邱 之 組 合 ： 晨 訊 達 標 食 糊

上 周 睇 完 內 地 經 濟 數 據 後 ， 周 三 曾 提 過 中 央 或 再 出 招 壓 抑 過 熱 經 濟 ， 果 然 上 周 六 人 行 宣 布 加 息 0.27 厘 。 雖 然 說 是 意 料 中 事 ， 但 仍 須 提 防 內 地 金 融 股 再 有 沽 壓 。

本 周 之 大 事 ， 首 推 美 國 聯 儲 局 議 息 ， 中 移 動 （ 941 ） 周 三 公 布 業 績 亦 會 是 市 場 焦 點 。 聯 儲 局 周 二 及 周 三 （ 美 國 時 間 ） 議 息 兩 日 ， 這 次 議 息 特 別 受 市 場 重 視 ， 因 美 國 次 級 按 揭 危 機 似 乎 越 鬧 越 大 ， 不 少 評 論 都 認 為 聯 儲 局 應 提 早 減 息 ， 紓 解 危 機 。

減 息 的 期 望 已 漸 在 市 場 中 形 成 ， 若 聯 儲 局 真 的 減 息 ， 不 令 市 場 失 望 ， 那 當 然 萬 事 大 吉 （ 短 線 而 言 ） ， 但 如 果 聯 儲 局 有 所 堅 持 而 不 減 息 ， 市 場 一 失 望 ， 後 果 就 難 說 得 很 。 按 美 國 上 周 公 布 的 消 費 物 價 及 生 產 物 價 指 數 來 看 ， 通 脹 壓 力 正 在 增 加 ， 聯 儲 局 即 使 有 意 減 息 解 困 ， 亦 會 是 很 困 難 的 決 定 。

從 技 術 分 析 的 角 度 看 ， 指 4 浪 調 整 應 該 未 完 ， 但 一 日 未 跌 穿 前 低 位 18659 （ 收 市 計 ） ， 仍 未 可 確 定 反 彈 浪 已 經 終 結 。 由 於 短 期 變 數 太 多 ， 加 上 國 際 大 鱷 以 日 圓 為 指 揮 棒 ， 將 國 際 金 融 市 場 玩 弄 於 股 掌 之 間 ， 小 邱 暫 時 不 會 再 掂 期 指 ， 直 至 方 向 較 明 確 為 止 。

倉 內 唯 一 的 股 票 晨 訊 （ 2000 ） ， 上 周 五 升 抵 目 標 價 2.90 元 ， 已 於 2.89 元 沽 出 獲 利 。 中 興 通 訊 （ 763 ） 未 能 升 破 買 入 價 ， 中 通 信 （ 552 ） 亦 未 有 跌 至 買 入 價 ， 均 未 買 貨 。 光 國 （ 257 ） 和 北 展 （ 154 ） 仍 待 MACD 正 式 發 出 買 入 訊 號 。

大 行 點 唱

‧ 中 信 泰 富 （ 267 ） ： 花 旗 將 評 級 由 沽 售 提 升 為 買 入 ， 目 標 價 31 元 ， 理 由 是 澳 洲 鐵 礦 業 務 、 海 南 房 地 產 項 目 以 及 分 拆 中 信 1616 上 市 ， 均 會 成 為 股 價 上 升 的 動 力 。

‧ 李 寧 （ 2331 ） ： 法 巴 重 申 買 入 評 級 ， 目 標 價 由 15 元 調 高 至 18 元 ， 因 為 加 快 開 新 店 將 提 升 盈 利 ， 預 期 06 年 度 業 績 會 有 驚 喜 。

今 日 事 件 簿

‧ 新 地 （ 016 ） 、 深 高 速 （ 548 ） 除 息

‧ 中 石 油 （ 857 ） 、 煤 氣 （ 003 ） 、 國 航 （ 753 ） 、 先 進 半 導 體 （ 3355 ） 、 瀚 宇 博 德 （ 667 ） 公 布 業 績

‧ 恆 發 世 紀 （ 578 ） 易 名 恆 發 能 源 ‧ 日 本 央 行 召 開 為 期 兩 天 的 政 策 會 議

RSI 破 背 馳 勞 氏 短 炒

中 國 上 周 六 宣 布 加 息 0.27 厘 ， 中 港 股 市 短 期 或 有 進 一 步 沽 壓 。 指 上 次 低 位 18659 ， 上 周 五 指 收 18953 ， 再 跌 多 約 300 點 ， 港 股 將 穿 底 ， 假 如 收 市 仍 未 重 返 其 上 ， 反 彈 浪 或 已 告 一 段 落 ， 但 小 邱 認 為 反 彈 浪 仍 未 完 的 機 會 較 大 。 一 方 面 是 由 於 市 場 已 廣 泛 預 期 了 加 息 因 素 ， 另 一 方 面 ， 是 股 票 的 炒 賣 氣 氛 在 上 周 五 仍 在 ， 雖 然 在 尾 段 稍 為 回 落 ， 但 以 早 市 氣 氛 ， 股 仔 炒 上 意 欲 甚 強 ， 假 如 市 場 大 戶 預 期 反 彈 完 成 ， 後 市 再 尋 低 位 ， 市 前 夕 應 是 大 舉 沽 貨 而 非 炒 上 ， 情 況 一 如 本 月 2 日 的 股 仔 大 跌 市 。

大 路 中 資 股 在 加 息 陰 影 下 ， 暫 時 難 以 予 人 信 心 ， 假 如 相 信 反 彈 浪 未 完 ， 首 選 仍 是 炒 味 較 濃 的 股 仔 ， 博 短 線 再 炒 多 一 轉 。

上 月 底 介 紹 過 的 勞 氏 環 保 （ 309 ） ， 當 時 股 價 仍 在 2.95 元 水 平 ， 經 過 近 期 反 覆 上 升 ， 上 周 五 最 高 見 3.7 元 ， 收 報 3.65 元 ， 股 價 自 去 年 1 月 中 以 來 從 未 跌 穿 過 20 日 線 或 保 歷 加 通 道 中 軸 ， 今 日 如 出 現 整 固 ， 可 候 低 買 入 短 炒 。

勞 氏 上 周 五 升 破 旗 形 兼 再 破 頂 之 外 ， 另 有 兩 個 買 入 訊 號 ， 其 中 一 個 是 MACD 牛 差 距 再 度 擴 大 ， 另 一 個 則 是 RSI 破 降 軌 。 這 次 RSI 破 降 軌 有 另 一 重 意 義 ， 因 勞 氏 近 幾 次 升 至 新 高 位 都 出 現 RSI 頂 背 馳 ， 在 上 周 五 突 破 降 軌 後 ， 技 術 上 屬 破 背 馳 ， 利 好 股 價 繼 續 上 試 高 位 。

勞 氏 環 保 去 年 10 月 宣 布 與 清 大 德 人 成 立 合 營 公 司 ， 在 內 地 從 事 醫 療 廢 物 處 理 業 務 ， 勞 氏 佔 合 營 55% 股 權 ， 預 期 將 分 階 段 墊 支 最 多 8000 萬 元 ， 清 大 德 人 則 把 處 理 醫 療 廢 物 的 專 利 技 術 授 予 合 營 公 司 。

清 大 德 人 擁 有 清 華 大 學 背 景 ， 以 進 行 研 發 及 顧 問 業 務 為 主 ， 範 圍 主 要 包 括 農 業 、 生 命 科 技 、 環 保 、 污 水 處 理 等 項 目 ， 其 擁 有 專 利 的 「 海 卓 科 」 處 理 技 術 ， 透 過 以 攝 氏 134 度 高 溫 蒸 煮 廢 物 後 ， 再 把 廢 物 徹 底 攪 碎 ， 比 起 以 焚 燒 方 式 處 理 ， 不 但 大 大 減 少 空 氣 污 染 ， 達 到 環 保 要 求 的 處 理 成 本 也 便 宜 得 多 。

擁 技 術 成 本 優 勢

國 內 醫 療 廢 物 處 理 混 亂 ， 由 於 有 可 能 威 脅 到 市 民 健 康 及 造 成 環 境 污 染 ， 中 國 政 府 早 已 頒 令 對 全 國 醫 療 垃 圾 處 理 進 行 嚴 格 的 管 理 ， 包 括 以 每 個 地 級 市 和 縣 級 市 計 ， 均 須 設 立 集 中 處 理 中 心 ， 所 有 舊 有 處 理 站 則 必 須 改 建 或 拆 除 關 閉 。 因 此 ， 一 旦 地 方 政 府 與 營 運 商 簽 訂 合 約 ， 便 不 會 出 現 其 他 競 爭 者 ， 勞 氏 在 這 方 面 擁 有 技 術 及 成 本 優 勢 ， 大 大 提 高 取 得 新 合 約 的 機 會 。

買 賣 策 略 ： 候 回 吐 近 3.58 元 水 平 吸 納 ， 短 炒 目 標 3.9 元 ， 博 一 成 利 潤 ， 止 蝕 3.4 元 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 渝 變 身 芬 佬 股

內 地 審 議 物 權 法 通 過 ， 理 論 上 有 利 國 內 地 產 股 炒 賣 ， 例 如 雅 居 樂 地 產 （ 3383 ） ， 近 期 就 見 有 不 俗 反 彈 升 幅 ， 而 上 周 提 及 的 天 譽 置 業 （ 059 ） 發 CB 集 資 後 ， 股 價 更 連 日 急 升 。 市 場 似 乎 遺 忘 了 早 前 獲 大 股 東 注 入 重 慶 地 產 業 務 ， 由 工 業 股 大 變 身 為 中 國 房 地 產 旗 艦 的 中 渝 置 地 （ 1224 ） 。

由 於 注 入 的 地 產 業 務 規 模 龐 大 ， 經 一 連 串 交 易 之 後 ， 集 團 市 值 一 下 子 暴 升 至 約 70 億 元 ， 加 上 配 股 引 入 多 個 基 金 ， 變 身 為 芬 佬 股 。 為 了 切 合 基 金 股 身 份 ， 公 司 早 前 也 將 股 份 10 合 1 ， 洗 脫 毫 子 股 之 名 ， 但 亦 因 如 此 ， 以 往 球 來 球 往 的 成 交 不 再 復 見 ， 變 成 每 個 牌 得 幾 萬 股 買 盤 的 疏 落 情 況 。 究 竟 將 股 價 由 毫 子 變 成 以 元 計 係 咪 好 事 呢 ？ 咁 真 係 見 仁 見 智 ， 公 司 側 重 基 金 股 東 ， 難 免 要 犧 牲 一 下 散 戶 股 東 的 參 與 。 中 渝 今 年 1 月 升 至 5.58 元 見 頂 後 ， 近 期 一 度 跌 至 低 見 3.6 元 ， 由 高 位 跌 成 兩 蚊 ， 相 比 之 下 ， 弱 過 其 他 國 內 房 產 股 。

公 司 近 期 股 價 咁 弱 ， 一 方 面 要 調 整 去 年 第 4 季 累 積 以 來 的 巨 大 升 幅 。 另 一 方 面 ， 集 團 及 同 系 公 司 即 將 公 布 業 績 ， 在 業 績 前 一 般 都 唔 會 有 太 好 表 現 ， 反 而 公 布 後 分 分 鐘 又 會 再 炒 過 。

低 吸 持 中 線

中 渝 管 理 層 近 期 表 示 ， 部 份 重 慶 發 展 項 目 將 於 今 年 下 半 年 開 始 預 售 ， 預 期 每 平 方 米 售 約 5000 元 人 民 幣 ， 全 部 發 展 面 積 達 90 萬 平 方 米 ， 08 年 將 開 始 入 賬 。 又 認 為 中 國 西 部 居 民 對 住 宅 樓 宇 需 求 及 消 費 力 甚 高 ， 預 期 樓 價 每 年 增 長 可 逾 10% 。 現 時 中 渝 土 地 儲 備 約 300 萬 平 方 米 ， 拍 得 住 唔 少 大 中 型 地 產 商 ， 不 妨 低 吸 持 中 線 。

歐 陽 風

三 角 形 中 途 加 油 站

今 日 介 紹 三 角 形 。 三 角 形 在 圖 表 上 經 常 出 現 ， 技 術 分 析 科 書 一 般 會 將 之 列 為 整 固 形 態 ， 但 三 角 形 以 轉 勢 形 態 出 現 的 機 會 亦 不 低 ， 故 此 遇 上 這 種 形 態 時 ， 還 應 小 心 處 理 ， 切 勿 先 入 為 主 地 認 定 它 必 然 升 破 或 跌 破 。

三 角 形 基 本 上 是 個 密 集 區 ， 在 阻 力 線 （ 或 降 軌 ） 之 下 和 支 持 線 （ 或 升 軌 ） 之 上 來 回 上 落 ， 阻 力 線 和 支 持 線 分 別 指 向 不 同 方 向 ， 而 最 終 必 定 會 合 。

西 方 的 技 術 分 析 師 很 多 時 稱 三 角 形 為 Coils ， 因 為 股 價 在 三 角 形 密 集 區 內 上 下 波 動 多 次 ， 波 幅 越 來 越 窄 ， 就 像 上 發 條 那 樣 。 發 條 上 緊 後 ， 一 放 鬆 就 爆 發 動 力 ， 股 價 在 三 角 形 密 集 區 整 固 ， 就 是 儲 足 動 力 ， 中 途 加 油 ， 到 得 加 滿 油 ， 動 力 足 ， 就 會 按 原 先 的 升 / 跌 趨 勢 爆 上 / 爆 落 。

這 是 指 三 角 形 作 為 整 固 形 態 而 言 ， 但 在 實 戰 中 ， 三 角 形 也 可 以 是 轉 勢 形 態 。 右 上 圖 和 右 下 圖 均 是 對 稱 三 角 形 （ Symmetrical Triangle ） ， 兩 個 三 角 形 原 先 的 趨 勢 都 是 上 升 趨 勢 ， 右 上 圖 的 財 險 （ 2328 ） 經 過 大 半 年 的 三 角 形 整 固 後 ， 加 滿 油 ， 終 於 突 破 降 軌 爆 升 。 右 下 圖 的 地 鐵 （ 066 ） 經 過 個 多 月 整 固 後 ， 卻 下 破 升 軌 支 持 ， 這 個 三 角 形 即 為 轉 勢 形 態 。

形 態 大 小 有 玄 機

不 少 專 家 都 說 ， 三 角 形 有 6 、 7 成 機 會 是 整 固 形 態 ， 餘 下 的 是 轉 勢 或 失 敗 形 態 。 美 國 著 名 炒 家 Alexander Elder 認 為 ， 若 三 角 形 的 高 度 較 小 ， 只 及 原 先 趨 勢 幅 度 的 10-15% ， 則 此 三 角 形 較 有 可 能 是 整 固 形 態 。 反 之 ， 若 三 角 形 較 大 ， 其 高 度 達 到 原 先 趨 勢 幅 度 的 1/3 或 以 上 ， 則 這 個 三 角 形 很 可 能 是 轉 勢 形 態 。 Elder 實 戰 經 驗 極 豐 ， 其 說 法 值 得 參 考 。

遇 上 三 角 形 時 ， 炒 賣 宜 留 意 3 點 ： （ 1 ） 三 角 形 突 破 之 處 ， 若 非 常 接 近 形 態 的 末 端 （ Apex ） ， 動 力 有 限 ， 很 可 能 會 延 續 橫 行 走 勢 。 若 突 破 之 處 未 及 形 態 的 一 半 ， 這 個 「 早 產 」 的 突 破 很 可 能 是 假 突 破 。 三 角 形 最 佳 的 突 破 點 ， 是 整 個 形 態 的 1/2 至 3/4 左 右 。 （ 2 ） 三 角 形 的 營 造 時 間 不 應 少 於 3 個 星 期 ， 否 則 應 為 旗 形 。 （ 3 ） 窄 幅 的 三 角 形 在 營 造 的 過 程 中 不 宜 炒 賣 ， 因 波 幅 窄 ， 難 搵 食 ， 只 宜 在 突 破 時 追 買 或 追 沽 。 遇 上 高 大 的 三 角 形 雖 可 高 沽 低 炒 上 落 ， 但 宜 用 較 敏 感 的 技 術 指 標 幫 助 炒 賣 。 三 角 形 分 為 對 稱 、 上 升 、 下 降 和 擴 散 共 4 稱 ， 日 後 會 分 別 介 紹 。

股 場 放 大 鏡 ： 金 匡 炒 轉 型 資 源 股

剛 由 「 細 細 劉 」 劉 鳴 煒 做 主 席 金 匡 （ 286 ） 近 排 升 勢 相 當 急 勁 ， 噚 日 破 頂 再 升 28% 。 細 細 劉 本 月 獲 委 任 為 金 匡 主 席 兼 執 行 董 事 ， 睇 份 履 歷 ， 果 然 唔 簡 單 ， 於 名 校 英 國 倫 敦 大 學 國 王 學 院 修 畢 法 律 碩 士 後 ， 正 修 讀 埋 法 律 哲 學 博 士 學 位 ， 並 且 考 埋 相 當 難 考 得 到 CFA 名 銜 ， 又 越 洋 取 得 紐 約 州 律 師 牌 照 ， 現 年 僅 26 歲 已 經 有 咁 Quali ， 讀 書 勤 力 之 外 ， 聰 明 才 智 相 當 唔 簡 單 。

金 匡 大 劉 入 主 後 ， 去 年 2 月 開 始 不 斷 出 售 旗 下 物 業 套 現 ， 其 中 包 括 元 朗 金 豪 大 廈 及 葵 涌 中 僑 貨 倉 大 廈 等 多 層 物 業 ， 總 共 套 現 1.02 億 元 。

用 約 1 年 時 間 清 理 好 公 司 資 產 後 ， 輪 到 細 細 劉 正 式 上 場 大 展 身 手 ， 報 載 金 匡 有 意 轉 型 大 搞 資 源 ， 計 劃 涉 足 內 地 資 源 項 目 。 目 前 系 內 公 司 有 地 產 及 證 券 旗 艦 華 置 （ 127 ） ， 百 貨 業 則 由 利 福 （ 1212 ） 負 責 ， 如 劉 氏 打 算 將 金 匡 打 造 成 內 地 資 源 旗 艦 ， 料 收 購 不 會 止 於 一 兩 單 ， 而 且 好 可 能 已 經 一 早 搵 定 收 購 對 象 ， 再 炒 高 股 價 注 資 。 同 樣 近 期 轉 型 搞 資 源 新 世 界 數 碼 （ 276 ） ， 短 短 兩 個 月 市 值 已 炒 高 至 62 億 銀 ， 金 匡 炒 高 咁 多 ， 現 市 值 「 只 係 」 11 億 元 ， 大 有 發 圍 空 間 ， 不 過 淨 睇 圖 表 無 咁 上 下 膽 量 未 必 敢 落 場 炒 。

中 國 海 殿 異 動

冷 門 股 中 國 海 澱 （ 256 ） 噚 日 忽 然 彈 起 升 17% ， 呢 間 公 司 去 年 8 月 宣 布 向 上 海 A 股 上 市 公 司 冠 城 大 通 （ 600067 ） 出 售 原 持 有 的 北 京 京 冠 房 地 產 全 部 權 益 ， 總 代 價 3.6 億 元 人 民 幣 ， 其 中 3.597 億 元 人 民 幣 以 6300 萬 股 冠 城 股 份 支 付 ， 佔 已 擴 大 後 股 本 16.3% ， 每 股 作 價 5.71 元 人 民 幣 。 過 去 半 年 A 股 勁 升 ， 冠 城 亦 唔 例 外 ， 昨 升 6% 至 11.48 元 ， 至 今 已 升 值 1 倍 ， 現 值 7.23 億 銀 ， 但 海 殿 總 市 值 不 過 8.9 億 。 集 團 擬 收 購 從 事 房 地 產 的 北 京 海 澱 21% 權 益 之 交 易 ， 等 緊 月 底 前 北 京 商 務 部 批 ， 噚 日 股 價 異 動 ， 可 能 有 所 示 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 光 國 北 展 有 勢

恆 指 回 升 132 點 ， 但 成 交 僅 350 億 元 ， 升 市 成 交 縮 ， 不 脫 反 彈 格 局 。

恆 指 10 日 線 已 壓 至 19097 ， 前 日 之 下 跌 裂 口 （ 19251-18888 ） 幅 度 達 363 點 ， 昨 日 雖 補 回 部 份 ， 但 以 目 前 成 交 論 ， 看 來 難 有 動 力 全 數 補 回 ， 故 此 仍 傾 向 相 信 反 彈 過 後 會 繼 續 尋 底 ， 只 有 全 數 回 補 前 日 之 下 跌 裂 口 ， 才 會 改 變 看 法 。

