食 正 環 保 國 策 光 國 博 得 過

港 府 賣 地 成 為 跌 市 藉 口 ， 近 年 賣 地 港 股 例 跌 的 現 象 ， 真 的 不 知 從 何 說 起 ， 與 其 說 是 好 消 息 出 貨 ， 小 邱 反 而 相 信 是 巧 合 事 件 ， 碰 巧 外 圍 有 不 利 因 素 ， 包 括 圓 轉 強 及 日 股 回 軟 等 。 另 一 方 面 ， 隔 晚 美 國 次 級 按 揭 債 務 市 場 又 有 壞 消 息 ， 美 國 第 2 大 房 貸 公 司 New Century Financial 瀕 臨 破 產 ， 控 （ 005 ） 股 價 自 然 易 跌 難 升 。

眾 多 「 消 息 」 當 中 ， 日 圓 Carry Trade 拆 倉 最 為 市 場 所 重 視 ， 不 過 日 前 BNP 法 巴 發 表 報 告 指 出 ， 中 日 兩 國 是 全 球 外 儲 最 多 國 家 ， 中 國 去 年 底 外 儲 備 已 升 至 過 萬 億 美 元 ， 超 越 日 本 的 8740 億 美 元 ， 過 去 兩 年 以 平 均 30% 速 度 增 長 ， 反 而 日 本 則 每 年 僅 增 3% ， 以 升 值 壓 力 而 言 ， 日 圓 遠 不 及 人 民 幣 。 此 外 ， 日 本 要 與 韓 國 直 接 在 出 口 市 場 競 爭 ， 而 目 前 韓 圜 卻 有 貶 值 壓 力 ， 日 圓 再 升 值 ， 將 大 失 競 爭 力 ， 故 重 申 今 年 日 圓 兌 美 元 只 會 在 115 元 至 120 元 水 平 上 落 。 聽 起 來 言 之 有 理 ， 且 看 大 鱷 下 一 步 會 如 何 部 署 ？

今 日 推 介 環 保 概 念 股 光 大 國 際 （ 257 ） 及 奧 運 概 念 股 北 京 發 展 （ 154 ） 。 光 國 上 月 初 破 頂 後 升 勢 加 速 ， 最 高 升 至 2.13 元 ， 但 9RSI 大 超 買 兼 頂 背 馳 ， 即 日 以 大 陰 燭 低 收 ， 其 後 隨 大 市 調 整 急 回 至 最 低 1.47 元 ， 剛 好 跌 至 保 歷 加 通 道 底 現 支 持 ， 周 一 升 穿 降 軌 阻 力 及 重 上 保 歷 加 通 道 中 軸 ， MACD 熊 差 距 收 窄 ， 技 術 走 勢 正 在 改 善 ， 市 況 雖 不 明 朗 ， 短 線 可 博 股 價 繼 續 反 彈 。

光 國 03 年 完 成 業 務 重 組 ， 將 持 續 虧 損 的 木 材 業 務 出 售 ， 並 全 面 拓 展 環 保 業 務 ， 去 年 再 陸 續 出 售 基 建 與 物 業 投 資 ， 包 括 出 售 媽 灣 電 廠 及 香 港 力 寶 中 心 第 1 座 8 樓 物 業 。 至 於 環 保 業 務 所 佔 營 業 額 比 例 則 越 來 越 大 ， 食 正 國 策 。 06 年 上 半 年 度 所 佔 份 額 高 達 53% ， 半 年 純 利 7100 萬 元 ， 上 升 15% 。

目 前 光 國 總 共 持 有 10 個 環 保 發 展 項 目 ， 分 別 為 6 個 固 體 廢 棄 物 處 理 項 目 以 及 4 個 污 水 處 理 項 目 ， 涉 及 的 總 投 資 金 額 達 32 億 元 ， 其 中 首 個 全 資 投 資 建 設 的 蘇 州 垃 圾 焚 燒 發 電 項 目 ， 在 去 年 下 半 年 投 入 運 作 。

公 司 未 來 重 點 項 目 ， 是 與 蘇 州 政 府 合 作 建 設 的 全 國 首 個 集 中 處 理 城 市 固 體 廢 棄 物 項 目 ─ ─ 蘇 州 市 光 大 環 保 靜 脈 產 業 園 ， 這 個 總 規 模 達 15 億 元 的 項 目 將 是 光 國 未 來 盈 利 主 要 增 長 動 力 。 光 國 不 計 出 售 電 廠 的 特 殊 盈 利 ， 保 守 估 計 06 年 全 年 盈 利 逾 1 億 元 ， 而 07 年 全 年 ， 星 展 唯 高 達 就 預 期 可 達 2.04 億 元 ， 預 測 07 年 PE 約 27 倍 ， 計 及 新 增 項 目 陸 續 提 供 盈 利 貢 獻 ， 現 價 不 算 昂 貴 。 買 賣 策 略 ： 現 價 買 入 上 望 2.1 元 ， 有 逾 1 成 水 位 ， 以 跌 穿 1.7 元 止 蝕 ， 博 得 過 。

北 展 吼 位 上 車

北 京 發 展 曾 於 早 前 的 北 京 概 念 股 系 列 中 介 紹 過 ， 建 議 候 一 次 較 深 的 調 整 才 考 慮 低 吸 。 北 展 1 月 中 升 至 3.16 元 見 頂 ， 近 兩 個 月 調 整 ， 2 次 跌 近 2.1 元 水 平 有 支 持 ， 昨 反 彈 8% ， 雖 然 仍 未 升 穿 降 軌 及 保 歷 加 通 道 中 軸 2.5 元 ， 但 技 術 走 勢 已 見 改 善 ， RSI 率 先 升 穿 降 軌 ， 及 MACD 熊 差 距 收 窄 ， 再 升 多 一 兩 個 交 易 日 ， 隨 時 重 現 雙 牛 。 買 賣 策 略 ： 待 升 破 2.5 元 阻 力 追 入 ， 或 候 短 線 回 吐 至 2.35 元 水 平 低 吸 ， 估 計 第 1 道 阻 力 在 2.7 元 ， 升 穿 再 試 保 歷 加 通 道 頂 部 2.95 元 ， 以 跌 穿 2.2 元 止 蝕 ， 有 短 炒 價 值 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 意 價 殘 博 反 彈

日 前 通 訊 社 新 聞 話 ， 中 意 控 股 （ 1198 ） 旗 下 香 港 皇 朝 家 俬 成 為 北 京 2008 年 奧 運 會 生 活 家 具 獨 家 供 應 商 ， 股 價 即 時 升 7.3% 。 中 意 呢 間 公 司 近 年 發 展 非 常 之 戲 劇 性 ， 集 團 於 02 年 5 月 以 每 股 1 元 上 市 後 ， 隨 即 獲 惠 理 基 金 入 股 ， 加 上 美 林 忽 然 垂 青 大 力 出 報 告 睇 好 ， 股 價 一 路 扶 搖 直 上 ， 05 月 4 月 升 至 最 高 7.75 元 ， 又 係 一 個 神 話 。

不 過 升 得 勁 跌 得 亦 金 ， 股 價 04 年 6 月 開 始 反 覆 下 跌 ， 到 04 年 底 先 解 開 謎 團 ， 副 主 席 林 岱 04 年 底 將 487 萬 股 售 予 現 主 席 謝 錦 鵬 ， 另 再 向 瑞 銀 證 券 配 售 3000 萬 股 ， 每 股 作 價 均 高 達 4.45 元 ， 到 05 年 4 月 ， 林 岱 再 以 高 達 6.9 元 將 3305 萬 股 轉 售 予 謝 錦 鵬 ， 林 氏 忽 然 急 於 抽 身 而 退 ， 惹 來 好 多 揣 測 。

05 年 7 月 集 團 以 每 股 5 元 配 售 2000 萬 新 股 ， 獲 摩 根 大 通 等 大 基 金 接 貨 ， 但 係 股 價 未 能 止 跌 ， 至 去 年 第 3 季 竟 跌 穿 1 元 ， 低 見 0.8 元 ， 基 金 重 創 ， 如 今 仍 持 有 逾 5% 之 基 金 ， 除 摩 通 外 ， 仲 有 富 達 同 鄧 普 頓 。

股 價 長 期 不 振 ， 主 要 因 業 績 倒 退 ， 集 團 03 、 04 及 05 年 度 盈 利 分 別 為 7724 萬 元 、 1.08 億 元 及 7820 萬 元 ， 毛 利 率 分 別 為 29.6 、 32.7 及 33.6% ， 但 去 年 6 月 結 之 中 期 業 績 ， 盈 利 只 為 590 萬 元 ， 較 上 年 同 期 急 降 88% ， 怎 不 令 股 東 震 驚 。 原 來 公 司 大 增 宣 傳 及 推 廣 開 支 以 建 立 高 檔 形 象 ， 自 設 零 售 店 則 帶 來 開 業 虧 損 。 搞 完 一 輪 家 取 得 奧 運 合 約 ， 算 係 初 步 做 出 成 績 ， 股 價 跌 至 現 水 平 已 非 常 低 殘 ， 博 反 彈 相 信 仲 有 水 位 。

中 油 燃 氣 料 再 開 車

中 油 燃 氣 （ 603 ） 出 收 購 通 函 後 股 價 一 度 有 反 應 ， 升 近 1 元 水 位 ， 但 係 受 市 況 拖 累 ， 股 價 亦 都 回 得 好 急 ， 近 日 反 彈 ， 昨 一 度 逼 近 0.9 元 ， 算 係 比 其 他 二 三 線 股 強 勢 。 集 團 新 收 購 之 安 徽 省 馬 鞍 山 天 然 氣 站 業 務 ， 正 等 緊 股 東 大 會 舉 手 通 過 ， 通 過 議 案 前 股 價 應 該 唔 會 差 ， 仍 然 係 逢 低 收 集 之 選 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 廣 船 創 科 獲 利

圓 早 段 回 軟 ， 日 股 回 升 ， 港 股 在 賣 地 前 順 勢 延 續 反 彈 浪 ， 指 升 307 點 ， H 指 亦 升 121 點 。 大 市 氣 氛 確 實 稍 好 ， 但 仍 不 宜 冒 進 。 從 技 術 上 看 ， 指 和 期 指 均 已 回 補 上 周 一 的 下 跌 裂 口 ， 且 升 破 10 日 線 收 市 ， 其 勢 看 似 甚 強 。

不 過 ， 上 周 一 之 下 跌 裂 口 為 第 二 裂 口 ， 全 數 補 回 ， 淡 友 反 而 會 視 之 「 走 勢 更 為 健 康 」 。 況 且 昨 日 升 市 成 交 只 得 476 億 元 ， 不 似 有 足 夠 之 動 力 可 以 長 驅 直 進 。

小 邱 仍 維 持 這 個 反 彈 浪 會 以 a 、 b 、 c 浪 的 形 式 進 行 ， 以 期 指 計 ， a 浪 相 信 會 止 步 於 19700 至 19800 ， 然 後 會 作 b 浪 調 整 ， 故 此 仍 會 按 計 劃 於 期 指 19500-19700 水 平 累 積 淡 倉 。 所 謂 累 積 ， 即 是 不 必 心 急 開 倉 ， 低 位 小 注 沽 ， 高 位 要 多 沽 。 當 然 ， 如 果 只 打 算 沽 1 張 ， 就 應 該 等 到 19700 附 近 才 沽 ， 值 博 率 才 較 高 。

廣 船 （ 317 ） 和 創 科 （ 669 ） 昨 日 均 達 到 短 炒 目 標 價 ， 已 沽 出 獲 利 。 上 周 五 沽 出 的 東 方 電 機 （ 1072 ） 昨 日 再 升 7.7% ， 當 然 有 點 「 心 痛 」 ， 但 在 反 彈 市 中 出 擊 ， 有 錢 賺 已 心 足 ， 無 謂 博 得 太 盡 。 中 旅 （ 308 ） 目 標 價 仍 為 3.55 元 ， 止 蝕 位 推 上 3.35 元 。 大 連 港 （ 2880 ） 目 標 價 4.1 元 ， 3.95 元 止 蝕 。 昨 以 平 均 價 53.1 元 買 入 的 偉 易 達 （ 303 ） ， 以 52 元 作 止 蝕 。

大 行 點 唱

‧ 紫 金 （ 2899 ） ： 摩 通 建 議 增 持 ， 目 標 價 由 5.2 元 調 高 至 6.04 元 ， 理 由 是 管 理 層 宣 布 07 年 生 產 目 標 高 於 預 期 ， 故 調 高 其 盈 利 預 測 。 瑞 信 亦 調 高 紫 金 評 級 至 跑 贏 大 市 ， 目 標 價 6.1 元 。

‧ 中 國 建 材 （ 3323 ） ： 花 旗 推 介 買 入 ， 目 標 價 7.67 元 ， 在 提 高 產 能 、 併 購 和 提 高 效 率 下 ， 估 計 05-08 年 盈 利 複 合 增 長 達 44% 。
今 日 事 件 簿

‧ 港 府 拍 賣 3 幅 大 埔 地 皮

‧ 地 鐵 公 司 （ 066 ） 、 至 祥 置 業 （ 112 ） 公 布 全 年 業 績

‧ 黛 麗 斯 （ 333 ） 除 息

‧ 誠 通 發 展 （ 217 ） 除 供 股 權 ‧ 美 國 公 布 2 月 零 售 銷 售 數 字

突 破 阻 力 華 晨 上 望 2.4 元

港 股 昨 繼 續 反 彈 ， 惟 成 交 只 得 476 億 元 ， 反 彈 市 成 交 偏 低 ， 實 屬 合 理 現 象 。 正 如 日 前 分 析 ， 港 股 實 際 於 1 月 中 見 頂 ， 即 4 浪 中 的 a 浪 已 行 了 個 多 月 ， 而 連 同 昨 日 回 升 ， 港 股 只 不 過 反 彈 了 5 個 交 易 日 ， 怎 樣 看 也 不 足 以 構 成 1 個 完 整 的 反 彈 浪 ， 若 以 複 雜 的 波 浪 形 態 運 行 ， 反 彈 浪 可 能 延 續 更 長 時 間 ， 其 間 走 勢 十 分 難 測 。

短 期 反 彈 浪 雖 然 很 大 可 能 仍 未 完 ， 但 以 反 彈 幅 度 計 ， 現 水 平 至 19700 反 彈 目 標 ， 不 過 二 百 多 點 水 位 ， 明 顯 再 買 上 的 值 博 率 不 足 ， 故 此 仍 以 候 高 造 淡 勝 算 較 大 。 至 於 股 票 方 面 ， 由 於 短 線 傾 向 牛 皮 橫 行 ， 有 利 個 股 炒 作 ， 尤 其 是 先 前 股 價 強 勢 ， 而 近 期 已 調 整 不 少 的 國 企 股 ， 今 日 推 介 華 晨 中 國 （ 1114 ） 及 中 國 國 航 （ 753 ） 。

華 晨 上 月 初 以 大 陽 燭 大 成 交 破 頂 ， 反 覆 升 至 2.55 元 才 見 頂 回 落 ， 經 過 1 個 月 調 整 ， 日 線 圖 昨 現 釘 頭 ， 而 且 升 破 降 軌 及 20 日 線 阻 力 ， 短 期 內 很 有 機 會 再 展 升 浪 。 股 價 昨 已 重 上 保 歷 加 通 道 中 軸 ， RSI 重 上 50 中 軸 ， MACD 現 熊 差 距 收 窄 ， 技 術 走 勢 正 持 續 改 善 。 華 晨 的 新 款 汽 車 於 上 周 四 在 日 內 瓦 車 展 正 式 亮 相 ， 展 出 3 款 將 於 歐 洲 發 售 的 新 轎 車 ， 包 括 仿 照 寶 馬 M3 系 列 房 車 設 計 的 BS3 雙 門 黃 色 轎 跑 車 、 銀 灰 色 BS4 房 車 及 深 灰 色 BS6 房 車 ， 全 部 行 中 價 路 線 ， 售 價 由 17 萬 至 20 萬 元 不 等 。

