邱 之 組 合 ： 成 交 疏 易 扭 曲 市 況

以 為 大 市 掉 頭 試 底 ， 指 卻 在 外 圍 回 軟 下 先 挫 後 揚 ， 升 221 點 收 市 ， 報 28879 。 即 月 期 指 更 誇 張 ， 前 日 挫 276 點 後 ， 昨 日 大 升 近 500 點 ， 高 水 達 223 點 。

不 過 ， 踏 入 12 月 後 假 日 氣 氛 漸 濃 ， 成 交 大 減 ， 昨 日 就 僅 得 883 億 元 ， 走 勢 容 易 扭 曲 ， 單 日 走 勢 之 變 化 ， 不 宜 過 信 。 至 於 大 高 水 ， 亦 未 必 有 太 大 參 考 作 用 ， 上 周 五 也 曾 見 高 水 逾 二 百 點 ， 結 果 周 一 市 況 又 如 何 ？

大 市 昨 日 雖 回 升 ， 基 於 成 交 大 減 ， 仍 不 脫 反 彈 格 局 ， 況 且 昨 日 之 高 位 低 於 前 日 高 位 ， 「 已 展 開 試 底 之 旅 」 的 可 能 性 仍 然 存 在 。 早 前 估 計 指 反 彈 目 標 在 29000 至 30000 點 之 間 ， 現 在 仍 不 排 除 再 衝 一 段 的 可 能 ， 但 相 信 不 易 收 於 30000 點 之 上 。

東 亞 （ 023 ） 已 以 平 均 價 49.15 元 入 貨 ， 止 蝕 位 推 上 48 元 ； 太 古 A （ 019 ） 改 以 99 元 計 數 ； 光 控 （ 165 ） 改 以 25.8 元 止 蝕 ； 華 晨 （ 1114 ） 止 賺 位 推 上 1.66 元 ； 光 國 （ 257 ） 改 以 跌 穿 3.8 元 止 蝕 ； 重 鋼 （ 1053 ） 今 日 若 不 能 升 破 4 元 或 跌 穿 3.84 元 ， 均 會 先 行 離 場 。

炒 友 Blog ： 南 航 小 圓 底 回 升

大 市 成 交 勁 縮 ， 在 反 彈 市 中 不 難 理 解 ， 在 觀 望 氣 氛 充 斥 之 時 ， 成 交 偏 低 才 是 合 理 現 象 。 近 期 國 內 報 章 紛 紛 報 道 ， 國 航 （ 753 ） 可 能 重 提 收 購 東 航 （ 670 ） ， 花 旗 亦 於 上 周 一 率 先 發 表 報 告 ， 估 計 國 航 母 公 司 中 航 集 團 很 可 能 將 聯 手 國 泰 （ 293 ） 提 出 反 收 購 建 議 ， 並 對 東 航 股 價 帶 來 刺 激 作 用 。 一 個 星 期 後 ， 事 件 果 然 有 突 破 ， 據 交 易 所 資 料 顯 示 ， 國 航 母 公 司 中 國 航 空 集 團 於 上 周 四 在 市 場 增 持 427.8 萬 股 東 航 ， 平 均 價 7.585 元 ， 持 股 增 至 逾 12% 。

事 件 追 溯 至 9 月 國 航 擬 聯 手 國 泰 收 購 東 航 事 件 ， 由 於 當 時 收 購 未 作 實 已 胎 死 腹 中 ， 當 時 市 場 解 讀 ， 是 中 央 不 允 這 項 收 購 ， 因 會 導 致 市 場 壟 斷 ， 引 入 新 航 有 利 市 場 競 爭 。 不 過 上 月 中 國 資 委 突 然 表 示 ， 內 地 航 空 公 司 應 否 合 併 應 由 市 場 決 定 ， 似 乎 有 「 表 態 」 之 嫌 ， 加 上 今 次 國 航 母 公 司 的 增 持 行 動 ， 重 提 收 購 ， 可 能 又 重 現 轉 機 。

花 旗 集 團 日 前 隨 即 發 表 報 告 表 示 ， 東 航 獲 國 航 母 公 司 中 國 航 空 集 團 增 持 股 權 至 12.07% ， 在 東 航 將 於 明 年 1 月 8 日 舉 行 股 東 特 別 大 會 進 行 表 決 前 ， 或 會 出 現 競 購 戰 ， 該 行 維 持 東 航 Ｈ 股 買 入 評 級 ， 及 目 標 價 7.5 元 。 該 行 指 出 ， 增 持 行 動 加 上 國 泰 表 示 考 慮 購 入 東 航 股 權 ， 象 顯 示 或 會 出 現 競 購 戰 ， 若 買 方 提 高 東 航 收 購 價 ， 目 標 價 或 會 再 提 高 。

東 航 有 國 航 母 公 司 這 個 潛 在 買 家 ， 很 明 顯 會 保 障 股 價 低 位 的 下 跌 風 險 ， 現 價 的 確 提 供 了 短 期 投 機 的 機 會 ， 不 過 由 現 在 至 1 月 初 還 有 1 個 多 月 時 間 ， 東 航 股 價 似 會 緩 慢 上 升 多 過 快 速 急 升 。

超 人 快 沽 清 貨
另 一 航 空 股 南 航 （ 1055 ） 亦 有 新 消 息 ， 策 略 股 東 李 嘉 誠 已 申 報 沽 剩 千 多 萬 股 南 航 ， 同 時 瑞 銀 申 報 在 場 內 增 持 李 氏 所 沽 的 相 若 股 數 。 無 論 接 貨 者 誰 屬 ， 至 少 已 解 除 李 氏 這 批 股 份 的 潛 在 沽 壓 ， 再 加 上 油 價 睇 跌 及 東 航 競 購 因 素 ， 為 南 航 提 供 多 道 上 升 動 力 。

股 場 放 大 鏡 ： TOM 集 團 高 追 風 險 唔 細

根 據 香 港 交 易 所 股 權 變 動 紀 錄 ， 李 嘉 誠 昨 申 報 已 於 上 周 五 減 持 7700 萬 股 南 方 航 空 （ 1055 ） ， 現 持 貨 只 餘 1009 萬 股 左 右 ， 名 副 其 實 尚 餘 小 量 貨 尾 。 李 氏 旗 下 股 票 ， 噚 日 最 矚 目 者 應 數 TOM 集 團 （ 2383 ） ， 受 到 日 前 有 報 道 指 李 氏 以 私 人 公 司 名 義 入 股 網 絡 社 交 網 站 Facebook 消 息 刺 激 ， TOM 集 團 股 價 一 度 升 逾 50% ， 高 見 0.93 元 ， 收 市 升 幅 顯 著 收 窄 至 23% 。 以 最 高 位 計 ， TOM 集 團 市 值 一 度 暴 升 12.8 億 元 ， 因 乜 事 咁 誇 ？ 據 報 道 ， 李 嘉 誠 以 6000 萬 美 元 入 股 Facebook 相 當 於 0.4% 股 權 ， 並 有 權 再 增 資 6000 萬 元 ， 過 程 是 由 一 名 Facebook 投 資 者 ， 將 這 間 公 司 介 紹 給 李 嘉 誠 基 金 會 董 事 周 凱 旋 ， 「 或 許 」 能 藉 此 將 風 靡 全 球 的 Facebook 引 入 到 內 地 市 場 ， 而 TOM 集 團 則 「 可 望 」 與 Facebook 在 中 國 內 地 合 作 經 營 網 站 。
核 心 業 務 表 現 差

創 立 僅 3 年 的 Facebook 成 為 近 期 全 球 大 熱 社 交 網 站 ， 此 前 微 軟 宣 佈 入 股 Facebook 股 權 1.5% ， 市 場 估 計 這 個 網 站 的 市 值 已 達 150 億 美 元 。 Facebook 有 微 軟 入 股 ， 前 景 相 信 已 不 用 多 說 ， 問 題 是 李 生 為 甚 麼 以 私 人 公 司 名 義 而 不 透 過 TOM 入 股 ？ 另 外 ， TOM 集 團 剛 被 標 普 列 入 負 面 觀 察 名 單 ， 主 要 反 映 其 佔 90% 收 入 的 核 心 無 線 互 聯 網 服 務 業 務 顯 著 轉 弱 ， 睇 過 公 司 股 價 過 去 1 年 由 近 2 元 跌 落 最 低 0.58 元 ， 或 會 令 炒 家 對 此 股 興 趣 大 減 。
儀 征 多 散 戶 中 招
儀 征 化 纖 （ 1033 ） 公 佈 ， 其 非 流 通 股 股 東 再 次 提 出 了 股 權 分 置 改 革 動 議 ， 其 A 股 昨 日 開 始 停 牌 ， H 股 則 不 受 影 響 ， 上 石 化 （ 338 ） 亦 發 出 A 股 股 改 通 告 ， 呢 兩 隻 中 石 化 （ 386 ） 旗 下 公 司 的 股 改 方 案 再 次 提 上 議 案 ， 刺 激 兩 股 股 價 分 別 最 多 升 逾 一 成 ， 但 收 市 儀 征 卻 倒 跌 5.8% ， 上 石 化 僅 微 升 1 格 ， 兩 隻 散 戶 當 炒 股 高 追 即 「 揩 」 。 兩 股 都 有 私 有 化 憧 憬 ， 但 今 時 唔 同 往 日 ， 股 改 同 私 有 化 再 無 必 然 關 係 。