若 大 市 繼 續 尋 底 ， 浪 底 會 在 何 處 ？ 昨 日 說 過 ， 若 4 浪 以 A 、 B 、 C 浪 形 式 調 整 ， C 浪 底 很 可 能 在 17222-17960 區 域 內 。 今 日 再 作 補 充 ： A 浪 由 20971 跌 至 18659 ， 共 跌 2312 點 ， 假 設 本 周 一 高 位 19470 是 B 浪 反 彈 之 頂 位 ， 而 C 浪 長 度 等 同 A 浪 ， 則 C 浪 底 可 能 在 17158 ， 與 昨 日 所 說 的 前 浪 頂 17222 相 差 僅 數 十 點 。

調 整 浪 向 來 難 玩 ， 主 要 是 因 為 多 變 。 上 述 的 估 計 ， 只 是 小 邱 個 人 覺 得 較 有 可 能 的 發 展 而 已 ， 後 市 發 展 模 式 尚 有 多 種 可 能 的 變 化 ， 小 邱 絕 對 不 排 除 其 他 可 能 。 舉 個 例 說 ， 如 大 市 再 跌 而 能 守 住 前 低 位 18659 （ 容 許 即 市 稍 穿 ） ， 則 4 浪 之 調 整 可 能 不 是 以 前 述 模 式 進 行 ， 而 是 以 三 角 形 進 行 ， 到 時 小 邱 必 須 修 正 看 法 。

昨 按 策 略 買 入 晨 訊 （ 2000 ） ， 由 於 股 價 以 裂 口 高 開 ， 故 只 買 入 6 萬 股 ， 仍 以 2.9 元 為 短 線 目 標 ， 改 以 保 歷 加 通 道 中 軸 （ 目 前 在 2.62 元 ） 為 計 數 位 。 前 日 推 介 之 光 大 國 際 （ 257 ） 和 北 京 發 展 （ 154 ） 因 大 跌 市 未 有 買 入 ， 昨 日 走 勢 均 呈 強 ， 光 國 MACD 有 勢 發 出 雙 牛 訊 號 ， 北 京 發 展 亦 將 現 熊 牛 ， 若 見 正 式 發 出 訊 號 ， 可 追 入 。

大 行 點 唱

‧ 莎 莎 國 際 （ 178 ） ： 摩 通 把 其 評 級 由 中 性 調 高 至 增 持 ， 目 標 價 由 2.58 元 提 升 至 2.7 元 ， 理 由 是 以 推 介 時 股 價 2.18 元 計 ， 預 期 08 年 度 股 息 率 達 8.4% ， 並 相 信 毛 利 率 改 善 。

‧ 聯 想 （ 992 ） ： 大 摩 重 申 增 持 評 級 ， 目 標 價 4 元 ， 理 由 是 公 司 近 期 回 購 逾 486 萬 股 。 過 去 兩 年 聯 想 每 逢 回 購 後 的 4-5 個 月 ， 股 價 都 約 有 5 成 升 幅 ， 今 次 亦 可 能 如 是 。

今 日 事 件 簿

‧ 澳 華 黃 金 （ 1862 ） 掛 牌

‧ 中 國 人 大 會 議 閉 幕 ‧ 生 銀 行 （ 011 ） 除 息

‧ 新 世 界 （ 017 ） 、 新 中 （ 917 ） 、 新 創 建 （ 659 ） 、 首 創 置 業 （ 2868 ） 、 比 亞 （ 1211 ） 、 中 國 電 力 （ 2380 ） 公 布 業 績

‧ 美 國 公 布 2 月 CPI 、 2 月 工 業 生 產 、 密 歇 根 大 學 3 月 消 費 情 緒 指 數

消 息 利 好 中 興 破 位 可 追

隔 晚 美 股 一 度 下 破 12000 點 關 口 ， 走 勢 甚 為 惡 劣 ， 但 尾 市 由 低 位 回 升 ， 好 友 總 算 鬆 一 口 氣 。

美 股 先 跌 後 反 彈 ， 港 股 也 跟 隨 高 開 ， 但 之 後 走 勢 沉 悶 ， 指 更 以 近 全 日 低 位 收 市 ， 現 貨 成 交 只 得 350 億 元 ， 是 典 型 的 反 彈 市 ， 不 過 ， 不 宜 單 就 昨 日 之 走 勢 便 輕 言 反 彈 已 經 完 結 。 另 外 ， 由 於 近 期 跌 市 中 ， 始 終 欠 一 日 大 成 交 急 挫 後 ， 以 低 開 高 收 的 大 陽 燭 收 市 ， 故 此 「 見 底 」 的 條 件 仍 未 見 。

橫 行 沉 悶 市 ， 其 實 反 而 有 利 個 別 股 票 炒 作 ， 日 前 推 介 的 晨 訊 科 技 （ 2000 ） 受 業 績 支 持 造 好 升 逾 12% ， MACD 已 現 熊 牛 利 好 訊 號 ， 多 家 證 券 行 發 表 報 告 看 好 晨 訊 前 景 及 調 高 目 標 價 ， BNP 法 巴 睇 3.4 元 ， 花 旗 睇 3.6 元 。

繼 續 炒 3G 相 關 概 念 股 。 日 前 《 上 海 證 券 報 》 引 述 消 息 人 士 指 出 ， 中 興 通 訊 （ 763 ） 及 大 唐 電 訊 獲 發 3G 設 備 的 牌 照 。 報 道 指 兩 家 公 司 使 用 國 內 自 行 研 發 的 TD-SCDMA 技 術 的 設 備 ， 並 通 過 政 府 的 測 試 ， 而 只 有 獲 得 牌 照 的 公 司 才 能 參 與 電 信 商 的 合 同 投 標 。 報 道 稱 ， 中 興 此 次 獲 得 電 信 設 備 入 網 許 可 證 的 設 備 包 括 四 大 系 列 ： 核 心 網 絡 設 備 、 無 線 網 絡 控 制 器 設 備 、 系 列 化 基 站 設 備 以 及 業 務 平 台 設 備 。

瑞 銀 集 團 發 表 研 究 報 告 表 示 ， 相 信 今 年 內 地 TD-SCDMA 的 採 購 規 模 將 會 較 現 時 預 測 的 20 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） 大 幅 上 升 ， 預 期 TD-SCDMA 可 為 中 興 今 年 提 供 24 億 元 收 入 貢 獻 ， 因 此 將 中 興 07 及 08 年 每 股 盈 利 預 測 ， 分 別 由 1.2 元 及 2.34 元 ， 調 高 至 1.56 元 及 2.45 元 。 該 行 將 中 興 評 級 由 中 性 調 高 至 買 入 ， 目 標 價 由 38 元 上 調 至 43 元 。

花 旗 表 示 ， 儘 管 內 地 延 遲 TD-SCDMA 牌 照 的 頒 發 時 間 ， 但 中 興 不 會 因 此 放 慢 相 關 網 絡 部 署 ， 鑑 於 該 公 司 在 TD-SCDMA 市 場 處 有 利 位 置 ， 維 持 40 元 的 目 標 價 及 買 入 評 級 。 花 旗 稱 ， 預 期 TD-SCDMA 網 絡 設 備 資 本 開 支 將 達 到 80 億 元 人 民 幣 ， 中 興 有 望 獲 取 35% 的 市 場 份 額 ， 其 盈 利 預 測 有 可 能 被 上 調 。

中 興 自 從 去 年 12 月 初 升 至 42.5 元 見 頂 後 ， 橫 行 至 今 超 過 3 個 月 ， 日 線 圖 出 現 三 角 形 整 固 ， 三 角 升 軌 支 持 在 34 元 ， 降 軌 阻 力 則 在 39.2 元 ， 一 旦 升 破 三 角 降 軌 ， 量 度 升 幅 可 見 49 元 。 中 興 通 訊 MACD 初 現 雙 牛 ， RSI 守 穩 50 中 軸 ， 技 術 走 勢 改 善 ， 有 利 中 興 股 價 上 破 三 角 降 軌 。

買 賣 策 略 ： 上 破 39.2 元 買 入 ， 短 線 目 標 43 元 ， 以 跌 穿 36 元 止 蝕 。

中 通 信 服 務 （ 552 ） 是 另 一 受 惠 中 國 3G 正 式 發 牌 的 股 票 ， 上 月 升 至 5.97 元 高 位 見 頂 後 ， 最 低 跌 至 4.45 元 ， 剛 好 跌 至 1 月 低 位 回 升 ， 反 映 4.45 元 為 短 期 一 個 重 要 支 持 位 ， 該 支 持 位 不 破 ， 可 短 線 炒 波 幅 ， 反 彈 阻 力 在 保 歷 加 通 道 中 軸 5.29 元 。

中 通 信 候 低 吸 納

集 團 母 公 司 中 國 電 信 集 團 現 仍 有 15 個 省 市 業 務 未 注 入 中 通 信 ， 而 中 通 信 在 上 市 時 已 表 示 會 於 3 年 內 完 成 整 個 收 購 資 產 的 計 劃 ， 市 傳 中 通 信 短 期 內 會 率 先 收 購 其 中 6 個 省 份 的 電 訊 支 撐 業 務 ， 有 注 資 消 息 ， 料 股 價 在 低 位 會 有 支 持 。 買 賣 策 略 ： 候 跌 近 4.6 元 附 近 買 入 ， 以 跌 穿 4.45 元 止 蝕 ， 升 近 5.2 元 獲 利 。

股 場 放 大 鏡 ： 山 東 威 高 外 資 垂 青

被 新 移 民 股 神 揀 中 ， 年 升 5 倍 中 國 龍 工 （ 3339 ） 日 前 公 布 業 績 相 當 唔 錯 ， 全 年 純 利 大 升 1.64 倍 ， 至 6.24 億 元 人 民 幣 ， 每 股 盈 利 0.6 元 ， 以 噚 日 收 市 價 12.16 元 計 ， PE 只 不 過 20 倍 ， 以 一 間 咁 高 增 長 公 司 ， 唔 算 貴 。 呢 幾 日 股 價 之 所 以 跌 ， 係 因 為 策 略 投 資 者 入 股 單 要 hold 住 ， 好 消 息 期 望 落 空 ， 不 過 股 價 跌 反 而 係 低 位 吸 納 良 機 。

同 樣 係 民 企 ， 另 一 家 公 布 業 績 公 司 山 東 威 高 （ 8199 ） 卻 宣 布 有 策 略 投 資 者 入 股 ， 集 團 日 前 宣 布 ， 與 美 國 美 敦 力 （ Medtronic ） 簽 訂 一 份 無 約 束 力 意 向 書 ， 開 拓 生 產 及 分 銷 方 面 的 策 略 性 合 作 項 目 及 機 會 ， 同 時 獲 配 發 山 東 威 高 現 有 內 資 股 及 新 H 股 ， 入 股 威 高 15% ， 入 股 價 較 停 牌 前 僅 折 讓 2.6% 。

山 東 威 高 主 要 在 國 內 從 事 品 牌 醫 療 製 品 ， 本 月 初 取 得 IFC 的 2000 萬 美 元 貸 款 推 行 其 投 資 計 劃 ， 擴 展 數 項 產 品 現 有 的 生 產 能 力 ， 包 括 注 射 器 、 血 袋 製 品 、 血 液 淨 化 產 品 和 心 臟 支 架 等 ， 要 知 道 獲 IFC （ 世 銀 旗 下 機 構 ） 貸 款 ， 唔 係 易 事 。 至 於 呢 間 美 敦 力 ， 紐 交 所 上 市 （ MDT ） ， 股 價 近 50 美 元 ， 市 值 560 億 美 元 ， 得 到 此 醫 療 設 備 巨 無 霸 入 股 ， 肯 定 大 把 前 途 。 現 位 買 ， 睇 摩 通 目 標 價 14 元 ， 都 仲 有 近 兩 蚊 水 位 。

宏 安 配 股 國 內 搞 街 市

周 二 投 地 吸 引 到 宏 安 （ 1222 ） 呢 間 中 小 型 發 展 商 ， 佢 亦 都 周 二 停 牌 ， 仲 以 為 同 投 地 有 關 係 ， 噚 日 復 牌 原 來 係 宣 布 以 每 股 2.8 元 ， 先 舊 後 新 配 售 5300 萬 股 ， 集 資 1.44 億 元 ， 用 作 中 國 之 農 副 產 品 批 發 業 務 之 發 展 及 管 理 融 資 。 宏 安 本 身 係 香 港 最 大 街 市 經 營 商 ， 管 理 11 家 「 萬 有 」 品 牌 街 市 ， 今 年 7 月 剛 購 入 在 深 圳 經 營 20 個 傳 統 街 市 的 深 圳 集 貿 50% 股 權 ， 另 投 資 位 於 東 莞 一 個 農 副 產 品 貿 易 城 ， 及 廣 西 與 徐 州 等 農 副 產 品 市 場 項 目 ， 「 街 市 大 王 」 將 版 圖 擴 至 全 中 國 ， 唔 怪 得 噚 日 大 跌 市 都 可 以 勁 升 兩 成 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 似 進 入 下 跌 C 浪

美 股 累 街 坊 ， 港 股 同 其 他 亞 洲 股 市 齊 齊 跟 跌 。 一 如 2 月 28 日 大 裂 口 暴 挫 ， 大 多 數 股 票 之 開 市 價 係 全 日 最 低 價 （ 或 接 近 最 低 ） ， 要 沽 貨 止 蝕 ， 可 以 等 個 較 好 的 價 位 才 沽 ， 不 應 過 於 機 械 式 操 作 。 倉 內 幾 隻 股 份 甫 開 市 即 穿 止 蝕 價 ， 未 有 即 時 沽 出 ， 候 至 午 前 才 沽 。 午 前 沽 ， 是 恐 怕 日 股 跌 幅 加 大 及 歐 洲 盤 於 午 後 入 市 。

當 然 ， 見 裂 口 大 跌 而 暫 不 止 蝕 ， 是 因 為 相 信 這 是 4 浪 調 整 ， 不 是 熊 市 殺 至 。 將 來 若 是 相 信 5 浪 走 完 ， 當 會 盡 快 清 貨 。 由 於 期 指 一 開 即 裂 口 大 跌 ， 追 沽 風 險 高 ， 值 博 率 低 ， 故 未 有 沽 空 期 指 。 調 整 浪 向 來 難 玩 ， 雖 然 猜 到 跌 浪 未 完 ， 卻 高 估 了 反 彈 力 度 ， 錯 失 了 造 淡 的 機 會 。 不 過 在 4 浪 之 中 ， 只 宜 小 注 怡 情 ， 以 保 持 市 場 觸 覺 ， 並 非 求 大 勝 之 時 。 若 所 料 幸 中 ， 將 來 5 浪 上 升 才 是 勁 炒 良 機 。

經 過 昨 日 一 跌 ， 指 本 月 低 位 18659 未 必 守 得 住 ， 若 然 跌 穿 ， 即 代 表 B 浪 反 彈 完 結 ， 進 入 下 跌 C 浪 ， 尋 找 4 浪 底 部 。 浪 底 會 在 何 處 ？

左 邊 的 指 周 線 圖 中 ， 有 03 年 延 伸 至 今 的 長 期 上 升 軌 ， 目 前 約 在 17540 左 右 ， 另 有 一 條 50 周 線 ， 目 前 在 17960 ， 還 有 一 條 橫 線 ， 是 前 浪 頂 17222 。 小 邱 估 計 ， 浪 底 會 在 這 個 區 域 內 出 現 。

大 行 點 唱

‧ BNP 法 巴 報 告 指 ， 利 福 國 際 （ 1212 ） 的 瀋 陽 新 項 目 落 實 ， 估 計 可 令 每 股 盈 利 上 升 3% ， 每 股 NAV 增 加 1 元 ， 維 持 公 司 買 入 評 級 ， 目 標 價 28.5 元 。

‧ 高 盛 建 議 沽 售 地 鐵 公 司 （ 066 ） ， 認 為 去 年 度 業 績 欠 驚 喜 ， 派 息 也 低 於 該 行 預 期 ， 現 股 價 欠 刺 激 因 素 ， 維 持 目 標 價 19 元 。

今 日 事 件 簿

‧ 冠 中 地 產 供 股 權 （ 2911 ） 掛 牌 ‧ 合 和 實 業 （ 054 ） 、 合 和 公 路 （ 737 ） 除 息

‧ 中 信 泰 富 （ 267 ） 、 長 江 基 建 （ 1038 ） 、 大 酒 店 （ 045 ） 、 永 亨 銀 行 （ 302 ） 、 TOM 在 線 （ 8282 ） 、 中 信 國 金 （ 183 ） 、 九 龍 建 業 （ 034 ） 、 冠 君 產 業 （ 2778 ） 公 布 業 績

‧ 美 國 公 布 2 月 生 產 物 價 指 數 、 1 月 外 資 淨 流 入 額

‧ 戴 爾 、 貝 爾 斯 登 、 Viacom Inc 公 布 業 績

RSI 底 背 馳 晨 訊 博 反 彈

美 國 第 2 大 房 貸 公 司 New Century Financial 瀕 臨 破 產 引 發 美 股 大 跌 ， 進 而 令 全 球 股 市 急 挫 ， 新 加 坡 、 馬 尼 拉 及 東 京 股 市 分 別 跌 約 3% ， 指 跌 近 500 點 ， 跌 幅 2.5% ， 相 對 已 算 溫 和 。

日 前 一 位 本 地 美 股 專 家 說 ， 美 國 最 大 的 次 級 房 貸 公 司 Countrywide Financial 市 值 約 200 億 美 元 ， 但 次 級 按 揭 貸 款 只 佔 小 部 份 ， 近 日 跌 得 最 厲 害 的 次 級 按 揭 貸 款 公 司 New Century 、 Fremont General 、 Accredited HomeLenders 及 Novastar 等 ， 股 價 跌 了 一 半 至 9 成 ， 但 以 上 4 間 公 司 市 值 合 共 只 得 8 億 美 元 ， 與 美 股 總 市 值 17 萬 億 美 元 差 得 遠 ， 因 此 認 為 美 股 大 跌 只 是 心 理 影 響 。

以 上 推 論 表 面 上 講 得 通 ， 但 似 乎 將 事 件 過 份 簡 單 化 ， 包 括 以 上 4 家 公 司 涉 及 的 房 貸 總 額 達 數 百 億 美 元 ， 而 有 關 資 金 又 來 自 美 國 的 銀 行 與 金 融 機 構 ， 房 貸 公 司 出 事 ， 美 國 的 大 銀 行 難 以 獨 善 其 身 。 另 外 樓 市 下 滑 ， 美 國 的 房 地 產 股 都 會 受 累 ， 而 且 房 貸 標 準 收 緊 ， 變 相 令 美 國 人 信 貸 及 消 費 收 縮 ， 總 之 環 環 相 扣 ， 牽 連 可 以 甚 廣 。

以 上 事 件 ， 又 引 起 市 場 猜 測 聯 儲 局 會 否 減 息 去 打 救 ， 渣 打 香 港 估 計 ， 若 美 國 次 級 房 貸 拖 欠 情 況 惡 化 ， 不 排 除 聯 儲 局 會 減 息 調 控 。 事 實 上 ， 美 國 2000 年 科 網 熱 潮 爆 破 後 樓 市 告 急 ， 銀 主 盤 比 率 曾 升 至 1.5% 高 ， 也 引 發 了 聯 儲 局 連 續 13 次 減 息 ， 去 年 第 4 季 銀 主 盤 比 率 為 1.19% ， 如 情 況 惡 化 ， 的 確 會 有 減 息 憧 憬 。

美 國 減 息 會 有 利 全 球 銀 根 寬 鬆 ， 但 美 日 息 差 收 窄 卻 不 利 日 圓 Carry Trade ， 所 以 說 ， 全 球 一 體 化 之 下 ， 金 融 市 場 的 影 響 更 加 變 化 多 端 。 炒 股 不 炒 市 ， 可 從 公 司 業 績 手 揀 股 ， 小 注 怡 情 。

晨 訊 科 技 （ 2000 ） 日 前 公 布 業 績 ， 截 至 去 年 12 月 底 止 全 年 純 利 3.73 億 元 ， 較 去 年 升 28.3% ， 每 股 盈 利 24.8 仙 ， 派 末 期 息 每 股 10.5 仙 。 據 管 理 層 表 示 ， 集 團 去 年 的 毛 利 上 升 14% 至 5.04 億 元 ， 惟 毛 利 率 則 由 2005 年 的 16.3% ， 下 降 至 去 年 的 14.7% ， 主 要 因 國 內 競 爭 激 烈 ， 不 過 去 年 純 利 率 則 由 10.7% 微 增 至 10.9% ， 經 營 開 支 佔 營 業 額 比 例 由 7.3% 降 至 6% ， 反 映 集 團 有 效 控 制 成 本 。

業 績 利 好 支 持 升 勢

業 績 比 市 場 預 期 理 想 ， 刺 激 晨 訊 昨 股 價 逆 市 升 5.6% ， 日 線 圖 上 ， 晨 訊 近 期 持 續 跑 輸 大 市 ， 本 月 初 更 加 跌 穿 去 年 10 月 低 位 2.47 元 ， 上 周 最 低 見 2.15 元 ， 這 個 底 與 去 年 10 月 的 浪 底 比 較 ， RSI 及 MACD 均 呈 底 背 馳 ， 反 映 技 術 指 標 拒 絕 確 認 跌 勢 。 晨 訊 昨 RSI 已 率 先 升 穿 降 軌 ， MACD 熊 差 收 窄 ， 憑 今 次 利 好 業 績 ， 至 少 可 出 現 一 次 較 大 幅 度 反 彈 。

