炒 友 Blog ： 新 樓 供 應 減 信 置 吼 位 買

上 周 五 美 股 急 升 200 多 點 ， 肯 定 出 乎 不 少 淡 友 的 預 算 ， 事 實 證 明 ， 美 國 大 企 業 以 全 球 業 務 為 主 ， 美 元 貶 值 也 可 大 幅 改 善 公 司 業 績 。 正 如 上 周 指 出 GE 業 績 並 不 如 想 像 中 惡 劣 ， 另 一 藍 籌 Caterpillar 也 是 藉 由 中 國 與 印 度 的 銷 售 增 長 刺 激 業 績 ， 上 周 五 股 價 急 升 8% ， 連 同 Google 急 升 近 20% 的 貢 獻 ， 帶 起 美 股 的 升 勢 。

靠 美 元 貶 值 一 招 刺 激 出 口 及 美 國 企 業 盈 利 ， 絕 對 是 損 人 利 己 ， 因 為 同 時 以 美 國 市 場 為 主 的 別 國 出 口 商 卻 蒙 受 率 及 銷 售 雙 重 打 擊 ， 出 口 商 盈 利 難 以 樂 觀 ， 這 也 解 釋 了 何 以 美 股 作 為 是 次 按 風 暴 源 頭 ， 卻 跌 得 比 其 他 國 家 股 市 少 。 無 論 如 何 ， 美 國 巨 企 業 績 期 步 入 尾 聲 ， 至 少 也 解 除 了 一 大 不 明 朗 因 素 。

上 周 五 一 些 金 融 市 場 現 象 值 得 留 意 ， 第 一 是 日 圓 下 挫 至 104 水 平 ， 日 圓 跌 應 利 好 新 興 市 場 股 市 ； 第 二 是 美 元 反 彈 、 金 價 銀 價 急 跌 情 況 下 ， 油 價 卻 急 升 突 破 116 美 元 ， 油 價 如 此 升 下 去 ， 必 令 全 球 惡 性 通 脹 進 一 步 加 劇 ， 以 至 拖 累 全 球 經 濟 。 港 府 上 周 五 公 佈 數 字 顯 示 ， 今 年 第 一 季 私 人 住 宅 施 工 量 跌 至 300 伙 新 低 水 平 ， 較 上 一 季 4900 伙 急 跌 94% ， 而 較 去 年 同 期 1100 伙 亦 劇 減 73% ， 意 味 整 季 只 得 1 個 單 幢 樓 施 工 。 至 於 今 年 首 季 私 樓 落 成 量 僅 錄 得 1000 伙 ， 較 對 上 一 季 6100 伙 急 跌 84% ， 較 去 年 同 期 2300 伙 則 回 落 57% 。

地 產 股 調 整 足 夠
預 測 今 年 全 年 私 人 住 宅 落 成 量 約 1.1 萬 伙 ， 相 對 今 年 首 季 落 成 量 ， 暫 只 佔 全 年 預 測 的 9% 。 樓 宇 施 工 及 落 成 量 劇 減 ， 無 論 是 發 展 商 刻 意 減 建 ， 抑 或 政 府 有 心 托 價 ， 都 反 映 了 未 來 一 手 樓 供 應 將 持 續 偏 低 。 供 應 偏 低 ， 需 求 卻 不 一 定 增 加 ， 但 至 少 會 有 利 樓 價 維 持 在 較 高 水 平 ， 外 圍 經 濟 轉 差 ， 對 本 地 經 濟 難 免 會 有 影 響 ， 但 地 產 股 經 歷 今 年 以 來 達 4 個 月 的 調 整 ， 某 程 度 上 已 反 映 了 有 關 因 素 。

反 彈 目 標 21.5 元
地 產 股 中 ， 信 置 （ 083 ） 算 是 今 年 跌 幅 較 大 的 一 隻 地 產 股 ， 年 初 由 29.8 元 跌 至 現 水 平 18.06 元 ， 已 錄 得 4 成 跌 幅 ， 跑 輸 其 他 地 產 股 。 信 置 由 上 月 中 低 位 回 升 ， 過 去 兩 周 作 升 後 整 固 ， 短 線 在 18 至 18.5 元 吼 位 買 入 ， 反 彈 目 標 21.5 元 ， 失 守 17 元 止 蝕 ， 有 相 當 高 的 值 博 率 。

股 場 放 大 鏡 ： 華 電 大 股 東 買 H 溝 A

市 況 沉 悶 ， 國 內 A 股 又 日 日 係 咁 跌 ， 仍 留 在 市 場 積 極 作 戰 的 散 戶 應 越 來 越 少 。 近 期 淡 市 另 一 現 象 ， 係 大 股 東 鍾 意 密 密 增 持 公 司 股 份 ， 例 如 長 實 （ 001 ） 大 股 東 李 嘉 誠 申 報 分 別 在 上 周 五 、 本 周 一 及 周 二 共 買 入 55.8 萬 股 長 實 ， 每 股 作 價 介 乎 115.245 元 至 118.30 元 ， 涉 資 6468 萬 元 ， 到 噚 日 SDI 再 顯 示 李 生 於 本 周 四 再 增 持 87.3 萬 股 ， 平 均 價 115.59 元 ， 今 次 大 手 得 多 ， 涉 資 過 億 元 。

可 能 成 為 新 趨 勢
四 叔 李 兆 基 比 李 超 人 更 加 積 極 ， 本 月 以 來 先 後 7 次 增 持 地 （ 012 ） 股 份 多 達 1465 萬 股 ， 涉 資 共 8.47 億 元 ， 昨 申 報 於 本 周 一 又 再 增 持 61.5 萬 股 ， 涉 資 約 3500 萬 元 。 其 他 上 市 公 司 包 括 九 建 （ 034 ） 、 百 利 保 （ 617 ） 、 中 國 龍 工 （ 3339 ） 及 蒙 牛 （ 2319 ） 大 股 東 都 頗 積 極 增 持 股 份 。 大 股 東 增 持 一 般 反 映 對 後 市 睇 好 ， 但 睇 到 幾 好 同 幾 時 至 好 ， 真 係 冇 乜 準 則 ， 跟 大 股 東 買 貨 ， 要 有 心 理 準 備 唔 知 坐 到 幾 時 。

噚 日 收 市 後 華 電 國 際 （ 1071 ） 亦 話 獲 母 公 司 兼 大 股 東 增 持 ， 通 告 謂 中 國 華 電 集 團 於 2 月 14 至 18 日 合 共 購 入 5000 萬 股 華 電 H 股 ， 每 股 平 均 作 價 2.7574 元 ， 涉 資 約 1.37 億 元 。 呢 次 係 集 團 首 次 持 有 華 電 H 股 ， 母 公 司 持 有 29.6 億 股 A 股 。 由 於 華 電 A 股 昨 急 跌 7% 後 仍 高 達 4.63 元 ， H 股 僅 1.95 元 ， 抵 買 好 多 。 以 上 交 易 反 映 ， 華 電 母 公 司 寧 可 增 持 股 份 都 唔 用 投 資 新 電 廠 ， 另 外 買 H 溝 淡 A 股 ， 並 且 將 兩 者 價 格 拉 近 ， 可 能 成 為 新 趨 勢 。

炒 友 Blog ： 破 腳 穿 頭 轉 勢 買 貨 要 快 手

上 周 談 過 利 淡 的 主 要 轉 向 形 態 「 穿 頭 破 腳 」 ， 今 日 介 紹 其 孿 生 兄 弟 「 破 腳 穿 頭 」 （ Bullish Engulfing ） ， 它 亦 是 主 要 轉 向 形 態 ， 陰 陽 燭 結 構 跟 「 穿 頭 破 腳 」 十 分 相 似 ， 不 同 的 是 ， 「 破 腳 穿 頭 」 應 在 底 部 出 現 ， 屬 強 烈 利 好 形 態 。 合 格 的 「 破 腳 穿 頭 」 形 態 ， 必 須 符 合 以 下 三 項 條 件 ：