邱 組 合 ： 反 彈 達 標 掉 頭 試 底

港 股 昨 日 先 升 後 軟 ， 指 早 段 曾 高 見 29119 ， 但 午 後 回 吐 甚 急 ， 結 果 僅 升 14 點 收 市 ， 報 28658 。 H 指 更 由 升 變 跌 ， 收 報 17160 ， 跌 18 點 。 大 市 昨 日 之 表 現 令 人 有 點 失 望 ， 但 亦 在 意 料 之 中 。 指 已 反 彈 跌 幅 的 5 成 ， 以 反 彈 浪 計 ， 幅 度 可 謂 足 夠 ， 回 頭 向 下 試 底 並 不 出 奇 。 假 設 指 昨 日 高 位 29119 為 反 彈 浪 頂 ， 這 次 反 彈 共 回 升 3258 點 ， 若 回 試 升 幅 的 0.5 倍 ， 目 標 在 27490 。 11 月 29 日 留 有 一 個 上 升 裂 口 （ 27455 至 28114 ） ， 裂 口 之 底 部 與 27490 十 分 接 近 ， 會 提 供 較 強 的 支 持 ， 但 是 否 回 頭 試 底 的 終 極 底 部 ， 尚 待 觀 察 。 倉 內 的 香 港 興 業 （ 480 ） 已 達 標 沽 出 ， 馬 鋼 （ 323 ） 則 觸 及 止 賺 計 數 。 本 月 Watching List 中 的 光 控 （ 165 ） 達 到 買 入 條 件 ， 故 買 入 。 太 古 A （ 019 ） 亦 按 計 劃 買 貨 。 中 鋁 （ 2600 ） 改 以 16.5 元 止 蝕 ； 江 銅 （ 358 ） 計 數 位 推 上 19.6 元 ； 其 餘 股 份 策 略 不 變 。

炒 友 Blog ： 東 亞 現 買 入 訊 號

受 到 伯 南 克 減 息 言 論 刺 激 ， 港 股 早 段 曾 升 逾 460 點 ， 收 市 升 幅 收 窄 至 僅 14 點 ， 指 以 全 日 最 低 位 報 收 ， 看 來 短 線 要 先 整 固 ， 甚 至 掉 頭 試 底 。 從 外 圍 亞 太 區 股 市 走 勢 ， 已 可 見 美 國 炒 減 息 威 力 暫 時 未 能 令 全 球 股 市 亢 奮 ， 香 港 得 天 獨 厚 有 聯 因 素 ， 得 以 跟 足 美 國 減 息 ， 理 應 可 以 跑 贏 其 他 區 內 股 市 。 國 企 H 指 表 現 較 指 為 弱 ， 一 來 是 國 企 股 始 終 有 宏 調 陰 影 ， 二 來 商 品 價 格 急 跌 ， 技 術 走 勢 明 顯 轉 弱 ， 國 企 資 源 股 自 然 有 較 大 沽 售 壓 力 。 H 指 股 份 中 ， 資 源 股 暫 時 仍 要 提 高 警 覺 ， 航 空 股 及 受 惠 國 內 可 能 加 息 的 保 險 股 則 看 高 一 線 。
升 穿 下 降 楔 形

今 日 推 介 傳 統 藍 籌 股 東 亞 銀 行 （ 023 ） ， 主 要 由 於 該 股 技 術 上 發 出 多 個 買 入 訊 號 ， 包 括 昨 日 升 穿 下 降 楔 形 阻 力 ， MACD 有 勢 重 現 雙 牛 ， RSI 升 破 降 軌 ， 更 重 要 是 昨 日 升 穿 及 上 企 20 日 線 或 保 歷 加 通 道 中 軸 ， 應 不 是 普 通 技 術 反 彈 ， 上 試 前 高 位 53.5 元 機 會 相 當 高 。 東 亞 銀 行 近 期 最 受 市 場 關 注 之 處 ， 當 然 是 獲 中 銀 香 港 （ 2388 ） 入 股 一 事 。 上 月 下 旬 中 銀 香 港 合 共 買 入 東 亞 近 7750 萬 股 ， 涉 資 近 40 億 元 ， 每 股 平 均 價 51 元 ， 較 該 股 之 前 收 市 價 46.4 元 高 近 10% ， 佔 東 亞 已 發 行 股 本 4.94% 。 對 於 是 次 中 銀 香 港 以 溢 價 入 股 東 亞 ， 市 場 普 遍 感 到 疑 惑 ， 尤 其 中 銀 香 港 估 值 比 東 亞 便 宜 ， 若 因 資 金 過 份 充 裕 而 投 資 東 亞 ， 頗 難 令 市 場 理 解 。 道 亨 證 券 認 為 ， 中 銀 香 港 入 股 東 亞 後 ， 雙 方 合 作 將 會 加 強 。 東 亞 以 08 年 底 市 賬 率 2.3 倍 及 資 本 回 報 率 15% 和 每 股 盈 利 增 長 10% 而 言 ， 估 值 具 吸 引 力 ， 由 於 內 地 業 務 前 景 增 長 快 速 及 資 產 質 素 良 好 ， 故 維 持 買 入 評 級 及 6 個 月 目 標 價 52 元 。 摩 根 士 丹 利 指 出 ， 東 亞 今 年 以 來 跑 輸 大 市 30% ， 加 上 獲 中 銀 香 港 入 股 ， 故 調 高 該 行 投 資 評 級 由 減 持 升 至 與 大 市 同 步 ， 並 將 目 標 價 由 41.3 調 升 至 50 元 。
上 望 目 標 價 55 元
不 過 ， 大 摩 指 ， 雖 然 東 亞 先 後 獲 西 班 牙 投 資 控 股 公 司 CriteriaCaixaCorp 及 中 銀 香 港 入 股 ， 但 因 東 亞 銀 行 受 淨 息 差 疲 弱 及 成 本 高 企 影 響 ， 料 核 心 盈 利 仍 然 受 壓 ， 故 未 有 進 一 步 調 高 其 投 資 評 級 至 增 持 。 買 賣 策 略 ： 48.5 至 50 元 買 入 ， 上 望 55 元 ， 跌 穿 45 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 市 況 若 配 合 航 科 有 機 炒 上

航 天 科 技 （ 031 ） 上 周 五 宣 佈 ， 與 大 股 東 中 國 航 天 科 技 集 團 及 深 圳 航 天 研 究 院 成 立 合 資 公 司 ， 從 事 實 業 、 衞 星 相 關 產 品 研 發 及 基 建 建 設 相 關 業 務 ， 3 公 司 分 佔 六 成 、 兩 成 及 兩 成 股 權 ， 註 冊 資 金 7 億 元 人 民 幣 ， 航 科 出 資 約 4.33 億 元 。 該 份 通 告 同 時 建 議 公 司 改 名 為 中 國 航 天 國 際 控 股 有 限 公 司 。

航 科 呢 間 紅 籌 公 司 講 注 資 都 講 好 耐 ， 今 次 成 立 合 營 ， 總 算 係 一 次 進 步 ， 起 碼 唔 使 得 個 講 字 。 同 系 航 科 通 信 （ 1185 ） 早 前 都 係 獲 得 注 資 ， 而 且 係 注 入 有 概 念 支 持 清 潔 能 源 業 務 ， 惟 股 價 在 注 資 後 表 現 不 濟 ， 應 係 同 市 況 有 關 ， 同 時 所 注 入 資 產 予 人 有 點 「 炒 雜 燴 」 之 感 。 今 次 航 科 與 母 公 司 及 深 圳 航 天 所 成 立 的 合 資 公 司 ， 講 明 從 事 實 業 、 衞 星 相 關 產 品 研 發 及 基 建 建 設 相 關 業 務 ， 其 中 衞 星 相 關 產 品 業 務 係 有 合 理 預 期 ， 母 公 司 大 把 相 關 資 產 可 注 入 合 營 ， 基 建 建 設 則 應 涉 及 母 公 司 在 海 南 省 文 昌 市 建 設 ， 全 球 最 大 規 模 的 航 天 主 題 園 ， 預 期 投 資 金 額 達 70 億 元 人 民 幣 。