據 報 市 場 反 應 相 當 熱 烈 ， 甚 至 被 其 他 參 展 商 視 為 勁 敵 ， 華 晨 有 望 藉 以 上 新 車 成 功 打 開 歐 洲 市 場 。 花 旗 本 月 發 表 研 究 報 告 指 出 ， 華 晨 目 前 產 能 將 於 08 年 見 頂 ， 相 信 短 期 內 會 落 實 興 建 第 2 期 寶 馬 廠 房 ， 並 會 延 長 與 寶 馬 的 聯 營 公 司 合 作 期 限 ， 改 善 股 東 結 構 ， 同 時 增 加 車 款 及 拓 展 海 外 出 口 市 場 ， 故 此 把 其 投 資 評 級 由 原 來 的 沽 售 調 升 至 買 入 ， 目 標 價 由 1.26 元 ， 大 幅 提 高 至 3 元 ， 暫 為 同 行 最 樂 觀 預 測 。

花 旗 表 示 ， 寶 馬 去 年 的 銷 量 達 2.36 萬 輛 ， 今 年 的 銷 售 預 測 為 3 萬 輛 ， 按 照 此 情 況 ， 預 期 產 能 將 於 08 年 見 頂 ， 而 聯 營 公 司 的 合 作 期 限 為 15 年 ， 相 對 行 業 的 合 作 期 限 為 短 。 倘 若 第 2 期 廠 房 落 實 於 09 年 竣 工 ， 雙 方 只 餘 下 約 8 年 的 合 作 期 限 。 由 於 第 2 期 廠 房 的 計 劃 較 第 1 期 龐 大 ， 投 資 相 對 亦 較 大 ， 該 行 認 為 合 作 期 限 將 會 延 長 。 另 外 ， 新 上 任 的 行 政 總 裁 曾 出 任 大 連 市 副 市 長 ， 相 信 第 2 期 廠 房 很 有 可 能 移 至 大 連 。 買 賣 策 略 ： 現 價 買 入 ， 短 炒 上 望 2.4 元 ， 到 位 可 先 獲 利 ， 候 低 再 買 ， 止 蝕 定 2 元 。

國 航 短 炒 目 標 6.45 元

油 價 於 昨 日 亞 洲 交 易 時 段 跌 穿 60 美 元 水 平 ， 油 價 下 跌 ， 航 空 股 是 優 先 炒 賣 對 象 ， 3 隻 航 空 股 當 中 ， 國 航 昨 升 幅 較 少 ， 博 反 彈 也 有 較 佳 水 位 。 國 航 近 期 升 至 最 高 6.57 元 ， 其 後 反 覆 跌 至 5.2 元 低 位 ， 剛 好 在 保 歷 加 通 道 底 獲 支 持 ， 由 於 通 道 底 並 無 下 移 ， 股 價 很 大 可 能 在 5.2 至 6.6 元 之 間 形 成 橫 行 區 ， 有 利 短 炒 波 幅 。

國 航 昨 MACD 現 熊 差 收 窄 ， RSI 重 上 中 軸 ， 可 待 升 穿 保 歷 加 通 道 中 軸 5.82 元 追 入 ， 反 彈 目 標 為 通 道 頂 6.45 元 ， 亦 可 視 乎 到 時 市 況 ， 在 6.3 元 附 近 分 批 獲 利 ， 止 蝕 定 5.5 元 。

股 場 放 大 鏡 ： 跟 新 移 民 股 神 買 龍 工

今 年 初 有 單 新 聞 引 起 全 城 關 注 ， 就 係 1 名 透 過 入 境 事 務 處 投 資 移 民 計 劃 來 港 定 居 的 「 新 移 民 」 ， 前 年 底 以 650 萬 元 購 買 1 隻 股 票 ， 短 短 1 年 股 價 暴 漲 逾 5 倍 ， 勁 過 美 國 股 神 畢 菲 特 。 正 當 人 人 都 在 追 尋 邊 隻 股 票 時 候 ， 有 報 章 估 計 撇 除 三 四 線 股 外 ， 最 接 近 股 應 係 05 年 11 月 上 市 的 中 國 龍 工 （ 3339 ） ， 以 招 股 價 1.43 元 計 ， 至 06 年 12 月 底 升 值 5.43 倍 ， 若 以 龍 工 05 年 12 月 底 計 ， 升 幅 為 5.05 倍 。

估 呢 隻 股 ， 因 為 夠 膽 幾 百 萬 銀 一 注 去 買 ， 必 定 係 對 公 司 好 有 信 心 ， 另 外 ， 亦 有 可 能 呢 間 公 司 做 過 ， 對 公 司 發 展 有 一 定 認 識 。 睇 番 龍 工 呢 間 公 司 ， 其 實 係 內 地 輪 式 裝 載 機 生 產 商 之 龍 頭 ， 雖 然 並 非 散 戶 熱 門 之 選 ， 但 係 就 獲 多 家 大 行 長 期 睇 住 ， 包 括 荷 銀 同 大 摩 首 次 納 入 研 究 範 圍 叫 買 ， 目 標 價 分 別 15.13 元 及 16.80 元 ， 睇 落 符 合 落 重 注 條 件 。

最 新 一 份 係 上 星 期 里 昂 叫 買 龍 工 ， 目 標 價 睇 17.25 元 ， 係 暫 時 睇 得 最 樂 觀 大 行 。 除 睇 報 告 之 外 ， 公 司 較 早 前 發 通 告 表 示 正 磋 商 出 售 股 份 予 獨 立 第 三 者 ， 有 大 行 已 估 計 係 外 資 大 型 設 備 製 造 商 ， 入 股 後 隨 時 又 會 有 新 合 作 ， 到 時 大 行 會 睇 得 更 樂 觀 。 無 論 如 何 ， 即 使 龍 工 已 升 唔 少 ， 但 係 既 然 通 告 都 講 到 明 有 利 好 消 息 ， 不 妨 跟 新 移 民 股 神 炒 一 轉 。

Penta 大 跌 市 買 嘉 國

曾 授 早 排 推 介 嘉 華 國 際 （ 173 ） ， 當 時 細 價 股 正 炒 得 最 熱 ， 授 建 議 吼 橫 行 股 ， 推 介 後 股 價 連 續 兩 日 勁 升 ， 風 頭 一 時 無 兩 。 呢 隻 授 愛 股 ， 上 周 五 港 交 所 （ 388 ） 股 權 變 動 資 料 顯 示 ， Penta 投 資 顧 問 上 星 期 一 ， 即 係 最 恐 慌 跌 市 當 日 買 入 2.83 球 嘉 國 ， 平 均 價 2.75 元 ， 差 唔 多 係 近 期 最 低 水 平 ， 係 繼 2 月 頭 以 2.59 元 買 8 球 貨 之 後 入 市 行 動 。 嘉 國 炒 完 一 轉 家 又 回 落 番 3 元 樓 下 低 位 ， 淨 係 計 大 芬 敢 大 跌 市 去 買 呢 隻 股 ， 已 經 俾 到 信 心 ， 可 逢 低 吸 納 。

邱 之 組 合 ： 平 保 東 機 食 糊

 指 上 周 五 回 挫 40 點 ， 成 交 增 至 629 億 元 ， 相 信 與 指 數 基 金 因 應 指 成 份 股 變 動 所 進 行 的 買 賣 有 關 ， 並 無 特 別 意 義 。 工 行 （ 1398 ） 和 國 壽 （ 2628 ） 今 日 正 式 成 為 指 股 ， 按 過 往 的 經 驗 ， 短 線 料 有 沽 壓 ， 但 基 於 兩 股 早 前 曾 大 幅 調 整 ， 相 信 壓 力 有 限 。 指 周 線 圖 現 長 腳 十 字 星 ， 有 機 會 延 續 反 彈 ， 但 20 周 線 19586 不 易 升 破 ， 故 此 19500-19700 累 積 淡 倉 策 略 不 變 。 當 然 ， 如 日 線 圖 短 期 內 出 現 裂 口 上 升 ， 與 上 周 一 之 下 跌 裂 口 構 成 「 島 形 底 」 ， 則 放 棄 累 積 淡 倉 。

最 近 一 位 讀 者 電 郵 小 邱 ， 指 出 在 2 月 28 日 港 股 裂 口 下 跌 ， 小 邱 組 合 內 之 股 份 一 開 市 即 跌 穿 止 蝕 價 ， 何 以 不 即 時 沽 出 ， 留 待 午 後 稍 為 反 彈 才 沽 ？ 從 過 去 經 驗 所 得 ， 這 種 裂 口 大 跌 市 ， 開 市 價 通 常 是 全 日 最 低 價 ， 即 使 要 止 蝕 ， 一 般 都 有 更 好 的 價 位 ， 其 實 當 天 在 哪 個 價 位 止 蝕 並 非 重 點 ， 最 重 要 是 當 天 懂 得 止 蝕 ， 會 輸 少 好 多 。

平 安 保 險 （ 2318 ） 和 東 方 電 機 （ 1072 ） 已 達 標 獲 利 ； 大 連 港 （ 2880 ） 、 創 科 （ 669 ） 、 中 旅 （ 308 ） 和 廣 船 （ 317 ） 仍 按 策 略 持 有 。

大 行 點 唱

‧ 港 交 所 （ 388 ） ： 花 旗 重 申 買 入 評 級 ， 目 標 價 104 元 ， 今 年 雖 無 超 大 型 新 股 招 股 ， 但 窩 輪 發 行 料 增 ， 港 交 所 仍 會 有 強 勁 增 長 。 摩 通 建 議 增 持 港 交 所 ， 目 標 價 由 75.5 元 提 升 至 91 元 。

‧ 交 通 銀 行 （ 3328 ） ： 交 行 公 布 業 績 後 ， 高 盛 維 持 買 入 評 級 ， 但 目 標 價 由 9.95 元 降 至 9.52 元 ， 高 盛 又 預 期 控 （ 005 ） 會 增 持 交 行 。

今 日 事 件 簿

‧ 指 、 H 指 新 成 份 股 組 成 生 效

‧ 冠 軍 科 技 認 股 證 （ 772 ） 掛 牌

‧ 美 聯 集 團 （ 1200 ） 、 彩 星 集 團 （ 635 ） 、 中 國 龍 工 （ 3339 ） 公 布 業 績

‧ 東 亞 銀 行 （ 023 ） 、 明 豐 珠 寶 （ 860 ） 除 息

‧ 美 國 公 布 2 月 財 政 預 算 結 餘

低 PE 高 息 偉 易 達 可 攻 可 守

上 周 五 美 國 公 布 的 經 濟 數 據 大 致 符 合 市 場 預 期 ， 經 歷 對 上 星 期 的 驚 濤 駭 浪 之 後 ， 無 壞 消 息 便 算 是 好 消 息 ， 因 此 數 據 公 布 後 ， 市 場 頓 時 為 之 鬆 一 口 氣 ， 美 股 繼 續 反 彈 。 數 據 亦 促 使 美 元 兌 日 圓 繼 續 反 彈 ， 重 上 118 關 口 ， 由 於 今 次 環 球 股 市 跌 浪 是 由 套 息 交 易 平 倉 所 引 發 ， 日 圓 回 軟 ， 反 映 平 倉 潮 有 收 斂 象 ， 有 利 新 興 市 場 股 市 ， 亦 有 利 港 股 反 彈 。

周 日 拜 讀 王 逸 文 章 ， 更 堅 信 港 股 3 浪 大 升 結 束 於 今 年 1 月 頂 20971 ， 而 非 2 月 高 位 20844 ， 因 此 4 浪 a 至 上 周 一 實 際 上 已 運 行 了 個 多 月 ， 不 過 也 不 足 以 說 港 股 已 完 成 調 整 浪 ， 至 少 平 均 線 排 列 上 未 有 此 條 件 。 至 於 b 浪 反 彈 如 何 發 展 ， 實 在 有 太 多 可 能 性 ， 宜 隨 機 應 變 。

目 前 入 市 買 股 票 是 貪 圖 短 線 繼 續 反 彈 ， 選 股 方 面 要 相 當 審 慎 ， 小 邱 2 月 Watching List 之 一 的 偉 易 達 （ 303 ） 估 值 偏 低 ， 現 價 往 續 PE 約 12 倍 ， 股 息 率 4.6 厘 相 當 不 俗 ， 具 備 一 定 抗 跌 力 ， 在 如 此 波 動 的 市 況 下 ， 是 最 好 的 買 貨 對 象 。 本 月 初 ， 里 昂 證 券 亦 指 大 市 較 為 波 動 之 下 ， 基 於 偉 易 達 的 高 息 率 及 具 相 當 防 守 力 而 推 介 建 議 買 入 ， 目 標 價 為 63 元 。

有 抗 跌 力 的 股 份 ， 遇 上 跌 市 的 沽 壓 不 會 太 大 ， 而 在 市 況 回 穩 時 ， 反 彈 力 度 亦 會 較 強 ， 偉 易 達 近 日 股 價 表 現 正 好 符 合 以 上 特 質 。 偉 易 達 最 近 高 位 56.95 元 ， 其 後 跟 隨 大 市 回 落 ， 上 周 一 大 陰 燭 挫 至 48 元 低 收 ， 翌 日 再 低 開 47.1 元 ， 不 過 卻 以 大 陽 燭 高 收 ， 連 升 4 日 後 上 周 五 企 穩 保 歷 加 通 道 中 軸 ， 收 54 元 。 日 線 圖 RSI 已 升 穿 降 軌 ， 重 返 中 軸 之 上 ， MACD 有 勢 ， 將 現 牛 差 距 ， 相 信 股 價 強 勢 可 延 續 。

證 上 調 目 標 價 至 75 元

豐 證 券 上 周 發 表 報 告 ， 將 偉 易 達 目 標 價 由 67.2 元 調 高 至 75 元 ， 維 持 增 持 建 議 ， 主 要 因 為 預 期 該 公 司 的 資 本 開 支 將 少 於 原 先 預 期 ， 以 新 目 標 價 計 ， 該 股 之 07 年 度 預 測 PE 為 12.5 倍 。 該 行 同 時 將 偉 易 達 的 07 與 08 年 度 盈 利 預 測 分 別 上 調 4.7% 與 1.4% 。

匯 證 原 估 計 偉 易 達 08 年 度 的 資 本 開 支 達 7900 萬 美 元 ， 由 於 該 公 司 在 清 遠 的 新 廠 房 擴 充 計 劃 大 部 份 工 程 將 於 今 年 度 內 完 成 ， 故 將 其 08 年 度 資 本 開 支 預 測 大 幅 削 減 至 4600 萬 美 元 ， 而 09 年 度 預 測 為 5600 萬 美 元 。 該 行 又 指 出 ， 市 場 原 憂 慮 偉 易 達 的 同 業 LeapFrog 在 去 年 初 所 推 出 之 產 品 ， 會 對 集 團 的 電 子 遊 戲 產 品 在 聖 誕 檔 期 的 銷 情 構 成 壓 力 ， 但 事 實 顯 示 市 場 過 慮 。

買 賣 策 略 ： 候 53 元 水 平 買 貨 ， 短 期 目 標 56.95 元 ， 即 上 次 高 位 ， 若 升 近 受 阻 ， 可 先 回 吐 ， 破 頂 則 定 止 賺 位 ， 繼 續 持 有 。

股 場 放 大 鏡 ： 金 榜 前 景 不 明 朗

證 券 行 股 金 榜 集 團 （ 172 ） 上 月 停 牌 ， 噚 日 復 牌 即 大 升 59% ， 因 宣 布 出 售 旺 角 金 都 商 場 地 庫 至 3 樓 若 干 商 舖 單 位 及 外 牆 廣 告 位 ， 總 代 價 5.3 億 元 ， 錄 得 3000 萬 元 賬 面 收 益 。 金 榜 市 值 只 係 5.1 億 銀 ， 出 售 套 現 所 得 ， 仲 大 過 公 司 市 值 ， 或 因 此 令 股 價 單 日 勁 升 。

有 關 物 業 去 年 9 月 管 理 層 至 話 無 意 出 售 ， 未 夠 半 年 又 改 變 主 意 。 要 結 婚 人 都 知 道 ， 金 都 係 結 婚 相 關 舖 頭 集 中 地 ， 人 流 極 旺 ， 舖 租 唔 會 平 。 金 都 物 業 截 至 去 年 3 月 底 止 年 度 已 扣 除 稅 項 及 特 殊 項 目 後 純 利 為 3888 萬 元 ， 即 係 大 約 以 13.6 倍 PE 出 售 。 基 於 金 都 唔 係 普 通 商 場 ， 出 售 事 項 對 金 榜 並 非 太 過 數 。

