炒 友 Blog ： 汽 車 股 有 勢 華 晨 追 落 後

港 股 單 日 上 落 過 千 點 似 乎 已 變 成 家 常 便 飯 。 港 股 昨 日 急 升 千 點 ， 短 期 內 不 宜 再 一 面 倒 看 淡 後 市 ， 觀 乎 昨 日 中 資 股 特 別 是 資 源 股 的 升 勢 ， 這 類 股 份 應 可 率 先 跑 出 ， 最 有 機 會 帶 領 整 體 大 市 繼 續 反 彈 。 港 股 見 底 未 ？ 睇 睇 指 月 線 圖 或 有 示 。 指 在 過 去 兩 年 升 勢 凌 厲 ， 在 06 年 ， 指 月 線 圖 僅 出 現 過 一 支 陰 燭 ， 在 去 年 6 月 開 始 ， 更 連 續 8 支 陽 燭 一 口 氣 升 至 今 年 初 高 位 20971 。 指 今 年 2 月 見 頂 回 落 ， 3 月 完 成 調 整 後 ， 結 果 都 是 以 陽 燭 報 收 ， 其 後 又 再 以 8 支 陽 燭 升 至 10 月 尾 。 簡 單 來 說 ， 指 自 03 年 中 以 來 的 特 大 升 浪 ， 出 現 3 個 月 或 以 上 的 調 整 浪 ， 只 在 04 至 05 年 出 現 過 兩 次 ， 其 後 每 次 調 整 ， 都 大 約 維 持 個 多 至 兩 個 月 時 間 ， 故 今 次 若 是 出 現 較 大 規 模 的 調 整 ， 由 11 月 初 開 始 的 回 落 ， 是 否 已 經 在 上 個 星 期 完 成 ， 未 宜 太 過 樂 觀 。 目 前 最 理 想 的 發 展 ， 是 大 市 經 反 彈 後 再 試 一 次 上 星 期 低 位 ， 試 完 底 之 後 才 出 現 的 升 浪 ， 會 較 為 實 淨 。 執 筆 時 中 國 銀 行 （ 3988 ） 有 策 略 投 資 者 配 股 ， 相 信 會 對 今 日 投 資 氣 氛 有 影 響 ， 但 資 源 股 應 可 續 受 惠 油 價 及 金 價 升 勢 ， 互 相 抵 銷 之 下 ， 中 資 股 表 現 應 不 致 太 弱 。 除 此 之 外 ， 汽 車 股 強 勢 ， 今 日 可 留 意 華 晨 汽 車 （ 1114 ） ， 在 今 次 反 彈 浪 可 視 為 追 落 後 選 擇 。
跌 得 殘 應 有 反 彈

華 晨 今 年 以 來 股 價 嚴 重 跑 輸 大 市 ， 在 10 月 底 指 創 新 高 時 ， 華 晨 還 未 能 升 穿 2.2 元 ， 股 價 受 制 長 期 下 降 軌 阻 力 ， 本 月 初 跌 穿 上 升 軌 支 持 ， 由 2.17 元 直 跌 至 上 周 五 最 低 1.53 元 ， 跌 幅 達 30% ， 並 已 跌 至 8 月 中 的 大 跌 市 水 平 ， 相 信 足 以 支 持 一 次 較 像 樣 的 反 彈 。 華 晨 上 半 年 虧 損 擴 大 至 1.26 億 元 ， 但 在 撇 除 可 轉 債 重 估 虧 損 後 ， 中 期 業 績 實 際 盈 利 1.57 億 元 ， 高 於 市 場 預 期 。 美 林 發 表 報 告 指 期 內 華 晨 寶 馬 合 營 盈 利 倒 退 40% ， 主 要 由 於 為 加 快 本 地 化 ， 需 給 予 技 術 上 的 支 持 ， 要 支 付 額 外 成 本 。
美 林 目 標 價 2.72 元
美 林 將 華 晨 07 年 盈 利 預 測 調 低 77% ， 至 1.07 億 元 ， 以 反 映 可 轉 債 的 虧 損 及 寶 馬 五 系 的 出 口 成 本 ， 但 就 將 其 目 標 價 由 2.26 元 調 高 至 2.72 元 ， 維 持 買 入 評 級 。 買 賣 策 略 ： 1.7 元 附 近 買 入 ， 反 彈 首 目 標 1.9 元 ， 跌 穿 1.57 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 華 凌 注 資 後 未 算 便 宜

華 凌 集 團 （ 382 ） 公 佈 ， 以 45 億 元 向 大 股 東 美 的 集 團 ， 收 購 以 「 威 靈 」 作 商 標 的 家 電 電 機 及 變 壓 器 業 務 ， 代 價 由 華 凌 轉 讓 現 時 經 營 的 空 調 及 冰 箱 家 電 業 務 ， 以 及 按 每 股 0.414 元 ， 發 行 87.53 億 股 新 股 支 付 。 華 凌 擬 收 購 的 業 務 ， 作 價 為 06 年 度 應 佔 溢 利 25 倍 PE ， 而 擬 轉 讓 的 「 華 凌 」 商 標 家 電 業 務 ， 今 年 6 月 淨 負 債 11.4 億 元 ， 過 去 3 年 均 虧 蝕 。 收 購 完 成 後 ， 美 的 持 華 凌 由 28.6% 增 至 約 75% 。 上 月 先 至 講 過 ， 根 據 股 權 變 動 紀 錄 ， 大 股 東 美 的 自 今 年 6 月 底 開 始 減 持 華 凌 ， 由 近 37% 減 持 至 28.6% ， 之 後 再 無 減 持 ， 果 然 係 計 好 晒 數 ， 唔 使 注 資 後 多 過 75% 要 被 迫 配 股 減 持 。
若 大 幅 高 開 追 唔 過

華 凌 擬 購 入 的 業 務 ， 包 括 製 造 和 銷 售 空 調 和 洗 衣 機 等 家 電 ， 以 及 變 壓 器 和 電 阻 器 。 有 關 業 務 目 前 在 順 德 、 安 徽 蕪 湖 及 江 蘇 淮 安 設 有 生 產 基 地 ， 今 年 6 月 淨 資 產 約 4.76 億 元 人 民 幣 ， 半 年 盈 利 1 億 元 人 民 幣 。 計 一 計 數 ， 新 股 代 價 36.2 億 元 ， 即 集 團 轉 售 給 母 公 司 的 業 務 估 值 8.8 億 元 ， 由 於 該 業 務 長 年 冇 乜 起 色 ， 因 此 可 視 作 甩 掉 包 袱 。 發 行 新 股 後 ， 華 凌 總 股 數 增 至 134.78 億 股 ， 以 停 牌 前 股 價 0.71 元 計 ， 公 司 市 值 約 96 億 元 ， 估 值 未 算 便 宜 ， 今 日 復 牌 若 大 幅 高 開 ， 咪 衝 動 高 追 。 大 劉 近 期 買 賣 活 躍 ， 頻 見 於 SDI （ 股 權 變 動 表 ） ， 近 月 除 密 密 增 持 華 置 （ 127 ） 外 ， 最 矚 目 應 是 減 持 平 保 （ 2318 ） 。
大 劉 狂 沽 　 平 保 受 壓
上 周 五 SDI 顯 示 ， 大 劉 上 周 一 減 持 892 萬 股 平 保 ， 平 均 價 88.079 元 ， 套 現 約 8 億 元 ， 相 比 於 上 月 底 減 持 76 萬 股 ， 減 持 規 模 大 得 多 。 大 劉 6 月 首 次 披 露 持 有 逾 5% 平 保 ， 入 股 價 低 至 64.56 元 ， 雖 然 至 9 月 底 仍 以 高 價 107.68 元 增 持 多 121 萬 股 ， 但 係 以 其 買 入 平 均 價 計 ， 仍 然 獲 利 不 菲 。 大 劉 現 仍 持 1.44 億 股 平 保 ， 有 此 沽 家 難 怪 平 保 近 期 無 復 強 勢 。

邱 之組 合 ： 4 浪 調 整 應 非 熊 市

四 叔 出 錢 又 出 口 ， 本 已 隱 約 見 轉 機 的 港 股 ， 上 周 五 終 於 反 彈 ， 指 收 報 26541 ， 升 536 點 。 即 月 期 指 高 水 29 點 ， 為 連 續 第 2 日 高 水 ； 值 得 留 意 的 是 ， 下 月 期 指 高 水 達 109 點 。 美 股 上 周 五 晚 半 日 市 ， 道 指 升 181 點 ， 雖 然 尚 未 能 重 返 13000 大 關 之 上 ， 但 應 可 利 好 今 日 港 股 氣 氛 ， 延 續 反 彈 浪 。 指 自 10 月 30 日 於 31958 見 頂 後 ， 跌 至 上 周 四 低 位 25861 ， 共 跌 去 6097 點 。 若 反 彈 跌 幅 的 0.382 倍 ， 目 標 為 28190 ； 如 反 彈 跌 幅 的 0.5 倍 ， 目 標 在 28909 ； 若 反 彈 0.618 倍 ， 目 標 可 達 29629 。 簡 單 的 說 ， 今 次 反 彈 目 標 區 約 在 28000 至 30000 點 。 短 線 而 言 ， 指 由 本 月 初 延 伸 至 今 的 下 降 軌 ， 目 前 約 在 27500 水 平 ， 會 有 相 當 的 阻 力 ， 若 能 升 破 ， 相 信 很 快 會 上 試 上 述 目 標 區 。

