炒 友 Blog ： 升 破 圓 底 裕 元 睇 30.5 元

恆指 連 續 兩 日 急 跌 超 過 700 點 ， 要 有 戒 心 不 是 普 通 調 整 ， 昨 日 指 及 H 股 指 數 都 出 現 多 個 向 淡 訊 號 ， 包 括 跌 穿 保 力 加 通 道 中 軸 、 MACD 續 推 向 熊 區 ， 以 及 RSI 跌 穿 50 等 。 目 前 較 樂 觀 看 法 ， 是 指 再 試 25861 低 位 現 支 持 ， 運 行 平 底 三 角 形 整 固 ， 若 穿 底 ， 調 整 時 間 及 深 度 會 更 大 。

分 拆 寶 勝 　 大 行 唱 好

逆 市 中 仍 有 若 干 工 業 股 有 買 盤 支 持 ， 其 中 一 隻 是 升 11% 的 裕 元 集 團 （ 551 ） ， 該 公 司 日 前 宣 佈 建 議 將 旗 下 主 力 從 事 零 售 業 務 的 寶 勝 國 際 ， 分 拆 到 主 板 上 市 。 裕 元 認 為 分 拆 對 公 司 股 東 有 利 ， 因 裕 元 及 寶 勝 他 日 可 各 自 專 注 本 身 的 業 務 ， 即 裕 元 主 力 發 展 OEM 及 ODM 業 務 ， 寶 勝 則 主 攻 零 售 ， 有 利 公 司 調 配 資 金 和 資 源 ， 及 有 助 提 高 寶 勝 的 公 司 價 值 。 倘 寶 勝 分 拆 成 功 ， 現 有 裕 元 股 東 ， 可 獲 優 先 認 購 權 。 裕 元 有 意 分 拆 內 地 零 售 業 務 上 市 ， 其 實 並 非 突 發 好 消 息 ， 因 公 司 管 理 層 近 年 已 多 次 說 過 有 關 計 劃 ， 只 不 過 沒 有 分 拆 時 間 表 。 大 行 近 日 其 實 已 紛 紛 「 透 露 」 分 拆 大 計 ， 如 摩 根 大 通 發 表 報 告 ， 指 公 司 會 爭 取 08 奧 運 前 完 成 分 拆 ， 摩 通 估 計 ， 裕 元 持 70% 權 益 的 內 地 零 售 業 務 ， 總 值 約 117 億 港 元 ， 建 議 分 拆 前 吸 納 裕 元 ， 目 標 價 28 元 。 另 多 家 大 行 也 發 表 報 告 調 高 裕 元 評 級 ， 包 括 美 林 最 近 發 表 研 究 報 告 推 介 裕 元 ， 指 該 股 第 3 季 度 業 績 雖 然 並 未 帶 來 驚 喜 ， 但 內 地 業 務 的 營 業 額 及 邊 際 利 潤 均 較 預 期 為 佳 ， 原 件 製 造 量 錄 得 健 康 增 長 。 美 林 亦 因 其 內 地 業 務 前 景 向 好 ， 加 上 股 價 大 落 後 ， 因 此 將 裕 元 投 資 評 級 調 高 至 買 入 ， 目 標 價 27.55 元 。
升 勢 稍 急 　 造 旗 買 入
星 展 唯 高 達 近 日 亦 調 升 裕 元 評 級 ， 由 中 性 上 調 至 買 入 ， 目 標 價 由 25 元 升 至 29.9 元 。 星 展 預 計 ， 裕 元 零 售 和 批 發 業 務 ， 將 佔 07 財 政 年 度 總 銷 售 額 11.3% ， 今 後 幾 年 將 進 一 步 增 加 至 20% ； 雖 然 美 國 經 濟 疲 弱 ， 但 其 OEM 業 務 仍 是 公 司 的 現 金 牛 ， 預 計 可 為 公 司 帶 來 穩 定 的 收 入 增 長 。 買 賣 策 略 ： 裕 元 過 去 大 半 年 形 成 圓 底 收 集 ， 昨 以 大 陽 燭 升 穿 圓 底 頸 線 ， 惟 短 線 升 幅 過 急 之 下 ， 宜 待 造 旗 才 買 入 ， 候 27 至 27.4 元 買 入 ， 目 標 30.5 元 ， 跌 穿 25.4 元 止 蝕 。