作 為 國 內 主 要 流 動 電 話 解 決 方 案 供 應 商 ， 晨 訊 兩 年 前 已 投 資 研 發 TD-CDMA 及 WCDMA 3G 流 動 電 話 應 用 技 術 ， 並 已 有 兩 款 3G 流 動 電 話 通 過 測 試 ， 惟 國 內 3G 牌 遲 遲 未 推 出 ， 拖 累 晨 訊 及 一 眾 相 關 概 念 股 表 現 持 續 偏 弱 。 不 過 ， 08 奧 運 在 即 ， 發 展 3G 是 國 策 ， 3G 發 牌 不 會 無 限 期 拖 延 。 此 外 ， 另 一 3G 概 念 股 中 信 1616 正 進 行 路 演 ， 即 將 進 行 招 股 ， 也 有 利 相 關 股 份 短 線 炒 作 。 買 賣 策 略 ： 現 價 買 入 ， 先 看 保 歷 加 通 道 中 軸 2.63 元 ， 升 穿 上 望 下 降 軌 阻 力 2.95 元 ， 升 近 2.9 元 可 沽 貨 獲 利 ， 以 跌 穿 2.2 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 動 作 多 康 健 炒 得 過

香 港 體 檢 （ 397 ） 早 排 股 價 走 勢 好 搶 鏡 ， 試 過 單 日 急 升 30% ， 反 而 母 公 司 康 健 國 際 （ 8138 ） 升 幅 跟 唔 上 ， 到 噚 日 康 健 終 於 追 上 ， 升 幅 跑 贏 香 港 體 檢 。 兩 間 公 司 呢 輪 動 作 多 多 ， 先 係 今 年 1 月 拉 隊 去 日 本 做 路 演 ， 其 後 與 華 夏 醫 療 （ 8143 ） 合 作 在 內 地 發 展 醫 療 及 保 健 相 關 業 務 ， 合 作 轉 介 內 地 客 戶 到 香 港 進 行 體 檢 ， 同 時 落 實 在 深 圳 設 立 門 診 部 。

此 外 ， 又 開 拓 與 時 尚 休 閒 生 活 相 關 之 保 健 服 務 和 產 品 ， 包 括 與 美 國 顯 赫 植 髮 中 心 合 資 經 營 植 髮 中 心 ， 以 及 與 變 靚 D 控 股 （ 8079 ） 合 作 設 立 「 變 ． 靚 ． D 美 容 醫 療 中 心 」 ， 提 供 一 站 式 美 容 服 務 ， 搶 佔 埋 美 容 呢 個 市 場 。

而 呢 一 波 宣 傳 攻 勢 ， 主 要 係 請 電 視 台 當 家 花 旦 「 阿 佘 」 任 代 言 人 。 香 港 體 檢 旗 下 診 斷 中 心 去 年 11 月 才 開 幕 ， 首 月 已 錄 得 逾 150 萬 元 的 營 業 額 ， 如 此 成 績 ， 加 上 近 期 動 作 多 多 ， 好 明 顯 係 想 份 業 績 好 好 睇 睇 。

康 健 去 年 度 首 9 個 月 純 利 近 6800 萬 元 ， 較 上 年 同 期 大 增 2.4 倍 ， 預 測 全 年 賺 逾 1 億 元 ， 市 盈 率 約 21 倍 ， 仍 低 於 外 國 醫 療 機 構 平 均 的 30 倍 ， 事 實 上 ， 康 健 年 前 出 售 Mindray ， 噚 日 瑞 銀 都 有 出 報 告 分 析 ， 其 現 年 PE 已 高 達 53 倍 。 早 排 西 京 投 資 申 報 首 次 持 有 康 健 逾 5% ， 短 線 炒 得 過 。

天 譽 發 票 據 大 行 要 晒

天 譽 置 業 （ 059 ） 本 月 初 停 牌 ， 噚 日 復 牌 ， 宣 布 發 行 2013 年 到 期 的 2 億 美 元 可 換 股 票 據 ， 配 售 代 理 為 美 林 遠 東 ， 初 步 換 股 價 1.35 元 ， 較 集 團 停 牌 前 收 市 價 1.26 元 有 溢 價 7.1% 。 集 資 所 得 主 要 係 應 付 早 前 向 蜆 電 器 （ 081 ） 及 保 利 香 港 （ 119 ） 購 入 廣 州 威 斯 汀 項 目 權 益 ， 同 時 用 以 支 持 洲 頭 咀 項 目 。

值 得 一 提 係 今 次 發 CB ， 認 購 人 全 部 都 係 星 級 大 行 及 基 金 ， 包 括 有 PMA 資 本 管 理 、 雷 曼 兄 弟 、 DKR Oasis 基 金 及 配 售 代 理 美 林 等 ， 明 星 效 應 刺 激 天 譽 噚 日 股 價 升 15% ， 1.40 元 樓 下 可 以 低 吸 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 中 央 或 再 出 招

賣 地 日 幾 乎 變 成 港 股 例 跌 日 ， 昨 日 賣 地 成 績 不 差 ， 但 大 市 照 跌 ， 恆 指 挫 109 點 收 場 。 其 實 外 圍 氣 氛 亦 欠 佳 ， 日 股 挫 而 日 圓 升 ， 即 使 昨 日 不 賣 地 ， 相 信 港 股 亦 要 跌 。

恆 指 雖 跌 ， 但 反 彈 浪 尚 未 破 壞 ， 只 要 不 跌 穿 短 期 升 軌 （ 指 約 在 19240 ， 期 指 約 在 19080 ） ， 期 指 仍 有 機 會 上 試 19500-19700 水 平 ， 屆 時 才 按 計 劃 累 積 淡 倉 。 若 期 指 短 期 升 軌 失 守 ， 亦 可 追 沽 ， 但 注 碼 只 限 一 兩 張 。

內 地 近 日 發 表 的 經 濟 數 據 顯 示 ， 2 月 份 中 國 貿 易 順 差 高 達 237 億 美 元 ， 同 比 大 增 8.7 倍 ， 為 歷 來 第 2 高 的 月 份 。 另 外 ， 中 國 2 月 份 M2 貨 幣 供 應 同 比 上 升 近 18% ， 高 於 中 央 定 下 的 16% 增 幅 ， 而 且 2 月 份 新 增 人 民 幣 貸 款 達 4138 億 元 ， 同 比 大 增 近 78% 。

上 述 數 字 反 映 出 早 前 的 調 控 措 施 作 用 有 限 ， 中 央 會 否 加 重 落 藥 ， 例 如 加 息 ， 值 得 投 資 者 留 意 。

大 連 港 （ 2880 ） 昨 日 一 度 跌 破 3.95 元 止 賺 位 ， 已 計 數 離 場 。 華 晨 （ 1114 ） 和 國 航 （ 753 ） 已 按 策 略 買 入 ， 華 晨 仍 以 2 元 作 止 蝕 位 ， 國 航 改 以 5.58 元 計 數 。

中 旅 （ 308 ） 再 試 3.5 元 不 果 ， 今 日 若 再 上 衝 失 敗 ， 或 跌 穿 3.38 元 ， 會 先 行 計 數 。 偉 易 達 （ 303 ） 走 勢 不 俗 ， 向 56.95 元 目 標 進 發 ， 改 以 53 元 作 止 蝕 。

大 行 點 唱

‧ 中 國 民 航 信 息 （ 696 ） ： 大 摩 將 評 級 由 中 性 調 高 至 增 持 ， 目 標 價 由 9.71 元 提 高 至 15.58 元 ， 理 由 是 中 國 航 空 市 場 急 劇 增 長 ， 而 集 團 仍 保 持 壟 斷 地 位 ， 且 不 受 油 價 波 動 影 響 。

‧ 海 天 國 際 （ 1882 ） ： 美 林 重 申 買 入 評 級 ， 目 標 價 5.1 元 ， 因 注 塑 機 需 求 強 勁 ， 而 公 司 推 出 的 新 產 品 有 助 提 高 邊 際 利 潤 。

今 日 事 件 簿
‧ 南 順 香 港 （ 411 ） 除 息 、 奧 思 集 團 （ 1161 ） 除 淨 ‧ 晨 訊 科 技 （ 2000 ） 、 華 人 置 業 （ 127 ） 、 精 熙 國 際 （ 2788 ） 、 泓 富 產 業 （ 808 ） 公 布 業 績 ‧ 美 國 公 布 末 季 經 常 賬 、 2 月 進 出 口 價 格

邱 古 奇

食 正 環 保 國 策 光 國 博 得 過

港 府 賣 地 成 為 跌 市 藉 口 ， 近 年 賣 地 港 股 例 跌 的 現 象 ， 真 的 不 知 從 何 說 起 ， 與 其 說 是 好 消 息 出 貨 ， 小 邱 反 而 相 信 是 巧 合 事 件 ， 碰 巧 外 圍 有 不 利 因 素 ， 包 括 圓 轉 強 及 日 股 回 軟 等 。 另 一 方 面 ， 隔 晚 美 國 次 級 按 揭 債 務 市 場 又 有 壞 消 息 ， 美 國 第 2 大 房 貸 公 司 New Century Financial 瀕 臨 破 產 ， 控 （ 005 ） 股 價 自 然 易 跌 難 升 。

眾 多 「 消 息 」 當 中 ， 日 圓 Carry Trade 拆 倉 最 為 市 場 所 重 視 ， 不 過 日 前 BNP 法 巴 發 表 報 告 指 出 ， 中 日 兩 國 是 全 球 外 儲 最 多 國 家 ， 中 國 去 年 底 外 儲 備 已 升 至 過 萬 億 美 元 ， 超 越 日 本 的 8740 億 美 元 ， 過 去 兩 年 以 平 均 30% 速 度 增 長 ， 反 而 日 本 則 每 年 僅 增 3% ， 以 升 值 壓 力 而 言 ， 日 圓 遠 不 及 人 民 幣 。 此 外 ， 日 本 要 與 韓 國 直 接 在 出 口 市 場 競 爭 ， 而 目 前 韓 圜 卻 有 貶 值 壓 力 ， 日 圓 再 升 值 ， 將 大 失 競 爭 力 ， 故 重 申 今 年 日 圓 兌 美 元 只 會 在 115 元 至 120 元 水 平 上 落 。 聽 起 來 言 之 有 理 ， 且 看 大 鱷 下 一 步 會 如 何 部 署 ？

今 日 推 介 環 保 概 念 股 光 大 國 際 （ 257 ） 及 奧 運 概 念 股 北 京 發 展 （ 154 ） 。 光 國 上 月 初 破 頂 後 升 勢 加 速 ， 最 高 升 至 2.13 元 ， 但 9RSI 大 超 買 兼 頂 背 馳 ， 即 日 以 大 陰 燭 低 收 ， 其 後 隨 大 市 調 整 急 回 至 最 低 1.47 元 ， 剛 好 跌 至 保 歷 加 通 道 底 現 支 持 ， 周 一 升 穿 降 軌 阻 力 及 重 上 保 歷 加 通 道 中 軸 ， MACD 熊 差 距 收 窄 ， 技 術 走 勢 正 在 改 善 ， 市 況 雖 不 明 朗 ， 短 線 可 博 股 價 繼 續 反 彈 。

光 國 03 年 完 成 業 務 重 組 ， 將 持 續 虧 損 的 木 材 業 務 出 售 ， 並 全 面 拓 展 環 保 業 務 ， 去 年 再 陸 續 出 售 基 建 與 物 業 投 資 ， 包 括 出 售 媽 灣 電 廠 及 香 港 力 寶 中 心 第 1 座 8 樓 物 業 。 至 於 環 保 業 務 所 佔 營 業 額 比 例 則 越 來 越 大 ， 食 正 國 策 。 06 年 上 半 年 度 所 佔 份 額 高 達 53% ， 半 年 純 利 7100 萬 元 ， 上 升 15% 。

目 前 光 國 總 共 持 有 10 個 環 保 發 展 項 目 ， 分 別 為 6 個 固 體 廢 棄 物 處 理 項 目 以 及 4 個 污 水 處 理 項 目 ， 涉 及 的 總 投 資 金 額 達 32 億 元 ， 其 中 首 個 全 資 投 資 建 設 的 蘇 州 垃 圾 焚 燒 發 電 項 目 ， 在 去 年 下 半 年 投 入 運 作 。

公 司 未 來 重 點 項 目 ， 是 與 蘇 州 政 府 合 作 建 設 的 全 國 首 個 集 中 處 理 城 市 固 體 廢 棄 物 項 目 ─ ─ 蘇 州 市 光 大 環 保 靜 脈 產 業 園 ， 這 個 總 規 模 達 15 億 元 的 項 目 將 是 光 國 未 來 盈 利 主 要 增 長 動 力 。 光 國 不 計 出 售 電 廠 的 特 殊 盈 利 ， 保 守 估 計 06 年 全 年 盈 利 逾 1 億 元 ， 而 07 年 全 年 ， 星 展 唯 高 達 就 預 期 可 達 2.04 億 元 ， 預 測 07 年 PE 約 27 倍 ， 計 及 新 增 項 目 陸 續 提 供 盈 利 貢 獻 ， 現 價 不 算 昂 貴 。 買 賣 策 略 ： 現 價 買 入 上 望 2.1 元 ， 有 逾 1 成 水 位 ， 以 跌 穿 1.7 元 止 蝕 ， 博 得 過 。

北 展 吼 位 上 車

北 京 發 展 曾 於 早 前 的 北 京 概 念 股 系 列 中 介 紹 過 ， 建 議 候 一 次 較 深 的 調 整 才 考 慮 低 吸 。 北 展 1 月 中 升 至 3.16 元 見 頂 ， 近 兩 個 月 調 整 ， 2 次 跌 近 2.1 元 水 平 有 支 持 ， 昨 反 彈 8% ， 雖 然 仍 未 升 穿 降 軌 及 保 歷 加 通 道 中 軸 2.5 元 ， 但 技 術 走 勢 已 見 改 善 ， RSI 率 先 升 穿 降 軌 ， 及 MACD 熊 差 距 收 窄 ， 再 升 多 一 兩 個 交 易 日 ， 隨 時 重 現 雙 牛 。 買 賣 策 略 ： 待 升 破 2.5 元 阻 力 追 入 ， 或 候 短 線 回 吐 至 2.35 元 水 平 低 吸 ， 估 計 第 1 道 阻 力 在 2.7 元 ， 升 穿 再 試 保 歷 加 通 道 頂 部 2.95 元 ， 以 跌 穿 2.2 元 止 蝕 ， 有 短 炒 價 值 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 意 價 殘 博 反 彈

日 前 通 訊 社 新 聞 話 ， 中 意 控 股 （ 1198 ） 旗 下 香 港 皇 朝 家 俬 成 為 北 京 2008 年 奧 運 會 生 活 家 具 獨 家 供 應 商 ， 股 價 即 時 升 7.3% 。 中 意 呢 間 公 司 近 年 發 展 非 常 之 戲 劇 性 ， 集 團 於 02 年 5 月 以 每 股 1 元 上 市 後 ， 隨 即 獲 惠 理 基 金 入 股 ， 加 上 美 林 忽 然 垂 青 大 力 出 報 告 睇 好 ， 股 價 一 路 扶 搖 直 上 ， 05 月 4 月 升 至 最 高 7.75 元 ， 又 係 一 個 神 話 。

不 過 升 得 勁 跌 得 亦 金 ， 股 價 04 年 6 月 開 始 反 覆 下 跌 ， 到 04 年 底 先 解 開 謎 團 ， 副 主 席 林 岱 04 年 底 將 487 萬 股 售 予 現 主 席 謝 錦 鵬 ， 另 再 向 瑞 銀 證 券 配 售 3000 萬 股 ， 每 股 作 價 均 高 達 4.45 元 ， 到 05 年 4 月 ， 林 岱 再 以 高 達 6.9 元 將 3305 萬 股 轉 售 予 謝 錦 鵬 ， 林 氏 忽 然 急 於 抽 身 而 退 ， 惹 來 好 多 揣 測 。

05 年 7 月 集 團 以 每 股 5 元 配 售 2000 萬 新 股 ， 獲 摩 根 大 通 等 大 基 金 接 貨 ， 但 係 股 價 未 能 止 跌 ， 至 去 年 第 3 季 竟 跌 穿 1 元 ， 低 見 0.8 元 ， 基 金 重 創 ， 如 今 仍 持 有 逾 5% 之 基 金 ， 除 摩 通 外 ， 仲 有 富 達 同 鄧 普 頓 。

股 價 長 期 不 振 ， 主 要 因 業 績 倒 退 ， 集 團 03 、 04 及 05 年 度 盈 利 分 別 為 7724 萬 元 、 1.08 億 元 及 7820 萬 元 ， 毛 利 率 分 別 為 29.6 、 32.7 及 33.6% ， 但 去 年 6 月 結 之 中 期 業 績 ， 盈 利 只 為 590 萬 元 ， 較 上 年 同 期 急 降 88% ， 怎 不 令 股 東 震 驚 。 原 來 公 司 大 增 宣 傳 及 推 廣 開 支 以 建 立 高 檔 形 象 ， 自 設 零 售 店 則 帶 來 開 業 虧 損 。 搞 完 一 輪 家 取 得 奧 運 合 約 ， 算 係 初 步 做 出 成 績 ， 股 價 跌 至 現 水 平 已 非 常 低 殘 ， 博 反 彈 相 信 仲 有 水 位 。

中 油 燃 氣 料 再 開 車

中 油 燃 氣 （ 603 ） 出 收 購 通 函 後 股 價 一 度 有 反 應 ， 升 近 1 元 水 位 ， 但 係 受 市 況 拖 累 ， 股 價 亦 都 回 得 好 急 ， 近 日 反 彈 ， 昨 一 度 逼 近 0.9 元 ， 算 係 比 其 他 二 三 線 股 強 勢 。 集 團 新 收 購 之 安 徽 省 馬 鞍 山 天 然 氣 站 業 務 ， 正 等 緊 股 東 大 會 舉 手 通 過 ， 通 過 議 案 前 股 價 應 該 唔 會 差 ， 仍 然 係 逢 低 收 集 之 選 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 廣 船 創 科 獲 利

圓 早 段 回 軟 ， 日 股 回 升 ， 港 股 在 賣 地 前 順 勢 延 續 反 彈 浪 ， 指 升 307 點 ， H 指 亦 升 121 點 。 大 市 氣 氛 確 實 稍 好 ， 但 仍 不 宜 冒 進 。 從 技 術 上 看 ， 指 和 期 指 均 已 回 補 上 周 一 的 下 跌 裂 口 ， 且 升 破 10 日 線 收 市 ， 其 勢 看 似 甚 強 。

不 過 ， 上 周 一 之 下 跌 裂 口 為 第 二 裂 口 ， 全 數 補 回 ， 淡 友 反 而 會 視 之 「 走 勢 更 為 健 康 」 。 況 且 昨 日 升 市 成 交 只 得 476 億 元 ， 不 似 有 足 夠 之 動 力 可 以 長 驅 直 進 。

小 邱 仍 維 持 這 個 反 彈 浪 會 以 a 、 b 、 c 浪 的 形 式 進 行 ， 以 期 指 計 ， a 浪 相 信 會 止 步 於 19700 至 19800 ， 然 後 會 作 b 浪 調 整 ， 故 此 仍 會 按 計 劃 於 期 指 19500-19700 水 平 累 積 淡 倉 。 所 謂 累 積 ， 即 是 不 必 心 急 開 倉 ， 低 位 小 注 沽 ， 高 位 要 多 沽 。 當 然 ， 如 果 只 打 算 沽 1 張 ， 就 應 該 等 到 19700 附 近 才 沽 ， 值 博 率 才 較 高 。

廣 船 （ 317 ） 和 創 科 （ 669 ） 昨 日 均 達 到 短 炒 目 標 價 ， 已 沽 出 獲 利 。 上 周 五 沽 出 的 東 方 電 機 （ 1072 ） 昨 日 再 升 7.7% ， 當 然 有 點 「 心 痛 」 ， 但 在 反 彈 市 中 出 擊 ， 有 錢 賺 已 心 足 ， 無 謂 博 得 太 盡 。 中 旅 （ 308 ） 目 標 價 仍 為 3.55 元 ， 止 蝕 位 推 上 3.35 元 。 大 連 港 （ 2880 ） 目 標 價 4.1 元 ， 3.95 元 止 蝕 。 昨 以 平 均 價 53.1 元 買 入 的 偉 易 達 （ 303 ） ， 以 52 元 作 止 蝕 。