港 股 自 03 年 見 底 開 展 大 牛 市 ， 至 上 月 高 位 已 升 逾 23600 點 ， 近 日 收 到 不 少 讀 者 電 郵 ， 問 的 都 是 「 熊 市 未 」 ？ 從 技 術 分 析 角 度 看 ， 暫 時 尚 無 證 據 足 證 熊 市 已 至 ， 目 前 的 跌 市 ， 是 大 4 浪 調 整 的 機 會 較 高 。 小 邱 估 計 ， 此 4 浪 多 數 以 三 角 形 運 行 ， 若 然 如 此 ， 這 一 波 反 彈 會 止 於 29000 水 平 ， 然 後 再 度 回 落 試 底 ， 屆 時 應 可 守 住 25861 （ 假 設 是 今 次 跌 浪 的 底 部 ） ， 並 再 次 回 升 ， 突 破 三 角 形 降 軌 ， 開 展 大 5 浪 上 升 。 當 然 ， 上 述 所 說 只 是 一 種 假 設 ， 會 按 實 際 情 況 修 正 。 馬 鋼 （ 323 ） 已 買 入 第 1 注 ， 如 升 破 5.8 元 （ 250 日 線 和 20 日 線 所 在 ） ， 會 輕 注 加 碼 。 中 石 化 （ 386 ） 和 重 鋼 （ 1053 ） 仍 按 策 略 持 有 。

炒 友 Blog ： 香 港 興 業 偷 步 短 炒

上 周 五 美 股 回 升 ， 由 於 當 日 僅 半 日 市 ， 加 上 本 周 仍 有 多 項 經 濟 數 據 ， 包 括 房 屋 銷 售 數 字 公 佈 ， 美 股 是 否 有 力 繼 續 反 彈 ， 有 待 觀 察 。 今 次 港 股 的 大 型 調 整 ， 炒 友 不 難 察 覺 美 股 下 挫 是 帶 動 因 素 之 一 ， 國 內 股 市 表 現 的 關 連 性 亦 高 ， 究 竟 港 股 是 跟 美 股 還 是 跟 A 股 ？ 其 實 港 股 由 8 月 低 位 開 始 的 瘋 狂 升 勢 ， 很 大 程 度 是 直 通 車 加 QDII 的 預 期 ， 令 投 機 熱 錢 有 恃 無 恐 推 高 港 股 所 致 ， 試 想 港 股 短 短 兩 個 半 月 時 間 由 約 19300 升 至 31800 水 平 ， 這 約 12500 點 或 65% 的 升 幅 ， 不 是 瘋 狂 是 甚 麼 ？ 這 段 升 浪 ， 很 明 顯 不 是 由 真 正 的 「 北 水 」 所 推 高 ， 而 是 由 地 下 北 水 及 對 基 金 作 主 力 ， 以 為 日 後 有 真 正 北 水 接 力 ， 當 然 是 盡 情 掃 貨 ， 當 近 月 中 央 政 策 有 變 ， 這 些 熱 錢 一 併 離 場 ， 也 就 促 成 港 股 的 特 大 波 幅 及 跌 幅 ， 令 港 股 近 期 出 現 美 股 跌 又 跟 、 A 股 跌 又 跟 的 弱 勢 現 象 。
港 股 調 整 利 後 市

事 實 上 ， 港 股 自 11 月 初 以 來 ， 資 金 並 未 見 明 顯 流 走 情 況 ， 其 間 香 港 突 然 減 息 ， 通 脹 持 續 升 溫 ， 負 利 率 繼 續 擴 大 ， 對 股 市 及 樓 市 的 利 好 因 素 有 增 無 減 。 明 白 以 上 因 素 ， 炒 友 便 不 應 對 今 次 港 股 的 特 大 幅 度 調 整 過 份 悲 觀 ， 經 常 問 「 熊 市 」 來 臨 未 ？ 8 月 中 開 始 的 升 浪 肯 定 是 炒 過 龍 ， 適 度 的 調 整 ， 對 明 年 港 股 發 展 更 健 康 ， 有 耐 性 忍 得 住 短 期 的 調 整 市 ， 明 年 仍 有 大 把 炒 賣 機 會 。 由 於 近 期 大 市 走 勢 頗 為 「 陰 濕 」 ， 多 次 出 現 單 日 轉 向 再 轉 向 的 陷 阱 ， 今 日 港 股 承 接 美 股 高 開 後 ， 升 勢 能 否 持 續 ， 以 及 國 內 股 市 會 否 繼 續 回 落 ， 拖 累 港 股 ， 都 成 疑 問 ， 故 此 短 期 只 宜 以 博 反 彈 心 態 入 市 ， 選 股 方 面 ， 由 於 中 字 派 仍 處 弱 勢 ， 宜 以 地 產 股 優 先 。
現 價 跌 近 支 持 位
香 港 興 業 （ 480 ） 是 較 有 值 博 率 的 地 產 股 。 香 港 興 業 今 年 9 月 升 至 6.4 元 回 落 ， 至 10 月 底 ， 該 阻 力 正 式 升 破 ， 確 認 頭 肩 底 走 勢 ， 一 直 升 至 本 月 最 高 8.68 元 ， 基 本 上 已 完 成 頭 肩 底 量 度 升 幅 。 近 期 隨 大 市 回 落 ， 股 價 上 周 曾 低 見 6.66 元 ， 高 位 回 落 超 過 2 元 或 23% 。 買 賣 策 略 ： 香 港 興 業 前 浪 頂 6.4 元 水 平 才 是 真 正 支 持 ， 現 水 平 買 入 ， 只 是 偷 步 博 反 彈 ， MACD 熊 差 仍 在 擴 大 ， 未 有 改 善 象 。 小 注 在 7 元 樓 下 買 入 ， 短 炒 目 標 7.8 元 ， 跌 穿 6.4 元 止 蝕 。 今 日 若 高 開 太 多 ， 則 放 棄 入 市 行 動 。

股 場 放 大 鏡 ： 航 運 業 有 見 頂 象

四 叔 斥 資 逾 10 億 元 入 市 ， 但 係 對 港 股 的 利 好 效 應 似 乎 為 時 甚 短 ， 早 市 急 升 一 段 後 ， 下 午 不 少 中 資 股 份 表 現 面 目 全 非 ， H 股 指 數 雖 然 仍 有 130 點 升 幅 ， 但 已 由 高 位 回 落 逾 300 點 ， 早 市 高 追 者 又 一 次 中 伏 。 其 實 四 叔 今 年 以 來 已 經 好 多 次 開 口 中 ， 早 排 講 到 明 要 「 趁 低 」 才 吸 納 ， 聖 誕 後 兩 三 個 月 個 市 先 至 會 好 ， 其 實 已 經 中 晒 ， 呢 一 次 根 本 唔 使 再 公 開 講 ， 講 得 多 會 俾 人 話 出 口 術 。 股 市 難 炒 ， 轉 投 新 股 又 如 何 ？ 噚 日 中 外 運 航 運 （ 368 ） 掛 牌 不 久 即 已 插 穿 招 股 價 ， 並 以 近 全 日 低 位 7.12 元 報 收 ， 較 招 股 價 低 1.06 元 或 12% ， 呢 隻 新 股 招 股 反 應 已 算 唔 差 ， 都 要 潛 水 ， 阿 里 巴 巴 （ 1688 ） 神 話 ， 可 能 真 係 異 數 。 心 水 清 投 資 者 ， 近 期 唔 難 察 覺 航 運 股 頗 見 弱 勢 ， 其 中 噚 日 反 彈 4% 東 方 海 外 （ 316 ） ， 由 本 月 1 日 81.50 元 ， 跌 至 周 四 最 低 53.50 元 ， 不 知 不 覺 已 經 跌 34% ， 航 運 股 估 值 ， 好 可 能 已 經 有 變 ， 中 外 航 穿 底 事 件 ， 似 係 行 業 問 題 多 於 新 股 氣 氛 問 題 。 反 映 散 貨 航 運 費 波 羅 的 海 指 數 兩 次 升 上 11000 點 新 高 位 ， 最 近 回 落 但 仍 企 於 10000 關 樓 上 ， 如 果 話 航 運 業 轉 淡 ， 似 乎 言 之 尚 早 ， 不 過 既 然 行 業 指 標 之 一 東 方 海 外 有 此 表 現 ， 美 國 經 濟 又 話 有 衰 退 危 機 ， 航 運 業 見 頂 風 險 的 確 唔 細 。
中 集 較 高 位 跌 5 成

