股 場 放 大 鏡 ： 炒 回 歸 A 股 中 油 香 港 最 抵 博

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呢 個 星 期 推 高 指 同 H 指 主 力 股 份 ， 除 五 行 三 保 之 外 ， 應 數 中 移 動 （ 941 ） 同 埋 中 石 油 （ 857 ） ， 而 呢 兩 隻 市 值 咁 大 股 份 ， 都 係 主 要 炒 回 歸 A 股 ， 前 者 據 通 訊 社 報 道 ， 最 快 下 個 月 在 國 內 發 行 A 股 集 資 800 億 元 ， 雖 然 將 創 下 國 內 IPO 融 資 紀 錄 ， 但 係 只 佔 中 移 動 現 市 值 16000 億 僅 僅 5% 。 中 石 油 更 快 落 實 ， 噚 日 已 發 出 通 告 ， 「 欣 然 宣 佈 」 待 股 東 會 通 過 後 會 正 式 申 請 發 行 A 股 。 通 告 話 計 劃 發 行 不 多 於 40 億 股 ， 以 噚 日 收 市 價 11.74 元 計 ， 涉 資 約 470 億 元 ， 佔 H 股 現 市 值 約 18% 。 以 國 內 股 市 規 模 ， 好 易 食 得 晒 以 上 IPO ， 相 信 未 來 一 段 時 間 ， 市 場 焦 點 將 會 係 IPO 熱 潮 。 亦 都 可 以 肯 定 ， 炒 回 歸 A 股 係 呢 排 最 好 炒 概 念 。 據 報 載 ， 中 證 監 對 境 外 紅 籌 企 業 回 歸 A 股 市 場 設 立 門 檻 ， 初 步 為 在 港 上 市 交 易 1 年 以 上 、 市 值 不 低 於 200 億 元 及 最 近 3 個 會 計 年 度 累 計 純 利 不 低 於 20 億 元 。 符 合 市 值 要 求 的 大 都 已 符 合 盈 利 要 求 ， 上 埋 幾 隻 大 如 中 海 油 （ 883 ） 同 網 通 （ 906 ） 後 ， 再 數 落 去 ， 係 時 候 炒 定 華 創 （ 291 ） 、 招 商 局 國 際 （ 144 ） 及 中 油 香 港 （ 135 ） 等 中 游 分 子 。 當 中 又 以 中 油 香 港 最 抵 博 ， 外 資 行 報 告 早 排 紛 紛 講 佢 股 價 未 能 反 映 應 有 價 值 ， 再 係 咁 私 有 化 都 有 之 ， 發 A 股 時 睇 怕 應 該 有 人 會 識 貨 炒 番 起 佢 。
中 國 食 品 跌 得 過 份
講 開 紅 籌 股 ， 原 稱 中 糧 國 際 中 國 食 品 （ 506 ） 自 分 拆 中 糧 控 股 （ 606 ） 後 幾 乎 只 跌 不 升 ， 以 除 淨 後 合 理 價 6.2 元 計 ， 去 到 噚 日 收 市 4.8 元 已 跌 去 22% ， 同 期 紅 籌 國 企 各 有 各 升 ， 而 且 同 期 國 內 食 品 價 格 漲 價 ， 照 計 無 理 由 股 價 跌 得 咁 緊 要 ， 估 計 為 收 取 中 糧 控 股 派 送 基 金 ， 都 應 沽 得 七 七 八 八 ， 現 位 買 有 相 當 高 值 博 率 。

邱 之組 合 ： 大 笨 象 接 力 上

港 股 昨 日 先 高 後 低 ， 指 和 H 指 均 現 利 淡 的 射 擊 之 星 ， 主 要 是 午 後 內 地 股 市 報 跌 收 場 ， 近 日 急 升 之 大 型 H 股 趁 機 調 整 。 不 過 ， 大 市 成 交 達 1214 億 元 再 創 新 高 ， 有 錢 即 有 動 力 ， 況 且 傳 統 藍 籌 尚 未 起 動 ， 指 稍 作 整 固 後 ， 應 不 難 速 上 首 站 目 標 22000 水 平 。 控 （ 005 ） 之 走 勢 值 得 留 意 ， 年 初 至 今 似 營 造 一 大 型 頭 肩 底 ， 頸 線 目 前 約 在 149.1 元 ， 如 能 升 破 ， 量 度 升 幅 目 標 可 達 160 元 之 上 。 倉 內 有 4 股 升 抵 目 標 價 ， 已 沽 出 。 其 中 中 石 油 （ 857 ） 開 市 後 即 升 越 目 標 價 ， 但 由 於 有 發 A 股 消 息 入 市 ， 故 「 稍 等 」 才 沽 。 聯 通 （ 762 ） 已 買 入 ， 策 略 不 變 。 唯 冠 （ 334 ） 改 以 1.38 元 止 蝕 ； 中 油 （ 135 ） 改 以 4.23 元 止 賺 ； 紫 金 （ 2899 ） 止 賺 位 推 上 4.63 元 ， 其 餘 各 股 策 略 不 變 。

炒 友 Blog ： 勢 破 橫 行 區 華 創 要 買

中 石 油 （ 857 ） 發 表 通 告 ， 表 示 即 將 落 實 於 國 內 發 行 A 股 ， 刺 激 股 價 急 升 。 中 移 動 （ 941 ） 亦 再 創 新 高 ， 也 是 受 惠 於 回 歸 國 內 A 股 概 念 。 基 本 上 國 企 及 紅 籌 股 在 國 內 發 行 A 股 集 資 ， 攤 薄 效 應 與 在 港 發 行 新 股 差 不 多 ， 但 由 於 有 關 股 份 本 身 估 值 遠 較 國 內 便 宜 ， 而 A 股 很 大 機 會 在 國 內 掛 牌 後 急 升 ， 帶 動 在 港 股 價 也 受 刺 激 。 另 一 方 面 ， 首 次 發 行 新 股 後 ， 日 後 當 有 關 股 份 需 要 集 資 時 ， 也 可 選 擇 在 國 內 增 發 A 股 ， 由 於 國 內 A 股 較 紅 籌 及 H 股 有 溢 價 ， 在 國 內 集 資 當 然 有 數 。 其 實 目 前 國 內 股 市 最 大 問 題 仍 是 供 求 失 衡 ， 讓 更 多 大 市 值 企 業 返 回 國 內 上 市 ， 正 好 符 合 國 策 ， 配 合 回 歸 A 股 的 公 司 有 集 資 需 要 的 話 ， 更 是 雙 贏 方 案 。 據 報 目 前 符 合 市 值 逾 200 億 元 及 過 去 3 年 盈 利 合 共 逾 20 億 元 的 紅 籌 公 司 有 21 家 ， 這 21 家 公 司 會 是 未 來 一 段 時 間 的 尋 寶 對 象 ， 今 日 先 介 紹 華 潤 創 業 （ 291 ） 。 華 創 主 要 從 事 零 售 、 飲 品 、 食 品 加 工 及 經 銷 、 紡 織 及 物 業 投 資 等 業 務 ， 近 年 將 焦 點 放 於 高 增 長 的 零 售 業 務 ， 超 市 及 啤 酒 業 務 漸 見 出 色 ， 同 時 將 非 核 心 業 務 出 售 ， 本 月 初 才 通 過 以 40 億 元 ， 向 中 石 化 （ 386 ） 出 售 旗 下 華 潤 石 化 全 部 股 權 。 市 場 預 計 集 團 明 年 將 出 售 碼 頭 資 產 ， 而 資 金 將 用 於 派 發 特 別 息 ， 或 向 母 公 司 收 購 業 務 。
美 林 叫 買 睇 33.5 元
美 林 報 告 指 出 ， 華 創 透 過 積 極 購 併 ， 已 成 為 內 地 最 大 的 消 費 企 業 ， 預 期 06 至 09 年 消 費 業 務 盈 利 複 合 年 增 長 率 達 32% ， 令 08 年 底 的 資 產 淨 值 增 至 每 股 33.5 元 。 而 預 計 在 出 售 港 口 等 資 產 後 ， 未 來 會 把 紡 織 業 務 售 予 母 公 司 ， 並 考 慮 注 入 盈 利 增 長 快 速 的 超 市 、 藥 店 連 鎖 等 ， 以 08 年 資 產 淨 值 為 參 考 之 目 標 價 為 33.5 元 ， 給 予 買 入 評 級 。 買 賣 策 略 ： 華 創 近 兩 個 多 月 在 26 元 至 30.8 元 之 間 形 成 橫 行 區 ， 從 MACD 牛 差 正 擴 大 ， 以 及 保 歷 加 通 道 已 向 上 下 撐 開 ， 有 理 由 相 信 華 創 升 穿 橫 行 區 頂 部 只 是 時 間 問 題 ， 若 破 30.8 元 ， 量 度 升 幅 目 標 在 35 元 左 右 ， 現 價 買 入 ， 目 標 價 34 元 ， 博 1 成 利 潤 ， 跌 穿 28.2 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 博 大 茶 飯 儲 定 民 安 等 爆 上

港 股 以 過 千 億 元 大 成 交 爆 升 ， 但 係 假 如 住 一 眾 細 價 股 ， 好 可 能 會 大 升 市 輸 錢 。 不 過 市 場 資 金 永 遠 都 係 走 走 去 ， 當 大 價 炒 到 咁 上 下 ， 就 會 輪 到 中 價 股 炒 落 後 ， 然 後 又 輪 返 到 細 價 股 。 正 路 股 中 以 「 六 行 三 保 」 最 多 人 追 捧 ， 但 係 呢 類 股 再 升 多 一 浸 ， 錢 好 快 會 食 糊 ， 再 搵 其 他 炒 ， 其 中 保 險 股 相 繼 炒 上 ， 係 時 候 部 署 炒 隻 無 乜 人 吼 民 安 控 股 （ 1389 ） 。 民 安 與 中 保 國 際 （ 966 ） 為 姊 妹 公 司 ， 有 一 定 背 景 支 持 ， 雖 然 目 前 主 要 收 入 來 自 本 港 ， 但 在 出 售 盈 保 （ 065 ） 以 及 積 極 開 拓 國 內 業 務 之 下 ， 預 計 未 來 保 費 和 利 潤 主 要 將 來 自 中 國 業 務 。 本 月 較 早 前 富 通 保 險 國 際 全 購 盈 保 ， 民 安 因 而 得 以 高 價 悉 售 手 持 約 10% 盈 保 權 益 ， 總 代 價 7.45 億 元 ， 出 售 淨 收 益 5.55 億 元 ， 連 同 去 年 底 上 市 集 資 約 12.8 億 元 ， 資 金 可 說 非 常 充 裕 。 集 團 剛 在 本 月 初 開 設 北 京 及 山 東 分 公 司 ， 並 已 獲 中 國 保 監 會 批 准 在 上 海 、 江 蘇 、 浙 江 及 河 北 開 設 分 公 司 ， 新 業 務 正 步 入 高 增 長 期 。 民 安 最 近 低 位 2.15 元 左 右 ， 現 位 買 風 險 有 限 ， 向 上 空 間 卻 可 以 甚 可 觀 ， 見 返 上 市 高 位 仲 有 8 毫 子 。
招 中 受 惠 招 證 上 市
內 地 金 融 類 股 ， 招 商 中 國 基 金 （ 133 ） 也 是 六 行 三 保 之 外 另 類 選 擇 。 此 基 金 主 要 投 資 係 招 商 銀 行 （ 3968 ） ， 招 銀 股 價 升 ， 招 商 中 國 直 接 受 惠 ， 另 一 方 面 ， 繼 早 前 旗 下 興 業 銀 行 成 功 在 國 內 上 市 之 後 ， 據 昨 日 國 內 報 載 ， 招 商 證 券 已 刊 發 接 受 上 市 輔 導 的 公 告 ， 最 快 10 月 底 正 式 IPO ， 成 為 首 家 國 內 IPO 的 證 券 商 。 以 目 前 氣 氛 ， 證 券 資 產 估 值 必 獲 大 幅 提 高 ， 招 中 住 招 商 證 券 及 興 業 證 券 ， 都 會 升 值 。

邱 之組 合 ： 招 行 升 勢 未 盡

兩 個 月 的 橫 行 區 ， 假 前 終 以 千 億 元 成 交 突 破 ， 指 收 21582 ， 勁 升 565 點 。 H 指 更 厲 害 ， 飛 升 422 點 ， 升 幅 3.7% 。 指 突 破 橫 行 區 後 ， 量 度 升 幅 目 標 可 達 22000 水 平 。 不 過 ， 此 橫 行 區 亦 可 視 為 高 位 頭 肩 底 之 右 肩 ， 以 突 破 頭 肩 底 計 ， 量 度 升 幅 可 達 23500 水 平 。 小 邱 估 計 ， 指 可 能 快 速 升 抵 22000 ， 作 一 輪 整 固 ， 然 後 再 向 23500 進 發 。 平 保 （ 2318 ） 升 破 加 注 位 ， 已 於 49.6 元 加 碼 ， 止 蝕 和 目 標 價 不 變 。 濰 柴 （ 2338 ） 亦 按 計 劃 於 48.95 元 買 多 2000 股 ， 目 標 仍 看 53 元 ， 止 賺 位 推 上 47 元 。 鞍 鋼 （ 347 ） 已 入 貨 ， 策 略 不 變 。 中 通 信 （ 552 ） 超 額 完 成 目 標 ， 大 超 買 ， 已 食 糊 ， 候 低 補 回 。 招 行 （ 3968 ） 已 抵 短 線 目 標 ， 但 睇 勢 有 餘 未 盡 ， 故 仍 持 有 看 下 一 目 標 26 元 。 倉 內 其 餘 各 股 策 略 不 變 。

炒 友 Blog ： 聯 通 勢 強 稍 回 可 買

中 國 電 信 （ 728 ） 上 周 五 獲 母 公 司 以 優 惠 條 款 注 入 資 產 ， 母 公 司 中 國 電 信 集 團 同 時 宣 佈 向 中 國 通 信 服 務 （ 552 ） 注 入 13 省 資 產 ， 作 價 46 億 元 人 民 幣 。 花 旗 表 示 ， 收 購 價 相 當 於 07 年 PE 16.4 倍 ， 較 中 通 信 現 時 PE 折 讓 50% ， 作 價 吸 引 ， 而 未 來 13 省 業 務 增 長 將 較 原 有 6 省 更 為 快 速 ， 正 檢 討 公 司 盈 利 預 測 ， 暫 維 持 買 入 評 級 。 兩 項 注 資 都 以 優 惠 條 款 進 行 ， 可 見 國 內 政 策 偏 向 扶 持 電 訊 企 業 壯 大 ， 令 日 後 3G 發 展 得 更 順 利 ， 因 此 ， 有 理 由 相 信 國 內 電 訊 業 重 組 將 陸 續 有 來 ， 而 繼 上 述 兩 家 公 司 ， 相 信 下 一 個 主 角 會 輪 到 中 國 網 通 （ 906 ） 以 及 中 國 聯 通 （ 762 ） 。
花 旗 目 標 價 16 元
有 關 電 訊 業 重 組 加 快 之 說 ， 於 近 兩 星 期 已 廣 泛 流 傳 ， 包 括 《 上 海 證 券 報 》 早 前 引 述 消 息 人 士 表 示 ， 國 資 委 初 步 確 定 電 信 業 重 組 方 案 ， 內 容 與 早 前 流 傳 的 方 案 大 致 相 同 ， 聯 通 CDMA 及 GSM 兩 個 網 絡 將 被 分 拆 ， 分 別 併 入 中 電 信 及 網 通 ； 中 移 動 （ 941 ） 則 主 力 發 展 TD-SCDMA 網 絡 。 另 外 ， 中 電 信 及 網 通 集 團 近 期 分 別 宣 佈 發 債 400 億 元 及 120 億 元 人 民 幣 ， 也 被 視 作 為 大 型 重 組 鋪 路 。 花 旗 上 周 五 為 聯 通 發 表 研 究 報 告 ， 認 為 聯 通 或 於 未 來 3 至 5 個 月 內 被 分 拆 ， 其 CDMA 網 絡 將 售 予 中 國 電 信 、 餘 下 業 務 將 與 網 通 合 併 ， 聯 通 被 拆 骨 的 價 值 ， 保 守 估 計 達 每 股 16 元 。 若 短 期 無 消 息 ， 則 或 要 到 08 年 奧 運 後 電 訊 業 重 組 才 有 明 確 決 定 。 即 使 行 業 重 組 於 3 至 5 個 月 內 未 有 決 定 ， 對 聯 通 亦 非 壞 消 息 ， 仍 受 惠 於 內 地 電 訊 業 發 展 ， 料 毛 利 率 續 有 改 善 。 花 旗 指 聯 通 為 內 地 電 訊 股 中 首 選 ， 因 該 股 估 值 吸 引 、 經 營 環 境 較 佳 ， 以 及 所 面 對 的 監 管 風 險 較 低 ， 維 持 聯 通 買 入 評 級 ， 目 標 價 調 高 至 16 元 。 技 術 上 ， 聯 通 周 一 升 穿 近 半 年 橫 行 區 頂 位 後 ， 再 一 舉 升 穿 去 年 底 高 位 12.5 元 ， 破 頂 後 發 出 多 個 買 入 訊 號 ， 包 括 保 歷 加 通 道 被 撐 開 ， MACD 發 出 雙 牛 訊 號 、 RSI 升 破 降 軌 ， 但 短 期 再 升 或 先 造 旗 ， 可 候 回 至 12.5 元 至 13 元 水 平 吸 納 ， 博 1 成 水 位 ， 上 望 14.5 元 至 15 元 ， 而 12 元 將 由 阻 力 變 成 支 持 ， 可 作 為 止 蝕 位 。

股 場 放 大 鏡 ： 兩 個 注 資 電 訊 股 料 有 大 重 組

中 大 出 個 「 女 股 神 」 ， 佢 話 賺 大 錢 主 要 係 炒 真 明 麗 （ 1868 ） 、 宏 安 （ 1222 ） 同 埋 美 麗 寶 （ 1179 ） ， 由 於 呢 幾 隻 股 份 （ 包 括 宏 安 拆 細 前 ） 成 交 都 相 當 之 細 ， 故 此 有 理 由 相 信 現 實 之 中 係 無 可 能 透 過 大 手 炒 呢 幾 隻 股 即 日 鮮 贏 大 錢 ， 用 100 萬 變 2000 萬 ， 純 粹 模 擬 買 賣 至 做 得 到 。 不 過 既 然 話 明 係 遊 戲 ， 又 何 必 去 認 真 考 究 ？

「 女 股 神 」 話 每 晚 都 會 花 時 間 睇 年 報 ， 真 定 假 都 好 ， 總 算 有 建 設 性 。 歐 陽 風 都 好 主 張 散 戶 上 港 交 所 （ 388 ） 網 站 睇 年 報 同 通 告 ， 總 好 過 成 日 打 電 話 上 電 台 求 救 。 事 實 上 ， 每 日 港 交 所 發 佈 通 告 ， 睇 得 明 的 話 好 多 時 正 是 巴 貼 士 。

