邱 之 組 合 ： 指 周 線 極 具 啟 示

以 為 港 股 會 連 續 第 二 日 調 整 ， 豈 料 跌 不 下 去 ， 內 地 A 股 及 時 回 升 ， 加 上 內 銀 股 首 季 發 盈 喜 ， 有 利 大 市 氣 氛 。 不 過 ， 指 由 低 位 回 升 逾 四 千 點 ， 調 整 照 計 不 會 只 是 三 百 點 ， 更 不 似 一 日 便 完 成 ， 大 市 短 期 內 相 信 仍 會 反 覆 整 固 ， 方 有 力 再 上 。

從 指 周 線 圖 上 看 ， 去 年 10 月 至 今 的 長 期 降 軌 ， 已 被 上 周 一 支 大 陽 燭 升 破 ， 絕 無 拖 泥 帶 水 。 現 時 其 中 一 個 關 鍵 阻 力 ， 是 1 月 中 至 今 的 降 軌 ， 本 周 初 曾 上 試 受 阻 ， 此 關 若 能 衝 破 ， 照 度 將 上 望 27000-28000 水 平 。 倉 內 的 申 銀 （ 218 ） 已 止 蝕 離 場 ； 馬 鋼 （ 323 ） 早 段 曾 低 於 計 數 位 ， 但 交 投 甚 少 ， 尚 未 沽 出 。 北 控 （ 392 ） 已 於 升 破 旗 形 後 買 入 ， 10 日 線 快 將 升 破 50 日 線 ， 可 繼 續 看 好 。

炒 友 Blog ： 內 地 樓 市 轉 活 華 潤 置 地 趁 低 買

昨 日 市 場 話 題 之 一 是 人 民 幣 破 七 算 ， 人 民 幣 升 值 近 期 正 在 加 快 ， 反 映 中 央 亦 意 識 到 用 率 抗 通 脹 的 重 要 性 ， 尤 其 在 區 內 米 價 暴 漲 ， 連 帶 其 他 輸 入 食 品 也 出 現 價 格 上 升 情 況 下 ， 以 幣 值 較 高 的 人 民 幣 買 入 口 貨 ， 始 終 有 紓 緩 高 通 脹 對 民 生 的 壓 力 ， 但 代 價 就 是 出 口 受 到 影 響 。 事 實 上 ， 新 加 坡 金 管 局 亦 表 明 會 繼 續 容 許 新 加 坡 元 升 值 ， 以 抗 通 脹 。

人 民 幣 升 值 ， 不 少 行 業 股 份 受 惠 ， 當 中 尤 其 是 以 人 民 幣 收 入 為 主 的 電 訊 、 公 路 、 公 用 事 業 及 能 源 等 股 份 ， 相 關 H 股 對 外 資 的 吸 引 力 ， 正 隨 人 民 幣 升 值 而 不 斷 提 升 。 中 國 A 股 對 外 資 的 吸 引 力 也 有 所 增 加 ， 近 日 大 行 認 為 A 股 抵 買 ， A 股 基 金 又 突 然 成 交 大 增 ， 似 乎 A 股 不 是 炒 三 幾 日 的 反 彈 咁 簡 單 。 昨 A 股 指 數 早 市 再 跌 ， 下 午 全 線 倒 升 ， 形 勢 正 如 昨 日 所 說 ， A 股 再 試 一 次 底 後 回 升 ， 底 部 更 加 堅 穩 ， 有 利 日 後 A 股 正 式 開 展 升 浪 。

對 中 資 股 有 利 的 因 素 正 逐 步 浮 現 ， 當 中 包 括 內 地 銀 行 股 陸 續 公 佈 盈 喜 ， 工 行 （ 1398 ） 日 前 公 佈 盈 喜 ， 料 首 季 多 賺 逾 50% ， 昨 收 市 後 ， 招 商 銀 行 （ 3968 ） 亦 發 出 盈 利 預 喜 ， 稱 經 初 步 測 算 ， 今 年 首 季 淨 利 潤 按 年 大 幅 增 長 1.4 倍 以 上 ， 即 最 少 達 到 59 億 元 人 民 幣 。 內 銀 股 佔 中 資 股 比 重 越 來 越 高 ， 內 銀 股 業 績 好 ， 相 信 亦 會 限 制 A 、 H 股 的 下 跌 空 間 。

瑞 信 睇 好 推 為 首 選
本 月 初 推 介 過 雅 居 樂 （ 3383 ） ， 今 日 推 介 另 一 內 房 股 華 潤 置 地 （ 1109 ） 。 瑞 信 日 前 發 表 研 究 報 告 稱 ， 維 持 對 內 地 房 產 股 的 增 持 評 級 ， 因 3 月 份 數 據 顯 示 ， 中 國 住 宅 房 產 交 投 量 大 幅 反 彈 。 報 告 指 出 ， 中 國 七 大 主 要 城 市 3 月 份 新 屋 銷 售 量 較 07 年 末 季 強 勁 反 彈 ， 按 月 升 幅 達 到 50% ， 其 中 深 圳 和 上 海 交 投 量 按 月 升 幅 更 逾 100% 。

報 告 指 ， 接 近 3 月 尾 時 ， 內 地 房 產 預 售 量 亦 出 現 強 勁 增 長 ， 而 這 個 期 間 以 往 是 房 產 銷 售 的 淡 季 。 首 季 房 產 預 售 按 年 增 幅 達 到 26-119% ， 地 產 商 已 完 成 了 全 年 預 售 目 標 的 6-20% 。 瑞 信 報 告 認 為 ， 成 交 量 大 幅 反 彈 有 望 促 成 內 地 樓 市 進 一 步 復 蘇 ， 指 華 潤 置 地 是 首 選 股 份 之 一 ， 因 其 具 備 開 發 量 增 長 迅 速 、 有 主 導 地 產 業 整 合 的 能 力 。

短 炒 目 標 17.7 元
買 賣 策 略 ： 華 潤 置 地 上 月 中 急 升 後 正 作 旗 形 整 固 ， 可 待 升 穿 14.9 元 旗 形 阻 力 買 入 ， 若 再 升 穿 15.6 元 ， 則 頭 肩 底 形 態 有 望 成 立 ， 量 度 目 標 可 至 20 元 ， 短 炒 則 以 17.7 元 為 目 標 ， 失 守 13.9 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 旅 績 佳 勢 弱 炒 唔 落 手

香 港 中 旅 （ 308 ） 日 前 公 佈 ， 去 年 全 年 純 利 為 6.34 億 元 ， 較 上 年 同 期 大 幅 增 長 90.3% ， 而 且 大 部 份 來 自 持 續 經 營 業 務 溢 利 ， 反 映 集 團 受 惠 內 地 經 濟 向 好 ， 旅 客 消 費 意 欲 提 升 ， 同 時 06 年 初 開 業 的 珠 海 「 海 泉 灣 」 期 內 扭 虧 為 盈 。

集 團 手 頭 現 金 為 22.72 億 元 ， 負 債 比 率 僅 16.91% ， 無 論 財 政 、 業 績 增 長 都 相 當 之 好 ， 惟 股 價 表 現 卻 極 度 不 濟 ， 噚 日 仲 跌 5% ， 而 且 持 續 跑 輸 大 市 ， 過 去 幾 星 期 港 股 大 反 彈 ， 中 旅 都 升 唔 起 ， 睇 落 真 係 炒 唔 落 手 。

前 年 10 月 才 首 航 甘 泉 航 空 突 然 結 業 ， 證 明 高 油 價 情 況 下 ， 航 空 公 司 面 臨 經 營 風 險 非 常 之 高 ， 而 作 為 一 間 廉 價 長 途 航 線 之 公 司 ， 所 面 對 風 險 更 大 ， 因 長 途 機 耗 油 量 特 別 高 ， 所 收 取 之 燃 油 附 加 費 ， 幫 補 有 限 。

甘 泉 投 資 者 失 預 算
甘 泉 航 空 要 清 盤 ， 惠 理 集 團 （ 806 ） 係 直 接 受 害 人 之 一 ， 因 惠 理 持 有 甘 泉 航 空 債 券 總 值 3000 萬 美 元 ， 其 所 持 之 可 換 股 債 券 收 得 番 幾 多 都 成 問 題 ， 雖 然 惠 理 話 有 保 證 條 款 ， 有 信 心 收 得 番 投 資 金 額 ， 但 假 如 甘 泉 開 業 以 來 勁 蝕 10 億 報 道 係 真 的 話 ， 股 東 資 金 應 該 所 剩 有 限 。