1. 股 價 必 須 先 有 一 個 明 顯 可 辨 的 跌 浪 ； 短 期 跌 浪 亦 可 。

2. 最 後 一 支 陰 陽 燭 的 燭 身 較 前 一 支 長 ， 並 將 其 「 吞 噬 」 。 一 如 「 穿 頭 破 腳 」 ， 「 破 腳 穿 頭 」 只 計 燭 身 ， 不 理 會 上 下 影 線 。 此 外 ， 最 後 一 支 燭 的 燭 身 其 中 一 端 即 使 與 上 一 支 燭 平 排 ， 只 要 另 一 端 高 於 或 低 於 上 一 支 燭 ， 亦 符 合 「 吞 噬 」 條 件 。

3. 最 後 一 支 燭 必 須 是 陽 燭 ， 而 前 一 支 燭 應 該 是 陰 燭 ， 只 有 十 字 星 或 燭 身 特 短 者 可 以 例 外 。 圖 一 所 示 ， 為 標 準 的 「 破 腳 穿 頭 」 形 態 。 此 形 態 強 烈 利 好 ， 有 其 道 理 。 在 跌 浪 運 行 了 一 段 日 子 後 ， 又 見 一 支 陰 燭 ， 翌 日 股 價 以 低 於 前 收 市 價 開 出 ， 淡 友 看 似 將 要 再 下 一 城 ， 豈 料 買 盤 忽 然 湧 至 ， 不 僅 將 股 價 推 回 前 收 市 價 之 上 ， 更 越 升 越 有 ， 最 後 以 高 於 上 日 開 市 價 收 市 。

這 種 走 勢 反 映 出 兩 個 事 實 ， 一 是 好 友 開 始 有 力 反 攻 ， 又 或 是 股 價 已 跌 得 過 殘 ， 不 少 人 覺 得 買 上 比 沽 落 更 易 賺 錢 。 二 是 經 過 一 段 跌 浪 後 ， 淡 友 繼 續 沽 空 的 信 心 不 足 ， 而 且 市 場 累 積 不 少 賺 錢 的 淡 倉 ， 等 獲 利 回 吐 ， 好 友 發 動 急 攻 ， 正 好 催 化 淡 倉 補 貨 。

圖 二 和 圖 三 均 是 「 破 腳 穿 頭 」 的 實 例 。 其 中 圖 三 之 陽 燭 所 「 吞 噬 」 的 是 十 字 星 ， 該 圖 下 方 的 9 RSI 早 已 底 背 馳 ， 應 知 離 底 不 遠 ， 問 題 是 不 知 何 時 入 市 最 好 （ 此 乃 背 馳 訊 號 的 最 大 缺 點 ） ， 而 陰 陽 燭 的 「 破 腳 穿 頭 」 ， 正 是 立 即 入 市 的 上 佳 訊 號 。 由 此 可 見 ， 陰 陽 燭 配 合 技 術 指 標 ， 若 運 用 得 宜 ， 效 果 必 定 更 好 ， 炒 友 宜 多 花 些 時 間 研 究 。

股 場 放 大 鏡 ： 大 行 海 鮮 價 玩 殘 信 義

信 義 玻 璃 （ 868 ） 昨 股 價 出 現 異 動 ， 一 度 急 升 近 15% ， 收 市 仍 升 10% ， 該 公 司 自 上 月 底 公 佈 業 績 後 ， 已 經 連 跌 9 個 交 易 日 ， 噚 日 至 叫 做 第 一 日 回 升 。 信 義 去 年 度 業 績 其 實 唔 差 ， 股 東 應 佔 溢 利 6.71 億 元 ， 增 長 72.8% ， 每 股 盈 利 41.1 仙 ， 現 價 計 往 績 PE 僅 11 倍 ， 業 績 公 佈 後 之 沽 壓 令 人 摸 不 頭 腦 。 由 於 信 義 有 番 咁 上 下 市 值 ， 一 向 有 唔 少 大 行 follow ， 業 績 公 佈 後 大 行 普 遍 都 持 正 面 睇 法 ， 其 中 最 樂 觀 係 摩 根 士 丹 利 ， 認 為 集 團 在 下 半 年 度 原 材 料 急 升 之 下 仍 取 得 佳 績 ， 增 長 前 景 仍 然 十 分 樂 觀 ， 預 期 2008 至 2010 年 複 合 盈 利 增 長 達 41.9% ， 維 持 增 持 評 級 及 目 標 價 13.40 元 。
睇 淡 理 由 牽 強

表 面 睇 目 標 價 13.40 元 遙 不 可 及 ， 但 假 如 大 摩 盈 利 預 測 正 確 ， 集 團 至 2010 年 的 每 股 盈 利 將 達 1.17 元 ， 現 價 4.74 元 豈 非 超 平 ？ 不 過 亦 有 另 類 報 告 ， 瑞 信 將 信 義 目 標 價 由 10 元 過 外 大 幅 調 低 至 3.50 元 ， 理 由 係 涉 及 出 口 及 受 原 材 料 漲 價 影 響 ， 不 過 睇 番 業 績 ， 集 團 期 內 毛 利 不 減 反 增 ， 而 且 內 銷 佔 成 一 半 ， 睇 淡 理 由 牽 強 。 信 義 由 去 年 10 月 高 位 11.40 元 跌 到 落 ， 仲 將 目 標 價 定 十 幾 蚊 唔 俾 客 鬧 死 至 奇 ， 調 低 目 標 價 等 於 「 跌 落 地 番 渣 沙 」 。

邱 之 組 合 ： 港 股 將 重 納 升 軌

受 美 股 大 升 帶 動 ， 港 股 昨 日 大 幅 高 開 ， 惟 午 後 升 幅 收 窄 ， 指 收 報 24258 ， 升 380 點 ， 陰 陽 燭 為 待 變 的 陀 螺 ， 近 期 高 位 橫 行 整 固 之 格 局 未 變 。 不 過 ， 指 的 技 術 指 標 已 見 改 善 ， 調 整 幅 度 可 能 較 先 前 估 計 的 小 。

指 20 日 線 昨 已 升 至 23354 ， 距 50 日 線 僅 58 點 ， 如 無 意 外 ， 今 日 將 可 升 破 ， 發 出 第 二 個 黃 金 交 叉 訊 號 ， 而 且 屆 時 10 日 、 20 日 和 50 日 線 將 順 序 向 好 排 列 ， 大 市 上 升 趨 勢 更 為 明 顯 。 鄧 普 頓 基 金 的 「 光 頭 神 探 」 麥 樸 思 接 受 彭 博 電 視 訪 問 時 指 出 ， 美 國 次 按 問 題 「 已 近 尾 聲 」 ， 並 透 露 他 看 好 中 國 的 銀 行 股 ， 並 買 入 中 行 （ 3988 ） 和 工 行 （ 1398 ） 。 鄧 普 頓 是 名 牌 長 線 基 金 ， 麥 樸 思 亦 是 明 星 級 基 金 經 理 ， 此 番 言 論 必 有 所 本 ， 炒 友 宜 存 記 心 中 。 本 組 合 亦 持 有 中 行 和 工 行 ， 其 中 中 行 短 炒 目 標 價 原 設 於 3.8 元 ， 近 日 股 價 兩 度 上 試 3.79 元 ， 相 信 升 破 機 會 頗 大 ， 故 將 目 標 價 推 高 至 4.1 元 。