其 他 中 資 航 運 股 近 期 累 積 跌 幅 亦 唔 細 ， 如 早 幾 個 月 喪 炒 中 海 集 運 （ 2866 ） ， 由 高 位 11.60 元 跌 至 噚 日 最 低 6 元 ， 勁 跌 近 50% ， 同 樣 最 近 被 誠 哥 減 持 中 國 遠 洋 （ 1919 ） ， 亦 由 高 位 跌 4 成 ， 跑 輸 普 遍 中 資 股 ， 航 運 股 可 能 真 係 有 頗 大 風 險 ， 噚 日 中 海 集 運 獲 批 發 A 股 ， 喜 作 用 可 能 都 係 好 短 癮 。

隨 機 指 數 設 計 概 念 獨 特

過 去 介 紹 的 幾 個 技 術 指 標 ， 所 用 的 數 據 都 是 收 市 價 ， 但 沒 有 考 慮 到 收 市 價 與 期 內 高 價 和 低 價 的 關 係 ， 而 這 種 關 係 其 實 很 有 參 考 價 值 。 有 經 驗 的 炒 友 都 知 道 ， 在 某 段 日 子 ， 若 股 價 經 常 能 以 接 近 期 內 最 高 價 收 市 ， 此 股 在 該 段 日 子 顯 然 處 於 強 勢 ； 反 之 ， 若 股 價 經 常 在 期 內 最 低 價 附 近 收 市 ， 就 必 定 是 處 於 弱 勢 了 。 今 日 介 紹 的 技 術 指 標 隨 機 指 數 （ Stochastic ， 簡 稱 STC ） ， 就 是 根 據 這 個 概 念 設 計 的 。 STC 是 由 George Lane 發 明 ， 在 80 年 代 曾 經 極 受 歡 迎 ， 至 今 仍 是 最 普 及 的 技 術 指 標 之 一 。 正 如 前 述 ， STC 的 設 計 概 念 ， 是 假 設 股 價 處 於 上 升 趨 勢 時 ， 收 市 價 經 常 處 於 期 內 高 位 附 近 ； 若 是 處 於 下 降 趨 勢 ， 收 市 價 就 會 經 常 處 於 期 內 的 低 位 附 近 。 除 了 辨 別 趨 勢 ， STC 更 重 要 的 任 務 ， 是 試 圖 捕 捉 趨 勢 逆 轉 的 一 刻 。 STC 由 兩 條 曲 線 構 成 ， 一 條 稱 為 %K ， 習 慣 採 用 實 線 ； 另 一 條 稱 為 %D ， 通 常 會 用 虛 線 。 右 邊 座 標 的 讀 數 為 0 至 100 ， 一 般 來 說 80 以 上 被 視 為 超 買 ， 而 20 以 下 則 視 為 超 賣 。 %K 對 股 價 反 應 較 快 ， %D 則 較 慢 ， 兩 線 一 快 一 慢 ， 自 然 不 時 相 交 （ %K 升 破 或 跌 破 %D ） ， 發 出 買 入 或 沽 出 訊 號 。 經 過 多 年 發 展 改 良 ， STC 現 在 共 有 3 個 版 本 ， 分 別 為 快 版 （ Fast Stochastic ） 、 慢 版 （ Slow Stochastic ） 和 全 版 （ Full Stochastic ） 。 快 版 是 最 早 期 的 版 本 ， 其 %K 之 公 式 如 下 ： %K = 100 x （ C - Ln ） ÷ （ Hn - Ln ） 公 式 中 的 C 是 最 新 收 市 價 ； L 是 期 內 最 低 價 ； H 是 期 內 最 高 價 。 至 於 n 則 代 表 所 選 時 段 ， 例 如 14 日 ， 那 麼 L 就 是 14 日 內 的 最 低 價 ， H 則 是 14 日 內 的 最 高 價 。 右 圖 為 新 地 （ 016 ） 日 線 圖 ， 下 方 是 快 版 STC ， 其 %K 時 段 用 14 日 。 新 地 昨 收 140.5 元 ， 14 日 最 高 價 154.2 元 ， 而 期 內 最 低 價 135 元 ， 把 數 字 套 入 公 式 ， 得 出 28.64 ， 即 昨 日 %K 的 數 值 。
快 版 嫌 訊 號 過 頻

%D 是 甚 麼 ？ 它 其 實 是 %K 的 簡 單 移 動 平 均 數 （ SMA ） ， 也 就 是 %K 的 平 滑 版 （ Smoothing ） 。 既 然 是 平 滑 版 ， %D 必 然 慢 過 %K ， 兩 線 就 有 可 能 相 交 。 右 圖 下 方 標 示 出 STC 所 採 用 的 時 段 （ 14/3 ） ， 頭 一 個 數 字 14 ， 是 %K 所 採 用 日 數 ， 後 一 個 數 字 3 ， 是 %D 所 用 的 日 數 （ 即 是 %D 乃 3 天 %K 的 SMA ） 。 快 版 STC 的 好 處 是 對 股 價 反 應 十 分 敏 感 ， 很 容 易 發 出 買 賣 訊 號 。 它 的 缺 點 也 很 明 顯 ， 就 是 太 頻 密 發 出 訊 號 ， 錯 的 機 會 自 然 多 ， 而 且 太 易 進 入 超 買 或 超 賣 區 。 右 圖 可 見 ， 新 地 在 9 至 10 月 間 反 覆 大 升 ， 快 版 STC 經 常 處 於 超 買 區 或 並 多 次 發 出 沽 貨 訊 號 ， 若 信 之 沽 貨 ， 肯 定 後 悔 。 至 於 STC 的 另 外 兩 個 版 本 ， 下 周 再 談 。

股 場 放 大 鏡 ： 股 仔 急 跌 似 火 燒 連 環 船

昨 日 多 隻 二 三 線 股 出 現 暴 瀉 場 面 ， 跌 幅 高 達 1 至 3 成 ， 由 於 涉 及 的 熱 門 「 炒 」 股 眾 多 ， 頗 有 火 燒 連 環 船 之 感 。 全 日 跌 幅 最 大 股 份 為 周 三 復 牌 的 中 國 科 技 （ 985 ） ， 昨 勁 跌 36% 收 市 ， 市 值 單 日 蒸 發 22 億 銀 ， 未 知 同 其 他 股 仔 相 繼 勁 跌 有 無 關 連 。
市 場 有 缺 水 情 況

跌 幅 第 二 位 係 城 市 電 訊 （ 1137 ） ， 昨 中 午 公 佈 業 績 後 ， 沽 盤 湧 至 ， 收 市 急 跌 29% 。 該 公 司 雖 然 轉 虧 為 盈 ， 但 盈 利 僅 2890 萬 元 ， 每 股 盈 利 4.7 仙 ， 早 前 城 電 升 上 或 已 反 映 利 好 業 績 因 素 ， 見 無 特 別 驚 喜 沽 番 落 去 都 未 定 。 集 團 香 港 寬 頻 最 近 瘋 狂 出 廣 告 揶 揄 對 手 上 網 速 度 慢 ， 同 行 遲 早 反 擊 ， 而 廣 告 費 開 支 更 有 可 能 影 響 來 年 盈 利 。 其 他 「 曾 經 」 當 炒 二 三 線 股 ， 金 豐 21 （ 2312 ） 跌 19% 、 英 皇 證 券 （ 717 ） 跌 16% 、 林 大 （ 910 ） 跌 15% ， 另 外 越 南 概 念 股 陸 氏 （ 366 ） 同 激 成 （ 184 ） 分 別 跌 10% 及 8.7% 。 似 乎 有 投 資 者 為 套 現 ， 有 理 無 理 沽 貨 先 。 股 仔 急 跌 ， 未 必 係 大 市 見 底 訊 號 ， 但 係 就 反 映 市 場 有 缺 水 情 況 出 現 ， 包 括 可 能 涉 及 證 券 行 追 孖 展 ， 情 況 若 持 續 ， 對 以 散 戶 客 為 主 證 券 行 股 不 利 。 另 一 方 面 ， 市 況 轉 差 會 少 人 睇 炒 股 經 ， 理 論 上 對 財 經 傳 媒 不 利 ， 昨 日 有 隻 財 經 傳 媒 股 卻 逆 市 急 升 ， 頗 為 離 奇 。 國 家 發 改 委 近 日 稱 ， 將 重 點 支 持 太 陽 能 發 電 、 生 物 質 燃 料 與 生 物 質 發 電 、 風 力 發 電 等 可 再 生 能 源 與 新 能 源 領 域 的 應 用 技 術 研 究 ， 並 將 設 立 專 項 資 金 ， 以 吸 引 國 際 大 型 能 源 企 業 以 及 私 營 資 本 等 的 投 入 。
保 利 協 鑫 可 撈 貨
宏 調 高 危 股 係 要 暫 避 鋒 頭 ， 但 係 再 生 能 源 股 卻 受 惠 國 策 ， 唔 應 該 睇 得 咁 淡 ， 新 上 市 保 利 協 鑫 （ 3800 ） 除 熱 電 廠 外 強 調 搞 生 物 質 能 源 、 垃 圾 發 電 及 收 購 風 力 發 電 廠 等 ， 可 謂 食 正 國 策 ， 該 股 招 股 價 為 4.10 元 ， 昨 失 守 招 股 價 見 4.05 元 ， 跌 至 3.90 元 附 近 可 以 考 慮 低 位 買 番 ， 以 其 超 購 逾 900 倍 ， 照 計 唔 應 該 咁 差 。