值 得 奇 怪 之 處 ， 係 惠 理 基 金 去 年 10 月 才 簽 約 以 3000 萬 美 元 ， 即 約 2.34 億 港 元 ， 以 CB 方 式 入 股 甘 泉 約 5% 至 10% 股 權 。 油 價 高 企 已 唔 係 今 時 今 日 事 ， 惠 理 甘 泉 航 後 一 年 買 入 CB ， 究 竟 知 唔 知 甘 泉 盤 數 ？ 而 且 收 1000 銀 以 下 飛 倫 敦 ， 平 過 搭 直 升 機 過 馬 交 ， 呢 盤 生 意 真 係 諗 唔 到 點 賺 錢 。

購 入 CB 為 上 市 套 現
合 理 推 測 ， 係 甘 泉 航 不 久 便 話 會 上 市 ， 由 於 去 年 10 月 港 股 仍 大 旺 ， 惟 其 後 市 況 急 轉 直 下 ， 或 因 此 影 響 其 上 市 集 資 大 計 ， 惠 理 或 欲 趁 甘 泉 上 市 即 鬆 綁 ， 為 之 大 失 預 算 。 除 大 股 東 李 卓 民 之 外 ， 偉 易 達 （ 303 ） 主 席 黃 子 欣 私 人 持 有 約 低 於 兩 成 股 權 ， 去 年 亦 有 在 惠 理 買 入 CB 時 增 資 ， 用 作 購 置 新 飛 機 。 黃 生 相 信 當 時 無 諗 過 會 半 年 後 成 間 公 司 執 笠 ， 這 亦 可 說 是 股 市 逆 轉 之 下 的 後 遺 症 。

邱 之 組 合 ： 守 23400 積 極 買 貨

大 市 昨 日 繼 續 調 整 ， 指 挫 327 點 ， 跌 幅 大 於 前 日 ， 收 報 23984 ； H 股 受 內 地 A 股 再 瀉 影 響 ， 昨 日 跌 幅 達 2.5% ， 收 報 12863 。 跌 幅 雖 然 增 大 ， 但 仍 在 預 期 範 圍 內 ， 並 不 恐 怖 ， 仍 視 作 急 升 後 的 整 固 。 指 日 線 圖 上 ， MACD 牛 差 距 雖 然 收 窄 ， 但 如 無 意 外 ， 未 來 一 兩 日 將 由 熊 牛 轉 為 雙 牛 ， 只 要 MACD 線 不 下 破 訊 號 線 ， 強 勢 依 然 。

指 10 日 線 昨 已 明 確 升 越 50 日 線 ， 第 二 個 黃 金 交 叉 確 認 。 10 日 線 目 前 在 23556 ， 而 50 日 線 則 在 23400 ， 該 區 支 持 力 甚 強 ， 若 能 守 穩 ， 短 期 內 上 試 26000 關 的 機 會 甚 大 。 該 區 若 不 幸 失 守 ， 20 日 線 （ 目 前 在 22856 ） 尚 可 一 守 ， 但 形 勢 將 不 利 好 友 。 小 邱 準 備 在 23400 水 平 較 積 極 買 貨 ， 若 20 日 線 失 守 ， 則 可 能 要 考 慮 清 貨 離 場 ， 甚 至 再 沽 期 指 造 淡 。 倉 內 的 財 險 （ 2328 ） 、 中 海 集 運 （ 2866 ） 和 滬 杭 甬 （ 576 ） 均 觸 及 止 賺 位 ， 已 沽 貨 離 場 。 A 股 不 濟 ， 申 銀 （ 218 ） 回 得 頗 急 ， 已 推 高 止 蝕 位 。 倉 內 的 兩 隻 內 銀 股 ， 在 調 整 市 中 一 隻 微 升 ， 一 隻 無 升 跌 ， 表 現 尚 可 。 這 兩 隻 股 份 於 升 破 橫 行 區 後 ， 尚 未 升 足 量 度 升 幅 ， 值 博 率 足 夠 ， 故 維 持 原 有 的 止 蝕 位 持 有 。

炒 友 Blog ： 旗 形 整 固 北 控 吼 位 買 入

港 股 昨 日 繼 續 回 落 ， 基 本 上 是 在 預 期 之 內 ， 美 股 先 跌 後 回 穩 ， 對 環 球 股 市 影 響 有 限 ， 區 內 股 市 跌 幅 唔 算 大 ， 印 度 股 市 更 加 有 兩 百 點 進 賬 。 較 出 奇 之 處 ， 是 大 陸 A 股 跌 幅 「 異 常 」 地 偏 高 ， 深 滬 指 數 勁 跌 逾 200 點 。 照 計 A 股 在 上 周 底 部 出 現 之 機 會 甚 大 ， 外 資 大 行 又 幫 忙 出 口 術 ， 即 使 只 是 一 次 反 彈 浪 ， 也 不 會 止 於 兩 日 吧 ？ 短 期 A 股 如 果 續 跌 ， 最 好 在 試 底 後 瞬 即 回 升 ， 做 一 次 小 雙 底 ， 否 則 若 再 破 底 ， 股 民 信 心 將 不 易 重 拾 。

A 股 反 彈 暫 時 仍 止 於 20 日 線 阻 力 ， 最 佳 發 展 是 在 現 水 平 橫 行 或 者 造 旗 ， 待 平 均 線 由 急 跌 轉 為 橫 行 ， 再 一 舉 升 穿 平 均 線 阻 力 ， 底 部 會 更 堅 固 。 港 股 一 向 行 先 一 兩 步 ， 假 如 A 股 瀕 臨 崩 盤 ， 港 股 昨 日 不 應 只 跌 327 點 ， 所 以 暫 時 仍 會 視 A 股 為 短 線 後 抽 。

轉 型 公 用 股 利 好
今 日 推 介 績 優 股 北 京 控 股 （ 392 ） 。 北 控 日 前 公 佈 截 至 07 年 底 止 全 年 業 績 ， 營 業 額 112.99 億 元 ， 上 升 55% ， 股 東 應 佔 溢 利 14.38 億 元 ， 增 長 3.24 倍 ， 撇 除 期 內 因 出 售 北 京 發 展 （ 154 ） 及 中 國 信 息 科 技 （ 8178 ） 權 益 ， 以 及 物 業 重 估 收 益 ， 獲 得 4.04 億 元 特 殊 盈 利 ， 核 心 盈 利 仍 有 約 10.34 億 元 ， 增 長 逾 70% 。

管 道 燃 氣 及 收 費 道 路 業 務 為 北 控 主 要 盈 利 來 源 ， 分 別 佔 3.39 億 及 3.09 億 元 。 北 控 表 示 ， 爭 取 在 4 至 5 年 內 成 為 內 地 最 大 燃 氣 集 團 ， 而 每 年 用 於 燃 氣 項 目 的 資 本 開 支 將 達 到 20 億 至 30 億 元 。 集 團 與 大 唐 發 電 （ 991 ） 在 內 蒙 的 克 旗 煤 製 天 然 氣 項 目 ， 總 投 資 達 187.8 億 元 人 民 幣 ， 天 然 氣 計 劃 年 產 量 為 40 億 立 方 米 ， 北 控 旗 下 的 北 京 燃 氣 實 際 要 出 資 18.6 億 元 人 民 幣 ， 佔 項 目 33% 權 益 。

此 外 ， 北 京 燃 氣 又 擬 收 購 「 山 東 中 原 燃 氣 」 六 成 權 益 ， 預 計 3 個 月 內 完 成 收 購 。 公 佈 業 績 同 時 ， 北 控 又 宣 佈 向 母 公 司 出 售 北 京 龍 慶 峽 旅 遊 、 北 京 豐 收 及 北 京 順 興 權 益 ， 出 售 代 價 2.42 億 元 ， 繼 續 出 售 非 核 心 資 產 ， 下 一 步 將 會 剝 離 資 訊 科 技 及 藥 業 資 產 。 進 一 步 重 組 後 ， 北 控 將 成 為 燃 氣 及 水 務 、 公 路 為 主 的 公 用 事 業 型 股 份 ， 與 過 往 多 元 化 發 展 路 線 比 較 ， 將 面 貌 一 新 ， 也 令 以 往 的 奧 運 概 念 褪 色 ， 卻 並 非 壞 事 。

短 中 線 目 標 40 元
北 控 由 上 月 中 低 位 23 元 回 升 至 本 周 一 最 高 34.3 元 ， 連 續 3 日 以 旗 形 整 固 ， 昨 低 位 剛 好 守 穩 10 日 線 ， 可 候 跌 至 20 日 線 30 元 或 升 穿 旗 形 阻 力 33.5 元 買 入 ， 短 中 線 目 標 40 元 ， 以 失 守 29.5 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 大 力 扶 持 農 業 一 拖 要 買

