股 場 放 大 鏡 ： 外 資 買 A 股 先 知 先 覺

早 前 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 連 續 數 日 成 交 大 增 ， 兼 出 現 發 行 量 大 增 ， 現 在 回 看 ， 那 些 在 A 股 仍 跌 勢 不 止 時 已 高 調 入 市 買 A50 的 資 金 ， 的 確 是 聰 明 錢 。 外 資 掃 貨 早 已 有 可 尋 ， 根 據 中 國 證 券 登 記 結 算 有 限 責 任 公 司 公 佈 的 3 月 市 場 統 計 ， 到 3 月 底 為 止 ， 渣 打 銀 行 QFII 的 賬 戶 結 算 淨 額 為 32.12 億 元 ， 較 2 月 增 加 62% ， 另 花 旗 銀 行 及 豐 銀 行 QFII 淨 額 ， 亦 在 3 月 突 然 大 增 。

外 資 入 市 時 機 之 準 繩 令 人 驚 嘆 ， 不 過 外 資 透 過 QFII 掃 貨 ， 並 不 是 秘 密 ， 數 據 早 已 向 外 公 佈 ， 仍 於 低 位 沽 貨 的 ， 應 該 是 急 止 蝕 的 散 戶 。 除 大 戶 早 先 鞭 外 ， 包 括 四 叔 、 超 人 在 內 的 地 產 大 孖 沙 早 前 連 續 多 日 增 持 公 司 股 份 ， 睇 見 大 股 東 增 持 得 咁 熱 心 同 咁 堅 持 ， 仍 然 走 去 造 淡 投 資 者 ， 真 係 抵 打 手 板 。

平 保 也 是 春 江 鴨
另 一 個 對 A 股 先 知 先 覺 的 投 資 者 ， 係 平 安 保 險 （ 2318 ） ， 內 地 證 券 商 估 算 ， 平 保 單 是 4 月 2 日 便 動 用 至 少 10 億 元 人 民 幣 ， 吸 納 多 隻 內 地 股 票 型 基 金 ， 其 他 時 間 則 不 知 買 了 多 少 貨 。 理 論 上 ， 內 地 保 險 公 司 不 應 該 是 股 市 投 機 者 ， 但 保 險 資 金 持 續 透 過 保 單 流 入 ， 如 何 運 用 便 掌 握 在 保 險 公 司 手 上 。 外 資 好 多 都 計 算 精 確 ， 例 如 早 前 平 保 H 股 股 價 ， 便 一 度 同 A 股 打 平 。

邱 之 組 合 ： 見 短 期 回 吐 可 加 碼

港 股 昨 日 再 下 一 城 後 ， 指 和 H 指 均 進 入 短 線 阻 力 區 ， 大 漲 之 後 ， 短 期 料 會 出 現 小 回 ， 股 友 宜 伺 機 加 碼 ， 迎 接 下 一 段 升 浪 。 光 控 （ 165 ） 高 開 太 多 ， 未 有 入 貨 ， 新 世 界 （ 017 ） 則 已 買 入 。 倉 內 的 中 遠 （ 1919 ） 達 標 沽 出 ， 蒙 牛 （ 2319 ） 已 按 策 略 沽 出 部 份 ， 餘 下 部 份 看 26 元 。

港 股 這 次 見 底 ， 很 多 股 份 皆 見 頭 肩 底 形 態 ， 信 置 （ 083 ） 是 其 一 ， 昨 開 始 發 威 。 今 日 再 介 紹 另 一 隻 好 股 新 華 文 軒 （ 811 ） ， 亦 是 剛 升 破 頭 肩 底 頸 線 ， 量 度 升 幅 目 標 4.7 元 ， 現 價 買 入 ， 跌 穿 3.2 元 止 蝕 。 此 股 末 期 息 連 特 息 共 派 0.32 港 元 ， 息 率 近 9 厘 ， 有 高 息 墊 底 ， 可 攻 可 守 。

炒 友 Blog ： 落 後 股 尋 寶 復 星 諗 得 過

中 央 救 市 ， A 股 發 威 ， 滬 深 綜 指 一 升 就 升 了 逾 9% 。 內 地 股 市 停 板 機 制 ， 其 實 存 在 頗 大 的 問 題 ， 一 些 利 好 或 利 淡 的 消 息 出 現 後 ， 股 價 根 本 不 是 升 跌 10% 可 以 反 映 ， 便 得 在 連 續 漲 停 或 跌 停 多 天 後 才 反 映 出 來 ， 結 果 便 是 想 買 貨 買 不 到 ， 想 沽 貨 又 沽 不 到 ， 令 股 價 趨 勢 被 人 為 地 延 長 。

例 如 早 前 的 恐 慌 跌 市 ， 股 民 若 不 幸 買 入 經 常 跌 停 的 股 票 ， 可 說 止 蝕 無 門 ， 要 等 不 再 跌 停 才 得 以 成 交 ， 到 時 可 能 已 經 較 原 定 的 止 蝕 位 相 差 很 遠 。 同 樣 ， 一 個 又 一 個 利 好 政 策 出 台 ， 要 買 貨 的 投 資 者 在 漲 停 後 買 不 到 貨 ， 便 要 等 不 再 漲 停 才 買 得 到 ， 因 此 減 印 花 稅 這 個 消 息 ， 很 可 能 要 等 若 干 交 易 日 才 完 全 反 映 。

短 期 入 市 ， 繼 續 從 A 股 回 升 受 惠 股 入 手 ， 復 星 國 際 （ 656 ） 相 對 落 後 ， 炒 得 過 。 復 星 去 年 以 9.23 元 招 股 價 上 市 ， 其 後 股 價 拾 級 而 下 ， 可 說 是 弱 得 離 奇 ， 料 是 與 A 股 疲 弱 有 關 ， 因 復 星 手 持 大 量 A 股 ， 目 前 持 有 復 星 醫 藥 、 豫 園 商 城 、 南 鋼 股 份 等 多 間 內 地 A 股 上 市 公 司 權 益 ， 買 復 星 也 等 於 間 接 買 A 股 。

內 地 股 市 不 濟 ， 卻 無 損 公 司 業 績 ， 復 星 早 前 公 佈 07 年 全 年 盈 利 ， 勁 升 2.06 倍 ， 達 33.54 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 遠 高 於 招 股 書 預 測 的 21.51 億 元 。 業 績 好 過 預 期 ， 主 要 因 為 旗 下 鋼 鐵 及 礦 業 業 務 有 可 觀 增 長 ， 鋼 鐵 業 務 盈 利 增 長 逾 2 倍 至 18.45 億 元 ， 因 旗 下 南 鋼 盈 利 大 幅 增 長 ， 礦 業 業 務 盈 利 則 同 比 升 逾 86% 至 5.93 億 元 ， 主 要 受 惠 於 產 能 擴 張 ， 以 及 產 品 價 格 上 漲 。

