股 場 放 大 鏡 ： 科 聯 策 略 佳 見 成 效

晶 片 股 炒 得 一 日 又 再 急 跌 ， 日 前 中 芯 國 際 （ 981 ） 通 告 謂 經 常 考 慮 不 同 的 策 略 及 機 會 以 提 升 股 東 價 值 ， 呢 句 話 已 講 過 唔 止 一 次 ， 但 係 真 正 大 動 作 ， 似 乎 到 家 仲 未 見 得 到 。 可 能 由 於 投 資 者 同 分 析 員 對 呢 間 公 司 已 經 全 無 信 心 ， 所 以 升 得 快 時 跌 得 仲 快 。

晶 片 股 勁 跌 ， 卻 有 另 一 隻 科 技 股 炒 上 ， 科 聯 系 統 （ 046 ） 昨 急 升 9% ， 成 交 唔 多 ， 兩 百 零 萬 成 交 已 係 近 月 最 多 一 日 。 科 聯 是 資 訊 科 技 服 務 供 應 商 ， 日 前 公 佈 業 績 ， 營 業 額 增 長 逾 五 成 至 3.58 億 元 ， 純 利 更 增 長 達 1.3 倍 ， 達 2797 萬 元 ， 每 股 盈 利 10.6 仙 ， 現 價 計 PE 不 足 10 倍 。

科 聯 一 向 以 政 府 資 訊 科 技 合 約 為 主 ， 雖 然 有 好 穩 定 營 業 額 紀 錄 ， 但 只 能 維 持 2 億 元 左 右 水 平 ， 去 年 營 業 額 得 以 大 幅 提 升 ， 應 是 策 略 上 轉 型 至 金 融 資 訊 科 技 有 關 ， 並 取 得 多 家 中 資 金 融 機 構 IT 合 約 。 科 技 股 當 中 ， 呢 間 公 司 算 係 少 有 具 盈 利 根 基 支 持 。
光 訊 炒 舊 聞 都 升 23%

冷 門 股 光 訊 控 股 （ 254 ） 月 初 停 牌 後 昨 日 復 牌 ， 宣 佈 收 購 國 內 廣 告 業 務 ， 總 代 價 為 2.4 億 元 。 光 訊 復 牌 一 度 升 近 五 成 ， 收 市 升 23% 。 呢 單 收 購 其 實 早 於 今 年 1 月 公 佈 晒 咁 滯 ， 中 期 報 告 已 有 講 ， 3 個 月 後 落 實 ， 股 價 仲 有 咁 大 反 應 ， 都 頗 為 神 奇 。

邱 之 組 合 ： 控 考 驗 20 日 線

港 股 昨 日 先 升 後 挫 ， 先 升 是 因 為 美 股 隔 晚 反 彈 ， 後 挫 乃 受 內 地 經 濟 數 據 影 響 。 指 全 日 微 跌 22 點 ， 收 報 23878 ， 依 然 是 整 固 格 局 。

昨 日 提 過 的 指 重 磅 股 中 移 動 （ 941 ） ， 收 市 時 升 幅 大 為 收 窄 ， 報 127.4 元 ， 守 住 10 日 線 。 小 邱 依 然 認 為 調 整 未 完 ， 120 元 至 121.5 元 仍 是 心 目 中 的 理 想 入 貨 位 ， 會 耐 心 等 候 。 另 一 隻 重 磅 股 控 （ 005 ） 自 1 月 下 旬 低 位 回 升 近 28% 後 ， 漸 見 疲 態 ， 近 日 跌 破 10 日 線 ， MACD 亦 出 現 牛 熊 平 好 倉 訊 號 ， 相 信 仍 有 下 調 空 間 。 控 與 中 移 動 若 繼 續 整 固 ， 指 短 期 內 自 然 難 以 向 上 破 關 。

從 日 線 圖 看 ， 控 已 補 回 本 月 初 的 上 升 裂 口 ， 短 期 內 將 考 驗 20 日 線 （ 127.94 元 ） 支 持 。 此 關 即 使 失 ， 3 月 下 旬 留 下 之 上 升 裂 口 122.2 元 至 124.8 元 將 有 強 大 支 持 ， 該 區 亦 是 50 日 線 、 0.382 位 和 升 軌 支 持 所 在 ， 相 信 不 易 跌 破 。

炒 友 Blog ： 三 角 整 固 中 化 肥 伺 機 買 貨

國 家 統 計 局 昨 公 佈 之 經 濟 數 據 略 較 預 期 強 勁 ， 3 月 份 CPI 升 8.3% ， 則 與 早 前 人 行 官 員 露 口 風 的 數 字 一 樣 ， 數 據 公 佈 後 A 股 又 跌 過 ， 反 映 市 場 氣 氛 仍 然 偏 淡 。 收 市 後 ， 人 行 宣 佈 調 高 銀 行 存 款 準 備 金 率 0.5 個 百 份 點 至 16% ， 是 今 年 第 三 度 ， 證 券 界 普 遍 認 為 人 行 短 期 內 加 息 的 機 會 將 會 降 低 ， 事 實 上 人 行 也 不 宜 以 加 息 去 調 控 經 濟 ， 在 美 息 與 人 民 幣 利 率 存 在 較 大 差 距 之 下 ， 加 息 只 會 加 速 資 金 流 入 。 人 行 的 行 動 是 否 會 淡 化 周 末 恐 懼 症 ， 今 日 A 股 將 見 端 倪 。

昨 日 港 股 窄 幅 上 落 ， 收 市 指 數 無 大 變 化 ， 成 交 更 萎 縮 至 640 多 億 元 ， 市 場 正 等 待 消 息 突 破 ， 雖 然 英 特 爾 於 美 股 收 市 後 公 佈 業 績 理 想 ， 但 本 周 稍 後 還 有 多 家 大 企 業 待 公 佈 業 績 ， 市 場 氣 氛 偏 向 觀 望 。

如 此 氣 氛 小 邱 不 建 議 積 極 炒 賣 ， 只 宜 打 守 勢 波 。 全 球 缺 糧 ， 農 業 相 關 股 份 應 算 是 較 有 概 念 之 股 份 ， 可 優 先 列 入 觀 察 名 單 。 中 化 化 肥 （ 297 ） 上 月 底 公 佈 業 績 ， 去 年 全 年 純 利 6.63 億 元 ， 倒 退 25.9% ， 每 股 盈 利 11.06 仙 ， 末 期 息 2.76 仙 。 不 過 ， 若 扣 除 可 轉 換 債 券 金 融 工 具 部 份 衍 生 公 允 值 變 動 損 失 ， 中 化 肥 實 際 賺 12.86 億 元 ， 增 長 43.24% 。 業 績 公 佈 後 連 日 造 好 ， 反 映 業 績 受 市 場 看 好 。

瑞 銀 看 好 睇 9.5 元
瑞 銀 表 示 ， 中 化 肥 純 利 表 現 優 於 該 行 預 測 ， 因 此 維 持 買 入 評 級 ， 維 持 目 標 價 9.5 元 。 該 行 認 為 ， 中 化 肥 07 年 度 純 利 嚴 重 受 到 衍 生 工 具 公 允 值 虧 損 的 歪 曲 ， 虧 損 為 來 自 公 司 06 年 8 月 ， 用 以 收 購 青 海 鹽 湖 鉀 肥 股 份 所 發 行 的 可 換 股 債 券 的 公 允 值 下 跌 。 該 部 份 虧 損 額 達 6.23 億 元 ， 而 撇 開 此 虧 損 額 之 影 響 ， 其 純 利 達 12.86 億 元 。

截 至 07 年 底 止 ， 中 化 肥 銷 售 店 數 目 已 擴 充 至 1672 間 ， 強 大 的 銷 售 網 絡 帶 動 總 銷 售 額 上 升 21% ， 達 1520 萬 噸 ， 整 體 毛 利 率 由 8.1% 增 長 至 9.4% 。 瑞 銀 預 期 ， 鉀 肥 價 格 將 會 持 續 強 勢 ， 雖 然 國 際 及 內 地 化 肥 價 格 有 可 能 受 到 政 府 管 制 ， 但 中 化 肥 擁 有 約 200 萬 噸 庫 存 ， 相 信 在 供 應 緊 縮 的 前 提 下 ， 仍 有 相 當 利 潤 空 間 。

短 炒 目 標 價 8.4 元
買 賣 策 略 ： 中 化 肥 今 年 初 以 來 形 成 大 三 角 形 整 固 ， 可 候 跌 近 三 角 形 底 部 及 250 日 線 5.75 元 買 入 ， 又 或 待 升 穿 三 角 降 軌 阻 力 7.4 元 追 入 ， 目 標 8.4 元 ， 如 破 降 軌 追 入 ， 以 失 守 7 元 止 蝕 ； 若 在 三 角 形 底 部 低 吸 ， 則 以 跌 穿 5.3 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 芯 或 炒 猛 人 加 盟