大 米 價 格 搶 高 ， 已 由 地 區 性 事 件 ， 發 展 成 為 全 球 關 注 糧 食 問 題 ， 繼 早 前 香 港 搶 米 搞 到 超 市 無 米 賣 ， 家 輪 到 菲 律 賓 人 都 去 搶 米 ， 出 現 恐 慌 搶 購 潮 。 大 米 係 亞 洲 人 主 要 食 糧 ， 由 於 越 南 、 印 度 、 柬 埔 寨 與 埃 及 等 大 米 出 口 國 紛 紛 宣 佈 限 制 出 口 ， 靠 入 口 米 糧 國 家 肯 定 最 大 鑊 ， 菲 國 本 身 供 應 有 限 ， 入 口 一 斷 就 陷 入 糧 荒 。 由 泰 國 突 將 米 價 大 幅 調 高 開 始 ， 亞 洲 國 家 紛 紛 限 制 出 口 ， 好 可 能 係 出 於 保 護 自 己 國 家 供 應 行 動 ， 但 係 據 某 電 視 台 深 入 泰 國 採 訪 ， 發 現 泰 國 農 民 根 本 就 無 將 米 價 大 幅 提 高 賣 畀 批 發 商 ， 而 批 發 商 就 好 明 顯 係 囤 積 居 奇 頭 號 嫌 疑 犯 ， 某 人 自 私 商 業 行 為 ， 就 引 來 糧 荒 ， 兼 帶 出 強 烈 通 脹 預 期 。
次 選 可 揀 中 國 龍 工

日 前 國 務 院 總 理 溫 家 寶 高 調 在 河 北 考 察 農 業 ， 並 透 過 電 視 畫 面 講 ， 「 手 中 有 糧 ， 心 中 不 慌 」 ， 中 國 的 糧 食 儲 備 是 充 裕 的 ， 中 國 人 完 全 有 能 力 養 活 自 己 。 呢 句 說 話 ， 恰 好 係 講 畀 人 聽 以 穩 定 民 心 ， 千 祈 唔 好 搶 米 ， 否 則 便 會 通 脹 成 災 。 中 央 下 一 步 ， 將 是 大 力 扶 持 農 業 ， 谷 大 糧 食 生 產 量 ， 農 業 機 械 股 中 ， 必 揀 第 一 拖 拉 機 （ 038 ） ， 次 選 則 是 由 基 建 及 採 礦 用 機 器 ， 發 展 至 農 業 收 割 機 的 中 國 龍 工 （ 3339 ） 。 聯 邦 制 藥 （ 3933 ） 股 價 上 個 月 曾 經 單 日 急 升 28% ， 因 為 公 司 公 佈 盈 利 預 喜 ， 預 告 去 年 底 止 盈 利 ， 增 長 將 不 少 於 1.8 倍 。 實 際 增 長 多 少 ， 公 司 業 績 將 會 在 今 日 公 佈 ， 且 看 會 升 幾 多 。
聯 邦 制 藥 成 交 異 動
業 績 之 前 ， 聯 邦 制 藥 成 交 突 然 大 增 ， 由 平 均 數 百 萬 至 1000 萬 元 成 交 ， 急 增 至 9000 多 萬 元 ， 其 中 很 大 部 份 來 自 昨 早 9:35 的 一 宗 大 手 成 交 ， 以 2.725 元 成 2680 萬 股 ， 涉 資 約 7300 萬 元 。 雖 然 涉 資 佔 公 司 市 值 34.5 億 元 比 重 唔 大 ， 但 係 如 此 單 日 成 交 已 是 首 日 掛 牌 以 來 最 大 ， 昨 日 公 司 卻 發 出 不 明 成 交 異 動 通 告 。 如 果 股 份 唔 係 涉 及 主 要 股 東 或 管 理 層 買 賣 ， 究 竟 係 乜 人 做 手 咁 大 額 買 賣 ？

邱 之 組 合 ： 恆 指 23400 支 持 強

大 市 昨 日 終 於 見 調 整 ， 這 次 調 整 可 謂 意 料 之 中 ， 股 民 不 難 估 中 。 惟 是 今 次 回 落 ， 到 底 是 反 彈 浪 的 終 結 ， 還 是 調 整 過 後 再 展 升 浪 ？ 小 邱 相 信 後 者 機 會 較 大 。

從 指 周 線 圖 上 看 ， 陰 陽 燭 以 四 個 星 期 構 成 轉 勢 利 好 的 變 形 「 早 晨 之 星 」 後 ， 上 周 再 以 大 陽 燭 升 破 去 年 11 月 至 今 的 長 期 降 軌 （ 其 突 破 遠 較 日 線 圖 明 確 ） 。 周 線 圖 出 現 這 種 轉 向 訊 號 ， 即 使 只 是 反 彈 浪 ， 照 計 也 不 應 「 技 止 此 矣 」 。 當 然 ， 指 在 短 短 半 個 月 急 彈 4070 點 ， 先 作 後 抽 實 屬 正 常 ， 若 調 整 升 幅 的 0.382 倍 ， 大 約 要 回 試 23100 水 平 。 不 過 ， 10 日 線 已 稍 微 升 破 50 日 線 ， 發 出 第 二 個 黃 金 交 叉 ， 而 兩 線 目 前 均 在 23400 水 平 ， 相 信 可 提 供 堅 實 的 支 持 。 倉 內 的 中 移 動 （ 941 ） 和 國 航 （ 753 ） 均 已 觸 及 止 賺 位 沽 出 ， 其 餘 股 份 亦 多 推 高 止 賺 和 止 蝕 ， 在 大 市 調 整 的 過 程 中 ， 還 是 安 全 至 上 為 妙 。 在 確 認 大 市 整 固 完 成 前 ， 本 組 合 仍 會 採 取 保 守 策 略 ， 保 留 實 力 等 待 最 好 的 時 機 搏 殺 。

炒 友 Blog ： 短 線 調 整 國 壽 候 低 吸

美 股 先 升 後 回 軟 ， 港 股 則 在 低 開 後 走 勢 牛 皮 ， 下 午 日 股 跌 幅 擴 大 ， 加 上 A 股 升 幅 收 窄 ， 令 指 下 午 跌 幅 再 擴 大 ， 不 過 以 近 期 港 股 累 積 升 幅 而 言 ， 回 吐 幅 度 仍 是 輕 微 。 指 由 上 月 中 低 位 20572 ， 不 足 一 個 月 升 至 本 周 一 最 高 24642 ， 升 幅 超 過 4000 點 或 近 20% ， 短 期 整 固 可 說 是 合 情 合 理 ， 單 日 兩 百 多 點 的 跌 幅 ， 應 該 未 足 夠 。
商 品 價 升 要 留 意

港 股 調 整 在 預 期 之 內 ， 較 令 人 奇 怪 是 隔 晚 油 價 竟 然 狂 升 3 美 元 ， 莫 非 資 金 年 結 後 撤 出 商 品 市 場 只 是 虛 招 ？ 抑 或 通 脹 預 期 已 令 全 世 界 商 品 價 格 重 展 升 浪 ？ 短 期 商 品 價 格 表 現 ， 值 得 密 切 留 意 。 近 日 的 全 球 搶 購 糧 食 現 象 ， 令 人 有 末 世 感 覺 ， 除 了 埃 及 因 糧 價 急 升 而 引 發 暴 亂 ， 阿 根 廷 政 府 為 了 抑 制 通 脹 ， 宣 佈 提 高 農 產 品 關 稅 ， 爆 發 農 牧 業 和 運 輸 業 大 罷 工 ， 其 他 地 方 如 巴 基 斯 坦 、 幾 內 亞 、 墨 西 哥 、 摩 洛 哥 、 塞 內 加 爾 及 烏 茲 別 克 ， 近 數 個 月 都 有 類 似 騷 動 。 為 何 糧 食 突 然 大 量 短 缺 ？ 有 人 認 為 是 新 興 國 家 經 濟 富 起 來 ， 以 及 人 口 膨 脹 ， 令 糧 食 需 求 增 加 ， 不 過 大 米 作 為 最 基 本 食 糧 ， 中 、 印 兩 國 不 論 貧 富 吃 飯 量 不 應 差 得 太 遠 ， 至 於 全 球 人 口 過 往 十 數 年 也 是 在 平 穩 增 長 ， 為 何 又 不 曾 見 糧 荒 出 現 ？ 最 合 理 的 解 釋 ， 應 是 過 去 數 年 美 國 積 極 發 展 生 物 能 源 ， 大 量 土 地 轉 種 粟 米 及 甘 蔗 等 生 物 能 源 原 料 ， 隨 油 價 急 升 ， 令 生 物 能 源 變 得 有 利 可 圖 ， 農 民 便 由 種 糧 變 種 「 油 」 ， 令 最 基 本 的 糧 食 供 應 大 減 。 事 實 上 ， 作 為 豬 糧 的 主 要 原 料 粟 米 急 漲 價 ， 率 先 令 豬 肉 價 格 去 年 狂 升 ， 這 才 是 全 球 通 脹 根 源 。 布 殊 政 府 眼 中 只 有 能 源 ， 結 果 搞 出 個 大 頭 佛 。
28-29 元 可 收 集
國 內 通 脹 ， 禍 首 其 實 也 是 糧 食 短 缺 ， 假 如 在 百 物 騰 貴 情 況 下 ， 股 票 市 場 又 屢 瀉 不 止 ， 造 成 的 負 財 富 效 應 ， 必 定 惹 來 更 多 民 怨 ， 相 信 中 央 要 救 市 的 決 心 是 不 容 置 疑 的 ， 近 日 中 央 再 批 QDII 可 投 資 國 家 、 紫 金 （ 2899 ） 拖 延 多 時 終 批 回 歸 A 股 ， 反 映 當 局 對 A 股 還 真 有 點 信 心 。 短 期 環 球 股 市 包 括 美 股 ， 看 來 也 有 調 整 壓 力 ， 由 於 投 資 組 合 已 持 有 不 少 股 票 ， 故 今 日 只 推 介 候 低 吸 納 的 股 票 ， 建 議 留 意 持 有 不 少 A 股 的 國 壽 （ 2628 ） ， 其 股 價 近 日 跑 輸 其 他 兩 隻 保 險 股 ， 昨 在 31 元 水 平 前 遇 阻 力 ， 但 回 吐 至 10 日 線 28.2 元 至 50 日 線 29.2 元 已 有 相 當 支 持 ， 跌 近 該 位 才 逐 少 吸 納 未 遲 。