PE 9 倍 偏 低
此 外 ， 房 地 產 業 務 盈 利 增 長 40% 至 3.84 億 元 ， 醫 藥 業 務 則 由 虧 轉 盈 。 從 業 績 看 來 ， 復 星 旗 下 公 司 盈 利 增 長 強 勁 而 業 務 分 散 ， 投 資 風 險 反 而 較 小 ， 現 價 PE 僅 9 倍 ， 明 顯 被 市 場 低 估 其 價 值 。 復 星 股 價 低 迷 ， 另 一 原 因 應 是 公 司 購 併 步 伐 緩 慢 ， 上 市 至 今 僅 進 行 兩 項 注 資 ， 包 括 斥 資 4.7 億 元 投 資 永 安 保 險 17.2% ， 目 前 手 頭 現 金 仍 有 140 億 元 ， 管 理 層 較 早 前 表 示 ， 目 前 有 超 過 10 個 項 目 洽 談 中 ， 目 標 是 內 部 回 報 率 不 低 於 25% 。 若 有 收 購 落 實 ， 會 是 刺 激 股 價 的 催 化 劑 。 買 賣 策 略 ： 復 星 上 月 跌 至 4.05 元 低 位 已 現 MACD 底 背 馳 ， 如 以 近 3 個 月 的 頭 肩 底 量 度 升 幅 計 ， 目 標 價 8 元 ， 現 位 買 入 ， 失 守 5.7 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 國 策 支 持 風 電 股 可 吼

中 國 財 政 部 日 前 公 佈 ， 中 國 將 對 大 型 風 力 發 電 機 組 零 部 件 進 口 ， 實 施 進 口 關 稅 和 增 值 稅 先 徵 後 退 政 策 ， 以 便 促 進 國 內 風 力 發 電 製 造 行 業 的 發 展 。 財 政 部 指 出 ， 該 進 口 退 稅 政 策 自 今 年 1 月 1 日 起 生 效 ， 適 用 於 每 年 銷 售 功 率 1.2 兆 瓦 以 上 風 力 發 電 機 組 超 過 50 台 的 國 內 企 業 。 目 前 中 國 對 進 口 風 力 發 電 機 組 零 部 件 徵 收 17% 的 進 口 環 節 增 值 稅 。

港 建 、 中 風 電 最 受 惠
以 上 政 策 受 惠 股 ， 應 數 兩 隻 轉 型 風 電 股 香 港 建 設 （ 190 ） 及 中 國 風 電 （ 182 ） ， 不 過 觀 乎 此 兩 股 近 期 低 位 橫 行 而 成 交 欠 奉 ， 相 信 等 成 交 大 增 時 ， 就 會 落 鑊 。 至 於 獲 母 公 司 注 入 包 括 新 能 源 業 務 在 內 的 多 項 業 務 ， 將 改 名 為 中 國 航 天 萬 源 的 航 科 通 信 （ 1185 ） ， 業 務 繼 續 大 雜 燴 ， 去 年 業 績 更 錄 得 5.7 億 元 巨 額 虧 損 ， 概 念 股 中 可 謂 最 唔 適 宜 去 炒 對 象 。

其 實 三 隻 老 牌 電 力 設 備 股 份 哈 爾 濱 動 力 （ 1133 ） 、 東 方 電 機 （ 1072 ） 及 上 海 電 氣 （ 2727 ） 都 有 生 產 風 電 設 備 ， 加 上 股 價 落 後 其 他 國 企 股 ， 或 有 炒 落 後 之 價 值 。 其 中 ， 上 海 電 氣 早 前 公 佈 07 年 度 業 績 ， 股 東 應 佔 利 潤 為 人 民 幣 28.15 億 元 ， 比 上 年 同 期 增 長 37.4% ， 業 績 唔 差 之 餘 ， 仲 有 上 電 重 組 後 之 注 資 活 動 可 堪 憧 憬 ， 短 炒 可 作 優 先 考 慮 。

邱 之 組 合 ： 新 世 界 營 造 頭 肩 底

美 股 隔 晚 回 吐 逾 百 點 ， 港 股 卻 不 跌 反 升 ， 市 後 傳 來 內 地 A 股 減 印 花 稅 ， 難 怪 有 此 表 現 ， 相 信 在 利 好 消 息 下 ， 港 股 短 期 內 會 維 持 大 漲 小 回 之 勢 。 中 石 油 （ 857 ） 昨 已 入 貨 ， 倉 內 其 餘 6 隻 股 份 亦 有 進 賬 ， 請 留 意 各 股 之 止 蝕 止 賺 位 均 已 推 高 。 信 置 （ 083 ） 終 破 旗 而 上 ， 其 較 大 之 形 態 為 頭 肩 底 ， 頸 線 約 在 19.3 元 ， 若 破 可 上 望 24 元 ， 但 升 抵 21.5 元 初 步 目 標 時 仍 會 先 沽 一 半 。

蒙 牛 （ 2319 ） 升 近 頭 肩 底 頸 線 ， 今 日 若 見 24 元 先 沽 4000 股 ， 餘 數 看 26 元 。 新 世 界 發 展 （ 017 ） 亦 正 營 造 頭 肩 底 ， 頸 線 約 在 20.7 元 ， 現 價 可 買 入 ， 若 見 250 日 線 21.8 元 先 沽 一 半 ， 餘 者 以 27 元 為 目 標 ， 暫 以 18.5 元 止 蝕 。

炒 友 Blog ： 受 惠 減 印 花 稅 光 控 當 炒

中 國 財 政 部 昨 日 終 於 宣 佈 調 低 股 票 印 花 稅 ， 由 0.3% 調 低 至 0.1% ， 此 招 可 謂 千 呼 萬 喚 始 出 來 ， 連 同 早 前 公 佈 解 禁 股 的 售 股 限 制 等 措 施 ， 中 央 在 強 烈 的 救 市 要 求 下 ， 逼 不 得 已 也 要 連 番 出 手 ， 中 國 股 市 仍 然 擺 脫 不 了 政 策 市 的 本 質 。 去 年 中 國 股 市 的 問 題 是 供 應 太 少 而 需 求 太 大 ， 這 在 新 發 展 的 股 票 市 場 可 說 是 必 然 發 展 階 段 ， 一 如 去 年 的 越 南 股 市 ， 雖 然 短 時 間 內 升 幅 可 觀 ， 但 股 票 供 應 少 得 出 奇 ， 優 質 股 票 更 加 不 易 發 掘 ， 在 經 濟 高 增 長 的 「 前 景 」 吸 引 底 下 ， 個 別 股 票 炒 至 過 百 倍 PE 。

內 地 股 市 在 新 公 司 上 市 及 增 發 、 大 小 非 解 禁 之 後 ， 供 應 已 經 大 增 ， 市 場 面 對 的 沽 售 壓 力 自 然 今 時 不 同 往 日 ， 現 在 救 市 ， 便 顯 得 合 情 合 理 ， 也 合 乎 市 場 實 際 需 要 。 事 實 上 ， 股 市 長 期 低 迷 將 嚴 重 影 響 公 司 集 資 能 力 ， 等 於 影 響 整 個 國 家 的 企 業 發 展 能 力 。

