股 場 放 大 鏡 ： 3G 受 惠 股 晨 訊 可 追 落 後

昨 日 港 股 回 軟 ， 但 一 些 半 新 股 及 3G 概 念 股 當 炒 ， 因 市 場 揣 測 3G 發 牌 快 有 定 案 。 日 前 國 務 院 常 務 會 議 發 出 的 新 聞 稿 指 出 ， 新 一 代 寬 帶 無 線 移 動 通 信 網 、 水 體 污 染 控 制 與 治 理 ， 以 及 重 大 新 藥 創 製 三 個 重 大 專 項 的 實 施 方 案 已 基 本 成 熟 ， 具 備 動 實 施 條 件 ， 而 新 一 代 寬 帶 無 線 移 動 通 信 網 代 表 了 信 息 技 術 的 主 要 發 展 方 向 。 3G 電 訊 設 備 股 昨 日 早 市 氣 勢 如 虹 ， 雖 然 午 後 內 地 澄 清 有 關 專 項 並 非 3G ， 但 中 國 已 表 明 將 在 08 奧 運 會 推 出 3G 服 務 ， 現 已 07 年 尾 ， 連 同 籌 備 時 間 ， 3G 發 牌 應 該 係 時 候 成 事 。 目 前 最 關 鍵 問 題 是 國 產 制 式 TD-SCDMA 的 測 試 結 果 ， 呢 個 制 式 技 術 問 題 一 旦 解 決 ， 相 信 好 快 可 以 拍 板 。 炒 3G 發 牌 最 直 接 受 惠 係 電 訊 設 備 供 應 商 中 興 通 訊 （ 763 ） ， 昨 日 急 升 7% ， 中 通 信 （ 552 ） 亦 升 6.8% ， 創 新 高 。 二 三 線 3G 概 念 股 有 中 國 無 線 （ 2369 ） 及 京 信 通 信 （ 2342 ） 都 升 11% 。
下 半 年 業 績 料 改 善

相 對 之 下 ， 晨 訊 科 技 （ 2000 ） 僅 升 4.5% ， 似 乎 有 水 位 追 落 後 。 晨 訊 作 為 內 地 主 要 手 機 解 決 方 案 供 應 商 ， 為 爭 取 3G 商 機 正 研 發 多 種 TD-SCDMA 手 機 ， 並 將 競 投 中 移 動 （ 941 ） 的 手 機 採 購 合 約 ， 故 此 內 地 3G 發 牌 也 是 即 時 受 惠 股 之 一 ， 加 上 該 公 司 已 簽 署 若 干 高 端 解 決 方 案 設 計 合 同 ， 相 信 下 半 年 業 績 會 有 所 改 善 ， 股 價 跌 半 年 ， 係 時 候 反 彈 。
轉 型 礦 股 難 有 運 行
日 前 講 過 消 費 股 受 惠 國 策 支 持 ， 連 農 村 居 民 買 家 電 都 有 補 貼 ， 相 反 ， 轉 型 採 礦 股 因 國 家 保 護 礦 產 資 源 ， 呢 類 股 份 有 排 無 運 行 。 日 前 《 國 務 院 關 於 促 進 資 源 型 城 市 可 持 續 發 展 的 若 干 意 見 》 指 出 ， 對 於 新 發 現 礦 區 ， 在 以 市 場 競 價 方 式 有 償 取 得 探 礦 權 、 採 礦 權 的 原 則 下 ， 優 先 支 持 資 源 枯 竭 城 市 的 礦 業 企 業 開 發 ， 由 國 務 院 有 關 部 門 協 調 。 《 意 見 》 反 映 外 來 企 業 想 搵 國 內 礦 權 ， 日 後 難 上 加 難 ， 轉 型 礦 業 股 如 中 國 礦 業 （ 340 ） 、 世 紀 城 市 （ 355 ） 等 長 跌 長 有 ， 股 價 低 唔 代 表 抵 買 。

邱 之 組 合 ： 中 國 動 向 5.5 元 可 買

港 股 連 升 多 日 之 後 ， 昨 日 終 於 出 現 較 大 幅 度 回 吐 ， 正 如 昨 日 分 析 ， 大 市 由 低 位 連 升 數 日 後 ， 已 累 積 不 少 回 吐 壓 力 ， 同 時 指 RSI 升 抵 降 軌 阻 力 ， 在 缺 乏 成 交 支 持 下 不 易 一 舉 升 破 ， 昨 日 RSI 掉 頭 回 落 ， MACD 未 能 發 出 熊 牛 ， 暫 時 大 市 可 能 要 先 作 整 固 ， 惟 亦 不 宜 看 得 太 淡 。 左 文 提 及 的 內 需 股 中 國 動 向 （ 3818 ） 昨 以 陽 燭 高 收 破 降 軌 ， 今 日 如 回 吐 見 5.5 元 可 買 入 ， 目 標 6.3 元 ， 止 蝕 5.15 元 。 南 車 （ 3898 ） 昨 未 有 觸 及 買 入 價 ， 以 陰 燭 低 收 ， 今 日 如 見 11.5 元 水 平 可 買 入 。 招 金 （ 1818 ） 開 市 價 太 高 ， 下 午 回 落 時 又 未 敢 出 手 ， 惟 有 多 觀 望 一 日 ， 今 日 在 29 元 水 平 小 注 買 入 。

倉 內 中 煤 能 源 （ 1898 ） 逆 勢 高 收 ， 強 勢 持 續 ， 不 過 若 升 抵 降 軌 阻 力 不 破 ， 建 議 先 行 沽 貨 ， 低 位 再 吸 ， 又 或 者 待 升 破 降 軌 才 追 回 。 馬 鋼 （ 323 ） 亦 以 近 全 日 高 位 報 收 ， MACD 初 現 熊 牛 ， 推 高 止 賺 位 至 5 元 。 海 油 化 學 （ 3983 ） 及 新 地 （ 016 ） 走 勢 未 有 轉 壞 ， 按 原 策 略 持 有 。

炒 友 Blog ： RSI 底 背 馳 維 達 趁 低 收 集

昨 日 港 股 雖 跌 ， 仍 有 不 少 半 新 股 及 內 需 股 炒 高 ， 如 李 寧 （ 2331 ） 升 3.7% 、 百 盛 （ 3368 ） 升 3.6% ， 曾 作 推 介 的 中 國 動 向 （ 3818 ） 更 加 大 升 7% 。 半 新 股 受 到 追 捧 ， 部 份 原 因 相 信 是 招 股 反 應 甚 差 的 興 業 銅 業 （ 505 ） ， 昨 日 首 日 掛 牌 竟 可 大 升 逾 9 成 。 至 於 內 需 股 ， 在 免 受 宏 調 陰 影 困 擾 之 餘 ， 也 可 受 惠 於 明 年 奧 運 年 的 內 地 消 費 市 道 ， 踏 入 08 年 ， 這 類 股 份 相 信 仍 會 是 市 場 焦 點 所 在 。
僅 高 於 招 股 價

同 是 半 新 股 及 內 需 股 ， 今 日 推 介 維 達 國 際 （ 3331 ） ， 其 股 價 在 上 市 初 期 頗 受 追 捧 ， 曾 升 至 7.28 元 高 位 ， 比 招 股 價 3.68 元 急 升 近 倍 ， 其 後 受 業 績 較 預 期 差 拖 累 ， 最 近 一 度 跌 穿 招 股 價 ， 昨 收 報 3.8 元 ， 僅 高 於 招 股 價 ， 是 時 候 趁 低 收 集 。 維 達 是 內 地 主 要 紙 巾 及 紙 品 生 產 商 ， 最 近 屢 見 有 大 行 發 表 報 告 睇 好 ， 包 括 本 月 較 早 前 瑞 信 發 表 報 告 ， 指 維 達 是 一 間 純 紙 巾 生 產 商 ， 今 年 下 半 年 木 漿 價 格 飆 升 ， 維 達 未 能 完 全 將 成 本 轉 嫁 予 買 家 ， 估 計 今 年 全 年 盈 利 會 倒 退 。 不 過 展 望 未 來 ， 08 及 09 年 將 現 轉 機 ， 預 期 產 能 於 07 至 09 年 期 間 將 提 升 135% ， 並 帶 來 營 業 額 大 幅 增 長 ， 而 木 漿 價 格 亦 將 逐 漸 穩 定 。 由 於 維 達 中 期 業 績 令 市 場 失 望 ， 股 價 由 高 位 跌 逾 40% ， 現 價 相 等 於 08 年 PEG 僅 0.6 倍 ， 以 其 穩 健 的 市 場 定 位 及 紙 巾 行 業 前 景 看 來 ， 估 值 非 常 吸 引 ， 以 09 年 18 倍 PE 計 算 ， 目 標 價 為 5.22 元 ， 給 予 跑 贏 大 市 評 級 。
大 行 睇 好 前 景
花 旗 上 月 亦 發 表 報 告 ， 首 次 納 入 維 達 於 研 究 範 圍 ， 目 標 價 5.9 元 ， 該 行 預 期 維 達 07 年 至 09 年 度 ， 每 股 盈 利 年 複 合 增 長 達 31% ， 雖 然 07 年 度 純 利 可 能 會 下 跌 58% ， 但 預 期 08 年 至 09 年 度 純 利 會 有 強 勁 反 彈 ， 因 為 07 年 度 至 09 年 度 公 司 產 能 可 擴 張 88% ， 同 時 受 惠 於 產 品 售 價 上 升 及 木 漿 價 格 下 跌 、 規 模 效 益 改 善 。 花 旗 預 期 ， 維 達 短 期 的 股 價 因 純 利 前 景 而 變 得 波 動 ， 但 該 公 司 長 遠 增 長 及 財 政 狀 況 具 吸 引 力 。 買 賣 策 略 ： 維 達 上 市 以 來 反 覆 下 跌 ， 10 月 初 以 來 形 成 平 行 下 降 通 道 ， 雖 然 股 價 屢 見 低 位 ， RSI 卻 持 續 底 背 馳 ， 反 映 技 術 指 標 拒 絕 確 認 跌 勢 ， 趁 現 時 低 位 徘 徊 小 注 收 集 ， 中 短 線 持 有 ， 以 5 元 為 目 標 ， 跌 穿 3.5 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 材 規 模 大 掛 牌 追 得 過

繼 阿 里 巴 巴 （ 1688 ） 創 造 新 股 神 話 之 後 ， 其 他 新 股 幾 乎 都 以 破 底 收 場 ， 即 使 首 日 頂 得 住 ， 之 後 都 要 潛 水 。 今 日 再 有 3 隻 新 股 上 市 ， 其 中 認 購 反 應 冷 淡 越 南 製 造 （ 422 ） 及 比 亞 電 子 （ 285 ） ， 前 者 中 簽 比 率 高 達 26% ， 後 者 全 部 100% 抽 得 中 ， 因 此 暗 盤 價 比 亞 電 子 已 經 跌 成 11% 。 唯 一 例 外 係 錄 得 282 倍 超 額 認 購 中 材 股 份 （ 1893 ） ， 以 上 限 價 4.5 元 定 價 之 外 ， 一 手 中 簽 率 只 有 10% ， 算 係 近 期 甚 難 抽 中 之 新 股 ， 暗 盤 價 亦 有 逾 20% 升 幅 。 中 材 作 為 全 球 最 大 水 泥 設 備 及 工 程 服 務 供 應 商 ， 假 如 在 早 幾 個 月 的 中 資 股 熱 潮 中 招 股 ， 相 信 更 難 抽 中 ， 暗 盤 唔 升 4 、 5 成 至 奇 ， 不 過 另 一 角 度 去 睇 ， 正 好 給 予 有 心 長 線 投 資 者 低 位 買 貨 機 會 。

中 材 同 系 國 內 先 炒 上

中 材 母 公 司 在 國 內 規 模 極 大 ， 同 系 數 得 出 已 有 4 家 公 司 在 A 股 掛 牌 ， 除 中 材 股 份 已 實 質 控 制 的 水 泥 上 市 公 司 天 山 股 份 及 賽 馬 實 業 ， 同 系 的 中 材 國 際 、 中 材 科 技 已 先 行 在 內 地 A 股 上 市 。 以 上 4 家 A 股 ， 近 期 在 國 內 股 價 先 後 逆 市 炒 上 ， 都 係 因 為 中 材 股 份 將 在 香 港 上 市 。 中 材 另 一 賣 點 ， 是 集 資 後 很 大 機 會 將 水 泥 業 務 大 肆 擴 充 ， 包 括 仿 效 中 國 建 材 （ 3323 ） 作 大 規 模 併 購 。 事 實 招 股 書 已 講 明 ， 集 資 的 22.5% 將 用 於 新 建 一 條 日 產 5000 噸 及 一 條 日 產 4500 噸 的 熟 料 新 型 水 泥 幹 法 生 產 線 。 昨 日 中 建 材 與 海 螺 水 泥 （ 914 ） 已 見 炒 影 子 股 ， 不 過 今 日 錢 去 晒 炒 中 材 ， 影 子 股 未 必 再 有 得 炒 。

冠 華 業 績 平 穩 無 驚 喜
紡 織 股 德 永 佳 （ 321 ） 業 績 強 勁 ， 令 其 股 價 於 業 績 後 兩 日 升 3 成 ， 帶 起 埋 其 他 工 業 股 炒 上 ， 其 他 紡 織 股 ， 確 實 唔 係 間 間 追 得 上 。 冠 華 國 際 （ 539 ） 昨 午 後 公 佈 ， 截 至 07 年 9 月 底 止 半 年 股 東 應 佔 盈 利 1.75 億 元 ， 較 06 年 同 期 增 長 12% ， 每 股 盈 利 26.4 仙 ， 中 期 息 8 仙 。 業 績 唔 差 ， 卻 無 甚 驚 喜 ， 只 係 另 一 隻 四 平 八 穩 工 業 股 ， 唔 好 諗 住 有 得 炒 。

邱 組 合 ： 馬 鋼 似 營 造 小 雙 底

港 股 交 投 淡 靜 ， 兩 大 指 數 卻 反 覆 回 升 。 指 早 段 曾 竄 升 482 點 ， 午 後 一 度 倒 跌 ， 收 市 則 升 296 點 ， 大 市 成 交 僅 823 億 元 。 回 升 成 交 縮 ， 乃 反 彈 市 典 型 格 局 。 事 實 上 ， 指 即 使 守 穩 上 月 低 位 25861 （ 尚 未 肯 定 ） ， 仍 是 處 於 4 浪 的 三 角 形 內 ， 尚 在 整 固 期 ， 此 際 豈 有 動 力 爆 上 ？ 若 指 4 浪 以 三 角 形 運 行 ， 由 31897 跌 至 25861 是 a 浪 ； 回 升 至 29962 是 b 浪 ； 跌 回 前 日 低 位 26093 假 設 是 c 浪 ， 現 在 應 是 d 浪 反 彈 ， 目 標 應 在 三 角 形 降 軌 前 （ 約 在 29000 水 平 ） ， 之 後 尚 有 e 浪 下 跌 ， 才 完 成 整 個 整 固 過 程 。

在 大 市 整 固 的 過 程 中 ， 只 能 耐 心 等 候 ， 間 中 雖 可 博 反 彈 ， 亦 只 宜 輕 注 而 為 。 短 線 博 反 彈 對 象 ， 除 左 文 的 中 煤 能 源 （ 1898 ） 外 ， 近 期 炒 過 的 馬 鋼 （ 323 ） 似 營 造 小 雙 底 ， 亦 可 考 慮 ， 現 價 可 買 ， 短 線 博 試 6 元 ， 以 4.85 元 止 蝕 。 中 石 化 （ 386 ） 昨 已 買 入 ， 目 標 仍 看 11.8 元 ， 但 50 日 線 目 前 在 11.42 元 ， 20 日 線 在 11.48 元 ， 阻 力 不 輕 ， 到 該 水 平 不 妨 先 沽 一 半 。 計 數 位 推 上 11.04 元 。

炒 友 Blog ： 中 煤 整 固 候 低 吸

港 股 昨 日 大 幅 波 動 ， 早 市 期 指 曾 升 逾 500 點 ， 但 下 午 回 來 一 度 倒 跌 ， 可 見 外 圍 一 有 風 吹 草 動 ， 市 場 反 應 仍 是 先 沽 為 快 ， 投 資 信 心 嚴 重 不 足 。 這 種 市 況 基 本 上 不 宜 入 市 ， 宜 提 早 放 假 離 場 ， 勉 強 入 市 博 反 彈 ， 則 仍 是 以 強 勢 股 為 先 ， 今 日 推 介 中 煤 能 源 （ 1898 ） 。 中 國 剛 宣 佈 08 年 平 均 電 煤 合 約 價 升 10% ， 與 市 場 預 期 相 符 。 摩 根 士 丹 利 本 月 初 發 表 報 告 ， 預 期 08 年 內 地 煤 價 只 會 升 10% ， 低 於 區 內 22% 的 升 幅 ， 但 相 信 中 國 煤 價 上 升 的 周 期 會 較 區 內 其 他 地 區 的 周 期 長 ， 最 終 與 區 內 煤 價 達 致 同 一 水 平 。 該 行 指 出 ， 中 煤 95% 盈 利 來 自 產 煤 ， 煤 價 上 升 ， 對 中 煤 造 成 的 槓 桿 作 用 為 同 類 股 中 最 大 ， 估 計 煤 價 每 上 升 1% ， 盈 利 便 可 增 加 2.3%

大 摩 目 標 價 27 元

報 告 又 指 ， 中 煤 營 運 表 現 仍 然 強 勁 ， 除 了 能 保 持 年 複 合 增 長 率 18% 至 2010 年 外 ， 中 煤 更 有 能 力 控 制 成 本 。 大 摩 估 計 ， 中 煤 未 來 3 年 的 營 運 成 本 平 均 只 會 升 3.5% ， 較 之 前 預 計 的 5.5% 低 ， 而 神 華 （ 1088 ） 的 煤 礦 開 採 成 本 每 年 則 有 平 均 10% 增 長 。 該 行 因 此 調 高 中 煤 目 標 價 至 27 元 ， 維 持 增 持 評 級 ， 目 標 價 相 等 於 中 煤 08 年 PE 達 41 倍 ， 但 由 於 其 盈 利 增 長 強 勁 ， 估 值 並 不 昂 貴 。 即 使 計 入 將 發 行 A 股 帶 來 的 攤 薄 效 應 ， 估 計 中 煤 至 2010 年 為 止 ， 每 股 盈 利 增 長 可 達 25% ， 市 盈 增 長 率 1.5 倍 。 在 最 樂 觀 的 情 況 下 ， 中 煤 股 價 可 升 至 33.6 元 。

100 日 線 支 持 強
高 盛 亦 因 應 內 地 進 行 煤 價 合 約 談 判 ， 調 高 3 家 煤 炭 股 目 標 價 介 乎 3-43% ， 其 中 神 華 看 62 元 ， 中 煤 能 源 看 30 元 ， 而 兗 州 煤 業 （ 1171 ） 目 標 價 則 為 16 元 。 中 煤 今 年 以 來 大 漲 小 回 ， 出 現 過 兩 次 較 大 的 調 整 ， 分 別 於 8 月 中 及 11 月 中 ， 都 是 剛 好 跌 至 100 日 線 就 有 支 持 ， 本 周 兩 次 跌 至 20 元 的 100 日 線 皆 有 反 彈 ， 短 期 調 整 或 告 一 段 落 。 中 煤 近 兩 個 多 月 似 運 行 三 角 形 走 勢 ， 股 價 短 期 料 在 21 至 26 元 水 平 繼 續 整 固 。 買 賣 策 略 ： 候 低 吸 納 ， 在 22.4 元 至 22.9 元 水 平 輕 買 一 注 ， 升 近 26 元 三 角 降 軌 不 破 先 行 獲 利 ， 升 破 三 角 則 加 碼 ， 若 跌 穿 21 元 短 期 升 軌 則 要 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 母 公 司 增 持 北 展 有 得 諗

四 叔 又 講 ， 今 次 唔 再 係 唱 好 ， 而 係 將 指 目 標 拖 遲 ， 30000 點 目 標 要 到 明 春 先 至 見 ， 33000 點 目 標 則 要 到 明 秋 ， 即 係 點 ？ 原 本 估 得 太 過 樂 觀 ， 家 轉 睇 保 守 。 保 守 無 錯 ， 問 題 係 ， 亞 洲 股 神 使 唔 使 估 得 咁 密 ？ 其 實 四 叔 一 早 已 經 晒 彩 ， 對 上 一 次 話 趁 低 吸 納 ， 已 經 搞 到 好 多 人 「 高 位 坐 艇 」 。