失 去 主 要 收 入 來 源

據 通 告 表 示 ， 將 出 售 所 得 其 中 1.544 億 元 償 還 按 揭 貸 款 ， 1200 萬 元 償 還 銀 行 信 貸 ， 及 用 最 多 1 億 元 作 發 展 及 擴 大 金 融 服 務 業 務 ， 餘 下 作 一 般 營 運 資 金 ， 其 實 等 於 無 迫 切 資 金 需 要 。 其 實 金 榜 月 前 才 宣 布 ， 計 劃 收 購 湖 北 省 天 然 磷 礦 探 礦 權 ， 但 由 於 賣 方 需 要 更 多 時 間 進 行 鑽 探 ， 經 考 慮 所 需 的 額 外 時 間 後 ， 金 榜 決 定 終 止 收 購 協 議 。

睇 番 金 榜 近 幾 年 業 績 ， 純 利 都 係 維 持 2700 萬 銀 左 右 ， 扣 除 金 都 商 場 租 金 貢 獻 ， 即 係 其 他 業 務 表 現 乏 善 足 陳 ， 出 售 金 都 後 ， 除 靠 金 融 業 務 外 ， 就 係 靠 國 內 南 京 廣 場 地 產 項 目 、 武 漢 開 展 的 典 當 業 務 ， 以 及 國 內 貸 款 擔 保 。 國 內 做 典 當 生 意 ， 唔 見 得 會 好 發 達 ， 由 於 公 司 主 要 收 入 來 源 冇 ， 未 來 業 務 收 入 又 未 有 保 證 ， 單 係 炒 賣 金 都 套 現 ， 未 必 支 持 股 價 升 勢 好 耐 ， 而 證 券 行 股 ， 一 般 都 係 轉 型 收 場 ， 且 看 金 榜 大 套 現 後 仲 有 乜 搞 作 ？

歐陽風

V 形 頂 走 得 快 好 世 界

上 次 介 紹 的 V 形 底 ， 對 好 友 而 言 是 先 苦 後 甜 的 形 態 ， 跌 得 急 時 升 得 快 ， 如 能 及 時 捕 捉 到 轉 向 點 上 車 ， 會 有 大 收 穫 。

今 日 談 的 另 一 個 V 形 形 態 是 V 形 頂 ， 與 V 形 底 剛 好 相 反 ， 好 友 見 到 這 個 形 態 ， 必 須 小 心 ， 因 為 這 種 形 態 一 旦 確 立 ， 可 以 跌 得 既 急 且 深 。

V 形 頂 英 文 稱 之 為 Inverted V Top ， 即 是 倒 轉 了 的 V 字 ， 此 形 態 出 現 於 頂 部 ， 是 利 淡 的 轉 向 形 態 ， 反 映 出 投 資 者 的 情 緒 ， 由 極 度 看 好 急 速 轉 為 極 度 看 淡 。 在 辨 認 和 運 用 V 形 頂 時 ， 要 留 意 以 下 5 點 ：

（ 1 ） V 形 頂 形 態 的 左 邊 ， 必 有 一 段 急 升 ， 在 上 升 的 過 程 中 少 有 調 整 ， 即 使 有 ， 也 只 是 一 兩 天 ， 而 且 調 整 幅 度 一 定 不 會 大 。

（ 2 ） V 形 頂 亦 有 一 個 轉 向 點 ， 那 就 是 倒 轉 V 形 的 最 高 點 。 上 次 談 V 形 底 時 說 過 ， 判 斷 V 形 底 轉 向 點 的 一 個 重 要 準 則 是 大 成 交 ， V 形 頂 轉 向 點 的 成 交 通 常 也 很 大 ， 但 卻 不 一 定 是 最 大 ， 有 時 甚 至 相 對 較 小 ， 此 點 跟 V 形 底 非 常 不 同 。 其 實 也 不 難 理 解 ， 高 位 成 交 跟 不 上 ， 正 是 動 力 減 弱 之 象 ， 離 轉 向 之 期 不 遠 。

留 意 頂 背 馳 訊 號

（ 3 ） 配 合 技 術 指 標 分 析 會 有 幫 助 ， 尤 其 是 較 短 期 的 指 標 ， 如 9 天 RSI 和 10 天 動 力 指 數 。 若 於 高 位 見 頂 背 馳 ， 實 應 小 心 隨 時 轉 向 。

（ 4 ） 見 到 一 段 急 升 而 少 有 調 整 的 升 勢 ， 又 於 高 位 見 頂 背 馳 ， 炒 友 已 有 理 由 「 懷 疑 」 正 在 營 造 V 形 頂 。 現 在 ， 只 要 股 價 跌 破 由 左 方 低 點 延 伸 而 上 的 升 軌 支 持 ， 持 貨 者 應 立 即 清 貨 離 場 ， 進 取 的 炒 友 甚 至 可 以 拋 空 。

（ 5 ） V 形 頂 一 般 亦 是 兩 邊 對 稱 ， 而 且 當 跌 回 倒 轉 V 形 的 起 點 時 多 有 支 持 ， 但 不 代 表 見 底 。 圖 為 泛 海 國 際 （ 129 ） 日 線 圖 ， 04 年 2 月 2 日 股 價 低 見 0.315 元 後 ， 延 續 之 前 的 升 浪 ， 至 2 月 24 日 最 高 升 至 0.456 元 ， 短 短 15 個 交 易 日 大 升 近 45% ， 而 且 中 間 少 有 調 整 ， 9RSI 出 現 頂 背 馳 ， 成 交 雖 大 卻 不 及 較 早 之 前 ， 醒 目 的 炒 友 應 會 綁 緊 安 全 帶 。

2 月 25 日 股 價 以 0.456 元 高 開 ， 卻 以 0.422 元 低 收 ， 陰 陽 燭 圖 見 「 烏 雲 蓋 頂 」 ， 利 淡 ， 有 貨 在 手 者 應 盡 快 沽 出 。 及 至 3 月 上 旬 ， 股 價 跌 穿 中 期 升 軌 ， 此 乃 最 後 沽 貨 機 會 ， 3 個 月 後 股 價 跌 至 0.197 元 ， 較 高 位 跌 去 57% 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 國 特 鋼 有 大 行  實

停 牌 有 一 段 時 間 中 國 特 鋼 （ 2889 ） 周 二 復 牌 ， 宣 布 大 股 東 及 關 連 人 士 ， 以 總 代 價 27.3 億 元 ， 注 入 印 尼 礦 場 的 獨 家 採 礦 權 ， 為 期 14 年 。 由 於 停 牌 期 間 港 股 氣 氛 逆 轉 ， 故 此 復 牌 後 股 價 一 度 下 跌 ， 其 後 回 穩 ， 噚 日 升 返 轉 頭 ， 曾 高 見 2.10 元 ， 上 返 停 牌 前 個 價 ， 收 報 1.90 元 ， 升 5.5% 。

復 牌 當 日 嘉 誠 證 券 已 經 同 佢 出 報 告 ， 維 持 跑 贏 大 市 評 級 ， 兼 且 給 予 其 目 標 價 2.70 元 ， 效 率 快 得 驚 人 。 由 於 注 入 礦 規 模 特 大 ， 該 行 估 計 特 鋼 市 值 會 由 10 億 銀 升 至 66 億 銀 ， 有 番 咁 上 下 市 值 ， 自 然 較 多 投 資 者 參 與 ， 唔 似 得 以 前 細 細 隻 ， 較 少 人 留 意 。

該 行 估 計 ， 假 如 礦 場 為 純 鐵 礦 ， 每 噸 礦 石 市 場 售 價 為 35 美 元 ， 但 因 為 該 礦 場 含 鎳 量 高 ， 故 每 噸 售 價 可 提 高 至 43 美 元 。 預 計 中 國 特 鋼 收 購 採 礦 權 後 ， 每 年 將 自 用 100 萬 噸 礦 石 ， 另 在 市 場 出 售 200 萬 噸 礦 石 ， 純 計 出 售 礦 石 ， 每 年 收 入 約 為 6.7 億 元 。 加 埋 每 年 用 100 萬 噸 礦 石 生 產 特 鋼 ， 以 6.5 倍 PE 計 ， 得 出 目 標 價 係 2.70 元 。

另 一 方 面 ， 由 於 礦 場 由 大 股 東 持 有 ， 配 股 予 大 股 東 後 ， 為 維 持 公 眾 流 通 量 ， 所 以 同 時 以 1.73 元 配 售 5610 萬 股 予 德 銀 ， 有 呢 個 策 略 投 資 者 坐 貨 ， 信 心 都 大 好 多 。 除 嘉 誠 外 ， 相 信 稍 後 將 陸 續 有 大 行 輪 流 出 報 告 ， 始 終 市 值 大 ， 自 然 會 獲 大 行 關 注 ， 有 配 股 價 1.73 元 做 底 線 ， 不 妨 候 低 買 少 少 睇 中 線 。

中 國 燃 氣 睇 位 低 吸

廣 東 省 去 年 取 消 天 然 氣 管 道 接 駁 費 ， 一 度 令 相 關 燃 氣 股 下 跌 ， 但 係 據 稱 ， 原 來 取 消 接 駁 費 後 ， 會 有 容 量 費 收 番 ， 夠 補 番 條 數 有 凸 。 受 消 息 影 響 最 唔 抵 係 中 國 燃 氣 （ 384 ） ， 因 為 佢 全 國 60 多 個 項 目 中 ， 廣 東 省 只 有 兩 個 項 目 。 事 實 上 ， 集 團 早 年 仲 係 靠 接 駁 費 收 入 ， 但 係 發 展 至 今 ， 「 售 氣 」 先 至 係 最 大 收 入 來 源 ， 股 價 回 到 落 1.60 元 水 平 的 話 ， 可 以 留 意 撈 平 貨 機 會 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 吼 位 高 沽 低 

大 市 昨 日 走 勢 似 足 過 山 車 ， 承 接 美 股 隔 晚 升 勢 ， 指 高 開 逾 百 點 ， 但 頭 半 小 時 即 告 倒 跌 ， 正 當 淡 友 得 意 之 際 ， 指 卻 作 V 形 彈 升 ， 中 午 前 扯 上 全 日 高 位 19239 ， 升 逾 180 點 ， 誰 料 午 後 走 樣 ， 好 友 全 無 還 手 之 力 ， 指 倒 跌 139 點 收 場 。

雖 云 日 股 收 市 倒 跌 影 響 氣 氛 ， 但 日 圓 無 大 變 動 ， 其 他 股 市 亦 非 太 差 ， 港 股 昨 日 反 覆 ， 相 信 有 三 個 原 因 ， 一 是 國 壽 （ 2628 ） 和 工 行 （ 1398 ） 下 周 將 正 式 成 為 指 成 份 股 ， 重 磅 股 中 移 動 （ 941 ） 和 控 （ 005 ） 比 重 將 降 ， 故 有 沽 壓 。 其 二 是 港 元 下 挫 ， 「 走 資 」 之 說 再 起 。 其 三 是 人 心 虛 怯 ， 博 反 彈 者 一 見 勢 頭 不 對 立 即 沽 貨 。 博 反 彈 向 來 是 高 難 度 動 作 ， 這 正 是 小 邱 前 日 期 指 見 好 即 收 的 原 因 。 港 股 這 一 波 反 彈 是 否 已 告 終 結 ？ 那 又 未 必 ， 小 邱 始 終 覺 得 這 次 反 彈 的 幅 度 未 夠 ， 周 一 的 下 跌 裂 口 很 有 機 會 全 數 補 回 ， 如 果 今 日 大 市 續 跌 ， 反 而 可 以 輕 注 期 指 再 博 反 彈 。

從 期 指 小 時 圖 看 ， 期 指 有 機 會 再 試 周 一 低 位 18510 ， 如 能 守 穩 此 關 ， 則 技 術 指 標 將 現 底 背 馳 。 今 日 若 見 期 指 跌 至 18600 水 平 ， 會 買 入 1 張 期 指 ， 跌 穿 18480 止 蝕 ， 目 標 19300 。 當 然 ， 候 期 指 升 上 19500-19700 水 平 累 積 淡 倉 的 計 劃 ， 仍 會 執 行 。

倉 內 的 東 方 電 機 （ 1072 ） 改 以 27.90 元 止 蝕 ； 平 保 （ 2318 ） 改 以 32.75 元 計 數 ； 創 科 （ 669 ） 仍 以 9.9 元 作 止 蝕 位 。

大 行 點 唱

‧ 華 創 （ 291 ） ： 瑞 銀 調 高 評 級 至 買 入 ， 目 標 價 24.60 元 ， 股 價 由 1 月 5 日 至 今 回 調 19% ， 開 始 吸 引 ， 且 有 機 會 出 售 非 核 心 業 務 並 派 特 息 。

‧ 交 通 銀 行 （ 3328 ） ： 花 旗 調 高 評 級 至 買 入 ， 目 標 價 8.4 元 ， 08 年 預 期 PE 降 至 14.5 倍 ， 已 覺 吸 引 。

‧ 中 旅 （ 308 ） ： 摩 通 重 申 增 持 ， 目 標 價 4.6 元 ， 因 據 悉 中 旅 已 取 得 北 京 奧 運 門 票 的 香 港 獨 家 代 理 。

今 日 事 件 簿

‧ 海 爾 電 器 （ 1169 ） 10 合 1 ， 臨 時 編 號 2909 暫 代 原 有 編 號 買 賣

‧ 交 行 （ 3328 ） 、 太 A （ 019 ） 、 港 交 所 （ 388 ） 、 港 燈 （ 006 ） 、 ASM （ 522 ） 、 紫 金 （ 2899 ） 公 布 業 績

‧ 歐 洲 央 行 公 布 議 息 結 果 、 英 倫 銀 行 公 布 議 息 結 果

大 摩 叫 增 持 中 遠 現 價 吸 引

雖 然 有 電 台 節 目 主 持 人 聲 稱 最 近 的 環 球 跌 市 與 日 圓 Carry Trade 無 關 ， 但 若 干 大 行 不 約 而 同 以 此 話 題 去 解 構 環 球 股 市 變 化 ， 其 中 BNP 法 巴 發 表 報 告 指 出 ， 近 年 亞 洲 股 市 資 金 流 入 ， 與 日 圓 價 關 連 度 相 當 高 ， 因 為 日 本 的 低 息 及 疲 弱 價 ， 等 於 鼓 勵 投 資 市 場 借 日 圓 買 其 他 資 產 ， 而 亞 洲 的 股 票 市 場 ， 是 最 受 惠 的 資 產 類 別 。

該 行 以 去 年 5 月 為 例 子 ， 指 出 日 圓 價 當 時 升 值 7% ， 已 令 亞 股 翻 天 覆 地 ， 所 以 投 資 者 現 時 要 密 切 留 意 圓 變 化 ， 包 括 日 圓 反 彈 幅 度 ， 以 及 反 彈 的 速 度 。 根 據 彭 博 綜 合 市 場 估 計 ， 以 及 該 行 預 測 ， 今 年 第 2 季 尾 圓 會 在 115 至 117 徘 徊 ， 如 只 是 如 此 輕 度 反 彈 ， 相 信 亞 股 僅 溫 和 調 整 ， 而 非 大 跌 。

瑞 銀 前 日 率 先 估 大 市 見 底 ， 是 港 股 大 好 友 ， 相 對 之 下 ， 里 昂 則 是 大 行 之 中 的 大 淡 友 ， 日 前 里 昂 發 表 報 告 ， 指 19350 的 技 術 支 持 位 失 守 後 ， 意 味 港 股 自 去 年 6 月 的 升 浪 告 終 ， 估 計 今 次 跌 浪 低 位 介 乎 16000 至 18000 ， 視 乎 美 股 跌 勢 以 及 日 圓 升 值 情 況 如 何 發 展 。 去 年 5 月 港 股 調 整 了 12% ， 但 此 前 的 升 浪 ， 指 共 升 22% ， 而 今 次 升 浪 卻 升 了 37.5% ， 意 味 今 次 調 整 ， 幅 度 會 比 去 年 5 月 的 為 深 。