大 行 點 唱

‧ 紫 金 （ 2899 ） ： 摩 通 建 議 增 持 ， 目 標 價 由 5.2 元 調 高 至 6.04 元 ， 理 由 是 管 理 層 宣 布 07 年 生 產 目 標 高 於 預 期 ， 故 調 高 其 盈 利 預 測 。 瑞 信 亦 調 高 紫 金 評 級 至 跑 贏 大 市 ， 目 標 價 6.1 元 。

‧ 中 國 建 材 （ 3323 ） ： 花 旗 推 介 買 入 ， 目 標 價 7.67 元 ， 在 提 高 產 能 、 併 購 和 提 高 效 率 下 ， 估 計 05-08 年 盈 利 複 合 增 長 達 44% 。
今 日 事 件 簿

‧ 港 府 拍 賣 3 幅 大 埔 地 皮

‧ 地 鐵 公 司 （ 066 ） 、 至 祥 置 業 （ 112 ） 公 布 全 年 業 績

‧ 黛 麗 斯 （ 333 ） 除 息

‧ 誠 通 發 展 （ 217 ） 除 供 股 權 ‧ 美 國 公 布 2 月 零 售 銷 售 數 字

突 破 阻 力 華 晨 上 望 2.4 元

港 股 昨 繼 續 反 彈 ， 惟 成 交 只 得 476 億 元 ， 反 彈 市 成 交 偏 低 ， 實 屬 合 理 現 象 。 正 如 日 前 分 析 ， 港 股 實 際 於 1 月 中 見 頂 ， 即 4 浪 中 的 a 浪 已 行 了 個 多 月 ， 而 連 同 昨 日 回 升 ， 港 股 只 不 過 反 彈 了 5 個 交 易 日 ， 怎 樣 看 也 不 足 以 構 成 1 個 完 整 的 反 彈 浪 ， 若 以 複 雜 的 波 浪 形 態 運 行 ， 反 彈 浪 可 能 延 續 更 長 時 間 ， 其 間 走 勢 十 分 難 測 。

短 期 反 彈 浪 雖 然 很 大 可 能 仍 未 完 ， 但 以 反 彈 幅 度 計 ， 現 水 平 至 19700 反 彈 目 標 ， 不 過 二 百 多 點 水 位 ， 明 顯 再 買 上 的 值 博 率 不 足 ， 故 此 仍 以 候 高 造 淡 勝 算 較 大 。 至 於 股 票 方 面 ， 由 於 短 線 傾 向 牛 皮 橫 行 ， 有 利 個 股 炒 作 ， 尤 其 是 先 前 股 價 強 勢 ， 而 近 期 已 調 整 不 少 的 國 企 股 ， 今 日 推 介 華 晨 中 國 （ 1114 ） 及 中 國 國 航 （ 753 ） 。

華 晨 上 月 初 以 大 陽 燭 大 成 交 破 頂 ， 反 覆 升 至 2.55 元 才 見 頂 回 落 ， 經 過 1 個 月 調 整 ， 日 線 圖 昨 現 釘 頭 ， 而 且 升 破 降 軌 及 20 日 線 阻 力 ， 短 期 內 很 有 機 會 再 展 升 浪 。 股 價 昨 已 重 上 保 歷 加 通 道 中 軸 ， RSI 重 上 50 中 軸 ， MACD 現 熊 差 距 收 窄 ， 技 術 走 勢 正 持 續 改 善 。 華 晨 的 新 款 汽 車 於 上 周 四 在 日 內 瓦 車 展 正 式 亮 相 ， 展 出 3 款 將 於 歐 洲 發 售 的 新 轎 車 ， 包 括 仿 照 寶 馬 M3 系 列 房 車 設 計 的 BS3 雙 門 黃 色 轎 跑 車 、 銀 灰 色 BS4 房 車 及 深 灰 色 BS6 房 車 ， 全 部 行 中 價 路 線 ， 售 價 由 17 萬 至 20 萬 元 不 等 。

據 報 市 場 反 應 相 當 熱 烈 ， 甚 至 被 其 他 參 展 商 視 為 勁 敵 ， 華 晨 有 望 藉 以 上 新 車 成 功 打 開 歐 洲 市 場 。 花 旗 本 月 發 表 研 究 報 告 指 出 ， 華 晨 目 前 產 能 將 於 08 年 見 頂 ， 相 信 短 期 內 會 落 實 興 建 第 2 期 寶 馬 廠 房 ， 並 會 延 長 與 寶 馬 的 聯 營 公 司 合 作 期 限 ， 改 善 股 東 結 構 ， 同 時 增 加 車 款 及 拓 展 海 外 出 口 市 場 ， 故 此 把 其 投 資 評 級 由 原 來 的 沽 售 調 升 至 買 入 ， 目 標 價 由 1.26 元 ， 大 幅 提 高 至 3 元 ， 暫 為 同 行 最 樂 觀 預 測 。

花 旗 表 示 ， 寶 馬 去 年 的 銷 量 達 2.36 萬 輛 ， 今 年 的 銷 售 預 測 為 3 萬 輛 ， 按 照 此 情 況 ， 預 期 產 能 將 於 08 年 見 頂 ， 而 聯 營 公 司 的 合 作 期 限 為 15 年 ， 相 對 行 業 的 合 作 期 限 為 短 。 倘 若 第 2 期 廠 房 落 實 於 09 年 竣 工 ， 雙 方 只 餘 下 約 8 年 的 合 作 期 限 。 由 於 第 2 期 廠 房 的 計 劃 較 第 1 期 龐 大 ， 投 資 相 對 亦 較 大 ， 該 行 認 為 合 作 期 限 將 會 延 長 。 另 外 ， 新 上 任 的 行 政 總 裁 曾 出 任 大 連 市 副 市 長 ， 相 信 第 2 期 廠 房 很 有 可 能 移 至 大 連 。 買 賣 策 略 ： 現 價 買 入 ， 短 炒 上 望 2.4 元 ， 到 位 可 先 獲 利 ， 候 低 再 買 ， 止 蝕 定 2 元 。

國 航 短 炒 目 標 6.45 元

油 價 於 昨 日 亞 洲 交 易 時 段 跌 穿 60 美 元 水 平 ， 油 價 下 跌 ， 航 空 股 是 優 先 炒 賣 對 象 ， 3 隻 航 空 股 當 中 ， 國 航 昨 升 幅 較 少 ， 博 反 彈 也 有 較 佳 水 位 。 國 航 近 期 升 至 最 高 6.57 元 ， 其 後 反 覆 跌 至 5.2 元 低 位 ， 剛 好 在 保 歷 加 通 道 底 獲 支 持 ， 由 於 通 道 底 並 無 下 移 ， 股 價 很 大 可 能 在 5.2 至 6.6 元 之 間 形 成 橫 行 區 ， 有 利 短 炒 波 幅 。

國 航 昨 MACD 現 熊 差 收 窄 ， RSI 重 上 中 軸 ， 可 待 升 穿 保 歷 加 通 道 中 軸 5.82 元 追 入 ， 反 彈 目 標 為 通 道 頂 6.45 元 ， 亦 可 視 乎 到 時 市 況 ， 在 6.3 元 附 近 分 批 獲 利 ， 止 蝕 定 5.5 元 。

股 場 放 大 鏡 ： 跟 新 移 民 股 神 買 龍 工

今 年 初 有 單 新 聞 引 起 全 城 關 注 ， 就 係 1 名 透 過 入 境 事 務 處 投 資 移 民 計 劃 來 港 定 居 的 「 新 移 民 」 ， 前 年 底 以 650 萬 元 購 買 1 隻 股 票 ， 短 短 1 年 股 價 暴 漲 逾 5 倍 ， 勁 過 美 國 股 神 畢 菲 特 。 正 當 人 人 都 在 追 尋 邊 隻 股 票 時 候 ， 有 報 章 估 計 撇 除 三 四 線 股 外 ， 最 接 近 股 應 係 05 年 11 月 上 市 的 中 國 龍 工 （ 3339 ） ， 以 招 股 價 1.43 元 計 ， 至 06 年 12 月 底 升 值 5.43 倍 ， 若 以 龍 工 05 年 12 月 底 計 ， 升 幅 為 5.05 倍 。

估 呢 隻 股 ， 因 為 夠 膽 幾 百 萬 銀 一 注 去 買 ， 必 定 係 對 公 司 好 有 信 心 ， 另 外 ， 亦 有 可 能 呢 間 公 司 做 過 ， 對 公 司 發 展 有 一 定 認 識 。 睇 番 龍 工 呢 間 公 司 ， 其 實 係 內 地 輪 式 裝 載 機 生 產 商 之 龍 頭 ， 雖 然 並 非 散 戶 熱 門 之 選 ， 但 係 就 獲 多 家 大 行 長 期 睇 住 ， 包 括 荷 銀 同 大 摩 首 次 納 入 研 究 範 圍 叫 買 ， 目 標 價 分 別 15.13 元 及 16.80 元 ， 睇 落 符 合 落 重 注 條 件 。

最 新 一 份 係 上 星 期 里 昂 叫 買 龍 工 ， 目 標 價 睇 17.25 元 ， 係 暫 時 睇 得 最 樂 觀 大 行 。 除 睇 報 告 之 外 ， 公 司 較 早 前 發 通 告 表 示 正 磋 商 出 售 股 份 予 獨 立 第 三 者 ， 有 大 行 已 估 計 係 外 資 大 型 設 備 製 造 商 ， 入 股 後 隨 時 又 會 有 新 合 作 ， 到 時 大 行 會 睇 得 更 樂 觀 。 無 論 如 何 ， 即 使 龍 工 已 升 唔 少 ， 但 係 既 然 通 告 都 講 到 明 有 利 好 消 息 ， 不 妨 跟 新 移 民 股 神 炒 一 轉 。

Penta 大 跌 市 買 嘉 國

曾 授 早 排 推 介 嘉 華 國 際 （ 173 ） ， 當 時 細 價 股 正 炒 得 最 熱 ， 授 建 議 吼 橫 行 股 ， 推 介 後 股 價 連 續 兩 日 勁 升 ， 風 頭 一 時 無 兩 。 呢 隻 授 愛 股 ， 上 周 五 港 交 所 （ 388 ） 股 權 變 動 資 料 顯 示 ， Penta 投 資 顧 問 上 星 期 一 ， 即 係 最 恐 慌 跌 市 當 日 買 入 2.83 球 嘉 國 ， 平 均 價 2.75 元 ， 差 唔 多 係 近 期 最 低 水 平 ， 係 繼 2 月 頭 以 2.59 元 買 8 球 貨 之 後 入 市 行 動 。 嘉 國 炒 完 一 轉 家 又 回 落 番 3 元 樓 下 低 位 ， 淨 係 計 大 芬 敢 大 跌 市 去 買 呢 隻 股 ， 已 經 俾 到 信 心 ， 可 逢 低 吸 納 。

邱 之 組 合 ： 平 保 東 機 食 糊

 指 上 周 五 回 挫 40 點 ， 成 交 增 至 629 億 元 ， 相 信 與 指 數 基 金 因 應 指 成 份 股 變 動 所 進 行 的 買 賣 有 關 ， 並 無 特 別 意 義 。 工 行 （ 1398 ） 和 國 壽 （ 2628 ） 今 日 正 式 成 為 指 股 ， 按 過 往 的 經 驗 ， 短 線 料 有 沽 壓 ， 但 基 於 兩 股 早 前 曾 大 幅 調 整 ， 相 信 壓 力 有 限 。 指 周 線 圖 現 長 腳 十 字 星 ， 有 機 會 延 續 反 彈 ， 但 20 周 線 19586 不 易 升 破 ， 故 此 19500-19700 累 積 淡 倉 策 略 不 變 。 當 然 ， 如 日 線 圖 短 期 內 出 現 裂 口 上 升 ， 與 上 周 一 之 下 跌 裂 口 構 成 「 島 形 底 」 ， 則 放 棄 累 積 淡 倉 。

最 近 一 位 讀 者 電 郵 小 邱 ， 指 出 在 2 月 28 日 港 股 裂 口 下 跌 ， 小 邱 組 合 內 之 股 份 一 開 市 即 跌 穿 止 蝕 價 ， 何 以 不 即 時 沽 出 ， 留 待 午 後 稍 為 反 彈 才 沽 ？ 從 過 去 經 驗 所 得 ， 這 種 裂 口 大 跌 市 ， 開 市 價 通 常 是 全 日 最 低 價 ， 即 使 要 止 蝕 ， 一 般 都 有 更 好 的 價 位 ， 其 實 當 天 在 哪 個 價 位 止 蝕 並 非 重 點 ， 最 重 要 是 當 天 懂 得 止 蝕 ， 會 輸 少 好 多 。

平 安 保 險 （ 2318 ） 和 東 方 電 機 （ 1072 ） 已 達 標 獲 利 ； 大 連 港 （ 2880 ） 、 創 科 （ 669 ） 、 中 旅 （ 308 ） 和 廣 船 （ 317 ） 仍 按 策 略 持 有 。

大 行 點 唱

‧ 港 交 所 （ 388 ） ： 花 旗 重 申 買 入 評 級 ， 目 標 價 104 元 ， 今 年 雖 無 超 大 型 新 股 招 股 ， 但 窩 輪 發 行 料 增 ， 港 交 所 仍 會 有 強 勁 增 長 。 摩 通 建 議 增 持 港 交 所 ， 目 標 價 由 75.5 元 提 升 至 91 元 。

‧ 交 通 銀 行 （ 3328 ） ： 交 行 公 布 業 績 後 ， 高 盛 維 持 買 入 評 級 ， 但 目 標 價 由 9.95 元 降 至 9.52 元 ， 高 盛 又 預 期 控 （ 005 ） 會 增 持 交 行 。

今 日 事 件 簿

‧ 指 、 H 指 新 成 份 股 組 成 生 效

‧ 冠 軍 科 技 認 股 證 （ 772 ） 掛 牌

‧ 美 聯 集 團 （ 1200 ） 、 彩 星 集 團 （ 635 ） 、 中 國 龍 工 （ 3339 ） 公 布 業 績

‧ 東 亞 銀 行 （ 023 ） 、 明 豐 珠 寶 （ 860 ） 除 息

‧ 美 國 公 布 2 月 財 政 預 算 結 餘

低 PE 高 息 偉 易 達 可 攻 可 守

上 周 五 美 國 公 布 的 經 濟 數 據 大 致 符 合 市 場 預 期 ， 經 歷 對 上 星 期 的 驚 濤 駭 浪 之 後 ， 無 壞 消 息 便 算 是 好 消 息 ， 因 此 數 據 公 布 後 ， 市 場 頓 時 為 之 鬆 一 口 氣 ， 美 股 繼 續 反 彈 。 數 據 亦 促 使 美 元 兌 日 圓 繼 續 反 彈 ， 重 上 118 關 口 ， 由 於 今 次 環 球 股 市 跌 浪 是 由 套 息 交 易 平 倉 所 引 發 ， 日 圓 回 軟 ， 反 映 平 倉 潮 有 收 斂 象 ， 有 利 新 興 市 場 股 市 ， 亦 有 利 港 股 反 彈 。

周 日 拜 讀 王 逸 文 章 ， 更 堅 信 港 股 3 浪 大 升 結 束 於 今 年 1 月 頂 20971 ， 而 非 2 月 高 位 20844 ， 因 此 4 浪 a 至 上 周 一 實 際 上 已 運 行 了 個 多 月 ， 不 過 也 不 足 以 說 港 股 已 完 成 調 整 浪 ， 至 少 平 均 線 排 列 上 未 有 此 條 件 。 至 於 b 浪 反 彈 如 何 發 展 ， 實 在 有 太 多 可 能 性 ， 宜 隨 機 應 變 。

目 前 入 市 買 股 票 是 貪 圖 短 線 繼 續 反 彈 ， 選 股 方 面 要 相 當 審 慎 ， 小 邱 2 月 Watching List 之 一 的 偉 易 達 （ 303 ） 估 值 偏 低 ， 現 價 往 續 PE 約 12 倍 ， 股 息 率 4.6 厘 相 當 不 俗 ， 具 備 一 定 抗 跌 力 ， 在 如 此 波 動 的 市 況 下 ， 是 最 好 的 買 貨 對 象 。 本 月 初 ， 里 昂 證 券 亦 指 大 市 較 為 波 動 之 下 ， 基 於 偉 易 達 的 高 息 率 及 具 相 當 防 守 力 而 推 介 建 議 買 入 ， 目 標 價 為 63 元 。

有 抗 跌 力 的 股 份 ， 遇 上 跌 市 的 沽 壓 不 會 太 大 ， 而 在 市 況 回 穩 時 ， 反 彈 力 度 亦 會 較 強 ， 偉 易 達 近 日 股 價 表 現 正 好 符 合 以 上 特 質 。 偉 易 達 最 近 高 位 56.95 元 ， 其 後 跟 隨 大 市 回 落 ， 上 周 一 大 陰 燭 挫 至 48 元 低 收 ， 翌 日 再 低 開 47.1 元 ， 不 過 卻 以 大 陽 燭 高 收 ， 連 升 4 日 後 上 周 五 企 穩 保 歷 加 通 道 中 軸 ， 收 54 元 。 日 線 圖 RSI 已 升 穿 降 軌 ， 重 返 中 軸 之 上 ， MACD 有 勢 ， 將 現 牛 差 距 ， 相 信 股 價 強 勢 可 延 續 。

證 上 調 目 標 價 至 75 元

豐 證 券 上 周 發 表 報 告 ， 將 偉 易 達 目 標 價 由 67.2 元 調 高 至 75 元 ， 維 持 增 持 建 議 ， 主 要 因 為 預 期 該 公 司 的 資 本 開 支 將 少 於 原 先 預 期 ， 以 新 目 標 價 計 ， 該 股 之 07 年 度 預 測 PE 為 12.5 倍 。 該 行 同 時 將 偉 易 達 的 07 與 08 年 度 盈 利 預 測 分 別 上 調 4.7% 與 1.4% 。

匯 證 原 估 計 偉 易 達 08 年 度 的 資 本 開 支 達 7900 萬 美 元 ， 由 於 該 公 司 在 清 遠 的 新 廠 房 擴 充 計 劃 大 部 份 工 程 將 於 今 年 度 內 完 成 ， 故 將 其 08 年 度 資 本 開 支 預 測 大 幅 削 減 至 4600 萬 美 元 ， 而 09 年 度 預 測 為 5600 萬 美 元 。 該 行 又 指 出 ， 市 場 原 憂 慮 偉 易 達 的 同 業 LeapFrog 在 去 年 初 所 推 出 之 產 品 ， 會 對 集 團 的 電 子 遊 戲 產 品 在 聖 誕 檔 期 的 銷 情 構 成 壓 力 ， 但 事 實 顯 示 市 場 過 慮 。

買 賣 策 略 ： 候 53 元 水 平 買 貨 ， 短 期 目 標 56.95 元 ， 即 上 次 高 位 ， 若 升 近 受 阻 ， 可 先 回 吐 ， 破 頂 則 定 止 賺 位 ， 繼 續 持 有 。

股 場 放 大 鏡 ： 金 榜 前 景 不 明 朗

證 券 行 股 金 榜 集 團 （ 172 ） 上 月 停 牌 ， 噚 日 復 牌 即 大 升 59% ， 因 宣 布 出 售 旺 角 金 都 商 場 地 庫 至 3 樓 若 干 商 舖 單 位 及 外 牆 廣 告 位 ， 總 代 價 5.3 億 元 ， 錄 得 3000 萬 元 賬 面 收 益 。 金 榜 市 值 只 係 5.1 億 銀 ， 出 售 套 現 所 得 ， 仲 大 過 公 司 市 值 ， 或 因 此 令 股 價 單 日 勁 升 。

有 關 物 業 去 年 9 月 管 理 層 至 話 無 意 出 售 ， 未 夠 半 年 又 改 變 主 意 。 要 結 婚 人 都 知 道 ， 金 都 係 結 婚 相 關 舖 頭 集 中 地 ， 人 流 極 旺 ， 舖 租 唔 會 平 。 金 都 物 業 截 至 去 年 3 月 底 止 年 度 已 扣 除 稅 項 及 特 殊 項 目 後 純 利 為 3888 萬 元 ， 即 係 大 約 以 13.6 倍 PE 出 售 。 基 於 金 都 唔 係 普 通 商 場 ， 出 售 事 項 對 金 榜 並 非 太 過 數 。

失 去 主 要 收 入 來 源

據 通 告 表 示 ， 將 出 售 所 得 其 中 1.544 億 元 償 還 按 揭 貸 款 ， 1200 萬 元 償 還 銀 行 信 貸 ， 及 用 最 多 1 億 元 作 發 展 及 擴 大 金 融 服 務 業 務 ， 餘 下 作 一 般 營 運 資 金 ， 其 實 等 於 無 迫 切 資 金 需 要 。 其 實 金 榜 月 前 才 宣 布 ， 計 劃 收 購 湖 北 省 天 然 磷 礦 探 礦 權 ， 但 由 於 賣 方 需 要 更 多 時 間 進 行 鑽 探 ， 經 考 慮 所 需 的 額 外 時 間 後 ， 金 榜 決 定 終 止 收 購 協 議 。

