大 連 港 破 頂 在 即

大 連 港 （ 2880 ） 日 前 公 布 上 市 以 來 首 份 全 年 業 績 ， 純 利 6.31 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 升 50% ， 每 股 盈 利 0.24 元 ， 派 末 期 息 0.06 元 。 業 績 理 想 之 下 ， 昨 股 價 升 2.7% ， 日 線 圖 上 ， 大 連 港 上 周 已 升 穿 4.4 元 頂 位 阻 力 ， 高 見 4.6 元 後 出 現 連 續 3 日 旗 形 整 固 ， 昨 現 陽 燭 升 穿 旗 形 ， 意 味 後 抽 應 已 完 成 ， 升 浪 再 破 頂 的 機 會 相 當 高 。

集 團 期 內 收 入 增 長 主 要 得 益 於 原 油 、 液 體 化 工 品 碼 頭 業 務 及 集 裝 箱 碼 頭 增 長 ， 其 中 主 營 的 油 品 及 液 體 化 工 品 碼 頭 ， 毛 利 為 3.52 億 元 ， 佔 總 毛 利 42% ， 毛 利 率 59% 。 大 連 港 是 唯 一 處 理 原 油 中 轉 的 上 市 中 國 港 口 股 ， 其 利 潤 率 較 散 貨 處 理 為 高 ， 根 據 券 商 估 計 ， 大 連 港 06 至 09 年 預 期 集 裝 箱 吞 吐 量 複 合 增 長 13% ， 原 油 吞 吐 量 複 合 增 長 20% ， 增 值 服 務 複 合 增 長 14% ， 以 此 計 算 之 同 期 每 股 盈 利 複 合 增 長 20% ， 07 年 預 測 PE 20 倍 及 08 年 度 16.5 倍 ， 較 同 業 平 均 的 21 倍 為 低 。

另 一 方 面 ， 大 連 港 於 本 月 初 宣 布 首 項 母 公 司 的 注 資 計 劃 ， 以 1.14 億 元 收 購 多 項 資 產 ， 雖 然 相 對 於 公 司 市 值 收 購 規 模 不 算 太 大 ， 惟 卻 可 憧 憬 其 他 收 購 將 陸 續 有 來 。 收 購 的 資 產 中 ， 包 括 大 連 港 碼 頭 40% 權 益 代 價 8850 萬 元 、 大 連 港 東 車 物 流 公 司 50% 股 權 作 價 427 萬 元 、 大 連 通 利 船 務 代 理 50% 股 權 ， 作 價 131 萬 元 ， 及 大 連 中 石 油 國 際 儲 運 20% 股 權 ， 作 價 2028 萬 元 。

其 中 的 大 連 港 汽 車 碼 頭 有 兩 個 已 投 入 營 運 泊 位 及 23 萬 平 方 米 堆 場 ， 各 可 容 納 5 萬 噸 級 船 舶 及 1 萬 噸 級 船 舶 ， 目 前 設 施 足 夠 處 理 每 年 37 萬 輛 汽 車 ， 未 來 第 3 期 工 程 包 括 第 3 個 可 容 納 1 萬 噸 級 船 舶 及 24 萬 平 方 米 堆 場 。 由 於 東 北 地 區 車 輛 進 出 口 碼 頭 需 求 強 勁 ， 注 入 大 連 港 汽 車 碼 頭 ， 可 發 展 成 區 內 車 輛 集 散 中 心 。 至 於 其 他 資 產 ， 也 是 眼 於 長 遠 發 展 ， 包 括 發 展 成 東 北 部 最 大 油 品 碼 頭 營 運 商 ， 策 略 上 應 獲 基 金 大 行 等 投 資 者 認 同 。

大 連 港 上 市 以 來 獲 BNP 、 The Capital Group 、 富 達 基 金 及 Indus Capital Partners 等 基 金 大 戶 入 股 ， 其 中 又 以 富 達 及 Indus 今 年 的 增 持 行 動 最 積 極 ， 短 時 間 內 已 增 持 至 逾 6% 。

買 賣 策 略 ： 大 連 港 去 年 5 月 掛 牌 第 3 日 高 見 4.675 元 後 ， 回 落 至 3.4 元 水 平 橫 行 了 差 不 多 8 個 月 ， 如 視 之 為 圓 底 收 集 ， 收 集 時 間 已 非 常 足 夠 ， 配 合 牛 差 擴 大 等 訊 號 ， 很 大 機 會 再 升 破 上 市 高 位 4.675 元 ， 目 標 價 5.1 元 ， 現 價 買 入 ， 跌 穿 4.25 元 止 蝕 。

中 油 燃 氣 （ 603 ） 也 是 從 事 石 油 周 邊 產 品 業 務 ， 集 團 繼 去 年 12 月 落 實 收 購 南 京 加 氣 站 項 目 ， 再 於 上 月 中 通 過 收 購 馬 鞍 山 項 目 。 管 理 層 稱 ， 現 正 醞 釀 其 他 收 購 ， 而 在 出 售 舊 有 屬 於 日 本 亞 太 投 資 的 互 聯 網 及 硅 膠 業 務 後 ， 未 來 將 專 注 發 展 天 然 氣 站 業 務 ， 至 於 城 市 燃 氣 方 面 則 會 通 過 與 中 石 油 集 團 旗 下 管 道 局 所 組 成 的 合 資 公 司 中 油 中 泰 進 行 。

中 燃 現 3 大 買 入 訊 號

中 燃 上 月 及 本 月 初 兩 次 上 試 1 元 關 口 不 破 ， 形 成 平 頂 三 角 形 走 勢 ， 昨 以 大 陽 燭 升 破 ， MACD 重 現 雙 牛 ， RSI 升 破 降 軌 ， 意 味 RSI 的 頂 背 馳 亦 被 打 破 ， 發 出 強 烈 買 入 訊 號 ， 現 價 買 入 ， 短 炒 目 標 1.2 元 ， 中 期 量 度 升 幅 上 望 1.35 元 ， 跌 穿 0.93 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 東 方 有 色 改 名 炒 注 資

東 方 有 色 （ 230 ） 上 周 四 晚 公 布 06 年 度 業 績 ， 受 惠 於 投 資 物 業 重 估 收 益 大 升 及 撥 回 發 展 中 物 業 撥 備 合 計 逾 8800 萬 元 ， 去 年 純 利 大 升 276% 至 1.06 億 元 ， 每 股 盈 利 13.71 仙 。 業 績 強 勁 刺 激 股 價 上 周 五 裂 口 高 開 ， 其 後 越 升 越 有 ， 最 後 勁 升 30% 收 市 。 由 於 公 布 業 績 同 時 ， 該 公 司 發 表 另 一 份 通 告 建 議 改 名 ， 中 文 名 變 五 礦 建 設 ， 英 文 名 則 由 ONFEM Holdings 改 做 Minmetal Land Limited ， 須 知 道 集 團 舊 名 都 沿 用 好 多 年 ， 忽 然 改 名 ， 難 免 令 市 場 忽 發 聯 想 。

呢 隻 同 近 期 亦 都 公 布 佳 績 五 礦 資 源 （ 1208 ） 份 屬 同 系 ， 母 公 司 為 中 國 五 礦 集 團 ， 係 央 企 級 企 業 ， 國 內 A 股 仲 有 隻 叫 五 礦 發 展 （ 600058 ） ， 而 東 方 有 色 與 同 系 公 司 業 務 稍 有 不 同 ， 以 建 材 同 埋 物 業 發 展 及 投 資 為 主 。

該 公 司 除 透 過 旗 下 金 橋 瑞 和 經 營 玻 璃 幕 牆 設 計 及 安 裝 等 建 材 生 意 外 ， 旗 下 兩 個 樓 盤 正 在 及 即 將 預 售 ， 分 別 係 珠 海 「 東 方 傲 景 峰 」 ， 以 及 南 京 「 東 方 龍 湖 灣 」 ， 兩 個 項 目 都 用 緊 原 有 公 司 名 ， 無 理 由 忽 然 又 將 樓 盤 頭 兩 個 字 改 做 五 礦 ， 因 此 ， 好 難 唔 令 人 相 信 ， 母 公 司 有 意 重 組 呢 間 子 公 司 。

其 實 東 方 有 色 早 於 年 初 已 有 動 作 ， 1 月 初 宣 布 將 所 持 有 720 萬 股 招 商 局 中 國 基 金 （ 133 ） 出 售 ， 每 股 賣 22 元 ， 套 現 1.58 億 元 ， 獲 稅 前 收 益 1.4 億 元 ， 相 等 於 每 股 賺 0.18 元 ， 獲 利 甚 豐 ， 是 次 套 現 令 手 頭 現 金 增 至 3 億 元 ， 有 助 開 拓 剛 開 展 的 地 產 發 展 項 目 。 紅 籌 注 資 近 排 炒 得 火 熱 ， 呢 隻 蚊 型 紅 籌 ， 市 值 只 得 6.9 億 ， 隨 時 炒 得 仲 癲 。

粵 海 製 革 炒 牛 河

上 周 五 粵 海 製 革 （ 1058 ） 急 升 43% ， 成 交 1023 萬 元 ， 位 列 升 幅 榜 第 2 位 ， 粵 革 耐 唔 耐 就 炒 私 有 化 ， 但 次 次 都 係 得 個 講 字 ， 而 最 重 要 係 此 股 貨 疏 成 交 細 ， 就 算 單 日 成 交 忽 然 大 增 ， 過 幾 日 都 可 以 無 晒 買 賣 牌 ， 高 位 接 貨 分 分 鐘 沽 唔 出 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 航 科 提 高 目 標 價

本 周 港 股 不 易 玩 ， 美 股 進 入 首 季 業 績 期 ， IBM 、 Google 和 花 旗 等 大 公 司 本 周 派 成 績 表 ， 存 在 頗 大 變 數 ， 而 內 地 A 股 能 否 繼 續 升 ， 亦 會 直 接 左 右 港 股 走 勢 。 另 外 ， 中 資 金 融 股 指 數 期 貨 今 日 登 場 ， 上 周 內 地 保 險 股 及 銀 行 股 造 好 ， 中 資 金 融 股 指 數 期 貨 登 場 後 ， 會 否 先 來 個 反 高 潮 ， 值 得 留 意 。

上 周 五 按 計 劃 以 平 均 價 2.45 元 買 入 儀 征 （ 1033 ） ， 股 價 最 高 升 上 2.65 元 ， 與 短 線 目 標 價 相 差 5 仙 ， 但 回 得 甚 急 ， 僅 收 2.47 元 ， 若 不 能 盡 快 升 破 2.65 元 ， 有 可 能 營 造 小 雙 頂 ， 故 此 改 變 策 略 ， 再 試 2.65 元 不 穿 先 行 沽 出 ， 若 先 向 下 走 ， 跌 穿 2.4 元 亦 會 離 場 。

航 天 科 技 （ 031 ） 亦 已 買 入 ， 最 高 曾 見 1.49 元 ， 與 1.5 元 短 炒 目 標 只 差 1 仙 ， 可 惜 稍 一 猶 豫 未 有 及 時 沽 出 ， 不 過 股 價 仍 以 大 陽 燭 高 收 1.44 元 ， 動 力 比 預 期 中 強 ， 策 略 因 此 稍 改 ， 目 標 價 提 高 至 1.6 元 ， 計 數 位 推 高 至 1.28 元 。 中 鋁 （ 2600 ） 已 按 策 略 止 賺 ； 中 興 （ 763 ） 、 北 控 （ 392 ） 和 華 潤 置 地 （ 1109 ） 策 略 不 變 ； 大 成 （ 809 ） 止 賺 位 推 上 2.85 元 。

大 行 點 唱

‧ 平 安 保 險 （ 2318 ） ： 摩 通 將 評 級 由 中 性 提 升 至 增 持 ， 目 標 價 亦 由 35 元 調 高 至 50.20 元 ， 理 由 是 業 績 遠 勝 預 期 ， 而 且 現 價 只 是 內 在 值 之 2.6 倍 ， 較 國 壽 （ 2628 ） 的 3.6 倍 吸 引 。

‧ 鷹 君 （ 041 ） ： 摩 通 維 持 增 持 評 級 ， 目 標 價 由 26 元 提 高 至 32 元 ， 理 由 是 預 期 每 股 NAV 達 52.8 元 ， 現 價 折 讓 大 ， 而 且 酒 店 業 務 比 重 增 大 。

今 日 事 件 簿

‧ 招 商 銀 行 （ 3968 ） 、 信 德 集 團 （ 242 ） 、 陸 氏 實 業 （ 366 ） 、 飛 達 控 股 （ 1100 ） 、 中 國 建 材 （ 3323 ） 、 立 信 工 業 （ 641 ） 、 南 粵 物 流 （ 3399 ） 公 布 業 績

‧ 鄭 州 燃 氣 （ 8099 ） 、 創 興 銀 行 （ 1111 ） 、 廖 創 興 企 業 （ 194 ） 除 息

‧ 花 旗 集 團 公 布 首 季 業 績

‧ 美 國 公 布 3 月 零 售 銷 售

蓄 勢 再 升 北 展 偷 步 短 炒

上 周 五 美 股 造 好 ， 不 過 國 內 A 股 連 升 多 日 後 開 始 見 高 位 乏 力 ， 短 期 港 股 以 高 位 整 固 為 主 ， 方 向 未 明 之 前 ， 炒 股 以 短 線 為 主 ， 股 價 若 無 勢 炒 上 或 者 跌 穿 止 蝕 位 ， 一 定 要 「 快 閃 」 。

北 京 08 年 奧 運 正 式 開 售 開 幕 禮 門 券 ， 意 味 北 京 奧 運 已 步 入 最 後 倒 數 階 段 ， 奧 運 概 念 股 中 ， 北 京 控 股 （ 392 ） 宣 布 注 入 北 京 燃 氣 資 產 ， 股 價 呈 裂 口 急 升 ， 旗 下 的 北 京 發 展 （ 154 ） ， 上 周 五 現 陽 燭 升 破 短 期 降 軌 ， 有 蠢 動 之 勢 ， 可 偷 步 短 炒 。

北 展 目 前 業 務 以 北 京 一 卡 通 、 北 京 市 軌 道 交 通 領 域 拓 展 項 目 、 持 有 55.05% 衝 浪 平 台 軟 件 （ 8178 ） 股 權 為 主 ， 其 中 最 值 得 憧 憬 者 為 一 卡 通 業 務 ， 公 司 目 前 持 有 該 項 目 43% 股 權 ， 另 北 京 地 鐵 及 北 京 巴 士 分 別 持 33% 及 15% 股 權 。 去 年 5 月 ， 北 京 市 以 一 卡 通 全 面 取 代 公 交 及 地 鐵 月 票 ， 一 卡 通 開 始 在 所 有 公 交 、 地 鐵 及 近 半 數 出 租 車 全 面 使 用 ， 意 味 北 京 市 民 要 乘 坐 公 車 ， 就 需 要 使 用 一 卡 通 。

截 至 去 年 9 月 中 ， 一 卡 通 發 卡 量 為 430 萬 張 ， 日 均 消 費 約 600 萬 宗 。 據 北 展 中 期 報 告 估 計 ， 去 年 底 前 發 卡 量 可 突 破 500 萬 張 目 標 水 平 ， 其 中 學 童 卡 佔 90 萬 張 ， 並 在 非 交 通 應 用 領 域 上 不 斷 拓 展 ， 管 理 層 目 標 1 至 2 年 內 發 卡 量 突 破 1000 萬 張 。

事 實 上 ， 一 卡 通 業 務 與 本 港 「 八 達 通 」 模 式 一 樣 ， 都 屬 預 繳 形 式 服 務 ， 因 此 ， 可 為 公 司 帶 來 相 當 不 俗 的 現 金 流 ， 有 利 擴 充 業 務 或 作 日 後 投 資 用 途 。 另 發 卡 商 通 常 向 應 用 商 戶 按 每 宗 消 費 抽 取 1% 至 2% 費 用 ， 未 來 北 京 市 民 廣 泛 使 用 ， 有 關 收 入 會 相 當 可 觀 。

除 一 卡 通 外 ， 公 司 亦 積 極 參 與 訊 息 系 統 工 程 建 造 ， 包 括 已 完 成 與 北 京 市 勞 動 及 社 會 保 障 局 若 干 平 台 系 統 、 研 發 勞 動 監 察 系 統 及 公 費 醫 療 網 上 申 報 系 統 、 勞 動 力 市 場 訊 息 化 及 街 道 級 電 子 政 務 領 域 ， 以 及 參 與 城 市 流 動 人 口 管 理 與 服 務 訊 息 平 台 建 設 等 。

目 標 價 3.16 元

北 展 亦 接 獲 軌 道 交 通 自 動 售 檢 票 精 算 中 心 系 統 工 程 ， 將 於 明 年 奧 運 會 前 投 入 營 運 ， 又 與 北 京 地 鐵 合 作 ， 組 成 合 資 公 司 北 京 地 鐵 信 息 ， 獨 家 經 營 北 京 地 鐵 1 、 2 號 線 民 用 通 信 系 統 信 息 平 台 項 目 ， 為 期 15 年 。

北 展 去 年 11 月 底 展 開 強 勁 升 浪 ， 1 月 中 升 至 3.16 元 高 位 ， 其 後 急 回 至 2.5 元 水 平 徘 徊 至 今 ， 經 過 約 3 個 月 時 間 整 固 ， 上 周 五 再 欲 展 升 浪 ， 短 期 如 衝 破 中 期 降 軌 阻 力 2.75 元 ， 可 短 線 追 入 ， 博 再 試 一 次 3.16 元 高 位 ， 有 逾 1 成 上 升 空 間 。

買 賣 策 略 ： 2.45 至 2.55 元 水 平 吸 納 ， 上 望 3 元 ， 升 穿 2.75 元 加 碼 ， 目 標 價 推 高 至 3.16 元 ， 跌 穿 2.3 元 沽 出 。