改 定 名 等 注 資
紅 籌 獲 母 公 司 注 資 ， 早 前 已 有 香 港 中 旅 （ 308 ） 及 中 化 化 肥 （ 297 ） ， 惟 以 消 息 公 佈 後 表 現 來 看 ， 市 況 唔 就 幾 好 消 息 都 無 用 ， 不 過 一 旦 市 況 轉 旺 ， 股 民 磨 拳 擦 掌 搵 股 炒 時 ， 改 埋 名 做 控 股 公 司 航 科 最 有 機 會 炒 上 。

華 置 仍 有 水 位
華 置 （ 127 ） 與 至 祥 （ 112 ） 互 換 資 產 計 劃 ， 遭 逾 9 成 投 票 股 東 投 反 對 票 被 否 決 。 德 銀 隨 即 發 表 報 告 ， 指 互 換 資 產 交 易 未 獲 股 東 通 過 ， 並 不 影 響 華 置 估 值 ， 因 為 交 易 並 不 涉 及 任 何 現 金 或 將 資 產 出 售 。 德 銀 反 而 欣 賞 華 置 近 期 出 售 其 於 平 保 （ 2318 ） 的 投 資 ， 目 前 已 減 至 5% 以 下 ， 預 料 華 置 有 機 會 繼 續 減 持 ， 重 申 華 置 買 入 評 級 ， 目 標 價 17.80 元 。 今 次 互 換 搞 唔 成 ， 市 場 反 應 居 然 係 炒 上 ， 應 係 因 為 華 置 香 港 地 產 股 中 仍 然 落 後 ， 加 上 大 股 東 頻 頻 增 持 ， 呢 個 位 買 仍 有 可 博 水 位 。

邱 之 組 合 ： 議 息 前 港 股 看 好

港 股 上 周 出 現 可 觀 的 反 彈 ， 指 和 H 指 周 線 圖 均 出 現 大 陽 燭 ， 其 中 指 已 反 彈 見 頂 以 來 跌 幅 的 5 成 ， 市 場 氣 氛 明 顯 有 改 善 。 不 過 從 月 線 圖 分 析 ， 後 市 仍 不 宜 過 份 樂 觀 。 指 11 月 以 大 陰 燭 插 入 10 月 大 陽 燭 燭 身 超 過 一 半 ， 形 態 上 屬 於 「 烏 雲 蓋 頂 」 。 H 指 更 差 ， 11 月 之 大 陰 燭 完 全 包 住 10 月 之 大 陽 燭 燭 身 ， 是 為 「 穿 頭 破 腳 」 。 長 線 圖 表 於 高 位 出 現 這 類 利 淡 形 態 ， 不 能 掉 以 輕 心 ， 因 為 大 市 由 牛 轉 熊 的 一 刻 ， 很 多 時 都 會 見 到 這 類 訊 號 。

對 於 月 線 圖 的 訊 號 ， 小 邱 會 視 之 為 黃 燈 並 作 出 戒 備 。 暫 時 仍 看 指 反 彈 29000 至 30000 點 ， 然 後 再 試 底 。 若 試 底 成 功 ， 相 信 可 再 展 升 浪 ， 否 則 就 要 重 新 評 估 老 牛 是 否 歸 天 了 。 在 美 國 下 周 議 息 前 ， 相 信 市 況 仍 可 穩 中 偏 好 。 上 周 五 按 計 劃 買 入 3 隻 股 份 ， 倉 內 原 有 的 股 份 ， 神 華 （ 1088 ） 改 以 44 元 止 賺 ； 華 晨 （ 1114 ） 以 1.63 元 計 數 ； 興 業 （ 480 ） 以 7.1 元 止 賺 ； 馬 鋼 （ 323 ） 改 以 5.4 元 計 數 ； 中 石 化 （ 386 ） 則 以 跌 穿 10.8 元 離 場 ； 重 鋼 （ 1053 ） 改 以 3.83 元 止 蝕 。

炒 友 Blog ： 受 惠 資 產 升 值 收 租 股 揀 太 A

上 周 五 美 股 一 度 升 逾 150 點 ， 收 市 升 幅 收 窄 至 59 點 ， 雖 然 表 面 看 美 股 回 吐 壓 力 甚 大 ， 但 以 過 去 一 個 星 期 美 股 由 低 位 勁 升 600 多 點 而 言 ， 短 期 出 現 回 吐 亦 合 情 合 理 。 美 股 炒 減 息 ， 其 實 減 息 一 早 已 在 市 場 意 料 之 內 ， 惟 上 周 五 商 品 價 格 全 線 急 跌 ， 卻 有 點 異 常 ， 因 為 按 道 理 美 元 弱 ， 商 品 價 正 路 應 該 上 升 。

正 如 上 周 分 析 過 油 價 走 勢 ， 油 價 在 接 近 100 美 元 水 平 有 雙 頂 之 危 ， 經 上 周 五 之 急 跌 ， 油 價 失 守 90 美 元 大 關 ， 已 確 認 雙 頂 頸 線 失 守 ， 50 日 線 亦 告 跌 穿 ， 技 術 走 勢 相 當 不 妙 ， 短 線 縱 有 後 抽 ， 仍 是 向 81 美 元 進 發 。
里 昂 建 議 吼 收 租 股

地 產 股 近 期 急 升 ， 信 置 （ 083 ） 更 加 再 創 新 高 ， 今 日 推 介 表 現 仍 相 對 落 後 的 收 租 股 太 古 A （ 019 ） 。 集 團 旗 下 太 古 地 產 上 周 五 壓 倒 華 置 （ 127 ） 、 南 豐 等 對 手 ， 投 得 灣 仔 大 生 商 業 大 廈 ， 成 交 價 達 13.6 億 元 。 有 測 量 師 認 為 ， 中 區 商 廈 租 金 持 續 上 升 ， 令 周 邊 非 核 心 區 商 廈 價 格 被 推 高 ， 是 次 競 投 ， 反 映 集 團 繼 續 睇 好 港 島 商 廈 市 場 。

里 昂 在 其 最 新 的 研 究 報 告 中 ， 亦 建 議 轉 吼 收 租 股 ， 認 為 資 產 升 值 潮 並 不 只 限 於 地 產 發 展 商 得 益 ， 收 租 股 同 樣 可 以 受 惠 ， 首 選 買 入 太 A 、 九 倉 （ 004 ） 及 希 慎 （ 014 ） 。 報 告 指 ， 本 港 最 新 公 佈 的 通 脹 率 達 3.2% ， 意 味 香 港 正 式 進 入 負 利 率 時 代 ， 相 信 資 金 為 要 找 尋 抗 衡 通 脹 的 出 路 ， 將 流 入 住 宅 市 場 ， 地 產 發 展 商 股 份 當 然 受 惠 。

太 A 目 標 價 126.5 元
不 過 地 產 發 展 股 現 價 已 不 便 宜 ， 報 告 依 然 看 好 新 地 （ 016 ） 等 地 產 股 前 景 ， 惟 認 為 住 宅 市 道 雖 仍 吸 引 ， 但 相 信 有 利 因 素 已 相 當 程 度 反 映 在 股 價 上 。 今 年 第 3 季 寫 字 樓 租 金 上 升 幅 度 為 6.7% ， 同 期 的 寫 字 樓 資 本 價 值 上 升 8.6% ， 超 越 租 金 升 幅 。 報 告 指 ， 在 住 宅 物 業 價 值 上 升 的 同 時 ， 商 業 物 業 價 值 亦 不 斷 獲 提 升 ， 造 成 資 產 再 膨 脹 的 局 面 。 該 行 更 看 好 收 租 股 ， 認 為 該 類 股 份 同 樣 受 惠 本 港 資 產 升 值 ， 股 價 卻 較 資 產 淨 值 有 較 大 幅 度 的 折 讓 ， 價 值 仍 被 市 場 忽 略 ， 值 得 吸 納 。 報 告 予 太 A 目 標 價 為 126.5 元 。

買 賣 策 略 ： 經 上 周 回 升 ， 太 A 日 線 MACD 將 重 現 雙 牛 ， 短 炒 現 價 先 入 一 注 ， 若 整 固 造 旗 ， 近 101 元 再 買 一 注 ， 目 標 價 112 元 ， 跌 穿 97 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 油 元 又 買 中 國 燃 氣

