去 年 10 月 開 始 農 業 股 紛 紛 展 開 大 升 浪 ， 其 間 升 幅 最 大 要 數 浩 倫 農 科 （ 1073 ） ， 累 積 升 幅 超 過 3 倍 ， 另 世 紀 陽 光 （ 8276 ） 、 中 國 林 大 （ 910 ） 、 第 一 拖 拉 機 （ 038 ） 等 升 幅 都 超 過 1 倍 ， 最 近 連 天 業 節 水 （ 8280 ） 都 有 資 金 炒 落 後 ， 過 去 1 個 月 升 幅 超 過 50% 。 農 業 股 中 似 乎 得 隻 玖 源 集 團 （ 8042 ） 未 郁 過 ， 近 幾 日 開 始 有 資 金 追 捧 ， 但 由 10 月 計 落 仲 係 原 地 踏 步 。
玖 源 同 中 化 化 肥 （ 297 ） 及 海 油 化 學 （ 3983 ） 一 樣 主 要 生 產 化 肥 ， 不 同 之 處 是 主 力 生 產 BB 肥 ， 所 謂 BB 肥 ， 英 文 係 Bulk Blended ， 可 以 因 應 不 同 土 壤 及 農 作 用 製 作 相 應 的 複 合 混 肥 ， 避 免 單 一 施 肥 造 成 的 污 染 ， 而 農 作 物 卻 不 能 增 收 。 近 年 集 團 為 增 加 收 入 來 源 ， 增 設 尿 素 生 產 線 。
去 年 10 月 玖 源 收 購 位 於 美 國 生 產 合 成 氨 及 尿 素 的 二 手 化 工 處 理 設 備 、 廠 房 及 零 件 資 產 ， 總 代 價 3590 萬 美 元 ， 部 份 代 價 以 附 屬 公 司 股 份 支 付 ， 意 味 間 接 引 入 美 資 股 東 ， 有 利 提 升 集 團 整 體 生 產 技 術 。 此 外 ， 公 司 較 早 前 宣 布 四 川 達 州 市 的 技 術 提 升 及 建 設 項 目 已 經 動 工 ， 預 期 全 部 工 程 完 成 後 產 能 可 倍 增 。
業 績 計 計 數 ， 玖 源 估 值 亦 係 偏 低 ， 集 團 06 年 上 半 年 盈 利 2824 萬 元 ， 上 升 12% ， 下 半 年 為 化 肥 業 旺 季 ， 估 計 全 年 盈 利 可 達 5800 萬 元 以 上 ， 現 價 0.70 元 ， 現 年 度 PE 不 足 6 倍 ， 在 新 收 購 及 新 產 能 提 供 貢 獻 後 ， 07 年 度 PE 更 低 。 農 業 股 炒 高 後 ， 唔 易 搵 到 另 一 隻 好 似 玖 源 咁 抵 買 股 票 。
炒 肥 料 股 揀 埋 中 化
肥 料 股 另 一 個 概 念 ， 係 潮 流 興 用 玉 米 搞 乙 醇 替 代 能 源 ， 搞 到 全 世 界 （ 尤 其 係 北 美 ） 農 民 都 轉 行 種 玉 米 ， 由 於 種 呢 樣 植 物 所 用 肥 料 較 多 ， 化 肥 需 求 自 然 大 增 。 北 美 肥 料 生 產 商 Potash 股 價 去 年 年 中 至 今 升 了 一 倍 ， 好 大 程 度 就 係 呢 方 面 受 惠 ， Potash 先 前 入 股 中 化 化 肥 ， 肥 料 股 可 買 埋 呢 隻 。
歐陽風
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