A 股 指 數 在 3000 點 幾 乎 可 以 肯 定 是 一 個 底 部 ， 是 一 個 足 以 要 「 阿 公 出 手 」 的 底 部 ， 惟 見 底 後 的 升 幅 只 宜 審 慎 樂 觀 。 減 印 花 稅 受 惠 股 必 選 申 銀 萬 國 （ 218 ） 、 第 一 上 海 （ 227 ） 及 光 大 控 股 （ 165 ） ， 由 於 今 日 A 股 及 H 股 難 免 大 幅 高 開 ， 且 看 能 否 在 高 開 後 出 現 短 線 獲 利 時 入 市 ， 光 控 會 是 優 先 吸 納 對 象 。 光 控 上 年 度 營 業 額 44.38 億 元 ， 增 長 60% ， 純 利 50.05 億 元 ， 暴 升 4.7 倍 ， 每 股 盈 利 3.17 元 ， 現 價 17.54 元 ， PE 5.5 倍 。 業 績 強 勁 ， 因 去 年 A 股 旺 市 ， 來 自 光 證 的 貢 獻 大 增 。 光 控 持 有 光 證 39.31% ， 來 自 應 佔 光 證 的 經 營 利 潤 高 達 20.3 億 元 ， 激 增 3 倍 。

18-18.5 元 買 入
至 於 另 一 主 要 盈 利 來 源 是 光 大 銀 行 ， 光 控 原 本 持 有 光 銀 21.39% ， 光 銀 獲 中 央 金 注 資 200 億 元 後 ， 光 控 持 股 量 攤 薄 至 6.23% ， 而 光 銀 業 務 重 上 軌 道 ， 除 了 為 光 控 帶 來 經 營 利 潤 8.7 億 元 外 ， 亦 因 以 往 撇 賬 至 零 值 ， 有 部 份 撥 回 重 列 作 盈 利 。 假 如 今 年 光 銀 成 功 上 市 ， 來 自 光 銀 的 特 殊 盈 利 會 更 加 可 觀 。

買 賣 策 略 ： 光 控 股 價 上 月 低 見 10.3 元 ， 已 見 MACD 底 背 馳 ， 近 3 個 月 以 來 形 成 頭 肩 底 收 集 區 ， 昨 已 升 穿 長 期 下 降 軌 阻 力 ， 若 再 破 頭 肩 底 頸 線 阻 力 18.24 元 ， 量 度 升 幅 目 標 在 26.2 元 ， 短 線 目 標 則 在 250 日 線 20.6 元 ， 升 近 或 有 阻 力 。 今 日 候 18 至 18.5 元 買 入 ， 止 蝕 17 元 。

股 場 放 大 鏡 ： 上 石 儀 征 股 改 無 期

曾 經 是 H 股 當 中 ， 較 A 股 折 讓 幅 度 最 大 的 一 對 石 化 股 孖 寶 上 海 石 化 （ 338 ） 及 儀 征 化 纖 （ 1033 ） ， 近 日 兩 者 A 股 持 續 跌 停 （ 未 股 改 A 股 以 漲 跌 5% 為 限 ） ， 並 要 發 出 通 告 澄 清 ， 確 認 毋 須 披 露 消 息 。 連 日 跌 停 之 後 ， 上 石 A 股 報 6.85 元 人 民 幣 ， 儀 征 報 5.12 元 人 民 幣 ， 雖 然 分 別 由 最 高 逾 20 元 及 15 元 跌 落 ， 惟 現 價 仍 遠 高 於 H 股 的 3.12 元 及 1.59 元 。

事 實 證 明 ， 要 將 A 同 H 股 差 價 收 窄 ， 唔 一 定 要 靠 直 通 車 ， A 股 個 價 既 然 嚴 重 偏 離 現 實 ， 就 要 適 當 地 向 下 修 正 。 根 據 上 石 07 年 的 業 績 通 告 ， 該 公 司 去 年 來 自 出 售 A 股 的 收 入 為 7.7 億 元 人 民 幣 ， 所 出 售 的 股 份 包 括 海 通 證 券 、 浦 發 銀 行 和 江 南 高 纖 。 由 於 公 司 所 持 有 的 A 股 公 司 股 份 是 原 始 股 ， 本 來 是 不 可 以 在 市 場 流 通 ， 但 在 股 權 分 置 改 革 後 ， 該 些 股 份 逐 步 可 以 流 通 ， 所 以 公 司 趁 去 年 A 股 股 價 高 企 時 出 售 有 關 股 份 。

上 石 動 力 勝 儀 征
上 石 所 持 A 股 仍 有 若 干 解 禁 期 ， 料 會 於 今 年 餘 下 時 間 陸 續 沽 售 所 持 約 值 4.5 億 元 人 民 幣 的 A 股 ， 相 信 可 幫 補 煉 油 業 務 虧 損 ， 故 其 上 升 動 力 較 儀 征 為 強 。 其 實 此 兩 A 股 股 價 高 企 另 一 原 因 是 尚 未 進 行 股 改 ， 管 理 層 想 等 到 幾 時 至 搞 ？ 股 價 高 話 唔 私 有 化 ， 現 在 低 價 又 唔 搞 ， 即 係 想 點 ？

邱 之 組 合 ： H 指 試 14250 阻 力

內 地 A 股 早 段 再 度 急 挫 ， 港 股 低 開 三 百 點 後 已 有 跌 唔 落 之 感 ， 午 後 A 股 反 升 收 場 ， 港 股 即 掙 脫 束 縛 ， 指 倒 升 217 點 收 市 ， 報 24939 ， 向 短 期 目 標 25500 至 26000 點 進 發 。 受 壓 多 時 的 H 股 終 於 一 洗 頹 風 ， H 指 大 升 404 點 ， 收 報 13420 ， 升 幅 達 3.1% 。 H 指 由 1 月 至 今 營 造 頭 肩 底 ， RSI 和 MACD 見 底 背 馳 ， 昨 以 大 陽 燭 升 破 頭 肩 底 頸 線 ， MACD 不 獨 重 現 雙 牛 ， 而 且 牛 差 擴 大 ， 升 勢 有 餘 未 盡 。

以 頭 肩 底 量 度 升 幅 計 ， H 指 上 升 目 標 約 為 16500 水 平 ， 當 然 這 是 中 線 目 標 ， 短 期 內 難 以 達 到 。 短 線 而 言 ， H 指 最 大 阻 力 在 14250 水 平 ， 該 處 有 年 初 多 重 頂 和 50 周 線 ， 抵 達 後 料 會 先 作 整 固 ， 才 再 上 路 。 前 日 推 介 之 蒙 牛 （ 2319 ） 和 昨 日 推 介 的 中 遠 （ 1919 ） ， 均 升 破 降 軌 ， 已 按 計 劃 入 貨 。

炒 友 Blog ： 現 買 入 訊 號 中 石 油 短 炒

昨 日 國 內 A 股 一 度 再 跌 逾 百 點 ， 惟 下 午 出 現 單 日 轉 向 倒 升 約 1% 收 市 ， 今 次 是 否 真 的 見 底 ？ 從 昨 日 H 股 買 盤 之 積 極 看 來 ， 今 次 A 股 出 現 期 待 已 久 的 大 反 彈 機 會 不 低 。

國 內 股 市 要 求 中 央 調 低 印 花 稅 的 呼 聲 越 來 越 大 ， 除 了 日 前 中 證 監 出 招 限 制 解 禁 股 沽 售 方 式 之 外 ， 平 保 （ 2318 ） 大 型 集 資 計 劃 有 可 能 改 為 向 國 內 銀 行 配 股 集 資 ， 也 被 視 為 救 市 招 數 之 一 ， 可 見 中 央 開 始 重 視 市 場 意 見 ， 不 欲 股 市 長 跌 長 有 。

