炒 友 Blog ： 天 津 港 破 降 軌 要 追

北 水 遲 遲 未 到 ， 加 上 國 內 傳 媒 的 揣 測 性 報 道 令 港 股 早 段 急 跌 ， 不 過 若 相 信 排 洪 政 策 屬 事 在 必 行 的 話 ， 應 對 北 水 會 繼 續 南 調 有 信 心 。 一 線 紅 籌 國 企 紛 紛 急 升 後 ， 相 信 資 金 會 開 始 尋 找 其 他 落 後 及 有 一 定 估 值 支 持 的 股 份 ， 其 中 ， 航 運 股 近 日 相 繼 急 升 ， 在 行 業 上 升 周 期 ， 碼 頭 股 遲 早 會 炒 到 ， 今 日 推 介 天 津 港 發 展 （ 3382 ） 。

天 津 港 發 展 月 前 宣 佈 ， 以 現 金 代 價 5.24 億 元 人 民 幣 ， 購 入 天 津 港 聯 盟 國 際 集 裝 箱 碼 頭 4 成 權 益 ， 該 集 裝 箱 碼 頭 於 今 年 初 開 始 營 運 ， 除 了 天 津 港 佔 4 成 權 益 外 ， 其 他 股 東 包 括 東 方 海 外 （ 316 ） ， 新 加 坡 港 務 局 及 A.P 穆 勒 馬 士 基 ， 3 家 公 司 各 佔 兩 成 。 碼 頭 總 長 1100 米 ， 有 4 個 泊 位 ， 設 計 處 理 能 力 達 170 萬 個 標 準 箱 （ TEU ） 。

目 前 天 津 港 發 展 在 天 津 經 營 兩 個 碼 頭 ， 其 中 一 個 專 門 處 理 集 裝 箱 ， 另 一 個 則 經 營 散 貨 處 理 業 務 ， 實 際 吞 吐 量 分 別 為 249 萬 TEU 和 1660 萬 噸 。 此 外 ， 公 司 還 通 過 天 津 港 歐 亞 ， 在 天 津 港 北 港 池 區 興 建 新 集 裝 箱 碼 頭 ， 設 計 處 理 能 力 達 180 萬 TEU ， 預 期 將 於 08 年 底 至 09 年 初 竣 工 。

在 以 上 收 購 之 後 ， 天 津 港 發 展 可 立 即 將 集 裝 箱 處 理 能 力 擴 展 至 逾 400 萬 TEU 。 根 據 現 有 的 設 施 ， 在 天 津 港 歐 亞 成 立 後 和 收 購 完 成 後 ， 總 處 理 能 力 在 2010 年 前 將 達 到 600 萬 TEU 。

值 得 留 意 的 是 ， 天 津 港 集 團 原 來 收 購 該 碼 頭 40% 權 益 的 成 本 為 5.11 億 元 ， 此 次 轉 讓 僅 溢 價 2.54% ， 以 如 此 優 惠 的 價 格 向 天 津 港 發 展 出 讓 ， 市 場 認 為 是 為 日 後 進 一 步 重 組 鋪 路 。 事 實 上 花 旗 早 於 6 月 初 便 發 表 研 究 報 告 ， 預 期 天 津 港 發 展 將 與 於 內 地 上 市 的 天 津 港 A 股 合 併 ， 並 最 終 令 母 公 司 達 致 整 體 上 市 ， 維 持 對 天 津 港 發 展 買 入 評 級 ， 目 標 價 由 5.65 元 調 高 至 7.6 元 。

上 望 7.5 元
天 津 港 發 展 今 年 6 月 初 升 近 7 元 高 位 ， 其 後 大 致 在 5 至 6 元 水 平 橫 行 ， 整 固 時 間 已 達 3 個 多 月 。 昨 股 價 現 破 腳 穿 頭 ， 有 勢 升 穿 下 降 軌 阻 力 ， MACD 將 重 現 雙 牛 ， 技 術 指 標 有 利 股 價 正 式 作 出 突 破 。 另 一 個 利 好 訊 號 ， 是 保 歷 加 通 道 已 向 上 撐 開 ， 若 成 功 升 穿 降 軌 ， 有 機 會 發 展 成 單 邊 升 勢 。

買 賣 策 略 ： 突 破 6.15 元 追 入 ， 短 期 目 標 6 月 初 高 位 6.93 元 ， 升 穿 上 望 7.5 元 ， 買 入 後 以 跌 穿 保 歷 加 通 道 中 軸 5.5 元 止 蝕 。