噚 日 港 股 牛 皮 ， 大 家 都 驚 美 國 股 市 再 插 過 ， 不 過 市 場 氣 氛 唔 似 咁 差 ， 個 別 科 技 股 有 翻 炒 象 ， 其 中 最 勁 係 中 芯 國 際 （ 981 ） ， 急 升 42% ， 成 交 有 成 2 億 銀 ， 唔 係 少 ， 另 外 品 質 國 際 （ 243 ） 同 晶 門 （ 2878 ） 亦 有 資 金 追 捧 ， 兩 者 都 升 逾 18% 。

去 年 虧 損 略 收 窄
在 悶 市 之 中 炒 科 技 股 ， 不 時 會 出 現 ， 睇 番 區 內 股 市 ， 以 電 子 及 晶 片 等 科 技 股 為 主 台 灣 股 市 僅 錄 得 些 微 升 幅 ， 反 而 係 印 度 股 市 有 唔 錯 升 幅 ， 因 為 當 地 第 二 大 軟 件 公 司 Infosys 公 佈 理 想 業 績 後 股 價 造 好 ， 連 帶 其 他 相 關 股 份 都 有 得 升 。

不 過 中 芯 一 炒 就 升 44% ， 唔 似 純 跟 外 圍 科 技 股 炒 咁 簡 單 。 中 芯 主 要 產 銷 集 成 電 路 的 半 導 體 ， 在 全 球 晶 圓 代 工 市 場 排 第 三 ， 去 年 全 年 虧 損 由 4410 萬 美 元 收 窄 至 4000 萬 美 元 ， 其 中 第 四 季 度 由 盈 轉 虧 ， 錄 得 虧 損 2116 萬 美 元 。 中 芯 去 年 首 季 錄 得 盈 利 880 萬 美 元 ， 初 見 盈 利 後 集 團 曾 經 話 公 司 業 績 大 逆 轉 ， 點 知 隨 後 三 個 季 度 均 出 現 虧 損 。

若 果 講 業 績 ， 中 芯 唔 似 有 好 ， 要 炒 應 該 係 涉 及 重 組 及 出 售 資 產 居 多 ， 而 中 芯 相 關 消 息 就 特 別 多 ， 除 回 歸 國 內 發 行 A 股 ， 傳 得 最 多 就 係 有 策 略 投 資 者 入 股 ， 但 係 始 終 未 見 落 實 ， 今 次 急 升 四 成 幾 ， 又 會 傳 乜 呢 ？ 唯 一 不 同 之 處 ， 相 信 係 本 月 初 中 芯 任 命 曾 任 高 盛 集 團 合 夥 人 兼 董 事 總 經 理 、 高 盛 集 團 亞 洲 區 直 接 投 資 部 聯 席 主 管 林 夏 如 女 士 為 首 席 策 略 顧 問 ， 有 呢 位 猛 人 加 盟 ， 應 該 有 多 少 睇 頭 。

先 進 半 導 體 勁 殘
中 芯 上 市 以 來 股 價 有 跌 無 升 ， 走 勢 令 人 失 望 ， 但 係 論 跌 幅 同 低 殘 程 度 ， 先 進 半 導 體 （ 3355 ） 仲 慘 ， 06 年 4 月 上 市 頭 一 日 高 見 2.275 元 即 日 見 頂 回 落 ， 經 過 呢 兩 年 折 磨 ， 股 價 已 經 唔 見 九 成 ， 噚 日 收 報 0.255 元 ， H 股 市 值 跌 至 3 億 銀 唔 夠 。 股 價 殘 相 信 係 反 映 業 績 唔 好 ， 去 年 全 年 8.4 億 元 虧 損 中 ， 大 部 份 為 來 自 8 吋 晶 圓 生 產 設 備 的 減 值 ， 唔 計 呢 筆 數 只 蝕 百 零 萬 。 跌 到 咁 殘 ， 人 反 而 唔 敢 博 反 彈 ， 兩 億 幾 市 值 仲 跌 得 去 邊 ？

邱 之 組 合 ： 中 移 動 吼 位 補 貨

內 地 A 股 喘 穩 ， 加 上 美 股 隔 晚 只 是 微 挫 ， 港 股 於 前 日 大 跌 後 ， 昨 日 稍 見 回 升 ， 指 進 賬 90 點 ， 收 報 23901 ； H 指 微 揚 1 點 ， 報 12665 。

指 數 雖 有 進 賬 ， 但 大 市 整 固 格 局 未 變 。 指 50 日 線 （ 23391 ） 至 20 日 線 （ 23113 ） 仍 是 主 要 支 持 區 ， 必 須 守 穩 。 值 得 注 意 的 是 ， 20 日 線 正 向 上 爬 升 ， 與 50 日 線 目 前 只 是 相 差 278 點 ， 本 周 後 期 或 下 周 初 很 有 機 會 升 破 ， 屆 時 10 日 、 20 日 和 50 日 線 將 重 現 向 好 排 列 。

中 移 動 （ 941 ） 近 幾 年 都 是 領 導 股 ， 其 走 勢 往 往 主 導 大 市 。 前 日 中 移 動 的 20 日 線 稍 微 升 越 50 日 線 ， 昨 日 拉 開 距 離 ， 正 式 出 現 第 二 個 黃 金 交 叉 ， 三 條 平 均 線 順 序 向 好 排 列 ， 為 強 勢 表 現 。 本 組 合 較 早 前 沽 出 中 移 動 套 利 ， 未 來 幾 日 若 見 大 市 進 一 步 整 固 ， 會 伺 機 於 121.5 元 至 120 元 區 域 補 貨 ， 目 標 142 元 ， 以 50 日 線 止 蝕 。

炒 友 Blog ： 破 旗 追 入 平 保 目 標 80 元

昨 港 股 高 開 後 一 度 重 上 24000 點 樓 上 ， 但 A 股 不 濟 ， 一 度 拖 累 指 倒 跌 近 200 點 ， 下 午 A 股 跌 勢 回 穩 ， 並 倒 升 收 市 ， 指 亦 重 新 企 穩 ， 回 升 90 點 ， 雖 然 升 幅 不 大 ， 總 算 是 測 試 過 底 部 後 出 現 支 持 。 A 股 亦 然 ， 破 底 後 能 以 錘 頭 陽 燭 高 收 ， 是 初 步 回 穩 訊 號 ， 技 術 上 則 在 下 試 保 歷 加 通 道 底 後 現 支 持 ， 不 過 若 要 說 見 底 ， 起 碼 要 升 穿 及 企 穩 10 日 線 之 上 。

經 過 近 幾 日 的 反 覆 ， 指 已 在 23600 至 24600 約 一 千 點 波 幅 內 建 立 一 個 橫 行 區 ， 並 在 本 月 初 的 上 升 裂 口 區 初 見 支 持 ， 若 本 周 的 重 要 經 濟 數 據 及 大 企 業 業 績 無 風 無 浪 ， 近 日 的 橫 行 區 應 是 整 固 平 台 而 非 派 發 平 台 。

市 場 今 日 焦 點 之 一 ， 應 是 國 家 統 計 局 將 公 佈 的 首 季 度 經 濟 數 據 ， 屆 時 首 季 度 GDP ， 及 其 他 值 得 關 注 的 最 新 經 濟 數 據 ， 如 居 民 消 費 價 格 指 數 （ CPI ） 、 工 業 品 出 廠 價 格 （ PPI ） 及 固 定 資 產 投 資 等 ， 亦 將 一 併 公 佈 。 由 於 數 據 將 決 定 央 行 下 一 輪 調 控 政 策 的 態 度 ， 故 此 有 關 數 據 將 對 今 日 A 股 有 相 當 大 影 響 力 。

從 近 日 國 內 房 地 產 股 的 跌 勢 可 見 ， 相 關 數 據 應 以 壞 消 息 多 於 好 消 息 居 多 ， 問 題 是 市 場 如 何 作 出 演 繹 ， 以 及 A 股 近 日 跌 勢 反 映 了 多 少 ， 所 以 今 日 A 股 表 現 ， 絕 對 是 後 市 重 要 指 標 ， 如 A 股 在 壞 消 息 公 佈 後 仍 能 企 穩 或 告 上 升 ， 相 信 A 股 也 是 時 候 正 式 止 跌 回 升 。