炒 友 Blog ： 蒙 牛 候 升 破 降 軌 追 入

美 股 隔 晚 急 升 二 百 多 點 ， 除 了 英 特 爾 業 績 好 過 預 期 之 外 ， 備 受 注 目 的 金 融 巨 企 摩 通 及 富 國 銀 行 業 績 都 優 於 預 期 ， 支 持 美 股 急 彈 。 或 許 是 上 星 期 GE 公 佈 差 過 預 期 的 業 績 後 ， 引 起 了 一 輪 業 績 驚 恐 症 ， 近 日 港 股 成 交 明 顯 縮 減 ， 仿 似 被 美 國 股 市 嚇 怕 ， 投 資 者 寧 願 離 場 觀 望 。 其 實 細 看 GE 業 績 ， 應 會 發 現 其 業 績 主 要 是 受 到 GE Financial 所 拖 累 ， GE 以 往 透 過 低 息 發 債 借 平 錢 再 拆 出 資 金 賺 息 ， 係 好 好 做 生 意 ， 但 去 年 美 國 信 貸 環 境 急 劇 惡 化 ， 受 拖 累 亦 好 正 常 。 另 外 ， 美 國 第 4 大 銀 行 Wachovia 首 季 勁 蝕 27 億 美 元 兼 要 供 股 集 資 ， 竟 對 當 日 美 股 無 大 衝 擊 ， 都 是 一 個 示 。 由 於 美 國 巨 企 業 務 遍 全 球 ， 一 些 以 海 外 業 務 為 主 的 公 司 賺 取 升 值 外 後 以 美 元 結 算 ， 對 表 面 之 業 績 會 有 很 大 幫 助 ， 這 點 不 妨 拭 目 以 待 。 當 然 目 前 投 資 者 仍 然 是 不 願 冒 風 險 ， 待 美 林 及 花 旗 等 大 行 都 相 繼 公 佈 業 績 後 ， 市 場 氣 氛 應 會 有 所 改 善 。 本 港 股 市 一 些 市 場 現 象 也 值 得 留 意 ， 特 別 是 大 股 東 積 極 增 持 的 現 象 。 大 地 產 商 地 （ 012 ） 及 長 實 （ 001 ） 大 股 東 近 日 頻 頻 增 持 公 司 股 份 ， 雖 然 並 不 代 表 股 價 會 即 時 上 升 ， 但 至 少 會 是 對 後 市 不 太 悲 觀 的 訊 號 ， 預 示 港 股 再 跌 空 間 有 限 。
大 股 東 大 行 增 持

蒙 牛 乳 業 （ 2319 ） 近 日 也 見 大 股 東 大 手 增 持 手 影 ， 主 席 牛 根 生 申 報 於 4 月 8 日 增 持 2327.6 萬 股 蒙 牛 乳 業 ， 每 股 平 均 價 21.48 元 ， 動 用 資 金 近 5 億 元 ， 持 股 量 由 25.17% 增 至 26.81% ， 5 億 元 肯 定 不 是 小 數 目 ， 昨 日 蒙 牛 股 價 也 即 時 有 反 應 ， 升 5% 。 另 外 ， 同 日 瑞 銀 增 持 蒙 牛 455 萬 股 ， 涉 資 近 億 元 。 蒙 牛 去 年 純 利 達 9.36 億 元 ， 增 長 29% ， 花 旗 於 業 績 後 發 表 報 告 ， 維 持 蒙 牛 買 入 評 級 ， 目 標 價 33 元 。 報 告 指 ， 蒙 牛 07 年 純 利 較 預 期 高 出 5% ， 主 要 受 財 務 成 本 減 少 、 聯 營 公 司 貢 獻 增 加 及 實 際 稅 率 由 06 年 8% 降 至 2% 帶 動 。 花 旗 估 計 ， 蒙 牛 08 年 及 09 年 每 股 盈 利 分 別 0.818 元 及 1.133 元 人 民 幣 ， 分 別 按 年 增 長 31.6% 及 38.4% 。
短 炒 目 標 24 元
買 賣 策 略 ： 蒙 牛 昨 已 升 破 旗 形 降 軌 ， MACD 牛 差 再 擴 大 ， 平 均 線 成 順 序 升 市 排 列 ， 今 日 再 升 將 破 長 期 降 軌 ， 可 待 升 破 22 元 追 入 ， 若 頭 肩 底 形 態 成 立 ， 量 度 上 升 目 標 可 至 31 元 ， 短 線 則 以 24 元 為 目 標 ， 失 守 20.5 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 科 聯 策 略 佳 見 成 效

晶 片 股 炒 得 一 日 又 再 急 跌 ， 日 前 中 芯 國 際 （ 981 ） 通 告 謂 經 常 考 慮 不 同 的 策 略 及 機 會 以 提 升 股 東 價 值 ， 呢 句 話 已 講 過 唔 止 一 次 ， 但 係 真 正 大 動 作 ， 似 乎 到 家 仲 未 見 得 到 。 可 能 由 於 投 資 者 同 分 析 員 對 呢 間 公 司 已 經 全 無 信 心 ， 所 以 升 得 快 時 跌 得 仲 快 。 晶 片 股 勁 跌 ， 卻 有 另 一 隻 科 技 股 炒 上 ， 科 聯 系 統 （ 046 ） 昨 急 升 9% ， 成 交 唔 多 ， 兩 百 零 萬 成 交 已 係 近 月 最 多 一 日 。 科 聯 是 資 訊 科 技 服 務 供 應 商 ， 日 前 公 佈 業 績 ， 營 業 額 增 長 逾 五 成 至 3.58 億 元 ， 純 利 更 增 長 達 1.3 倍 ， 達 2797 萬 元 ， 每 股 盈 利 10.6 仙 ， 現 價 計 PE 不 足 10 倍 。 科 聯 一 向 以 政 府 資 訊 科 技 合 約 為 主 ， 雖 然 有 好 穩 定 營 業 額 紀 錄 ， 但 只 能 維 持 2 億 元 左 右 水 平 ， 去 年 營 業 額 得 以 大 幅 提 升 ， 應 是 策 略 上 轉 型 至 金 融 資 訊 科 技 有 關 ， 並 取 得 多 家 中 資 金 融 機 構 IT 合 約 。 科 技 股 當 中 ， 呢 間 公 司 算 係 少 有 具 盈 利 根 基 支 持 。
光 訊 炒 舊 聞 都 升 23%

冷 門 股 光 訊 控 股 （ 254 ） 月 初 停 牌 後 昨 日 復 牌 ， 宣 佈 收 購 國 內 廣 告 業 務 ， 總 代 價 為 2.4 億 元 。 光 訊 復 牌 一 度 升 近 五 成 ， 收 市 升 23% 。 呢 單 收 購 其 實 早 於 今 年 1 月 公 佈 晒 咁 滯 ， 中 期 報 告 已 有 講 ， 3 個 月 後 落 實 ， 股 價 仲 有 咁 大 反 應 ， 都 頗 為 神 奇 。

邱 之 組 合 ： 控 考 驗 20 日 線

港 股 昨 日 先 升 後 挫 ， 先 升 是 因 為 美 股 隔 晚 反 彈 ， 後 挫 乃 受 內 地 經 濟 數 據 影 響 。 指 全 日 微 跌 22 點 ， 收 報 23878 ， 依 然 是 整 固 格 局 。

昨 日 提 過 的 指 重 磅 股 中 移 動 （ 941 ） ， 收 市 時 升 幅 大 為 收 窄 ， 報 127.4 元 ， 守 住 10 日 線 。 小 邱 依 然 認 為 調 整 未 完 ， 120 元 至 121.5 元 仍 是 心 目 中 的 理 想 入 貨 位 ， 會 耐 心 等 候 。 另 一 隻 重 磅 股 控 （ 005 ） 自 1 月 下 旬 低 位 回 升 近 28% 後 ， 漸 見 疲 態 ， 近 日 跌 破 10 日 線 ， MACD 亦 出 現 牛 熊 平 好 倉 訊 號 ， 相 信 仍 有 下 調 空 間 。 控 與 中 移 動 若 繼 續 整 固 ， 指 短 期 內 自 然 難 以 向 上 破 關 。 從 日 線 圖 看 ， 控 已 補 回 本 月 初 的 上 升 裂 口 ， 短 期 內 將 考 驗 20 日 線 （ 127.94 元 ） 支 持 。 此 關 即 使 失 ， 3 月 下 旬 留 下 之 上 升 裂 口 122.2 元 至 124.8 元 將 有 強 大 支 持 ， 該 區 亦 是 50 日 線 、 0.382 位 和 升 軌 支 持 所 在 ， 相 信 不 易 跌 破 。