除 了 直 接 救 市 ， 內 地 亦 對 一 些 行 業 作 稅 務 優 惠 ， 被 視 為 另 類 的 救 股 措 施 。 中 國 財 政 部 最 近 宣 佈 ， 決 定 在 今 年 第 二 季 期 間 ， 對 中 石 化 （ 386 ） 和 中 石 油 （ 857 ） 的 燃 油 進 口 實 行 增 值 稅 先 徵 後 返 優 惠 ， 即 允 許 兩 間 油 公 司 申 請 汽 油 和 柴 油 進 口 增 值 稅 （ VAT ） 退 稅 ， 同 時 原 油 進 口 增 值 稅 退 返 75% 。 此 外 ， 市 場 亦 盛 傳 暴 利 稅 的 計 算 方 法 會 調 整 。

將 獲 煉 油 補 貼
瑞 信 表 示 ， 政 策 將 令 中 石 化 及 中 石 油 成 本 分 別 下 降 26 億 及 19.5 億 元 人 民 幣 ， 不 過 ， 這 兩 家 公 司 未 必 會 充 份 利 用 這 一 優 惠 ； 但 預 期 即 使 政 府 不 再 向 這 兩 家 公 司 提 供 補 貼 ， 進 口 增 值 稅 退 稅 將 令 中 石 化 及 中 石 油 全 年 盈 利 分 別 增 長 15% 及 逾 7% 。

另 外 ， 中 石 油 和 中 石 化 預 料 4 月 份 起 每 月 都 獲 得 中 國 政 府 提 供 的 煉 油 補 貼 ， 以 補 償 政 府 控 制 成 品 油 價 格 帶 來 的 虧 損 。 中 石 化 去 年 獲 得 煉 油 補 貼 49 億 元 人 民 幣 ， 首 季 再 獲 補 貼 74 億 元 人 民 幣 ， 中 石 油 則 有 望 首 次 獲 得 政 府 煉 油 補 貼 。 中 石 油 將 於 稍 後 發 表 今 年 首 季 業 績 ， 受 到 原 油 價 格 高 企 打 擊 ， 估 計 中 石 油 煉 油 業 務 首 季 虧 損 可 能 增 至 逾 260 億 元 人 民 幣 。

首 目 標 12.3 元
據 摩 根 大 通 研 究 報 告 指 出 ， 原 油 價 格 上 升 雖 然 令 中 石 油 勘 探 和 生 產 業 務 有 所 裨 益 ， 但 其 煉 油 與 銷 售 業 務 卻 備 受 打 擊 。 去 年 上 半 年 ， 中 石 油 煉 油 與 銷 售 業 務 尚 錄 得 盈 利 39.25 億 元 ， 惟 至 下 半 年 則 大 幅 虧 損 246.05 億 元 。 可 見 煉 油 補 貼 對 中 石 油 有 極 大 幫 助 。 買 賣 策 略 ： 中 石 油 上 月 低 位 9.01 元 已 現 RSI 及 MACD 底 背 馳 ， 昨 以 大 陽 燭 突 破 50 日 線 及 降 軌 阻 力 ， 成 交 大 增 ， 可 視 為 買 入 訊 號 ， 短 炒 目 標 先 試 250 日 線 及 近 兩 個 月 高 位 12.3 元 ， 現 價 買 入 ， 失 守 10.3 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 工 業 股 績 差 宜 避 開

經 營 設 計 、 製 造 及 銷 售 一 系 列 之 嬰 兒 及 學 前 產 品 的 隆 成 集 團 （ 1225 ） 上 周 五 晚 公 佈 業 績 ， 去 年 營 業 額 錄 得 約 7% 增 長 至 12 億 元 的 情 況 下 ， 毛 利 不 增 反 減 ， 倒 退 18% 至 2.12 億 元 ， 毛 利 率 由 23% 跌 至 17% 。 毛 利 下 跌 不 難 解 釋 ， 由 於 集 團 產 品 以 塑 膠 製 品 為 主 ， 石 油 漲 價 ， 隆 成 當 然 首 當 其 衝 。

人 民 幣 升 值 打 擊 出 口
毛 利 倒 退 幅 度 ， 還 不 及 純 利 倒 退 嚴 重 ， 期 內 純 利 由 8834 萬 元 減 少 至 4757 萬 元 ， 跌 幅 達 46% ， 主 要 是 推 廣 及 分 銷 費 用 、 研 究 及 開 發 支 出 以 至 行 政 及 其 他 支 出 均 錄 得 顯 著 增 加 ， 看 來 公 司 還 得 落 力 開 源 節 流 。

綜 觀 整 份 綜 合 收 益 表 ， 包 括 有 兩 項 收 益 計 算 在 內 ， 一 是 投 資 收 益 達 2198 萬 元 ， 相 對 上 年 同 期 僅 655 萬 元 ， 二 是 投 資 物 業 公 平 值 變 動 之 收 益 達 3724 萬 元 ， 相 對 上 年 同 期 只 得 220 萬 元 ， 即 是 說 ， 已 計 及 兩 項 非 經 營 收 益 ， 純 利 仍 顯 著 倒 退 ， 實 際 情 況 比 表 面 數 字 惡 劣 。

正 如 業 績 報 表 所 述 ， 業 績 倒 退 反 映 在 人 民 幣 升 值 情 況 下 ， 出 口 商 面 對 的 苦 況 ， 再 加 上 原 材 料 漲 價 ， 其 他 廠 商 也 不 易 出 現 佳 績 。 另 一 隻 類 似 玩 具 股 崇 高 國 際 （ 209 ） ， 表 現 更 加 差 劣 ， 虧 損 達 5577 多 萬 元 ， 相 比 之 下 ， 隆 成 業 績 都 唔 算 好 差 。

邱 之 組 合 ： 工 行 後 抽 完 再 升

美 股 上 周 五 大 升 ， 港 股 今 日 大 幅 高 開 幾 可 肯 定 ， 問 題 在 於 指 能 否 趁 勢 打 破 近 期 的 橫 行 局 面 ， 進 而 回 補 1 月 中 的 大 型 下 跌 裂 口 （ 25823 至 25131 ） 。

花 旗 集 團 的 業 績 與 「 好 」 字 沾 不 上 邊 ， 美 股 竟 能 大 升 ， 可 見 市 場 情 緒 已 變 ， 由 悲 觀 轉 為 樂 觀 。 次 按 危 機 是 否 解 決 ， 那 是 後 話 ， 現 在 市 場 用 真 金 白 銀 去 修 正 之 前 的 過 份 恐 懼 ， 我 等 炒 友 必 須 尊 重 ， 順 其 勢 而 行 。 港 股 近 日 於 高 位 橫 行 ， 未 能 再 進 ， 一 則 是 消 化 早 前 的 升 幅 ， 更 重 要 的 是 A 股 似 患 痢 疾 ， 止 瀉 無 期 。

不 過 ， A 股 跌 至 現 水 平 ， 短 期 內 反 彈 的 機 會 總 較 插 水 高 ， 若 A 股 及 時 反 彈 ， 港 股 應 可 順 利 破 關 ， 先 試 26000 水 平 。 倉 內 的 北 控 （ 392 ） 觸 及 止 蝕 位 ， 已 沽 出 。 上 周 五 內 銀 股 普 遍 回 調 ， 但 向 好 走 勢 並 未 破 壞 。 以 工 行 （ 1398 ） 為 例 ， 從 周 線 圖 上 看 ， 股 價 升 破 W 底 頸 線 後 ， 上 周 之 回 落 應 屬 後 抽 ， 只 要 守 穩 頸 線 5.59 元 ， 將 反 覆 向 6.6 至 7 元 進 發 。