上 星 期 五 中 電 信 （ 728 ） 出 兩 份 通 告 ， 一 份 係 獲 母 公 司 注 資 ， 另 一 份 涉 及 由 母 公 司 中 電 信 集 團 擴 大 向 中 通 信 （ 552 ） 戰 略 合 作 範 圍 及 關 連 交 易 ， 簡 單 講 就 係 落 實 注 資 ， 詳 情 今 日 公 佈 。

講 番 第 一 單 以 現 金 14.08 億 元 人 民 幣 收 購 母 公 司 旗 下 中 國 電 信 （ 香 港 ） 、 中 國 電 信 （ 美 國 ） 及 中 國 電 信 系 統 集 成 3 家 公 司 全 部 權 益 ， 由 於 3 家 公 司 已 有 現 金 盈 餘 10 多 億 元 人 民 幣 ， 即 收 購 代 價 僅 4 億 元 ， 而 3 家 公 司 去 年 純 利 達 6700 萬 元 ， 即 收 購 PE 僅 5 倍 多 。 咁 優 惠 條 款 注 資 ， 相 信 電 訊 股 好 快 會 有 大 重 組 ， 為 3G 發 牌 鋪 路 。

洛 陽 鉬 業 收 夠 炒 上
半 新 股 除 中 通 信 之 外 ， 另 一 隻 有 異 動 係 洛 陽 鉬 業 （ 3993 ） ， 上 周 獲 德 銀 發 報 告 睇 好 ， 主 要 受 惠 產 能 步 入 高 增 長 期 同 埋 擁 有 豐 富 礦 產 ， 另 集 資 所 得 會 用 於 收 購 ， 預 期 06-09 年 盈 利 將 倍 升 ， 目 標 價 睇 18 元 。 大 行 突 然 發 出 一 個 目 標 價 奇 高 報 告 ， 不 時 都 會 有 M&A 跟 尾 ， 洛 鉬 上 周 五 收 13.70 元 ， 距 18 蚊 仲 有 3 成 幾 上 升 空 間 ， 夠 晒 水 位 。

邱 之 組 合 ： 平 保 吼 位 加 注

港 股 上 周 五 成 交 高 達 833 億 元 ， 指 再 升 149 點 ， H 指 更 大 升 262 點 。 小 邱 一 向 都 說 ， 錢 多 一 定 要 尊 重 ， 如 此 多 錢 掟 落 去 ， 看 來 小 邱 那 位 老 友 買 指 破 頂 ， 會 有 錢 收 。

恆 指 上 周 五 RSI 升 破 降 軌 阻 力 ， MACD 重 現 雙 牛 ， 均 屬 利 好 ， 若 能 以 大 陽 燭 升 破 前 高 位 21088 ， 將 向 22000 水 平 推 進 。 平 保 （ 2318 ） 已 買 入 ， 升 破 49.5 元 會 加 碼 ， 止 蝕 位 推 上 46.2 元 。 招 行 （ 3968 ） 升 破 多 重 頂 ， 已 入 貨 ， 改 以 21 元 止 蝕 。

中 交 建 （ 1800 ） 成 功 突 破 13 元 ， 但 9RSI 去 到 接 近 93 大 超 買 水 平 ， 故 先 行 沽 出 。

五 礦 （ 1208 ） 起 動 ， 10 日 線 剛 升 破 20 日 線 ， 利 好 ， 止 蝕 位 推 上 3.6 元 。 海 油 化 學 （ 3983 ） 穿 頭 破 腳 ， 要 小 心 ， 計 數 位 推 上 4.05 元 。

炒 友 Blog ： 升 勢 初 起 鞍 鋼 值 博

上 星 期 美 股 一 度 因 美 債 孳 息 上 升 而 急 挫 ， 但 據 一 位 醒 目 好 友 告 知 ， 當 時 市 場 沽 美 債 ， 但 美 元 卻 走 強 ， 與 傳 統 理 論 相 違 背 ， 同 時 金 、 油 等 商 品 價 格 亦 跌 ， 即 同 一 時 間 資 金 忽 然 消 失 ， 令 人 頗 為 疑 惑 ， 債 息 是 真 升 抑 或 假 升 ， 值 得 懷 疑 。 經 過 近 幾 日 美 股 急 升 ， 謎 底 總 算 解 開 ， 原 來 係 華 爾 街 大 戶 透 過 沽 美 債 營 造 美 股 跌 市 陷 阱 ， 資 金 趁 其 他 投 資 者 恐 慌 沽 貨 ， 低 位 撈 美 股 。 既 然 美 股 形 勢 大 好 ， 港 股 當 然 看 高 一 線 ， 當 中 又 以 大 價 中 資 股 秤 先 。

鋼 鐵 股 過 去 1 個 月 反 覆 調 整 ， 上 周 五 升 勢 初 起 ， 由 於 倉 內 已 有 馬 鋼 （ 323 ） ， 今 日 買 多 1 隻 鞍 鋼 （ 347 ） 。 鞍 鋼 以 生 產 高 端 鋼 材 為 主 ， 內 地 重 工 業 發 展 對 行 業 有 利 ， 尤 其 汽 車 業 及 造 船 業 需 要 大 量 的 高 端 鋼 材 ， 而 鞍 鋼 在 受 惠 鋼 價 回 升 同 時 ， 享 有 較 同 業 為 高 之 邊 際 利 潤 。 另 一 方 面 集 團 的 礦 石 自 給 率 也 較 高 ，成 本 較 受 控 制 。 母 公 司 鞍 鋼 集 團 正 不 斷 向 外 搜 購 鐵 礦 石 ， 包 括 上 月 入 股 澳 洲 鐵 礦 石 企 業 金 達 必 金 屬 約 13% 權 益 ， 成 第 2 大 股 東 。 另 內 地 報 章 報 道 ， 鞍 鋼 集 團 將 夥 同 其 他 3 大 鋼 鐵 企 業 ， 合 作 投 資 柬 埔 寨 的 鐵 礦 項 目 。

摩 根 大 通 上 月 發 表 研 究 報 告 ， 表 示 仍 看 好 內 地 鋼 材 價 格 ， 雖 然 內 地 取 消 增 值 稅 補 貼 ， 但 料 對 鋼 價 只 會 造 成 短 暫 影 響 。 摩 通 預 期 ， 中 國 政 府 將 加 快 整 合 內 地 鋼 鐵 業 ， 包 括 關 閉 小 型 鋼 廠 等 ， 均 令 鋼 鐵 產 能 增 長 減 慢 ， 對 未 來 兩 年 內 地 的 鋼 價 有 正 面 支 持 。

摩 通 唱 好 睇 21 元
摩 通 認 為 鞍 鋼 在 鋼 鐵 業 整 合 中 處 於 有 利 的 位 置 ， 該 公 司 計 劃 3 年 內 將 現 時 1600 萬 噸 產 能 ， 提 升 至 4000 萬 噸 ， 預 期 集 團 將 利 用 自 然 增 長 及 併 購 以 提 升 產 能 ， 而 有 關 併 購 計 劃 於 未 來 數 年 將 進 展 良 好 。 摩 通 因 此 將 鞍 鋼 目 標 價 由 16.5 元 大 幅 調 升 至 21 元 ， 同 時 維 持 增 持 評 級 ， 以 上 周 五 收 市 價 16.54 元 計 ， 仍 有 約 27% 潛 在 上 升 空 間 。

買 賣 策 略 ： 鞍 鋼 上 周 五 升 穿 短 期 降 軌 阻 力 ， MACD 熊 差 收 窄 ， 技 術 走 勢 正 逐 步 改 善 ， 今 日 再 升 ， 將 突 破 保 歷 加 通 道 中 軸 。 可 於 16.5 至 16.9 元 買 入 ， 目 標 價 19 元 ， 若 跌 穿 近 期 低 位 15.8 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 糧 等 破 底 至 撈 貨

噚 日 指 創 收 市 新 高 ， 股 市 氣 氛 表 面 上 大 旺 ， 惟 若 然 手 上 住 係 細 價 股 ， 噚 日 似 大 跌 市 多 過 升 市 。 股 仔 之 所 以 急 跌 ， 市 場 流 傳 多 個 版 本 ， 其 中 一 個 同 窩 輪 商 有 關 ， 不 過 話 明 係 傳 聞 ， 是 否 屬 實 好 難 證 實 。

事 實 上 ， 市 場 資 金 本 來 炒 炒 去 都 係 注 錢 ， 早 排 大 市 橫 行 ， 當 然 係 炒 唔 多 跟 大 市 細 價 股 ， 家 輪 到 中 資 大 股 炒 上 ， 梗 係 沽 細 價 股 買 大 價 股 。 另 一 方 面 ， 細 價 股 近 期 連 最 劣 質 都 炒 上 去 ， 大 部 份 已 極 度 超 買 ， 水 位 有 限 之 下 炒 家 沽 貨 離 場 好 正 常 。

日 前 講 過 減 排 節 能 係 國 策 ， 噚 日 睇 得 隻 香 港 建 設 （ 190 ） 有 力 上 升 ， 其 他 受 股 仔 氣 氛 惡 劣 所 影 響 ， 沽 壓 頗 為 沉 重 。 正 路 環 保 股 ， 本 來 應 數 中 糧 控 股 （ 606 ） ， 因 乙 醇 呢 種 生 物 燃 料 ， 全 世 界 都 正 大 搞 ， 中 國 無 理 由 完 全 唔 做 。 可 惜 中 國 更 大 問 題 唔 在 於 燃 料 而 在 十 多 億 人 口 糧 食 ， 用 粟 米 搞 乙 醇 ， 搞 到 飼 料 價 同 豬 肉 價 飛 升 ， 變 唔 係 國 策 受 惠 股 。

前 景 毋 須 過 份 看 淡

中 糧 日 前 宣 佈 與 徐 州 市 政 府 訂 立 協 議 ， 擬 興 建 一 個 非 糧 作 物 （ 甘 薯 ） 乙 醇 新 項 目 ， 年 產 量 達 10 萬 公 噸 。 呢 個 消 息 如 果 上 個 月 公 佈 ， 好 可 能 已 經 令 到 中 糧 股 價 急 升 ， 但 係 噚 日 消 息 卻 令 中 糧 跌 2.8% 。 其 實 乙 醇 作 為 燃 料 氧 化 劑 ， 當 乙 醇 與 汽 油 混 合 後 ， 能 令 燃 料 更 徹 底 燃 燒 ， 大 幅 減 少 汽 車 排 放 物 及 二 氧 化 碳 ， 而 現 時 國 際 正 合 力 減 排 解 決 溫 室 效 應 ， 中 糧 前 景 未 必 真 係 咁 差 ， 可 以 等 芬 佬 沽 完 貨 ， 破 埋 底 再 撈 。

歐陽風

EMA 與 SMA 應 該 點 揀 ？

簡 單 移 動 平 均 線 （ SMA ） 已 向 各 位 介 紹 過 ， 今 日 淺 談 另 一 種 較 常 用 的 平 均 線 ─ ─ 平 滑 移 動 平 均 線 （ Exponential Moving Average ， 簡 稱 EMA ） 。

SMA 製 作 簡 單 ， 例 如 10 日 SMA ， 只 需 把 截 至 今 日 為 止 10 個 交 易 日 的 收 市 價 加 起 來 ， 再 把 得 出 之 數 除 以 10 便 可 。 不 過 ， SMA 有 幾 個 缺 點 。 首 先 ， 最 新 的 收 市 價 最 能 反 映 最 新 的 市 況 ， 理 應 較 50 日 甚 至 10 日 前 的 收 市 價 重 要 ， 但 計 算 SMA 時 ， 所 取 時 段 內 每 日 收 市 價 的 比 重 一 致 ， 未 能 反 映 出 最 新 收 市 價 的 重 要 性 。

其 二 是 SMA 乃 滯 後 指 標 ， 對 最 新 股 價 不 夠 敏 感 ， 所 發 出 之 買 賣 訊 號 往 往 屬 於 「 後 知 後 覺 」 。

其 三 是 每 一 個 收 市 價 都 會 影 響 SMA 兩 次 （ 加 入 時 一 次 ， 剔 出 時 一 次 ） ， 若 某 天 收 市 價 的 數 值 特 別 大 或 特 別 小 ， 就 會 令 短 期 SMA 出 現 不 尋 常 的 波 動 ， 甚 至 發 出 錯 誤 的 買 賣 訊 號 。 舉 個 例 說 ， 某 股 今 日 急 升 3 成 ， 10 日 SMA 計 入 最 新 收 市 價 後 ， 很 可 能 由 橫 行 轉 為 向 上 ， 發 出 買 入 訊 號 ， 這 個 問 題 倒 不 大 ， 因 為 畢 竟 是 對 最 新 市 況 作 出 反 應 。 假 設 接 幾 日 股 價 整 固 ， 而 10 日 後 前 述 急 升 日 的 收 市 價 剔 出 SMA 之 計 算 ， 10 日 SMA 可 能 轉 為 向 下 ， 發 出 錯 誤 的 沽 出 訊 號 。

各 具 優 點 　 視 乎 所 需

針 對 上 述 缺 點 ， 有 聰 明 人 發 明 了 EMA 。 EMA 賦 予 新 近 加 入 的 數 據 較 大 的 權 重 ， 故 此 能 對 市 況 的 最 新 變 化 作 出 較 敏 感 的 反 應 。 此 外 ， EMA 只 對 新 加 入 的 數 據 作 出 反 應 ， 至 於 舊 有 的 數 據 ， 由 於 所 佔 的 計 算 權 重 每 日 遞 減 ， 到 它 剔 出 計 算 時 段 之 時 ， 對 EMA 可 謂 全 無 影 響 ， 不 會 引 致 無 謂 的 波 動 （ EMA 計 算 公 式 見 文 末 ） 。

哪 麼 EMA 一 定 好 過 SMA 了 ？ 那 又 不 然 ， 否 則 SMA 早 被 淘 汰 了 。 選 用 哪 一 種 平 均 線 ， 還 得 看 你 的 投 資 取 向 。 EMA 一 般 來 說 比 較 敏 感 ， 較 快 發 出 買 賣 訊 號 ， 適 合 短 線 炒 作 ， 但 訊 號 發 得 早 而 密 ， 錯 的 機 會 也 就 越 大 （ 世 事 豈 有 完 美 ？ ） 。 SMA 訊 號 來 得 較 慢 較 少 ， 但 相 對 上 卻 比 較 可 靠 ， 在 預 設 止 蝕 位 或 預 測 阻 力 位 時 ， 有 很 好 的 參 考 作 用 。

EMA 計 算 公 式 ：

EMA=Pt × K+EMAy × （ 1-K ）

K=2/N+1

N=EMA 所 取 的 時 段 ， 例 如 10 日

Pt= 今 日 收 市 價

EMAy= 昨 日 之 EMA 數 值

股 場 放 大 鏡 ： 正 名 做 地 產 東 方 有 色 不 愁 寂 寞

從 國 策 搵 炒 股 機 會 ， 呢 兩 年 係 農 業 股 天 下 ， 緊 可 能 要 諗 央 企 重 組 ， 因 為 國 資 委 已 頒 令 要 求 央 企 級 企 業 提 交 主 營 業 務 類 別 ， 日 後 央 企 只 能 經 營 與 主 營 業 務 有 關 之 項 目 ， 非 主 營 業 務 好 可 能 會 出 售 予 其 他 所 屬 行 業 央 企 ， 例 如 以 往 係 一 間 綜 合 央 企 ， 又 有 資 源 ， 又 有 電 訊 ， 又 有 地 產 ， 好 大 可 能 要 沽 畀 相 應 電 訊 、 資 源 及 地 產 央 企 。 其 中 一 個 最 受 惠 行 業 應 該 係 地 產 ， 因 為 好 多 央 企 都 有 搞 埋 地 產 項 目 ， 日 後 好 可 能 會 以 優 惠 條 款 賣 畀 其 他 正 牌 做 地 產 央 企 。 在 最 新 公 佈 第 7 批 央 企 主 業 名 單 中 ， 五 礦 集 團 增 列 了 房 地 產 開 發 及 經 營 ， 連 同 首 次 公 佈 金 屬 開 發 及 貿 易 等 ， 主 業 增 至 4 項 。 五 礦 集 團 旗 下 除 主 營 金 屬 貿 易 五 礦 資 源 （ 1208 ） 外 ， 仲 有 一 隻 將 易 名 做 五 礦 建 設 東 方 有 色 （ 230 ） ， 呢 間 公 司 4 月 中 至 話 改 名 ， 本 月 初 就 宣 佈 收 購 母 公 司 湖 南 長 沙 地 產 項 目 ， 母 公 司 正 牌 搞 地 產 ， 可 以 注 入 呢 間 子 公 司 資 產 可 以 話 源 源 不 絕 ， 係 值 得 長 同 短 炒 國 策 受 惠 股 之 一 。 總 理 溫 家 寶 強 調 要 高 度 重 視 通 脹 壓 力 以 及 資 金 過 剩 等 問 題 ， 市 場 已 盛 傳 加 息 及 減 存 款 利 息 稅 會 短 期 內 出 台 。
炒 風 力 發 電 影 子 股
另 一 方 面 ， 溫 總 提 出 8 項 工 作 重 點 包 括 加 強 節 能 減 排 ， 環 保 股 肯 定 係 國 策 受 惠 股 。 早 前 提 到 的 脫 硫 股 中 富 控 股 （ 1191 ） 、 太 陽 能 股 華 基 光 電 （ 155 ） 、 風 力 發 電 股 香 港 建 設 （ 190 ） 以 及 香 港 葯 業 （ 182 ） 都 值 得 多 加 留 意 ， 其 中 又 以 港 建 及 香 港 葯 業 最 有 短 炒 價 值 ， 因 為 緊 有 隻 新 股 有 做 風 力 發 電 機 輪 ， 有 機 炒 影 子 股 概 念 。

