A 股 掛 牌 勢 狂 升 中 鋁 短 炒

本 月 11 日 推 介 中 國 鋁 業 （ 2600 ） ， 因 預 期 A 股 申 請 上 市 有 助 股 價 表 現 ， 獲 利 後 經 過 2 個 星 期 ， A 股 正 式 於 今 日 登 場 ， 由 於 發 行 價 偏 低 ， 加 上 國 內 A 股 投 資 氣 氛 仍 然 高 漲 ， 估 計 首 日 表 現 會 相 當 強 勁 ， 帶 動 中 鋁 H 股 股 價 ， 因 此 建 議 短 炒 多 一 轉 中 鋁 。

中 鋁 目 前 是 全 球 第 2 大 氧 化 鋁 生 產 商 、 第 4 大 原 鋁 生 產 商 ， 也 是 中 國 規 模 最 大 的 氧 化 鋁 和 原 鋁 運 營 商 ， 04 至 06 年 ， 公 司 原 鋁 產 量 由 居 世 界 第 8 位 升 至 第 4 位 ， 公 司 氧 化 鋁 產 量 則 穩 居 世 界 第 2 位 ， 僅 次 於 美 鋁 。 合 併 山 東 鋁 及 蘭 州 鋁 及 A 股 掛 牌 後 ， 公 司 實 力 將 更 壯 大 。

中 鋁 06 年 度 營 業 額 為 618.96 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 比 05 年 大 幅 增 長 63.6% ， 股 東 應 佔 盈 利 117.45 億 元 ， 較 05 年 增 長 67.2% ， 每 股 盈 利 1.008 元 。

07 預 測 PE 5.4 倍
招 商 證 券 預 測 中 國 鋁 業 07 年 和 08 年 全 年 的 淨 利 潤 將 達 165.42 億 元 和 192.77 億 元 ， 每 股 收 益 將 分 別 達 1.42 元 和 1.66 元 。 該 股 07 年 及 08 年 預 測 PE 分 別 為 5.4 倍 和 4.6 倍 ， 股 息 率 分 別 為 6.3% 和 7.3% ， 現 價 無 論 與 國 際 同 業 抑 或 與 其 他 金 屬 股 相 比 ， 都 顯 得 相 對 便 宜 。

集 團 上 周 公 布 首 季 營 運 數 據 ， 期 內 氧 化 鋁 產 量 同 比 升 13% 至 239 萬 噸 ， 原 鋁 產 量 增 長 81% 至 66 萬 噸 ， 而 銷 售 量 則 大 升 1.02 倍 至 60 萬 噸 。 首 季 氧 化 鋁 平 均 售 價 下 跌 26.1% 至 每 噸 3318 元 ， 而 原 鋁 的 平 均 價 格 則 微 升 1% 至 2.03 萬 元 。 中 鋁 預 計 ， 今 年 全 球 鋁 市 場 仍 延 續 去 年 以 來 較 好 行 情 ； LME 鋁 價 約 在 每 噸 2700-3300 美 元 之 間 波 動 ； 而 今 年 內 地 原 鋁 產 量 約 達 1150 萬 噸 ， 國 內 鋁 價 將 在 每 噸 1.8 萬 元 至 2.2 萬 元 之 間 波 動 ， 內 地 的 氧 化 鋁 供 應 缺 口 仍 然 存 在 。

中 鋁 本 月 升 穿 8.57 元 高 位 後 ， 曾 兩 度 受 制 於 9.62 元 阻 力 ， 近 期 在 8.8 元 至 9.6 元 水 平 橫 行 ， 似 組 織 旗 形 整 固 ， 如 衝 破 9.62 元 高 位 ， 勢 展 開 新 一 輪 升 浪 ， 而 屆 時 MACD 也 將 重 現 雙 牛 ， 可 短 炒 博 一 轉 。

買 賣 策 略 ： 9.3 元 附 近 先 入 1 注 ， 升 穿 9.62 元 加 多 1 注 ， 目 標 10.2 元 ， 跌 穿 8.84 元 止 蝕 。