炒 友 Blog ： 三 角 整 固 中 化 肥 伺 機 買 貨

國 家 統 計 局 昨 公 佈 之 經 濟 數 據 略 較 預 期 強 勁 ， 3 月 份 CPI 升 8.3% ， 則 與 早 前 人 行 官 員 露 口 風 的 數 字 一 樣 ， 數 據 公 佈 後 A 股 又 跌 過 ， 反 映 市 場 氣 氛 仍 然 偏 淡 。 收 市 後 ， 人 行 宣 佈 調 高 銀 行 存 款 準 備 金 率 0.5 個 百 份 點 至 16% ， 是 今 年 第 三 度 ， 證 券 界 普 遍 認 為 人 行 短 期 內 加 息 的 機 會 將 會 降 低 ， 事 實 上 人 行 也 不 宜 以 加 息 去 調 控 經 濟 ， 在 美 息 與 人 民 幣 利 率 存 在 較 大 差 距 之 下 ， 加 息 只 會 加 速 資 金 流 入 。 人 行 的 行 動 是 否 會 淡 化 周 末 恐 懼 症 ， 今 日 A 股 將 見 端 倪 。 昨 日 港 股 窄 幅 上 落 ， 收 市 指 數 無 大 變 化 ， 成 交 更 萎 縮 至 640 多 億 元 ， 市 場 正 等 待 消 息 突 破 ， 雖 然 英 特 爾 於 美 股 收 市 後 公 佈 業 績 理 想 ， 但 本 周 稍 後 還 有 多 家 大 企 業 待 公 佈 業 績 ， 市 場 氣 氛 偏 向 觀 望 。 如 此 氣 氛 小 邱 不 建 議 積 極 炒 賣 ， 只 宜 打 守 勢 波 。 全 球 缺 糧 ， 農 業 相 關 股 份 應 算 是 較 有 概 念 之 股 份 ， 可 優 先 列 入 觀 察 名 單 。 中 化 化 肥 （ 297 ） 上 月 底 公 佈 業 績 ， 去 年 全 年 純 利 6.63 億 元 ， 倒 退 25.9% ， 每 股 盈 利 11.06 仙 ， 末 期 息 2.76 仙 。 不 過 ， 若 扣 除 可 轉 換 債 券 金 融 工 具 部 份 衍 生 公 允 值 變 動 損 失 ， 中 化 肥 實 際 賺 12.86 億 元 ， 增 長 43.24% 。 業 績 公 佈 後 連 日 造 好 ， 反 映 業 績 受 市 場 看 好 。
瑞 銀 看 好 睇 9.5 元

瑞 銀 表 示 ， 中 化 肥 純 利 表 現 優 於 該 行 預 測 ， 因 此 維 持 買 入 評 級 ， 維 持 目 標 價 9.5 元 。 該 行 認 為 ， 中 化 肥 07 年 度 純 利 嚴 重 受 到 衍 生 工 具 公 允 值 虧 損 的 歪 曲 ， 虧 損 為 來 自 公 司 06 年 8 月 ， 用 以 收 購 青 海 鹽 湖 鉀 肥 股 份 所 發 行 的 可 換 股 債 券 的 公 允 值 下 跌 。 該 部 份 虧 損 額 達 6.23 億 元 ， 而 撇 開 此 虧 損 額 之 影 響 ， 其 純 利 達 12.86 億 元 。 截 至 07 年 底 止 ， 中 化 肥 銷 售 店 數 目 已 擴 充 至 1672 間 ， 強 大 的 銷 售 網 絡 帶 動 總 銷 售 額 上 升 21% ， 達 1520 萬 噸 ， 整 體 毛 利 率 由 8.1% 增 長 至 9.4% 。 瑞 銀 預 期 ， 鉀 肥 價 格 將 會 持 續 強 勢 ， 雖 然 國 際 及 內 地 化 肥 價 格 有 可 能 受 到 政 府 管 制 ， 但 中 化 肥 擁 有 約 200 萬 噸 庫 存 ， 相 信 在 供 應 緊 縮 的 前 提 下 ， 仍 有 相 當 利 潤 空 間 。
短 炒 目 標 價 8.4 元
買 賣 策 略 ： 中 化 肥 今 年 初 以 來 形 成 大 三 角 形 整 固 ， 可 候 跌 近 三 角 形 底 部 及 250 日 線 5.75 元 買 入 ， 又 或 待 升 穿 三 角 降 軌 阻 力 7.4 元 追 入 ， 目 標 8.4 元 ， 如 破 降 軌 追 入 ， 以 失 守 7 元 止 蝕 ； 若 在 三 角 形 底 部 低 吸 ， 則 以 跌 穿 5.3 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 科 聯 策 略 佳 見 成 效

晶 片 股 炒 得 一 日 又 再 急 跌 ， 日 前 中 芯 國 際 （ 981 ） 通 告 謂 經 常 考 慮 不 同 的 策 略 及 機 會 以 提 升 股 東 價 值 ， 呢 句 話 已 講 過 唔 止 一 次 ， 但 係 真 正 大 動 作 ， 似 乎 到 家 仲 未 見 得 到 。 可 能 由 於 投 資 者 同 分 析 員 對 呢 間 公 司 已 經 全 無 信 心 ， 所 以 升 得 快 時 跌 得 仲 快 。

晶 片 股 勁 跌 ， 卻 有 另 一 隻 科 技 股 炒 上 ， 科 聯 系 統 （ 046 ） 昨 急 升 9% ， 成 交 唔 多 ， 兩 百 零 萬 成 交 已 係 近 月 最 多 一 日 。 科 聯 是 資 訊 科 技 服 務 供 應 商 ， 日 前 公 佈 業 績 ， 營 業 額 增 長 逾 五 成 至 3.58 億 元 ， 純 利 更 增 長 達 1.3 倍 ， 達 2797 萬 元 ， 每 股 盈 利 10.6 仙 ， 現 價 計 PE 不 足 10 倍 。

科 聯 一 向 以 政 府 資 訊 科 技 合 約 為 主 ， 雖 然 有 好 穩 定 營 業 額 紀 錄 ， 但 只 能 維 持 2 億 元 左 右 水 平 ， 去 年 營 業 額 得 以 大 幅 提 升 ， 應 是 策 略 上 轉 型 至 金 融 資 訊 科 技 有 關 ， 並 取 得 多 家 中 資 金 融 機 構 IT 合 約 。 科 技 股 當 中 ， 呢 間 公 司 算 係 少 有 具 盈 利 根 基 支 持 。
光 訊 炒 舊 聞 都 升 23%

冷 門 股 光 訊 控 股 （ 254 ） 月 初 停 牌 後 昨 日 復 牌 ， 宣 佈 收 購 國 內 廣 告 業 務 ， 總 代 價 為 2.4 億 元 。 光 訊 復 牌 一 度 升 近 五 成 ， 收 市 升 23% 。 呢 單 收 購 其 實 早 於 今 年 1 月 公 佈 晒 咁 滯 ， 中 期 報 告 已 有 講 ， 3 個 月 後 落 實 ， 股 價 仲 有 咁 大 反 應 ， 都 頗 為 神 奇 。

邱 之 組 合 ： 控 考 驗 20 日 線

港 股 昨 日 先 升 後 挫 ， 先 升 是 因 為 美 股 隔 晚 反 彈 ， 後 挫 乃 受 內 地 經 濟 數 據 影 響 。 指 全 日 微 跌 22 點 ， 收 報 23878 ， 依 然 是 整 固 格 局 。

昨 日 提 過 的 指 重 磅 股 中 移 動 （ 941 ） ， 收 市 時 升 幅 大 為 收 窄 ， 報 127.4 元 ， 守 住 10 日 線 。 小 邱 依 然 認 為 調 整 未 完 ， 120 元 至 121.5 元 仍 是 心 目 中 的 理 想 入 貨 位 ， 會 耐 心 等 候 。 另 一 隻 重 磅 股 控 （ 005 ） 自 1 月 下 旬 低 位 回 升 近 28% 後 ， 漸 見 疲 態 ， 近 日 跌 破 10 日 線 ， MACD 亦 出 現 牛 熊 平 好 倉 訊 號 ， 相 信 仍 有 下 調 空 間 。 控 與 中 移 動 若 繼 續 整 固 ， 指 短 期 內 自 然 難 以 向 上 破 關 。

從 日 線 圖 看 ， 控 已 補 回 本 月 初 的 上 升 裂 口 ， 短 期 內 將 考 驗 20 日 線 （ 127.94 元 ） 支 持 。 此 關 即 使 失 ， 3 月 下 旬 留 下 之 上 升 裂 口 122.2 元 至 124.8 元 將 有 強 大 支 持 ， 該 區 亦 是 50 日 線 、 0.382 位 和 升 軌 支 持 所 在 ， 相 信 不 易 跌 破 。