邱 組 合 ： 跌 市 隱 約 見 轉 機

大 市 昨 日 走 勢 極 其 反 覆 ， 由 於 美 股 前 晚 再 度 急 跌 ， 指 裂 口 低 開 300 點 ， 但 旋 即 掉 頭 向 上 ， 最 多 升 過 385 點 ， 令 不 少 炒 友 以 為 見 底 ， 紛 紛 追 貨 。 豈 料 午 後 開 市 即 插 ， 理 由 係 內 地 A 股 插 水 ， 指 最 多 跌 過 757 點 ， 收 市 前 略 為 反 彈 ， 仍 跌 613 點 ， 收 報 26004 。 大 市 欲 彈 還 跌 ， 當 然 令 好 友 氣 餒 。 不 過 ， 昨 日 之 低 位 25861 ， 距 離 24600 至 25000 支 持 區 已 經 不 遠 ， 一 個 可 觀 的 反 彈 浪 隨 時 展 開 。 昨 日 大 市 雖 然 下 跌 ， 但 技 術 上 開 始 隱 約 見 到 轉 機 。 指 陰 陽 燭 以 倒 轉 錘 形 態 收 市 ， 此 形 態 顯 示 經 過 大 半 個 月 跌 市 後 ， 開 始 有 投 資 者 入 市 買 平 貨 ， 未 能 高 收 雖 然 有 點 遺 憾 ， 但 證 明 在 現 水 平 已 有 資 金 願 意 買 貨 ， 若 然 大 市 再 跌 ， 可 以 預 期 有 更 多 投 資 者 覺 得 吸 引 。

期 指 走 勢 更 值 得 細 味 。 現 貨 月 期 指 日 線 圖 為 十 字 星 ， 低 位 見 星 ， 意 味 淡 友 沽 至 現 水 平 開 始 有 點 猶 豫 。 此 外 ， 期 指 昨 日 高 水 83 點 ， 為 連 日 大 低 水 後 首 次 出 現 高 水 ， 若 未 平 倉 合 約 減 少 ， 即 意 味 有 不 少 淡 友 平 倉 。 事 實 上 ， 期 指 小 時 圖 的 技 術 指 標 已 呈 現 多 底 背 馳 ， 短 期 內 若 開 展 反 彈 浪 ， 小 邱 不 會 感 到 意 外 。 儘 管 預 期 快 將 有 反 彈 ， 但 小 邱 不 建 議 用 衍 生 工 具 出 擊 ， 因 為 市 況 實 在 太 反 覆 ， 波 幅 亦 大 ， 一 般 散 戶 不 易 掌 握 。 小 邱 估 計 ， 反 彈 目 標 指 可 達 29000 至 30000 左 右 ， 未 來 一 兩 個 交 易 日 若 見 指 跌 近 25000 點 水 平 ， 可 選 擇 藍 籌 和 實 力 H 股 入 市 ， 細 價 股 則 可 免 則 免 。 中 石 化 （ 386 ） 昨 按 計 劃 於 低 位 小 注 加 碼 ， 倉 內 股 份 均 按 原 策 略 持 有 。

港 股 勿 太 淡 馬 鋼 分 段 吸

美 股 跌 勢 不 止 ， 美 國 經 濟 續 差 ， 是 市 場 一 早 估 計 得 到 的 事 ， 但 環 球 股 市 一 體 化 ， 亞 洲 股 市 無 奈 亦 要 跟 美 股 跌 。 周 三 晚 ， 美 國 聯 儲 局 將 明 年 美 國 經 濟 增 長 預 測 調 低 後 ， 利 率 期 貨 顯 示 聯 儲 局 下 月 會 議 調 低 利 率 的 機 會 ， 由 70% 升 至 92% ， 下 月 9 成 再 減 息 ， 加 上 通 脹 惡 化 ， 負 利 率 加 劇 ， 理 論 上 對 香 港 股 市 及 樓 市 有 利 ， 小 邱 暫 時 看 不 到 港 股 會 演 變 成 熊 市 的 理 據 ， 對 港 股 毋 須 太 過 悲 觀 。 假 如 認 為 近 日 跌 太 過 得 人 驚 ， 不 妨 睇 睇 今 年 8 月 中 以 來 港 股 是 何 等 瘋 狂 ， 短 短 兩 個 月 時 間 升 了 12500 多 點 ， 升 逾 6 成 ， 現 在 高 位 回 落 6000 點 ， 不 過 是 調 整 升 幅 一 半 ， 港 股 波 幅 大 增 ， 是 會 令 市 場 情 緒 變 得 兩 極 化 ， 時 刻 以 平 常 心 應 市 ， 變 得 更 為 重 要 。
正 規 渠 道 北 水 長 流

近 日 已 有 一 些 利 好 因 素 入 市 ， 例 如 保 險 QDII 放 行 ， 以 及 直 通 車 有 望 開 通 。 據 《 上 海 證 券 報 》 報 道 ， 中 國 人 壽 （ 2628 ） 、 中 國 財 險 （ 2328 ） 、 泰 康 人 壽 以 及 中 保 國 際 （ 966 ） 旗 下 的 太 平 人 壽 已 獲 中 國 保 監 會 批 文 ， 允 許 其 通 過 自 有 外 資 金 以 及 購 形 式 投 資 香 港 Ｈ 股 及 紅 籌 股 。 連 同 早 前 已 獲 批 的 中 國 平 安 （ 2318 ） 及 華 泰 財 險 ， 保 險 QDII 已 擴 容 至 6 間 公 司 ， 料 最 多 有 680 億 元 可 流 入 港 股 。 另 外 ， 日 前 有 報 道 指 ， 政 府 消 息 引 述 人 民 銀 行 副 行 長 吳 曉 靈 稱 ， 港 股 直 通 車 政 策 已 定 調 是 會 做 的 ， 但 須 要 理 順 一 些 政 策 及 制 訂 措 施 方 可 落 實 開 通 。 日 前 英 國 《 金 融 時 報 》 亦 引 述 中 國 銀 行 （ 3988 ） 副 行 長 張 燕 玲 表 示 ， 港 股 直 通 車 計 劃 會 繼 續 下 去 ， 認 為 直 通 車 準 備 得 更 仔 細 一 些 ， 更 充 份 一 點 ， 對 香 港 和 內 地 都 有 利 。
鋼 材 加 價 捧 鋼 鐵 股
有 上 述 利 好 因 素 支 持 ， 可 逐 步 低 吸 中 資 優 質 股 。 早 前 鋼 鐵 龍 頭 企 業 寶 鋼 集 團 上 調 鋼 價 ， 引 發 連 鎖 反 應 ， 幾 家 鋼 鐵 製 造 企 業 已 跟 隨 加 價 或 考 慮 加 價 ， 包 括 馬 鋼 （ 323 ） 母 公 司 已 上 調 12 月 份 鋼 材 價 。 馬 鋼 是 最 先 下 跌 的 國 企 股 ， 近 日 多 次 跌 至 4.75 元 水 平 都 現 支 持 ， 該 位 處 今 年 8 月 中 大 跌 市 時 的 低 位 4.5 元 附 近 ， 是 直 通 車 消 息 入 市 前 水 平 。 馬 鋼 本 周 反 彈 ， 升 近 20 日 線 遇 阻 力 ， 昨 現 十 字 星 繼 續 造 旗 ， MACD 熊 差 持 續 收 窄 ， 將 發 出 熊 牛 訊 號 ， 短 炒 以 跌 穿 4.5 元 止 蝕 ， 分 段 買 入 ， 博 反 彈 近 50 日 線 7.1 元 ， 有 不 俗 上 升 空 間 。

股 場 放 大 鏡 ： 泛 海 股 東 嫌 悶 沽 貨 ？

中 小 型 地 產 發 展 商 泛 海 國 際 （ 129 ） ， 日 前 向 港 交 所 （ 388 ） 披 露 ， 其 策 略 性 股 東 兼 合 作 夥 伴 Grosvenor Asset Management 於 本 周 二 在 市 場 沽 售 1.49 億 股 ， 每 股 平 均 價 0.275 元 ， 合 共 套 現 4098 萬 元 。
股 價 幾 年 來 跑 輸 大 市

Grosvenor 與 泛 海 已 有 多 年 合 作 關 係 ， 其 中 包 括 合 作 發 展 淺 水 灣 Grosvenor's Place 賺 大 錢 ， 目 前 仍 合 作 項 目 ， 包 括 荃 灣 油 柑 頭 豪 宅 項 目 ， 已 屆 成 熟 階 段 及 預 備 開 售 ， 加 上 其 他 待 售 項 目 ， 泛 海 搞 幾 年 ， 正 到 步 入 收 割 時 期 ， 今 次 減 持 時 機 ， 因 此 可 說 頗 為 令 人 奇 怪 。