在 最 差 情 況 下 ， 若 資 金 流 走 令 拆 息 上 升 ， 最 終 令 最 優 惠 利 率 上 調 ， 港 股 PE 有 可 能 跌 至 13 倍 ， 到 時 指 將 跌 至 15900 。 小 邱 認 為 瑞 銀 指 港 股 已 完 成 調 整 是 過 份 樂 觀 ， 但 對 里 昂 的 最 壞 打 算 亦 有 保 留 ， 中 間 墨 ， 仍 以 17500 為 中 期 調 整 目 標 。

小 邱 相 信 港 股 短 線 反 彈 仍 未 完 ， 除 了 候 低 期 指 ， 個 別 航 運 股 都 有 留 意 價 值 ， 其 中 近 日 表 示 有 意 回 歸 A 股 掛 牌 的 中 國 遠 洋 （ 1919 ） 可 以 優 先 留 意 ， 副 選 揀 港 口 股 ， 以 大 連 港 （ 2880 ） 走 勢 較 強 。

摩 根 士 丹 利 日 前 發 表 報 告 ， 將 中 國 遠 洋 投 資 評 級 由 中 性 調 高 至 增 持 ， 理 由 之 一 是 集 團 股 價 由 高 位 8.1 元 回 落 已 達 25% ， 認 為 是 吸 引 的 入 市 水 平 ， 回 升 至 集 團 現 有 業 務 的 合 理 值 7.07 元 ， 有 17% 潛 在 回 報 。 該 行 對 航 運 股 維 持 樂 觀 看 法 ， 因 全 球 航 運 貿 易 持 續 強 勁 ， 運 費 穩 定 回 升 ， 同 時 船 隊 價 值 高 企 。 因 此 ， 航 運 股 由 08 年 開 始 ， 有 機 會 重 新 出 現 周 期 高 的 估 值 ， 而 現 時 股 價 ， 僅 處 於 周 期 中 位 估 值 ， 令 集 團 目 標 價 隨 時 有 上 調 可 能 。 除 此 之 外 ， 母 公 司 有 可 能 注 資 ， 也 將 促 使 該 行 調 高 目 標 價 。

中 遠 由 去 年 10 月 開 始 展 開 強 勁 升 浪 ， 以 3.4 元 起 步 位 計 ， 升 至 上 月 最 高 8.1 元 ， 升 幅 逾 倍 。 見 頂 後 本 周 一 股 價 跌 至 最 低 5.84 元 ， 低 位 剛 好 是 保 歷 加 通 道 底 部 ， 近 兩 日 股 價 反 彈 ， 昨 未 升 抵 保 歷 加 通 道 中 軸 已 由 高 位 回 落 ， 但 相 信 反 彈 未 完 。

買 賣 策 略 ： 回 至 6.3 至 6.4 元 附 近 ， 可 細 注 入 市 ， 博 反 彈 上 7.1 元 水 平 ， 跌 穿 5.84 元 止 蝕 。

大 連 港 落 後 值 博

大 連 港 在 之 前 的 港 股 升 浪 中 嚴 重 跑 輸 ， 而 在 近 期 跌 市 中 ， 跌 幅 卻 不 小 ， 周 一 最 低 位 3.63 元 ， 已 跌 凸 今 年 以 來 升 幅 ， 近 兩 日 強 勁 反 彈 ， 仍 未 到 保 歷 加 通 道 中 軸 4.15 元 ， 博 補 回 上 周 的 下 跌 裂 口 ， 可 上 試 4.25 元

買 賣 策 略 ： 候 3.9 元 吸 納 ， 目 標 4.2 元 ， 止 蝕 位 3.75 元 ， 以 0.15 元 潛 在 損 失 博 0.3 元 上 升 水 位 ， 有 一 定 值 博 率 。

股 場 放 大 鏡 ： 沽 林 大 換 馬 買 三 林

個 市 噚 日 大 反 彈 ， 由 於 散 戶 信 心 未 復 ， 故 此 反 彈 第 1 日 已 經 有 人 話 係 死 貓 彈 ， 唔 敢 買 貨 ， 更 極 端 者 係 有 人 講 熊 市 ， 呢 人 就 真 係 極 端 得 滯 ， 咁 多 間 大 行 走 出 話 牛 市 未 完 ， 你 當 佢 係 流 咩 。

除 撈 底 外 ， 另 一 個 話 題 係 隻 新 股 三 林 環 球 （ 3938 ） ， 噚 日 公 布 認 購 結 果 ， 難 抽 到 你 唔 信 ！ 除 認 購 1 手 中 籤 率 為 20% ， 及 要 認 購 7 萬 股 先 至 穩 獲 分 派 １ 手 之 外 ， 大 飛 中 籤 率 奇 低 ， 甲 組 最 大 張 飛 200 萬 股 ， 只 係 抽 到 6000 股 ， 中 比 率 低 至 0.35% ， 至 於 乙 組 頭 ， 申 請 250 萬 股 只 中 8000 股 ， 即 用 520 萬 銀 ， 只 抽 到 16480 元 股 票 。

由 於 近 期 市 況 逆 轉 ， 雖 然 三 林 超 購 921 倍 ， 凍 結 資 金 超 過 2000 億 ， 但 係 暗 盤 價 較 招 股 價 唔 係 高 出 好 多 ， 只 係 約 莫 2.60 元 ， 較 招 股 價 2.08 元 ， 高 出 約 25% 。 呢 25% 幅 度 ， 單 係 計 招 股 所 得 利 息 收 入 已 經 度 啦 ， 假 如 開 出 低 過 2.60 元 ， 反 而 要 市 場 買 。

由 於 分 配 股 份 實 在 太 散 ， 通 常 呢 散 晒 新 股 ， 都 要 經 歷 一 段 收 集 期 至 會 大 幅 炒 上 ， 故 此 首 日 升 幅 通 常 唔 會 太 多 ， 反 而 值 得 上 市 後 買 。 事 實 上 ， 三 林 招 股 價 PE 只 係 15 倍 ， 平 過 中 國 林 大 （ 910 ） 30 倍 ， 唔 怪 得 個 市 反 彈 ， 林 大 都 升 唔 起 ， 睇 唔 少 人 沽 林 大 準 備 換 馬 買 三 林 。

亨 泰 平 過 銀 泰 好 多

另 一 隻 新 股 銀 泰 百 貨 （ 1833 ） 緊 接 澳 華 黃 金 （ 1862 ） 招 股 ， 呢 隻 由 大 摩 保 薦 國 內 消 費 品 股 ， 無 懼 跌 市 竟 敢 將 招 股 價 再 推 高 ， 令 招 股 PE 高 到 38 至 47 倍 ， 證 明 國 內 消 費 概 念 仍 然 有 得 sell 。 與 其 抽 呢 隻 咁 貴 國 內 消 費 股 ， 倒 不 如 吼 番 跌 好 多 舊 股 ， 例 如 亨 泰 （ 197 ） 由 近 期 最 高 1.50 元 跌 到 落 去 周 一 最 低 0.99 元 ， 噚 日 彈 返 上 1.15 元 ， 講 緊 現 年 PE 仲 係 10 倍 ， 平 過 銀 泰 多 多 聲 。 近 排 Keywise 1.42 元 樓 上 仲 係 咁 增 持 ， 家 唔 買 等 幾 時 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 博 反 彈 見 好 收

徇 眾 要 求 ， 港 股 終 於 反 彈 ， 指 回 升 393 點 ， H 指 升 304 點 ， 成 交 610 億 元 雖 然 低 於 前 日 之 大 跌 市 ， 但 已 不 算 小 。

昨 日 之 反 彈 ， 很 多 人 都 估 中 ， 問 題 是 反 彈 能 維 持 多 久 ？ 到 底 今 次 只 是 反 彈 ， 還 是 一 如 某 幾 家 大 行 所 說 的 已 經 見 底 ？

從 陰 陽 燭 日 線 圖 看 ， 指 、 現 貨 月 期 指 、 中 移 動 （ 941 ） 及 和 黃 （ 013 ） 等 ， 均 於 低 位 見 「 身 懷 六 甲 」 （ 即 跌 浪 中 出 現 一 支 大 陰 燭 後 ， 翌 日 見 陽 燭 ， 而 陽 燭 之 燭 身 在 陰 燭 之 燭 身 內 ） ， 是 利 好 的 訊 號 ， 足 以 支 持 大 市 繼 續 反 彈 ， 甚 至 轉 勢 向 好 （ 還 需 看 日 後 之 發 展 ） 。

不 過 ， 小 邱 仍 是 傾 向 相 信 大 市 反 彈 過 後 會 再 次 尋 底 ， 因 為 這 次 調 整 若 是 大 4 浪 ， 無 論 幅 度 和 時 間 似 乎 均 未 足 夠 。 技 術 上 看 ， 指 10 日 線 已 跌 穿 20 日 和 50 日 線 ， 20 日 線 亦 快 將 跌 破 50 日 線 ， 發 出 第 3 個 死 亡 交 叉 ； 3 條 平 均 線 一 旦 向 淡 排 列 ， 大 市 短 期 不 易 轉 勢 。

以 1 月 24 日 高 位 計 ， 指 至 前 日 低 位 共 跌 2162 點 ， 若 反 彈 0.382 及 0.5 倍 計 ， 反 彈 目 標 在 19484 至 19740 點 。

昨 按 策 略 博 反 彈 ， 期 指 風 險 較 高 ， 已 即 日 食 糊 。 平 保 （ 2318 ） 不 能 以 大 陽 燭 收 ， 不 算 早 晨 之 星 ， 改 以 32.35 元 止 蝕 ， 目 標 價 36 元 。 創 科 （ 669 ） 目 標 價 11 元 ， 以 9.9 元 止 蝕 。 暫 時 不 會 再 博 期 指 反 彈 ， 反 而 會 候 期 指 回 升 至 19500-19700 水 平 累 積 淡 倉 。

大 行 點 唱

‧ 九 龍 建 業 （ 034 ） ： 高 盛 調 高 評 級 至 強 烈 買 入 ， 目 標 價 調 升 至 18.9 元 。 九 建 的 港 澳 物 業 項 目 將 進 入 收 成 期 ， 而 且 內 地 落 實 物 業 增 值 稅 後 有 助 九 建 進 行 併 購 ， 長 線 利 好 。

‧ 首 都 機 場 （ 694 ） ： 大 摩 調 高 評 級 至 增 持 ， 目 標 價 由 5.08 元 調 升 至 8.37 元 ， 因 為 股 價 經 過 近 期 急 跌 後 變 得 更 為 吸 引 。

今 日 事 件 簿

‧ 三 林 環 球 （ 3938 ） 掛 牌

‧ 渣 打 集 團 （ 2888 ） 除 息

‧ 新 鴻 基 地 產 （ 016 ） 、 國 泰 航 空 （ 293 ） 、 創 興 銀 行 （ 1111 ） 、 廖 創 興 企 業 （ 194 ） 、 海 港 企 業 （ 051 ） 、 和 記 港 陸 （ 715 ） 公 布 業 績

‧ 美 國 聯 儲 局 發 表 褐 皮 書 、 美 國 公 布 1 月 消 費 者 信 貸

東 方 電 機 現 價 可 吼

恆指 昨 反 彈 近 400 點 ， 只 是 反 彈 周 一 跌 幅 約 50% ， 與 今 組 跌 浪 暫 時 跌 幅 2162 點 相 比 ， 反 彈 不 足 兩 成 ， 按 理 反 彈 未 完 ， 要 博 反 彈 還 有 入 市 機 會 ， 但 若 再 彈 多 兩 三 個 交 易 日 ， 則 要 小 心 了 ， 即 使 不 反 手 沽 空 ， 也 不 宜 胡 亂 追 貨 。

大 市 經 周 一 急 跌 ， 已 有 「 熊 爪 」 出 沒 之 言 論 出 現 ， 又 是 將 跌 市 、 熊 市 、 股 災 混 為 一 談 之 作 ， 一 如 去 年 5 月 的 跌 市 ， 總 會 有 人 發 出 極 度 悲 觀 言 論 。 不 過 也 有 「 真 正 」 市 場 人 士 發 出 正 面 訊 息 ， 多 家 大 行 同 時 發 表 報 告 ， 認 為 股 市 基 調 無 變 ， 現 在 只 是 正 常 的 調 整 市 ， 押 上 大 行 之 名 ， 總 不 會 盲 目 唱 好 。

也 有 人 說 要 辨 別 牛 市 熊 市 ， 250 日 線 是 關 鍵 。 道 氏 理 論 中 ， 有 提 及 到 牛 市 和 熊 市 中 ， 投 資 人 的 心 態 和 情 緒 變 化 ， 但 就 從 來 無 提 及 過 250 日 線 是 牛 熊 分 界 線 ， 而 事 實 上 ， 250 日 線 只 是 反 映 了 過 去 大 約 1 年 的 股 價 平 均 值 ， 以 今 次 牛 市 開 展 時 間 長 達 4 年 計 ， 用 過 去 1 年 的 平 均 值 來 衡 量 ， 怎 也 看 不 出 有 區 別 牛 熊 市 之 能 力 。

中 銀 大 摩 皆 唱 好

近 日 跌 市 ， 好 一 些 早 前 升 浪 中 無 法 買 入 的 好 股 ， 都 已 跌 回 心 目 中 的 理 想 入 貨 價 ， 其 中 一 隻 ， 是 獲 母 公 司 宣 布 重 組 ， 復 牌 後 急 升 的 東 方 電 機 （ 1072 ） 。 中 銀 國 際 研 究 報 告 指 出 ， 東 方 電 機 擬 向 母 公 司 東 方 電 氣 集 團 購 買 其 在 東 方 鍋 爐 （ 600786 ） 股 權 分 置 改 革 後 持 有 的 股 份 ， 同 時 向 母 公 司 購 買 其 持 有 的 東 方 汽 輪 機 公 司 。 交 易 令 東 方 電 氣 集 團 的 3 個 業 務 均 可 以 透 過 東 方 電 機 實 現 整 體 上 市 。

報 告 認 為 ， 此 次 收 購 結 束 後 ， 東 方 鍋 爐 及 東 方 汽 輪 機 均 將 成 為 公 司 的 附 屬 公 司 ， 各 自 的 財 務 業 績 將 併 入 公 司 的 綜 合 財 務 報 表 ， 認 為 收 購 將 提 高 公 司 的 競 爭 能 力 ， 估 計 此 次 收 購 之 後 ， 東 方 電 機 07 年 收 入 應 在 250 億 元 人 民 幣 左 右 ， 維 持 優 於 大 市 評 級 。

摩 根 士 丹 利 最 近 亦 調 高 東 方 電 機 投 資 評 級 ， 由 與 大 巿 同 步 調 升 至 跑 贏 大 巿 ， 目 標 價 為 38 元 。 大 摩 表 示 ， 東 方 電 機 仍 是 該 行 電 力 股 首 選 ， 估 計 向 母 公 司 收 購 資 產 將 令 其 每 股 盈 利 提 升 超 過 40% ， 同 時 成 本 效 益 、 出 口 及 水 電 定 單 增 加 的 幅 度 更 可 能 超 出 預 期 。 以 報 告 發 出 時 收 巿 價 34.9 元 計 算 ， 08 年 預 測 PE 13.1 倍 ， 比 上 海 電 氣 （ 2727 ） 的 22.8 倍 及 哈 爾 濱 動 力 （ 1133 ） 的 13.8 倍 均 呈 折 讓 。

東 方 電 機 上 月 復 牌 後 以 大 裂 口 開 出 ， 開 市 價 26.2 元 已 是 全 日 最 低 位 ， 其 後 反 覆 升 至 35.7 元 高 位 。 經 近 日 調 整 後 ， 股 價 已 回 落 近 裂 口 支 持 區 ， 由 於 這 類 突 破 性 裂 口 多 數 不 會 被 補 回 ， 現 價 已 有 一 博 價 值 ， 短 炒 在 29.5 元 以 下 入 貨 ， 反 彈 目 標 保 歷 加 通 道 中 軸 32.2 元 ， 跌 穿 26 元 止 蝕 。