走 勢 最 強 保 險 股
若 A 股 回 升 ， 內 地 保 險 股 也 該 也 可 以 受 惠 ， 當 中 平 保 （ 2318 ） 是 近 日 表 現 最 強 的 保 險 股 ， 經 近 日 整 固 後 ， 最 有 機 會 藉 A 股 回 升 而 炒 上 。 本 月 初 平 保 股 價 先 於 A 股 急 升 ， 曾 出 現 兩 個 交 易 日 急 升 13% ， 股 價 升 至 最 高 68.5 元 後 ， 剛 好 升 抵 250 日 線 阻 力 ， 近 日 隨 大 市 回 吐 呈 旗 形 整 固 ， 昨 低 位 58.65 元 跌 近 20 日 及 50 日 線 支 持 ， 以 「 錘 頭 」 收 市 ， 似 有 整 固 至 尾 聲 的 味 道 。

平 保 與 不 少 中 資 股 一 樣 ， 在 3 月 中 的 低 位 出 現 MACD 及 RSI 底 背 馳 ， 本 月 初 以 裂 口 升 穿 長 期 降 軌 後 急 升 ， 經 過 去 兩 星 期 整 固 後 抽 ， 若 能 破 旗 而 上 及 升 破 250 日 線 ， 則 破 位 向 上 走 勢 將 更 明 確 ， 反 彈 目 標 可 見 88 元 。

升 破 250 日 線 加 碼
由 於 增 發 問 題 ， 平 保 A 股 跌 勢 還 比 H 股 強 勁 ， 故 成 為 A 、 H 股 差 價 最 少 的 股 份 ， 以 昨 收 市 價 計 ， A 股 較 H 股 僅 有 2% 溢 價 ， 相 較 去 年 差 價 最 高 達 到 四 成 ， 其 走 勢 表 現 ， 當 然 以 H 股 具 較 大 參 考 。

買 賣 策 略 ： 升 破 旗 形 阻 力 62.6 元 買 入 ， 若 再 上 破 250 日 線 69.2 元 加 碼 ， 目 標 80 元 ， 失 守 57.5 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： H 股 勁 升 A 股 隨 時 追 上

國 家 統 計 局 將 於 本 周 四 公 佈 內 地 首 季 通 脹 及 經 濟 增 長 數 據 ， 未 等 正 式 公 佈 ， 人 行 副 行 長 劉 士 余 於 上 周 六 出 席 一 金 融 論 壇 時 ， 已 提 早 披 露 通 脹 有 回 落 象 ， 指 內 地 居 民 消 費 物 價 指 數 已 由 2 月 份 的 1 年 高 位 8.7% ， 降 至 3 月 份 的 8.3% ， 今 年 首 季 通 脹 指 標 則 為 8% 。

雖 然 內 地 的 經 濟 數 據 一 向 「 透 明 度 」 甚 高 ， 但 出 到 人 行 官 員 提 前 公 佈 ， 就 有 點 不 尋 常 ， 是 人 行 怕 數 據 略 高 於 預 期 ， 內 地 A 股 會 頂 唔 住 而 提 早 出 口 術 ？ 從 新 加 坡 人 為 出 招 加 快 坡 紙 升 值 可 見 ， 人 民 幣 近 期 加 快 升 值 ， 某 程 度 上 應 可 抗 衡 入 口 通 脹 ， 隨 市 場 擔 心 食 品 價 格 狂 升 會 令 通 脹 失 控 ， 人 行 實 際 上 有 理 由 不 時 出 口 透 露 最 新 的 貨 幣 政 策 。

A 股 見 底 機 會 大
本 來 航 空 股 是 受 惠 人 仔 升 值 最 多 的 股 份 之 一 ， 可 惜 油 價 高 企 兼 有 大 行 全 力 唱 淡 航 空 股 ， 短 期 要 搵 人 仔 升 值 受 惠 股 ， 要 從 其 他 方 面 手 。 其 實 從 近 期 資 金 流 向 可 見 ， H 股 走 勢 正 持 續 強 於 A 股 ， 計 及 兌 因 素 後 ， 中 鐵 建 （ 1186 ） 上 周 五 一 度 較 A 股 有 溢 價 ， 而 不 少 內 銀 股 H 股 僅 較 A 股 折 讓 一 成 ， 平 保 （ 2318 ） 幾 乎 無 折 讓 ， 反 映 了 甚 麼 ？

由 於 買 本 港 上 市 的 H 股 ， 實 際 上 是 以 平 價 港 元 （ 對 外 資 來 說 是 美 元 ） 買 升 值 中 的 人 民 幣 資 產 ， 故 此 外 資 買 H 股 也 等 於 買 人 民 幣 ， 惟 A 股 由 於 外 資 參 與 度 不 多 ， QFII 額 度 亦 有 限 ， 難 以 大 規 模 入 市 ， 故 這 是 一 個 很 有 力 的 訊 號 ， 證 明 A 股 也 應 好 大 機 會 見 底 。 博 A 股 回 升 ， 以 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 同 埋 翔 龍 基 金 （ 820 ） 為 首 選 目 標 。

里 昂 睇 好 內 房 股
想 博 人 仔 升 值 ， 另 一 途 徑 係 買 內 地 房 產 ， 嫌 麻 煩 ， 買 內 房 股 亦 得 。 近 日 多 間 大 行 發 表 報 告 睇 好 內 房 股 ， 最 新 係 里 昂 表 示 ， 由 於 部 份 發 展 商 上 月 銷 售 成 績 按 年 錄 得 升 幅 ， 加 上 部 份 新 盤 的 開 售 銷 情 理 想 ， 相 信 疲 弱 的 市 況 已 步 近 轉 折 點 ， 可 望 逐 步 轉 活 ， 並 看 好 中 國 海 外 （ 688 ） 、 新 世 界 中 國 （ 917 ） 和 雅 居 樂 （ 3383 ） ， 三 揀 一 以 雅 居 樂 水 位 較 多 。

邱 之 組 合 ： 外 圍 回 軟 等 候 低 吸

上 周 五 美 國 公 佈 4 月 份 消 費 情 緒 指 數 跌 至 26 年 新 低 ， 不 過 這 並 非 美 股 跌 市 元 凶 ， 最 大 原 因 還 是 藍 籌 股 通 用 電 氣 業 績 差 過 預 期 ， 兼 調 低 今 年 盈 利 預 測 ， 拖 累 其 股 價 單 日 大 跌 12% 。 以 道 指 的 計 算 方 法 ， 一 兩 隻 大 價 股 的 升 跌 對 指 數 影 響 相 當 之 大 ， 在 GE 、 3M 等 大 價 股 勁 跌 情 況 下 ， 道 指 亦 「 僅 」 跌 256 點 ， 反 映 美 股 並 不 是 想 像 中 惡 劣 。

另 一 因 素 影 響 港 股 ， 是 國 內 股 市 ， A 股 低 位 浮 沉 多 時 仍 未 見 爆 上 ， 本 周 四 的 經 濟 及 通 脹 數 據 會 是 另 一 變 數 。 指 上 周 五 以 裂 口 升 穿 整 固 旗 形 阻 力 ， 再 以 陽 燭 高 收 ， 本 來 形 勢 大 好 ， 惟 在 美 股 急 跌 情 況 下 ， 今 日 難 逃 一 跌 。 指 在 23300 至 23850 之 間 有 一 巨 大 裂 口 ， 此 裂 口 有 機 會 部 份 補 回 ， 50 日 線 23404 也 提 供 不 俗 支 持 ， 若 跌 近 該 位 是 低 吸 機 會 。 上 周 已 按 計 劃 買 入 華 潤 置 地 （ 1109 ） ， 倉 內 股 份 暫 按 策 略 持 有 。

炒 友 Blog ： 趁 調 整 低 吸 交 行 10.2 元 買 入

港 股 上 周 五 的 破 位 勢 頭 ， 看 來 要 被 美 股 急 跌 所 拖 累 ， 不 過 港 股 今 日 表 現 ， 又 未 必 會 如 美 股 跌 幅 般 惡 劣 。 美 國 消 費 情 緒 數 據 差 ， 可 說 是 意 料 中 事 ， 大 企 業 業 績 惡 劣 ， 其 實 也 屬 滯 後 指 標 ， 只 不 過 是 市 場 預 測 仍 未 作 出 足 夠 調 整 而 已 。 況 且 美 股 在 今 次 全 球 股 市 大 跌 浪 中 ， 作 為 次 按 風 暴 源 頭 ， 跌 幅 遠 較 其 他 地 區 股 市 為 細 ， 其 實 並 不 太 合 理 。