股 場 放 大 鏡 ： 高 PE 股 高 危 一 族

近 日 唔 少 公 司 ， 業 績 一 出 就 見 光 死 。 最 明 顯 不 過 係 內 需 股 ， 如 永 嘉 （ 3322 ） 出 完 業 績 ， 由 近 5 蚊 跌 到 落 3 蚊 邊 ， 非 常 誇 張 。 業 績 顯 示 ， 其 06 年 底 止 盈 利 2.61 億 元 ， 按 年 上 升 7.9% ， 但 期 內 每 股 盈 利 25.9 仙 ， 卻 出 現 倒 退 ， 因 發 售 新 股 致 盈 利 攤 薄 。 不 過 呢 個 都 唔 係 最 大 問 題 ， 集 團 中 期 盈 利 增 長 3 成 ， 全 年 純 利 卻 只 得 單 位 數 字 ， 咁 點 叫 做 有 內 需 概 念 增 長 股 ， 更 加 唔 值 一 般 內 需 股 20 倍 以 上 PE 。

業 績 唔 對 辦 見 光 死

另 一 個 問 題 係 去 年 有 世 界 盃 熱 潮 ， 佢 擁 有 之 UMBRO 品 牌 包 括 有 英 格 蘭 國 家 隊 等 流 行 之 波 衫 ， 業 績 冇 理 由 咁 差 ， 集 團 以 高 價 奪 得 的 品 牌 專 利 費 ， 仲 值 唔 值 ？ 照 咁 計 ， 同 樣 係 賣 運 動 服 裝 的 李 寧 （ 2331 ） ， 往 績 PE 高 達 56 倍 ， 預 測 PE 都 成 30 倍 ， 一 旦 業 績 唔 對 辦 ， 又 係 高 危 一 族 。

另 外 ， 豬 肉 股 雨 潤 食 品 （ 1068 ） 公 布 業 績 前 有 資 金 偷 步 炒 上 ， 公 布 業 績 後 卻 被 狂 沽 ， 下 跌 成 12% ， 呢 隻 被 證 等 大 行 睇 得 極 好 食 品 股 ， 去 年 純 利 增 長 36% 至 4.89 億 元 ， 不 過 每 股 盈 利 冇 增 長 ， 維 持 0.34 元 ， 以 現 價 計 ， 雨 潤 PE 25 倍 ， 增 長 唔 夠 勁 都 係 死 罪 。

最 後 數 到 中 旅 國 際 （ 308 ） ， 噚 日 公 布 業 績 後 跌 6% 。 集 團 去 年 純 利 倒 退 38% ， 由 於 去 年 度 盈 利 涉 及 個 別 非 經 營 因 素 ， 若 剔 除 上 述 因 素 ， 盈 利 實 際 減 少 約 18% 。 盈 利 倒 退 因 為 新 業 務 芒 果 網 及 珠 海 海 泉 灣 前 期 投 入 的 銷 售 管 理 費 用 龐 大 ， 惟 去 年 暫 時 未 能 提 供 盈 利 貢 獻 。 中 旅 以 上 述 業 績 計 之 往 績 PE 大 約 50 幾 倍 ， 聽 落 幾 得 人 驚 ， 要 明 年 新 業 務 有 盈 利 ， PE 至 會 降 低 ， 但 有 分 拆 芒 果 網 同 中 旅 重 組 注 資 做 溢 價 ， 算 係 較 值 得 低 吸 之 見 光 死 股 票 。

歐陽風

擴 散 三 角 易 轉 向 利 淡

三 角 形 有 4 種 ， 對 稱 、 上 升 和 下 降 三 角 形 已 經 談 過 ， 今 日 介 紹 最 後 一 種 ─ ─ 擴 散 三 角 形 （ Broadening Triangle ） 。 擴 散 三 角 形 很 特 別 ， 跟 早 前 談 過 的 3 種 三 角 形 分 別 很 大 ， 有 人 甚 至 不 視 之 為 三 角 形 。 它 是 較 少 見 的 圖 表 形 態 ， 但 據 說 可 靠 程 度 極 高 。 三 角 形 通 常 是 整 固 形 態 ， 整 固 過 後 多 會 延 續 原 先 的 趨 勢 ， 但 擴 散 三 角 形 卻 多 數 是 轉 向 形 態 ， 尤 其 在 頂 部 出 現 時 ， 往 往 被 視 為 轉 向 利 淡 形 態 。

擴 散 三 角 形 有 幾 個 別 名 ， 早 期 的 技 術 分 析 書 稱 之 為 反 向 三 角 形 （ Inverted Triangle ） ， 亦 有 人 愛 稱 它 為 喇 叭 形 （ Megaphone ） ， 近 年 則 漸 多 人 稱 之 為 頂 部 擴 散 形 態 （ Broadening Top ） 。

典 型 的 擴 散 三 角 形 ， 外 表 就 像 一 個 反 方 向 的 對 稱 三 角 形 。 對 稱 三 角 形 左 邊 闊 右 邊 窄 ， 升 軌 和 降 軌 以 相 若 的 角 度 由 左 向 右 延 伸 ， 最 終 會 在 右 方 相 交 。 擴 散 三 角 形 的 阻 力 軌 和 支 持 軌 亦 以 相 若 的 角 度 由 左 向 右 延 伸 ， 但 阻 力 軌 的 高 點 不 斷 上 移 ， 而 支 持 軌 的 低 點 亦 不 斷 下 移 ， 故 兩 軌 向 右 延 伸 時 只 會 相 距 日 遠 ， 不 會 相 交 ， 整 個 形 態 看 起 來 就 是 左 窄 右 闊 。

好 淡 惡 鬥 各 不 相 讓

這 種 形 態 的 出 現 ， 是 好 淡 雙 方 惡 鬥 的 結 果 。 好 友 奮 力 將 股 價 推 高 ， 但 淡 友 不 認 輸 ， 力 壓 股 價 至 上 次 低 位 之 下 ， 好 友 不 肯 罷 休 ， 將 股 價 推 至 略 高 於 上 次 高 位 。 雙 方 如 此 交 戰 幾 次 ， 一 個 喇 叭 形 就 在 圖 表 上 出 現 ， 由 於 股 價 波 幅 越 來 越 大 ， 投 資 者 漸 感 不 安 ， 到 最 後 多 選 擇 沽 貨 離 場 ， 這 正 是 擴 散 三 角 形 利 淡 的 原 因 。

擴 散 三 角 形 的 阻 力 和 支 持 軌 最 少 應 有 4 個 接 觸 點 ， 營 造 期 不 應 少 於 3 個 星 期 。 右 圖 為 上 海 石 化 （ 338 ） 日 線 圖 ， 由 04 年 2 月 初 至 4 月 下 旬 營 造 擴 散 三 角 形 ， 股 價 與 兩 軌 共 有 5 個 接 觸 點 。

當 股 價 跌 破 支 持 軌 （ 或 升 破 阻 力 軌 ） ， 形 態 即 告 突 破 。 若 如 圖 中 的 向 下 突 破 ， 量 度 跌 幅 目 標 是 突 破 點 減 去 三 角 形 最 闊 之 處 ， 以 右 圖 為 例 ， 三 角 形 右 方 最 高 是 3.8 元 ， 最 低 約 在 3 元 ， 相 差 0.8 元 ， 也 就 是 三 角 形 最 闊 之 處 的 數 值 ， 突 破 點 也 在 3 元 ， 故 量 度 跌 幅 是 3 元 - 0.8 元 ， 應 為 2.2 元 ， 結 果 超 額 完 成 。

順 帶 一 提 ， 近 年 一 些 技 術 分 析 師 將 擴 散 三 角 形 納 入 擴 散 形 態 （ Broadening Patterns ） 之 內 ， 並 認 為 此 類 形 態 只 是 隨 機 向 上 或 向 下 突 破 ， 並 無 特 別 利 淡 傾 向 ， 各 位 可 參 考 Thomas Bulkowski 的 著 作 。

股 場 放 大 鏡 ： 香 港 體 檢 配 股 大 陣 仗

又 有 一 隻 富 豪 第 二 代 股 票 ， 就 係 新 股 英 皇 證 券 （ 717 ） ， 呢 隻 新 股 賣 點 係 「 唔 排 除 」 日 後 注 入 外 業 務 ， 且 看 會 唔 會 做 番 場 好 戲 。 富 豪 第 二 代 概 念 股 噚 日 最 威 係 由 蔡 志 明 愛 女 蔡 加 怡 打 骰 香 港 體 檢 （ 397 ） ， 該 公 司 宣 布 配 股 畀 大 孖 沙 ， 復 牌 即 高 開 1 毫 子 ， 收 市 升 52% 。

香 港 體 檢 噚 日 份 通 告 ， 共 18 頁 ， 分 7 個 題 目 ， 其 中 配 售 部 份 都 分 兩 次 進 行 ， 點 解 唔 一 次 過 做 晒 ？ 原 來 第 1 次 配 售 佔 全 面 攤 薄 股 份 逾 7% ， 已 用 晒 根 據 上 一 次 股 東 大 會 通 過 一 般 授 權 可 發 行 新 股 配 額 ， 以 上 部 份 先 配 畀 金 利 豐 朱 太 同 埋 據 聞 係 金 衞 醫 療 老 闆 等 私 人 投 資 者 。 至 於 第 2 部 份 ， 佔 現 有 股 本 達 21% 及 全 面 攤 薄 後 股 份 16% ， 咁 大 批 股 份 ， 當 然 係 基 金 至 食 得 晒 ， 亦 都 因 此 第 2 批 配 售 要 待 開 股 東 特 別 大 會 通 過 。 以 上 基 金 ， 包 括 荷 銀 、 西 京 ， 近 年 活 躍 投 資 港 股 Galaxy 同 埋 主 板 上 市 中 國 資 本 （ 170 ） ， 可 謂 粒 粒 皆 星 。

由 於 第 1 批 配 售 涉 及 全 新 股 而 非 先 舊 後 新 ， 所 以 噚 日 唔 見 配 股 上 板 ， 至 於 第 2 批 要 等 股 東 會 通 過 ， 即 係 話 新 股 完 全 未 出 街 ， 故 復 牌 個 價 被 搶 到 咁 高 。 連 同 行 使 價 為 0.25 元 兩 次 CB 配 售 ， 香 港 體 檢 今 次 做 到 咁 大 規 模 集 資 ， 跟 住 必 有 大 搞 作 ， 分 分 鐘 做 完 香 港 最 大 體 檢 中 心 ， 再 挑 戰 亞 洲 龍 頭 地 位 。

創 新 能 源 大 成 交 爆 上

除 富 豪 第 二 代 概 念 之 外 ， 噚 日 下 晝 轉 型 資 源 股 概 念 都 重 新 當 炒 ， 好 似 獲 王 軍 入 主 ， 假 前 升 幅 技 驚 四 座 金 榜 （ 172 ） 同 埋 調 整 一 排 金 匡 （ 286 ） ， 都 由 低 位 大 幅 回 升 ， 呢 兩 隻 股 消 息 一 日 未 落 實 ， 都 仲 有 得 玩 ， 惟 波 幅 咁 大 只 宜 小 注 。 另 外 創 新 能 源 （ 702 ） 噚 日 都 靜 極 思 動 ， 忽 現 大 成 交 炒 上 ， 該 公 司 上 星 期 發 份 通 告 話 擬 於 利 比 里 亞 與 國 營 石 油 公 司 投 資 油 氣 儲 量 ， 配 合 圖 表 走 勢 可 訂 止 蝕 短 炒 。

歐 陽 風

邱 之 組 合 ： 炒 股 仔 速 戰 速 決

聯 儲 局 會 議 紀 錄 顯 示 美 國 提 早 減 息 機 會 不 大 ， 甚 至 可 能 加 息 ， 美 股 隔 晚 應 聲 腳 軟 ， 港 股 昨 日 亦 一 開 市 就 表 演 跳 水 ， 指 早 段 跌 過 156 點 ， 但 內 地 股 市 仍 升 ， 支 持 港 股 反 彈 ， 指 跌 69 點 ， 算 硬 淨 。 股 仔 繼 續 飛 沙 走 石 ， 小 邱 從 不 反 對 炒 這 類 股 份 （ 雖 然 極 少 推 介 ） ， 在 此 只 想 提 醒 炒 友 一 句 ， 記 住 當 初 「 炒 」 的 原 意 ， 切 勿 短 炒 變 長 ， 賺 蝕 輸 贏 都 應 該 速 戰 速 決 。

陸 氏 （ 366 ） 和 中 遠 國 際 （ 517 ） 均 升 抵 目 標 價 ， 已 沽 出 獲 利 。 中 油 （ 135 ） 觸 及 止 蝕 位 ， 亦 計 數 離 場 。 中 興 通 訊 （ 763 ） 已 按 計 劃 低 吸 ， 昨 以 陽 燭 收 市 ， 看 來 升 破 三 角 形 後 的 「 後 抽 」 已 完 成 ， 將 向 45 元 目 標 進 發 ， 止 蝕 位 推 上 38.9 元 。

北 控 （ 392 ） 亦 已 低 吸 第 1 注 ， 跌 近 20 元 會 加 碼 ， 但 跌 穿 19.5 元 會 清 貨 ， 目 標 仍 看 25 元 。 中 鋁 （ 2600 ） 短 線 超 買 ， 看 來 要 先 造 旗 形 整 固 ， 仍 會 在 10 元 樓 上 獲 利 ， 止 賺 位 推 上 9.2 元 。

華 潤 置 地 （ 1109 ） 正 營 造 旗 形 ， 仍 以 9.46 元 為 計 數 位 ， 目 標 價 10.5 元 。 大 成 生 化 （ 809 ） 走 勢 悅 目 ， 20 日 線 即 將 升 破 50 日 線 發 出 第 2 個 黃 金 交 叉 ， 止 賺 位 推 上 2.65 元 ， 目 標 價 3 元 。

大 行 點 唱

‧ 第 一 太 平 （ 142 ） ： 摩 通 重 申 增 持 評 級 ， 目 標 價 由 4.25 元 大 幅 調 高 至 6.15 元 ， 理 由 是 旗 下 之 PLDT 前 景 仍 佳 ， 而 且 預 期 NAV 每 股 8.9 元 ， 現 價 折 讓 大 。

‧ 勝 獅 貨 櫃 （ 716 ） ： 摩 通 調 高 評 級 至 增 持 ， 目 標 價 6.6 元 ， 理 由 是 公 司 經 過 兩 年 艱 苦 經 營 後 ， 最 壞 的 日 子 已 經 過 去 ， 預 期 07 和 08 年 PE 僅 5 倍 和 4 倍 。

今 日 事 件 簿

‧ ASM （ 522 ） 、 東 方 海 外 （ 316 ） 除 淨 ‧ 美 聯 （ 1200 ） 、 和 （ 513 ） 除 息

‧ 建 行 （ 939 ） 、 大 連 港 （ 2880 ） 、 粵 投 （ 270 ） 、 上 海 電 氣 （ 2727 ） 公 布 業 績

‧ 美 國 公 布 3 月 生 產 物 價 指 數 、 密 歇 根 大 學 4 月 消 費 情 緒 指 數

儀 征 再 炒 私 有 化

中 石 化 （ 386 ） 前 日 宣 布 06 年 純 利 增 加 30% 至 539.12 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 優 於 市 場 預 期 ； 公 司 同 時 發 出 盈 利 預 告 ， 按 中 國 會 計 準 則 計 算 ， 料 今 年 首 季 純 利 將 增 長 5 成 以 上 ， 旗 下 上 海 石 化 （ 338 ） 預 期 首 季 將 可 扭 虧 為 盈 。

由 於 公 布 業 績 前 中 石 化 已 先 行 炒 上 ， 故 昨 日 反 而 出 現 獲 利 回 吐 ， 多 家 大 行 同 時 發 表 報 告 睇 好 中 石 化 前 景 ， 摩 通 指 集 團 盈 利 高 於 預 期 ， 因 為 旗 下 勘 探 與 生 產 經 營 溢 利 增 長 ， 同 時 受 惠 成 本 削 減 ， 而 且 中 石 化 煉 油 業 務 可 望 於 今 年 扭 虧 為 盈 ， 因 此 預 期 中 石 化 07 年 盈 利 可 增 加 21% 至 650 億 元 。 摩 通 維 持 中 石 化 增 持 評 級 ， 並 將 目 標 價 由 5 元 大 幅 上 調 至 9 元 。

炒 完 中 石 化 ， 資 金 輪 到 炒 集 團 旗 下 之 上 石 化 及 儀 征 化 纖 （ 1033 ） ， 昨 分 別 升 10% 及 6.5% ， 除 了 業 績 因 素 ， 煉 油 分 支 業 務 可 望 扭 虧 為 盈 之 外 ， 市 場 又 重 提 私 有 化 之 說 。 事 實 上 ， 儀 征 及 上 石 化 股 權 分 置 議 案 被 股 東 否 決 後 ， 儀 征 上 月 底 才 發 表 聲 明 ， 指 目 前 公 司 非 流 通 股 東 正 就 公 司 的 股 權 分 置 改 革 的 相 關 事 宜 進 行 研 究 ， 惟 尚 未 提 出 具 體 方 案 。 集 團 這 兩 家 子 公 司 如 何 作 出 整 合 ， 相 信 很 快 揭 盅 。

另 一 方 面 ， 業 績 顯 示 ， 中 石 化 集 團 的 經 營 現 金 流 十 分 強 勁 ， 管 理 層 更 表 明 有 能 力 以 現 金 流 應 付 資 本 開 支 ， 反 映 集 團 有 足 夠 資 金 對 子 公 司 進 行 私 有 化 。 集 團 下 周 一 將 正 式 公 布 首 季 營 運 業 績 ， 昨 日 上 石 化 及 儀 征 的 買 盤 甚 盛 ， 或 炒 屆 時 有 新 消 息 公 布 。

從 圖 表 看 ， 上 石 化 昨 大 陽 燭 大 成 交 急 升 ， 除 升 破 1 月 中 高 位 外 ， 由 去 年 3 月 高 位 延 伸 的 平 行 下 降 通 道 降 軌 阻 力 亦 已 升 穿 ， 短 期 有 機 會 再 試 5 元 高 位 。 論 短 炒 值 博 率 ， 儀 征 現 時 水 位 可 能 更 佳 ， 儀 征 上 月 升 至 2.65 元 高 位 即 現 射 擊 之 星 見 頂 ， 經 過 11 個 交 易 日 造 旗 後 ， 昨 以 大 陽 燭 升 穿 旗 形 阻 力 ， 現 位 買 博 升 破 2.65 元 頂 位 ， 有 大 約 1 成 上 升 空 間 。