不 過 ， 睇 番 圖 表 泛 海 過 去 幾 年 股 價 的 確 係 嚴 重 跑 輸 大 市 ， 在 0.3 元 附 近 浮 沉 足 有 幾 年 ， 仿 似 同 大 市 或 地 產 市 道 毫 無 關 連 。 Grosvenor 於 9 月 7 日 申 報 持 有 8.7 億 股 或 12.13% 泛 海 ， 另 有 若 干 CB ， 未 知 係 咪 行 使 CB 後 見 投 資 回 報 唔 多 吸 引 ， 順 便 減 倉 。

Grosvenor 同 泛 海 合 作 項 目 賺 大 錢 ， 但 唔 代 表 佢 股 票 一 樣 可 以 賺 大 錢 。 論 價 值 ， 泛 海 個 價 同 其 他 地 產 股 比 抵 到 爛 ， 但 風 險 低 亦 唔 代 表 會 回 報 高 ， 幾 年 唔 郁 一 樣 死 。 自 月 前 南 韓 基 金 Mirae Asset Management 以 18.6 億 元 大 手 掃 入 盈 大 （ 432 ） 貝 沙 灣 6 期 第 6 座 全 幢 後 ， 港 島 區 兩 個 單 幢 新 盤 ， 包 括 太 古 （ 019 ） 及 中 華 汽 車 （ 026 ） 的 北 角 港 濤 軒 ， 以 及 九 建 （ 034 ） 西 半 山 羅 便 臣 道 31 號 ， 亦 先 後 於 短 時 間 內 售 出 一 半 以 上 單 位 。 資 料 顯 示 ， 全 港 島 區 的 一 手 貨 已 降 至 200 多 伙 ， 創 新 低 紀 錄 。

港 島 樓 缺 嘉 國 信 置 受 惠
港 島 新 盤 供 應 緊 張 ， 有 機 會 於 年 底 至 明 年 初 開 售 的 新 盤 ， 只 有 會 德 豐 地 產 （ 049 ） 的 西 半 山 巴 丙 頓 道 項 目 約 50 伙 、 及 泛 海 的 香 港 仔 項 目 約 180 伙 ， 盤 源 少 自 然 可 以 開 高 價 ， 由 於 港 島 地 皮 少 ， 令 人 又 諗 番 起 早 前 高 價 投 香 港 仔 地 皮 嘉 國 （ 173 ） 及 信 置 （ 083 ） ， 唔 係 亂 咁 投 地 ， 噚 日 地 產 股 因 美 國 「 無 突 然 減 息 」 而 大 跌 ， 不 妨 趁 跌 市 低 位 累 積 。

邱 之 組 合 ： 25000 應 有 支 持

周 一 曾 講 過 ， 港 股 短 期 仍 是 彈 散 市 ， 彈 完 再 散 過 ， 但 係 小 邱 亦 估 不 到 前 日 的 拗 腰 大 反 彈 ， 竟 會 如 此 短 癮 。 幸 而 正 如 周 一 所 說 ， 短 期 即 使 再 入 市 ， 亦 只 是 小 注 怡 情 ， 損 傷 有 限 。 博 反 彈 乃 逆 勢 而 行 ， 屬 高 難 度 動 作 。 小 邱 之 所 以 仍 然 輕 注 入 市 ， 主 要 是 為 了 維 持 對 市 場 的 觸 覺 。

恆 指 昨 日 再 挫 1153 點 ， 收 報 26618 ， 距 離 頭 肩 頂 跌 幅 目 標 25000 點 水 平 ， 只 有 1600 點 左 右 ， 以 港 股 近 期 波 幅 之 大 ， 兩 三 日 間 已 可 抵 達 。 100 日 線 目 前 在 25332 ， 9 月 中 有 一 大 型 上 升 裂 口 在 24599 至 25286 ， 皆 可 提 供 可 靠 的 支 持 。 因 此 小 邱 相 信 ， 指 在 24600 至 25000 區 域 應 可 企 穩 ， 並 至 少 會 有 較 強 的 反 彈 。

昨 日 輕 注 買 入 中 石 化 （ 386 ） ， 油 價 上 升 雖 不 利 ， 但 溫 總 之 言 令 人 憧 憬 成 品 油 短 期 可 能 再 度 提 價 ， 因 此 炒 賣 策 略 稍 作 修 改 ， 股 價 若 再 試 10 元 小 注 加 碼 ， 跌 破 100 日 線 止 蝕 ， 仍 以 13 元 為 目 標 。 重 鋼 （ 1053 ） 亦 已 小 注 買 入 ， 仍 以 跌 破 3.56 元 止 蝕 ； 在 此 大 波 動 市 ， 加 上 注 碼 細 ， 止 蝕 位 可 放 遠 一 些 。

炒 友 Blog ： 中 行 撈 底 耐 心 稍 等

恆 指 周 二 先 急 跌 ， 後 於 低 位 大 幅 回 升 逾 千 點 ， 這 次 大 反 攻 ， 原 來 只 是 虛 招 ， 昨 日 大 市 大 跌 1153 點 ， 跌 幅 逾 4% ， 淡 友 這 記 回 馬 槍 ， 的 確 厲 害 。 周 二 市 傳 美 國 提 早 減 息 ， 小 邱 都 覺 得 頗 為 無 厘 頭 ， 照 計 現 在 距 12 月 11 日 的 議 息 會 議 僅 兩 個 多 星 期 ， 聯 儲 局 除 非 有 重 大 理 由 ， 否 則 都 不 會 輕 言 突 然 減 息 ， 這 種 「 傳 言 」 都 傳 得 出 ， 實 在 太 過 牽 強 。

相 比 起 外 圍 市 況 ， 國 內 的 政 策 風 險 其 實 更 令 人 憂 心 。 溫 總 在 新 加 坡 一 句 不 贊 成 深 圳 銀 行 一 刀 切 只 准 提 款 3 萬 元 ， 昨 日 深 圳 的 銀 行 就 自 動 解 除 提 款 限 制 ， 反 映 中 央 在 政 策 傳 遞 至 地 方 時 ， 還 真 有 點 溝 通 不 足 ， 再 多 幾 次 這 種 透 過 電 視 畫 面 傳 遞 政 策 訊 息 ， 國 際 形 象 將 大 打 折 扣 。

中 石 化 炒 成 品 油 加 價
溫 總 昨 日 又 有 新 政 策 透 過 電 視 「 發 放 」 ， 表 示 將 通 過 多 種 渠 道 提 高 原 油 產 能 ， 增 加 油 品 特 別 是 柴 油 的 供 應 ， 以 緩 解 短 缺 問 題 。 由 於 國 內 油 價 仍 然 滯 後 於 國 際 水 平 ， 普 遍 相 信 國 內 燃 料 價 格 仍 有 進 一 步 上 調 空 間 ， 對 昨 日 推 介 的 中 石 化 （ 386 ） 較 為 有 利 ， 不 過 溫 總 只 提 增 產 而 不 提 加 價 ， 似 乎 是 對 國 內 通 脹 有 極 大 戒 心 。

由 於 國 內 通 脹 嚴 重 ， 任 由 成 品 油 價 通 過 市 場 價 格 機 制 訂 價 是 較 困 難 ， 相 信 中 央 「 鼓 勵 」 煉 油 商 加 價 ， 會 通 過 補 貼 及 逐 次 加 成 品 油 價 進 行 ， 中 石 化 有 潛 在 利 好 因 素 ， 但 短 期 表 現 則 仍 有 機 會 受 到 整 體 大 市 拖 累 。

目 前 港 股 的 炒 賣 策 略 ， 似 乎 仍 是 少 做 少 錯 ， 港 股 現 在 波 幅 特 大 ， 一 日 升 跌 過 千 點 ， 都 要 以 平 常 心 看 之 ， 反 彈 市 的 誘 惑 ， 縱 使 未 夠 定 力 抗 拒 ， 入 市 都 只 宜 用 「 雞 仔 注 」 。 昨 日 市 況 所 見 ， 中 資 金 融 股 包 括 內 地 銀 行 股 沽 壓 沉 重 ， 圖 表 走 勢 普 遍 甚 為 惡 劣 ， 要 撈 底 ， 還 要 再 放 多 一 點 耐 性 。

日 線 圖 所 見 ， 中 行 （ 3988 ） 10 月 以 來 形 成 頭 肩 頂 派 發 的 利 淡 形 態 ， 上 周 五 跌 穿 頸 線 後 ， 跌 勢 轉 急 ， 周 二 雖 跟 隨 大 市 反 彈 ， 但 昨 日 再 以 大 陰 燭 下 跌 ， 短 期 仍 未 見 底 ， 撈 底 時 機 未 到 。

候 3.6 元 小 注 吸 納
中 行 頭 肩 頂 量 度 跌 幅 目 標 在 3.6 元 ， 當 然 量 度 跌 幅 不 一 定 會 到 ， 亦 非 到 達 後 不 會 再 跌 ， 作 為 參 考 指 標 ， 3.6 元 正 好 是 過 去 一 年 中 行 的 橫 行 區 低 位 ， 若 對 中 行 前 景 不 太 悲 觀 ， 該 位 可 吸 納 ， 當 然 現 在 風 頭 火 勢 ， 撈 底 注 碼 一 定 要 細 。