短 期 影 響 港 股 更 重 要 因 素 ， 可 能 是 A 股 表 現 。 近 日 資 金 持 續 流 入 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 等 的 ETF ， 加 上 大 行 轉 睇 好 A 股 ， 認 為 跌 至 20 倍 PE 屬 合 理 ， 理 論 上 A 股 再 跌 空 間 應 有 限 ， 只 要 A 股 成 功 打 底 ， 應 有 助 港 股 投 資 氣 氛 ， 抵 銷 美 股 下 跌 帶 來 的 負 面 影 響 。
內 銀 股 支 撐 大 市

事 實 上 ， 從 H 股 的 表 現 看 出 ， A 股 縱 使 未 見 底 ， 亦 應 離 底 不 遠 。 H 股 指 數 由 上 月 中 低 位 10449 回 升 近 3000 點 至 13357 ， 回 升 近 28% ， 同 期 A 股 卻 繼 續 錄 得 跌 幅 ， 一 增 一 減 之 下 ， 已 令 A 股 與 H 股 的 差 價 進 一 步 收 窄 ， 加 上 同 期 人 民 幣 率 升 值 ， A 股 吸 引 力 已 逐 步 追 上 H 股 。

上 周 提 過 ， 內 地 銀 行 股 陸 續 發 出 盈 利 預 喜 ， 有 利 中 資 股 短 期 表 現 ， 隨 多 隻 內 地 銀 行 股 加 入 成 為 指 成 份 股 ， 兼 以 流 通 市 值 計 算 ， 佔 指 比 重 大 幅 增 加 ， 若 內 地 銀 行 股 企 穩 ， 有 利 指 在 現 水 平 靠 穩 ， 減 低 受 美 股 下 跌 的 影 響 。

繼 工 行 （ 1398 ） 及 招 行 （ 3968 ） 發 盈 喜 之 後 ， 建 行 （ 939 ） 上 周 五 也 公 佈 業 績 略 優 於 預 期 。 業 績 顯 示 ， 受 息 差 擴 闊 、 業 務 規 模 增 長 、 手 續 費 及 佣 金 收 入 大 增 帶 動 ， 建 行 去 年 錄 得 純 利 691.42 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 按 年 增 長 49.27% ， 每 股 盈 利 0.3 元 ， 擬 派 末 期 息 6.5 分 。 建 行 現 價 往 績 PE 回 落 至 20 倍 ， 相 信 其 股 價 短 線 縱 有 回 吐 ， 也 不 應 跌 得 太 多 。 上 周 五 內 銀 股 普 遍 上 揚 ， 其 中 一 隻 是 交 通 銀 行 （ 3328 ） ， 由 於 工 行 及 招 行 已 先 後 發 出 首 季 盈 喜 ， 市 場 相 信 交 行 也 有 很 大 機 會 發 盈 喜 ， 成 為 推 動 股 份 上 升 動 力 。

目 標 上 望 12 元
交 行 今 年 1 月 及 3 月 兩 次 下 試 7.6 元 後 ， 雙 底 形 態 漸 現 ， 雙 底 頸 線 約 10.16 元 ， 上 周 五 正 式 升 破 ， 趁 大 市 今 日 調 整 ， 正 好 提 供 低 吸 機 會 ， 以 雙 底 量 度 升 幅 計 ， 目 標 價 可 至 12.9 元 。

買 賣 策 略 ： 上 周 五 升 穿 旗 形 後 或 有 後 抽 ， 短 線 候 回 吐 至 10.2 元 水 平 買 入 ， 失 守 9.5 元 止 蝕 ， 目 標 上 望 12 元 。

股 場 放 大 鏡 ： 奧 運 將 至 中 旅 初 現 炒 味

美 國 股 市 大 反 彈 ， 觸 發 全 球 股 市 狂 升 ， 在 季 結 後 一 個 明 顯 的 市 場 現 象 ， 是 商 品 價 格 勁 跌 ， 股 市 則 狂 升 ， 相 信 這 次 資 金 換 馬 不 會 如 此 快 便 完 結 ， 上 述 趨 勢 應 會 維 持 至 少 兩 三 個 月 。

A 股 影 響 逐 漸 淡 化
全 球 股 市 都 在 勁 升 ， 國 內 股 市 卻 出 奇 弱 勢 ， 連 續 兩 日 港 股 大 升 ， 午 後 都 受 A 股 弱 勢 所 拖 累 。 A 股 的 不 濟 ， 主 要 原 因 是 大 陸 係 政 策 市 ， 甚 麼 外 圍 因 素 起 不 了 作 用 ， 主 要 還 是 看 國 家 政 策 ， 領 導 人 不 出 手 救 市 ， 股 民 還 是 毫 無 入 市 意 欲 ， 令 股 市 易 跌 難 升 。

昨 日 「 阿 公 」 其 實 已 經 露 一 兩 手 ， 出 動 到 中 國 保 監 ， 要 求 保 險 公 司 在 增 發 集 資 前 要 先 經 中 國 保 監 的 意 見 函 ， 被 視 為 衝 平 保 （ 2318 ） 巨 額 集 資 而 設 下 的 關 卡 。 也 因 此 ， 昨 日 國 壽 （ 2628 ） 及 平 保 A 股 分 別 逆 市 升 8.6% 及 6.5% 。

一 有 相 關 政 策 出 台 ， 相 關 股 份 就 炒 起 ， 呢 個 現 象 其 實 唔 多 健 康 ， 所 以 A 股 繼 續 跌 ， 令 股 民 對 股 市 熱 情 降 溫 ， 回 復 正 常 發 展 ， 未 嘗 唔 係 好 事 。 短 期 內 A 股 跌 料 仍 會 影 響 市 場 氣 氛 ， 惟 總 體 影 響 已 逐 漸 淡 化 ， 而 在 奧 運 準 備 就 緒 之 際 ， 奧 運 概 念 股 炒 味 初 現 ， 跌 到 殘 中 旅 （ 308 ） 噚 日 起 動 ， 可 候 回 吐 買 多 少 ， 此 股 下 周 二 將 公 佈 業 績 ， 表 現 應 該 唔 會 太 差 。

中 國 A 股 再 跌 ， 但 係 睇 A 、 H 股 升 跌 比 較 ， 跌 多 數 係 連 年 虧 損 、 業 績 不 振 以 及 A 股 股 價 較 H 股 高 出 一 大 截 之 股 票 ， 例 如 北 人 印 刷 （ 187 ） 、 南 京 熊 貓 （ 553 ） 以 及 新 華 製 藥 （ 719 ） 其 A 股 都 要 跌 逾 7% ， 惟 其 H 股 卻 全 告 上 升 ， 後 兩 者 升 幅 更 逾 4% 。 看 來 A 、 H 股 出 現 極 大 差 價 的 情 況 ， 唔 使 直 通 車 已 經 在 悄 悄 收 窄 ， A 股 跌 係 咪 真 係 要 驚 ？

A50 成 交 突 然 大 增
噚 日 另 一 市 場 現 象 係 隻 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 忽 然 成 交 大 增 ， 全 日 成 交 額 近 40 億 元 ， 成 交 榜 排 第 5 位 ， 僅 次 於 國 壽 ， 此 基 金 平 日 成 交 只 得 3 、 4 億 元 ， 忽 然 成 交 急 增 10 倍 好 唔 尋 常 。 此 基 金 早 兩 日 曾 作 介 紹 ， 主 要 持 有 優 質 A 股 ， 短 期 成 交 若 續 升 ， 一 定 要 睇 實 。

股 場 放 大 鏡 ： 有 業 績 支 持 精 電 逢 低 吸

業 績 期 雖 然 有 公 司 業 績 見 光 死 ， 或 者 未 公 佈 業 績 前 先 發 盈 警 ， 但 亦 有 唔 少 業 績 優 異 ， 股 價 卻 低 殘 「 禾 稈 珍 珠 」 股 份 ， 值 得 望 多 兩 眼 。
攻 高 增 值 產 品 市 場

精 電 （ 710 ） 公 佈 去 年 盈 利 達 2.6 億 元 ， 增 長 50% ， 每 股 盈 利 80.5 仙 ， 末 期 息 26 仙 ， 全 年 派 息 共 38 仙 ， 派 息 比 率 由 50% 以 上 降 至 47% ， 因 公 司 將 預 留 逾 5 億 元 資 本 開 支 ， 集 中 火 力 專 攻 國 內 、 印 度 及 南 美 洲 的 高 增 值 產 品 市 場 。