儀 征 化 纖 去 年 業 績 已 成 功 轉 虧 為 盈 ， 早 前 公 布 的 2006 年 度 業 績 ， 盈 利 為 4088 萬 元 人 民 幣 ， 儘 管 外 購 主 要 原 料 的 平 均 價 格 按 年 上 升 6.7% ， 該 公 司 透 過 成 本 控 制 ， 令 銷 售 費 用 、 管 理 費 用 及 財 務 費 用 合 計 下 降 22.6% ， 此 外 公 司 聚 酯 產 品 平 均 售 價 亦 按 年 上 升 1.7% ， 協 助 業 績 扭 虧 為 盈 。

相 比 起 H 股 ， 儀 征 A 股 表 現 其 實 相 當 誇 張 ， 上 月 曾 出 現 連 升 10 日 情 況 ， 兼 夾 連 續 4 日 漲 停 板 （ 未 進 行 股 改 的 波 幅 上 限 為 5% ） ， 引 起 股 份 被 私 有 化 之 揣 測 ， 股 價 在 漲 至 9 元 水 平 後 橫 行 ， 昨 A 股 股 價 再 升 3.6% ， 收 報 8.9 元 ， 有 勢 破 頂 ， 而 以 昨 收 市 價 計 ， A 股 較 H 股 的 溢 價 足 足 達 到 2.6 倍 ， 同 一 家 公 司 的 兩 地 價 格 ， 無 理 由 差 距 如 此 巨 大 。

買 賣 策 略 ： 2.4 至 2.5 元 水 平 買 入 ， 目 標 2.7 元 ， 跌 穿 2.25 元 止 蝕 。

航 科 強 勢 破 三 角

紅 籌 股 北 控 （ 392 ） 、 華 創 （ 291 ） 及 上 實 （ 363 ） 近 日 股 價 紛 紛 破 位 而 上 ， 相 對 較 細 的 紅 籌 股 航 天 科 技 （ 031 ） 由 近 期 高 位 1.56 元 調 整 近 兩 個 月 ， 遲 遲 未 起 動 ， 到 昨 日 才 現 大 陽 燭 升 破 三 角 形 降 軌 阻 力 ， RSI 同 步 破 降 軌 ， 成 交 增 加 ， MACD 有 勢 重 現 雙 牛 ， 技 術 走 勢 明 顯 破 位 ， 有 短 炒 機 會 。

買 賣 策 略 ： 1.2 至 1.3 元 水 平 買 入 ， 短 炒 上 望 1.5 元 ， 跌 穿 1.1 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 洛 陽 鉬 業 值 得 認 購

碧 桂 園 （ 2007 ） 噚 日 截 止 認 購 ， 估 計 超 額 認 購 200 至 300 倍 ， 低 過 中 糧 控 股 （ 606 ） 、 中 信 1616 （ 1883 ） 同 埋 匯 源 （ 1886 ） ， 市 傳 碧 桂 園 開 市 會 見 8 蚊 ， 若 然 首 日 掛 牌 真 係 開 到 呢 個 價 ， 孖 展 客 應 該 有 得 執 。 至 於 億 鑽 珠 寶 （ 475 ） 唔 知 係 咪 終 於 有 人 睇 到 佢 確 係 抵 買 ， 臨 尾 孖 展 突 增 ， 料 首 日 掛 牌 個 價 都 唔 會 太 差 。

黎 緊 輪 到 洛 陽 欒 川 鉬 業 （ 3993 ） 同 埋 中 信 銀 行 （ 998 ） 呢 兩 隻 焦 點 新 股 招 股 ， 又 有 新 一 輪 新 股 認 購 潮 。 洛 陽 鉬 業 擁 有 全 球 最 大 鉬 礦 存 量 ， 亦 有 鎢 等 金 屬 礦 ， 而 該 金 屬 主 要 係 用 作 合 金 及 不 鋼 的 添 加 劑 ， 用 以 增 強 合 金 的 強 度 與 硬 度 ， 鉬 需 求 會 同 鋼 鐵 需 求 掛 。 由 於 內 地 鋼 價 在 年 初 至 今 整 體 已 上 升 了 1 成 左 右 ， 同 時 寶 鋼 近 期 又 有 提 價 行 動 ， 反 映 短 期 內 呢 隻 新 股 頗 有 賣 點 。

據 專 家 分 析 ， 稀 有 金 屬 股 的 合 理 PE 應 介 乎 20 到 25 倍 ， 由 於 此 行 業 存 在 周 期 性 ， 市 場 給 予 這 些 股 份 的 估 值 通 常 在 15 倍 左 右 ， 而 洛 陽 鉬 業 的 07 年 預 測 PE 介 乎 10.8 到 13.8 倍 ， 即 使 以 上 限 價 計 ， 都 仲 有 水 位 ， 值 得 認 購 。

如 果 要 炒 影 子 股 概 念 ， 湖 南 有 色 （ 2626 ） 同 佢 一 樣 都 有 鎢 礦 ， 頗 有 相 似 之 處 ， 但 係 剛 被 大 行 以 到 價 為 由 降 級 至 中 性 ； 中 國 礦 業 （ 340 ） 都 係 有 相 似 概 念 ， 但 係 早 排 傳 出 有 股 東 爭 執 ， 有 唔 明 朗 因 素 ； 中 國 稀 土 （ 769 ） 其 實 所 做 頗 唔 同 ， 但 有 PE 偏 低 利 好 因 素 ； 最 近 似 應 係 剛 宣 布 以 3 億 銀 收 購 蒙 古 阿 雷 努 爾 鉬 礦 51% 權 益 ， 並 擁 有 開 採 權 中 國 資 源 開 發 （ 661 ） 。

中 國 資 源 最 似 影 子 股

根 據 通 告 ， 阿 雷 努 爾 鉬 礦 初 步 已 探 明 鉬 金 屬 儲 量 為 57000 噸 ， 遠 景 儲 量 為 10 萬 噸 ， 以 鉬 精 礦 每 噸 市 價 約 20 萬 元 人 民 幣 計 ， 呢 個 礦 都 幾 值 錢 ， 不 過 同 洛 陽 鉬 業 擁 有 全 球 最 大 鉬 礦 ， 儲 量 達 206 萬 噸 比 ， 就 真 係 小 巫 見 大 巫 。 中 國 資 源 今 次 收 購 仲 包 括 3 個 鎢 礦 勘 探 權 ， 直 頭 同 洛 陽 鉬 業 一 模 一 樣 。

歐陽風

邱 之 組 合：中 鋁 10 元 食 糊

美 鋁 業 績 好 過 預 期 ， 加 上 金 屬 股 續 強 勢 ， 中 鋁 （ 2600 ） 昨 開 高 9.18 元 ， 其 後 又 回 落 至 8.8 元 ， 到 入 市 位 買 入 ， 收 9.56 元 ， 現 將 止 賺 位 推 上 9.1 元 持 有 ， 10 元 樓 上 分 兩 注 沽 出 獲 利 。 陸 氏 實 業 （ 366 ） 續 升 ， 保 歷 加 通 道 向 上 撐 開 ， MACD 牛 差 擴 大 ， 定 6 元 止 賺 ， 睇 6.6 元 。

中 遠 國 際 （ 517 ） 止 賺 位 4.55 元 不 變 。 阜 豐 （ 546 ） 及 西 王 糖 業 （ 2088 ） 觸 及 止 蝕 位 離 場 ， 另 一 玉 米 概 念 股 大 成 （ 809 ） 先 升 後 回 ， 繼 續 持 有 。 中 國 無 線 （ 2369 ） 到 達 1.7 元 目 標 價 止 賺 ， 昨 日 公 布 業 績 ， 研 究 後 會 再 跟 進 。 馬 鋼 （ 323 ） 觸 及 止 賺 位 先 行 離 場 ， 但 仍 會 留 意 再 次 入 市 機 會 。

伊 朗 繼 人 質 事 件 後 ， 再 有 核 危 機 ， 刺 激 油 價 上 升 ， 中 油 香 港 （ 135 ） 昨 有 勢 破 旗 ， 今 日 如 以 陽 燭 破 旗 ， 料 穿 4 元 關 機 會 相 當 高 ， 買 賣 部 署 維 持 不 變 。

大 行 點 唱

‧ 高 盛 報 告 指 ， 湖 南 有 色 （ 2626 ） 股 價 自 該 行 首 次 建 議 買 入 後 已 上 升 35% ， 距 目 標 價 6.2 元 僅 6% ， 在 注 資 行 動 仍 有 待 進 行 的 情 況 下 ， 現 水 平 缺 乏 上 升 空 間 ， 因 此 將 其 投 資 評 級 由 買 入 降 至 中 性 ， 建 議 候 更 佳 水 位 才 再 次 買 入 。

‧ 摩 根 士 丹 利 將 德 昌 電 機 （ 179 ） 07 及 08 年 度 盈 利 預 測 分 別 調 低 21.5% 及 7.1% ， 主 要 反 映 最 新 營 運 數 據 ， 包 括 國 內 勞 工 成 本 上 升 抵 銷 金 屬 價 格 下 跌 ， 07 年 度 重 組 開 支 約 1300 萬 美 元 ， 以 及 有 效 稅 率 高 於 06 年 度 ， 並 將 德 昌 目 標 價 由 7 元 降 至 6.6 元 ， 但 同 時 認 為 現 股 價 已 反 映 不 利 因 素 ， 建 議 現 水 平 收 集 。

今 日 事 件 簿

‧ 神 華 （ 1088 ） 、 中 石 油 （ 857 ） 、 信 置 （ 083 ） 除 息

‧ 中 國 遠 洋 （ 1919 ） 、 中 電 （ 002 ） 除 淨

‧ 招 商 局 （ 144 ） 、 中 旅 （ 308 ） 、 京 信 通 信 （ 2342 ） 、 蒙 牛 （ 2319 ） 、 中 化 化 肥 （ 297 ） 、 兩 潤 （ 1068 ） 公 布 業 績

定 單 勁 中 興 回 吐 要 買

港 股 昨 早 高 開 後 曾 顯 著 回 落 ， 但 下 午 再 度 轉 強 兼 升 穿 20500 水 平 ， 惟 尾 市 有 沽 壓 ， 期 指 最 後 交 易 時 段 更 加 大 炒 低 水 。 正 如 日 前 指 出 ， 港 股 短 線 已 經 相 當 超 買 ， 即 使 是 新 升 浪 已 經 開 始 ， 技 術 指 標 都 已 嫌 超 買 ， 要 再 上 高 位 ， 先 稍 為 整 固 一 下 會 較 為 健 康 。 另 一 方 面 ， 5 月 份 一 向 都 是 股 市 的 淡 靜 期 ， 或 者 可 以 說 是 調 整 期 ， 故 此 有 （ Sell in May and walk away ） 之 說 法 ， 小 邱 估 計 大 型 新 股 陸 續 掛 牌 後 ， 港 股 會 作 出 調 整 。

中 興 通 訊 （ 763 ） 日 前 公 布 收 到 中 國 移 動 集 團 發 出 的 中 標 通 知 書 ， 在 包 括 北 京 、 天 津 及 深 圳 等 城 市 提 供 TD-SCDMA 產 品 ， 刺 激 股 價 周 二 單 日 急 升 13% ， 昨 日 有 獲 利 回 吐 跌 5% ， 正 好 是 買 入 機 會 。 初 步 估 算 ， 這 次 中 標 能 為 中 興 帶 來 35 億 元 人 民 幣 收 入 ， 以 公 司 規 模 而 言 是 一 個 龐 大 數 字 ， 而 且 隨 中 國 正 式 3G 發 牌 ， 估 計 定 單 將 陸 續 有 來 。

瑞 信 隨 即 發 表 研 究 報 告 ， 引 述 內 地 媒 體 指 ， 中 興 在 取 得 TD 合 同 的 規 模 較 預 期 理 想 ， 遂 把 市 場 佔 有 率 由 原 來 估 計 的 30% 提 高 至 50% ， 並 調 高 08 年 每 股 盈 利 預 測 11% ， 至 2.61 元 人 民 幣 ， 目 標 價 由 41.7 元 調 高 至 42.8 元 ， 認 為 股 價 現 水 平 相 等 於 07 年 PE 約 23 倍 ， 估 值 吸 引 ， 並 重 申 跑 贏 大 市 評 級 。

報 告 又 指 ， 中 興 手 上 6 個 城 市 的 TD-SCDMA 合 約 中 ， 有 4 個 屬 奧 運 比 賽 場 地 所 在 地 。 該 行 估 計 中 移 動 集 團 會 將 其 投 放 在 TD-SCDMA 的 267 億 元 人 民 幣 資 本 投 資 分 開 9 份 合 約 招 標 ， 包 括 預 計 核 心 設 備 資 本 開 支 100 億 元 及 手 機 開 支 40 億 元 人 民 幣 。 以 上 分 析 可 見 ， 單 是 中 移 動 的 定 單 就 已 經 是 相 當 可 觀 的 數 字 ， 還 未 計 其 他 幾 間 3G 營 運 商 的 潛 在 定 單 。

中 興 周 二 股 價 大 裂 口 升 穿 三 角 降 軌 阻 力 後 ， 曾 出 現 即 市 回 吐 ， 低 位 38.55 元 剛 好 守 穩 降 軌 阻 力 之 上 ， 反 映 該 突 破 阻 力 位 已 有 相 當 大 支 持 ， 昨 日 回 吐 最 低 跌 至 38.9 元 回 升 ， 也 反 映 該 位 支 持 力 強 。 此 外 MACD 牛 差 距 進 一 步 擴 大 ， 保 歷 加 通 道 擴 闊 ， 都 有 利 股 價 進 一 步 上 試 高 位 。

買 賣 策 略 ： 39.5 至 40.5 元 之 間 買 入 ， 目 標 上 望 45 元 ， 止 蝕 位 38 元 。

北 控 注 資 前 景 佳

北 京 控 股 （ 392 ） 假 前 曾 作 推 介 ， 獲 利 沽 出 不 久 即 停 牌 ， 昨 日 復 牌 宣 布 注 入 北 京 燃 氣 資 產 ， 是 市 場 期 待 已 久 的 注 資 行 動 ， 股 價 裂 口 高 開 後 再 以 陽 燭 高 收 ， 上 升 動 力 仍 在 。 北 控 將 以 116 億 元 向 母 公 司 北 控 集 團 收 購 北 京 燃 氣 集 團 ， 代 價 40 億 元 以 現 金 支 付 ， 其 餘 以 每 股 18.48 元 發 行 4.11 億 股 新 股 支 付 ， 而 北 控 未 來 將 逐 步 出 售 其 零 售 及 其 他 項 目 ， 專 注 發 展 基 建 及 資 源 項 目 ， 以 上 行 動 有 助 集 團 估 值 提 高 。

高 盛 報 告 指 出 ， 注 資 相 當 於 07 年 PE14.7 倍 ， 低 於 同 業 新 奧 燃 氣 （ 2688 ） 的 15.8 倍 、 中 國 燃 氣 （ 384 ） 的 22.1 倍 及 百 江 燃 氣 （ 1083 ） 的 17.7 倍 ， 收 購 影 響 正 面 並 正 作 出 評 估 。 有 關 資 產 包 括 連 接 北 京 所 有 市 區 及 部 份 郊 區 的 天 然 氣 管 道 網 絡 、 天 然 氣 集 輸 公 司 及 營 運 商 部 份 權 益 ， 是 不 少 燃 氣 公 司 覬 覦 的 優 質 資 產 ， 北 控 有 窗 口 公 司 的 地 位 ， 才 得 以 獲 注 。

買 賣 策 略 ： 21.5 至 22.5 元 先 入 一 注 ， 跌 近 20 元 再 入 一 注 ， 目 標 25 元 ， 跌 穿 18 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 橡 果 上 市 炒 高 七 星

中 國 七 星 （ 245 ） 噚 日 一 開 市 就 高 開 7 格 ， 幅 度 超 過 6% ， 之 後 越 升 越 多 ， 收 市 升 18% ， 市 場 話 係 因 為 一 向 極 之 睇 好 中 國 七 星 大 行 美 林 ， 再 出 報 告 調 高 佢 目 標 價 至 1.52 元 。

另 一 個 理 由 ， 係 有 報 道 ， 國 內 最 大 電 視 直 銷 公 司 橡 果 國 際 ， 已 於 上 周 五 向 美 國 證 券 交 易 委 員 會 提 交 了 上 市 申 請 ， 招 股 書 都 出 埋 ， 計 劃 最 高 集 資 1.28 億 美 元 ， 成 為 國 內 第 一 家 在 海 外 上 市 的 電 視 購 物 公 司 。 據 報 此 次 橡 果 所 募 集 資 金 將 用 於 購 買 電 視 廣 告 時 間 ， 打 造 產 品 及 服 務 品 牌 ， 以 建 立 多 樣 化 銷 售 平 台 和 全 國 性 分 銷 網 絡 。

橡 果 呢 間 公 司 ， 大 約 １ 年 前 搞 手 機 銷 售 ， 不 到 １ 年 時 間 銷 售 額 達 10 億 元 人 民 幣 ， 其 後 再 收 購 產 銷 英 語 電 子 學 習 產 品 （ ELP ） 的 科 技 公 司 ， 及 將 產 品 層 面 擴 大 至 保 健 產 品 等 ， 增 長 得 非 常 之 快 ， 也 因 此 係 時 候 上 市 集 資 。 據 稱 今 次 幫 橡 果 搞 上 市 投 資 銀 行 ， 美 林 亦 都 有 份 ， 而 且 好 快 會 香 港 幫 橡 果 做 路 演 ， 唱 好 七 星 ， 間 接 有 助 橡 果 造 勢 。 至 於 中 國 七 星 ， 雖 然 根 據 現 有 資 料 仍 然 係 內 地 第 2 大 直 銷 商 ， 但 係 近 幾 個 月 七 星 都 發 展 得 好 快 ， 話 唔 定 隨 時 追 得 上 橡 果 。 由 家 到 橡 果 正 式 上 市 呢 段 時 間 ， 相 信 七 星 都 仲 有 得 炒 。