同 賭 王 估 指 見 4 萬 唔 同 ， 散 戶 普 遍 一 笑 置 之 ， 四 叔 話 明 會 用 100 億 入 市 ， 好 多 散 戶 會 跟 ， 佢 老 人 家 講 完 即 刻 升 ， 邊 人 買 上 去 ？ 今 次 四 叔 講 完 冇 咁 樂 觀 言 論 之 後 ， 希 望 佢 識 得 見 好 就 收 ， 無 謂 學 財 經 演 員 頻 頻 估 市 。 個 別 股 仔 昨 日 跟 隨 大 市 回 升 ， 其 中 北 京 發 展 （ 154 ） 低 位 回 升 5% 。 該 股 近 日 獲 母 公 司 北 京 控 股 （ 392 ） 增 持 ， 申 報 於 12 月 13 日 ， 以 平 均 價 3.583 元 購 入 29.4 萬 股 北 展 ， 持 股 量 由 40.98% 增 加 至 41.03% 。 此 股 一 向 只 係 見 Winnington 呢 個 基 金 活 躍 買 賣 ， 母 公 司 增 持 ， 係 今 年 第 一 次 見 。

業 績 已 明 顯 改 善
北 展 6 月 一 度 炒 上 5.26 元 ， 其 後 反 覆 橫 行 ， 跌 幅 已 經 細 過 好 多 二 三 線 股 。 北 展 上 半 年 成 功 轉 虧 為 盈 ， 獲 利 1.21 億 元 ， 主 要 受 惠 期 內 出 售 2.2 億 股 衝 浪 平 台 （ 8178 ） 股 權 ， 及 出 售 酒 樓 業 務 合 共 錄 得 約 1.89 億 元 特 殊 收 益 。 不 過 ， 期 內 持 續 經 營 業 務 之 收 入 也 大 增 近 1.2 倍 至 9708 萬 元 ， 主 要 來 自 核 心 一 卡 通 業 務 ， 此 股 炒 賣 頗 困 難 ， 惟 低 位 逐 買 或 會 有 驚 喜 回 報 。

電 煤 價 升 吼 中 煤
中 國 鋁 業 （ 2600 ） 宣 佈 再 上 調 氧 化 鋁 售 價 10.5% ， 不 過 市 場 反 應 麻 麻 ， 最 低 跌 至 14.66 元 ， 急 跌 6% ， 之 後 大 市 回 穩 ， 股 價 都 要 跌 2.3% 。 鋁 價 上 調 ， 電 煤 價 格 亦 上 調 ， 08 年 度 合 同 平 均 價 上 調 約 10% ， 消 息 令 發 電 股 普 遍 腳 軟 ， 不 過 煤 股 都 升 唔 起 ， 反 映 加 價 因 素 已 在 市 場 預 期 之 內 。 煤 股 當 中 ， 中 煤 能 源 （ 1898 ） 近 兩 個 交 易 日 守 穩 於 100 日 線 水 平 ， 此 股 過 去 一 年 兩 次 跌 市 低 位 都 剛 好 在 100 日 線 ， 守 得 住 有 博 反 彈 之 道 。

邱 之 組 合 ： H 指 或 見 12951

美 股 前 晚 繼 續 腳 軟 ， 港 股 昨 日 照 例 低 開 ， 但 指 跌 至 重 要 支 持 區 後 見 有 買 盤 承 接 ， 反 升 136 點 收 市 ， 報 26732 。 指 100 日 線 目 前 在 26316 ， 與 上 月 低 位 25861 構 成 支 持 區 ， 昨 日 觸 及 該 區 出 現 反 彈 ， 阻 力 在 27900 水 平 。 昨 日 之 升 只 能 視 為 反 彈 ， 上 述 的 支 持 區 能 否 守 穩 ， 尚 待 觀 察 。 昨 文 探 討 過 指 可 能 的 走 勢 ， 今 日 轉 談 H 股 指 數 。 受 宏 調 陰 影 打 擊 ， H 指 走 勢 比 指 更 弱 ， 但 相 信 亦 是 處 於 4 浪 調 整 ， 完 成 調 整 後 仍 有 5 浪 上 升 。

H 指 昨 升 58 點 ， 收 報 15449 ， 陰 陽 燭 見 錘 頭 ， 今 日 有 機 會 繼 續 回 升 ， 但 性 質 只 屬 跌 破 8 月 升 軌 的 後 抽 ， 16600 水 平 將 有 強 大 阻 力 。 由 於 H 指 已 連 續 兩 日 收 低 於 上 月 低 位 15460 ， 4 浪 以 三 角 形 運 行 的 機 會 減 低 ， 除 非 未 來 一 兩 日 能 重 回 15460 之 上 並 企 穩 ， 否 則 4 浪 以 曲 折 形 運 行 的 機 會 較 大 。 若 是 曲 折 形 ， 由 20609 跌 至 15460 完 成 A 浪 下 跌 ； 由 15460 回 升 至 18100 為 B 浪 反 彈 ； 目 前 為 下 跌 C 浪 ， 假 設 C 等 如 A ， C 浪 終 點 可 能 在 12951 。

炒 友 Blog ： 中 石 化 輕 注 博 反 彈

立 法 會 議 員 獲 大 幅 加 薪 15% ， 市 民 為 之 嘩 然 ， 假 如 這 是 特 區 政 府 對 未 來 普 遍 薪 酬 趨 勢 的 評 估 ， 明 年 公 務 員 人 工 加 幅 可 能 又 再 嚇 人 一 跳 。 未 來 大 幅 加 薪 可 能 已 經 變 成 市 場 的 良 好 願 望 ， 不 過 到 時 通 脹 又 會 進 一 步 升 溫 。 昨 日 指 跌 近 26000 關 急 速 反 彈 ， 雖 然 指 數 屢 次 上 試 26980 都 未 能 進 一 步 上 升 ， 惟 守 得 住 上 月 低 位 25861 ， 至 少 會 有 一 次 小 型 反 彈 ， 短 期 目 標 先 看 10 日 及 20 日 線 阻 力 ， 現 於 27900 至 28200 之 間 ， 約 1000 點 的 反 彈 空 間 ， 不 算 太 過 吸 引 ， 所 以 小 邱 建 議 入 市 博 反 彈 ， 只 宜 輕 注 入 市 ， 若 有 高 位 蟹 貨 在 手 ， 更 不 要 大 舉 溝 貨 ， 只 宜 候 高 逐 步 減 少 持 貨 。

事 實 上 ， 連 一 向 樂 觀 的 四 叔 都 將 指 目 標 30000 及 33000 點 推 遲 至 明 年 春 天 及 秋 天 出 現 ， 可 見 次 按 風 暴 的 影 響 ， 已 經 令 市 場 有 頗 大 戒 心 。 執 筆 時 ， 歐 洲 央 行 大 舉 向 市 場 注 資 ， 似 乎 是 向 市 場 表 示 有 決 心 解 決 信 貸 緊 縮 的 問 題 ， 避 免 次 按 餘 波 再 造 成 市 場 信 心 危 機 。 在 多 家 歐 美 大 型 金 融 機 構 將 公 佈 業 績 前 作 此 舉 措 ， 實 在 有 迫 切 需 要 ， 且 看 市 場 反 應 如 何 。

博 極 短 線 反 彈 ， 一 定 是 從 最 強 勢 股 入 手 ， 落 後 股 要 等 強 勢 股 彈 完 才 追 落 後 ， 到 時 大 市 反 彈 可 能 已 近 尾 聲 ， 反 而 風 險 更 大 。 地 產 股 中 ， 新 地 （ 016 ） 是 最 強 勢 股 ， 昨 跌 抵 50 日 線 即 現 反 彈 ， 降 軌 阻 力 在 160 元 ， 升 穿 才 可 望 上 試 170 元 之 上 月 高 位 。 另 一 強 勢 股 是 美 聯 集 團 （ 1200 ） ， 升 穿 10 日 線 10.78 元 ， 可 望 再 試 12 元 高 位 。

目 標 價 11.8 元
中 資 股 方 面 ， 中 石 化 （ 386 ） 也 是 強 勢 股 選 擇 ， 昨 還 未 跌 抵 100 日 線 已 止 跌 回 升 ， 若 股 價 及 時 重 上 11.4 元 之 上 ， 20 日 線 可 免 於 跌 穿 50 日 線 ， 10 日 線 及 下 降 軌 阻 力 11.8 元 是 反 彈 浪 目 標 ， 升 穿 才 考 慮 是 否 有 轉 勢 可 能 。
潛 在 利 好 因 素 多

高 盛 本 月 發 表 報 告 ， 予 中 石 化 買 入 評 級 ， 目 標 價 15.1 元 ， 以 反 映 多 項 利 好 潛 在 因 素 ， 包 括 補 助 金 資 助 詳 情 及 發 改 委 的 商 品 價 格 攀 升 公 佈 ， 或 母 公 司 注 入 勘 探 與 生 產 資 產 的 消 息 ， 均 可 對 中 石 化 股 價 起 正 面 刺 激 。 買 賣 策 略 ： 在 10.8 至 11.2 元 之 間 輕 注 買 入 博 反 彈 ， 偷 步 博 升 穿 50 日 線 ， 目 標 11.8 元 ， 跌 穿 昨 日 低 位 10.3 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 統 一 逆 市 走 強 可 短 炒

港 股 又 跌 千 點 ， 呢 個 時 候 港 府 官 員 接 受 訪 問 話 直 通 車 未 開 住 ， 又 有 經 濟 師 走 出 話 美 國 已 經 出 現 金 融 風 暴 ， 的 確 幾 得 人 驚 。 在 大 跌 市 之 下 ， 噚 日 較 受 市 場 注 目 股 票 ， 可 能 係 首 日 掛 牌 統 一 企 業 （ 220 ） ， 該 股 以 4.22 元 招 股 ， 開 市 後 曾 跌 穿 招 股 價 低 見 3.97 元 ， 但 係 跟 住 個 市 越 跌 ， 佢 就 越 升 ， 最 終 以 接 近 全 日 高 位 4.75 元 報 收 ， 較 招 股 價 高 出 12% 。 升 得 一 成 多 ， 以 過 往 新 股 表 現 講 唔 算 特 別 ， 但 係 以 今 時 今 日 新 股 ， 仲 要 撞 正 大 跌 市 ， 已 算 好 強 。 另 一 方 面 ， 呢 間 係 由 台 資 巨 企 統 一 集 團 分 拆 來 港 上 市 的 子 公 司 ， 由 於 台 資 公 司 一 向 唔 多 受 市 場 關 注 ， 近 年 上 市 的 台 資 股 如 台 一 國 際 （ 1808 ） 、 凱 普 松 （ 469 ） 、 大 成 食 品 （ 3999 ） 等 ， 至 今 仍 然 潛 水 。

估 值 較 康 師 傅 便 宜

台 資 企 業 來 港 掛 牌 忽 然 成 為 趨 勢 ， 今 日 掛 牌 越 南 製 造 （ 422 ） ， 亦 係 由 台 資 汽 車 巨 企 三 陽 旗 下 所 分 拆 出 ， 雖 挾 越 南 概 念 ， 其 實 都 係 台 資 企 業 。 另 外 ， 太 陽 能 產 業 合 晶 持 股 近 三 成 的 大 陸 SOLARGIGA ， 預 期 會 在 農 曆 年 前 掛 牌 。 姑 勿 論 台 資 股 為 乜 來 港 掛 牌 ， 最 重 要 係 隻 股 票 估 值 貴 唔 貴 ， 同 埋 品 牌 夠 唔 夠 勁 ， 統 一 與 康 師 傅 （ 322 ） 為 國 內 兩 大 方 便 及 飲 料 巨 頭 ， 前 者 預 測 PE 為 29 倍 ， 後 者 現 價 PE 為 55 倍 ， 計 及 明 年 盈 利 估 值 應 以 統 一 較 便 宜 ， 有 短 炒 之 道 。

邱 組 合 ： 目 前 仍 是 4 浪 調 整

雖 有 心 理 準 備 ， 預 了 港 股 昨 日 冇 運 行 ， 但 見 到 指 同 H 指 又 一 支 陰 燭 插 落 ， 跌 幅 均 超 過 3.5% ， 仍 有 些 心 寒 。 指 昨 挫 967 點 ， 收 報 26596 ， 已 正 式 跌 穿 8 月 中 延 伸 而 至 的 上 升 軌 ， 現 時 下 方 的 第 1 個 支 持 ， 是 11 月 22 日 低 位 25861 ， 該 處 與 100 日 線 （ 目 前 在 26281 ） 相 距 420 點 ， 形 成 一 個 重 要 支 持 區 。 該 區 如 能 守 穩 ， 指 日 線 圖 尚 有 望 營 造 三 角 形 ， 待 完 成 大 4 浪 調 整 後 ， 開 展 5 浪 上 升 ， 再 創 新 高 。 不 過 ， 現 在 看 來 此 關 能 夠 守 穩 的 機 會 正 在 減 弱 中 ， 首 先 指 本 身 的 MACD 日 內 極 有 可 能 重 現 雙 熊 ， 這 是 強 烈 的 利 淡 訊 號 。 此 外 重 磅 成 份 股 中 石 油 （ 857 ） 已 見 雙 熊 ， 中 移 動 （ 941 ） 和 新 地 （ 016 ） 等 亦 迅 速 轉 弱 ， 形 勢 並 不 樂 觀 。

若 指 25861 最 終 失 守 ， 則 大 4 浪 可 能 以 曲 折 形 （ A 、 B 、 C 浪 ） 運 行 ， 即 由 31958 跌 至 25861 完 成 A 浪 下 跌 ； 由 25861 回 升 至 29962 完 成 B 浪 反 彈 ； 目 前 的 跌 市 為 C 浪 ， 假 設 C 等 如 A ， C 浪 終 點 在 23865 。 以 曲 折 形 運 行 ， 調 整 較 深 ， 但 完 成 後 一 樣 會 有 5 浪 升 市 ， 對 後 市 暫 時 不 必 過 於 悲 觀 。 當 然 ， 現 在 尚 非 大 舉 入 市 的 時 機 ， 何 處 是 底 事 前 無 人 能 夠 確 知 ， 只 有 耐 心 等 候 市 場 發 出 訊 息 。 仍 有 不 少 讀 友 擔 心 熊 市 已 至 。 03 年 延 伸 上 來 的 升 軌 目 前 在 20000 點 水 平 ， 250 日 線 在 22856 ， 跌 近 此 區 域 ， 小 邱 才 會 考 慮 這 個 問 題 。

炒 友 Blog ： 港 股 若 跌 完 先 買 地 產 股

港 股 昨 再 跌 近 千 點 ， 表 現 比 想 像 之 中 更 為 疲 弱 。 跌 市 中 以 往 表 現 較 強 的 保 險 股 也 難 抵 沽 壓 ， 例 如 國 壽 （ 2628 ） 昨 已 跌 至 11 月 低 位 38.75 元 附 近 ， MACD 已 重 現 雙 熊 ， 平 保 （ 2318 ） 亦 跌 抵 11 月 低 位 水 平 。 跌 市 輪 到 優 質 強 勢 股 捱 沽 ， 理 論 上 可 說 是 跌 市 差 不 多 近 尾 聲 ， 但 這 種 估 底 方 式 ， 基 本 上 得 個 估 字 ， 難 以 明 確 指 出 底 部 何 在 ， 宜 等 待 正 式 買 入 訊 號 出 現 後 才 買 貨 。 另 一 類 跌 得 較 急 的 股 份 是 本 地 銀 行 及 地 產 股 。 由 於 美 國 再 減 息 的 次 數 及 幅 度 預 期 下 降 ， 上 周 仍 處 高 位 的 地 產 股 自 然 特 別 容 易 捱 沽 ， 至 於 本 地 銀 行 股 ， 前 周 才 炒 過 樓 按 業 務 需 求 大 增 ， 不 少 股 份 三 幾 個 交 易 日 急 升 逾 兩 成 ， 並 挑 戰 今 年 高 位 ， 遇 上 跌 市 ， 抗 跌 力 自 然 較 差 。
樓 按 息 率 已 夠 低

本 港 樓 市 剛 起 動 了 好 幾 個 月 ， 便 遇 上 外 圍 眾 多 不 利 消 息 、 股 市 下 挫 ， 樓 市 及 地 產 股 今 後 何 去 何 從 ？ 基 本 上 ， 樓 市 與 股 市 應 看 成 是 兩 個 市 場 ， 相 關 度 不 算 高 ， 例 如 新 世 界 （ 017 ） 、 信 置 （ 083 ） 兩 隻 本 地 地 產 股 ， 過 去 兩 年 股 價 反 覆 上 升 ， 但 樓 市 在 近 半 年 才 正 式 展 開 升 浪 。 影 響 股 市 的 因 素 ， 其 實 也 遠 比 樓 市 為 複 雜 ， 單 是 炒 預 期 ， 已 行 先 樓 市 一 大 步 。 目 前 對 本 港 樓 市 影 響 最 深 的 ， 主 要 是 通 脹 以 及 通 脹 預 期 ， 由 於 利 率 已 經 處 於 甚 低 水 平 ， 特 別 是 樓 按 息 率 ， 已 經 低 至 3 、 4 厘 ， 即 使 美 息 不 減 ， 維 持 在 現 水 平 已 經 夠 低 。
通 脹 上 升 利 樓 價
相 反 ， 本 港 通 脹 正 在 升 溫 ， 正 所 謂 糖 又 加 、 鹽 又 加 ， 明 年 交 通 費 、 電 費 都 排 隊 加 價 ， 食 品 價 格 不 用 說 已 經 密 密 上 升 ， 出 街 食 餐 飯 都 越 來 越 貴 。 通 脹 升 ， 如 果 配 合 加 人 工 、 租 金 升 ， 對 樓 市 可 以 造 成 良 性 循 環 。 假 如 通 脹 變 成 普 遍 預 期 ， 在 「 越 遲 買 樓 越 唔 數 」 的 心 理 下 ， 便 會 變 成 推 動 樓 價 的 動 力 。 樓 市 好 ， 地 產 股 也 不 應 太 差 。 雖 然 地 產 股 估 值 普 遍 已 不 便 宜 ， 但 在 基 本 因 素 支 持 下 ， 調 整 後 可 視 為 首 選 吸 納 對 象 。 信 置 本 月 初 上 試 28.75 元 ， RSI 及 MACD 均 現 頂 背 馳 ， 昨 現 陰 燭 跌 穿 短 期 上 升 軌 支 持 ， 下 一 級 支 持 在 中 期 升 軌 約 22.5 元 附 近 ， 待 守 穩 中 期 升 軌 ， 掉 頭 回 升 時 才 吸 納 未 遲 。

股 場 放 大 鏡 ： 工 業 好 股 得 個 睇 字

工 業 股 近 期 絕 地 反 擊 ， 上 星 期 多 隻 工 業 股 在 業 績 前 後 炒 起 ， 呢 個 全 球 股 市 飄 搖 時 候 ， 估 值 合 理 的 工 業 股 頓 成 資 金 避 難 所 。 上 星 期 五 ， 多 隻 小 型 或 蚊 型 工 業 股 公 佈 中 期 業 績 ， 當 中 果 然 不 乏 業 績 驕 人 但 股 價 卻 長 期 低 殘 的 例 子 ， 值 得 細 心 研 究 。

德 永 佳 （ 321 ） 業 績 好 兼 獲 大 行 唱 好 ， 同 業 表 現 又 如 何 ？ 老 牌 成 衣 生 產 商 長 江 製 衣 （ 294 ） 剛 公 佈 截 至 9 月 底 止 6 個 月 ， 盈 利 增 加 20.8% 至 3433 萬 元 ， 每 股 盈 利 16.3 仙 ， 中 期 息 5 仙 。 期 間 營 業 額 7.55 億 元 ， 輕 微 減 少 3.6% ， 據 業 績 報 告 講 ， 盈 利 反 而 上 升 ， 因 上 年 同 期 出 售 附 屬 公 司 錄 得 虧 損 ， 令 今 年 比 較 數 字 提 升 ， 同 時 歐 元 及 英 鎊 強 勁 帶 來 兌 收 益 。 假 如 以 上 半 年 業 績 作 參 考 ， 上 下 半 年 純 利 相 若 的 話 ， 其 全 年 PE 大 約 是 7 倍 ， 不 過 還 有 特 殊 項 目 未 計 。
普 遍 成 交 疏 難 買 賣

今 年 7 月 中 ， 集 團 持 有 49% 股 權 的 無 錫 長 聯 集 團 ， 因 政 府 徵 地 關 係 獲 得 3.6 億 港 元 補 償 ， 長 江 製 衣 估 計 可 因 而 獲 得 9580 萬 元 的 除 稅 後 溢 利 ， 及 於 全 年 業 績 入 賬 。 計 入 特 殊 項 目 ， 全 年 PE 低 得 出 奇 ， 事 實 3.6 億 元 的 補 償 相 對 長 江 製 衣 5.3 億 元 市 值 ， 簡 直 是 天 文 數 字 。 不 過 長 江 製 衣 上 周 五 全 日 得 4 單 成 交 ， 合 共 7 萬 大 股 ， 想 買 想 沽 都 難 。

另 一 工 業 股 仔 亞 倫 國 際 （ 684 ） ， 上 周 四 晚 公 佈 截 至 9 月 底 止 半 年 盈 利 增 加 47.4% 至 4163.8 萬 元 ， 每 股 盈 利 12.41 仙 ， 中 期 息 4 仙 。 業 績 好 ， 亞 倫 上 周 五 甫 開 市 就 有 唔 錯 升 幅 ， 全 日 升 8% ， 全 日 成 交 量 有 1.5 球 ， 多 過 長 江 製 衣 好 多 。

