星期四, 7月 24, 2008

股 場 放 大 鏡 : 兩 個 理 由 買 中 信 國 金



近 日 內 銀 股 以 及 本 地 銀 行 股 忽 然 受 到 追 捧 , 連 悶 股 如 東 亞 ( 023 ) 都 可 以 單 日 升 逾 4% , 究 竟 搞 邊 科 ? 唔 知 係 咪 高 油 價 引 發 各 行 各 業 經 營 困 難 , 大 戶 散 戶 見 股 市 見 底 回 升 都 唔 知 買 乜 股 票 好 , 於 是 穩 穩 陣 陣 銀 行 股 頓 成 資 金 追 捧 對 象 ?

本 地 銀 行 股 當 中 , 中 信 國 金 ( 183 ) 最 近 幾 個 月 無 跌 不 特 止 , 昨 日 還 要 創 出 近 一 年 高 位 , 同 早 幾 個 月 跌 市 中 出 奇 強 勢 的 永 隆 銀 行 ( 096 ) 一 樣 , 結 果 永 隆 就 爆 出 高 價 賣 盤 事 件 。 中 信 國 金 自 宣 佈 私 有 化 後 , 市 場 一 直 都 在 說 作 價 偏 低 , 到 近 日 , 再 有 「 市 場 消 息 」 出 現 , 指 母 公 司 中 信 集 團 受 到 股 東 壓 力 , 正 考 慮 調 高 私 有 化 中 信 國 金 作 價 。

再 傳 提 高 私 有 化 作 價
上 月 中 信 集 團 提 出 以 每 股 中 信 國 金 換 取 一 股 中 信 銀 行 ( 998 ) 加 現 金 1.46 元 進 行 私 有 化 , 同 時 西 班 牙 對 外 銀 行 ( BBVA ) 將 增 持 於 中 信 銀 行 及 中 信 國 金 的 股 權 , 分 別 增 持 至 10% 及 30% 。 事 實 上 , 中 信 集 團 出 價 大 約 市 賬 率 1 倍 , 同 坊 間 本 地 銀 行 股 估 值 仍 差 得 遠 , 同 永 隆 最 終 收 購 價 2.91 倍 比 更 加 低 得 出 奇 , 要 提 價 的 話 , 空 間 唔 細 。

據 分 析 , 假 如 收 購 作 價 由 中 信 國 金 的 賬 面 值 1 倍 提 高 至 1.6 倍 , 則 中 信 集 團 要 將 收 購 建 議 的 現 金 代 價 部 份 , 由 1.46 元 增 加 0.70 元 至 2.16 元 。 以 2.16 元 再 加 中 信 銀 行 每 股 4.93 元 , 中 信 國 金 起 碼 都 值 每 股 7.09 元 , 現 價 買 中 信 國 金 , 既 可 博 中 信 集 團 提 價 , 又 可 買 中 信 銀 行 本 身 的 升 值 潛 力 , 確 係 相 當 唔 錯 。 中 信 銀 行 早 已 發 出 盈 喜 , 在 業 績 期 前 博 信 行 , 中 信 國 金 可 能 係 較 佳 出 擊 工 具 。

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