睇 番 金 榜 近 幾 年 業 績 ， 純 利 都 係 維 持 2700 萬 銀 左 右 ， 扣 除 金 都 商 場 租 金 貢 獻 ， 即 係 其 他 業 務 表 現 乏 善 足 陳 ， 出 售 金 都 後 ， 除 靠 金 融 業 務 外 ， 就 係 靠 國 內 南 京 廣 場 地 產 項 目 、 武 漢 開 展 的 典 當 業 務 ， 以 及 國 內 貸 款 擔 保 。 國 內 做 典 當 生 意 ， 唔 見 得 會 好 發 達 ， 由 於 公 司 主 要 收 入 來 源 冇 ， 未 來 業 務 收 入 又 未 有 保 證 ， 單 係 炒 賣 金 都 套 現 ， 未 必 支 持 股 價 升 勢 好 耐 ， 而 證 券 行 股 ， 一 般 都 係 轉 型 收 場 ， 且 看 金 榜 大 套 現 後 仲 有 乜 搞 作 ？

歐陽風

V 形 頂 走 得 快 好 世 界

上 次 介 紹 的 V 形 底 ， 對 好 友 而 言 是 先 苦 後 甜 的 形 態 ， 跌 得 急 時 升 得 快 ， 如 能 及 時 捕 捉 到 轉 向 點 上 車 ， 會 有 大 收 穫 。

今 日 談 的 另 一 個 V 形 形 態 是 V 形 頂 ， 與 V 形 底 剛 好 相 反 ， 好 友 見 到 這 個 形 態 ， 必 須 小 心 ， 因 為 這 種 形 態 一 旦 確 立 ， 可 以 跌 得 既 急 且 深 。

V 形 頂 英 文 稱 之 為 Inverted V Top ， 即 是 倒 轉 了 的 V 字 ， 此 形 態 出 現 於 頂 部 ， 是 利 淡 的 轉 向 形 態 ， 反 映 出 投 資 者 的 情 緒 ， 由 極 度 看 好 急 速 轉 為 極 度 看 淡 。 在 辨 認 和 運 用 V 形 頂 時 ， 要 留 意 以 下 5 點 ：

（ 1 ） V 形 頂 形 態 的 左 邊 ， 必 有 一 段 急 升 ， 在 上 升 的 過 程 中 少 有 調 整 ， 即 使 有 ， 也 只 是 一 兩 天 ， 而 且 調 整 幅 度 一 定 不 會 大 。

（ 2 ） V 形 頂 亦 有 一 個 轉 向 點 ， 那 就 是 倒 轉 V 形 的 最 高 點 。 上 次 談 V 形 底 時 說 過 ， 判 斷 V 形 底 轉 向 點 的 一 個 重 要 準 則 是 大 成 交 ， V 形 頂 轉 向 點 的 成 交 通 常 也 很 大 ， 但 卻 不 一 定 是 最 大 ， 有 時 甚 至 相 對 較 小 ， 此 點 跟 V 形 底 非 常 不 同 。 其 實 也 不 難 理 解 ， 高 位 成 交 跟 不 上 ， 正 是 動 力 減 弱 之 象 ， 離 轉 向 之 期 不 遠 。

留 意 頂 背 馳 訊 號

（ 3 ） 配 合 技 術 指 標 分 析 會 有 幫 助 ， 尤 其 是 較 短 期 的 指 標 ， 如 9 天 RSI 和 10 天 動 力 指 數 。 若 於 高 位 見 頂 背 馳 ， 實 應 小 心 隨 時 轉 向 。

（ 4 ） 見 到 一 段 急 升 而 少 有 調 整 的 升 勢 ， 又 於 高 位 見 頂 背 馳 ， 炒 友 已 有 理 由 「 懷 疑 」 正 在 營 造 V 形 頂 。 現 在 ， 只 要 股 價 跌 破 由 左 方 低 點 延 伸 而 上 的 升 軌 支 持 ， 持 貨 者 應 立 即 清 貨 離 場 ， 進 取 的 炒 友 甚 至 可 以 拋 空 。

（ 5 ） V 形 頂 一 般 亦 是 兩 邊 對 稱 ， 而 且 當 跌 回 倒 轉 V 形 的 起 點 時 多 有 支 持 ， 但 不 代 表 見 底 。 圖 為 泛 海 國 際 （ 129 ） 日 線 圖 ， 04 年 2 月 2 日 股 價 低 見 0.315 元 後 ， 延 續 之 前 的 升 浪 ， 至 2 月 24 日 最 高 升 至 0.456 元 ， 短 短 15 個 交 易 日 大 升 近 45% ， 而 且 中 間 少 有 調 整 ， 9RSI 出 現 頂 背 馳 ， 成 交 雖 大 卻 不 及 較 早 之 前 ， 醒 目 的 炒 友 應 會 綁 緊 安 全 帶 。

2 月 25 日 股 價 以 0.456 元 高 開 ， 卻 以 0.422 元 低 收 ， 陰 陽 燭 圖 見 「 烏 雲 蓋 頂 」 ， 利 淡 ， 有 貨 在 手 者 應 盡 快 沽 出 。 及 至 3 月 上 旬 ， 股 價 跌 穿 中 期 升 軌 ， 此 乃 最 後 沽 貨 機 會 ， 3 個 月 後 股 價 跌 至 0.197 元 ， 較 高 位 跌 去 57% 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 國 特 鋼 有 大 行  實

停 牌 有 一 段 時 間 中 國 特 鋼 （ 2889 ） 周 二 復 牌 ， 宣 布 大 股 東 及 關 連 人 士 ， 以 總 代 價 27.3 億 元 ， 注 入 印 尼 礦 場 的 獨 家 採 礦 權 ， 為 期 14 年 。 由 於 停 牌 期 間 港 股 氣 氛 逆 轉 ， 故 此 復 牌 後 股 價 一 度 下 跌 ， 其 後 回 穩 ， 噚 日 升 返 轉 頭 ， 曾 高 見 2.10 元 ， 上 返 停 牌 前 個 價 ， 收 報 1.90 元 ， 升 5.5% 。

復 牌 當 日 嘉 誠 證 券 已 經 同 佢 出 報 告 ， 維 持 跑 贏 大 市 評 級 ， 兼 且 給 予 其 目 標 價 2.70 元 ， 效 率 快 得 驚 人 。 由 於 注 入 礦 規 模 特 大 ， 該 行 估 計 特 鋼 市 值 會 由 10 億 銀 升 至 66 億 銀 ， 有 番 咁 上 下 市 值 ， 自 然 較 多 投 資 者 參 與 ， 唔 似 得 以 前 細 細 隻 ， 較 少 人 留 意 。

該 行 估 計 ， 假 如 礦 場 為 純 鐵 礦 ， 每 噸 礦 石 市 場 售 價 為 35 美 元 ， 但 因 為 該 礦 場 含 鎳 量 高 ， 故 每 噸 售 價 可 提 高 至 43 美 元 。 預 計 中 國 特 鋼 收 購 採 礦 權 後 ， 每 年 將 自 用 100 萬 噸 礦 石 ， 另 在 市 場 出 售 200 萬 噸 礦 石 ， 純 計 出 售 礦 石 ， 每 年 收 入 約 為 6.7 億 元 。 加 埋 每 年 用 100 萬 噸 礦 石 生 產 特 鋼 ， 以 6.5 倍 PE 計 ， 得 出 目 標 價 係 2.70 元 。

另 一 方 面 ， 由 於 礦 場 由 大 股 東 持 有 ， 配 股 予 大 股 東 後 ， 為 維 持 公 眾 流 通 量 ， 所 以 同 時 以 1.73 元 配 售 5610 萬 股 予 德 銀 ， 有 呢 個 策 略 投 資 者 坐 貨 ， 信 心 都 大 好 多 。 除 嘉 誠 外 ， 相 信 稍 後 將 陸 續 有 大 行 輪 流 出 報 告 ， 始 終 市 值 大 ， 自 然 會 獲 大 行 關 注 ， 有 配 股 價 1.73 元 做 底 線 ， 不 妨 候 低 買 少 少 睇 中 線 。

中 國 燃 氣 睇 位 低 吸

廣 東 省 去 年 取 消 天 然 氣 管 道 接 駁 費 ， 一 度 令 相 關 燃 氣 股 下 跌 ， 但 係 據 稱 ， 原 來 取 消 接 駁 費 後 ， 會 有 容 量 費 收 番 ， 夠 補 番 條 數 有 凸 。 受 消 息 影 響 最 唔 抵 係 中 國 燃 氣 （ 384 ） ， 因 為 佢 全 國 60 多 個 項 目 中 ， 廣 東 省 只 有 兩 個 項 目 。 事 實 上 ， 集 團 早 年 仲 係 靠 接 駁 費 收 入 ， 但 係 發 展 至 今 ， 「 售 氣 」 先 至 係 最 大 收 入 來 源 ， 股 價 回 到 落 1.60 元 水 平 的 話 ， 可 以 留 意 撈 平 貨 機 會 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 吼 位 高 沽 低 

大 市 昨 日 走 勢 似 足 過 山 車 ， 承 接 美 股 隔 晚 升 勢 ， 指 高 開 逾 百 點 ， 但 頭 半 小 時 即 告 倒 跌 ， 正 當 淡 友 得 意 之 際 ， 指 卻 作 V 形 彈 升 ， 中 午 前 扯 上 全 日 高 位 19239 ， 升 逾 180 點 ， 誰 料 午 後 走 樣 ， 好 友 全 無 還 手 之 力 ， 指 倒 跌 139 點 收 場 。

雖 云 日 股 收 市 倒 跌 影 響 氣 氛 ， 但 日 圓 無 大 變 動 ， 其 他 股 市 亦 非 太 差 ， 港 股 昨 日 反 覆 ， 相 信 有 三 個 原 因 ， 一 是 國 壽 （ 2628 ） 和 工 行 （ 1398 ） 下 周 將 正 式 成 為 指 成 份 股 ， 重 磅 股 中 移 動 （ 941 ） 和 控 （ 005 ） 比 重 將 降 ， 故 有 沽 壓 。 其 二 是 港 元 下 挫 ， 「 走 資 」 之 說 再 起 。 其 三 是 人 心 虛 怯 ， 博 反 彈 者 一 見 勢 頭 不 對 立 即 沽 貨 。 博 反 彈 向 來 是 高 難 度 動 作 ， 這 正 是 小 邱 前 日 期 指 見 好 即 收 的 原 因 。 港 股 這 一 波 反 彈 是 否 已 告 終 結 ？ 那 又 未 必 ， 小 邱 始 終 覺 得 這 次 反 彈 的 幅 度 未 夠 ， 周 一 的 下 跌 裂 口 很 有 機 會 全 數 補 回 ， 如 果 今 日 大 市 續 跌 ， 反 而 可 以 輕 注 期 指 再 博 反 彈 。

從 期 指 小 時 圖 看 ， 期 指 有 機 會 再 試 周 一 低 位 18510 ， 如 能 守 穩 此 關 ， 則 技 術 指 標 將 現 底 背 馳 。 今 日 若 見 期 指 跌 至 18600 水 平 ， 會 買 入 1 張 期 指 ， 跌 穿 18480 止 蝕 ， 目 標 19300 。 當 然 ， 候 期 指 升 上 19500-19700 水 平 累 積 淡 倉 的 計 劃 ， 仍 會 執 行 。

倉 內 的 東 方 電 機 （ 1072 ） 改 以 27.90 元 止 蝕 ； 平 保 （ 2318 ） 改 以 32.75 元 計 數 ； 創 科 （ 669 ） 仍 以 9.9 元 作 止 蝕 位 。

大 行 點 唱

‧ 華 創 （ 291 ） ： 瑞 銀 調 高 評 級 至 買 入 ， 目 標 價 24.60 元 ， 股 價 由 1 月 5 日 至 今 回 調 19% ， 開 始 吸 引 ， 且 有 機 會 出 售 非 核 心 業 務 並 派 特 息 。

‧ 交 通 銀 行 （ 3328 ） ： 花 旗 調 高 評 級 至 買 入 ， 目 標 價 8.4 元 ， 08 年 預 期 PE 降 至 14.5 倍 ， 已 覺 吸 引 。

‧ 中 旅 （ 308 ） ： 摩 通 重 申 增 持 ， 目 標 價 4.6 元 ， 因 據 悉 中 旅 已 取 得 北 京 奧 運 門 票 的 香 港 獨 家 代 理 。

今 日 事 件 簿

‧ 海 爾 電 器 （ 1169 ） 10 合 1 ， 臨 時 編 號 2909 暫 代 原 有 編 號 買 賣

‧ 交 行 （ 3328 ） 、 太 A （ 019 ） 、 港 交 所 （ 388 ） 、 港 燈 （ 006 ） 、 ASM （ 522 ） 、 紫 金 （ 2899 ） 公 布 業 績

‧ 歐 洲 央 行 公 布 議 息 結 果 、 英 倫 銀 行 公 布 議 息 結 果

大 摩 叫 增 持 中 遠 現 價 吸 引

雖 然 有 電 台 節 目 主 持 人 聲 稱 最 近 的 環 球 跌 市 與 日 圓 Carry Trade 無 關 ， 但 若 干 大 行 不 約 而 同 以 此 話 題 去 解 構 環 球 股 市 變 化 ， 其 中 BNP 法 巴 發 表 報 告 指 出 ， 近 年 亞 洲 股 市 資 金 流 入 ， 與 日 圓 價 關 連 度 相 當 高 ， 因 為 日 本 的 低 息 及 疲 弱 價 ， 等 於 鼓 勵 投 資 市 場 借 日 圓 買 其 他 資 產 ， 而 亞 洲 的 股 票 市 場 ， 是 最 受 惠 的 資 產 類 別 。

該 行 以 去 年 5 月 為 例 子 ， 指 出 日 圓 價 當 時 升 值 7% ， 已 令 亞 股 翻 天 覆 地 ， 所 以 投 資 者 現 時 要 密 切 留 意 圓 變 化 ， 包 括 日 圓 反 彈 幅 度 ， 以 及 反 彈 的 速 度 。 根 據 彭 博 綜 合 市 場 估 計 ， 以 及 該 行 預 測 ， 今 年 第 2 季 尾 圓 會 在 115 至 117 徘 徊 ， 如 只 是 如 此 輕 度 反 彈 ， 相 信 亞 股 僅 溫 和 調 整 ， 而 非 大 跌 。

瑞 銀 前 日 率 先 估 大 市 見 底 ， 是 港 股 大 好 友 ， 相 對 之 下 ， 里 昂 則 是 大 行 之 中 的 大 淡 友 ， 日 前 里 昂 發 表 報 告 ， 指 19350 的 技 術 支 持 位 失 守 後 ， 意 味 港 股 自 去 年 6 月 的 升 浪 告 終 ， 估 計 今 次 跌 浪 低 位 介 乎 16000 至 18000 ， 視 乎 美 股 跌 勢 以 及 日 圓 升 值 情 況 如 何 發 展 。 去 年 5 月 港 股 調 整 了 12% ， 但 此 前 的 升 浪 ， 指 共 升 22% ， 而 今 次 升 浪 卻 升 了 37.5% ， 意 味 今 次 調 整 ， 幅 度 會 比 去 年 5 月 的 為 深 。

在 最 差 情 況 下 ， 若 資 金 流 走 令 拆 息 上 升 ， 最 終 令 最 優 惠 利 率 上 調 ， 港 股 PE 有 可 能 跌 至 13 倍 ， 到 時 指 將 跌 至 15900 。 小 邱 認 為 瑞 銀 指 港 股 已 完 成 調 整 是 過 份 樂 觀 ， 但 對 里 昂 的 最 壞 打 算 亦 有 保 留 ， 中 間 墨 ， 仍 以 17500 為 中 期 調 整 目 標 。

小 邱 相 信 港 股 短 線 反 彈 仍 未 完 ， 除 了 候 低 期 指 ， 個 別 航 運 股 都 有 留 意 價 值 ， 其 中 近 日 表 示 有 意 回 歸 A 股 掛 牌 的 中 國 遠 洋 （ 1919 ） 可 以 優 先 留 意 ， 副 選 揀 港 口 股 ， 以 大 連 港 （ 2880 ） 走 勢 較 強 。

摩 根 士 丹 利 日 前 發 表 報 告 ， 將 中 國 遠 洋 投 資 評 級 由 中 性 調 高 至 增 持 ， 理 由 之 一 是 集 團 股 價 由 高 位 8.1 元 回 落 已 達 25% ， 認 為 是 吸 引 的 入 市 水 平 ， 回 升 至 集 團 現 有 業 務 的 合 理 值 7.07 元 ， 有 17% 潛 在 回 報 。 該 行 對 航 運 股 維 持 樂 觀 看 法 ， 因 全 球 航 運 貿 易 持 續 強 勁 ， 運 費 穩 定 回 升 ， 同 時 船 隊 價 值 高 企 。 因 此 ， 航 運 股 由 08 年 開 始 ， 有 機 會 重 新 出 現 周 期 高 的 估 值 ， 而 現 時 股 價 ， 僅 處 於 周 期 中 位 估 值 ， 令 集 團 目 標 價 隨 時 有 上 調 可 能 。 除 此 之 外 ， 母 公 司 有 可 能 注 資 ， 也 將 促 使 該 行 調 高 目 標 價 。

中 遠 由 去 年 10 月 開 始 展 開 強 勁 升 浪 ， 以 3.4 元 起 步 位 計 ， 升 至 上 月 最 高 8.1 元 ， 升 幅 逾 倍 。 見 頂 後 本 周 一 股 價 跌 至 最 低 5.84 元 ， 低 位 剛 好 是 保 歷 加 通 道 底 部 ， 近 兩 日 股 價 反 彈 ， 昨 未 升 抵 保 歷 加 通 道 中 軸 已 由 高 位 回 落 ， 但 相 信 反 彈 未 完 。

買 賣 策 略 ： 回 至 6.3 至 6.4 元 附 近 ， 可 細 注 入 市 ， 博 反 彈 上 7.1 元 水 平 ， 跌 穿 5.84 元 止 蝕 。

大 連 港 落 後 值 博

大 連 港 在 之 前 的 港 股 升 浪 中 嚴 重 跑 輸 ， 而 在 近 期 跌 市 中 ， 跌 幅 卻 不 小 ， 周 一 最 低 位 3.63 元 ， 已 跌 凸 今 年 以 來 升 幅 ， 近 兩 日 強 勁 反 彈 ， 仍 未 到 保 歷 加 通 道 中 軸 4.15 元 ， 博 補 回 上 周 的 下 跌 裂 口 ， 可 上 試 4.25 元

買 賣 策 略 ： 候 3.9 元 吸 納 ， 目 標 4.2 元 ， 止 蝕 位 3.75 元 ， 以 0.15 元 潛 在 損 失 博 0.3 元 上 升 水 位 ， 有 一 定 值 博 率 。

股 場 放 大 鏡 ： 沽 林 大 換 馬 買 三 林

個 市 噚 日 大 反 彈 ， 由 於 散 戶 信 心 未 復 ， 故 此 反 彈 第 1 日 已 經 有 人 話 係 死 貓 彈 ， 唔 敢 買 貨 ， 更 極 端 者 係 有 人 講 熊 市 ， 呢 人 就 真 係 極 端 得 滯 ， 咁 多 間 大 行 走 出 話 牛 市 未 完 ， 你 當 佢 係 流 咩 。

除 撈 底 外 ， 另 一 個 話 題 係 隻 新 股 三 林 環 球 （ 3938 ） ， 噚 日 公 布 認 購 結 果 ， 難 抽 到 你 唔 信 ！ 除 認 購 1 手 中 籤 率 為 20% ， 及 要 認 購 7 萬 股 先 至 穩 獲 分 派 １ 手 之 外 ， 大 飛 中 籤 率 奇 低 ， 甲 組 最 大 張 飛 200 萬 股 ， 只 係 抽 到 6000 股 ， 中 比 率 低 至 0.35% ， 至 於 乙 組 頭 ， 申 請 250 萬 股 只 中 8000 股 ， 即 用 520 萬 銀 ， 只 抽 到 16480 元 股 票 。

由 於 近 期 市 況 逆 轉 ， 雖 然 三 林 超 購 921 倍 ， 凍 結 資 金 超 過 2000 億 ， 但 係 暗 盤 價 較 招 股 價 唔 係 高 出 好 多 ， 只 係 約 莫 2.60 元 ， 較 招 股 價 2.08 元 ， 高 出 約 25% 。 呢 25% 幅 度 ， 單 係 計 招 股 所 得 利 息 收 入 已 經 度 啦 ， 假 如 開 出 低 過 2.60 元 ， 反 而 要 市 場 買 。