亞 倫 國 際 息 高 PE 低
亞 倫 屬 小 型 家 電 生 產 商 ， 以 往 績 估 值 計 ， PE7.1 倍 ， 息 率 6.8 厘 ， 其 實 已 相 當 唔 錯 ， 參 考 中 期 業 績 ， 若 全 年 表 現 相 若 ， PE 降 至 5.9 倍 ， 由 於 派 息 長 期 偏 高 ， 買 入 此 股 的 股 息 回 報 ， 肯 定 好 過 銀 行 存 款 多 多 聲 ， 係 另 類 抗 通 脹 投 資 之 選 。

邱 之 組 合 ： 裂 口 全 補 尋 底 未 完

上 周 五 H 指 急 挫 近 2.3% ， 「 周 五 恐 懼 症 」 顯 然 已 在 市 場 迅 速 蔓 延 ， 同 日 指 跌 幅 較 小 ， 但 當 晚 美 股 道 指 插 低 178 點 ， 港 股 今 日 恐 怕 難 有 運 行 。 美 股 之 跌 ， 乃 因 消 費 物 價 指 數 高 於 預 期 ， 通 脹 壓 力 加 劇 ， 市 場 擔 心 聯 儲 局 短 期 內 未 必 再 減 息 。 事 實 上 ， 伯 南 克 上 周 推 出 新 招 試 圖 紓 緩 信 貸 緊 縮 ， 小 邱 已 覺 得 利 率 走 勢 或 會 有 變 。 本 周 美 國 3 大 投 資 銀 行 高 盛 、 大 摩 和 貝 爾 斯 登 派 季 度 成 績 表 ， 會 否 再 為 次 按 作 巨 額 撥 備 ， 是 市 場 焦 點 ， 炒 友 必 須 留 意 。

指 上 周 五 收 報 27563 ， 險 守 8 月 以 來 之 升 軌 ， 但 上 月 28 日 的 上 升 裂 口 已 全 數 補 回 ， 上 月 低 位 25861 難 免 受 考 驗 。 由 歷 史 高 位 31958 開 展 的 調 整 大 浪 ， 若 以 三 角 形 運 行 ， 短 期 內 指 即 使 再 跌 ， 亦 應 可 在 25861 之 前 企 穩 。 但 假 若 此 關 明 顯 失 守 ， 則 調 整 大 浪 有 可 能 以 曲 折 形 運 行 ， 要 跌 至 24000 水 平 方 完 成 尋 底 之 旅 。

受 宏 調 陰 影 打 擊 ， H 指 已 確 認 跌 穿 8 月 延 伸 上 來 的 升 軌 ， 上 周 五 收 報 15957 ， 跌 374 點 。 上 月 低 位 在 15460 ， 而 9 月 19 日 有 一 上 升 裂 口 14746 至 15141 ， 此 一 區 域 應 有 相 當 支 持 ， 但 能 否 守 穩 有 疑 問 。

裕 元 （ 551 ） 已 按 策 略 買 入 ， 止 蝕 位 推 上 26 元 。 中 國 動 向 （ 3818 ） 整 固 中 ， 仍 以 5.1 元 作 止 蝕 持 有 。 新 世 界 （ 017 ） 改 以 26.2 元 計 數 ； 彩 星 （ 635 ） 仍 以 0.76 元 作 止 蝕 持 有 ； 創 銀 （ 1111 ） 止 蝕 位 推 上 18.1 元 ； 港 鐵 （ 066 ） 改 以 27 元 計 數 。

炒 友 Blog ： 估 底 難 度 高 撈 貨 莫 心 急

美 國 上 周 五 公 佈 的 CPI 數 字 超 出 市 場 預 期 ， 加 上 次 按 壞 消 息 陸 續 有 來 ， 美 股 又 豈 能 不 跌 ？ 技 術 上 ， 道 指 經 歷 11 月 底 至 12 月 初 的 大 幅 反 彈 之 後 ， 又 再 回 復 跌 勢 ， 10 日 線 升 近 50 日 線 時 若 再 回 落 ， 有 反 彈 完 結 之 危 。 若 道 指 本 周 續 跌 ， 20 日 線 失 守 ， 平 均 線 或 回 復 跌 市 排 列 。

CPI 公 佈 後 ， 利 率 期 貨 顯 示 ， 聯 儲 局 下 次 會 議 不 減 息 的 機 會 由 0% 增 至 26% ， 若 數 據 續 有 通 脹 威 脅 ， 美 國 減 息 周 期 或 提 早 完 結 ， 雖 說 一 兩 個 數 據 未 必 可 作 準 ， 但 市 場 氣 氛 利 淡 ， 足 夠 為 短 期 股 市 帶 來 重 大 影 響 。

美 國 減 息 機 會 降
其 實 全 球 通 脹 威 脅 根 本 不 是 新 鮮 事 ， 特 別 是 食 物 價 格 過 去 一 年 根 本 未 有 停 止 漲 勢 。 美 國 減 息 全 因 為 要 解 決 次 按 帶 來 的 信 貸 緊 縮 危 機 ， 既 然 是 非 常 措 施 ， 便 應 大 手 減 息 ， 奈 何 伯 南 克 再 一 次 令 市 場 失 望 ， 已 錯 過 了 最 好 的 時 機 ， 做 最 正 確 的 事 。

由 於 減 息 機 會 下 降 ， 近 期 支 撐 指 跑 贏 H 指 的 地 產 股 ， 頓 時 變 得 防 守 力 轉 差 ， 雖 然 香 港 地 產 市 道 看 好 因 素 不 變 ， 惟 地 產 股 估 值 已 不 便 宜 ， 些 少 的 不 利 消 息 已 足 構 成 股 價 下 挫 理 由 。 圖 表 顯 示 ， 上 周 跌 市 中 ， 主 要 地 產 股 防 守 力 不 錯 ， 惟 若 本 周 出 現 大 陰 燭 下 跌 ， 走 勢 或 急 速 逆 轉 ， 不 可 不 防 。

超 賣 可 以 再 超 賣
至 於 上 周 特 別 弱 勢 的 中 資 股 ， 由 於 率 先 下 跌 ， 是 否 可 望 率 先 止 跌 回 穩 ？ 參 考 若 干 大 市 值 H 股 ， 上 周 在 反 彈 近 阻 力 前 回 落 ， 已 是 甚 差 的 訊 號 ， 若 本 周 持 續 下 跌 ， 將 跌 破 近 期 低 位 ， 呈 一 浪 低 於 一 浪 ， 即 使 想 撈 底 ， 亦 宜 忍 一 忍 。 以 中 石 油 （ 857 ） 作 例 子 ， 上 周 連 挫 3 日 已 失 守 10 日 及 20 日 線 ， 下 一 級 支 持 為 上 月 低 位 13.84 元 ， 若 股 價 未 能 及 時 回 升 ， MACD 將 現 雙 熊 。 在 早 前 的 反 彈 浪 中 ， 各 中 資 股 都 有 不 俗 反 彈 幅 度 ， 加 上 油 價 曾 急 升 ， 中 石 油 仍 乏 力 反 彈 ， 其 實 已 是 相 當 惡 劣 的 訊 號 。

另 一 重 磅 股 工 商 銀 行 （ 1398 ） 在 前 周 五 反 彈 剛 好 上 試 50 日 線 ， 便 出 現 「 穿 頭 破 腳 」 陰 燭 低 收 ， MACD 已 現 雙 熊 及 熊 差 擴 大 ， 11 月 低 位 5.68 元 恐 不 易 守 穩 ， 即 使 短 期 已 經 超 賣 ， 但 超 賣 可 以 再 超 賣 ， 暫 不 宜 心 急 撈 底 。 跌 市 估 底 從 來 難 度 極 高 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 集 中 遠 配 股 接 貨 即 輸

中 海 集 運 A 股 （ 601866 ） 周 三 首 天 掛 牌 ， 股 價 大 升 75% ， 收 報 11.57 元 人 民 幣 ， 噚 日 雖 然 回 吐 5% ， 但 仍 較 招 股 價 高 65% ， 相 對 之 下 ， 其 H 股 （ 2866 ） 表 現 就 差 得 遠 ， A 股 上 市 H 股 兩 日 都 大 跌 逾 一 成 收 場 ， 昨 日 再 急 跌 11% ， 5 元 關 口 亦 失 守 。
潛 在 沽 盤 大 股 價 難 升

中 集 H 股 表 現 奇 差 ， 除 賴 市 況 唔 好 同 埋 航 運 股 氣 氛 差 外 ， 另 一 個 市 場 最 多 人 講 理 由 係 李 嘉 誠 減 持 。 李 生 中 集 A 股 掛 牌 大 好 日 子 前 夕 ， 分 別 透 過 瑞 銀 及 摩 根 大 通 配 售 中 集 H 股 及 中 國 遠 洋 （ 1919 ） H 股 股 份 ， 其 中 中 集 以 每 股 6.06 至 6.19 元 配 售 2.5 億 股 H 股 ， 而 中 遠 則 以 每 股 24.80 至 25.20 元 ， 配 售 8900 萬 股 。 結 果 兩 股 都 只 能 以 配 售 範 圍 之 最 低 價 定 價 ， 由 於 兩 股 都 設 有 禁 售 期 ， 大 約 3 星 期 至 個 半 月 時 間 ， 今 次 配 售 之 接 貨 者 ， 兩 日 累 計 賬 面 虧 損 都 幾 「 甘 」 。 配 售 完 成 之 後 ， 李 生 旗 下 長 和 系 仍 持 有 中 集 1.5 億 多 股 ， 中 遠 配 售 完 之 後 仍 有 1 億 多 股 ， 兩 隻 航 運 股 都 仲 有 咁 多 貨 尾 ， 明 知 有 呢 個 大 沽 家 ， 試 問 個 價 點 會 唔 跌 ？ 市 場 評 論 大 多 認 為 ， 李 嘉 誠 大 舉 沽 貨 係 睇 唔 好 航 運 業 ， 因 和 黃 （ 013 ） 全 球 咁 多 碼 頭 業 務 ， 一 定 最 清 楚 行 業 前 景 云 云 。 呢 個 解 釋 應 該 比 較 合 理 ， 因 為 假 如 李 生 沽 貨 係 睇 唔 好 中 資 股 前 景 ， 好 難 理 解 何 以 仍 會 入 飛 認 購 估 值 唔 低 中 國 重 汽 （ 3808 ） 。 李 生 日 前 評 論 股 市 ， 評 語 係 叫 人 小 心 ， 的 確 炒 股 票 時 刻 都 要 小 心 為 上 。
買 樂 聲 曲 線 投 資 豪 宅
有 豪 宅 專 家 之 稱 上 市 公 司 樂 聲 電 子 （ 213 ） 剛 剛 又 有 物 業 交 易 ， 今 年 5 月 以 1.12 億 元 購 入 的 壽 臣 山 南 源 59 號 大 屋 ， 剛 以 1.6 億 元 售 出 ， 呎 價 約 29390 元 ， 是 次 轉 手 賬 面 獲 利 4800 萬 元 。 連 同 最 近 幾 次 買 賣 獲 利 ， 樂 聲 賺 落 唔 少 ， 不 過 剛 公 佈 之 9 月 底 止 中 期 業 績 未 盡 反 映 ， 半 年 盈 利 僅 7271 萬 元 ， 較 上 年 同 期 減 少 10% 。 由 於 全 年 業 績 物 業 買 賣 獲 利 會 入 賬 ， 買 樂 聲 可 以 話 係 曲 線 投 資 豪 宅 。

邱 組 合 ： 老 伯 新 招 未 必 利 股 市

聯 儲 局 前 晚 推 出 新 猷 ， 聯 同 4 大 央 行 透 過 公 開 拍 賣 ， 向 金 融 機 構 提 供 短 期 資 金 周 轉 ， 息 率 甚 至 低 於 貼 現 利 率 。 小 邱 不 時 抨 擊 聯 儲 局 同 老 伯 ， 但 今 次 也 覺 得 這 個 措 施 頗 有 創 意 。 看 來 聯 儲 局 是 希 望 透 過 新 措 施 直 接 向 有 需 要 的 金 融 機 構 放 水 ， 緩 解 信 貸 緊 絀 的 死 結 。 更 重 要 的 是 ， 聯 儲 局 似 乎 不 想 再 以 減 息 作 為 解 決 信 貸 緊 縮 問 題 的 唯 一 手 段 ， 因 為 即 使 再 減 聯 邦 基 金 利 率 ， 銀 行 亦 未 必 願 意 拆 借 ， 而 且 再 大 幅 減 息 ， 亦 恐 怕 通 脹 惡 化 。 不 過 ， 有 創 意 並 不 代 表 成 功 ， 新 措 施 能 否 有 效 紓 緩 信 貸 緊 絀 ， 還 要 觀 察 幾 個 星 期 ， 歐 洲 美 元 息 率 若 能 回 落 ， 會 是 好 現 象 。 值 得 注 意 的 是 ， 新 措 施 對 股 市 短 期 走 勢 未 必 有 利 ， 因 為 一 旦 措 施 有 效 ， 聯 儲 局 是 否 繼 續 減 息 ， 便 成 為 疑 問 。

港 股 昨 日 跟 隨 外 圍 下 跌 ， 午 後 跌 勢 尤 急 ， 指 跌 776 點 ， 報 27744 ， 失 守 20 日 線 。 由 8 月 中 延 伸 至 今 的 升 軌 約 在 27500 水 平 ， 與 上 月 28 日 上 升 裂 口 底 部 27455 十 分 接 近 ， 應 有 不 俗 的 支 持 ， 此 關 若 失 ， 上 月 低 位 25861 將 會 再 受 考 驗 。 中 鋁 （ 2600 ） 和 華 晨 （ 1114 ） 已 止 賺 ， 南 航 （ 1055 ） 亦 止 蝕 離 場 。 中 國 動 向 （ 3818 ） 於 5.25 元 買 入 2 萬 股 ， 於 5.45 元 加 碼 5 千 股 ， 按 原 策 略 持 有 ， 倉 內 其 餘 各 股 策 略 不 變 。

炒 友 Blog ： 升 破 圓 底 裕 元 睇 30.5 元

恆指 連 續 兩 日 急 跌 超 過 700 點 ， 要 有 戒 心 不 是 普 通 調 整 ， 昨 日 指 及 H 股 指 數 都 出 現 多 個 向 淡 訊 號 ， 包 括 跌 穿 保 力 加 通 道 中 軸 、 MACD 續 推 向 熊 區 ， 以 及 RSI 跌 穿 50 等 。 目 前 較 樂 觀 看 法 ， 是 指 再 試 25861 低 位 現 支 持 ， 運 行 平 底 三 角 形 整 固 ， 若 穿 底 ， 調 整 時 間 及 深 度 會 更 大 。

分 拆 寶 勝 　 大 行 唱 好

逆 市 中 仍 有 若 干 工 業 股 有 買 盤 支 持 ， 其 中 一 隻 是 升 11% 的 裕 元 集 團 （ 551 ） ， 該 公 司 日 前 宣 佈 建 議 將 旗 下 主 力 從 事 零 售 業 務 的 寶 勝 國 際 ， 分 拆 到 主 板 上 市 。 裕 元 認 為 分 拆 對 公 司 股 東 有 利 ， 因 裕 元 及 寶 勝 他 日 可 各 自 專 注 本 身 的 業 務 ， 即 裕 元 主 力 發 展 OEM 及 ODM 業 務 ， 寶 勝 則 主 攻 零 售 ， 有 利 公 司 調 配 資 金 和 資 源 ， 及 有 助 提 高 寶 勝 的 公 司 價 值 。 倘 寶 勝 分 拆 成 功 ， 現 有 裕 元 股 東 ， 可 獲 優 先 認 購 權 。 裕 元 有 意 分 拆 內 地 零 售 業 務 上 市 ， 其 實 並 非 突 發 好 消 息 ， 因 公 司 管 理 層 近 年 已 多 次 說 過 有 關 計 劃 ， 只 不 過 沒 有 分 拆 時 間 表 。 大 行 近 日 其 實 已 紛 紛 「 透 露 」 分 拆 大 計 ， 如 摩 根 大 通 發 表 報 告 ， 指 公 司 會 爭 取 08 奧 運 前 完 成 分 拆 ， 摩 通 估 計 ， 裕 元 持 70% 權 益 的 內 地 零 售 業 務 ， 總 值 約 117 億 港 元 ， 建 議 分 拆 前 吸 納 裕 元 ， 目 標 價 28 元 。 另 多 家 大 行 也 發 表 報 告 調 高 裕 元 評 級 ， 包 括 美 林 最 近 發 表 研 究 報 告 推 介 裕 元 ， 指 該 股 第 3 季 度 業 績 雖 然 並 未 帶 來 驚 喜 ， 但 內 地 業 務 的 營 業 額 及 邊 際 利 潤 均 較 預 期 為 佳 ， 原 件 製 造 量 錄 得 健 康 增 長 。 美 林 亦 因 其 內 地 業 務 前 景 向 好 ， 加 上 股 價 大 落 後 ， 因 此 將 裕 元 投 資 評 級 調 高 至 買 入 ， 目 標 價 27.55 元 。
升 勢 稍 急 　 造 旗 買 入
星 展 唯 高 達 近 日 亦 調 升 裕 元 評 級 ， 由 中 性 上 調 至 買 入 ， 目 標 價 由 25 元 升 至 29.9 元 。 星 展 預 計 ， 裕 元 零 售 和 批 發 業 務 ， 將 佔 07 財 政 年 度 總 銷 售 額 11.3% ， 今 後 幾 年 將 進 一 步 增 加 至 20% ； 雖 然 美 國 經 濟 疲 弱 ， 但 其 OEM 業 務 仍 是 公 司 的 現 金 牛 ， 預 計 可 為 公 司 帶 來 穩 定 的 收 入 增 長 。 買 賣 策 略 ： 裕 元 過 去 大 半 年 形 成 圓 底 收 集 ， 昨 以 大 陽 燭 升 穿 圓 底 頸 線 ， 惟 短 線 升 幅 過 急 之 下 ， 宜 待 造 旗 才 買 入 ， 候 27 至 27.4 元 買 入 ， 目 標 30.5 元 ， 跌 穿 25.4 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 建 分 拆 業 務 往 績 麻 麻

中 建 電 訊 （ 138 ） 日 前 宣 佈 ， 建 議 重 組 旗 下 從 事 幼 兒 及 兒 童 產 品 業 務 的 Wiltec ， 並 分 拆 該 公 司 以 介 紹 形 式 在 創 業 板 上 市 。 中 建 表 示 考 慮 派 發 特 別 中 期 息 ， 並 將 重 組 後 所 持 Wiltec 的 股 本 約 40.06% 作 實 物 分 派 。
易 貿 通 股 價 曾 跌 9 成

最 近 同 樣 將 子 公 司 分 拆 及 作 實 物 分 派 的 例 子 ， 應 數 中 國 食 品 （ 506 ） 分 拆 中 糧 控 股 （ 606 ） 並 作 實 物 分 派 ， 不 過 這 間 Wiltec 業 務 就 細 得 多 ， 截 至 06 年 底 ， 幼 兒 及 兒 童 產 品 業 務 佔 中 建 綜 合 純 利 約 0.6% ， 中 建 去 年 3.58 億 元 ， 即 有 關 業 務 純 利 僅 214.8 萬 大 元 。 中 建 以 往 亦 有 過 分 拆 子 公 司 到 創 業 板 上 市 的 往 績 ， 多 年 前 將 中 小 企 貿 易 平 台 業 務 易 貿 通 （ 8163 ） 分 拆 ， 股 價 無 甚 表 現 之 餘 ， 成 交 更 加 長 期 疏 落 ， 直 至 月 前 轉 型 林 木 業 ， 股 價 及 成 交 才 稍 見 增 加 。 易 貿 通 上 月 宣 佈 以 14.43 億 元 總 作 價 收 購 印 尼 巴 布 亞 省 61.35 萬 公 頃 天 然 森 林 砍 伐 區 項 目 100% 權 益 ， 其 中 2.262 億 元 以 現 金 支 付 ， 餘 款 以 兩 批 3 年 期 零 息 可 換 股 債 券 支 付 。 賣 方 於 行 使 可 換 股 債 券 後 ， 最 終 可 持 易 貿 通 78.71% 權 益 ， 中 建 持 股 量 由 62.52% 降 至 18.79% ， 變 相 等 於 賣 盤 。 Wiltec 最 終 會 唔 會 步 易 貿 通 後 塵 唔 知 道 ， 但 易 貿 通 股 東 等 足 5 年 ， 股 價 曾 大 跌 9 成 ， 歐 陽 風 自 問 無 此 耐 性 。 國 內 通 脹 嚴 重 ， 11 月 份 超 過 6% ， 香 港 亦 都 唔 好 得 去 邊 ， 有 證 券 界 預 期 明 年 本 港 通 脹 會 在 5% 以 上 ， 近 期 睇 新 聞 ， 經 常 睇 得 到 加 風 勁 吹 ， 新 聞 片 段 都 報 道 餐 飲 集 團 計 劃 加 價 。
其 士 泛 亞 轉 型 有 潛 質
其 士 泛 亞 （ 508 ） 年 前 透 過 收 購 太 平 洋 咖 啡 進 軍 餐 飲 行 業 ， 轉 型 後 呢 行 究 竟 搵 唔 搵 到 錢 ？ 該 公 司 公 佈 9 月 底 止 半 年 純 利 2051 萬 元 ， 升 31 ％ ， 每 股 盈 利 10.27 仙 ， 中 期 息 3 仙 。 分 部 業 績 中 ， 餐 飲 及 證 券 投 資 分 別 獲 利 500 多 萬 元 ， 出 售 非 持 續 經 營 業 務 則 獲 利 900 多 萬 元 ， 雖 然 主 業 賺 錢 唔 多 ， 但 營 業 額 已 達 1.4 億 元 ， 有 潛 質 但 仍 要 觀 察 多 兩 期 業 績 。