股 場 放 大 鏡 ： 電 信 業 政 策 利 好 中 移 動

日 前 才 說 過 鞍 鋼 （ 347 ） 獲 摩 通 及 霸 菱 大 手 減 持 ， 昨 日 鞍 鋼 與 馬 鋼 （ 323 ） 卻 是 最 早 彈 起 的 國 企 股 。 昨 日 SDI 顯 示 ， 大 行 瑞 銀 又 買 返 隻 鞍 鋼 ， 申 報 於 本 月 13 日 增 持 58 萬 多 股 ， 持 股 量 回 升 至 5% 以 上 ， 假 如 鞍 鋼 從 此 見 底 ， 日 前 申 報 減 持 兩 個 大 行 芬 佬 ， 要 打 手 板 。
消 除 單 向 收 費 隱 憂

昨 早 市 彈 力 更 強 ， 應 數 中 電 信 （ 728 ） 及 中 國 網 通 （ 906 ） ， 承 接 周 一 升 勢 ， 噚 日 低 開 後 好 早 就 止 跌 回 升 ， 收 市 升 幅 分 別 擴 大 至 8% 及 11% 。 兩 隻 固 網 股 表 現 強 勢 ， 因 日 前 《 上 海 證 券 報 》 報 道 ， 信 息 產 業 部 官 員 表 示 ， 因 移 動 代 替 固 網 趨 勢 ， 令 固 網 商 經 營 困 難 ， 信 產 部 將 積 極 爭 取 早 日 給 兩 固 網 商 發 移 動 電 話 牌 照 。 高 盛 指 信 產 部 近 期 言 論 ， 反 映 國 內 電 訊 業 重 組 的 迫 切 性 ， 料 在 08 年 將 進 行 重 組 ， 及 發 放 3G 牌 照 。 市 場 淨 係 睇 實 3G 發 牌 ， 反 而 忽 略 了 信 產 部 另 一 番 言 論 ， 在 講 到 單 向 收 費 時 ， 官 員 強 調 要 循 序 漸 進 ， 因 為 一 下 子 雙 改 單 ， 整 個 行 業 將 支 撐 不 了 。 說 支 撐 不 了 ， 當 然 不 是 指 已 經 壟 斷 行 業 的 中 移 動 （ 941 ） ， 而 是 日 後 搞 3G ， 由 頭 開 始 發 展 移 動 通 訊 中 電 信 同 網 通 ， 即 係 連 帶 中 移 動 都 消 除 埋 單 向 收 費 隱 憂 。 與 其 去 追 升 兩 日 中 電 信 同 網 通 ， 倒 不 如 買 中 移 動 ， 水 位 充 裕 得 多 。
中 銀 買 東 亞 有 示
中 銀 香 港 （ 2388 ） 忽 然 以 溢 價 入 股 東 亞 銀 行 （ 023 ） ， 雖 然 話 兩 間 大 銀 行 會 繼 續 獨 立 運 作 互 不 干 預 ， 但 係 作 為 香 港 兩 間 主 要 銀 行 ， 又 係 主 要 競 爭 對 手 ， 入 股 背 後 必 有 大 單 。 除 東 亞 ， 近 日 市 場 都 盛 傳 渣 打 （ 2888 ） 獲 三 大 國 有 商 銀 包 括 工 商 銀 行 （ 1398 ） 、 中 國 銀 行 （ 3988 ） 及 建 設 銀 行 （ 939 ） 垂 涎 ， 分 別 向 渣 打 的 最 大 單 一 股 東 新 加 坡 淡 馬 錫 洽 購 所 持 的 17% 股 權 。 香 港 家 陣 炒 緊 資 產 升 值 潮 ， 日 後 樓 按 生 意 可 謂 有 排 做 ， 銀 行 股 豈 會 不 是 大 把 錢 中 資 銀 行 目 標 ？ 係 時 候 執 返 件 土 炮 銀 行 股 。

邱 組 合 ： 鋼 鐵 股 吼 重 鋼

港 股 昨 日 走 勢 充 滿 戲 劇 性 ， 早 段 大 跌 而 午 後 拗 腰 升 突 ， 的 確 出 人 意 表 。 指 早 段 跌 破 上 周 二 低 位 26952 ， 最 低 見 過 26404 ， 午 後 竟 能 反 升 311 點 收 市 ， 收 報 27771 點 ， 大 市 成 交 1464 億 元 ， 算 是 配 合 升 勢 。 昨 日 早 段 的 向 下 突 破 ， 看 來 應 是 假 突 破 。 指 陰 陽 燭 為 「 破 腳 穿 頭 」 利 好 形 態 ， MACD 熊 差 距 再 度 收 窄 ， 雖 然 未 可 輕 言 見 底 ， 但 一 段 較 似 樣 的 反 彈 應 該 會 有 ， 反 彈 目 標 暫 看 20 日 線 。

事 實 上 ， 昨 日 出 現 「 破 腳 穿 頭 」 、 錘 頭 等 利 好 形 態 的 股 份 甚 多 ， 此 等 市 場 訊 號 意 味 至 少 會 有 一 段 較 好 的 反 彈 浪 ， 貼 市 者 不 妨 選 一 兩 隻 股 份 ， 輕 注 跟 進 。 除 左 文 推 介 的 中 石 化 （ 386 ） 外 ， 另 一 隻 博 反 彈 之 選 可 以 考 慮 重 慶 鋼 鐵 （ 1053 ） 。 昨 有 報 道 指 寶 鋼 產 品 加 價 ， 鋼 鐵 股 要 炒 ， 理 由 十 足 。 從 日 線 圖 上 看 ， 重 鋼 已 升 破 短 期 下 降 軌 ， 而 且 一 如 中 石 化 ， 正 營 造 小 雙 底 ， 頸 線 在 4.19 元 ， 從 MACD 熊 差 距 大 幅 收 窄 來 看 ， 上 破 頸 線 之 機 會 頗 大 ， 目 標 價 4.6 元 ， 跌 破 3.56 元 止 蝕 。

炒 友 Blog ： 中 石 化 博 小 雙 底 回 升

近 日 港 股 下 跌 ， 媒 體 及 市 場 流 行 講 的 理 由 是 打 擊 地 下 錢 炒 港 股 ， 現 在 看 來 ， 這 似 乎 是 一 廂 情 願 的 想 法 ， 中 央 本 意 是 規 範 資 金 流 向 ， 港 股 高 低 起 落 ， 未 必 是 領 導 人 焦 點 。 上 月 ， 商 品 大 王 羅 杰 斯 大 大 聲 講 人 民 幣 未 來 10 年 睇 升 值 幾 倍 ， 叫 盡 沽 美 元 資 產 及 轉 買 人 民 幣 資 產 ， 相 信 有 此 想 法 的 炒 家 ， 大 有 人 在 。 沽 美 元 資 產 當 然 容 易 ， 但 要 買 人 民 幣 資 產 卻 非 話 買 就 買 。 目 前 國 內 對 外 國 投 資 者 買 入 房 地 產 已 有 限 制 ， 不 易 大 舉 入 市 。 近 日 更 有 新 政 策 ， 限 制 海 外 投 資 者 ， 在 國 內 進 行 房 地 產 開 發 ， 亦 包 括 其 他 行 業 ， 例 如 礦 業 ， 本 月 剛 發 出 通 知 ， 作 出 多 項 限 制 。
減 息 傳 聞 不 必 認 真

從 正 規 渠 道 要 限 制 海 外 投 資 者 買 人 民 幣 ， 地 下 渠 道 更 要 堵 截 ， 眼 見 全 國 人 民 幣 現 鈔 有 一 半 從 深 圳 銀 行 提 出 ， 再 經 地 下 錢 莊 大 規 模 流 通 ， 當 然 不 可 能 視 而 不 見 。 外 資 炒 人 民 幣 升 值 ， 資 金 從 不 同 途 徑 流 入 內 地 ， 間 接 造 成 經 濟 過 熱 、 通 脹 升 溫 ， 看 來 中 央 正 從 資 金 流 向 入 手 ， 防 止 通 脹 失 控 。 溫 總 日 前 說 全 年 經 濟 增 長 有 11.5% ， 假 如 通 脹 受 控 ， 經 濟 高 增 長 對 股 市 係 好 事 。 昨 日 市 傳 美 國 會 在 12 月 議 息 前 提 早 減 息 ， 聽 來 有 點 奇 怪 ， 但 股 市 要 升 ， 甚 麼 傳 聞 也 可 以 出 現 ， 不 用 太 過 認 真 ， 反 而 昨 晚 不 減 息 ， 下 次 議 息 前 仍 有 得 炒 減 息 ， 而 最 重 要 是 昨 日 港 股 發 出 的 反 彈 訊 號 。
量 度 升 幅 睇 13.6 元
今 日 推 介 中 石 化 （ 386 ） ， 其 股 價 在 近 日 跌 市 中 表 現 強 勢 ， 上 周 二 跌 至 10 元 後 急 彈 ， 翌 日 以 裂 口 大 陽 燭 上 升 。 昨 日 亦 跌 至 10 元 急 彈 ， 以 陽 燭 高 收 ， 反 映 10 元 是 一 個 強 大 支 持 位 。 形 態 上 ， 可 博 小 雙 底 回 升 ， 若 破 頸 線 11.8 元 ， 量 度 升 幅 目 標 在 13.6 元 。 另 外 ， MACD 熊 差 續 收 窄 ， 今 日 若 再 升 ， RSI 有 機 會 率 先 升 破 降 軌 。 高 盛 本 月 中 發 表 研 究 報 告 ， 將 中 石 化 投 資 評 級 由 中 性 調 高 至 買 入 ， 目 標 價 由 原 先 8.4 元 ， 上 調 至 15.1 元 。 該 行 指 出 ， 調 升 中 石 化 評 級 主 要 因 預 期 未 來 6 個 月 內 ， 發 改 委 或 會 進 一 步 調 高 成 品 油 價 格 。 另 外 該 行 又 調 高 人 民 幣 升 值 預 測 ， 預 期 中 石 化 將 獲 母 公 司 注 入 上 游 資 產 ， 油 價 風 險 因 素 趨 向 平 衡 ， 以 及 川 氣 東 輸 於 未 來 6 至 12 個 月 獲 批 等 ， 都 是 該 行 看 好 中 石 化 理 由 。 買 賣 策 略 ： 10.8 元 至 11.2 元 水 平 買 入 ， 目 標 13 元 ， 跌 穿 10 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 基 金 減 持 鞍 鋼 咪 撈 住