炒 友 Blog ： 三 角 整 固 中 化 肥 伺 機 買 貨

國 家 統 計 局 昨 公 佈 之 經 濟 數 據 略 較 預 期 強 勁 ， 3 月 份 CPI 升 8.3% ， 則 與 早 前 人 行 官 員 露 口 風 的 數 字 一 樣 ， 數 據 公 佈 後 A 股 又 跌 過 ， 反 映 市 場 氣 氛 仍 然 偏 淡 。 收 市 後 ， 人 行 宣 佈 調 高 銀 行 存 款 準 備 金 率 0.5 個 百 份 點 至 16% ， 是 今 年 第 三 度 ， 證 券 界 普 遍 認 為 人 行 短 期 內 加 息 的 機 會 將 會 降 低 ， 事 實 上 人 行 也 不 宜 以 加 息 去 調 控 經 濟 ， 在 美 息 與 人 民 幣 利 率 存 在 較 大 差 距 之 下 ， 加 息 只 會 加 速 資 金 流 入 。 人 行 的 行 動 是 否 會 淡 化 周 末 恐 懼 症 ， 今 日 A 股 將 見 端 倪 。

昨 日 港 股 窄 幅 上 落 ， 收 市 指 數 無 大 變 化 ， 成 交 更 萎 縮 至 640 多 億 元 ， 市 場 正 等 待 消 息 突 破 ， 雖 然 英 特 爾 於 美 股 收 市 後 公 佈 業 績 理 想 ， 但 本 周 稍 後 還 有 多 家 大 企 業 待 公 佈 業 績 ， 市 場 氣 氛 偏 向 觀 望 。

如 此 氣 氛 小 邱 不 建 議 積 極 炒 賣 ， 只 宜 打 守 勢 波 。 全 球 缺 糧 ， 農 業 相 關 股 份 應 算 是 較 有 概 念 之 股 份 ， 可 優 先 列 入 觀 察 名 單 。 中 化 化 肥 （ 297 ） 上 月 底 公 佈 業 績 ， 去 年 全 年 純 利 6.63 億 元 ， 倒 退 25.9% ， 每 股 盈 利 11.06 仙 ， 末 期 息 2.76 仙 。 不 過 ， 若 扣 除 可 轉 換 債 券 金 融 工 具 部 份 衍 生 公 允 值 變 動 損 失 ， 中 化 肥 實 際 賺 12.86 億 元 ， 增 長 43.24% 。 業 績 公 佈 後 連 日 造 好 ， 反 映 業 績 受 市 場 看 好 。

瑞 銀 看 好 睇 9.5 元
瑞 銀 表 示 ， 中 化 肥 純 利 表 現 優 於 該 行 預 測 ， 因 此 維 持 買 入 評 級 ， 維 持 目 標 價 9.5 元 。 該 行 認 為 ， 中 化 肥 07 年 度 純 利 嚴 重 受 到 衍 生 工 具 公 允 值 虧 損 的 歪 曲 ， 虧 損 為 來 自 公 司 06 年 8 月 ， 用 以 收 購 青 海 鹽 湖 鉀 肥 股 份 所 發 行 的 可 換 股 債 券 的 公 允 值 下 跌 。 該 部 份 虧 損 額 達 6.23 億 元 ， 而 撇 開 此 虧 損 額 之 影 響 ， 其 純 利 達 12.86 億 元 。

截 至 07 年 底 止 ， 中 化 肥 銷 售 店 數 目 已 擴 充 至 1672 間 ， 強 大 的 銷 售 網 絡 帶 動 總 銷 售 額 上 升 21% ， 達 1520 萬 噸 ， 整 體 毛 利 率 由 8.1% 增 長 至 9.4% 。 瑞 銀 預 期 ， 鉀 肥 價 格 將 會 持 續 強 勢 ， 雖 然 國 際 及 內 地 化 肥 價 格 有 可 能 受 到 政 府 管 制 ， 但 中 化 肥 擁 有 約 200 萬 噸 庫 存 ， 相 信 在 供 應 緊 縮 的 前 提 下 ， 仍 有 相 當 利 潤 空 間 。

短 炒 目 標 價 8.4 元
買 賣 策 略 ： 中 化 肥 今 年 初 以 來 形 成 大 三 角 形 整 固 ， 可 候 跌 近 三 角 形 底 部 及 250 日 線 5.75 元 買 入 ， 又 或 待 升 穿 三 角 降 軌 阻 力 7.4 元 追 入 ， 目 標 8.4 元 ， 如 破 降 軌 追 入 ， 以 失 守 7 元 止 蝕 ； 若 在 三 角 形 底 部 低 吸 ， 則 以 跌 穿 5.3 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 芯 或 炒 猛 人 加 盟

噚 日 港 股 牛 皮 ， 大 家 都 驚 美 國 股 市 再 插 過 ， 不 過 市 場 氣 氛 唔 似 咁 差 ， 個 別 科 技 股 有 翻 炒 象 ， 其 中 最 勁 係 中 芯 國 際 （ 981 ） ， 急 升 42% ， 成 交 有 成 2 億 銀 ， 唔 係 少 ， 另 外 品 質 國 際 （ 243 ） 同 晶 門 （ 2878 ） 亦 有 資 金 追 捧 ， 兩 者 都 升 逾 18% 。

去 年 虧 損 略 收 窄
在 悶 市 之 中 炒 科 技 股 ， 不 時 會 出 現 ， 睇 番 區 內 股 市 ， 以 電 子 及 晶 片 等 科 技 股 為 主 台 灣 股 市 僅 錄 得 些 微 升 幅 ， 反 而 係 印 度 股 市 有 唔 錯 升 幅 ， 因 為 當 地 第 二 大 軟 件 公 司 Infosys 公 佈 理 想 業 績 後 股 價 造 好 ， 連 帶 其 他 相 關 股 份 都 有 得 升 。

不 過 中 芯 一 炒 就 升 44% ， 唔 似 純 跟 外 圍 科 技 股 炒 咁 簡 單 。 中 芯 主 要 產 銷 集 成 電 路 的 半 導 體 ， 在 全 球 晶 圓 代 工 市 場 排 第 三 ， 去 年 全 年 虧 損 由 4410 萬 美 元 收 窄 至 4000 萬 美 元 ， 其 中 第 四 季 度 由 盈 轉 虧 ， 錄 得 虧 損 2116 萬 美 元 。 中 芯 去 年 首 季 錄 得 盈 利 880 萬 美 元 ， 初 見 盈 利 後 集 團 曾 經 話 公 司 業 績 大 逆 轉 ， 點 知 隨 後 三 個 季 度 均 出 現 虧 損 。

若 果 講 業 績 ， 中 芯 唔 似 有 好 ， 要 炒 應 該 係 涉 及 重 組 及 出 售 資 產 居 多 ， 而 中 芯 相 關 消 息 就 特 別 多 ， 除 回 歸 國 內 發 行 A 股 ， 傳 得 最 多 就 係 有 策 略 投 資 者 入 股 ， 但 係 始 終 未 見 落 實 ， 今 次 急 升 四 成 幾 ， 又 會 傳 乜 呢 ？ 唯 一 不 同 之 處 ， 相 信 係 本 月 初 中 芯 任 命 曾 任 高 盛 集 團 合 夥 人 兼 董 事 總 經 理 、 高 盛 集 團 亞 洲 區 直 接 投 資 部 聯 席 主 管 林 夏 如 女 士 為 首 席 策 略 顧 問 ， 有 呢 位 猛 人 加 盟 ， 應 該 有 多 少 睇 頭 。

先 進 半 導 體 勁 殘
中 芯 上 市 以 來 股 價 有 跌 無 升 ， 走 勢 令 人 失 望 ， 但 係 論 跌 幅 同 低 殘 程 度 ， 先 進 半 導 體 （ 3355 ） 仲 慘 ， 06 年 4 月 上 市 頭 一 日 高 見 2.275 元 即 日 見 頂 回 落 ， 經 過 呢 兩 年 折 磨 ， 股 價 已 經 唔 見 九 成 ， 噚 日 收 報 0.255 元 ， H 股 市 值 跌 至 3 億 銀 唔 夠 。 股 價 殘 相 信 係 反 映 業 績 唔 好 ， 去 年 全 年 8.4 億 元 虧 損 中 ， 大 部 份 為 來 自 8 吋 晶 圓 生 產 設 備 的 減 值 ， 唔 計 呢 筆 數 只 蝕 百 零 萬 。 跌 到 咁 殘 ， 人 反 而 唔 敢 博 反 彈 ， 兩 億 幾 市 值 仲 跌 得 去 邊 ？