股 場 放 大 鏡 ： 重 A 股 中 航 科 工 有 位 炒

中 國 A 股 期 待 已 久 的 反 彈 浪 終 於 出 現 ， 國 內 股 民 都 算 守 得 雲 開 見 月 明 。 近 日 常 被 談 論 的 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 又 現 大 成 交 ， 半 日 成 交 已 近 50 億 ， 逼 近 上 周 四 的 全 日 成 交 ， 全 日 則 為 71.6 億 元 ， 繼 續 佔 據 榜 首 。

A 股 升 勢 成 形 ， 市 場 傳 聞 多 多 ， 最 新 一 則 是 中 證 監 邀 請 本 港 財 金 界 人 士 到 國 內 出 席 研 討 會 ， 傾 救 市 良 方 。 看 來 ， 外 資 大 行 上 周 突 然 齊 心 高 唱 奧 運 前 後 有 救 市 措 施 出 台 ， 唔 係 純 粹 靠 估 。 大 行 亦 以 估 值 吸 引 形 容 A 股 ， 噚 日 又 多 一 間 霸 菱 話 睇 好 A 股 ， 特 別 係 內 需 股 表 現 ， 理 由 係 股 市 雖 波 動 ， 國 內 經 濟 卻 未 必 一 樣 波 動 。

假 如 A 股 持 續 反 彈 ， 除 吸 納 一 A 股 基 金 及 保 險 股 之 外 ， 唔 少 香 港 上 市 公 司 其 實 都 持 有 不 少 A 股 ， 復 星 （ 656 ） 之 外 ， 中 航 科 工 （ 2357 ） 都 唔 少 A 股 。 中 航 科 工 手 持 4 隻 上 海 A 股 股 份 ， 包 括 從 事 汽 車 業 的 東 安 動 力 （ 54.51% ） 、 昌 河 股 份 （ 63.22% ） 及 哈 飛 股 份 （ 50.05% ） ， 另 持 有 從 事 航 空 業 的 洪 都 航 空 （ 55.29% ） 股 權 ， 以 上 股 份 昨 上 升 6% 至 9% 不 等 。

所 持 資 產 質 素 OK
較 早 前 中 航 科 工 宣 佈 研 究 與 內 地 東 風 集 團 組 成 汽 車 合 營 企 業 ， 其 中 中 航 科 工 以 手 上 的 東 安 動 力 可 流 通 股 份 、 及 哈 飛 汽 車 的 部 份 汽 車 業 務 資 產 作 出 資 代 價 ， 而 東 風 集 團 則 以 現 金 出 資 ， 有 關 方 面 目 前 仍 正 在 商 討 組 建 事 宜 。 其 實 在 重 組 之 前 ， 東 安 動 力 月 前 已 公 佈 盈 喜 ， 洪 都 航 空 首 季 亦 轉 虧 為 盈 賺 3700 萬 元 人 民 幣 ， 反 映 所 持 資 產 質 素 唔 差 ， 中 航 科 工 昨 僅 升 1.8% ， 仍 有 水 位 炒 落 後 。

美 聯 舖 無 謂 高 追
去 年 中 以 來 股 價 由 0.28 元 一 路 跌 至 變 仙 股 ， 炒 極 唔 起 美 聯 工 商 舖 （ 8090 ） 噚 日 急 升 23% ， 因 公 司 表 示 計 劃 轉 往 主 板 上 市 。 呢 隻 股 仔 在 早 前 同 系 美 聯 集 團 （ 1200 ） 狂 炒 ， 工 商 舖 亦 見 炒 風 之 時 ， 股 價 都 不 動 如 山 ， 似 乎 同 樓 市 、 物 業 成 交 等 市 場 現 象 無 甚 關 係 ， 令 睇 中 此 股 投 資 者 感 到 無 癮 。 公 司 主 要 股 東 龐 維 新 自 去 年 中 不 停 減 持 ， 相 信 係 股 價 升 唔 起 主 因 ， 昨 急 升 後 至 高 追 ， 未 必 有 著 數 。

邱 之 組 合 ： 將 有 整 固 兩 手 準 備

港 股 昨 日 再 進 一 步 ， 指 和 H 指 分 別 彈 升 1.29% 和 2.15% ， A 股 有 起 色 ， 商 品 大 王 羅 杰 斯 更 講 明 投 資 大 陸 同 台 灣 股 市 ， 利 好 大 市 氣 氛 。 指 昨 收 24578 ， 距 25000 水 平 阻 力 又 近 一 步 ； H 指 收 報 13419 ， 距 離 250 日 線 13821 ， 尚 有 402 點 。 未 來 幾 日 ， 兩 大 指 數 很 有 機 會 上 試 上 述 阻 力 ， 但 正 如 昨 日 所 說 ， 若 無 實 質 的 利 好 消 息 ， 短 期 不 易 升 破 。

大 市 由 低 位 回 升 幅 度 不 小 ， 短 期 因 回 吐 壓 力 而 出 現 調 整 ， 並 不 出 奇 ， 但 兩 大 指 數 走 勢 依 然 偏 好 ， 相 信 縱 有 調 整 ， 亦 不 會 太 深 ， 屆 時 反 而 是 伺 機 買 貨 的 時 機 。 小 邱 相 信 ， 今 次 回 升 即 使 只 屬 反 彈 浪 ， 亦 應 有 餘 未 盡 。 大 市 即 使 先 作 整 固 ， 股 份 仍 會 個 別 炒 作 ， 一 些 落 後 的 紅 籌 股 和 二 三 線 股 ， 稍 後 不 妨 留 意 。 倉 內 的 股 份 ， 中 遠 （ 1919 ） 已 達 標 沽 出 。 此 外 ， 基 於 大 市 或 快 將 有 整 固 ， 以 及 值 博 率 的 計 算 ， 倉 內 幾 隻 升 幅 較 多 的 股 份 ， 例 如 中 移 動 （ 941 ） 、 滬 杭 甬 （ 576 ） 和 中 海 集 運 （ 2866 ） 等 ， 已 大 幅 推 高 止 賺 位 。

炒 友 Blog ： 突 破 長 期 降 軌 申 銀 現 價 買

昨 日 亞 太 股 市 普 遍 上 升 ， 市 場 焦 點 當 然 是 A 股 表 現 ， 昨 日 A 股 終 於 出 現 較 似 樣 升 幅 ， 上 證 及 深 證 指 數 分 別 升 逾 4% 及 5% ， 上 證 指 數 升 穿 10 日 線 ， 今 日 至 少 先 上 試 20 日 線 阻 力 。 內 地 盛 傳 多 時 的 救 市 措 施 遲 遲 未 出 現 ， 惟 外 資 行 已 急 不 及 待 先 後 出 口 術 唱 好 內 地 股 市 ， 內 地 股 民 反 不 及 外 資 進 取 。