邱 之組 合 ： 新 趨 勢 尚 未 確 認

美 股 隔 晚 忽 然 大 升 ， 港 股 好 友 趁 勢 反 攻 ， 指 回 升 288 點 ， H 指 更 飛 升 281 點 。 有 老 友 頗 有 信 心 的 同 小 邱 講 ： 「 今 次 指 應 該 可 以 破 頂 ！ 」 指 昨 以 大 陽 燭 升 回 3 條 平 均 線 之 上 ， MACD 熊 差 距 收 窄 ， 9RSI 重 上 中 軸 ， 走 勢 確 有 改 善 。 不 過 ， 4 月 至 今 是 橫 行 上 落 市 ， 在 這 種 市 況 ， 一 支 大 陽 燭 或 大 陰 燭 的 出 現 ， 往 往 令 人 以 為 轉 勢 ， 其 實 仍 不 過 是 區 域 波 動 而 已 。 只 有 明 確 升 破 橫 行 區 頂 部 或 跌 破 其 底 部 ， 才 確 認 新 的 趨 勢 出 現 ， 炒 期 指 到 時 才 順 勢 入 市 不 遲 。
哈 動 （ 1133 ） 未 有 跌 到 目 標 入 貨 價 ， 尚 未 買 入 。 中 興 （ 763 ） 觸 及 計 數 位 ， 已 離 場 。 中 旅 （ 308 ） 先 高 後 低 ， 受 阻 於 2 月 高 位 4.17 元 ， 但 保 歷 加 通 道 剛 由 窄 轉 闊 ， MACD 重 現 雙 牛 ， 利 好 走 勢 仍 在 ， 故 仍 以 3.75 元 作 止 蝕 持 有 。 中 交 建 （ 1800 ） 升 得 過 急 ， RSI 大 超 買 ， 今 日 再 試 13 元 不 破 會 先 行 獲 利 ； 濰 柴 （ 2338 ） 止 賺 位 推 上 44.9 元 。
大 行 點 唱
‧ 濰 柴 動 力 （ 2338 ） ： 中 銀 維 持 跑 贏 大 市 評 級 ， 目 標 價 65.05 元 。 濰 柴 出 售 旗 下 8 間 從 事 非 核 心 業 務 之 虧 本 公 司 ， 對 集 團 之 長 遠 發 展 有 利 ， 可 集 中 全 力 發 展 核 心 業 務 。 ‧ 中 鋁 （ 2600 ） ： 高 盛 將 評 級 由 中 性 提 升 至 買 入 ， 目 標 價 由 8.35 元 大 幅 調 高 至 15.50 元 ， 理 由 是 今 年 以 來 鋁 的 需 求 增 長 40% ， 遠 高 於 去 年 的 21% ， 行 業 的 基 本 因 素 可 望 轉 強 。 ‧ 銀 河 娛 樂 （ 027 ） ： 摩 通 維 持 增 持 評 級 ， 目 標 價 10 元 ， 理 由 是 今 年 頭 5 個 月 之 業 績 高 於 預 期 ， 而 且 仍 是 澳 門 賭 股 中 估 值 最 低 者 。

炒 友 Blog ： 平 保 、 招 行 強 勢 當 炒

昨 日 指 急 升 近 300 點 ， 分 開 各 類 成 份 股 ， 會 發 現 傳 統 藍 籌 股 如 控 （ 005 ） 、 長 實 （ 001 ） 及 新 地 （ 016 ） 都 只 是 表 現 平 平 ， 推 動 指 數 上 升 的 ， 是 中 資 股 特 別 是 久 久 未 有 突 出 表 現 的 中 資 金 融 股 。 指 在 新 計 算 方 法 下 ， 控 等 重 磅 藍 籌 的 影 響 力 已 顯 著 下 降 ， 陸 續 加 入 中 資 金 融 股 後 ， 要 推 高 指 突 破 21000 點 關 口 ， 相 信 是 輪 到 這 類 股 份 接 力 推 上 。 六 行 三 保 中 ， 平 保 （ 2318 ） 較 其 餘 兩 隻 保 強 勢 ， 招 行 （ 3968 ） 又 較 其 他 五 行 強 勢 ， 由 於 六 行 三 保 升 勢 初 起 ， 當 然 是 先 炒 最 強 勢 股 。 平 保 除 了 受 惠 國 內 加 息 潮 ， 亦 將 受 惠 於 保 險 資 金 QDII 。 中 國 保 監 會 官 員 近 日 表 示 ， 將 於 短 期 內 發 佈 內 地 保 險 資 金 投 資 海 外 及 投 資 多 樣 化 規 定 ， 根 據 當 局 去 年 底 的 徵 求 意 見 稿 ， 保 險 公 司 可 把 不 多 於 總 資 產 15% 投 放 到 海 外 市 場 。 新 例 出 台 ， 可 將 保 險 公 司 現 有 資 金 由 人 民 幣 兌 換 成 美 元 以 投 資 海 外 ， 平 保 目 前 有 20 億 美 元 已 用 作 海 外 投 資 ， 總 資 產 4943 億 元 人 民 幣 ， 15% 即 有 逾 740 億 元 可 作 海 外 投 資 。 平 保 早 前 公 佈 去 年 全 年 業 績 較 市 場 預 期 好 ， 主 要 由 於 投 資 收 益 大 幅 上 升 ， 非 壽 險 業 務 盈 利 增 長 強 勁 及 有 效 稅 率 下 降 ， 期 內 營 業 額 增 長 35.3% ， 盈 利 更 急 升 85% ， 至 78.38 億 元 人 民 幣 。 假 如 投 資 回 報 進 一 步 獲 得 提 升 ， 其 盈 利 增 長 能 力 將 會 更 強 勁 。 瑞 銀 早 前 將 平 保 投 資 評 級 由 中 性 調 高 至 買 入 ， 並 將 目 標 價 調 高 13% ， 由 48.55 元 調 高 至 54.80 元 。 瑞 銀 預 期 ， 內 地 未 來 18 個 月 會 繼 續 調 高 存 款 利 率 ， 因 此 調 高 平 保 今 明 兩 年 每 股 盈 利 預 測 9% ， 至 1.48 及 1.70 元 人 民 幣 ， 料 今 明 兩 年 盈 利 分 別 為 108.6 億 及 124.9 億 元 人 民 幣 。 瑞 銀 又 表 示 ， 受 惠 於 內 地 A 股 市 場 表 現 強 勁 ， 以 及 非 壽 險 業 務 帶 來 貢 獻 ， 預 期 平 保 今 年 上 半 年 盈 利 將 取 得 44% 的 增 長 ， 至 64 億 元 人 民 幣 。 麥 格 理 報 告 指 ， 評 估 內 地 加 息 以 及 業 務 價 值 後 ， 將 平 保 目 標 價 由 46 元 調 高 至 56 元 ， 重 申 跑 贏 大 市 評 級 。 買 賣 策 略 ： 平 保 近 一 個 月 形 成 的 三 角 形 走 勢 ， 昨 已 有 勢 突 破 降 軌 ， 若 成 功 破 降 軌 阻 力 ， 則 其 他 技 術 指 標 同 步 向 好 ， 包 括 MACD 現 雙 牛 ， 以 及 保 歷 加 通 道 由 窄 變 闊 ， 再 升 穿 49.50 元 的 話 ， 將 再 突 破 1 月 初 延 伸 而 今 的 長 期 降 軌 阻 力 。 升 穿 47.50 元 買 入 ， 破 49.50 元 加 多 一 注 ， 目 標 55 元 ， 止 蝕 位 44.50 元 。
招 行 破 頂 追 入
招 行 被 視 為 是 內 地 賺 錢 能 力 和 管 理 質 素 最 佳 的 銀 行 ， 與 交 行 （ 3328 ） 同 獲 市 場 較 高 的 評 價 ， 因 此 股 價 也 跑 贏 國 內 同 業 。 另 一 方 面 ， 招 行 已 獲 批 一 定 額 度 的 QDII ， 在 QDII 政 策 限 制 放 寬 之 下 自 然 獲 益 。 今 年 首 季 招 行 純 利 上 升 72% 至 24.62 億 元 ， 期 內 息 差 持 續 擴 闊 ， 費 用 收 入 亦 有 可 觀 增 長 ， 淨 資 產 收 益 率 及 貸 款 增 長 都 具 較 佳 前 景 。 招 行 今 年 4 月 初 突 破 降 軌 後 展 開 強 勁 升 勢 ， 由 15.80 元 一 直 升 至 5 月 中 最 高 21.70 元 。 見 頂 後 股 價 在 19.30 元 至 21.70 元 形 成 橫 行 區 ， 而 21.70 元 更 已 多 次 上 試 而 不 破 ， 形 成 一 道 多 重 頂 阻 力 。 買 賣 策 略 ： 破 21.70 元 頂 位 追 入 ， 短 期 目 標 23.70 元 ， 中 線 目 標 26 元 ， 以 跌 穿 20 元 止 蝕 。

邱 之 組 合 ： 留 意 美 通 脹 數 據

美 股 隔 晚 急 跌 逾 百 點 ， 港 股 大 幅 低 開 卻 能 收 復 部 份 失 地 ， 指 收 市 只 跌 57 點 ， 主 要 得 助 於 內 地 股 市 造 好 。

歐 美 近 日 的 炒 作 主 題 是 「 全 球 加 息 潮 」 ， 炒 家 推 跌 債 價 挾 高 債 息 ， 予 人 官 方 利 率 不 得 不 加 之 感 ， 往 後 的 實 際 發 展 如 何 並 不 重 要 ， 重 要 的 是 道 指 3 個 月 升 逾 1600 點 後 ， 大 鱷 似 乎 轉 造 淡 。 本 周 四 及 周 五 美 國 有 通 脹 數 據 發 佈 ， 隨 時 會 成 為 淡 鱷 之 武 器 ， 道 指 宜 守 穩 13200 水 平 ， 否 則 或 要 跌 至 12800 附 近 才 有 較 大 的 支 持 ， 到 時 港 股 不 易 獨 善 其 身 。

中 旅 （ 308 ） 上 破 三 角 形 阻 力 ， 改 以 5 元 為 目 標 ， 跌 穿 3.75 元 止 蝕 。 中 交 建 （ 1800 ） 和 海 油 化 學 （ 3983 ） 均 升 越 加 注 位 ， 前 者 於 12.22 元 買 入 5000 股 ， 後 者 於 4.11 元 買 入 1 萬 股 ， 止 蝕 位 不 變 。 中 興 （ 763 ） 計 數 位 推 上 38 元 ； 紫 金 （ 2899 ） 止 蝕 位 推 高 至 4.4 元 。

收 集 完 成 破 頂 低 吸 哈 動

上 月 中 推 介 過 哈 爾 濱 動 力 （ 1133 ） ， 當 時 股 價 約 10 元 ， 其 後 作 橫 行 整 固 ， 無 奈 於 5 月 25 日 遇 上 港 股 大 跌 市 ， 哈 動 甫 開 市 已 裂 口 跌 穿 止 蝕 位 ， 經 近 期 反 覆 回 升 ， 配 合 大 行 報 告 唱 好 ， 股 價 昨 已 升 越 11 元 ， 升 穿 並 企 穩 今 年 2 月 高 位 11.02 元 水 平 。 破 頂 後 ， 近 3 個 多 月 於 高 位 形 成 的 圓 底 收 集 形 態 更 見 明 確 ， 可 候 造 旗 重 新 入 市 。

美 林 證 券 上 周 發 表 研 究 報 告 ， 預 期 哈 動 潛 在 收 入 及 毛 利 增 長 均 優 於 預 期 ， 故 將 哈 動 今 明 兩 年 每 股 盈 利 預 測 ， 分 別 調 高 6% 及 15% 。 美 林 表 示 ， 由 於 哈 動 估 值 被 低 估 ， 加 上 盈 利 增 長 理 想 及 資 金 充 裕 ， 故 為 內 地 電 力 設 備 行 業 的 首 選 股 份 。

雖 然 今 明 兩 年 行 業 需 求 低 企 ， 但 哈 動 的 營 運 狀 況 改 善 ， 料 其 業 務 表 現 可 優 於 行 業 平 均 水 平 。 不 過 ， 仍 要 留 意 原 材 料 價 格 及 中 國 GDP 潛 在 增 長 減 慢 的 風 險 。 報 告 引 述 哈 動 管 理 層 稱 ， 集 團 今 年 首 5 個 月 新 定 單 按 年 有 所 增 加 ， 火 電 及 水 電 設 備 定 單 亦 有 所 提 升 。 此 外 ， 新 定 單 量 雖 與 去 年 相 若 ， 但 由 於 合 約 中 包 括 高 增 值 產 品 ， 令 平 均 售 價 提 高 。

以 撰 寫 報 告 時 股 價 9.76 元 計 ， 哈 動 07 及 08 年 預 測 PE 分 別 為 11 倍 及 9 倍 ， 較 環 球 同 業 呈 大 幅 折 讓 ， 故 美 林 將 哈 動 投 資 評 級 由 中 性 調 高 至 買 入 ， 目 標 價 為 13.50 元 。

大 摩 積 極 增 持

今 年 2 月 中 ， 哈 動 曾 以 每 股 10 元 作 出 配 股 行 動 ， 而 當 時 接 貨 投 資 者 包 括 景 順 香 港 、 卓 譽 投 資 管 理 （ Halbis Capital Management ） 、 摩 根 士 丹 利 及 富 達 投 資 等 。 以 上 大 型 基 金 及 外 資 行 當 中 ， 以 大 摩 近 月 的 增 持 行 動 最 積 極 ， 自 配 股 持 逾 8% 後 不 停 在 市 場 增 持 ， 昨 日 又 再 申 報 ， 於 上 周 二 再 增 持 至 16.23% 。 另 景 順 及 新 加 坡 政 府 投 資 公 司 近 期 亦 見 積 極 增 持 ， 值 得 跟 基 金 大 戶 入 市 。

買 賣 策 略 ： 哈 動 近 個 多 星 期 連 升 數 日 後 ， 9RSI 已 升 至 80 的 超 買 水 平 ， 應 差 不 多 是 時 候 整 固 ， 相 信 短 線 會 先 作 旗 形 整 固 ， 可 候 造 旗 於 低 位 吸 納 ， 入 貨 位 在 10.50 元 至 10.80 元 之 間 ， 以 跌 穿 9.80 元 止 蝕 ， 中 線 上 望 13 元 。

股 場 放 大 鏡 ： 控 權 或 變 位 元 堂 憧 憬 新 業 務

宏 安 （ 1222 ） 及 位 元 堂 （ 897 ） 昨 復 牌 ， 其 中 大 舉 配 股 及 配 售 CB 集 資 的 位 元 堂 股 價 甫 開 市 已 見 0.80 元 ， 急 升 42% ， 收 市 報 0.70 元 升 25% ， 宏 安 減 持 子 公 司 套 現 ， 股 價 則 先 升 後 回 ， 倒 跌 11% 。 位 元 堂 過 往 亦 曾 多 次 作 出 集 資 活 動 ， 卻 未 曾 出 現 過 如 此 誇 張 的 升 幅 ， 今 次 有 何 不 同 ？ 除 細 價 股 氣 氛 仍 然 高 漲 之 外 ， 答 案 或 可 從 通 告 中 探 知 一 二 。 是 次 位 元 堂 會 按 每 股 0.46 元 配 售 2.79 億 股 新 股 予 不 少 於 6 名 承 配 人 ， 集 資 1.28 億 元 ； 大 股 東 宏 安 亦 以 相 同 作 價 配 售 2.1 億 股 舊 股 ， 宏 安 套 現 所 得 淨 額 約 9400 萬 元 ， 換 句 話 說 ， 大 股 東 減 持 後 再 被 新 股 攤 薄 。
發 CB 為 收 購 新 投 資
減 持 及 配 售 後 大 股 東 權 益 將 降 至 28.3% ， 連 同 位 元 堂 配 售 最 多 2.5 億 元 之 可 換 股 票 據 ， 若 票 據 獲 悉 數 行 使 （ 昨 股 價 已 高 於 初 步 行 使 價 0.58 元 ） ， 大 股 東 持 股 會 再 減 至 22.5% ， 如 此 攤 薄 ， 控 股 權 並 不 穩 陣 ， 大 股 東 何 以 肯 如 此 蝕 底 ？ 睇 睇 集 資 用 途 ， 有 另 一 發 現 。 配 股 部 份 集 資 淨 額 約 1.24 億 元 ， 其 中 7000 萬 元 用 作 開 拓 中 國 及 香 港 之 零 售 網 絡 ， 餘 額 為 一 般 營 運 資 金 ， 同 以 往 集 資 用 途 基 本 上 無 乜 分 別 。 不 過 發 CB 部 份 集 資 淨 額 2.45 億 元 ， 其 中 1.8 億 元 會 撥 付 其 他 潛 在 新 投 資 或 業 務 收 購 項 目 所 需 。 所 謂 新 業 務 ， 照 字 面 睇 應 同 目 前 藥 品 及 零 售 無 關 ， 至 於 是 否 轉 型 或 同 其 他 新 業 務 雙 線 發 展 ， 拭 目 以 待 。 從 以 上 通 告 推 斷 ， 大 股 東 肯 攤 薄 控 權 而 投 資 者 大 手 接 貨 ， 加 上 講 明 發 展 新 業 務 ， 必 有 後 。 事 實 上 ， 位 元 堂 本 業 業 績 平 平 無 奇 ， 今 次 集 資 易 手 及 搞 新 業 務 ， 可 憧 憬 為 公 司 帶 來 新 氣 象 ， 宜 候 低 吸 納 。

邱 之組 合 ： 中 旅 蓄 勢 破 關

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港 股 昨 日 反 覆 靠 穩 ， 主 要 跟 隨 內 地 股 市 上 落 。 中 國 公 佈 5 月 份 消 費 物 價 較 去 年 同 期 上 升 3.4% ， 高 於 預 期 ， 而 且 同 月 家 庭 存 款 再 減 ， 反 映 資 金 繼 續 流 入 股 市 ， 股 民 恐 怕 再 有 宏 調 措 施 推 出 ， 內 地 股 市 一 度 下 挫 ， 但 午 後 高 收 ， 港 股 亦 收 復 失 地 。 雖 說 通 脹 上 升 主 要 受 豬 肉 價 格 影 響 ， 但 通 脹 壓 不 下 去 ， 中 央 始 終 會 落 重 藥 。 故 此 股 雖 繼 續 炒 ， 戒 心 一 定 要 有 。
稀 土 （ 769 ） 升 越 目 標 價 ， 已 沽 出 。 中 通 信 （ 552 ） 已 入 貨 ， 策 略 不 變 。 中 交 建 （ 1800 ） 改 以 11 元 止 蝕 。 海 油 化 學 （ 3983 ） 暫 受 阻 於 上 升 通 道 頂 4.1 元 ， 升 破 要 加 注 ， 止 蝕 位 推 高 至 3.85 元 。 江 銅 （ 358 ） 改 以 13 元 止 賺 ， 其 餘 各 股 策 略 不 變 。 本 月 Watching List 叫 留 意 中 旅 （ 308 ） ， 昨 試 大 三 角 形 降 軌 阻 力 3.9 元 ， 若 見 升 破 會 追 入 。