邱 之 組 合 ： 中 移 動 吼 位 補 貨

內 地 A 股 喘 穩 ， 加 上 美 股 隔 晚 只 是 微 挫 ， 港 股 於 前 日 大 跌 後 ， 昨 日 稍 見 回 升 ， 指 進 賬 90 點 ， 收 報 23901 ； H 指 微 揚 1 點 ， 報 12665 。

指 數 雖 有 進 賬 ， 但 大 市 整 固 格 局 未 變 。 指 50 日 線 （ 23391 ） 至 20 日 線 （ 23113 ） 仍 是 主 要 支 持 區 ， 必 須 守 穩 。 值 得 注 意 的 是 ， 20 日 線 正 向 上 爬 升 ， 與 50 日 線 目 前 只 是 相 差 278 點 ， 本 周 後 期 或 下 周 初 很 有 機 會 升 破 ， 屆 時 10 日 、 20 日 和 50 日 線 將 重 現 向 好 排 列 。

中 移 動 （ 941 ） 近 幾 年 都 是 領 導 股 ， 其 走 勢 往 往 主 導 大 市 。 前 日 中 移 動 的 20 日 線 稍 微 升 越 50 日 線 ， 昨 日 拉 開 距 離 ， 正 式 出 現 第 二 個 黃 金 交 叉 ， 三 條 平 均 線 順 序 向 好 排 列 ， 為 強 勢 表 現 。 本 組 合 較 早 前 沽 出 中 移 動 套 利 ， 未 來 幾 日 若 見 大 市 進 一 步 整 固 ， 會 伺 機 於 121.5 元 至 120 元 區 域 補 貨 ， 目 標 142 元 ， 以 50 日 線 止 蝕 。

炒 友 Blog ： 破 旗 追 入 平 保 目 標 80 元

昨 港 股 高 開 後 一 度 重 上 24000 點 樓 上 ， 但 A 股 不 濟 ， 一 度 拖 累 指 倒 跌 近 200 點 ， 下 午 A 股 跌 勢 回 穩 ， 並 倒 升 收 市 ， 指 亦 重 新 企 穩 ， 回 升 90 點 ， 雖 然 升 幅 不 大 ， 總 算 是 測 試 過 底 部 後 出 現 支 持 。 A 股 亦 然 ， 破 底 後 能 以 錘 頭 陽 燭 高 收 ， 是 初 步 回 穩 訊 號 ， 技 術 上 則 在 下 試 保 歷 加 通 道 底 後 現 支 持 ， 不 過 若 要 說 見 底 ， 起 碼 要 升 穿 及 企 穩 10 日 線 之 上 。

經 過 近 幾 日 的 反 覆 ， 指 已 在 23600 至 24600 約 一 千 點 波 幅 內 建 立 一 個 橫 行 區 ， 並 在 本 月 初 的 上 升 裂 口 區 初 見 支 持 ， 若 本 周 的 重 要 經 濟 數 據 及 大 企 業 業 績 無 風 無 浪 ， 近 日 的 橫 行 區 應 是 整 固 平 台 而 非 派 發 平 台 。

市 場 今 日 焦 點 之 一 ， 應 是 國 家 統 計 局 將 公 佈 的 首 季 度 經 濟 數 據 ， 屆 時 首 季 度 GDP ， 及 其 他 值 得 關 注 的 最 新 經 濟 數 據 ， 如 居 民 消 費 價 格 指 數 （ CPI ） 、 工 業 品 出 廠 價 格 （ PPI ） 及 固 定 資 產 投 資 等 ， 亦 將 一 併 公 佈 。 由 於 數 據 將 決 定 央 行 下 一 輪 調 控 政 策 的 態 度 ， 故 此 有 關 數 據 將 對 今 日 A 股 有 相 當 大 影 響 力 。

從 近 日 國 內 房 地 產 股 的 跌 勢 可 見 ， 相 關 數 據 應 以 壞 消 息 多 於 好 消 息 居 多 ， 問 題 是 市 場 如 何 作 出 演 繹 ， 以 及 A 股 近 日 跌 勢 反 映 了 多 少 ， 所 以 今 日 A 股 表 現 ， 絕 對 是 後 市 重 要 指 標 ， 如 A 股 在 壞 消 息 公 佈 後 仍 能 企 穩 或 告 上 升 ， 相 信 A 股 也 是 時 候 正 式 止 跌 回 升 。

走 勢 最 強 保 險 股
若 A 股 回 升 ， 內 地 保 險 股 也 該 也 可 以 受 惠 ， 當 中 平 保 （ 2318 ） 是 近 日 表 現 最 強 的 保 險 股 ， 經 近 日 整 固 後 ， 最 有 機 會 藉 A 股 回 升 而 炒 上 。 本 月 初 平 保 股 價 先 於 A 股 急 升 ， 曾 出 現 兩 個 交 易 日 急 升 13% ， 股 價 升 至 最 高 68.5 元 後 ， 剛 好 升 抵 250 日 線 阻 力 ， 近 日 隨 大 市 回 吐 呈 旗 形 整 固 ， 昨 低 位 58.65 元 跌 近 20 日 及 50 日 線 支 持 ， 以 「 錘 頭 」 收 市 ， 似 有 整 固 至 尾 聲 的 味 道 。

平 保 與 不 少 中 資 股 一 樣 ， 在 3 月 中 的 低 位 出 現 MACD 及 RSI 底 背 馳 ， 本 月 初 以 裂 口 升 穿 長 期 降 軌 後 急 升 ， 經 過 去 兩 星 期 整 固 後 抽 ， 若 能 破 旗 而 上 及 升 破 250 日 線 ， 則 破 位 向 上 走 勢 將 更 明 確 ， 反 彈 目 標 可 見 88 元 。

升 破 250 日 線 加 碼
由 於 增 發 問 題 ， 平 保 A 股 跌 勢 還 比 H 股 強 勁 ， 故 成 為 A 、 H 股 差 價 最 少 的 股 份 ， 以 昨 收 市 價 計 ， A 股 較 H 股 僅 有 2% 溢 價 ， 相 較 去 年 差 價 最 高 達 到 四 成 ， 其 走 勢 表 現 ， 當 然 以 H 股 具 較 大 參 考 。

買 賣 策 略 ： 升 破 旗 形 阻 力 62.6 元 買 入 ， 若 再 上 破 250 日 線 69.2 元 加 碼 ， 目 標 80 元 ， 失 守 57.5 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： H 股 勁 升 A 股 隨 時 追 上

國 家 統 計 局 將 於 本 周 四 公 佈 內 地 首 季 通 脹 及 經 濟 增 長 數 據 ， 未 等 正 式 公 佈 ， 人 行 副 行 長 劉 士 余 於 上 周 六 出 席 一 金 融 論 壇 時 ， 已 提 早 披 露 通 脹 有 回 落 象 ， 指 內 地 居 民 消 費 物 價 指 數 已 由 2 月 份 的 1 年 高 位 8.7% ， 降 至 3 月 份 的 8.3% ， 今 年 首 季 通 脹 指 標 則 為 8% 。

雖 然 內 地 的 經 濟 數 據 一 向 「 透 明 度 」 甚 高 ， 但 出 到 人 行 官 員 提 前 公 佈 ， 就 有 點 不 尋 常 ， 是 人 行 怕 數 據 略 高 於 預 期 ， 內 地 A 股 會 頂 唔 住 而 提 早 出 口 術 ？ 從 新 加 坡 人 為 出 招 加 快 坡 紙 升 值 可 見 ， 人 民 幣 近 期 加 快 升 值 ， 某 程 度 上 應 可 抗 衡 入 口 通 脹 ， 隨 市 場 擔 心 食 品 價 格 狂 升 會 令 通 脹 失 控 ， 人 行 實 際 上 有 理 由 不 時 出 口 透 露 最 新 的 貨 幣 政 策 。