交 行 水 位 有 限

交 行 （ 3328 ） 是 較 多 人 博 反 彈 的 股 票 之 一 ， 以 圖 論 勢 ， 交 行 今 年 初 升 至 9.97 元 見 頂 ， 剛 好 未 能 升 上 10 元 ， 反 覆 跌 至 周 一 最 低 位 6.94 元 ， 調 整 幅 度 達 3 成 ， 低 位 也 是 去 年 底 的 橫 行 區 支 持 所 在 。 日 前 剛 出 現 第 1 支 陽 燭 反 彈 ， RSI 跌 至 20 以 下 極 度 超 賣 區 回 升 ， 料 8.23 元 的 前 一 個 橫 行 區 底 部 阻 力 極 大 ， 如 現 位 入 市 博 反 彈 ， 水 位 僅 1 成 左 右 ， 如 堅 持 要 博 ， 要 嚴 守 6.94 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 交 、 南 車 分 段 撈 底

港 股 噚 日 又 一 次 大 跌 市 ， 而 且 規 模 之 大 ， 勁 過 上 星 期 五 跌 市 多 多 聲 ， 同 散 戶 傾 開 ， 今 次 大 調 整 有 走 唔 甩 都 費 事 理 蟹 貨 ， 其 中 好 幾 位 都 係 住 好 似 港 交 所 （ 388 ） 、 國 壽 （ 2628 ） 同 埋 其 他 紅 籌 等 等 正 路 股 ， 至 於 位 列 跌 幅 榜 股 仔 ， 反 而 較 少 人 沾 手 ， 因 為 搞 呢 類 股 多 數 都 係 炒 家 ， 而 炒 家 見 唔 對 路 通 常 都 係 最 先 沽 貨 。

日 前 仲 講 緊 要 提 防 幾 類 股 仔 ， 但 係 既 然 跌 咁 多 ， 輪 到 要 用 逆 向 思 維 ， 等 位 買 時 候 。 無 錯 ， 噚 日 大 小 股 票 一 律 大 跌 ， 好 多 係 但 求 套 現 沽 貨 ， 呢 類 恐 慌 性 跌 市 ， 往 往 就 係 出 手 時 候 ， 即 使 係 博 一 轉 反 彈 ， 相 信 可 博 一 次 唔 錯 回 報 。

要 揀 呢 類 博 反 彈 股 票 ， 一 定 唔 係 從 跌 幅 榜 埋 手 ， 因 為 不 少 跌 幅 榜 股 仔 ， 都 係 先 炒 高 幾 倍 然 後 以 墮 崖 式 急 挫 ， 呢 類 股 多 數 係 由 一 亂 咁 炒 家 炒 上 ， 去 到 尾 唔 知 點 散 貨 ， 又 自 己 隊 番 落 去 ， 仲 要 唔 知 有 幾 多 貨 等 住 沽 ， 同 埋 借 幾 多 街 外 孖 展 數 ， 所 以 千 祈 唔 好 諗 。

揀 股 其 中 一 個 方 向 ， 係 有 實 力 紅 籌 國 企 股 ， 而 且 唔 受 宏 調 影 響 股 票 ， 例 如 上 一 轉 升 浪 追 極 都 追 唔 到 貨 基 建 股 中 交 （ 1800 ） 、 株 洲 南 車 （ 3898 ） 及 中 煤 能 源 （ 1898 ） 等 ， 難 得 回 番 落 去 咁 吸 引 水 位 ， 一 定 係 博 反 彈 首 選 ， 今 日 再 跌 ， 要 分 段 撈 。

環 保 概 念 或 再 抬 頭

第 2 個 方 向 ， 係 從 日 前 溫 總 講 話 去 搵 ， 由 於 環 境 污 染 問 題 太 過 嚴 重 ， 唔 符 合 環 保 要 求 生 產 設 施 唔 准 上 馬 ， 雖 然 對 好 多 行 業 不 利 ， 但 係 對 環 保 行 業 卻 係 一 大 利 好 消 息 。

其 中 ， 天 津 環 保 創 業 （ 1065 ） 同 光 大 國 際 （ 257 ） 都 係 首 選 ， 前 者 做 真 正 水 務 實 業 ， 而 且 有 低 PE 支 持 ， 後 者 近 年 大 舉 投 資 環 保 項 目 ， 總 投 資 額 達 32 億 元 ， 相 比 現 市 值 僅 48 億 元 ， 一 旦 投 資 全 部 提 供 貢 獻 ， 光 國 PE 會 變 到 極 低 。

歐 陽 風

邱 之 組 合 ： 候 高 造 淡 較 正 路

日 圓 再 升 ， Carry Trade 拆 倉 之 說 再 次 炒 熱 ， 淡 鱷 乘 勢 加 壓 ， 全 球 股 市 幾 乎 無 一 不 跌 ， 港 股 自 不 例 外 ， 指 大 跌 777 點 ， 即 月 期 指 更 暴 挫 911 點 ， 細 價 股 繼 續 插 水 ， 市 內 恐 慌 情 緒 漸 濃 。 不 過 ， 大 市 跌 至 現 水 平 已 開 始 超 賣 ， 指 9RSI 跌 至 19.26 ， 期 指 更 落 到 18.36 ， 相 信 很 快 就 會 開 展 反 彈 浪 。

 指 在 去 年 11 月 至 12 月 有 一 個 橫 行 密 集 區 ， 底 部 是 18587 ， 指 昨 日 最 低 18659 ， 與 此 底 部 相 差 僅 72 點 。 小 邱 不 認 為 18587 是 這 次 中 期 調 整 的 終 點 ， 但 由 於 密 集 區 通 常 有 相 當 的 支 持 ， 故 此 18587 附 近 可 能 是 大 調 整 的 中 途 站 ， 有 能 力 支 持 一 次 反 彈 ， 然 後 再 次 尋 底 。

假 如 短 期 內 真 有 反 彈 ， 可 以 升 幾 多 ？ 小 邱 估 計 會 在 800-1000 點 之 間 。 博 反 彈 是 高 難 度 動 作 ， 出 擊 工 具 要 小 心 選 擇 ， 個 人 一 定 不 選 Call 輪 ， 因 為 在 反 彈 市 中 博 窩 輪 ， 輸 引 伸 波 幅 都 輸 死 。 選 股 博 反 彈 要 講 心 水 ， 但 太 過 「 神 仙 」 之 股 份 要 提 防 已 經 炒 傷 ， 與 反 彈 無 緣 。

始 終 認 為 博 反 彈 首 選 期 指 ， 但 不 貼 市 者 不 宜 沾 手 。 小 邱 會 待 期 指 陰 陽 燭 出 現 利 好 訊 號 （ 例 如 錘 頭 、 十 字 星 或 曙 光 初 現 等 ） ， 才 入 市 博 反 彈 ， 而 且 注 碼 只 限 一 兩 張 ， 始 終 逆 勢 而 行 ， 風 險 實 不 小 。 真 正 要 做 的 ， 仍 是 伺 機 沽 期 指 ， 看 來 19700 水 平 已 可 出 手 。

倉 內 兩 股 已 止 蝕 沽 出 ， 再 無 存 貨 。 由 於 調 整 估 計 未 完 ， 左 文 提 到 的 股 份 不 宜 高 追 。

逆 市 博 反 彈 兩 大 注 意

昨 日 指 大 跌 777 點 ， 為 911 事 件 以 來 最 大 單 日 跌 幅 ， 期 指 大 跌 911 點 ， 都 算 應 景 。 今 次 跌 浪 ， 期 指 7 個 交 易 日 已 大 跌 2349 點 ， 反 映 大 3 浪 見 頂 的 威 力 相 當 具 殺 傷 力 。

大 跌 市 中 ， 通 常 都 有 壞 消 息 「 忽 然 」 湧 現 ， 昨 日 就 有 陳 水 扁 的 台 獨 言 論 、 溫 總 的 加 強 宏 調 講 話 、 外 圍 股 市 大 跌 以 及 日 圓 續 強 ， Carry Trade 被 迫 平 倉 等 等 。

幾 個 壞 消 息 同 時 出 現 ， 令 昨 日 期 指 大 跌 近 千 點 ， 同 時 股 票 出 現 恐 慌 性 拋 售 ， 到 目 前 情 況 ， 炒 友 應 如 何 自 處 ？ 從 技 術 分 析 角 度 ， 指 9RSI 昨 已 跌 至 19 的 大 超 賣 水 平 ， 在 大 牛 市 中 ， 9RSI 甚 少 會 跌 低 於 20 ， 以 今 次 由 03 年 開 始 的 升 浪 為 例 ， 指 僅 在 04 年 5 月 ， 即 2 浪 調 整 時 ， 9RSI 曾 跌 穿 20 。

不 過 話 說 回 來 ， 今 次 這 個 3 浪 不 論 運 行 的 時 間 ， 以 及 上 升 的 幅 度 都 是 近 十 年 所 僅 見 ， 一 如 拉 得 繃 緊 的 橡 筋 ， 在 近 日 急 跌 後 ， 技 術 指 標 拉 得 太 緊 ， 自 然 由 高 位 急 墮 ， 令 9RSI 跌 低 於 20 。 除 非 9RSI 再 跌 至 單 位 數 字 （ 近 10 多 年 僅 在 97 年 金 融 風 暴 見 過 ） ， 否 則 指 應 該 是 時 候 反 彈 了 。

由 於 已 假 設 這 是 4 浪 調 整 ， 要 博 反 彈 ， 先 預 估 幾 種 反 彈 形 態 ， 再 擬 定 入 市 策 略 ， 會 較 有 勝 算 。 首 先 ， 指 在 04 年 3 至 5 月 間 的 2 浪 調 整 ， 已 經 透 過 abc 浪 形 式 出 現 ， 而 2 浪 甚 少 與 4 浪 以 同 一 種 方 式 運 行 ， 故 此 今 次 4 浪 ， 有 機 會 以 三 角 形 ， 即 abcde 的 5 段 浪 形 式 出 現 ， 也 有 機 會 成 雙 重 三 ， 即 abc-x-abc 方 式 出 現 ， 但 以 abc 浪 出 現 的 機 會 則 相 對 較 細 。

無 論 是 三 角 形 抑 或 雙 重 三 ， 以 這 幾 日 的 幅 度 計 ， 都 已 經 足 夠 構 成 第 1 個 a 浪 下 跌 ， 隨 後 開 展 的 b 浪 反 彈 ， 以 反 彈 0.382 計 ， 幅 度 約 897 點 ， 如 a 浪 容 許 再 跌 多 300 點 左 右 ， 反 彈 幅 度 可 達 1000 點 。

博 反 彈 可 作 為 超 短 線 的 策 略 ， 但 有 兩 點 要 注 意 ：  博 反 彈 可 以 買 股 票 ， 可 以 買 期 指 ， 但 窩 輪 卻 是 相 對 最 差 的 博 反 彈 工 具 。

 博 反 彈 的 注 碼 一 定 要 細 ， 而 且 要 見 好 即 收 ， 避 免 將 博 反 彈 資 金 鎖 死 ， 一 旦 走 避 不 及 ， 在 跌 浪 見 底 時 ， 便 會 欠 缺 資 金 入 市 。

平 保 創 科 現 支 持

博 完 反 彈 又 如 何 ？ 以 現 時 的 形 勢 看 ， 反 彈 過 後 下 試 17500 的 機 會 相 當 大 ， 但 只 要 守 穩 03 年 延 伸 上 來 的 上 升 軌 ， 則 這 個 牛 市 雖 老 ， 依 然 未 斷 氣 ， 仍 有 最 後 一 個 急 勁 的 5 浪 上 升 。

如 要 選 股 博 反 彈 ， 首 選 是 龍 頭 大 股 而 非 二 三 線 股 ， 配 合 陰 陽 燭 圖 ， 有 兩 隻 股 票 有 初 步 留 意 價 值 ， 第 1 隻 是 平 安 保 險 （ 2318 ） ， 第 2 隻 是 月 前 邱 之 組 合 其 中 1 隻 股 份 創 科 實 業 （ 669 ） 。

平 保 今 年 初 升 至 50.1 元 見 頂 後 ， 僅 7 個 交 易 日 就 跌 至 35 元 見 底 ， 橫 行 了 個 半 月 ， 再 展 開 新 一 輪 跌 浪 ， 昨 跌 至 最 低 30.8 元 ， 日 線 圖 出 了 一 支 長 尾 釘 ， 如 今 日 再 升 ， 將 現 早 晨 之 星 ， 加 上 昨 日 低 位 30.8 元 跌 近 去 年 底 的 橫 行 區 頂 部 ， 有 一 定 支 持 。

創 科 由 上 月 高 位 12.4 元 跌 至 昨 最 低 9.2 元 ， 也 出 現 了 一 支 長 尾 釘 ， 除 非 跌 穿 去 年 8 月 浪 底 9 元 ， 否 則 也 具 博 反 彈 值 博 率 。

股 場 放 大 鏡 ： 3 類 股 仔 入 高 危 榜

上 禮 拜 五 發 生 一 場 細 價 股 股 災 ， 三 四 線 股 跌 幅 超 過 一 成 ， 比 比 皆 是 ， 個 別 更 一 度 急 跌 4 成 以 上 ， 鍾 情 炒 細 價 股 散 戶 相 信 係 受 災 最 重 一 群 。 有 報 章 計 過 數 ， 上 周 五 港 股 市 值 蒸 發 470 億 元 ， 全 日 下 跌 股 達 781 隻 ， 較 02 年 「 仙 股 股 災 」 當 日 574 隻 股 份 下 跌 ， 市 值 損 失 58 億 銀 嚴 重 得 多 。

翻 查 跌 幅 榜 ， 有 幾 類 股 份 暫 時 都 係 高 危 類 別 ， 首 先 係 上 市 時 PE 已 定 得 頗 高 ， 但 上 市 後 繼 續 狂 炒 ， 呢 類 股 份 包 括 埋 新 上 市 源 果 汁 （ 1886 ） ， 因 為 現 年 度 PE 已 經 超 過 50 倍 ， 雖 則 話 係 國 內 龍 頭 兼 高 速 增 長 ， 但 係 遇 上 炒 家 資 金 撤 走 ， 現 股 價 偏 貴 卻 係 最 實 際 沽 貨 理 由 。

第 2 類 係 今 年 升 幅 特 大 ， 只 炒 注 資 概 念 ， 實 際 業 績 麻 麻 公 司 ， 呢 類 股 票 包 括 中 航 技 術 （ 232 ） 同 埋 東 北 電 （ 042 ） 等 等 。 第 3 類 亦 係 短 期 最 危 險 ， 就 係 有 對 沖 基 金 入 股 轉 型 股 同 埋 概 念 股 ， 雖 然 概 念 仍 在 ， 但 係 由 於 好 多 呢 類 基 金 係 透 過 借 入 平 價 日 圓 同 做 大 槓 桿 投 資 ， 故 此 一 旦 被 迫 拆 倉 ， 實 係 沽 得 最 狠 類 。

睇 番 跌 幅 榜 ， 上 星 期 上 跌 幅 榜 139 控 股 （ 139 ） 獲 Penta 睇 中 並 增 持 至 11% ， 由 於 呢 間 公 司 股 權 極 度 分 散 ， Penta 已 係 「 見 得 到 」 最 大 股 東 ， 一 旦 Penta 沽 貨 ， 肯 定 大 鑊 。 之 但 係 捱 過 呢 轉 拆 倉 潮 ， 呢 類 股 票 亦 都 好 有 可 能 彈 得 最 勁 。

中 華 藥 業 等 位 買 貨

中 華 藥 業 （ 8120 ） 呢 隻 創 業 板 股 上 星 期 過 AGM 同 EGM ， 通 過 發 行 新 股 集 資 建 議 。 呢 間 公 司 主 要 透 過 JCB 生 物 生 產 植 物 性 益 生 素 ， 即 動 物 飼 料 ， 產 量 每 年 達 80 噸 ， 可 餵 飼 22 萬 頭 生 豬 ， 另 向 動 物 用 藥 及 疫 苗 發 展 。 原 大 股 東 汪 世 忠 配 股 後 股 權 大 幅 攤 薄 ， 加 上 原 主 席 汪 世 華 都 已 退 任 主 席 ， 汪 非 非 辭 任 執 董 ， 頗 有 汪 氏 淡 出 之 味 道 ， 新 管 理 層 上 場 或 一 番 作 為 ， 呢 隻 另 類 農 業 股 可 候 低 收 集 。 歐 陽 風