經 過 近 期 股 市 顯 著 調 整 ， 樓 市 似 乎 未 受 太 大 影 響 ， 反 之 二 手 樓 市 更 有 升 溫 象 ， 出 現 若 干 二 手 盤 有 3 個 買 家 爭 一 個 盤 之 情 況 ， 還 以 為 重 返 97 年 樓 市 癲 狂 時 代 。
基 金 大 行 上 周 紛 減 持

日 前 提 過 同 97 年 比 較 ， 本 港 銀 行 總 存 款 07 年 已 增 至 53376 億 元 ， 勁 增 1 倍 多 ， 港 股 總 市 值 更 勁 升 4 、 5 倍 至 20 多 萬 億 元 ， 這 些 財 富 一 早 已 釋 放 於 豪 宅 ， 現 在 似 乎 在 炒 落 後 ， 輪 到 炒 中 下 價 樓 。 其 實 現 在 與 97 年 最 大 分 別 ， 還 在 於 樓 按 息 ， 當 年 是 P+1.5 厘 以 上 ， 現 在 是 P-2.5 以 上 ， 一 來 一 回 ， 即 使 沒 有 美 國 減 息 潮 ， 都 有 4 厘 差 距 ， 當 年 同 今 日 ， 供 樓 負 擔 差 得 遠 。

昨 日 一 線 地 產 股 回 升 ， 但 由 於 市 況 仍 未 穩 ， 地 產 股 只 宜 分 段 低 吸 。 至 於 中 資 股 ， 日 前 SDI 所 見 ， 外 資 基 金 早 前 跌 市 開 始 時 ， 硬 係 唔 見 大 規 模 沽 貨 減 持 ， 到 噚 日 終 見 好 幾 隻 中 資 熱 門 股 被 減 持 ， 其 中 包 括 日 前 急 挫 7% 的 鞍 鋼 （ 347 ） ， 分 別 申 報 於 上 周 二 被 摩 通 減 持 256 萬 多 股 ， 及 霸 菱 申 報 於 上 周 四 減 持 767 萬 股 ， 套 現 逾 1.6 億 元 。 基 金 買 賣 有 一 定 參 考 價 值 ， 鞍 鋼 雖 然 由 高 位 跌 近 50% ， 但 係 今 年 以 來 仍 有 1 倍 升 幅 ， 未 有 見 底 訊 號 前 都 係 唔 好 撈 底 住 。

股 票 唔 敢 掂 住 ， 又 唔 夠 本 錢 買 樓 ， 暫 時 抽 抽 新 股 可 能 係 另 類 出 路 。 正 在 招 股 的 中 國 重 汽 （ 3808 ） 為 內 地 最 大 重 型 卡 車 製 造 商 ， 專 營 研 發 、 製 造 重 型 卡 車 及 有 關 之 零 部 件 。 該 股 預 測 全 年 每 股 盈 利 0.46 元 ， 以 招 股 上 限 12.88 元 計 ， PE 約 28 倍 。

中 國 重 汽 認 得 過
重 汽 07 年 預 測 PE 雖 較 同 業 高 ， 但 作 為 重 型 卡 車 市 場 行 業 龍 頭 ， 其 市 佔 率 已 增 至 20.8% 並 持 續 上 升 ， 壟 斷 優 勢 才 是 真 正 吸 引 的 地 方 。 認 購 重 汽 值 博 率 唔 低 ， 唯 一 風 險 可 能 係 李 首 富 都 係 8 位 策 略 投 資 者 之 一 ， 李 生 一 手 沽 舊 國 企 另 一 手 認 新 貨 ， 玩 晒 。 同 樣 生 產 商 用 車 有 慶 鈴 （ 1122 ） ， 但 暫 未 見 買 盤 炒 影 子 股 。

邱 之 組 合 ： H 指 提 防 有 排 跌

港 股 昨 日 欲 彈 乏 力 ， 美 股 上 周 五 喘 定 ， 指 早 段 曾 借 勢 反 彈 ， 升 過 187 點 ， 結 果 仍 是 反 覆 下 挫 154 點 收 場 ， 陰 陽 燭 為 陀 螺 待 變 形 態 。 值 得 留 意 的 是 ， 大 市 成 交 持 續 縮 減 ， 昨 日 減 至 不 足 1040 億 元 ， 在 北 水 緩 流 下 ， 相 信 很 快 會 跌 至 千 億 元 之 下 。

成 交 乃 升 市 之 燃 料 ， 沒 有 燃 料 就 沒 有 動 力 ， 若 資 金 流 向 沒 有 利 好 的 變 化 ， 港 股 短 期 縱 有 反 彈 ， 亦 難 持 久 。 指 昨 日 整 天 在 50 日 線 之 下 上 落 ， MACD 線 已 下 破 0 線 ， 熊 差 距 有 再 度 擴 闊 之 勢 ， 中 線 走 勢 尚 無 起 色 。 上 周 二 低 位 26592 相 信 只 能 提 供 短 暫 支 持 ， 若 以 大 陰 燭 跌 破 ， 將 跌 向 25000 水 平 。

H 股 指 數 依 然 弱 於 指 ， 昨 挫 202 點 ， 跌 幅 1.2% 。 從 形 態 上 看 ， H 指 已 營 造 出 一 個 左 右 兩 邊 十 分 對 稱 的 頂 部 形 態 ， 姑 勿 論 是 圓 頂 還 是 頭 肩 頂 ， 一 旦 跌 破 頸 線 ， 量 度 跌 幅 目 標 可 13000 點 之 下 。 10 日 線 昨 已 跌 破 50 日 線 ， 出 現 第 2 個 「 死 亡 交 叉 」 ， 再 一 次 確 認 中 線 向 淡 。

未 來 一 兩 日 如 見 反 彈 ， 有 貨 在 手 者 宜 趁 機 離 場 或 減 磅 。

邱 之 組 合 ： H 指 提 防 有 排 跌

港 股 昨 日 欲 彈 乏 力 ， 美 股 上 周 五 喘 定 ， 指 早 段 曾 借 勢 反 彈 ， 升 過 187 點 ， 結 果 仍 是 反 覆 下 挫 154 點 收 場 ， 陰 陽 燭 為 陀 螺 待 變 形 態 。 值 得 留 意 的 是 ， 大 市 成 交 持 續 縮 減 ， 昨 日 減 至 不 足 1040 億 元 ， 在 北 水 緩 流 下 ， 相 信 很 快 會 跌 至 千 億 元 之 下 。
成 交 乃 升 市 之 燃 料 ， 沒 有 燃 料 就 沒 有 動 力 ， 若 資 金 流 向 沒 有 利 好 的 變 化 ， 港 股 短 期 縱 有 反 彈 ， 亦 難 持 久 。 指 昨 日 整 天 在 50 日 線 之 下 上 落 ， MACD 線 已 下 破 0 線 ， 熊 差 距 有 再 度 擴 闊 之 勢 ， 中 線 走 勢 尚 無 起 色 。 上 周 二 低 位 26592 相 信 只 能 提 供 短 暫 支 持 ， 若 以 大 陰 燭 跌 破 ， 將 跌 向 25000 水 平 。

H 股 指 數 依 然 弱 於 指 ， 昨 挫 202 點 ， 跌 幅 1.2% 。 從 形 態 上 看 ， H 指 已 營 造 出 一 個 左 右 兩 邊 十 分 對 稱 的 頂 部 形 態 ， 姑 勿 論 是 圓 頂 還 是 頭 肩 頂 ， 一 旦 跌 破 頸 線 ， 量 度 跌 幅 目 標 可 13000 點 之 下 。 10 日 線 昨 已 跌 破 50 日 線 ， 出 現 第 2 個 「 死 亡 交 叉 」 ， 再 一 次 確 認 中 線 向 淡 。
未 來 一 兩 日 如 見 反 彈 ， 有 貨 在 手 者 宜 趁 機 離 場 或 減 磅 。