邱 組 合 ： 守 20 日 線 仍 有 轉 機

聯 儲 局 再 一 次 令 市 場 失 望 ， 聯 邦 基 金 利 率 同 貼 現 率 同 樣 只 減 1/4 厘 ， 會 後 聲 明 講 了 一 大 堆 人 人 都 知 的 廢 話 ， 只 有 一 句 最 有 「 新 意 」 ， 就 係 今 年 累 計 減 息 1 厘 後 ， 應 可 促 進 經 濟 「 溫 和 」 增 長 。 言 下 之 意 ， 聯 儲 局 覺 得 減 息 或 已 「 足 夠 」 ！ 除 了 聯 儲 局 外 ， 大 概 沒 有 太 多 人 相 信 美 國 明 年 會 有 「 溫 和 」 增 長 。 伯 南 克 主 持 的 聯 儲 局 ， 政 策 完 全 缺 乏 前 瞻 性 ， 真 懷 念 格 老 ！ 小 邱 始 終 相 信 ， 以 美 國 現 下 的 信 貸 緊 縮 和 經 濟 狀 ， 美 息 仍 會 繼 續 減 。

指 昨 挫 705 點 ， 收 報 28521 。 雖 然 10 日 線 昨 天 正 式 升 越 50 日 線 ， 發 出 第 2 個 「 黃 金 交 叉 」 ， 可 惜 指 數 一 舉 跌 破 該 兩 條 平 均 線 ， 未 可 言 好 。 不 過 ， 只 要 守 穩 20 日 線 ， 指 短 期 內 仍 有 機 會 上 試 3 萬 點 以 上 。 新 世 界 （ 017 ） 昨 守 穩 三 角 形 升 軌 27 元 ， 故 仍 輕 注 買 入 ， 但 策 略 因 應 市 況 有 變 ， 改 以 26 元 止 蝕 ， 目 標 價 31 元 ， 升 破 30 元 不 加 注 。 南 航 （ 1055 ） 甫 開 市 成 過 1 宗 9.5 元 和 1 宗 9.58 元 交 易 後 ， 全 日 均 在 止 蝕 位 9.7 元 之 上 買 賣 ， 故 仍 持 有 ， 改 以 9.75 元 計 數 。 中 鋁 （ 2600 ） 改 以 17.74 元 止 蝕 ， 倉 內 其 餘 各 股 維 持 原 有 策 略 。

炒 友 Blog ： 圓 底 造 柄 中 國 動 向 先 買 1 注

港 股 昨 日 跌 幅 不 輕 ， 指 挫 2.4% ， H 指 更 跌 逾 3% ， 但 內 地 消 費 股 在 跌 市 中 令 人 眼 前 一 亮 ： 新 世 界 百 貨 （ 825 ） 漲 5% ； 味 千 （ 538 ） 升 3% ； 蒙 牛 （ 2319 ） 和 波 司 登 （ 3998 ） 均 升 逾 2% ； 李 寧 （ 2331 ） 和 百 麗 （ 1880 ） 均 升 1.3% 。 內 地 消 費 股 逆 市 造 好 ， 並 非 無 因 。 聯 儲 局 減 息 未 能 大 刀 闊 斧 ， 美 國 經 濟 停 滯 甚 至 衰 退 的 機 會 甚 大 ， 出 口 股 和 航 運 股 自 然 受 冷 落 。 內 地 宏 調 藥 劑 加 重 ， 內 房 股 、 內 地 金 融 股 暫 難 有 運 行 。 在 此 形 勢 下 ， 資 金 遂 轉 投 內 地 消 費 股 。
內 地 消 費 股 當 炒

中 央 加 大 宏 調 力 度 ， 目 的 是 遏 抑 通 脹 ， 防 止 經 濟 過 熱 ， 但 絕 不 希 望 經 濟 急 劇 收 縮 。 由 於 美 國 經 濟 不 振 ， 中 國 出 口 難 免 放 緩 ， 相 信 中 央 會 繼 續 鼓 勵 民 間 消 費 ， 以 確 保 經 濟 維 持 增 長 ， 故 內 地 消 費 股 受 宏 調 影 響 較 輕 ， 亦 因 而 成 為 換 馬 對 象 。 內 地 消 費 股 中 ， 與 體 育 用 品 相 關 的 ， 更 值 得 重 視 ， 因 08 年 北 京 奧 運 就 在 眼 前 ， 多 一 重 概 念 可 炒 。 花 旗 剛 發 表 報 告 ， 指 中 國 體 育 用 品 市 場 正 高 速 增 長 ， 06 年 銷 售 達 36 億 美 元 ， 預 料 09 年 將 倍 增 至 72 億 美 元 。 北 京 奧 運 是 一 大 盛 事 ， 對 體 育 用 品 銷 售 必 定 有 刺 激 。 花 旗 特 別 指 出 ， 中 國 體 育 用 品 市 場 離 飽 和 甚 遠 ， 中 國 在 體 育 用 品 方 面 的 人 均 消 費 目 前 每 年 只 是 7 至 8 美 元 ， 遠 低 於 美 國 的 160 美 元 和 日 本 的 140 美 元 ， 大 有 發 展 空 間 。 今 日 推 介 的 中 國 動 向 （ 3818 ） ， 正 是 內 地 體 育 用 品 消 費 股 。 中 國 動 向 擁 有 國 際 名 牌 Kappa 在 中 國 及 澳 門 的 全 部 權 益 ， 而 Kappa 是 中 國 3 大 國 際 運 動 服 裝 品 牌 之 一 ， 甚 受 歡 迎 。 Kappa 今 年 開 始 贊 助 意 甲 足 球 隊 羅 馬 ， 為 紀 念 此 事 以 及 迎 接 奧 運 ， 中 國 動 向 快 將 推 出 「 羅 馬 」 及 「 經 典 奧 運 」 兩 個 新 系 列 運 動 服 裝 ， 預 料 對 銷 售 大 有 裨 益 。 德 銀 日 前 重 申 中 國 動 向 「 買 入 」 評 級 ， 目 標 價 6.25 元 。
目 標 價 睇 6.15 元
以 走 勢 論 ， 股 價 11 月 中 以 來 營 造 小 圓 底 ， 現 正 造 柄 ， 10 日 線 正 欲 升 破 20 日 線 發 出 「 黃 金 交 叉 」 ， 利 好 ， 如 升 破 頸 線 5.45 元 ， 量 度 升 幅 目 標 6.15 元 。 買 賣 策 略 ： 現 價 買 入 第 1 注 ， 以 5.1 元 止 蝕 ， 上 破 頸 線 加 碼 ， 目 標 價 6.15 元 。

股 場 放 大 鏡 ： 金 源 米 業 派 息 穩 逢 低 吸

過 去 一 兩 年 多 隻 股 仔 轉 型 ， 除 採 礦 外 ， 其 中 一 瓣 轉 型 概 念 係 投 資 越 南 ， 隨 呢 批 二 三 線 股 公 佈 業 績 ， 轉 型 股 係 龍 係 蟲 好 快 就 知 。 金 源 米 業 （ 677 ） 今 年 9 月 止 半 年 營 業 額 3.584 億 元 ， 升 16.6% ， 獲 利 7561.9 萬 元 ， 急 升 1.9 倍 ， 每 股 獲 利 5.3 仙 。

投 資 股 票 大 賺
此 股 一 向 業 績 穩 定 ， 去 年 亦 無 乜 特 殊 項 目 ， 所 以 業 績 大 升 ， 明 顯 唔 係 因 為 食 米 業 務 忽 然 賺 大 錢 。 分 部 業 績 中 ， 食 米 業 務 營 業 額 2.51 億 元 ， 減 少 2.65% ， 獲 利 1315.9 萬 元 ， 減 少 40.68% 。 正 如 集 團 在 業 績 報 告 中 提 到 ， 香 港 食 米 業 務 面 對 超 市 在 零 售 食 米 市 場 價 格 上 的 競 爭 ， 仍 然 十 分 激 烈 ， 令 來 自 核 心 業 務 之 收 益 大 減 。

核 心 業 務 不 濟 ， 證 券 投 資 表 現 卻 出 色 ， 營 業 額 1.06 億 元 ， 升 122% ， 獲 利 8401 萬 元 ， 升 5.29 倍 ， 是 期 內 主 要 盈 利 貢 獻 。 今 年 10 月 集 團 按 每 股 0.25 元 認 購 139 控 股 （ 139 ） 6.8 億 股 股 份 ， 相 當 於 擴 大 後 股 本 29.31% ， 涉 資 1.7 億 元 ， 由 於 交 易 是 在 業 績 期 以 後 進 行 ， 故 期 間 的 證 券 投 資 收 益 是 涉 及 其 他 股 份 ， 以 今 年 港 股 表 現 ， 投 資 股 票 大 賺 不 算 特 殊 例 子 。

金 源 米 業 繼 較 早 前 參 與 越 南 築 橋 項 目 之 後 ， 再 與 139 控 股 （ 將 易 名 為 越 南 控 股 ） 合 作 在 越 南 發 展 便 利 店 及 其 他 零 售 業 務 ， 成 效 如 何 仍 有 待 全 年 業 績 披 露 ， 亦 反 映 核 心 業 務 無 得 發 圍 之 下 ， 轉 型 亦 係 一 條 出 路 ， 以 金 源 的 穩 定 派 息 往 績 ， 加 上 手 持 淨 現 金 3.66 億 元 ， 可 作 逢 低 吸 納 之 選 。

太 A 順 勢 短 炒
美 國 議 息 結 果 公 佈 前 夕 ， 地 產 股 紛 紛 勁 升 ， 其 中 信 和 置 業 （ 083 ） 表 現 特 強 ， 大 升 7.2% 收 市 。 昨 SDI 顯 示 ， 信 置 於 上 周 四 獲 大 股 東 增 持 近 3000 萬 股 ， 每 股 平 均 作 價 25.87 元 ， 呢 個 「 高 位 」 都 增 持 ， 反 映 大 股 東 對 地 產 股 或 者 本 港 樓 市 都 幾 有 信 心 。 另 一 隻 暴 升 地 產 股 係 太 古 A （ 019 ） ， 升 逾 7% ， 太 A 上 周 四 及 周 五 兩 日 由 高 位 跌 近 12 元 ， 未 知 係 咪 指 換 馬 所 致 ， 若 短 期 再 升 破 頂 ， 可 以 順 勢 炒 一 轉 。

邱 之 組 合 ： 指 有 勢 試 3 萬

美 國 議 息 結 果 公 佈 前 ， 港 股 在 地 產 股 領 漲 下 大 升 ， 指 收 報 29226 ， 升 725 點 ； H 指 收 報 17497 點 ， 亦 升 310 點 。 年 尾 成 交 靜 ， 大 戶 易 辦 事 ， 挾 倉 事 半 功 倍 。 此 時 此 刻 貿 然 買 Put 輪 或 開 期 指 淡 倉 ， 極 易 中 招 。 切 勿 因 成 交 小 而 不 肯 止 蝕 淡 倉 ， 在 這 類 市 況 ， 可 以 越 挾 越 有 。 別 以 為 個 市 「 升 得 好 假 」 而 死 守 淡 倉 ， 切 記 不 論 「 真 升 」 還 是 「 假 升 」 ， 開 了 淡 倉 一 樣 要 輸 錢 ， 一 樣 要 「 找 數 」 。

同 樣 道 理 ， 現 時 以 衍 生 工 具 出 擊 造 好 ， 亦 是 極 高 風 險 行 為 ， 即 使 要 玩 ， 亦 只 宜 極 小 注 。 美 國 議 息 今 晨 應 知 結 果 ， 由 於 市 場 早 已 偷 步 炒 減 息 ， 相 信 即 使 減 息 半 厘 ， 刺 激 仍 是 有 限 ， 除 非 話 到 明 會 再 減 。 從 技 術 上 看 ， 指 MACD 重 現 雙 牛 ， 10 日 線 昨 稍 微 高 於 50 日 線 ， 料 今 日 會 拉 開 距 離 ， 發 出 第 2 個 「 黃 金 交 叉 」 ， 指 短 期 可 望 上 試 29800 至 30100 區 域 。

昨 日 推 介 之 德 昌 （ 179 ） 升 近 5% 收 市 ， 可 惜 股 價 裂 口 高 開 ， 未 有 觸 及 心 目 中 的 買 入 價 ， 故 未 有 入 貨 。 倉 內 的 彩 星 （ 635 ） 止 蝕 位 移 上 0.76 元 ； 港 鐵 （ 066 ） 改 以 26.6 元 計 數 ； 南 航 （ 1055 ） 止 蝕 位 推 上 9.7 元 ； 重 鋼 （ 1053 ） 止 蝕 位 上 移 至 3.9 元 ， 其 餘 各 股 策 略 不 變 。

炒 友 Blog ： 博 破 三 角 新 世 界 偷 步 買

昨 日 港 股 大 升 725 點 ， 姑 勿 論 成 交 多 寡 ， 單 看 升 幅 主 要 來 自 銀 行 及 地 產 股 ， 便 知 道 是 炒 減 息 資 金 偷 步 入 市 。 美 國 議 息 會 議 市 場 幾 乎 一 致 認 為 必 會 減 息 ， 問 題 是 會 後 聲 明 如 何 ， 以 及 是 否 會 如 一 些 分 析 所 說 ， 貼 現 率 減 多 一 點 ， 放 水 予 水 緊 之 金 融 機 構 。 較 早 前 由 布 殊 政 府 公 佈 的 5 年 凍 息 計 劃 ， 能 否 落 實 及 成 效 如 何 還 有 待 觀 察 ， 但 近 期 一 些 新 鮮 熱 辣 的 交 易 ， 如 中 東 資 金 買 入 花 旗 高 息 可 兌 換 股 票 ， 以 及 近 日 新 加 坡 政 府 投 資 公 司 及 中 東 資 金 透 過 買 入 瑞 銀 的 強 制 性 可 換 股 債 券 ， 變 相 注 資 打 救 瑞 銀 ， 可 見 醒 目 資 金 正 在 大 注 「 買 平 貨 」 。

低 息 通 脹 利 樓 市
中 東 產 油 國 由 於 早 已 過 了 產 油 高 期 ， 手 上 有 油 元 而 地 底 可 賣 錢 的 油 越 來 越 少 ， 投 資 是 國 家 日 後 積 聚 財 富 的 唯 一 出 路 ， 現 在 擇 肥 而 噬 ， 合 情 合 理 ； 新 加 坡 政 府 旗 下 的 投 資 公 司 近 日 沽 國 企 ， 套 現 大 舉 買 歐 美 銀 行 股 ， 信 其 投 資 往 績 ， 便 應 相 信 歐 美 金 融 股 跌 浪 ， 應 該 到 尾 聲 。 長 沽 控 （ 005 ） 係 咪 有 數 ， 真 係 未 可 預 料 。 無 論 如 何 ， 美 息 即 使 減 完 ， 也 有 一 段 長 時 間 低 位 徘 徊 ， 對 本 港 樓 市 極 之 有 利 。 利 率 低 再 加 近 年 因 銀 行 爭 取 按 揭 生 意 而 鬥 平 息 ， 現 在 的 供 樓 利 息 可 說 是 多 年 來 的 低 位 ， 供 樓 利 息 低 再 加 上 通 脹 加 劇 ， 是 樓 市 的 最 大 動 力 來 源 。

升 穿 30 元 加 注
瑞 信 集 團 亞 洲 區 首 席 經 濟 分 析 員 陶 冬 表 示 ， 本 港 明 年 通 脹 將 加 劇 ， 全 年 平 均 通 脹 率 約 5.1% ， 至 明 年 底 會 增 至 6% 。 由 於 港 元 與 美 元 掛 ， 在 人 民 幣 不 斷 升 值 下 ， 出 現 通 脹 問 題 難 受 控 制 ， 負 利 率 情 況 將 惡 化 ， 在 此 情 況 下 ， 資 產 升 值 亦 會 加 速 。 另 外 瑞 銀 指 出 ， 本 港 地 產 基 調 穩 健 ， 加 上 多 個 利 好 因 素 ， 看 好 樓 市 前 景 ， 預 期 至 08 年 底 住 宅 樓 價 可 升 4 成 ， 租 金 則 可 錄 得 兩 成 升 幅 ， 對 香 港 發 展 商 和 REITs 維 持 增 持 建 議 ， 本 地 地 產 股 最 看 好 新 世 界 發 展 （ 017 ） 及 領 匯 （ 823 ） 。

買 賣 策 略 ： 新 世 界 發 展 上 周 屢 試 30 元 阻 力 位 不 破 ， 正 在 組 織 三 角 形 走 勢 ， 昨 以 陽 燭 回 升 ， 現 價 偷 步 買 入 ， 博 破 三 角 形 ， 升 穿 30 元 阻 力 加 一 注 ， 跌 穿 三 角 形 支 持 27 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 工 業 股 翻 身 權 智 睇 勢 炒

雖 然 中 國 大 幅 調 高 銀 行 存 款 準 備 金 率 之 後 ， 中 國 A 股 仍 然 企 硬 ， 但 港 股 下 午 越 跌 越 多 ， 尤 其 內 房 股 更 成 為 重 災 區 。 不 過 跌 市 之 下 ， 工 業 股 卻 成 功 突 圍 ， 其 中 細 細 隻 萬 威 （ 167 ） 同 品 質 國 際 （ 243 ） 勁 升 4 至 5 成 。

工 業 股 今 年 以 來 長 跌 長 有 ， 無 論 大 市 升 成 點 都 無 反 應 ， 莫 非 到 港 股 連 反 彈 都 炒 完 ， 至 追 落 後 ？ 以 上 兩 股 曾 經 係 基 金 愛 股 ， 但 係 股 價 經 過 近 幾 年 屢 創 新 低 之 後 ， 相 信 已 經 好 少 基 金 貨 ， 市 值 細 亦 令 股 價 容 易 炒 上 。

若 然 工 業 股 仔 翻 身 ， 不 妨 留 意 今 日 公 佈 業 績 權 智 國 際 （ 601 ） ， 該 公 司 主 攻 電 子 辭 典 產 品 ， 純 睇 往 績 ， PE 僅 7.4 倍 ， 股 息 率 12 厘 ， 不 過 股 價 卻 由 年 中 的 0.67 元 跌 至 昨 最 低 0.34 元 ， 勁 跌 近 50% 。 究 其 原 因 ， 集 團 上 月 曾 發 出 盈 警 ， 指 截 至 9 月 底 止 6 個 月 的 營 業 額 及 盈 利 可 能 倒 退 。

跌 足 半 年 可 博 反 彈
通 告 稱 ， 盈 利 倒 退 原 因 包 括 日 本 成 立 新 公 司 的 投 資 而 產 生 額 外 支 出 、 電 子 消 費 產 品 市 場 持 續 競 爭 ， 令 期 間 產 品 利 潤 率 下 降 、 放 棄 生 產 低 增 值 及 利 潤 之 產 品 ， 以 及 新 產 品 未 能 預 期 推 出 市 場 。 權 智 大 舉 開 拓 日 本 市 場 ， 開 支 當 然 增 加 ， 新 產 品 未 能 推 出 市 場 ， 最 新 進 度 如 何 ， 要 睇 業 績 怎 樣 交 代 。 假 如 權 智 業 績 無 預 期 咁 差 ， 跌 足 半 年 之 後 應 該 可 以 炒 反 彈 ， 保 守 亦 可 以 等 業 績 同 市 場 反 應 至 入 市 。

電 子 消 費 股 若 抬 頭 ， 可 以 睇 多 隻 股 仔 。 偉 仕 控 股 （ 856 ） 主 要 在 中 國 及 香 港 代 理 電 腦 零 件 產 品 ， 包 括 Maxtor 、 Seagate 等 大 廠 硬 碟 機 、 AMD 底 板 、 手 提 電 腦 等 相 關 產 品 ， 截 至 9 月 底 止 半 年 純 利 1.04 億 元 ， 按 年 增 長 41.3% ， 每 股 盈 利 11.18 仙 ， 預 測 全 年 PE 不 足 10 倍 。