炒之友 Blog ： 五 礦 炒 注 資 現 價 上 車

中 國 鋁 業 （ 2600 ） A H 股 昨 停 牌 ， 或 涉 及 整 合 國 內 同 業 。 另 據 外 電 報 道 ， 中 鋁 母 公 司 中 鋁 集 團 提 出 以 8.4 億 加 元 （ 約 62 億 港 元 ） ， 全 購 多 倫 多 上 市 的 秘 魯 銅 業 公 司 。 秘 魯 銅 業 持 有 的 Toromocho 銅 礦 ， 被 喻 為 將 是 秘 魯 最 大 銅 礦 之 一 ， 預 計 到 2010 年 每 年 生 產 30 萬 噸 銅 ， 勘 探 結 果 顯 示 ， 該 礦 區 還 有 大 型 鋅 礦 藏 ， 白 銀 、 黃 金 的 含 量 都 相 當 高 ， 若 將 以 上 資 產 注 入 中 鋁 ， 是 相 當 利 好 的 消 息 。 大 型 礦 業 股 中 ， 江 銅 （ 358 ） 及 紫 金 （ 2899 ） 先 後 獲 母 公 司 注 入 礦 場 資 產 ， 餘 下 擁 有 強 勁 母 公 司 後 台 的 相 關 礦 業 股 ， 可 留 意 估 值 仍 然 偏 低 的 五 礦 資 源 （ 1208 ） 。 該 公 司 主 要 從 事 貿 易 、 鋁 加 工 、 銅 加 工 及 其 他 物 流 與 工 業 項 目 ， 雖 然 並 非 直 接 參 與 開 礦 ， 卻 有 不 俗 的 母 公 司 注 資 概 念 。 五 礦 資 源 於 05 年 10 月 獲 母 公 司 中 國 五 礦 集 團 ， 注 入 氧 化 鋁 及 鋁 業 務 「 五 礦 鋁 業 」 ， 帶 動 五 礦 資 源 去 年 純 利 大 增 3.76 倍 至 8.65 億 元 ， 現 價 往 績 PE 僅 7.3 倍 。 氧 化 鋁 貿 易 量 由 05 年 的 40.6 萬 噸 升 3.75 倍 至 192.7 萬 噸 ， 已 成 為 中 國 最 大 之 氧 化 鋁 貿 易 進 口 商 。 集 團 去 年 亦 獲 得 母 公 司 授 予 收 購 旗 下 廣 西 華 銀 鋁 業 及 Sherwin Alumina 之 權 利 ， 惟 上 月 已 發 出 通 告 表 示 不 會 進 行 Sherwin 之 收 購 。 不 過 ， 五 礦 集 團 旗 下 項 目 眾 多 ， 而 五 礦 資 源 早 前 才 加 碼 發 行 5 年 期 ， 總 值 10 億 元 之 零 息 可 換 股 票 據 ， 儲 定 子 彈 ， 極 大 機 會 是 準 備 收 購 母 公 司 資 產 。
儲 定 子 彈 料 有 後
五 礦 管 理 層 早 前 表 示 ， 公 司 正 在 物 色 新 項 目 ， 考 慮 範 疇 包 括 有 色 金 屬 及 煤 礦 ， 但 不 考 慮 鐵 礦 ， 避 免 與 母 公 司 作 同 業 競 爭 ， 另 母 公 司 在 澳 洲 擁 有 煤 礦 資 源 ， 只 要 對 股 東 有 利 都 會 考 慮 。 公 司 手 頭 現 金 約 27 億 元 ， 淨 現 金 約 6 億 元 ， 足 夠 應 付 今 年 的 資 本 開 支 ， 以 上 言 論 可 作 參 考 。 買 賣 策 略 ： 五 礦 上 月 初 突 破 逾 兩 個 月 的 三 角 形 阻 力 後 ， 已 整 固 了 近 一 個 月 ， 本 周 一 升 穿 三 角 旗 形 ， 昨 後 抽 現 錘 頭 ， 升 勢 尚 在 ， 短 期 續 升 的 話 更 有 機 會 發 出 雙 牛 。 現 位 買 入 ， 短 期 目 標 上 升 通 道 頂 4.40 元 ， 以 跌 穿 3.50 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 轉 型 環 保 中 富 食 正 國 策

噚 日 股 仔 炒 到 飛 沙 劈 石 ， 買 入 呢 類 股 仔 的 確 相 當 和 味 ， 但 係 股 仔 要 炒 得 持 久 ， 單 靠 概 念 唔 夠 ， 有 實 質 業 務 同 前 景 支 持 都 好 緊 要 ， 而 投 資 國 內 環 保 相 關 項 目 ， 肯 定 係 國 家 強 力 支 持 投 資 類 別 ， 早 前 力 沽 手 上 物 業 及 高 爾 夫 球 會 資 產 ， 全 力 投 資 國 內 脫 硫 工 業 的 中 富 控 股 （ 1191 ） ， 值 得 強 力 推 介 。 剛 於 上 星 期 國 務 院 發 佈 《 關 於 印 發 節 能 減 排 綜 合 性 工 作 方 案 的 通 知 》 ， 除 了 強 調 減 排 節 能 之 外 ， 將 制 訂 和 完 善 鼓 勵 節 能 減 排 的 稅 收 政 策 以 及 懲 罰 獎 勵 機 制 ， 包 括 為 可 再 生 能 源 、 電 力 環 保 、 節 能 設 備 等 項 目 提 供 優 先 信 貸 支 持 。 在 電 力 環 保 設 備 一 項 ， 《 通 知 》 明 確 說 到 支 持 推 動 燃 煤 電 廠 二 氧 化 硫 治 理 ， 加 強 煙 氣 脫 硫 設 施 運 行 監 管 ， 2007 年 底 前 ， 所 有 燃 煤 脫 硫 機 組 要 與 省 級 電 網 公 司 完 成 在 線 自 動 監 控 系 統 聯 網 。 事 實 上 含 硫 量 高 的 燃 煤 電 廠 及 工 廠 二 氧 化 硫 排 放 已 令 國 內 酸 雨 問 題 非 常 嚴 峻 ， 國 內 1/3 地 方 已 被 酸 雨 污 染 ， 3 億 多 農 村 人 口 喝 不 到 安 全 的 水 ， 4 億 多 城 市 居 民 呼 吸 嚴 重 污 染 的 空 氣 ， 1500 萬 人 因 此 染 上 支 氣 管 炎 及 呼 吸 道 癌 症 。
12 倍 PE 平 價 收 購
廣 東 省 情 況 更 惡 劣 ， 該 省 環 保 局 首 季 度 報 告 顯 示 ， 全 省 57.1% 城 市 受 酸 雨 污 染 ， 71.4% 城 市 出 現 過 酸 雨 。 中 富 今 年 3 月 以 3.36 億 元 作 價 收 購 廣 州 市 粵 首 環 保 4 成 股 權 ， 有 權 於 兩 年 內 以 5.04 億 元 收 購 餘 下 6 成 權 益 ， 粵 首 在 未 來 兩 年 每 年 盈 利 不 少 於 7000 萬 元 ， 收 購 PE 僅 12 倍 ， 且 參 考 國 內 同 業 收 入 增 長 動 輒 超 過 200% ， 反 映 這 個 行 業 正 處 高 增 長 期 ， 12 倍 PE 係 嚴 重 偏 低 的 作 價 。 勉 強 搵 另 一 環 保 股 光 大 國 際 （ 257 ） 比 較 ， 其 往 績 PE 為 20 倍 ， 可 見 中 富 有 幾 抵 買 。

邱 之組 合 ： 稀 土 動 力 十 足

美 股 低 位 強 力 反 彈 ， 帶 動 區 內 股 市 造 好 ， 指 回 升 106 點 ， 收 報 20615 。 昨 倉 內 股 票 中 ， 濰 柴 動 力 （ 2338 ） 以 裂 口 大 陽 燭 升 穿 三 角 形 ， MACD 重 現 雙 牛 ， 升 破 48.8 元 頂 位 機 會 大 增 ， 仍 以 53 元 為 目 標 。 另 一 隻 走 勢 進 一 步 轉 強 的 是 海 油 化 學 （ 3983 ） ， 昨 已 升 穿 4 元 的 下 降 軌 阻 力 ， 若 升 穿 4.1 元 平 行 上 升 通 道 頂 ， 會 按 部 署 加 多 一 注 。 中 興 （ 763 ） 昨 突 破 上 升 旗 形 ， 10 日 線 剛 升 穿 50 日 線 ， 動 力 增 強 。 紫 金 （ 2899 ） 造 旗 守 穩 保 歷 加 通 道 中 軸 ， 10 日 線 快 升 穿 20 日 線 ， 若 破 旗 形 會 再 升 穿 下 降 軌 。
另 一 隻 值 得 一 提 的 是 中 國 稀 土 （ 769 ） ， 昨 裂 口 升 穿 三 角 旗 再 破 頂 ， MACD 重 現 雙 牛 ， 今 日 若 再 升 ， 將 破 RSI 降 軌 ， 屆 時 上 升 動 力 會 顯 著 增 強 。 江 銅 （ 358 ） 頂 位 前 遇 上 阻 力 ， 計 數 位 再 推 上 至 12.7 元 ， 其 餘 各 股 策 略 不 變 。

炒 友 Blog ： 電 訊 股 當 炒 中 通 信 追 落 後

國 內 電 訊 股 上 周 以 中 國 電 信 （ 728 ） 最 矚 目 ， 昨 日 輪 到 其 他 電 訊 股 追 落 後 ， 聯 通 （ 762 ） 升 5.7% ， 網 通 （ 906 ） 升 2.7% ， 其 他 3G 通 訊 設 備 股 也 見 有 買 盤 追 捧 ， 中 興 通 訊 （ 763 ） 升 3.5% ， 炒 3G 概 念 及 國 內 電 訊 業 重 組 ， 遲 早 輪 到 中 通 信 （ 552 ） 。 集 團 分 拆 自 中 國 電 信 集 團 ， 去 年 12 月 8 日 上 市 ， 至 今 剛 好 半 年 ， 招 股 時 表 明 會 於 上 市 後 的 12-18 個 月 內 ， 向 母 公 司 收 購 最 多 達 15 個 省 市 的 資 產 ， 中 通 信 炒 多 瓣 注 資 概 念 。 中 通 信 截 至 06 年 底 止 的 年 度 業 績 ， 錄 得 純 利 6.961 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 增 長 16% ， 每 股 盈 利 0.172 元 ， 略 高 於 招 股 書 預 測 的 6.5 億 元 。 TD-SCDMA 今 年 測 試 所 涉 及 的 城 市 ， 將 由 去 年 的 3 個 增 至 10 個 ， 涉 及 投 資 額 200 億 元 ， 集 團 料 可 從 中 直 接 受 惠 ， 相 信 TD 項 目 亦 會 是 集 團 今 年 盈 利 增 長 的 重 要 動 力 。 高 盛 估 計 ， 中 通 信 可 在 當 中 5 個 城 巿 取 得 定 單 。 為 謀 取 日 後 增 長 ， 中 通 信 已 開 始 為 內 地 發 3G 牌 作 準 備 ， 集 團 正 積 極 增 聘 人 手 、 增 購 相 關 器 材 、 並 與 國 內 外 設 備 商 加 強 聯 繫 ， 以 便 日 後 採 購 設 備 。
瑞 信 目 標 價 6.3 元
瑞 信 最 近 發 表 研 究 報 告 ， 預 料 中 通 信 明 年 將 向 母 公 司 收 購 6 省 資 產 ， 且 有 望 提 高 企 業 價 值 47% 。 瑞 信 維 持 其 跑 贏 大 市 評 級 ， 目 標 價 為 6.3 元 。 報 告 指 ， 中 通 信 增 長 前 景 樂 觀 ， 受 惠 策 略 股 東 中 移 動 （ 941 ） 及 聯 通 的 電 訊 服 務 需 求 上 升 ， 市 佔 率 持 續 增 長 。 在 有 效 的 成 本 控 制 下 ， 公 司 的 毛 利 亦 攀 升 。 中 通 信 目 前 已 擁 有 6 個 位 於 華 南 省 市 原 屬 母 公 司 的 資 產 ， 預 料 未 來 兩 年 將 繼 續 向 母 公 司 收 購 最 多 達 15 個 省 市 的 資 產 ， 估 計 2008 年 將 率 先 以 82 億 元 人 民 幣 收 購 第 一 批 6 個 省 市 資 產 ， 2009 年 再 以 83 億 元 人 民 幣 收 購 其 餘 9 個 省 份 資 產 。 買 賣 策 略 ： 中 通 信 上 市 後 升 至 2 月 最 高 位 5.97 元 ， 今 年 以 來 在 4.5 元 至 6 元 之 上 落 ， 股 價 上 下 波 幅 縮 窄 至 4.7 元 至 5.45 元 ， 如 電 訊 股 升 勢 持 續 ， 中 通 信 有 機 會 突 破 這 個 橫 行 悶 局 。 短 期 在 5.2 元 水 平 收 集 ， 博 再 試 6 元 高 位 ， 跌 穿 4.8 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 香 港 建 設 坐 定 定 等 分 拆

今 年 2 月 前 稱 中 糧 國 際 中 國 食 品 （ 506 ） 分 拆 旗 下 生 物 能 源 業 務 中 糧 控 股 （ 606 ） 上 市 ， 除 淨 前 股 價 係 9.79 元 ， 除 淨 日 收 報 6.18 元 ， 分 拆 部 份 大 約 值 3.61 元 ， 與 中 糧 控 股 招 股 價 3.72 元 相 差 無 幾 。 呢 隻 中 糧 控 股 3 月 正 式 掛 牌 ， 首 日 已 急 升 近 50% ， 收 報 5.53 元 ， 由 於 中 糧 控 股 係 以 實 物 1 對 1 方 式 派 送 ， 股 東 除 淨 當 日 即 沽 貨 ， 淨 係 分 拆 呢 舊 每 股 賺 1.92 元 。

呢 個 分 拆 消 息 ， 其 實 早 於 去 年 中 已 廣 泛 流 傳 ， 至 10 月 才 正 式 公 佈 ， 若 投 資 者 在 公 佈 後 入 市 ， 以 6 元 左 右 買 貨 ， 分 拆 前 炒 上 近 10 元 計 ， 賺 得 仲 多 。 炒 分 拆 咁 好 賺 ， 仲 有 無 咁 機 會 ？ 新 世 界 發 展 （ 017 ） 剛 建 議 分 拆 新 世 界 百 貨 ， 根 據 通 告 載 ， 只 預 留 了 2028.5 萬 股 予 現 有 股 東 優 先 認 購 ， 按 每 182 股 可 認 購 1 股 基 準 ， 持 有 182 萬 股 新 世 界 至 得 1 萬 股 咁 大 把 ， 計 落 同 中 糧 分 派 方 式 係 差 天 共 地 。

反 而 同 樣 係 分 拆 替 代 能 源 業 務 上 市 ， 搞 緊 風 力 發 電 香 港 建 設 （ 190 ） 更 有 憧 憬 價 值 。 管 理 層 個 零 星 期 前 表 示 ， 有 意 將 風 力 發 電 、 垃 圾 發 電 及 生 物 發 電 等 多 個 替 代 能 源 業 務 分 拆 上 市 ， 地 點 會 在 香 港 或 美 國 ， 最 快 年 底 前 落 實 。 參 考 中 糧 例 子 ， 呢 個 時 候 已 經 可 以 密 密 收 集 港 建 ， 坐 定 定 等 分 拆 。

聯 康 整 固 完 再 上

上 星 期 講 過 唔 少 內 地 醫 藥 股 仍 然 遍 地 平 貨 ， 近 年 積 極 發 展 醫 療 業 務 聯 康 生 物 （ 690 ） 本 月 初 忽 然 爆 上 ， 之 後 5 蚊 水 平 橫 行 整 固 幾 日 ， 以 該 公 司 近 期 舉 動 ， 包 括 安 排 基 金 經 理 往 常 平 睇 廠 ， 及 盛 傳 引 入 歐 美 基 金 入 股 睇 ， 炒 作 應 該 未 完 。 睇 過 勤 + 緣 （ 2366 ） 炒 高 逾 倍 配 股 ， 聯 康 再 炒 高 3 、 4 成 俾 基 金 都 唔 奇 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 20 日 線 好 淡 關 鍵

美 股 連 續 3 支 大 陰 燭 下 跌 ， 港 股 上 周 五 亦 難 逃 一 跌 ， 指 微 穿 50 日 線 收 市 ， 100 日 線 目 前 在 20255 ， 與 橫 行 區 底 部 20130 非 常 接 近 ， 防 守 力 應 該 不 俗 。

美 國 債 息 回 落 ， 道 指 上 周 五 大 幅 反 彈 157 點 ， 紓 緩 市 場 憂 慮 ， 港 股 今 日 料 可 重 返 10 日 線 （ 20623 ） 之 上 ， 但 短 線 要 轉 穩 ， 則 需 重 返 20 日 線 （ 20724 ） 之 上 企 穩 。

有 讀 者 在 本 欄 的 Blog 留 言 ， 認 為 小 邱 近 期 寫 市 太 多 ， 少 談 策 略 ， 希 望 「 回 到 從 前 」 ， 多 說 一 點 股 票 策 略 。 讀 者 意 見 當 然 要 尊 重 ， 以 後 會 盡 量 多 談 一 點 策 略 。

上 周 五 跌 市 ， 3 隻 股 份 觸 及 止 賺 或 止 蝕 ， 已 沽 出 。 中 興 （ 763 ） 改 以 36.3 元 止 蝕 ； 濰 柴 （ 2338 ） 改 以 44.2 元 計 數 ， 其 餘 策 略 不 變 。

升 勢 加 快 中 交 建 要 買

中 國 交 通 建 設 （ 1800 ） 上 周 四 股 份 突 然 停 牌 ， 事 緣 集 團 管 理 層 於 上 周 三 股 東 會 後 向 傳 媒 表 示 ， 中 交 建 今 年 首 4 個 月 新 簽 合 同 及 銷 售 額 按 年 增 長 30% ， 利 潤 更 按 年 增 長 60 至 70% ， 現 在 距 半 年 結 只 有 不 足 1 個 月 ， 講 出 如 此 「 實 在 」 的 業 績 ， 當 然 要 作 出 澄 清 ， 翌 日 發 表 通 告 謂 ， 有 關 陳 述 乃 根 據 公 司 內 部 管 理 賬 目 ， 按 中 國 會 計 準 則 編 製 ， 並 須 待 該 公 司 進 一 步 檢 查 及 獨 立 核 數 師 審 核 。

從 上 周 五 中 交 建 復 牌 股 價 即 逆 市 急 升 3.7% 來 看 ， 可 見 以 上 「 業 績 預 測 」 的 確 為 市 場 帶 來 驚 喜 。 根 據 該 公 司 去 年 底 的 招 股 文 件 ， 集 團 截 至 去 年 6 月 底 止 半 年 純 利 14.6 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 全 年 盈 利 預 測 28 億 元 ， 結 果 今 年 4 月 公 佈 的 去 年 全 年 盈 利 達 31.99 億 元 ， 高 於 招 股 預 測 14% 。

PE 將 降 至 24 倍

招 股 書 並 無 對 集 團 07 年 盈 利 作 出 預 測 ， 但 根 據 證 券 行 如 中 銀 國 際 及 花 旗 等 預 測 ， 中 交 建 07 年 全 年 盈 利 介 乎 45 至 48 億 元 水 平 ， 增 長 約 50% ， 中 交 建 管 理 層 的 言 論 ， 無 疑 高 出 市 場 預 期 。 以 中 交 建 去 年 每 股 盈 利 0.29 元 計 ， 其 往 績 PE 為 39 倍 ， 若 今 年 全 年 純 利 上 升 60% ， 其 預 測 07 年 PE 將 降 至 24.8 倍 ， 若 增 長 70% ， 更 降 至 23.4 倍 。