外 資 行 唱 好 A 股
近 日 多 家 大 行 發 表 報 告 睇 好 H 股 及 A 股 ， 指 出 A 股 預 測 PE 已 跌 至 20 倍 水 平 ， 估 值 合 理 ， 單 是 這 個 理 由 ， 已 足 夠 重 新 吸 引 資 金 入 市 。 至 於 所 謂 救 市 措 施 ， 小 邱 相 信 減 印 花 稅 應 是 最 合 理 的 「 預 期 」 ， 去 年 5 月 由 於 內 地 A 股 初 現 炒 風 ， 中 央 因 此 將 證 券 買 賣 印 花 稅 由 0.1% 大 幅 調 高 至 0.3% ， 不 過 ， 當 其 時 資 金 大 舉 湧 入 股 市 ， 加 印 花 稅 也 無 助 遏 止 炒 風 ， A 股 要 升 至 10 月 才 見 頂 回 落 。

目 前 0.3% 的 印 花 稅 率 ， 即 使 不 是 全 球 最 高 ， 也 屬 數 一 數 二 ， 也 有 違 降 低 交 易 成 本 的 全 球 證 券 業 大 趨 勢 。 假 如 將 印 花 稅 調 低 ， 又 會 否 引 來 下 一 輪 股 票 炒 風 ？ 不 要 忘 記 ， 去 年 中 國 股 市 還 未 有 大 量 增 發 以 及 解 禁 股 、 H 股 回 歸 等 新 增 供 應 ， 股 票 供 不 應 求 ， 以 致 A 股 炒 高 至 50 倍 PE ， 供 求 因 素 相 當 關 鍵 。 不 過 去 年 至 今 A 股 新 增 供 應 已 經 大 增 ， 單 是 一 隻 中 石 油 （ 857 ） A 股 已 吸 走 不 少 資 金 ， 若 計 及 還 未 出 籠 的 禁 售 期 解 禁 股 、 國 有 流 通 股 ， 現 在 的 供 求 情 況 與 去 年 比 較 根 本 完 全 是 兩 回 事 ， 要 再 出 現 去 年 中 的 股 市 大 狂 潮 ， 並 非 易 事 。 將 印 花 稅 減 回 去 年 中 水 平 ， 合 情 合 理 。

除 了 保 險 股 受 惠 國 內 A 股 回 升 ， 國 內 證 券 行 股 也 應 直 接 得 益 ， 今 日 推 介 申 銀 萬 國 （ 218 ） 。 申 銀 去 年 曾 炒 至 18 元 高 位 ， 經 過 近 半 年 下 跌 ， 現 價 已 跌 回 去 年 8 月 港 股 直 通 車 消 息 首 次 傳 出 時 之 水 平 ， 比 起 去 年 5 月 至 8 月 橫 行 區 還 要 低 ， 相 信 已 過 份 反 映 A 股 不 振 的 預 期 ， 隨 A 股 氣 氛 好 轉 ， 股 價 仍 有 不 俗 上 升 空 間 。

首 目 標 睇 7.5 元
申 銀 上 月 公 佈 ， 截 至 07 年 12 月 底 止 全 年 業 績 ， 股 東 應 佔 溢 利 2.25 億 元 ， 較 06 年 度 同 期 1.3 億 元 增 長 73.5% ， 每 股 盈 利 42.45 仙 ， 建 議 派 末 期 息 每 股 3 仙 ， 另 派 特 別 息 每 股 6 仙 ， 期 內 營 業 額 則 升 1.8 倍 至 6.44 億 元 。 現 價 往 績 PE 14 倍 多 ， 估 值 回 落 至 合 理 水 平 。 買 賣 策 略 ： 申 銀 昨 已 升 穿 長 期 降 軌 阻 力 ， 破 位 後 下 一 阻 力 在 250 日 線 7.86 元 ， 保 守 一 點 先 睇 7.5 元 ， 亦 有 兩 成 上 升 空 間 ， 現 價 買 入 ， 失 守 5.6 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： A 股 獲 睇 好 炒 落 後 吼 復 星

上 星 期 最 備 受 市 場 關 注 的 ， 應 是 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 兩 日 總 成 交 近 百 億 元 事 件 。 由 於 A50 基 金 不 能 直 接 投 資 A 股 ， 而 需 透 過 買 賣 持 有 QFII 額 度 的 外 資 發 行 人 所 發 行 的 可 轉 換 認 購 權 證 （ CAAP ） 進 行 套 戥 ， 若 有 新 資 金 流 入 CAAP ， 發 行 人 便 會 在 A 股 市 場 買 賣 相 關 的 A 股 。

迫 基 金 掃 入 A 股
當 A50 基 金 較 其 資 產 淨 值 （ NAV ） 有 溢 價 時 ， 券 商 可 買 入 CAAP ， 拿 來 要 求 A50 基 金 的 基 金 經 理 增 發 基 金 單 位 ， 予 他 們 在 市 場 上 沽 售 ， 從 中 賺 取 差 價 ， 這 樣 A50 基 金 的 發 行 量 便 會 上 升 。

相 反 ， 當 A50 基 金 有 折 讓 時 ， 券 商 就 會 沽 出 CAAP ， 同 時 在 市 場 上 買 入 A50 基 金 ， 再 要 求 該 基 金 的 基 金 經 理 贖 回 基 金 單 位 。 透 過 這 種 增 發 及 贖 回 機 制 ， A50 基 金 的 股 價 ， 大 致 上 能 追 蹤 新 華 富 時 A50 指 數 的 變 動 。 明 白 以 上 機 制 ， 若 有 資 金 流 入 A50 相 等 於 有 新 錢 流 入 迫 使 基 金 經 理 掃 入 A 股 ， 當 然 資 金 流 入 也 非 無 限 量 的 ， 因 QFII 額 度 也 有 用 盡 時 。

上 周 四 資 料 顯 示 ， A50 發 行 量 由 4.84 億 個 單 位 增 至 7.98 億 個 單 位 ， 勁 增 65% ， 究 竟 是 誰 如 此 有 信 心 大 舉 入 市 「 變 相 」 掃 A 股 ？ 加 埋 摩 通 突 然 出 報 告 唱 好 A 股 ， 看 來 掃 貨 者 身 份 已 呼 之 欲 出 。 既 然 A 股 有 人 睇 到 咁 好 ， 不 妨 搭 轉 順 風 車 ， 炒 落 後 可 以 留 意 復 星 國 際 （ 656 ） 。

大 戶 手 影 ， 還 可 以 在 個 別 股 份 看 得 出 。 據 交 易 所 資 料 顯 示 ， 中 國 龍 工 （ 3339 ） 主 席 李 新 炎 上 周 一 增 持 1103 萬 股 龍 工 ， 同 日 ， 新 加 坡 政 府 投 資 公 司 亦 增 持 龍 工 259 萬 股 ， 持 股 量 高 於 5% 。

龍 工 現 大 戶 手 影
值 得 留 意 的 是 ， 新 加 坡 政 府 投 資 公 司 自 去 年 大 舉 減 持 港 股 包 括 中 資 股 後 ， 近 月 已 甚 少 在 SDI 出 現 ， 若 見 其 持 續 入 市 買 貨 ， 要 特 別 留 意 。 大 股 東 及 基 金 增 持 都 不 特 止 ， 龍 工 於 4 月 1 日 又 回 購 162.7 萬 股 ， 可 以 講 得 上 係 三 管 齊 下 。 龍 工 是 內 地 輪 式 裝 載 機 主 要 生 產 商 ， 往 績 PE 僅 11 倍 ， 較 擁 有 相 似 業 務 的 中 交 建 （ 1800 ） 及 中 鐵 建 （ 1186 ） 低 得 多 ， 可 逢 低 吸 。

邱 之 組 合 ： A 股 似 醞 釀 好 消 息

港 股 假 前 再 升 ， 有 點 出 乎 意 料 ， 但 亦 再 次 反 映 市 底 已 較 前 強 健 ， 不 少 股 民 願 意 持 貨 過 長 周 末 。 H 股 表 現 可 謂 一 洗 頹 風 ， 從 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 近 日 的 表 現 和 巨 大 成 交 來 看 ， 內 地 A 股 似 有 好 消 息 醞 釀 ， 惹 人 憧 憬 。

美 好 的 憧 憬 雖 然 暫 代 恐 懼 ， 但 市 場 情 緒 話 變 就 變 ， 炒 友 必 須 時 刻 留 意 風 向 。 未 來 幾 周 ， 美 股 進 入 首 季 業 績 期 ， 績 差 已 是 共 識 ， 只 要 不 遠 遜 預 期 ， 應 無 大 礙 ， 重 要 的 是 企 業 掌 舵 人 對 前 景 的 預 測 ， 若 然 大 多 唱 淡 ， 又 何 來 曙 光 ？ 至 於 對 A 股 見 底 或 當 局 救 市 的 憧 憬 ， 最 好 盡 快 成 為 事 實 ， 股 民 向 來 沒 有 太 多 耐 性 。 從 技 術 層 面 看 ， 指 和 H 指 周 線 圖 出 現 早 晨 之 星 後 ， 上 周 再 現 大 陽 燭 ， MACD 熊 差 距 進 一 步 收 窄 ， 中 線 走 勢 依 然 偏 好 。 不 過 ， 指 上 周 四 收 報 24264 ， 已 很 接 近 25000 水 平 ， 該 水 平 大 約 是 反 彈 此 一 跌 浪 0.382 倍 之 處 ， 也 是 兩 個 多 月 來 的 橫 行 區 頂 部 ， 其 上 更 有 一 下 跌 裂 口 ， 若 無 實 質 的 利 好 消 息 ， 相 信 短 期 內 很 難 升 破 。