偉 仕 交 投 疏 宜 長
該 股 上 月 公 佈 中 期 業 績 後 即 獲 麥 格 理 發 表 報 告 納 入 研 究 ， 評 級 為 跑 贏 大 市 ， 目 標 價 3.75 元 ， 因 受 惠 國 內 資 訊 科 技 產 品 的 增 長 周 期 ， 以 及 公 司 經 營 開 支 有 所 下 降 。 由 於 偉 仕 成 交 較 疏 ， 只 宜 長 不 宜 短 炒 。

邱 之 組 合 ： 氣 氛 利 淡 技 術 未 變 壞

內 地 加 大 宏 調 力 度 ， H 股 首 當 其 衝 ， H 指 急 挫 431 點 ， 收 報 17187 ， 指 跌 341 點 收 場 ， 報 28501 。 美 國 今 晚 議 息 ， 減 息 已 是 市 場 共 識 ， 除 非 貼 現 率 與 聯 邦 基 金 利 率 俱 減 半 厘 ， 並 講 明 會 再 減 ， 否 則 對 股 市 的 刺 激 有 限 。 故 此 短 期 而 言 ， 利 好 消 息 缺 乏 ， 利 淡 消 息 則 隨 時 會 有 ， 特 別 是 宏 調 新 措 施 ， 「 周 五 恐 懼 症 」 恐 怕 會 經 常 發 作 。

從 技 術 上 看 ， 由 11 月 22 日 低 位 25861 回 升 至 上 周 五 高 位 29962 ， 共 升 4101 點 。 回 調 升 幅 的 0.382 倍 ， 目 標 在 28396 ， 與 昨 日 之 低 位 28445 相 當 接 近 。 若 回 調 升 幅 的 0.5 倍 ， 目 標 在 27912 ， 很 接 近 20 日 線 （ 現 處 28042 ） 。 如 回 調 0.618 倍 ， 目 標 在 27428 ， 貼 近 11 月 28 日 之 上 升 裂 口 底 部 27455 。 如 指 是 開 展 新 升 浪 ， 20 日 線 支 持 區 應 能 守 穩 。

倉 內 有 3 隻 股 份 分 別 達 標 、 止 賺 和 止 蝕 ， 已 沽 出 。 江 銅 （ 358 ） 改 以 20.55 元 計 數 ， 中 鋁 （ 2600 ） 改 以 17.4 元 止 蝕 ， 其 餘 策 略 不 變 。

邱 之 組 合 ： 氣 氛 利 淡 技 術 未 變 壞

內 地 加 大 宏 調 力 度 ， H 股 首 當 其 衝 ， H 指 急 挫 431 點 ， 收 報 17187 ， 指 跌 341 點 收 場 ， 報 28501 。 美 國 今 晚 議 息 ， 減 息 已 是 市 場 共 識 ， 除 非 貼 現 率 與 聯 邦 基 金 利 率 俱 減 半 厘 ， 並 講 明 會 再 減 ， 否 則 對 股 市 的 刺 激 有 限 。 故 此 短 期 而 言 ， 利 好 消 息 缺 乏 ， 利 淡 消 息 則 隨 時 會 有 ， 特 別 是 宏 調 新 措 施 ， 「 周 五 恐 懼 症 」 恐 怕 會 經 常 發 作 。

從 技 術 上 看 ， 由 11 月 22 日 低 位 25861 回 升 至 上 周 五 高 位 29962 ， 共 升 4101 點 。 回 調 升 幅 的 0.382 倍 ， 目 標 在 28396 ， 與 昨 日 之 低 位 28445 相 當 接 近 。 若 回 調 升 幅 的 0.5 倍 ， 目 標 在 27912 ， 很 接 近 20 日 線 （ 現 處 28042 ） 。 如 回 調 0.618 倍 ， 目 標 在 27428 ， 貼 近 11 月 28 日 之 上 升 裂 口 底 部 27455 。 如 指 是 開 展 新 升 浪 ， 20 日 線 支 持 區 應 能 守 穩 。

倉 內 有 3 隻 股 份 分 別 達 標 、 止 賺 和 止 蝕 ， 已 沽 出 。 江 銅 （ 358 ） 改 以 20.55 元 計 數 ， 中 鋁 （ 2600 ） 改 以 17.4 元 止 蝕 ， 其 餘 策 略 不 變 。

炒 友 Blog ： 業 績 勝 預 期 德 昌 博 反 彈

港 股 先 升 後 急 跌 ， 成 交 縮 減 ， 整 固 料 未 完 。 跌 市 之 下 ， 個 別 工 業 股 有 好 表 現 ， 值 得 優 先 留 意 。 德 昌 電 機 （ 179 ） 剛 於 上 周 五 收 市 後 公 佈 截 至 今 年 9 月 底 止 中 期 業 績 ， 營 業 額 上 升 4% 至 10.94 億 美 元 ， 股 東 應 佔 溢 利 則 上 升 23% 至 1.16 億 美 元 （ 折 合 港 幣 約 9 億 元 ） ， 派 發 中 期 息 每 股 4.5 仙 。

業 績 公 佈 後 ， 昨 日 德 昌 股 價 逆 市 升 8% ， 反 映 業 績 比 市 場 預 期 理 想 。 參 考 上 月 初 瑞 信 所 發 出 的 報 告 ， 可 以 得 知 其 業 績 與 市 場 預 期 有 多 大 出 入 。 瑞 信 指 ， 對 德 昌 成 本 影 響 重 大 的 銅 價 雖 已 趨 向 穩 定 ， 但 相 信 業 務 未 能 因 此 而 步 入 復 蘇 期 ， 因 在 競 爭 環 境 下 ， 材 料 成 本 上 漲 影 響 始 終 未 能 轉 嫁 客 戶 。

大 行 調 高 評 級
報 告 指 ， 德 昌 早 在 今 年 6 月 公 佈 07 年 度 末 期 業 績 時 ， 已 對 08 年 度 經 營 發 出 指 引 ， 料 營 業 額 及 盈 利 可 同 時 錄 得 5% 至 7% 增 幅 。 不 過 ， 基 於 旗 下 的 汽 車 產 品 銷 售 只 取 得 有 限 增 長 ， 加 上 成 本 壓 力 未 減 ， 預 期 08 年 度 的 實 際 表 現 將 遜 於 預 期 。 該 行 估 計 集 團 現 年 度 中 期 盈 利 將 倒 退 19% 至 5200 萬 美 元 ， 毛 利 率 按 年 下 跌 ， 維 持 跑 輸 大 市 的 投 資 評 級 ， 目 標 價 3.4 元 。 結 果 集 團 半 年 實 賺 1.16 億 美 元 ， 與 瑞 信 的 預 期 ， 多 出 不 止 一 倍 。 瑞 信 於 業 績 後 即 調 高 集 團 評 級 至 中 性 ， 目 標 調 高 至 4.25 元 。

另 一 大 行 瑞 銀 在 業 績 前 發 出 研 究 報 告 ， 表 示 德 昌 過 去 12 個 月 股 價 下 跌 37% ， 於 檢 視 德 昌 營 運 數 據 後 ， 將 其 評 級 由 中 性 調 高 至 買 入 ， 目 標 價 由 4.5 元 調 升 至 4.8 元 。 瑞 銀 指 ， 德 昌 的 產 品 與 風 險 管 理 出 現 改 變 ， 另 外 該 行 對 全 球 銅 價 及 鋼 價 預 測 ， 對 德 昌 原 材 料 成 本 方 面 更 為 利 好 ， 隨 德 昌 股 價 下 跌 ， 估 值 開 始 有 折 讓 。 業 績 前 已 有 此 樂 觀 看 法 ， 業 績 後 瑞 銀 初 步 報 告 維 持 觀 點 ， 認 為 德 昌 正 重 建 投 資 者 信 心 。

短 炒 上 望 5 元
德 昌 股 價 自 05 年 底 8.15 元 開 始 ， 至 上 月 底 的 3.48 元 低 位 ， 跌 了 超 過 兩 年 ， 跌 幅 逾 50% ， 雖 然 現 在 還 未 可 說 德 昌 已 經 見 底 ， 但 一 次 較 「 像 樣 」 的 反 彈 浪 ， 應 該 有 機 會 出 現 ， MACD 已 現 熊 牛 買 入 訊 號 ， 反 彈 上 望 今 年 中 高 位 5.08 元 。

買 賣 策 略 ， 候 回 吐 近 3.9 至 4.05 元 買 入 ， 目 標 5 元 ， 失 守 3.75 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 材 股 份 抽 得 落 手

上 周 五 港 股 由 高 位 急 挫 1000 點 ， 市 場 解 釋 多 數 都 指 向 指 換 馬 ， 指 數 基 金 的 買 賣 活 動 所 致 ， 睇 埋 上 周 六 人 行 大 幅 調 高 存 款 準 備 金 率 ， 先 至 知 係 乜 一 回 事 ， 此 亦 反 映 消 息 並 唔 係 百 分 百 保 密 ， 日 後 若 再 見 周 四 至 周 五 突 然 有 無 厘 頭 沽 盤 推 低 大 市 ， 唔 好 掉 以 輕 心 。 中 鐵 （ 390 ） 之 後 ， 輪 到 另 一 內 地 基 建 概 念 股 中 國 中 材 股 份 （ 1893 ） 進 行 招 股 ， 雖 然 近 期 多 隻 新 股 表 現 唔 多 對 辦 ， 但 係 中 材 股 份 兼 有 龍 頭 股 份 及 獨 特 業 務 性 質 ， 論 質 素 有 保 證 ， 問 題 是 估 值 是 否 偏 高 以 及 市 況 與 投 資 氣 氛 等 問 題 。 中 材 股 份 乃 全 球 水 泥 技 術 裝 備 與 工 程 服 務 的 龍 頭 供 應 商 ， 亦 為 中 國 非 金 屬 材 料 行 業 的 領 先 生 產 商 ， 也 是 中 國 非 金 屬 材 料 行 業 當 中 唯 一 一 家 以 研 發 、 工 業 設 計 、 工 程 及 建 設 服 務 一 體 化 模 式 經 營 的 公 司 。
行 業 龍 頭 兼 業 務 獨 特

所 謂 非 金 屬 材 料 領 先 技 術 ， 產 品 包 括 玻 璃 纖 維 、 複 合 材 料 、 人 工 晶 體 、 先 進 陶 瓷 及 新 型 法 水 泥 技 術 等 核 心 技 術 ， 此 亦 即 集 團 與 其 他 普 通 水 泥 股 之 分 別 。 於 水 泥 裝 備 及 工 程 服 務 行 業 ， 中 材 在 內 地 及 國 際 的 市 佔 率 分 別 為 90% 及 22% ， 此 之 謂 龍 頭 地 位 。 以 上 限 招 股 價 計 算 ， 中 材 07 及 08 年 的 預 期 PE 分 別 為 34.6 倍 及 22.4 倍 ， 不 算 特 別 貴 ， 比 起 中 國 建 材 （ 3323 ） 更 係 平 得 多 ， 但 若 以 中 間 位 定 價 則 更 佳 ， 算 係 最 揀 得 落 手 新 股 。
華 潤 勵 致 有 影 子 概 念
中 材 招 股 ， 但 係 影 子 股 概 念 有 無 得 炒 ， 要 睇 有 無 錢 到 。 華 潤 勵 致 （ 1193 ） 最 近 與 華 潤 上 華 （ 597 ） 進 行 重 組 ， 前 者 股 東 以 實 物 分 派 華 潤 上 華 及 注 資 後 將 轉 型 為 水 泥 股 ， 有 少 少 影 子 股 概 念 。 華 潤 勵 致 擬 向 母 公 司 收 購 中 港 混 凝 土 公 司 ， 主 要 在 港 供 應 預 拌 混 凝 土 及 相 關 產 品 ， 中 港 混 凝 土 為 06 年 私 有 化 的 華 潤 水 泥 之 附 屬 公 司 ， 雖 只 注 入 市 場 較 細 的 香 港 水 泥 業 務 ， 其 他 水 泥 基 建 業 務 日 後 亦 有 注 入 之 憧 憬 。 不 過 此 股 有 無 得 炒 ， 仍 要 睇 個 市 有 無 氣 氛 。

邱 之 組 合 ： 守 20 日 線 仍 看 好

港 股 上 周 五 朝 升 午 跌 ， 而 且 一 跌 有 如 倒 水 ， 兩 大 指 數 日 線 圖 均 現 穿 頭 破 腳 、 單 日 轉 向 的 走 勢 ， 利 淡 。 不 過 ， 今 日 指 加 入 新 成 份 股 ， 原 有 之 重 磅 股 控 （ 005 ） 提 高 比 重 ， 中 移 動 （ 941 ） 則 減 輕 比 重 ， 指 數 基 金 上 周 五 收 市 前 必 須 按 成 份 股 之 變 化 調 整 投 資 組 合 ， 不 排 除 有 人 「 推 波 助 瀾 」 ， 致 令 波 幅 誇 張 ， 扭 曲 走 勢 。 此 外 ， 正 如 小 邱 日 前 所 說 ， 中 央 經 濟 工 作 會 議 確 定 貨 幣 政 策 從 緊 後 ， 「 周 五 恐 懼 症 」 會 再 度 出 現 。 事 實 證 明 恐 懼 有 理 ， 內 地 上 周 六 就 宣 佈 上 調 存 款 準 備 金 率 1 個 百 分 點 ， 高 於 過 去 的 0.5 個 百 分 點 增 幅 ， 宏 調 力 度 顯 然 加 大 了 。

指 繼 續 順 勢 回 調 的 機 會 甚 高 ， 但 若 能 守 住 20 日 線 ， 由 上 月 23 日 開 始 的 回 升 ， 仍 有 可 能 不 只 反 彈 ， 而 是 新 升 浪 的 開 始 。 上 周 五 已 按 計 劃 買 入 創 銀 （ 1111 ） ， 改 以 18 元 止 蝕 。 南 航 （ 1055 ） 止 蝕 位 推 上 9.39 元 ； 中 鋁 （ 2600 ） 改 以 17 元 計 數 ； 神 華 （ 1088 ） 止 賺 位 上 移 至 48 元 ； 華 晨 （ 1114 ） 改 以 1.7 元 止 賺 。

炒 友 Blog ： 彩 星 反 彈 睇 1 元

中 央 於 上 周 才 宣 佈 將 實 行 多 年 的 貨 幣 政 策 由 適 度 從 緊 轉 為 從 緊 ， 上 周 六 便 出 手 大 幅 調 高 銀 行 存 款 準 備 金 率 1% ， 果 然 有 效 率 。 國 內 由 今 年 1 月 開 始 ， 一 共 10 次 調 高 存 款 準 備 金 率 ， 連 同 今 次 加 至 14.5% ， 以 國 內 標 準 ， 是 20 年 來 的 最 高 水 平 。 繼 銀 行 存 款 準 備 金 率 之 後 ， 市 場 一 般 估 計 ， 中 央 下 一 步 會 在 短 期 內 調 高 存 貸 利 率 ， 以 紓 緩 國 內 的 負 利 率 情 況 。 目 前 中 央 可 謂 多 招 齊 發 ， 除 加 息 及 存 款 準 備 金 率 之 外 ， 又 以 QDII 方 式 排 洪 及 大 舉 發 國 債 吸 走 市 場 游 資 ， 相 信 這 一 連 串 的 招 數 將 會 逐 漸 發 揮 作 用 。 今 次 出 招 ， 最 立 竿 見 影 相 信 會 是 中 國 A 股 ， 由 於 國 內 股 市 年 來 勁 升 ， 主 要 都 是 游 資 過 剩 所 致 ， 中 央 「 抽 資 」 ， 股 市 套 現 壓 力 必 大 。 同 時 ， 由 於 股 民 會 驚 中 央 尚 有 新 招 待 發 ， 短 期 內 心 理 陰 影 所 帶 來 的 沽 壓 會 相 當 大 。
股 價 低 殘 防 守 力 強

今 日 推 介 彩 星 集 團 （ 635 ） ， 取 其 非 主 流 性 質 受 跌 市 影 響 較 細 ， 同 時 股 價 低 殘 ， 手 持 大 量 有 形 資 產 防 守 性 較 強 。 近 年 彩 星 由 主 營 玩 具 業 轉 為 與 物 業 投 資 作 雙 線 發 展 ， 現 時 持 有 物 業 包 括 麥 當 奴 道 20 多 個 住 宅 單 位 、 廣 東 道 100 號 及 位 於 屯 門 約 30 萬 平 方 呎 的 彩 星 工 業 中 心 大 廈 。 其 中 位 於 廣 東 道 100 號 的 商 廈 在 翻 新 後 ， 上 半 年 租 金 收 入 上 升 25% ， 於 麥 當 奴 道 的 豪 宅 物 業 租 金 收 入 更 上 升 85% ， 上 半 年 集 團 總 租 金 收 入 2900 萬 元 ， 按 年 增 加 34% ， 並 預 期 下 半 年 租 金 增 幅 可 達 30 至 40% ， 全 年 租 金 收 入 料 相 當 可 觀 。
物 業 升 值 租 金 可 觀
香 港 炒 物 業 再 升 值 （ Asset Reflation ） ， 物 業 投 資 價 值 上 升 ， 已 非 新 聞 ， 彩 星 專 攻 豪 宅 ， 更 是 揀 中 了 投 資 對 象 ， 因 近 年 升 得 最 急 的 資 產 正 是 豪 宅 ， 近 期 連 工 廈 商 廈 都 見 有 炒 家 入 市 ， 彩 星 的 「 磚 頭 」 價 值 ， 在 年 結 業 績 重 估 時 ， 可 能 會 有 意 外 驚 喜 。 彩 星 手 持 物 業 在 半 年 結 時 值 14 億 元 以 上 ， 由 於 本 港 物 業 升 值 在 下 半 年 才 是 真 正 升 浪 ， 相 信 以 上 物 業 可 能 已 升 值 至 17 至 18 億 元 ， 而 彩 星 總 市 值 也 不 過 是 18 億 元 。 買 賣 策 略 ： 彩 星 股 價 與 樓 市 表 現 近 幾 個 月 嚴 重 背 馳 ， 近 兩 個 交 易 日 以 大 成 交 回 升 ， 或 有 資 金 睇 中 其 價 值 ， 本 月 低 位 已 見 RSI 底 背 馳 ， 短 線 在 0.76 至 0.83 元 買 入 ， 至 少 上 望 8 月 反 彈 高 位 1 元 ， 失 守 0.73 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 環 能 有 勢 可 跟 炒

港 股 昨 升 至 30000 點 關 出 現 單 日 轉 向 ， 由 高 位 倒 跌 逾 1100 點 ， 頗 有 反 彈 見 頂 味 道 。 首 日 掛 牌 的 中 鐵 （ 390 ） 開 市 不 久 已 升 穿 7 元 ， 最 高 見 7.5 元 ， 並 以 7.36 元 高 收 ， 表 現 好 過 預 期 好 多 ， 畢 竟 其 暗 盤 價 只 有 6.6 元 。 中 鐵 首 日 掛 牌 表 現 較 預 期 好 ， 但 其 他 新 股 卻 未 因 此 而 受 帶 動 ， 據 報 新 股 認 購 持 續 冷 淡 ， 真 優 美 （ 3332 ） 、 統 一 （ 220 ） 、 太 平 洋 網 絡 （ 543 ） 及 越 南 製 造 （ 422 ） 均 只 錄 得 小 量 孖 展 認 購 。 相 對 之 下 ， 周 四 截 止 認 購 的 安 東 油 田 服 務 （ 3337 ） ， 公 開 發 售 超 額 認 購 逾 15 倍 ， 算 係 反 應 最 好 。
能 源 業 務 具 潛 力

安 東 油 田 服 務 為 內 地 最 大 的 民 營 油 田 服 務 供 應 商 ， 同 類 型 股 份 有 巨 濤 海 洋 石 油 服 務 （ 3303 ） ， 主 要 差 別 為 巨 濤 以 海 洋 油 田 為 主 要 客 戶 對 象 ， 但 都 是 提 供 綜 合 技 術 支 援 。 由 於 安 東 招 股 反 應 不 算 突 出 ， 巨 濤 要 炒 影 子 股 概 念 亦 唔 易 。 石 油 相 關 股 仔 中 ， 環 能 國 際 （ 8182 ） 日 前 發 出 通 告 ， 表 示 現 正 與 加 拿 大 上 市 公 司 Petromin 及 中 聯 煤 公 司 就 於 中 國 設 計 及 推 行 向 深 部 煤 氣 層 注 入 二 氧 化 碳 ， 以 提 高 煤 氣 層 產 量 之 先 導 方 案 及 地 層 貯 存 二 氧 化 碳 項 目 磋 商 合 作 協 議 。 根 據 建 議 協 議 ， 連 同 Petromin 及 其 關 聯 夥 伴 就 先 導 性 測 試 設 計 將 提 供 技 術 指 引 、 專 業 技 術 、 聯 絡 及 協 助 ， 而 中 聯 煤 公 司 則 會 經 營 實 驗 室 及 野 外 施 工 作 業 ； 項 目 總 成 本 約 為 990 萬 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） 。 項 目 旨 在 證 明 二 氧 化 碳 能 提 高 深 部 非 開 採 煤 層 氣 井 開 採 ， 以 及 二 氧 化 碳 深 部 煤 層 封 存 。 上 述 測 試 由 中 國 及 加 拿 大 政 府 合 辦 ， 與 加 拿 大 阿 爾 伯 達 省 研 究 所 合 作 研 究 ， 這 項 目 將 提 供 進 一 步 珍 貴 技 術 資 料 。 環 能 轉 型 為 石 油 能 源 的 開 發 及 相 關 服 務 業 後 ， 進 一 步 透 過 測 試 先 導 技 術 增 加 開 發 能 力 ， 若 技 術 獲 進 一 步 證 明 ， 對 煤 氣 層 開 發 行 業 會 有 好 大 貢 獻 ， 如 見 有 成 交 炒 上 ， 可 跟 炒 一 轉 。