花 旗 認 為 ， 中 交 建 全 年 利 潤 可 能 高 於 該 行 估 計 的 增 長 51% ， 故 維 持 買 入 評 級 ， 目 標 價 14.03 港 元 。 中 銀 國 際 亦 發 表 報 告 調 高 中 交 建 今 年 盈 利 預 測 ， 並 確 認 其 優 於 大 市 投 資 評 級 ， 目 標 價 由 12.38 元 ， 調 高 至 14.85 元 。 另 外 ， 報 告 指 中 交 建 管 理 層 向 傳 媒 透 露 ， 集 團 有 份 參 與 港 珠 澳 大 橋 設 計 ， 並 透 露 有 興 趣 競 投 相 關 合 約 ， 預 計 合 約 價 值 達 300 億 元 人 民 幣 。 該 行 相 信 ， 若 中 交 建 參 與 競 投 ， 將 有 優 勢 ， 不 過 仍 未 能 肯 定 中 交 建 會 否 成 為 獨 家 承 建 商 。

買 賣 策 略 ： 中 交 建 上 周 五 以 大 陽 燭 急 升 ， 突 破 近 期 頂 部 阻 力 ， 再 創 新 高 。 若 以 今 年 3 月 初 低 位 開 始 之 平 行 上 升 通 道 計 ， 通 道 頂 阻 力 在 約 12.2 元 ， 一 旦 升 破 通 道 頂 ， 量 度 上 升 目 標 在 13.7 元 。 今 日 可 在 11.8 元 附 近 先 入 1 注 ， 升 穿 12.2 元 再 入 1 注 ， 目 標 13.5 元 ， 跌 穿 10.7 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 長 毛 西 京 重 華 翔

有 股 壇 長 毛 之 稱 ， 身 兼 港 交 所 （ 388 ） 非 執 董 David Webb 近 期 可 謂 相 當 出 位 ， 上 星 期 繼 要 求 王 氏 港 建 （ 532 ） 提 高 私 有 化 價 格 及 表 明 會 投 反 對 票 後 ， 又 出 席 地 鐵 （ 066 ） 股 東 大 會 ， 指 兩 鐵 合 併 對 地 鐵 小 股 東 不 利 ， 呼 籲 小 股 東 日 後 投 反 對 票 。

不 過 ， 反 對 地 鐵 合 併 一 事 涉 及 民 生 同 政 治 因 素 ， 即 使 以 投 資 者 身 份 講 得 通 ， 但 政 治 上 站 錯 邊 好 易 令 佢 形 象 大 損 。

呢 位 身 家 豐 厚 獨 立 投 資 者 係 工 業 股 專 家 ， 近 期 買 貨 而 需 披 露 有 華 翔 微 電 （ 1195 ） ， 在 4 月 披 露 以 每 股 1 元 買 入 20 萬 股 ， 共 持 貨 逾 5% 。

此 股 另 一 買 重 貨 投 資 者 係 西 京 投 資 管 理 （ Atlantis Investment Management ） ， 現 持 貨 超 過 16% ， 係 第 2 大 股 東 ， 持 貨 總 值 近 1.4 億 元 。 最 近 兩 次 ， 大 股 東 分 別 以 1.09 元 及 1.25 元 減 持 ， 而 西 京 則 同 時 同 價 增 持 相 若 股 份 ， 睇 係 西 京 向 大 股 東 要 貨 。

西 京 主 席 劉 央 來 自 北 京 ， 投 資 年 資 超 過 14 年 ， 由 她 擔 任 投 資 顧 問 的 Atlantis China Fund 和 Atlantis China Fortune Fund ， 於 06 年 的 回 報 率 竟 高 達 98.1% 和 73.3% ， 西 京 管 理 的 資 產 亦 由 當 初 數 億 美 元 ， 大 幅 增 至 42 億 美 元 ， 可 見 西 京 投 資 眼 光 的 確 獨 到 。
預 期 PE 不 足 5 倍

華 翔 主 營 印 刷 線 路 板 產 銷 ， 現 價 往 績 PE 只 係 7 倍 ， 早 前 公 佈 中 期 純 利 增 長 30% 至 6590 萬 元 人 民 幣 ， 若 下 半 年 度 純 利 與 上 半 年 度 相 若 ， 全 年 純 利 約 1.32 億 元 人 民 幣 ， 預 期 PE 不 足 5 倍 ， 難 怪 會 被 西 京 睇 中 。

歐陽風

長 短 期 平 均 線 配 合 測 市

上 次 介 紹 簡 單 移 動 平 均 線 （ SMA ） ， 談 到 其 中 一 個 主 要 作 用 是 識 別 和 確 認 趨 勢 ， 而 方 法 有 3 個 ， 第 1 個 是 看 SMA 的 方 向 是 向 上 、 向 下 還 是 橫 行 ； 第 2 個 是 看 股 價 在 SMA 之 上 還 是 之 下 。 今 次 續 談 第 3 個 方 法 。

這 個 方 法 需 要 用 上 兩 條 SMA ， 一 條 短 期 ， 另 一 條 較 長 期 。 當 短 期 的 SMA 升 越 或 跌 破 長 期 的 SMA ， 便 是 一 個 訊 號 ， 幫 助 我 們 確 認 趨 勢 的 轉 變 。 此 外 ， 當 短 期 SMA 處 於 長 期 SMA 之 上 時 ， 我 們 大 概 可 以 說 股 價 處 於 上 升 趨 勢 中 。 反 之 ， 若 短 期 SMA 處 於 長 期 SMA 之 下 時 ， 我 們 大 概 可 以 說 股 價 處 於 下 跌 趨 勢 中 。

為 何 要 加 上 「 大 概 」 兩 字 ？ 別 忘 記 平 均 線 是 滯 後 指 標 ， 在 牛 皮 上 落 市 中 並 無 用 武 之 地 ， 常 常 發 出 錯 誤 訊 號 ， 故 此 在 運 用 平 均 線 時 ， 不 宜 「 照 單 全 收 」 。

附 圖 為 生 指 數 日 線 圖 ， 所 採 用 的 兩 條 SMA ， 短 期 的 一 條 是 10 日 SMA （ 簡 稱 10 日 線 ） ， 長 期 的 一 條 是 50 日 線 。 02 年 6 月 初 ， 指 10 日 線 跌 穿 50 日 線 ， 發 出 利 淡 訊 號 （ 圖 A 點 ） ， 確 認 先 前 的 反 彈 浪 結 束 ， 新 一 波 跌 勢 開 展 ， 結 果 指 反 覆 跌 至 03 年 4 月 下 旬 才 見 底 。

死 亡 交 叉 與 黃 金 交 叉

短 期 平 均 線 跌 穿 長 期 平 均 線 所 發 出 的 訊 號 ， 圖 表 派 稱 之 為 「 死 亡 交 叉 」 ， 名 稱 或 許 有 些 誇 張 ， 但 訊 號 本 身 的 可 靠 程 度 頗 高 ， 見 此 訊 號 ， 股 價 即 使 不 轉 入 大 跌 浪 ， 往 往 也 會 出 現 較 大 幅 度 的 調 整 。

03 年 5 月 上 旬 ， 10 日 線 升 越 50 日 線 ， 發 出 利 好 訊 號 （ 圖 B 點 ） ， 圖 表 派 稱 之 為 「 黃 金 交 叉 」 ， 確 認 先 前 的 跌 浪 結 束 ， 新 的 升 浪 （ 或 至 少 是 反 彈 浪 ） 開 展 ， 結 果 指 反 覆 升 至 04 年 3 月 初 才 見 中 期 浪 頂 。

留 意 由 03 年 5 月 上 旬 到 04 年 3 月 上 旬 ， 10 日 線 一 直 穩 處 於 50 日 線 之 上 ， 一 看 便 知 是 個 強 而 有 力 的 上 升 趨 勢 ， 投 資 者 應 順 勢 而 行 ， 一 直 持 貨 ， 甚 至 逢 低 增 持 ， 食 盡 整 個 升 浪 ， 直 至 沽 貨 訊 號 出 現 為 止 。

沽 貨 訊 號 在 04 年 3 月 上 旬 出 現 ， 10 日 線 跌 穿 50 日 線 ， 再 次 發 出 「 死 亡 交 叉 」 （ 圖 C 點 ） ， 結 果 指 出 現 較 大 的 調 整 ， 反 覆 跌 至 同 年 5 月 中 的 11000 水 平 。

當 然 ， 「 黃 金 交 叉 」 和 「 死 亡 交 叉 」 並 非 永 遠 可 靠 。 在 02 年 10 月 中 至 同 年 12 月 尾 ， 指 經 反 彈 後 牛 皮 橫 行 ， 期 內 10 日 線 曾 升 越 50 日 線 發 出 「 黃 金 交 叉 」 （ 圖 D 點 ） ， 但 正 如 前 面 所 說 ， 橫 行 市 最 易 出 假 訊 號 ， 這 個 正 是 。

（ 更 正 ： 上 周 六 本 欄 長 實 圖 的 100 日 線 應 為 50 日 線 ）

股 場 放 大 鏡 ： 炒 資 產 折 讓 力 華 更 值 得 留 意

莊 士 機 構 （ 367 ） 因 投 資 越 南 地 產 而 股 價 連 升 6 日 ， 呢 個 商 住 地 產 項 目 ， 註 冊 資 本 投 資 只 係 1.2 億 ， 但 係 成 個 項 目 投 資 近 11 億 元 ， 莊 士 佔 7 成 權 益 ， 以 莊 士 市 值 31 億 銀 計 ， 呢 個 項 目 佔 莊 士 市 值 比 例 唔 細 ， 睇 完 陸 氏 （ 366 ） ， 唔 會 對 莊 士 炒 上 好 出 奇 。 不 過 有 人 話 莊 士 急 升 係 炒 資 產 折 讓 ， 就 完 全 唔 能 夠 接 受 。

持 有 大 量 資 產 上 市 控 股 公 司 ， 之 所 以 出 現 龐 大 資 產 折 讓 ， 主 要 係 因 為 控 權 公 司 地 位 處 於 被 動 位 置 ， 其 他 原 因 ， 要 睇 資 產 實 際 值 唔 值 呢 個 價 、 流 通 性 高 唔 高 等 ， 而 另 一 個 關 鍵 因 素 ， 係 管 理 層 往 績 如 何 ， 如 果 管 理 層 將 上 市 公 司 資 產 出 售 而 去 買 一 更 次 等 資 產 ， 咁 折 讓 幾 大 都 無 用 。

如 果 淨 係 要 數 資 產 豐 厚 同 估 值 偏 低 ， 寧 取 力 寶 華 潤 （ 156 ） 。 力 華 現 持 有 香 港 華 人 （ 655 ） 以 及 多 項 投 資 物 業 ， 遍 佈 香 港 、 中 國 及 亞 洲 地 區 ， 近 年 ， 其 被 動 物 業 投 資 者 角 色 有 所 改 變 ， 由 收 購 已 落 成 物 業 收 租 ， 改 為 主 動 發 展 商 角 色 ， 包 括 新 加 坡 項 目 同 埋 月 前 於 韓 國 亞 運 村 仁 川 自 由 經 濟 區 ， 都 係 以 發 展 商 角 色 參 與 ， 論 賺 錢 及 增 值 能 力 ， 當 然 高 過 純 收 租 多 多 聲 。 噚 日 同 系 股 價 見 異 動 ， 有 高 度 留 意 價 值 。

中 信 21 整 固 尾 聲

中 信 21 世 紀 （ 241 ） 上 個 月 尾 由 0.95 元 ， 短 短 3 個 交 易 日 炒 到 上 1.85 元 ， 升 幅 近 倍 ， 呢 隻 股 一 係 唔 炒 ， 一 炒 就 非 常 狂 野 ， 如 04 年 就 半 年 時 間 炒 高 5 倍 。 中 信 系 近 日 最 受 注 目 動 作 係 中 信 國 安 夥 同 其 他 投 資 者 入 主 亞 視 ， 反 而 中 信 21 就 到 家 都 未 見 有 通 告 ， 只 係 有 傳 聞 話 佢 擬 將 藥 檢 網 分 拆 上 市 。 中 信 21 整 固 個 多 星 期 後 昨 有 勢 再 起 動 ， 但 只 宜 細 細 注 短 炒 。

邱 之 組 合 ： 美 股 短 期 易 跌 難 升

美 股 道 指 隔 晚 急 挫 129 點 ， 港 股 表 現 卻 出 奇 硬 淨 ， 指 收 市 雖 然 要 跌 18 點 ， 卻 是 一 支 大 陽 燭 ， 仍 企 於 20 日 線 之 上 收 市 。

昨 晚 早 段 美 國 10 年 期 債 息 上 越 5 厘 ， 為 去 年 8 月 以 來 首 次 ， 市 場 顯 然 在 炒 加 息 ， 短 期 內 美 股 易 跌 難 升 。 從 圖 表 上 看 ， 道 指 3 月 至 今 升 逾 1600 點 ， 調 整 亦 好 應 該 。 道 指 連 續 兩 日 以 大 陰 燭 下 跌 ， 為 雙 飛 烏 鴉 ， 前 晚 收 13465 ， 估 計 較 大 的 支 持 在 13200 水 平 ， 若 美 股 能 在 該 水 平 回 穩 ， 港 股 所 受 的 壓 力 將 有 限 。

正 如 昨 日 所 說 ， 因 為 經 濟 好 而 加 息 控 制 通 脹 ， 對 股 市 影 響 有 限 ， 但 若 是 經 濟 差 而 通 脹 高 （ 即 是 滯 脹 ） ， 央 行 被 迫 加 息 ， 那 就 大 事 不 妙 。 近 期 美 國 經 濟 數 據 算 是 好 的 多 壞 的 少 ， 不 過 炒 友 仍 要 留 意 數 據 會 否 轉 壞 。 江 銅 （ 358 ） 昨 日 低 開 ， 趁 機 低 吸 ， 止 蝕 位 推 上 12.6 元 。 中 石 油 （ 857 ） 改 以 10.15 元 為 計 數 位 ； 駿 威 （ 203 ） 改 以 3.52 元 止 蝕 ， 其 餘 各 股 策 略 不 變 。

大 行 點 唱

‧ 中 海 發 展 （ 1138 ） ： 高 盛 維 持 買 入 評 級 ， 目 標 價 20 元 。 近 期 中 海 股 價 不 前 ， 主 要 因 為 BDI 運 費 指 數 疲 弱 ， 高 盛 認 為 不 合 理 ， 因 中 海 的 收 入 主 要 來 自 長 期 合 約 ， 而 且 以 運 煤 為 主 ， 而 有 關 運 費 持 續 上 升 ， 因 煤 的 需 求 甚 殷 ， 同 時 運 煤 船 供 應 有 限 。

‧ 中 交 建 設 （ 1800 ） ： 花 旗 維 持 買 入 評 級 ， 目 標 價 14.03 元 ， 管 理 層 表 示 今 年 頭 4 個 月 盈 利 同 比 增 長 6-7 成 ， 花 旗 估 計 全 年 純 利 可 增 51% 。

‧ 電 視 廣 播 （ 511 ） ： 高 盛 維 持 買 入 評 級 ， 目 標 價 提 高 至 63 元 ， 理 由 是 澳 門 眾 多 酒 店 落 成 ， 香 港 回 歸 10 年 以 及 08 年 奧 運 均 可 提 高 廣 告 收 益 。

蓄 勢 爆 上 海 油 化 學 偷 步 買

近 日 中 國 海 洋 石 油 （ 883 ） 股 價 異 常 強 勢 ， 相 信 不 只 是 炒 油 價 升 ， 料 與 集 團 擬 回 歸 A 股 掛 牌 有 關 ， 同 系 姊 妹 公 司 海 油 化 學 （ 3983 ） 管 理 層 早 前 表 示 過 擬 返 回 國 內 A 股 上 市 ， 而 且 股 價 已 橫 行 了 大 半 年 ， 炒 上 機 會 應 大 於 向 下 突 破 。

海 油 化 學 去 年 9 月 上 市 ， 10 月 中 即 升 上 最 高 3.64 元 ， 其 後 大 部 份 時 間 在 3.5 元 水 平 橫 行 ， 今 年 2 月 尾 曾 炒 上 最 高 4.14 元 ， 隨 即 遇 上 港 股 大 跌 而 重 返 3.5 元 橫 行 區 。 自 今 年 3 月 以 來 回 升 ， 海 油 化 學 明 顯 形 成 平 行 上 升 通 道 ， 幾 次 升 抵 通 道 頂 均 遇 阻 力 回 落 ， 但 上 星 期 升 抵 通 道 頂 回 落 ， 已 拒 絕 下 試 通 道 底 ， 反 映 買 盤 相 當 積 極 ， 是 強 勢 表 現 。

美 林 上 月 首 次 將 海 油 化 學 納 入 研 究 範 圍 ， 指 海 油 化 學 為 亞 太 區 大 型 及 有 效 率 的 化 肥 業 生 產 商 ， 有 母 公 司 供 應 天 然 氣 令 生 產 成 本 下 降 ， 以 及 集 團 擁 有 碼 頭 可 直 通 海 南 省 各 大 生 產 基 地 ， 成 本 的 優 勢 令 集 團 更 加 鞏 固 市 場 領 先 地 位 。

集 團 在 擴 張 至 上 游 業 務 後 ， 美 林 指 其 利 潤 已 變 得 更 加 可 測 及 穩 定 ， 料 公 司 繼 續 受 益 於 政 府 的 農 業 政 策 ， 而 且 未 來 可 能 獲 母 公 司 注 資 ， 有 助 提 高 其 每 股 收 益 。 美 林 估 計 海 油 化 學 可 獲 母 公 司 的 注 資 ， 最 大 可 能 是 注 入 Sino Arabic 化 肥 。

該 行 相 信 集 團 07 年 度 盈 利 將 有 意 外 驚 喜 ， 主 要 因 為 預 期 內 地 尿 素 及 甲 醇 的 價 格 攀 升 ， 以 及 出 口 量 提 升 。 美 林 預 期 集 團 07 年 度 純 利 增 長 35.7% 至 13.91 億 元 ， 每 股 盈 利 0.302 元 ， 由 於 估 計 07 年 盈 利 增 長 會 高 於 市 場 預 期 ， 故 看 好 海 油 化 學 ， 給 予 評 級 為 買 入 ， 目 標 價 4.8 元 。

買 賣 策 略 ： 昨 已 升 穿 短 期 降 軌 ， 如 再 升 穿 上 升 通 道 頂 4.08 元 ， 量 度 上 升 目 標 在 4.66 元 ， 而 昨 MACD 已 重 現 雙 牛 。 現 價 先 入 1 注 ， 升 穿 4.1 元 加 多 1 注 ， 目 標 4.5 元 ， 跌 穿 3.7 元 止 蝕 。