炒 友 Blog ： 宏 調 高 危 族 內 房 股 暫 避

昨 日 恆 指 跌 154 點 ， H 股 指 數 跌 202 點 ， 中 資 股 仍 較 大 市 為 弱 。 全 日 所 見 ， 中 資 股 反 彈 乏 力 ， 反 而 地 產 股 有 點 反 彈 ， 令 藍 籌 股 及 中 資 股 出 現 較 大 分 野 。 另 一 個 現 象 ， 是 期 指 已 連 續 兩 個 交 易 日 低 水 約 300 點 ， 在 過 往 甚 為 少 見 ， 雖 然 下 午 期 指 低 水 曾 收 窄 至 不 足 百 點 ， 惟 尾 市 低 水 又 再 擴 大 ， 是 否 有 人 欲 以 大 低 水 營 造 向 淡 氣 氛 ？

其 實 毋 須 刻 意 營 造 向 淡 氣 氛 ， 從 成 交 額 連 續 兩 個 交 易 日 降 至 1000 億 元 水 平 ， 已 可 見 到 買 賣 氣 氛 相 當 審 慎 。 香 港 股 神 四 叔 說 ， 國 內 宏 調 措 施 可 能 出 台 ， 未 來 幾 日 要 小 心 ，四 叔 講 話 ， 當 然 要 聽 。

中 資 股 不 利 因 素 多
恆 指 有 地 產 股 支 撐 ， 而 且 控 （ 005 ） 股 價 已 相 當 低 殘 ， 相 對 於 今 年 升 幅 驚 人 的 中 資 股 ， 傳 統 藍 籌 股 短 期 應 可 繼 續 跑 贏 中 資 股 ， 惟 多 隻 重 磅 H 股 加 入 指 成 份 股 之 後 ， 指 日 後 繼 續 調 整 ， 很 可 能 是 被 H 股 拖 累 。

中 資 股 除 受 宏 調 陰 影 所 影 響 ， 資 源 價 格 的 變 化 也 舉 足 輕 重 。 翻 看 近 期 商 品 走 勢 圖 ， 金 價 兩 次 上 試 850 美 元 不 果 ， 近 日 以 大 陰 燭 跌 穿 10 日 線 支 持 ， 後 抽 未 能 重 上 10 日 線 ， 圖 表 走 勢 開 始 有 轉 淡 象 。 油 價 跌 穿 10 日 線 後 有 反 彈 ， 正 嘗 試 重 上 10 日 線 。 近 兩 日 走 勢 至 為 關 鍵 ， 若 商 品 價 格 轉 淡 ， H 股 指 數 將 面 臨 多 一 重 壓 力 。

炒 友 目 前 炒 賣 策 略 ， 是 少 做 少 錯 ， 雖 然 在 跌 市 中 ， 間 中 會 有 個 別 股 份 跑 出 ， 但 短 炒 的 贏 面 未 必 太 大 ， 既 然 大 市 氣 氛 不 佳 ， 短 炒 面 對 的 風 險 高 於 潛 在 值 博 率 甚 多 ， 不 如 忍 手 。 若 炒 友 在 對 上 幾 個 月 的 升 浪 贏 不 到 錢 ， 千 萬 不 要 企 圖 或 意 圖 在 這 次 跌 浪 中 大 舉 出 擊 。

雅 居 樂 弱 勢 已 成
昨 日 其 中 一 類 跌 幅 較 大 的 股 份 是 內 房 股 ， 這 類 股 份 屬 宏 調 高 危 族 ， 暫 時 較 難 看 好 。 下 圖 是 雅 居 樂 地 產 （ 3383 ） 日 線 圖 ， 本 月 兩 次 上 試 20.15 元 後 跌 破 頸 線 ， 確 認 小 雙 頂 。 看 遠 一 點 ， 今 年 7 月 、 9 月 及 11 月 所 造 的 高 位 ， MACD 已 出 現 複 式 頂 背 馳 ， 將 現 雙 熊 ， 技 術 走 勢 正 進 一 步 向 淡 。

雅 居 樂 上 周 五 跌 穿 9 月 中 的 前 浪 頂 ， 意 味 近 兩 個 月 以 來 的 高 位 徘 徊 區 ， 很 可 能 已 變 成 派 發 區 ， 保 歷 加 通 道 昨 已 向 下 撐 開 ， 後 市 波 幅 擴 大 ， 演 變 成 單 邊 跌 浪 的 機 會 不 低 。

炒 友 Blog ： 宏 調 高 危 族 內 房 股 暫 避

昨 日 恆 指 跌 154 點 ， H 股 指 數 跌 202 點 ， 中 資 股 仍 較 大 市 為 弱 。 全 日 所 見 ， 中 資 股 反 彈 乏 力 ， 反 而 地 產 股 有 點 反 彈 ， 令 藍 籌 股 及 中 資 股 出 現 較 大 分 野 。 另 一 個 現 象 ， 是 期 指 已 連 續 兩 個 交 易 日 低 水 約 300 點 ， 在 過 往 甚 為 少 見 ， 雖 然 下 午 期 指 低 水 曾 收 窄 至 不 足 百 點 ， 惟 尾 市 低 水 又 再 擴 大 ， 是 否 有 人 欲 以 大 低 水 營 造 向 淡 氣 氛 ？

其 實 毋 須 刻 意 營 造 向 淡 氣 氛 ， 從 成 交 額 連 續 兩 個 交 易 日 降 至 1000 億 元 水 平 ， 已 可 見 到 買 賣 氣 氛 相 當 審 慎 。 香 港 股 神 四 叔 說 ， 國 內 宏 調 措 施 可 能 出 台 ， 未 來 幾 日 要 小 心 ， 四 叔 講 話 ，當 然 要 聽 。

中 資 股 不 利 因 素 多
指 有 地 產 股 支 撐 ， 而 且 控 （ 005 ） 股 價 已 相 當 低 殘 ， 相 對 於 今 年 升 幅 驚 人 的 中 資 股 ， 傳 統 藍 籌 股 短 期 應 可 繼 續 跑 贏 中 資 股 ， 惟 多 隻 重 磅 H 股 加 入 指 成 份 股 之 後 ， 指 日 後 繼 續 調 整 ， 很 可 能 是 被 H 股 拖 累 。

中 資 股 除 受 宏 調 陰 影 所 影 響 ， 資 源 價 格 的 變 化 也 舉 足 輕 重 。 翻 看 近 期 商 品 走 勢 圖 ， 金 價 兩 次 上 試 850 美 元 不 果 ， 近 日 以 大 陰 燭 跌 穿 10 日 線 支 持 ， 後 抽 未 能 重 上 10 日 線 ， 圖 表 走 勢 開 始 有 轉 淡 象 。 油 價 跌 穿 10 日 線 後 有 反 彈 ， 正 嘗 試 重 上 10 日 線 。 近 兩 日 走 勢 至 為 關 鍵 ， 若 商 品 價 格 轉 淡 ， H 股 指 數 將 面 臨 多 一 重 壓 力 。

炒 友 目 前 炒 賣 策 略 ， 是 少 做 少 錯 ， 雖 然 在 跌 市 中 ， 間 中 會 有 個 別 股 份 跑 出 ， 但 短 炒 的 贏 面 未 必 太 大 ， 既 然 大 市 氣 氛 不 佳 ， 短 炒 面 對 的 風 險 高 於 潛 在 值 博 率 甚 多 ， 不 如 忍 手 。 若 炒 友 在 對 上 幾 個 月 的 升 浪 贏 不 到 錢 ， 千 萬 不 要 企 圖 或 意 圖 在 這 次 跌 浪 中 大 舉 出 擊 。

雅 居 樂 弱 勢 已 成
昨 日 其 中 一 類 跌 幅 較 大 的 股 份 是 內 房 股 ， 這 類 股 份 屬 宏 調 高 危 族 ， 暫 時 較 難 看 好 。 下 圖 是 雅 居 樂 地 產 （ 3383 ） 日 線 圖 ， 本 月 兩 次 上 試 20.15 元 後 跌 破 頸 線 ， 確 認 小 雙 頂 。 看 遠 一 點 ， 今 年 7 月 、 9 月 及 11 月 所 造 的 高 位 ， MACD 已 出 現 複 式 頂 背 馳 ， 將 現 雙 熊 ， 技 術 走 勢 正 進 一 步 向 淡 。

雅 居 樂 上 周 五 跌 穿 9 月 中 的 前 浪 頂 ， 意 味 近 兩 個 月 以 來 的 高 位 徘 徊 區 ， 很 可 能 已 變 成 派 發 區 ， 保 歷 加 通 道 昨 已 向 下 撐 開 ， 後 市 波 幅 擴 大 ， 演 變 成 單 邊 跌 浪 的 機 會 不 低 。