炒 友 Blog ： 彩 星 反 彈 睇 1 元

中 央 於 上 周 才 宣 佈 將 實 行 多 年 的 貨 幣 政 策 由 適 度 從 緊 轉 為 從 緊 ， 上 周 六 便 出 手 大 幅 調 高 銀 行 存 款 準 備 金 率 1% ， 果 然 有 效 率 。 國 內 由 今 年 1 月 開 始 ， 一 共 10 次 調 高 存 款 準 備 金 率 ， 連 同 今 次 加 至 14.5% ， 以 國 內 標 準 ， 是 20 年 來 的 最 高 水 平 。 繼 銀 行 存 款 準 備 金 率 之 後 ， 市 場 一 般 估 計 ， 中 央 下 一 步 會 在 短 期 內 調 高 存 貸 利 率 ， 以 紓 緩 國 內 的 負 利 率 情 況 。 目 前 中 央 可 謂 多 招 齊 發 ， 除 加 息 及 存 款 準 備 金 率 之 外 ， 又 以 QDII 方 式 排 洪 及 大 舉 發 國 債 吸 走 市 場 游 資 ， 相 信 這 一 連 串 的 招 數 將 會 逐 漸 發 揮 作 用 。 今 次 出 招 ， 最 立 竿 見 影 相 信 會 是 中 國 A 股 ， 由 於 國 內 股 市 年 來 勁 升 ， 主 要 都 是 游 資 過 剩 所 致 ， 中 央 「 抽 資 」 ， 股 市 套 現 壓 力 必 大 。 同 時 ， 由 於 股 民 會 驚 中 央 尚 有 新 招 待 發 ， 短 期 內 心 理 陰 影 所 帶 來 的 沽 壓 會 相 當 大 。
股 價 低 殘 防 守 力 強

今 日 推 介 彩 星 集 團 （ 635 ） ， 取 其 非 主 流 性 質 受 跌 市 影 響 較 細 ， 同 時 股 價 低 殘 ， 手 持 大 量 有 形 資 產 防 守 性 較 強 。 近 年 彩 星 由 主 營 玩 具 業 轉 為 與 物 業 投 資 作 雙 線 發 展 ， 現 時 持 有 物 業 包 括 麥 當 奴 道 20 多 個 住 宅 單 位 、 廣 東 道 100 號 及 位 於 屯 門 約 30 萬 平 方 呎 的 彩 星 工 業 中 心 大 廈 。 其 中 位 於 廣 東 道 100 號 的 商 廈 在 翻 新 後 ， 上 半 年 租 金 收 入 上 升 25% ， 於 麥 當 奴 道 的 豪 宅 物 業 租 金 收 入 更 上 升 85% ， 上 半 年 集 團 總 租 金 收 入 2900 萬 元 ， 按 年 增 加 34% ， 並 預 期 下 半 年 租 金 增 幅 可 達 30 至 40% ， 全 年 租 金 收 入 料 相 當 可 觀 。
物 業 升 值 租 金 可 觀
香 港 炒 物 業 再 升 值 （ Asset Reflation ） ， 物 業 投 資 價 值 上 升 ， 已 非 新 聞 ， 彩 星 專 攻 豪 宅 ， 更 是 揀 中 了 投 資 對 象 ， 因 近 年 升 得 最 急 的 資 產 正 是 豪 宅 ， 近 期 連 工 廈 商 廈 都 見 有 炒 家 入 市 ， 彩 星 的 「 磚 頭 」 價 值 ， 在 年 結 業 績 重 估 時 ， 可 能 會 有 意 外 驚 喜 。 彩 星 手 持 物 業 在 半 年 結 時 值 14 億 元 以 上 ， 由 於 本 港 物 業 升 值 在 下 半 年 才 是 真 正 升 浪 ， 相 信 以 上 物 業 可 能 已 升 值 至 17 至 18 億 元 ， 而 彩 星 總 市 值 也 不 過 是 18 億 元 。 買 賣 策 略 ： 彩 星 股 價 與 樓 市 表 現 近 幾 個 月 嚴 重 背 馳 ， 近 兩 個 交 易 日 以 大 成 交 回 升 ， 或 有 資 金 睇 中 其 價 值 ， 本 月 低 位 已 見 RSI 底 背 馳 ， 短 線 在 0.76 至 0.83 元 買 入 ， 至 少 上 望 8 月 反 彈 高 位 1 元 ， 失 守 0.73 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 環 能 有 勢 可 跟 炒

港 股 昨 升 至 30000 點 關 出 現 單 日 轉 向 ， 由 高 位 倒 跌 逾 1100 點 ， 頗 有 反 彈 見 頂 味 道 。 首 日 掛 牌 的 中 鐵 （ 390 ） 開 市 不 久 已 升 穿 7 元 ， 最 高 見 7.5 元 ， 並 以 7.36 元 高 收 ， 表 現 好 過 預 期 好 多 ， 畢 竟 其 暗 盤 價 只 有 6.6 元 。 中 鐵 首 日 掛 牌 表 現 較 預 期 好 ， 但 其 他 新 股 卻 未 因 此 而 受 帶 動 ， 據 報 新 股 認 購 持 續 冷 淡 ， 真 優 美 （ 3332 ） 、 統 一 （ 220 ） 、 太 平 洋 網 絡 （ 543 ） 及 越 南 製 造 （ 422 ） 均 只 錄 得 小 量 孖 展 認 購 。 相 對 之 下 ， 周 四 截 止 認 購 的 安 東 油 田 服 務 （ 3337 ） ， 公 開 發 售 超 額 認 購 逾 15 倍 ， 算 係 反 應 最 好 。
能 源 業 務 具 潛 力

安 東 油 田 服 務 為 內 地 最 大 的 民 營 油 田 服 務 供 應 商 ， 同 類 型 股 份 有 巨 濤 海 洋 石 油 服 務 （ 3303 ） ， 主 要 差 別 為 巨 濤 以 海 洋 油 田 為 主 要 客 戶 對 象 ， 但 都 是 提 供 綜 合 技 術 支 援 。 由 於 安 東 招 股 反 應 不 算 突 出 ， 巨 濤 要 炒 影 子 股 概 念 亦 唔 易 。 石 油 相 關 股 仔 中 ， 環 能 國 際 （ 8182 ） 日 前 發 出 通 告 ， 表 示 現 正 與 加 拿 大 上 市 公 司 Petromin 及 中 聯 煤 公 司 就 於 中 國 設 計 及 推 行 向 深 部 煤 氣 層 注 入 二 氧 化 碳 ， 以 提 高 煤 氣 層 產 量 之 先 導 方 案 及 地 層 貯 存 二 氧 化 碳 項 目 磋 商 合 作 協 議 。 根 據 建 議 協 議 ， 連 同 Petromin 及 其 關 聯 夥 伴 就 先 導 性 測 試 設 計 將 提 供 技 術 指 引 、 專 業 技 術 、 聯 絡 及 協 助 ， 而 中 聯 煤 公 司 則 會 經 營 實 驗 室 及 野 外 施 工 作 業 ； 項 目 總 成 本 約 為 990 萬 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） 。 項 目 旨 在 證 明 二 氧 化 碳 能 提 高 深 部 非 開 採 煤 層 氣 井 開 採 ， 以 及 二 氧 化 碳 深 部 煤 層 封 存 。 上 述 測 試 由 中 國 及 加 拿 大 政 府 合 辦 ， 與 加 拿 大 阿 爾 伯 達 省 研 究 所 合 作 研 究 ， 這 項 目 將 提 供 進 一 步 珍 貴 技 術 資 料 。 環 能 轉 型 為 石 油 能 源 的 開 發 及 相 關 服 務 業 後 ， 進 一 步 透 過 測 試 先 導 技 術 增 加 開 發 能 力 ， 若 技 術 獲 進 一 步 證 明 ， 對 煤 氣 層 開 發 行 業 會 有 好 大 貢 獻 ， 如 見 有 成 交 炒 上 ， 可 跟 炒 一 轉 。

炒 友 Blog ： STC 較 合 上 落 市

上 周 說 過 ， 隨 機 指 數 （ STC ） 的 發 明 人 George Lane 認 為 ， 只 有 背 馳 訊 號 最 可 靠 。 儘 管 如 此 ， STC 所 發 出 的 其 他 訊 號 亦 很 有 參 考 價 值 ， 至 少 其 預 警 作 用 不 應 忽 視 。 STC 的 確 有 種 訊 號 就 叫 做 「 預 警 」 （ Warning ） 。 所 謂 預 警 ， 是 指 %K 經 過 一 段 時 間 的 上 升 / 下 跌 後 ， 突 然 在 某 一 日 （ 亦 可 以 是 周 或 月 ， 視 乎 所 用 的 是 日 線 、 周 線 還 是 月 線 圖 ） 急 劇 掉 頭 下 跌 / 上 升 。 右 圖 的 A 點 就 是 一 例 。
Warning 走 勢 會 逆 轉

