股 場 放 大 鏡 ： 基 金 殺 到 江 銅 芬 佬 之 選

噚 日 講 過 港 股 市 場 炒 大 唔 炒 細 現 象 ， 主 要 原 因 都 係 因 為 QDII 基 金 只 買 大 價 股 ， 睇 番 近 日 國 內 放 行 QDII 產 品 的 進 度 加 快 ， 這 個 港 股 升 市 及 集 中 在 大 價 股 身 上 的 現 象 ， 令 人 更 加 恍 然 大 悟 。 據 國 內 報 載 ， 國 內 首 隻 全 球 性 基 金 ， 南 方 全 球 精 選 基 金 在 全 國 發 售 反 應 熱 烈 ， 首 日 已 出 現 超 購 ， 昨 輪 到 華 夏 基 金 全 國 發 售 。 截 至 目 前 ， QDII 審 批 額 度 已 經 達 到 265.88 億 美 元 。 而 在 十 一 假 後 ， 嘉 實 與 上 投 摩 根 公 司 的 QDII 產 品 將 相 繼 公 開 發 售 。 據 將 出 任 嘉 實 海 外 中 國 基 金 的 基 金 經 理 表 示 ， 海 外 中 國 股 票 總 市 值 達 2.6 萬 億 美 元 ， 接 近 國 內 A 股 市 場 的 總 市 值 ， 其 中 90% 以 上 集 中 於 港 股 ， 而 海 外 中 國 股 票 主 要 由 金 融 、 能 源 、 電 信 等 藍 籌 股 構 成 ， 這 些 股 票 在 海 外 市 場 的 市 盈 率 幾 乎 僅 為 其 在 A 股 市 場 的 一 半 ， 具 有 較 高 投 資 價 值 。 睇 到 呢 度 ， 應 會 明 白 大 市 值 H 股 炒 上 完 全 係 QDII 資 金 流 入 所 致 ， 散 戶 直 通 車 資 金 ， 只 係 副 車 ， 幾 時 開 通 根 本 唔 係 焦 點 。 既 然 係 基 金 經 理 揀 股 ， 除 市 值 大 之 外 ， 投 資 價 值 都 好 重 要 ， 家 全 球 投 資 市 場 講 緊 美 金 大 貶 值 ， 金 礦 股 經 過 呢 輪 整 固 之 後 ， 相 信 好 快 又 會 重 拾 升 勢 ， 可 以 話 有 買 貴 無 買 錯 ， 紫 金 （ 2899 ） 噚 日 低 位 造 支 釘 ， 整 固 應 已 差 不 多 ； 嫌 升 得 太 勁 ， 剛 破 頂 江 銅 （ 358 ） 往 績 PE 僅 14 倍 ， 芬 佬 必 然 選 擇 之 一 。
中 電 新 能 源 遲 早 炒

噚 日 內 地 資 金 掃 貨 掃 到 去 電 力 股 度 ， 呢 電 力 股 唔 少 已 嚴 重 落 後 其 他 H 股 ， 而 且 盈 利 派 息 穩 定 ， 所 以 資 金 遲 早 會 掃 到 。 雖 然 龍 頭 電 力 股 一 定 炒 先 ， 但 係 已 轉 型 做 清 潔 能 源 中 電 新 能 源 （ 735 ） 相 信 遲 早 會 炒 到 ， 唔 想 高 追 大 價 ， 此 股 不 妨 耐 心 累 積 。

10 月 Watching List

華 能 大 落 後 要 追

昨 日 指 及 H 指 大 升 再 創 新 高 ， 受 惠 北 水 持 續 流 入 ， 相 信 港 股 超 買 後 縱 有 調 整 ， 跌 幅 只 會 有 限 。 魏 橋 （ 2698 ） 昨 裂 口 高 開 後 未 有 回 落 至 買 入 價 ， 未 有 買 入 ， 倉 內 持 貨 策 略 不 變 。

今 日 推 介 華 能 國 電 （ 902 ） ， 這 隻 電 力 股 何 止 大 落 後 ， 與 大 市 相 比 簡 直 「 未 升 過 」 。 過 往 多 年 華 能 股 價 一 向 與 同 業 大 唐 （ 991 ） 叮 噹 馬 頭 ， 但 今 年 大 唐 急 升 ， 炒 AH 折 讓 ， 昨 升 至 8.36 元 ， 拆 細 前 計 實 際 是 16.72 元 ， 華 能 昨 收 9.75 元 ， 大 唐 高 出 近 7 元 。

華 能 早 於 01 年 已 回 歸 A 股 ， 大 唐 去 年 底 才 回 到 國 內 掛 牌 ， 未 知 這 是 否 兩 者 A 股 股 價 差 距 特 大 的 原 因 。 論 規 模 ， 華 能 擁 有 17 家 營 運 電 廠 及 控 股 12 家 營 運 電 廠 ， 另 入 股 5 家 電 力 公 司 ， 共 擁 有 達 2.8 萬 兆 瓦 權 益 的 發 電 裝 機 容 量 ， 可 控 裝 機 容 量 有 3.2 萬 兆 瓦 ， 不 比 大 唐 低 。 論 估 值 ， 華 能 往 績 PE 19 倍 ， 股 息 2.8 厘 ， 大 唐 往 績 PE 31 倍 ， 股 息 1.4 厘 ， 單 是 AH 股 折 讓 因 素 ， 令 華 能 估 值 大 幅 低 於 大 唐 ， 不 大 合 理 ， 內 地 基 金 來 港 揀 股 ， 應 以 華 能 先 於 大 唐 。

升 破 頸 線 上 望 11.55 元

電 力 股 亦 有 炒 上 誘 因 ， 內 地 報 載 ， 山 西 、 內 蒙 古 兩 地 的 發 電 上 市 公 司 紛 紛 發 公 告 稱 ， 接 到 發 改 委 的 通 知 ， 將 兩 地 新 投 產 電 廠 、 送 京 津 唐 電 網 上 網 電 價 調 高 ， 使 市 場 估 計 擱 置 已 久 的 第 3 次 煤 電 聯 動 的 預 期 進 一 步 增 強 。 華 能 上 半 年 盈 利 升 33% 至 28.75 億 元 人 民 幣 ， 表 現 優 於 預 期 ， 管 理 層 原 預 期 全 年 煤 價 升 5% ， 但 有 大 行 估 計 上 半 年 升 幅 已 達 8% ， 若 電 費 獲 上 調 ， 對 華 能 盈 利 幫 助 至 大 。

買 賣 策 略 ： 華 能 昨 破 頂 之 外 ， 亦 已 升 破 頭 肩 底 頸 線 ， 量 度 升 幅 可 見 11.55 元 ， 現 價 買 入 ， 目 標 價 11.55 元 ， 以 回 頭 跌 穿 9.3 元 頸 線 止 蝕 ， 值 博 率 相 當 高 。

股 場 放 大 鏡 ： 回 歸 股 熱 炒 首 都 機 場 大 落 後

昨 日 大 市 狂 升 708 點 ， 中 移 動 （ 941 ） 及 港 交 所 （ 388 ） 成 為 挾 高 指 數 主 力 股 份 ， 不 過 最 威 都 係 幾 隻 炒 回 歸 A 股 H 股 ， A 股 周 五 掛 牌 海 油 服 務 （ 2883 ） 升 8.6% ， A 股 下 月 掛 牌 神 華 （ 1088 ） 同 埋 中 石 油 （ 857 ） 則 分 別 升 6% 及 10% 。 緊 會 發 行 A 股 H 股 ， 計 有 中 煤 能 源 （ 1898 ） 、 中 海 集 運 （ 2866 ） 及 北 京 首 都 機 場 （ 694 ） ， 中 煤 呢 輪 升 得 太 誇 ， 後 兩 者 應 有 一 定 值 博 率 。 同 樣 係 機 場 股 ， 美 蘭 機 場 （ 357 ） 由 8 月 中 低 位 5.40 元 升 至 12 元 樓 上 ， 升 幅 一 倍 以 上 ， 同 期 首 都 機 場 由 9.15 元 升 至 昨 收 14.50 元 ， 表 現 遜 色 得 多 。 不 過 兩 者 都 有 相 同 之 處 ， 就 是 前 者 近 期 有 哥 本 哈 根 機 場 這 個 策 略 投 資 者 透 過 配 售 清 貨 離 場 ， 而 首 都 機 場 則 於 今 年 2 月 ， 被 策 略 股 東 巴 黎 機 場 管 理 公 司 ， 以 每 股 7.77 元 悉 數 沽 售 。 點 解 策 略 投 資 者 沽 貨 後 會 勁 升 ？ 其 實 不 難 理 解 ， 稱 得 上 策 略 投 資 者 自 然 持 貨 夠 重 ， 大 戶 炒 上 預 被 策 略 投 資 者 掟 貨 ， 咁 都 肯 將 股 價 炒 上 ， 一 定 唔 簡 單 。 論 概 念 首 機 絕 對 是 奧 運 必 炒 選 擇 之 一 ， 去 年 向 母 公 司 收 購 的 第 3 期 大 樓 落 成 後 ， 設 計 容 量 將 可 由 3500 萬 人 次 大 增 至 6100 萬 人 次 ， 收 入 增 長 可 觀 。 另 母 公 司 年 中 收 購 全 球 第 35 大 機 場 南 昌 機 場 的 營 運 商 ， 日 後 有 機 會 再 注 入 首 機 ， 論 收 購 潛 力 ， 同 美 蘭 收 購 三 亞 有 得 揮 ， 首 機 有 得 炒 落 後 。
美 鋁 盡 沽 中 鋁 非 利 淡

中 國 鋁 業 （ 2600 ） 係 另 一 隻 被 策 略 投 資 者 沽 售 經 典 例 子 ， 較 早 前 被 全 球 第 2 大 鋁 商 美 國 鋁 業 悉 數 出 售 所 持 8.8 億 股 ， 而 且 折 讓 達 到 15% ， 令 其 股 價 近 日 嚴 重 跑 輸 其 他 金 屬 股 。 以 同 一 個 道 理 分 析 ， 美 鋁 撤 退 應 是 炒 上 契 機 。 事 實 上 美 鋁 在 中 國 已 有 多 個 鋁 業 深 加 工 項 目 ， 與 中 鋁 存 在 敵 對 競 爭 關 係 ， 沽 貨 只 是 遲 早 問 題 。

邱 之組 合 ： 中 鋁 整 固 完 可 買

大 市 升 勢 一 發 難 收 ， 以 為 指 26000 及 H 指 16000 關 前 會 先 行 回 氣 ， 誰 料 破 關 不 費 吹 灰 之 力 。 指 和 H 指 均 大 升 逾 700 點 ， 分 別 報 收 26551 和 16406 。 從 日 線 圖 看 ， 指 與 H 指 均 以 裂 口 大 陽 燭 破 頂 ， 且 有 新 高 成 交 支 持 ， 看 來 尚 有 新 高 指 數 在 後 頭 。 不 過 ， 指 9RSI 已 去 到 85.66 ， H 指 更 高 見 90.26 ， 相 信 很 快 就 會 出 現 旗 形 整 固 。

昨 日 指 數 表 現 雖 然 強 勁 ， 但 有 一 點 值 得 注 意 ， 就 是 上 升 的 主 要 是 指 數 成 份 股 ， 下 跌 之 股 份 其 實 比 上 升 股 份 多 。 此 外 ， 多 隻 H 股 尾 段 回 得 頗 急 ， 反 映 高 位 獲 利 回 吐 壓 力 頗 大 。 今 日 為 假 期 前 夕 ， 相 信 回 吐 壓 力 會 更 大 ， 買 貨 只 宜 低 吸 ， 高 追 容 易 中 伏 。 短 期 入 市 ， 不 宜 再 追 升 幅 已 大 之 股 份 ， 一 些 近 期 經 過 整 固 ， 或 升 勢 初 起 之 股 份 ， 可 優 先 考 慮 。 除 左 文 推 介 的 中 海 集 運 （ 2866 ） ， 中 鋁 （ 2600 ） 可 於 升 破 21.7 元 買 入 ， 目 標 價 25.5 元 。 倉 內 之 中 石 油 （ 857 ） 一 飛 天 ， 超 額 達 標 ， 小 邱 守 至 中 午 前 才 出 貨 ， 料 不 到 午 後 還 有 一 段 。 不 過 ， 中 石 油 9RSI 已 去 到 91.55 ， 調 整 乃 必 然 之 事 ， 待 造 旗 時 伺 機 補 貨 。 華 晨 （ 1114 ） 上 半 年 業 績 見 紅 ， 股 價 下 挫 ， 其 實 虧 損 是 受 到 可 換 股 債 券 計 值 的 影 響 ， 此 乃 新 會 計 制 度 下 之 盲 點 ， 實 質 經 營 溢 利 有 1.99 億 元 人 民 幣 ， 應 是 扭 虧 為 盈 ， 故 仍 以 1.9 元 為 止 蝕 位 持 有 。

炒 友 Blog ： 發 A 股 例 炒 中 集 偷 步 買

中 石 油 （ 857 ） 宣 佈 回 歸 國 內 發 行 A 股 後 ， 股 價 升 勢 異 常 強 勁 ， 昨 竟 可 勁 升 10% ， 參 考 外 圍 油 價 走 勢 其 實 是 在 回 吐 ， 可 見 發 行 A 股 之 威 力 。 其 他 將 發 行 A 股 的 H 股 ， 近 日 亦 備 受 追 捧 ， 建 行 （ 939 ） 股 價 早 已 遠 遠 跑 贏 其 他 國 內 銀 行 股 ， 神 華 （ 1088 ） 昨 升 6.5% ， 近 一 個 月 以 來 股 價 累 升 1 倍 。 H 股 回 歸 國 內 發 行 A 股 ， 可 以 較 高 PE 籌 集 資 金 ， 有 利 提 高 每 股 NAV ， 另 一 方 面 ， H 股 回 歸 A 股 後 一 般 都 有 出 色 表 現 ， 當 A 股 拋 離 H 股 股 價 時 ， 自 然 有 炒 折 讓 概 念 。 近 期 例 子 是 大 唐 電 力 （ 991 ） ， 8 月 中 股 價 跌 至 4.35 元 後 ， 在 短 短 6 個 交 易 日 升 至 9.43 元 ， 未 發 A 股 前 何 曾 見 過 如 此 升 幅 。 大 唐 發 A 股 後 不 足 半 年 ， 股 價 由 10 元 人 民 幣 升 至 40 多 元 （ 拆 細 前 計 ） ， 可 見 內 地 股 民 對 國 企 股 的 估 值 「 高 人 一 等 」 。 從 中 推 敲 ， 即 將 發 行 A 股 的 H 股 ， 都 有 可 炒 之 道 ， 今 日 推 介 中 海 集 運 （ 2866 ） 。 中 集 8 月 中 發 出 通 函 ， 建 議 發 行 約 15 億 股 A 股 ， 擬 集 資 約 100 億 元 ， 決 議 案 將 於 本 周 六 股 東 會 進 行 ， 通 過 後 將 進 入 發 行 程 序 ， 現 在 入 市 ， 是 適 當 時 候 。 中 集 從 事 國 際 及 內 地 貨 櫃 航 運 業 務 ， 受 惠 於 遠 東 至 歐 洲 航 線 運 費 上 升 ， 今 年 上 半 年 純 利 增 長 13 倍 至 11.55 億 元 人 民 幣 ， 並 按 每 10 股 派 送 5.5 股 紅 股 變 相 拆 細 。 期 內 貨 物 運 輸 量 達 332.8 萬 個 標 準 箱 ， 增 加 26% ； 運 力 則 達 42.7 萬 個 標 準 箱 ； 集 團 料 年 底 前 將 運 力 增 至 44.65 萬 個 標 準 箱 ， 08 年 及 09 年 總 運 力 將 進 一 步 提 升 至 51.6 萬 及 52.5 萬 個 標 準 箱 。 是 次 發 A 股 計 劃 ， 集 資 所 得 將 用 作 定 造 集 裝 箱 船 舶 ， 收 購 與 集 裝 箱 相 關 的 運 輸 業 務 等 。 市 場 預 期 中 集 將 獲 母 公 司 注 入 包 括 集 裝 箱 碼 頭 、 物 流 、 集 裝 箱 租 賃 等 業 務 。 荷 銀 預 計 中 集 07 及 08 年 盈 利 可 按 年 勁 升 169% 及 17.8% ， 若 計 入 未 來 獲 母 公 司 注 入 業 務 ， 盈 利 增 幅 料 更 驚 人 。
中 線 上 望 6.7 元

中 集 自 8 月 底 急 升 至 6.22 元 後 ， 近 3 個 多 星 期 以 旗 形 整 固 ， 上 周 五 跌 近 保 歷 加 通 道 底 現 支 持 ， 出 現 錘 頭 回 升 ， 昨 現 陽 燭 但 未 能 高 收 ， 如 升 穿 下 降 軌 5.65 元 將 是 強 烈 買 入 訊 號 ， RSI 已 率 先 升 破 降 軌 ， 預 示 股 價 也 有 力 升 穿 降 軌 阻 力 。 買 賣 策 略 ： 現 價 偷 步 買 入 ， 博 通 過 發 A 股 前 後 破 位 向 上 ， 水 位 會 較 破 降 軌 才 追 入 充 足 ， 跌 穿 5 元 止 蝕 ， 中 線 上 望 6.7 元 。

股 場 放 大 鏡 ： 憧 憬 注 資 五 礦 建 設 水 位 充 足

上 星 期 資 源 股 升 到 飛 起 ， 五 礦 資 源 （ 1208 ） 亦 非 常 強 勢 ， 上 周 五 單 日 急 升 17% 。 不 過 要 留 意 五 礦 資 源 以 氧 化 鋁 生 產 及 貿 易 為 主 ， 上 游 開 礦 業 務 較 少 ， 故 此 ， 上 周 五 出 現 3.3 億 多 元 大 成 交 炒 上 ， 似 是 系 內 公 司 有 重 組 注 資 消 息 支 持 ， 多 於 純 炒 資 源 概 念 。 系 內 央 企 級 母 公 司 中 國 五 礦 早 於 今 年 6 月 獲 國 資 委 批 准 增 設 房 地 產 為 主 營 業 務 ， 此 一 「 主 營 業 務 」 不 可 忽 視 ， 因 為 分 分 鐘 可 以 接 收 其 他 不 獲 批 搞 地 產 的 央 企 所 要 出 售 的 地 產 業 務 ， 而 五 礦 建 設 （ 230 ） 作 為 系 內 唯 一 地 產 旗 艦 ， 當 可 獲 大 量 注 資 機 會 ， 炒 重 組 的 話 ， 五 礦 建 設 比 五 礦 資 源 有 炒 作 理 據 得 多 。 管 理 層 早 兩 星 期 表 示 ， 公 司 土 地 儲 備 已 超 過 130 萬 平 方 米 ， 包 括 上 半 年 已 增 加 100 萬 平 方 米 土 儲 ， 故 此 之 前 訂 下 3 年 內 增 200 萬 平 方 米 土 儲 之 目 標 已 太 保 守 。 事 實 上 該 公 司 今 年 7 月 獲 注 入 之 長 沙 項 目 土 儲 已 達 63 萬 平 方 米 ， 可 建 樓 面 逾 130 萬 平 方 米 ， 再 多 一 兩 次 注 資 已 可 輕 易 超 過 3 年 注 資 目 標 。 五 礦 建 設 上 周 五 升 23% ， 收 報 3.23 元 ， 但 仍 較 7 月 高 位 4.35 元 低 1 元 有 多 ， 相 比 五 礦 資 源 已 升 穿 7 月 高 位 ， 五 礦 建 設 仲 有 水 位 可 炒 。
中 鎳 炒 影 子 股 概 念

鼎 （ 1393 ） 掛 牌 首 日 急 升 超 過 7 成 ， 令 新 股 熱 潮 進 一 步 升 溫 ， 報 道 指 內 地 第 2 大 電 解 鎳 生 產 商 新 疆 新 鑫 礦 業 將 於 本 周 四 正 式 招 股 ， 據 保 薦 人 中 銀 國 際 發 表 報 告 指 ， 新 鑫 獲 母 公 司 授 予 收 購 Hamin Hexin 鎳 銅 礦 50% 權 益 優 先 權 ， 意 味 此 股 將 以 注 資 擴 充 產 能 作 賣 點 。 另 新 鑫 今 年 盈 利 將 由 去 年 的 4.44 億 元 ， 增 長 82% 至 8.07 億 元 ， 根 據 初 步 資 料 ， 新 鑫 招 股 估 值 為 往 績 PE 約 31 倍 及 預 測 PE 約 17 倍 ， 難 怪 PE 僅 約 10 倍 的 影 子 股 中 鎳 （ 2889 ） 上 周 五 喪 炒 勁 升 19% 。