炒 友 Blog ： STC 較 合 上 落 市

上 周 說 過 ， 隨 機 指 數 （ STC ） 的 發 明 人 George Lane 認 為 ， 只 有 背 馳 訊 號 最 可 靠 。 儘 管 如 此 ， STC 所 發 出 的 其 他 訊 號 亦 很 有 參 考 價 值 ， 至 少 其 預 警 作 用 不 應 忽 視 。 STC 的 確 有 種 訊 號 就 叫 做 「 預 警 」 （ Warning ） 。 所 謂 預 警 ， 是 指 %K 經 過 一 段 時 間 的 上 升 / 下 跌 後 ， 突 然 在 某 一 日 （ 亦 可 以 是 周 或 月 ， 視 乎 所 用 的 是 日 線 、 周 線 還 是 月 線 圖 ） 急 劇 掉 頭 下 跌 / 上 升 。 右 圖 的 A 點 就 是 一 例 。
Warning 走 勢 會 逆 轉

出 現 預 警 訊 號 後 ， 股 價 很 多 時 會 在 一 兩 日 後 轉 勢 ， 但 亦 有 可 能 像 右 圖 A 點 的 例 子 ， 翌 日 就 轉 勢 。 所 謂 急 劇 掉 頭 ， 按 發 明 人 的 界 定 是 %K 忽 然 掉 頭 上 升 / 下 跌 2%-12% 。 以 肉 眼 看 ， %K 驟 然 向 下 / 向 上 ， 必 會 留 下 角 度 尖 銳 的 頂 部 / 底 部 ， 就 像 個 V 字 。 STC 另 一 個 相 當 可 靠 的 訊 號 是 Failure ， 這 個 「 失 敗 」 是 指 「 重 越 失 敗 」 ， 意 謂 %K 試 圖 重 越 %D ， 但 不 成 功 。 此 一 訊 號 可 以 利 好 ， 亦 可 以 利 淡 ， 視 乎 在 甚 麼 情 況 下 出 現 。

Failure 確 認 可 行 動
右 圖 B 點 是 「 重 越 失 敗 」 訊 號 的 一 個 利 淡 例 子 。 圖 中 可 見 ， 國 壽 （ 2628 ） 由 8 月 中 反 覆 升 至 10 月 尾 ， STC 的 %K 在 10 月 17 日 在 超 買 區 跌 破 %D ， 為 利 淡 訊 號 ， 但 股 價 只 在 高 位 徘 徊 ， 並 無 明 顯 下 跌 。 及 至 10 月 29 日 ， %K 輕 微 重 越 %D 之 上 ， 可 是 兩 日 後 ， %K 再 次 跌 破 %D （ 圖 中 B 點 ） ， 確 認 「 重 越 失 敗 」 ， 股 價 隨 即 開 展 明 顯 跌 浪 ， 一 直 跌 至 11 月 尾 出 現 利 好 的 底 背 馳 訊 號 為 止 。 利 好 的 「 重 越 失 敗 」 常 見 於 底 部 ， %K 經 過 長 時 間 下 跌 並 在 %D 之 下 後 ， 終 於 回 頭 升 破 %D ， 但 數 日 後 卻 由 上 向 下 重 越 %D ， 不 過 今 次 只 是 稍 為 跌 破 ， 並 很 快 上 破 %D ， 確 認 「 向 下 重 越 失 敗 」 ， 開 展 新 升 浪 。 值 得 補 充 的 是 ， 有 時 %K 首 次 跌 破 / 升 破 %D 後 ， 企 圖 重 回 %D 之 上 / 之 下 ， 但 最 多 只 能 觸 及 %D 而 不 能 越 過 ， 亦 算 是 「 重 越 失 敗 」 。 上 周 介 紹 STC 的 最 基 本 應 用 時 ， 說 過 %K 在 超 買 區 （ 80 以 上 ） 跌 破 %D ， 可 視 為 利 淡 訊 號 ； %K 在 超 賣 區 （ 20 以 下 ） 升 越 %D ， 則 可 視 為 利 好 訊 號 。 不 過 ， 這 個 基 本 應 用 法 其 實 並 不 可 靠 ， 必 須 配 合 其 他 條 件 分 析 ， 不 應 單 憑 此 一 基 本 訊 號 作 出 買 賣 決 定 。 圖 中 可 見 ， 國 壽 的 STC 在 8 月 尾 升 抵 超 買 區 ， %K 亦 曾 跌 破 了 %D ， 但 股 價 卻 反 覆 升 至 10 月 底 。 期 內 STC 一 直 在 超 買 區 徘 徊 ， %K 多 次 穿 插 %D ， 發 出 錯 誤 訊 號 。 這 正 是 STC 的 一 個 缺 點 。 在 上 落 市 中 ， 上 述 的 基 本 買 賣 訊 號 非 常 有 用 ， 準 確 性 很 高 。 但 一 遇 上 趨 勢 市 ， STC 往 往 太 快 在 升 浪 的 早 期 進 入 超 買 區 ， 並 發 出 沽 出 訊 號 ； 又 或 在 跌 浪 的 初 期 便 進 入 超 賣 區 ， 並 發 出 買 入 訊 號 。 因 此 在 運 用 基 本 訊 號 前 ， 首 先 要 判 斷 當 下 市 況 ， 到 底 是 上 落 市 還 是 趨 勢 市 。

股 場 放 大 鏡 ： 新 股 降 溫 中 鐵 候 低 短 炒

上 市 僅 個 多 月 的 阿 里 巴 巴 （ 1688 ） 突 被 高 盛 出 報 告 建 議 沽 售 ， 目 標 價 睇 30 元 ， 拖 累 股 價 急 挫 11% ， 連 近 期 新 股 唯 一 神 話 都 搞 成 咁 ， 其 他 新 股 睇 落 環 境 都 唔 係 太 樂 觀 ， 幸 好 中 鐵 （ 390 ） 昨 日 暗 盤 價 由 6.33 元 升 至 6.60 元 ， 雖 然 冇 乜 肉 食 ， 總 算 唔 使 蝕 。
統 一 傳 有 抽 飛 情 況

事 實 上 ， 繼 內 地 包 裝 鋁 箔 紙 生 產 商 廈 順 控 股 因 市 況 欠 佳 而 擱 置 上 市 後 ， 市 場 消 息 指 擬 集 資 逾 30 億 元 的 中 國 春 天 百 貨 因 補 交 資 料 ， 延 至 明 年 首 季 上 市 。 由 比 亞 （ 1211 ） 分 拆 之 比 亞 電 子 （ 285 ） 據 報 道 指 反 應 普 通 ， 雖 然 分 拆 子 公 司 對 母 公 司 比 亞 有 利 ， 但 高 盛 昨 日 亦 突 然 出 報 告 建 議 沽 售 比 亞 ， 招 股 反 應 幾 難 會 好 。 其 他 新 股 如 統 一 中 國 （ 220 ） 傳 有 抽 飛 情 況 ， 連 同 太 平 洋 網 絡 （ 543 ） 、 真 優 美 （ 3332 ） 招 股 反 應 都 只 係 普 通 。 至 於 公 開 發 售 部 份 超 購 5 至 6 倍 的 陽 光 紙 業 （ 2002 ） ， 則 以 6 元 的 接 近 招 股 價 下 限 定 價 。 同 一 批 新 股 ， 假 如 早 幾 個 月 招 股 ， 肯 定 唔 會 搞 到 如 斯 田 地 。 無 論 如 何 ， 一 時 之 間 咁 多 新 股 出 籠 ， 好 難 再 現 抽 新 股 即 日 賺 成 皮 之 盛 況 ， 不 過 唔 代 表 無 機 會 搵 食 ， 今 日 掛 牌 之 中 鐵 ， A 股 昨 收 報 8.35 元 ， 假 如 H 股 今 日 開 市 後 見 6 元 至 6.50 元 ， 應 該 有 短 線 炒 賣 機 會 ， 唔 貪 心 有 望 執 三 幾 個 巴 仙 。 Joyce （ 647 ） 的 私 有 化 大 計 突 然 橫 生 枝 節 ， 由 於 Joyce 的 主 要 合 營 伙 伴 Marni 有 意 結 束 雙 方 的 合 作 關 係 ， 此 舉 或 會 嚴 重 影 響 Joyce 的 盈 利 前 景 ， 故 九 倉 （ 004 ） 主 席 吳 光 正 決 定 撤 回 原 來 的 私 有 化 方 案 。
Joyce 股 價 不 易 翻 身
由 Joyce 與 Marni 合 營 的 時 裝 店 ， 最 新 公 佈 之 業 績 錄 得 強 勁 增 長 ， 盈 利 貢 獻 超 過 去 年 同 期 兩 倍 ， 合 營 項 目 佔 Joyce 總 盈 利 超 過 40% 。 由 於 Joyce 的 私 有 化 價 格 僅 0.33 元 ， 較 提 出 前 的 股 價 0.37 元 有 折 讓 ， 市 場 或 一 早 估 到 私 有 化 很 難 成 事 ， 近 月 股 價 持 續 下 跌 ， 再 加 呢 單 「 分 手 」 事 件 ， 恐 怕 Joyce 股 價 更 難 翻 身 。

邱 之 組 合 ： 港 股 似 醞 釀 新 升 浪

借 美 股 大 幅 反 彈 之 勢 ， 港 股 好 友 再 下 一 城 ， 指 裂 口 高 開 ， 早 段 曾 升 544 點 ， 最 高 見 過 29889 ， 惟 高 位 回 吐 壓 力 甚 大 ， 指 收 市 升 幅 縮 窄 至 213 點 ， 報 29558 。 H 指 早 段 高 見 18053 ， 收 17790 ， 升 149 點 。 兩 大 指 數 均 升 抵 預 期 的 阻 力 區 後 回 順 ， 似 乏 力 再 進 ， 但 技 術 上 有 幾 點 值 得 注 意 。 第 1 ， 兩 大 指 數 之 10 日 線 均 升 破 20 日 線 ， 發 出 第 1 個 「 黃 金 交 叉 」 。 第 2 ， 兩 大 指 數 的 9RSI 自 10 月 延 伸 至 今 之 下 降 軌 ， 均 已 升 破 。 第 3 ， 指 已 上 填 11 月 8 日 的 下 跌 裂 口 ， 並 反 彈 了 跌 幅 的 0.618 倍 有 多 （ 以 昨 日 高 位 計 ） 。

基 於 以 上 3 點 ， 港 股 已 於 上 月 22 日 見 底 的 機 會 甚 大 ， 最 近 兩 周 的 回 升 ， 可 能 不 只 反 彈 咁 簡 單 ， 而 是 新 升 浪 的 開 始 。 不 過 ， 大 市 已 連 升 7 日 ， 隨 時 會 回 調 試 底 ， 若 能 守 住 20 日 線 ， 則 新 升 浪 開 展 的 可 能 性 更 高 。 光 大 控 股 （ 165 ） 升 抵 目 標 ， 已 沽 出 獲 利 。 港 鐵 （ 066 ） 已 按 計 劃 買 入 ， 改 以 26 元 止 蝕 。 中 石 化 （ 386 ） 止 賺 位 推 上 12.24 元 ． 倉 內 其 餘 各 股 策 略 不 變 。

炒 友 Blog ： 創 銀 見 破 位 短 炒

港 股 昨 高 開 後 以 陰 燭 低 收 ， 連 升 7 個 交 易 日 後 ， 短 線 或 要 先 行 整 固 。 技 術 上 美 股 已 有 顯 著 改 善 ， 惟 今 次 壓 力 卻 來 自 國 內 ， 周 三 閉 幕 的 中 央 經 濟 工 作 會 議 ， 表 明 已 實 施 長 達 十 年 的 「 穩 健 的 貨 幣 政 策 」 將 調 整 為 「 從 緊 的 貨 幣 政 策 」 ， 明 年 將 實 施 穩 健 的 財 政 政 策 和 從 緊 的 貨 幣 政 策 。 市 場 認 為 ， 這 是 針 對 近 期 國 內 的 嚴 重 通 脹 問 題 所 發 出 的 強 烈 政 策 訊 號 ， 亦 顯 示 過 去 兩 年 中 央 多 次 的 宏 調 措 施 都 壓 不 下 通 脹 問 題 後 ， 中 央 對 控 制 通 脹 的 決 心 。 亦 因 此 ， 由 現 在 開 始 到 明 年 的 一 段 時 間 內 ， 「 周 末 恐 懼 症 」 都 有 可 能 持 續 出 現 ， 不 知 甚 麼 時 候 國 內 又 再 於 周 六 突 然 加 息 。
股 價 橫 行 近 尾 聲

由 於 不 少 本 港 地 產 股 已 在 國 內 房 地 產 市 場 有 一 定 投 資 ， 故 此 昨 日 大 地 產 股 紛 紛 從 高 位 回 落 。 不 過 ， 本 港 房 地 產 市 場 所 受 影 響 只 有 限 ， 所 以 資 金 轉 去 炒 受 惠 拆 息 回 落 及 按 揭 貸 款 增 加 的 本 地 銀 行 股 ， 生 （ 011 ） 都 可 以 單 日 升 逾 5% ， 東 亞 （ 023 ） 連 續 6 支 陽 燭 急 升 ， 小 邱 本 周 推 介 時 所 定 的 目 標 價 ， 看 來 是 定 得 太 低 。 本 地 大 銀 行 股 紛 紛 炒 上 ， 惟 短 期 升 幅 過 急 之 下 ， 宜 等 造 旗 才 再 入 市 作 短 炒 對 象 ， 若 追 落 後 ， 則 可 選 小 型 銀 行 股 創 興 銀 行 （ 1111 ） 。 創 銀 今 年 初 因 炒 併 購 而 於 短 短 兩 星 期 由 17 元 多 水 平 炒 高 至 24.2 元 ， 以 大 陽 燭 急 升 見 頂 後 ， 股 價 持 續 滑 落 ， 在 過 去 一 年 的 港 股 大 升 浪 中 ， 股 價 跌 回 17 元 的 年 初 水 平 ， 即 打 回 原 形 。
目 標 上 望 21 元
創 銀 10 月 底 升 穿 長 期 降 軌 阻 力 ， 回 升 至 19 元 水 平 ， 在 過 去 個 多 月 ， 在 17 元 至 19 元 形 成 橫 行 整 固 區 ， 若 股 價 成 功 突 破 及 企 穩 19.18 元 ， 後 市 可 上 望 21 元 ， 以 MACD 牛 差 擴 大 走 勢 ， 成 功 突 破 橫 行 區 應 是 合 理 預 期 。 德 銀 報 告 表 示 ， 創 興 銀 行 今 年 上 半 年 盈 利 按 年 升 20.9% ， 至 3.01 億 元 ， 高 出 預 期 ， 原 因 是 經 營 成 本 較 低 及 非 利 息 收 入 較 預 期 為 佳 所 致 。 該 行 把 創 銀 今 年 全 年 盈 利 預 測 上 調 5% 。 但 把 08 及 09 年 盈 利 預 測 分 別 下 調 6% 及 4% ， 以 反 映 較 疲 弱 的 盈 利 率 及 貸 款 增 長 前 景 ， 投 資 評 級 為 持 有 ， 目 標 價 20.11 元 。 買 賣 策 略 ： 升 破 19 元 買 入 ， 目 標 價 21 元 ， 跌 穿 17.7 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 抗 負 利 率 可 買 領 匯

噚 日 有 兩 單 新 聞 值 得 留 意 ， 第 一 係 日 前 一 批 總 值 31 億 元 的 外 基 金 票 據 投 標 錄 得 負 孳 息 0.05 厘 ， 為 03 年 以 來 首 次 ， 反 映 市 場 極 度 水 浸 ， 市 場 解 釋 或 涉 及 基 金 買 港 股 以 及 結 算 因 素 。 第 二 單 係 豬 肉 改 以 價 高 者 得 方 式 拍 賣 ， 搞 到 豬 肉 漲 價 。 兩 單 新 聞 ， 第 一 單 係 銀 行 水 浸 利 率 趨 降 ， 第 二 係 通 脹 加 劇 ， 負 利 率 越 來 越 嚴 重 。
較 其 他 收 租 股 吸 引

在 負 利 率 之 下 ， 市 場 仍 然 傾 向 先 掃 地 產 股 ， 噚 日 輪 到 掃 另 類 地 產 股 香 港 鐵 路 （ 066 ） ， 但 係 其 實 另 類 地 產 股 仲 有 一 隻 領 匯 （ 823 ） 。 領 匯 呢 隻 REITs ， 要 升 一 係 靠 資 產 淨 值 提 升 ， 一 係 靠 租 值 上 升 ， 而 呢 兩 樣 ， 一 路 都 發 生 緊 ， 反 而 領 匯 個 價 幾 個 月 以 來 都 只 係 橫 行 ， 假 如 唔 想 高 追 貴 價 地 產 股 ， 現 價 買 領 匯 都 係 唔 錯 選 擇 。 領 匯 截 至 今 年 9 月 底 止 半 年 業 績 ， 租 金 總 收 入 按 年 升 5.1% 至 20.56 億 元 ， 符 合 摩 根 大 通 的 預 期 ， 而 每 單 位 派 發 的 中 期 息 按 年 增 10% 至 0.361 元 。 摩 通 認 為 ， 領 匯 現 價 下 跌 風 險 有 限 ， 相 反 存 在 不 俗 的 上 升 空 間 ， 重 申 領 匯 增 持 評 級 不 變 ， 目 標 價 20 元 。 在 業 績 公 佈 後 ， 摩 通 對 未 來 領 匯 的 租 金 提 升 能 力 更 感 樂 觀 ， 因 此 分 別 調 高 其 08 年 及 09 年 每 單 位 派 息 增 幅 至 10.2% 及 9.2% ， 最 新 估 計 兩 年 度 每 單 位 派 息 分 別 為 0.743 元 及 0.811 元 ， 單 位 預 期 息 率 分 別 為 4.3 厘 及 4.7 厘 ， 主 要 由 大 型 商 場 完 成 翻 新 工 程 後 ， 租 金 水 平 顯 著 上 升 所 帶 動 。 摩 通 更 認 為 ， 其 吸 引 力 更 勝 其 他 收 租 股 如 希 慎 興 業 （ 014 ） 等 。
紫 金 走 勢 好 轉 可 吼
某 股 評 大 師 極 力 睇 淡 中 石 油 （ 857 ） ， 認 為 散 戶 狂 買 Call 輪 等 於 股 價 會 好 危 ， 成 為 噚 日 股 民 （ 尤 其 網 上 討 論 區 ） 談 論 話 題 。 油 價 近 期 下 跌 ， 圖 表 雖 然 相 當 難 睇 ， 但 係 中 石 油 股 價 同 油 價 表 現 仿 似 毫 無 關 連 ， 中 石 油 近 期 反 而 打 底 回 升 。 按 同 樣 道 理 ， 油 股 跌 唔 落 ， 金 股 係 咪 都 應 該 睇 高 一 線 ？ 紫 金 （ 2899 ） 昨 走 勢 明 顯 有 改 善 ， 短 炒 博 見 13 蚊 ， 應 該 唔 會 太 困 難 。

邱 之 組 合 ： 或 需 重 新 評 估 形 勢

恆 指 先 低 後 高 彈 升 465 點 ， 收 報 29345 。 內 地 A 股 造 好 ， H 指 自 然 表 現 出 色 ， 升 445 點 ， 收 17640 。 指 已 反 彈 上 月 跌 浪 的 0.5 倍 有 多 ， 若 進 一 步 反 彈 0.618 倍 ， 目 標 在 29629 。 上 月 8 日 指 遺 留 一 下 跌 裂 口 ， 裂 口 頂 部 在 29596 。 小 邱 估 計 ， 29596 至 29629 此 一 區 域 阻 力 甚 大 ， 不 易 升 破 。 不 過 ， 若 一 旦 以 大 成 交 升 破 29629 並 高 收 其 上 ， 就 要 重 新 評 估 形 勢 。