A 股 見 底 機 會 大
本 來 航 空 股 是 受 惠 人 仔 升 值 最 多 的 股 份 之 一 ， 可 惜 油 價 高 企 兼 有 大 行 全 力 唱 淡 航 空 股 ， 短 期 要 搵 人 仔 升 值 受 惠 股 ， 要 從 其 他 方 面 手 。 其 實 從 近 期 資 金 流 向 可 見 ， H 股 走 勢 正 持 續 強 於 A 股 ， 計 及 兌 因 素 後 ， 中 鐵 建 （ 1186 ） 上 周 五 一 度 較 A 股 有 溢 價 ， 而 不 少 內 銀 股 H 股 僅 較 A 股 折 讓 一 成 ， 平 保 （ 2318 ） 幾 乎 無 折 讓 ， 反 映 了 甚 麼 ？

由 於 買 本 港 上 市 的 H 股 ， 實 際 上 是 以 平 價 港 元 （ 對 外 資 來 說 是 美 元 ） 買 升 值 中 的 人 民 幣 資 產 ， 故 此 外 資 買 H 股 也 等 於 買 人 民 幣 ， 惟 A 股 由 於 外 資 參 與 度 不 多 ， QFII 額 度 亦 有 限 ， 難 以 大 規 模 入 市 ， 故 這 是 一 個 很 有 力 的 訊 號 ， 證 明 A 股 也 應 好 大 機 會 見 底 。 博 A 股 回 升 ， 以 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 同 埋 翔 龍 基 金 （ 820 ） 為 首 選 目 標 。

里 昂 睇 好 內 房 股
想 博 人 仔 升 值 ， 另 一 途 徑 係 買 內 地 房 產 ， 嫌 麻 煩 ， 買 內 房 股 亦 得 。 近 日 多 間 大 行 發 表 報 告 睇 好 內 房 股 ， 最 新 係 里 昂 表 示 ， 由 於 部 份 發 展 商 上 月 銷 售 成 績 按 年 錄 得 升 幅 ， 加 上 部 份 新 盤 的 開 售 銷 情 理 想 ， 相 信 疲 弱 的 市 況 已 步 近 轉 折 點 ， 可 望 逐 步 轉 活 ， 並 看 好 中 國 海 外 （ 688 ） 、 新 世 界 中 國 （ 917 ） 和 雅 居 樂 （ 3383 ） ， 三 揀 一 以 雅 居 樂 水 位 較 多 。

邱 之 組 合 ： 外 圍 回 軟 等 候 低 吸

上 周 五 美 國 公 佈 4 月 份 消 費 情 緒 指 數 跌 至 26 年 新 低 ， 不 過 這 並 非 美 股 跌 市 元 凶 ， 最 大 原 因 還 是 藍 籌 股 通 用 電 氣 業 績 差 過 預 期 ， 兼 調 低 今 年 盈 利 預 測 ， 拖 累 其 股 價 單 日 大 跌 12% 。 以 道 指 的 計 算 方 法 ， 一 兩 隻 大 價 股 的 升 跌 對 指 數 影 響 相 當 之 大 ， 在 GE 、 3M 等 大 價 股 勁 跌 情 況 下 ， 道 指 亦 「 僅 」 跌 256 點 ， 反 映 美 股 並 不 是 想 像 中 惡 劣 。

另 一 因 素 影 響 港 股 ， 是 國 內 股 市 ， A 股 低 位 浮 沉 多 時 仍 未 見 爆 上 ， 本 周 四 的 經 濟 及 通 脹 數 據 會 是 另 一 變 數 。 指 上 周 五 以 裂 口 升 穿 整 固 旗 形 阻 力 ， 再 以 陽 燭 高 收 ， 本 來 形 勢 大 好 ， 惟 在 美 股 急 跌 情 況 下 ， 今 日 難 逃 一 跌 。 指 在 23300 至 23850 之 間 有 一 巨 大 裂 口 ， 此 裂 口 有 機 會 部 份 補 回 ， 50 日 線 23404 也 提 供 不 俗 支 持 ， 若 跌 近 該 位 是 低 吸 機 會 。 上 周 已 按 計 劃 買 入 華 潤 置 地 （ 1109 ） ， 倉 內 股 份 暫 按 策 略 持 有 。

炒 友 Blog ： 趁 調 整 低 吸 交 行 10.2 元 買 入

港 股 上 周 五 的 破 位 勢 頭 ， 看 來 要 被 美 股 急 跌 所 拖 累 ， 不 過 港 股 今 日 表 現 ， 又 未 必 會 如 美 股 跌 幅 般 惡 劣 。 美 國 消 費 情 緒 數 據 差 ， 可 說 是 意 料 中 事 ， 大 企 業 業 績 惡 劣 ， 其 實 也 屬 滯 後 指 標 ， 只 不 過 是 市 場 預 測 仍 未 作 出 足 夠 調 整 而 已 。 況 且 美 股 在 今 次 全 球 股 市 大 跌 浪 中 ， 作 為 次 按 風 暴 源 頭 ， 跌 幅 遠 較 其 他 地 區 股 市 為 細 ， 其 實 並 不 太 合 理 。

短 期 影 響 港 股 更 重 要 因 素 ， 可 能 是 A 股 表 現 。 近 日 資 金 持 續 流 入 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 等 的 ETF ， 加 上 大 行 轉 睇 好 A 股 ， 認 為 跌 至 20 倍 PE 屬 合 理 ， 理 論 上 A 股 再 跌 空 間 應 有 限 ， 只 要 A 股 成 功 打 底 ， 應 有 助 港 股 投 資 氣 氛 ， 抵 銷 美 股 下 跌 帶 來 的 負 面 影 響 。
內 銀 股 支 撐 大 市

事 實 上 ， 從 H 股 的 表 現 看 出 ， A 股 縱 使 未 見 底 ， 亦 應 離 底 不 遠 。 H 股 指 數 由 上 月 中 低 位 10449 回 升 近 3000 點 至 13357 ， 回 升 近 28% ， 同 期 A 股 卻 繼 續 錄 得 跌 幅 ， 一 增 一 減 之 下 ， 已 令 A 股 與 H 股 的 差 價 進 一 步 收 窄 ， 加 上 同 期 人 民 幣 率 升 值 ， A 股 吸 引 力 已 逐 步 追 上 H 股 。

上 周 提 過 ， 內 地 銀 行 股 陸 續 發 出 盈 利 預 喜 ， 有 利 中 資 股 短 期 表 現 ， 隨 多 隻 內 地 銀 行 股 加 入 成 為 指 成 份 股 ， 兼 以 流 通 市 值 計 算 ， 佔 指 比 重 大 幅 增 加 ， 若 內 地 銀 行 股 企 穩 ， 有 利 指 在 現 水 平 靠 穩 ， 減 低 受 美 股 下 跌 的 影 響 。

繼 工 行 （ 1398 ） 及 招 行 （ 3968 ） 發 盈 喜 之 後 ， 建 行 （ 939 ） 上 周 五 也 公 佈 業 績 略 優 於 預 期 。 業 績 顯 示 ， 受 息 差 擴 闊 、 業 務 規 模 增 長 、 手 續 費 及 佣 金 收 入 大 增 帶 動 ， 建 行 去 年 錄 得 純 利 691.42 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 按 年 增 長 49.27% ， 每 股 盈 利 0.3 元 ， 擬 派 末 期 息 6.5 分 。 建 行 現 價 往 績 PE 回 落 至 20 倍 ， 相 信 其 股 價 短 線 縱 有 回 吐 ， 也 不 應 跌 得 太 多 。 上 周 五 內 銀 股 普 遍 上 揚 ， 其 中 一 隻 是 交 通 銀 行 （ 3328 ） ， 由 於 工 行 及 招 行 已 先 後 發 出 首 季 盈 喜 ， 市 場 相 信 交 行 也 有 很 大 機 會 發 盈 喜 ， 成 為 推 動 股 份 上 升 動 力 。

目 標 上 望 12 元
交 行 今 年 1 月 及 3 月 兩 次 下 試 7.6 元 後 ， 雙 底 形 態 漸 現 ， 雙 底 頸 線 約 10.16 元 ， 上 周 五 正 式 升 破 ， 趁 大 市 今 日 調 整 ， 正 好 提 供 低 吸 機 會 ， 以 雙 底 量 度 升 幅 計 ， 目 標 價 可 至 12.9 元 。