唯 冠 現 強 烈 買 入 訊 號
本 港 即 將 進 入 數 碼 廣 播 時 代 ， 近 日 「 電 視 機 股 」 如 TCL 多 媒 體 （ 1070 ） 及 創 維 數 碼 （ 751 ） 紛 紛 炒 上 ， 落 後 股 可 揀 唯 冠 （ 334 ） 。 唯 冠 上 月 初 突 破 1.2 元 密 集 區 阻 力 ， 急 升 上 1.57 元 ， 其 後 宣 佈 以 每 股 1.25 元 配 售 1.25 億 股 予 台 資 上 市 公 司 大 同 集 團 ， 股 價 回 落 至 1.3 元 水 平 橫 行 。 唯 冠 近 日 轉 強 已 升 穿 楔 形 降 軌 阻 力 ， MACD 有 勢 現 雙 牛 ， 出 現 強 烈 買 入 訊 號 。

成 為 唯 冠 第 2 大 股 東 的 台 灣 大 同 股 份 ， 經 營 設 計 及 製 造 數 碼 消 費 產 品 ， 包 括 液 晶 體 電 視 機 、 多 媒 體 產 品 、 家 庭 電 器 及 商 業 電 腦 產 品 等 ， 是 次 集 資 除 可 改 善 唯 冠 財 政 之 外 ， 與 大 同 的 合 作 可 減 低 顯 示 器 業 務 的 生 產 成 本 ， 包 括 透 過 大 同 在 海 外 工 廠 的 直 接 聯 繫 ， 令 物 流 及 產 品 交 收 效 益 大 為 改 善 。

唯 冠 早 前 公 佈 的 中 期 業 績 ， 營 業 額 創 紀 錄 達 85 億 元 ， 上 升 1.2% ， 純 利 1.03 億 元 ， 則 減 少 3.7% ， 主 要 受 產 品 毛 利 率 下 降 影 響 。 期 內 TFT-LCD 電 視 機 分 部 業 績 優 異 ， 銷 售 額 18.43 億 元 ， 升 2.1 倍 ， 分 部 溢 利 升 1.09 倍 至 4017 萬 元 ， 唯 冠 正 重 點 發 展 這 項 業 務 ， 也 將 成 日 後 重 要 盈 利 增 長 動 力 。

買 賣 策 略 ： 現 價 買 入 ， 博 兩 成 利 潤 ， 目 標 1.75 元 ， 跌 穿 1.3 元 止 蝕 。

場 放 大 鏡 ： 藥 價 止 跌 藥 品 股 吼 東 瑞

主 要 從 事 休 閒 鞋 零 售 盈 進 集 團 （ 1386 ） 錄 得 逾 500 倍 超 額 認 購 ， 不 過 暗 盤 價 僅 升 約 兩 成 ， 同 百 麗 （ 1880 ） 差 得 遠 。 假 如 今 日 開 出 暗 盤 價 ， 應 係 買 貨 機 會 ， 因 為 佢 預 測 07 年 度 PE 低 過 百 麗 好 多 ， 而 且 盈 進 在 國 內 主 要 透 過 國 內 百 貨 公 司 開 專 櫃 ， 開 業 成 本 相 當 低 ， 幾 乎 係 開 一 間 賺 一 間 ， 廿 零 倍 PE 可 以 話 好 抵 買 。 盈 進 掛 牌 前 ， 百 麗 同 埋 永 恩 （ 210 ） 等 影 子 股 相 繼 炒 起 ， 正 在 招 股 聯 邦 製 藥 （ 3933 ） 暫 時 招 股 反 應 平 平 ， 相 信 好 難 搵 影 子 股 炒 ， 不 過 國 內 藥 業 股 其 實 仲 係 周 街 平 貨 ， 除 早 排 推 介 維 奧 生 物 （ 1164 ） ， 東 瑞 製 葯 （ 2348 ） 都 係 一 隻 估 值 偏 低 藥 股 。 中 央 因 關 注 民 生 而 對 藥 物 價 格 作 出 調 控 ， 根 據 聯 邦 製 藥 招 股 書 ， 公 司 在 近 年 部 份 產 品 因 中 央 的 降 價 行 動 ， 令 售 價 下 跌 1 至 5 成 。 不 過 ， 內 地 藥 價 大 幅 降 價 行 動 已 暫 告 一 段 落 ， 以 後 國 家 只 會 每 兩 年 一 次 微 調 售 價 ， 故 此 早 前 醫 藥 股 紛 紛 炒 上 。 國 內 主 要 藥 業 股 中 ， 武 夷 藥 業 （ 1889 ） 、 利 君 國 際 （ 2005 ） 及 中 國 生 物 製 藥 （ 1177 ） ， PE 分 別 14 、 16 及 23 倍 ， 低 過 10 倍 只 得 隻 東 瑞 製 葯 9.2 倍 。 東 瑞 未 來 會 逐 步 增 加 出 口 比 例 ， 毛 利 上 升 ， 未 來 PE 更 低 ， 更 加 抵 買 。
山 東 威 高 增 長 驚 人
另 類 醫 療 股 可 以 留 意 埋 隻 山 東 威 高 （ 8199 ） ， 該 公 司 主 要 生 產 一 次 性 醫 療 器 械 用 品 ， 包 括 ： 輸 液 器 、 注 射 器 、 血 袋 、 齒 科 / 麻 醉 產 品 等 ， 另 進 行 骨 科 技 術 的 研 發 及 心 臟 支 架 產 銷 。 公 司 06 年 度 營 業 額 7.87 億 元 人 民 幣 ， 過 去 4 個 年 度 複 合 增 長 每 年 69% ， 增 長 非 常 驚 人 ， 期 內 經 營 溢 利 1.57 億 元 ， 利 潤 率 20% ， 可 見 賺 錢 能 力 相 當 高 。 今 年 3 月 推 介 時 股 價 約 12 元 ， 現 價 15 元 ， 睇 長 ， 18 元 至 到 價 。

邱 之組 合 ： 經 濟 好 加 息 唔 驚

港 股 昨 日 先 高 後 低 ， 午 後 歐 洲 班 大 哥 醒 ， 個 市 就 被 人 質 低 ， 指 由 升 變 跌 ， 期 指 由 大 高 水 變 低 水 ， 氣 氛 轉 變 得 好 快 。 歐 股 昨 晚 早 段 亦 腳 軟 ， 原 因 係 歐 洲 央 行 加 息 。 前 晚 美 股 下 跌 ， 亦 係 因 為 驚 加 息 。 一 時 之 間 ， 息 魔 再 度 成 為 投 資 者 之 心 魔 。 美 國 近 日 公 布 之 經 濟 數 據 的 確 強 於 預 期 ， 而 且 聯 儲 局 主 席 伯 南 克 亦 多 次 表 示 關 注 通 脹 ， 照 目 前 形 勢 看 ， 年 內 減 息 的 機 會 越 來 越 低 ， 反 而 有 機 會 加 息 ， 與 投 資 者 年 初 時 的 普 遍 預 期 相 反 。
美 股 近 期 屢 創 新 高 ， 藉 口 「 驚 加 息 」 而 回 調 並 不 出 奇 。 不 過 小 邱 相 信 ， 若 是 因 為 經 濟 好 而 需 要 加 息 控 制 通 脹 ， 股 市 只 會 調 整 ， 不 會 大 散 。 昨 日 買 入 中 油 （ 135 ） 和 津 保 （ 1065 ） ， 中 油 仍 以 跌 穿 4 元 止 蝕 ， 津 保 則 以 4.8 元 為 計 數 位 。 首 都 機 場 （ 694 ） 破 頂 ， 止 賺 位 推 上 8.87 元 ； 濰 柴 （ 2338 ） 止 蝕 位 推 上 43 元 ； 其 餘 各 股 策 略 不 變 。

炒 友 Blog ： 升 穿 三 角 江 銅 可 追

美 國 息 口 有 上 調 壓 力 ， 加 上 國 內 股 市 反 彈 後 橫 行 拉 鋸 ， 在 此 市 況 下 ， 炒 股 揀 股 都 會 較 前 困 難 ， 短 期 惟 有 繼 續 向 形 勢 利 好 的 資 源 股 ， 包 括 金 屬 股 埋 手 。 事 實 上 ， 如 美 息 趨 升 而 日 圓 卻 難 以 加 息 ， 客 觀 環 境 對 利 差 交 易 有 利 ， 自 然 惠 及 商 品 價 格 。 金 屬 股 近 期 強 勢 的 紫 金 礦 業 （ 2899 ） ， 股 價 已 連 升 5 日 ， 相 信 與 金 價 趨 升 有 一 定 關 係 ， 江 西 銅 業 （ 358 ） 繼 早 前 宣 佈 收 購 母 公 司 城 門 山 項 目 ， 據 報 載 又 計 劃 與 母 公 司 合 作 投 資 逾 百 億 元 的 銅 板 帶 項 目 ， 昨 江 銅 股 價 升 穿 近 1 個 月 以 來 的 三 角 形 阻 力 ， 升 勢 只 處 起 步 階 段 ， 有 短 炒 價 值 。 江 銅 去 年 股 價 長 期 落 後 於 大 市 及 其 他 中 資 股 ， 至 2 月 底 才 突 破 9 元 頂 位 阻 力 。 3 月 股 價 一 度 跟 隨 大 市 急 挫 ， 但 其 後 已 迅 速 回 升 ， 反 覆 升 至 4 月 中 最 高 12.52 元 ， 即 日 以 黃 昏 之 星 見 頂 。 整 固 近 1 個 月 後 ， 上 月 中 江 銅 受 惠 於 QDII 北 水 南 流 消 息 ， 股 價 單 日 急 升 逾 1 成 至 最 高 13.6 元 ， 近 3 個 星 期 整 固 守 於 裂 口 區 ， 屬 強 勢 表 現 ， 昨 已 升 穿 三 角 形 降 軌 ， 配 合 MACD 熊 差 收 窄 ， 後 市 破 頂 機 會 相 當 高 。 瑞 銀 上 月 初 發 表 報 告 ， 指 銅 價 回 升 、 公 司 財 務 狀 況 穩 健 ， 加 上 行 業 整 固 ， 均 利 好 江 銅 股 價 表 現 。 江 銅 07 年 度 首 季 銅 價 平 均 為 每 磅 2.77 美 元 ， 預 測 第 2 季 銅 價 將 上 升 至 每 磅 3.54 美 元 ， 07 年 度 全 年 平 均 為 每 磅 3 美 元 。 瑞 銀 估 計 現 時 銅 價 水 平 將 可 支 持 江 銅 07 年 度 盈 利 增 長 。 06 年 度 江 銅 經 營 現 金 約 63 億 元 人 民 幣 ， 其 中 48 億 元 作 資 本 開 支 ， 瑞 銀 估 計 今 年 度 江 銅 餘 下 的 資 本 開 支 ， 將 可 用 現 金 及 計 劃 於 第 3 季 增 發 A 股 所 得 最 少 40 億 元 人 民 幣 支 付 。
瑞 銀 目 標 價 15.25 元
瑞 銀 認 為 業 內 正 在 整 合 ， 行 業 的 股 價 對 淨 現 值 （ NPV ） 由 06 年 的 1 倍 ， 上 升 至 撰 寫 報 告 時 的 1.2 倍 ， 預 期 行 業 整 合 將 令 市 場 重 估 該 類 股 份 價 值 。 瑞 銀 維 持 江 銅 買 入 評 級 ， 目 標 價 由 10.48 元 調 高 至 15.25 元 ， 以 撰 寫 報 告 時 股 價 11.38 元 計 ， 其 07 、 08 年 度 預 測 PE 只 得 6.9 倍 及 7.7 倍 。 買 賣 策 略 ： 現 價 買 入 ， 先 試 保 歷 加 通 道 及 前 頂 位 阻 力 13.6 元 ， 若 升 穿 將 目 標 推 上 至 15 元 ， 跌 穿 12 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 調 整 足 夠 熊 貓 要 翻 兜

噚 日 中 國 股 市 波 幅 認 真 誇 張 ， 好 明 顯 國 內 股 市 已 經 由 炒 家 主 導 ， 跌 到 第 5 日 等 散 戶 心 焦 如 焚 之 時 才 掉 頭 炒 上 ， 乜 貨 都 震 晒 出 街 。 今 次 大 震 倉 之 後 ， 國 內 股 市 會 繼 續 波 動 ， 而 股 市 波 幅 大 ， 股 票 先 至 多 人 炒 ， 咁 就 益 晒 證 券 行 ， 因 此 噚 日 第 一 上 海 （ 227 ） 大 升 25% ， 申 銀 萬 國 （ 218 ） 升 17% 。

雖 然 仍 未 可 以 肯 定 國 內 股 市 已 見 底 ， 但 國 內 股 市 回 穩 ， 有 利 北 水 南 流 。 事 實 上 ， 一 折 讓 頗 大 H 股 早 前 在 宣 佈 QDII 准 買 港 股 之 後 ， 曾 經 出 現 大 裂 口 急 升 ， 經 過 近 期 調 整 ， 已 回 補 裂 口 ， 股 價 幾 乎 打 回 原 形 ， 係 時 候 留 意 番 呢 炒 折 讓 H 股 仔 。

唔 計 停 緊 牌 洛 陽 玻 璃 （ 1108 ） ， 折 讓 榜 榜 首 係 南 京 熊 貓 （ 553 ） ， H 股 較 A 股 折 讓 58.8% 。 呢 間 公 司 以 往 由 於 母 子 之 間 賬 目 不 清 ， 令 股 價 長 期 跑 輸 大 市 ， 但 其 實 熊 貓 過 往 3 年 營 業 額 每 年 都 有 增 長 ， 去 年 賺 近 億 元 ， 往 績 PE 約 26 倍 ， 但 H 股 折 讓 卻 大 過 PE 達 60 倍 山 東 新 華 製 藥 （ 719 ） 。

其 母 公 司 較 早 前 已 落 實 收 歸 央 企 級 中 國 電 子 信 息 產 業 旗 下 ， 而 日 前 南 京 熊 貓 則 完 成 收 取 國 內 彩 色 顯 示 系 統 生 產 商 華 飛 股 票 ， 作 為 江 蘇 省 國 投 欠 債 賠 償 。 重 組 債 務 成 功 後 ， 以 熊 貓 之 盈 利 能 力 ， 理 應 獲 市 場 重 新 評 估 。

長 毛 推 介 　 嘉 利 超 值
早 排 講 過 有 質 素 股 仔 經 常 忽 然 爆 上 ， 噚 日 隻 老 牌 工 業 股 東 力 實 業 （ 978 ） 又 升 17% 創 新 高 ， 吼 呢 類 股 仔 ， 曾 經 係 股 壇 長 毛 David Webb 聖 誕 推 介 嘉 利 國 際 （ 1050 ） 或 者 有 機 會 跑 出 。 呢 隻 從 事 專 業 代 工 生 產 工 業 股 ， 往 績 PE 已 跌 至 4 倍 幾 ， 息 率 11 厘 ， 即 使 今 年 盈 利 倒 退 ， 預 測 PE 都 係 7 倍 左 右 ， 係 市 場 上 難 得 未 炒 過 好 股 。

邱 之 組 合 ： 中 石 油 加 碼

大 孖 沙 靠 好 站 ， 似 乎 真 有 示 。 港 股 昨 日 早 跌 午 升 ， 成 交 達 762 億 元 ， 動 力 不 俗 。 指 升 112 點 ， 報 20842 ， 終 於 重 上 20 日 線 收 市 ， 且 看 今 次 能 否 衝 破 橫 行 區 頂 部 阻 力 21088 。

當 然 ， 港 股 昨 日 之 升 ， 與 內 地 股 市 午 後 轉 跌 為 升 有 莫 大 關 係 。 希 望 一 如 昨 日 所 言 ， 內 地 股 市 能 在 現 水 平 橫 行 上 落 ， 不 大 升 也 不 暴 跌 ， 港 股 回 復 自 由 行 ， 指 破 頂 機 會 又 會 大 些 。

外 圍 油 價 回 升 ， 中 石 油 （ 857 ） 終 於 開 車 。 在 上 月 23 日 買 入 中 石 油 時 ， 已 表 明 升 破 10.38 元 阻 力 就 會 加 碼 ， 昨 按 原 定 計 劃 行 事 。 中 石 油 剛 升 抵 1 月 延 伸 下 來 之 降 軌 阻 力 ， 但 MACD 重 現 雙 牛 ， 相 信 稍 作 整 固 後 ， 便 會 上 試 年 初 高 位 11.28 元 ， 計 數 位 推 上 10.10 元 。

紫 金 （ 2899 ） 亦 按 計 劃 買 入 ， 昨 升 抵 上 月 密 集 區 頂 部 ， 料 有 多 少 阻 力 ， 但 應 該 不 難 破 關 ， 止 蝕 位 推 上 4.35 元 。 6 月 Watching List 叫 大 家 留 意 的 津 保 （ 1065 ） ， 昨 回 升 6% 至 4.9 元 ， 其 降 軌 已 落 至 5 元 ， 若 升 破 可 追 入 。 倉 內 其 餘 各 股 策 略 不 變 。

油 股 追 落 後 中 油 首 選

周 一 金 屬 股 當 炒 ， 昨 日 輪 到 石 油 股 ， 中 石 油 （ 857 ） 現 大 陽 燭 抽 升 ， 中 海 油 （ 883 ） 急 升 再 創 新 高 ， 連 同 早 前 煤 炭 股 大 升 ， 種 種 象 顯 示 ， 資 金 正 重 投 基 本 資 源 股 。

從 油 價 日 線 圖 分 析 ， 油 價 從 去 年 7 月 近 80 美 元 頂 位 延 伸 之 下 降 軌 正 蓄 勢 待 破 ， 炒 油 價 破 位 ， 石 油 股 可 看 高 一 線 ， 追 落 後 首 選 中 油 香 港 （ 135 ） 。 今 年 3 月 底 曾 作 推 介 ， 當 時 股 價 仍 在 3.7 元 水 平 ， 升 近 4 元 受 阻 回 落 ， 下 試 3.4 元 低 位 不 破 ， 上 月 正 式 升 破 短 期 下 降 軌 阻 力 ， 同 時 成 交 大 增 ， 近 日 股 價 在 4 元 至 4.3 元 水 平 橫 行 ， 可 視 為 急 升 後 造 旗 ， 破 旗 後 可 延 續 升 勢 。

中 油 香 港 擁 有 全 球 13 個 勘 探 及 生 產 石 油 項 目 ， 分 佈 於 8 個 不 同 國 家 。 據 花 旗 早 前 預 計 ， 其 中 哈 薩 克 的 阿 克 托 比 （ Aktobe ） 油 田 ， 該 油 田 未 來 5 年 年 產 量 平 均 增 長 一 成 ， 將 是 中 油 香 港 的 主 要 增 長 動 力 ， 建 議 買 入 ， 目 標 價 5.1 元 。