炒 友 Blog ： 現 買 入 訊 號 財 險 先 睇 9.1 元

美 股 上 周 五 在 壞 消 息 之 下 仍 能 企 穩 ， 反 映 大 市 的 抗 跌 力 已 逐 漸 轉 強 ， 上 周 從 資 金 流 向 推 測 ， 游 資 已 從 商 品 市 場 流 入 股 票 市 場 ， 這 個 推 論 成 立 的 話 ， 股 市 縱 有 壞 消 息 調 整 ， 也 不 易 再 出 現 首 季 的 大 型 跌 市 。 另 一 方 面 ， 3 月 季 度 結 至 今 僅 一 個 星 期 ， 這 次 環 球 股 市 的 回 升 ， 也 不 應 太 短 時 間 。

一 些 市 場 發 展 也 利 好 短 期 入 市 炒 作 ， 其 中 最 多 人 談 論 的 莫 過 於 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 近 日 成 交 大 增 現 象 ， 兩 日 累 積 成 交 金 額 90 多 億 元 ， 絕 不 是 小 數 目 。 從 港 交 所 （ 388 ） 資 料 可 見 ， 該 ETF 在 上 周 四 收 市 後 發 行 量 由 4.84 億 份 增 至 7.98 億 份 ， 即 有 逾 55 億 元 資 金 流 入 ， 並 透 過 投 資 銀 行 的 QFII 額 度 買 入 A 股 。

假 如 明 知 有 外 資 流 入 大 舉 買 A 股 ， 不 難 估 計 本 周 的 A 股 會 是 易 升 難 跌 ， 當 然 還 要 有 其 他 因 素 配 合 ， 例 如 較 多 人 傳 言 的 救 市 措 施 。 其 實 以 估 值 而 言 ， A 股 PE 降 至 21 倍 ， 對 外 資 已 具 一 定 吸 引 力 ， 這 點 從 近 期 本 港 上 市 的 優 質 H 股 與 A 股 差 價 持 續 收 窄 ， 可 以 得 見 。 事 實 上 ， 指 由 低 位 已 升 近 4000 點 ， H 股 指 數 由 低 位 彈 升 逾 25% ， A 股 卻 仍 在 低 位 徘 徊 ， 資 金 流 入 「 未 升 過 」 的 A 股 ， 諗 落 又 相 當 合 理 。

大 行 也 突 然 高 呼 A 股 抵 買 ， 摩 根 大 通 認 為 ， 摩 根 士 丹 利 中 國 指 數 （ MSCI China ） 已 過 了 最 壞 時 期 ， 預 計 美 國 及 全 球 經 濟 可 望 於 第 二 季 復 蘇 ， 內 地 的 通 脹 可 受 控 ， 對 股 市 有 支 持 作 用 。 證 則 指 出 ， A 股 現 時 平 均 預 測 PE 約 為 20 倍 ， 估 值 變 得 合 理 ， A 股 回 升 在 望 。

受 惠 A 股 回 升
大 行 亦 同 時 列 舉 若 干 救 市 措 施 ， 摩 通 估 計 有 關 措 施 包 括 削 減 股 票 印 花 稅 ， 由 0.3% 降 至 0.2% ； 對 融 資 活 動 有 更 嚴 格 要 求 ； 放 行 新 互 惠 基 金 ； 增 加 離 岸 QFII 投 資 額 度 ， 以 及 引 進 孖 展 交 易 系 統 及 推 出 股 指 期 貨 等 ， 空 穴 來 風 未 必 無 因 。 若 A 股 回 升 ， 持 有 不 少 A 股 投 資 的 保 險 股 應 有 最 大 反 應 ， 加 上 近 期 表 現 跑 輸 內 銀 股 ， 可 繼 續 追 落 後 ， 今 日 推 介 中 國 財 險 （ 2328 ） 。

破 位 改 睇 10 元
財 險 由 去 年 近 18 元 高 位 跌 至 上 月 最 低 5.95 元 ， 跌 幅 超 過 其 他 中 資 股 ， RSI 及 MACD 也 呈 底 背 馳 。 上 周 四 一 舉 升 穿 20 日 、 50 日 線 及 降 軌 阻 力 ， MACD 牛 差 擴 大 ， 買 入 訊 號 相 當 明 顯 。 買 賣 策 略 ： 財 險 今 日 或 跟 隨 大 市 高 開 ， 8.1 元 樓 下 買 入 ， 短 炒 目 標 250 日 線 9.1 元 ， 若 輕 易 衝 破 ， 可 提 高 目 標 價 至 10 元 ， 跌 穿 7.6 元 止 蝕 。

邱 之 組 合 ： 稍 作 整 固 可 再 升

美 股 隔 晚 大 升 近 四 百 點 ， 形 勢 大 利 好 友 ， 指 昨 日 大 幅 裂 口 高 開 ， 上 試 250 日 線 。 午 後 內 地 A 股 復 跌 ， 港 股 回 吐 壓 力 增 加 ， 指 升 幅 由 逾 千 點 收 窄 至 734 點 收 市 ， 呈 現 陰 燭 。 指 在 短 短 九 個 交 易 日 由 低 位 急 升 3623 點 ， 升 抵 250 日 線 並 貼 近 10 月 尾 延 伸 至 今 的 長 期 降 軌 ， 加 上 臨 近 清 明 假 期 ， 阻 力 位 前 見 回 吐 壓 力 ， 十 分 正 常 。

從 技 術 上 看 ， 指 10 日 線 和 20 日 線 均 轉 向 上 彎 ， 而 且 10 日 線 今 日 將 升 破 20 日 線 發 出 「 黃 金 交 叉 」 ， 加 上 技 術 指 標 底 背 馳 ， 相 信 稍 作 整 固 後 ， 下 周 應 可 升 破 250 日 線 和 長 期 降 軌 ， 上 叩 25000 關 口 。

內 地 A 股 雖 未 止 瀉 ， H 指 表 現 卻 見 不 俗 ， 昨 收 12807 ， 升 4.7% ， 日 線 圖 已 升 破 11 月 至 今 的 長 期 降 軌 ， 技 術 指 標 亦 確 認 底 背 馳 ， 昨 日 雖 以 陰 燭 收 市 ， 相 信 整 固 過 後 ， 下 周 將 上 試 250 日 線 13791 。 雅 居 樂 （ 3383 ） 整 日 高 於 目 標 買 入 價 ， 故 未 有 入 貨 。 4 月 Watching List 內 的 4 隻 股 份 ， 均 達 到 買 入 條 件 ， 均 已 入 貨 ， 而 倉 內 的 股 份 已 因 應 市 況 而 修 訂 止 賺 或 止 蝕 位 。

炒 友 Blog ： PE 低 + 炒 注 資 中 海 集 運 要 買

美 股 隔 晚 急 升 ， 雷 曼 兄 弟 擬 發 行 可 兌 換 優 先 股 集 資 ， 竟 獲 超 額 認 購 兼 加 碼 發 行 ， 是 誰 忽 然 對 投 資 銀 行 前 景 如 此 有 信 心 ？ 又 是 誰 在 此 資 金 緊 絀 時 期 ， 投 入 巨 資 於 雷 曼 ？ Smart Money 唔 可 以 唔 信 ， 這 單 新 聞 的 示 性 相 當 強 ， 短 期 環 球 股 市 縱 有 調 整 ， 應 不 易 再 出 現 首 季 的 大 跌 市 。

另 一 個 現 象 ， 是 日 前 提 及 商 品 價 格 於 季 結 後 急 瀉 的 情 況 。 首 季 商 品 價 格 勁 升 ， 與 股 市 走 勢 剛 好 相 反 ， 現 在 商 品 價 明 顯 見 頂 回 落 ， 應 是 資 金 撤 離 商 品 市 場 ， 轉 投 股 市 的 訊 號 ， 第 二 季 全 球 股 市 應 不 是 短 暫 反 彈 如 此 簡 單 ， 整 個 升 浪 或 反 彈 浪 延 續 一 整 季 也 非 無 可 能 。