出 現 預 警 訊 號 後 ， 股 價 很 多 時 會 在 一 兩 日 後 轉 勢 ， 但 亦 有 可 能 像 右 圖 A 點 的 例 子 ， 翌 日 就 轉 勢 。 所 謂 急 劇 掉 頭 ， 按 發 明 人 的 界 定 是 %K 忽 然 掉 頭 上 升 / 下 跌 2%-12% 。 以 肉 眼 看 ， %K 驟 然 向 下 / 向 上 ， 必 會 留 下 角 度 尖 銳 的 頂 部 / 底 部 ， 就 像 個 V 字 。 STC 另 一 個 相 當 可 靠 的 訊 號 是 Failure ， 這 個 「 失 敗 」 是 指 「 重 越 失 敗 」 ， 意 謂 %K 試 圖 重 越 %D ， 但 不 成 功 。 此 一 訊 號 可 以 利 好 ， 亦 可 以 利 淡 ， 視 乎 在 甚 麼 情 況 下 出 現 。

Failure 確 認 可 行 動
右 圖 B 點 是 「 重 越 失 敗 」 訊 號 的 一 個 利 淡 例 子 。 圖 中 可 見 ， 國 壽 （ 2628 ） 由 8 月 中 反 覆 升 至 10 月 尾 ， STC 的 %K 在 10 月 17 日 在 超 買 區 跌 破 %D ， 為 利 淡 訊 號 ， 但 股 價 只 在 高 位 徘 徊 ， 並 無 明 顯 下 跌 。 及 至 10 月 29 日 ， %K 輕 微 重 越 %D 之 上 ， 可 是 兩 日 後 ， %K 再 次 跌 破 %D （ 圖 中 B 點 ） ， 確 認 「 重 越 失 敗 」 ， 股 價 隨 即 開 展 明 顯 跌 浪 ， 一 直 跌 至 11 月 尾 出 現 利 好 的 底 背 馳 訊 號 為 止 。 利 好 的 「 重 越 失 敗 」 常 見 於 底 部 ， %K 經 過 長 時 間 下 跌 並 在 %D 之 下 後 ， 終 於 回 頭 升 破 %D ， 但 數 日 後 卻 由 上 向 下 重 越 %D ， 不 過 今 次 只 是 稍 為 跌 破 ， 並 很 快 上 破 %D ， 確 認 「 向 下 重 越 失 敗 」 ， 開 展 新 升 浪 。 值 得 補 充 的 是 ， 有 時 %K 首 次 跌 破 / 升 破 %D 後 ， 企 圖 重 回 %D 之 上 / 之 下 ， 但 最 多 只 能 觸 及 %D 而 不 能 越 過 ， 亦 算 是 「 重 越 失 敗 」 。 上 周 介 紹 STC 的 最 基 本 應 用 時 ， 說 過 %K 在 超 買 區 （ 80 以 上 ） 跌 破 %D ， 可 視 為 利 淡 訊 號 ； %K 在 超 賣 區 （ 20 以 下 ） 升 越 %D ， 則 可 視 為 利 好 訊 號 。 不 過 ， 這 個 基 本 應 用 法 其 實 並 不 可 靠 ， 必 須 配 合 其 他 條 件 分 析 ， 不 應 單 憑 此 一 基 本 訊 號 作 出 買 賣 決 定 。 圖 中 可 見 ， 國 壽 的 STC 在 8 月 尾 升 抵 超 買 區 ， %K 亦 曾 跌 破 了 %D ， 但 股 價 卻 反 覆 升 至 10 月 底 。 期 內 STC 一 直 在 超 買 區 徘 徊 ， %K 多 次 穿 插 %D ， 發 出 錯 誤 訊 號 。 這 正 是 STC 的 一 個 缺 點 。 在 上 落 市 中 ， 上 述 的 基 本 買 賣 訊 號 非 常 有 用 ， 準 確 性 很 高 。 但 一 遇 上 趨 勢 市 ， STC 往 往 太 快 在 升 浪 的 早 期 進 入 超 買 區 ， 並 發 出 沽 出 訊 號 ； 又 或 在 跌 浪 的 初 期 便 進 入 超 賣 區 ， 並 發 出 買 入 訊 號 。 因 此 在 運 用 基 本 訊 號 前 ， 首 先 要 判 斷 當 下 市 況 ， 到 底 是 上 落 市 還 是 趨 勢 市 。

股 場 放 大 鏡 ： 新 股 降 溫 中 鐵 候 低 短 炒

上 市 僅 個 多 月 的 阿 里 巴 巴 （ 1688 ） 突 被 高 盛 出 報 告 建 議 沽 售 ， 目 標 價 睇 30 元 ， 拖 累 股 價 急 挫 11% ， 連 近 期 新 股 唯 一 神 話 都 搞 成 咁 ， 其 他 新 股 睇 落 環 境 都 唔 係 太 樂 觀 ， 幸 好 中 鐵 （ 390 ） 昨 日 暗 盤 價 由 6.33 元 升 至 6.60 元 ， 雖 然 冇 乜 肉 食 ， 總 算 唔 使 蝕 。
統 一 傳 有 抽 飛 情 況

事 實 上 ， 繼 內 地 包 裝 鋁 箔 紙 生 產 商 廈 順 控 股 因 市 況 欠 佳 而 擱 置 上 市 後 ， 市 場 消 息 指 擬 集 資 逾 30 億 元 的 中 國 春 天 百 貨 因 補 交 資 料 ， 延 至 明 年 首 季 上 市 。 由 比 亞 （ 1211 ） 分 拆 之 比 亞 電 子 （ 285 ） 據 報 道 指 反 應 普 通 ， 雖 然 分 拆 子 公 司 對 母 公 司 比 亞 有 利 ， 但 高 盛 昨 日 亦 突 然 出 報 告 建 議 沽 售 比 亞 ， 招 股 反 應 幾 難 會 好 。 其 他 新 股 如 統 一 中 國 （ 220 ） 傳 有 抽 飛 情 況 ， 連 同 太 平 洋 網 絡 （ 543 ） 、 真 優 美 （ 3332 ） 招 股 反 應 都 只 係 普 通 。 至 於 公 開 發 售 部 份 超 購 5 至 6 倍 的 陽 光 紙 業 （ 2002 ） ， 則 以 6 元 的 接 近 招 股 價 下 限 定 價 。 同 一 批 新 股 ， 假 如 早 幾 個 月 招 股 ， 肯 定 唔 會 搞 到 如 斯 田 地 。 無 論 如 何 ， 一 時 之 間 咁 多 新 股 出 籠 ， 好 難 再 現 抽 新 股 即 日 賺 成 皮 之 盛 況 ， 不 過 唔 代 表 無 機 會 搵 食 ， 今 日 掛 牌 之 中 鐵 ， A 股 昨 收 報 8.35 元 ， 假 如 H 股 今 日 開 市 後 見 6 元 至 6.50 元 ， 應 該 有 短 線 炒 賣 機 會 ， 唔 貪 心 有 望 執 三 幾 個 巴 仙 。 Joyce （ 647 ） 的 私 有 化 大 計 突 然 橫 生 枝 節 ， 由 於 Joyce 的 主 要 合 營 伙 伴 Marni 有 意 結 束 雙 方 的 合 作 關 係 ， 此 舉 或 會 嚴 重 影 響 Joyce 的 盈 利 前 景 ， 故 九 倉 （ 004 ） 主 席 吳 光 正 決 定 撤 回 原 來 的 私 有 化 方 案 。
Joyce 股 價 不 易 翻 身
由 Joyce 與 Marni 合 營 的 時 裝 店 ， 最 新 公 佈 之 業 績 錄 得 強 勁 增 長 ， 盈 利 貢 獻 超 過 去 年 同 期 兩 倍 ， 合 營 項 目 佔 Joyce 總 盈 利 超 過 40% 。 由 於 Joyce 的 私 有 化 價 格 僅 0.33 元 ， 較 提 出 前 的 股 價 0.37 元 有 折 讓 ， 市 場 或 一 早 估 到 私 有 化 很 難 成 事 ， 近 月 股 價 持 續 下 跌 ， 再 加 呢 單 「 分 手 」 事 件 ， 恐 怕 Joyce 股 價 更 難 翻 身 。

邱 之 組 合 ： 港 股 似 醞 釀 新 升 浪

借 美 股 大 幅 反 彈 之 勢 ， 港 股 好 友 再 下 一 城 ， 指 裂 口 高 開 ， 早 段 曾 升 544 點 ， 最 高 見 過 29889 ， 惟 高 位 回 吐 壓 力 甚 大 ， 指 收 市 升 幅 縮 窄 至 213 點 ， 報 29558 。 H 指 早 段 高 見 18053 ， 收 17790 ， 升 149 點 。 兩 大 指 數 均 升 抵 預 期 的 阻 力 區 後 回 順 ， 似 乏 力 再 進 ， 但 技 術 上 有 幾 點 值 得 注 意 。 第 1 ， 兩 大 指 數 之 10 日 線 均 升 破 20 日 線 ， 發 出 第 1 個 「 黃 金 交 叉 」 。 第 2 ， 兩 大 指 數 的 9RSI 自 10 月 延 伸 至 今 之 下 降 軌 ， 均 已 升 破 。 第 3 ， 指 已 上 填 11 月 8 日 的 下 跌 裂 口 ， 並 反 彈 了 跌 幅 的 0.618 倍 有 多 （ 以 昨 日 高 位 計 ） 。