炒 友 Blog ： 新 樓 供 應 減 信 置 吼 位 買

上 周 五 美 股 急 升 200 多 點 ， 肯 定 出 乎 不 少 淡 友 的 預 算 ， 事 實 證 明 ， 美 國 大 企 業 以 全 球 業 務 為 主 ， 美 元 貶 值 也 可 大 幅 改 善 公 司 業 績 。 正 如 上 周 指 出 GE 業 績 並 不 如 想 像 中 惡 劣 ， 另 一 藍 籌 Caterpillar 也 是 藉 由 中 國 與 印 度 的 銷 售 增 長 刺 激 業 績 ， 上 周 五 股 價 急 升 8% ， 連 同 Google 急 升 近 20% 的 貢 獻 ， 帶 起 美 股 的 升 勢 。

靠 美 元 貶 值 一 招 刺 激 出 口 及 美 國 企 業 盈 利 ， 絕 對 是 損 人 利 己 ， 因 為 同 時 以 美 國 市 場 為 主 的 別 國 出 口 商 卻 蒙 受 率 及 銷 售 雙 重 打 擊 ， 出 口 商 盈 利 難 以 樂 觀 ， 這 也 解 釋 了 何 以 美 股 作 為 是 次 按 風 暴 源 頭 ， 卻 跌 得 比 其 他 國 家 股 市 少 。 無 論 如 何 ， 美 國 巨 企 業 績 期 步 入 尾 聲 ， 至 少 也 解 除 了 一 大 不 明 朗 因 素 。

上 周 五 一 些 金 融 市 場 現 象 值 得 留 意 ， 第 一 是 日 圓 下 挫 至 104 水 平 ， 日 圓 跌 應 利 好 新 興 市 場 股 市 ； 第 二 是 美 元 反 彈 、 金 價 銀 價 急 跌 情 況 下 ， 油 價 卻 急 升 突 破 116 美 元 ， 油 價 如 此 升 下 去 ， 必 令 全 球 惡 性 通 脹 進 一 步 加 劇 ， 以 至 拖 累 全 球 經 濟 。 港 府 上 周 五 公 佈 數 字 顯 示 ， 今 年 第 一 季 私 人 住 宅 施 工 量 跌 至 300 伙 新 低 水 平 ， 較 上 一 季 4900 伙 急 跌 94% ， 而 較 去 年 同 期 1100 伙 亦 劇 減 73% ， 意 味 整 季 只 得 1 個 單 幢 樓 施 工 。 至 於 今 年 首 季 私 樓 落 成 量 僅 錄 得 1000 伙 ， 較 對 上 一 季 6100 伙 急 跌 84% ， 較 去 年 同 期 2300 伙 則 回 落 57% 。

地 產 股 調 整 足 夠
預 測 今 年 全 年 私 人 住 宅 落 成 量 約 1.1 萬 伙 ， 相 對 今 年 首 季 落 成 量 ， 暫 只 佔 全 年 預 測 的 9% 。 樓 宇 施 工 及 落 成 量 劇 減 ， 無 論 是 發 展 商 刻 意 減 建 ， 抑 或 政 府 有 心 托 價 ， 都 反 映 了 未 來 一 手 樓 供 應 將 持 續 偏 低 。 供 應 偏 低 ， 需 求 卻 不 一 定 增 加 ， 但 至 少 會 有 利 樓 價 維 持 在 較 高 水 平 ， 外 圍 經 濟 轉 差 ， 對 本 地 經 濟 難 免 會 有 影 響 ， 但 地 產 股 經 歷 今 年 以 來 達 4 個 月 的 調 整 ， 某 程 度 上 已 反 映 了 有 關 因 素 。

反 彈 目 標 21.5 元
地 產 股 中 ， 信 置 （ 083 ） 算 是 今 年 跌 幅 較 大 的 一 隻 地 產 股 ， 年 初 由 29.8 元 跌 至 現 水 平 18.06 元 ， 已 錄 得 4 成 跌 幅 ， 跑 輸 其 他 地 產 股 。 信 置 由 上 月 中 低 位 回 升 ， 過 去 兩 周 作 升 後 整 固 ， 短 線 在 18 至 18.5 元 吼 位 買 入 ， 反 彈 目 標 21.5 元 ， 失 守 17 元 止 蝕 ， 有 相 當 高 的 值 博 率 。

股 場 放 大 鏡 ： 華 電 大 股 東 買 H 溝 A

市 況 沉 悶 ， 國 內 A 股 又 日 日 係 咁 跌 ， 仍 留 在 市 場 積 極 作 戰 的 散 戶 應 越 來 越 少 。 近 期 淡 市 另 一 現 象 ， 係 大 股 東 鍾 意 密 密 增 持 公 司 股 份 ， 例 如 長 實 （ 001 ） 大 股 東 李 嘉 誠 申 報 分 別 在 上 周 五 、 本 周 一 及 周 二 共 買 入 55.8 萬 股 長 實 ， 每 股 作 價 介 乎 115.245 元 至 118.30 元 ， 涉 資 6468 萬 元 ， 到 噚 日 SDI 再 顯 示 李 生 於 本 周 四 再 增 持 87.3 萬 股 ， 平 均 價 115.59 元 ， 今 次 大 手 得 多 ， 涉 資 過 億 元 。

可 能 成 為 新 趨 勢
四 叔 李 兆 基 比 李 超 人 更 加 積 極 ， 本 月 以 來 先 後 7 次 增 持 地 （ 012 ） 股 份 多 達 1465 萬 股 ， 涉 資 共 8.47 億 元 ， 昨 申 報 於 本 周 一 又 再 增 持 61.5 萬 股 ， 涉 資 約 3500 萬 元 。 其 他 上 市 公 司 包 括 九 建 （ 034 ） 、 百 利 保 （ 617 ） 、 中 國 龍 工 （ 3339 ） 及 蒙 牛 （ 2319 ） 大 股 東 都 頗 積 極 增 持 股 份 。 大 股 東 增 持 一 般 反 映 對 後 市 睇 好 ， 但 睇 到 幾 好 同 幾 時 至 好 ， 真 係 冇 乜 準 則 ， 跟 大 股 東 買 貨 ， 要 有 心 理 準 備 唔 知 坐 到 幾 時 。

噚 日 收 市 後 華 電 國 際 （ 1071 ） 亦 話 獲 母 公 司 兼 大 股 東 增 持 ， 通 告 謂 中 國 華 電 集 團 於 2 月 14 至 18 日 合 共 購 入 5000 萬 股 華 電 H 股 ， 每 股 平 均 作 價 2.7574 元 ， 涉 資 約 1.37 億 元 。 呢 次 係 集 團 首 次 持 有 華 電 H 股 ， 母 公 司 持 有 29.6 億 股 A 股 。 由 於 華 電 A 股 昨 急 跌 7% 後 仍 高 達 4.63 元 ， H 股 僅 1.95 元 ， 抵 買 好 多 。 以 上 交 易 反 映 ， 華 電 母 公 司 寧 可 增 持 股 份 都 唔 用 投 資 新 電 廠 ， 另 外 買 H 溝 淡 A 股 ， 並 且 將 兩 者 價 格 拉 近 ， 可 能 成 為 新 趨 勢 。

