炒 友 Blog ： 博 A 股 反 彈 A50 好 過 保 險 股

摩 根 大 通 一 份 報 告 ， 竟 觸 發 A 股 大 幅 反 彈 超 過 7% ， 看 來 國 內 官 員 及 證 券 與 基 金 業 界 都 積 極 出 手 又 出 口 ， 試 圖 以 人 為 之 力 ， 將 股 市 由 下 跌 深 淵 拯 救 回 來 。

有 關 報 告 ， 其 實 早 於 周 二 中 午 開 市 時 已 經 出 街 ， 並 被 通 訊 社 大 篇 幅 報 道 ， 奈 何 大 市 要 跌 ， 甚 麼 利 好 傳 聞 都 不 顧 ， 周 二 下 午 正 是 大 市 跌 得 最 激 烈 之 時 。

理 智 一 點 去 看 此 消 息 ， 數 千 億 元 人 民 幣 的 資 金 ， 實 際 用 途 為 何 ？ 如 果 是 用 於 基 建 建 設 ， 這 數 千 億 元 是 早 已 預 算 好 的 基 建 開 支 ， 還 是 額 外 撥 出 來 的 ？ 數 千 億 元 會 是 多 少 年 的 預 算 ？ 是 甚 麼 樣 的 基 建 ？ 額 外 的 基 建 效 益 有 多 大 ？ 全 部 都 有 待 研 究 及 公 佈 。

務 實 地 看 ， 政 府 投 資 可 以 刺 激 經 濟 ， 卻 不 能 扭 轉 大 勢 ， 環 球 經 濟 滑 坡 ， 不 是 靠 大 舉 進 行 基 建 便 可 解 決 。 對 股 市 最 重 要 的 因 素 ， 則 必 然 是 國 內 的 貨 幣 政 策 ， 內 地 政 府 又 怕 通 脹 又 怕 民 怨 ， 是 否 會 在 此 時 此 刻 放 寬 貨 幣 政 策 ， 是 一 大 疑 問 。

雷 曼 兄 弟 發 表 研 究 報 告 表 示 ， 發 改 委 宣 佈 上 調 火 力 發 電 企 業 上 網 電 價 ， 預 期 當 局 將 進 一 步 推 出 更 多 措 施 ， 以 避 免 內 地 經 濟 及 資 本 市 場 出 現 奧 運 後 衰 退 的 現 象 ， 而 上 調 電 價 是 這 些 措 施 的 其 中 一 環 。

報 告 認 為 ， 緊 隨 是 次 加 價 將 有 進 一 步 的 政 策 措 施 ， 未 來 數 周 或 數 月 當 局 可 能 選 擇 宣 佈 的 措 施 ， 包 括 進 一 步 放 寬 價 格 控 制 ， 改 善 企 業 的 盈 利 能 力 ， 同 時 可 改 善 經 濟 體 系 長 遠 的 效 率 。

另 估 計 內 地 會 進 一 步 上 調 部 份 行 業 的 出 口 退 稅 、 對 特 定 行 業 進 一 步 放 寬 信 貸 ， 但 不 預 期 未 來 數 月 會 進 取 地 放 寬 貨 幣 政 策 ， 原 因 是 這 將 增 加 推 動 通 脹 預 期 的 風 險 。

候 12.5 元 買 入
此 外 ， 將 公 佈 更 多 基 建 投 資 計 劃 ， 包 括 四 川 地 震 、 雪 災 及 水 災 的 災 後 重 建 計 劃 ； 公 佈 廉 租 屋 建 設 項 目 的 詳 細 計 劃 ； 進 一 步 削 減 甚 至 取 消 居 民 存 款 的 利 息 收 入 稅 ， 調 低 個 人 入 息 稅 率 ； 批 准 更 多 合 資 格 企 業 發 債 ， 以 紓 緩 其 流 動 性 ； 推 出 股 指 期 貨 ； 放 慢 或 凍 結 IPO 活 動 ； 調 低 或 取 消 證 券 交 易 印 花 稅 等 。 以 上 措 施 或 可 帶 出 一 輪 反 彈 浪 ， 但 看 來 不 易 引 發 大 升 浪 ， 除 非 貨 幣 政 策 有 變 。

短 期 氣 氛 好 轉 ， 若 看 好 內 地 股 市 繼 續 反 彈 ， 寧 取 較 跟 A 股 指 數 的 A50 中 國 （ 2823 ） ， 因 內 地 保 險 股 早 已 大 幅 跑 贏 A 股 及 港 股 ， 提 防 是 電 力 股 的 翻 版 ？
A50 在 今 年 3 月 、 7 月 以 及 昨 日 的 低 位 已 出 現 MACD 三 底 背 馳 ， 昨 現 大 陽 燭 回 升 ， 組 成 向 好 的 早 晨 之 星 ， 博 反 彈 候 12.50 元 附 近 買 入 ， 目 標 13.50 元 ， 失 守 12 元 止 蝕 。