由 於 分 配 股 份 實 在 太 散 ， 通 常 呢 散 晒 新 股 ， 都 要 經 歷 一 段 收 集 期 至 會 大 幅 炒 上 ， 故 此 首 日 升 幅 通 常 唔 會 太 多 ， 反 而 值 得 上 市 後 買 。 事 實 上 ， 三 林 招 股 價 PE 只 係 15 倍 ， 平 過 中 國 林 大 （ 910 ） 30 倍 ， 唔 怪 得 個 市 反 彈 ， 林 大 都 升 唔 起 ， 睇 唔 少 人 沽 林 大 準 備 換 馬 買 三 林 。

亨 泰 平 過 銀 泰 好 多

另 一 隻 新 股 銀 泰 百 貨 （ 1833 ） 緊 接 澳 華 黃 金 （ 1862 ） 招 股 ， 呢 隻 由 大 摩 保 薦 國 內 消 費 品 股 ， 無 懼 跌 市 竟 敢 將 招 股 價 再 推 高 ， 令 招 股 PE 高 到 38 至 47 倍 ， 證 明 國 內 消 費 概 念 仍 然 有 得 sell 。 與 其 抽 呢 隻 咁 貴 國 內 消 費 股 ， 倒 不 如 吼 番 跌 好 多 舊 股 ， 例 如 亨 泰 （ 197 ） 由 近 期 最 高 1.50 元 跌 到 落 去 周 一 最 低 0.99 元 ， 噚 日 彈 返 上 1.15 元 ， 講 緊 現 年 PE 仲 係 10 倍 ， 平 過 銀 泰 多 多 聲 。 近 排 Keywise 1.42 元 樓 上 仲 係 咁 增 持 ， 家 唔 買 等 幾 時 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 博 反 彈 見 好 收

徇 眾 要 求 ， 港 股 終 於 反 彈 ， 指 回 升 393 點 ， H 指 升 304 點 ， 成 交 610 億 元 雖 然 低 於 前 日 之 大 跌 市 ， 但 已 不 算 小 。

昨 日 之 反 彈 ， 很 多 人 都 估 中 ， 問 題 是 反 彈 能 維 持 多 久 ？ 到 底 今 次 只 是 反 彈 ， 還 是 一 如 某 幾 家 大 行 所 說 的 已 經 見 底 ？

從 陰 陽 燭 日 線 圖 看 ， 指 、 現 貨 月 期 指 、 中 移 動 （ 941 ） 及 和 黃 （ 013 ） 等 ， 均 於 低 位 見 「 身 懷 六 甲 」 （ 即 跌 浪 中 出 現 一 支 大 陰 燭 後 ， 翌 日 見 陽 燭 ， 而 陽 燭 之 燭 身 在 陰 燭 之 燭 身 內 ） ， 是 利 好 的 訊 號 ， 足 以 支 持 大 市 繼 續 反 彈 ， 甚 至 轉 勢 向 好 （ 還 需 看 日 後 之 發 展 ） 。

不 過 ， 小 邱 仍 是 傾 向 相 信 大 市 反 彈 過 後 會 再 次 尋 底 ， 因 為 這 次 調 整 若 是 大 4 浪 ， 無 論 幅 度 和 時 間 似 乎 均 未 足 夠 。 技 術 上 看 ， 指 10 日 線 已 跌 穿 20 日 和 50 日 線 ， 20 日 線 亦 快 將 跌 破 50 日 線 ， 發 出 第 3 個 死 亡 交 叉 ； 3 條 平 均 線 一 旦 向 淡 排 列 ， 大 市 短 期 不 易 轉 勢 。

以 1 月 24 日 高 位 計 ， 指 至 前 日 低 位 共 跌 2162 點 ， 若 反 彈 0.382 及 0.5 倍 計 ， 反 彈 目 標 在 19484 至 19740 點 。

昨 按 策 略 博 反 彈 ， 期 指 風 險 較 高 ， 已 即 日 食 糊 。 平 保 （ 2318 ） 不 能 以 大 陽 燭 收 ， 不 算 早 晨 之 星 ， 改 以 32.35 元 止 蝕 ， 目 標 價 36 元 。 創 科 （ 669 ） 目 標 價 11 元 ， 以 9.9 元 止 蝕 。 暫 時 不 會 再 博 期 指 反 彈 ， 反 而 會 候 期 指 回 升 至 19500-19700 水 平 累 積 淡 倉 。

大 行 點 唱

‧ 九 龍 建 業 （ 034 ） ： 高 盛 調 高 評 級 至 強 烈 買 入 ， 目 標 價 調 升 至 18.9 元 。 九 建 的 港 澳 物 業 項 目 將 進 入 收 成 期 ， 而 且 內 地 落 實 物 業 增 值 稅 後 有 助 九 建 進 行 併 購 ， 長 線 利 好 。

‧ 首 都 機 場 （ 694 ） ： 大 摩 調 高 評 級 至 增 持 ， 目 標 價 由 5.08 元 調 升 至 8.37 元 ， 因 為 股 價 經 過 近 期 急 跌 後 變 得 更 為 吸 引 。

今 日 事 件 簿

‧ 三 林 環 球 （ 3938 ） 掛 牌

‧ 渣 打 集 團 （ 2888 ） 除 息

‧ 新 鴻 基 地 產 （ 016 ） 、 國 泰 航 空 （ 293 ） 、 創 興 銀 行 （ 1111 ） 、 廖 創 興 企 業 （ 194 ） 、 海 港 企 業 （ 051 ） 、 和 記 港 陸 （ 715 ） 公 布 業 績

‧ 美 國 聯 儲 局 發 表 褐 皮 書 、 美 國 公 布 1 月 消 費 者 信 貸

東 方 電 機 現 價 可 吼

恆指 昨 反 彈 近 400 點 ， 只 是 反 彈 周 一 跌 幅 約 50% ， 與 今 組 跌 浪 暫 時 跌 幅 2162 點 相 比 ， 反 彈 不 足 兩 成 ， 按 理 反 彈 未 完 ， 要 博 反 彈 還 有 入 市 機 會 ， 但 若 再 彈 多 兩 三 個 交 易 日 ， 則 要 小 心 了 ， 即 使 不 反 手 沽 空 ， 也 不 宜 胡 亂 追 貨 。

大 市 經 周 一 急 跌 ， 已 有 「 熊 爪 」 出 沒 之 言 論 出 現 ， 又 是 將 跌 市 、 熊 市 、 股 災 混 為 一 談 之 作 ， 一 如 去 年 5 月 的 跌 市 ， 總 會 有 人 發 出 極 度 悲 觀 言 論 。 不 過 也 有 「 真 正 」 市 場 人 士 發 出 正 面 訊 息 ， 多 家 大 行 同 時 發 表 報 告 ， 認 為 股 市 基 調 無 變 ， 現 在 只 是 正 常 的 調 整 市 ， 押 上 大 行 之 名 ， 總 不 會 盲 目 唱 好 。

也 有 人 說 要 辨 別 牛 市 熊 市 ， 250 日 線 是 關 鍵 。 道 氏 理 論 中 ， 有 提 及 到 牛 市 和 熊 市 中 ， 投 資 人 的 心 態 和 情 緒 變 化 ， 但 就 從 來 無 提 及 過 250 日 線 是 牛 熊 分 界 線 ， 而 事 實 上 ， 250 日 線 只 是 反 映 了 過 去 大 約 1 年 的 股 價 平 均 值 ， 以 今 次 牛 市 開 展 時 間 長 達 4 年 計 ， 用 過 去 1 年 的 平 均 值 來 衡 量 ， 怎 也 看 不 出 有 區 別 牛 熊 市 之 能 力 。

中 銀 大 摩 皆 唱 好

近 日 跌 市 ， 好 一 些 早 前 升 浪 中 無 法 買 入 的 好 股 ， 都 已 跌 回 心 目 中 的 理 想 入 貨 價 ， 其 中 一 隻 ， 是 獲 母 公 司 宣 布 重 組 ， 復 牌 後 急 升 的 東 方 電 機 （ 1072 ） 。 中 銀 國 際 研 究 報 告 指 出 ， 東 方 電 機 擬 向 母 公 司 東 方 電 氣 集 團 購 買 其 在 東 方 鍋 爐 （ 600786 ） 股 權 分 置 改 革 後 持 有 的 股 份 ， 同 時 向 母 公 司 購 買 其 持 有 的 東 方 汽 輪 機 公 司 。 交 易 令 東 方 電 氣 集 團 的 3 個 業 務 均 可 以 透 過 東 方 電 機 實 現 整 體 上 市 。

報 告 認 為 ， 此 次 收 購 結 束 後 ， 東 方 鍋 爐 及 東 方 汽 輪 機 均 將 成 為 公 司 的 附 屬 公 司 ， 各 自 的 財 務 業 績 將 併 入 公 司 的 綜 合 財 務 報 表 ， 認 為 收 購 將 提 高 公 司 的 競 爭 能 力 ， 估 計 此 次 收 購 之 後 ， 東 方 電 機 07 年 收 入 應 在 250 億 元 人 民 幣 左 右 ， 維 持 優 於 大 市 評 級 。

摩 根 士 丹 利 最 近 亦 調 高 東 方 電 機 投 資 評 級 ， 由 與 大 巿 同 步 調 升 至 跑 贏 大 巿 ， 目 標 價 為 38 元 。 大 摩 表 示 ， 東 方 電 機 仍 是 該 行 電 力 股 首 選 ， 估 計 向 母 公 司 收 購 資 產 將 令 其 每 股 盈 利 提 升 超 過 40% ， 同 時 成 本 效 益 、 出 口 及 水 電 定 單 增 加 的 幅 度 更 可 能 超 出 預 期 。 以 報 告 發 出 時 收 巿 價 34.9 元 計 算 ， 08 年 預 測 PE 13.1 倍 ， 比 上 海 電 氣 （ 2727 ） 的 22.8 倍 及 哈 爾 濱 動 力 （ 1133 ） 的 13.8 倍 均 呈 折 讓 。

東 方 電 機 上 月 復 牌 後 以 大 裂 口 開 出 ， 開 市 價 26.2 元 已 是 全 日 最 低 位 ， 其 後 反 覆 升 至 35.7 元 高 位 。 經 近 日 調 整 後 ， 股 價 已 回 落 近 裂 口 支 持 區 ， 由 於 這 類 突 破 性 裂 口 多 數 不 會 被 補 回 ， 現 價 已 有 一 博 價 值 ， 短 炒 在 29.5 元 以 下 入 貨 ， 反 彈 目 標 保 歷 加 通 道 中 軸 32.2 元 ， 跌 穿 26 元 止 蝕 。

交 行 水 位 有 限

交 行 （ 3328 ） 是 較 多 人 博 反 彈 的 股 票 之 一 ， 以 圖 論 勢 ， 交 行 今 年 初 升 至 9.97 元 見 頂 ， 剛 好 未 能 升 上 10 元 ， 反 覆 跌 至 周 一 最 低 位 6.94 元 ， 調 整 幅 度 達 3 成 ， 低 位 也 是 去 年 底 的 橫 行 區 支 持 所 在 。 日 前 剛 出 現 第 1 支 陽 燭 反 彈 ， RSI 跌 至 20 以 下 極 度 超 賣 區 回 升 ， 料 8.23 元 的 前 一 個 橫 行 區 底 部 阻 力 極 大 ， 如 現 位 入 市 博 反 彈 ， 水 位 僅 1 成 左 右 ， 如 堅 持 要 博 ， 要 嚴 守 6.94 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 交 、 南 車 分 段 撈 底

港 股 噚 日 又 一 次 大 跌 市 ， 而 且 規 模 之 大 ， 勁 過 上 星 期 五 跌 市 多 多 聲 ， 同 散 戶 傾 開 ， 今 次 大 調 整 有 走 唔 甩 都 費 事 理 蟹 貨 ， 其 中 好 幾 位 都 係 住 好 似 港 交 所 （ 388 ） 、 國 壽 （ 2628 ） 同 埋 其 他 紅 籌 等 等 正 路 股 ， 至 於 位 列 跌 幅 榜 股 仔 ， 反 而 較 少 人 沾 手 ， 因 為 搞 呢 類 股 多 數 都 係 炒 家 ， 而 炒 家 見 唔 對 路 通 常 都 係 最 先 沽 貨 。

日 前 仲 講 緊 要 提 防 幾 類 股 仔 ， 但 係 既 然 跌 咁 多 ， 輪 到 要 用 逆 向 思 維 ， 等 位 買 時 候 。 無 錯 ， 噚 日 大 小 股 票 一 律 大 跌 ， 好 多 係 但 求 套 現 沽 貨 ， 呢 類 恐 慌 性 跌 市 ， 往 往 就 係 出 手 時 候 ， 即 使 係 博 一 轉 反 彈 ， 相 信 可 博 一 次 唔 錯 回 報 。

要 揀 呢 類 博 反 彈 股 票 ， 一 定 唔 係 從 跌 幅 榜 埋 手 ， 因 為 不 少 跌 幅 榜 股 仔 ， 都 係 先 炒 高 幾 倍 然 後 以 墮 崖 式 急 挫 ， 呢 類 股 多 數 係 由 一 亂 咁 炒 家 炒 上 ， 去 到 尾 唔 知 點 散 貨 ， 又 自 己 隊 番 落 去 ， 仲 要 唔 知 有 幾 多 貨 等 住 沽 ， 同 埋 借 幾 多 街 外 孖 展 數 ， 所 以 千 祈 唔 好 諗 。

揀 股 其 中 一 個 方 向 ， 係 有 實 力 紅 籌 國 企 股 ， 而 且 唔 受 宏 調 影 響 股 票 ， 例 如 上 一 轉 升 浪 追 極 都 追 唔 到 貨 基 建 股 中 交 （ 1800 ） 、 株 洲 南 車 （ 3898 ） 及 中 煤 能 源 （ 1898 ） 等 ， 難 得 回 番 落 去 咁 吸 引 水 位 ， 一 定 係 博 反 彈 首 選 ， 今 日 再 跌 ， 要 分 段 撈 。

環 保 概 念 或 再 抬 頭

第 2 個 方 向 ， 係 從 日 前 溫 總 講 話 去 搵 ， 由 於 環 境 污 染 問 題 太 過 嚴 重 ， 唔 符 合 環 保 要 求 生 產 設 施 唔 准 上 馬 ， 雖 然 對 好 多 行 業 不 利 ， 但 係 對 環 保 行 業 卻 係 一 大 利 好 消 息 。

其 中 ， 天 津 環 保 創 業 （ 1065 ） 同 光 大 國 際 （ 257 ） 都 係 首 選 ， 前 者 做 真 正 水 務 實 業 ， 而 且 有 低 PE 支 持 ， 後 者 近 年 大 舉 投 資 環 保 項 目 ， 總 投 資 額 達 32 億 元 ， 相 比 現 市 值 僅 48 億 元 ， 一 旦 投 資 全 部 提 供 貢 獻 ， 光 國 PE 會 變 到 極 低 。

歐 陽 風

邱 之 組 合 ： 候 高 造 淡 較 正 路

日 圓 再 升 ， Carry Trade 拆 倉 之 說 再 次 炒 熱 ， 淡 鱷 乘 勢 加 壓 ， 全 球 股 市 幾 乎 無 一 不 跌 ， 港 股 自 不 例 外 ， 指 大 跌 777 點 ， 即 月 期 指 更 暴 挫 911 點 ， 細 價 股 繼 續 插 水 ， 市 內 恐 慌 情 緒 漸 濃 。 不 過 ， 大 市 跌 至 現 水 平 已 開 始 超 賣 ， 指 9RSI 跌 至 19.26 ， 期 指 更 落 到 18.36 ， 相 信 很 快 就 會 開 展 反 彈 浪 。

 指 在 去 年 11 月 至 12 月 有 一 個 橫 行 密 集 區 ， 底 部 是 18587 ， 指 昨 日 最 低 18659 ， 與 此 底 部 相 差 僅 72 點 。 小 邱 不 認 為 18587 是 這 次 中 期 調 整 的 終 點 ， 但 由 於 密 集 區 通 常 有 相 當 的 支 持 ， 故 此 18587 附 近 可 能 是 大 調 整 的 中 途 站 ， 有 能 力 支 持 一 次 反 彈 ， 然 後 再 次 尋 底 。

假 如 短 期 內 真 有 反 彈 ， 可 以 升 幾 多 ？ 小 邱 估 計 會 在 800-1000 點 之 間 。 博 反 彈 是 高 難 度 動 作 ， 出 擊 工 具 要 小 心 選 擇 ， 個 人 一 定 不 選 Call 輪 ， 因 為 在 反 彈 市 中 博 窩 輪 ， 輸 引 伸 波 幅 都 輸 死 。 選 股 博 反 彈 要 講 心 水 ， 但 太 過 「 神 仙 」 之 股 份 要 提 防 已 經 炒 傷 ， 與 反 彈 無 緣 。

始 終 認 為 博 反 彈 首 選 期 指 ， 但 不 貼 市 者 不 宜 沾 手 。 小 邱 會 待 期 指 陰 陽 燭 出 現 利 好 訊 號 （ 例 如 錘 頭 、 十 字 星 或 曙 光 初 現 等 ） ， 才 入 市 博 反 彈 ， 而 且 注 碼 只 限 一 兩 張 ， 始 終 逆 勢 而 行 ， 風 險 實 不 小 。 真 正 要 做 的 ， 仍 是 伺 機 沽 期 指 ， 看 來 19700 水 平 已 可 出 手 。

倉 內 兩 股 已 止 蝕 沽 出 ， 再 無 存 貨 。 由 於 調 整 估 計 未 完 ， 左 文 提 到 的 股 份 不 宜 高 追 。

逆 市 博 反 彈 兩 大 注 意

昨 日 指 大 跌 777 點 ， 為 911 事 件 以 來 最 大 單 日 跌 幅 ， 期 指 大 跌 911 點 ， 都 算 應 景 。 今 次 跌 浪 ， 期 指 7 個 交 易 日 已 大 跌 2349 點 ， 反 映 大 3 浪 見 頂 的 威 力 相 當 具 殺 傷 力 。

大 跌 市 中 ， 通 常 都 有 壞 消 息 「 忽 然 」 湧 現 ， 昨 日 就 有 陳 水 扁 的 台 獨 言 論 、 溫 總 的 加 強 宏 調 講 話 、 外 圍 股 市 大 跌 以 及 日 圓 續 強 ， Carry Trade 被 迫 平 倉 等 等 。

幾 個 壞 消 息 同 時 出 現 ， 令 昨 日 期 指 大 跌 近 千 點 ， 同 時 股 票 出 現 恐 慌 性 拋 售 ， 到 目 前 情 況 ， 炒 友 應 如 何 自 處 ？ 從 技 術 分 析 角 度 ， 指 9RSI 昨 已 跌 至 19 的 大 超 賣 水 平 ， 在 大 牛 市 中 ， 9RSI 甚 少 會 跌 低 於 20 ， 以 今 次 由 03 年 開 始 的 升 浪 為 例 ， 指 僅 在 04 年 5 月 ， 即 2 浪 調 整 時 ， 9RSI 曾 跌 穿 20 。

不 過 話 說 回 來 ， 今 次 這 個 3 浪 不 論 運 行 的 時 間 ， 以 及 上 升 的 幅 度 都 是 近 十 年 所 僅 見 ， 一 如 拉 得 繃 緊 的 橡 筋 ， 在 近 日 急 跌 後 ， 技 術 指 標 拉 得 太 緊 ， 自 然 由 高 位 急 墮 ， 令 9RSI 跌 低 於 20 。 除 非 9RSI 再 跌 至 單 位 數 字 （ 近 10 多 年 僅 在 97 年 金 融 風 暴 見 過 ） ， 否 則 指 應 該 是 時 候 反 彈 了 。

由 於 已 假 設 這 是 4 浪 調 整 ， 要 博 反 彈 ， 先 預 估 幾 種 反 彈 形 態 ， 再 擬 定 入 市 策 略 ， 會 較 有 勝 算 。 首 先 ， 指 在 04 年 3 至 5 月 間 的 2 浪 調 整 ， 已 經 透 過 abc 浪 形 式 出 現 ， 而 2 浪 甚 少 與 4 浪 以 同 一 種 方 式 運 行 ， 故 此 今 次 4 浪 ， 有 機 會 以 三 角 形 ， 即 abcde 的 5 段 浪 形 式 出 現 ， 也 有 機 會 成 雙 重 三 ， 即 abc-x-abc 方 式 出 現 ， 但 以 abc 浪 出 現 的 機 會 則 相 對 較 細 。

無 論 是 三 角 形 抑 或 雙 重 三 ， 以 這 幾 日 的 幅 度 計 ， 都 已 經 足 夠 構 成 第 1 個 a 浪 下 跌 ， 隨 後 開 展 的 b 浪 反 彈 ， 以 反 彈 0.382 計 ， 幅 度 約 897 點 ， 如 a 浪 容 許 再 跌 多 300 點 左 右 ， 反 彈 幅 度 可 達 1000 點 。

博 反 彈 可 作 為 超 短 線 的 策 略 ， 但 有 兩 點 要 注 意 ：  博 反 彈 可 以 買 股 票 ， 可 以 買 期 指 ， 但 窩 輪 卻 是 相 對 最 差 的 博 反 彈 工 具 。