國 企 重 組 吼 經 緯 紡 機

去 年 10 月 底 停 牌 至 今 國 企 股 洛 陽 玻 璃 （ 1108 ） 日 前 宣 布 ， 其 最 終 控 股 股 東 洛 陽 國 資 公 司 ， 與 中 國 建 材 （ 3323 ） 大 股 東 中 國 建 築 材 料 集 團 簽 訂 協 議 ， 將 70% 股 權 無 償 劃 撥 給 中 建 材 集 團 ， 通 告 話 會 投 資 4000 萬 元 人 民 幣 幫 佢 發 展 低 輻 射 玻 璃 項 目 ， 及 幫 手 搞 融 資 。

洛 玻 一 直 受 高 負 債 問 題 困 擾 ， 如 今 搵 到 咁 有 後 台 大 股 東 ， 復 牌 肯 定 勁 升 。 另 一 隻 有 得 諗 注 資 收 購 國 企 ， 係 經 緯 紡 機 （ 350 ） ， 其 大 股 東 係 央 企 級 內 地 行 業 龍 頭 中 國 天 集 團 ， 去 年 8 月 贖 回 押 股 後 ， 經 緯 隨 即 搞 埋 股 改 ， 時 間 上 應 該 好 快 輪 到 做 重 組 注 資 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 大 成 先 沽 一 半

華 潤 置 地 （ 1109 ） 昨 按 計 劃 在 9.46 元 買 入 ， 曾 抽 高 至 10.3 元 ， 如 跌 穿 買 入 價 會 離 場 ， 目 標 下 移 至 10.5 元 。

九 方 （ 8129 ） 及 匯 源 （ 1886 ） 觸 及 止 蝕 ， 均 已 沽 出 。 另 按 計 劃 減 少 股 數 ， 信 置 （ 083 ） 短 期 或 先 造 旗 ， 沽 出 候 17 元 買 回 。 中 信 銀 行 招 股 價 較 預 期 低 ， 中 信 國 金 （ 183 ） 先 升 後 回 ， 沽 出 離 場 。

大 成 （ 809 ） 減 持 一 半 ， 另 一 半 2.6 元 止 賺 。 中 遠 國 際 （ 517 ） 止 賺 推 高 至 4.55 元 ， 目 標 4.8 元 。 馬 鋼 （ 323 ） 止 賺 推 高 至 5.44 元 。 中 油 （ 135 ） 及 阜 豐 （ 546 ） 止 蝕 位 分 別 推 高 至 3.77 元 及 2.35 元 ， 中 國 無 線 （ 2369 ） 目 標 下 調 至 1.7 元 。

大 行 點 唱

‧ BNP 發 表 報 告 ， 指 信 和 置 業 （ 083 ） 透 過 改 善 建 築 及 管 理 質 素 提 高 市 場 佔 有 率 ， 有 助 其 新 項 目 出 售 時 享 有 較 高 溢 價 ， 雖 然 信 和 07 年 度 盈 利 有 可 能 倒 退 ， 但 08 年 新 樓 落 成 量 增 加 ， 盈 利 前 景 將 有 改 善 ， 維 持 買 入 建 議 ， 目 標 價 19.51 元 。

‧ 瑞 銀 調 低 中 油 香 港 （ 135 ） 未 來 3 年 盈 利 預 測 7.6% 至 9.1% ， 因 該 公 司 與 中 石 油 集 團 共 同 擁 有 的 油 田 ， 上 年 度 開 採 成 本 上 漲 28% 。 不 過 ， 中 油 股 價 因 遲 遲 未 有 注 資 消 息 而 嚴 重 跑 輸 大 市 ， 故 維 持 買 入 評 級 ， 目 標 價 則 由 5.6 元 調 低 至 5.2 元 。

今 日 事 件 簿

‧ 碧 桂 園 （ 2007 ） 今 午 截 止 認 購

‧ 中 國 海 景 （ 8065 ） 10 合 1 ， 暫 以 臨 時 編 號 8371 買 賣

‧ 首 富 國 際 新 股 （ 204 ） 與 舊 股 （ 2914 ） 並 行 買 賣

‧ 平 安 保 險 （ 2318 ） 、 富 士 康 （ 2038 ） 、 中 油 （ 135 ） 、 中 遠 國 際 （ 517 ） 、 第 一 太 平 （ 142 ） 、 鷹 君 （ 041 ） 、 吉 利 汽 車 （ 175 ） 、 五 礦 資 源 （ 1208 ） 公 布 業 績

炒 回 歸 A 股 中 鋁 展 升 浪

長 假 後 港 股 受 外 圍 股 市 造 好 刺 激 裂 口 上 升 ， 之 後 窄 幅 整 固 ， 成 交 增 加 至 555 億 元 ， 連 續 兩 個 裂 口 上 升 之 後 ， 港 股 無 疑 已 經 相 當 超 買 ， 如 要 續 升 ， 至 少 要 造 一 次 旗 ， 才 可 望 破 頂 而 上 ， 否 則 短 期 再 勉 強 抽 上 ， 回 吐 壓 力 會 相 當 沉 重 。 因 此 ， 將 倉 內 股 票 止 賺 及 止 蝕 位 推 高 ， 個 別 股 價 牛 皮 ， 亦 會 沽 出 。

昨 日 升 勢 最 強 股 份 ， 當 數 到 金 屬 類 股 ， 由 於 外 圍 金 屬 價 格 持 續 上 升 ， 國 內 期 銅 又 漲 停 板 ， 江 西 銅 （ 358 ） 升 7% ， 紫 金 礦 業 （ 2899 ） 升 2% ， 靈 寶 黃 金 （ 3330 ） 升 4% ， 湖 南 有 色 （ 2626 ） 升 7% ， 中 國 鋁 業 （ 2600 ） 升 5% 。 以 上 金 屬 股 普 遍 已 經 超 買 ， 論 上 升 動 力 及 消 息 支 持 ， 應 數 剛 呈 突 破 的 中 鋁 較 有 值 博 率 。

中 鋁 最 近 消 息 多 多 ， 包 括 在 上 月 宣 布 在 昆 士 蘭 州 東 海 岸 建 成 年 產 210 萬 噸 的 氧 化 鋁 廠 ， 以 及 1000 萬 噸 鋁 土 礦 山 和 相 關 設 施 ， 項 目 總 投 資 約 30 億 澳 元 。 這 項 投 資 將 大 大 提 高 中 鋁 的 氧 化 鋁 產 量 及 鋁 土 礦 的 供 應 量 。 另 外 ， 中 鋁 上 月 宣 布 第 2 度 調 高 氧 化 鋁 價 格 ， 出 乎 市 場 意 料 之 外 。 去 年 12 月 底 ， 中 國 鋁 業 母 公 司 持 有 的 上 市 公 司 山 東 鋁 業 和 蘭 州 鋁 業 同 時 發 布 公 告 稱 ， 中 國 鋁 業 將 通 過 換 股 吸 收 合 併 山 東 鋁 業 和 蘭 州 鋁 業 的 方 式 實 現 A 股 上 市 ， 中 鋁 公 布 業 績 後 ， 上 月 底 剛 發 出 年 報 ， 具 備 3 年 優 質 業 績 報 告 ， A 股 上 市 申 請 料 即 將 展 開 。

高 盛 指 ， 「 十 一 五 」 規 劃 預 算 投 入 2200 億 元 人 民 幣 資 本 開 支 以 興 建 國 家 電 網 設 施 ， 料 此 舉 令 內 地 鋁 的 需 求 持 續 增 加 ， 令 鋁 價 在 高 位 徘 徊 。 另 外 ， 巿 場 亦 關 注 中 國 鋁 業 能 否 獲 母 公 司 注 入 精 煉 廠 的 資 產 。 根 據 高 盛 估 計 ， 如 落 實 注 入 該 批 資 產 ， 中 國 鋁 業 07 年 每 股 盈 利 可 望 提 升 至 0.77 元 人 民 幣 ， 現 時 高 盛 估 計 中 國 鋁 業 07 年 每 股 盈 利 為 0.65 元 人 民 幣 。

中 銀 國 際 指 出 ， 中 鋁 早 前 宣 布 以 換 股 方 式 收 購 山 東 鋁 業 以 及 蘭 州 鋁 業 ， 相 信 中 鋁 很 大 機 會 借 殼 到 A 股 上 市 ， 認 為 中 鋁 的 股 價 已 反 映 A 股 上 市 的 影 響 ， 但 未 包 括 向 母 公 司 收 購 資 產 可 能 性 ， 該 行 正 等 待 有 關 收 購 的 進 一 步 消 息 。

中 鋁 今 年 初 升 至 8 元 水 平 見 頂 回 落 ， 跌 至 6.6 元 回 升 ， 其 後 在 約 1.7 元 上 下 波 幅 內 徘 徊 ， 成 長 方 形 橫 行 區 ， 整 固 3 個 多 月 後 ， 昨 呈 裂 口 急 升 ， 剛 突 破 2 月 中 高 位 8.57 元 ， MACD 呈 牛 差 擴 大 ， 而 保 歷 加 通 道 則 向 上 下 擴 闊 ， 這 次 長 方 形 突 破 ， 量 度 上 升 目 標 上 望 10.3 元 。

買 賣 策 略 ： 8.85 元 至 8.95 元 之 間 買 入 ， 上 望 10.3 元 ， 回 報 逾 1 成 ， 跌 穿 8.5 元 止 蝕 。

陸 氏 實 業 （ 366 ） 是 越 南 當 地 最 大 水 泥 生 產 商 ， 並 投 資 當 地 市 區 商 業 及 住 宅 地 產 項 目 ， 受 惠 越 南 加 入 WTO 及 當 地 經 濟 快 速 增 長 、 經 濟 政 策 鼓 勵 外 資 投 資 等 ， 去 年 股 價 錄 得 超 過 3 倍 升 幅 。

陸 氏 整 固 完 再 開 車

集 團 去 年 11 月 初 升 至 4.8 元 後 ， 在 約 1.6 元 上 下 波 幅 內 整 固 多 達 2 個 月 才 再 起 升 浪 ， 2 月 初 升 至 5.62 元 高 位 後 ， 也 是 在 區 間 內 橫 行 了 兩 個 月 ， 昨 日 正 式 升 穿 5.62 元 高 位 ， 視 作 長 方 形 突 破 ， 量 度 上 升 目 標 在 6.82 元 ， 現 位 買 入 有 短 炒 價 值 。

買 賣 策 略 ： 5.82 至 5.95 元 吸 納 ， 目 標 6.6 元 ， 有 超 過 1 成 上 升 空 間 ， 跌 穿 5.5 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 海 油 化 學 等 消 息 突 破

海 油 化 學 （ 3983 ） 剛 於 假 前 公 布 業 績 ， 去 年 股 東 應 佔 溢 利 上 升 74% ， 至 16.4 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 每 股 盈 利 48.4 分 ， 末 期 息 1.5 分 ， 期 內 收 入 上 升 46.1% ， 至 34.6 億 元 。 呢 份 成 績 表 本 來 係 超 出 預 期 ， 但 假 前 高 開 後 有 獲 利 沽 盤 ， 低 收 僅 升 1 格 。

事 實 上 海 油 化 學 自 上 市 後 炒 約 1 個 月 至 3.53 元 水 平 後 ， 已 經 橫 行 成 5 個 月 ， 現 價 同 去 年 10 月 底 個 價 比 較 ， 無 乜 上 落 ， 要 股 價 作 出 突 破 ， 睇 怕 要 有 好 消 息 至 得 。 目 前 海 油 化 學 生 產 尿 素 化 肥 ， 受 到 國 內 太 多 小 型 化 肥 生 產 商 的 競 爭 ， 去 年 跌 價 約 7% ， 與 國 際 化 肥 價 格 節 節 上 升 走 勢 背 馳 ， 呢 個 現 象 ， 要 靠 行 內 不 斷 併 購 去 解 決 。

另 一 方 面 ， 去 年 10 月 即 集 團 上 市 之 初 ， 國 資 委 宣 布 由 中 海 油 集 團 全 面 接 管 中 化 建 ， 由 於 海 油 化 學 已 與 母 公 司 中 海 油 集 團 簽 訂 了 不 競 爭 協 議 ， 因 此 中 化 建 資 產 只 能 被 注 入 海 油 化 學 ， 待 收 購 後 的 中 化 建 資 產 整 合 過 後 ， 相 信 好 快 就 會 有 注 資 消 息 公 布 。

海 油 化 學 除 生 產 尿 素 之 外 ， 近 年 發 展 得 最 快 係 甲 醇 ， 今 年 海 油 化 學 主 要 增 長 動 力 將 來 自 60 萬 噸 甲 醇 廠 投 產 ， 甲 醇 價 格 近 期 跌 幅 唔 細 ， 不 過 呢 種 話 明 係 替 代 能 源 ， 只 要 國 際 油 價 唔 大 跌 ， 甲 醇 價 錢 亦 都 跌 極 有 個 譜 。 呢 間 有 業 績 及 注 資 消 息 支 持 公 司 ， 短 線 雖 然 未 必 好 有 炒 味 ， 但 係 長 風 險 低 ， 回 報 更 隨 時 有 驚 喜 。

長 盈 有 炒 高 誘 因

長 盈 集 團 （ 689 ） 年 初 宣 布 夥 拍 江 西 銅 業 （ 358 ） 組 成 合 營 ， 轉 型 金 屬 股 加 上 拍 住 大 碼 頭 ， 本 來 大 把 前 途 ， 但 係 被 評 未 有 工 廠 ， 唔 知 幾 時 至 有 盈 利 貢 獻 ， 故 此 公 布 好 消 息 後 股 價 曾 經 跌 到 四 腳 朝 天 。 不 過 ， 假 前 該 公 司 終 於 搵 到 生 產 基 地 ， 清 遠 市 以 4700 萬 元 收 購 一 家 生 產 陽 極 板 、 電 解 銅 等 製 品 工 廠 ， 估 計 日 後 仲 會 有 其 他 收 購 ， 因 此 長 盈 好 可 能 會 炒 高 配 股 集 資 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 有 力 挑 戰 頂 峰

港 股 4 月 有 個 好 開 始 ， 上 周 3 個 交 易 日 全 升 ， 指 高 收 20209 ， 完 全 補 回 2 月 28 日 的 巨 型 下 跌 裂 口 ， 本 周 如 守 穩 50 日 線 19951 ， 先 試 20500 ， 然 後 再 挑 戰 頂 20971 。

4 月 Watching List 中 ， 上 周 三 再 有 馬 鋼 （ 323 ） 及 大 成 生 化 （ 809 ） hit 到 買 入 價 ， 已 按 部 署 買 入 ， 至 此 6 隻 中 5 隻 ， 僅 佐 丹 奴 （ 709 ） 未 回 落 到 買 入 價 已 彈 升 ， 故 未 能 買 到 。 以 上 5 股 的 目 標 價 和 止 蝕 位 ， 仍 按 上 周 二 所 寫 無 變 ， 因 篇 幅 有 限 ， 不 再 覆 述 。

此 外 ， 上 周 三 推 介 的 阜 豊 （ 546 ） 亦 按 部 署 在 2.45 元 買 入 ， 短 炒 目 標 2.8 元 及 止 蝕 位 2.3 元 不 變 。 另 中 航 信 （ 696 ） 跌 穿 13.50 元 止 蝕 位 ， 已 在 13.48 元 沽 出 止 蝕 。 現 時 倉 內 股 票 多 達 11 隻 ， 需 要 重 新 部 署 ， 減 少 股 票 隻 數 。

大 行 點 唱

‧ 花 旗 發 表 報 告 ， 將 工 行 （ 1398 ） 投 資 評 級 由 買 入 調 低 至 持 有 ， 因 業 績 僅 符 合 預 期 ， 同 時 缺 乏 增 長 動 力 ， 不 過 維 持 目 標 價 5 元 。 高 盛 則 認 為 工 行 業 績 及 發 展 策 略 符 合 預 期 ， 維 持 買 入 評 級 。

‧ 高 盛 將 騰 訊 （ 700 ） 07 及 08 年 每 股 盈 利 預 測 分 別 調 低 13% 及 6% ， 因 成 本 上 漲 等 因 素 ， 但 同 時 將 其 12 個 月 目 標 價 調 高 至 29 元 ， 認 為 其 07 年 預 測 PE 28 倍 及 08 年 股 本 回 報 31% ， 估 值 合 理 。

今 日 事 件 簿

‧ 億 鑽 （ 475 ） 今 午 截 止 認 購

‧ 首 創 置 業 （ 2868 ） 除 息

‧ 鞍 鋼 （ 347 ） 、 中 交 建 設 （ 1800 ） 、 中 油 燃 氣 （ 603 ） 、 中 海 集 運 （ 2866 ） 、 深 圳 控 股 （ 604 ） 、 廈 門 港 （ 3378 ） 、 上 海 復 地 （ 2337 ） 、 海 天 國 際 （ 1882 ） 、 德 信 科 技 （ 1228 ） 公 布 業 績

華 潤 置 地 落 後 可 追

復 活 節 長 假 期 間 外 圍 股 市 全 線 造 好 ， 周 一 亞 洲 股 市 亦 繼 續 上 升 ， 日 股 升 逾 200 點 ， 中 國 A 股 更 連 續 6 日 創 新 高 。 全 球 股 市 轉 強 ， 其 中 一 個 原 因 是 日 圓 價 持 續 不 振 ， 意 味 對 沖 基 金 可 以 肆 無 忌 憚 借 低 息 日 圓 投 資 在 股 票 及 高 息 貨 幣 、 商 品 市 場 。

上 周 三 指 升 至 20200 水 平 ， 已 完 全 補 回 2 月 底 所 留 下 之 特 大 下 跌 裂 口 ， 由 於 這 類 脫 離 形 態 裂 口 在 持 續 跌 市 中 多 數 不 會 補 回 ， 故 此 後 市 看 法 應 傾 向 較 為 樂 觀 ， 調 整 浪 會 以 三 角 形 方 式 運 行 ， 如 指 短 期 破 頂 ， 調 整 浪 甚 至 結 束 。