邱之 組 合 ： 地 產 股 候 回 吐 買 入

港 股 上 周 先 挫 後 揚 ， 連 日 急 升 後 調 整 只 限 於 即 市 ， 其 勢 之 強 可 見 。 不 過 ， 指 與 H 指 的 9RSI 均 開 始 進 入 超 買 區 ， 指 在 26000 關 前 和 H 指 在 15800 水 平 ， 料 會 先 行 回 氣 。 美 股 上 周 五 晚 回 穩 ， 道 指 升 53 點 ， 主 要 因 為 企 業 業 績 優 於 預 期 ， 以 及 聯 儲 局 減 息 半 厘 的 利 好 效 應 仍 在 。 聯 儲 局 大 幅 減 息 ， 有 人 讚 亦 有 人 彈 。 彈 者 所 持 的 其 中 一 個 主 要 理 由 ， 是 減 息 必 令 美 元 更 弱 ， 導 致 入 口 貨 品 價 格 上 漲 ， 令 通 脹 惡 化 ， 有 違 聯 儲 局 的 首 要 使 命 。 這 等 理 由 看 似 道 理 十 足 ， 其 實 「 搵 講 」 。 各 位 試 想 想 ， 美 國 正 面 對 多 年 來 最 嚴 重 的 信 貸 緊 縮 ， 經 濟 瀕 臨 衰 退 ， 聯 儲 局 即 使 不 減 息 ， 難 道 美 元 就 不 會 跌 ？ 貨 幣 之 強 弱 ， 息 率 之 高 低 絕 非 唯 一 決 定 因 素 ， 經 濟 之 盛 衰 ， 方 是 貨 幣 強 弱 的 根 本 ， 不 應 本 末 倒 置 。

聯 儲 局 的 減 息 行 動 若 能 挽 回 市 場 和 消 費 者 信 心 ， 美 國 經 濟 或 許 能 逃 過 衰 退 厄 運 ， 只 是 放 緩 ， 美 元 自 會 見 底 回 升 。 當 然 ， 減 息 能 否 取 得 期 望 的 良 好 作 用 ， 目 前 難 以 確 定 ， 但 若 不 減 息 及 持 續 減 息 ， 則 肯 定 有 衰 退 ， 而 且 是 漫 長 的 衰 退 。 由 於 預 期 美 息 續 減 ， 油 價 和 各 種 金 屬 價 格 中 線 仍 會 處 於 大 漲 小 回 局 面 ， 故 此 資 源 股 依 然 是 逢 低 吸 納 對 象 ， 本 地 地 產 股 受 惠 減 息 ， 可 候 調 整 吸 納 。 上 周 五 按 部 署 買 入 上 海 石 化 （ 338 ） 和 儀 征 （ 1033 ） ， 上 石 化 止 賺 位 推 上 5.96 元 ， 儀 征 改 以 3.75 元 止 蝕 。 中 石 油 （ 857 ） 超 買 ， 或 要 先 行 整 固 ， 計 數 位 推 上 12 元 。 集 優 （ 2345 ） 止 蝕 位 推 上 3.4 元 ； 華 晨 （ 1114 ） 仍 以 1.9 元 作 止 蝕 。

炒 友 Blog ： 升 破 旗 形 上 電 睇 6.2 元

本 月 7 日 推 介 過 上 海 電 氣 （ 2727 ） ， 推 介 後 最 高 升 至 5.61 元 ， 其 後 展 開 旗 形 整 固 ， 上 周 五 破 旗 而 上 ， 是 再 展 升 浪 訊 號 ， 有 再 上 車 價 值 。 上 電 8 月 底 發 出 的 復 牌 通 告 稱 ， 上 電 計 劃 通 過 換 股 吸 收 合 併 來 實 現 回 歸 A 股 ， 上 海 輸 配 電 股 東 所 持 的 每 股 上 海 輸 配 電 可 以 換 取 7.32 股 上 海 電 氣 發 行 的 A 股 股 票 ， 公 司 吸 收 合 併 香 港 上 市 的 上 海 電 氣 後 ， 上 海 輸 配 電 將 成 為 上 海 電 氣 集 團 在 A 股 的 旗 艦 上 市 平 台 ， 換 股 吸 收 合 併 變 成 新 上 海 電 氣 （ 600627 ） 。 上 周 五 收 市 後 上 電 再 發 出 公 告 ， 重 申 批 准 A 股 發 行 之 外 ， 亦 批 准 與 A 股 發 行 有 關 的 溢 利 分 派 計 劃 ， 根 據 上 電 的 股 息 政 策 ， 向 A 股 發 行 項 下 的 全 體 新 股 東 及 現 有 股 東 按 彼 等 持 股 比 例 分 派 ， 並 待 股 東 會 批 准 後 作 實 。
回 歸 A 股 或 較 預 期 快

公 告 又 披 露 ， 已 通 過 有 關 上 海 輸 配 電 與 上 電 簽 定 合 併 協 議 的 決 議 案 。 花 旗 估 計 ， 上 電 發 行 A 股 可 在 08 年 上 半 年 完 成 ， 以 現 時 審 批 進 度 ， 合 併 及 發 行 A 股 可 能 較 預 期 為 快 。 國 內 投 資 者 如 何 評 價 新 的 上 電 價 值 ， 從 上 海 輸 配 電 復 牌 後 表 現 可 見 。 該 股 復 牌 後 連 續 9 個 交 易 日 漲 停 板 ， 至 第 10 日 才 出 現 調 整 ， 上 周 五 收 報 67.94 元 人 民 幣 ， 按 每 持 1 股 可 兌 換 7.32 股 計 ， 市 場 評 估 上 電 A 股 值 每 股 9.28 元 人 民 幣 ， 而 上 電 H 股 上 周 五 收 報 5.56 元 ， H 股 比 A 股 折 讓 42% 。 光 大 證 券 認 為 ， 上 電 A 股 上 市 後 將 成 為 A 股 電 力 設 備 市 值 最 大 的 龍 頭 公 司 ， 其 08 年 合 理 PE 可 達 25 至 30 倍 ， 即 上 市 後 合 理 價 位 在 8.48 至 10.17 元 人 民 幣 之 間 。 炒 回 歸 A 股 之 外 ， 上 電 亦 有 注 資 概 念 ， 集 團 出 售 上 柴 股 份 予 上 汽 集 團 及 是 次 兼 併 後 ， 集 團 只 餘 A 股 上 海 機 電 及 新 上 電 兩 個 上 市 平 台 ， 規 模 較 大 的 上 電 自 然 成 為 集 團 電 力 設 備 的 上 市 旗 艦 ， 加 上 持 逾 10 億 元 淨 現 金 ， 意 味 日 後 將 有 更 多 收 購 注 資 機 會 。 買 賣 策 略 ： 上 電 已 升 穿 旗 形 ， MACD 牛 差 再 擴 大 ， 短 炒 在 5.5 至 5.7 元 吸 納 ， 上 望 6.2 元 ， 跌 穿 5.19 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 直 通 車 快 開 受 惠 股 必 揀 港 交 所

昨 日 炒 到 二 三 線 國 企 股 以 及 直 通 車 受 惠 股 ， 因 市 傳 港 股 直 通 車 快 將 開 通 。 市 場 消 息 是 否 屬 實 要 睇 多 幾 日 ， 不 過 從 金 管 局 總 裁 任 總 於 今 期 《 觀 點 》 所 講 內 容 ， 可 見 任 總 用 唔 少 心 機 詳 述 港 股 直 通 車 誕 生 的 緣 由 及 大 力 支 持 ， 完 彩 ， 應 該 會 好 快 公 佈 。 文 章 由 內 地 國 際 收 支 盈 餘 越 來 越 龐 大 講 起 ， 人 民 幣 升 值 壓 力 下 ， 導 致 內 地 外 儲 備 迅 速 增 長 ， 再 而 導 致 貨 幣 基 礎 ， 即 商 業 銀 行 在 人 行 所 持 的 人 民 幣 結 餘 迅 速 擴 大 ， 帶 來 貨 幣 擴 張 效 應 及 通 脹 步 伐 加 快 。 因 此 ， 人 行 要 收 緊 貨 幣 政 策 ， 不 過 現 時 存 款 準 備 金 率 與 歷 來 最 高 的 13% 相 距 不 遠 ， 而 增 發 票 據 只 會 令 商 銀 股 東 回 報 下 降 。 至 於 加 息 反 會 令 更 多 資 金 流 入 ， 人 民 幣 升 值 壓 力 更 大 。 結 論 係 ， 透 過 港 股 直 通 車 進 一 步 開 放 資 本 賬 ， 係 解 決 人 仔 升 值 等 問 題 最 重 要 一 步 。 所 以 話 ， 直 通 車 一 定 會 開 ， 爭 在 細 節 幾 時 搞 掂 而 已 。 炒 北 水 流 至 ， 除 紅 色 股 外 ， 一 定 係 炒 港 股 唯 一 買 賣 平 台 港 交 所 （ 388 ） ， 加 上 有 政 府 呢 個 潛 在 大 買 家 ， 論 穩 健 性 其 實 勝 於 炒 騎 呢 國 企 。 已 轉 型 水 務 環 保 股 中 國 光 大 國 際 （ 257 ） 早 兩 日 獲 大 摩 唱 好 睇 3.99 元 ， 噚 日 公 佈 中 期 業 績 果 然 對 辦 ， 上 年 半 股 東 應 佔 溢 利 大 增 95% 至 1.67 億 元 ， 每 股 盈 利 5.44 仙 。
光 國 中 期 業 績 對 辦

今 年 上 半 年 集 團 環 保 業 務 之 垃 圾 處 理 量 達 21 萬 噸 ， 去 年 同 期 項 目 在 建 設 中 ； 污 水 處 理 量 1.3 億 噸 ， 去 年 同 期 為 5977 萬 噸 ， 環 保 業 務 處 理 量 大 幅 增 長 ， 令 期 內 環 保 業 務 營 業 額 比 去 年 同 期 增 47% ， 佔 總 營 業 額 90% 。 留 意 以 上 業 績 只 係 反 映 部 份 項 目 投 產 後 表 現 ， 到 08 年 全 部 投 入 營 運 ， 便 會 發 現 原 來 光 國 咁 抵 買 。

邱 組 合 ： H 股 強 得 有 道 理

減 息 威 力 繼 續 發 揮 ， 港 股 昨 日 再 下 一 城 ， 指 小 升 146 點 ， 收 報 25701 。 H 指 表 現 更 好 ， 彈 升 296 點 ， 收 報 15552 。 大 市 成 交 1189 億 元 ， 依 然 活 躍 。 指 成 份 股 中 ， 本 地 地 產 股 普 遍 回 落 ， 早 前 升 得 急 ， 調 整 乃 健 康 發 展 ， 宜 留 意 低 吸 機 會 。 日 前 買 入 並 已 獲 利 的 美 聯 （ 1200 ） ， 亦 在 調 整 中 ， 若 見 跌 近 10 日 線 （ 目 前 約 在 6.7 元 ， 急 升 中 ） ， 會 伺 機 補 貨 。 指 升 近 26000 心 理 關 口 ， 回 吐 壓 力 漸 大 ， 相 信 會 先 行 整 固 ， 方 能 再 次 上 路 ， 但 調 整 幅 度 不 會 太 大 ， 10 日 線 附 近 應 有 支 持 。 H 指 走 勢 更 強 ， MACD 雙 牛 ， 而 且 牛 差 距 明 顯 擴 大 ， 很 快 上 試 16000 關 。 小 邱 一 直 認 為 ， 美 國 議 息 之 後 ， H 股 將 再 次 成 為 市 場 焦 點 ， 主 要 原 因 有 兩 個 。 首 先 ， 減 息 之 後 ， 市 場 會 暫 時 把 息 口 問 題 放 在 一 邊 ， 找 新 題 材 炒 作 ， 港 股 直 通 車 最 有 機 會 「 翻 炒 」 。

其 二 是 美 國 大 幅 減 息 後 ， 美 元 短 期 內 易 跌 難 升 ， 油 價 和 各 種 金 屬 價 格 則 易 升 難 跌 。 H 股 中 有 不 少 油 股 、 金 股 和 金 屬 股 ， 自 然 受 惠 。 昨 日 叫 留 意 油 股 和 金 屬 股 ， 結 果 中 石 油 （ 857 ） 、 江 銅 （ 358 ） 和 紫 金 （ 2899 ） 等 均 有 好 表 現 。 昨 日 已 按 計 劃 買 入 中 石 油 ， 市 後 看 SDI 方 知 股 神 再 度 減 持 。 股 神 出 貨 或 對 今 日 股 價 構 成 壓 力 ， 但 中 石 油 走 勢 明 顯 轉 強 ， 只 要 守 穩 11.4 元 應 無 大 礙 。 中 旅 （ 308 ） 昨 日 忽 然 發 力 ， 升 破 短 炒 目 標 價 ， 已 沽 出 獲 利 。

炒 友 Blog ： 直 通 車 傳 拍 板 上 石 化 儀 征 短 炒

港 股 直 通 車 遲 遲 未 開 通 ， 但 至 近 日 傳 得 火 熱 ， 說 直 通 車 快 將 開 行 ， 十 ˙ 一 前 後 落 實 。 昨 日 金 管 局 總 裁 任 志 剛 在 其 每 周 《 觀 點 》 中 指 出 ， 港 股 直 通 車 是 引 導 國 內 資 金 有 序 流 出 的 重 要 一 步 ， 文 章 內 容 值 得 詳 細 一 讀 ， 掌 握 到 直 通 車 的 來 龍 去 脈 ， 會 令 人 更 相 信 直 通 車 是 涉 及 國 內 宏 觀 經 濟 層 面 的 一 項 措 施 ， 最 終 牽 涉 的 資 金 不 會 少 。
炒 AH 股 折 讓 首 選

昨 日 市 場 炒 AH 折 讓 大 的 股 份 ， 當 中 質 素 雖 然 參 差 ， 但 作 為 短 炒 ， 也 未 嘗 不 可 。 上 海 石 化 （ 338 ） 及 儀 征 化 纖 （ 1033 ） 是 H 股 中 較 A 股 折 讓 最 大 的 兩 隻 股 份 ， 前 者 A 股 昨 收 19.57 元 人 民 幣 ， 後 者 收 報 14.11 元 人 民 幣 ， H 股 折 讓 幅 度 均 超 過 70% 。 以 上 兩 股 是 少 數 未 進 行 股 改 的 上 市 國 企 股 份 ， A 股 股 價 炒 至 如 此 高 水 平 ， 也 正 是 因 為 炒 會 被 母 公 司 私 有 化 。 H 股 不 是 沒 有 炒 私 有 化 憧 憬 ， 只 因 外 資 持 貨 較 重 ， 而 外 資 又 一 向 較 「 理 性 」 ， 試 過 幾 次 私 有 化 傳 出 後 都 未 成 事 ， 自 然 不 敢 跟 隨 A 股 大 幅 炒 上 。 論 業 績 ， 上 石 化 及 儀 征 剛 公 佈 的 中 期 業 績 表 現 其 實 不 差 。 上 石 化 07 年 上 半 年 ， 獲 利 17.8 億 元 ， 大 升 312.6 倍 ， 每 股 盈 利 24.8 仙 ， 盈 利 中 有 4 億 元 來 自 出 售 部 份 手 持 A 股 的 收 益 。 今 年 首 5 個 月 油 價 平 穩 ， 以 及 人 民 幣 升 值 令 入 口 油 價 變 相 下 調 ， 令 上 石 化 煉 油 業 務 轉 虧 為 盈 ， 上 半 年 原 油 平 均 成 本 同 比 下 降 4.3% ， 加 上 銷 售 及 行 政 費 用 減 少 ， 導 致 盈 利 急 升 。 上 石 化 目 前 持 有 多 隻 A 股 原 始 股 份 ， 管 理 層 表 示 ， 這 些 股 票 涉 及 原 始 投 資 僅 2200 萬 元 人 民 幣 ， 當 中 部 份 經 過 股 改 及 過 了 鎖 定 期 後 才 可 沽 售 ， 例 如 持 有 的 浦 發 銀 行 （ 600000 ） 當 時 的 認 購 價 為 每 股 1 元 人 民 幣 ， 現 在 已 是 每 股 49.74 元 的 大 價 股 ， 上 半 年 已 出 售 了 1000 萬 股 ， 仍 有 1000 萬 股 在 手 ， 可 見 上 石 化 日 後 可 以 從 沽 售 以 上 A 股 陸 續 獲 高 收 益 入 賬 。 儀 征 上 半 年 純 利 升 21.3% 至 5278 萬 元 人 民 幣 ， 下 半 年 業 績 主 要 視 乎 油 價 及 成 品 油 價 格 。 技 術 走 勢 方 面 ， 上 石 化 昨 已 升 近 中 期 降 軌 5.89 元 ， 若 升 穿 ， 將 是 強 烈 買 入 訊 號 ， 昨 MACD 重 現 雙 牛 ， 如 AH 折 讓 概 念 仍 有 得 炒 ， 破 阻 力 不 難 。 升 穿 5.89 元 買 入 ， 上 望 7 元 ， 跌 穿 5.5 元 止 蝕 。 儀 征 昨 升 穿 短 期 降 軌 ， MACD 熊 差 收 窄 ， 有 望 重 現 雙 牛 ， 中 期 降 軌 阻 力 在 4.35 元 ， 現 價 偷 步 買 入 ， 止 蝕 3.65 元 ， 升 穿 4.35 元 加 碼 ， 中 期 目 標 5.5 元 。

股 場 放 大 鏡 ： 減 息 利 樓 市 吼  隆 地 產 信 置

聯 儲 局 大 手 減 息 半 厘 ， 而 且 係 委 員 一 致 投 贊 成 票 ， 兼 會 議 聲 明 對 日 後 再 減 息 留 有 一 線 ， 咁 完 美 議 息 結 果 ， 全 球 股 市 當 然 升 到 癲 。 不 過 美 國 減 息 前 後 銀 行 家 紛 紛 走 出 話 香 港 減 唔 減 息 要 睇 拆 息 ， 就 令 到 好 多 人 條 氣 唔 順 ， 事 關 家 幾 隻 大 型 新 股 集 資 抽 緊 晒 資 金 ， 拆 息 點 會 唔 高 ？ 即 係 搵 講 ， 令 人 覺 得 香 港 無 減 息 空 間 。

好 彩 匯 豐 銀 行 好 快 作 出 反 應 減 0.25 厘 ， 花 旗 集 團 發 表 報 告 ， 對 豐 銀 行 帶 頭 減 息 25 點 子 有 些 少 意 外 ， 因 預 期 本 港 銀 行 會 觀 察 拆 息 變 化 多 一 至 兩 周 ， 才 決 定 是 否 跟 隨 美 國 減 息 。 該 行 認 為 ， 若 同 業 拆 息 維 持 跌 勢 ， 未 來 數 個 月 ， 本 港 銀 行 有 可 能 再 調 低 最 優 惠 利 率 25 點 子 ， 有 利 本 港 樓 市 及 股 市 。

有 外 資 大 行 更 加 話 本 港 已 步 入 負 利 率 時 期 ， 此 情 此 景 ， 似 足 10 多 年 前 樓 市 狂 炒 時 期 ， 當 然 未 必 會 好 似 當 年 咁 癲 。 炒 地 產 股 ， 寧 揀 強 勢 股 先 ， 落 後 股 等 遲 至 炒 落 後 ， 如 果 唔 想 買 百 幾 蚊 股 長 實 （ 001 ） 、 新 地 （ 016 ） ， 應 該 吼 位 買 隆 地 產 （ 101 ） 同 埋 信 置 （ 083 ） ， 前 者 策 略 保 守 ， 但 近 年 轉 戰 國 內 地 產 食 正 巨 浪 ， 後 者 唔 怕 買 貴 地 ， 但 貨 如 輪 轉 ， 一 守 一 攻 都 係 10 年 來 表 現 最 佳 地 產 股 。