邱 之 組 合 ： 利 福 降 目 標 價

上 周 五 港 股 開 市 初 段 好 地 地 ， 小 邱 除 在 3.26 元 買 入 3 萬 股 中 信 資 源 （ 1205 ） 外 ， 另 見 3 月 Watching List 中 的 亨 泰 （ 197 ） ， 在 跌 穿 收 集 區 1.25 元 後 識 得 彈 ， 按 部 署 在 20 日 線 水 平 1.24 元 買 入 5 萬 股 。

大 市 11 時 過 後 ， 二 三 線 股 漸 出 現 龐 大 沽 壓 ， 而 且 有 些 少 火 燒 連 環 船 的 象 ， 被 波 及 下 跌 的 股 份 越 來 越 多 ， 氣 氛 頗 為 恐 怖 。 不 但 原 先 升 至 4.91 元 的 美 聯 （ 1200 ） 跌 穿 計 數 位 4.73 元 要 止 蝕 外 ， 連 早 市 才 買 入 的 中 信 資 源 及 亨 泰 亦 跌 穿 止 蝕 位 ， 要 即 日 打 靶 。 中 信 資 源 跌 穿 3.10 元 計 數 位 ， 在 3.09 元 沽 出 。 亨 泰 20 日 線 得 而 復 失 ， 在 1.20 元 沽 出 止 蝕 。

尾 市 見 另 一 隻 3 月 Watching List 股 份 一 拖 （ 038 ） 跌 穿 3 元 收 集 區 識 得 彈 ， 按 部 署 在 2.99 元 買 入 3 萬 股 。 一 拖 今 日 若 守 在 50 日 線 3.07 元 之 上 收 市 ， 可 加 多 一 注 ， 短 線 目 標 3.3 元 ， 升 穿 上 望 20 日 線 3.57 元 ， 暫 以 上 周 五 低 位 2.87 元 作 止 蝕 。

利 福 （ 1212 ） 逆 市 上 升 ， 收 24 元 。 目 標 價 由 26 元 降 至 25.5 元 ， 計 數 位 則 推 上 20 日 線 水 平 的 23 元 。

邱 之 組 合 ： 利 福 降 目 標 價

上 周 五 港 股 開 市 初 段 好 地 地 ， 小 邱 除 在 3.26 元 買 入 3 萬 股 中 信 資 源 （ 1205 ） 外 ， 另 見 3 月 Watching List 中 的 亨 泰 （ 197 ） ， 在 跌 穿 收 集 區 1.25 元 後 識 得 彈 ， 按 部 署 在 20 日 線 水 平 1.24 元 買 入 5 萬 股 。

大 市 11 時 過 後 ， 二 三 線 股 漸 出 現 龐 大 沽 壓 ， 而 且 有 些 少 火 燒 連 環 船 的 象 ， 被 波 及 下 跌 的 股 份 越 來 越 多 ， 氣 氛 頗 為 恐 怖 。 不 但 原 先 升 至 4.91 元 的 美 聯 （ 1200 ） 跌 穿 計 數 位 4.73 元 要 止 蝕 外 ， 連 早 市 才 買 入 的 中 信 資 源 及 亨 泰 亦 跌 穿 止 蝕 位 ， 要 即 日 打 靶 。 中 信 資 源 跌 穿 3.10 元 計 數 位 ， 在 3.09 元 沽 出 。 亨 泰 20 日 線 得 而 復 失 ， 在 1.20 元 沽 出 止 蝕 。

尾 市 見 另 一 隻 3 月 Watching List 股 份 一 拖 （ 038 ） 跌 穿 3 元 收 集 區 識 得 彈 ， 按 部 署 在 2.99 元 買 入 3 萬 股 。 一 拖 今 日 若 守 在 50 日 線 3.07 元 之 上 收 市 ， 可 加 多 一 注 ， 短 線 目 標 3.3 元 ， 升 穿 上 望 20 日 線 3.57 元 ， 暫 以 上 周 五 低 位 2.87 元 作 止 蝕 。

利 福 （ 1212 ） 逆 市 上 升 ， 收 24 元 。 目 標 價 由 26 元 降 至 25.5 元 ， 計 數 位 則 推 上 20 日 線 水 平 的 23 元 。

少 做 少 錯 持 盈 保 泰

上 周 五 指 及 期 指 俱 升 近 百 點 ， 但 二 三 線 股 普 遍 下 跌 ， 細 價 股 更 爆 發 小 股 災 ， 這 種 指 數 升 但 股 票 跌 的 市 況 最 凶 險 ， 因 為 散 戶 最 容 易 因 看 見 指 數 上 升 ， 而 減 低 對 非 指 數 股 票 的 戒 心 ， 到 看 見 手 持 股 份 大 幅 跌 價 時 ， 已 錯 過 最 佳 的 止 蝕 機 會 。 更 不 幸 者 ， 是 連 睇 淡 沽 空 、 買 認 沽 輪 者 都 要 輸 錢 ， 最 玩 死 人 之 市 況 ， 莫 過 於 此 。

正 如 上 周 分 析 過 ， 今 次 的 大 4 浪 調 整 ， 調 整 時 間 最 低 消 費 是 1 個 月 ， 長 者 可 達 3 個 月 ， 即 炒 友 可 能 要 面 對 長 達 數 個 月 的 調 整 浪 。 短 炒 股 票 ， 本 來 已 經 因 為 買 賣 次 數 頻 密 ， 而 面 對 較 高 的 交 易 成 本 ， 再 加 上 在 調 整 浪 中 ， 股 票 價 格 易 跌 難 升 ， 輸 錢 機 會 高 於 贏 錢 機 會 ， 小 邱 建 議 炒 友 最 好 忍 手 甚 至 乎 戒 炒 幾 個 月 ， 一 於 持 盈 保 泰 。

只 要 捱 過 4 浪 調 整 ， 到 時 大 把 便 宜 股 票 可 買 ， 再 博 5 浪 上 升 ， 便 容 易 得 多 。 反 之 ， 在 調 整 浪 中 堅 持 每 日 入 市 炒 ， 要 輸 光 本 金 十 分 容 易 ， 到 4 浪 調 整 完 之 後 ， 無 本 錢 入 市 掃 貨 ， 豈 不 糟 透 ？ 但 基 於 暫 時 還 不 是 5 浪 見 頂 ， 無 必 要 從 此 撤 離 股 市 ， 到 4 浪 調 整 完 ， 5 浪 見 頂 時 ， 才 要 真 正 清 貨 ， 兼 沽 空 期 指 、 股 票 ， 相 信 屆 時 必 有 重 大 事 件 ， 引 發 長 期 股 市 跌 浪 。

未 來 一 段 時 間 ， 也 不 是 說 要 對 股 市 不 聞 不 問 ， 否 則 便 會 失 去 炒 家 的 「 觸 覺 」 ， 可 以 候 反 彈 沽 空 ， 也 可 以 極 輕 注 短 炒 ， 維 持 在 對 股 市 的 一 定 參 與 度 。 事 實 上 ， 目 前 的 跌 市 可 能 只 是 一 次 資 金 短 線 撤 走 的 資 金 市 ， 情 況 與 06 年 5 月 的 對 沖 基 金 拆 倉 潮 差 不 多 ， 但 由 於 近 期 港 股 ， 尤 其 中 資 股 累 積 升 幅 特 大 ， 故 此 今 次 調 整 不 容 輕 視 。

財 險 調 整 未 完

附 圖 是 中 國 財 險 （ 2328 ） 周 線 圖 ， 現 時 情 況 與 去 年 5 月 大 跌 市 之 前 相 若 ， 股 價 都 是 先 被 大 幅 炒 高 ， 然 後 由 高 位 反 覆 下 跌 。 升 浪 實 際 由 05 年 10 月 初 開 始 ， 由 當 時 低 位 1.71 元 起 步 位 計 ， 花 了 大 約 7 個 月 時 間 升 至 最 高 3.525 元 。 當 時 除 了 日 線 圖 RSI 頂 背 馳 ， 周 線 RSI 也 現 頂 背 馳 ， 結 果 其 後 股 價 跌 了 個 多 月 ， 挫 至 2.375 元 才 見 底 ， 並 以 三 角 形 整 固 橫 行 了 逾 半 年 才 再 展 升 浪 。 這 個 升 浪 累 積 升 幅 1.815 元 或 超 過 100% ， 跌 至 最 低 位 共 跌 1.15 元 ， 調 整 幅 度 約 63% ， 接 近 0.618 。

財 險 去 年 升 浪 也 是 始 於 10 月 ， 起 步 位 是 2.69 元 ， 一 直 升 至 1 月 最 高 5.35 元 ， 月 尾 升 至 5.34 元 受 阻 ， 以 雙 頂 回 落 。 今 次 升 浪 以 雙 頂 結 束 ， 升 幅 也 是 約 1 倍 ， 但 升 浪 僅 維 持 3 個 月 。 假 如 今 次 調 整 幅 度 也 是 約 0.618 ， 股 價 要 跌 大 約 1.64 元 ， 即 要 下 試 3.71 元 ， 如 跌 50% ， 也 要 試 4.02 元 ， 現 價 4.35 元 ， 明 顯 未 到 撈 底 時 。

股 場 放 大 鏡 ： 股 權 集 中 中 策 炒 高

中 策 集 團 （ 235 ） 昨 日 公 布 ， 獲 聯 交 所 知 會 ， 根 據 證 監 會 資 料 ， 於 2 月 5 日 有 13 名 投 資 者 持 有 中 策 20.35% 股 權 ， 連 同 主 席 Gao Yang 、 錦 興 （ 275 ） 及 保 華 集 團 （ 498 ） 持 有 的 74.45% 股 權 ， 合 共 持 股 量 達 94.8% ， 公 司 股 權 高 度 集 中 於 少 數 股 東 ， 只 有 5.2% 股 權 被 其 他 投 資 者 持 有 。 唔 知 係 咪 呢 個 消 息 ， 刺 激 中 策 股 價 急 升 逾 12% 。

錦 興 集 團 因 為 重 組 方 案 ， 變 相 私 有 化 中 策 大 部 份 資 產 ， 同 時 被 現 任 大 股 東 以 每 股 0.386 元 提 出 全 面 收 購 ， 重 組 後 到 今 年 2 月 才 復 牌 ， 復 牌 後 曾 扯 上 0.91 元 高 位 ， 之 後 回 落 至 0.5 元 水 平 ， 橫 行 大 約 1 個 月 時 間 。

雖 然 中 策 股 權 係 高 度 集 中 ， 但 由 於 復 牌 時 大 股 東 等 人 同 時 以 0.32 元 配 售 合 共 6500 萬 股 舊 股 ， 令 到 公 司 得 以 維 持 公 眾 持 股 量 超 過 25% ， 毋 須 面 對 突 然 要 停 牌 配 售 以 維 持 公 眾 持 股 量 之 風 險 。

現 時 ， 中 策 持 有 永 安 旅 遊 （ 1189 ） 27.74% ， 是 大 股 東 ， 另 在 較 早 前 永 安 旅 遊 發 行 的 10 億 元 票 據 中 ， 透 過 旗 下 美 國 上 市 公 司 認 購 了 3 億 元 ， 2 億 元 由 和 黃 （ 013 ） 認 購 ， 5 億 元 由 其 他 基 金 認 購 。 系 內 公 司 近 年 不 斷 投 資 於 不 同 上 市 公 司 的 CB 身 上 ， 是 次 認 購 CB 唔 算 特 別 。

擬 變 身 內 地 房 產 股

據 管 理 層 表 示 ， 日 後 將 為 錦 興 集 團 進 行 業 務 重 組 計 劃 ， 當 中 包 括 重 組 中 策 集 團 在 內 地 業 務 ， 及 在 內 地 投 資 房 地 產 等 業 務 ， 期 望 開 拓 的 房 地 產 城 市 包 括 北 京 、 廣 州 ， 因 集 團 目 前 已 有 酒 店 業 務 於 上 述 城 市 。 整 體 上 ， 中 策 算 係 1 隻 有 一 定 實 力 及 後 台 之 股 仔 ， 問 題 係 股 權 集 中 ， 睇 你 覺 得 係 風 險 定 係 機 會 。

歐陽風

炒 友 Blog ： V 形 底 跌 得 急 升 得 快

過 去 介 紹 過 的 幾 個 轉 勢 形 態 ， 在 營 造 形 態 的 過 程 中 都 有 一 段 相 當 的 時 間 ， 讓 炒 友 有 足 夠 的 時 間 去 觀 察 和 準 備 ， 捕 捉 突 破 形 態 的 一 刻 。

今 次 介 紹 的 V 形 形 態 ， 是 快 落 快 上 （ 或 快 上 快 落 ） 的 形 態 ， 而 且 必 然 是 突 然 轉 向 ， 即 使 是 有 經 驗 的 炒 友 ， 亦 不 易 捕 捉 。 V 形 形 態 雖 然 不 易 捕 捉 ， 但 由 於 上 落 快 兼 且 波 幅 往 往 很 大 ， 若 能 及 時 上 車 ， 獲 利 可 以 很 豐 。

V 形 形 態 分 V 形 底 和 V 形 頂 ， 今 日 先 談 V 形 底 。 留 意 以 下 6 點 ， 應 有 助 捕 捉 和 運 用 V 形 底 ：

(1)V 形 底 是 利 好 的 轉 向 形 態 ， 形 狀 一 如 英 文 大 楷 字 母 V 字 ， 不 難 辨 認 。 問 題 是 ， 當 我 們 見 到 形 態 左 邊 的 急 劇 下 跌 後 ， 如 何 能 判 斷 甚 至 預 測 會 出 現 形 態 右 邊 的 急 升 ？ V 形 底 之 難 捕 捉 ， 正 在 於 此 。

(2)V 形 底 的 左 方 必 有 一 段 下 跌 趨 勢 ， 特 色 是 跌 得 急 兼 跌 幅 大 ， 中 間 少 有 反 彈 ， 即 使 有 ， 為 時 亦 不 會 長 。 見 到 這 種 跌 勢 ， 炒 友 就 要 留 心 會 否 有 機 會 出 現 V 形 底 。

轉 向 點 成 交 要 大

(3)V 形 底 都 有 一 個 轉 向 點 ， 也 就 是 V 形 的 最 低 點 。 股 價 一 直 跌 下 來 ， 如 何 判 斷 今 天 的 低 點 就 是 轉 向 點 ？ 主 要 還 是 看 成 交 ， 通 常 轉 向 點 的 成 交 都 是 近 期 較 大 甚 至 最 大 的 。

(4)V 形 底 偶 然 亦 會 以 較 緩 的 走 勢 轉 向 ， 但 在 低 位 徘 徊 的 日 子 最 多 只 是 三 兩 天 ， 而 這 幾 天 的 成 交 亦 會 較 大 。

(5) 見 到 一 段 急 跌 而 少 有 反 彈 停 頓 的 跌 勢 ， 又 見 到 成 交 很 大 的 低 點 ， 炒 友 已 很 有 理 由 「 懷 疑 」 正 營 造 V 形 底 。 現 在 ， 只 要 股 價 升 破 由 左 方 高 點 延 伸 下 來 的 降 軌 阻 力 ， 炒 友 就 可 以 追 入 。

(6)V 形 底 一 般 是 對 稱 的 ， 即 左 方 跌 浪 以 60 度 角 跌 下 來 ， 右 方 亦 會 以 大 約 60 度 角 回 升 ， 而 升 至 左 方 高 位 時 會 有 頗 大 阻 力 （ 當 然 世 事 無 完 美 ） 。