基 於 以 上 3 點 ， 港 股 已 於 上 月 22 日 見 底 的 機 會 甚 大 ， 最 近 兩 周 的 回 升 ， 可 能 不 只 反 彈 咁 簡 單 ， 而 是 新 升 浪 的 開 始 。 不 過 ， 大 市 已 連 升 7 日 ， 隨 時 會 回 調 試 底 ， 若 能 守 住 20 日 線 ， 則 新 升 浪 開 展 的 可 能 性 更 高 。 光 大 控 股 （ 165 ） 升 抵 目 標 ， 已 沽 出 獲 利 。 港 鐵 （ 066 ） 已 按 計 劃 買 入 ， 改 以 26 元 止 蝕 。 中 石 化 （ 386 ） 止 賺 位 推 上 12.24 元 ． 倉 內 其 餘 各 股 策 略 不 變 。

炒 友 Blog ： 創 銀 見 破 位 短 炒

港 股 昨 高 開 後 以 陰 燭 低 收 ， 連 升 7 個 交 易 日 後 ， 短 線 或 要 先 行 整 固 。 技 術 上 美 股 已 有 顯 著 改 善 ， 惟 今 次 壓 力 卻 來 自 國 內 ， 周 三 閉 幕 的 中 央 經 濟 工 作 會 議 ， 表 明 已 實 施 長 達 十 年 的 「 穩 健 的 貨 幣 政 策 」 將 調 整 為 「 從 緊 的 貨 幣 政 策 」 ， 明 年 將 實 施 穩 健 的 財 政 政 策 和 從 緊 的 貨 幣 政 策 。 市 場 認 為 ， 這 是 針 對 近 期 國 內 的 嚴 重 通 脹 問 題 所 發 出 的 強 烈 政 策 訊 號 ， 亦 顯 示 過 去 兩 年 中 央 多 次 的 宏 調 措 施 都 壓 不 下 通 脹 問 題 後 ， 中 央 對 控 制 通 脹 的 決 心 。 亦 因 此 ， 由 現 在 開 始 到 明 年 的 一 段 時 間 內 ， 「 周 末 恐 懼 症 」 都 有 可 能 持 續 出 現 ， 不 知 甚 麼 時 候 國 內 又 再 於 周 六 突 然 加 息 。
股 價 橫 行 近 尾 聲

由 於 不 少 本 港 地 產 股 已 在 國 內 房 地 產 市 場 有 一 定 投 資 ， 故 此 昨 日 大 地 產 股 紛 紛 從 高 位 回 落 。 不 過 ， 本 港 房 地 產 市 場 所 受 影 響 只 有 限 ， 所 以 資 金 轉 去 炒 受 惠 拆 息 回 落 及 按 揭 貸 款 增 加 的 本 地 銀 行 股 ， 生 （ 011 ） 都 可 以 單 日 升 逾 5% ， 東 亞 （ 023 ） 連 續 6 支 陽 燭 急 升 ， 小 邱 本 周 推 介 時 所 定 的 目 標 價 ， 看 來 是 定 得 太 低 。 本 地 大 銀 行 股 紛 紛 炒 上 ， 惟 短 期 升 幅 過 急 之 下 ， 宜 等 造 旗 才 再 入 市 作 短 炒 對 象 ， 若 追 落 後 ， 則 可 選 小 型 銀 行 股 創 興 銀 行 （ 1111 ） 。 創 銀 今 年 初 因 炒 併 購 而 於 短 短 兩 星 期 由 17 元 多 水 平 炒 高 至 24.2 元 ， 以 大 陽 燭 急 升 見 頂 後 ， 股 價 持 續 滑 落 ， 在 過 去 一 年 的 港 股 大 升 浪 中 ， 股 價 跌 回 17 元 的 年 初 水 平 ， 即 打 回 原 形 。
目 標 上 望 21 元
創 銀 10 月 底 升 穿 長 期 降 軌 阻 力 ， 回 升 至 19 元 水 平 ， 在 過 去 個 多 月 ， 在 17 元 至 19 元 形 成 橫 行 整 固 區 ， 若 股 價 成 功 突 破 及 企 穩 19.18 元 ， 後 市 可 上 望 21 元 ， 以 MACD 牛 差 擴 大 走 勢 ， 成 功 突 破 橫 行 區 應 是 合 理 預 期 。 德 銀 報 告 表 示 ， 創 興 銀 行 今 年 上 半 年 盈 利 按 年 升 20.9% ， 至 3.01 億 元 ， 高 出 預 期 ， 原 因 是 經 營 成 本 較 低 及 非 利 息 收 入 較 預 期 為 佳 所 致 。 該 行 把 創 銀 今 年 全 年 盈 利 預 測 上 調 5% 。 但 把 08 及 09 年 盈 利 預 測 分 別 下 調 6% 及 4% ， 以 反 映 較 疲 弱 的 盈 利 率 及 貸 款 增 長 前 景 ， 投 資 評 級 為 持 有 ， 目 標 價 20.11 元 。 買 賣 策 略 ： 升 破 19 元 買 入 ， 目 標 價 21 元 ， 跌 穿 17.7 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 抗 負 利 率 可 買 領 匯

噚 日 有 兩 單 新 聞 值 得 留 意 ， 第 一 係 日 前 一 批 總 值 31 億 元 的 外 基 金 票 據 投 標 錄 得 負 孳 息 0.05 厘 ， 為 03 年 以 來 首 次 ， 反 映 市 場 極 度 水 浸 ， 市 場 解 釋 或 涉 及 基 金 買 港 股 以 及 結 算 因 素 。 第 二 單 係 豬 肉 改 以 價 高 者 得 方 式 拍 賣 ， 搞 到 豬 肉 漲 價 。 兩 單 新 聞 ， 第 一 單 係 銀 行 水 浸 利 率 趨 降 ， 第 二 係 通 脹 加 劇 ， 負 利 率 越 來 越 嚴 重 。
較 其 他 收 租 股 吸 引

在 負 利 率 之 下 ， 市 場 仍 然 傾 向 先 掃 地 產 股 ， 噚 日 輪 到 掃 另 類 地 產 股 香 港 鐵 路 （ 066 ） ， 但 係 其 實 另 類 地 產 股 仲 有 一 隻 領 匯 （ 823 ） 。 領 匯 呢 隻 REITs ， 要 升 一 係 靠 資 產 淨 值 提 升 ， 一 係 靠 租 值 上 升 ， 而 呢 兩 樣 ， 一 路 都 發 生 緊 ， 反 而 領 匯 個 價 幾 個 月 以 來 都 只 係 橫 行 ， 假 如 唔 想 高 追 貴 價 地 產 股 ， 現 價 買 領 匯 都 係 唔 錯 選 擇 。 領 匯 截 至 今 年 9 月 底 止 半 年 業 績 ， 租 金 總 收 入 按 年 升 5.1% 至 20.56 億 元 ， 符 合 摩 根 大 通 的 預 期 ， 而 每 單 位 派 發 的 中 期 息 按 年 增 10% 至 0.361 元 。 摩 通 認 為 ， 領 匯 現 價 下 跌 風 險 有 限 ， 相 反 存 在 不 俗 的 上 升 空 間 ， 重 申 領 匯 增 持 評 級 不 變 ， 目 標 價 20 元 。 在 業 績 公 佈 後 ， 摩 通 對 未 來 領 匯 的 租 金 提 升 能 力 更 感 樂 觀 ， 因 此 分 別 調 高 其 08 年 及 09 年 每 單 位 派 息 增 幅 至 10.2% 及 9.2% ， 最 新 估 計 兩 年 度 每 單 位 派 息 分 別 為 0.743 元 及 0.811 元 ， 單 位 預 期 息 率 分 別 為 4.3 厘 及 4.7 厘 ， 主 要 由 大 型 商 場 完 成 翻 新 工 程 後 ， 租 金 水 平 顯 著 上 升 所 帶 動 。 摩 通 更 認 為 ， 其 吸 引 力 更 勝 其 他 收 租 股 如 希 慎 興 業 （ 014 ） 等 。
紫 金 走 勢 好 轉 可 吼
某 股 評 大 師 極 力 睇 淡 中 石 油 （ 857 ） ， 認 為 散 戶 狂 買 Call 輪 等 於 股 價 會 好 危 ， 成 為 噚 日 股 民 （ 尤 其 網 上 討 論 區 ） 談 論 話 題 。 油 價 近 期 下 跌 ， 圖 表 雖 然 相 當 難 睇 ， 但 係 中 石 油 股 價 同 油 價 表 現 仿 似 毫 無 關 連 ， 中 石 油 近 期 反 而 打 底 回 升 。 按 同 樣 道 理 ， 油 股 跌 唔 落 ， 金 股 係 咪 都 應 該 睇 高 一 線 ？ 紫 金 （ 2899 ） 昨 走 勢 明 顯 有 改 善 ， 短 炒 博 見 13 蚊 ， 應 該 唔 會 太 困 難 。