Aktobe 為 哈 薩 克 斯 坦 證 券 交 易 所 上 市 公 司 ， 摩 根 大 通 指 出 ， 阿 克 托 比 油 田 核 實 蘊 藏 量 為 6.44 億 桶 ， 若 以 油 價 每 桶 60 美 元 計 算 ， 總 值 達 386.4 億 美 元 ， 中 油 香 港 佔 15% 值 逾 450 億 港 元 ， 減 去 石 油 開 採 成 本 ， 中 油 香 港 於 該 批 石 油 儲 備 可 賺 逾 370 億 港 元 ， 折 合 每 股 近 8 元 ， 反 映 中 油 現 價 被 嚴 重 低 估 。

中 油 香 港 股 價 長 期 被 低 估 ， 高 盛 認 為 ， 中 油 香 港 作 為 中 石 油 （ 857 ） 的 上 市 姊 妹 公 司 ， 卻 未 獲 市 場 充 份 了 解 ， 相 信 估 值 重 估 尚 未 完 成 ， 長 遠 而 言 ， 若 中 油 香 港 估 值 維 持 低 迷 ， 偏 離 實 際 價 值 ， 不 排 除 被 私 有 化 的 可 能 性 。

長 期 被 低 估 或 私 有 化
花 旗 指 出 ， 由 於 阿 克 托 比 油 田 產 生 強 勁 現 金 流 ， 令 中 油 香 港 可 逐 步 加 大 其 他 資 產 的 投 資 ， 因 此 ， 獲 母 公 司 注 入 新 資 產 的 機 會 亦 增 加 。 換 句 話 說 ， 中 油 香 港 可 炒 私 有 化 及 注 資 。

買 賣 策 略 ： 昨 以 大 成 交 升 穿 短 期 降 軌 ， 加 上 油 價 有 勢 ， 可 偷 步 先 入 一 注 ， 待 升 穿 4.3 元 旗 形 兼 長 期 降 軌 阻 力 ， 再 加 1 注 ， 屆 時 上 升 動 力 料 會 增 強 ， 目 標 先 睇 5 元 ， 以 跌 穿 4 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 炒 股 仔 要 冒 停 牌 風 險

內 地 股 市 連 續 幾 日 大 跌 ， 由 於 內 地 質 素 較 次 的 二 三 線 股 票 已 經 升 至 十 分 不 合 理 價 位 ， 故 此 在 近 期 的 跌 市 ， 呢 類 股 仔 抗 跌 力 特 別 疲 弱 ， 個 別 經 4 日 跌 停 板 之 後 ， 股 價 已 經 唔 見 三 成 幾 。 相 對 香 港 無 停 板 制 ， 股 民 見 唔 對 路 ， 可 以 隨 時 止 蝕 。

不 過 ， 香 港 股 仔 亦 都 要 面 對 一 個 風 險 ， 就 係 停 牌 ， 要 冒 上 停 牌 期 間 市 況 逆 轉 風 險 ， 噚 日 就 有 多 達 11 間 公 司 停 牌 。 呢 11 隻 股 不 乏 近 期 當 炒 股 ， 如 早 前 有 名 嘴 唱 好 勤 + 緣 媒 體 （ 2366 ） 擬 進 行 股 份 配 售 ， 另 近 日 升 幅 甚 大 東 方 娛 樂 （ 009 ） 、 寶 威 （ 024 ） 以 及 中 國 星 （ 326 ） 等 都 涉 及 配 售 股 份 。

另 外 一 隻 散 戶 相 當 鍾 意 炒 南 海 石 油 （ 076 ） 則 宣 佈 計 劃 發 行 CB ， 呢 隻 都 算 得 上 係 CB 之 王 ， 已 靠 發 債 進 行 好 多 次 集 資 。 比 較 特 別 係 隻 正 輝 （ 169 ） ， 待 宣 佈 單 一 大 股 東 轉 變 ， 難 得 唔 係 忽 然 大 幅 炒 上 至 停 牌 。 而 黃 金 集 團 （ 1031 ） 則 擬 發 行 證 券 進 行 收 購 ， 數 埋 有 機 會 公 佈 好 消 息 公 司 ， 都 係 得 三 兩 間 。 不 過 股 仔 賣 殼 潮 似 乎 已 經 成 形 ， 噚 日 有 機 易 手 Gay Giano （ 686 ） 復 牌 急 升 78% ， 買 中 殼 股 都 幾 和 味 。

駿 新 或 有 好 消 息 公 佈

搞 資 源 業 務 仲 係 呢 轉 股 仔 炒 上 概 念 ， 繼 文 傳 （ 343 ） 擬 搞 能 源 業 務 及 中 國 科 技 （ 985 ） 擬 收 購 金 屬 礦 之 後 ， 神 州 醫 療 （ 8186 ） 都 想 搞 林 木 業 。 搞 資 源 仍 然 有 人 Buy ， 倒 不 如 留 意 返 集 資 而 又 尚 未 公 佈 項 目 公 司 ， 例 如 噚 日 異 動 駿 新 （ 091 ） 月 前 配 股 畀 細 價 股 專 家 Galaxy 等 投 資 者 後 ， 通 告 話 想 搞 煤 層 氣 項 目 ， 靜 個 幾 兩 個 月 ， 噚 日 突 以 338 球 大 成 交 炒 上 ， 可 能 就 快 有 好 消 息 公 佈 都 未 定 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 大 孖 沙 靠 好 站

內 地 股 市 急 挫 ， 港 股 卻 相 當 硬 淨 ， 指 升 126 點 收 場 ， H 指 有 47 點 進 賬 ， 中 港 股 市 難 道 真 箇 分 道 揚 鑣 ?

港 股 表 現 較 強 ， 原 因 可 能 有 3 個 。 一 是 A 股 狂 升 之 時 港 股 遠 遠 跟 不 上 ， 故 現 在 受 累 的 程 度 也 較 輕 ； 二 是 市 傳 有 大 陸 資 金 見 A 股 大 幅 調 整 ， 南 來 炒 港 股 ， 但 此 說 難 以 證 實 ； 三 是 指 換 成 份 股 的 技 術 因 素 ， 令 指 上 周 五 下 挫 ， 昨 日 「 回 復 正 常 」 ， 故 收 復 失 地 ， 這 點 從 期 指 上 周 五 大 高 水 而 昨 日 只 微 升 ， 可 看 出 端 倪 。

市 後 睇 SDI ， 李 超 人 又 再 增 持 長 實 （ 001 ） ， 連 續 4 個 交 易 日 每 日 買 百 幾 二 百 萬 股 。 此 外 近 期 頻 頻 增 持 新 地 （ 016 ） 的 郭 氏 兄 弟 又 再 出 手 ， 大 孖 沙 肯 掟 錢 落 去 ， 應 該 計 過 條 數 。

恆 指 仍 處 大 橫 行 區 內 ， 受 制 於 20 日 線 ； H 指 較 好 ， 早 前 的 島 形 頂 威 脅 已 解 除 。 不 過 A 股 的 走 勢 仍 要 留 意 ， 繼 續 大 跌 或 大 升 均 非 好 事 ， 最 好 是 再 跌 一 段 後 橫 行 ， 港 股 就 可 以 真 正 自 由 行 。

駿 威 （ 203 ） 早 段 低 開 ， 帶 來 低 吸 機 會 ， 收 市 雖 微 挫 1 仙 ， 但 MACD 雙 牛 而 且 牛 差 距 拉 開 ， 走 勢 仍 好 ， 仍 以 3.5 元 止 蝕 。 稀 土 （ 769 ） 止 蝕 位 推 上 2.25 元 ； 首 機 （ 694 ） 改 以 8.48 元 計 數 ， 倉 內 其 餘 各 股 策 略 不 變 。

大 成 交 破 位 紫 金 直 撲 5 元

昨 日 A 股 暴 跌 ， 港 股 氣 氛 相 對 算 強 ， 個 別 中 資 股 炒 味 仍 在 。 金 屬 股 是 其 中 一 類 當 炒 股 ， 如 紫 金 礦 業 （ 2899 ） 及 靈 寶 黃 金 （ 3330 ） 分 別 升 6.9% 及 5% ， 兩 股 走 勢 已 大 幅 落 後 於 其 他 中 資 股 多 時 ， 昨 日 現 大 成 交 突 破 ， 尤 其 紫 金 ， 全 日 總 成 交 額 近 5 億 元 ， 為 去 年 10 月 以 來 最 大 成 交 ， 值 得 尊 重 。

紫 金 去 年 12 月 升 至 4.56 元 現 阻 力 ， 調 整 過 後 2 月 再 試 4.6 元 高 位 見 頂 回 落 ， 加 上 遇 3 月 港 股 大 調 整 ， 股 價 急 挫 至 近 3.3 元 。 見 底 後 4 月 反 覆 回 升 ， 破 頂 最 高 見 4.92 元 ， 9RSI 超 買 回 落 ， 近 個 半 月 沿 平 行 下 降 通 道 調 整 ， 昨 以 裂 口 大 陽 燭 升 穿 平 行 下 降 通 道 ， 已 是 明 確 買 入 訊 號 ， 配 合 MACD 熊 差 收 窄 ， 技 術 走 勢 明 顯 轉 強 。

大 型 收 購 陸 續 有 來

紫 金 位 於 福 建 省 龍 岩 市 上 杭 縣 ， 以 金 、 銅 等 有 色 金 屬 開 發 為 主 ， 目 前 在 全 國 20 多 個 省 分 和 海 外 7 個 國 家 投 資 組 建 88 家 下 屬 公 司 。 據 中 國 黃 金 協 會 統 計 ， 紫 金 06 年 度 生 產 黃 金 49.28 噸 ， 其 中 礦 產 金 20.70 噸 ， 分 別 佔 全 國 產 金 量 的 20.53% ， 及 礦 產 金 量 的 11.51% 。

集 團 上 半 年 完 成 收 購 英 國 礦 業 公 司 Monterrico ， 據 管 理 層 稱 ， 該 公 司 在 秘 魯 的 銅 礦 項 目 ， 擁 有 400 萬 噸 銅 的 可 靠 儲 量 ， 超 過 國 內 任 何 一 個 銅 礦 規 模 。 紫 金 將 因 此 間 接 擁 有 秘 魯 北 部 的 里 奧 布 蘭 科 特 （ Rio Blanco ） 大 型 銅 鉬 礦 床 的 開 發 權 ， 根 據 協 議 ， Rio Blanco 銅 礦 資 源 每 公 噸 的 實 際 售 價 為 21 美 元 ， 較 同 期 進 行 的 銅 礦 交 易 價 格 水 平 低 近 3 成 ， 市 場 普 遍 認 為 收 購 條 款 對 紫 金 有 利 。

除 這 次 大 型 收 購 ， 紫 金 海 外 項 目 尚 有 其 他 正 在 投 資 建 設 中 的 有 色 項 目 ， 包 括 緬 甸 莫 韋 塘 紅 土 鎳 礦 風 險 勘 探 項 目 ， 08 年 完 成 可 行 性 研 究 ， 該 項 目 總 投 資 約 達 到 8 至 10 億 美 元 。 另 外 ， 管 理 層 透 露 ， 在 俄 羅 斯 投 資 一 個 金 礦 項 目 ， 在 蒙 古 烏 蘭 巴 托 附 近 的 小 型 金 礦 和 越 南 的 金 礦 項 目 估 計 都 將 在 年 內 投 產 ， 集 團 又 在 中 亞 洽 談 資 源 儲 量 約 170 多 噸 的 金 礦 項 目 。

買 賣 策 略 ： 昨 升 破 下 降 通 道 及 保 歷 加 通 道 中 軸 ， 建 議 在 4.5 元 水 平 買 入 ， 短 期 目 標 前 高 位 4.92 元 ， 如 成 功 破 頂 ， 目 標 推 高 至 5.2 元 ， 跌 穿 4.2 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 資 金 興 扒 冷 奕 達 儲 定 貨 等 爆

繼 華 置 （ 127 ） 話 私 有 化 又 取 消 之 後 ， 細 細 劉 突 宣 佈 劈 炮 唔 做 金 匡 （ 286 ） 主 席 兼 執 董 ， 系 內 公 司 咁 多 變 卦 ， 呢 系 股 票 要 加 番 個 風 險 溢 價 。 金 匡 無 富 豪 第 二 代 概 念 ， 殼 價 仲 值 唔 值 14 億 頗 成 疑 問 ， 但 同 時 間 公 司 賣 清 資 產 後 的 確 要 宣 佈 新 業 務 ， 否 則 唔 符 合 上 市 條 件 。 有 咁 多 懷 疑 ， 睇 定 至 搞 最 穩 陣 。

近 排 經 常 有 長 期 受 忽 視 實 力 股 仔 爆 上 ， 例 如 東 力 實 業 （ 978 ） 、 嘉 利 美 商 （ 704 ） 等 ， 儲 定 呢 類 股 仔 話 唔 定 忽 然 有 資 金 睇 中 。 奕 達 （ 2662 ） 係 其 中 一 隻 考 慮 對 象 ， 呢 隻 PCB （ 印 刷 線 路 板 ） 股 相 信 早 已 傷 盡 基 金 同 股 民 心 ， 05 年 底 上 市 以 來 ， 除 早 期 炒 過 幾 個 月 外 ， 年 幾 以 來 有 跌 無 升 ， 幾 乎 炒 親 都 死 。

集 團 早 前 公 佈 去 年 底 止 中 期 純 利 倒 退 50% 至 5006 萬 元 ， 相 信 係 股 價 低 迷 主 因 ， 管 理 層 聲 稱 係 因 為 Vista 延 遲 推 出 ， 令 電 腦 主 機 板 定 單 未 到 。 奕 達 全 球 市 佔 率 達 8% ， 與 東 芝 等 大 型 生 產 商 有 長 期 合 作 關 係 ， 照 計 衰 極 有 譜 ， 即 使 全 年 業 績 同 上 半 年 相 若 ， 現 價 PE 都 只 係 10 倍 。

另 外 公 司 年 幾 前 上 巿 集 資 5 億 銀 ， 去 年 初 仍 有 現 金 6 億 幾 ， 用 億 幾 買 廠 房 同 設 備 後 ， 現 金 減 至 5 億 左 右 ， 計 落 每 股 淨 現 金 都 有 0.50 元 ， 計 埋 其 他 資 產 拆 骨 出 售 都 應 該 唔 使 點 蝕 ， 以 1.08 元 呢 個 賤 價 買 奕 達 ， 分 分 鐘 有 意 外 收 穫 。

睇 多 隻 工 業 股 奇 盛

睇 多 隻 ， 奇 盛 （ 174 ） 都 係 滄 海 遺 珠 。 奇 盛 主 業 是 化 工 及 金 屬 原 料 買 賣 、 物 業 投 資 等 ， 98 年 以 每 股 1.10 元 招 股 上 市 ， 近 10 年 後 今 日 幾 乎 原 地 踏 步 。 去 年 底 止 營 業 額 22.41 億 元 ， 增 14% ， 純 利 7764 萬 元 ， 升 11% ， 現 價 PE 僅 6.1 倍 ， 股 息 9.3 厘 ， 被 資 金 睇 中 條 件 有 齊 晒 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 仍 受 制 20 日 線

指 上 周 五 先 揚 後 挫 ， 仍 受 制 於 20 日 線 阻 力 。 H 股 指 數 表 現 較 好 ， 升 1.2% ， 重 回 10 日 和 20 日 線 之 上 。

由 4 月 中 至 今 ， 指 基 本 是 橫 行 上 落 ， 橫 行 區 頂 部 阻 力 在 21088 ， 下 方 支 持 在 20130 。 後 市 若 能 以 大 成 交 衝 破 阻 力 ， 可 能 上 探 22000 水 平 ； 但 若 支 持 失 守 ， 則 有 機 會 下 試 19200 水 平 。 指 短 期 內 若 能 升 破 20 日 線 並 企 穩 其 上 ， 上 破 橫 行 區 阻 力 的 機 會 尚 在 ， 但 若 仍 受 制 於 20 日 線 ， 則 會 再 試 100 日 線 和 橫 行 區 底 部 ， 到 時 能 否 守 穩 ， 實 屬 疑 問 。

H 股 偏 強 ， 據 說 是 有 北 水 南 流 ； 指 上 周 五 午 後 轉 弱 ， 據 說 與 平 保 （ 2318 ） 今 日 正 式 加 入 指 、 基 金 需 要 換 馬 有 關 。 觀 乎 上 周 五 成 交 多 達 747 億 元 ， 上 述 兩 說 未 必 無 因 ， 但 北 水 流 量 有 多 大 ， 仍 需 觀 察 。 青 島 啤 （ 168 ） 曾 高 見 19.92 元 ， 非 常 接 近 20 元 目 標 價 ， 由 於 RSI 大 超 買 ， 故 沽 出 。 沽 期 指 後 幾 近 全 日 高 位 平 倉 ， 真 失 敗 ， 只 怪 自 己 信 心 不 足 。 已 買 入 中 興 （ 763 ） 、 稀 土 （ 769 ） 、 馬 鋼 （ 323 ） 和 首 機 （ 694 ） ， 各 股 策 略 不 變 。

大 行 唱 好 駿 威 破 頂 在 即

上 周 五 國 內 股 市 出 現 大 幅 調 整 ， 跌 市 一 出 現 ， 自 然 傳 聞 四 起 ， 包 括 開 徵 股 票 增 值 稅 。 A 股 要 跌 ， 實 際 上 係 好 事 ， 起 碼 國 際 投 資 者 可 以 減 低 A 股 泡 沫 爆 破 憂 慮 ， 而 壓 抑 股 市 新 措 施 推 出 的 機 會 也 下 降 ， 只 要 A 股 有 秩 序 調 整 ， 不 必 對 A 股 跌 市 太 過 驚 慌 。

近 期 中 資 股 有 輪 流 炒 作 現 象 ， 假 如 有 「 北 水 」 支 持 ， 相 信 遲 早 炒 到 汽 車 股 。 駿 威 汽 車 （ 203 ） 上 月 初 推 介 時 股 價 在 3.24 元 ， 當 時 建 議 收 集 ， 其 後 曾 升 至 3.61 元 ， 剛 好 受 制 於 近 半 年 橫 行 區 頂 部 阻 力 ， 經 過 近 個 多 星 期 的 整 固 後 ， 上 周 五 再 試 頂 部 阻 力 ， 若 這 次 升 破 橫 行 區 的 話 ， 上 升 動 力 會 大 增 。

瑞 銀 上 周 發 表 研 究 報 告 ， 指 駿 威 的 新 型 號 轎 車 將 成 為 集 團 盈 利 增 長 動 力 。 該 行 指 ， 駿 威 今 年 年 底 將 推 出 新 款 雅 閣 及 飛 度 轎 車 ， 09 年 則 有 奧 德 賽 及 飛 度 新 款 轎 車 推 出 ， 而 過 往 駿 威 推 出 新 款 型 號 轎 車 後 ， 其 盈 利 及 股 價 均 有 強 勁 表 現 。 瑞 銀 估 計 駿 威 本 田 系 列 轎 車 07 、 08 、 09 年 的 銷 量 為 30.3 萬 、 36.6 萬 及 40.6 萬 輛 ， 按 年 升 幅 分 別 16% 、 20.8% 及 10.9% 。 基 於 新 型 號 帶 來 的 貢 獻 ， 集 團 08 及 09 年 度 的 每 股 盈 利 預 測 ， 分 別 由 0.33 及 0.35 元 ， 調 高 至 0.36 及 0.38 元 人 民 幣 ， 按 年 升 幅 20% 及 5% 。