美 聯 逢 低 吸 納 之 選

睇 好 地 產 市 道 ， 唔 好 忘 記 仲 有 隻 美 聯 集 團 （ 1200 ） 。 美 聯 作 為 樓 市 交 易 中 介 人 ， 角 色 與 港 交 所 （ 388 ） 的 股 票 交 易 平 台 可 堪 比 擬 ， 當 然 無 港 交 所 的 壟 斷 地 位 ， 但 有 番 咁 上 下 規 模 ， 算 有 獨 特 競 爭 地 位 。 上 半 年 樓 市 成 交 無 甚 特 別 之 下 ， 美 聯 半 年 純 利 仍 錄 得 6.2 倍 升 幅 ， 下 半 年 新 盤 及 二 手 樓 成 交 大 有 起 色 ， 盈 利 增 長 更 勁 ， 亦 係 逢 低 吸 納 之 選 。

邱 之 組 合 ：  實 油 股 金 屬 股

聯 儲 局 老 伯 做 番 齣 好 戲 ， 一 減 息 就 係 半 厘 ， 超 出 大 多 數 人 預 期 ， 最 妙 係 會 後 聲 明 ， 講 明 「 減 息 旨 在 支 持 經 濟 增 長 」 ， 而 且 會 「 繼 續 觀 察 事 態 進 展 ， 必 要 時 會 再 採 取 行 動 」 。 換 句 話 說 ， 若 然 經 濟 不 回 穩 ， 減 息 陸 續 有 來 。

今 次 大 刀 闊 斧 減 息 ， 加 上 強 烈 暗 示 息 口 可 望 續 降 ， 成 功 挽 回 市 場 的 信 心 （ 至 少 暫 時 如 此 ） ， 否 則 道 指 前 晚 不 會 跳 升 逾 300 點 ， 指 也 不 會 狂 升 近 千 點 。 聯 儲 局 人 喜 出 望 外 ， 本 地 銀 行 則 令 人 有 點 失 望 。

以 匯 豐 為 首 的 本 地 大 銀 行 ， 昨 日 只 將 優 惠 利 率 調 低 1/4 厘 ， 理 由 是 「 拆 息 仍 高 」 ， 減 息 的 空 間 「 有 限 」 。 對 於 這 種 「 理 由 」 ， 小 邱 覺 得 十 分 牽 強 ， 本 港 銀 行 同 業 拆 息 近 期 抽 高 ， 主 要 是 認 購 新 股 踴 躍 所 致 ， 應 屬 短 暫 現 象 。 銀 行 維 護 本 身 利 益 無 可 厚 非 ， 但 以 暫 時 之 現 象 作 為 少 減 利 率 的 藉 口 ， 實 難 以 服 眾 。

說 回 大 市 ， 指 昨 日 大 升 977 點 後 ， 已 打 破 近 期 的 上 落 市 局 面 ， 高 收 25554 ， 全 日 成 交 1387 億 元 ， 與 指 數 同 創 新 高 。 成 交 乃 動 力 所 在 ， 在 新 高 成 交 下 ， 料 有 新 高 指 數 在 後 頭 。 估 計 短 期 在 26000 點 有 阻 力 ， 整 固 後 指 可 向 28000 點 進 發 。

在 減 息 環 境 下 ， 地 產 股 當 然 受 惠 ， 但 近 日 升 幅 實 在 過 急 ， 仍 候 整 固 才 吸 納 。 另 外 美 國 大 幅 減 息 後 ， 美 元 短 期 看 跌 ， 利 好 油 價 和 各 種 金 屬 價 格 ， 油 股 、 金 股 和 金 屬 類 股 份 有 留 意 價 值 。 昨 日 建 議 於 1.9 元 至 2 元 水 平 買 入 華 晨 （ 1114 ） ， 已 於 午 後 入 貨 ， 止 蝕 位 推 上 1.9 元 。

炒 友 Blog ： 油 價 看 升 中 石 油 破 位 買 入

聯 儲 局 減 息 半 厘 後 ， 市 場 即 時 反 應 是 美 股 急 升 ， 而 美 元 則 急 挫 。 一 如 有 「 亞 洲 股 神 」 之 稱 的 地 （ 012 ） 主 席 李 兆 基 所 講 ， 美 國 出 現 「 雙 赤 」 問 題 （ 外 貿 赤 字 及 財 政 赤 字 ） ， 加 上 國 債 高 達 10 萬 億 美 元 ， 估 計 美 國 資 產 有 排 衰 ， 建 議 投 資 者 沽 美 國 貨 ， 轉 買 中 國 貨 。 美 國 資 產 當 然 包 括 美 元 ， 美 元 睇 淡 ， 油 價 、 金 價 自 然 都 可 看 好 。

既 是 石 油 股 又 是 中 國 貨 ， 國 內 石 油 股 自 然 是 首 選 短 炒 對 象 。 近 日 表 現 最 強 的 是 中 海 油 （ 883 ） ， 昨 裂 口 升 穿 上 升 通 道 後 作 突 破 性 升 勢 ， 急 升 12.3% 收 市 。 中 海 油 股 價 特 別 強 勢 ， 除 「 炒 落 後 」 之 外 ， 多 家 外 資 大 行 輪 流 出 報 告 唱 好 是 原 因 之 一 。

中 海 油 候 造 旗 吸 納

高 盛 證 券 日 前 報 告 指 出 ， 中 海 油 是 亞 洲 大 型 油 股 中 最 受 惠 高 油 價 ， 預 期 07 至 09 年 產 量 複 合 年 增 長 率 達 15% ， 加 上 近 期 有 新 油 田 發 現 ， 預 期 到 09 年 後 仍 有 能 力 維 持 產 量 增 長 ， 而 且 有 獨 特 地 位 可 與 國 外 夥 伴 合 作 開 發 離 岸 油 田 。 該 行 認 為 市 場 對 08 及 09 年 油 價 預 測 為 每 桶 62.5 美 元 及 57 美 元 是 太 保 守 ， 而 且 低 估 了 中 海 油 的 價 值 ， 定 其 目 標 價 為 12.1 元 ， 給 予 強 烈 推 介 買 入 （ Conviction Buy ） 評 級 。

摩 根 大 通 亦 將 中 海 油 目 標 價 由 10.2 元 調 高 至 12.25 元 ， 及 維 持 增 持 評 級 。 摩 根 大 通 指 出 ， 中 海 油 將 受 惠 於 油 價 上 升 ， 以 及 在 中 國 離 岸 及 海 外 發 現 新 油 氣 田 項 目 等 多 個 利 好 因 素 ， 認 為 在 波 動 的 油 價 及 經 濟 環 境 下 ， 中 海 油 仍 可 保 持 強 勁 的 產 量 增 長 及 高 利 潤 ， 對 股 價 有 正 面 帶 動 作 用 。

中 海 油 論 基 本 因 素 應 可 跑 贏 同 業 ， 但 近 日 急 升 之 下 建 議 候 造 旗 買 入 。 另 一 石 油 巨 企 中 石 油 （ 857 ） 日 前 已 獲 批 在 國 內 發 行 A 股 上 市 ， 但 不 利 因 素 是 畢 非 特 屢 次 減 持 。 論 走 勢 ， 中 石 油 昨 升 穿 近 1 個 月 的 橫 行 區 阻 力 ， 撐 開 保 歷 加 通 道 及 MACD 牛 差 擴 大 ， 已 具 買 入 條 件 。 中 石 油 計 劃 發 行 不 超 過 40 億 股 A 股 ， 估 計 集 資 約 400 億 元 人 民 幣 ， 籌 得 資 金 將 進 行 境 內 油 氣 資 源 勘 探 開 發 、 海 外 石 油 和 天 然 氣 資 源 併 購 等 。

中 石 油 近 年 持 續 大 量 投 資 增 加 石 油 燃 氣 儲 備 ， 包 括 到 海 外 收 購 ， 故 仍 處 於 投 資 擴 張 期 ， 發 行 A 股 是 理 想 的 集 資 渠 道 。

買 賣 策 略 ： 11.8 至 12.1 元 水 平 買 入 ， 目 標 賺 一 成 ， 上 望 13.3 元 ， 跌 穿 11.4 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 長 毛 入 股 跟 買 成 謙 宜 做 功 課

今 年 5 月 時 提 過 ， 專 注 做 聲 學 產 品 的 成 謙 聲 匯 （ 2728 ） 獲 股 壇 長 毛 David Webb 出 席 其 股 東 會 畀 意 見 ， 搞 幾 個 月 終 於 見 其 持 股 浮 面 ， 港 交 所 SDI 資 料 顯 示 ， David Webb 上 周 三 市 場 買 29.2 萬 股 ， 每 股 0.90 元 ， 令 持 股 增 至 逾 5% 而 要 披 露 。

David Webb 一 向 出 位 ， 但 最 為 股 民 認 識 應 係 每 年 推 介 一 次 「 聖 誕 禮 物 」 ， 由 於 每 隻 聖 誕 禮 物 幾 乎 都 係 持 有 逾 5% 之 私 人 投 資 ， 故 此 每 一 年 佢 會 推 介 邊 隻 股 票 ， 已 經 變 到 好 易 估 得 到 ， 成 謙 聲 匯 分 分 鐘 會 成 為 潛 在 「 聖 誕 禮 物 」 。

不 過 由 於 David Webb 鍾 情 工 業 股 仔 ， 近 年 工 業 股 受 經 營 環 境 惡 化 拖 累 ， 成 績 已 大 不 如 前 ， 近 年 幾 隻 心 水 股 更 變 成 盈 警 股 。 最 經 典 係 04 年 聖 誕 禮 物 嘉 利 國 際 （ 1050 ） ， 04 年 12 月 推 介 後 曾 升 上 3.20 元 ， 跌 回 2.70 元 後 ， 05 年 3 月 升 至 3.70 元 見 頂 ， 之 後 跌 足 3 年 ， 自 發 盈 警 後 昨 跌 至 1.18 元 創 幾 年 新 低 。

另 一 經 典 之 作 係 新 確 科 技 （ 1063 ） ， 05 年 由 2.80 元 開 始 反 覆 下 跌 ， 到 公 佈 05 年 盈 利 大 跌 92% 後 ， 問 題 接 踵 而 至 ， 去 年 及 今 年 供 過 股 後 ， 似 乎 都 未 有 起 色 。 嬰 兒 用 品 股 隆 成 （ 1225 ） 係 最 新 例 子 ， 其 剛 公 佈 中 期 純 利 大 跌 80% ， 股 價 周 一 勁 跌 兩 成 ， 噚 日 續 跌 ， David Webb 仍 持 逾 5% ， 唔 知 點 收 科 。 成 謙 無 疑 係 估 值 偏 低 ， 但 假 如 純 因 David Webb 買 而 跟 上 車 ， 建 議 都 係 先 睇 清 楚 公 司 做 乜 先 好 ， 畢 竟 長 毛 都 會 睇 錯 股 。

勞 氏 忽 見 異 動
勞 氏 環 保 （ 309 ） 自 5 月 升 見 2.75 元 後 股 價 靜 好 幾 個 月 ， 噚 日 忽 見 異 動 勁 升 15% ， 技 術 上 出 現 突 破 。 勞 氏 今 年 3 月 申 報 獲 Galaxy 增 持 至 逾 5% ， 於 5 月 及 7 月 都 曾 經 再 次 增 持 ， 令 持 股 量 增 至 7.35% ， 集 團 較 早 前 透 過 1 送 1 紅 股 拆 細 ， 暫 時 未 見 有 新 消 息 ， 此 股 已 轉 型 專 做 內 地 醫 療 廢 物 處 理 ， 如 見 持 續 有 成 交 炒 上 ， 可 訂 定 蝕 位 跟 炒 一 轉 。

邱 之 組 合 ： 減 息 1/4 厘 最 理 想

港 股 昨 日 走 勢 反 覆 ， 早 市 和 午 市 早 段 ， 指 均 曾 跌 逾 200 點 ， 但 低 位 有 承 接 ， 結 果 指 收 市 跌 幅 收 窄 至 22 點 ， 報 24576 。

聯 儲 局 議 息 在 即 ， 沽 貨 鎖 定 利 潤 乃 人 之 常 情 ， 早 市 和 午 市 早 段 的 沽 壓 並 不 人 意 外 ， 反 而 是 承 接 力 之 強 ， 倒 是 意 想 不 到 。

議 息 結 果 今 晨 應 已 公 佈 ， 必 然 影 響 港 股 去 向 。 議 息 的 結 果 不 外 幾 個 可 能 ， 最 壞 的 結 果 是 不 減 息 ， 若 然 如 此 ， 伯 南 克 便 是 製 造 一 場 股 災 ， 對 於 炒 友 來 說 ， 沽 貨 造 淡 是 唯 一 對 策 。

另 一 個 可 能 的 結 果 是 減 息 半 厘 ， 這 個 結 果 對 市 場 造 成 的 衝 擊 最 難 估 計 。 既 然 減 息 半 厘 ， 聯 儲 局 的 會 後 聲 明 必 然 指 出 經 濟 放 緩 （ 衰 退 ） 之 風 險 大 增 ， 市 場 未 必 當 好 消 息 來 炒 。

小 邱 覺 得 最 有 可 能 的 結 果 是 減 息 1/4 厘 ， 會 後 聲 明 將 承 認 經 濟 放 緩 之 風 險 增 加 ， 予 人 有 機 會 再 減 息 的 印 象 。 這 個 應 是 最 好 的 結 果 ， 但 由 於 大 家 偷 步 炒 減 息 在 前 ， 即 使 是 最 好 的 結 果 ， 大 市 短 期 先 作 調 整 的 機 會 甚 高 。 從 指 日 線 圖 看 ， 9RSI 之 頂 背 馳 威 脅 未 消 除 ， 隨 時 會 有 調 整 ， 若 聯 儲 局 減 息 1/4 厘 ， 相 信 20 日 線 可 守 。

倉 內 中 煤 （ 1898 ） 和 財 險 （ 2328 ） 升 抵 目 標 價 ， 沽 出 獲 利 ， 高 寶 （ 274 ） 觸 及 止 賺 位 ， 亦 已 沽 出 。 集 優 （ 2345 ） 以 平 均 價 3.52 元 入 貨 ， 止 蝕 位 推 上 3.3 元 。 中 旅 （ 308 ） 止 蝕 位 推 上 5.13 元 。

炒 友 Blog ： 外 資 密 密 增 持 華 晨 搭 順 風 車

近 期 汽 車 股 屢 獲 基 金 及 外 資 行 增 持 ， 昨 日 汽 車 股 紛 紛 見 突 破 ， 有 短 炒 價 值 。 鄧 普 頓 是 最 積 極 買 入 汽 車 股 的 基 金 之 一 ， 尤 其 鍾 情 於 駿 威 汽 車 （ 203 ） ， 在 5 月 至 8 月 期 間 5 度 入 市 增 持 駿 威 ， 持 股 量 由 10.01% 大 增 至 14% ， 合 共 買 入 超 過 4000 萬 股 ， 涉 資 高 達 1.5 億 元 。

業 績 前 曾 作 推 介 的 東 風 汽 車 （ 489 ） ， 8 月 底 公 佈 中 期 純 利 大 增 75% ， 業 績 前 後 也 獲 基 金 增 持 ， 包 括 鄧 普 頓 於 8 月 28 日 增 持 1414.6 萬 股 ， 持 股 量 增 至 5.38% ， 首 次 申 報 持 有 該 股 。 摩 根 大 通 於 8 月 30 日 增 持 109.6 萬 股 ， 持 股 量 增 至 16.01% 。 瑞 銀 本 月 初 兩 度 增 持 合 共 逾 1600 萬 股 ， 持 股 量 增 至 逾 9.13% 。

外 資 掃 入 汽 車 股 ， 當 然 少 不 了 華 晨 （ 1114 ） ， 昨 日 港 交 所 資 料 顯 示 ， 華 晨 獲 德 銀 以 每 股 1.85 元 平 均 價 增 持 200.6 萬 股 ， 持 股 量 增 至 9.04% ， 在 此 之 前 ， 德 銀 曾 於 8 月 8 日 以 每 股 平 均 價 1.898 元 大 手 增 持 1213.4 萬 股 。 另 外 華 晨 於 7 月 底 及 8 月 底 分 別 獲 鄧 普 頓 以 2.027 元 及 1.809 元 平 均 價 ， 增 持 418.4 萬 股 及 395 萬 股 ， 持 股 量 增 至 逾 8% 。

炒 落 後 炒 回 歸 A 股
以 上 汽 車 股 中 ， 東 風 及 駿 威 已 創 近 年 新 高 ， 華 晨 仍 於 低 位 徘 徊 ， 昨 日 才 見 一 支 大 陽 燭 升 穿 50 日 平 均 線 ， 最 有 追 落 後 價 值 。 華 晨 今 年 2 月 升 穿 1.76 元 之 大 圓 底 頸 線 阻 力 後 ， 3 月 升 至 2.55 元 後 已 橫 行 逾 半 年 ， 昨 現 大 陽 燭 突 破 ， MACD 有 勢 重 現 雙 牛 ， 很 可 能 是 新 一 輪 升 浪 的 開 始 。

華 晨 上 半 年 銷 售 增 長 58.3% 至 14.6 萬 輛 ， 實 現 銷 售 收 入 222 億 元 ， 同 比 增 長 55% ， 集 團 定 下 今 年 銷 售 目 標 30 萬 輛 ， 要 達 標 應 無 困 難 。 05 年 華 晨 年 銷 量 只 有 12.25 萬 輛 ， 到 今 年 提 高 至 30 萬 輛 ， 年 銷 售 收 入 由 200 億 元 增 加 至 400 億 元 ， 已 達 翻 一 番 目 標 。 05 年 度 華 晨 虧 損 6.49 億 港 元 ， 06 年 虧 損 收 窄 至 3.98 億 港 元 ， 市 場 估 計 ， 集 團 07 年 度 將 可 扭 虧 為 盈 賺 逾 2 億 元 ， 是 否 可 以 達 標 ， 本 周 五 公 佈 的 中 期 業 績 可 見 端 倪 。

華 晨 另 一 憧 憬 之 處 ， 是 今 年 初 傳 出 可 能 發 行 A 股 ， 公 司 其 後 宣 佈 取 消 在 美 國 掛 牌 成 交 甚 少 之 ADS 股 份 買 賣 ， 但 保 留 ADR 股 份 ， 市 場 認 為 是 為 發 行 A 股 鋪 路 。 事 實 上 ， 隨 寶 馬 汽 車 系 擴 產 ， 有 一 定 集 資 需 要 ， 回 歸 A 股 掛 牌 集 資 對 公 司 最 為 有 利 。

買 賣 策 略 ： 1.9 至 2 元 水 平 買 入 ， 首 站 2.25 元 ， 跌 穿 1.8 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 金 價 勁 升 招 金 有 勢 可 吼

美 元 持 續 下 跌 造 就 金 價 急 升 ， 近 日 金 礦 股 發 力 ， 其 中 紫 金 礦 業 （ 2899 ） 可 算 長 升 長 有 ， 上 月 大 跌 市 時 曾 低 見 4.08 元 ， 唔 使 1 個 月 已 經 升 近 10 元 ， 短 時 間 內 淨 賺 近 倍 半 ， 勁 得 過 份 。 不 過 金 礦 股 唔 係 隻 隻 都 得 ， 如 早 前 發 出 盈 警 的 靈 寶 黃 金 （ 3330 ） ， 就 在 金 價 狂 升 之 下 ， 中 期 業 績 反 而 大 幅 倒 退 71% 。 業 績 倒 退 主 因 是 佔 總 生 產 成 本 逾 80% 的 原 料 價 格 上 升 ， 導 致 毛 利 下 跌 ， 靈 寶 自 有 金 礦 蘊 藏 不 多 ， 是 業 績 倒 退 死 因 。

至 於 噚 日 急 起 直 追 招 金 礦 業 （ 1818 ） ， 黃 金 開 採 業 務 佔 總 收 入 達 8 成 ， 僅 兩 成 來 自 冶 煉 業 務 ， 而 且 招 金 繼 今 年 6 月 向 其 母 公 司 收 購 西 峽 招 金 、 托 里 招 金 及 甘 肅 天 昊 餘 下 權 益 後 ， 還 有 更 多 注 資 醞 釀 當 中 ， 參 考 紫 金 升 勢 ， 追 落 後 金 礦 股 招 金 係 首 選 。