集 團 為 中 小 型 尺 寸 液 晶 體 顯 示 器 （ LCD ） 生 產 商 ， 其 車 用 顯 示 屏 及 流 動 電 話 顯 示 屏 營 業 額 比 重 分 別 為 50% 及 25% ， 以 銷 售 金 額 計 ， 去 年 中 國 及 香 港 市 場 按 年 增 長 84% ， 亞 洲 市 場 增 長 22% 、 北 美 及 歐 洲 仍 有 增 長 約 一 成 。 由 於 北 美 市 場 只 佔 營 業 額 僅 5% ， 所 以 美 國 經 濟 衰 退 ， 對 公 司 定 單 影 響 都 唔 大 。

去 年 以 來 集 團 頻 頻 有 新 計 劃 ， 去 年 11 月 夥 拍 愛 高 集 團 （ 328 ） 及 台 灣 元 太 科 技 進 軍 南 韓 TFT-LCD 市 場 ， 斥 資 21.9 億 元 收 購 南 韓 BoeHydis ， 即 全 球 頂 尖 顯 示 器 大 廠 的 面 板 供 應 商 ； 12 月 又 與 日 本 Toyota Tsusho 旗 下 新 加 坡 及 印 度 公 司 達 成 策 略 性 分 銷 協 議 ， 共 同 發 展 印 度 汽 車 市 場 。

精 電 高 位 在 去 年 9 月 初 出 現 ， 早 過 大 市 見 頂 ， 上 月 低 見 3.81 元 ， 其 後 展 開 強 力 升 勢 ， 昨 收 報 4.99 元 ， 3 個 星 期 升 逾 30% ， 有 業 績 支 持 ， 值 得 候 回 吐 吸 納 。 另 一 隻 有 好 表 現 工 業 股 為 冠 捷 科 技 （ 903 ） ， 去 年 營 業 額 升 17.8% 至 84.6 億 元 （ 美 元 ． 下 同 ） ， 股 東 應 佔 溢 利 1.8 億 元 ， 較 06 年 度 的 1.52 億 元 增 長 18.6% ， 每 股 盈 利 9.21 美 仙 ， 建 議 派 末 期 息 每 股 2.02 美 仙 。 受 業 績 支 持 ， 冠 捷 昨 股 價 上 升 5% 。

冠 捷 估 值 仍 屬 偏 低
去 年 集 團 整 體 毛 利 率 雖 由 5.2% 下 降 至 4.6% ， 但 透 過 改 善 經 營 效 益 及 成 本 控 制 ， 純 利 率 維 持 在 2.1% 。 冠 捷 股 價 在 去 年 底 至 3 月 中 的 大 跌 浪 中 ， 累 積 跌 幅 算 小 ， 惟 在 06 及 07 年 卻 在 大 牛 市 中 錄 得 驚 人 跌 幅 ， 現 價 計 PE 僅 7 倍 而 息 率 逾 4 厘 ， 估 值 仍 偏 低 ， 較 合 穩 健 投 資 者 。

邱 之 組 合 ： 指 周 線 極 具 啟 示

以 為 港 股 會 連 續 第 二 日 調 整 ， 豈 料 跌 不 下 去 ， 內 地 A 股 及 時 回 升 ， 加 上 內 銀 股 首 季 發 盈 喜 ， 有 利 大 市 氣 氛 。 不 過 ， 指 由 低 位 回 升 逾 四 千 點 ， 調 整 照 計 不 會 只 是 三 百 點 ， 更 不 似 一 日 便 完 成 ， 大 市 短 期 內 相 信 仍 會 反 覆 整 固 ， 方 有 力 再 上 。

從 指 周 線 圖 上 看 ， 去 年 10 月 至 今 的 長 期 降 軌 ， 已 被 上 周 一 支 大 陽 燭 升 破 ， 絕 無 拖 泥 帶 水 。 現 時 其 中 一 個 關 鍵 阻 力 ， 是 1 月 中 至 今 的 降 軌 ， 本 周 初 曾 上 試 受 阻 ， 此 關 若 能 衝 破 ， 照 度 將 上 望 27000-28000 水 平 。 倉 內 的 申 銀 （ 218 ） 已 止 蝕 離 場 ； 馬 鋼 （ 323 ） 早 段 曾 低 於 計 數 位 ， 但 交 投 甚 少 ， 尚 未 沽 出 。 北 控 （ 392 ） 已 於 升 破 旗 形 後 買 入 ， 10 日 線 快 將 升 破 50 日 線 ， 可 繼 續 看 好 。

炒 友 Blog ： 內 地 樓 市 轉 活 華 潤 置 地 趁 低 買

昨 日 市 場 話 題 之 一 是 人 民 幣 破 七 算 ， 人 民 幣 升 值 近 期 正 在 加 快 ， 反 映 中 央 亦 意 識 到 用 率 抗 通 脹 的 重 要 性 ， 尤 其 在 區 內 米 價 暴 漲 ， 連 帶 其 他 輸 入 食 品 也 出 現 價 格 上 升 情 況 下 ， 以 幣 值 較 高 的 人 民 幣 買 入 口 貨 ， 始 終 有 紓 緩 高 通 脹 對 民 生 的 壓 力 ， 但 代 價 就 是 出 口 受 到 影 響 。 事 實 上 ， 新 加 坡 金 管 局 亦 表 明 會 繼 續 容 許 新 加 坡 元 升 值 ， 以 抗 通 脹 。

人 民 幣 升 值 ， 不 少 行 業 股 份 受 惠 ， 當 中 尤 其 是 以 人 民 幣 收 入 為 主 的 電 訊 、 公 路 、 公 用 事 業 及 能 源 等 股 份 ， 相 關 H 股 對 外 資 的 吸 引 力 ， 正 隨 人 民 幣 升 值 而 不 斷 提 升 。 中 國 A 股 對 外 資 的 吸 引 力 也 有 所 增 加 ， 近 日 大 行 認 為 A 股 抵 買 ， A 股 基 金 又 突 然 成 交 大 增 ， 似 乎 A 股 不 是 炒 三 幾 日 的 反 彈 咁 簡 單 。 昨 A 股 指 數 早 市 再 跌 ， 下 午 全 線 倒 升 ， 形 勢 正 如 昨 日 所 說 ， A 股 再 試 一 次 底 後 回 升 ， 底 部 更 加 堅 穩 ， 有 利 日 後 A 股 正 式 開 展 升 浪 。

對 中 資 股 有 利 的 因 素 正 逐 步 浮 現 ， 當 中 包 括 內 地 銀 行 股 陸 續 公 佈 盈 喜 ， 工 行 （ 1398 ） 日 前 公 佈 盈 喜 ， 料 首 季 多 賺 逾 50% ， 昨 收 市 後 ， 招 商 銀 行 （ 3968 ） 亦 發 出 盈 利 預 喜 ， 稱 經 初 步 測 算 ， 今 年 首 季 淨 利 潤 按 年 大 幅 增 長 1.4 倍 以 上 ， 即 最 少 達 到 59 億 元 人 民 幣 。 內 銀 股 佔 中 資 股 比 重 越 來 越 高 ， 內 銀 股 業 績 好 ， 相 信 亦 會 限 制 A 、 H 股 的 下 跌 空 間 。

瑞 信 睇 好 推 為 首 選
本 月 初 推 介 過 雅 居 樂 （ 3383 ） ， 今 日 推 介 另 一 內 房 股 華 潤 置 地 （ 1109 ） 。 瑞 信 日 前 發 表 研 究 報 告 稱 ， 維 持 對 內 地 房 產 股 的 增 持 評 級 ， 因 3 月 份 數 據 顯 示 ， 中 國 住 宅 房 產 交 投 量 大 幅 反 彈 。 報 告 指 出 ， 中 國 七 大 主 要 城 市 3 月 份 新 屋 銷 售 量 較 07 年 末 季 強 勁 反 彈 ， 按 月 升 幅 達 到 50% ， 其 中 深 圳 和 上 海 交 投 量 按 月 升 幅 更 逾 100% 。

報 告 指 ， 接 近 3 月 尾 時 ， 內 地 房 產 預 售 量 亦 出 現 強 勁 增 長 ， 而 這 個 期 間 以 往 是 房 產 銷 售 的 淡 季 。 首 季 房 產 預 售 按 年 增 幅 達 到 26-119% ， 地 產 商 已 完 成 了 全 年 預 售 目 標 的 6-20% 。 瑞 信 報 告 認 為 ， 成 交 量 大 幅 反 彈 有 望 促 成 內 地 樓 市 進 一 步 復 蘇 ， 指 華 潤 置 地 是 首 選 股 份 之 一 ， 因 其 具 備 開 發 量 增 長 迅 速 、 有 主 導 地 產 業 整 合 的 能 力 。