邱 之 組 合 ： 或 需 重 新 評 估 形 勢

恆 指 先 低 後 高 彈 升 465 點 ， 收 報 29345 。 內 地 A 股 造 好 ， H 指 自 然 表 現 出 色 ， 升 445 點 ， 收 17640 。 指 已 反 彈 上 月 跌 浪 的 0.5 倍 有 多 ， 若 進 一 步 反 彈 0.618 倍 ， 目 標 在 29629 。 上 月 8 日 指 遺 留 一 下 跌 裂 口 ， 裂 口 頂 部 在 29596 。 小 邱 估 計 ， 29596 至 29629 此 一 區 域 阻 力 甚 大 ， 不 易 升 破 。 不 過 ， 若 一 旦 以 大 成 交 升 破 29629 並 高 收 其 上 ， 就 要 重 新 評 估 形 勢 。

H 股 指 數 上 月 8 日 亦 有 一 下 跌 裂 口 ， 裂 口 頂 部 為 18998 ， 而 50 日 線 在 17919 ， 此 區 亦 會 有 甚 大 阻 力 ， 如 能 升 破 則 形 勢 可 能 改 觀 。 南 航 （ 1055 ） 已 買 入 並 即 日 加 注 ， 平 均 價 為 9.85 元 ， 止 蝕 位 推 上 9.2 元 。 太 古 A （ 109 ） 和 東 亞 （ 023 ） 均 已 達 標 獲 利 。 光 控 （ 165 ） 止 賺 位 推 上 27 元 ； 中 鋁 （ 2600 ） 改 以 16.7 元 計 數 ； 神 華 （ 1088 ） 止 賺 位 推 上 46.75 元 ； 中 石 化 （ 386 ） 止 賺 位 推 上 11.40 元 ； 重 鋼 （ 1053 ） 有 起 色 ， 升 破 4.2 元 加 碼 ， 跌 穿 3.86 元 止 蝕 。

炒 友 Blog ： 半 隻 地 產 股 港 鐵 追 落 後

美 國 聯 儲 局 下 周 二 才 議 息 ， 現 在 已 有 風 聲 說 ， 今 次 聯 儲 局 會 減 貼 現 窗 利 率 半 厘 ， 同 時 減 聯 邦 基 金 利 率 1/4 厘 ， 目 的 是 鼓 勵 市 場 更 積 極 向 央 行 貼 現 窗 拆 借 資 金 。 由 於 金 融 機 構 因 為 風 險 因 素 不 願 拆 出 資 金 ， 造 成 目 前 的 資 金 緊 絀 及 信 貸 收 縮 狀 況 ， 故 此 以 上 述 方 法 減 息 ， 比 起 兩 個 息 率 都 減 半 厘 ， 更 加 有 效 針 對 問 題 。 短 期 港 股 仍 以 反 彈 市 看 待 ， 但 一 些 利 好 大 市 的 因 素 正 陸 續 浮 現 ， 除 減 息 外 ， 是 美 國 財 長 有 可 能 再 推 出 救 市 措 施 ， 若 措 施 一 如 市 場 預 期 針 對 問 題 而 發 ， 對 受 次 按 困 擾 的 金 融 機 構 將 是 一 大 利 好 消 息 。
第 4 季 樓 價 升 15%

另 外 ， 國 內 股 市 調 整 多 時 後 似 有 回 穩 象 ， 尤 其 中 資 金 融 股 ， 紛 紛 出 現 買 入 訊 號 ， 小 邱 會 繼 續 留 意 相 關 股 份 走 勢 ， 若 進 一 步 確 認 走 勢 轉 強 情 況 ， 會 優 先 列 作 買 入 短 炒 對 象 。 此 外 ， 資 源 相 關 重 磅 股 未 有 跟 隨 商 品 價 格 下 滑 ， 走 勢 回 穩 ， 若 這 類 中 資 股 全 部 轉 強 ， 指 及 H 指 的 反 彈 升 幅 ， 可 能 會 較 預 期 強 勁 。 大 行 近 期 繼 續 唱 好 本 港 樓 市 及 地 產 股 ， 雷 曼 兄 弟 報 告 指 出 ， 明 年 美 國 聯 邦 基 金 利 率 的 預 測 由 原 本 的 三 厘 七 五 ， 修 訂 為 三 厘 二 五 ， 預 期 下 周 聯 儲 局 將 調 低 利 率 25 點 子 ， 明 年 再 調 低 75 點 子 ， 香 港 樓 市 將 受 刺 激 向 上 。 雷 曼 兄 弟 指 出 ， 本 港 樓 價 已 連 續 9 個 星 期 向 上 ， 累 積 升 幅 8.8% ， 今 年 第 4 季 樓 價 上 升 一 成 半 的 預 測 可 望 達 到 。
短 線 上 望 31 元
事 實 上 ， 今 次 減 息 幾 可 肯 定 ， 在 今 次 減 息 之 後 ， 假 若 成 功 以 P-3 厘 上 會 供 樓 ， 供 樓 利 息 將 低 至 4 厘 或 以 下 ， 這 與 97 年 相 比 ， 是 差 天 共 地 的 分 別 ， 當 其 時 以 平 均 P+1.5 至 2.5 厘 計 ， 供 樓 利 息 貴 過 現 時 好 多 。 供 樓 人 士 都 知 ， 利 息 佔 供 款 一 個 頗 大 的 比 率 ， 利 息 差 別 如 此 大 ， 供 樓 條 數 會 差 好 遠 。 今 日 推 介 落 後 「 地 產 股 」 之 一 ， 剛 完 成 合 併 的 港 鐵 （ 066 ） 。 港 鐵 今 年 9 月 突 破 中 期 下 降 軌 展 開 強 勁 升 浪 ， 在 近 兩 個 多 月 則 在 24 元 至 27 元 水 平 形 成 長 方 形 橫 行 區 ， 若 升 穿 10 月 底 高 位 27.6 元 ， 將 確 認 突 破 近 兩 個 月 的 整 固 區 ， 有 望 追 回 相 對 近 期 整 體 地 產 股 的 落 後 升 幅 。 買 賣 策 略 ： 升 破 27.6 元 追 入 ， 上 望 31 元 ， 跌 穿 10 日 及 20 日 線 25.4 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 傳 媒 股 低 殘 炒 落 後

大 市 成 交 降 至 不 足 900 億 元 ， 講 走 勢 根 本 難 有 示 ， 反 而 個 別 股 份 發 圍 ， 更 有 可 炒 之 道 。 四 叔 話 明 年 加 薪 5% ， 其 他 大 機 構 如 生 （ 011 ） 、 控 （ 005 ） 都 講 緊 相 若 幅 度 之 加 薪 ， 再 加 上 減 息 因 素 ， 市 民 可 負 擔 的 供 樓 能 力 又 再 提 高 ， 於 是 市 場 悶 市 一 窩 蜂 炒 大 地 產 股 。

電 視 廣 播 今 年 冇 升 過
另 一 類 當 炒 股 係 傳 媒 股 ， 則 可 能 是 純 屬 炒 落 後 。 睇 睇 圖 表 ， 傳 媒 股 今 年 以 來 幾 乎 隻 隻 大 插 水 ， 同 今 年 的 大 牛 市 表 現 剛 好 相 反 ， 唔 少 老 牌 傳 媒 股 ， 過 去 半 年 跌 幅 更 加 達 到 40% 以 上 ， 跌 幅 的 確 幾 驚 人 。

就 以 電 視 廣 播 （ 511 ） 為 例 ， 今 年 7 月 中 見 過 59.90 元 ， 只 係 較 年 初 升 兩 成 ， 嚴 重 落 後 大 市 ， 之 後 電 視 廣 播 股 價 就 拾 級 而 下 ， 上 兩 星 期 曾 低 見 40.10 元 ， 昨 日 收 47.50 元 ， 同 去 年 底 一 樣 。 值 得 留 意 係 ， 電 視 廣 播 唔 係 本 地 傳 媒 股 大 插 插 獨 有 現 象 ， 其 他 傳 媒 股 表 現 一 樣 咁 差 。

是 本 地 廣 告 大 幅 萎 縮 ， 還 是 行 業 出 現 問 題 ？ 呢 點 要 搵 個 傳 媒 股 分 析 員 逐 點 拆 解 ， 不 過 傳 媒 股 估 值 已 甚 為 低 殘 ， 在 無 好 炒 ， 同 時 中 資 股 又 偏 貴 之 時 ， 可 能 係 唔 錯 炒 落 後 對 象 。