永 成 改 名 前 爆 上
近 年 頗 多 上 市 公 司 轉 型 搞 油 ， 因 為 石 油 有 價 ， 不 過 大 多 國 外 搞 油 ， 例 如 高 信 （ 007 ） 去 到 埃 及 搞 油 ， 智 富 能 源 （ 1051 ） 就 去 到 馬 達 加 斯 加 ， 噚 日 股 價 見 異 動 永 成 國 際 （ 850 ） ， 係 少 數 能 夠 國 內 取 得 採 油 牌 照 民 營 上 市 公 司

石 油 係 戰 略 資 源 ， 外 商 好 難 參 與 ， 永 成 得 以 獲 批 牌 照 ， 主 要 原 因 係 公 司 開 發 的 納 米 驅 油 劑 可 以 大 幅 提 高 油 井 開 採 能 力 ， 甚 至 枯 井 都 可 以 進 行 第 2 次 開 採 ， 唔 係 其 他 上 市 公 司 可 以 得 到 商 機 。

據 永 成 管 理 層 講 ， 該 公 司 於 齊 齊 哈 爾 油 田 開 採 的 10 口 井 ， 目 前 已 成 功 安 裝 了 6 台 抽 油 機 ， 其 中 兩 口 井 亦 已 完 成 射 孔 噴 油 ， 料 最 快 9 月 中 可 投 產 ， 而 所 提 出 的 油 將 會 內 銷 至 當 地 的 原 油 廠 。 油 井 投 產 加 上 快 將 改 名 為 「 中 油 資 源 控 股 」 ， 相 信 係 炒 上 理 由 之 一 ， 噚 日 大 成 交 爆 上 ， 應 該 仲 有 水 位 。

邱 之 組 合 ： 地 產 股 調 整 未 完

近 年 每 逢 賣 地 港 股 幾 乎 例 跌 ， 昨 日 亦 不 例 外 。 其 實 賣 地 成 績 不 俗 ， 港 股 昨 日 之 跌 應 與 賣 地 無 關 ， 只 是 近 期 累 升 不 少 ， 在 聯 儲 局 議 息 前 夕 順 勢 獲 利 回 吐 ， 亦 屬 正 常 。

期 指 尾 段 跌 得 甚 急 ， 收 市 挫 429 點 ， 相 信 與 歐 洲 股 市 早 段 急 挫 有 關 。 歐 股 腳 軟 ， 主 要 是 英 國 按 揭 銀 行 Northern Rock 仍 見 擠 提 ， 次 按 風 暴 所 引 起 的 信 貸 緊 縮 ， 再 次 觸 動 投 資 者 的 神 經 。

英 倫 銀 行 （ 央 行 ） 行 長 金 默 文 在 今 次 事 件 中 成 為 箭 靶 。 此 君 早 前 拒 跟 歐 洲 央 行 放 水 ， 聲 稱 「 不 會 幫 助 作 出 壞 決 定 的 放 款 機 構 」 ， 但 上 周 五 在 形 勢 危 急 下 ， 亦 不 得 不 支 持 Northern Rock 。 不 少 人 認 為 ， 英 倫 銀 行 若 早 些 放 水 ， Northern Rock 根 本 不 會 出 事 。 其 實 金 融 機 構 濫 借 出 事 ， 官 方 監 管 不 力 亦 有 責 任 ， 豈 能 放 手 不 理 ， 擺 出 一 副 「 與 我 何 干 」 的 態 度 ？ 聯 儲 局 早 前 的 態 度 與 英 倫 銀 行 很 接 近 ， 只 是 近 日 水 浸 眼 眉 ， 似 乎 有 所 改 變 ， 希 望 聯 儲 局 今 晚 千 萬 別 令 市 場 失 望 。

由 於 市 場 已 偷 步 炒 減 息 ， 即 使 聯 儲 局 真 的 減 息 ， 如 無 特 別 驚 喜 的 話 ， 大 市 繼 續 調 整 的 可 能 性 較 高 。 本 地 地 產 股 昨 日 調 整 ， 相 信 尚 未 完 結 ， 中 線 雖 看 好 ， 仍 不 必 急 於 補 貨 。 若 內 地 沒 有 宏 調 新 措 施 出 台 ， 始 終 認 為 H 股 及 紅 籌 股 是 未 來 兩 周 的 焦 點 。

平 保 （ 2318 ） 未 有 跌 至 買 入 目 標 區 ， 故 未 有 入 貨 。 中 煤 （ 1898 ） 止 賺 位 推 上 16 元 ； 高 寶 （ 274 ） 改 以 3.24 元 止 賺 ， 財 險 （ 2328 ） 策 略 不 變 。

炒 友 Blog ： 升 破 降 軌 集 優 挑 戰 4.1 元

上 月 24 日 推 介 過 上 海 集 優 （ 2345 ） ， 原 因 是 同 系 姊 妹 公 司 上 海 電 氣 （ 2727 ） 當 時 停 牌 等 待 重 組 消 息 ， 上 電 復 牌 前 集 優 已 成 功 達 標 獲 利 。 今 日 再 次 推 介 ， 理 由 是 昨 日 已 突 破 中 期 下 降 軌 阻 力 ， 作 為 少 有 具 價 值 而 落 後 的 H 股 ， 集 優 在 技 術 突 破 後 ， 有 力 上 試 今 年 高 位 。

集 優 去 年 4 月 上 市 ， 不 久 即 升 見 3.3 元 ， 其 後 在 2.7 元 水 平 橫 行 打 底 ， 經 過 約 10 個 月 的 收 集 期 後 ， 今 年 2 月 作 圓 底 突 破 ， 一 舉 升 至 4.11 元 高 位 ， 5 月 再 升 至 4.07 元 衝 關 不 破 ， 8 月 跟 隨 大 市 急 跌 至 2.2 元 水 平 ， 見 底 後 經 過 兩 個 多 星 期 的 急 速 反 彈 ， 已 升 回 7 月 底 急 跌 前 水 平 ， 今 次 V 形 反 彈 ， 可 視 為 一 次 大 型 震 倉 。 昨 以 大 陽 燭 升 穿 5 月 開 始 延 伸 之 下 降 軌 阻 力 ， 已 是 明 確 突 破 訊 號 ， MACD 雙 牛 ， 而 且 牛 差 距 擴 大 ， 至 少 先 上 試 近 4.1 元 之 兩 次 頂 位 阻 力 。

集 優 今 年 6 月 底 止 中 期 盈 利 1.02 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 較 去 年 同 期 下 跌 30.6% ， 不 過 若 扣 除 06 年 特 殊 性 收 益 後 ， 股 東 應 佔 利 潤 與 去 年 同 期 相 若 。 從 分 部 業 績 可 見 ， 用 於 發 電 機 的 葉 片 期 內 盈 利 貢 獻 佔 42% ， 是 最 大 盈 利 來 源 ， 但 營 業 額 只 佔 19% ， 可 見 集 團 生 產 的 高 品 質 葉 片 毛 利 相 當 高 ， 也 是 發 展 重 心 所 在 ， 而 軸 承 、 刀 具 及 緊 固 件 業 務 盈 利 分 佈 較 平 均 。

貨 源 集 中 基 金 手
集 優 母 公 司 上 海 電 氣 總 公 司 是 內 地 電 力 設 備 巨 企 ， 現 正 大 力 發 展 核 電 及 其 他 再 生 能 源 如 水 電 及 風 電 ， 發 電 機 所 需 的 高 品 質 葉 片 ， 自 然 成 為 集 優 一 大 商 機 。 另 外 ， 今 年 集 優 已 先 後 出 售 上 海 同 強 16% 股 權 予 上 海 電 氣 總 公 司 ， 及 向 母 公 司 收 購 電 氣 軸 承 全 部 股 權 ， 料 注 資 重 組 陸 續 有 來 。

集 優 上 月 20 日 公 佈 業 績 ， 21 日 已 見 基 金 增 持 手 影 ， Hamon Investment Group 當 日 以 平 均 價 2.47 元 增 持 353 萬 股 ， 持 股 量 增 至 5.27% ， 22 日 再 獲 鄧 普 頓 以 平 均 價 2.44 元 增 持 207 萬 股 ， 其 後 於 8 月 30 日 兩 度 增 持 集 優 逾 1100 萬 股 ， 持 股 量 由 5.82% 增 至 7.27% 。 連 同 Capital Group 持 股 10.02% 、 Atlantis 持 股 8.03% 及 Baillie Gifford 持 有 8.98% ， 集 優 貨 源 集 中 於 基 金 手 上 ， 近 日 基 金 於 業 績 後 的 增 持 行 動 ， 不 可 看 輕 。

買 賣 策 略 ： 3.4 至 3.6 元 水 平 買 入 ， 短 期 目 標 4.1 元 ， 到 價 不 破 先 行 沽 出 獲 利 ， 若 上 破 兩 次 頂 位 阻 力 ， 目 標 價 提 高 至 4.5 元 ， 買 入 後 以 跌 穿 3.1 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 趁 整 固 收 集 中 鎳 隨 時 再 爆 上

據 周 六 報 載 ， 由 於 內 地 鎳 金 屬 有 價 ， 海 關 日 前 破 獲 一 宗 透 過 貨 櫃 車 走 私 鎳 塊 事 件 。 鎳 主 要 用 作 電 鍍 、 製 造 電 池 、 不 鋼 、 光 碟 及 其 他 化 工 的 原 材 料 ， 內 地 需 求 甚 殷 ， 海 關 在 去 年 已 破 獲 5 宗 走 私 鎳 案 件 ， 另 白 銀 亦 是 熱 門 走 私 金 屬 。 繼 豬 肉 之 後 貴 金 屬 變 成 走 私 熱 門 商 品 。

鎳 需 求 強 勁 ， 促 使 前 稱 中 國 特 鋼 的 中 國 鎳 資 源 （ 2889 ）轉 型 成 功 ，早 前 公 佈 轉 型 後 首 份 中 期 業 績 ， 半 年 營 業 額 12.6 億 元 ， 升 2.4 倍 ， 盈 利 2.74 億 元 ， 大 升 5.08 倍 ， 每 股 獲 利 0.303 元 ， 中 期 息 4.8 仙 ， 盈 利 大 增 主 要 由 於 轉 型 生 產 高 利 潤 的 不 鋼 基 料 ， 令 整 體 毛 利 率 由 23% 增 至 33% 。

今 年 5 月 集 團 完 成 收 購 印 尼 南 洋 礦 業 全 部 股 權 ， 擁 有 獨 家 採 礦 權 為 期 14 年 ， 該 礦 場 估 計 儲 量 超 過 1.5 億 噸 含 鎳 鐵 石 礦 ， 公 司 計 劃 在 礦 場 附 近 興 建 鐵 礦 石 熔 量 每 年 300 萬 噸 之 煉 鋼 工 廠 ， 預 期 可 提 供 巨 額 盈 利 。

另 中 鎳 為 加 快 發 展 步 伐 ， 將 計 劃 在 內 地 透 過 購 併 及 興 建 新 廠 房 ， 由 現 時 每 年 100 萬 噸 鐵 礦 石 熔 化 量 提 升 至 300 萬 噸 ， 按 300 萬 噸 熔 化 量 計 算 ， 每 年 可 生 產 近 100 萬 噸 不 鋼 基 料 。 增 產 加 上 08 年 印 尼 鎳 礦 擴 產 完 成 ， 盈 利 要 再 翻 一 番 並 唔 困 難 ， 現 價 10 多 倍 PE 已 屬 偏 低 ， 計 埋 08 年 業 績 ， 現 價 更 顯 吸 引 ， 趁 近 日 旗 形 整 固 不 妨 收 集 等 股 價 再 爆 上 。

環 能 涉 大 收 購 勁 升
今 年 7 月 底 講 過 BNP 出 報 告 睇 好 14 家 能 源 服 務 及 設 備 商 ， 以 及 替 代 能 源 股 ， 其 中 一 隻 環 能 國 際 （ 8182 ） 近 日 升 勢 特 別 強 勁 ， 上 周 五 急 升 17% 後 突 然 停 牌 ， 涉 及 非 常 重 大 收 購 項 目 。 公 司 轉 型 後 與 中 石 油 （ 857 ） 合 作 在 吉 林 省 開 採 兩 個 油 田 ， 剛 宣 佈 1 拆 2 拆 細 股 份 ， 咁 快 又 有 重 大 收 購 ， 睇 有 晒 一 連 串 部 署 。

邱 之 組 合 ： 未 來 兩 周 留 意 H 股

上 周 五 港 股 又 創 新 高 ， 而 且 是 指 和 H 指 同 創 新 高 。 市 後 人 民 銀 行 宣 佈 加 息 0.27 厘 ， 雖 是 24 日 內 兩 度 加 息 ， 但 未 有 加 重 「 劑 量 」 ， 相 信 對 市 場 衝 擊 有 限 。

港 股 直 通 車 雖 未 開 通 ， 但 內 地 審 批 QDII 卻 大 開 綠 燈 。 在 北 水 陸 續 南 流 下 ， 港 股 中 短 線 依 然 看 高 一 線 ， 玩 衍 生 工 具 者 寧 好 勿 淡 。

本 周 的 市 場 焦 點 自 然 是 聯 儲 局 議 息 ， 會 議 在 本 港 時 間 周 三 凌 晨 舉 行 ， 相 信 在 議 息 有 結 果 前 ， 市 況 會 轉 為 沉 靜 。 今 次 議 息 ， 預 測 減 1/4 厘 的 人 最 多 ， 亦 有 人 估 減 1/2 厘 ， 估 維 持 不 變 的 人 幾 乎 沒 有 。

小 邱 求 神 拜 佛 ， 祈 望 老 伯 千 萬 別 令 市 場 失 望 。 小 邱 估 計 ， 聯 儲 局 會 視 減 息 為 「 預 防 衰 退 」 的 措 施 ， 既 是 預 防 ， 劑 量 不 會 大 ， 減 1/4 厘 的 可 能 性 較 高 。 至 於 備 受 市 場 重 視 的 會 後 聲 明 ， 最 好 表 明 如 有 需 要 會 繼 續 減 息 ， 讓 市 場 繼 續 有 個 希 望 。 若 如 所 料 ， 老 伯 沒 有 令 人 失 望 ， 相 信 美 股 消 化 過 近 期 升 幅 後 ， 可 以 企 穩 。
本 周 的 另 一 焦 點 ， 是 美 資 大 行 雷 曼 兄 弟 、 大 摩 、 貝 爾 斯 登 和 高 盛 相 繼 公 佈 季 度 業 績 ， 屆 時 次 按 風 暴 對 其 衝 擊 有 多 大 ， 應 見 端 倪 ， 若 打 擊 大 於 預 期 ， 相 信 美 股 會 借 勢 調 整 。

港 股 形 勢 雖 有 利 ， 但 近 日 由 低 位 回 升 甚 急 ， 若 外 圍 調 整 較 急 ， 港 股 亦 有 機 會 先 行 回 氣 。 此 外 ， 近 期 流 行 輪 流 炒 ， 地 產 股 中 線 雖 然 看 好 ， 但 上 周 升 得 急 ， 無 謂 高 追 ， 反 而 H 股 可 以 再 次 留 意 。 近 日 市 場 傳 聞 國 慶 前 後 會 落 實 港 股 直 通 車 ， 未 來 兩 周 應 是 再 炒 大 折 讓 H 股 之 時 。

上 周 五 以 平 均 價 5.276 元 買 入 中 旅 （ 308 ） ， 止 蝕 位 推 上 5.11 元 ， 倉 內 其 餘 各 股 策 略 不 變 。

炒 友 Blog ： 升 穿 三 角 平 保 上 試 93 元

六 行 三 保 上 周 五 走 勢 出 現 突 破 ， 尤 其 以 受 惠 加 息 的 保 險 股 表 現 較 強 ， 短 炒 強 勢 保 險 股 ， 首 選 平 保 （ 2318 ） 。 先 講 走 勢 ， 平 保 7 月 底 升 近 69 元 後 跟 隨 大 市 展 開 調 整 ， 8 月 見 底 急 升 ， 升 穿 降 軌 阻 力 後 ， 強 力 衝 上 82 元 水 平 才 遇 上 阻 力 。 平 保 其 後 股 價 於 74 元 至 82 元 之 間 形 成 平 頂 三 角 形 整 固 ， 上 周 五 升 穿 平 頂 三 角 形 ， 確 認 突 破 走 勢 ， RSI 同 步 破 降 軌 ， MACD 牛 差 再 度 擴 大 。

平 保 近 期 最 受 矚 目 之 處 ， 是 城 中 富 豪 在 「 高 位 」 斥 巨 資 增 持 。 港 交 所 （ 388 ） 披 露 的 數 據 顯 示 ， 華 人 置 業 （ 127 ） 主 席 劉 鑾 雄 於 8 月 初 首 度 披 露 買 入 平 保 股 份 ， 當 時 劉 鑾 雄 及 華 置 共 持 有 平 保 5.12%H 股 ， 約 1.31 億 股 ， 其 中 約 7 成 由 華 置 持 有 ， 其 後 於 上 月 下 旬 再 度 增 持 91 萬 股 平 保 ， 每 股 作 價 67.7 元 ， 涉 及 資 金 6161 萬 元 ， 令 持 股 量 增 至 逾 6% 。

大 劉  重 無 寶 不 落
據 華 置 表 示 ， 公 司 投 資 平 保 是 因 為 看 好 該 公 司 前 景 ， 強 調 不 會 作 短 線 炒 賣 ， 公 司 會 考 慮 在 適 當 的 時 候 繼 續 增 持 平 保 股 份 。 華 置 斥 資 達 百 億 元 買 平 保 ， 小 邱 不 敢 揣 測 當 中 原 因 ， 但 相 信 劉 氏 作 為 投 資 老 手 ， 應 是 看 中 平 保 過 人 之 處 。

平 保 屬 綜 合 性 金 融 企 業 ， 業 務 不 限 於 保 險 ， 已 擴 展 至 銀 行 及 資 產 管 理 ， 有 人 以 投 資 控 股 公 司 來 形 容 平 保 。 2007 年 上 半 年 ， 集 團 純 利 96.9 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 較 去 年 同 期 增 長 136.4% ， 每 股 盈 利 1.39 元 。 保 險 業 務 盈 利 主 要 來 自 投 資 ， 6 月 底 集 團 的 投 資 組 合 約 3355 億 元 ， 較 去 年 同 期 增 加 7.7% ， 總 投 資 收 益 達 256 億 多 元 ， 增 長 167% 。

平 保 原 持 有 平 安 銀 行 ， 去 年 底 參 與 深 圳 商 業 銀 行 注 資 重 組 兼 併 平 安 銀 行 後 ， 改 名 為 深 圳 平 安 銀 行 ， 在 深 圳 、 上 海 及 福 州 三 地 擁 有 分 支 機 構 。 另 外 ， 證 券 經 紀 、 投 資 銀 行 及 衍 生 產 品 等 業 務 增 長 亦 非 常 迅 速 ， 尤 其 在 第 三 方 資 產 管 理 業 務 取 得 突 破 ， 並 已 獲 香 港 資 產 管 理 牌 照 ， 證 券 業 務 投 資 收 益 3.96 億 元 ， 盈 利 6.76 億 元 ， 增 長 288% ， 受 惠 QDII 政 策 ， 大 量 商 機 可 憧 憬 。

買 賣 策 略 ： 82 至 86.5 元 之 間 伺 機 吸 納 ， 短 炒 目 標 93 元 ， 跌 穿 81.5 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 有 紅 底 A 股 濰 柴 可 再 試 高 位

噚 日 講 過 山 東 墨 龍 （ 568 ） 計 劃 返 回 國 內 發 行 A 股 ， 竟 然 於 無 幾 耐 之 前 送 紅 股 拆 細 後 再 宣 佈 10 合 1 ， 頗 為 耐 人 尋 味 。 不 過 心 水 清 A 股 投 資 者 應 該 知 道 ， 國 內 大 價 股 何 其 多 ， 甚 至 高 達 100 元 之 「 紅 底 股 」 亦 都 唔 少 ， 其 中 一 隻 係 濰 柴 動 力 （ 2338 ） ， 其 A 股 上 月 已 破 百 元 ， 昨 收 報 96.40 元 ， 升 逾 3% ， H 股 未 到 60 元 ， 折 讓 逾 4 成 。