短 炒 目 標 17.7 元
買 賣 策 略 ： 華 潤 置 地 上 月 中 急 升 後 正 作 旗 形 整 固 ， 可 待 升 穿 14.9 元 旗 形 阻 力 買 入 ， 若 再 升 穿 15.6 元 ， 則 頭 肩 底 形 態 有 望 成 立 ， 量 度 目 標 可 至 20 元 ， 短 炒 則 以 17.7 元 為 目 標 ， 失 守 13.9 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 旅 績 佳 勢 弱 炒 唔 落 手

香 港 中 旅 （ 308 ） 日 前 公 佈 ， 去 年 全 年 純 利 為 6.34 億 元 ， 較 上 年 同 期 大 幅 增 長 90.3% ， 而 且 大 部 份 來 自 持 續 經 營 業 務 溢 利 ， 反 映 集 團 受 惠 內 地 經 濟 向 好 ， 旅 客 消 費 意 欲 提 升 ， 同 時 06 年 初 開 業 的 珠 海 「 海 泉 灣 」 期 內 扭 虧 為 盈 。

集 團 手 頭 現 金 為 22.72 億 元 ， 負 債 比 率 僅 16.91% ， 無 論 財 政 、 業 績 增 長 都 相 當 之 好 ， 惟 股 價 表 現 卻 極 度 不 濟 ， 噚 日 仲 跌 5% ， 而 且 持 續 跑 輸 大 市 ， 過 去 幾 星 期 港 股 大 反 彈 ， 中 旅 都 升 唔 起 ， 睇 落 真 係 炒 唔 落 手 。

前 年 10 月 才 首 航 甘 泉 航 空 突 然 結 業 ， 證 明 高 油 價 情 況 下 ， 航 空 公 司 面 臨 經 營 風 險 非 常 之 高 ， 而 作 為 一 間 廉 價 長 途 航 線 之 公 司 ， 所 面 對 風 險 更 大 ， 因 長 途 機 耗 油 量 特 別 高 ， 所 收 取 之 燃 油 附 加 費 ， 幫 補 有 限 。

甘 泉 投 資 者 失 預 算
甘 泉 航 空 要 清 盤 ， 惠 理 集 團 （ 806 ） 係 直 接 受 害 人 之 一 ， 因 惠 理 持 有 甘 泉 航 空 債 券 總 值 3000 萬 美 元 ， 其 所 持 之 可 換 股 債 券 收 得 番 幾 多 都 成 問 題 ， 雖 然 惠 理 話 有 保 證 條 款 ， 有 信 心 收 得 番 投 資 金 額 ， 但 假 如 甘 泉 開 業 以 來 勁 蝕 10 億 報 道 係 真 的 話 ， 股 東 資 金 應 該 所 剩 有 限 。

值 得 奇 怪 之 處 ， 係 惠 理 基 金 去 年 10 月 才 簽 約 以 3000 萬 美 元 ， 即 約 2.34 億 港 元 ， 以 CB 方 式 入 股 甘 泉 約 5% 至 10% 股 權 。 油 價 高 企 已 唔 係 今 時 今 日 事 ， 惠 理 甘 泉 航 後 一 年 買 入 CB ， 究 竟 知 唔 知 甘 泉 盤 數 ？ 而 且 收 1000 銀 以 下 飛 倫 敦 ， 平 過 搭 直 升 機 過 馬 交 ， 呢 盤 生 意 真 係 諗 唔 到 點 賺 錢 。

購 入 CB 為 上 市 套 現
合 理 推 測 ， 係 甘 泉 航 不 久 便 話 會 上 市 ， 由 於 去 年 10 月 港 股 仍 大 旺 ， 惟 其 後 市 況 急 轉 直 下 ， 或 因 此 影 響 其 上 市 集 資 大 計 ， 惠 理 或 欲 趁 甘 泉 上 市 即 鬆 綁 ， 為 之 大 失 預 算 。 除 大 股 東 李 卓 民 之 外 ， 偉 易 達 （ 303 ） 主 席 黃 子 欣 私 人 持 有 約 低 於 兩 成 股 權 ， 去 年 亦 有 在 惠 理 買 入 CB 時 增 資 ， 用 作 購 置 新 飛 機 。 黃 生 相 信 當 時 無 諗 過 會 半 年 後 成 間 公 司 執 笠 ， 這 亦 可 說 是 股 市 逆 轉 之 下 的 後 遺 症 。

邱 之 組 合 ： 守 23400 積 極 買 貨

大 市 昨 日 繼 續 調 整 ， 指 挫 327 點 ， 跌 幅 大 於 前 日 ， 收 報 23984 ； H 股 受 內 地 A 股 再 瀉 影 響 ， 昨 日 跌 幅 達 2.5% ， 收 報 12863 。 跌 幅 雖 然 增 大 ， 但 仍 在 預 期 範 圍 內 ， 並 不 恐 怖 ， 仍 視 作 急 升 後 的 整 固 。 指 日 線 圖 上 ， MACD 牛 差 距 雖 然 收 窄 ， 但 如 無 意 外 ， 未 來 一 兩 日 將 由 熊 牛 轉 為 雙 牛 ， 只 要 MACD 線 不 下 破 訊 號 線 ， 強 勢 依 然 。

指 10 日 線 昨 已 明 確 升 越 50 日 線 ， 第 二 個 黃 金 交 叉 確 認 。 10 日 線 目 前 在 23556 ， 而 50 日 線 則 在 23400 ， 該 區 支 持 力 甚 強 ， 若 能 守 穩 ， 短 期 內 上 試 26000 關 的 機 會 甚 大 。 該 區 若 不 幸 失 守 ， 20 日 線 （ 目 前 在 22856 ） 尚 可 一 守 ， 但 形 勢 將 不 利 好 友 。 小 邱 準 備 在 23400 水 平 較 積 極 買 貨 ， 若 20 日 線 失 守 ， 則 可 能 要 考 慮 清 貨 離 場 ， 甚 至 再 沽 期 指 造 淡 。 倉 內 的 財 險 （ 2328 ） 、 中 海 集 運 （ 2866 ） 和 滬 杭 甬 （ 576 ） 均 觸 及 止 賺 位 ， 已 沽 貨 離 場 。 A 股 不 濟 ， 申 銀 （ 218 ） 回 得 頗 急 ， 已 推 高 止 蝕 位 。 倉 內 的 兩 隻 內 銀 股 ， 在 調 整 市 中 一 隻 微 升 ， 一 隻 無 升 跌 ， 表 現 尚 可 。 這 兩 隻 股 份 於 升 破 橫 行 區 後 ， 尚 未 升 足 量 度 升 幅 ， 值 博 率 足 夠 ， 故 維 持 原 有 的 止 蝕 位 持 有 。

炒 友 Blog ： 旗 形 整 固 北 控 吼 位 買 入

港 股 昨 日 繼 續 回 落 ， 基 本 上 是 在 預 期 之 內 ， 美 股 先 跌 後 回 穩 ， 對 環 球 股 市 影 響 有 限 ， 區 內 股 市 跌 幅 唔 算 大 ， 印 度 股 市 更 加 有 兩 百 點 進 賬 。 較 出 奇 之 處 ， 是 大 陸 A 股 跌 幅 「 異 常 」 地 偏 高 ， 深 滬 指 數 勁 跌 逾 200 點 。 照 計 A 股 在 上 周 底 部 出 現 之 機 會 甚 大 ， 外 資 大 行 又 幫 忙 出 口 術 ， 即 使 只 是 一 次 反 彈 浪 ， 也 不 會 止 於 兩 日 吧 ？ 短 期 A 股 如 果 續 跌 ， 最 好 在 試 底 後 瞬 即 回 升 ， 做 一 次 小 雙 底 ， 否 則 若 再 破 底 ， 股 民 信 心 將 不 易 重 拾 。

A 股 反 彈 暫 時 仍 止 於 20 日 線 阻 力 ， 最 佳 發 展 是 在 現 水 平 橫 行 或 者 造 旗 ， 待 平 均 線 由 急 跌 轉 為 橫 行 ， 再 一 舉 升 穿 平 均 線 阻 力 ， 底 部 會 更 堅 固 。 港 股 一 向 行 先 一 兩 步 ， 假 如 A 股 瀕 臨 崩 盤 ， 港 股 昨 日 不 應 只 跌 327 點 ， 所 以 暫 時 仍 會 視 A 股 為 短 線 後 抽 。

