炒 友 Blog ： 中 國 無 線 落 後 值 博

四 川 大 地 震 ， 地 震 發 生 時 內 地 A 股 反 應 未 算 太 大 ， 反 而 早 市 的 CPI 公 佈 曾 引 來 一 陣 沽 壓 ， 深 滬 指 數 曾 跌 逾 百 點 ， 收 市 倒 升 ， 料 市 場 已 消 化 部 份 利 淡 因 素 。 內 地 CPI 升 幅 8.5% 高 於 市 場 預 期 ， 人 民 銀 行 隨 即 調 高 銀 行 存 款 準 備 金 率 0.5 個 百 分 點 ， 今 次 算 是 近 期 通 脹 數 據 公 佈 後 最 迅 速 的 一 次 相 應 行 動 ， 理 論 上 可 消 除 大 市 短 期 不 明 朗 因 素 ， 且 看 今 日 內 地 A 股 及 港 股 如 何 作 出 反 應 。

小 邱 仍 然 認 為 ， 現 時 由 食 品 及 能 源 價 格 急 漲 帶 來 的 通 脹 ， 以 貨 幣 政 策 調 控 成 效 有 限 ， 最 重 要 還 是 由 供 應 手 ， 而 早 前 內 地 官 員 不 斷 提 出 宏 調 警 告 ， 市 場 對 於 加 存 款 準 備 金 率 亦 應 有 心 理 準 備 。

港 股 調 整 ， 但 內 地 電 訊 股 又 再 有 炒 作 ， 報 道 指 相 關 重 組 詳 情 會 在 未 來 兩 周 內 公 佈 。 以 目 前 市 場 所 說 版 本 ， 中 電 信 （ 728 ） 當 然 是 最 受 惠 ， 至 於 聯 通 （ 762 ） 、 網 通 （ 906 ） 亦 會 有 利 ， 但 股 價 在 公 佈 後 會 如 何 反 應 ， 則 不 易 估 計 ， 始 終 相 關 股 份 炒 重 組 消 息 已 跑 贏 大 市 多 時 。

反 而 若 干 3G 周 邊 股 ， 不 論 重 組 詳 情 如 何 ， 都 會 成 為 受 惠 股 份 ， 而 且 股 份 自 大 調 整 以 來 未 正 式 炒 過 ， 似 乎 較 有 值 博 率 。 於 今 年 2 月 發 出 盈 喜 的 中 國 無 線 科 技 （ 2369 ） 上 月 公 佈 業 績 ， 去 年 全 年 純 利 增 2.12 倍 至 1.68 億 元 ， 每 股 盈 利 8.33 仙 ， 期 內 營 業 額 升 99.36% 至 12.77 億 元 ， 其 中 CDMA-GSM 雙 模 智 能 手 機 銷 售 升 97.4% 至 10.39 億 元 ， 整 體 毛 利 率 提 升 3.4 個 百 分 點 至 40.8% 。

電 訊 業 重 組 必 受 惠
集 團 主 要 定 單 來 自 聯 通 ， 假 如 聯 通 如 傳 聞 般 被 拆 骨 ， 及 出 售 CDMA 網 絡 予 中 電 信 ， 產 銷 雙 模 智 能 手 機 的 中 國 無 線 初 期 進 行 網 絡 交 接 轉 移 ， 業 績 或 會 受 到 影 響 。

不 過 ， 由 中 電 信 經 營 CDMA 網 絡 ， 不 論 銷 售 能 力 、 網 點 分 佈 等 都 比 聯 通 強 ， 故 日 後 的 雙 模 手 機 發 展 潛 力 更 大 ， 中 國 無 線 管 理 層 預 期 今 年 全 年 手 機 銷 售 量 可 維 持 50 萬 部 水 平 。 另 外 ， 預 期 未 來 使 用 3G 網 絡 逾 半 屬 高 端 手 機 客 戶 群 ， 需 要 高 速 下 載 等 服 務 ， 該 公 司 正 好 向 這 個 市 場 發 展 。

中 國 無 線 去 年 中 升 至 1.97 元 高 位 後 展 開 長 期 跌 浪 ， 至 今 已 達 一 年 ， 3 月 股 價 見 底 後 ， 近 一 個 月 在 低 位 窄 幅 橫 行 ， 成 交 開 始 增 加 ， 上 周 五 股 價 曾 略 升 穿 50 日 線 及 短 期 降 軌 0.72 元 ， 但 要 升 穿 長 期 降 軌 0.81 元 ， 才 真 正 轉 勢 。

買 賣 策 略 ： 博 反 彈 在 0.69 至 0.72 元 水 平 買 入 ， 先 以 0.81 元 為 目 標 ， 若 升 穿 將 目 標 調 高 至 1 元 ， 失 守 0.65 元 止 蝕