中 國 燃 氣 （ 384 ） 近 日 再 獲 中 東 資 金 垂 青 ， 根 據 本 周 四 SDI 顯 示 ， 阿 曼 國 家 財 政 部 旗 下 的 阿 曼 國 家 總 儲 備 基 金 （ Oman Investment Fund ） ， 於 本 周 一 在 市 場 增 持 中 國 燃 氣 約 880 萬 股 ， 令 持 股 量 由 4.73% 上 升 至 5% 的 須 予 披 露 水 平 ， 增 持 的 每 股 平 均 價 為 3.429 元 ， 涉 及 資 金 約 3018 萬 元 。 該 基 金 負 責 持 有 及 管 理 阿 曼 國 家 政 府 的 財 政 儲 備 ， 類 似 新 加 坡 的 淡 馬 錫 。 中 燃 除 了 獲 該 基 金 入 股 1.618 億 股 外 ， 在 此 之 前 已 獲 阿 曼 國 家 石 油 公 司 入 股 7.66% ， 約 2.37 億 股 ， 即 阿 曼 資 金 在 中 燃 的 權 益 ， 已 達 到 12.38% 。 阿 曼 國 家 石 油 公 司 入 股 中 燃 ， 有 策 略 性 原 因 ， 今 年 較 早 時 中 燃 與 阿 曼 國 家 石 油 公 司 簽 署 合 資 公 司 協 議 ， 從 中 東 進 口 液 化 天 然 氣 、 液 化 石 油 氣 、 原 油 及 燃 油 至 中 國 ， 以 助 中 燃 取 得 穩 定 的 進 口 能 源 供 應 ， 順 道 入 股 中 燃 ， 合 情 合 理 。 今 次 透 過 國 家 儲 備 入 股 ， 卻 有 另 一 重 意 義 ， 反 映 看 好 中 燃 前 景 之 餘 ， 亦 是 油 元 過 多 ， 要 到 處 找 投 資 機 會 。 中 燃 股 東 背 景 還 包 括 國 務 院 台 灣 事 務 辦 公 室 的 海 峽 經 濟 科 技 合 作 中 心 、 中 石 化 （ 386 ） 、 印 度 燃 氣 及 亞 洲 開 發 銀 行 等 ， 陣 容 相 當 強 勁 。
高 盛 目 標 價 4.11 元

早 前 發 改 委 宣 佈 大 幅 調 高 工 業 用 天 然 氣 售 價 ， 對 中 燃 來 說 亦 是 一 大 利 好 因 素 ， 最 近 內 地 車 用 天 然 氣 供 應 商 ， 已 陸 續 收 到 官 方 的 加 價 通 知 書 ， 將 車 用 天 然 氣 價 格 大 幅 上 調 65% ， 紓 緩 內 地 油 荒 之 餘 ， 對 燃 氣 公 司 亦 較 公 平 ， 巨 額 的 投 資 理 應 取 得 合 理 回 報 。 高 盛 於 10 月 底 發 表 研 究 報 告 ， 認 為 公 司 的 多 次 購 併 ， 現 正 步 入 收 成 期 ， 建 議 買 入 並 上 調 其 目 標 價 至 4.11 元 ， 比 昨 日 收 市 價 3.54 元 ， 仍 有 約 兩 成 上 升 空 間 。

炒 友 Blog ： 隨 機 指 數 背 馳 訊 號 最 重 要

隨 機 指 數 （ STC ） 的 快 版 上 周 已 經 介 紹 過 ， 今 日 繼 續 介 紹 其 慢 版 （ Slow Stochastic ） 和 全 版 （ Full Stochastic ） ， 以 及 背 馳 應 用 法 。 慢 版 STC 其 實 是 將 快 版 加 以 平 滑 （ Smoothing ） ， 以 降 低 指 數 的 敏 感 度 ， 避 免 過 頻 發 出 買 賣 訊 號 。 慢 版 中 的 %K ， 是 快 版 %K 的 3 日 （ 以 日 線 圖 而 言 ） 簡 單 平 均 數 （ SMA ） 。 心 水 清 的 讀 者 會 發 現 ， 若 快 版 中 的 %D 所 選 用 的 參 數 是 3 ， 快 版 %D 根 本 就 是 慢 版 的 %K 。 慢 版 的 %D ， 是 慢 版 %K 的 某 個 日 數 的 SMA ， 也 就 是 再 將 慢 版 %K 平 滑 化 。 在 使 用 快 版 或 慢 版 時 ， 要 輸 入 兩 個 參 數 ， 第 一 個 是 %K 選 用 的 日 數 ， 第 二 個 則 是 %D 。 以 右 圖 為 例 ， 下 方 是 慢 版 STC ， 第 一 個 參 數 18 ， 即 %K 所 用 的 時 段 是 18 日 ， 但 由 於 是 慢 版 ， 故 用 快 版 公 式 計 出 %K 後 ， 還 需 以 3 日 SMA 將 之 平 滑 化 。 第 二 個 參 數 是 5 ， 即 是 將 慢 版 %K 以 5 日 SMA 平 滑 化 ， 成 為 慢 版 %D 。 全 版 STC 有 3 個 參 數 需 要 輸 入 ， 第 一 個 亦 是 未 平 滑 化 （ 快 版 ） %K 之 日 數 ； 第 二 個 則 是 平 滑 快 版 %K 所 選 用 的 SMA 日 數 ， 以 得 出 全 版 %K ； 第 3 個 參 數 則 是 平 滑 全 版 %K 所 用 的 SMA 日 數 ， 以 得 出 全 版 的 %D 。 在 輸 入 全 版 STC 參 數 時 ， 若 在 第 二 個 參 數 輸 入 1 ， 你 會 發 現 全 版 跟 快 版 一 模 一 樣 ； 若 是 輸 入 3 ， 則 全 版 跟 慢 版 根 本 沒 有 分 別 。 為 何 如 此 ？ 多 想 一 想 就 會 明 白 。
3 個 版 本 各 有 優 缺 點

全 版 STC 的 敏 感 度 比 慢 版 更 低 ， 所 發 出 的 訊 號 更 慢 更 少 ， 但 也 更 準 確 。 不 過 ， 由 於 訊 號 有 時 來 得 太 慢 ， 變 成 後 知 後 覺 ， 失 去 測 市 作 用 。 STC 的 3 個 版 本 各 有 優 點 ， 亦 各 有 缺 點 ， 應 選 用 那 一 種 ， 端 視 乎 你 的 投 資 （ 炒 賣 ） 風 格 ， 以 及 所 投 資 的 工 具 的 性 質 。 一 般 來 說 ， 即 日 鮮 炒 期 貨 者 ， 多 採 用 快 版 STC ； 小 邱 炒 實 力 股 為 主 ， 並 以 炒 一 個 短 浪 為 目 標 ， 故 多 用 慢 版 。 全 版 則 較 適 合 玩 一 段 較 長 的 趨 勢 浪 。 其 實 STC 本 身 並 不 難 用 ， 難 在 選 用 那 個 版 本 和 輸 入 甚 麼 參 數 ， 要 解 決 此 一 難 題 ， 只 能 靠 經 驗 。 介 紹 過 3 個 版 本 後 ， 開 始 談 STC 的 應 用 了 。 STC 最 基 本 的 應 用 ， 是 %K 在 超 買 區 （ 80 以 上 ） 跌 破 %D ， 可 視 為 利 淡 訊 號 ； %K 在 超 賣 區 （ 20 以 下 ） 升 破 %D ， 則 為 利 好 訊 號 。 不 過 ， 發 明 者 George Lane 認 為 最 可 靠 的 訊 號 還 是 背 馳 。 就 跟 RSI 或 MACD 一 樣 ， 若 股 價 浪 高 於 浪 （ 或 浪 低 於 浪 ） ， 而 %D 卻 浪 低 於 浪 （ 或 浪 高 於 浪 ） ， 便 形 成 頂 背 馳 （ 或 底 背 馳 ） ， 右 圖 的 A 和 a 是 底 背 馳 ， 利 好 ； B 和 b 是 頂 背 馳 ， 利 淡 。 George Lane 又 指 出 ， %K 在 左 邊 穿 破 %D （ 如 圖 中 L ） 的 重 要 性 ， 遠 不 及 在 右 邊 穿 破 （ 如 圖 中 的 R ） 。

股 場 放 大 鏡 ： 博 內 房 股 首 選 華 潤 置 地

新 股 熱 潮 降 溫 ， 早 前 因 市 況 好 而 定 價 偏 高 新 股 紛 紛 破 底 ， 內 房 股 又 如 何 ？ 10 月 上 市 內 房 新 股 包 括 SOHO 中 國 （ 410 ） 、 中 國 奧 園 （ 3883 ） 及 眾 安 房 產 （ 672 ） 都 已 破 底 ， 可 謂 受 宏 調 及 定 價 偏 高 的 雙 重 打 擊 。
摩 通 花 旗 齊 睇 好