新 股 陸 續 有 來 ， 雖 然 近 日 兩 隻 大 型 新 股 中 外 運 航 運 （ 368 ） 及 中 國 重 汽 （ 3808 ） 表 現 都 差 強 人 意 ， 但 係 一 隻 新 股 由 搞 上 市 到 正 式 招 股 ， 好 可 能 要 一 年 半 載 ， 要 遷 就 市 況 已 經 好 難 ， 就 埋 新 股 氣 氛 ， 就 更 加 難 ， 所 以 ， 廈 順 鋁 箔 都 決 定 擱 置 招 股 計 劃 。

大 成 食 品 業 績 佳 可 吼
其 實 造 成 新 股 氣 氛 唔 得 ， 投 資 銀 行 都 要 負 好 大 責 任 ， 定 價 開 天 索 價 ， 有 搵 笨 之 嫌 ， 一 擁 有 優 質 發 展 及 盈 利 潛 力 公 司 ， 會 就 此 被 埋 沒 。 大 成 食 品 （ 3999 ） 就 係 10 月 初 上 市 遇 新 股 降 溫 新 公 司 ， 上 市 後 過 去 兩 個 月 股 價 由 最 高 3.55 元 跌 落 最 低 2.04 元 ， 呢 間 公 司 從 事 食 品 加 工 一 條 龍 生 意 ， 首 3 季 盈 利 已 達 到 招 股 書 全 年 預 測 ， 現 年 PE 低 至 12 倍 ， 現 位 提 供 唔 錯 上 車 機 會 。

邱 之 組 合 ： 成 交 疏 易 扭 曲 市 況

以 為 大 市 掉 頭 試 底 ， 指 卻 在 外 圍 回 軟 下 先 挫 後 揚 ， 升 221 點 收 市 ， 報 28879 。 即 月 期 指 更 誇 張 ， 前 日 挫 276 點 後 ， 昨 日 大 升 近 500 點 ， 高 水 達 223 點 。

不 過 ， 踏 入 12 月 後 假 日 氣 氛 漸 濃 ， 成 交 大 減 ， 昨 日 就 僅 得 883 億 元 ， 走 勢 容 易 扭 曲 ， 單 日 走 勢 之 變 化 ， 不 宜 過 信 。 至 於 大 高 水 ， 亦 未 必 有 太 大 參 考 作 用 ， 上 周 五 也 曾 見 高 水 逾 二 百 點 ， 結 果 周 一 市 況 又 如 何 ？

大 市 昨 日 雖 回 升 ， 基 於 成 交 大 減 ， 仍 不 脫 反 彈 格 局 ， 況 且 昨 日 之 高 位 低 於 前 日 高 位 ， 「 已 展 開 試 底 之 旅 」 的 可 能 性 仍 然 存 在 。 早 前 估 計 指 反 彈 目 標 在 29000 至 30000 點 之 間 ， 現 在 仍 不 排 除 再 衝 一 段 的 可 能 ， 但 相 信 不 易 收 於 30000 點 之 上 。

東 亞 （ 023 ） 已 以 平 均 價 49.15 元 入 貨 ， 止 蝕 位 推 上 48 元 ； 太 古 A （ 019 ） 改 以 99 元 計 數 ； 光 控 （ 165 ） 改 以 25.8 元 止 蝕 ； 華 晨 （ 1114 ） 止 賺 位 推 上 1.66 元 ； 光 國 （ 257 ） 改 以 跌 穿 3.8 元 止 蝕 ； 重 鋼 （ 1053 ） 今 日 若 不 能 升 破 4 元 或 跌 穿 3.84 元 ， 均 會 先 行 離 場 。

炒 友 Blog ： 南 航 小 圓 底 回 升

大 市 成 交 勁 縮 ， 在 反 彈 市 中 不 難 理 解 ， 在 觀 望 氣 氛 充 斥 之 時 ， 成 交 偏 低 才 是 合 理 現 象 。 近 期 國 內 報 章 紛 紛 報 道 ， 國 航 （ 753 ） 可 能 重 提 收 購 東 航 （ 670 ） ， 花 旗 亦 於 上 周 一 率 先 發 表 報 告 ， 估 計 國 航 母 公 司 中 航 集 團 很 可 能 將 聯 手 國 泰 （ 293 ） 提 出 反 收 購 建 議 ， 並 對 東 航 股 價 帶 來 刺 激 作 用 。 一 個 星 期 後 ， 事 件 果 然 有 突 破 ， 據 交 易 所 資 料 顯 示 ， 國 航 母 公 司 中 國 航 空 集 團 於 上 周 四 在 市 場 增 持 427.8 萬 股 東 航 ， 平 均 價 7.585 元 ， 持 股 增 至 逾 12% 。

事 件 追 溯 至 9 月 國 航 擬 聯 手 國 泰 收 購 東 航 事 件 ， 由 於 當 時 收 購 未 作 實 已 胎 死 腹 中 ， 當 時 市 場 解 讀 ， 是 中 央 不 允 這 項 收 購 ， 因 會 導 致 市 場 壟 斷 ， 引 入 新 航 有 利 市 場 競 爭 。 不 過 上 月 中 國 資 委 突 然 表 示 ， 內 地 航 空 公 司 應 否 合 併 應 由 市 場 決 定 ， 似 乎 有 「 表 態 」 之 嫌 ， 加 上 今 次 國 航 母 公 司 的 增 持 行 動 ， 重 提 收 購 ， 可 能 又 重 現 轉 機 。

花 旗 集 團 日 前 隨 即 發 表 報 告 表 示 ， 東 航 獲 國 航 母 公 司 中 國 航 空 集 團 增 持 股 權 至 12.07% ， 在 東 航 將 於 明 年 1 月 8 日 舉 行 股 東 特 別 大 會 進 行 表 決 前 ， 或 會 出 現 競 購 戰 ， 該 行 維 持 東 航 Ｈ 股 買 入 評 級 ， 及 目 標 價 7.5 元 。 該 行 指 出 ， 增 持 行 動 加 上 國 泰 表 示 考 慮 購 入 東 航 股 權 ， 象 顯 示 或 會 出 現 競 購 戰 ， 若 買 方 提 高 東 航 收 購 價 ， 目 標 價 或 會 再 提 高 。

東 航 有 國 航 母 公 司 這 個 潛 在 買 家 ， 很 明 顯 會 保 障 股 價 低 位 的 下 跌 風 險 ， 現 價 的 確 提 供 了 短 期 投 機 的 機 會 ， 不 過 由 現 在 至 1 月 初 還 有 1 個 多 月 時 間 ， 東 航 股 價 似 會 緩 慢 上 升 多 過 快 速 急 升 。

超 人 快 沽 清 貨
另 一 航 空 股 南 航 （ 1055 ） 亦 有 新 消 息 ， 策 略 股 東 李 嘉 誠 已 申 報 沽 剩 千 多 萬 股 南 航 ， 同 時 瑞 銀 申 報 在 場 內 增 持 李 氏 所 沽 的 相 若 股 數 。 無 論 接 貨 者 誰 屬 ， 至 少 已 解 除 李 氏 這 批 股 份 的 潛 在 沽 壓 ， 再 加 上 油 價 睇 跌 及 東 航 競 購 因 素 ， 為 南 航 提 供 多 道 上 升 動 力 。

股 場 放 大 鏡 ： TOM 集 團 高 追 風 險 唔 細

根 據 香 港 交 易 所 股 權 變 動 紀 錄 ， 李 嘉 誠 昨 申 報 已 於 上 周 五 減 持 7700 萬 股 南 方 航 空 （ 1055 ） ， 現 持 貨 只 餘 1009 萬 股 左 右 ， 名 副 其 實 尚 餘 小 量 貨 尾 。 李 氏 旗 下 股 票 ， 噚 日 最 矚 目 者 應 數 TOM 集 團 （ 2383 ） ， 受 到 日 前 有 報 道 指 李 氏 以 私 人 公 司 名 義 入 股 網 絡 社 交 網 站 Facebook 消 息 刺 激 ， TOM 集 團 股 價 一 度 升 逾 50% ， 高 見 0.93 元 ， 收 市 升 幅 顯 著 收 窄 至 23% 。 以 最 高 位 計 ， TOM 集 團 市 值 一 度 暴 升 12.8 億 元 ， 因 乜 事 咁 誇 ？ 據 報 道 ， 李 嘉 誠 以 6000 萬 美 元 入 股 Facebook 相 當 於 0.4% 股 權 ， 並 有 權 再 增 資 6000 萬 元 ， 過 程 是 由 一 名 Facebook 投 資 者 ， 將 這 間 公 司 介 紹 給 李 嘉 誠 基 金 會 董 事 周 凱 旋 ， 「 或 許 」 能 藉 此 將 風 靡 全 球 的 Facebook 引 入 到 內 地 市 場 ， 而 TOM 集 團 則 「 可 望 」 與 Facebook 在 中 國 內 地 合 作 經 營 網 站 。
核 心 業 務 表 現 差