內 地 最 大 商 用 卡 車 生 產 商 濰 柴 今 年 較 早 前 以 換 股 吸 收 合 併 形 式 借 殼 聯 營 公 司 、 深 圳 掛 牌 的 湘 火 炬 汽 車 實 現 A 股 上 市 。 濰 柴 2005 年 從 破 產 的 新 疆 德 隆 集 團 手 中 買 下 湘 火 炬 28% 股 份 ， 今 年 透 過 以 每 股 20.47 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） 發 行 1.9 億 A 股 ， 以 總 值 38.9 億 元 的 股 票 換 取 湘 火 炬 汽 車 集 團 36.62% 股 份 。 湘 火 炬 去 年 第 3 季 度 業 績 ， 按 中 國 會 計 準 則 計 ， 盈 利 為 5930 萬 元 ， 預 期 湘 火 炬 今 年 純 利 不 低 於 9.24 億 元 ， 計 一 計 就 知 濰 柴 以 「 筍 」 價 併 吞 湘 火 炬 。

濰 柴 早 前 公 佈 今 年 上 半 年 盈 利 達 9.26 億 元 ， 增 長 1.9 倍 ， 每 股 盈 利 2.30 元 。 業 績 報 告 指 ， 集 團 自 購 併 湘 火 炬 後 ， 主 營 業 務 由 大 功 率 發 動 機 擴 展 到 重 型 汽 車 、 發 動 機 、 重 型 車 零 部 件 及 五 金 製 品 等 業 務 ， 繼 而 令 其 盈 利 能 力 和 利 潤 出 現 大 幅 度 上 升 。

濰 柴 公 佈 業 績 後 屢 獲 大 行 唱 好 ， 噚 日 破 旗 而 上 ， 應 是 再 次 起 動 訊 號 。

上 電 趁 調 整 收 集

另 一 隻 有 兼 併 及 借 殼 A 股 上 市 概 念 係 上 海 電 氣 （ 2727 ） ， 目 標 A 股 係 上 海 輸 配 電 股 份 （ 600627 ） ， 自 從 公 佈 呢 個 借 殼 計 劃 後 ， 此 A 股 已 連 續 9 個 交 易 日 漲 停 ， 到 噚 日 至 由 66 元 回 落 3% 至 63.96 元 。 根 據 換 股 合 併 方 案 ， 1 股 上 海 輸 配 電 可 兌 換 7.32 股 上 電 A 股 ， 以 噚 日 上 海 輸 配 電 股 價 計 ， 上 電 A 股 值 8.73 元 ， 上 電 昨 收 報 5.08 元 ， 又 係 折 讓 大 得 出 奇 ， 趁 調 整 要 收 集 上 電 。

邱 之 組 合 ： 地 產 股 提 防 回 吐

指 再 創 新 高 ， 即 市 雖 然 相 當 反 覆 ， 一 度 倒 跌 ， 最 終 仍 能 上 升 226 點 ， 收 報 24537 。 成 交 增 至 1092 億 元 ， 但 扣 除 美 鋁 配 售 中 鋁 （ 2600 ） 舊 股 上 板 之 影 響 ， 成 交 只 是 持 平 。

股 神 畢 菲 特 減 持 中 石 油 （ 857 ） 以 及 美 鋁 悉 售 中 鋁 股 份 ， 早 段 曾 對 大 市 構 成 一 定 壓 力 ， 但 低 位 承 接 力 不 弱 ， 尤 其 是 地 產 股 ， 繼 續 領 風 騷 ， 升 勢 已 不 再 局 限 於 一 線 地 產 發 展 股 ， 二 線 地 產 股 和 收 租 股 亦 見 買 盤 追 落 後 。

不 過 ， 地 產 股 經 過 連 日 彈 升 後 ， 相 信 需 要 回 氣 ， 但 中 線 仍 看 好 。 聯 儲 局 下 周 二 議 息 ， 今 日 已 是 星 期 五 ， 這 幾 日 炒 減 息 買 入 地 產 股 者 ， 有 頗 大 誘 因 沽 貨 鎖 定 利 潤 ， 形 成 一 定 的 沽 壓 。

昨 日 指 雖 能 再 創 新 高 ， H 指 卻 微 挫 10 點 收 場 。 股 神 和 美 鋁 的 沽 貨 行 動 當 然 有 影 響 ， 股 民 觀 望 內 地 會 否 有 加 息 行 動 和 宏 調 新 措 施 出 台 ， 亦 是 H 股 較 受 冷 落 的 原 因 。 不 過 小 邱 相 信 H 股 尚 未 炒 完 ， 宜 候 調 整 之 時 低 吸 心 水 H 股 ， 迎 接 下 一 升 浪 。

未 來 幾 日 ， 港 股 料 轉 為 牛 皮 偏 軟 ， 等 候 內 地 加 息 和 美 國 議 息 的 結 果 ， 個 別 股 份 仍 可 炒 作 。

倉 內 的 美 聯 （ 1200 ） 超 額 達 標 ， 已 獲 利 。 九 倉 （ 004 ） 以 38 至 40 元 為 目 標 ， 昨 最 高 曾 見 39.1 元 ， RSI 大 超 買 ， 故 沽 出 獲 利 。 財 險 （ 2328 ） 已 按 部 署 加 碼 ， 止 蝕 位 推 上 10 元 。 高 寶 （ 274 ） 改 以 3.15 元 計 數 ； 中 煤 （ 1898 ） 止 賺 位 推 上 15.3 元 。

破 關 在 即 中 旅 先 買 1 注

昨 日 繼 續 由 地 產 股 帶 領 大 市 再 創 新 高 ， 除 指 創 新 高 外 ， 生 地 產 分 類 指 數 過 去 3 日 由 28237 點 升 至 30951 點 ， 升 幅 近 1 成 ， 若 指 升 幅 有 1 成 ， 升 幅 便 是 2400 點 ， 可 見 地 產 股 升 幅 並 不 尋 常 。

恆 生 地 產 分 類 指 數 突 破 30000 點 ， 有 另 外 一 個 意 義 ， 根 據 里 昂 一 份 技 術 分 析 報 告 ， 指 出 1997 年 時 地 產 分 類 指 數 高 位 為 29213 ， 若 升 破 此 一 高 位 ， 將 為 未 來 多 月 的 持 續 上 升 開 路 （ open the way for a multi-month upward move ） ， 目 標 直 指 35400 。 這 次 破 位 技 術 意 義 相 當 大 ， 一 個 10 年 前 出 現 的 高 位 以 大 成 交 及 強 勢 突 破 ， 肯 定 不 會 只 是 升 三 幾 日 。 小 邱 仍 建 議 買 地 產 股 ， 但 要 在 短 線 後 抽 出 現 時 才 買 。

十 ． 一 黃 金 周 旺 旅 遊 股

今 日 推 介 旅 遊 龍 頭 紅 籌 股 中 旅 香 港 （ 308 ） 。 隨 內 地 十 ． 一 黃 金 周 臨 近 ， 國 內 的 旅 遊 相 關 股 份 近 期 已 大 幅 上 升 ， 過 去 個 多 星 期 ， 一 些 股 份 如 首 旅 （ 600258 ） 、 黃 山 旅 遊 （ 600054 ） 、 峨 眉 山 A （ 000888 ） 、 麗 江 旅 遊 （ 002033 ） 等 ， 分 別 錄 得 一 成 半 至 兩 成 多 的 升 幅 ， 相 對 之 下 ， 國 內 旅 遊 業 龍 頭 的 中 旅 香 港 只 是 原 地 踏 步 ， 過 去 4 日 僅 升 不 足 1% 。 翻 查 紀 錄 ， 中 旅 香 港 每 年 9 月 、 10 月 升 多 跌 少 ， 未 知 是 巧 合 還 是 慣 性 炒 作 。

中 旅 香 港 上 半 年 純 利 3.169 億 元 ， 增 長 50.4% ， 每 股 盈 利 5.56 仙 ， 增 38% ， 均 高 於 市 場 預 期 ， 當 中 珠 海 海 泉 灣 度 假 村 已 經 收 支 平 衡 ， 比 證 券 商 預 測 要 早 。 另 一 方 面 ， 重 組 後 母 公 司 中 旅 集 團 ， 成 為 中 央 155 家 央 企 中 ， 唯 一 從 事 旅 遊 及 娛 樂 業 務 的 一 家 ， 中 旅 香 港 可 以 說 是 具 有 中 央 整 合 旅 遊 資 產 上 市 的 唯 一 旗 艦 ， 獲 注 入 資 產 只 是 遲 早 問 題 。

里 昂 7 月 時 發 報 告 ， 預 期 中 旅 香 港 於 12 至 18 個 月 內 注 入 母 公 司 資 產 ， 為 股 價 帶 來 動 力 。 該 行 指 出 最 有 可 能 注 入 中 旅 集 團 持 有 的 10 間 酒 店 ， 中 旅 香 港 坐 擁 15 億 元 現 金 ， 有 能 力 收 購 該 等 項 目 。

中 旅 香 港 最 近 收 購 山 西 一 溫 泉 酒 店 權 益 ， 中 旅 集 團 在 青 島 和 北 京 亦 有 同 樣 項 目 ， 美 林 估 計 ， 這 些 項 目 都 有 可 能 獲 注 入 。

買 賣 策 略 ： 昨 日 中 旅 香 港 已 升 破 旗 形 降 軌 ， 最 高 見 5.37 元 ， 剛 好 升 抵 頭 肩 底 頸 線 阻 力 ， 遇 阻 力 回 落 ， MACD 雙 牛 持 續 ， 20 日 線 作 勢 升 穿 50 日 線 ， 中 線 技 術 走 勢 樂 觀 。 短 炒 現 水 平 可 先 入 一 注 ， 升 穿 5.37 元 再 加 一 注 ， 上 望 5.8 元 ， 跌 穿 4.98 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 回 歸 A 股 山 東 墨 龍 未 升 完

中 國 遠 洋 （ 1919 ） 回 歸 祖 國 發 A 股 ， 過 去 一 個 月 股 價 勁 到 飛 起 ， 由 8 月 中 低 位 8.88 元 升 至 本 周 最 高 23.75 元 ， 中 海 油 田 （ 2883 ） 都 擬 回 歸 A 股 ， 股 價 由 8 月 中 最 低 8.06 元 升 至 上 周 五 最 高 16.04 元 ， 升 幅 都 有 近 倍 ， 莫 非 發 A 股 真 係 靈 丹 妙 藥 ？ 從 事 石 油 鑽 採 機 械 及 相 關 產 品 的 山 東 墨 龍 （ 568 ） 日 前 都 宣 佈 計 劃 發 行 不 超 過 7 億 股 A 股 ， 刺 激 股 價 升 逾 一 成 。 此 股 今 年 都 算 多 動 作 ， 2 月 才 正 式 由 創 業 板 轉 到 主 板 上 市 ， 之 後 公 佈 業 績 並 透 過 送 紅 股 拆 細 ， 今 次 宣 佈 發 A 股 同 時 ， 又 將 股 份 10 合 1 。 早 排 興 股 份 拆 細 ， 好 多 人 都 知 ， 但 係 話 發 A 股 就 要 合 返 變 大 股 ， 莫 非 同 胞 越 大 價 越 鍾 意 ？ 撇 除 財 技 因 素 ， 集 團 過 去 幾 年 盈 利 的 確 有 好 好 增 長 往 績 ， 內 地 不 斷 發 現 新 油 藏 ， 加 上 海 外 石 油 生 產 商 受 惠 油 價 高 企 而 積 極 增 產 ， 回 歸 A 股 相 信 可 令 估 值 提 高 ， 應 未 升 完 。
彩 星 亦 具 地 產 概 念

噚 日 地 產 股 喪 炒 ， 相 信 一 線 地 產 股 炒 完 ， 好 快 輪 到 二 三 線 地 產 股 。 彩 星 集 團 （ 635 ） 曾 經 大 舉 投 資 買 入 地 產 項 目 而 被 基 金 指 摘 為 不 務 正 業 ， 不 過 如 今 事 實 證 明 ， 有 關 物 業 購 入 後 持 續 為 公 司 提 供 龐 大 收 益 及 增 值 。 根 據 中 期 報 告 ， 彩 星 持 有 約 13 億 元 之 物 業 ， 上 半 年 為 公 司 帶 來 1.24 億 元 分 部 溢 利 ， 包 括 1.05 億 元 重 估 盈 餘 ， 過 去 兩 年 玩 具 業 低 潮 ， 靠 地 產 撐 起 。 彩 星 於 尖 沙 嘴 100 號 的 商 廈 翻 新 後 租 金 收 入 上 升 25% ， 於 麥 當 奴 道 的 豪 宅 物 業 租 金 收 入 更 勁 升 85% ， 以 目 前 租 金 升 勢 及 地 產 市 道 向 好 情 況 ， 未 來 兩 年 重 估 盈 餘 仍 會 相 當 可 觀 。 港 股 創 新 高 之 時 ， 彩 星 股 價 仍 於 一 年 低 位 徘 徊 ， 股 價 更 低 於 1 元 的 每 股 NAV ， 若 無 膽 高 追 新 地 （ 016 ） ， 呢 隻 係 另 類 選 擇 ， 兼 有 分 拆 概 念 。

邱 組 合 ： 美 聯 邁 向 第 2 目 標

炒 減 息 ， 美 股 道 指 前 晚 彈 升 180 點 ， 近 期 走 勢 明 顯 強 於 外 圍 的 港 股 ， 趁 機 殺 上 ， 指 急 升 357 點 ， 收 報 24310 點 創 新 高 。 H 指 在 加 息 和 宏 調 陰 影 下 回 升 116 點 ， 惟 未 見 新 高 。 昨 日 之 升 ， 主 要 由 地 產 股 帶 動 ， 和 黃 （ 013 ） 傳 賣 意 大 利 3G 業 務 ， 股 價 急 彈 6.1% ， 亦 是 升 市 功 臣 。 地 產 股 之 升 ， 是 炒 減 息 ， 炒 通 脹 ， 炒 香 港 重 回 負 利 率 年 代 ， 暫 時 看 來 ， 這 3 炒 仍 屬 概 念 ， 但 看 息 口 和 通 脹 趨 勢 ， 概 念 未 必 不 會 變 成 事 實 。 收 市 後 得 悉 美 鋁 大 手 配 售 中 鋁 （ 2600 ） 股 份 ， 股 神 畢 菲 特 更 再 次 減 持 中 石 油 （ 857 ） 獲 利 ， 予 人 外 資 大 戶 趁 高 沽 貨 之 感 ， 今 日 港 股 或 會 受 壓 ， 可 趁 低 吸 納 心 水 股 份 。 小 邱 始 終 認 為 ， 在 聯 儲 局 下 周 二 議 息 前 ， 港 股 仍 是 上 落 市 ， 後 市 如 何 ， 則 要 看 三 方 面 發 展 。

一 是 聯 儲 局 的 行 動 ， 若 今 次 減 息 1/4 厘 ， 對 市 場 應 無 刺 激 ， 但 要 看 會 後 聲 明 如 何 ， 若 聲 明 中 強 烈 暗 示 減 息 陸 續 有 來 ， 短 期 後 市 仍 看 升 ， 否 則 會 有 獲 利 回 吐 （ 不 減 息 ？ 冇 眼 睇 ！ ） 。 二 是 內 地 的 加 息 幅 度 和 宏 調 力 度 是 否 加 大 ； 三 當 然 是 看 港 股 直 通 車 何 時 開 通 。 本 欄 9 月 Watching List 中 的 中 國 財 險 （ 2328 ） 昨 日 尾 市 升 破 複 式 頭 肩 底 頸 線 ， 已 買 入 ， 詳 細 策 略 見 右 文 。 九 倉 （ 004 ） 已 買 入 ， 計 數 位 推 上 34 元 。 美 聯 （ 1200 ） 升 破 前 頂 位 6.2 元 ， 由 於 勢 強 ， 按 原 來 計 劃 看 第 2 目 標 7 元 ， 止 賺 位 推 上 5.96 元 。

炒 友 Blog ： 頭 肩 底 確 認 財 險 上 望 12 元

昨 日 地 產 股 全 面 急 升 ， 推 介 的 九 倉 （ 004 ） 升 4% ， 今 日 公 佈 業 績 的 新 地 （ 016 ） 更 急 升 7% ， 不 知 多 少 年 未 見 過 ， 而 指 之 升 ， 幾 乎 全 由 地 產 股 及 傳 統 藍 籌 股 帶 動 。 摩 根 大 通 預 料 新 地 全 年 純 利 為 118 億 元 ， 按 年 增 長 13% ， 每 股 盈 利 為 4.99 元 ； 而 巿 場 則 預 期 撇 除 重 估 投 資 物 業 盈 餘 ， 核 心 盈 利 介 乎 76 億 至 125 億 元 。 過 去 1 年 發 展 商 推 售 新 盤 不 算 積 極 ， 新 地 業 績 若 有 驚 喜 應 來 自 國 內 項 目 以 及 重 估 收 益 ， 小 邱 仍 然 相 信 ， 地 產 股 之 升 是 基 於 近 日 所 談 到 的 利 好 因 素 多 於 睇 好 業 績 。 多 隻 地 產 股 剛 呈 技 術 走 勢 突 破 ， 由 於 地 產 股 剛 形 成 升 勢 ， 若 睇 好 這 是 一 個 中 期 升 浪 ， 可 以 待 地 產 股 急 升 後 出 現 後 抽 才 買 貨 ， 況 且 倉 內 已 有 兩 隻 地 產 相 關 股 份 ， 今 日 轉 吼 受 惠 國 內 加 息 的 保 險 股 中 國 財 險 （ 2328 ） 。 財 險 是 本 月 Watching List 之 一 ， 建 議 升 穿 10.06 元 頭 肩 底 頸 線 追 入 ， 昨 已 輕 注 買 入 ， 如 短 線 出 現 後 抽 回 試 10.1 元 水 平 ， 建 議 加 多 一 注 。
加 息 反 受 惠

日 前 中 國 公 佈 的 通 脹 數 據 超 出 市 場 預 期 ， 國 內 加 息 行 動 應 很 快 出 台 ， 財 險 除 受 惠 利 息 收 入 增 加 ， 其 持 有 28% 股 權 的 壽 險 子 公 司 業 績 利 好 ， 或 是 昨 日 股 價 急 升 的 另 一 原 因 。 據 國 內 報 章 報 道 ， 截 至 今 年 8 月 底 止 ， 中 國 財 險 子 公 司 人 保 壽 險 的 保 費 收 入 達 18 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 估 計 今 年 內 可 突 破 34 億 元 ， 明 年 將 增 加 １ 倍 至 68 億 元 。 市 場 或 因 此 而 重 新 評 價 財 險 價 值 。 事 實 上 ， 財 險 管 理 層 早 前 亦 表 示 正 加 強 壽 險 業 務 發 展 ， 指 出 過 去 幾 年 中 國 的 壽 險 業 務 以 20% 左 右 的 速 度 增 長 ， 這 麼 大 的 市 場 必 然 要 參 與 ， 人 保 壽 險 今 年 內 會 建 立 起 全 國 業 務 網 絡 ， 再 大 展 拳 腳 。 另 外 ， 集 團 會 充 份 發 揮 其 多 年 來 形 成 的 銷 售 體 系 和 客 戶 資 源 方 面 的 優 勢 ， 包 括 壽 險 財 險 的 交 叉 銷 售 。 管 理 層 承 認 有 意 透 過 購 併 壯 大 壽 險 業 務 ， 但 就 沒 有 回 應 是 否 考 慮 收 購 全 國 第 5 大 壽 險 公 司 新 華 人 壽 。 財 險 中 期 業 績 因 出 售 證 券 投 資 獲 利 大 增 ， 承 保 利 潤 又 見 改 善 ， 半 年 純 利 達 31.88 億 元 ， 按 年 增 長 1.39 倍 ， 遠 超 市 場 預 期 。 技 術 上 ， 財 險 昨 升 穿 頭 肩 底 頸 線 ， 量 度 升 幅 可 見 12.2 元 ， MACD 勢 重 現 雙 牛 ， 若 保 歷 加 通 道 再 向 上 撐 開 ， 升 浪 進 一 步 獲 確 認 。 買 賣 策 略 ： 候 10.1 元 附 近 加 1 注 ， 若 再 升 則 待 造 旗 才 買 入 ， 目 標 12 元 ， 跌 穿 9.4 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 大 股 東 增 持 永 嘉 博 絕 地 反 擊