另 外 ， 駿 威 於 05 年 收 購 廣 州 汽 車 零 部 件 49% 權 益 ， 06 年 提 供 盈 利 貢 獻 只 有 6% ， 但 隨 公 司 擴 大 客 戶 群 ， 預 料 盈 利 貢 獻 將 增 加 ， 料 至 08 年 其 盈 利 貢 獻 將 增 至 超 過 10% ， 並 成 為 駿 威 未 來 另 一 盈 利 增 長 動 力 。 瑞 銀 因 此 將 駿 威 目 標 價 由 3.76 元 調 高 至 4.07 元 ， 維 持 買 入 評 級 。

鄧 普 頓 密 密 買

駿 威 估 值 一 向 低 於 其 他 汽 車 同 業 ， 主 要 是 缺 乏 新 炒 作 理 由 ， 以 上 報 告 或 刺 激 股 價 追 回 長 期 滯 後 升 幅 。 另 一 方 面 ， 鄧 普 頓 基 金 近 期 頻 頻 增 持 ， 包 括 於 5 月 初 增 持 518 萬 股 駿 威 ， 持 股 量 由 9.94% 上 升 至 10.01% ， 及 於 上 月 23 日 大 手 增 持 1564 萬 股 ， 持 股 量 增 至 11.05% 。

買 賣 策 略 ： 現 價 先 買 1 注 ， 升 穿 3.7 元 加 多 1 注 ， 短 期 目 標 3.9 元 ， 中 線 目 標 4.2 元 ， 跌 穿 3.25 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 門 檻 提 高 創 板 尋 寶 吼 松 景

日 前 港 交 所 高 層 表 示 ， 未 來 兩 三 個 月 會 再 發 表 改 革 創 業 板 的 諮 詢 文 件 ， 提 議 提 高 創 板 的 上 市 門 檻 ， 除 市 值 要 求 大 幅 提 高 至 1 億 元 外 ， 仲 要 計 自 由 現 金 流 有 2000 萬 以 上 ， 即 係 話 細 公 司 要 上 創 板 掛 牌 ， 難 度 再 提 高 。

事 實 上 近 年 上 創 板 掛 牌 公 司 已 經 買 少 見 少 ， 去 年 只 得 6 間 咁 大 把 ， 今 年 仲 1 間 都 未 有 。 創 板 股 科 網 股 熱 時 期 誕 生 ， 後 因 公 司 質 素 參 差 ， 創 板 股 成 交 持 續 偏 低 ， 交 易 所 於 是 展 開 救 亡 行 動 ， 逐 步 提 高 門 檻 及 引 入 較 高 質 素 公 司 ， 配 合 陸 續 有 公 司 轉 主 板 ， 創 板 形 象 先 至 見 有 改 善 。 假 如 呢 次 建 議 落 實 ， 相 信 有 助 進 一 步 改 善 創 板 形 象 ， 創 板 股 單 計 殼 價 都 應 提 升 唔 少 。

PE 低 至 8 倍

家 創 板 股 唔 係 等 轉 主 板 就 係 等 賣 殼 轉 型 ， 實 情 卻 不 一 定 如 此 ， 因 為 要 轉 板 ， 涉 及 相 關 費 用 分 分 鐘 要 600 至 700 萬 元 ， 而 首 次 上 市 費 可 能 只 不 過 係 千 零 萬 ， 差 唔 多 等 於 再 搞 多 次 上 市 ， 計 埋 主 板 維 持 上 市 費 ， 唔 多 化 算 。 同 時 ， 近 年 基 金 已 唔 介 意 買 創 板 股 ， 如 細 價 股 專 家 Galaxy 就 分 別 入 股 寶 利 福 （ 8172 ） 、 變 靚 D （ 8079 ） 等 ， 同 仁 堂 （ 8069 ） 更 有 富 達 、 鄧 普 頓 等 主 流 基 金 入 股 。

近 排 唔 少 創 板 股 已 見 異 動 ， 如 裕 興 科 技 （ 8005 ） 玩 拆 細 ， 鳳 凰 衛 視 （ 8002 ） 忽 然 喪 升 等 ， 要 呢 度 尋 寶 ， 可 以 留 意 松 景 科 技 （ 8013 ） ， 呢 間 生 產 電 腦 顯 示 卡 公 司 ， 截 至 3 月 底 止 9 個 月 純 利 285 萬 （ 美 元 ． 下 同 ） ， 用 番 第 3 季 純 利 約 130 萬 元 計 ， 全 年 純 利 達 415 萬 元 ， 現 價 PE 低 至 8 倍 ， 獲 重 估 的 話 會 有 唔 錯 回 報 。

歐陽風

移 動 平 均 線 簡 單 易 用

談 過 兩 大 類 技 術 指 標 後 ， 今 次 開 始 介 紹 一 些 常 用 的 技 術 指 標 。 第 1 個 要 介 紹 的 ， 自 然 是 移 動 平 均 線 （ Moving Averages ） ， 因 為 它 是 最 簡 單 、 最 容 易 掌 握 的 其 中 一 種 技 術 指 標 。

移 動 平 均 線 有 好 幾 種 ， 最 常 用 的 有 簡 單 移 動 平 均 線 （ SMA ） 和 平 滑 移 動 平 均 線 （ EMA ） ， 今 次 先 講 SMA 。 一 般 來 說 ， 我 們 談 到 移 動 平 均 線 時 ， 若 無 特 別 說 明 ， 所 指 的 通 常 都 是 SMA ， SMA 之 所 以 十 分 普 及 ， 易 計 易 明 是 其 中 一 個 原 因 。

SMA 的 製 作 方 法 非 常 簡 單 ， 例 如 製 作 10 日 SMA ， 首 先 要 計 算 10 日 平 均 數 ， 只 要 把 當 日 收 市 價 與 之 前 9 個 交 易 日 的 收 市 價 加 起 來 ， 再 除 以 10 便 可 。 把 每 天 計 得 的 10 日 平 均 數 在 圖 表 上 標 示 ， 串 連 起 來 便 成 為 一 條 10 日 的 SMA 。 製 作 其 他 日 數 的 SMA 方 法 一 樣 ， 只 是 採 用 的 日 數 不 同 而 已 。

SMA 跟 其 他 的 移 動 平 均 線 一 樣 ， 是 滯 後 指 標 ， 會 後 於 股 價 升 而 升 ， 後 於 股 價 跌 而 跌 。 它 不 能 預 先 告 訴 大 家 股 價 趨 勢 將 變 ， 但 可 以 確 認 趨 勢 的 轉 變 。 股 價 走 勢 可 分 為 3 種 ， 一 是 上 升 趨 勢 ， 二 是 下 跌 趨 勢 ， 三 是 無 趨 勢 的 橫 行 市 。 SMA 用 於 趨 勢 市 ， 無 論 是 上 升 還 是 下 跌 ， 效 果 相 當 好 ； 但 用 於 橫 行 市 ， 就 會 經 常 發 出 錯 誤 訊 號 ， 故 此 在 運 用 SMA 時 ， 首 先 得 要 判 斷 是 哪 一 種 市 勢 ， 至 於 如 何 判 斷 ， 就 要 靠 經 驗 了 。
預 測 支 持 　 識 別 趨 勢

SMA 的 用 途 主 要 有 兩 個 ， 第 1 個 是 預 測 支 持 和 阻 力 位 。 附 圖 為 長 實 （ 001 ） 日 線 圖 ， 股 價 自 02 年 5 月 跌 穿 100 日 SMA （ 簡 稱 100 日 線 ） 後 ， 至 同 年 10 月 一 直 受 制 該 線 之 下 。 相 反 自 03 年 5 月 升 破 該 線 後 ， 每 次 跌 近 均 見 支 持 ， 直 至 同 年 11 月 始 見 跌 破 。

第 2 個 主 要 作 用 是 識 別 和 確 認 趨 勢 。 運 用 SMA 識 別 和 確 認 趨 勢 ， 有 3 種 方 法 。 每 1 種 是 看 平 均 線 的 方 向 ， 如 圖 中 的 A 、 B 和 E ， 100 日 線 都 是 轉 向 下 方 ， 意 味 趨 勢 已 轉 為 向 下 ； 圖 中 的 C 和 D ， 100 日 線 由 向 下 轉 為 向 上 ， 意 味 趨 勢 已 由 下 跌 轉 為 上 升 。

第 2 種 方 法 是 看 股 價 處 於 SMA 之 上 還 是 之 下 。 由 02 年 5 月 至 03 年 5 月 初 ， 長 實 股 價 絕 大 部 份 時 間 在 100 日 線 之 下 ， 顯 示 下 跌 趨 勢 未 完 。 03 年 5 月 中 升 破 100 日 線 後 ， 至 04 年 3 月 初 大 部 份 時 間 在 該 線 之 上 ， 顯 示 股 價 處 於 上 升 趨 勢 。 留 意 圖 中 兩 個 方 框 之 處 為 橫 行 走 勢 ， 股 價 數 次 發 出 錯 誤 的 買 賣 訊 號 。 第 3 種 方 法 涉 及 兩 條 SMA 的 運 用 ， 下 次 再 談 。

股 場 放 大 鏡 ： 重 組 見 效 聯 地 新 公 抵 買

早 排 水 泥 股 當 炒 ， 台 泥 國 際 （ 1136 ） 同 安 徽 海 螺 （ 914 ） 短 時 間 都 出 現 驚 人 升 幅 ， 另 一 隻 水 泥 股 仔 上 聯 水 泥 （ 1060 ） 亦 都 唔 失 禮 ， 唔 夠 兩 個 月 由 0.50 元 升 至 近 2.50 元 ， 升 幅 5 倍 。

呢 隻 水 泥 股 仔 最 近 易 手 ， 原 大 股 東 天 安 中 國 （ 028 ） 以 每 股 0.70 元 悉 數 配 售 上 聯 3.99 億 股 ， 而 承 配 人 中 包 括 中 國 網 絡 （ 383 ） 認 購 1.24 億 股 ， 代 價 8776 萬 ， 持 股 量 由 9.99% 增 至 26.99% 。

中 國 網 絡 持 有 天 安 最 終 控 權 股 東 聯 合 集 團 （ 373 ） 近 10% ， 成 單 交 易 可 理 解 為 重 組 多 。

聯 合 系 內 公 司 過 去 1 年 宣 佈 多 次 重 組 ， 包 括 去 年 由 聯 合 地 產 （ 056 ） 旗 下 新 鴻 基 公 司 （ 086 ） 收 購 聯 合 集 團 亞 洲 聯 合 財 務 ， 令 經 紀 、 金 融 同 埋 財 務 借 貸 生 意 可 以 由 同 一 間 上 市 公 司 發 展 ， 及 由 新 鴻 基 公 司 向 卓 健 亞 洲 （ 593 ） 提 出 全 購 ， 而 上 月 中 則 出 售 建 屋 貸 款 （ 145 ） 成 間 公 司 。

系 內 擁 有 大 量 資 產 ， 涉 及 咁 多 間 上 市 公 司 ， 砌 番 掂 盤 數 ， 上 市 公 司 更 值 錢 。 聯 地 截 至 去 年 底 止 全 年 純 利 13.09 億 元 ， 每 股 盈 利 1.99 元 ， 現 價 計 PE 僅 5 倍 ， 近 日 中 國 網 絡 同 卓 健 股 價 都 有 龐 大 升 幅 ， 聯 地 有 機 會 追 落 後 ， 買 多 隻 可 以 留 意 埋 新 鴻 基 公 司 ， 炒 完 英 皇 證 券 （ 717 ） 同 埋 敦 沛 （ 812 ） ， 新 鴻 基 公 司 更 值 錢 。

盈 進 抵 過 百 麗 多 多 聲

百 麗 （ 1880 ） 上 市 首 日 表 現 令 到 好 多 人 失 望 ， 噚 日 終 見 有 睇 ， 同 樣 賣 鞋 盈 進 （ 1386 ） 噚 日 截 飛 ， 此 股 以 07 年 往 績 PE 計 約 23 至 28 倍 招 股 ， 遠 低 過 百 麗 53 倍 ， 前 者 預 測 來 年 PE 則 低 於 20 倍 ， 而 百 麗 則 超 過 40 倍 ， 雖 則 話 兩 隻 規 模 差 得 遠 ， 但 係 同 樣 Sell 內 需 概 念 ， 估 值 無 理 由 差 咁 遠 ， 上 市 首 日 應 該 唔 會 令 捧 場 客 失 望 。

歐陽風

6 月 Watching List

升 破 楔 形 中 興 短 炒

中 興 通 訊 （ 763 ） 4 月 中 披 露 ， 於 中 移 動 （ 941 ） 母 公 司 進 行 的 國 產 3G 測 試 設 備 招 標 成 功 中 標 ， 刺 激 股 價 一 度 急 升 至 43.5 元 ， 但 消 息 僅 刺 激 了 股 價 1 日 ， 其 後 反 覆 回 落 至 35 元 水 平 。 昨 日 中 興 以 大 陽 燭 升 破 下 降 楔 形 降 軌 ， 兼 一 舉 重 上 10 日 、 20 日 及 50 日 平 均 線 之 上 ， MACD 熊 差 收 窄 ， 似 有 重 展 升 浪 之 勢 。

中 興 剛 公 佈 去 年 業 績 ， 純 利 下 跌 4 成 ， 賺 7.67 億 元 ， 每 股 盈 利 0.8 元 ， 派 末 期 息 15 分 ， 屬 巿 場 預 期 下 限 ， 主 要 因 為 研 發 成 本 上 升 。 該 項 目 佔 收 入 比 例 ， 按 年 大 增 3.2 個 百 分 點 ， 達 12.3% ， 加 上 稅 率 上 升 1 個 百 分 點 ， 拉 低 純 利 。

近 年 中 興 開 拓 的 國 際 業 務 ， 佔 收 入 比 重 已 擴 大 至 44.4% ， 收 入 增 長 達 33% 。 較 早 前 中 興 取 得 埃 塞 俄 比 亞 的 電 訊 供 應 合 約 達 2 億 美 元 ， 管 理 層 表 示 ， 07 及 08 年 國 際 業 務 會 繼 續 強 勁 增 長 。

中 興 公 佈 業 績 同 時 ， 披 露 在 中 移 動 母 公 司 進 行 的 國 產 3G 測 試 設 備 招 標 中 ， 基 於 中 興 有 參 與 投 標 的 基 站 及 核 心 網 設 備 項 目 的 中 籤 率 約 50% ， 估 計 合 約 總 值 20 億 至 30 億 元 。 目 前 業 界 普 遍 預 期 ， TD 手 機 的 採 購 招 標 也 即 將 開 始 ， 中 興 管 理 層 表 示 ， 中 興 積 極 進 行 準 備 工 作 ， 但 報 價 尚 未 動 。

信 息 產 業 部 早 前 宣 佈 批 准 歐 式 WCDMA 及 美 式 CDMA2000 的 3G 通 信 行 業 標 準 ， 意 味 中 國 採 用 國 際 電 信 聯 盟 所 確 定 的 3 個 3G 技 術 標 準 ， 在 確 定 TD-SCDMA 及 以 上 兩 個 技 術 標 準 後 ， 電 訊 行 業 可 按 標 準 積 極 籌 備 相 關 產 品 、 設 備 及 系 統 集 成 等 。

3G 大 贏 家

為 了 不 牴 觸 世 貿 條 款 ， 中 國 會 讓 電 訊 企 業 自 行 研 發 並 推 動 3G 產 業 發 展 ， 到 了 成 熟 階 段 ， 才 由 官 方 因 應 市 場 需 求 發 出 3G 牌 照 。 故 此 ， 到 目 前 為 止 ， 內 地 何 時 發 牌 並 非 首 要 問 題 ， 反 正 中 國 會 兌 現 承 諾 ， 在 奧 運 會 前 後 正 式 發 出 3G 營 運 牌 照 。

對 於 設 備 供 應 商 ， 如 今 反 而 是 積 極 投 入 競 投 工 作 的 關 鍵 時 期 ， 故 此 中 興 業 績 因 研 發 開 支 大 增 而 出 現 倒 退 ， 不 應 太 過 介 意 。 早 前 中 移 動 集 團 動 總 額 267 億 元 人 民 幣 的 TD-SCDMA 測 試 網 絡 招 標 ， 相 信 其 他 電 訊 商 都 會 陸 續 進 行 採 購 工 作 ， 而 中 興 可 以 肯 定 是 3G 電 訊 設 備 資 本 投 入 期 的 大 贏 家 。

買 賣 策 略 ： 昨 中 興 錄 得 逾 840 萬 股 成 交 ， 為 近 幾 年 來 最 大 單 日 成 交 量 ， 大 成 交 升 破 楔 形 ， 應 有 足 夠 動 力 再 試 4 月 高 位 ， 短 炒 以 1 成 為 目 標 ， 先 望 41.5 元 ， 現 價 買 入 ， 跌 穿 35 元 止 蝕 。

錢 多 要 尊 重

恆 指 與 H 指 昨 日 反 彈 ， 屬 於 意 料 中 事 ， 但 反 彈 幅 度 較 大 ， 則 有 點 意 料 之 外 。 美 股 再 創 新 高 ， 日 股 大 升 ， 對 氣 氛 有 幫 助 ， 內 地 A 股 急 挫 後 暫 時 企 穩 ， 後 市 發 展 仍 需 觀 察 。

恆 指 昨 以 大 陽 燭 回 升 ， 且 有 765 億 元 成 交 支 持 ， 如 此 多 錢 買 落 去 ， 必 須 尊 重 。 急 彈 340 點 後 ， 指 仍 收 在 10 日 和 20 日 線 之 下 ， 而 且 10 日 線 跌 破 20 日 線 後 差 距 拉 闊 ， 死 亡 交 叉 之 威 脅 尚 在 。 不 過 ，恆 指 前 日 跌 破 保 歷 加 通 道 底 部 後 ， 昨 日 並 無 以 大 陰 燭 將 通 道 向 下 拉 開 ， 反 而 以 大 陽 燭 反 彈 ， 通 道 未 有 擴 闊 ， 從 這 個 角 度 看 ， 大 市 有 可 能 維 持 橫 行 局 面 ， 上 阻 力 在 21088 ， 下 支 持 在 20130 。

小 邱 仍 準 備 在 指 20 日 線 水 平 沽 期 指 ， 但 基 於 反 彈 強 於 預 期 ， 故 只 會 小 注 試 沽 ， 並 以 指 全 數 補 回 上 周 五 之 下 跌 裂 口 （ 20767-20566 ） 止 蝕 。