炒 友 Blog ： 破 腳 穿 頭 轉 勢 買 貨 要 快 手

上 周 談 過 利 淡 的 主 要 轉 向 形 態 「 穿 頭 破 腳 」 ， 今 日 介 紹 其 孿 生 兄 弟 「 破 腳 穿 頭 」 （ Bullish Engulfing ） ， 它 亦 是 主 要 轉 向 形 態 ， 陰 陽 燭 結 構 跟 「 穿 頭 破 腳 」 十 分 相 似 ， 不 同 的 是 ， 「 破 腳 穿 頭 」 應 在 底 部 出 現 ， 屬 強 烈 利 好 形 態 。 合 格 的 「 破 腳 穿 頭 」 形 態 ， 必 須 符 合 以 下 三 項 條 件 ：

1. 股 價 必 須 先 有 一 個 明 顯 可 辨 的 跌 浪 ； 短 期 跌 浪 亦 可 。

2. 最 後 一 支 陰 陽 燭 的 燭 身 較 前 一 支 長 ， 並 將 其 「 吞 噬 」 。 一 如 「 穿 頭 破 腳 」 ， 「 破 腳 穿 頭 」 只 計 燭 身 ， 不 理 會 上 下 影 線 。 此 外 ， 最 後 一 支 燭 的 燭 身 其 中 一 端 即 使 與 上 一 支 燭 平 排 ， 只 要 另 一 端 高 於 或 低 於 上 一 支 燭 ， 亦 符 合 「 吞 噬 」 條 件 。

3. 最 後 一 支 燭 必 須 是 陽 燭 ， 而 前 一 支 燭 應 該 是 陰 燭 ， 只 有 十 字 星 或 燭 身 特 短 者 可 以 例 外 。 圖 一 所 示 ， 為 標 準 的 「 破 腳 穿 頭 」 形 態 。 此 形 態 強 烈 利 好 ， 有 其 道 理 。 在 跌 浪 運 行 了 一 段 日 子 後 ， 又 見 一 支 陰 燭 ， 翌 日 股 價 以 低 於 前 收 市 價 開 出 ， 淡 友 看 似 將 要 再 下 一 城 ， 豈 料 買 盤 忽 然 湧 至 ， 不 僅 將 股 價 推 回 前 收 市 價 之 上 ， 更 越 升 越 有 ， 最 後 以 高 於 上 日 開 市 價 收 市 。

這 種 走 勢 反 映 出 兩 個 事 實 ， 一 是 好 友 開 始 有 力 反 攻 ， 又 或 是 股 價 已 跌 得 過 殘 ， 不 少 人 覺 得 買 上 比 沽 落 更 易 賺 錢 。 二 是 經 過 一 段 跌 浪 後 ， 淡 友 繼 續 沽 空 的 信 心 不 足 ， 而 且 市 場 累 積 不 少 賺 錢 的 淡 倉 ， 等 獲 利 回 吐 ， 好 友 發 動 急 攻 ， 正 好 催 化 淡 倉 補 貨 。

圖 二 和 圖 三 均 是 「 破 腳 穿 頭 」 的 實 例 。 其 中 圖 三 之 陽 燭 所 「 吞 噬 」 的 是 十 字 星 ， 該 圖 下 方 的 9 RSI 早 已 底 背 馳 ， 應 知 離 底 不 遠 ， 問 題 是 不 知 何 時 入 市 最 好 （ 此 乃 背 馳 訊 號 的 最 大 缺 點 ） ， 而 陰 陽 燭 的 「 破 腳 穿 頭 」 ， 正 是 立 即 入 市 的 上 佳 訊 號 。 由 此 可 見 ， 陰 陽 燭 配 合 技 術 指 標 ， 若 運 用 得 宜 ， 效 果 必 定 更 好 ， 炒 友 宜 多 花 些 時 間 研 究 。

股 場 放 大 鏡 ： 大 行 海 鮮 價 玩 殘 信 義

信 義 玻 璃 （ 868 ） 昨 股 價 出 現 異 動 ， 一 度 急 升 近 15% ， 收 市 仍 升 10% ， 該 公 司 自 上 月 底 公 佈 業 績 後 ， 已 經 連 跌 9 個 交 易 日 ， 噚 日 至 叫 做 第 一 日 回 升 。 信 義 去 年 度 業 績 其 實 唔 差 ， 股 東 應 佔 溢 利 6.71 億 元 ， 增 長 72.8% ， 每 股 盈 利 41.1 仙 ， 現 價 計 往 績 PE 僅 11 倍 ， 業 績 公 佈 後 之 沽 壓 令 人 摸 不 頭 腦 。 由 於 信 義 有 番 咁 上 下 市 值 ， 一 向 有 唔 少 大 行 follow ， 業 績 公 佈 後 大 行 普 遍 都 持 正 面 睇 法 ， 其 中 最 樂 觀 係 摩 根 士 丹 利 ， 認 為 集 團 在 下 半 年 度 原 材 料 急 升 之 下 仍 取 得 佳 績 ， 增 長 前 景 仍 然 十 分 樂 觀 ， 預 期 2008 至 2010 年 複 合 盈 利 增 長 達 41.9% ， 維 持 增 持 評 級 及 目 標 價 13.40 元 。
睇 淡 理 由 牽 強

表 面 睇 目 標 價 13.40 元 遙 不 可 及 ， 但 假 如 大 摩 盈 利 預 測 正 確 ， 集 團 至 2010 年 的 每 股 盈 利 將 達 1.17 元 ， 現 價 4.74 元 豈 非 超 平 ？ 不 過 亦 有 另 類 報 告 ， 瑞 信 將 信 義 目 標 價 由 10 元 過 外 大 幅 調 低 至 3.50 元 ， 理 由 係 涉 及 出 口 及 受 原 材 料 漲 價 影 響 ， 不 過 睇 番 業 績 ， 集 團 期 內 毛 利 不 減 反 增 ， 而 且 內 銷 佔 成 一 半 ， 睇 淡 理 由 牽 強 。 信 義 由 去 年 10 月 高 位 11.40 元 跌 到 落 ， 仲 將 目 標 價 定 十 幾 蚊 唔 俾 客 鬧 死 至 奇 ， 調 低 目 標 價 等 於 「 跌 落 地 番 渣 沙 」 。

邱 之 組 合 ： 港 股 將 重 納 升 軌

受 美 股 大 升 帶 動 ， 港 股 昨 日 大 幅 高 開 ， 惟 午 後 升 幅 收 窄 ， 指 收 報 24258 ， 升 380 點 ， 陰 陽 燭 為 待 變 的 陀 螺 ， 近 期 高 位 橫 行 整 固 之 格 局 未 變 。 不 過 ， 指 的 技 術 指 標 已 見 改 善 ， 調 整 幅 度 可 能 較 先 前 估 計 的 小 。