H 股 指 數 上 月 8 日 亦 有 一 下 跌 裂 口 ， 裂 口 頂 部 為 18998 ， 而 50 日 線 在 17919 ， 此 區 亦 會 有 甚 大 阻 力 ， 如 能 升 破 則 形 勢 可 能 改 觀 。 南 航 （ 1055 ） 已 買 入 並 即 日 加 注 ， 平 均 價 為 9.85 元 ， 止 蝕 位 推 上 9.2 元 。 太 古 A （ 109 ） 和 東 亞 （ 023 ） 均 已 達 標 獲 利 。 光 控 （ 165 ） 止 賺 位 推 上 27 元 ； 中 鋁 （ 2600 ） 改 以 16.7 元 計 數 ； 神 華 （ 1088 ） 止 賺 位 推 上 46.75 元 ； 中 石 化 （ 386 ） 止 賺 位 推 上 11.40 元 ； 重 鋼 （ 1053 ） 有 起 色 ， 升 破 4.2 元 加 碼 ， 跌 穿 3.86 元 止 蝕 。

炒 友 Blog ： 半 隻 地 產 股 港 鐵 追 落 後

美 國 聯 儲 局 下 周 二 才 議 息 ， 現 在 已 有 風 聲 說 ， 今 次 聯 儲 局 會 減 貼 現 窗 利 率 半 厘 ， 同 時 減 聯 邦 基 金 利 率 1/4 厘 ， 目 的 是 鼓 勵 市 場 更 積 極 向 央 行 貼 現 窗 拆 借 資 金 。 由 於 金 融 機 構 因 為 風 險 因 素 不 願 拆 出 資 金 ， 造 成 目 前 的 資 金 緊 絀 及 信 貸 收 縮 狀 況 ， 故 此 以 上 述 方 法 減 息 ， 比 起 兩 個 息 率 都 減 半 厘 ， 更 加 有 效 針 對 問 題 。 短 期 港 股 仍 以 反 彈 市 看 待 ， 但 一 些 利 好 大 市 的 因 素 正 陸 續 浮 現 ， 除 減 息 外 ， 是 美 國 財 長 有 可 能 再 推 出 救 市 措 施 ， 若 措 施 一 如 市 場 預 期 針 對 問 題 而 發 ， 對 受 次 按 困 擾 的 金 融 機 構 將 是 一 大 利 好 消 息 。
第 4 季 樓 價 升 15%

另 外 ， 國 內 股 市 調 整 多 時 後 似 有 回 穩 象 ， 尤 其 中 資 金 融 股 ， 紛 紛 出 現 買 入 訊 號 ， 小 邱 會 繼 續 留 意 相 關 股 份 走 勢 ， 若 進 一 步 確 認 走 勢 轉 強 情 況 ， 會 優 先 列 作 買 入 短 炒 對 象 。 此 外 ， 資 源 相 關 重 磅 股 未 有 跟 隨 商 品 價 格 下 滑 ， 走 勢 回 穩 ， 若 這 類 中 資 股 全 部 轉 強 ， 指 及 H 指 的 反 彈 升 幅 ， 可 能 會 較 預 期 強 勁 。 大 行 近 期 繼 續 唱 好 本 港 樓 市 及 地 產 股 ， 雷 曼 兄 弟 報 告 指 出 ， 明 年 美 國 聯 邦 基 金 利 率 的 預 測 由 原 本 的 三 厘 七 五 ， 修 訂 為 三 厘 二 五 ， 預 期 下 周 聯 儲 局 將 調 低 利 率 25 點 子 ， 明 年 再 調 低 75 點 子 ， 香 港 樓 市 將 受 刺 激 向 上 。 雷 曼 兄 弟 指 出 ， 本 港 樓 價 已 連 續 9 個 星 期 向 上 ， 累 積 升 幅 8.8% ， 今 年 第 4 季 樓 價 上 升 一 成 半 的 預 測 可 望 達 到 。
短 線 上 望 31 元
事 實 上 ， 今 次 減 息 幾 可 肯 定 ， 在 今 次 減 息 之 後 ， 假 若 成 功 以 P-3 厘 上 會 供 樓 ， 供 樓 利 息 將 低 至 4 厘 或 以 下 ， 這 與 97 年 相 比 ， 是 差 天 共 地 的 分 別 ， 當 其 時 以 平 均 P+1.5 至 2.5 厘 計 ， 供 樓 利 息 貴 過 現 時 好 多 。 供 樓 人 士 都 知 ， 利 息 佔 供 款 一 個 頗 大 的 比 率 ， 利 息 差 別 如 此 大 ， 供 樓 條 數 會 差 好 遠 。 今 日 推 介 落 後 「 地 產 股 」 之 一 ， 剛 完 成 合 併 的 港 鐵 （ 066 ） 。 港 鐵 今 年 9 月 突 破 中 期 下 降 軌 展 開 強 勁 升 浪 ， 在 近 兩 個 多 月 則 在 24 元 至 27 元 水 平 形 成 長 方 形 橫 行 區 ， 若 升 穿 10 月 底 高 位 27.6 元 ， 將 確 認 突 破 近 兩 個 月 的 整 固 區 ， 有 望 追 回 相 對 近 期 整 體 地 產 股 的 落 後 升 幅 。 買 賣 策 略 ： 升 破 27.6 元 追 入 ， 上 望 31 元 ， 跌 穿 10 日 及 20 日 線 25.4 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 傳 媒 股 低 殘 炒 落 後

大 市 成 交 降 至 不 足 900 億 元 ， 講 走 勢 根 本 難 有 示 ， 反 而 個 別 股 份 發 圍 ， 更 有 可 炒 之 道 。 四 叔 話 明 年 加 薪 5% ， 其 他 大 機 構 如 生 （ 011 ） 、 控 （ 005 ） 都 講 緊 相 若 幅 度 之 加 薪 ， 再 加 上 減 息 因 素 ， 市 民 可 負 擔 的 供 樓 能 力 又 再 提 高 ， 於 是 市 場 悶 市 一 窩 蜂 炒 大 地 產 股 。

電 視 廣 播 今 年 冇 升 過
另 一 類 當 炒 股 係 傳 媒 股 ， 則 可 能 是 純 屬 炒 落 後 。 睇 睇 圖 表 ， 傳 媒 股 今 年 以 來 幾 乎 隻 隻 大 插 水 ， 同 今 年 的 大 牛 市 表 現 剛 好 相 反 ， 唔 少 老 牌 傳 媒 股 ， 過 去 半 年 跌 幅 更 加 達 到 40% 以 上 ， 跌 幅 的 確 幾 驚 人 。

就 以 電 視 廣 播 （ 511 ） 為 例 ， 今 年 7 月 中 見 過 59.90 元 ， 只 係 較 年 初 升 兩 成 ， 嚴 重 落 後 大 市 ， 之 後 電 視 廣 播 股 價 就 拾 級 而 下 ， 上 兩 星 期 曾 低 見 40.10 元 ， 昨 日 收 47.50 元 ， 同 去 年 底 一 樣 。 值 得 留 意 係 ， 電 視 廣 播 唔 係 本 地 傳 媒 股 大 插 插 獨 有 現 象 ， 其 他 傳 媒 股 表 現 一 樣 咁 差 。

是 本 地 廣 告 大 幅 萎 縮 ， 還 是 行 業 出 現 問 題 ？ 呢 點 要 搵 個 傳 媒 股 分 析 員 逐 點 拆 解 ， 不 過 傳 媒 股 估 值 已 甚 為 低 殘 ， 在 無 好 炒 ， 同 時 中 資 股 又 偏 貴 之 時 ， 可 能 係 唔 錯 炒 落 後 對 象 。

新 股 陸 續 有 來 ， 雖 然 近 日 兩 隻 大 型 新 股 中 外 運 航 運 （ 368 ） 及 中 國 重 汽 （ 3808 ） 表 現 都 差 強 人 意 ， 但 係 一 隻 新 股 由 搞 上 市 到 正 式 招 股 ， 好 可 能 要 一 年 半 載 ， 要 遷 就 市 況 已 經 好 難 ， 就 埋 新 股 氣 氛 ， 就 更 加 難 ， 所 以 ， 廈 順 鋁 箔 都 決 定 擱 置 招 股 計 劃 。

大 成 食 品 業 績 佳 可 吼
其 實 造 成 新 股 氣 氛 唔 得 ， 投 資 銀 行 都 要 負 好 大 責 任 ， 定 價 開 天 索 價 ， 有 搵 笨 之 嫌 ， 一 擁 有 優 質 發 展 及 盈 利 潛 力 公 司 ， 會 就 此 被 埋 沒 。 大 成 食 品 （ 3999 ） 就 係 10 月 初 上 市 遇 新 股 降 溫 新 公 司 ， 上 市 後 過 去 兩 個 月 股 價 由 最 高 3.55 元 跌 落 最 低 2.04 元 ， 呢 間 公 司 從 事 食 品 加 工 一 條 龍 生 意 ， 首 3 季 盈 利 已 達 到 招 股 書 全 年 預 測 ， 現 年 PE 低 至 12 倍 ， 現 位 提 供 唔 錯 上 車 機 會 。

邱 之 組 合 ： 成 交 疏 易 扭 曲 市 況

以 為 大 市 掉 頭 試 底 ， 指 卻 在 外 圍 回 軟 下 先 挫 後 揚 ， 升 221 點 收 市 ， 報 28879 。 即 月 期 指 更 誇 張 ， 前 日 挫 276 點 後 ， 昨 日 大 升 近 500 點 ， 高 水 達 223 點 。

不 過 ， 踏 入 12 月 後 假 日 氣 氛 漸 濃 ， 成 交 大 減 ， 昨 日 就 僅 得 883 億 元 ， 走 勢 容 易 扭 曲 ， 單 日 走 勢 之 變 化 ， 不 宜 過 信 。 至 於 大 高 水 ， 亦 未 必 有 太 大 參 考 作 用 ， 上 周 五 也 曾 見 高 水 逾 二 百 點 ， 結 果 周 一 市 況 又 如 何 ？

大 市 昨 日 雖 回 升 ， 基 於 成 交 大 減 ， 仍 不 脫 反 彈 格 局 ， 況 且 昨 日 之 高 位 低 於 前 日 高 位 ， 「 已 展 開 試 底 之 旅 」 的 可 能 性 仍 然 存 在 。 早 前 估 計 指 反 彈 目 標 在 29000 至 30000 點 之 間 ， 現 在 仍 不 排 除 再 衝 一 段 的 可 能 ， 但 相 信 不 易 收 於 30000 點 之 上 。

東 亞 （ 023 ） 已 以 平 均 價 49.15 元 入 貨 ， 止 蝕 位 推 上 48 元 ； 太 古 A （ 019 ） 改 以 99 元 計 數 ； 光 控 （ 165 ） 改 以 25.8 元 止 蝕 ； 華 晨 （ 1114 ） 止 賺 位 推 上 1.66 元 ； 光 國 （ 257 ） 改 以 跌 穿 3.8 元 止 蝕 ； 重 鋼 （ 1053 ） 今 日 若 不 能 升 破 4 元 或 跌 穿 3.84 元 ， 均 會 先 行 離 場 。

炒 友 Blog ： 南 航 小 圓 底 回 升

大 市 成 交 勁 縮 ， 在 反 彈 市 中 不 難 理 解 ， 在 觀 望 氣 氛 充 斥 之 時 ， 成 交 偏 低 才 是 合 理 現 象 。 近 期 國 內 報 章 紛 紛 報 道 ， 國 航 （ 753 ） 可 能 重 提 收 購 東 航 （ 670 ） ， 花 旗 亦 於 上 周 一 率 先 發 表 報 告 ， 估 計 國 航 母 公 司 中 航 集 團 很 可 能 將 聯 手 國 泰 （ 293 ） 提 出 反 收 購 建 議 ， 並 對 東 航 股 價 帶 來 刺 激 作 用 。 一 個 星 期 後 ， 事 件 果 然 有 突 破 ， 據 交 易 所 資 料 顯 示 ， 國 航 母 公 司 中 國 航 空 集 團 於 上 周 四 在 市 場 增 持 427.8 萬 股 東 航 ， 平 均 價 7.585 元 ， 持 股 增 至 逾 12% 。

事 件 追 溯 至 9 月 國 航 擬 聯 手 國 泰 收 購 東 航 事 件 ， 由 於 當 時 收 購 未 作 實 已 胎 死 腹 中 ， 當 時 市 場 解 讀 ， 是 中 央 不 允 這 項 收 購 ， 因 會 導 致 市 場 壟 斷 ， 引 入 新 航 有 利 市 場 競 爭 。 不 過 上 月 中 國 資 委 突 然 表 示 ， 內 地 航 空 公 司 應 否 合 併 應 由 市 場 決 定 ， 似 乎 有 「 表 態 」 之 嫌 ， 加 上 今 次 國 航 母 公 司 的 增 持 行 動 ， 重 提 收 購 ， 可 能 又 重 現 轉 機 。

花 旗 集 團 日 前 隨 即 發 表 報 告 表 示 ， 東 航 獲 國 航 母 公 司 中 國 航 空 集 團 增 持 股 權 至 12.07% ， 在 東 航 將 於 明 年 1 月 8 日 舉 行 股 東 特 別 大 會 進 行 表 決 前 ， 或 會 出 現 競 購 戰 ， 該 行 維 持 東 航 Ｈ 股 買 入 評 級 ， 及 目 標 價 7.5 元 。 該 行 指 出 ， 增 持 行 動 加 上 國 泰 表 示 考 慮 購 入 東 航 股 權 ， 象 顯 示 或 會 出 現 競 購 戰 ， 若 買 方 提 高 東 航 收 購 價 ， 目 標 價 或 會 再 提 高 。

東 航 有 國 航 母 公 司 這 個 潛 在 買 家 ， 很 明 顯 會 保 障 股 價 低 位 的 下 跌 風 險 ， 現 價 的 確 提 供 了 短 期 投 機 的 機 會 ， 不 過 由 現 在 至 1 月 初 還 有 1 個 多 月 時 間 ， 東 航 股 價 似 會 緩 慢 上 升 多 過 快 速 急 升 。

超 人 快 沽 清 貨
另 一 航 空 股 南 航 （ 1055 ） 亦 有 新 消 息 ， 策 略 股 東 李 嘉 誠 已 申 報 沽 剩 千 多 萬 股 南 航 ， 同 時 瑞 銀 申 報 在 場 內 增 持 李 氏 所 沽 的 相 若 股 數 。 無 論 接 貨 者 誰 屬 ， 至 少 已 解 除 李 氏 這 批 股 份 的 潛 在 沽 壓 ， 再 加 上 油 價 睇 跌 及 東 航 競 購 因 素 ， 為 南 航 提 供 多 道 上 升 動 力 。

股 場 放 大 鏡 ： TOM 集 團 高 追 風 險 唔 細

根 據 香 港 交 易 所 股 權 變 動 紀 錄 ， 李 嘉 誠 昨 申 報 已 於 上 周 五 減 持 7700 萬 股 南 方 航 空 （ 1055 ） ， 現 持 貨 只 餘 1009 萬 股 左 右 ， 名 副 其 實 尚 餘 小 量 貨 尾 。 李 氏 旗 下 股 票 ， 噚 日 最 矚 目 者 應 數 TOM 集 團 （ 2383 ） ， 受 到 日 前 有 報 道 指 李 氏 以 私 人 公 司 名 義 入 股 網 絡 社 交 網 站 Facebook 消 息 刺 激 ， TOM 集 團 股 價 一 度 升 逾 50% ， 高 見 0.93 元 ， 收 市 升 幅 顯 著 收 窄 至 23% 。 以 最 高 位 計 ， TOM 集 團 市 值 一 度 暴 升 12.8 億 元 ， 因 乜 事 咁 誇 ？ 據 報 道 ， 李 嘉 誠 以 6000 萬 美 元 入 股 Facebook 相 當 於 0.4% 股 權 ， 並 有 權 再 增 資 6000 萬 元 ， 過 程 是 由 一 名 Facebook 投 資 者 ， 將 這 間 公 司 介 紹 給 李 嘉 誠 基 金 會 董 事 周 凱 旋 ， 「 或 許 」 能 藉 此 將 風 靡 全 球 的 Facebook 引 入 到 內 地 市 場 ， 而 TOM 集 團 則 「 可 望 」 與 Facebook 在 中 國 內 地 合 作 經 營 網 站 。
核 心 業 務 表 現 差

創 立 僅 3 年 的 Facebook 成 為 近 期 全 球 大 熱 社 交 網 站 ， 此 前 微 軟 宣 佈 入 股 Facebook 股 權 1.5% ， 市 場 估 計 這 個 網 站 的 市 值 已 達 150 億 美 元 。 Facebook 有 微 軟 入 股 ， 前 景 相 信 已 不 用 多 說 ， 問 題 是 李 生 為 甚 麼 以 私 人 公 司 名 義 而 不 透 過 TOM 入 股 ？ 另 外 ， TOM 集 團 剛 被 標 普 列 入 負 面 觀 察 名 單 ， 主 要 反 映 其 佔 90% 收 入 的 核 心 無 線 互 聯 網 服 務 業 務 顯 著 轉 弱 ， 睇 過 公 司 股 價 過 去 1 年 由 近 2 元 跌 落 最 低 0.58 元 ， 或 會 令 炒 家 對 此 股 興 趣 大 減 。
儀 征 多 散 戶 中 招
儀 征 化 纖 （ 1033 ） 公 佈 ， 其 非 流 通 股 股 東 再 次 提 出 了 股 權 分 置 改 革 動 議 ， 其 A 股 昨 日 開 始 停 牌 ， H 股 則 不 受 影 響 ， 上 石 化 （ 338 ） 亦 發 出 A 股 股 改 通 告 ， 呢 兩 隻 中 石 化 （ 386 ） 旗 下 公 司 的 股 改 方 案 再 次 提 上 議 案 ， 刺 激 兩 股 股 價 分 別 最 多 升 逾 一 成 ， 但 收 市 儀 征 卻 倒 跌 5.8% ， 上 石 化 僅 微 升 1 格 ， 兩 隻 散 戶 當 炒 股 高 追 即 「 揩 」 。 兩 股 都 有 私 有 化 憧 憬 ， 但 今 時 唔 同 往 日 ， 股 改 同 私 有 化 再 無 必 然 關 係 。

邱 組 合 ： 反 彈 達 標 掉 頭 試 底

港 股 昨 日 先 升 後 軟 ， 指 早 段 曾 高 見 29119 ， 但 午 後 回 吐 甚 急 ， 結 果 僅 升 14 點 收 市 ， 報 28658 。 H 指 更 由 升 變 跌 ， 收 報 17160 ， 跌 18 點 。 大 市 昨 日 之 表 現 令 人 有 點 失 望 ， 但 亦 在 意 料 之 中 。 指 已 反 彈 跌 幅 的 5 成 ， 以 反 彈 浪 計 ， 幅 度 可 謂 足 夠 ， 回 頭 向 下 試 底 並 不 出 奇 。 假 設 指 昨 日 高 位 29119 為 反 彈 浪 頂 ， 這 次 反 彈 共 回 升 3258 點 ， 若 回 試 升 幅 的 0.5 倍 ， 目 標 在 27490 。 11 月 29 日 留 有 一 個 上 升 裂 口 （ 27455 至 28114 ） ， 裂 口 之 底 部 與 27490 十 分 接 近 ， 會 提 供 較 強 的 支 持 ， 但 是 否 回 頭 試 底 的 終 極 底 部 ， 尚 待 觀 察 。 倉 內 的 香 港 興 業 （ 480 ） 已 達 標 沽 出 ， 馬 鋼 （ 323 ） 則 觸 及 止 賺 計 數 。 本 月 Watching List 中 的 光 控 （ 165 ） 達 到 買 入 條 件 ， 故 買 入 。 太 古 A （ 019 ） 亦 按 計 劃 買 貨 。 中 鋁 （ 2600 ） 改 以 16.5 元 止 蝕 ； 江 銅 （ 358 ） 計 數 位 推 上 19.6 元 ； 其 餘 股 份 策 略 不 變 。

炒 友 Blog ： 東 亞 現 買 入 訊 號

受 到 伯 南 克 減 息 言 論 刺 激 ， 港 股 早 段 曾 升 逾 460 點 ， 收 市 升 幅 收 窄 至 僅 14 點 ， 指 以 全 日 最 低 位 報 收 ， 看 來 短 線 要 先 整 固 ， 甚 至 掉 頭 試 底 。 從 外 圍 亞 太 區 股 市 走 勢 ， 已 可 見 美 國 炒 減 息 威 力 暫 時 未 能 令 全 球 股 市 亢 奮 ， 香 港 得 天 獨 厚 有 聯 因 素 ， 得 以 跟 足 美 國 減 息 ， 理 應 可 以 跑 贏 其 他 區 內 股 市 。 國 企 H 指 表 現 較 指 為 弱 ， 一 來 是 國 企 股 始 終 有 宏 調 陰 影 ， 二 來 商 品 價 格 急 跌 ， 技 術 走 勢 明 顯 轉 弱 ， 國 企 資 源 股 自 然 有 較 大 沽 售 壓 力 。 H 指 股 份 中 ， 資 源 股 暫 時 仍 要 提 高 警 覺 ， 航 空 股 及 受 惠 國 內 可 能 加 息 的 保 險 股 則 看 高 一 線 。
升 穿 下 降 楔 形