不 過 經 一 輪 調 整 後 ， 高 盛 、 花 旗 、 摩 根 大 通 和 麥 格 理 等 外 資 行 近 日 齊 齊 發 表 報 告 指 內 房 股 估 值 已 變 得 吸 引 ， 如 高 盛 報 告 指 ， 宏 調 打 擊 內 房 股 的 影 響 ， 已 過 度 反 映 於 股 價 內 ， 該 行 重 申 內 房 股 的 估 值 已 處 於 吸 引 水 平 ， 多 隻 內 房 股 估 值 相 對 現 有 資 產 淨 值 已 有 相 當 折 讓 ， 若 股 價 進 一 步 下 跌 ， 會 帶 來 更 佳 的 入 市 時 機 。 摩 根 大 通 及 麥 格 理 均 相 信 ， 內 房 股 的 大 調 整 已 足 夠 ， 現 已 是 吸 納 時 機 。 摩 通 指 出 ， 隨 11 月 樓 宇 銷 售 回 穩 ， 內 房 股 08 年 預 測 市 盈 率 已 降 至 18 倍 ， 相 信 股 價 已 見 底 ， 該 行 更 調 高 多 隻 內 房 股 目 標 價 ， 當 中 華 潤 置 地 （ 1109 ） 由 原 來 的 16.50 元 調 高 至 23 元 。 花 旗 相 信 內 地 發 展 商 會 繼 續 增 加 土 地 儲 備 ， 令 資 產 淨 值 提 高 ， 故 看 好 業 內 具 實 力 的 企 業 ， 包 括 華 潤 置 地 、 中 國 海 外 （ 688 ） 等 。 大 行 不 約 而 同 睇 好 ， 華 潤 置 地 應 該 未 彈 完 。 前 一 輪 中 字 派 係 咁 升 ， 除 炒 北 水 南 流 之 外 ， 回 歸 A 股 概 念 亦 好 好 炒 ， 不 過 近 排 跌 市 ， 以 上 概 念 都 被 遺 忘 。 里 昂 日 前 發 表 研 究 報 告 ， 重 提 紅 籌 回 歸 ， 認 為 網 通 （ 906 ） A 股 上 市 將 於 未 來 6 個 月 內 落 實 ， 網 通 管 理 層 表 明 有 意 減 持 國 有 股 股 權 ， 是 為 發 行 A 股 鋪 路 ， 而 港 股 直 通 車 延 遲 開 通 ， 內 地 政 府 或 會 加 快 紅 籌 回 歸 步 伐 。
北 控 炒 紅 籌 回 歸
不 過 該 行 相 信 至 明 年 行 業 重 組 及 3G 發 牌 都 不 會 發 生 ， 網 通 的 基 本 因 素 仍 弱 ， 故 維 持 沽 售 建 議 ， 認 為 行 業 龍 頭 中 移 動 （ 941 ） 較 可 取 。 除 網 通 外 ， 中 移 動 、 招 商 局 （ 144 ） 等 大 紅 籌 都 傳 過 回 歸 A 股 ， 若 論 概 念 ， 當 然 以 北 控 （ 392 ） 最 有 睇 頭 ， 除 奧 運 概 念 之 外 ， 母 公 司 注 資 前 景 亦 唔 錯 ， 料 可 跑 贏 其 他 紅 籌 。

炒 友 Blog ： 試 底 成 功 中 鋁 博 反 彈

美 股 忽 然 勁 彈 超 過 300 點 ， 市 場 評 論 紛 說 是 受 到 聯 儲 局 委 員 的 減 息 言 論 刺 激 ， 同 時 油 價 急 挫 所 致 。 從 圖 表 所 見 ， 道 指 剛 好 跌 抵 8 月 中 低 位 ， 連 續 兩 日 大 幅 回 升 ， 至 少 已 解 除 了 短 期 跌 勢 威 脅 。 美 股 大 幅 回 升 ， 帶 動 港 股 升 逾 千 點 ， 也 及 時 令 指 技 術 上 確 認 走 強 ， 除 一 舉 升 穿 10 日 、 20 日 及 50 日 線 之 外 ， MACD 也 將 發 出 熊 牛 訊 號 ， 短 線 縱 有 整 固 ， 至 少 跌 勢 已 經 喘 定 ， 反 彈 目 標 仍 看 30000 關 。 由 於 大 市 已 確 認 轉 穩 ， 倉 內 持 貨 仍 按 策 略 持 有 ， 不 過 昨 日 國 航 （ 753 ） 大 幅 高 開 未 有 買 入 ， 若 回 落 至 9.3 元 至 9.4 元 水 平 ， 仍 會 趁 低 吸 納 。 指 雖 已 大 幅 反 彈 ， 惟 不 少 中 資 股 僅 處 初 步 反 彈 階 段 ， 今 日 博 反 彈 對 象 揀 中 國 鋁 業 （ 2600 ） 。 中 鋁 今 年 兩 次 升 抵 26.2 元 水 平 回 落 ， 跌 至 上 星 期 最 低 15.38 元 ， 高 位 調 整 幅 度 已 達 41% ， 而 低 位 亦 已 補 回 8 月 下 旬 所 留 下 的 上 升 裂 口 。 另 外 ， 中 鋁 近 兩 次 低 位 16.1 元 及 15.38 元 ， RSI 及 MACD 柱 狀 圖 均 見 底 背 馳 ， 技 術 指 標 開 始 拒 絕 確 認 跌 勢 ， 配 合 中 鋁 昨 升 穿 降 軌 、 MACD 重 現 熊 牛 ， 已 構 成 博 反 彈 買 入 訊 號 。
鋁 價 回 升 利 股 價

中 鋁 近 期 弱 勢 ， 與 9 月 中 突 然 調 低 鋁 價 應 有 一 定 關 係 ， 惟 本 周 中 鋁 突 將 氧 化 鋁 價 格 調 升 ， 由 每 噸 現 貨 銷 售 價 3500 元 人 民 幣 （ 下 同 ） ， 調 高 至 3800 元 ， 反 映 鋁 價 前 景 非 如 想 像 中 差 。 該 公 司 又 宣 佈 以 4.97 億 元 買 入 蘭 州 鋁 業 河 灣 發 電 有 限 公 司 49% 股 權 ， 市 場 料 母 公 司 注 資 將 陸 續 有 來 。 高 盛 發 表 研 究 報 告 表 示 ， 中 鋁 調 升 現 貨 鋁 價 ， 為 自 9 月 中 調 低 鋁 價 以 來 的 首 次 調 升 ， 相 信 此 舉 屬 正 面 ， 因 氧 化 鋁 產 量 趨 勢 仍 強 勁 ， 今 年 內 地 氧 化 鋁 產 量 按 年 增 長 51% 。 該 行 指 ， 估 計 調 升 現 貨 氧 化 鋁 價 ， 可 令 明 年 盈 利 提 升 約 3% ， 該 行 相 信 氧 化 鋁 價 調 升 ， 對 於 目 前 供 應 緊 張 起 正 面 作 用 ， 中 鋁 將 可 受 惠 於 鋁 業 的 上 升 周 期 ， 同 時 有 效 降 低 氧 化 鋁 生 產 成 本 ， 因 鋁 氧 石 的 自 給 率 較 高 ， 該 行 維 持 中 鋁 亞 太 區 買 入 名 單 ， 目 標 價 28 元 ， 較 昨 日 收 市 價 17.28 元 有 逾 10 元 上 升 空 間 。 買 賣 策 略 ： 現 位 買 入 ， 短 線 反 彈 目 標 在 50 日 線 20.5 元 ， 跌 穿 15.38 元 低 位 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 新 股 熱 潮 極 速 降 溫

又 一 隻 新 股 破 底 ， 噚 日 掛 牌 中 國 重 汽 （ 3808 ） 甫 開 市 已 跌 穿 招 股 價 12.88 元 ， 並 以 近 全 日 低 位 10.86 元 報 收 ， 較 招 股 價 跌 15% ， 比 首 日 掛 牌 穿 底 ， 上 星 期 上 市 中 外 運 航 運 （ 368 ） 首 日 跌 13% ， 更 加 肉 酸 。