圖 為 中 旅 （ 308 ） 日 線 圖 ， 是 一 個 較 大 的 V 形 底 。 05 年 8 月 中 ， 中 旅 股 價 由 2.55 元 開 始 急 跌 ， 10 月 下 旬 跌 至 1.48 元 ， 短 短 兩 個 月 多 些 跌 了 將 近 42% 。 就 在 低 見 1.48 元 的 前 後 幾 天 ， 成 交 明 顯 大 增 ， 反 映 有 人 樂 意 在 低 位 接 貨 。

其 後 中 旅 股 價 急 劇 反 彈 ， 至 今 年 2 月 10 日 升 至 2.35 元 ， 才 受 制 於 中 期 降 軌 ， 但 3 個 月 左 右 升 近 59% ， 已 是 不 俗 ， 以 升 破 降 軌 才 追 入 計 ， 升 幅 仍 有 4 成 。

股 場 放 大 鏡 ： 南 海 離 奇 CB 事 件

個 市 雖 然 繼 續 跌 ， 但 輪 到 三 四 線 股 發 威 ， 其 中 一 瓣 當 炒 細 價 股 ， 係 轉 型 搞 石 油 股 仔 ， 包 括 智 富 能 源 （ 1051 ） 升 19% ， 南 海 石 油 （ 076 ） 升 11% ， 日 中 最 高 升 到 去 0.38 元 ， 升 幅 達 到 26% ， 以 收 市 價 0.335 元 計 ， 4 日 合 計 升 近 5 成 ， 而 噚 日 成 交 量 達 到 864 球 ， 佔 公 司 已 發 行 股 數 1775 球 一 半 ， 成 交 量 非 常 之 大 。

有 跟 開 呢 間 公 司 投 資 者 都 知 道 ， 南 海 石 油 勁 鍾 意 發 行 CB 集 資 ， 以 一 間 市 值 5.9 億 銀 公 司 ， 就 有 成 超 過 2 億 銀 CB 未 行 使 （ 未 計 最 近 發 債 ） 。 最 近 兩 次 發 債 ， 分 別 係 向 Avant Capital 發 行 2010 年 到 期 、 合 共 4000 萬 元 的 零 息 可 換 股 債 券 ， 另 於 昨 日 宣 布 ， 向 CFI Financial 發 行 1 億 美 元 之 零 息 票 據 ， 前 者 以 通 知 前 5 日 平 均 價 105% 行 使 ， 後 者 以 98% 行 使 。

以 過 去 5 個 交 易 日 為 例 ， 5 日 平 均 價 係 0.2714 元 ， 如 果 行 使 後 股 價 仲 頂 得 住 0.3 元 ， 又 沽 得 出 的 話 ， 就 有 錢 賺 。 不 過 去 年 底 亦 曾 有 CB 持 有 人 以 0.25 元 ， 分 兩 次 換 約 1.41 億 股 ， 較 當 時 收 市 價 分 別 0.208 元 及 0.163 元 ， 呈 大 幅 溢 價 ， 惟 咁 明 顯 用 高 溢 價 換 股 通 告 出 ， 股 價 卻 無 反 應 ， 反 而 跌 至 0.15 元 ， 過 去 1 個 月 才 炒 上 。

咁 離 奇 換 股 發 債 行 動 ， 歐 陽 風 真 係 唔 知 佢 乜 葫 蘆 賣 乜 藥 ， 唔 明 最 好 就 唔 好 去 買 。

新 怡 環 球 唔 知 升 乜

新 怡 環 球 （ 1094 ） 係 另 一 隻 出 現 異 動 股 票 ， 股 價 單 日 急 升 28% 。 該 公 司 自 1 月 30 日 停 牌 ， 到 本 周 三 復 牌 ， 當 日 收 市 跌 兩 格 ， 到 噚 日 先 至 有 反 應 。 停 牌 原 因 ， 係 因 未 能 及 時 印 發 年 報 ， 違 反 上 市 規 則 ， 因 此 要 等 業 績 公 布 後 才 復 牌 ， 期 內 業 績 虧 損 由 約 5800 萬 元 減 少 至 約 3600 萬 元 。 轉 型 做 資 訊 科 技 後 ， 收 入 繼 續 縮 減 ， 炒 上 理 由 除 賣 盤 之 外 諗 唔 到 有 其 他 。

歐 陽 風

邱 之 組 合 ： 留 力 5 浪 出 擊

淡 友 得 勢 不 饒 人 ， 好 友 繼 續 捱 打 ， 指 再 挫 304 點 ， H 指 更 跌 267 點 。 正 如 左 文 所 說 ， 港 股 中 期 見 頂 已 幾 可 肯 定 ， 未 來 兩 三 個 月 之 大 方 向 是 反 覆 尋 底 ， 炒 賣 策 略 必 須 因 應 市 況 之 轉 變 而 調 整 。

過 去 兩 三 個 月 ， 港 股 處 於 少 有 的 狂 市 ， 雖 然 風 高 浪 急 ， 但 亦 最 好 炒 ， 那 段 時 間 本 組 合 經 常 近 乎 全 資 出 擊 ， 希 望 擴 大 利 潤 。

不 過 ， 近 數 月 的 市 況 是 畸 態 ， 不 是 常 態 ， 不 應 期 望 可 以 天 天 朝 種 樹 晚 鋸 板 。 面 對 眼 前 的 中 期 調 整 市 ， 炒 股 注 碼 要 輕 ， 目 標 價 不 宜 過 高 ， 所 持 的 股 隻 宜 少 不 宜 多 ， 最 好 是 沽 1 隻 才 買 1 隻 。

眼 前 的 調 整 浪 應 是 4 浪 調 整 ， 估 計 最 少 持 續 3 個 月 ， 之 後 還 有 5 浪 上 升 ， 然 後 才 進 入 熊 市 。 現 在 改 變 策 略 ， 放 棄 全 攻 型 ， 改 為 以 守 為 主 ， 目 的 是 保 本 以 待 5 浪 來 臨 ， 到 時 再 癲 過 。

能 冒 風 險 的 炒 友 ， 不 妨 考 慮 伺 機 沽 空 期 指 ， 即 月 期 指 短 線 超 賣 ， 估 計 將 有 反 彈 ， 但 前 日 可 留 下 的 巨 大 下 跌 裂 口 ， 相 信 不 會 全 數 補 回 ， 小 邱 會 候 期 指 反 彈 至 19900 水 平 時 沽 3 張 期 指 ， 以 升 破 20251 止 蝕 。

昨 日 按 策 略 ， 買 入 3 月 Watching List 內 的 美 聯 （ 1200 ） 和 利 福 （ 1212 ） 。 美 聯 改 以 4.73 元 止 蝕 ， 目 標 價 仍 看 5.3 元 。 利 福 昨 以 極 小 量 成 交 跌 至 21.95 元 ， 旋 即 抽 回 23 元 之 上 ， 相 信 是 震 倉 ， 故 追 入 ， 目 標 價 仍 看 26 元 ， 改 以 50 日 線 止 蝕 。

4 浪 調 整 下 試 17500

近 日 美 國 公 布 的 經 濟 數 據 ， 幾 乎 全 線 都 比 預 期 弱 ， 格 老 上 周 發 言 表 示 美 國 經 濟 有 衰 退 危 機 之 說 ， 越 來 越 令 市 場 擔 憂 ， 令 美 股 反 彈 乏 力 。 近 日 金 融 市 場 波 動 ， 美 國 經 濟 疲 弱 是 一 個 原 因 ， 另 一 原 因 是 日 圓 回 升 ， 對 沖 基 金 借 勢 拆 倉 獲 利 ， 大 舉 沽 商 品 沽 新 興 市 場 股 票 。

前 者 仍 有 待 觀 察 更 多 數 據 以 作 確 認 ， 但 後 者 似 乎 不 應 過 份 憂 慮 。 日 本 即 使 再 加 1 次 息 ， 利 率 也 只 是 0.75 厘 ， 借 日 圓 以 進 行 Carry Trade ， 仍 然 是 有 利 可 圖 。 事 實 上 ， 對 沖 基 金 近 年 以 這 種 操 作 透 過 沽 日 圓 買 資 產 ， 既 賺 （ 日 圓 下 跌 ） ， 也 賺 價 （ 商 品 、 高 息 貨 幣 及 股 票 ） ， 既 然 日 圓 利 息 低 企 情 況 無 變 ， 大 鱷 又 怎 會 放 棄 這 種 搵 大 錢 方 法 ？

明 白 市 場 運 作 ， 應 不 難 理 解 大 鱷 拆 倉 後 ， 再 於 低 位 建 立 新 倉 位 ， 賺 取 最 大 利 潤 的 道 理 ， 也 因 此 ， 港 股 大 升 數 千 點 後 ， 要 作 調 整 方 有 水 位 。 去 年 5 月 的 經 驗 ， 對 沖 基 金 拆 倉 令 港 股 由 17300 跌 至 15300 止 跌 回 升 ， 其 後 一 直 升 至 今 年 近 21000 水 平 ， 調 整 幅 度 約 2000 點 ， 調 整 時 間 前 後 僅 1 個 月 ， 今 次 調 整 又 如 何 ？

從 周 線 圖 可 見 ， 指 由 03 年 5 月 低 位 8331 開 始 的 升 浪 ， 第 1 組 升 浪 至 04 年 3 月 高 位 14058 ， 2 浪 調 整 ， 跌 至 5 月 最 低 10917 ， 其 後 開 展 的 3 浪 升 勢 ， 由 於 一 直 未 出 現 過 明 顯 的 4 浪 調 整 ， 故 最 多 只 能 將 今 次 見 頂 ， 視 之 為 大 3 浪 見 頂 ， 而 非 5 浪 見 頂 ， 去 年 5 月 跌 市 ， 只 是 大 3 浪 中 的 4 浪 調 整 。

如 屬 大 4 浪 調 整 ， 假 如 調 整 3 浪 升 幅 0.382 ， 支 持 在 17131 ， 另 一 個 計 算 方 法 ， 是 由 1 浪 起 步 位 拉 一 條 長 期 升 軌 ， 現 時 支 持 在 約 16800 ， 如 今 次 調 整 浪 運 行 約 兩 個 月 時 間 ， 屆 時 升 軌 支 持 會 上 移 至 17500 水 平 ， 也 是 對 上 一 個 升 浪 頂 構 成 的 技 術 支 持 。 由 於 跌 浪 才 剛 開 始 ， 故 並 不 建 議 太 早 入 市 撈 貨 （ 短 炒 另 計 ） ， 但 如 跌 至 以 上 支 持 區 ， 卻 是 一 個 絕 佳 的 中 線 入 貨 位 。

中 信 資 源 破 頂 可 追

中 信 資 源 （ 1205 ） 今 年 初 落 實 收 購 哈 薩 克 斯 坦 油 氣 田 後 ， 股 價 反 覆 向 上 ， 近 日 再 獲 兩 間 大 行 睇 好 ， 具 炒 上 誘 因 ， 列 為 3 月 Watching List ， 昨 未 到 買 入 價 便 破 頂 ， 短 線 改 為 今 日 追 入 ， 短 炒 博 升 上 3.6 元 ， 有 近 1 成 利 潤 。

里 昂 剛 宣 布 把 中 信 資 源 列 入 研 究 名 單 ， 相 信 該 公 司 哈 薩 克 斯 坦 項 目 的 產 量 ， 到 了 2010 年 時 能 夠 倍 增 ， 令 中 信 資 源 成 為 全 球 增 長 最 快 的 油 公 司 ， 該 行 預 計 ， 公 司 未 來 5 年 原 油 產 量 的 年 複 合 增 長 率 可 達 20% ， 相 比 內 地 主 要 石 油 公 司 增 長 率 僅 為 1% 。 該 行 並 相 信 在 母 公 司 的 支 持 下 ， 中 信 資 源 未 來 可 望 落 實 更 多 海 外 收 購 。

里 昂 預 期 中 信 資 源 今 年 度 純 利 將 達 9.4 億 元 ， 急 升 2.9 倍 ， 2010 年 度 會 再 翻 一 番 ， 盈 利 提 升 至 20.5 億 元 ， 投 資 評 級 為 買 入 ， 目 標 價 4 元 。 早 已 看 好 中 信 資 源 的 瑞 銀 也 相 信 ， 該 公 司 有 能 力 在 未 來 進 行 具 增 值 能 力 的 收 購 ， 將 該 股 目 標 價 ， 由 3 元 提 升 至 4 元 。

買 賣 策 略 ： 兩 大 行 唱 好 ， 刺 激 昨 股 價 升 穿 旗 形 後 再 破 頂 ， 出 現 RSI 破 降 軌 及 MACD 牛 差 距 擴 大 兩 個 買 入 訊 號 ， 短 炒 目 標 3.6 元 ， 到 位 先 獲 利 ， 止 蝕 定 3.1 元 。

股 場 放 大 鏡 ： 散 戶 等 住 執 平 貨

噚 日 歐 陽 風 同 一 眾 經 紀 及 散 戶 食 午 飯 ， 雖 則 話 遇 正 大 跌 市 ， 但 係 散 戶 又 似 乎 唔 係 咁 傷 喎 ， 除 唔 少 散 戶 高 位 越 賭 越 縮 ， 另 一 原 因 係 周 二 港 股 跌 市 散 戶 已 聞 到 味 ， 加 埋 格 老 上 星 期 預 警 美 國 經 濟 有 機 會 衰 退 ， 令 散 戶 識 得 及 時 離 場 。

據 經 紀 講 ， 散 戶 噚 日 無 貨 ， 會 低 位 博 即 市 反 彈 ， 因 此 噚 日 臨 尾 市 好 多 股 票 都 出 現 即 市 高 位 獲 利 回 吐 ， 至 於 有 貨 者 ， 下 午 亦 見 輸 少 離 場 。 另 一 個 現 象 ， 係 有 散 戶 申 請 三 林 環 球 （ 3938 ） 抽 飛 ， 因 為 預 跌 市 ， 錢 與 其 去 博 少 少 新 股 ， 倒 不 如 用 執 平 貨 ， 資 金 運 用 得 更 有 效 率 。

復 牌 股 命 運 各 異

散 戶 另 一 個 話 題 ， 係 圍 繞 財 經 演 員 ， 其 中 有 一 位 好 出 位 大 淡 友 專 家 ， 據 散 戶 講 ， 電 視 台 幾 乎 每 半 個 鐘 播 一 次 佢 個 嘜 頭 ， 仲 度 咬 牙 切 齒 叫 散 戶 ， 千 祈 唔 好 買 股 票 。 有 散 戶 笑 言 ， 呢 位 專 家 睇 個 市 會 大 跌 都 成 半 年 ， 就 錯 足 半 年 ， 家 真 係 跌 落 ， 反 而 俾 人 鬧 得 仲 勁 ， 都 幾 吃 力 不 討 好 。

噚 日 有 幾 隻 股 票 復 牌 ， 其 中 有 1 隻 位 列 升 幅 榜 首 ， 呢 隻 叫 交 大 銘 泰 （ 8148 ） 創 板 股 ， 竟 然 逆 市 急 升 89% 。 該 公 司 停 牌 並 唔 係 有 乜 好 消 息 ， 反 而 宣 布 供 股 集 資 ， 以 每 股 0.133 元 4 供 1 ， 股 價 卻 不 跌 反 升 ， 仲 要 升 近 9 成 咁 多 ， 之 不 過 全 日 成 交 額 僅 66 萬 大 元 ， 就 咁 就 令 公 司 市 值 1 日 內 增 加 幾 千 萬 銀 。

至 於 隻 結 好 （ 064 ） 就 受 到 市 況 拖 累 未 能 開 高 ， 但 係 低 位 亦 都 守 得 住 配 股 價 。 是 次 交 易 ， 集 團 同 時 會 向 華 置 （ 127 ） 非 執 董 鍾 貴 發 行 2.5 億 元 之 CB ， 可 分 3 年 行 使 ， 行 使 價 分 別 1 元 、 1.1 元 及 1.2 元 ， 若 全 數 行 使 ， 集 資 額 會 由 1.6 億 銀 增 至 4.1 億 銀 ， 而 到 時 鍾 氏 就 會 變 成 第 2 大 股 東 。 CB 以 溢 價 定 行 使 價 ， 若 日 後 搞 賭 規 模 大 ， 就 越 有 誘 因 炒 上 令 持 有 人 行 使 。