碧 桂 園 （ 2007 ） 新 股 認 購 反 應 熱 爆 ， 相 關 「 影 子 股 」 上 周 紛 紛 炒 上 ， 其 中 富 力 （ 2777 ） 與 雅 居 樂 （ 3383 ） 再 創 新 高 ， 假 前 高 盛 發 表 報 告 將 雅 居 樂 目 標 價 大 幅 提 高 12% ， 至 9.23 元 ， 估 計 碧 桂 園 掛 牌 前 ， 相 關 影 子 股 反 覆 炒 上 ， 華 潤 置 地 （ 1109 ） 可 追 落 後 。 華 潤 置 地 去 年 10 月 作 圓 底 突 破 急 升 ， 今 年 初 升 至 最 高 9.84 元 ， MACD 呈 頂 背 馳 ， 隨 後 股 價 出 現 調 整 ， 低 位 在 7.5 元 水 平 已 有 支 持 ， 成 長 方 形 橫 行 區 。 上 月 底 股 價 再 試 9.8 元 遇 阻 力 ， 回 落 成 旗 形 整 固 ， 上 周 三 出 現 陽 燭 突 破 旗 形 ， MACD 牛 差 有 勢 擴 大 ， 隨 時 破 頂 再 創 新 高 。

花 旗 於 本 月 初 發 表 研 究 報 告 ， 建 議 買 入 華 潤 置 地 ， 因 集 團 積 極 增 加 土 地 儲 備 ， 以 及 受 惠 稅 率 下 調 。 報 告 指 出 ， 華 潤 置 地 去 年 盈 利 達 6.36 億 元 ， 如 撇 除 非 現 金 和 一 次 性 項 目 盈 利 ， 核 心 盈 利 升 118% 至 5.71 億 元 ， 主 要 受 惠 地 產 銷 售 和 租 務 收 入 ， 每 股 核 心 盈 利 0.184 元 ， 符 合 該 行 預 期 。

花 旗 預 期 華 潤 置 地 過 去 3 年 增 加 土 儲 ， 以 及 母 公 司 注 入 項 目 ， 會 增 加 其 08 年 盈 利 貢 獻 ， 給 予 華 潤 置 地 買 入 評 級 ， 目 標 價 11.33 元 。 集 團 近 期 的 確 頗 為 積 極 增 加 土 儲 ， 包 括 去 年 11 月 擊 敗 幾 家 大 地 產 商 投 得 上 海 地 王 新 江 灣 城 C2 地 塊 ， 去 年 10 月 以 掛 牌 方 式 取 得 蘇 州 市 平 江 區 地 塊 ， 連 同 北 京 及 合 肥 等 項 目 ， 其 總 住 宅 土 地 儲 備 量 達 到 819.9 萬 平 方 米 。

買 賣 策 略 ： 9.4 元 至 9.6 元 水 平 買 入 ， 跌 穿 9 元 止 蝕 ， 目 標 11.5 元 。

重 鋼 炒 H 股 折 讓

重 慶 鋼 鐵 （ 1053 ） H 股 股 價 在 A 股 掛 牌 前 曾 升 至 3 元 水 平 ， 但 A 股 掛 牌 後 股 價 卻 反 覆 下 跌 ， 回 落 至 2.5 元 水 平 橫 行 ， 近 日 才 開 始 回 升 ， 反 觀 其 A 股 表 現 ， 卻 完 全 屬 兩 回 事 ， 重 鋼 A 股 （ 601005 ） 首 日 掛 牌 狂 漲 143% 至 7 元 後 ， 曾 回 落 至 6 元 以 下 ， 但 其 後 又 再 反 覆 回 升 ， 昨 收 報 6.94 元 ， 較 H 股 股 價 有 多 達 1.4 倍 溢 價 。

重 鋼 A 股 狂 升 ， 雖 然 有 過 份 炒 作 之 嫌 ， 但 H 股 落 後 太 多 ， 始 終 不 太 合 理 ， 而 且 以 P/B 及 PE 計 ， 重 鋼 也 低 於 馬 鋼 （ 323 ） 及 鞍 鋼 （ 347 ） ， 重 鋼 近 期 股 價 ， 的 確 大 落 後 。 另 外 ， 月 前 國 內 鋼 鐵 業 龍 頭 寶 鋼 公 布 ， 2007 年 第 2 季 度 主 要 產 品 冷 軋 板 卷 每 噸 價 格 上 調 300 元 ， 熱 軋 產 品 平 均 上 調 約 200 元 ， 反 映 國 內 鋼 鐵 產 品 議 價 能 力 增 加 ， 都 有 利 相 關 鋼 鐵 股 股 價 。

重 鋼 經 過 近 3 日 回 升 ， 已 升 破 三 角 形 ， MACD 牛 差 擴 大 ， RSI 升 破 降 軌 ， 短 期 或 先 造 旗 ， 候 回 落 至 2.65 至 2.75 元 買 入 ， 博 再 試 3.08 元 高 位 ， 破 頂 上 望 3.3 元 ， 跌 穿 2.5 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 航 通 注 資 炒 雜 燴

航 科 通 信 （ 1185 ） 在 2 月 中 停 牌 ， 搞 接 近 兩 個 月 ， 到 噚 日 先 至 復 牌 。 呢 間 公 司 好 多 人 憧 憬 會 有 優 質 資 產 注 入 ， 結 果 一 如 市 場 所 料 ， 航 通 獲 母 公 司 注 資 ， 而 且 包 括 風 力 發 電 機 在 內 資 產 ， 但 就 並 非 單 純 環 保 業 務 ， 仲 有 其 他 雜 項 資 產 ， 而 且 要 股 東 供 股 集 資 ， 噚 日 股 價 開 出 表 現 麻 麻 ， 收 市 更 加 倒 跌 5% 。

業 務 發 展 冇 重 點

根 據 公 告 ， 航 通 會 以 9 億 元 收 購 一 籃 子 業 務 ， 包 括 汽 車 發 動 機 管 理 系 統 及 配 件 製 造 、 車 身 密 封 系 統 製 造 、 電 梯 用 發 電 機 製 造 、 風 電 設 備 及 可 再 生 能 源 項 目 ， 代 價 以 1.3 億 元 現 金 及 22 億 股 新 股 支 付 ， 每 股 發 行 價 0.35 元 。 以 呢 批 資 產 全 年 純 利 約 9620 萬 元 計 ， 注 入 PE 大 約 9.3 倍 ， 睇 落 不 過 不 失 。

公 司 已 發 行 股 數 10 億 股 ， 呢 批 新 股 份 將 大 幅 攤 薄 現 有 股 東 權 益 ， 但 由 於 公 司 盈 利 基 礎 低 ， 06 年 中 期 仍 錄 得 虧 損 ， 故 此 無 盈 利 攤 薄 效 應 ， 反 而 因 新 資 產 有 盈 利 而 得 益 。 至 於 現 金 代 價 部 份 ， 由 於 公 司 無 乜 錢 ， 故 此 要 10 供 4 籌 資 支 付 ， 供 股 價 都 係 0.35 元 ， 較 停 牌 前 大 幅 折 讓 逾 50% 。

航 通 之 前 已 經 投 資 風 力 發 電 ， 故 此 注 入 相 關 資 產 唔 會 太 過 意 外 ， 反 而 係 汽 車 發 動 機 同 車 身 封 密 系 統 、 電 梯 業 務 就 比 較 令 人 摸 不 頭 腦 ， 因 為 母 公 司 中 航 總 ， 如 果 想 系 內 公 司 業 務 清 晰 化 ， 應 該 將 汽 車 相 關 資 產 注 入 有 造 汽 車 中 航 科 工 （ 2357 ） ， 電 梯 相 關 資 產 則 畀 有 造 大 廈 鋁 製 品 及 不 鋼 產 品 中 航 技 術 （ 232 ） ， 家 炒 埋 一 碟 注 入 航 通 ， 完 全 唔 知 佢 想 點 。

其 實 航 通 以 往 咁 多 年 業 績 乏 善 足 陳 ， 主 要 原 因 都 係 缺 乏 一 個 發 展 重 點 ， 太 過 多 元 化 ， 假 如 投 資 此 股 會 覺 得 無 所 適 從 。

下 降 三 角 形 向 淡 居 多

今 日 假 期 休 市 ， 不 推 介 股 票 ， 繼 續 淺 談 技 術 分 析 。 最 近 談 過 對 稱 三 角 形 和 上 升 三 角 形 ， 兩 者 都 是 整 固 形 態 為 主 ， 但 前 者 本 質 上 並 無 利 好 或 利 淡 的 傾 向 ， 故 屬 於 中 性 形 態 ， 而 後 者 本 質 上 傾 向 利 好 ， 故 屬 利 好 的 形 態 。

今 次 介 紹 的 下 降 三 角 形 （ Descending Triangle ） 則 是 利 淡 的 形 態 ， 是 淡 友 的 好 朋 友 。 在 一 個 下 跌 的 趨 勢 中 ， 下 降 三 角 形 通 常 以 整 固 形 態 出 現 ， 股 價 整 固 過 後 ， 多 會 延 續 先 前 的 跌 浪 。 如 果 在 一 個 上 升 趨 勢 中 遇 到 下 降 三 角 形 （ 右 圖 就 是 一 例 ） ， 就 要 提 防 那 是 轉 向 形 態 ， 即 整 固 過 後 並 非 延 續 升 浪 ， 而 是 轉 升 為 跌 。

下 降 三 角 形 亦 由 最 少 4 個 接 觸 點 構 成 ， 其 中 兩 個 接 觸 點 在 上 方 連 成 一 條 下 降 軌 ， 而 第 1 點 必 定 高 於 第 2 點 ， 若 有 第 3 個 接 觸 點 ， 亦 一 定 低 於 前 兩 點 。

另 外 最 少 兩 個 接 觸 點 在 下 方 連 成 一 條 支 持 線 ， 這 兩 點 所 代 表 的 股 價 相 同 或 十 分 接 近 ， 故 此 這 條 支 持 線 是 一 條 橫 行 的 水 平 線 。

好 友 久 守 必 失

觀 察 下 降 三 角 形 的 外 觀 ， 便 可 見 到 支 持 線 看 似 能 抵 萬 馬 千 軍 ， 但 亦 反 映 出 好 友 無 力 進 攻 ， 支 持 線 無 法 上 傾 變 成 升 軌 。 反 觀 降 軌 越 壓 越 低 ， 淡 友 有 力 步 步 進 迫 。 好 友 能 守 不 能 攻 ， 所 謂 久 守 必 失 ， 故 下 降 三 角 形 被 視 為 利 淡 形 態 。 在 判 斷 和 利 用 三 角 形 炒 賣 時 ， 還 應 留 意 以 下 4 點 ：

1 ） 下 降 三 角 形 的 接 觸 點 ， 較 常 見 的 有 5-6 個 ， 其 可 靠 性 比 4 個 點 的 好 。

2 ） 營 造 時 間 可 長 達 數 月 ， 但 不 應 短 於 3 周 ， 過 程 中 交 投 漸 減 ， 向 下 突 破 時 有 大 成 交 配 合 較 好 ， 卻 非 必 要 ， 因 形 態 本 身 有 利 淡 傾 向 。

3 ） 下 降 三 角 形 量 度 升 幅 的 計 算 方 法 ， 是 從 三 角 形 的 最 高 點 減 去 最 低 點 （ 三 角 形 最 闊 之 處 ） ， 得 出 一 個 差 數 ， 然 後 再 以 突 破 點 減 以 這 個 差 數 。 以 右 圖 為 例 ， 和 黃 （ 013 ） 今 年 1 月 初 至 2 月 底 營 造 下 降 三 角 形 ， 左 方 起 點 為 最 闊 之 處 ， 高 點 是 83 元 ， 低 點 是 77.45 元 ， 2 月 尾 破 位 而 下 之 處 亦 是 77.45 元 ， 套 入 公 式 即 為 77.45 元 － （ 83 元 -77.45 元 ） ， 得 出 目 標 價 71.9 元 ， 結 果 3 月 14 日 和 黃 股 價 跌 至 71.6 元 才 反 彈 。

4 ） 股 價 向 下 突 破 後 多 有 反 彈 ， 也 就 是 所 謂 後 抽 ， 而 先 前 三 角 形 的 支 持 線 會 變 成 阻 力 ， 若 股 價 能 以 大 成 交 升 破 此 阻 力 ， 則 可 望 回 復 升 勢 。

股 場 放 大 鏡 ： 王 軍 入 主 金 榜 題 名

大 約 1 個 月 前 金 榜 （ 172 ） 宣 布 出 售 旺 角 金 都 商 場 ， 放 棄 呢 個 咁 有 租 務 價 值 特 色 商 場 ， 原 來 係 有 後 ， 公 司 發 出 通 告 ， 宣 布 委 任 中 信 集 團 前 主 席 王 軍 為 主 席 兼 執 行 董 事 ， 即 日 生 效 。 王 軍 目 前 係 保 利 香 港 （ 119 ） 及 中 信 21 世 紀 （ 241 ） 主 席 ； 另 出 任 香 港 建 設 （ 190 ） 名 譽 主 席 及 中 通 服 務 （ 552 ） 獨 立 非 執 行 董 事 ， 而 家 再 沾 手 多 1 間 上 市 公 司 。

受 到 消 息 刺 激 ， 金 榜 股 價 噚 日 急 升 1.6 倍 ， 成 交 額 亦 都 好 誇 張 ， 達 到 5.8 億 銀 ， 上 10 大 成 交 金 額 榜 ， 正 式 係 「 金 榜 題 名 」 。 金 榜 連 同 出 售 金 都 商 場 予 美 林 旗 下 基 金 及 出 售 南 京 商 場 套 現 所 得 ， 手 持 超 過 6 億 銀 ， 還 按 揭 之 後 仲 有 好 多 現 金 ， 1 隻 搞 到 咁 淨 殼 ， 同 早 前 狂 炒 金 匡 （ 286 ） 有 得 比 。 一 間 變 成 現 金 股 淨 殼 ， 下 一 步 一 定 要 宣 布 投 資 大 計 ， 否 則 便 唔 符 合 當 初 上 市 有 持 續 經 營 業 務 條 款 ， 至 於 轉 型 大 計 ， 近 期 最 熱 一 定 係 轉 做 資 源 、 能 源 同 埋 各 類 礦 務 ， 其 次 就 輪 到 環 保 以 及 國 內 水 務 行 業 。

睇 返 王 軍 已 沾 手 公 司 ， 旗 下 已 有 香 港 建 設 做 風 力 發 電 ， 保 利 則 做 地 產 ， 中 信 21 世 紀 做 質 檢 網 ， 惟 獨 近 期 最 炒 得 起 資 源 業 務 未 有 ， 金 榜 噚 日 炒 得 咁 勁 ， 或 者 同 市 場 憧 憬 佢 轉 型 搞 資 源 同 能 源 有 關 。 金 榜 昨 市 值 增 至 12 億 元 ， 相 比 一 炒 至 過 百 億 市 值 礦 務 股 未 算 好 高 ， 要 實 呢 間 公 司 仲 有 乜 大 計 。

富 超 值 獲 長 毛 睇 中

紡 織 股 富 控 股 （ 643 ） 日 前 披 露 獲 股 壇 長 毛 David Webb 於 上 月 底 以 每 股 平 均 價 0.888 元 買 入 80 萬 股 ， 持 股 逾 5% ， 刺 激 股 價 升 13% ， 收 0.93 元 ， 比 起 David Webb 呢 次 入 貨 價 唔 係 高 好 多 。 呢 隻 冷 門 工 業 股 ， 早 前 公 布 06 年 業 績 ， 溢 利 6811 萬 元 ， 增 3.65% ， 每 股 盈 利 18.88 仙 ， 末 期 息 6 仙 ， 連 中 期 息 共 9 仙 。 照 價 計 ， 現 年 PE 不 足 5 倍 ， 股 息 率 達 10 厘 ， 收 息 高 過 唔 少 收 租 股 同 REIT ， 難 怪 會 獲 David Webb 睇 中 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 中 東 吹 來 及 時 雨

復 活 節 長 假 前 夕 ， 中 東 股 神 沙 地 王 子 阿 爾 瓦 德 高 調 訪 港 及 中 國 ， 仲 話 睇 好 內 地 經 濟 前 景 要 大 舉 投 資 ， 這 陣 中 東 及 時 雨 無 疑 替 好 友 打 了 一 支 強 心 針 ， 將 指 推 上 二 萬 點 。

小 邱 昨 日 買 賣 頻 密 ， 中 遠 國 際 （ 517 ） 按 部 署 早 市 在 4.40 元 買 入 3 萬 股 ， 曾 高 見 4.70 元 ， 收 4.58 元 。 暫 以 4.50 元 為 計 數 位 ， 目 標 仍 看 5 元 。 而 盛 高 跌 穿 4.98 元 止 蝕 位 ， 在 4.95 元 止 蝕 。

另 外 ， 4 月 Watching List 中 有 3 隻 hit 到 買 入 價 ， 按 部 署 分 別 在 17.32 元 買 入 信 置 （ 083 ） 、 4.05 元 買 入 西 王 糖 （ 2088 ） 及 0.325 元 買 入 九 方 （ 8129 ） ， 目 標 價 、 止 賺 位 及 止 蝕 位 仍 按 周 二 見 報 所 寫 ， 暫 維 持 不 變 。 期 指 難 玩 ， 周 一 所 沽 的 1 張 期 指 由 贏 變 輸 ， 加 時 階 段 按 部 署 升 穿 20050 止 蝕 ， 在 20053 平 倉 。

大 行 點 唱

‧ 摩 根 大 通 將 中 石 油 （ 857 ） 投 資 評 級 由 增 持 調 低 至 減 持 ， 因 集 團 兩 大 核 心 業 務 中 ， 上 游 業 務 70% 產 量 來 自 已 開 採 成 熟 的 油 田 ， 而 下 游 煉 油 業 務 ， 卻 因 成 品 油 價 格 機 制 令 利 潤 率 偏 低 。 預 測 長 期 油 價 維 持 在 50 美 元 水 平 ， 中 石 油 1 年 目 標 價 為 7.4 元 ， 現 水 平 有 約 兩 成 下 跌 空 間 。

