儀 征 再 炒 私 有 化

中 石 化 （ 386 ） 前 日 宣 布 06 年 純 利 增 加 30% 至 539.12 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 優 於 市 場 預 期 ； 公 司 同 時 發 出 盈 利 預 告 ， 按 中 國 會 計 準 則 計 算 ， 料 今 年 首 季 純 利 將 增 長 5 成 以 上 ， 旗 下 上 海 石 化 （ 338 ） 預 期 首 季 將 可 扭 虧 為 盈 。

由 於 公 布 業 績 前 中 石 化 已 先 行 炒 上 ， 故 昨 日 反 而 出 現 獲 利 回 吐 ， 多 家 大 行 同 時 發 表 報 告 睇 好 中 石 化 前 景 ， 摩 通 指 集 團 盈 利 高 於 預 期 ， 因 為 旗 下 勘 探 與 生 產 經 營 溢 利 增 長 ， 同 時 受 惠 成 本 削 減 ， 而 且 中 石 化 煉 油 業 務 可 望 於 今 年 扭 虧 為 盈 ， 因 此 預 期 中 石 化 07 年 盈 利 可 增 加 21% 至 650 億 元 。 摩 通 維 持 中 石 化 增 持 評 級 ， 並 將 目 標 價 由 5 元 大 幅 上 調 至 9 元 。

炒 完 中 石 化 ， 資 金 輪 到 炒 集 團 旗 下 之 上 石 化 及 儀 征 化 纖 （ 1033 ） ， 昨 分 別 升 10% 及 6.5% ， 除 了 業 績 因 素 ， 煉 油 分 支 業 務 可 望 扭 虧 為 盈 之 外 ， 市 場 又 重 提 私 有 化 之 說 。 事 實 上 ， 儀 征 及 上 石 化 股 權 分 置 議 案 被 股 東 否 決 後 ， 儀 征 上 月 底 才 發 表 聲 明 ， 指 目 前 公 司 非 流 通 股 東 正 就 公 司 的 股 權 分 置 改 革 的 相 關 事 宜 進 行 研 究 ， 惟 尚 未 提 出 具 體 方 案 。 集 團 這 兩 家 子 公 司 如 何 作 出 整 合 ， 相 信 很 快 揭 盅 。

另 一 方 面 ， 業 績 顯 示 ， 中 石 化 集 團 的 經 營 現 金 流 十 分 強 勁 ， 管 理 層 更 表 明 有 能 力 以 現 金 流 應 付 資 本 開 支 ， 反 映 集 團 有 足 夠 資 金 對 子 公 司 進 行 私 有 化 。 集 團 下 周 一 將 正 式 公 布 首 季 營 運 業 績 ， 昨 日 上 石 化 及 儀 征 的 買 盤 甚 盛 ， 或 炒 屆 時 有 新 消 息 公 布 。

從 圖 表 看 ， 上 石 化 昨 大 陽 燭 大 成 交 急 升 ， 除 升 破 1 月 中 高 位 外 ， 由 去 年 3 月 高 位 延 伸 的 平 行 下 降 通 道 降 軌 阻 力 亦 已 升 穿 ， 短 期 有 機 會 再 試 5 元 高 位 。 論 短 炒 值 博 率 ， 儀 征 現 時 水 位 可 能 更 佳 ， 儀 征 上 月 升 至 2.65 元 高 位 即 現 射 擊 之 星 見 頂 ， 經 過 11 個 交 易 日 造 旗 後 ， 昨 以 大 陽 燭 升 穿 旗 形 阻 力 ， 現 位 買 博 升 破 2.65 元 頂 位 ， 有 大 約 1 成 上 升 空 間 。

儀 征 化 纖 去 年 業 績 已 成 功 轉 虧 為 盈 ， 早 前 公 布 的 2006 年 度 業 績 ， 盈 利 為 4088 萬 元 人 民 幣 ， 儘 管 外 購 主 要 原 料 的 平 均 價 格 按 年 上 升 6.7% ， 該 公 司 透 過 成 本 控 制 ， 令 銷 售 費 用 、 管 理 費 用 及 財 務 費 用 合 計 下 降 22.6% ， 此 外 公 司 聚 酯 產 品 平 均 售 價 亦 按 年 上 升 1.7% ， 協 助 業 績 扭 虧 為 盈 。

相 比 起 H 股 ， 儀 征 A 股 表 現 其 實 相 當 誇 張 ， 上 月 曾 出 現 連 升 10 日 情 況 ， 兼 夾 連 續 4 日 漲 停 板 （ 未 進 行 股 改 的 波 幅 上 限 為 5% ） ， 引 起 股 份 被 私 有 化 之 揣 測 ， 股 價 在 漲 至 9 元 水 平 後 橫 行 ， 昨 A 股 股 價 再 升 3.6% ， 收 報 8.9 元 ， 有 勢 破 頂 ， 而 以 昨 收 市 價 計 ， A 股 較 H 股 的 溢 價 足 足 達 到 2.6 倍 ， 同 一 家 公 司 的 兩 地 價 格 ， 無 理 由 差 距 如 此 巨 大 。

買 賣 策 略 ： 2.4 至 2.5 元 水 平 買 入 ， 目 標 2.7 元 ， 跌 穿 2.25 元 止 蝕 。

航 科 強 勢 破 三 角

紅 籌 股 北 控 （ 392 ） 、 華 創 （ 291 ） 及 上 實 （ 363 ） 近 日 股 價 紛 紛 破 位 而 上 ， 相 對 較 細 的 紅 籌 股 航 天 科 技 （ 031 ） 由 近 期 高 位 1.56 元 調 整 近 兩 個 月 ， 遲 遲 未 起 動 ， 到 昨 日 才 現 大 陽 燭 升 破 三 角 形 降 軌 阻 力 ， RSI 同 步 破 降 軌 ， 成 交 增 加 ， MACD 有 勢 重 現 雙 牛 ， 技 術 走 勢 明 顯 破 位 ， 有 短 炒 機 會 。

買 賣 策 略 ： 1.2 至 1.3 元 水 平 買 入 ， 短 炒 上 望 1.5 元 ， 跌 穿 1.1 元 止 蝕 。