炒 友 Blog ： RSI 底 背 馳 維 達 趁 低 收 集

昨 日 港 股 雖 跌 ， 仍 有 不 少 半 新 股 及 內 需 股 炒 高 ， 如 李 寧 （ 2331 ） 升 3.7% 、 百 盛 （ 3368 ） 升 3.6% ， 曾 作 推 介 的 中 國 動 向 （ 3818 ） 更 加 大 升 7% 。 半 新 股 受 到 追 捧 ， 部 份 原 因 相 信 是 招 股 反 應 甚 差 的 興 業 銅 業 （ 505 ） ， 昨 日 首 日 掛 牌 竟 可 大 升 逾 9 成 。 至 於 內 需 股 ， 在 免 受 宏 調 陰 影 困 擾 之 餘 ， 也 可 受 惠 於 明 年 奧 運 年 的 內 地 消 費 市 道 ， 踏 入 08 年 ， 這 類 股 份 相 信 仍 會 是 市 場 焦 點 所 在 。
僅 高 於 招 股 價

同 是 半 新 股 及 內 需 股 ， 今 日 推 介 維 達 國 際 （ 3331 ） ， 其 股 價 在 上 市 初 期 頗 受 追 捧 ， 曾 升 至 7.28 元 高 位 ， 比 招 股 價 3.68 元 急 升 近 倍 ， 其 後 受 業 績 較 預 期 差 拖 累 ， 最 近 一 度 跌 穿 招 股 價 ， 昨 收 報 3.8 元 ， 僅 高 於 招 股 價 ， 是 時 候 趁 低 收 集 。 維 達 是 內 地 主 要 紙 巾 及 紙 品 生 產 商 ， 最 近 屢 見 有 大 行 發 表 報 告 睇 好 ， 包 括 本 月 較 早 前 瑞 信 發 表 報 告 ， 指 維 達 是 一 間 純 紙 巾 生 產 商 ， 今 年 下 半 年 木 漿 價 格 飆 升 ， 維 達 未 能 完 全 將 成 本 轉 嫁 予 買 家 ， 估 計 今 年 全 年 盈 利 會 倒 退 。 不 過 展 望 未 來 ， 08 及 09 年 將 現 轉 機 ， 預 期 產 能 於 07 至 09 年 期 間 將 提 升 135% ， 並 帶 來 營 業 額 大 幅 增 長 ， 而 木 漿 價 格 亦 將 逐 漸 穩 定 。 由 於 維 達 中 期 業 績 令 市 場 失 望 ， 股 價 由 高 位 跌 逾 40% ， 現 價 相 等 於 08 年 PEG 僅 0.6 倍 ， 以 其 穩 健 的 市 場 定 位 及 紙 巾 行 業 前 景 看 來 ， 估 值 非 常 吸 引 ， 以 09 年 18 倍 PE 計 算 ， 目 標 價 為 5.22 元 ， 給 予 跑 贏 大 市 評 級 。
大 行 睇 好 前 景
花 旗 上 月 亦 發 表 報 告 ， 首 次 納 入 維 達 於 研 究 範 圍 ， 目 標 價 5.9 元 ， 該 行 預 期 維 達 07 年 至 09 年 度 ， 每 股 盈 利 年 複 合 增 長 達 31% ， 雖 然 07 年 度 純 利 可 能 會 下 跌 58% ， 但 預 期 08 年 至 09 年 度 純 利 會 有 強 勁 反 彈 ， 因 為 07 年 度 至 09 年 度 公 司 產 能 可 擴 張 88% ， 同 時 受 惠 於 產 品 售 價 上 升 及 木 漿 價 格 下 跌 、 規 模 效 益 改 善 。 花 旗 預 期 ， 維 達 短 期 的 股 價 因 純 利 前 景 而 變 得 波 動 ， 但 該 公 司 長 遠 增 長 及 財 政 狀 況 具 吸 引 力 。 買 賣 策 略 ： 維 達 上 市 以 來 反 覆 下 跌 ， 10 月 初 以 來 形 成 平 行 下 降 通 道 ， 雖 然 股 價 屢 見 低 位 ， RSI 卻 持 續 底 背 馳 ， 反 映 技 術 指 標 拒 絕 確 認 跌 勢 ， 趁 現 時 低 位 徘 徊 小 注 收 集 ， 中 短 線 持 有 ， 以 5 元 為 目 標 ， 跌 穿 3.5 元 止 蝕 。