阿 里 巴 巴 （ 1688 ） 首 日 掛 牌 每 手 賺 過 萬 蚊 新 股 神 話 ， 是 否 已 經 破 滅 ？ 睇 落 緊 新 股 ， 除 中 鐵 （ 390 ） 之 外 ， 都 唔 係 咁 樂 觀 。 由 於 連 續 兩 隻 新 股 破 底 ， 新 股 熱 潮 急 速 降 溫 ， 現 正 進 行 招 股 東 岳 集 團 （ 189 ） 首 當 其 衝 ， 據 報 載 散 戶 抽 飛 情 況 嚴 重 ， 其 中 由 新 鴻 基 金 融 所 借 出 的 孖 展 額 度 ， 更 由 2.9 億 元 急 降 至 只 有 3000 萬 元 。

中 鐵 情 況 比 較 特 殊 ， 由 於 今 次 銀 行 唔 放 水 ， 本 來 孖 展 額 度 已 經 唔 夠 分 ， 所 以 呢 隻 大 熱 新 股 受 影 響 唔 大 。 比 較 麻 煩 係 分 拆 自 高 寶 綠 色 （ 274 ） 真 優 美 （ 3332 ） ， 由 於 本 周 五 招 股 前 突 遭 人 電 郵 及 短 訊 抹 黑 ， 質 疑 公 司 國 內 銷 售 情 況 等 ， 雖 然 高 寶 立 即 澄 清 ， 惟 股 價 都 要 捱 沽 ， 勁 跌 26% 。
東 岳 散 戶 抽 飛 嚴 重

以 目 前 市 場 氣 氛 情 況 來 看 ， 緊 將 會 招 股 陽 光 紙 業 （ 2002 ） 、 安 東 油 田 （ 3337 ） 及 廈 順 控 股 （ 1812 ） 等 ， 招 股 反 應 及 首 日 掛 牌 表 現 ， 相 信 幾 難 睇 好 。 陽 光 係 今 年 上 市 第 2 隻 紙 業 新 股 ， 第 一 隻 係 群 星 紙 業 （ 3868 ） ， 首 日 掛 牌 曾 升 至 10 元 以 上 ， 比 招 股 價 5.35 元 升 近 倍 ， 不 過 首 日 升 過 龍 ， 其 後 股 價 拾 級 而 下 ， 昨 已 跌 穿 4 元 ， 睇 幾 難 浮 返 上 水 面 。

邱 之 組 合 ： 暫 受 制 20 及 50 日 線

好 友 昨 日 難 免 有 些 失 望 ， 隔 晚 美 股 道 指 大 力 反 彈 逾 二 百 點 ， 按 近 期 屢 見 的 「 放 大 」 效 應 ， 斷 估 指 都 有 千 點 升 幅 ， 誰 料 最 多 只 係 升 過 245 點 ， 之 後 反 覆 升 161 點 ， 收 27371 。

港 股 近 日 之 回 升 ， 相 信 只 是 一 個 反 彈 過 程 ， 而 反 彈 的 一 個 特 點 是 成 交 縮 減 ， 動 力 不 足 。 既 然 欠 缺 動 力 ， 指 昨 日 沒 有 大 升 也 就 並 不 奇 怪 了 。 況 且 期 指 今 日 結 算 ， 淡 友 盡 力 壓 低 大 市 保 住 勝 果 ， 亦 在 意 料 之 中 。

從 恆 指 日 線 圖 上 看 ， 20 日 線 今 日 料 會 跌 破 50 日 線 ， 發 出 第 3 個 「 死 亡 交 叉 」 ， 短 期 內 指 實 在 不 易 升 越 這 兩 條 平 均 線 。 小 邱 估 計 ， 此 一 反 彈 會 或 以 a 浪 上 升 、 b 浪 下 跌 和 c 浪 上 升 的 形 式 進 行 ， 指 反 彈 近 50 日 線 （ 目 前 在 28217 ） 會 完 成 a 浪 ， 並 作 b 浪 調 整 ， 然 後 才 展 開 c 浪 ， 升 向 29000 至 30000 點 區 域 。

神 華 （ 1088 ） 已 入 貨 ， 暫 受 制 於 20 日 線 ， 形 態 未 轉 壞 ， 止 蝕 位 推 上 42 元 。 中 石 化 （ 386 ） 臨 收 市 前 沽 壓 頗 大 ， 但 仍 守 於 3 條 平 均 線 上 收 市 ， 且 看 MACD 今 日 能 否 順 利 發 出 雙 牛 ， 計 數 位 推 上 10.6 元 。 華 晨 （ 1114 ） 熊 差 距 繼 續 收 窄 ， 預 料 一 兩 日 內 會 發 出 熊 牛 訊 號 。

炒 友 Blog ： 油 價 看 跌 國 航 將 起 飛

淡 馬 錫 本 周 一 才 配 售 超 過 10 億 股 中 行 （ 3988 ） ， 昨 日 又 有 消 息 傳 來 ， 計 劃 配 售 手 持 的 建 行 （ 939 ） 股 份 ， 連 番 減 持 港 股 投 資 組 合 ， 究 竟 有 何 示 ？ 據 《 新 加 坡 海 峽 時 報 》 報 道 ， 淡 馬 錫 主 席 丹 那 巴 南 稱 ， 該 投 資 公 司 將 三 管 齊 下 ， 避 開 針 對 主 權 財 富 基 金 不 斷 升 溫 的 民 族 主 義 情 緒 ， 首 先 將 避 免 控 股 對 一 個 國 家 有 「 標 誌 性 」 價 值 的 企 業 ； 而 若 要 投 資 某 些 敏 感 性 行 業 ， 則 選 擇 持 有 少 數 股 權 。

國 有 銀 行 在 中 國 肯 定 是 屬 於 敏 感 行 業 ， 而 目 前 淡 馬 錫 仍 持 重 貨 的 ， 是 將 在 明 年 1 月 初 表 決 ， 擬 收 購 的 東 方 航 空 （ 670 ） ， 航 空 業 肯 定 更 加 是 敏 感 行 業 ， 收 購 點 收 科 ？

將 重 提 收 購 東 航
花 旗 本 周 一 率 先 發 表 報 告 ， 重 提 國 航 （ 753 ） 母 公 司 中 航 集 團 將 聯 手 國 泰 （ 293 ） 提 出 反 收 購 建 議 ， 並 對 東 航 股 價 帶 來 刺 激 作 用 。 中 航 目 前 持 有 東 航 Ｈ 股 股 權 約 11% ， 今 年 9 月 曾 計 劃 與 國 泰 合 作 ， 向 東 航 另 提 出 收 購 建 議 ， 目 的 是 取 代 新 航 及 淡 馬 錫 ， 但 行 動 曝 光 後 ， 中 航 卻 突 然 宣 佈 暫 時 撤 回 收 購 ， 3 個 月 內 將 不 推 進 有 關 計 劃 ， 至 12 月 18 日 屆 滿 。

報 告 表 示 ， 在 12 月 18 日 的 期 限 屆 滿 至 1 月 8 日 召 開 股 東 大 會 期 間 ， 估 計 中 航 將 提 出 較 切 實 的 購 股 方 案 ， 這 將 推 動 東 航 的 股 價 上 升 。 雖 然 目 前 的 油 價 高 企 ， 但 仍 維 持 東 航 的 投 資 評 級 為 買 入 ， 目 標 價 7.5 元 。 事 實 上 ， 在 東 航 較 早 前 公 佈 的 不 競 爭 條 款 中 ， 東 航 雖 向 新 航 承 諾 ， 不 向 新 航 的 競 爭 對 手 出 售 股 權 ， 但 就 指 明 「 中 國 的 航 空 公 司 除 外 」 ， 條 文 值 得 細 味 。

油 價 或 見 81 美 元
東 航 雖 有 機 被 重 提 收 購 ， 暫 時 仍 屬 揣 測 ， 但 其 他 航 空 股 也 同 時 轉 強 ， 則 很 大 機 會 是 油 價 見 頂 回 落 的 先 兆 。 油 價 日 線 圖 顯 示 ， 油 價 自 8 、 9 月 的 升 浪 ， 一 直 升 至 近 期 近 100 美 元 ， RSI 已 呈 多 頂 背 馳 ， MACD 同 時 頂 背 馳 ， 隔 晚 油 價 已 一 支 大 陰 燭 跌 穿 10 日 及 20 日 線 ， 若 再 失 守 90 美 元 ， 雙 頂 走 勢 有 可 能 成 立 ， 量 度 跌 幅 至 少 見 81 美 元 ， 未 來 一 周 油 價 走 勢 相 當 關 鍵 。

買 賣 策 略 ： 航 空 股 今 日 推 介 國 航 （ 753 ） ， 最 近 兩 次 跌 至 8 元 水 平 現 支 持 ， 如 升 穿 小 雙 底 頸 線 9.2 元 ， 反 彈 目 標 在 10.4 元 ， 國 航 MACD 剛 現 熊 牛 訊 號 ， RSI 升 穿 降 軌 ， 已 現 初 步 買 入 訊 號 ， 止 蝕 位 可 定 於 8.1 元 。