‧ 花 旗 發 表 報 告 ， 將 中 航 信 (696) 投 資 評 級 由 買 入 降 至 持 有 ， 並 分 別 調 低 該 公 司 07 及 08 年 度 盈 利 預 測 3% 及 12% ， 因 收 費 下 跌 削 弱 邊 際 利 潤 。 不 過 該 行 並 不 建 議 沽 售 ， 因 為 國 內 航 空 業 仍 然 發 達 ， 同 時 奧 運 進 一 步 刺 激 空 運 需 求 ， 股 份 具 一 定 防 守 性 。

今 日 事 件 簿

‧ 華 潤 創 業 （ 291 ） 、 中 國 地 產 （ 1838 ） 、 順 誠 （ 531 ） 公 布 業 績

‧ 富 邦 銀 行 （ 636 ） 除 息

‧ 才 庫 媒 體 （ 8073 ） 除 淨

‧ 美 國 公 布 3 月 ISM 非 製 造 業 指 數 、 2 月 工 廠 定 單 、 2 月 耐 用 品 定 單 修 訂

玉 米 跌 價 炒 阜 豐 大 成

全 球 興 起 生 物 能 源 乙 醇 熱 ， 令 主 要 原 材 料 玉 米 價 格 近 兩 年 急 升 ， 亦 因 而 促 使 農 民 將 更 多 土 地 用 以 耕 種 玉 米 ， 致 產 能 大 增 。 上 周 美 國 農 業 部 公 布 ， 種 植 玉 米 的 農 田 今 年 預 料 將 達 9045.4 萬 英 畝 ， 較 去 年 增 加 15% ， 是 1944 年 以 來 的 高 位 ， 數 字 也 高 於 分 析 師 預 測 的 8806.1 萬 英 畝 平 均 值 。 數 據 公 布 後 玉 米 期 貨 價 格 即 跌 停 板 ， 周 一 晚 先 跌 後 回 穩 ， 執 筆 時 又 再 跌 過 ， 似 乎 玉 米 價 格 短 期 易 跌 難 升 。

摩 根 士 丹 利 近 日 公 布 的 一 份 報 告 稱 ， 產 量 增 加 將 導 致 未 來 玉 米 價 格 下 跌 ， 而 生 物 能 源 的 熱 潮 由 此 或 將 逐 步 降 溫 ； 2007/08 年 度 玉 米 價 格 將 回 落 至 每 蒲 式 耳 3 至 3.5 美 元 的 較 低 水 平 。

摩 根 士 丹 利 的 報 告 認 為 ， 玉 米 價 格 可 能 太 高 且 漲 勢 太 快 ， 除 非 今 年 度 出 現 明 顯 的 旱 情 ， 07 至 08 年 度 將 有 大 量 的 玉 米 供 應 ， 而 在 下 一 年 度 將 有 充 足 的 庫 存 。 玉 米 價 格 暴 漲 導 致 本 年 度 創 紀 錄 的 種 植 面 積 ， 除 非 天 氣 不 利 造 成 減 產 ， 否 則 本 年 度 玉 米 產 量 將 有 望 達 到 125 億 蒲 式 耳 。

鑑 於 生 物 技 術 改 善 及 推 廣 ， 美 國 玉 米 每 英 畝 產 能 將 大 幅 提 升 ， 而 今 年 其 他 國 家 也 會 因 玉 米 價 格 上 漲 而 種 植 更 多 玉 米 。 需 求 方 面 ， 摩 根 士 丹 利 認 為 ， 乙 醇 需 求 仍 將 繼 續 快 速 增 長 ， 但 考 慮 到 玉 米 產 量 也 在 同 步 大 幅 增 加 ， 故 此 即 使 乙 醇 用 玉 米 需 求 增 加 超 過 50% ， 也 難 以 消 化 今 年 巨 大 的 產 量 。

玉 米 價 格 急 跌 ， 對 以 玉 米 為 主 要 原 材 料 的 股 份 包 括 半 新 股 阜 豐 （ 546 ） 、 大 成 生 化 （ 809 ） 、 西 王 糖 業 （ 2088 ） 及 中 糧 控 股 （ 606 ） 都 有 利 ， 今 日 分 別 推 介 阜 豐 及 大 成 。 阜 豐 今 年 2 月 招 股 獲 逾 600 倍 超 額 認 購 ， 集 團 為 主 要 採 用 發 酵 技 術 的 縱 向 整 合 玉 米 生 化 產 品 製 造 商 ， 按 05 年 產 量 計 ， 是 內 地 最 大 谷 氨 酸 製 造 商 和 第 2 大 黃 原 膠 製 造 商 。 集 團 的 產 品 應 用 範 圍 廣 泛 ， 包 括 食 品 、 保 健 、 農 業 、 藥 業 及 石 油 勘 探 等 行 業 。

集 團 近 年 積 極 擴 產 ， 自 03 年 以 來 ， 每 年 新 增 的 產 能 最 少 達 到 58000 萬 噸 ， 由 於 產 品 需 求 殷 切 ， 相 信 在 未 來 數 年 ， 旗 下 廠 房 使 用 率 將 可 維 持 在 90% 以 上 ， 營 業 額 亦 可 望 高 速 增 長 。 阜 豐 上 市 後 股 價 反 覆 下 滑 ， 跌 至 2.1 元 見 底 後 ， 窄 幅 橫 行 達 1 個 月 ， 周 一 大 陽 燭 升 穿 下 降 軌 阻 力 ， 可 視 為 收 集 完 成 訊 號 ， 昨 續 升 已 撐 開 保 歷 加 通 道 ， 料 正 展 開 新 一 輪 升 浪 ， 2.5 元 以 下 吸 納 ， 目 標 2.8 元 ， 跌 穿 2.3 元 止 蝕 。

大 成 分 拆 消 息 未 炒 完

玉 米 價 格 今 年 初 在 4.30 美 元 水 平 ， 昨 晚 已 低 見 3.54 美 元 ， 跌 幅 17% 。 相 比 起 阜 豐 ， 大 成 股 價 更 加 跌 得 不 合 理 ， 去 年 中 大 成 股 價 最 高 見 2.92 元 ， 其 後 反 覆 跌 至 1.93 元 低 位 ， 昨 收 2.24 元 ， 較 高 位 跌 23% 。 大 成 主 要 生 產 賴 氨 酸 ， 由 於 原 材 料 玉 米 佔 整 體 生 產 成 本 的 60% ， 受 累 於 玉 米 價 格 近 年 上 升 ， 大 成 股 價 亦 持 續 低 迷 。

周 一 大 成 股 價 急 升 ， 除 了 受 到 玉 米 價 跌 及 西 王 糖 業 業 績 利 好 支 持 外 ， 另 一 原 因 相 信 是 公 司 收 市 後 發 出 通 告 ， 表 示 擬 分 拆 業 務 上 市 ， 此 消 息 大 有 發 揮 空 間 。 技 術 上 大 成 生 化 近 兩 個 月 RSI 呈 底 背 馳 ， 有 見 底 味 道 ， 昨 先 升 後 回 似 在 造 旗 ， 整 固 後 才 升 穿 中 期 降 軌 2.45 元 ， 升 勢 將 更 急 勁 ， 現 水 平 吸 納 ， 升 穿 2.45 元 加 碼 ， 目 標 2.9 元 ， 跌 穿 2.05 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 億 鑽 夠 平 唔 使 靠 包 裝

今 日 又 有 隻 新 股 上 市 ， 呢 隻 中 信 1616 （ 1883 ） 受 到 富 豪 效 應 支 持 ， 暗 盤 價 都 升 2 蚊 ， 睇 怕 緊 招 股 新 股 幾 難 會 唔 受 歡 迎 。 噚 日 講 過 隻 碧 桂 園 （ 2007 ） 雖 然 定 價 好 貴 ， 但 係 富 豪 效 應 之 下 都 熱 爆 燈 ， 加 上 得 兩 成 出 街 ， 大 額 孖 展 認 購 未 必 有 數 。

而 家 散 戶 揀 新 股 ， 方 法 係 首 先 睇 有 乜 「 大 孖 沙 」 入 股 ， 其 次 係 有 無 大 行 做 保 薦 人 ， 最 後 至 睇 基 本 因 素 。 同 期 另 一 隻 招 股 億 鑽 珠 寶 （ 475 ） ， 由 於 各 證 券 行 預 留 孖 展 資 金 畀 碧 桂 園 ， 加 上 無 乜 上 述 新 股 包 裝 ， 超 購 倍 數 估 計 唔 會 太 高 。

據 市 場 消 息 ， 億 鑽 作 為 中 東 市 場 主 要 香 港 出 口 商 ， 邊 有 唔 少 客 戶 都 有 興 趣 認 購 ， 但 係 就 未 至 於 高 調 宣 布 入 股 ； 至 於 保 薦 人 益 華 證 券 ， 驟 眼 睇 以 為 係 小 型 華 資 行 ， 呢 間 行 英 文 名 叫 Evolution Watterson Securities ， 查 實 係 一 間 英 資 證 券 行 ， 總 部 在 倫 敦 ， 有 獨 立 研 究 部 兼 主 要 做 機 構 投 資 客 。

呢 間 行 以 往 甚 少 在 港 做 包 銷 商 ， 據 講 億 鑽 好 幾 年 前 已 諗 過 上 市 ， 由 於 億 鑽 同 益 華 呢 個 財 務 顧 問 較 熟 ， 同 埋 上 市 主 要 為 公 司 出 名 ， 所 以 無 特 別 去 搵 其 他 證 券 行 搞 上 市 。 至 於 基 本 因 素 ， 此 股 招 股 PE 僅 5 至 7 倍 ， 而 且 講 明 派 息 唔 會 少 過 全 年 純 利 40% ， 數 據 的 確 唔 錯 ， 算 得 上 係 新 股 中 滄 海 遺 珠 。

新 數 碼 市 值 破 150 億

噚 日 個 市 無 乜 方 向 ， 又 係 細 價 股 天 下 ， 其 中 隻 新 世 界 數 碼 （ 276 ） 再 升 22% ， 其 最 新 市 值 已 暴 增 至 150 億 元 ， 拍 得 住 唔 少 中 型 股 ， 唔 通 採 煤 真 係 咁 發 ？ 相 比 之 下 早 前 走 勢 甚 相 似 金 匡 （ 286 ） 就 繼 續 急 回 ， 最 多 跌 3 成 ， 收 市 跌 21% 。

金 匡 炒 完 賣 物 業 後 ， 炒 家 又 搵 第 2 隻 股 仔 炒 ， 搞 到 金 匡 暴 跌 。 經 過 兩 日 調 整 之 後 ， 金 匡 市 值 不 過 16 億 銀 ， 係 新 數 碼 十 分 之 一 ， 加 上 通 告 講 明 最 遲 8 月 前 會 有 收 購 消 息 ， 等 再 跌 ， 又 可 收 集 。

歐陽風

4 月 Watching List

信 置 （ 083 ）

股 價 似 營 造 小 型 頭 肩 底 ， 頸 線 在 17.2 元 ， 升 破 可 追 入 ， 短 炒 目 標 18.92 元 ， 追 入 後 跌 穿 17.2 元 止 蝕 。

佐 丹 奴 （ 709 ）

股 價 連 日 回 升 ， 有 見 底 象 ， 可 待 造 旗 時 於 3.8 元 或 以 下 吸 納 ， 跌 穿 3.70 元 止 蝕 ， 目 標 價 4.32 元 。

西 王 糖 （ 2088 ）

股 價 升 回 3 條 平 均 線 之 上 ， 走 勢 改 善 ， 升 破 降 軌 阻 力 4.04 元 可 追 入 ， 目 標 價 4.5 元 ， 跌 穿 3.82 元 止 蝕 。

馬 鋼 （ 323 ）

暫 時 受 制 於 1 月 延 伸 至 今 的 降 軌 ， 但 MACD 復 見 雙 牛 ， 升 破 降 軌 阻 力 5.36 元 可 追 入 ， 目 標 價 6.78 元 。

大 成 生 化 （ 809 ）

昨 以 大 陽 燭 升 破 50 日 線 ， 可 候 2.25 元 吸 納 ， 又 或 升 破 降 軌 阻 力 2.45 元 追 入 ， 目 標 價 3 元 ， 以 50 日 線 止 蝕 。

九 方 （ 8129 ）

有 營 造 頭 肩 底 之 可 能 ， 若 以 大 成 交 升 破 頸 線 （ 目 前 約 在 0.319 元 ） 可 追 入 ， 目 標 價 0.46 元 ， 買 入 後 跌 穿 頸 線 止 蝕 。

地 產 有 價 中 遠 國 際 水 漲 船 高

中 遠 （ 1919 ） 昨 升 抵 目 標 價 ， 創 科 （ 669 ） 和 廣 船 （ 317 ） 觸 及 止 蝕 ， 均 已 離 場 。 昨 按 計 劃 於 期 指 升 越 2 萬 點 時 開 淡 倉 ， 暫 以 20050 為 計 數 位 ， 跌 穿 19430 加 沽 1 張 。

倉 內 各 股 最 新 止 蝕 位 如 下 ： 匯 源 （ 1886 ） 9.2 元 ； 中 油 （ 135 ） 3.71 元 ； 中 航 信 （ 696 ） 13.5 元 ； 中 國 無 線 （ 2369 ） 1.53 元 ； 盛 高 （ 337 ） 4.98 元 ； 中 信 國 金 （ 183 ） 6.54 元 。

復 活 節 長 假 在 即 ， 相 信 市 場 炒 賣 氣 氛 會 慢 慢 減 退 ， 但 新 股 熱 潮 卻 正 升 溫 ， 今 日 掛 牌 的 中 信 1616 （ 1883 ） 暗 盤 價 升 超 過 7 成 ， 而 正 在 招 股 的 碧 桂 園 （ 2007 ） 則 獲 多 個 城 中 富 豪 捧 場 ， 相 信 散 戶 認 購 新 股 反 應 必 定 踴 躍 。

瑞 銀 估 計 ， 碧 桂 園 07 及 08 年 的 資 產 淨 值 約 630 億 元 ， 如 以 上 限 5.38 元 定 價 ， 市 值 達 到 860 億 元 ， NAV 有 溢 價 36.5% ， 但 仍 獲 富 豪 捧 場 ， 主 要 是 憧 憬 其 別 墅 豪 宅 有 升 值 潛 力 ， 如 以 預 測 PE 計 ， 今 明 兩 年 分 別 為 21.5 倍 及 和 15.2 倍 ， 與 大 發 展 商 如 萬 科 及 中 國 海 外 （ 688 ） 相 若 。

水 漲 船 高 效 應 之 下 ， 其 他 國 內 地 產 股 或 有 短 炒 機 會 。 中 遠 國 際 （ 517 ） 業 務 包 括 船 舶 服 務 、 房 地 產 投 資 及 發 展 、 基 礎 建 設 投 資 和 樓 宇 建 造 ， 06 年 落 實 重 組 ， 已 撤 出 香 港 樓 宇 建 造 業 務 ， 並 出 售 河 南 電 廠 權 益 ， 保 留 船 舶 服 務 及 物 業 投 資 兩 項 核 心 業 務 。

中 遠 國 際 未 來 數 年 除 了 受 惠 踏 入 國 際 造 船 業 高 期 外 ， 公 司 還 計 劃 今 年 將 中 遠 房 產 分 拆 上 市 ， 這 間 擁 有 約 140 億 元 人 民 幣 資 產 的 公 司 ， 去 年 中 土 地 儲 備 有 350 萬 平 方 米 ， 分 別 在 北 京 、 大 連 、 中 山 、 瀋 陽 及 天 津 有 多 個 地 產 發 展 項 目 ， 並 已 引 入 大 摩 、 美 林 及 渣 打 成 為 策 略 股 東 。

今 年 分 拆 中 遠 房 產 上 市

DBS 唯 高 達 報 告 指 出 ， 雖 然 中 遠 國 際 於 中 遠 房 地 產 的 股 權 遭 攤 薄 ， 但 引 入 新 投 資 者 將 有 助 中 遠 房 地 產 加 快 擴 張 及 獨 立 上 市 ， 在 調 高 其 他 資 產 估 值 下 ， 該 行 將 中 遠 國 際 目 標 價 由 3.72 元 調 升 至 4.55 元 ， 維 持 「 買 入 」 建 議 。

中 遠 國 際 昨 以 大 陽 燭 升 破 降 軌 阻 力 ， MACD 牛 差 距 擴 大 ， RSI 升 破 降 軌 ， 技 術 上 出 現 3 大 買 入 訊 號 ， 料 短 期 升 穿 4.5 元 頂 位 機 會 甚 大 ， 短 炒 可 在 4.4 至 4.52 元 水 平 買 入 ， 博 上 試 5 元 關 ， 止 蝕 4 元 。

今 日 事 件 簿

‧ 中 信 1616 集 團 （ 1883 ） 掛 牌

‧ 工 商 銀 行 （ 1398 ） 、 北 京 控 股 （ 392 ） 、 北 京 發 展 （ 154 ） 、 華 能 國 際 （ 902 ） 、 海 油 化 學 （ 3983 ） 、 東 方 集 團 （ 581 ） 、 興 達 國 際 （ 1899 ） 、 路 勁 基 建 （ 1098 ） 、 惠 記 集 團 （ 610 ） 公 布 業 績

‧ 地 鐵 公 司 （ 066 ） 、 新 創 建 （ 659 ） 、 國 浩 集 團 （ 053 ） 、 安 徽 皖 通 （ 995 ） 、 天 大 油 管 （ 8241 ） 除 息