轉 型 公 用 股 利 好
今 日 推 介 績 優 股 北 京 控 股 （ 392 ） 。 北 控 日 前 公 佈 截 至 07 年 底 止 全 年 業 績 ， 營 業 額 112.99 億 元 ， 上 升 55% ， 股 東 應 佔 溢 利 14.38 億 元 ， 增 長 3.24 倍 ， 撇 除 期 內 因 出 售 北 京 發 展 （ 154 ） 及 中 國 信 息 科 技 （ 8178 ） 權 益 ， 以 及 物 業 重 估 收 益 ， 獲 得 4.04 億 元 特 殊 盈 利 ， 核 心 盈 利 仍 有 約 10.34 億 元 ， 增 長 逾 70% 。

管 道 燃 氣 及 收 費 道 路 業 務 為 北 控 主 要 盈 利 來 源 ， 分 別 佔 3.39 億 及 3.09 億 元 。 北 控 表 示 ， 爭 取 在 4 至 5 年 內 成 為 內 地 最 大 燃 氣 集 團 ， 而 每 年 用 於 燃 氣 項 目 的 資 本 開 支 將 達 到 20 億 至 30 億 元 。 集 團 與 大 唐 發 電 （ 991 ） 在 內 蒙 的 克 旗 煤 製 天 然 氣 項 目 ， 總 投 資 達 187.8 億 元 人 民 幣 ， 天 然 氣 計 劃 年 產 量 為 40 億 立 方 米 ， 北 控 旗 下 的 北 京 燃 氣 實 際 要 出 資 18.6 億 元 人 民 幣 ， 佔 項 目 33% 權 益 。

此 外 ， 北 京 燃 氣 又 擬 收 購 「 山 東 中 原 燃 氣 」 六 成 權 益 ， 預 計 3 個 月 內 完 成 收 購 。 公 佈 業 績 同 時 ， 北 控 又 宣 佈 向 母 公 司 出 售 北 京 龍 慶 峽 旅 遊 、 北 京 豐 收 及 北 京 順 興 權 益 ， 出 售 代 價 2.42 億 元 ， 繼 續 出 售 非 核 心 資 產 ， 下 一 步 將 會 剝 離 資 訊 科 技 及 藥 業 資 產 。 進 一 步 重 組 後 ， 北 控 將 成 為 燃 氣 及 水 務 、 公 路 為 主 的 公 用 事 業 型 股 份 ， 與 過 往 多 元 化 發 展 路 線 比 較 ， 將 面 貌 一 新 ， 也 令 以 往 的 奧 運 概 念 褪 色 ， 卻 並 非 壞 事 。

短 中 線 目 標 40 元
北 控 由 上 月 中 低 位 23 元 回 升 至 本 周 一 最 高 34.3 元 ， 連 續 3 日 以 旗 形 整 固 ， 昨 低 位 剛 好 守 穩 10 日 線 ， 可 候 跌 至 20 日 線 30 元 或 升 穿 旗 形 阻 力 33.5 元 買 入 ， 短 中 線 目 標 40 元 ， 以 失 守 29.5 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 大 力 扶 持 農 業 一 拖 要 買

大 米 價 格 搶 高 ， 已 由 地 區 性 事 件 ， 發 展 成 為 全 球 關 注 糧 食 問 題 ， 繼 早 前 香 港 搶 米 搞 到 超 市 無 米 賣 ， 家 輪 到 菲 律 賓 人 都 去 搶 米 ， 出 現 恐 慌 搶 購 潮 。 大 米 係 亞 洲 人 主 要 食 糧 ， 由 於 越 南 、 印 度 、 柬 埔 寨 與 埃 及 等 大 米 出 口 國 紛 紛 宣 佈 限 制 出 口 ， 靠 入 口 米 糧 國 家 肯 定 最 大 鑊 ， 菲 國 本 身 供 應 有 限 ， 入 口 一 斷 就 陷 入 糧 荒 。 由 泰 國 突 將 米 價 大 幅 調 高 開 始 ， 亞 洲 國 家 紛 紛 限 制 出 口 ， 好 可 能 係 出 於 保 護 自 己 國 家 供 應 行 動 ， 但 係 據 某 電 視 台 深 入 泰 國 採 訪 ， 發 現 泰 國 農 民 根 本 就 無 將 米 價 大 幅 提 高 賣 畀 批 發 商 ， 而 批 發 商 就 好 明 顯 係 囤 積 居 奇 頭 號 嫌 疑 犯 ， 某 人 自 私 商 業 行 為 ， 就 引 來 糧 荒 ， 兼 帶 出 強 烈 通 脹 預 期 。
次 選 可 揀 中 國 龍 工

日 前 國 務 院 總 理 溫 家 寶 高 調 在 河 北 考 察 農 業 ， 並 透 過 電 視 畫 面 講 ， 「 手 中 有 糧 ， 心 中 不 慌 」 ， 中 國 的 糧 食 儲 備 是 充 裕 的 ， 中 國 人 完 全 有 能 力 養 活 自 己 。 呢 句 說 話 ， 恰 好 係 講 畀 人 聽 以 穩 定 民 心 ， 千 祈 唔 好 搶 米 ， 否 則 便 會 通 脹 成 災 。 中 央 下 一 步 ， 將 是 大 力 扶 持 農 業 ， 谷 大 糧 食 生 產 量 ， 農 業 機 械 股 中 ， 必 揀 第 一 拖 拉 機 （ 038 ） ， 次 選 則 是 由 基 建 及 採 礦 用 機 器 ， 發 展 至 農 業 收 割 機 的 中 國 龍 工 （ 3339 ） 。 聯 邦 制 藥 （ 3933 ） 股 價 上 個 月 曾 經 單 日 急 升 28% ， 因 為 公 司 公 佈 盈 利 預 喜 ， 預 告 去 年 底 止 盈 利 ， 增 長 將 不 少 於 1.8 倍 。 實 際 增 長 多 少 ， 公 司 業 績 將 會 在 今 日 公 佈 ， 且 看 會 升 幾 多 。
聯 邦 制 藥 成 交 異 動
業 績 之 前 ， 聯 邦 制 藥 成 交 突 然 大 增 ， 由 平 均 數 百 萬 至 1000 萬 元 成 交 ， 急 增 至 9000 多 萬 元 ， 其 中 很 大 部 份 來 自 昨 早 9:35 的 一 宗 大 手 成 交 ， 以 2.725 元 成 2680 萬 股 ， 涉 資 約 7300 萬 元 。 雖 然 涉 資 佔 公 司 市 值 34.5 億 元 比 重 唔 大 ， 但 係 如 此 單 日 成 交 已 是 首 日 掛 牌 以 來 最 大 ， 昨 日 公 司 卻 發 出 不 明 成 交 異 動 通 告 。 如 果 股 份 唔 係 涉 及 主 要 股 東 或 管 理 層 買 賣 ， 究 竟 係 乜 人 做 手 咁 大 額 買 賣 ？

邱 之 組 合 ： 恆 指 23400 支 持 強

大 市 昨 日 終 於 見 調 整 ， 這 次 調 整 可 謂 意 料 之 中 ， 股 民 不 難 估 中 。 惟 是 今 次 回 落 ， 到 底 是 反 彈 浪 的 終 結 ， 還 是 調 整 過 後 再 展 升 浪 ？ 小 邱 相 信 後 者 機 會 較 大 。

從 指 周 線 圖 上 看 ， 陰 陽 燭 以 四 個 星 期 構 成 轉 勢 利 好 的 變 形 「 早 晨 之 星 」 後 ， 上 周 再 以 大 陽 燭 升 破 去 年 11 月 至 今 的 長 期 降 軌 （ 其 突 破 遠 較 日 線 圖 明 確 ） 。 周 線 圖 出 現 這 種 轉 向 訊 號 ， 即 使 只 是 反 彈 浪 ， 照 計 也 不 應 「 技 止 此 矣 」 。 當 然 ， 指 在 短 短 半 個 月 急 彈 4070 點 ， 先 作 後 抽 實 屬 正 常 ， 若 調 整 升 幅 的 0.382 倍 ， 大 約 要 回 試 23100 水 平 。 不 過 ， 10 日 線 已 稍 微 升 破 50 日 線 ， 發 出 第 二 個 黃 金 交 叉 ， 而 兩 線 目 前 均 在 23400 水 平 ， 相 信 可 提 供 堅 實 的 支 持 。 倉 內 的 中 移 動 （ 941 ） 和 國 航 （ 753 ） 均 已 觸 及 止 賺 位 沽 出 ， 其 餘 股 份 亦 多 推 高 止 賺 和 止 蝕 ， 在 大 市 調 整 的 過 程 中 ， 還 是 安 全 至 上 為 妙 。 在 確 認 大 市 整 固 完 成 前 ， 本 組 合 仍 會 採 取 保 守 策 略 ， 保 留 實 力 等 待 最 好 的 時 機 搏 殺 。

