股 場 放 大 鏡 ： 策 略 股 東 增 持 維 達 未 升 完

維 達 國 際 （ 3331 ） 前 日 宣 佈 ， 第 二 大 股 東 紙 品 生 產 商 SCA 將 增 持 維 達 股 份 ， 由 14% 增 至 19% 。 昨 日 SDI 披 露 以 上 交 易 ， SCA 是 於 本 月 18 日 在 場 外 以 每 股 3.50 元 買 入 4200 多 萬 股 維 達 ， 持 股 量 由 14.11% 增 至 18.76% ， 較 維 達 昨 急 升 8% 後 的 收 市 價 3.48 元 ， 仍 高 出 0.02 元 ， 若 以 18 日 收 市 價 3.11 元 計 ， 有 12% 溢 價 。
以 溢 價 買 入 顯 誠 意

招 股 書 並 無 提 到 SCA 有 增 購 權 ， 而 且 維 達 首 日 掛 牌 都 有 5.12 元 ， 上 市 初 期 不 大 可 能 估 到 會 跌 至 3 元 水 平 ， 因 此 有 理 由 相 信 增 持 行 動 是 近 期 才 拍 板 的 計 劃 。 至 於 SCA 以 溢 價 增 持 維 達 ， 可 顯 示 其 誠 意 。

SCA 為 瑞 典 大 型 消 費 品 及 紙 品 企 業 ， 也 是 全 球 第 三 大 及 歐 洲 最 大 的 衞 生 紙 供 應 商 ， 去 年 3 月 維 達 引 入 SCA 為 策 略 股 東 ， 當 時 持 股 20% ， 維 達 去 年 7 月 上 市 後 ， 股 權 攤 薄 至 14% 。 維 達 及 SCA 均 表 示 ， 是 次 增 持 有 助 鞏 固 雙 方 的 策 略 性 合 作 地 位 ， 令 彼 此 在 財 務 及 行 業 上 提 供 更 強 的 支 援 。

值 得 留 意 的 是 ， SCA 早 前 才 宣 佈 收 購 寶 潔 歐 洲 的 衞 生 紙 業 務 ， 包 括 西 歐 及 香 港 的 紙 巾 業 務 ， 亦 即 港 人 熟 悉 的 Tempo 品 牌 紙 巾 ， 不 久 即 增 持 維 達 ， 不 難 令 人 聯 想 到 SCA 欲 增 強 股 東 地 位 ， 利 用 維 達 的 公 司 網 絡 發 展 國 內 市 場 。 估 計 稍 後 將 有 大 行 就 此 交 易 出 報 告 ， 維 達 股 價 仍 有 力 再 升 。

真 明 麗 獲 野 村 力 撐
同 樣 是 半 新 股 ， 真 明 麗 （ 1868 ） 昨 日 也 出 現 異 動 ， 升 約 6% 。 該 公 司 早 前 受 到 火 災 影 響 ， 股 價 接 連 下 挫 。 昨 日 急 升 ， 其 一 原 因 相 信 是 獲 野 村 證 券 發 表 報 告 睇 好 ， 引 述 真 明 麗 稱 其 下 月 公 佈 之 業 績 可 達 到 招 股 預 期 的 3.3 億 元 或 每 股 0.43 元 ， 維 持 強 烈 買 入 評 級 ， 合 理 價 9 元 。

以 昨 日 收 市 價 4.91 元 計 ， 若 每 股 盈 利 0.43 元 ， 往 績 PE 僅 11 倍 ， 估 值 唔 貴 ， 股 價 由 18 元 碌 落 近 期 最 低 4.20 元 ， 會 唔 會 跌 過 龍 ？ 野 村 認 為 合 理 價 9 元 ， 比 起 現 價 有 八 成 多 上 升 空 間 ， 睇 落 值 博 率 相 當 唔 錯 。