創 立 僅 3 年 的 Facebook 成 為 近 期 全 球 大 熱 社 交 網 站 ， 此 前 微 軟 宣 佈 入 股 Facebook 股 權 1.5% ， 市 場 估 計 這 個 網 站 的 市 值 已 達 150 億 美 元 。 Facebook 有 微 軟 入 股 ， 前 景 相 信 已 不 用 多 說 ， 問 題 是 李 生 為 甚 麼 以 私 人 公 司 名 義 而 不 透 過 TOM 入 股 ？ 另 外 ， TOM 集 團 剛 被 標 普 列 入 負 面 觀 察 名 單 ， 主 要 反 映 其 佔 90% 收 入 的 核 心 無 線 互 聯 網 服 務 業 務 顯 著 轉 弱 ， 睇 過 公 司 股 價 過 去 1 年 由 近 2 元 跌 落 最 低 0.58 元 ， 或 會 令 炒 家 對 此 股 興 趣 大 減 。
儀 征 多 散 戶 中 招
儀 征 化 纖 （ 1033 ） 公 佈 ， 其 非 流 通 股 股 東 再 次 提 出 了 股 權 分 置 改 革 動 議 ， 其 A 股 昨 日 開 始 停 牌 ， H 股 則 不 受 影 響 ， 上 石 化 （ 338 ） 亦 發 出 A 股 股 改 通 告 ， 呢 兩 隻 中 石 化 （ 386 ） 旗 下 公 司 的 股 改 方 案 再 次 提 上 議 案 ， 刺 激 兩 股 股 價 分 別 最 多 升 逾 一 成 ， 但 收 市 儀 征 卻 倒 跌 5.8% ， 上 石 化 僅 微 升 1 格 ， 兩 隻 散 戶 當 炒 股 高 追 即 「 揩 」 。 兩 股 都 有 私 有 化 憧 憬 ， 但 今 時 唔 同 往 日 ， 股 改 同 私 有 化 再 無 必 然 關 係 。

邱 組 合 ： 反 彈 達 標 掉 頭 試 底

港 股 昨 日 先 升 後 軟 ， 指 早 段 曾 高 見 29119 ， 但 午 後 回 吐 甚 急 ， 結 果 僅 升 14 點 收 市 ， 報 28658 。 H 指 更 由 升 變 跌 ， 收 報 17160 ， 跌 18 點 。 大 市 昨 日 之 表 現 令 人 有 點 失 望 ， 但 亦 在 意 料 之 中 。 指 已 反 彈 跌 幅 的 5 成 ， 以 反 彈 浪 計 ， 幅 度 可 謂 足 夠 ， 回 頭 向 下 試 底 並 不 出 奇 。 假 設 指 昨 日 高 位 29119 為 反 彈 浪 頂 ， 這 次 反 彈 共 回 升 3258 點 ， 若 回 試 升 幅 的 0.5 倍 ， 目 標 在 27490 。 11 月 29 日 留 有 一 個 上 升 裂 口 （ 27455 至 28114 ） ， 裂 口 之 底 部 與 27490 十 分 接 近 ， 會 提 供 較 強 的 支 持 ， 但 是 否 回 頭 試 底 的 終 極 底 部 ， 尚 待 觀 察 。 倉 內 的 香 港 興 業 （ 480 ） 已 達 標 沽 出 ， 馬 鋼 （ 323 ） 則 觸 及 止 賺 計 數 。 本 月 Watching List 中 的 光 控 （ 165 ） 達 到 買 入 條 件 ， 故 買 入 。 太 古 A （ 019 ） 亦 按 計 劃 買 貨 。 中 鋁 （ 2600 ） 改 以 16.5 元 止 蝕 ； 江 銅 （ 358 ） 計 數 位 推 上 19.6 元 ； 其 餘 股 份 策 略 不 變 。

炒 友 Blog ： 東 亞 現 買 入 訊 號

受 到 伯 南 克 減 息 言 論 刺 激 ， 港 股 早 段 曾 升 逾 460 點 ， 收 市 升 幅 收 窄 至 僅 14 點 ， 指 以 全 日 最 低 位 報 收 ， 看 來 短 線 要 先 整 固 ， 甚 至 掉 頭 試 底 。 從 外 圍 亞 太 區 股 市 走 勢 ， 已 可 見 美 國 炒 減 息 威 力 暫 時 未 能 令 全 球 股 市 亢 奮 ， 香 港 得 天 獨 厚 有 聯 因 素 ， 得 以 跟 足 美 國 減 息 ， 理 應 可 以 跑 贏 其 他 區 內 股 市 。 國 企 H 指 表 現 較 指 為 弱 ， 一 來 是 國 企 股 始 終 有 宏 調 陰 影 ， 二 來 商 品 價 格 急 跌 ， 技 術 走 勢 明 顯 轉 弱 ， 國 企 資 源 股 自 然 有 較 大 沽 售 壓 力 。 H 指 股 份 中 ， 資 源 股 暫 時 仍 要 提 高 警 覺 ， 航 空 股 及 受 惠 國 內 可 能 加 息 的 保 險 股 則 看 高 一 線 。
升 穿 下 降 楔 形

今 日 推 介 傳 統 藍 籌 股 東 亞 銀 行 （ 023 ） ， 主 要 由 於 該 股 技 術 上 發 出 多 個 買 入 訊 號 ， 包 括 昨 日 升 穿 下 降 楔 形 阻 力 ， MACD 有 勢 重 現 雙 牛 ， RSI 升 破 降 軌 ， 更 重 要 是 昨 日 升 穿 及 上 企 20 日 線 或 保 歷 加 通 道 中 軸 ， 應 不 是 普 通 技 術 反 彈 ， 上 試 前 高 位 53.5 元 機 會 相 當 高 。 東 亞 銀 行 近 期 最 受 市 場 關 注 之 處 ， 當 然 是 獲 中 銀 香 港 （ 2388 ） 入 股 一 事 。 上 月 下 旬 中 銀 香 港 合 共 買 入 東 亞 近 7750 萬 股 ， 涉 資 近 40 億 元 ， 每 股 平 均 價 51 元 ， 較 該 股 之 前 收 市 價 46.4 元 高 近 10% ， 佔 東 亞 已 發 行 股 本 4.94% 。 對 於 是 次 中 銀 香 港 以 溢 價 入 股 東 亞 ， 市 場 普 遍 感 到 疑 惑 ， 尤 其 中 銀 香 港 估 值 比 東 亞 便 宜 ， 若 因 資 金 過 份 充 裕 而 投 資 東 亞 ， 頗 難 令 市 場 理 解 。 道 亨 證 券 認 為 ， 中 銀 香 港 入 股 東 亞 後 ， 雙 方 合 作 將 會 加 強 。 東 亞 以 08 年 底 市 賬 率 2.3 倍 及 資 本 回 報 率 15% 和 每 股 盈 利 增 長 10% 而 言 ， 估 值 具 吸 引 力 ， 由 於 內 地 業 務 前 景 增 長 快 速 及 資 產 質 素 良 好 ， 故 維 持 買 入 評 級 及 6 個 月 目 標 價 52 元 。 摩 根 士 丹 利 指 出 ， 東 亞 今 年 以 來 跑 輸 大 市 30% ， 加 上 獲 中 銀 香 港 入 股 ， 故 調 高 該 行 投 資 評 級 由 減 持 升 至 與 大 市 同 步 ， 並 將 目 標 價 由 41.3 調 升 至 50 元 。
上 望 目 標 價 55 元
不 過 ， 大 摩 指 ， 雖 然 東 亞 先 後 獲 西 班 牙 投 資 控 股 公 司 CriteriaCaixaCorp 及 中 銀 香 港 入 股 ， 但 因 東 亞 銀 行 受 淨 息 差 疲 弱 及 成 本 高 企 影 響 ， 料 核 心 盈 利 仍 然 受 壓 ， 故 未 有 進 一 步 調 高 其 投 資 評 級 至 增 持 。 買 賣 策 略 ： 48.5 至 50 元 買 入 ， 上 望 55 元 ， 跌 穿 45 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 市 況 若 配 合 航 科 有 機 炒 上

航 天 科 技 （ 031 ） 上 周 五 宣 佈 ， 與 大 股 東 中 國 航 天 科 技 集 團 及 深 圳 航 天 研 究 院 成 立 合 資 公 司 ， 從 事 實 業 、 衞 星 相 關 產 品 研 發 及 基 建 建 設 相 關 業 務 ， 3 公 司 分 佔 六 成 、 兩 成 及 兩 成 股 權 ， 註 冊 資 金 7 億 元 人 民 幣 ， 航 科 出 資 約 4.33 億 元 。 該 份 通 告 同 時 建 議 公 司 改 名 為 中 國 航 天 國 際 控 股 有 限 公 司 。