買 賣 策 略 ： 上 周 五 升 穿 旗 形 後 或 有 後 抽 ， 短 線 候 回 吐 至 10.2 元 水 平 買 入 ， 失 守 9.5 元 止 蝕 ， 目 標 上 望 12 元 。

股 場 放 大 鏡 ： 奧 運 將 至 中 旅 初 現 炒 味

美 國 股 市 大 反 彈 ， 觸 發 全 球 股 市 狂 升 ， 在 季 結 後 一 個 明 顯 的 市 場 現 象 ， 是 商 品 價 格 勁 跌 ， 股 市 則 狂 升 ， 相 信 這 次 資 金 換 馬 不 會 如 此 快 便 完 結 ， 上 述 趨 勢 應 會 維 持 至 少 兩 三 個 月 。

A 股 影 響 逐 漸 淡 化
全 球 股 市 都 在 勁 升 ， 國 內 股 市 卻 出 奇 弱 勢 ， 連 續 兩 日 港 股 大 升 ， 午 後 都 受 A 股 弱 勢 所 拖 累 。 A 股 的 不 濟 ， 主 要 原 因 是 大 陸 係 政 策 市 ， 甚 麼 外 圍 因 素 起 不 了 作 用 ， 主 要 還 是 看 國 家 政 策 ， 領 導 人 不 出 手 救 市 ， 股 民 還 是 毫 無 入 市 意 欲 ， 令 股 市 易 跌 難 升 。

昨 日 「 阿 公 」 其 實 已 經 露 一 兩 手 ， 出 動 到 中 國 保 監 ， 要 求 保 險 公 司 在 增 發 集 資 前 要 先 經 中 國 保 監 的 意 見 函 ， 被 視 為 衝 平 保 （ 2318 ） 巨 額 集 資 而 設 下 的 關 卡 。 也 因 此 ， 昨 日 國 壽 （ 2628 ） 及 平 保 A 股 分 別 逆 市 升 8.6% 及 6.5% 。

一 有 相 關 政 策 出 台 ， 相 關 股 份 就 炒 起 ， 呢 個 現 象 其 實 唔 多 健 康 ， 所 以 A 股 繼 續 跌 ， 令 股 民 對 股 市 熱 情 降 溫 ， 回 復 正 常 發 展 ， 未 嘗 唔 係 好 事 。 短 期 內 A 股 跌 料 仍 會 影 響 市 場 氣 氛 ， 惟 總 體 影 響 已 逐 漸 淡 化 ， 而 在 奧 運 準 備 就 緒 之 際 ， 奧 運 概 念 股 炒 味 初 現 ， 跌 到 殘 中 旅 （ 308 ） 噚 日 起 動 ， 可 候 回 吐 買 多 少 ， 此 股 下 周 二 將 公 佈 業 績 ， 表 現 應 該 唔 會 太 差 。

中 國 A 股 再 跌 ， 但 係 睇 A 、 H 股 升 跌 比 較 ， 跌 多 數 係 連 年 虧 損 、 業 績 不 振 以 及 A 股 股 價 較 H 股 高 出 一 大 截 之 股 票 ， 例 如 北 人 印 刷 （ 187 ） 、 南 京 熊 貓 （ 553 ） 以 及 新 華 製 藥 （ 719 ） 其 A 股 都 要 跌 逾 7% ， 惟 其 H 股 卻 全 告 上 升 ， 後 兩 者 升 幅 更 逾 4% 。 看 來 A 、 H 股 出 現 極 大 差 價 的 情 況 ， 唔 使 直 通 車 已 經 在 悄 悄 收 窄 ， A 股 跌 係 咪 真 係 要 驚 ？

A50 成 交 突 然 大 增
噚 日 另 一 市 場 現 象 係 隻 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 忽 然 成 交 大 增 ， 全 日 成 交 額 近 40 億 元 ， 成 交 榜 排 第 5 位 ， 僅 次 於 國 壽 ， 此 基 金 平 日 成 交 只 得 3 、 4 億 元 ， 忽 然 成 交 急 增 10 倍 好 唔 尋 常 。 此 基 金 早 兩 日 曾 作 介 紹 ， 主 要 持 有 優 質 A 股 ， 短 期 成 交 若 續 升 ， 一 定 要 睇 實 。

股 場 放 大 鏡 ： 有 業 績 支 持 精 電 逢 低 吸

業 績 期 雖 然 有 公 司 業 績 見 光 死 ， 或 者 未 公 佈 業 績 前 先 發 盈 警 ， 但 亦 有 唔 少 業 績 優 異 ， 股 價 卻 低 殘 「 禾 稈 珍 珠 」 股 份 ， 值 得 望 多 兩 眼 。
攻 高 增 值 產 品 市 場

精 電 （ 710 ） 公 佈 去 年 盈 利 達 2.6 億 元 ， 增 長 50% ， 每 股 盈 利 80.5 仙 ， 末 期 息 26 仙 ， 全 年 派 息 共 38 仙 ， 派 息 比 率 由 50% 以 上 降 至 47% ， 因 公 司 將 預 留 逾 5 億 元 資 本 開 支 ， 集 中 火 力 專 攻 國 內 、 印 度 及 南 美 洲 的 高 增 值 產 品 市 場 。

集 團 為 中 小 型 尺 寸 液 晶 體 顯 示 器 （ LCD ） 生 產 商 ， 其 車 用 顯 示 屏 及 流 動 電 話 顯 示 屏 營 業 額 比 重 分 別 為 50% 及 25% ， 以 銷 售 金 額 計 ， 去 年 中 國 及 香 港 市 場 按 年 增 長 84% ， 亞 洲 市 場 增 長 22% 、 北 美 及 歐 洲 仍 有 增 長 約 一 成 。 由 於 北 美 市 場 只 佔 營 業 額 僅 5% ， 所 以 美 國 經 濟 衰 退 ， 對 公 司 定 單 影 響 都 唔 大 。

去 年 以 來 集 團 頻 頻 有 新 計 劃 ， 去 年 11 月 夥 拍 愛 高 集 團 （ 328 ） 及 台 灣 元 太 科 技 進 軍 南 韓 TFT-LCD 市 場 ， 斥 資 21.9 億 元 收 購 南 韓 BoeHydis ， 即 全 球 頂 尖 顯 示 器 大 廠 的 面 板 供 應 商 ； 12 月 又 與 日 本 Toyota Tsusho 旗 下 新 加 坡 及 印 度 公 司 達 成 策 略 性 分 銷 協 議 ， 共 同 發 展 印 度 汽 車 市 場 。

精 電 高 位 在 去 年 9 月 初 出 現 ， 早 過 大 市 見 頂 ， 上 月 低 見 3.81 元 ， 其 後 展 開 強 力 升 勢 ， 昨 收 報 4.99 元 ， 3 個 星 期 升 逾 30% ， 有 業 績 支 持 ， 值 得 候 回 吐 吸 納 。 另 一 隻 有 好 表 現 工 業 股 為 冠 捷 科 技 （ 903 ） ， 去 年 營 業 額 升 17.8% 至 84.6 億 元 （ 美 元 ． 下 同 ） ， 股 東 應 佔 溢 利 1.8 億 元 ， 較 06 年 度 的 1.52 億 元 增 長 18.6% ， 每 股 盈 利 9.21 美 仙 ， 建 議 派 末 期 息 每 股 2.02 美 仙 。 受 業 績 支 持 ， 冠 捷 昨 股 價 上 升 5% 。

冠 捷 估 值 仍 屬 偏 低
去 年 集 團 整 體 毛 利 率 雖 由 5.2% 下 降 至 4.6% ， 但 透 過 改 善 經 營 效 益 及 成 本 控 制 ， 純 利 率 維 持 在 2.1% 。 冠 捷 股 價 在 去 年 底 至 3 月 中 的 大 跌 浪 中 ， 累 積 跌 幅 算 小 ， 惟 在 06 及 07 年 卻 在 大 牛 市 中 錄 得 驚 人 跌 幅 ， 現 價 計 PE 僅 7 倍 而 息 率 逾 4 厘 ， 估 值 仍 偏 低 ， 較 合 穩 健 投 資 者 。