炒 友 Blog ： 短 線 調 整 國 壽 候 低 吸

美 股 先 升 後 回 軟 ， 港 股 則 在 低 開 後 走 勢 牛 皮 ， 下 午 日 股 跌 幅 擴 大 ， 加 上 A 股 升 幅 收 窄 ， 令 指 下 午 跌 幅 再 擴 大 ， 不 過 以 近 期 港 股 累 積 升 幅 而 言 ， 回 吐 幅 度 仍 是 輕 微 。 指 由 上 月 中 低 位 20572 ， 不 足 一 個 月 升 至 本 周 一 最 高 24642 ， 升 幅 超 過 4000 點 或 近 20% ， 短 期 整 固 可 說 是 合 情 合 理 ， 單 日 兩 百 多 點 的 跌 幅 ， 應 該 未 足 夠 。
商 品 價 升 要 留 意

港 股 調 整 在 預 期 之 內 ， 較 令 人 奇 怪 是 隔 晚 油 價 竟 然 狂 升 3 美 元 ， 莫 非 資 金 年 結 後 撤 出 商 品 市 場 只 是 虛 招 ？ 抑 或 通 脹 預 期 已 令 全 世 界 商 品 價 格 重 展 升 浪 ？ 短 期 商 品 價 格 表 現 ， 值 得 密 切 留 意 。 近 日 的 全 球 搶 購 糧 食 現 象 ， 令 人 有 末 世 感 覺 ， 除 了 埃 及 因 糧 價 急 升 而 引 發 暴 亂 ， 阿 根 廷 政 府 為 了 抑 制 通 脹 ， 宣 佈 提 高 農 產 品 關 稅 ， 爆 發 農 牧 業 和 運 輸 業 大 罷 工 ， 其 他 地 方 如 巴 基 斯 坦 、 幾 內 亞 、 墨 西 哥 、 摩 洛 哥 、 塞 內 加 爾 及 烏 茲 別 克 ， 近 數 個 月 都 有 類 似 騷 動 。 為 何 糧 食 突 然 大 量 短 缺 ？ 有 人 認 為 是 新 興 國 家 經 濟 富 起 來 ， 以 及 人 口 膨 脹 ， 令 糧 食 需 求 增 加 ， 不 過 大 米 作 為 最 基 本 食 糧 ， 中 、 印 兩 國 不 論 貧 富 吃 飯 量 不 應 差 得 太 遠 ， 至 於 全 球 人 口 過 往 十 數 年 也 是 在 平 穩 增 長 ， 為 何 又 不 曾 見 糧 荒 出 現 ？ 最 合 理 的 解 釋 ， 應 是 過 去 數 年 美 國 積 極 發 展 生 物 能 源 ， 大 量 土 地 轉 種 粟 米 及 甘 蔗 等 生 物 能 源 原 料 ， 隨 油 價 急 升 ， 令 生 物 能 源 變 得 有 利 可 圖 ， 農 民 便 由 種 糧 變 種 「 油 」 ， 令 最 基 本 的 糧 食 供 應 大 減 。 事 實 上 ， 作 為 豬 糧 的 主 要 原 料 粟 米 急 漲 價 ， 率 先 令 豬 肉 價 格 去 年 狂 升 ， 這 才 是 全 球 通 脹 根 源 。 布 殊 政 府 眼 中 只 有 能 源 ， 結 果 搞 出 個 大 頭 佛 。
28-29 元 可 收 集
國 內 通 脹 ， 禍 首 其 實 也 是 糧 食 短 缺 ， 假 如 在 百 物 騰 貴 情 況 下 ， 股 票 市 場 又 屢 瀉 不 止 ， 造 成 的 負 財 富 效 應 ， 必 定 惹 來 更 多 民 怨 ， 相 信 中 央 要 救 市 的 決 心 是 不 容 置 疑 的 ， 近 日 中 央 再 批 QDII 可 投 資 國 家 、 紫 金 （ 2899 ） 拖 延 多 時 終 批 回 歸 A 股 ， 反 映 當 局 對 A 股 還 真 有 點 信 心 。 短 期 環 球 股 市 包 括 美 股 ， 看 來 也 有 調 整 壓 力 ， 由 於 投 資 組 合 已 持 有 不 少 股 票 ， 故 今 日 只 推 介 候 低 吸 納 的 股 票 ， 建 議 留 意 持 有 不 少 A 股 的 國 壽 （ 2628 ） ， 其 股 價 近 日 跑 輸 其 他 兩 隻 保 險 股 ， 昨 在 31 元 水 平 前 遇 阻 力 ， 但 回 吐 至 10 日 線 28.2 元 至 50 日 線 29.2 元 已 有 相 當 支 持 ， 跌 近 該 位 才 逐 少 吸 納 未 遲 。

股 場 放 大 鏡 ： 重 A 股 中 航 科 工 有 位 炒

中 國 A 股 期 待 已 久 的 反 彈 浪 終 於 出 現 ， 國 內 股 民 都 算 守 得 雲 開 見 月 明 。 近 日 常 被 談 論 的 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 又 現 大 成 交 ， 半 日 成 交 已 近 50 億 ， 逼 近 上 周 四 的 全 日 成 交 ， 全 日 則 為 71.6 億 元 ， 繼 續 佔 據 榜 首 。

A 股 升 勢 成 形 ， 市 場 傳 聞 多 多 ， 最 新 一 則 是 中 證 監 邀 請 本 港 財 金 界 人 士 到 國 內 出 席 研 討 會 ， 傾 救 市 良 方 。 看 來 ， 外 資 大 行 上 周 突 然 齊 心 高 唱 奧 運 前 後 有 救 市 措 施 出 台 ， 唔 係 純 粹 靠 估 。 大 行 亦 以 估 值 吸 引 形 容 A 股 ， 噚 日 又 多 一 間 霸 菱 話 睇 好 A 股 ， 特 別 係 內 需 股 表 現 ， 理 由 係 股 市 雖 波 動 ， 國 內 經 濟 卻 未 必 一 樣 波 動 。

假 如 A 股 持 續 反 彈 ， 除 吸 納 一 A 股 基 金 及 保 險 股 之 外 ， 唔 少 香 港 上 市 公 司 其 實 都 持 有 不 少 A 股 ， 復 星 （ 656 ） 之 外 ， 中 航 科 工 （ 2357 ） 都 唔 少 A 股 。 中 航 科 工 手 持 4 隻 上 海 A 股 股 份 ， 包 括 從 事 汽 車 業 的 東 安 動 力 （ 54.51% ） 、 昌 河 股 份 （ 63.22% ） 及 哈 飛 股 份 （ 50.05% ） ， 另 持 有 從 事 航 空 業 的 洪 都 航 空 （ 55.29% ） 股 權 ， 以 上 股 份 昨 上 升 6% 至 9% 不 等 。

所 持 資 產 質 素 OK
較 早 前 中 航 科 工 宣 佈 研 究 與 內 地 東 風 集 團 組 成 汽 車 合 營 企 業 ， 其 中 中 航 科 工 以 手 上 的 東 安 動 力 可 流 通 股 份 、 及 哈 飛 汽 車 的 部 份 汽 車 業 務 資 產 作 出 資 代 價 ， 而 東 風 集 團 則 以 現 金 出 資 ， 有 關 方 面 目 前 仍 正 在 商 討 組 建 事 宜 。 其 實 在 重 組 之 前 ， 東 安 動 力 月 前 已 公 佈 盈 喜 ， 洪 都 航 空 首 季 亦 轉 虧 為 盈 賺 3700 萬 元 人 民 幣 ， 反 映 所 持 資 產 質 素 唔 差 ， 中 航 科 工 昨 僅 升 1.8% ， 仍 有 水 位 炒 落 後 。

美 聯 舖 無 謂 高 追
去 年 中 以 來 股 價 由 0.28 元 一 路 跌 至 變 仙 股 ， 炒 極 唔 起 美 聯 工 商 舖 （ 8090 ） 噚 日 急 升 23% ， 因 公 司 表 示 計 劃 轉 往 主 板 上 市 。 呢 隻 股 仔 在 早 前 同 系 美 聯 集 團 （ 1200 ） 狂 炒 ， 工 商 舖 亦 見 炒 風 之 時 ， 股 價 都 不 動 如 山 ， 似 乎 同 樓 市 、 物 業 成 交 等 市 場 現 象 無 甚 關 係 ， 令 睇 中 此 股 投 資 者 感 到 無 癮 。 公 司 主 要 股 東 龐 維 新 自 去 年 中 不 停 減 持 ， 相 信 係 股 價 升 唔 起 主 因 ， 昨 急 升 後 至 高 追 ， 未 必 有 著 數 。