股 場 放 大 鏡 ： 樂 聲 電 子 本 業 好 難 做

豪 宅 炒 風 升 溫 ， 南 區 洋 房 再 創 該 區 豪 宅 呎 價 新 高 ， 樓 齡 達 15 年 的 香 島 道 46 號 Double Bay 第 6 座 洋 房 ， 剛 出 現 呎 價 達 3.83 萬 元 之 「 天 價 」 成 交 。 接 貨 者 為 專 門 投 資 物 業 的 樂 聲 電 子 （ 213 ） ， 斥 資 1.6 億 元 ， 購 入 此 洋 房 作 為 收 租 用 途 。 樂 聲 電 子 近 月 頻 頻 見 報 於 物 業 買 賣 新 聞 ， 10 月 份 就 分 別 出 售 萬 國 寶 通 中 心 及 金 鐘 力 寶 中 心 兩 個 寫 字 樓 物 業 ， 分 別 獲 利 離 場 。 其 中 力 寶 中 心 正 是 賣 畀 資 深 投 資 者 黎 汝 遠 ， 而 黎 氏 以 3718 萬 元 買 入 ， 持 貨 一 個 星 期 ， 以 3966 萬 元 「 摸 出 」 ， 賬 面 獲 利 248 萬 元 ， 真 係 好 似 當 股 票 咁 炒 。 樂 聲 電 子 本 身 係 一 隻 工 業 股 ， 生 產 手 錶 及 手 錶 配 件 ， 受 原 材 料 成 本 上 升 ， 及 人 民 幣 升 值 影 響 ， 已 轉 向 發 展 非 手 錶 消 費 電 子 產 品 ， 不 過 看 來 起 色 不 大 ， 上 年 度 要 為 滯 銷 存 貨 作 出 撥 備 ， 相 信 已 經 有 意 轉 為 小 型 地 產 商 。
有 意 轉 做 小 型 地 產 商

集 團 已 經 明 顯 積 極 投 入 物 業 投 資 及 發 展 ， 今 年 9 月 間 以 2.76 億 元 收 購 上 環 及 灣 仔 物 業 ， 以 壯 大 其 投 資 物 業 組 合 ， 發 展 及 待 售 的 另 有 多 幢 時 尚 酒 店 項 目 ， 包 括 皇 后 大 道 中 The Putman ， 銅 鑼 灣 威 菲 路 道 重 建 新 時 尚 酒 店 ， 以 至 文 咸 東 街 及 永 樂 街 地 盤 ， 及 干 德 道 中 地 盤 重 建 等 。 樂 聲 電 子 上 年 度 NAV 約 0.49 元 ， 最 新 NAV 應 已 升 至 現 價 0.6 元 附 近 ， 惟 缺 點 是 成 交 疏 落 。
創 業 板 都 轉 行 炒 地 產
早 排 至 講 過 ， 連 搞 礦 都 做 到 水 尾 ， 轉 型 概 念 諗 到 無 好 諗 ， 上 市 公 司 隨 時 轉 玩 香 港 地 產 ， 樂 聲 都 話 一 向 都 有 投 資 物 業 ， 相 比 起 近 期 一 創 業 板 股 ， 就 變 得 有 點 奇 怪 。 變 靚 D 控 股 （ 8079 ） （ 合 併 股 份 編 號 8395 ） 日 前 公 佈 出 售 及 購 入 若 干 港 島 及 尖 東 的 辦 公 室 物 業 ， 但 復 牌 股 價 要 跌 4.9% ， 似 乎 轉 型 不 太 受 投 資 者 歡 迎 ， 另 外 光 彩 未 來 （ 8071 ） 剛 於 上 月 購 入 力 寶 中 心 一 物 業 自 用 ， 昨 停 牌 未 知 又 有 乜 搞 作 。 兩 間 公 司 共 通 點 係 做 美 容 生 意 ， 莫 非 呢 行 真 係 咁 難 做 ？

邱 之組 合 ： Smart Money 有啟 示

港 股 反 彈 兩 日 後 ， 昨 日 又 見 反 覆 ， 主 要 受 美 股 弱 勢 和 控 （ 005 ） 重 組 旗 下 兩 家 結 構 投 資 工 具 公 司 影 響 。 指 全 日 跌 416 點 ， 收 報 27210 ； H 指 跌 263 點 ， 報 16279 。 美 股 之 跌 ， 與 次 按 危 機 所 引 發 的 信 貸 緊 縮 近 日 再 度 出 現 有 關 ， 而 控 的 重 組 行 動 ， 亦 源 自 次 按 問 題 。 顯 而 易 見 ， 次 按 風 暴 所 留 下 的 「 蘇 州 屎 」 ， 必 然 陸 續 有 來 。 不 過 ， 觀 乎 近 日 股 神 畢 菲 特 與 維 珍 集 團 的 布 蘭 信 出 招 較 量 ， 爭 奪 英 國 按 揭 銀 行 Nortern Rock （ 曾 在 次 按 風 暴 中 擠 提 ） ， 以 及 中 東 油 國 斥 巨 資 入 股 花 旗 集 團 ， 次 按 風 暴 雖 然 還 未 過 去 ， 但 最 壞 的 日 子 或 許 已 經 出 現 。 不 要 忘 記 ， 畢 菲 特 和 布 蘭 信 是 何 許 人 也 ， 他 們 的 錢 是 名 副 其 實 的 Smart Money 。

指 昨 日 雖 跌 ， 但 走 出 一 支 陽 燭 ， 技 術 走 勢 並 未 轉 壞 ， 只 要 外 圍 企 穩 ， 延 續 反 彈 的 機 會 頗 高 。 H 指 走 勢 亦 然 ， 甚 至 開 始 稍 強 於 指 。 本 組 合 短 期 內 的 策 略 ， 仍 是 小 注 博 反 彈 ， 不 會 貿 然 開 淡 倉 。 華 晨 （ 1114 ） 早 段 隨 市 急 跌 ， 當 時 未 有 買 入 ， 其 後 見 守 穩 「 止 蝕 價 」 1.57 元 ， 故 於 回 升 時 買 入 ， 仍 以 1.57 元 作 止 蝕 持 有 。 馬 鋼 （ 323 ） 逆 市 而 升 ， 走 勢 頗 佳 ， 且 看 未 來 兩 日 能 否 升 破 250 日 線 5.81 元 ， 止 蝕 位 推 上 5.05 元 。 中 石 化 （ 386 ） MACD 有 機 會 重 現 雙 牛 ， 若 然 如 此 ， 走 勢 更 佳 。

炒 友 Blog ： 破 下 降 楔 形 神 華 博 見 50 元

中 行 （ 3988 ） 被 淡 馬 錫 配 售 沽 貨 ， 再 加 控 （ 005 ） 重 組 旗 下 結 構 投 資 工 具 公 司 ， 於 倫 敦 股 價 受 壓 ， 本 來 已 夠 驚 嚇 ， 美 股 隔 晚 由 升 轉 跌 ， 並 且 是 大 跌 237 點 收 市 ， 港 股 更 加 驚 嚇 ， 昨 低 開 近 1000 點 ， 幾 乎 將 周 一 升 幅 抵 銷 。 昨 日 有 中 東 資 金 救 花 旗 集 團 ， 令 美 股 期 貨 於 亞 洲 時 段 又 再 大 幅 波 動 ， 惟 港 股 早 市 急 衝 一 段 後 無 以 為 繼 ， 市 場 氣 氛 仍 然 審 慎 。 次 按 餘 波 ， 相 信 會 繼 續 出 現 ， 但 話 明 是 餘 波 ， 還 可 以 利 用 作 造 淡 藉 口 得 幾 耐 ？ 由 於 目 前 受 次 按 拖 累 的 英 美 大 型 金 融 機 構 ， 所 面 對 的 是 流 動 資 金 短 缺 問 題 ， 只 要 有 投 資 者 肯 注 資 ， 一 些 有 多 年 良 好 往 績 的 金 融 巨 企 ， 不 難 獲 得 垂 青 ， 除 中 東 資 金 外 ， 剛 成 立 的 中 國 投 資 公 司 ， 以 至 早 前 沽 中 石 油 （ 857 ） 大 舉 套 現 的 畢 菲 特 ， 都 大 有 本 錢 掃 平 貨 。
煤 價 有 上 調 壓 力