 博 反 彈 的 注 碼 一 定 要 細 ， 而 且 要 見 好 即 收 ， 避 免 將 博 反 彈 資 金 鎖 死 ， 一 旦 走 避 不 及 ， 在 跌 浪 見 底 時 ， 便 會 欠 缺 資 金 入 市 。

平 保 創 科 現 支 持

博 完 反 彈 又 如 何 ？ 以 現 時 的 形 勢 看 ， 反 彈 過 後 下 試 17500 的 機 會 相 當 大 ， 但 只 要 守 穩 03 年 延 伸 上 來 的 上 升 軌 ， 則 這 個 牛 市 雖 老 ， 依 然 未 斷 氣 ， 仍 有 最 後 一 個 急 勁 的 5 浪 上 升 。

如 要 選 股 博 反 彈 ， 首 選 是 龍 頭 大 股 而 非 二 三 線 股 ， 配 合 陰 陽 燭 圖 ， 有 兩 隻 股 票 有 初 步 留 意 價 值 ， 第 1 隻 是 平 安 保 險 （ 2318 ） ， 第 2 隻 是 月 前 邱 之 組 合 其 中 1 隻 股 份 創 科 實 業 （ 669 ） 。

平 保 今 年 初 升 至 50.1 元 見 頂 後 ， 僅 7 個 交 易 日 就 跌 至 35 元 見 底 ， 橫 行 了 個 半 月 ， 再 展 開 新 一 輪 跌 浪 ， 昨 跌 至 最 低 30.8 元 ， 日 線 圖 出 了 一 支 長 尾 釘 ， 如 今 日 再 升 ， 將 現 早 晨 之 星 ， 加 上 昨 日 低 位 30.8 元 跌 近 去 年 底 的 橫 行 區 頂 部 ， 有 一 定 支 持 。

創 科 由 上 月 高 位 12.4 元 跌 至 昨 最 低 9.2 元 ， 也 出 現 了 一 支 長 尾 釘 ， 除 非 跌 穿 去 年 8 月 浪 底 9 元 ， 否 則 也 具 博 反 彈 值 博 率 。

股 場 放 大 鏡 ： 3 類 股 仔 入 高 危 榜

上 禮 拜 五 發 生 一 場 細 價 股 股 災 ， 三 四 線 股 跌 幅 超 過 一 成 ， 比 比 皆 是 ， 個 別 更 一 度 急 跌 4 成 以 上 ， 鍾 情 炒 細 價 股 散 戶 相 信 係 受 災 最 重 一 群 。 有 報 章 計 過 數 ， 上 周 五 港 股 市 值 蒸 發 470 億 元 ， 全 日 下 跌 股 達 781 隻 ， 較 02 年 「 仙 股 股 災 」 當 日 574 隻 股 份 下 跌 ， 市 值 損 失 58 億 銀 嚴 重 得 多 。

翻 查 跌 幅 榜 ， 有 幾 類 股 份 暫 時 都 係 高 危 類 別 ， 首 先 係 上 市 時 PE 已 定 得 頗 高 ， 但 上 市 後 繼 續 狂 炒 ， 呢 類 股 份 包 括 埋 新 上 市 源 果 汁 （ 1886 ） ， 因 為 現 年 度 PE 已 經 超 過 50 倍 ， 雖 則 話 係 國 內 龍 頭 兼 高 速 增 長 ， 但 係 遇 上 炒 家 資 金 撤 走 ， 現 股 價 偏 貴 卻 係 最 實 際 沽 貨 理 由 。

第 2 類 係 今 年 升 幅 特 大 ， 只 炒 注 資 概 念 ， 實 際 業 績 麻 麻 公 司 ， 呢 類 股 票 包 括 中 航 技 術 （ 232 ） 同 埋 東 北 電 （ 042 ） 等 等 。 第 3 類 亦 係 短 期 最 危 險 ， 就 係 有 對 沖 基 金 入 股 轉 型 股 同 埋 概 念 股 ， 雖 然 概 念 仍 在 ， 但 係 由 於 好 多 呢 類 基 金 係 透 過 借 入 平 價 日 圓 同 做 大 槓 桿 投 資 ， 故 此 一 旦 被 迫 拆 倉 ， 實 係 沽 得 最 狠 類 。

睇 番 跌 幅 榜 ， 上 星 期 上 跌 幅 榜 139 控 股 （ 139 ） 獲 Penta 睇 中 並 增 持 至 11% ， 由 於 呢 間 公 司 股 權 極 度 分 散 ， Penta 已 係 「 見 得 到 」 最 大 股 東 ， 一 旦 Penta 沽 貨 ， 肯 定 大 鑊 。 之 但 係 捱 過 呢 轉 拆 倉 潮 ， 呢 類 股 票 亦 都 好 有 可 能 彈 得 最 勁 。

中 華 藥 業 等 位 買 貨

中 華 藥 業 （ 8120 ） 呢 隻 創 業 板 股 上 星 期 過 AGM 同 EGM ， 通 過 發 行 新 股 集 資 建 議 。 呢 間 公 司 主 要 透 過 JCB 生 物 生 產 植 物 性 益 生 素 ， 即 動 物 飼 料 ， 產 量 每 年 達 80 噸 ， 可 餵 飼 22 萬 頭 生 豬 ， 另 向 動 物 用 藥 及 疫 苗 發 展 。 原 大 股 東 汪 世 忠 配 股 後 股 權 大 幅 攤 薄 ， 加 上 原 主 席 汪 世 華 都 已 退 任 主 席 ， 汪 非 非 辭 任 執 董 ， 頗 有 汪 氏 淡 出 之 味 道 ， 新 管 理 層 上 場 或 一 番 作 為 ， 呢 隻 另 類 農 業 股 可 候 低 收 集 。 歐 陽 風

邱 之 組 合 ： 利 福 降 目 標 價

上 周 五 港 股 開 市 初 段 好 地 地 ， 小 邱 除 在 3.26 元 買 入 3 萬 股 中 信 資 源 （ 1205 ） 外 ， 另 見 3 月 Watching List 中 的 亨 泰 （ 197 ） ， 在 跌 穿 收 集 區 1.25 元 後 識 得 彈 ， 按 部 署 在 20 日 線 水 平 1.24 元 買 入 5 萬 股 。

大 市 11 時 過 後 ， 二 三 線 股 漸 出 現 龐 大 沽 壓 ， 而 且 有 些 少 火 燒 連 環 船 的 象 ， 被 波 及 下 跌 的 股 份 越 來 越 多 ， 氣 氛 頗 為 恐 怖 。 不 但 原 先 升 至 4.91 元 的 美 聯 （ 1200 ） 跌 穿 計 數 位 4.73 元 要 止 蝕 外 ， 連 早 市 才 買 入 的 中 信 資 源 及 亨 泰 亦 跌 穿 止 蝕 位 ， 要 即 日 打 靶 。 中 信 資 源 跌 穿 3.10 元 計 數 位 ， 在 3.09 元 沽 出 。 亨 泰 20 日 線 得 而 復 失 ， 在 1.20 元 沽 出 止 蝕 。

尾 市 見 另 一 隻 3 月 Watching List 股 份 一 拖 （ 038 ） 跌 穿 3 元 收 集 區 識 得 彈 ， 按 部 署 在 2.99 元 買 入 3 萬 股 。 一 拖 今 日 若 守 在 50 日 線 3.07 元 之 上 收 市 ， 可 加 多 一 注 ， 短 線 目 標 3.3 元 ， 升 穿 上 望 20 日 線 3.57 元 ， 暫 以 上 周 五 低 位 2.87 元 作 止 蝕 。

利 福 （ 1212 ） 逆 市 上 升 ， 收 24 元 。 目 標 價 由 26 元 降 至 25.5 元 ， 計 數 位 則 推 上 20 日 線 水 平 的 23 元 。

邱 之 組 合 ： 利 福 降 目 標 價

上 周 五 港 股 開 市 初 段 好 地 地 ， 小 邱 除 在 3.26 元 買 入 3 萬 股 中 信 資 源 （ 1205 ） 外 ， 另 見 3 月 Watching List 中 的 亨 泰 （ 197 ） ， 在 跌 穿 收 集 區 1.25 元 後 識 得 彈 ， 按 部 署 在 20 日 線 水 平 1.24 元 買 入 5 萬 股 。

大 市 11 時 過 後 ， 二 三 線 股 漸 出 現 龐 大 沽 壓 ， 而 且 有 些 少 火 燒 連 環 船 的 象 ， 被 波 及 下 跌 的 股 份 越 來 越 多 ， 氣 氛 頗 為 恐 怖 。 不 但 原 先 升 至 4.91 元 的 美 聯 （ 1200 ） 跌 穿 計 數 位 4.73 元 要 止 蝕 外 ， 連 早 市 才 買 入 的 中 信 資 源 及 亨 泰 亦 跌 穿 止 蝕 位 ， 要 即 日 打 靶 。 中 信 資 源 跌 穿 3.10 元 計 數 位 ， 在 3.09 元 沽 出 。 亨 泰 20 日 線 得 而 復 失 ， 在 1.20 元 沽 出 止 蝕 。

尾 市 見 另 一 隻 3 月 Watching List 股 份 一 拖 （ 038 ） 跌 穿 3 元 收 集 區 識 得 彈 ， 按 部 署 在 2.99 元 買 入 3 萬 股 。 一 拖 今 日 若 守 在 50 日 線 3.07 元 之 上 收 市 ， 可 加 多 一 注 ， 短 線 目 標 3.3 元 ， 升 穿 上 望 20 日 線 3.57 元 ， 暫 以 上 周 五 低 位 2.87 元 作 止 蝕 。

利 福 （ 1212 ） 逆 市 上 升 ， 收 24 元 。 目 標 價 由 26 元 降 至 25.5 元 ， 計 數 位 則 推 上 20 日 線 水 平 的 23 元 。

少 做 少 錯 持 盈 保 泰

上 周 五 指 及 期 指 俱 升 近 百 點 ， 但 二 三 線 股 普 遍 下 跌 ， 細 價 股 更 爆 發 小 股 災 ， 這 種 指 數 升 但 股 票 跌 的 市 況 最 凶 險 ， 因 為 散 戶 最 容 易 因 看 見 指 數 上 升 ， 而 減 低 對 非 指 數 股 票 的 戒 心 ， 到 看 見 手 持 股 份 大 幅 跌 價 時 ， 已 錯 過 最 佳 的 止 蝕 機 會 。 更 不 幸 者 ， 是 連 睇 淡 沽 空 、 買 認 沽 輪 者 都 要 輸 錢 ， 最 玩 死 人 之 市 況 ， 莫 過 於 此 。

正 如 上 周 分 析 過 ， 今 次 的 大 4 浪 調 整 ， 調 整 時 間 最 低 消 費 是 1 個 月 ， 長 者 可 達 3 個 月 ， 即 炒 友 可 能 要 面 對 長 達 數 個 月 的 調 整 浪 。 短 炒 股 票 ， 本 來 已 經 因 為 買 賣 次 數 頻 密 ， 而 面 對 較 高 的 交 易 成 本 ， 再 加 上 在 調 整 浪 中 ， 股 票 價 格 易 跌 難 升 ， 輸 錢 機 會 高 於 贏 錢 機 會 ， 小 邱 建 議 炒 友 最 好 忍 手 甚 至 乎 戒 炒 幾 個 月 ， 一 於 持 盈 保 泰 。

只 要 捱 過 4 浪 調 整 ， 到 時 大 把 便 宜 股 票 可 買 ， 再 博 5 浪 上 升 ， 便 容 易 得 多 。 反 之 ， 在 調 整 浪 中 堅 持 每 日 入 市 炒 ， 要 輸 光 本 金 十 分 容 易 ， 到 4 浪 調 整 完 之 後 ， 無 本 錢 入 市 掃 貨 ， 豈 不 糟 透 ？ 但 基 於 暫 時 還 不 是 5 浪 見 頂 ， 無 必 要 從 此 撤 離 股 市 ， 到 4 浪 調 整 完 ， 5 浪 見 頂 時 ， 才 要 真 正 清 貨 ， 兼 沽 空 期 指 、 股 票 ， 相 信 屆 時 必 有 重 大 事 件 ， 引 發 長 期 股 市 跌 浪 。

未 來 一 段 時 間 ， 也 不 是 說 要 對 股 市 不 聞 不 問 ， 否 則 便 會 失 去 炒 家 的 「 觸 覺 」 ， 可 以 候 反 彈 沽 空 ， 也 可 以 極 輕 注 短 炒 ， 維 持 在 對 股 市 的 一 定 參 與 度 。 事 實 上 ， 目 前 的 跌 市 可 能 只 是 一 次 資 金 短 線 撤 走 的 資 金 市 ， 情 況 與 06 年 5 月 的 對 沖 基 金 拆 倉 潮 差 不 多 ， 但 由 於 近 期 港 股 ， 尤 其 中 資 股 累 積 升 幅 特 大 ， 故 此 今 次 調 整 不 容 輕 視 。

財 險 調 整 未 完

附 圖 是 中 國 財 險 （ 2328 ） 周 線 圖 ， 現 時 情 況 與 去 年 5 月 大 跌 市 之 前 相 若 ， 股 價 都 是 先 被 大 幅 炒 高 ， 然 後 由 高 位 反 覆 下 跌 。 升 浪 實 際 由 05 年 10 月 初 開 始 ， 由 當 時 低 位 1.71 元 起 步 位 計 ， 花 了 大 約 7 個 月 時 間 升 至 最 高 3.525 元 。 當 時 除 了 日 線 圖 RSI 頂 背 馳 ， 周 線 RSI 也 現 頂 背 馳 ， 結 果 其 後 股 價 跌 了 個 多 月 ， 挫 至 2.375 元 才 見 底 ， 並 以 三 角 形 整 固 橫 行 了 逾 半 年 才 再 展 升 浪 。 這 個 升 浪 累 積 升 幅 1.815 元 或 超 過 100% ， 跌 至 最 低 位 共 跌 1.15 元 ， 調 整 幅 度 約 63% ， 接 近 0.618 。

財 險 去 年 升 浪 也 是 始 於 10 月 ， 起 步 位 是 2.69 元 ， 一 直 升 至 1 月 最 高 5.35 元 ， 月 尾 升 至 5.34 元 受 阻 ， 以 雙 頂 回 落 。 今 次 升 浪 以 雙 頂 結 束 ， 升 幅 也 是 約 1 倍 ， 但 升 浪 僅 維 持 3 個 月 。 假 如 今 次 調 整 幅 度 也 是 約 0.618 ， 股 價 要 跌 大 約 1.64 元 ， 即 要 下 試 3.71 元 ， 如 跌 50% ， 也 要 試 4.02 元 ， 現 價 4.35 元 ， 明 顯 未 到 撈 底 時 。

股 場 放 大 鏡 ： 股 權 集 中 中 策 炒 高

中 策 集 團 （ 235 ） 昨 日 公 布 ， 獲 聯 交 所 知 會 ， 根 據 證 監 會 資 料 ， 於 2 月 5 日 有 13 名 投 資 者 持 有 中 策 20.35% 股 權 ， 連 同 主 席 Gao Yang 、 錦 興 （ 275 ） 及 保 華 集 團 （ 498 ） 持 有 的 74.45% 股 權 ， 合 共 持 股 量 達 94.8% ， 公 司 股 權 高 度 集 中 於 少 數 股 東 ， 只 有 5.2% 股 權 被 其 他 投 資 者 持 有 。 唔 知 係 咪 呢 個 消 息 ， 刺 激 中 策 股 價 急 升 逾 12% 。

錦 興 集 團 因 為 重 組 方 案 ， 變 相 私 有 化 中 策 大 部 份 資 產 ， 同 時 被 現 任 大 股 東 以 每 股 0.386 元 提 出 全 面 收 購 ， 重 組 後 到 今 年 2 月 才 復 牌 ， 復 牌 後 曾 扯 上 0.91 元 高 位 ， 之 後 回 落 至 0.5 元 水 平 ， 橫 行 大 約 1 個 月 時 間 。

雖 然 中 策 股 權 係 高 度 集 中 ， 但 由 於 復 牌 時 大 股 東 等 人 同 時 以 0.32 元 配 售 合 共 6500 萬 股 舊 股 ， 令 到 公 司 得 以 維 持 公 眾 持 股 量 超 過 25% ， 毋 須 面 對 突 然 要 停 牌 配 售 以 維 持 公 眾 持 股 量 之 風 險 。

現 時 ， 中 策 持 有 永 安 旅 遊 （ 1189 ） 27.74% ， 是 大 股 東 ， 另 在 較 早 前 永 安 旅 遊 發 行 的 10 億 元 票 據 中 ， 透 過 旗 下 美 國 上 市 公 司 認 購 了 3 億 元 ， 2 億 元 由 和 黃 （ 013 ） 認 購 ， 5 億 元 由 其 他 基 金 認 購 。 系 內 公 司 近 年 不 斷 投 資 於 不 同 上 市 公 司 的 CB 身 上 ， 是 次 認 購 CB 唔 算 特 別 。

擬 變 身 內 地 房 產 股

據 管 理 層 表 示 ， 日 後 將 為 錦 興 集 團 進 行 業 務 重 組 計 劃 ， 當 中 包 括 重 組 中 策 集 團 在 內 地 業 務 ， 及 在 內 地 投 資 房 地 產 等 業 務 ， 期 望 開 拓 的 房 地 產 城 市 包 括 北 京 、 廣 州 ， 因 集 團 目 前 已 有 酒 店 業 務 於 上 述 城 市 。 整 體 上 ， 中 策 算 係 1 隻 有 一 定 實 力 及 後 台 之 股 仔 ， 問 題 係 股 權 集 中 ， 睇 你 覺 得 係 風 險 定 係 機 會 。

歐陽風

炒 友 Blog ： V 形 底 跌 得 急 升 得 快

過 去 介 紹 過 的 幾 個 轉 勢 形 態 ， 在 營 造 形 態 的 過 程 中 都 有 一 段 相 當 的 時 間 ， 讓 炒 友 有 足 夠 的 時 間 去 觀 察 和 準 備 ， 捕 捉 突 破 形 態 的 一 刻 。

今 次 介 紹 的 V 形 形 態 ， 是 快 落 快 上 （ 或 快 上 快 落 ） 的 形 態 ， 而 且 必 然 是 突 然 轉 向 ， 即 使 是 有 經 驗 的 炒 友 ， 亦 不 易 捕 捉 。 V 形 形 態 雖 然 不 易 捕 捉 ， 但 由 於 上 落 快 兼 且 波 幅 往 往 很 大 ， 若 能 及 時 上 車 ， 獲 利 可 以 很 豐 。

V 形 形 態 分 V 形 底 和 V 形 頂 ， 今 日 先 談 V 形 底 。 留 意 以 下 6 點 ， 應 有 助 捕 捉 和 運 用 V 形 底 ：

(1)V 形 底 是 利 好 的 轉 向 形 態 ， 形 狀 一 如 英 文 大 楷 字 母 V 字 ， 不 難 辨 認 。 問 題 是 ， 當 我 們 見 到 形 態 左 邊 的 急 劇 下 跌 後 ， 如 何 能 判 斷 甚 至 預 測 會 出 現 形 態 右 邊 的 急 升 ？ V 形 底 之 難 捕 捉 ， 正 在 於 此 。

(2)V 形 底 的 左 方 必 有 一 段 下 跌 趨 勢 ， 特 色 是 跌 得 急 兼 跌 幅 大 ， 中 間 少 有 反 彈 ， 即 使 有 ， 為 時 亦 不 會 長 。 見 到 這 種 跌 勢 ， 炒 友 就 要 留 心 會 否 有 機 會 出 現 V 形 底 。

轉 向 點 成 交 要 大

(3)V 形 底 都 有 一 個 轉 向 點 ， 也 就 是 V 形 的 最 低 點 。 股 價 一 直 跌 下 來 ， 如 何 判 斷 今 天 的 低 點 就 是 轉 向 點 ？ 主 要 還 是 看 成 交 ， 通 常 轉 向 點 的 成 交 都 是 近 期 較 大 甚 至 最 大 的 。

(4)V 形 底 偶 然 亦 會 以 較 緩 的 走 勢 轉 向 ， 但 在 低 位 徘 徊 的 日 子 最 多 只 是 三 兩 天 ， 而 這 幾 天 的 成 交 亦 會 較 大 。

(5) 見 到 一 段 急 跌 而 少 有 反 彈 停 頓 的 跌 勢 ， 又 見 到 成 交 很 大 的 低 點 ， 炒 友 已 很 有 理 由 「 懷 疑 」 正 營 造 V 形 底 。 現 在 ， 只 要 股 價 升 破 由 左 方 高 點 延 伸 下 來 的 降 軌 阻 力 ， 炒 友 就 可 以 追 入 。