指 20 日 線 昨 已 升 至 23354 ， 距 50 日 線 僅 58 點 ， 如 無 意 外 ， 今 日 將 可 升 破 ， 發 出 第 二 個 黃 金 交 叉 訊 號 ， 而 且 屆 時 10 日 、 20 日 和 50 日 線 將 順 序 向 好 排 列 ， 大 市 上 升 趨 勢 更 為 明 顯 。 鄧 普 頓 基 金 的 「 光 頭 神 探 」 麥 樸 思 接 受 彭 博 電 視 訪 問 時 指 出 ， 美 國 次 按 問 題 「 已 近 尾 聲 」 ， 並 透 露 他 看 好 中 國 的 銀 行 股 ， 並 買 入 中 行 （ 3988 ） 和 工 行 （ 1398 ） 。 鄧 普 頓 是 名 牌 長 線 基 金 ， 麥 樸 思 亦 是 明 星 級 基 金 經 理 ， 此 番 言 論 必 有 所 本 ， 炒 友 宜 存 記 心 中 。 本 組 合 亦 持 有 中 行 和 工 行 ， 其 中 中 行 短 炒 目 標 價 原 設 於 3.8 元 ， 近 日 股 價 兩 度 上 試 3.79 元 ， 相 信 升 破 機 會 頗 大 ， 故 將 目 標 價 推 高 至 4.1 元 。

炒 友 Blog ： 蒙 牛 候 升 破 降 軌 追 入

美 股 隔 晚 急 升 二 百 多 點 ， 除 了 英 特 爾 業 績 好 過 預 期 之 外 ， 備 受 注 目 的 金 融 巨 企 摩 通 及 富 國 銀 行 業 績 都 優 於 預 期 ， 支 持 美 股 急 彈 。 或 許 是 上 星 期 GE 公 佈 差 過 預 期 的 業 績 後 ， 引 起 了 一 輪 業 績 驚 恐 症 ， 近 日 港 股 成 交 明 顯 縮 減 ， 仿 似 被 美 國 股 市 嚇 怕 ， 投 資 者 寧 願 離 場 觀 望 。 其 實 細 看 GE 業 績 ， 應 會 發 現 其 業 績 主 要 是 受 到 GE Financial 所 拖 累 ， GE 以 往 透 過 低 息 發 債 借 平 錢 再 拆 出 資 金 賺 息 ， 係 好 好 做 生 意 ， 但 去 年 美 國 信 貸 環 境 急 劇 惡 化 ， 受 拖 累 亦 好 正 常 。 另 外 ， 美 國 第 4 大 銀 行 Wachovia 首 季 勁 蝕 27 億 美 元 兼 要 供 股 集 資 ， 竟 對 當 日 美 股 無 大 衝 擊 ， 都 是 一 個 示 。 由 於 美 國 巨 企 業 務 遍 全 球 ， 一 些 以 海 外 業 務 為 主 的 公 司 賺 取 升 值 外 後 以 美 元 結 算 ， 對 表 面 之 業 績 會 有 很 大 幫 助 ， 這 點 不 妨 拭 目 以 待 。 當 然 目 前 投 資 者 仍 然 是 不 願 冒 風 險 ， 待 美 林 及 花 旗 等 大 行 都 相 繼 公 佈 業 績 後 ， 市 場 氣 氛 應 會 有 所 改 善 。 本 港 股 市 一 些 市 場 現 象 也 值 得 留 意 ， 特 別 是 大 股 東 積 極 增 持 的 現 象 。 大 地 產 商 地 （ 012 ） 及 長 實 （ 001 ） 大 股 東 近 日 頻 頻 增 持 公 司 股 份 ， 雖 然 並 不 代 表 股 價 會 即 時 上 升 ， 但 至 少 會 是 對 後 市 不 太 悲 觀 的 訊 號 ， 預 示 港 股 再 跌 空 間 有 限 。
大 股 東 大 行 增 持

蒙 牛 乳 業 （ 2319 ） 近 日 也 見 大 股 東 大 手 增 持 手 影 ， 主 席 牛 根 生 申 報 於 4 月 8 日 增 持 2327.6 萬 股 蒙 牛 乳 業 ， 每 股 平 均 價 21.48 元 ， 動 用 資 金 近 5 億 元 ， 持 股 量 由 25.17% 增 至 26.81% ， 5 億 元 肯 定 不 是 小 數 目 ， 昨 日 蒙 牛 股 價 也 即 時 有 反 應 ， 升 5% 。 另 外 ， 同 日 瑞 銀 增 持 蒙 牛 455 萬 股 ， 涉 資 近 億 元 。 蒙 牛 去 年 純 利 達 9.36 億 元 ， 增 長 29% ， 花 旗 於 業 績 後 發 表 報 告 ， 維 持 蒙 牛 買 入 評 級 ， 目 標 價 33 元 。 報 告 指 ， 蒙 牛 07 年 純 利 較 預 期 高 出 5% ， 主 要 受 財 務 成 本 減 少 、 聯 營 公 司 貢 獻 增 加 及 實 際 稅 率 由 06 年 8% 降 至 2% 帶 動 。 花 旗 估 計 ， 蒙 牛 08 年 及 09 年 每 股 盈 利 分 別 0.818 元 及 1.133 元 人 民 幣 ， 分 別 按 年 增 長 31.6% 及 38.4% 。
短 炒 目 標 24 元
買 賣 策 略 ： 蒙 牛 昨 已 升 破 旗 形 降 軌 ， MACD 牛 差 再 擴 大 ， 平 均 線 成 順 序 升 市 排 列 ， 今 日 再 升 將 破 長 期 降 軌 ， 可 待 升 破 22 元 追 入 ， 若 頭 肩 底 形 態 成 立 ， 量 度 上 升 目 標 可 至 31 元 ， 短 線 則 以 24 元 為 目 標 ， 失 守 20.5 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 科 聯 策 略 佳 見 成 效

晶 片 股 炒 得 一 日 又 再 急 跌 ， 日 前 中 芯 國 際 （ 981 ） 通 告 謂 經 常 考 慮 不 同 的 策 略 及 機 會 以 提 升 股 東 價 值 ， 呢 句 話 已 講 過 唔 止 一 次 ， 但 係 真 正 大 動 作 ， 似 乎 到 家 仲 未 見 得 到 。 可 能 由 於 投 資 者 同 分 析 員 對 呢 間 公 司 已 經 全 無 信 心 ， 所 以 升 得 快 時 跌 得 仲 快 。 晶 片 股 勁 跌 ， 卻 有 另 一 隻 科 技 股 炒 上 ， 科 聯 系 統 （ 046 ） 昨 急 升 9% ， 成 交 唔 多 ， 兩 百 零 萬 成 交 已 係 近 月 最 多 一 日 。 科 聯 是 資 訊 科 技 服 務 供 應 商 ， 日 前 公 佈 業 績 ， 營 業 額 增 長 逾 五 成 至 3.58 億 元 ， 純 利 更 增 長 達 1.3 倍 ， 達 2797 萬 元 ， 每 股 盈 利 10.6 仙 ， 現 價 計 PE 不 足 10 倍 。 科 聯 一 向 以 政 府 資 訊 科 技 合 約 為 主 ， 雖 然 有 好 穩 定 營 業 額 紀 錄 ， 但 只 能 維 持 2 億 元 左 右 水 平 ， 去 年 營 業 額 得 以 大 幅 提 升 ， 應 是 策 略 上 轉 型 至 金 融 資 訊 科 技 有 關 ， 並 取 得 多 家 中 資 金 融 機 構 IT 合 約 。 科 技 股 當 中 ， 呢 間 公 司 算 係 少 有 具 盈 利 根 基 支 持 。
光 訊 炒 舊 聞 都 升 23%