港 股 單 日 波 幅 閒 閒 地 一 千 幾 百 點 ， 對 普 羅 散 戶 而 言 感 覺 其 實 並 不 太 好 受 ， 若 炒 輪 更 加 是 易 輸 難 贏 ， 現 市 況 下 只 宜 細 細 注 炒 賣 正 股 ， 其 中 以 走 勢 較 強 的 煤 炭 股 作 為 首 選 ， 尤 其 中 國 神 華 （ 1088 ） 。 里 昂 近 日 發 表 報 告 看 好 煤 炭 股 ， 指 此 類 股 份 由 高 位 下 跌 30% 之 後 ， 現 價 已 具 足 夠 的 風 險 值 博 率 ， 支 持 買 入 行 動 。 報 告 指 ， 過 去 一 個 月 以 來 ， 燃 煤 價 在 亞 太 區 已 上 升 25% ， 而 國 內 煤 價 僅 升 4 至 5% ， 煤 價 前 景 有 改 善 之 餘 ， 煤 炭 股 價 卻 已 下 調 ， 預 期 區 內 煤 炭 供 應 仍 然 緊 絀 ， 國 內 煤 價 在 明 年 初 有 上 調 壓 力 。
將 有 注 資 及 收 購
該 行 認 為 未 來 3 至 6 個 月 對 煤 炭 股 的 消 息 多 屬 正 面 ， 包 括 中 煤 （ 1898 ） 將 於 國 內 發 行 A 股 、 明 年 初 國 內 煤 合 約 價 將 會 提 升 、 區 內 煤 價 續 向 上 調 、 而 神 華 與 中 煤 （ 1898 ） 將 有 可 能 在 明 年 次 季 獲 母 公 司 注 資 ， 以 至 神 華 或 作 海 外 收 購 等 。 荷 銀 日 前 亦 發 表 報 告 ， 指 神 華 作 為 內 地 最 大 煤 商 ， 受 惠 不 斷 上 升 的 能 源 需 求 ， 煤 及 電 力 方 面 的 業 務 將 維 持 強 勁 增 長 。 單 是 現 有 煤 礦 ， 直 至 2010 年 前 已 可 取 得 年 增 長 13% ， 計 及 未 來 將 向 母 公 司 ， 甚 至 海 外 購 入 資 產 潛 力 ， 將 帶 來 進 一 步 上 升 空 間 ， 建 議 買 入 ， 目 標 價 55 元 。 買 賣 策 略 ： 神 華 已 升 破 下 降 楔 形 ， MACD 熊 差 持 續 收 窄 ， 43 至 44 元 買 入 ， 短 線 目 標 50 元 ， 跌 穿 40 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 招 金 礦 業 基 金 重 貨

指 急 升 過 千 點 ， 與 其 說 是 四 叔 百 億 資 金 入 市 推 高 ， 倒 不 如 說 是 感 恩 節 完 ， 聖 誕 前 美 股 例 牌 升 市 所 帶 動 ， 中 國 股 市 噚 日 表 現 偏 弱 ， 應 視 為 好 事 ， 起 碼 宏 調 壓 力 又 少 。 港 股 忽 然 轉 強 ， 後 市 發 展 如 何 ？ 由 於 今 次 大 調 整 唔 多 見 基 金 大 規 模 的 減 持 行 動 ， 故 此 相 信 重 港 股 基 金 年 結 前 有 好 大 誘 因 推 高 番 股 價 ， 尤 其 係 一 近 期 調 整 幅 度 甚 大 中 資 股 。 日 前 中 資 股 以 資 源 股 表 現 較 強 ， 而 除 石 油 及 煤 炭 股 之 外 ， 金 礦 股 仍 然 值 得 看 高 一 線 。 昨 日 紫 金 （ 2899 ） 股 價 急 升 13% ， 相 對 之 下 ， 招 金 礦 業 （ 1818 ） 升 10% ， 仍 有 追 落 後 空 間 。 中 央 最 近 限 制 外 商 投 資 國 內 礦 業 ， 其 實 等 於 變 相 增 加 國 有 礦 商 的 投 資 機 會 ， 另 一 方 面 ， 中 央 亦 鼓 勵 礦 商 走 出 去 ， 如 紫 金 最 近 已 聯 同 其 他 企 業 ， 收 購 秘 魯 的 銅 礦 商 Monterrico 。
收 購 金 礦 屆 最 後 階 段

招 金 礦 業 亦 有 計 劃 走 出 去 ， 據 外 電 引 述 集 團 管 理 層 稱 ， 該 公 司 計 劃 投 資 加 拿 大 或 澳 洲 的 金 礦 ， 有 關 兩 個 投 資 金 礦 項 目 或 入 股 金 礦 企 業 的 談 判 正 在 進 行 中 。 股 權 資 料 顯 示 ， 招 金 近 期 獲 Mirae 資 產 管 理 積 極 增 持 ， 而 H 股 持 股 最 多 係 Atlantis ， 16.21% ， 已 申 報 持 逾 5% 的 基 金 已 持 逾 55% 的 H 股 ， 係 不 折 不 扣 基 金 股 ， 博 粉 飾 窗 櫥 招 金 無 得 走 雞 。

東 亞 銀 行 現 位 買 得 過
中 銀 香 港 （ 2388 ） 突 宣 佈 調 高 按 息 ， 150 萬 元 以 下 樓 按 貸 款 利 率 調 高 0.15% ， 背 後 反 映 係 ， 中 銀 唔 怕 市 場 競 爭 ， 由 於 預 期 樓 按 需 求 大 ， 加 按 息 都 唔 怕 無 生 意 ， 相 信 其 他 大 銀 行 加 按 息 係 遲 早 事 。 中 銀 香 港 剛 宣 佈 以 較 市 場 溢 價 10% 價 錢 ， 收 購 東 亞 銀 行 （ 023 ） 4.94% 股 權 ， 涉 資 多 達 40 億 元 ， 市 場 評 論 多 認 為 中 銀 只 是 尋 求 穩 定 收 益 而 風 險 低 的 投 資 ， 而 非 有 購 併 計 劃 ， 但 係 既 然 中 銀 覺 得 東 亞 係 穩 陣 投 資 ， 兼 以 51 元 高 價 買 貨 ， 應 該 唔 會 差 得 去 邊 ， 現 位 買 得 過 。

邱 之組 合 ： 馬 鋼 偷 步 加 注

港 股 延 續 上 周 五 的 反 彈 勢 頭 ， 指 升 1085 點 ， 收 報 27626 ， 升 4.1% ； H 指 升 850 點 ， 收 報 16542 ， 升 幅 更 達 5.4% 。 兩 大 指 數 皆 升 破 下 降 軌 ， 如 外 圍 市 況 相 就 ， 今 日 早 市 可 望 再 放 一 段 ， 然 後 回 氣 。 指 昨 以 陽 燭 上 破 降 軌 和 10 日 線 ， 但 燭 身 嫌 短 ， 破 位 不 夠 利 落 。 50 日 線 目 前 在 28114 ， 與 反 彈 跌 幅 0.382 倍 目 標 28190 十 分 接 近 ， 相 信 升 近 會 有 頗 大 阻 力 ， 屆 時 可 能 要 先 行 造 旗 ， 然 後 再 向 29000 至 30000 點 目 標 區 進 發 。

H 指 昨 日 升 至 10 日 線 前 停 步 ， 但 RSI 見 小 型 底 背 馳 ， MACD 熊 差 距 收 窄 ， 反 彈 應 未 完 結 。 不 過 ， 20 日 線 昨 與 50 日 線 重 ， 今 日 將 跌 破 發 出 第 3 個 「 死 亡 交 叉 」 ， 反 彈 若 升 近 50 日 線 （ 目 前 在 17644 ） 水 平 ， 會 有 很 大 壓 力 ， 屆 時 要 先 行 整 固 方 有 機 會 再 進 一 步 。 小 邱 相 信 ， 目 前 是 4 浪 調 整 市 中 的 反 彈 階 段 ， 買 賣 皆 抱 博 反 彈 心 態 ， 注 碼 不 會 大 。 目 前 倉 內 共 有 4 隻 股 份 ， 看 似 不 算 少 ， 其 實 所 動 用 的 資 金 尚 不 到 總 資 本 的 1 成 。 在 確 認 調 整 浪 完 成 前 ， 本 組 合 會 繼 續 維 持 現 金 偏 多 的 狀 態 。 香 港 興 業 （ 480 ） 已 入 貨 ， 止 蝕 位 改 為 6.6 元 。 馬 鋼 （ 323 ） 雖 未 升 破 250 日 線 ， 但 昨 日 回 試 10 日 線 守 穩 ， 故 偷 步 加 注 ， 讀 者 仍 可 候 升 破 250 日 線 小 注 加 碼 。 中 石 化 （ 386 ） 走 勢 甚 佳 ， 計 數 位 推 上 10.55 元 。