航 科 呢 間 紅 籌 公 司 講 注 資 都 講 好 耐 ， 今 次 成 立 合 營 ， 總 算 係 一 次 進 步 ， 起 碼 唔 使 得 個 講 字 。 同 系 航 科 通 信 （ 1185 ） 早 前 都 係 獲 得 注 資 ， 而 且 係 注 入 有 概 念 支 持 清 潔 能 源 業 務 ， 惟 股 價 在 注 資 後 表 現 不 濟 ， 應 係 同 市 況 有 關 ， 同 時 所 注 入 資 產 予 人 有 點 「 炒 雜 燴 」 之 感 。 今 次 航 科 與 母 公 司 及 深 圳 航 天 所 成 立 的 合 資 公 司 ， 講 明 從 事 實 業 、 衞 星 相 關 產 品 研 發 及 基 建 建 設 相 關 業 務 ， 其 中 衞 星 相 關 產 品 業 務 係 有 合 理 預 期 ， 母 公 司 大 把 相 關 資 產 可 注 入 合 營 ， 基 建 建 設 則 應 涉 及 母 公 司 在 海 南 省 文 昌 市 建 設 ， 全 球 最 大 規 模 的 航 天 主 題 園 ， 預 期 投 資 金 額 達 70 億 元 人 民 幣 。

改 定 名 等 注 資
紅 籌 獲 母 公 司 注 資 ， 早 前 已 有 香 港 中 旅 （ 308 ） 及 中 化 化 肥 （ 297 ） ， 惟 以 消 息 公 佈 後 表 現 來 看 ， 市 況 唔 就 幾 好 消 息 都 無 用 ， 不 過 一 旦 市 況 轉 旺 ， 股 民 磨 拳 擦 掌 搵 股 炒 時 ， 改 埋 名 做 控 股 公 司 航 科 最 有 機 會 炒 上 。

華 置 仍 有 水 位
華 置 （ 127 ） 與 至 祥 （ 112 ） 互 換 資 產 計 劃 ， 遭 逾 9 成 投 票 股 東 投 反 對 票 被 否 決 。 德 銀 隨 即 發 表 報 告 ， 指 互 換 資 產 交 易 未 獲 股 東 通 過 ， 並 不 影 響 華 置 估 值 ， 因 為 交 易 並 不 涉 及 任 何 現 金 或 將 資 產 出 售 。 德 銀 反 而 欣 賞 華 置 近 期 出 售 其 於 平 保 （ 2318 ） 的 投 資 ， 目 前 已 減 至 5% 以 下 ， 預 料 華 置 有 機 會 繼 續 減 持 ， 重 申 華 置 買 入 評 級 ， 目 標 價 17.80 元 。 今 次 互 換 搞 唔 成 ， 市 場 反 應 居 然 係 炒 上 ， 應 係 因 為 華 置 香 港 地 產 股 中 仍 然 落 後 ， 加 上 大 股 東 頻 頻 增 持 ， 呢 個 位 買 仍 有 可 博 水 位 。

邱 之 組 合 ： 議 息 前 港 股 看 好

港 股 上 周 出 現 可 觀 的 反 彈 ， 指 和 H 指 周 線 圖 均 出 現 大 陽 燭 ， 其 中 指 已 反 彈 見 頂 以 來 跌 幅 的 5 成 ， 市 場 氣 氛 明 顯 有 改 善 。 不 過 從 月 線 圖 分 析 ， 後 市 仍 不 宜 過 份 樂 觀 。 指 11 月 以 大 陰 燭 插 入 10 月 大 陽 燭 燭 身 超 過 一 半 ， 形 態 上 屬 於 「 烏 雲 蓋 頂 」 。 H 指 更 差 ， 11 月 之 大 陰 燭 完 全 包 住 10 月 之 大 陽 燭 燭 身 ， 是 為 「 穿 頭 破 腳 」 。 長 線 圖 表 於 高 位 出 現 這 類 利 淡 形 態 ， 不 能 掉 以 輕 心 ， 因 為 大 市 由 牛 轉 熊 的 一 刻 ， 很 多 時 都 會 見 到 這 類 訊 號 。

對 於 月 線 圖 的 訊 號 ， 小 邱 會 視 之 為 黃 燈 並 作 出 戒 備 。 暫 時 仍 看 指 反 彈 29000 至 30000 點 ， 然 後 再 試 底 。 若 試 底 成 功 ， 相 信 可 再 展 升 浪 ， 否 則 就 要 重 新 評 估 老 牛 是 否 歸 天 了 。 在 美 國 下 周 議 息 前 ， 相 信 市 況 仍 可 穩 中 偏 好 。 上 周 五 按 計 劃 買 入 3 隻 股 份 ， 倉 內 原 有 的 股 份 ， 神 華 （ 1088 ） 改 以 44 元 止 賺 ； 華 晨 （ 1114 ） 以 1.63 元 計 數 ； 興 業 （ 480 ） 以 7.1 元 止 賺 ； 馬 鋼 （ 323 ） 改 以 5.4 元 計 數 ； 中 石 化 （ 386 ） 則 以 跌 穿 10.8 元 離 場 ； 重 鋼 （ 1053 ） 改 以 3.83 元 止 蝕 。

炒 友 Blog ： 受 惠 資 產 升 值 收 租 股 揀 太 A

上 周 五 美 股 一 度 升 逾 150 點 ， 收 市 升 幅 收 窄 至 59 點 ， 雖 然 表 面 看 美 股 回 吐 壓 力 甚 大 ， 但 以 過 去 一 個 星 期 美 股 由 低 位 勁 升 600 多 點 而 言 ， 短 期 出 現 回 吐 亦 合 情 合 理 。 美 股 炒 減 息 ， 其 實 減 息 一 早 已 在 市 場 意 料 之 內 ， 惟 上 周 五 商 品 價 格 全 線 急 跌 ， 卻 有 點 異 常 ， 因 為 按 道 理 美 元 弱 ， 商 品 價 正 路 應 該 上 升 。

正 如 上 周 分 析 過 油 價 走 勢 ， 油 價 在 接 近 100 美 元 水 平 有 雙 頂 之 危 ， 經 上 周 五 之 急 跌 ， 油 價 失 守 90 美 元 大 關 ， 已 確 認 雙 頂 頸 線 失 守 ， 50 日 線 亦 告 跌 穿 ， 技 術 走 勢 相 當 不 妙 ， 短 線 縱 有 後 抽 ， 仍 是 向 81 美 元 進 發 。
里 昂 建 議 吼 收 租 股

地 產 股 近 期 急 升 ， 信 置 （ 083 ） 更 加 再 創 新 高 ， 今 日 推 介 表 現 仍 相 對 落 後 的 收 租 股 太 古 A （ 019 ） 。 集 團 旗 下 太 古 地 產 上 周 五 壓 倒 華 置 （ 127 ） 、 南 豐 等 對 手 ， 投 得 灣 仔 大 生 商 業 大 廈 ， 成 交 價 達 13.6 億 元 。 有 測 量 師 認 為 ， 中 區 商 廈 租 金 持 續 上 升 ， 令 周 邊 非 核 心 區 商 廈 價 格 被 推 高 ， 是 次 競 投 ， 反 映 集 團 繼 續 睇 好 港 島 商 廈 市 場 。

里 昂 在 其 最 新 的 研 究 報 告 中 ， 亦 建 議 轉 吼 收 租 股 ， 認 為 資 產 升 值 潮 並 不 只 限 於 地 產 發 展 商 得 益 ， 收 租 股 同 樣 可 以 受 惠 ， 首 選 買 入 太 A 、 九 倉 （ 004 ） 及 希 慎 （ 014 ） 。 報 告 指 ， 本 港 最 新 公 佈 的 通 脹 率 達 3.2% ， 意 味 香 港 正 式 進 入 負 利 率 時 代 ， 相 信 資 金 為 要 找 尋 抗 衡 通 脹 的 出 路 ， 將 流 入 住 宅 市 場 ， 地 產 發 展 商 股 份 當 然 受 惠 。

太 A 目 標 價 126.5 元
不 過 地 產 發 展 股 現 價 已 不 便 宜 ， 報 告 依 然 看 好 新 地 （ 016 ） 等 地 產 股 前 景 ， 惟 認 為 住 宅 市 道 雖 仍 吸 引 ， 但 相 信 有 利 因 素 已 相 當 程 度 反 映 在 股 價 上 。 今 年 第 3 季 寫 字 樓 租 金 上 升 幅 度 為 6.7% ， 同 期 的 寫 字 樓 資 本 價 值 上 升 8.6% ， 超 越 租 金 升 幅 。 報 告 指 ， 在 住 宅 物 業 價 值 上 升 的 同 時 ， 商 業 物 業 價 值 亦 不 斷 獲 提 升 ， 造 成 資 產 再 膨 脹 的 局 面 。 該 行 更 看 好 收 租 股 ， 認 為 該 類 股 份 同 樣 受 惠 本 港 資 產 升 值 ， 股 價 卻 較 資 產 淨 值 有 較 大 幅 度 的 折 讓 ， 價 值 仍 被 市 場 忽 略 ， 值 得 吸 納 。 報 告 予 太 A 目 標 價 為 126.5 元 。

