ， 包 括 華 潤 置 地 、 中 國 海 外 （ 688 ） 等 。 大 行 不 約 而 同 睇 好 ， 華 潤 置 地 應 該 未 彈 完 。 前 一 輪 中 字 派 係 咁 升 ， 除 炒 北 水 南 流 之 外 ， 回 歸 A 股 概 念 亦 好 好 炒 ， 不 過 近 排 跌 市 ， 以 上 概 念 都 被 遺 忘 。 里 昂 日 前 發 表 研 究 報 告 ， 重 提 紅 籌 回 歸 ， 認 為 網 通 （ 906 ） A 股 上 市 將 於 未 來 6 個 月 內 落 實 ， 網 通 管 理 層 表 明 有 意 減 持 國 有 股 股 權 ， 是 為 發 行 A 股 鋪 路 ， 而 港 股 直 通 車 延 遲 開 通 ， 內 地 政 府 或 會 加 快 紅 籌 回 歸 步 伐 。
北 控 炒 紅 籌 回 歸
不 過 該 行 相 信 至 明 年 行 業 重 組 及 3G 發 牌 都 不 會 發 生 ， 網 通 的 基 本 因 素 仍 弱 ， 故 維 持 沽 售 建 議 ， 認 為 行 業 龍 頭 中 移 動 （ 941 ） 較 可 取 。 除 網 通 外 ， 中 移 動 、 招 商 局 （ 144 ） 等 大 紅 籌 都 傳 過 回 歸 A 股 ， 若 論 概 念 ， 當 然 以 北 控 （ 392 ） 最 有 睇 頭 ， 除 奧 運 概 念 之 外 ， 母 公 司 注 資 前 景 亦 唔 錯 ， 料 可 跑 贏 其 他 紅 籌 。