股 場 放 大 鏡 ： 本 地 薑 業 績 暫 勝 一 籌

近 期 是 本 地 上 市 公 司 業 績 期 ， 特 別 是 中 資 股 業 績 特 別 多 ， 純 睇 盈 利 增 長 ， 唔 少 中 資 股 業 績 增 長 都 頗 為 理 想 ， 例 如 之 前 因 會 計 制 度 改 變 曾 發 出 業 績 預 警 的 鞍 鋼 （ 347 ） ， 半 年 純 利 有 24% 增 長 ， 但 股 價 在 業 績 前 已 先 跟 大 市 下 跌 ， 業 績 後 仍 是 繼 續 跌 。

又 好 似 前 晚 公 佈 業 績 的 中 海 發 展 （ 1138 ） ， 截 至 今 年 6 月 底 止 中 期 業 績 ， 半 年 純 利 31.85 億 元 人 民 幣 ， 增 長 44.4% ， 業 績 一 出 ， 昨 股 價 即 裂 口 大 跌 5% ， 雖 然 收 市 跌 幅 收 窄 至 2.3% ， 表 現 仍 然 是 較 令 人 失 望 。

騰 訊 PE 嫌 太 高
以 目 前 市 況 ， 幾 乎 係 絕 無 僅 有 唔 使 點 跌 中 資 股 ， 要 數 國 內 科 網 股 騰 訊 （ 700 ） ， 股 價 去 年 10 月 底 創 出 72.8 元 新 高 ， 當 不 少 中 資 股 跌 到 散 晒 ， 騰 訊 在 今 年 6 月 及 8 月 都 仲 可 以 貼 近 呢 個 歷 史 高 位 ， 現 價 66 元 ， 仍 然 跌 得 唔 多 。 騰 訊 昨 收 市 後 公 佈 半 年 業 績 ， 純 利 11.78 億 元 人 民 幣 ， 升 88.6% ， 每 股 盈 利 65.7 分 ， 呢 份 業 績 表 面 增 長 唔 錯 ， 問 題 係 大 行 如 何 演 繹 ， 以 及 現 價 往 績 PE 逾 70 倍 ， 預 期 PE 斷 估 點 都 有 40 倍 ， 咁 高 唔 知 頂 唔 頂 得 住 。

業 績 真 正 有 驚 喜 的 ， 應 該 是 一 些 本 地 薑 股 份 ， 例 如 隆 地 產 （ 101 ） 全 年 純 利 131.6 億 元 ， 升 約 1 倍 ， 扣 除 投 資 物 業 重 估 收 益 及 有 關 稅 項 後 ， 基 本 純 利 上 升 1.5 倍 至 51.23 億 元 ， 呢 份 業 績 基 本 唔 差 ， 淡 市 中 應 具 一 定 防 守 性 。

另 一 隻 值 得 一 提 之 股 份 是 廖 創 興 企 業 （ 194 ） ， 公 司 截 至 6 月 底 止 半 年 純 利 3.46 億 元 ， 同 比 大 升 1.27 倍 ， 不 過 若 扣 除 投 資 物 業 公 平 價 值 收 益 4.34 億 元 ， 業 績 只 係 普 通 ， 此 股 個 多 星 期 內 由 9 元 直 插 至 7.65 元 ， 看 來 業 績 前 已 有 人 沽 定 先 。