買 賣 策 略 ： 經 上 周 回 升 ， 太 A 日 線 MACD 將 重 現 雙 牛 ， 短 炒 現 價 先 入 一 注 ， 若 整 固 造 旗 ， 近 101 元 再 買 一 注 ， 目 標 價 112 元 ， 跌 穿 97 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 油 元 又 買 中 國 燃 氣

中 國 燃 氣 （ 384 ） 近 日 再 獲 中 東 資 金 垂 青 ， 根 據 本 周 四 SDI 顯 示 ， 阿 曼 國 家 財 政 部 旗 下 的 阿 曼 國 家 總 儲 備 基 金 （ Oman Investment Fund ） ， 於 本 周 一 在 市 場 增 持 中 國 燃 氣 約 880 萬 股 ， 令 持 股 量 由 4.73% 上 升 至 5% 的 須 予 披 露 水 平 ， 增 持 的 每 股 平 均 價 為 3.429 元 ， 涉 及 資 金 約 3018 萬 元 。 該 基 金 負 責 持 有 及 管 理 阿 曼 國 家 政 府 的 財 政 儲 備 ， 類 似 新 加 坡 的 淡 馬 錫 。 中 燃 除 了 獲 該 基 金 入 股 1.618 億 股 外 ， 在 此 之 前 已 獲 阿 曼 國 家 石 油 公 司 入 股 7.66% ， 約 2.37 億 股 ， 即 阿 曼 資 金 在 中 燃 的 權 益 ， 已 達 到 12.38% 。 阿 曼 國 家 石 油 公 司 入 股 中 燃 ， 有 策 略 性 原 因 ， 今 年 較 早 時 中 燃 與 阿 曼 國 家 石 油 公 司 簽 署 合 資 公 司 協 議 ， 從 中 東 進 口 液 化 天 然 氣 、 液 化 石 油 氣 、 原 油 及 燃 油 至 中 國 ， 以 助 中 燃 取 得 穩 定 的 進 口 能 源 供 應 ， 順 道 入 股 中 燃 ， 合 情 合 理 。 今 次 透 過 國 家 儲 備 入 股 ， 卻 有 另 一 重 意 義 ， 反 映 看 好 中 燃 前 景 之 餘 ， 亦 是 油 元 過 多 ， 要 到 處 找 投 資 機 會 。 中 燃 股 東 背 景 還 包 括 國 務 院 台 灣 事 務 辦 公 室 的 海 峽 經 濟 科 技 合 作 中 心 、 中 石 化 （ 386 ） 、 印 度 燃 氣 及 亞 洲 開 發 銀 行 等 ， 陣 容 相 當 強 勁 。
高 盛 目 標 價 4.11 元

早 前 發 改 委 宣 佈 大 幅 調 高 工 業 用 天 然 氣 售 價 ， 對 中 燃 來 說 亦 是 一 大 利 好 因 素 ， 最 近 內 地 車 用 天 然 氣 供 應 商 ， 已 陸 續 收 到 官 方 的 加 價 通 知 書 ， 將 車 用 天 然 氣 價 格 大 幅 上 調 65% ， 紓 緩 內 地 油 荒 之 餘 ， 對 燃 氣 公 司 亦 較 公 平 ， 巨 額 的 投 資 理 應 取 得 合 理 回 報 。 高 盛 於 10 月 底 發 表 研 究 報 告 ， 認 為 公 司 的 多 次 購 併 ， 現 正 步 入 收 成 期 ， 建 議 買 入 並 上 調 其 目 標 價 至 4.11 元 ， 比 昨 日 收 市 價 3.54 元 ， 仍 有 約 兩 成 上 升 空 間 。

炒 友 Blog ： 隨 機 指 數 背 馳 訊 號 最 重 要

隨 機 指 數 （ STC ） 的 快 版 上 周 已 經 介 紹 過 ， 今 日 繼 續 介 紹 其 慢 版 （ Slow Stochastic ） 和 全 版 （ Full Stochastic ） ， 以 及 背 馳 應 用 法 。 慢 版 STC 其 實 是 將 快 版 加 以 平 滑 （ Smoothing ） ， 以 降 低 指 數 的 敏 感 度 ， 避 免 過 頻 發 出 買 賣 訊 號 。 慢 版 中 的 %K ， 是 快 版 %K 的 3 日 （ 以 日 線 圖 而 言 ） 簡 單 平 均 數 （ SMA ） 。 心 水 清 的 讀 者 會 發 現 ， 若 快 版 中 的 %D 所 選 用 的 參 數 是 3 ， 快 版 %D 根 本 就 是 慢 版 的 %K 。 慢 版 的 %D ， 是 慢 版 %K 的 某 個 日 數 的 SMA ， 也 就 是 再 將 慢 版 %K 平 滑 化 。 在 使 用 快 版 或 慢 版 時 ， 要 輸 入 兩 個 參 數 ， 第 一 個 是 %K 選 用 的 日 數 ， 第 二 個 則 是 %D 。 以 右 圖 為 例 ， 下 方 是 慢 版 STC ， 第 一 個 參 數 18 ， 即 %K 所 用 的 時 段 是 18 日 ， 但 由 於 是 慢 版 ， 故 用 快 版 公 式 計 出 %K 後 ， 還 需 以 3 日 SMA 將 之 平 滑 化 。 第 二 個 參 數 是 5 ， 即 是 將 慢 版 %K 以 5 日 SMA 平 滑 化 ， 成 為 慢 版 %D 。 全 版 STC 有 3 個 參 數 需 要 輸 入 ， 第 一 個 亦 是 未 平 滑 化 （ 快 版 ） %K 之 日 數 ； 第 二 個 則 是 平 滑 快 版 %K 所 選 用 的 SMA 日 數 ， 以 得 出 全 版 %K ； 第 3 個 參 數 則 是 平 滑 全 版 %K 所 用 的 SMA 日 數 ， 以 得 出 全 版 的 %D 。 在 輸 入 全 版 STC 參 數 時 ， 若 在 第 二 個 參 數 輸 入 1 ， 你 會 發 現 全 版 跟 快 版 一 模 一 樣 ； 若 是 輸 入 3 ， 則 全 版 跟 慢 版 根 本 沒 有 分 別 。 為 何 如 此 ？ 多 想 一 想 就 會 明 白 。
3 個 版 本 各 有 優 缺 點

全 版 STC 的 敏 感 度 比 慢 版 更 低 ， 所 發 出 的 訊 號 更 慢 更 少 ， 但 也 更 準 確 。 不 過 ， 由 於 訊 號 有 時 來 得 太 慢 ， 變 成 後 知 後 覺 ， 失 去 測 市 作 用 。 STC 的 3 個 版 本 各 有 優 點 ， 亦 各 有 缺 點 ， 應 選 用 那 一 種 ， 端 視 乎 你 的 投 資 （ 炒 賣 ） 風 格 ， 以 及 所 投 資 的 工 具 的 性 質 。 一 般 來 說 ， 即 日 鮮 炒 期 貨 者 ， 多 採 用 快 版 STC ； 小 邱 炒 實 力 股 為 主 ， 並 以 炒 一 個 短 浪 為 目 標 ， 故 多 用 慢 版 。 全 版 則 較 適 合 玩 一 段 較 長 的 趨 勢 浪 。 其 實 STC 本 身 並 不 難 用 ， 難 在 選 用 那 個 版 本 和 輸 入 甚 麼 參 數 ， 要 解 決 此 一 難 題 ， 只 能 靠 經 驗 。 介 紹 過 3 個 版 本 後 ， 開 始 談 STC 的 應 用 了 。 STC 最 基 本 的 應 用 ， 是 %K 在 超 買 區 （ 80 以 上 ） 跌 破 %D ， 可 視 為 利 淡 訊 號 ； %K 在 超 賣 區 （ 20 以 下 ） 升 破 %D ， 則 為 利 好 訊 號 。 不 過 ， 發 明 者 George Lane 認 為 最 可 靠 的 訊 號 還 是 背 馳 。 就 跟 RSI 或 MACD 一 樣 ， 若 股 價 浪 高 於 浪 （ 或 浪 低 於 浪 ） ， 而 %D 卻 浪 低 於 浪 （ 或 浪 高 於 浪 ） ， 便 形 成 頂 背 馳 （ 或 底 背 馳 ） ， 右 圖 的 A 和 a 是 底 背 馳 ， 利 好 ； B 和 b 是 頂 背 馳 ， 利 淡 。 George Lane 又 指 出 ， %K 在 左 邊 穿 破 %D （ 如 圖 中 L ） 的 重 要 性 ， 遠 不 及 在 右 邊 穿 破 （ 如 圖 中 的 R ） 。