近 期 藍 籌 及 紅 籌 相 繼 公 佈 業 績 後 ， 輪 到 二 三 線 股 ， 這 類 股 份 近 日 不 少 在 打 出 業 績 公 佈 日 期 後 都 見 異 動 ， 在 大 股 氣 之 時 ， 這 類 二 三 線 或 可 突 圍 而 出 。 曾 是 內 需 及 奧 運 概 念 股 之 一 的 永 嘉 集 團 （ 3322 ） 將 於 本 周 三 公 佈 中 期 業 績 ， 上 周 五 自 上 市 以 來 收 市 低 位 2.66 元 反 彈 9% ， 成 交 大 增 至 近 4000 萬 元 ， 不 似 一 般 技 術 反 彈 。 該 公 司 今 年 4 月 公 佈 去 年 全 年 業 績 ， 純 利 約 2.6 億 元 ， 增 長 僅 7.9% ， 遠 遜 於 市 場 預 期 ， 因 而 股 價 長 期 捱 沽 ， 上 周 更 曾 跌 穿 去 年 9 月 時 上 市 低 位 2.68 元 。 呢 隻 波 衫 股 業 績 離 奇 轉 弱 ， 應 同 國 內 零 售 市 場 無 關 ， 皆 因 同 期 不 少 國 內 零 售 股 都 有 好 表 現 ， 以 業 務 較 接 近 的 李 寧 （ 2331 ） 作 比 較 ， 業 績 好 兼 獲 大 行 調 高 評 級 ， 股 價 由 4 月 約 15 元 升 至 上 周 五 23.50 元 新 高 ， 升 逾 56% ， 同 期 永 嘉 股 價 卻 急 跌 近 50% 。 上 月 8 日 ， 永 嘉 大 股 東 李 國 棟 在 場 外 以 每 股 3 元 增 持 600 萬 股 ， 持 股 量 由 58.08% 增 至 58.56% ， 另 一 董 事 則 行 使 購 股 權 認 購 1500 萬 股 ， 業 績 前 突 獲 管 理 層 大 手 增 持 ， 你 話 業 績 再 轉 差 定 係 轉 好 機 會 大 ？ 上 月 21 日 基 金 鄧 普 頓 亦 以 每 股 約 2.80 元 增 持 105 萬 股 至 逾 5% ， 需 要 申 報 ， 信 呢 手 影 ， 不 妨 博 永 嘉 低 位 絕 地 反 擊 。
冠 捷 PE 低 有 吸 引 力

另 一 隻 有 機 會 博 業 績 係 冠 捷 科 技 （ 903 ） ， 該 公 司 將 於 今 日 公 佈 中 期 業 績 ， 呢 家 全 球 付 運 量 最 大 的 顯 示 器 生 產 商 ， 股 價 由 去 年 初 近 10 元 跌 足 足 一 半 ， 今 年 首 季 純 利 倒 退 32% ， 主 要 受 競 爭 激 烈 影 響 ， 以 現 價 計 ， 往 績 PE 亦 僅 8 倍 ， 負 面 因 素 應 反 映 得 七 七 八 八 ， 反 而 值 得 憧 憬 長 城 科 技 （ 074 ） 入 股 逾 10% 後 ， 同 長 城 電 腦 有 合 作 上 新 消 息 。

邱 之組 合 ： 美 股 急 挫 危 中 有 機

港 股 今 日 裂 口 下 跌 幾 難 避 免 ， 美 股 道 指 上 周 五 大 跌 近 250 點 ， 亞 洲 股 市 今 日 必 受 衝 擊 。 美 股 之 跌 ， 是 因 為 就 業 數 據 遠 遜 預 期 ， 8 月 份 非 農 業 職 位 減 少 4000 個 ， 是 4 年 來 最 差 的 數 據 。 美 國 樓 市 崩 潰 ， 引 發 次 按 風 暴 ， 隨 之 而 來 的 是 信 貸 緊 縮 ， 不 少 人 估 計 美 國 經 濟 必 走 下 坡 ， 甚 至 有 衰 退 之 險 。 上 周 五 公 佈 的 就 業 數 據 ， 是 最 新 的 證 據 ， 證 實 美 國 經 濟 呆 滯 不 前 ， 令 投 資 者 相 信 上 述 的 「 估 計 」 極 有 可 能 變 成 「 事 實 」 。 這 未 嘗 不 是 好 事 。 聯 儲 局 官 員 近 日 一 直 放 風 ， 指 次 按 問 題 打 擊 的 主 要 是 樓 市 ， 其 他 經 濟 環 節 少 受 影 響 。 故 此 ， 對 於 聯 儲 局 本 月 18 日 開 會 議 息 時 會 否 減 息 ， 小 邱 一 直 不 敢 寄 予 厚 望 。 不 過 ， 上 周 五 公 佈 的 數 據 實 在 差 劣 ， 或 許 會 令 聯 儲 局 的 頑 固 通 脹 鷹 派 有 所 覺 悟 ， 不 再 大 叫 「 通 脹 的 風 險 大 於 經 濟 倒 退 之 險 」 。

本 周 初 ， 包 括 主 席 伯 南 克 在 內 的 幾 位 聯 儲 局 要 員 ， 會 在 不 同 場 合 發 表 演 說 ， 隨 時 會 掀 動 市 場 ， 小 邱 只 希 望 他 們 不 要 再 次 令 市 場 失 望 。 老 實 說 ， 即 使 現 在 就 開 始 連 串 減 息 行 動 ， 也 未 必 可 以 令 美 國 擺 脫 衰 退 之 險 ， 但 越 早 放 寬 貨 幣 政 策 ， 能 挽 救 的 機 會 越 大 。 港 股 短 期 走 勢 雖 難 免 受 美 股 影 響 ， 但 資 金 自 由 行 政 策 始 終 對 大 市 有 支 持 ， 相 信 指 本 周 可 守 於 23300 點 水 平 。 倉 內 各 股 ， 除 建 行 （ 939 ） 止 賺 位 推 上 6.84 元 外 ， 其 餘 按 原 策 略 持 有 。

炒 友 Blog ： 大 成 交 破 頂 稀 土 睇 3 元

中 國 稀 土 （ 769 ） 上 周 五 股 價 急 升 18% ， 升 至 2.75 元 創 出 新 高 ， 成 交 由 平 日 約 700 多 萬 股 ， 急 增 至 5400 多 萬 股 ， 公 司 將 於 本 周 五 公 佈 中 期 業 績 ， 在 業 績 前 有 此 大 成 交 異 動 ， 更 有 留 意 價 值 。 今 年 5 月 推 介 過 中 國 稀 土 ， 當 時 股 價 升 穿 2.1 元 ， 出 現 4 次 試 頂 而 破 急 升 ， 其 後 之 回 吐 剛 好 跌 近 2.1 元 支 持 位 ， 反 覆 升 至 2.68 元 高 位 後 ， 在 2.2 元 至 2.5 元 水 平 形 成 橫 行 區 。
後 抽 近 2.6 元 買 入

7 月 股 價 再 試 2.68 元 不 破 ， 8 月 跟 隨 大 市 急 挫 至 最 低 1.6 元 。 上 周 五 以 大 陽 燭 急 升 ， 已 升 穿 6 月 及 7 月 的 兩 個 頂 位 阻 力 ， MACD 重 現 雙 牛 ， 保 歷 加 通 道 向 上 下 撐 開 ， 預 示 單 邊 升 浪 展 開 。 今 日 碰 上 跌 市 ， 或 先 修 正 上 周 五 的 急 升 幅 度 ， 吼 跌 近 2.6 元 買 入 。 中 國 稀 土 主 要 產 銷 各 類 稀 土 及 耐 火 材 料 ， 其 中 稀 土 主 要 用 於 科 技 產 品 ， 如 電 腦 記 憶 晶 片 、 顯 示 器 所 需 螢 光 粉 、 手 機 電 池 、 通 訊 器 材 等 。 稀 土 賣 點 之 一 是 環 保 概 念 ， 北 京 明 年 8 月 舉 辦 奧 運 ， 全 力 推 廣 節 能 燈 飾 ， 即 慳 電 膽 ， 所 需 原 料 正 是 稀 土 產 品 中 的 螢 光 粉 。 剛 舉 行 的 亞 太 經 合 會 議 強 調 節 能 及 減 排 ， 歐 盟 今 年 決 定 於 09 年 前 逐 步 以 慳 電 膽 取 代 傳 統 燈 膽 ， 都 令 螢 光 粉 日 後 需 求 大 增 。 各 類 稀 土 需 求 持 續 增 加 ， 售 價 亦 同 步 急 升 。 集 團 管 理 層 年 初 曾 預 測 稀 土 價 格 今 年 會 升 15% 左 右 ， 但 實 質 上 今 年 各 類 稀 土 價 格 都 已 急 升 5 成 至 1 倍 不 等 ， 以 氧 化 釹 為 例 ， 售 價 已 由 去 年 約 每 噸 8 萬 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 升 至 首 季 22 萬 元 ， 至 6 月 更 升 至 逾 30 萬 元 ， 其 他 如 氧 化 鏑 及 氧 化 鋱 等 均 錄 得 逾 倍 升 幅 。 稀 土 價 急 升 由 去 年 停 止 發 出 新 稀 土 開 發 牌 照 開 始 ， 近 期 升 勢 轉 急 ， 則 源 於 6 月 1 日 對 多 種 戰 略 性 資 源 調 高 出 口 關 稅 ， 令 稀 土 這 類 不 可 再 生 資 源 減 少 出 口 流 失 。 由 於 全 球 大 部 份 稀 土 資 源 集 中 在 中 國 ， 以 上 政 策 令 稀 土 價 格 日 後 更 易 升 難 跌 。 買 賣 策 略 ： 大 市 今 日 料 追 隨 外 圍 低 開 ， 稀 土 可 候 2.58 至 2.68 元 水 平 買 入 ， 短 線 目 標 3 元 ， 跌 穿 2.4 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 國 策 支 持 再 生 能 源 股 揀 港 葯

中 國 林 大 （ 910 ） 昨 日 復 牌 宣 佈 收 購 兩 家 國 內 公 司 ， 該 等 公 司 擁 有 透 過 麻 瘋 樹 抽 取 生 物 柴 油 的 專 利 ， 並 以 果 渣 發 電 ， 以 及 收 購 300 萬 畝 林 地 種 植 麻 瘋 樹 與 混 合 硬 木 。 麻 瘋 樹 呢 種 植 物 甚 少 聽 見 ， 在 網 上 搜 尋 資 料 後 方 知 原 來 自 己 孤 陋 寡 聞 ， 國 內 報 章 已 多 次 引 述 官 方 言 論 ， 說 要 大 力 推 動 此 一 清 潔 能 源 的 發 展 ， 外 國 亦 已 開 始 廣 泛 利 用 ， 新 加 坡 更 有 意 發 展 成 亞 洲 最 大 生 物 柴 油 出 產 地 。 該 樹 又 叫 小 桐 子 ， 近 年 由 德 國 科 學 家 發 現 ， 每 畝 樹 籽 可 產 柴 油 500 公 斤 ， 而 這 種 生 物 柴 油 在 各 方 面 都 明 顯 勝 過 傳 統 柴 油 ， 其 性 能 優 於 零 號 柴 油 ， 燃 燒 後 的 排 放 物 可 達 到 歐 洲 二 號 標 準 。 此 生 物 柴 油 項 目 可 說 前 途 無 限 ， 林 大 可 說 飲 頭 啖 湯 。 近 日 替 代 能 源 股 如 中 糧 油 控 股 （ 606 ） 、 中 電 新 能 源 （ 735 ） 、 航 科 通 信 （ 1185 ） 及 香 港 葯 業 （ 182 ） 等 紛 紛 炒 上 ， 原 因 在 於 發 改 委 日 前 發 表 通 知 ， 為 貫 徹 落 實 《 可 再 生 能 源 法 》 ， 促 進 能 源 資 源 節 約 和 環 境 保 護 而 組 織 制 定 了 《 可 再 生 能 源 中 長 期 發 展 規 劃 》 ， 並 已 獲 國 務 院 審 議 通 過 ， 國 內 相 關 的 A 股 幾 乎 全 部 漲 停 ， 香 港 相 關 股 份 ， 反 應 算 遲 。 若 論 圖 表 最 似 樣 及 最 有 潛 質 ， 首 選 揀 風 電 股 香 港 葯 業 。
中 鎳 業 績 超 勁

前 稱 中 國 特 鋼 中 國 鎳 資 源 （ 2889 ） 噚 日 喪 升 33% ， 純 睇 升 幅 梗 係 追 唔 過 ， 但 係 睇 埋 噚 日 下 午 公 佈 業 績 ， 可 能 會 有 唔 同 諗 法 。 集 團 昨 公 佈 中 期 業 績 ， 營 業 額 上 升 2.37 倍 ， 純 利 更 勁 升 5 倍 至 2.74 億 元 人 民 幣 ， 每 股 盈 利 0.303 元 人 民 幣 ， 若 下 半 年 盈 利 等 同 上 半 年 ， 亦 係 賺 2.74 億 元 人 民 幣 ， 即 使 計 及 期 內 發 行 新 股 因 素 ， 現 年 度 PE 亦 不 過 13 倍 左 右 ， 仲 係 抵 買 。

邱 之組 合 ： 建 行 升 近 目 標 價

美 股 道 指 前 晚 跌 143 點 ， 以 為 港 股 冇 運 行 ， 又 係 裂 口 低 開 幾 百 點 ， 誰 料 指 「 只 係 」 低 開 212 點 ， 旋 即 反 彈 橫 行 。 午 後 日 股 由 跌 轉 升 ， 大 市 續 彈 ， 指 收 市 僅 跌 18 點 ， 報 24050 ， H 指 更 反 升 136 點 ， 報 14423 。 美 股 前 晚 之 跌 ， 表 面 理 由 係 7 月 份 二 手 樓 銷 情 差 ， 以 及 上 月 計 劃 裁 員 人 數 激 增 ， 其 實 係 藉 口 而 已 。 美 國 樓 市 每 下 愈 況 ， 已 是 人 所 共 知 ， 如 果 樓 市 不 差 ， 很 多 人 都 不 會 頭 痛 。 至 於 裁 員 人 數 大 增 ， 反 映 美 國 經 濟 走 下 坡 ， 甚 至 有 衰 退 之 險 ， 但 亦 非 新 聞 ， 否 則 不 會 人 人 估 聯 儲 局 減 息 。

小 邱 覺 得 ， 美 股 之 跌 是 因 為 近 期 反 彈 急 ， 於 升 抵 阻 力 後 有 回 吐 ， 在 本 月 18 日 聯 儲 局 議 息 前 ， 依 然 會 是 上 落 市 。 至 於 港 股 ， 在 美 息 去 向 和 港 股 直 通 車 有 明 確 的 新 發 展 前 ， 一 樣 是 上 落 市 ， 故 維 持 低 買 高 沽 策 略 。 昨 日 低 開 ， 以 平 均 價 5.64 元 買 入 美 聯 （ 1200 ） ， 仍 按 原 策 略 持 有 。 天 津 港 （ 3382 ） 先 挫 後 揚 ， 仍 在 旗 形 整 固 中 ， 短 線 仍 以 6.93 元 為 目 標 ， 止 蝕 位 推 上 5.7 元 。 粵 投 （ 270 ） 仍 作 後 抽 整 固 ， 10 日 線 已 升 破 50 日 線 ， 升 勢 未 破 壞 ， 改 以 跌 穿 4.84 元 止 蝕 。 建 行 （ 939 ） 正 趨 近 短 線 目 標 價 7 元 ， 留 意 獲 利 時 機 。

炒 友 Blog ： 上 電 趁 整 固 收 集

中 國 突 調 高 存 款 準 備 金 率 ， 是 進 一 步 收 緊 銀 根 的 行 動 ， 排 洪 加 抽 緊 貨 幣 供 應 ， 雙 管 齊 下 相 信 可 以 逐 漸 發 揮 控 制 通 脹 之 效 用 ， 但 對 股 市 是 否 即 時 有 效 ， 仍 然 有 待 觀 察 。 國 策 之 下 也 不 是 沒 有 受 惠 股 ， 日 前 發 改 委 發 佈 的 可 再 生 能 源 中 長 期 發 展 規 劃 定 下 至 2020 年 的 發 展 目 標 ， 預 期 有 關 方 面 的 投 資 總 額 達 2 萬 億 元 人 民 幣 ， 多 隻 中 、 港 水 電 、 風 電 及 生 物 能 源 股 都 見 急 升 。 既 然 國 策 支 持 ， 專 門 生 產 水 力 、 風 力 及 太 陽 能 發 電 設 備 的 股 份 當 然 是 首 選 ， 今 日 推 介 上 海 電 氣 （ 2727 ） 。 上 電 8 月 中 停 牌 ， 上 周 五 復 牌 ， 公 佈 一 連 串 重 組 計 劃 ， 復 牌 後 股 價 急 升 42% ， 其 後 3 個 交 易 日 出 現 整 固 ， 昨 再 現 陽 燭 高 收 破 旗 ， 短 線 整 固 有 機 會 完 成 ， 今 日 如 遇 上 大 市 氣 氛 轉 弱 ， 上 電 可 趁 機 吸 納 。
回 歸 A 股 未 升 完

復 牌 通 告 稱 ， 上 電 計 劃 通 過 換 股 吸 收 合 併 實 現 回 歸 A 股 ， 上 海 輸 配 電 （ 簡 稱 上 電 股 份 ） 股 東 所 持 的 每 股 上 電 股 份 可 以 換 取 7.32 股 上 海 電 氣 本 次 發 行 的 A 股 股 票 ， 公 司 吸 收 合 併 香 港 上 市 的 上 海 電 氣 後 ， 上 電 股 份 將 成 為 上 海 電 氣 集 團 在 A 股 的 旗 艦 上 市 平 台 ， 換 股 吸 收 合 併 變 成 新 上 海 電 氣 （ 600627 ） 。 上 電 同 時 就 轉 售 持 股 50% 的 上 海 柴 油 機 股 份 公 司 ， 與 上 汽 集 團 進 行 磋 商 。 重 組 計 劃 公 佈 後 ， 花 旗 出 報 告 表 示 ， 估 計 上 電 發 行 A 股 的 計 劃 可 在 08 年 上 半 年 完 成 ， 此 舉 為 上 電 製 造 一 個 嶄 新 的 融 資 平 台 ， 而 私 有 化 上 電 股 份 ， 亦 有 利 簡 化 企 業 架 構 ， 是 促 進 集 團 系 內 重 組 的 第 一 步 。 花 旗 維 持 上 電 的 投 資 評 級 為 買 入 。 美 林 亦 調 升 上 電 評 級 ， 由 中 性 提 升 至 買 入 ， 認 為 上 電 出 售 上 海 柴 油 機 股 權 的 舉 措 「 非 常 正 面 」 ， 有 助 其 集 中 發 展 較 具 盈 利 的 業 務 ， 以 及 提 升 整 體 經 營 利 潤 率 及 回 報 率 。 上 海 柴 油 機 過 往 的 貢 獻 並 不 顯 著 ， 料 出 售 業 務 可 錄 得 一 次 性 收 益 入 賬 。 上 電 股 份 與 上 電 同 日 復 牌 ， 復 牌 後 已 連 續 5 個 交 易 日 漲 停 板 ， 由 停 牌 前 28 元 計 ， 至 昨 日 45.2 元 已 錄 得 61% 升 幅 ， 某 程 度 上 反 映 國 內 投 資 者 對 上 海 電 氣 A 股 有 相 當 強 烈 的 需 求 ， 要 待 其 結 束 升 勢 ， 才 可 初 步 計 算 出 投 資 者 對 新 上 電 的 估 值 。 買 賣 策 略 ： 伺 機 在 4.72 至 5 元 水 平 買 入 ， 短 炒 如 再 試 5.43 元 不 破 先 獲 利 ， 穿 頂 上 望 6 元 ， 跌 穿 4.47 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 林 業 股 有 勢 吼 中 木 神 州 醫 療