股 場 放 大 鏡 ： 黃 金 集 團 料 有 大 動 作

上 星 期 三 黃 金 集 團 （ 1031 ） 公 布 業 績 相 當 唔 錯 ， 營 業 額 同 毛 利 都 增 長 79% ， 而 純 利 就 有 1.2 億 元 ， 成 功 轉 虧 為 盈 ， 另 1 送 4 紅 股 ， 變 相 拆 細 。 業 績 好 ， 上 星 期 四 股 價 即 刻 有 反 應 升 4% ， 連 同 星 期 三 炒 業 績 ， 兩 日 升 超 過 1 成 。 不 過 星 期 四 交 易 半 日 就 停 牌 ， 待 公 布 配 股 消 息 。 有 關 配 股 市 場 好 快 有 消 息 ， 涉 及 2.2 億 股 新 股 ， 作 價 1.98 元 ， 較 停 牌 前 2.26 元 折 讓 12.39% ， 集 資 4.36 億 元 。 呢 次 配 股 ， 市 場 消 息 說 是 絕 大 部 份 貨 源 落 入 強 者 手 ， 其 實 唔 使 「 市 場 消 息 」 ， 已 經 估 得 到 配 股 不 會 輕 易 流 出 街 ， 因 為 大 股 東 朱 太 去 年 才 提 出 全 面 收 購 ， 建 議 每 股 作 價 1.94 元 ， 如 今 以 1.98 元 配 股 ， 僅 高 出 4 仙 ， 有 如 此 理 想 業 績 在 前 ， 大 股 東 無 理 由 願 意 以 此 低 價 批 股 出 街 。

其 次 ， 係 根 據 業 績 所 載 ， 公 司 負 債 比 率 僅 9% ， 一 間 近 乎 無 乜 負 債 公 司 ， 集 資 4 億 多 元 ， 必 有 大 計 要 搞 ， 即 係 實 有 好 消 息 跟 尾 ， 豈 會 俾 街 外 人 輕 易 得 到 貨 ？ 而 家 集 團 主 要 收 入 來 自 旗 下 兩 間 位 於 澳 門 的 皇 家 金 堡 酒 店 及 君 怡 酒 店 ， 早 前 朱 太 表 示 未 來 將 繼 續 物 色 新 地 點 開 設 賭 廳 ， 集 團 亦 有 很 大 機 會 在 新 葡 京 賭 場 內 開 設 賭 廳 。 估 計 開 設 賭 廳 涉 及 投 資 額 唔 會 太 大 ， 配 股 所 得 會 投 資 乜 ， 好 值 得 期 待 。

碧 桂 園 熱 爆 吼 雅 居 樂

碧 桂 園 （ 2007 ） 招 股 全 城 熱 爆 ， 上 周 有 報 道 指 ， 其 午 宴 推 介 會 全 場 爆 滿 ， 畀 面 到 場 名 人 包 括 鷹 君 （ 0041 ） 主 席 羅 嘉 瑞 、 生 創 建 （ 0113 ） 主 席 潘 生 等 富 豪 商 賈 。

而 家 認 購 新 股 儼 如 富 豪 專 有 活 動 ， 除 李 兆 基 外 ， 潘 生 同 大 劉 都 變 成 新 股 常 客 ， 早 前 認 購 銀 泰 百 貨 （ 1833 ） 潘 生 話 ， 碧 桂 園 係 內 地 最 有 價 值 發 展 商 品 牌 ， 其 地 價 佔 成 本 僅 1 成 ， 利 潤 甚 高 ， 故 他 會 以 私 人 認 購 。 碧 桂 園 估 值 已 經 唔 低 ， 咁 都 熱 爆 ， 影 子 股 雅 居 樂 （ 3383 ） 或 會 一 炒 。

歐 陽 風

邱 之 組 合 ： 第 2 季 先 苦 後 甜

季 結 上 周 五 平 靜 度 過 ， 第 2 季 港 股 如 何 發 展 ？ 相 信 會 是 先 苦 後 甜 之 局 。

技 術 上 看 ， 港 股 調 整 浪 未 完 ； 基 本 層 面 看 ， 商 品 價 格 回 升 、 美 國 個 人 入 息 及 開 支 增 加 、 通 脹 率 高 於 預 期 ， 均 令 聯 儲 局 難 以 提 早 減 息 。 此 外 ， 上 周 五 美 國 以 中 國 補 貼 出 口 為 理 由 ， 向 進 口 的 中 國 紙 品 徵 收 懲 罰 性 關 稅 ， 此 事 可 大 可 小 ， 必 須 留 意 其 發 展 。

中 遠 （ 1919 ） 已 按 計 劃 買 入 ， 剛 巧 高 盛 與 美 林 兩 家 大 行 推 介 ， 股 價 在 上 周 五 急 升 5.9% ， 相 信 或 要 先 作 旗 形 整 固 ， 短 炒 目 標 仍 看 8.1 元 ， 止 蝕 位 推 上 7.24 元 。 創 科 （ 669 ） 亦 已 於 低 位 入 貨 ， 反 彈 目 標 仍 看 10 元 ， 止 蝕 位 改 放 9.15 元 。

中 油 （ 135 ） 走 勢 仍 好 ， 止 蝕 位 推 上 3.67 元 。 廣 船 （ 317 ） 連 續 兩 日 未 能 企 於 25 元 之 上 收 市 ， 有 些 失 望 ， 改 以 23.7 元 止 蝕 。 中 信 國 金 （ 183 ） 出 現 第 2 個 黃 金 交 叉 ， 短 炒 目 標 調 高 至 7.2 元 。 倉 內 其 餘 各 股 策 略 不 變 。

大 行 點 唱

‧ 中 國 遠 洋 （ 1919 ） ： 高 盛 續 予 買 入 評 級 ， 目 標 價 由 7.3 元 調 高 至 8.6 元 ， 主 因 是 預 期 以 折 讓 價 收 購 母 公 司 的 散 貨 船 隊 ， 而 發 行 A 股 亦 堪 憧 憬 。 美 林 亦 調 高 中 遠 評 級 至 買 入 ， 目 標 價 10.2 元 。

‧ 興 達 國 際 （ 1899 ） ： 花 旗 推 介 買 入 ， 目 標 價 6 元 ， 新 廠 房 預 期 加 快 落 成 以 及 取 得 新 客 ， 未 來 業 績 會 有 強 勁 增 長 ， 預 期 興 達 佔 鋼 簾 線 的 市 場 份 額 ， 08 年 將 由 現 在 的 35% 增 至 39% 。

今 日 事 件 簿

‧ 東 方 海 外 （ 316 ） 每 手 買 賣 單 位 由 1000 股 改 為 500 股

‧ 萬 佳 訊 （ 8279 ） 易 名 亞 博 科 技

‧ 新 世 界 發 展 （ 017 ） 除 息

‧ 中 國 網 通 （ 906 ） 、 東 方 電 機 （ 1072 ） 、 滬 杭 甬 （ 576 ） 、 中 航 科 工 （ 2357 ） 、 威 勝 儀 表 （ 3393 ） 公 布 業 績

‧ 美 國 公 布 3 月 ISM 製 造 業 指 數

‧ 日 本 央 行 公 布 3 月 短 觀 經 濟 報 告

收 集 完 成 匯 源 炒 上

近 日 新 股 熱 潮 再 起 ， 一 些 近 期 有 勢 的 半 新 股 ， 或 有 短 炒 機 會 。 匯 源 果 汁 （ 1886 ） 正 是 其 中 之 一 ， 上 周 五 股 價 升 4.3% ， 收 報 9.53 元 ， 最 高 見 9.68 元 ， 股 價 在 9 元 附 近 橫 行 大 約 1 個 月 後 ， 首 現 大 陽 燭 急 升 。

匯 源 今 年 2 月 以 6 元 招 股 價 發 行 4 億 股 新 股 ， 錄 得 逾 900 倍 超 額 認 購 ， 凍 結 資 金 超 過 2200 億 元 ， 掛 牌 翌 日 曾 高 見 10.98 元 ， 其 後 遇 上 大 市 調 整 ， 源 股 價 跌 至 最 低 8.5 元 ， 但 瞬 即 重 上 9 元 水 平 。 經 1 個 月 整 固 ， 上 周 五 的 大 陽 燭 可 視 為 收 集 完 成 之 突 破 訊 號 ， 至 少 會 有 短 炒 機 會 。

自 2000 年 開 始 ， 內 地 蔬 果 汁 行 業 迅 速 增 長 。 根 據 Euromonitor International 資 料 ， 2005 年 內 地 售 出 45 億 公 升 蔬 果 汁 ， 較 2000 年 售 出 的 16 億 公 升 增 加 近 29 億 公 升 。 Euromonitor 更 預 測 內 地 蔬 果 汁 銷 量 將 由 2006 年 53 億 公 升 ， 增 加 至 2016 年 78 億 公 升 ， 複 合 年 增 長 率 為 10.1% 。

內 地 居 民 越 來 越 注 重 健 康 ， 匯 源 作 為 內 地 蔬 果 汁 生 產 商 的 龍 頭 企 業 ， 健 康 飲 品 在 內 地 飲 料 市 場 持 續 增 長 ， 加 上 人 均 收 入 增 加 ， 日 常 消 費 可 負 擔 價 格 較 高 的 果 汁 飲 料 ， 故 匯 源 上 市 時 以 較 高 PE 定 價 （ 06 年 度 預 期 PE 45.6 倍 ） ， 仍 獲 市 場 熱 烈 反 應 ， 錄 得 近 千 倍 超 額 認 購 。

事 實 上 ， 集 團 截 至 06 年 9 月 底 止 12 個 月 ， 主 要 產 品 百 分 百 純 果 汁 ， 在 內 地 市 場 佔 有 率 約 40.6% ； 在 中 濃 度 蔬 果 汁 市 場 份 額 ， 亦 有 約 37.6% ， 作 為 1 家 具 一 定 壟 斷 優 勢 的 龍 頭 股 ， 值 得 獲 市 場 較 高 溢 價 。 另 一 方 面 ， 源 大 部 份 產 品 內 銷 ， 內 需 概 念 濃 厚 ， 龍 頭 股 加 內 需 股 概 念 ， 自 然 吸 引 投 資 者 關 注 。

另 外 ， 匯 源 的 股 東 背 景 國 際 化 ， 獲 得 基 金 垂 青 。 在 上 市 前 已 引 入 法 國 達 能 集 團 、 華 平 投 資 、 荷 銀 及 惠 理 基 金 作 為 策 略 投 資 者 。 其 中 持 股 約 22.2% 的 達 能 ， 為 避 免 股 權 被 攤 薄 ， 在 匯 源 上 市 時 再 出 資 1.22 億 美 元 （ 約 9.54 億 港 元 ） ， 認 購 源 1.59 億 股 新 股 ， 而 非 藉 機 套 現 ， 證 明 達 能 看 好 源 長 線 前 景 。

短 線 目 標 價 10.5 元

雖 然 源 集 萬 千 寵 愛 於 一 身 ， 惟 其 招 股 價 相 當 於 45.6 倍 的 06 年 度 PE ， 難 免 令 人 覺 得 索 價 過 高 。 源 為 保 持 果 汁 產 銷 業 務 的 高 增 長 ， 以 吸 引 投 資 者 ， 上 市 之 初 決 定 不 把 母 公 司 增 長 較 慢 的 濃 縮 果 漿 業 務 一 併 上 市 。

里 昂 證 券 認 為 ， 將 匯 源 與 康 師 傅 （ 322 ） 、 蒙 牛 （ 2319 ） 及 青 島 啤 酒 （ 168 ） 比 較 ， 匯 源 07 年 度 預 期 PE 約 25 至 30 倍 ， 而 後 3 者 則 分 別 為 34 、 36 及 41 倍 ， 以 此 參 考 ， 匯 源 不 算 特 別 昂 貴 。

買 賣 策 略 ： 短 線 在 9.5 至 9.65 元 水 平 吸 納 ， 博 升 上 10.5 元 賺 1 成 利 潤 ， 跌 穿 9 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 國 資 源 只 宜 短 炒

噚 日 上 落 市 ， 又 見 股 仔 狂 炒 ， 其 中 20 大 升 幅 股 當 中 有 4 隻 成 交 過 億 元 ， 升 幅 由 18% 至 56% 不 等 ， 升 得 最 勁 係 隻 中 國 資 源 （ 661 ） ， 勁 升 56% 。 呢 隻 又 係 轉 型 搞 礦 務 股 仔 ， 本 周 一 停 牌 ， 噚 日 復 牌 公 布 重 大 交 易 ， 以 3 億 銀 收 購 蒙 古 阿 雷 努 爾 鉬 礦 51% 權 益 ， 以 每 股 作 價 0.3 元 新 股 支 付 。

搞 礦 搞 到 蒙 古 咁 遠 ， 仲 要 係 鉬 礦 ， 對 普 羅 本 港 投 資 者 真 係 好 陌 生 ， 有 心 投 資 呢 類 股 仔 ， 通 告 要 睇 得 好 詳 細 。 通 告 話 ， 收 購 對 象 主 要 從 事 鉬 及 鎢 之 開 採 及 採 礦 ， 鉬 擁 有 高 熔 點 攝 氏 2625 度 ， 主 要 用 作 鋼 、 生 鐵 及 超 合 金 之 合 金 劑 以 提 高 堅 硬 、 抗 磨 等 合 金 特 質 ； 鎢 在 所 有 金 屬 中 擁 有 最 高 熔 點 攝 氏 3400 度 ， 廣 泛 應 用 於 航 天 、 軍 事 、 造 船 、 電 子 及 化 工 業 。

研 究 礦 務 股 ， 要 睇 儲 量 幾 多 同 採 幾 多 年 ， 通 告 指 阿 雷 努 爾 初 步 已 探 明 鉬 金 屬 儲 量 為 57000 噸 ， 「 遠 景 」 儲 量 為 10 萬 噸 ， 開 採 期 至 2065 年 12 月 4 日 ， 係 採 礦 權 唔 係 勘 探 權 ， 咁 都 冇 咁 驚 。 通 告 又 話 鉬 精 礦 現 市 價 每 噸 約 20 萬 元 人 民 幣 ， 咁 儲 量 咪 值 過 百 億 元 ？ 用 3 億 元 買 到 儲 量 值 百 億 元 礦 務 股 一 半 權 益 ， 睇 落 都 幾 數 ， 但 要 睇 埋 採 礦 成 本 至 計 到 數 。

黎 緊 都 有 隻 鉬 礦 股 上 市 ， 內 地 第 3 大 鉬 礦 企 業 的 洛 陽 欒 川 鉬 業 集 團 礦 山 公 司 在 欒 川 擁 有 全 球 最 大 的 鉬 礦 ， 儲 量 達 206 萬 噸 ， 206 萬 乘 以 20 萬 元 人 民 幣 ， 都 唔 識 計 有 幾 多 個 零 。

中 國 資 源 前 身 原 本 為 陳 發 柱 家 族 經 營 的 添 發 慶 豐 ， 但 因 出 現 財 務 困 難 ， 股 權 幾 經 變 動 ， 一 度 落 入 民 企 富 豪 周 偉 榮 手 上 ， 並 且 部 署 轉 型 為 資 源 業 務 ， 但 其 後 周 氏 在 內 地 被 扣 查 ， 股 權 又 再 度 易 手 ， 並 且 由 現 任 大 股 東 王 健 生 接 手 。 睇 完 通 告 ， 答 案 係 呢 類 股 宜 炒 不 宜 渣 。

歐陽風

上 升 三 角 形 傾 向 利 好

上 次 淺 談 對 稱 三 角 形 ， 今 日 稍 作 補 充 。 對 稱 三 角 形 多 是 整 固 形 態 ， 本 身 並 無 利 好 或 利 淡 的 傾 向 ， 此 形 態 的 降 軌 和 升 軌 角 度 相 若 ， 反 映 出 好 淡 實 力 旗 鼓 相 當 。

今 日 介 紹 的 上 升 三 角 形 （ Ascending Triangle ） 則 不 同 ， 雖 然 亦 是 整 固 形 態 居 多 ， 但 本 身 有 頗 強 的 利 好 傾 向 。 在 上 升 趨 勢 中 見 到 上 升 三 角 形 ， 固 然 可 以 預 期 整 固 過 後 股 價 會 延 續 升 浪 ； 在 下 跌 趨 勢 中 見 到 上 升 三 角 形 ， 就 要 提 防 那 是 轉 向 形 態 ， 即 整 固 過 後 並 非 延 續 跌 浪 ， 而 是 轉 勢 上 升 。

上 升 三 角 形 同 樣 由 最 少 4 個 接 觸 點 構 成 ， 其 中 兩 個 接 觸 點 連 線 ， 在 上 方 連 成 一 條 阻 力 線 ， 這 兩 點 所 代 表 的 股 價 相 同 （ 或 至 少 相 近 ） ， 故 此 這 條 阻 力 線 是 一 條 橫 行 的 水 平 線 。

另 外 最 少 兩 點 在 下 方 連 成 上 升 軌 ， 其 中 第 2 點 必 然 高 於 第 1 點 （ 若 有 第 3 點 ， 亦 必 然 高 於 第 2 和 第 1 點 ） ， 故 此 這 條 升 軌 是 一 條 上 傾 的 斜 線 。

淡 友 能 守 不 能 攻

從 上 升 三 角 形 的 外 觀 可 以 看 到 ， 阻 力 是 一 條 橫 線 ， 看 似 銅 牆 鐵 壁 ， 卻 不 能 往 下 壓 （ 下 傾 ） ， 反 映 淡 友 雖 然 能 守 ， 卻 乏 力 進 攻 。 反 觀 升 軌 逐 步 推 上 ， 顯 示 出 好 友 不 獨 能 守 ， 更 有 力 步 步 進 迫 。 因 此 ， 圖 表 派 多 視 上 升 三 角 形 為 利 好 之 形 態 。

在 判 斷 和 利 用 上 升 三 角 形 炒 賣 時 ， 應 留 意 以 下 4 點 ：

1 ） 上 升 三 角 形 雖 說 最 少 有 4 個 接 觸 點 ， 但 更 多 時 候 是 5-6 個 接 觸 點 ， 甚 至 7-8 個 點 ， 接 觸 點 多 好 過 少 。

2 ） 營 造 時 間 不 應 少 於 3 周 ， 過 程 中 成 交 縮 減 。 向 上 突 破 之 時 宜 有 大 成 交 配 合 ， 但 卻 非 必 要 ， 因 為 形 態 本 身 有 利 好 傾 向 。