冷 門 股 光 訊 控 股 （ 254 ） 月 初 停 牌 後 昨 日 復 牌 ， 宣 佈 收 購 國 內 廣 告 業 務 ， 總 代 價 為 2.4 億 元 。 光 訊 復 牌 一 度 升 近 五 成 ， 收 市 升 23% 。 呢 單 收 購 其 實 早 於 今 年 1 月 公 佈 晒 咁 滯 ， 中 期 報 告 已 有 講 ， 3 個 月 後 落 實 ， 股 價 仲 有 咁 大 反 應 ， 都 頗 為 神 奇 。

邱 之 組 合 ： 控 考 驗 20 日 線

港 股 昨 日 先 升 後 挫 ， 先 升 是 因 為 美 股 隔 晚 反 彈 ， 後 挫 乃 受 內 地 經 濟 數 據 影 響 。 指 全 日 微 跌 22 點 ， 收 報 23878 ， 依 然 是 整 固 格 局 。

昨 日 提 過 的 指 重 磅 股 中 移 動 （ 941 ） ， 收 市 時 升 幅 大 為 收 窄 ， 報 127.4 元 ， 守 住 10 日 線 。 小 邱 依 然 認 為 調 整 未 完 ， 120 元 至 121.5 元 仍 是 心 目 中 的 理 想 入 貨 位 ， 會 耐 心 等 候 。 另 一 隻 重 磅 股 控 （ 005 ） 自 1 月 下 旬 低 位 回 升 近 28% 後 ， 漸 見 疲 態 ， 近 日 跌 破 10 日 線 ， MACD 亦 出 現 牛 熊 平 好 倉 訊 號 ， 相 信 仍 有 下 調 空 間 。 控 與 中 移 動 若 繼 續 整 固 ， 指 短 期 內 自 然 難 以 向 上 破 關 。 從 日 線 圖 看 ， 控 已 補 回 本 月 初 的 上 升 裂 口 ， 短 期 內 將 考 驗 20 日 線 （ 127.94 元 ） 支 持 。 此 關 即 使 失 ， 3 月 下 旬 留 下 之 上 升 裂 口 122.2 元 至 124.8 元 將 有 強 大 支 持 ， 該 區 亦 是 50 日 線 、 0.382 位 和 升 軌 支 持 所 在 ， 相 信 不 易 跌 破 。

炒 友 Blog ： 三 角 整 固 中 化 肥 伺 機 買 貨

國 家 統 計 局 昨 公 佈 之 經 濟 數 據 略 較 預 期 強 勁 ， 3 月 份 CPI 升 8.3% ， 則 與 早 前 人 行 官 員 露 口 風 的 數 字 一 樣 ， 數 據 公 佈 後 A 股 又 跌 過 ， 反 映 市 場 氣 氛 仍 然 偏 淡 。 收 市 後 ， 人 行 宣 佈 調 高 銀 行 存 款 準 備 金 率 0.5 個 百 份 點 至 16% ， 是 今 年 第 三 度 ， 證 券 界 普 遍 認 為 人 行 短 期 內 加 息 的 機 會 將 會 降 低 ， 事 實 上 人 行 也 不 宜 以 加 息 去 調 控 經 濟 ， 在 美 息 與 人 民 幣 利 率 存 在 較 大 差 距 之 下 ， 加 息 只 會 加 速 資 金 流 入 。 人 行 的 行 動 是 否 會 淡 化 周 末 恐 懼 症 ， 今 日 A 股 將 見 端 倪 。 昨 日 港 股 窄 幅 上 落 ， 收 市 指 數 無 大 變 化 ， 成 交 更 萎 縮 至 640 多 億 元 ， 市 場 正 等 待 消 息 突 破 ， 雖 然 英 特 爾 於 美 股 收 市 後 公 佈 業 績 理 想 ， 但 本 周 稍 後 還 有 多 家 大 企 業 待 公 佈 業 績 ， 市 場 氣 氛 偏 向 觀 望 。 如 此 氣 氛 小 邱 不 建 議 積 極 炒 賣 ， 只 宜 打 守 勢 波 。 全 球 缺 糧 ， 農 業 相 關 股 份 應 算 是 較 有 概 念 之 股 份 ， 可 優 先 列 入 觀 察 名 單 。 中 化 化 肥 （ 297 ） 上 月 底 公 佈 業 績 ， 去 年 全 年 純 利 6.63 億 元 ， 倒 退 25.9% ， 每 股 盈 利 11.06 仙 ， 末 期 息 2.76 仙 。 不 過 ， 若 扣 除 可 轉 換 債 券 金 融 工 具 部 份 衍 生 公 允 值 變 動 損 失 ， 中 化 肥 實 際 賺 12.86 億 元 ， 增 長 43.24% 。 業 績 公 佈 後 連 日 造 好 ， 反 映 業 績 受 市 場 看 好 。
瑞 銀 看 好 睇 9.5 元

瑞 銀 表 示 ， 中 化 肥 純 利 表 現 優 於 該 行 預 測 ， 因 此 維 持 買 入 評 級 ， 維 持 目 標 價 9.5 元 。 該 行 認 為 ， 中 化 肥 07 年 度 純 利 嚴 重 受 到 衍 生 工 具 公 允 值 虧 損 的 歪 曲 ， 虧 損 為 來 自 公 司 06 年 8 月 ， 用 以 收 購 青 海 鹽 湖 鉀 肥 股 份 所 發 行 的 可 換 股 債 券 的 公 允 值 下 跌 。 該 部 份 虧 損 額 達 6.23 億 元 ， 而 撇 開 此 虧 損 額 之 影 響 ， 其 純 利 達 12.86 億 元 。 截 至 07 年 底 止 ， 中 化 肥 銷 售 店 數 目 已 擴 充 至 1672 間 ， 強 大 的 銷 售 網 絡 帶 動 總 銷 售 額 上 升 21% ， 達 1520 萬 噸 ， 整 體 毛 利 率 由 8.1% 增 長 至 9.4% 。 瑞 銀 預 期 ， 鉀 肥 價 格 將 會 持 續 強 勢 ， 雖 然 國 際 及 內 地 化 肥 價 格 有 可 能 受 到 政 府 管 制 ， 但 中 化 肥 擁 有 約 200 萬 噸 庫 存 ， 相 信 在 供 應 緊 縮 的 前 提 下 ， 仍 有 相 當 利 潤 空 間 。
短 炒 目 標 價 8.4 元
買 賣 策 略 ： 中 化 肥 今 年 初 以 來 形 成 大 三 角 形 整 固 ， 可 候 跌 近 三 角 形 底 部 及 250 日 線 5.75 元 買 入 ， 又 或 待 升 穿 三 角 降 軌 阻 力 7.4 元 追 入 ， 目 標 8.4 元 ， 如 破 降 軌 追 入 ， 以 失 守 7 元 止 蝕 ； 若 在 三 角 形 底 部 低 吸 ， 則 以 跌 穿 5.3 元 止 蝕 。