股 場 放 大 鏡 ： 染 藍 同 盈 利 前 景 無 關

恆 指 服 務 公 司 上 周 五 宣 佈 ， 將 騰 訊 控 股 （ 700 ） 及 中 國 鋁 業 （ 2600 ） 加 入 成 為 指 成 份 股 ， 分 別 成 為 首 隻 入 選 藍 籌 的 中 國 互 聯 網 企 業 及 金 屬 企 業 。 有 股 份 染 藍 ， 亦 有 股 份 被 剔 除 ， 電 訊 盈 科 （ 008 ） 及 長 江 基 建 （ 1038 ） 雙 雙 被 剔 出 ， 令 李 氏 家 族 藍 籌 數 目 由 5 隻 減 至 3 隻 。

染 藍 股 份 大 幅 高 開 是 可 以 預 期 之 結 果 ， 而 在 新 藍 籌 名 單 公 佈 前 ， 騰 訊 股 價 先 行 急 升 5.5% ， 應 有 醒 目 資 金 預 早 估 計 到 檢 討 結 果 ， 反 而 中 鋁 仍 跌 1.1% ， 入 選 有 點 爆 冷 味 道 ， 相 信 要 追 回 落 後 升 幅 ， 中 鋁 今 日 應 升 得 勁 過 騰 訊 。

中 鋁 今 日 料 跑 贏 騰 訊
事 實 上 ， 每 次 季 度 檢 討 都 會 是 大 行 出 報 告 尋 寶 之 時 ， 法 巴 認 為 碧 桂 園 （ 2007 ） 過 去 一 年 市 值 高 企 ， 入 選 勝 算 頗 高 ， 而 野 村 證 券 則 另 有 心 水 ， 看 好 華 潤 電 力 （ 836 ） 、 騰 訊 控 股 、 玖 龍 紙 業 （ 2689 ） 、 嘉 里 建 設 （ 683 ） 及 中 國 鋁 業 等 股 份 皆 有 入 圍 機 會 ， 睇 成 績 ， 野 村 大 包 圍 估 中 晒 兩 隻 新 貴 。

由 於 藍 籌 以 市 值 及 股 份 成 交 作 為 揀 選 標 準 ， 故 此 要 揀 新 貴 名 單 其 實 唔 算 太 難 ， 問 題 係 入 選 之 後 又 點 ？ 行 業 前 景 及 盈 利 預 測 相 信 不 會 係 指 服 務 公 司 揀 股 準 則 ， 而 以 往 亦 經 常 有 新 貴 入 選 後 盈 利 質 素 大 幅 倒 退 ， 遇 上 行 業 下 跌 周 期 而 股 價 大 跌 ， 經 典 例 子 係 富 士 康 （ 2038 ） ， 06 年 9 月 入 選 無 耐 股 價 就 見 頂 ， 之 後 勁 跌 一 半 以 上 ， 其 他 若 干 例 子 包 括 工 業 股 及 本 地 銀 行 股 。 兩 隻 新 貴 比 較 ， 會 遇 到 周 期 風 險 機 會 較 大 係 中 鋁 ， 反 而 騰 訊 唔 似 會 出 現 行 業 低 潮 ， 除 非 互 聯 網 越 趨 不 普 及 。