今 日 推 介 傳 統 藍 籌 股 東 亞 銀 行 （ 023 ） ， 主 要 由 於 該 股 技 術 上 發 出 多 個 買 入 訊 號 ， 包 括 昨 日 升 穿 下 降 楔 形 阻 力 ， MACD 有 勢 重 現 雙 牛 ， RSI 升 破 降 軌 ， 更 重 要 是 昨 日 升 穿 及 上 企 20 日 線 或 保 歷 加 通 道 中 軸 ， 應 不 是 普 通 技 術 反 彈 ， 上 試 前 高 位 53.5 元 機 會 相 當 高 。 東 亞 銀 行 近 期 最 受 市 場 關 注 之 處 ， 當 然 是 獲 中 銀 香 港 （ 2388 ） 入 股 一 事 。 上 月 下 旬 中 銀 香 港 合 共 買 入 東 亞 近 7750 萬 股 ， 涉 資 近 40 億 元 ， 每 股 平 均 價 51 元 ， 較 該 股 之 前 收 市 價 46.4 元 高 近 10% ， 佔 東 亞 已 發 行 股 本 4.94% 。 對 於 是 次 中 銀 香 港 以 溢 價 入 股 東 亞 ， 市 場 普 遍 感 到 疑 惑 ， 尤 其 中 銀 香 港 估 值 比 東 亞 便 宜 ， 若 因 資 金 過 份 充 裕 而 投 資 東 亞 ， 頗 難 令 市 場 理 解 。 道 亨 證 券 認 為 ， 中 銀 香 港 入 股 東 亞 後 ， 雙 方 合 作 將 會 加 強 。 東 亞 以 08 年 底 市 賬 率 2.3 倍 及 資 本 回 報 率 15% 和 每 股 盈 利 增 長 10% 而 言 ， 估 值 具 吸 引 力 ， 由 於 內 地 業 務 前 景 增 長 快 速 及 資 產 質 素 良 好 ， 故 維 持 買 入 評 級 及 6 個 月 目 標 價 52 元 。 摩 根 士 丹 利 指 出 ， 東 亞 今 年 以 來 跑 輸 大 市 30% ， 加 上 獲 中 銀 香 港 入 股 ， 故 調 高 該 行 投 資 評 級 由 減 持 升 至 與 大 市 同 步 ， 並 將 目 標 價 由 41.3 調 升 至 50 元 。
上 望 目 標 價 55 元
不 過 ， 大 摩 指 ， 雖 然 東 亞 先 後 獲 西 班 牙 投 資 控 股 公 司 CriteriaCaixaCorp 及 中 銀 香 港 入 股 ， 但 因 東 亞 銀 行 受 淨 息 差 疲 弱 及 成 本 高 企 影 響 ， 料 核 心 盈 利 仍 然 受 壓 ， 故 未 有 進 一 步 調 高 其 投 資 評 級 至 增 持 。 買 賣 策 略 ： 48.5 至 50 元 買 入 ， 上 望 55 元 ， 跌 穿 45 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 市 況 若 配 合 航 科 有 機 炒 上

航 天 科 技 （ 031 ） 上 周 五 宣 佈 ， 與 大 股 東 中 國 航 天 科 技 集 團 及 深 圳 航 天 研 究 院 成 立 合 資 公 司 ， 從 事 實 業 、 衞 星 相 關 產 品 研 發 及 基 建 建 設 相 關 業 務 ， 3 公 司 分 佔 六 成 、 兩 成 及 兩 成 股 權 ， 註 冊 資 金 7 億 元 人 民 幣 ， 航 科 出 資 約 4.33 億 元 。 該 份 通 告 同 時 建 議 公 司 改 名 為 中 國 航 天 國 際 控 股 有 限 公 司 。

航 科 呢 間 紅 籌 公 司 講 注 資 都 講 好 耐 ， 今 次 成 立 合 營 ， 總 算 係 一 次 進 步 ， 起 碼 唔 使 得 個 講 字 。 同 系 航 科 通 信 （ 1185 ） 早 前 都 係 獲 得 注 資 ， 而 且 係 注 入 有 概 念 支 持 清 潔 能 源 業 務 ， 惟 股 價 在 注 資 後 表 現 不 濟 ， 應 係 同 市 況 有 關 ， 同 時 所 注 入 資 產 予 人 有 點 「 炒 雜 燴 」 之 感 。 今 次 航 科 與 母 公 司 及 深 圳 航 天 所 成 立 的 合 資 公 司 ， 講 明 從 事 實 業 、 衞 星 相 關 產 品 研 發 及 基 建 建 設 相 關 業 務 ， 其 中 衞 星 相 關 產 品 業 務 係 有 合 理 預 期 ， 母 公 司 大 把 相 關 資 產 可 注 入 合 營 ， 基 建 建 設 則 應 涉 及 母 公 司 在 海 南 省 文 昌 市 建 設 ， 全 球 最 大 規 模 的 航 天 主 題 園 ， 預 期 投 資 金 額 達 70 億 元 人 民 幣 。

改 定 名 等 注 資
紅 籌 獲 母 公 司 注 資 ， 早 前 已 有 香 港 中 旅 （ 308 ） 及 中 化 化 肥 （ 297 ） ， 惟 以 消 息 公 佈 後 表 現 來 看 ， 市 況 唔 就 幾 好 消 息 都 無 用 ， 不 過 一 旦 市 況 轉 旺 ， 股 民 磨 拳 擦 掌 搵 股 炒 時 ， 改 埋 名 做 控 股 公 司 航 科 最 有 機 會 炒 上 。

華 置 仍 有 水 位
華 置 （ 127 ） 與 至 祥 （ 112 ） 互 換 資 產 計 劃 ， 遭 逾 9 成 投 票 股 東 投 反 對 票 被 否 決 。 德 銀 隨 即 發 表 報 告 ， 指 互 換 資 產 交 易 未 獲 股 東 通 過 ， 並 不 影 響 華 置 估 值 ， 因 為 交 易 並 不 涉 及 任 何 現 金 或 將 資 產 出 售 。 德 銀 反 而 欣 賞 華 置 近 期 出 售 其 於 平 保 （ 2318 ） 的 投 資 ， 目 前 已 減 至 5% 以 下 ， 預 料 華 置 有 機 會 繼 續 減 持 ， 重 申 華 置 買 入 評 級 ， 目 標 價 17.80 元 。 今 次 互 換 搞 唔 成 ， 市 場 反 應 居 然 係 炒 上 ， 應 係 因 為 華 置 香 港 地 產 股 中 仍 然 落 後 ， 加 上 大 股 東 頻 頻 增 持 ， 呢 個 位 買 仍 有 可 博 水 位 。

邱 之 組 合 ： 議 息 前 港 股 看 好

港 股 上 周 出 現 可 觀 的 反 彈 ， 指 和 H 指 周 線 圖 均 出 現 大 陽 燭 ， 其 中 指 已 反 彈 見 頂 以 來 跌 幅 的 5 成 ， 市 場 氣 氛 明 顯 有 改 善 。 不 過 從 月 線 圖 分 析 ， 後 市 仍 不 宜 過 份 樂 觀 。 指 11 月 以 大 陰 燭 插 入 10 月 大 陽 燭 燭 身 超 過 一 半 ， 形 態 上 屬 於 「 烏 雲 蓋 頂 」 。 H 指 更 差 ， 11 月 之 大 陰 燭 完 全 包 住 10 月 之 大 陽 燭 燭 身 ， 是 為 「 穿 頭 破 腳 」 。 長 線 圖 表 於 高 位 出 現 這 類 利 淡 形 態 ， 不 能 掉 以 輕 心 ， 因 為 大 市 由 牛 轉 熊 的 一 刻 ， 很 多 時 都 會 見 到 這 類 訊 號 。

對 於 月 線 圖 的 訊 號 ， 小 邱 會 視 之 為 黃 燈 並 作 出 戒 備 。 暫 時 仍 看 指 反 彈 29000 至 30000 點 ， 然 後 再 試 底 。 若 試 底 成 功 ， 相 信 可 再 展 升 浪 ， 否 則 就 要 重 新 評 估 老 牛 是 否 歸 天 了 。 在 美 國 下 周 議 息 前 ， 相 信 市 況 仍 可 穩 中 偏 好 。 上 周 五 按 計 劃 買 入 3 隻 股 份 ， 倉 內 原 有 的 股 份 ， 神 華 （ 1088 ） 改 以 44 元 止 賺 ； 華 晨 （ 1114 ） 以 1.63 元 計 數 ； 興 業 （ 480 ） 以 7.1 元 止 賺 ； 馬 鋼 （ 323 ） 改 以 5.4 元 計 數 ； 中 石 化 （ 386 ） 則 以 跌 穿 10.8 元 離 場 ； 重 鋼 （ 1053 ） 改 以 3.83 元 止 蝕 。

炒 友 Blog ： 受 惠 資 產 升 值 收 租 股 揀 太 A

上 周 五 美 股 一 度 升 逾 150 點 ， 收 市 升 幅 收 窄 至 59 點 ， 雖 然 表 面 看 美 股 回 吐 壓 力 甚 大 ， 但 以 過 去 一 個 星 期 美 股 由 低 位 勁 升 600 多 點 而 言 ， 短 期 出 現 回 吐 亦 合 情 合 理 。 美 股 炒 減 息 ， 其 實 減 息 一 早 已 在 市 場 意 料 之 內 ， 惟 上 周 五 商 品 價 格 全 線 急 跌 ， 卻 有 點 異 常 ， 因 為 按 道 理 美 元 弱 ， 商 品 價 正 路 應 該 上 升 。

正 如 上 周 分 析 過 油 價 走 勢 ， 油 價 在 接 近 100 美 元 水 平 有 雙 頂 之 危 ， 經 上 周 五 之 急 跌 ， 油 價 失 守 90 美 元 大 關 ， 已 確 認 雙 頂 頸 線 失 守 ， 50 日 線 亦 告 跌 穿 ， 技 術 走 勢 相 當 不 妙 ， 短 線 縱 有 後 抽 ， 仍 是 向 81 美 元 進 發 。
里 昂 建 議 吼 收 租 股

地 產 股 近 期 急 升 ， 信 置 （ 083 ） 更 加 再 創 新 高 ， 今 日 推 介 表 現 仍 相 對 落 後 的 收 租 股 太 古 A （ 019 ） 。 集 團 旗 下 太 古 地 產 上 周 五 壓 倒 華 置 （ 127 ） 、 南 豐 等 對 手 ， 投 得 灣 仔 大 生 商 業 大 廈 ， 成 交 價 達 13.6 億 元 。 有 測 量 師 認 為 ， 中 區 商 廈 租 金 持 續 上 升 ， 令 周 邊 非 核 心 區 商 廈 價 格 被 推 高 ， 是 次 競 投 ， 反 映 集 團 繼 續 睇 好 港 島 商 廈 市 場 。

里 昂 在 其 最 新 的 研 究 報 告 中 ， 亦 建 議 轉 吼 收 租 股 ， 認 為 資 產 升 值 潮 並 不 只 限 於 地 產 發 展 商 得 益 ， 收 租 股 同 樣 可 以 受 惠 ， 首 選 買 入 太 A 、 九 倉 （ 004 ） 及 希 慎 （ 014 ） 。 報 告 指 ， 本 港 最 新 公 佈 的 通 脹 率 達 3.2% ， 意 味 香 港 正 式 進 入 負 利 率 時 代 ， 相 信 資 金 為 要 找 尋 抗 衡 通 脹 的 出 路 ， 將 流 入 住 宅 市 場 ， 地 產 發 展 商 股 份 當 然 受 惠 。

太 A 目 標 價 126.5 元
不 過 地 產 發 展 股 現 價 已 不 便 宜 ， 報 告 依 然 看 好 新 地 （ 016 ） 等 地 產 股 前 景 ， 惟 認 為 住 宅 市 道 雖 仍 吸 引 ， 但 相 信 有 利 因 素 已 相 當 程 度 反 映 在 股 價 上 。 今 年 第 3 季 寫 字 樓 租 金 上 升 幅 度 為 6.7% ， 同 期 的 寫 字 樓 資 本 價 值 上 升 8.6% ， 超 越 租 金 升 幅 。 報 告 指 ， 在 住 宅 物 業 價 值 上 升 的 同 時 ， 商 業 物 業 價 值 亦 不 斷 獲 提 升 ， 造 成 資 產 再 膨 脹 的 局 面 。 該 行 更 看 好 收 租 股 ， 認 為 該 類 股 份 同 樣 受 惠 本 港 資 產 升 值 ， 股 價 卻 較 資 產 淨 值 有 較 大 幅 度 的 折 讓 ， 價 值 仍 被 市 場 忽 略 ， 值 得 吸 納 。 報 告 予 太 A 目 標 價 為 126.5 元 。

買 賣 策 略 ： 經 上 周 回 升 ， 太 A 日 線 MACD 將 重 現 雙 牛 ， 短 炒 現 價 先 入 一 注 ， 若 整 固 造 旗 ， 近 101 元 再 買 一 注 ， 目 標 價 112 元 ， 跌 穿 97 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 油 元 又 買 中 國 燃 氣

中 國 燃 氣 （ 384 ） 近 日 再 獲 中 東 資 金 垂 青 ， 根 據 本 周 四 SDI 顯 示 ， 阿 曼 國 家 財 政 部 旗 下 的 阿 曼 國 家 總 儲 備 基 金 （ Oman Investment Fund ） ， 於 本 周 一 在 市 場 增 持 中 國 燃 氣 約 880 萬 股 ， 令 持 股 量 由 4.73% 上 升 至 5% 的 須 予 披 露 水 平 ， 增 持 的 每 股 平 均 價 為 3.429 元 ， 涉 及 資 金 約 3018 萬 元 。 該 基 金 負 責 持 有 及 管 理 阿 曼 國 家 政 府 的 財 政 儲 備 ， 類 似 新 加 坡 的 淡 馬 錫 。 中 燃 除 了 獲 該 基 金 入 股 1.618 億 股 外 ， 在 此 之 前 已 獲 阿 曼 國 家 石 油 公 司 入 股 7.66% ， 約 2.37 億 股 ， 即 阿 曼 資 金 在 中 燃 的 權 益 ， 已 達 到 12.38% 。 阿 曼 國 家 石 油 公 司 入 股 中 燃 ， 有 策 略 性 原 因 ， 今 年 較 早 時 中 燃 與 阿 曼 國 家 石 油 公 司 簽 署 合 資 公 司 協 議 ， 從 中 東 進 口 液 化 天 然 氣 、 液 化 石 油 氣 、 原 油 及 燃 油 至 中 國 ， 以 助 中 燃 取 得 穩 定 的 進 口 能 源 供 應 ， 順 道 入 股 中 燃 ， 合 情 合 理 。 今 次 透 過 國 家 儲 備 入 股 ， 卻 有 另 一 重 意 義 ， 反 映 看 好 中 燃 前 景 之 餘 ， 亦 是 油 元 過 多 ， 要 到 處 找 投 資 機 會 。 中 燃 股 東 背 景 還 包 括 國 務 院 台 灣 事 務 辦 公 室 的 海 峽 經 濟 科 技 合 作 中 心 、 中 石 化 （ 386 ） 、 印 度 燃 氣 及 亞 洲 開 發 銀 行 等 ， 陣 容 相 當 強 勁 。
高 盛 目 標 價 4.11 元

早 前 發 改 委 宣 佈 大 幅 調 高 工 業 用 天 然 氣 售 價 ， 對 中 燃 來 說 亦 是 一 大 利 好 因 素 ， 最 近 內 地 車 用 天 然 氣 供 應 商 ， 已 陸 續 收 到 官 方 的 加 價 通 知 書 ， 將 車 用 天 然 氣 價 格 大 幅 上 調 65% ， 紓 緩 內 地 油 荒 之 餘 ， 對 燃 氣 公 司 亦 較 公 平 ， 巨 額 的 投 資 理 應 取 得 合 理 回 報 。 高 盛 於 10 月 底 發 表 研 究 報 告 ， 認 為 公 司 的 多 次 購 併 ， 現 正 步 入 收 成 期 ， 建 議 買 入 並 上 調 其 目 標 價 至 4.11 元 ， 比 昨 日 收 市 價 3.54 元 ， 仍 有 約 兩 成 上 升 空 間 。

炒 友 Blog ： 隨 機 指 數 背 馳 訊 號 最 重 要

隨 機 指 數 （ STC ） 的 快 版 上 周 已 經 介 紹 過 ， 今 日 繼 續 介 紹 其 慢 版 （ Slow Stochastic ） 和 全 版 （ Full Stochastic ） ， 以 及 背 馳 應 用 法 。 慢 版 STC 其 實 是 將 快 版 加 以 平 滑 （ Smoothing ） ， 以 降 低 指 數 的 敏 感 度 ， 避 免 過 頻 發 出 買 賣 訊 號 。 慢 版 中 的 %K ， 是 快 版 %K 的 3 日 （ 以 日 線 圖 而 言 ） 簡 單 平 均 數 （ SMA ） 。 心 水 清 的 讀 者 會 發 現 ， 若 快 版 中 的 %D 所 選 用 的 參 數 是 3 ， 快 版 %D 根 本 就 是 慢 版 的 %K 。 慢 版 的 %D ， 是 慢 版 %K 的 某 個 日 數 的 SMA ， 也 就 是 再 將 慢 版 %K 平 滑 化 。 在 使 用 快 版 或 慢 版 時 ， 要 輸 入 兩 個 參 數 ， 第 一 個 是 %K 選 用 的 日 數 ， 第 二 個 則 是 %D 。 以 右 圖 為 例 ， 下 方 是 慢 版 STC ， 第 一 個 參 數 18 ， 即 %K 所 用 的 時 段 是 18 日 ， 但 由 於 是 慢 版 ， 故 用 快 版 公 式 計 出 %K 後 ， 還 需 以 3 日 SMA 將 之 平 滑 化 。 第 二 個 參 數 是 5 ， 即 是 將 慢 版 %K 以 5 日 SMA 平 滑 化 ， 成 為 慢 版 %D 。 全 版 STC 有 3 個 參 數 需 要 輸 入 ， 第 一 個 亦 是 未 平 滑 化 （ 快 版 ） %K 之 日 數 ； 第 二 個 則 是 平 滑 快 版 %K 所 選 用 的 SMA 日 數 ， 以 得 出 全 版 %K ； 第 3 個 參 數 則 是 平 滑 全 版 %K 所 用 的 SMA 日 數 ， 以 得 出 全 版 的 %D 。 在 輸 入 全 版 STC 參 數 時 ， 若 在 第 二 個 參 數 輸 入 1 ， 你 會 發 現 全 版 跟 快 版 一 模 一 樣 ； 若 是 輸 入 3 ， 則 全 版 跟 慢 版 根 本 沒 有 分 別 。 為 何 如 此 ？ 多 想 一 想 就 會 明 白 。
3 個 版 本 各 有 優 缺 點

全 版 STC 的 敏 感 度 比 慢 版 更 低 ， 所 發 出 的 訊 號 更 慢 更 少 ， 但 也 更 準 確 。 不 過 ， 由 於 訊 號 有 時 來 得 太 慢 ， 變 成 後 知 後 覺 ， 失 去 測 市 作 用 。 STC 的 3 個 版 本 各 有 優 點 ， 亦 各 有 缺 點 ， 應 選 用 那 一 種 ， 端 視 乎 你 的 投 資 （ 炒 賣 ） 風 格 ， 以 及 所 投 資 的 工 具 的 性 質 。 一 般 來 說 ， 即 日 鮮 炒 期 貨 者 ， 多 採 用 快 版 STC ； 小 邱 炒 實 力 股 為 主 ， 並 以 炒 一 個 短 浪 為 目 標 ， 故 多 用 慢 版 。 全 版 則 較 適 合 玩 一 段 較 長 的 趨 勢 浪 。 其 實 STC 本 身 並 不 難 用 ， 難 在 選 用 那 個 版 本 和 輸 入 甚 麼 參 數 ， 要 解 決 此 一 難 題 ， 只 能 靠 經 驗 。 介 紹 過 3 個 版 本 後 ， 開 始 談 STC 的 應 用 了 。 STC 最 基 本 的 應 用 ， 是 %K 在 超 買 區 （ 80 以 上 ） 跌 破 %D ， 可 視 為 利 淡 訊 號 ； %K 在 超 賣 區 （ 20 以 下 ） 升 破 %D ， 則 為 利 好 訊 號 。 不 過 ， 發 明 者 George Lane 認 為 最 可 靠 的 訊 號 還 是 背 馳 。 就 跟 RSI 或 MACD 一 樣 ， 若 股 價 浪 高 於 浪 （ 或 浪 低 於 浪 ） ， 而 %D 卻 浪 低 於 浪 （ 或 浪 高 於 浪 ） ， 便 形 成 頂 背 馳 （ 或 底 背 馳 ） ， 右 圖 的 A 和 a 是 底 背 馳 ， 利 好 ； B 和 b 是 頂 背 馳 ， 利 淡 。 George Lane 又 指 出 ， %K 在 左 邊 穿 破 %D （ 如 圖 中 L ） 的 重 要 性 ， 遠 不 及 在 右 邊 穿 破 （ 如 圖 中 的 R ） 。