(6)V 形 底 一 般 是 對 稱 的 ， 即 左 方 跌 浪 以 60 度 角 跌 下 來 ， 右 方 亦 會 以 大 約 60 度 角 回 升 ， 而 升 至 左 方 高 位 時 會 有 頗 大 阻 力 （ 當 然 世 事 無 完 美 ） 。

圖 為 中 旅 （ 308 ） 日 線 圖 ， 是 一 個 較 大 的 V 形 底 。 05 年 8 月 中 ， 中 旅 股 價 由 2.55 元 開 始 急 跌 ， 10 月 下 旬 跌 至 1.48 元 ， 短 短 兩 個 月 多 些 跌 了 將 近 42% 。 就 在 低 見 1.48 元 的 前 後 幾 天 ， 成 交 明 顯 大 增 ， 反 映 有 人 樂 意 在 低 位 接 貨 。

其 後 中 旅 股 價 急 劇 反 彈 ， 至 今 年 2 月 10 日 升 至 2.35 元 ， 才 受 制 於 中 期 降 軌 ， 但 3 個 月 左 右 升 近 59% ， 已 是 不 俗 ， 以 升 破 降 軌 才 追 入 計 ， 升 幅 仍 有 4 成 。

股 場 放 大 鏡 ： 南 海 離 奇 CB 事 件

個 市 雖 然 繼 續 跌 ， 但 輪 到 三 四 線 股 發 威 ， 其 中 一 瓣 當 炒 細 價 股 ， 係 轉 型 搞 石 油 股 仔 ， 包 括 智 富 能 源 （ 1051 ） 升 19% ， 南 海 石 油 （ 076 ） 升 11% ， 日 中 最 高 升 到 去 0.38 元 ， 升 幅 達 到 26% ， 以 收 市 價 0.335 元 計 ， 4 日 合 計 升 近 5 成 ， 而 噚 日 成 交 量 達 到 864 球 ， 佔 公 司 已 發 行 股 數 1775 球 一 半 ， 成 交 量 非 常 之 大 。

有 跟 開 呢 間 公 司 投 資 者 都 知 道 ， 南 海 石 油 勁 鍾 意 發 行 CB 集 資 ， 以 一 間 市 值 5.9 億 銀 公 司 ， 就 有 成 超 過 2 億 銀 CB 未 行 使 （ 未 計 最 近 發 債 ） 。 最 近 兩 次 發 債 ， 分 別 係 向 Avant Capital 發 行 2010 年 到 期 、 合 共 4000 萬 元 的 零 息 可 換 股 債 券 ， 另 於 昨 日 宣 布 ， 向 CFI Financial 發 行 1 億 美 元 之 零 息 票 據 ， 前 者 以 通 知 前 5 日 平 均 價 105% 行 使 ， 後 者 以 98% 行 使 。

以 過 去 5 個 交 易 日 為 例 ， 5 日 平 均 價 係 0.2714 元 ， 如 果 行 使 後 股 價 仲 頂 得 住 0.3 元 ， 又 沽 得 出 的 話 ， 就 有 錢 賺 。 不 過 去 年 底 亦 曾 有 CB 持 有 人 以 0.25 元 ， 分 兩 次 換 約 1.41 億 股 ， 較 當 時 收 市 價 分 別 0.208 元 及 0.163 元 ， 呈 大 幅 溢 價 ， 惟 咁 明 顯 用 高 溢 價 換 股 通 告 出 ， 股 價 卻 無 反 應 ， 反 而 跌 至 0.15 元 ， 過 去 1 個 月 才 炒 上 。

咁 離 奇 換 股 發 債 行 動 ， 歐 陽 風 真 係 唔 知 佢 乜 葫 蘆 賣 乜 藥 ， 唔 明 最 好 就 唔 好 去 買 。

新 怡 環 球 唔 知 升 乜

新 怡 環 球 （ 1094 ） 係 另 一 隻 出 現 異 動 股 票 ， 股 價 單 日 急 升 28% 。 該 公 司 自 1 月 30 日 停 牌 ， 到 本 周 三 復 牌 ， 當 日 收 市 跌 兩 格 ， 到 噚 日 先 至 有 反 應 。 停 牌 原 因 ， 係 因 未 能 及 時 印 發 年 報 ， 違 反 上 市 規 則 ， 因 此 要 等 業 績 公 布 後 才 復 牌 ， 期 內 業 績 虧 損 由 約 5800 萬 元 減 少 至 約 3600 萬 元 。 轉 型 做 資 訊 科 技 後 ， 收 入 繼 續 縮 減 ， 炒 上 理 由 除 賣 盤 之 外 諗 唔 到 有 其 他 。

歐 陽 風

邱 之 組 合 ： 留 力 5 浪 出 擊

淡 友 得 勢 不 饒 人 ， 好 友 繼 續 捱 打 ， 指 再 挫 304 點 ， H 指 更 跌 267 點 。 正 如 左 文 所 說 ， 港 股 中 期 見 頂 已 幾 可 肯 定 ， 未 來 兩 三 個 月 之 大 方 向 是 反 覆 尋 底 ， 炒 賣 策 略 必 須 因 應 市 況 之 轉 變 而 調 整 。

過 去 兩 三 個 月 ， 港 股 處 於 少 有 的 狂 市 ， 雖 然 風 高 浪 急 ， 但 亦 最 好 炒 ， 那 段 時 間 本 組 合 經 常 近 乎 全 資 出 擊 ， 希 望 擴 大 利 潤 。

不 過 ， 近 數 月 的 市 況 是 畸 態 ， 不 是 常 態 ， 不 應 期 望 可 以 天 天 朝 種 樹 晚 鋸 板 。 面 對 眼 前 的 中 期 調 整 市 ， 炒 股 注 碼 要 輕 ， 目 標 價 不 宜 過 高 ， 所 持 的 股 隻 宜 少 不 宜 多 ， 最 好 是 沽 1 隻 才 買 1 隻 。

眼 前 的 調 整 浪 應 是 4 浪 調 整 ， 估 計 最 少 持 續 3 個 月 ， 之 後 還 有 5 浪 上 升 ， 然 後 才 進 入 熊 市 。 現 在 改 變 策 略 ， 放 棄 全 攻 型 ， 改 為 以 守 為 主 ， 目 的 是 保 本 以 待 5 浪 來 臨 ， 到 時 再 癲 過 。

能 冒 風 險 的 炒 友 ， 不 妨 考 慮 伺 機 沽 空 期 指 ， 即 月 期 指 短 線 超 賣 ， 估 計 將 有 反 彈 ， 但 前 日 可 留 下 的 巨 大 下 跌 裂 口 ， 相 信 不 會 全 數 補 回 ， 小 邱 會 候 期 指 反 彈 至 19900 水 平 時 沽 3 張 期 指 ， 以 升 破 20251 止 蝕 。

昨 日 按 策 略 ， 買 入 3 月 Watching List 內 的 美 聯 （ 1200 ） 和 利 福 （ 1212 ） 。 美 聯 改 以 4.73 元 止 蝕 ， 目 標 價 仍 看 5.3 元 。 利 福 昨 以 極 小 量 成 交 跌 至 21.95 元 ， 旋 即 抽 回 23 元 之 上 ， 相 信 是 震 倉 ， 故 追 入 ， 目 標 價 仍 看 26 元 ， 改 以 50 日 線 止 蝕 。

4 浪 調 整 下 試 17500

近 日 美 國 公 布 的 經 濟 數 據 ， 幾 乎 全 線 都 比 預 期 弱 ， 格 老 上 周 發 言 表 示 美 國 經 濟 有 衰 退 危 機 之 說 ， 越 來 越 令 市 場 擔 憂 ， 令 美 股 反 彈 乏 力 。 近 日 金 融 市 場 波 動 ， 美 國 經 濟 疲 弱 是 一 個 原 因 ， 另 一 原 因 是 日 圓 回 升 ， 對 沖 基 金 借 勢 拆 倉 獲 利 ， 大 舉 沽 商 品 沽 新 興 市 場 股 票 。

前 者 仍 有 待 觀 察 更 多 數 據 以 作 確 認 ， 但 後 者 似 乎 不 應 過 份 憂 慮 。 日 本 即 使 再 加 1 次 息 ， 利 率 也 只 是 0.75 厘 ， 借 日 圓 以 進 行 Carry Trade ， 仍 然 是 有 利 可 圖 。 事 實 上 ， 對 沖 基 金 近 年 以 這 種 操 作 透 過 沽 日 圓 買 資 產 ， 既 賺 （ 日 圓 下 跌 ） ， 也 賺 價 （ 商 品 、 高 息 貨 幣 及 股 票 ） ， 既 然 日 圓 利 息 低 企 情 況 無 變 ， 大 鱷 又 怎 會 放 棄 這 種 搵 大 錢 方 法 ？

明 白 市 場 運 作 ， 應 不 難 理 解 大 鱷 拆 倉 後 ， 再 於 低 位 建 立 新 倉 位 ， 賺 取 最 大 利 潤 的 道 理 ， 也 因 此 ， 港 股 大 升 數 千 點 後 ， 要 作 調 整 方 有 水 位 。 去 年 5 月 的 經 驗 ， 對 沖 基 金 拆 倉 令 港 股 由 17300 跌 至 15300 止 跌 回 升 ， 其 後 一 直 升 至 今 年 近 21000 水 平 ， 調 整 幅 度 約 2000 點 ， 調 整 時 間 前 後 僅 1 個 月 ， 今 次 調 整 又 如 何 ？

從 周 線 圖 可 見 ， 指 由 03 年 5 月 低 位 8331 開 始 的 升 浪 ， 第 1 組 升 浪 至 04 年 3 月 高 位 14058 ， 2 浪 調 整 ， 跌 至 5 月 最 低 10917 ， 其 後 開 展 的 3 浪 升 勢 ， 由 於 一 直 未 出 現 過 明 顯 的 4 浪 調 整 ， 故 最 多 只 能 將 今 次 見 頂 ， 視 之 為 大 3 浪 見 頂 ， 而 非 5 浪 見 頂 ， 去 年 5 月 跌 市 ， 只 是 大 3 浪 中 的 4 浪 調 整 。

如 屬 大 4 浪 調 整 ， 假 如 調 整 3 浪 升 幅 0.382 ， 支 持 在 17131 ， 另 一 個 計 算 方 法 ， 是 由 1 浪 起 步 位 拉 一 條 長 期 升 軌 ， 現 時 支 持 在 約 16800 ， 如 今 次 調 整 浪 運 行 約 兩 個 月 時 間 ， 屆 時 升 軌 支 持 會 上 移 至 17500 水 平 ， 也 是 對 上 一 個 升 浪 頂 構 成 的 技 術 支 持 。 由 於 跌 浪 才 剛 開 始 ， 故 並 不 建 議 太 早 入 市 撈 貨 （ 短 炒 另 計 ） ， 但 如 跌 至 以 上 支 持 區 ， 卻 是 一 個 絕 佳 的 中 線 入 貨 位 。

中 信 資 源 破 頂 可 追

中 信 資 源 （ 1205 ） 今 年 初 落 實 收 購 哈 薩 克 斯 坦 油 氣 田 後 ， 股 價 反 覆 向 上 ， 近 日 再 獲 兩 間 大 行 睇 好 ， 具 炒 上 誘 因 ， 列 為 3 月 Watching List ， 昨 未 到 買 入 價 便 破 頂 ， 短 線 改 為 今 日 追 入 ， 短 炒 博 升 上 3.6 元 ， 有 近 1 成 利 潤 。

里 昂 剛 宣 布 把 中 信 資 源 列 入 研 究 名 單 ， 相 信 該 公 司 哈 薩 克 斯 坦 項 目 的 產 量 ， 到 了 2010 年 時 能 夠 倍 增 ， 令 中 信 資 源 成 為 全 球 增 長 最 快 的 油 公 司 ， 該 行 預 計 ， 公 司 未 來 5 年 原 油 產 量 的 年 複 合 增 長 率 可 達 20% ， 相 比 內 地 主 要 石 油 公 司 增 長 率 僅 為 1% 。 該 行 並 相 信 在 母 公 司 的 支 持 下 ， 中 信 資 源 未 來 可 望 落 實 更 多 海 外 收 購 。

里 昂 預 期 中 信 資 源 今 年 度 純 利 將 達 9.4 億 元 ， 急 升 2.9 倍 ， 2010 年 度 會 再 翻 一 番 ， 盈 利 提 升 至 20.5 億 元 ， 投 資 評 級 為 買 入 ， 目 標 價 4 元 。 早 已 看 好 中 信 資 源 的 瑞 銀 也 相 信 ， 該 公 司 有 能 力 在 未 來 進 行 具 增 值 能 力 的 收 購 ， 將 該 股 目 標 價 ， 由 3 元 提 升 至 4 元 。

買 賣 策 略 ： 兩 大 行 唱 好 ， 刺 激 昨 股 價 升 穿 旗 形 後 再 破 頂 ， 出 現 RSI 破 降 軌 及 MACD 牛 差 距 擴 大 兩 個 買 入 訊 號 ， 短 炒 目 標 3.6 元 ， 到 位 先 獲 利 ， 止 蝕 定 3.1 元 。

股 場 放 大 鏡 ： 散 戶 等 住 執 平 貨

噚 日 歐 陽 風 同 一 眾 經 紀 及 散 戶 食 午 飯 ， 雖 則 話 遇 正 大 跌 市 ， 但 係 散 戶 又 似 乎 唔 係 咁 傷 喎 ， 除 唔 少 散 戶 高 位 越 賭 越 縮 ， 另 一 原 因 係 周 二 港 股 跌 市 散 戶 已 聞 到 味 ， 加 埋 格 老 上 星 期 預 警 美 國 經 濟 有 機 會 衰 退 ， 令 散 戶 識 得 及 時 離 場 。

據 經 紀 講 ， 散 戶 噚 日 無 貨 ， 會 低 位 博 即 市 反 彈 ， 因 此 噚 日 臨 尾 市 好 多 股 票 都 出 現 即 市 高 位 獲 利 回 吐 ， 至 於 有 貨 者 ， 下 午 亦 見 輸 少 離 場 。 另 一 個 現 象 ， 係 有 散 戶 申 請 三 林 環 球 （ 3938 ） 抽 飛 ， 因 為 預 跌 市 ， 錢 與 其 去 博 少 少 新 股 ， 倒 不 如 用 執 平 貨 ， 資 金 運 用 得 更 有 效 率 。

復 牌 股 命 運 各 異

散 戶 另 一 個 話 題 ， 係 圍 繞 財 經 演 員 ， 其 中 有 一 位 好 出 位 大 淡 友 專 家 ， 據 散 戶 講 ， 電 視 台 幾 乎 每 半 個 鐘 播 一 次 佢 個 嘜 頭 ， 仲 度 咬 牙 切 齒 叫 散 戶 ， 千 祈 唔 好 買 股 票 。 有 散 戶 笑 言 ， 呢 位 專 家 睇 個 市 會 大 跌 都 成 半 年 ， 就 錯 足 半 年 ， 家 真 係 跌 落 ， 反 而 俾 人 鬧 得 仲 勁 ， 都 幾 吃 力 不 討 好 。

噚 日 有 幾 隻 股 票 復 牌 ， 其 中 有 1 隻 位 列 升 幅 榜 首 ， 呢 隻 叫 交 大 銘 泰 （ 8148 ） 創 板 股 ， 竟 然 逆 市 急 升 89% 。 該 公 司 停 牌 並 唔 係 有 乜 好 消 息 ， 反 而 宣 布 供 股 集 資 ， 以 每 股 0.133 元 4 供 1 ， 股 價 卻 不 跌 反 升 ， 仲 要 升 近 9 成 咁 多 ， 之 不 過 全 日 成 交 額 僅 66 萬 大 元 ， 就 咁 就 令 公 司 市 值 1 日 內 增 加 幾 千 萬 銀 。

至 於 隻 結 好 （ 064 ） 就 受 到 市 況 拖 累 未 能 開 高 ， 但 係 低 位 亦 都 守 得 住 配 股 價 。 是 次 交 易 ， 集 團 同 時 會 向 華 置 （ 127 ） 非 執 董 鍾 貴 發 行 2.5 億 元 之 CB ， 可 分 3 年 行 使 ， 行 使 價 分 別 1 元 、 1.1 元 及 1.2 元 ， 若 全 數 行 使 ， 集 資 額 會 由 1.6 億 銀 增 至 4.1 億 銀 ， 而 到 時 鍾 氏 就 會 變 成 第 2 大 股 東 。 CB 以 溢 價 定 行 使 價 ， 若 日 後 搞 賭 規 模 大 ， 就 越 有 誘 因 炒 上 令 持 有 人 行 使 。

歐陽風

中 期 調 整 未 算 股 災

美 國 周 二 晚 公 布 的 1 月 份 耐 用 品 定 單 遠 差 過 市 場 預 期 ， 連 同 上 周 格 老 的 言 論 ， 令 市 場 擔 憂 美 國 經 濟 將 出 現 衰 退 ， 美 股 因 而 錄 得 顯 著 跌 幅 。 不 過 尾 段 美 股 跌 幅 由 200 多 點 一 下 子 擴 大 至 500 多 點 ， 則 是 由 於 電 腦 系 統 負 荷 不 了 大 量 交 易 ， 而 引 起 短 暫 故 障 ， 令 程 式 沽 盤 大 量 湧 現 。 如 無 意 外 ， 昨 晚 美 股 應 可 出 現 顯 著 反 彈 。

近 日 的 全 球 跌 市 ， 被 人 冠 以 「 股 災 」 ， 又 說 是 中 國 A 股 引 發 全 球 大 跌 市 。 以 上 兩 種 講 法 ， 小 邱 都 十 分 之 不 認 同 。 首 先 ， 中 國 股 市 一 向 與 國 際 股 市 關 連 性 不 大 ， 國 際 資 金 根 本 難 以 自 由 進 出 中 國 ， 在 股 票 市 場 上 ， 只 能 以 QFII 有 限 度 參 與 ， 熱 錢 共 同 進 出 股 市 ， 在 中 國 行 不 通 。

花 旗 日 前 發 表 之 報 告 指 出 ， 中 國 不 大 可 能 推 出 旨 在 引 爆 股 市 泡 沫 的 措 施 ， 特 別 是 在 人 大 會 議 即 將 召 開 之 前 ， 因 中 國 正 在 進 入 一 個 新 的 政 治 周 期 ， 當 局 不 會 願 意 見 到 股 市 大 跌 ， 對 消 費 甚 至 是 社 會 穩 定 產 生 負 面 影 響 。 國 內 股 市 去 年 中 開 始 勁 升 6 成 ， 調 整 9% 也 不 應 說 成 是 「 股 災 」 吧 ？

真 正 引 發 股 市 下 跌 的 ， 是 近 年 借 低 息 日 圓 興 風 作 浪 的 對 沖 基 金 拆 倉 所 致 ， 大 家 應 記 得 去 年 5 月 新 興 市 場 股 市 急 跌 ， 也 是 由 於 對 沖 基 金 沽 貨 。 根 據 經 驗 ， 3-5 月 份 資 金 通 常 回 流 日 本 引 致 圓 轉 強 ， 近 日 圓 跌 至 122 水 平 便 止 跌 反 彈 ， 對 沖 基 金 稍 見 風 吹 草 動 即 機 械 式 平 倉 套 利 ， 令 全 球 金 融 市 場 大 動 盪 。

將 股 災 、 熊 市 及 大 跌 市 混 為 一 談 也 不 正 確 ， 真 正 股 災 是 單 日 大 跌 一 、 兩 成 ， 兼 出 現 人 踩 人 場 面 ， 而 昨 日 大 市 低 開 後 ， 股 票 買 賣 盤 相 當 有 秩 序 ， 而 過 去 兩 日 跌 幅 也 不 夠 1 成 。 至 於 熊 市 ， 至 低 限 度 都 要 跌 穿 長 期 升 軌 方 會 出 現 ， 指 距 長 期 升 軌 仍 遠 ， 現 時 連 調 整 0.382 約 18000 水 平 也 未 到 。 港 股 中 期 睇 法 ， 明 日 再 談 。

中 旅 短 線 炒 波 幅

日 前 國 內 報 章 傳 出 ， 中 旅 國 際 （ 308 ） 現 有 大 股 東 港 中 旅 將 吞 併 原 有 大 股 東 中 旅 集 團 ， 意 味 日 後 有 更 多 注 資 重 組 消 息 可 供 炒 作 。 雖 然 有 好 消 息 ， 但 中 旅 昨 受 市 況 所 累 ， 跌 6.5% ， 收 3.43 元 ， 開 市 及 全 日 低 位 更 低 見 3 元 ， 大 跌 2 成 。

從 圖 表 可 見 ， 3 元 剛 好 是 50 日 線 所 在 ， 昨 見 底 回 升 ， 反 彈 阻 力 在 10 日 線 3.78 元 ， 短 期 股 價 很 大 可 能 在 10 日 線 及 50 日 線 之 間 上 落 ， 可 逢 低 買 入 炒 波 幅 。 短 炒 候 3.3 元 買 入 ， 目 標 3.7 元 ， 止 蝕 3.1 元 。