中 國 林 大 （ 910 ） 本 周 一 停 牌 宣 佈 配 股 集 資 ， 由 於 配 售 價 2.40 元 較 停 牌 前 2.71 元 有 頗 大 折 讓 ， 故 周 二 復 牌 下 跌 ， 不 過 收 市 價 有 2.51 元 已 算 「 有 誠 意 」 ， 起 碼 唔 會 好 似 早 排 股 仔 咁 ， 配 售 價 輕 易 應 聲 而 破 。 林 大 復 牌 1 日 ， 噚 日 又 再 停 牌 ， 涉 及 公 佈 收 購 意 向 書 ， 應 該 係 好 消 息 ， 股 東 算 係 先 苦 後 甜 。 由 於 今 次 集 資 規 模 相 當 龐 大 ， 達 12 多 億 元 ， 故 此 相 信 是 次 收 購 的 規 模 亦 會 有 番 咁 上 下 。 事 實 上 集 團 今 年 1 月 配 股 集 資 約 6 億 元 及 4 月 發 行 認 股 證 集 資 最 多 5 億 多 元 後 ， 都 在 隨 後 個 多 月 宣 佈 收 購 林 木 資 產 ， 今 次 配 股 1 日 後 便 有 公 佈 ， 係 最 快 一 次 ， 而 如 此 大 規 模 的 新 股 輕 易 食 得 晒 ， 反 映 市 場 對 隨 後 的 收 購 行 動 具 相 當 信 心 。 據 林 大 管 理 層 講 ， 兩 年 後 內 地 可 供 收 購 之 商 業 林 將 所 餘 無 幾 ， 故 公 司 將 把 握 機 會 加 快 收 購 步 伐 。 近 期 其 他 林 木 股 頗 見 活 躍 ， 包 括 轉 型 做 林 木 股 的 德 信 科 技 （ 1228 ） 本 周 一 正 式 出 收 購 Circular 後 急 升 兩 成 ， 近 兩 日 則 在 窄 幅 整 固 ； 三 林 環 球 （ 3938 ） 公 佈 全 年 盈 利 急 增 18 倍 後 ， 上 周 五 急 升 14% 。 近 期 比 較 沉 靜 之 林 木 股 只 有 中 國 木 業 （ 269 ） 及 柬 國 搞 植 林 之 神 州 醫 療 （ 8186 ） ， 後 者 噚 日 初 見 異 動 ， 兩 者 俱 可 留 意 短 炒 機 會 。
分 拆 股 母 公 司 最 數

大 成 糖 業 （ 3889 ） 日 前 公 佈 招 股 詳 情 ， 昨 日 即 見 有 資 金 炒 影 子 股 概 念 ， 追 買 西 王 糖 業 （ 2088 ） ， 股 價 一 度 升 近 7% ， 收 市 僅 微 升 0.5% 。 大 成 糖 業 招 股 PE 約 7.9 倍 至 10.2 倍 ， 由 於 並 不 是 由 大 行 保 薦 ， 加 上 可 炒 概 念 欠 奉 ， 故 招 股 反 應 難 說 得 很 。 其 實 分 拆 股 最 好 都 係 炒 母 公 司 ， 低 位 吸 大 成 生 化 （ 809 ） 好 過 ， 嫌 概 念 不 足 ， 炒 即 將 分 拆 及 有 再 生 能 源 概 念 高 寶 綠 色 （ 274 ） 都 唔 錯 。

邱 之組 合 ： 上 落 市 低 買 高 沽

受 美 股 隔 晚 揚 升 刺 激 ， 指 裂 口 高 開 ， 再 創 日 中 新 高 24283 ， 收 市 24069 亦 是 新 高 。 不 過 ， 成 交 僅 891 億 元 ， 欠 缺 創 新 高 應 有 之 氣 勢 。 指 連 續 兩 日 創 新 高 後 低 收 ， 均 是 陰 燭 ， 形 態 分 別 是 十 字 星 和 陀 螺 ， 顯 示 好 友 於 高 位 猶 豫 不 前 。 此 外 ， MACD 連 續 兩 日 牛 差 距 收 窄 ， 顯 示 短 期 動 力 可 能 不 繼 ， 隨 時 會 有 調 整 。 H 指 動 力 亦 見 轉 弱 ， 昨 日 先 升 後 跌 ， MACD 連 續 3 日 牛 差 距 收 窄 ， 調 整 隨 時 展 開 。 不 過 ， 昨 日 所 說 的 上 落 市 看 法 並 未 改 變 ， 在 聯 儲 局 本 月 18 日 議 息 前 ， 指 料 於 23000-25000 點 上 落 。 股 票 仍 可 擇 強 勢 者 買 ， 但 高 追 不 宜 ， 注 碼 宜 小 不 宜 大 。 昨 午 日 圓 上 升 日 股 下 挫 ， 一 度 拖 跌 港 股 ， 理 由 是 套 息 交 易 拆 倉 ， 雖 然 是 老 調 重 彈 ， 但 在 上 落 市 中 這 類 消 息 殺 傷 力 可 以 不 小 ， 玩 衍 生 工 具 者 不 可 不 防 。

昨 日 推 介 的 中 興 （ 763 ） ， 未 能 升 破 39 元 阻 力 ， 故 尚 未 入 貨 ， 未 來 兩 日 如 見 升 破 降 軌 阻 力 ， 仍 會 追 入 。 天 津 港 （ 3382 ） 發 出 第 2 個 黃 金 交 叉 ， 走 勢 仍 好 ， 計 數 位 推 上 5.54 元 。 粵 投 （ 270 ） 尾 市 多 成 5 元 ， 但 電 腦 判 收 4.99 元 ， 暫 不 視 為 跌 破 ， 改 為 即 市 跌 穿 4.83 元 止 蝕 。 中 煤 （ 1898 ） 計 數 位 推 上 14.6 元 。 廣 深 鐵 （ 525 ） 改 以 5.8 元 計 數 。 建 行 （ 939 ） 止 賺 位 推 上 6.53 元 。

炒 友 Blog ： 樓 市 轉 旺 美 聯 受 惠

昨 日 市 場 炒 作 焦 點 之 一 是 地 產 股 ， 炒 減 息 之 餘 還 有 炒 估 值 落 後 ， 以 及 下 月 香 港 仔 及 白 石 角 地 皮 拍 賣 。 小 邱 對 聯 儲 局 本 月 是 否 減 息 不 存 厚 望 ， 不 過 綜 合 多 個 因 素 ， 傾 向 相 信 地 產 市 道 及 地 產 股 有 睇 好 條 件 。 正 如 早 前 推 介 香 港 興 業 （ 480 ） 時 指 出 ， 通 脹 出 現 ， 買 磚 頭 是 傳 統 智 慧 ， 國 內 由 食 物 到 日 用 品 都 普 遍 加 價 ， 對 香 港 的 輸 入 通 脹 影 響 不 可 謂 不 大 ， 香 港 通 脹 上 升 ， 樓 價 很 難 下 跌 。 從 近 期 的 一 些 爭 取 加 薪 活 動 可 見 ， 經 濟 轉 好 股 市 屢 創 新 高 之 後 ， 打 工 仔 都 在 爭 取 分 享 經 濟 好 轉 之 成 果 ， 尤 其 在 公 務 員 帶 頭 加 薪 之 後 ， 此 一 風 潮 更 盛 ， 工 資 上 漲 ， 市 民 可 承 擔 供 樓 開 支 的 能 力 也 有 所 提 高 ， 樓 市 自 然 有 正 面 影 響 。 最 後 是 供 求 因 素 ， 據 運 輸 及 房 屋 局 7 月 公 佈 數 據 顯 示 ， 上 半 年 本 港 一 手 私 人 住 宅 單 位 落 成 量 和 施 工 量 創 近 3 年 以 來 新 低 ， 分 別 為 2900 個 和 1800 個 。 落 成 量 偏 低 相 信 是 03 年 沙 士 後 之 一 兩 年 ， 發 展 商 減 慢 買 地 及 延 遲 工 程 進 度 ， 施 工 量 也 偏 低 ， 則 是 勾 地 政 策 下 近 兩 年 推 出 拍 賣 的 土 地 幾 乎 屈 指 可 數 ， 即 過 去 幾 年 樓 市 新 供 應 持 續 減 少 。 貝 爾 斯 登 估 計 ， 未 來 4 年 本 港 私 人 住 宅 供 應 量 維 持 低 水 平 ， 平 均 每 年 落 成 量 僅 介 乎 12500 個 至 15500 個 ， 加 上 市 民 收 入 上 升 及 通 脹 等 因 素 ， 預 料 未 來 一 年 樓 價 可 漲 3 成 。 以 上 利 好 因 素 確 實 已 反 映 在 上 月 的 物 業 買 賣 數 據 之 上 ， 有 物 業 代 理 研 究 指 8 月 份 整 體 樓 宇 買 賣 合 約 登 記 宗 數 達 13700 宗 ， 創 27 個 月 新 高 ， 成 交 金 額 可 望 達 到 458 億 元 ， 料 創 17 個 月 新 高 。 二 手 方 面 ， 期 內 二 手 住 宅 市 場 可 望 錄 得 8845 宗 買 賣 登 記 ， 涉 及 金 額 264. 4 億 元 ， 分 別 增 17.3% 及 20.6% 。 既 然 一 二 手 樓 宇 買 賣 轉 活 ， 美 聯 集 團 （ 1200 ） 應 當 受 惠 。
技 術 破 位 　 現 價 可 追

美 聯 今 年 上 半 年 在 5 元 水 平 橫 行 ， 7 月 急 升 上 6.2 元 後 隨 大 跌 市 跌 至 近 4 元 低 位 ， 近 日 反 彈 ， 昨 收 5.7 元 ， 基 本 上 仍 在 橫 行 區 附 近 ， 應 未 完 全 反 映 樓 市 轉 好 的 因 素 。 美 聯 昨 已 升 穿 降 軌 阻 力 ， MACD 將 現 雙 牛 ， 均 屬 利 好 訊 號 ， 形 態 上 近 個 多 月 形 成 高 位 頭 肩 底 ， 昨 已 突 破 頸 線 阻 力 ， 目 標 先 看 7 元 。 買 賣 策 略 ： 5.6 元 至 5.8 元 水 平 買 入 ， 由 於 預 期 港 股 有 調 整 壓 力 ， 目 標 價 定 得 保 守 一 點 ， 先 看 6.2 元 前 頂 位 ， 如 市 況 較 預 期 為 強 ， 則 將 目 標 推 上 7 元 ， 跌 穿 5.35 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 強 者 接 貨 中 電 新 能 源 可 收 集

中 電 新 能 源 （ 735 ） 上 月 中 宣 佈 向 中 國 電 力 （ 2380 ） 母 公 司 收 購 3 個 風 力 及 水 力 發 電 項 目 ， 總 代 價 16.3 億 元 ， 雖 然 全 部 收 購 代 價 以 發 行 CB 支 付 ， 唔 使 畀 現 金 ， 但 係 發 展 風 力 發 電 項 目 點 都 要 作 出 投 資 ， 故 此 該 份 通 告 講 明 要 配 售 股 份 予 獨 立 第 三 方 。 原 以 為 今 次 配 股 又 係 配 畀 基 金 ， 結 果 卻 係 基 金 一 股 都 無 。

集 團 上 月 底 復 牌 通 告 表 示 ， 分 別 向 中 海 油 （ 883 ） 母 公 司 中 海 油 集 團 及 渝 港 國 際 （ 613 ） 主 席 張 松 橋 ， 配 售 9 億 及 4 億 股 新 股 ， 集 資 淨 額 約 10.53 億 元 ， 主 要 用 於 投 資 發 電 項 目 。 由 於 配 售 新 股 每 股 作 價 僅 0.81 元 ， 較 中 電 新 能 源 停 牌 前 1.27 元 折 讓 高 達 36.2% ， 加 上 停 牌 期 間 股 市 打 大 風 ， 有 投 資 者 綁 住 錢 要 沽 貨 ， 故 此 公 司 復 牌 後 升 得 1 日 就 跌 ， 曾 跌 至 0.96 元 低 位 ， 較 中 海 油 及 張 松 橋 接 貨 價 高 不 了 多 少 ， 昨 日 才 見 有 買 盤 買 番 上 去 。

同 即 將 改 名 為 中 國 風 電 集 團 的 香 港 葯 業 （ 182 ） 早 前 夥 拍 中 國 神 華 （ 1088 ） 母 公 司 合 組 公 司 一 樣 ， 看 似 業 務 風 馬 牛 不 相 及 ， 但 係 實 際 上 卻 大 有 關 連 ， 建 風 電 場 需 要 大 量 空 曠 地 方 ， 神 華 集 團 在 內 蒙 的 大 量 煤 礦 場 正 好 提 供 大 量 空 曠 地 方 ， 中 海 油 集 團 也 是 擁 有 大 量 油 田 區 塊 ， 可 供 利 用 ， 至 於 張 松 橋 則 以 旗 下 公 司 擁 有 土 地 夠 多 著 稱 。 中 電 新 能 源 股 價 1 蚊 邊 位 唔 怕 收 集 。

華 基 配 輪 後 即 升
噚 日 亦 有 唔 少 公 司 復 牌 公 佈 消 息 ， 另 一 替 代 能 源 股 華 基 光 電 （ 155 ） 宣 佈 配 售 認 購 權 證 7.52 億 份 ， 行 使 價 0.52 元 ， 發 售 價 0.034 元 ， 由 於 屬 價 內 輪 ， 噚 日 正 股 一 升 ， 持 認 購 輪 者 已 有 不 錯 賬 面 利 潤 ， 不 過 是 次 配 售 行 動 是 配 予 逾 300 個 專 業 、 機 構 及 投 資 者 ， 似 乎 分 得 太 散 ， 不 易 大 幅 炒 起 ， 只 宜 逢 低 吸 納 。

邱 之 組 合 ： 港 股 短 期 上 落 市

港 股 昨 日 創 出 即 市 新 高 ， 指 日 中 高 見 24127 ， 但 收 市 倒 跌 18 點 ， 報 23886 ； H 指 日 中 見 過 14574 新 高 ， 收 市 升 幅 收 窄 至 41 點 ， 報 14338 ， 只 能 平 舊 收 市 高 位 紀 錄 而 已 。 大 市 成 交 921 億 元 ， 亦 無 創 新 高 之 氣 勢 。

經 過 個 多 月 來 的 大 落 大 上 後 ， 小 邱 相 信 短 期 內 大 市 波 幅 會 收 窄 ， 等 待 新 消 息 入 市 。 目 前 已 入 市 的 重 要 消 息 ， 利 好 的 有 港 股 直 通 車 和 美 國 可 能 減 息 ， 但 前 者 未 落 實 ， 而 後 者 要 等 到 本 月 18 日 聯 儲 局 開 會 才 揭 盅 。 利 淡 的 消 息 則 有 次 按 風 暴 和 美 國 經 濟 有 衰 退 之 險 ， 但 前 者 似 乎 暫 時 稍 為 平 靜 下 來 ， 後 者 則 有 待 更 多 數 據 證 實 。

換 句 話 說 ， 已 入 市 的 重 要 消 息 已 發 揮 了 應 有 的 作 用 ， 要 待 事 態 有 新 的 發 展 ， 方 能 刺 激 股 市 向 上 或 向 下 闖 關 。 估 計 在 新 消 息 入 市 前 ， 指 會 在 23000-25000 點 之 間 上 落 。

倉 內 的 東 風 （ 489 ） 超 額 達 標 ， 已 沽 出 。 高 寶 （ 274 ） 搶 高 後 回 落 ， 暫 視 為 後 抽 ， 改 以 收 市 跌 穿 3.05 元 止 蝕 。

粵 海 投 資 （ 270 ） 以 陰 燭 低 收 ， 亦 屬 後 抽 ， 改 以 收 市 跌 穿 5 元 止 蝕 。 天 津 港 （ 3382 ） 已 買 入 ， 與 倉 內 其 餘 各 股 一 樣 ， 暫 時 策 略 不 變 。

炒 友 Blog ： 蓄 勢 破 降 軌 中 興 博 得 過

昨 日 恆 指 雖 然 僅 跌 18 點 ， 惟 不 少 股 票 呈 高 開 低 收 、 射 擊 之 星 等 利 淡 形 態 ， 短 期 可 以 繼 續 買 貨 ， 但 注 碼 宜 縮 減 。 今 日 向 績 佳 股 埋 手 ， 推 介 中 興 通 訊 （ 763 ） 。 中 興 上 月 公 佈 中 期 業 績 ， 截 至 今 年 6 月 底 止 半 年 營 業 額 152.32 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 同 比 增 長 43.8% ； 淨 利 潤 4.59 億 元 ， 增 長 32.3% 。

期 內 ， 中 移 動 （ 941 ） 仍 為 中 興 在 內 地 的 最 大 客 戶 ， 而 海 外 市 場 方 面 ， 除 了 鞏 固 亞 太 、 南 亞 、 非 洲 等 新 興 市 場 外 ， 公 司 亦 致 力 開 拓 發 達 國 家 市 場 ， 如 西 歐 及 北 美 洲 市 場 ， 期 內 國 際 業 務 營 業 收 入 同 比 增 長 99% ， 達 79.7 億 元 ， 反 映 過 去 兩 年 拓 展 海 外 市 場 的 策 略 漸 見 成 效 。

3G 發 牌 股 價 爆 升
期 內 公 司 整 體 毛 利 率 為 36.4% ， 同 比 增 長 0.79 個 百 分 點 。 為 提 升 競 爭 力 ， 中 興 今 年 上 半 年 的 研 發 成 本 達 15.22 億 元 ， 同 比 增 長 21% ， 但 佔 營 業 收 入 的 比 例 則 由 去 年 同 期 的 11.9% 降 至 10% 。

花 旗 指 中 興 通 訊 中 期 業 績 與 市 場 預 期 相 符 ， 而 整 體 毛 利 率 則 好 過 預 期 ， 手 機 銷 售 增 長 24% ， 相 對 06 年 底 的 20% 為 高 。 該 行 相 信 隨 下 半 年 無 線 通 訊 系 統 和 手 機 銷 售 的 增 加 ， 毛 利 率 會 維 持 穩 定 ， 故 予 中 興 通 訊 買 入 評 級 ， 目 標 價 40 元 。 花 旗 亦 指 ， 雖 然 中 興 通 訊 上 半 年 來 自 TD-SCDMA 網 絡 的 10 億 元 設 備 銷 售 已 獲 得 確 認 ， 但 由 於 內 地 3G 牌 照 仍 未 發 放 ， 08 年 TD-SCDMA 網 絡 設 備 銷 售 前 景 仍 未 明 朗 。

中 興 昨 公 佈 獲 得 中 移 動 巴 基 斯 坦 子 公 司 CMPak 的 GSM 基 站 合 約 ， 另 上 月 底 為 印 尼 最 大 電 訊 商 Telkom Indonesia 擴 大 當 地 CDMA2000 網 絡 覆 蓋 ， 連 同 較 早 前 獲 突 尼 西 亞 電 訊 供 應 商 突 尼 斯 電 訊 的 合 約 ， 可 見 中 興 海 外 業 務 正 加 速 發 展 ， 可 補 國 內 3G 遲 遲 未 發 牌 的 真 空 期 ， 3G 一 旦 正 式 發 牌 ， 對 股 價 刺 激 更 大 。

中 興 屬 表 現 較 平 穩 的 電 訊 設 備 股 ， 但 上 月 亦 難 免 跟 隨 大 市 急 挫 ， 由 近 40 元 急 跌 至 最 低 28.5 元 ， 近 日 大 幅 反 彈 回 38 元 水 平 ， 基 本 上 仍 未 擺 脫 上 半 年 以 來 的 長 方 形 橫 行 區 。 中 興 昨 現 陽 燭 高 收 ， 已 升 穿 旗 形 降 軌 阻 力 ， 如 以 今 年 7 月 高 位 起 計 之 降 軌 ， 阻 力 則 在 39 元 ， 若 升 穿 可 望 展 開 新 一 輪 升 浪 。