3 ） 上 升 三 角 形 量 度 升 幅 的 計 算 方 法 ， 是 從 三 角 形 的 最 高 點 減 去 最 低 點 （ 也 就 是 三 角 形 最 闊 之 處 ） ， 得 出 之 數 再 加 上 突 破 點 價 位 。 以 右 圖 為 例 ， 中 遠 太 平 洋 （ 1199 ） 今 年 1 月 中 至 2 月 中 營 造 上 升 三 角 形 ， 左 方 起 點 為 最 闊 之 處 ， 高 點 為 20.5 元 ， 低 點 在 18.5 元 ， 而 2 月 中 突 破 點 亦 是 20.5 元 ， 套 入 公 式 即 為 20.5 元 - 18.5 元 + 20.5 元 ， 得 出 目 標 價 22.5 元 ， 結 果 2 月 26 日 股 價 升 抵 22.95 元 即 回 頭 。

4 ） 向 上 突 破 後 ， 往 往 會 有 反 抽 ， 而 先 前 三 角 形 的 水 平 阻 力 線 會 成 為 支 持 ， 但 後 抽 之 成 交 不 宜 大 ， 更 忌 跌 穿 三 角 形 的 阻 力 線 ， 右 圖 2 月 28 日 的 大 陰 燭 （ B ） 就 是 一 例 ， 可 能 意 味 轉 勢 。

股 場 放 大 鏡 ： 信 瑞 銀 眼 光 小 敲 寶 訊

近 排 好 多 上 市 公 司 轉 型 搞 資 源 ， 芸 芸 轉 型 公 司 中 ， 卻 有 一 間 逆 大 潮 流 唔 做 資 源 而 去 搞 冷 門 運 輸 業 務 ， 就 幾 值 得 研 究 。 呢 間 創 業 板 公 司 寶 訊 科 技 （ 8089 ） 去 年 11 月 股 價 突 然 大 升 10 倍 ， 引 起 市 場 注 意 ， 其 後 一 路 炒 上 ， 早 前 停 牌 ， 到 上 周 五 復 牌 最 高 見 8.35 元 ， 5 個 月 急 升 超 過 200 倍 ， 升 幅 「 超 勁 」 。

據 復 牌 公 告 ， 寶 訊 擬 向 獨 立 第 三 者 收 購 將 會 經 營 鐵 路 運 輸 及 相 關 物 流 業 務 的 公 司 ， 作 價 約 6.81 億 元 ， 大 部 份 以 新 股 支 付 ， 再 配 股 集 資 3.8 億 元 作 價 都 是 7.10 元 。 寶 訊 收 購 的 公 司 ， 將 間 接 持 有 一 間 計 劃 購 買 貨 運 火 車 ， 以 及 於 內 地 管 理 及 經 營 鐵 路 運 輸 及 相 關 物 流 業 務 的 中 國 附 屬 公 司 49% 權 益 ， 獨 立 估 值 師 評 估 出 該 附 屬 的 企 業 價 值 達 80.47 億 元 ， 其 股 東 包 括 廣 東 中 鐵 視 及 北 京 潤 通 。

由 於 賣 方 在 交 易 完 成 後 將 持 有 22% 寶 訊 ， 而 原 來 主 要 股 東 持 股 量 攤 薄 至 12.2% ， 交 易 等 於 賣 方 透 過 注 資 借 殼 上 市 並 成 為 大 股 東 。 日 前 SDI 披 露 配 股 接 貨 者 竟 包 括 瑞 銀 ， 用 7.10 元 承 配 2200 萬 股 ， 大 1.56 億 銀 ， 假 如 信 得 過 瑞 銀 眼 光 ， 極 少 注 跟 進 或 有 驚 喜 。

世 城 炒 得 火 熱 停 牌

噚 日 頗 多 急 升 異 動 股 ， 其 中 隻 世 紀 城 市 （ 355 ） 宣 布 剛 簽 訂 備 忘 ， 投 資 美 國 天 然 氣 項 目 ， 刺 激 股 價 急 升 35% ， 下 午 停 牌 待 澄 清 消 息 。 世 城 話 ， 天 然 氣 對 環 境 構 成 較 少 污 染 ， 將 成 為 未 來 主 要 的 能 源 ， 集 團 因 此 投 資 埋 一 份 ， 希 望 提 升 投 資 回 報 。 等 澄 清 完 報 章 報 道 之 後 ， 或 者 又 會 炒 過 。

系 內 公 司 今 期 都 算 忙 ， 由 富 豪 （ 078 ） 分 拆 出 富 豪 產 業 （ 1881 ） 今 日 掛 牌 ， 招 股 反 應 雖 唔 多 熱 烈 ， 但 以 下 限 定 價 ， 有 逾 7 厘 回 報 ， 要 吸 引 資 金 擺 落 去 唔 會 好 困 難 ， 而 且 亞 洲 區 內 酒 店 REIT 唔 多 ， 兩 隻 分 別 日 本 同 新 加 坡 上 市 同 類 REIT 掛 牌 至 今 倍 升 ， 耐 心 持 有 回 報 應 唔 錯 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 反 彈 之 勢 未 盡

期 指 結 算 日 ， 好 友 果 然 反 攻 ， 升 幅 及 成 交 均 較 預 期 大 ， 看 來 這 個 調 整 4 浪 中 的 反 彈 浪 仍 未 完 結 ， 有 機 會 再 升 多 兩 三 百 點 。

聯 儲 局 主 席 伯 南 克 前 晚 在 國 會 作 證 ， 當 中 有 句 「 通 脹 壓 力 令 人 不 自 在 」 ， 令 小 邱 覺 得 聯 儲 局 提 早 減 息 的 機 會 甚 低 ， 並 非 利 好 。

港 股 昨 日 之 升 ， 主 要 由 內 地 股 市 帶 動 ， 加 上 期 指 結 算 和 季 結 效 應 ， 好 友 贏 回 漂 亮 一 仗 。 不 過 小 邱 對 後 市 的 看 法 尚 未 改 變 ， 仍 會 候 高 沽 空 期 指 ， 只 是 入 市 位 略 作 調 整 ， 會 候 期 指 升 破 20000 點 才 開 淡 倉 ， 升 破 22000 點 止 蝕 。

中 油 （ 135 ） 已 按 計 劃 買 入 ， 止 蝕 位 推 上 3.63 元 。 中 電 信 （ 728 ） 未 有 跌 至 買 入 價 ， 故 並 未 入 貨 。

廣 船 （ 317 ） 昨 日 一 度 突 破 25 元 阻 力 ， 可 惜 收 市 未 能 企 穩 其 上 ， 止 蝕 位 推 上 23.50 元 ， 目 標 價 仍 是 30 元 。 中 航 信 （ 696 ） 雖 然 好 派 送 ， 盈 利 微 降 仍 將 股 價 壓 低 2% ， 須 嚴 守 13.4 元 止 蝕 位 。 中 信 國 金 （ 183 ） 之 10 日 線 未 來 一 兩 日 將 升 破 50 日 線 ， 發 出 第 2 個 黃 金 交 叉 ， 止 蝕 位 改 放 6.42 元 。 中 國 無 線 （ 2369 ） 和 盛 高 （ 337 ） 策 略 不 變 。

大 行 點 唱

‧ 上 海 石 化 （ 338 ） ： 瑞 銀 將 評 級 由 中 性 提 升 至 買 入 ， 目 標 價 5 元 ， 理 由 是 預 期 煉 油 和 化 工 業 務 轉 好 ， 而 且 母 公 司 可 能 趁 上 石 化 利 潤 尚 低 時 將 之 私 有 化 ， 時 間 可 能 在 09-10 年 。

‧ 新 世 界 發 展 （ 017 ） ： 花 旗 推 介 買 入 ， 目 標 價 20 元 ， 理 由 是 經 過 幾 年 重 整 後 ， 集 團 負 債 比 率 已 降 至 27% ， 現 已 為 未 來 增 長 作 好 準 備 ， 而 分 拆 百 貨 業 務 以 及 新 盤 售 價 或 高 於 預 期 等 因 素 ， 均 會 刺 激 股 價 。

今 日 事 件 簿

‧ 富 豪 產 業 信 託 （ 1881 ） 、 味 千 中 國 （ 538 ） 掛 牌

‧ 儀 征 化 纖 （ 1033 ） 、 申 銀 萬 國 （ 218 ） 、 新 濠 （ 200 ） 、 真 明 麗 （ 1868 ） 、 上 海 集 優 （ 2345 ） 、 大 唐 發 電 （ 991 ） 、 魏 橋 紡 織 （ 2698 ） 、 中 渝 置 地 （ 1224 ） 、 航 天 科 技 （ 031 ） 、 華 潤 置 地 （ 1109 ） 、 西 王 糖 業 （ 2088 ） 、 上 海 置 業 （ 1207 ） 公 布 業 績

‧ 美 國 公 布 2 月 個 人 收 入 和 消 費 開 支 、 3 月 芝 加 哥 採 購 經 理 指 數 、 美 國 2 月 建 築 開 支 、 密 歇 根 大 學 3 月 美 國 消 費 情 緒 指 數

整 固 將 完 中 遠 破 位 可 追

主 要 從 事 集 裝 箱 航 運 、 集 裝 箱 碼 頭 、 集 裝 箱 租 賃 、 貨 運 代 理 及 船 務 代 理 業 務 ， 並 持 有 52% 中 遠 洋 （ 1199 ） 的 中 國 遠 洋 控 股 （ 1919 ） ， 昨 日 開 市 前 公 布 業 績 ， 去 年 純 利 倒 退 63.6% 至 20.31 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 期 內 中 遠 的 服 務 成 本 上 升 18.5% ， 其 他 支 出 上 升 63.5% ， 並 因 股 權 分 置 改 革 而 產 生 費 用 約 4.39 億 元 。 其 中 服 務 成 本 包 括 燃 油 開 支 ， 去 年 由 於 油 價 上 漲 ， 佔 總 成 本 開 支 34.5% 的 相 關 燃 油 成 本 開 支 增 加 40% ， 拖 累 業 績 。

公 司 公 布 業 績 倒 退 同 時 ， 又 披 露 回 歸 A 股 計 劃 ， 及 向 母 公 司 收 購 資 產 的 進 度 。 中 遠 昨 確 認 ， 正 與 中 遠 集 團 總 公 司 商 討 ， 向 中 遠 集 團 收 購 散 貨 船 隊 ， 於 昨 日 授 權 中 遠 管 理 層 進 行 可 行 性 研 究 及 相 關 準 備 工 作 。

另 外 中 遠 又 宣 布 將 發 行 A 股 所 得 款 項 淨 額 的 用 途 ， 其 中 16.79 億 元 用 於 收 購 中 遠 物 流 51% 股 權 ； 約 60 億 元 支 付 12 艘 在 建 船 舶 所 需 的 資 本 開 支 ； 約 2.2 億 元 投 資 堆 場 建 設 項 目 ； 約 7.2 億 元 用 於 購 置 底 盤 車 和 生 產 設 備 以 及 投 資 技 術 改 造 項 目 ； 約 7.11 億 元 投 資 物 流 項 目 ， 餘 額 將 用 於 補 充 流 動 資 金 。

其 實 母 公 司 本 月 較 早 前 已 表 示 過 ， 中 遠 集 團 將 以 香 港 上 市 公 司 為 平 台 ， 通 過 優 質 資 產 分 步 注 入 的 方 式 ， 以 實 現 整 體 業 務 上 市 ， 意 味 收 購 活 動 會 陸 續 有 來 。 雖 然 中 遠 去 年 純 利 下 跌 ， 但 大 和 總 研 仍 大 幅 調 升 該 公 司 目 標 價 ， 由 4 元 上 調 升 至 8.69 元 ， 並 將 中 遠 的 投 資 評 級 由 持 有 調 高 至 跑 贏 大 巿 。 大 和 認 為 環 球 大 型 集 裝 箱 需 求 將 持 續 增 加 ， 同 時 該 公 司 將 收 購 更 多 集 裝 箱 業 務 ， 有 助 進 一 步 推 高 股 價 。 該 行 又 指 會 按 全 球 集 裝 箱 的 需 求 增 長 幅 度 ， 將 來 可 能 再 度 調 升 中 遠 的 目 標 價 。

中 遠 昨 股 價 低 開 高 收 ， 短 期 整 固 似 快 完 成 ， 一 旦 突 破 降 軌 阻 力 7.4 元 ， 至 少 上 望 前 浪 頂 高 位 8.1 元 ， MACD 牛 差 有 勢 擴 大 ， 短 炒 可 待 升 穿 7.4 元 追 入 ， 短 線 目 標 8.1 元 ， 升 穿 上 望 8.5 元 ， 止 蝕 7 元 。

創 科 短 線 博 反 彈

業 務 以 美 國 家 居 電 動 用 品 及 地 板 護 理 產 品 為 主 的 工 業 股 創 科 （ 669 ） ， 因 受 到 美 國 樓 市 問 題 困 擾 ， 股 價 反 覆 下 跌 ， 尤 其 過 去 兩 個 月 跌 勢 更 急 ， 由 12 元 樓 上 跌 至 昨 最 低 9.01 元 。

不 過 昨 日 見 低 位 後 即 日 破 腳 穿 頭 大 陽 燭 回 升 ， MACD 熊 差 距 開 始 收 窄 ， RSI 由 20 超 賣 區 回 升 ， 有 短 線 見 底 味 道 ， 有 理 由 作 一 次 短 線 博 反 彈 行 動 。 以 10 元 至 10.3 元 為 反 彈 目 標 ， 9.3 元 附 近 買 入 ， 可 博 6% 至 1 成 上 升 空 間 ， 但 跌 穿 9.01 元 亦 要 果 斷 執 行 止 蝕 。 花 旗 早 前 發 表 報 告 ， 指 從 美 國 電 動 工 具 製 造 商 Black&Decker （ BDK ） 06 年 第 4 季 銷 售 家 用 工 具 下 跌 20% ， 可 見 同 業 創 科 要 維 持 06 年 上 半 年 度 的 收 入 增 長 會 相 當 困 難 ， 因 此 調 低 該 股 06 年 收 入 19% ， 並 將 目 標 價 由 16.2 元 降 至 13.8 元 。

不 過 花 旗 稱 ， 雖 然 收 購 Hoover 的 地 板 護 理 業 務 將 為 創 科 實 業 07 年 的 邊 際 利 潤 帶 來 變 數 ， 但 08 年 透 過 整 合 Milwaukee 以 及 Hoover 所 帶 來 的 協 同 效 應 ， 將 令 公 司 08 年 表 現 強 勁 ， 該 行 預 測 06 至 08 年 公 司 每 股 盈 利 的 複 合 年 增 長 率 為 17.2% ， 仍 維 持 創 科 實 業 買 入 評 級 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 油 燃 氣 靜 極 思 動

中 油 燃 氣 （ 603 ） 股 價 橫 行 一 段 頗 長 時 間 ， 噚 日 突 然 炒 上 ， 成 交 額 增 至 1.7 億 銀 ， 近 1 個 月 以 都 未 見 過 咁 高 成 交 ， 配 合 圖 表 有 破 位 象 ， 呢 隻 股 要 密 切 關 注 。

該 公 司 剛 於 月 中 通 過 收 購 安 徽 省 馬 鞍 山 天 然 氣 站 業 務 ， 連 同 之 前 完 成 收 購 的 南 京 項 目 ， 預 期 今 年 內 可 以 在 南 京 及 馬 鞍 山 完 成 6 至 8 個 氣 站 建 設 ， 並 於 今 年 5 月 份 完 成 其 主 氣 站 的 發 展 ， 估 計 屆 時 供 氣 量 可 以 千 萬 立 方 米 計 ， 其 逾 半 年 的 營 運 收 入 可 於 年 底 入 賬 。

由 於 剛 通 過 之 項 目 ， 資 產 向 現 任 主 席 收 購 ， 而 收 購 大 部 份 以 新 股 及 CB 支 付 ， 意 味 主 席 通 過 該 項 收 購 正 式 收 齊 股 票 成 大 股 東 ， 日 後 明 正 言 順 進 行 更 多 收 購 及 發 展 。

目 前 內 地 加 氣 站 業 務 盈 利 相 當 吸 引 ， 早 前 中 國 燃 氣 （ 384 ） 就 表 示 加 氣 站 係 未 來 主 力 發 展 業 務 之 一 ， 正 大 舉 在 長 沙 投 資 加 氣 站 。 由 於 要 做 加 氣 站 有 個 限 制 ， 就 係 要 有 鄰 近 氣 源 供 應 ， 故 此 ， 中 油 燃 氣 下 一 步 向 燃 氣 上 游 資 產 打 主 意 ， 係 好 合 理 發 展 。 技 術 上 中 油 燃 氣 0.93 至 0.95 元 有 阻 力 ， 升 穿 要 見 1 蚊 應 該 唔 難 。

噚 日 個 市 雖 然 係 跌 ， 但 股 仔 氣 氛 完 全 係 兩 回 事 ， 除 個 別 轉 型 股 當 炒 之 外 ， 新 濠 （ 200 ） 宣 布 涉 足 國 內 體 育 彩 票 業 務 ， 亦 都 刺 激 相 關 股 票 炒 起 ， 例 如 軟 庫 發 展 （ 648 ） 升 23% ， 不 過 最 先 踏 足 國 內 彩 票 業 華 彩 （ 8161 ） 就 不 升 反 跌 2% 。

彩 票 股 只 宜 短 炒

其 實 國 內 搞 彩 票 業 務 風 險 都 幾 大 ， 睇 華 彩 例 子 就 係 最 佳 「 人 辦 」 ， 當 初 講 到 市 場 潛 力 幾 咁 大 ， 結 果 業 績 卻 係 兩 回 事 。 華 彩 內 地 彩 票 拍 檔 澳 洲 上 市 公 司 Tabcorp 早 前 公 布 攤 佔 67% 的 內 地 福 利 彩 票 項 目 ， 除 息 稅 前 虧 損 280 萬 澳 元 （ 約 1720 萬 港 元 ） ， 而 且 未 來 兩 年 都 唔 會 有 明 顯 貢 獻 ， 嚇 到 澳 洲 佬 話 唔 敢 再 加 大 內 地 投 資 ， 睇 彩 票 股 只 宜 短 炒 ， 未 成 氣 候 。

歐陽風