PE 9 倍 吸 引
話 雖 如 此 ， 港 股 短 期 升 幅 也 實 在 太 過 驚 人 ， 昨 日 指 最 高 見 24195 ， 輕 微 升 穿 250 日 線 後 以 陰 燭 低 收 ， 反 映 暫 時 該 線 有 一 定 阻 力 ， 短 線 先 現 整 固 的 機 會 頗 高 。 另 外 ， 指 10 日 線 短 期 將 升 穿 20 日 線 ， 通 常 出 現 這 種 短 線 「 黃 金 交 叉 」 ， 都 是 出 現 掉 頭 整 固 的 時 候 ， 正 如 出 現 「 死 亡 交 叉 」 時 ， 多 會 先 出 現 反 彈 。

雖 然 短 線 港 股 先 看 調 整 ， 惟 仍 可 趁 業 績 期 揀 選 績 佳 的 股 份 博 中 線 反 彈 ， 昨 日 中 海 集 運 （ 2866 ） 公 佈 理 想 年 度 業 績 ， 07 年 純 利 32.15 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 升 2.7 倍 ， 每 股 盈 利 0.34 元 ， 派 末 期 息 每 股 4 分 。 期 內 營 業 額 388.26 億 元 ， 升 27% ， 營 運 利 潤 42.96 億 元 ， 升 1.6 倍 。 根 據 以 上 業 績 ， 其 PE 僅 9 倍 ， 有 高 增 長 及 注 資 支 持 的 股 份 ， 用 單 位 數 字 PE 買 貨 ， 防 守 性 不 比 買 控 （ 005 ） 差 。

加 快 收 購 碼 頭
上 月 中 ， 中 海 集 運 發 出 通 告 ， 表 示 公 司 同 意 收 購 控 股 股 東 中 國 海 運 （ 集 團 ） 總 公 司 持 有 的 中 海 碼 頭 100% 股 權 的 意 向 。 中 海 碼 頭 是 中 海 集 團 旗 下 從 事 國 內 外 碼 頭 投 資 開 發 、 經 營 和 管 理 ， 是 中 國 海 運 碼 頭 業 的 主 體 企 業 。

中 集 認 為 ， 碼 頭 資 產 具 有 持 續 穩 定 盈 利 的 特 點 ， 將 減 緩 航 運 周 期 性 波 動 對 公 司 業 績 的 衝 擊 。 日 前 管 理 層 亦 表 示 ， 將 加 快 向 母 公 司 收 購 以 上 碼 頭 資 產 ， 由 於 去 年 底 回 歸 A 股 時 已 集 資 100 億 元 ， 足 以 應 付 收 購 ， 故 毋 須 就 以 上 收 購 再 作 融 資 。

買 賣 策 略 ： 中 集 昨 一 舉 升 穿 短 期 降 軌 、 20 日 及 50 日 線 阻 力 ， MACD 向 牛 區 進 發 ， 加 上 近 期 低 位 出 現 RSI 及 MACD 底 背 馳 ， 已 具 開 展 大 型 反 彈 浪 的 條 件 ， 短 線 目 標 先 睇 2 月 高 位 3.95 元 ， 升 穿 上 望 250 日 線 4.35 元 ， 以 失 守 2.95 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 睇 人 仔 升 值 炒 內 地 航 空 股

人 民 幣 價 升 勢 凌 厲 ， 好 多 人 都 講 緊 坐 七 望 六 ， 港 元 由 於 同 美 元 掛 ， 近 日 更 加 流 行 挽 救 港 元 存 款 大 行 動 ， 人 人 爭 住 將 港 元 存 款 轉 做 人 民 幣 。 數 字 顯 示 ， 今 年 2 月 份 本 港 的 人 民 幣 存 款 勁 升 近 74 億 元 人 民 幣 （ 下 同 ） ， 或 18.3% ， 至 478 億 元 。
間 接 炒 期 油 繼 續 下 跌

人 民 幣 存 款 在 今 年 1 月 及 2 月 份 增 長 均 超 過 70 億 元 ， 相 比 過 去 每 月 僅 增 長 數 億 以 至 10 億 元 不 等 ， 升 勢 明 顯 加 快 。 更 加 值 得 留 意 之 處 ， 是 目 前 銀 行 仍 限 制 每 人 每 日 可 兌 換 金 額 為 2 萬 元 ， 反 映 每 月 人 民 幣 存 款 增 加 70 億 元 ， 是 非 常 大 的 數 字 ， 也 反 映 市 場 對 不 斷 升 值 的 人 民 幣 需 求 龐 大 。

除 轉 做 人 仔 存 款 ， 炒 人 仔 升 值 另 一 個 途 徑 係 買 大 陸 樓 ， 惟 早 年 國 內 已 限 制 購 買 第 二 套 樓 房 ， 加 上 手 續 麻 煩 ， 睇 落 最 直 接 都 係 買 股 票 。 理 論 上 買 國 企 H 股 雖 是 以 港 元 結 算 ， 惟 的 確 所 買 是 人 民 幣 資 產 ， 而 H 股 股 息 也 是 以 人 民 幣 計 ， 折 算 為 港 元 後 都 收 多 錢 。

當 然 短 期 最 直 接 受 惠 一 定 是 航 空 股 ， 所 買 飛 機 及 零 件 以 美 元 計 ， 借 錢 也 是 美 元 ， 收 入 卻 是 人 民 幣 ， 而 且 用 升 值 中 人 民 幣 收 入 還 美 元 債 ， 即 係 越 還 越 輕 鬆 。 以 中 國 國 航 （ 753 ） 為 例 ， 去 年 純 利 40.2 億 元 當 中 ， 便 有 20.3 億 元 是 兌 收 益 ， 買 國 航 有 一 半 係 炒 人 民 幣 升 值 ， 另 一 半 則 是 炒 油 價 升 定 跌 ， 隔 晚 商 品 期 貨 包 括 油 價 急 挫 ， 買 航 空 股 仲 可 以 賭 埋 期 油 繼 續 下 跌 。

外 資 吼 房 託 跟 買 領 匯
香 港 息 低 已 維 持 了 好 一 段 時 間 ， 但 係 收 租 股 仍 然 唔 係 好 升 得 起 ， 或 同 市 況 有 關 ， 同 時 港 元 跟 美 金 貶 值 ， 對 外 資 而 言 減 低 吸 引 力 ， 不 過 昨 日 美 元 大 反 彈 ， 或 為 港 股 帶 來 契 機 都 未 定 。 股 權 變 動 資 料 顯 示 ， 對 基 金 OZ Management 近 期 持 續 大 手 增 持 睿 富 房 產 基 金 （ 625 ） ， 到 20% 以 上 ， 到 咁 大 必 有 原 因 。 睿 富 係 由 國 內 房 產 組 成 之 REITs ， 正 路 或 可 留 意 以 本 港 收 租 物 業 為 主 的 領 匯 （ 823 ） ， 息 率 有 3.8 厘 ， 且 有 望 跟 隨 市 場 租 值 上 升 ， 最 合 好 息 之 徒 。

邱 之 組 合 ：恆 指 上 試 250 日 線

港 股 昨 日 走 勢 極 之 反 覆 ， 玩 衍 生 工 具 者 有 人 贏 錢 ， 但 輸 錢 更 加 容 易 。 大 市 回 升 至 現 水 平 ， 已 臨 近 重 重 阻 力 ， 雖 然 最 終 或 能 上 破 ， 但 在 破 關 前 先 作 反 覆 整 固 ， 亦 屬 正 常 。 期 指 前 日 跌 660 點 ， 昨 日 急 上 急 落 再 急 升 後 進 賬 600 點 ， 走 勢 雖 反 覆 ， 實 際 上 兩 日 合 計 無 甚 變 化 。 內 地 A 股 近 日 大 瀉 不 止 ， 港 股 於 震 盪 後 仍 能 企 於 相 對 高 位 ， 實 屬 難 得 ， 亦 反 映 出 市 底 偏 強 ， 預 料 整 固 過 後 ， 指 很 快 會 上 試 250 日 線 24104 。

早 前 指 對 數 圖 跌 破 03 年 至 今 的 長 期 升 軌 ， 但 只 維 持 一 周 ， 現 已 重 返 其 上 ， 相 信 是 假 突 破 ， 若 然 如 此 ， 後 市 可 以 看 得 樂 觀 一 些 。 不 過 ， 若 要 確 定 牛 市 未 完 ， 指 至 少 要 重 返 去 年 10 月 尾 至 今 跌 幅 的 0.618 倍 之 上 ， 也 就 是 升 破 27608 。 此 外 ， 前 低 位 20572 也 不 宜 跌 破 ， 否 則 熊 市 將 可 確 認 到 來 。

