華 潤 置 地 落 後 可 追

復 活 節 長 假 期 間 外 圍 股 市 全 線 造 好 ， 周 一 亞 洲 股 市 亦 繼 續 上 升 ， 日 股 升 逾 200 點 ， 中 國 A 股 更 連 續 6 日 創 新 高 。 全 球 股 市 轉 強 ， 其 中 一 個 原 因 是 日 圓 價 持 續 不 振 ， 意 味 對 沖 基 金 可 以 肆 無 忌 憚 借 低 息 日 圓 投 資 在 股 票 及 高 息 貨 幣 、 商 品 市 場 。

上 周 三 指 升 至 20200 水 平 ， 已 完 全 補 回 2 月 底 所 留 下 之 特 大 下 跌 裂 口 ， 由 於 這 類 脫 離 形 態 裂 口 在 持 續 跌 市 中 多 數 不 會 補 回 ， 故 此 後 市 看 法 應 傾 向 較 為 樂 觀 ， 調 整 浪 會 以 三 角 形 方 式 運 行 ， 如 指 短 期 破 頂 ， 調 整 浪 甚 至 結 束 。

碧 桂 園 （ 2007 ） 新 股 認 購 反 應 熱 爆 ， 相 關 「 影 子 股 」 上 周 紛 紛 炒 上 ， 其 中 富 力 （ 2777 ） 與 雅 居 樂 （ 3383 ） 再 創 新 高 ， 假 前 高 盛 發 表 報 告 將 雅 居 樂 目 標 價 大 幅 提 高 12% ， 至 9.23 元 ， 估 計 碧 桂 園 掛 牌 前 ， 相 關 影 子 股 反 覆 炒 上 ， 華 潤 置 地 （ 1109 ） 可 追 落 後 。 華 潤 置 地 去 年 10 月 作 圓 底 突 破 急 升 ， 今 年 初 升 至 最 高 9.84 元 ， MACD 呈 頂 背 馳 ， 隨 後 股 價 出 現 調 整 ， 低 位 在 7.5 元 水 平 已 有 支 持 ， 成 長 方 形 橫 行 區 。 上 月 底 股 價 再 試 9.8 元 遇 阻 力 ， 回 落 成 旗 形 整 固 ， 上 周 三 出 現 陽 燭 突 破 旗 形 ， MACD 牛 差 有 勢 擴 大 ， 隨 時 破 頂 再 創 新 高 。

花 旗 於 本 月 初 發 表 研 究 報 告 ， 建 議 買 入 華 潤 置 地 ， 因 集 團 積 極 增 加 土 地 儲 備 ， 以 及 受 惠 稅 率 下 調 。 報 告 指 出 ， 華 潤 置 地 去 年 盈 利 達 6.36 億 元 ， 如 撇 除 非 現 金 和 一 次 性 項 目 盈 利 ， 核 心 盈 利 升 118% 至 5.71 億 元 ， 主 要 受 惠 地 產 銷 售 和 租 務 收 入 ， 每 股 核 心 盈 利 0.184 元 ， 符 合 該 行 預 期 。

花 旗 預 期 華 潤 置 地 過 去 3 年 增 加 土 儲 ， 以 及 母 公 司 注 入 項 目 ， 會 增 加 其 08 年 盈 利 貢 獻 ， 給 予 華 潤 置 地 買 入 評 級 ， 目 標 價 11.33 元 。 集 團 近 期 的 確 頗 為 積 極 增 加 土 儲 ， 包 括 去 年 11 月 擊 敗 幾 家 大 地 產 商 投 得 上 海 地 王 新 江 灣 城 C2 地 塊 ， 去 年 10 月 以 掛 牌 方 式 取 得 蘇 州 市 平 江 區 地 塊 ， 連 同 北 京 及 合 肥 等 項 目 ， 其 總 住 宅 土 地 儲 備 量 達 到 819.9 萬 平 方 米 。

買 賣 策 略 ： 9.4 元 至 9.6 元 水 平 買 入 ， 跌 穿 9 元 止 蝕 ， 目 標 11.5 元 。

重 鋼 炒 H 股 折 讓

重 慶 鋼 鐵 （ 1053 ） H 股 股 價 在 A 股 掛 牌 前 曾 升 至 3 元 水 平 ， 但 A 股 掛 牌 後 股 價 卻 反 覆 下 跌 ， 回 落 至 2.5 元 水 平 橫 行 ， 近 日 才 開 始 回 升 ， 反 觀 其 A 股 表 現 ， 卻 完 全 屬 兩 回 事 ， 重 鋼 A 股 （ 601005 ） 首 日 掛 牌 狂 漲 143% 至 7 元 後 ， 曾 回 落 至 6 元 以 下 ， 但 其 後 又 再 反 覆 回 升 ， 昨 收 報 6.94 元 ， 較 H 股 股 價 有 多 達 1.4 倍 溢 價 。

重 鋼 A 股 狂 升 ， 雖 然 有 過 份 炒 作 之 嫌 ， 但 H 股 落 後 太 多 ， 始 終 不 太 合 理 ， 而 且 以 P/B 及 PE 計 ， 重 鋼 也 低 於 馬 鋼 （ 323 ） 及 鞍 鋼 （ 347 ） ， 重 鋼 近 期 股 價 ， 的 確 大 落 後 。 另 外 ， 月 前 國 內 鋼 鐵 業 龍 頭 寶 鋼 公 布 ， 2007 年 第 2 季 度 主 要 產 品 冷 軋 板 卷 每 噸 價 格 上 調 300 元 ， 熱 軋 產 品 平 均 上 調 約 200 元 ， 反 映 國 內 鋼 鐵 產 品 議 價 能 力 增 加 ， 都 有 利 相 關 鋼 鐵 股 股 價 。

重 鋼 經 過 近 3 日 回 升 ， 已 升 破 三 角 形 ， MACD 牛 差 擴 大 ， RSI 升 破 降 軌 ， 短 期 或 先 造 旗 ， 候 回 落 至 2.65 至 2.75 元 買 入 ， 博 再 試 3.08 元 高 位 ， 破 頂 上 望 3.3 元 ， 跌 穿 2.5 元 止 蝕 。