買 賣 策 略 ： 升 穿 39 元 才 追 入 ， 目 標 價 4 月 高 位 43.5 元 ， 買 入 後 以 跌 穿 36 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 吼 二 線 紅 籌 華 凌 四 通 異 動 可 炒

內 地 有 財 經 雜 誌 引 述 學 者 言 論 說 資 金 自 由 行 政 策 可 緩 步 推 行 ， 引 發 港 股 昨 日 早 段 急 跌 。 細 心 查 看 之 下 ， 有 關 報 道 從 未 見 訪 問 官 方 人 士 ， 一 個 社 科 院 學 者 加 記 者 的 無 限 放 大 言 論 ， 有 多 少 可 信 性 ？ 無 論 如 何 ， 政 策 公 佈 了 很 難 收 得 回 ， 問 題 是 細 節 而 已 。

昨 日 一 線 中 資 股 頗 多 都 見 回 吐 ， 反 而 二 三 線 股 初 見 買 盤 支 持 ， 可 以 從 中 選 擇 炒 賣 對 象 ， 其 中 ， 華 凌 （ 382 ） 初 見 異 動 可 以 留 意 。 華 凌 今 年 5 月 傳 出 注 資 消 息 後 炒 上 ， 但 其 後 卻 見 母 公 司 美 的 一 直 減 持 ， 於 7 月 底 發 出 公 告 謂 已 減 持 11.78% 股 權 ， 現 持 有 28.62% ， 仍 保 留 控 股 權 。

四 通 轉 型 搞 開 礦
由 於 美 的 與 華 凌 旗 下 冰 箱 業 務 存 在 同 業 競 爭 問 題 ， 美 的 集 團 已 承 諾 在 年 底 前 透 過 重 組 解 決 ， 包 括 將 華 凌 的 冰 箱 業 務 置 換 出 ， 並 以 注 入 其 他 資 產 作 交 換 。 美 的 在 國 內 規 模 龐 大 ， 市 值 達 430 億 元 人 民 幣 ， 相 反 華 凌 市 值 僅 33 億 元 ， 既 然 日 後 有 可 能 注 資 換 股 票 ， 7 月 的 減 持 行 動 也 就 變 得 合 理 。 由 於 華 凌 一 直 波 幅 甚 大 ， 故 只 宜 嚴 守 止 蝕 短 炒 。

四 通 （ 409 ） 昨 也 見 異 動 ， 該 公 司 截 至 今 年 3 月 底 止 全 年 純 利 1.34 億 元 ， 較 06 年 同 期 增 長 1.1 倍 ， 主 要 受 惠 於 兩 大 核 心 投 資 ， 於 納 斯 達 克 上 市 新 浪 網 股 票 賬 面 盈 利 約 1.15 億 ， 持 中 鐵 二 局 A 股 賬 面 盈 利 則 達 1.24 億 元 人 民 幣 。 至 於 核 心 業 務 健 康 產 品 的 經 營 溢 利 則 倒 退 約 一 成 至 1.18 億 元 。

公 司 核 心 業 務 幾 經 轉 型 表 現 都 是 一 般 ， 集 團 為 此 已 開 拓 礦 產 資 源 項 目 ， 成 立 四 通 資 源 主 營 海 外 礦 產 勘 探 ， 已 落 實 在 也 門 的 探 礦 權 項 目 ， 簽 訂 了 4 個 合 同 ， 購 入 5300 平 方 公 里 的 勘 探 權 ， 一 共 7 個 區 塊 ， 坦 桑 尼 亞 項 目 則 有 待 落 實 。 要 搵 消 息 炒 的 話 ， 隨 時 都 會 有 。

邱 之 組 合 ： 績 優 H 股 秤 先

港 股 直 通 車 遲 遲 未 開 通 ， 引 起 諸 多 揣 測 ， 傳 聞 四 起 。 大 市 昨 日 一 開 即 插 ， 指 大 跌 373 點 ， H 指 更 插 低 380 點 ， 幸 好 那 亦 是 全 日 低 點 ， 大 市 逐 步 收 復 失 地 ， 指 最 終 跌 80 點 收 場 ， H 指 跌 幅 收 窄 至 41 點 。

內 地 雜 誌 報 章 的 報 道 有 多 準 確 ， 小 邱 不 知 道 。 只 知 擺 在 眼 前 的 事 實 ， 是 港 股 直 通 車 宣 佈 至 今 已 近 兩 周 ， 新 北 水 仍 未 到 港 ， 當 中 有 何 阻 滯 ， 我 們 只 能 靠 估 。 過 去 我 們 常 說 炒 A 股 要 面 對 政 策 風 險 ， 現 在 炒 港 股 亦 然 ， 不 能 不 把 政 策 風 險 計 算 在 內 。 小 邱 個 人 的 看 法 是 ， 港 股 直 通 車 既 然 已 提 出 來 ， 已 難 收 回 （ 後 果 有 多 嚴 重 ， 中 央 無 理 由 不 知 ） ， 只 要 解 決 利 益 分 配 的 矛 盾 ， 直 通 車 即 可 開 通 。 小 邱 依 然 認 為 H 股 是 市 場 焦 點 ， 但 已 不 宜 單 炒 AH 股 折 讓 ， 面 對 政 策 風 險 ， 選 H 股 應 以 績 優 者 優 先 ， 萬 一 政 策 有 變 ， 亦 有 險 可 守 。

倉 內 的 東 風 （ 489 ） 、 建 行 （ 939 ） 和 廣 深 鐵 （ 525 ） 均 是 績 優 股 ， 繼 續 按 策 略 持 有 。 大 市 昨 日 低 開 ， 中 煤 （ 1898 ） 得 以 低 位 買 入 ， 20 日 線 快 將 升 破 50 日 線 發 出 第 2 個 黃 金 交 叉 ， 向 好 ， 按 原 策 略 持 有 。 9 月 Watching List 中 的 粵 投 （ 270 ） 和 高 寶 （ 274 ） 昨 升 穿 頭 肩 底 頸 線 ， 已 追 入 ， 以 收 市 價 計 ， 粵 投 改 以 跌 穿 4.81 元 止 蝕 ， 高 寶 跌 穿 3 元 止 蝕 。

炒 友 Blog ： 天 津 港 破 降 軌 要 追

北 水 遲 遲 未 到 ， 加 上 國 內 傳 媒 的 揣 測 性 報 道 令 港 股 早 段 急 跌 ， 不 過 若 相 信 排 洪 政 策 屬 事 在 必 行 的 話 ， 應 對 北 水 會 繼 續 南 調 有 信 心 。 一 線 紅 籌 國 企 紛 紛 急 升 後 ， 相 信 資 金 會 開 始 尋 找 其 他 落 後 及 有 一 定 估 值 支 持 的 股 份 ， 其 中 ， 航 運 股 近 日 相 繼 急 升 ， 在 行 業 上 升 周 期 ， 碼 頭 股 遲 早 會 炒 到 ， 今 日 推 介 天 津 港 發 展 （ 3382 ） 。

天 津 港 發 展 月 前 宣 佈 ， 以 現 金 代 價 5.24 億 元 人 民 幣 ， 購 入 天 津 港 聯 盟 國 際 集 裝 箱 碼 頭 4 成 權 益 ， 該 集 裝 箱 碼 頭 於 今 年 初 開 始 營 運 ， 除 了 天 津 港 佔 4 成 權 益 外 ， 其 他 股 東 包 括 東 方 海 外 （ 316 ） ， 新 加 坡 港 務 局 及 A.P 穆 勒 馬 士 基 ， 3 家 公 司 各 佔 兩 成 。 碼 頭 總 長 1100 米 ， 有 4 個 泊 位 ， 設 計 處 理 能 力 達 170 萬 個 標 準 箱 （ TEU ） 。

目 前 天 津 港 發 展 在 天 津 經 營 兩 個 碼 頭 ， 其 中 一 個 專 門 處 理 集 裝 箱 ， 另 一 個 則 經 營 散 貨 處 理 業 務 ， 實 際 吞 吐 量 分 別 為 249 萬 TEU 和 1660 萬 噸 。 此 外 ， 公 司 還 通 過 天 津 港 歐 亞 ， 在 天 津 港 北 港 池 區 興 建 新 集 裝 箱 碼 頭 ， 設 計 處 理 能 力 達 180 萬 TEU ， 預 期 將 於 08 年 底 至 09 年 初 竣 工 。

在 以 上 收 購 之 後 ， 天 津 港 發 展 可 立 即 將 集 裝 箱 處 理 能 力 擴 展 至 逾 400 萬 TEU 。 根 據 現 有 的 設 施 ， 在 天 津 港 歐 亞 成 立 後 和 收 購 完 成 後 ， 總 處 理 能 力 在 2010 年 前 將 達 到 600 萬 TEU 。

值 得 留 意 的 是 ， 天 津 港 集 團 原 來 收 購 該 碼 頭 40% 權 益 的 成 本 為 5.11 億 元 ， 此 次 轉 讓 僅 溢 價 2.54% ， 以 如 此 優 惠 的 價 格 向 天 津 港 發 展 出 讓 ， 市 場 認 為 是 為 日 後 進 一 步 重 組 鋪 路 。 事 實 上 花 旗 早 於 6 月 初 便 發 表 研 究 報 告 ， 預 期 天 津 港 發 展 將 與 於 內 地 上 市 的 天 津 港 A 股 合 併 ， 並 最 終 令 母 公 司 達 致 整 體 上 市 ， 維 持 對 天 津 港 發 展 買 入 評 級 ， 目 標 價 由 5.65 元 調 高 至 7.6 元 。

上 望 7.5 元
天 津 港 發 展 今 年 6 月 初 升 近 7 元 高 位 ， 其 後 大 致 在 5 至 6 元 水 平 橫 行 ， 整 固 時 間 已 達 3 個 多 月 。 昨 股 價 現 破 腳 穿 頭 ， 有 勢 升 穿 下 降 軌 阻 力 ， MACD 將 重 現 雙 牛 ， 技 術 指 標 有 利 股 價 正 式 作 出 突 破 。 另 一 個 利 好 訊 號 ， 是 保 歷 加 通 道 已 向 上 撐 開 ， 若 成 功 升 穿 降 軌 ， 有 機 會 發 展 成 單 邊 升 勢 。

買 賣 策 略 ： 突 破 6.15 元 追 入 ， 短 期 目 標 6 月 初 高 位 6.93 元 ， 升 穿 上 望 7.5 元 ， 買 入 後 以 跌 穿 保 歷 加 通 道 中 軸 5.5 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 分 拆 在 即 中 遠 國 際 要 吼 實

過 去 一 個 多 月 股 市 大 幅 波 動 ， 未 知 是 否 投 資 銀 行 也 一 早 料 到 市 況 波 動 ， 在 過 去 兩 個 月 新 股 招 股 活 動 幾 乎 停 頓 ， 但 9 月 開 始 ， 投 資 銀 行 在 密 鑼 緊 鼓 為 多 隻 大 型 新 股 準 備 招 股 集 資 。 較 受 注 目 的 是 計 劃 9 月 底 來 港 上 市 的 內 地 焦 煤 及 焦 炭 生 產 商 鼎 實 業 ， 已 獲 得 至 少 4 名 大 孖 沙 出 資 認 購 ， 另 內 地 最 大 裝 飾 原 紙 生 產 商 群 星 ， 亦 將 引 入 數 位 富 豪 及 企 業 成 為 基 礎 投 資 者 。

數 集 資 規 模 最 大 應 是 中 遠 國 際 （ 517 ） 旗 下 遠 洋 地 產 ， 報 載 指 已 通 過 上 市 聆 訊 ， 並 計 劃 引 入 李 兆 基 、 中 國 人 壽 （ 2628 ） 、 新 加 坡 GIC 及 美 國 大 型 對 基 金 等 投 資 者 ， 估 計 遠 洋 地 產 的 集 資 額 將 達 100 億 元 。

一 般 分 拆 股 份 持 有 母 公 司 股 東 ， 都 有 優 先 認 購 優 惠 ， 不 過 遠 洋 地 產 股 權 相 對 分 散 ， 除 中 遠 國 際 及 中 化 集 團 外 還 有 多 家 外 資 投 行 如 美 林 、 大 摩 、 渣 打 及 瑞 信 等 ， 故 中 遠 國 際 股 東 未 知 有 否 此 一 安 排 ， 不 過 作 為 最 大 單 一 股 東 ， 分 拆 肯 定 會 是 最 大 受 益 者 。 DBS 估 計 中 遠 國 際 除 分 拆 外 ， 母 公 司 或 注 入 燃 料 庫 業 務 ， 由 於 該 批 資 產 涉 及 金 額 達 數 十 億 元 ， 將 成 為 推 動 該 公 司 未 來 價 值 及 盈 利 增 長 的 動 力 ， 維 持 買 入 評 級 ， 兼 將 中 遠 國 際 目 標 價 調 高 至 9.61 元 。 咁 多 好 消 息 在 前 ， 中 遠 國 際 要 吼 實 。

飛 毛 腿 趁 低 收 集
講 開 新 股 ， 去 年 底 才 上 市 的 電 池 股 飛 毛 腿 （ 1399 ） 認 真 黑 仔 ， 上 市 唔 夠 半 年 其 福 州 廠 房 便 發 生 火 災 ， 燒 掉 大 部 份 存 貨 ， 損 失 達 2.2 億 元 。 不 過 該 公 司 半 年 業 績 其 實 唔 差 ， 虧 損 1.25 億 元 情 況 下 仍 派 兩 仙 息 。 由 於 保 險 賠 償 方 案 下 月 出 台 ， 意 即 好 快 有 新 資 金 到 手 ， 協 助 擴 充 產 能 ， 趁 股 價 低 迷 可 以 考 慮 收 集 番 。

邱 之 組 合 ： 本 周 繼 續 捧 H 股

港 股 上 周 五 再 現 強 勢 ， 指 以 大 陽 燭 破 頂 ， 午 後 升 勢 尤 勁 ， 大 升 499 點 收 市 ， 報 23984 。 H 指 亦 急 升 401 ， 收 報 14338 點 。 大 市 成 交 增 至 1131 億 元 ， 算 是 配 合 升 勢 。 上 周 五 之 升 ， 主 因 是 有 報 道 指 美 國 總 統 布 殊 即 將 宣 佈 挽 救 樓 市 方 案 。 果 然 ， 布 殊 當 晚 就 宣 佈 多 項 新 措 施 ， 主 要 是 為 遲 供 款 的 業 主 提 供 再 融 資 的 出 路 ， 避 過 收 樓 命 運 。

這 些 措 施 作 用 有 多 大 ， 有 待 觀 察 ， 但 政 府 總 算 走 出 正 確 的 一 步 。 小 邱 一 向 認 為 ， 聯 儲 局 對 事 態 的 嚴 重 性 判 斷 失 誤 ， 在 信 心 危 機 業 已 爆 發 後 ， 單 靠 減 息 已 解 決 不 了 問 題 ， 必 須 有 其 他 針 對 性 的 政 策 ， 才 能 緩 和 危 機 。

聯 儲 局 主 席 伯 南 克 上 周 五 亦 表 明 ， 「 必 要 時 聯 儲 局 會 採 取 行 動 ， 以 限 制 樓 市 惡 化 對 消 費 和 經 濟 的 損 害 」 。 由 此 可 以 推 斷 ， 美 國 執 政 者 不 只 開 始 就 次 按 危 機 出 招 ， 若 情 況 不 改 善 甚 至 惡 化 ， 還 會 繼 續 出 招 。

次 按 風 暴 所 帶 來 的 種 種 問 題 ， 當 然 不 會 就 此 解 決 ， 很 多 後 遺 症 陸 續 出 現 ， 但 只 要 美 國 政 府 肯 「 做 」 ， 次 按 風 暴 的 殺 傷 力 可 望 減 輕 ， 或 至 少 不 會 惡 化 。

地 產 股 炒 減 息
次 按 風 暴 稍 露 曙 光 ， 港 股 本 周 焦 點 料 會 回 到 港 股 直 通 車 上 ， H 股 仍 是 主 要 的 炒 作 對 象 。 此 外 ， 市 場 憧 憬 美 國 減 息 ， 地 產 股 或 有 短 炒 機 會 。 倉 內 的 中 新 （ 563 ） 觸 及 止 賺 位 ， 已 沽 出 。 建 行 （ 939 ） 已 按 部 署 買 入 ， 仍 以 7 元 為 目 標 ， 止 蝕 位 推 上 6.05 元 。

炒 友 Blog ： 頭 肩 底 確 認 中 煤 追 入

上 周 五 指 及 H 股 指 數 分 別 再 創 新 高 ， 幾 隻 重 磅 中 資 股 成 為 市 場 焦 點 ， 不 過 同 步 創 新 高 的 股 票 不 算 特 別 多 ， 撇 開 三 四 線 股 不 計 ， 其 實 頗 多 二 線 股 仍 未 創 新 高 ， 有 追 落 後 潛 力 ， 選 股 宜 向 這 個 方 向 埋 手 ， 並 且 以 中 資 股 為 優 先 的 選 擇 對 象 。

今 日 推 介 中 煤 能 源 （ 1898 ） ， 該 公 司 股 價 在 7 月 幾 次 上 試 15.64 元 頂 位 不 破 ， 8 月 跟 隨 大 市 下 跌 至 最 低 10 元 ， 但 瞬 即 回 穩 ， 上 周 五 重 上 15 元 水 平 ， 今 日 若 再 升 及 突 破 15.64 元 高 位 ， 將 是 一 個 明 確 買 入 訊 號 。 另 一 方 面 ， 中 煤 過 去 一 個 多 月 形 成 頭 肩 底 形 態 ， 上 周 五 升 穿 頭 肩 底 頸 線 ， 形 態 初 步 確 認 ， 量 度 上 升 目 標 在 20 元 ， 配 合 MACD 重 現 雙 牛 ， 新 升 浪 在 眼 前 。

回 歸 A 股 本 周 落 實
中 煤 能 源 是 全 國 第 2 大 煤 炭 生 產 商 ， 月 前 宣 佈 計 劃 發 行 超 過 15 億 股 A 股 ， 以 現 價 計 ， 涉 資 約 30 億 美 元 ， 其 集 資 所 得 將 用 於 投 資 煤 化 工 、 甲 醇 及 電 力 方 面 的 產 能 ， 包 括 收 購 內 地 5 個 大 型 煤 炭 相 關 項 目 。 據 工 商 東 亞 的 研 究 報 告 估 計 ， 收 購 將 為 中 煤 每 年 額 外 增 加 3700 萬 噸 煤 產 量 ， 相 等 於 06 年 產 量 的 40% 以 上 ， 及 2010 年 自 產 煤 產 量 的 30% 。 公 司 將 於 9 月 7 日 舉 行 股 東 特 別 大 會 ， 討 論 回 歸 A 股 的 事 宜 。

里 昂 發 表 報 告 ， 指 中 煤 是 亞 洲 增 長 最 快 的 煤 炭 企 業 ， 預 計 其 中 期 純 利 按 年 增 長 高 達 75% 至 23.4 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 主 要 是 其 產 量 將 保 持 約 24% 增 幅 ， 同 時 亦 估 計 每 噸 煤 單 位 成 本 下 降 可 抵 銷 通 脹 和 政 府 政 策 費 用 上 升 的 影 響 ， 故 維 持 其 優 於 大 市 評 級 。

摩 根 士 丹 利 發 表 報 告 ， 首 次 將 神 華 （ 1088 ） 及 中 煤 納 入 研 究 範 圍 ， 並 指 出 ， 中 煤 是 其 最 佳 選 擇 ， 料 其 盈 利 06 到 2010 年 複 合 增 長 率 在 成 本 受 控 下 ， 高 達 43% 。 花 旗 認 為 ， 在 本 港 上 巿 的 3 隻 煤 礦 股 中 ， 神 華 及 中 煤 屬 防 守 性 較 佳 的 股 份 ， 而 兗 煤 （ 1171 ） 則 受 壓 於 生 產 成 本 較 高 及 缺 乏 母 公 司 注 資 等 因 素 ， 料 走 勢 會 較 落 後 。 花 旗 給 予 神 華 的 目 標 價 為 44 元 ， 中 煤 為 20 元 ， 評 級 皆 為 買 入 。 買 賣 策 略 ： 現 位 買 入 ， 目 標 上 望 18 元 ， 跌 穿 14 元 止 蝕 。