炒 友 Blog ： 內 房 股 未 升 完 雅 居 樂 炒 落 後

昨 日 港 股 可 算 「 大 整 蠱 」 ， 早 市 波 幅 尚 算 正 常 ， 午 後 期 指 卻 忽 然 勁 跌 500 點 ， 之 後 又 由 低 位 大 幅 回 升 600 點 ， 假 如 在 下 午 低 位 沽 貨 甚 至 追 沽 ， 認 真 無 辜 。 莫 非 大 戶 趁 愚 人 節 ， 將 散 戶 愚 弄 一 番 ？

下 午 之 跌 ， 除 了 是 國 內 股 市 跌 幅 擴 大 之 外 ， 另 一 原 因 是 瑞 銀 宣 佈 今 年 首 季 要 為 次 按 投 資 追 加 減 值 190 億 美 元 ， 令 該 行 首 季 錄 得 淨 虧 損 120 億 瑞 郎 ， 並 將 透 過 供 股 籌 集 150 億 瑞 郎 資 本 。 投 資 銀 行 勁 蝕 已 非 甚 麼 大 新 聞 ， 卻 仍 可 對 港 股 帶 來 如 此 大 震 撼 ， 真 的 無 話 可 說 ， 之 後 通 訊 社 引 述 瑞 銀 話 最 壞 情 況 已 出 現 ， 外 圍 又 再 止 跌 回 升 ， 更 加 無 話 可 說 ， 其 實 要 解 釋 股 市 升 跌 ， 點 講 都 得 。

商 品 資 金 流 向 股 市
相 比 外 圍 短 期 股 市 變 化 ， 商 品 價 格 以 及 美 元 走 勢 更 加 值 得 留 意 。 圖 表 上 金 價 由 上 月 高 位 急 跌 近 900 美 元 水 平 後 ， 反 彈 受 制 於 10 日 線 阻 力 ， 近 日 反 彈 完 成 並 跌 穿 上 月 低 位 ， 10 日 線 已 進 一 步 跌 穿 50 日 線 ， 平 均 線 變 成 跌 市 排 列 已 相 當 明 顯 ， 過 去 大 半 年 金 價 的 瘋 狂 升 勢 很 有 機 會 逆 轉 。 至 於 油 價 ， 似 乎 在 100 至 110 美 元 組 織 三 角 形 ， 不 過 其 10 日 線 昨 已 跌 穿 20 日 線 ， 先 現 一 個 見 頂 警 號 。

商 品 價 格 於 季 結 後 即 現 急 跌 ， 是 否 資 金 流 向 股 市 先 兆 ， 值 得 留 意 。 另 一 方 面 ， 昨 日 中 資 股 再 與 國 內 A 股 表 現 脫 ， 中 資 金 融 股 領 導 港 股 升 勢 ， 在 A 股 跌 勢 未 止 情 況 下 ， 中 資 股 有 此 表 現 相 當 唔 尋 常 。

正 如 前 日 所 說 ， 人 民 幣 正 加 快 升 值 ， 對 航 空 股 至 為 利 好 ， 其 次 應 是 以 人 民 幣 收 入 為 主 的 能 源 、 電 訊 、 公 路 以 至 公 用 股 。 另 外 ， 內 地 房 產 股 持 有 大 量 資 產 ， 對 外 資 而 言 吸 引 力 亦 有 所 提 升 ， 待 宏 調 陰 影 淡 化 後 ， 應 有 更 佳 表 現 。

目 標 價 睇 9.58 元
事 實 上 ， 近 期 多 隻 內 房 股 都 有 唔 錯 升 幅 ， 如 華 潤 置 地 （ 1109 ） 已 連 升 6 個 交 易 日 ， 累 積 升 幅 逾 30% ， 中 國 海 外 （ 688 ） 過 去 8 個 交 易 日 亦 升 近 35% ， 兩 者 股 價 已 升 破 50 日 線 ， 炒 落 後 今 日 推 介 雅 居 樂 （ 3383 ） ， 以 前 周 四 收 市 6.6 元 計 ， 股 價 僅 升 約 兩 成 ， 博 見 50 日 線 9.58 元 ， 現 價 仍 有 近 20% 升 幅 。 高 盛 上 周 發 表 報 告 認 為 ， 內 地 地 產 股 現 處 於 非 常 吸 引 水 平 ， 較 該 行 預 期 08 年 底 每 股 資 產 淨 值 平 均 折 讓 58% ， 給 予 雅 居 樂 買 入 評 級 。

買 賣 策 略 ： 雅 居 樂 日 線 圖 的 MACD 和 RSI 底 背 馳 ， 近 兩 日 反 彈 近 8 元 水 平 橫 行 ， 可 於 7.9 至 8.2 元 買 入 ， 以 跌 穿 10 日 線 7.42 元 止 蝕 ， 目 標 50 日 線 9.58 元 。

股 場 放 大 鏡 ： 跟 米 價 急 升 金 源 只 宜 短 炒

噚 日 頭 條 新 聞 係 糧 食 大 漲 價 ， 除 食 米 價 格 勁 升 三 成 之 外 ， 雞 蛋 亦 大 漲 四 成 ， 呢 兩 類 最 基 本 糧 食 升 得 咁 勁 ， 基 層 市 民 真 係 好 難 生 活 。 作 為 全 球 米 價 指 標 ， 泰 國 大 米 報 價 於 上 周 四 突 從 每 噸 580 美 元 漲 至 每 噸 760 美 元 ， 一 日 之 內 大 幅 調 高 31% ， 何 以 會 咁 激 ？

得 益 有 限 不 宜 高 追
泰 國 有 此 舉 動 ， 全 球 第 二 及 第 三 大 大 米 出 口 國 越 南 及 印 度 ， 翌 日 隨 即 有 所 行 動 ， 越 南 將 今 年 大 米 的 出 口 量 大 減 22% ， 印 度 也 於 當 天 公 佈 ， 將 出 口 大 米 的 最 低 價 格 大 幅 調 高 五 成 ， 由 每 噸 650 美 元 增 至 每 噸 1000 美 元 ， 以 紓 解 國 內 通 貨 膨 脹 的 壓 力 。 出 口 小 國 柬 埔 寨 和 埃 及 ， 更 相 繼 宣 佈 大 米 出 口 禁 令 。

米 飯 係 亞 洲 人 主 要 糧 食 ， 幸 好 中 國 的 大 米 出 口 及 進 口 量 都 很 少 ， 基 本 自 給 自 足 ， 受 國 際 價 格 影 響 較 細 ， 然 而 在 供 不 應 求 之 下 ， 遲 早 亦 要 大 幅 加 價 。 昨 日 炒 起 隻 金 源 米 業 （ 677 ） ， 呢 隻 作 為 本 港 主 要 食 米 入 口 、 批 發 與 加 工 商 ， 食 米 存 貨 即 時 漲 價 可 以 理 解 ， 但 按 例 入 口 商 只 需 維 持 15 日 存 貨 ， 升 值 多 少 則 成 疑 問 。

長 遠 而 言 ， 米 價 升 或 令 市 民 減 少 食 米 ， 轉 向 如 意 粉 、 等 食 物 ， 所 以 即 使 股 價 咁 快 反 應 ， 但 金 源 未 必 係 真 正 得 益 者 。 幸 好 溫 總 都 話 ， 會 確 保 港 澳 食 米 供 應 ， 短 期 內 食 米 貿 易 單 價 上 升 ， 對 金 源 應 該 有 數 ， 故 只 宜 短 炒 ， 高 追 不 宜 。

海 油 化 學 可 趁 低 吸
全 球 糧 食 價 格 勁 升 ， 國 內 即 時 出 現 通 脹 恐 慌 ， 又 驚 有 新 一 輪 宏 調 ， 希 望 內 地 領 導 人 明 白 糧 食 價 格 勁 升 因 素 ， 靠 加 息 控 制 貨 幣 供 應 係 解 決 唔 到 ， 最 重 要 還 是 靠 大 力 推 動 農 業 生 產 ， 大 幅 增 加 糧 食 供 應 量 ， 先 至 係 辦 法 。

市 場 似 乎 亦 明 白 呢 個 道 理 ， 噚 日 炒 起 一 眾 糧 食 及 農 業 股 ， 中 化 化 肥 （ 297 ） 急 升 4% 、 一 拖 （ 038 ） 升 3.4% 、 浩 倫 （ 1073 ） 同 超 大 （ 682 ） 都 微 升 。 同 樣 以 化 肥 為 主 業 ， 海 油 化 學 （ 3983 ） 卻 要 下 跌 4.6% ， 由 於 其 股 價 不 算 跑 贏 中 化 肥 好 多 ， 跌 得 頗 為 不 合 理 ， 或 可 視 為 趁 低 吸 納 機 會 。