歐陽風

中 期 調 整 未 算 股 災

美 國 周 二 晚 公 布 的 1 月 份 耐 用 品 定 單 遠 差 過 市 場 預 期 ， 連 同 上 周 格 老 的 言 論 ， 令 市 場 擔 憂 美 國 經 濟 將 出 現 衰 退 ， 美 股 因 而 錄 得 顯 著 跌 幅 。 不 過 尾 段 美 股 跌 幅 由 200 多 點 一 下 子 擴 大 至 500 多 點 ， 則 是 由 於 電 腦 系 統 負 荷 不 了 大 量 交 易 ， 而 引 起 短 暫 故 障 ， 令 程 式 沽 盤 大 量 湧 現 。 如 無 意 外 ， 昨 晚 美 股 應 可 出 現 顯 著 反 彈 。

近 日 的 全 球 跌 市 ， 被 人 冠 以 「 股 災 」 ， 又 說 是 中 國 A 股 引 發 全 球 大 跌 市 。 以 上 兩 種 講 法 ， 小 邱 都 十 分 之 不 認 同 。 首 先 ， 中 國 股 市 一 向 與 國 際 股 市 關 連 性 不 大 ， 國 際 資 金 根 本 難 以 自 由 進 出 中 國 ， 在 股 票 市 場 上 ， 只 能 以 QFII 有 限 度 參 與 ， 熱 錢 共 同 進 出 股 市 ， 在 中 國 行 不 通 。

花 旗 日 前 發 表 之 報 告 指 出 ， 中 國 不 大 可 能 推 出 旨 在 引 爆 股 市 泡 沫 的 措 施 ， 特 別 是 在 人 大 會 議 即 將 召 開 之 前 ， 因 中 國 正 在 進 入 一 個 新 的 政 治 周 期 ， 當 局 不 會 願 意 見 到 股 市 大 跌 ， 對 消 費 甚 至 是 社 會 穩 定 產 生 負 面 影 響 。 國 內 股 市 去 年 中 開 始 勁 升 6 成 ， 調 整 9% 也 不 應 說 成 是 「 股 災 」 吧 ？

真 正 引 發 股 市 下 跌 的 ， 是 近 年 借 低 息 日 圓 興 風 作 浪 的 對 沖 基 金 拆 倉 所 致 ， 大 家 應 記 得 去 年 5 月 新 興 市 場 股 市 急 跌 ， 也 是 由 於 對 沖 基 金 沽 貨 。 根 據 經 驗 ， 3-5 月 份 資 金 通 常 回 流 日 本 引 致 圓 轉 強 ， 近 日 圓 跌 至 122 水 平 便 止 跌 反 彈 ， 對 沖 基 金 稍 見 風 吹 草 動 即 機 械 式 平 倉 套 利 ， 令 全 球 金 融 市 場 大 動 盪 。

將 股 災 、 熊 市 及 大 跌 市 混 為 一 談 也 不 正 確 ， 真 正 股 災 是 單 日 大 跌 一 、 兩 成 ， 兼 出 現 人 踩 人 場 面 ， 而 昨 日 大 市 低 開 後 ， 股 票 買 賣 盤 相 當 有 秩 序 ， 而 過 去 兩 日 跌 幅 也 不 夠 1 成 。 至 於 熊 市 ， 至 低 限 度 都 要 跌 穿 長 期 升 軌 方 會 出 現 ， 指 距 長 期 升 軌 仍 遠 ， 現 時 連 調 整 0.382 約 18000 水 平 也 未 到 。 港 股 中 期 睇 法 ， 明 日 再 談 。

中 旅 短 線 炒 波 幅

日 前 國 內 報 章 傳 出 ， 中 旅 國 際 （ 308 ） 現 有 大 股 東 港 中 旅 將 吞 併 原 有 大 股 東 中 旅 集 團 ， 意 味 日 後 有 更 多 注 資 重 組 消 息 可 供 炒 作 。 雖 然 有 好 消 息 ， 但 中 旅 昨 受 市 況 所 累 ， 跌 6.5% ， 收 3.43 元 ， 開 市 及 全 日 低 位 更 低 見 3 元 ， 大 跌 2 成 。

從 圖 表 可 見 ， 3 元 剛 好 是 50 日 線 所 在 ， 昨 見 底 回 升 ， 反 彈 阻 力 在 10 日 線 3.78 元 ， 短 期 股 價 很 大 可 能 在 10 日 線 及 50 日 線 之 間 上 落 ， 可 逢 低 買 入 炒 波 幅 。 短 炒 候 3.3 元 買 入 ， 目 標 3.7 元 ， 止 蝕 3.1 元 。

股 場 放 大 鏡 ： A50 基 金 發 輪 盞 搞

中 國 又 傳 加 息 又 傳 嚴 打 借 錢 炒 股 ， 搞 到 國 內 股 市 跌 到 反 艇 ， 以 點 數 計 ， 上 海 股 市 跌 幅 係 歷 來 最 大 ， 短 期 都 幾 難 睇 好 。 國 內 A 股 急 跌 ， 月 前 提 及 過 突 然 成 交 上 榜 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） ， 噚 日 都 跌 6.4% ， 成 交 7.57 億 銀 ， 上 成 交 榜 第 15 位 。

日 前 睇 新 聞 ， 原 來 呢 隻 A50 基 金 ， 已 批 准 發 行 商 發 輪 ， 突 然 成 交 大 增 ， 可 能 都 同 呢 樣 有 關 。 根 據 發 行 商 所 講 ， 由 於 此 基 金 成 交 偏 低 ， 要 做 對 沖 可 能 較 為 困 難 ， 故 此 發 行 輪 ， 引 伸 波 幅 都 會 比 較 高 ， 即 係 定 價 較 貴 。

上 得 成 交 榜 都 話 成 交 細 ？ 其 實 以 1 隻 百 幾 蚊 價 位 基 金 計 ， 格 格 都 齊 晒 牌 而 且 數 額 唔 細 ， 已 算 係 有 足 夠 流 通 量 ， 相 比 起 另 兩 隻 過 百 元 宏 利 （ 945 ） 同 埋 渣 打 （ 2888 ） ， 牌 路 齊 得 多 。 另 一 個 問 題 係 國 內 A 股 只 准 買 而 唔 准 沽 空 ， 發 行 商 用 A50 當 指 數 輪 咁 發 ， 係 咪 只 准 發 C 輪 而 無 P 輪 ？

噚 日 講 過 隻 結 好 （ 064 ） 有 可 能 今 日 復 牌 ， 未 知 係 咪 因 為 咁 刺 激 個 別 濠 賭 股 炒 定 先 ， 早 排 公 布 做 賭 場 中 介 人 （ 碼 仔 ） 生 意 駿 雷 （ 070 ） ， 升 12% ， 同 樣 搞 呢 方 面 生 意 漢 基 （ 412 ） 一 度 升 逾 1 成 ， 收 市 無 升 跌 。 而 涉 及 賭 股 票 ， 仲 有 金 界 控 股 （ 3918 ） ， 呢 隻 柬 埔 寨 搞 賭 場 半 新 股 ， 近 兩 日 升 唔 少 ， 不 過 噚 日 就 由 高 位 回 落 。

金 界 竟 獲 花 旗 睇 好

金 界 急 升 ， 係 因 為 日 前 獲 花 旗 集 團 發 表 研 究 報 告 ， 將 之 首 次 納 入 為 研 究 股 份 ， 並 給 予 買 入 評 級 ， 目 標 2.70 元 。 該 行 表 示 ， 金 界 柬 埔 寨 首 都 金 邊 擁 有 唯 一 持 牌 賭 場 ， 估 計 其 3 年 內 除 稅 、 利 息 、 折 舊 及 攤 薄 前 盈 利 （ EBITDA ） 複 合 年 增 長 率 達 23% ， 並 且 擁 有 淨 現 金 ， 故 此 值 得 給 予 買 入 評 級 。 呢 隻 股 票 對 散 戶 講 唔 陌 生 ， 但 係 大 行 都 睇 中 並 納 入 研 究 範 圍 就 有 少 少 出 奇 ， 要 博 的 話 宜 待 2 蚊 邊 位 先 至 買 。

邱 之 組 合 ： 提 高 戒 備 級 數

期 指 結 算 日 ， 淡 鱷 發 惡 ， 內 地 A 股 插 水 ， 正 好 借 予 淡 鱷 東 風 。 指 急 挫 360 點 收 市 ， 險 守 50 日 線 （ 目 前 在 20115 ） ， 3 月 期 指 大 跌 444 點 ， 收 報 20050 ， 低 水 97 點 。

昨 日 之 跌 市 有 兩 點 值 得 留 意 ， 一 是 成 交 大 增 至 647 億 元 ， 二 是 H 股 普 遍 有 頗 大 跌 幅 ， 開 始 影 響 市 場 氣 氛 ， 已 不 能 再 隨 便 說 「 炒 股 不 炒 市 」 。 按 目 前 形 勢 看 ， 指 有 機 會 失 守 50 日 線 ， 下 試 19400 水 平 ， 若 然 如 此 ， 市 場 氣 氛 必 然 逆 轉 ， 近 數 月 的 「 狂 野 派 對 」 亦 會 告 終 。

倉 內 有 4 隻 股 份 觸 及 止 蝕 / 止 賺 價 ， 已 離 場 。 重 鋼 （ 1053 ） 早 段 未 有 搶 貨 ， 待 回 順 至 2.96 元 買 入 ， 目 標 價 仍 看 3.3 元 ， 重 鋼 A 股 今 日 掛 牌 ， 相 信 對 H 股 有 支 持 ， 止 蝕 位 推 高 至 2.83 元 。 市 勢 轉 弱 ， 津 保 （ 1065 ） 未 有 買 入 。

海 油 化 學 （ 3983 ） 止 蝕 位 推 上 3.82 元 ； 中 燃 （ 384 ） 改 以 1.79 元 計 數 ； 華 凌 （ 382 ） 止 賺 位 推 上 0.4 元 ； 晶 門 （ 2878 ） 改 以 1.55 元 止 蝕 ； 中 交 （ 1800 ） 改 以 9.7 元 止 賺 。

大 行 點 唱
‧ 中 信 資 源 （ 1205 ） ： 瑞 銀 及 里 昂 推 介 買 入 ， 目 標 價 均 是 4 元 。 瑞 銀 認 為 中 信 資 源 向 母 公 司 收 購 哈 薩 克 斯 坦 油 田 後 ， 仍 會 積 極 洽 購 其 他 資 產 ， 有 助 公 司 增 值 。

‧ 上 海 復 地 （ 2337 ） ： 大 摩 建 議 增 持 ， 目 標 價 提 升 42% 至 4.4 元 ， 因 此 股 早 前 為 市 場 忽 視 ， 股 價 落 後 ， 現 擬 發 A 股 ， 有 利 股 價 上 升 。

今 日 事 件 簿

‧ 新 年 度 財 政 預 算 案 公 布

‧ 重 鋼 A 股 在 滬 市 首 日 掛 牌

‧ 永 隆 銀 行 （ 096 ） 、 中 電 控 股 （ 002 ） 、 東 北 電 氣 （ 042 ） 、 盈 科 保 險 （ 065 ） 公 布 業 績

‧ 美 國 公 布 第 4 季 國 內 生 產 總 值 修 訂 、 2 月 芝 加 哥 採 購 經 理 指 數 、 1 月 新 屋 銷 售

資 股 暫 宜 避 開

昨 日 國 內 股 市 急 跌 ， 上 海 A 股 指 數 急 跌 282 點 ， 跌 幅 達 8.8% ， 點 數 跌 幅 為 歷 來 最 大 ， 以 國 內 的 恐 慌 性 跌 市 ， 港 股 僅 跌 360 點 ， 幅 度 還 不 夠 2% ， 算 跌 得 少 。 A 股 急 跌 ， 市 場 傳 聞 多 多 ， 其 中 一 個 講 法 ， 是 有 報 章 引 述 人 行 行 長 周 小 川 表 示 ， 國 際 糧 食 期 貨 近 日 漲 得 比 較 厲 害 ， 國 際 市 場 糧 價 對 中 國 有 一 定 影 響 ， 人 行 將 不 斷 觀 察 CPI 的 變 化 ， 如 通 脹 上 升 ， 人 行 會 考 慮 透 過 利 率 政 策 以 抑 制 通 貨 膨 脹 ， 以 保 持 幣 值 穩 定 ， 市 場 因 此 有 加 息 之 說 。

另 一 個 傳 得 更 厲 害 之 說 法 ， 是 國 家 重 申 嚴 打 以 銀 行 貸 款 資 金 炒 股 ， 包 括 企 業 及 個 人 透 過 取 得 銀 行 貸 款 ， 將 資 金 直 接 或 間 接 流 入 股 市 ， 亦 有 傳 言 指 中 央 擬 向 炒 股 賺 錢 的 大 小 戶 股 民 徵 收 增 值 稅 或 所 得 稅 。 其 實 國 內 股 市 一 向 受 國 家 政 策 主 導 ， 兩 會 之 前 出 現 此 等 消 息 ， 反 映 國 家 要 壓 抑 已 炒 得 過 火 之 國 內 股 市 ， 看 來 中 資 股 暫 時 宜 避 開 。

上 海 A 指 頂 背 馳

技 術 上 ， 上 海 A 股 指 數 本 周 一 復 市 升 至 3200 水 平 創 新 高 ， RSI 已 出 現 頂 背 馳 ， 昨 現 大 陰 燭 跌 穿 10 日 線 ， 是 一 個 頗 明 顯 的 中 線 見 頂 訊 號 ， 配 合 MACD 現 牛 熊 ， 短 期 上 海 A 股 指 數 料 先 下 試 50 日 線 2800 ， 失 守 的 話 ， 或 會 有 更 大 幅 度 調 整 。

國 企 股 雖 短 線 看 淡 ， 惟 港 股 是 否 已 轉 勢 向 下 ， 仍 有 待 觀 察 。 渣 打 （ 2888 ） 業 績 僅 及 預 期 ， 同 是 國 際 銀 行 的 控 （ 005 ） 或 續 有 沽 壓 ， 但 中 移 動 （ 941 ） 卻 有 外 資 行 里 昂 發 表 研 究 報 告 睇 好 ， 將 其 目 標 價 調 高 至 90 元 ， 評 級 買 入 。

從 技 術 走 勢 睇 ， 指 在 20000 至 21000 形 成 長 方 形 橫 行 區 ， 如 20000 失 守 ， 除 跌 破 橫 行 區 外 ， 保 歷 加 通 道 也 會 向 下 撐 開 ， MACD 則 向 熊 區 進 發 ， 圖 表 走 勢 相 當 利 淡 。 目 前 形 勢 對 短 線 炒 家 而 言 ， 買 股 票 宜 盡 量 忍 手 ， 入 市 博 短 線 反 彈 ， 也 應 將 注 碼 減 半 ， 持 貨 則 嚴 守 止 蝕 位 ， 待 形 勢 明 朗 後 才 重 新 出 擊 。

震 雄 破 旗 可 短 炒

昨 日 淡 市 中 亦 有 個 別 基 金 股 錄 得 升 幅 ， 震 雄 （ 057 ） 升 1.9% ， 以 陽 燭 升 破 旗 形 降 軌 阻 力 ， 或 有 短 炒 機 會 。

小 邱 去 年 12 月 初 推 介 過 震 雄 ， 當 時 股 價 升 穿 三 角 形 降 軌 後 ， 由 4.5 元 一 舉 升 至 5.62 元 才 出 現 整 固 ， 本 月 初 再 破 頂 升 上 6.08 元 。 不 過 ， 今 次 試 頂 出 現 RSI 及 MACD 頂 背 馳 ， 上 升 動 力 或 減 弱 ， 留 意 再 試 上 升 通 道 頂 6.4 元 時 會 否 有 大 阻 力 。

日 前 BNP 法 巴 發 表 研 究 報 告 ， 將 震 雄 目 標 價 由 6 元 調 高 至 7.2 元 ， 評 級 為 買 入 。 同 類 半 新 股 ， 另 一 注 塑 機 生 產 商 海 天 國 際 （ 1882 ） 則 首 次 納 入 研 究 範 圍 ， 評 級 為 買 入 ， 目 標 價 5.9 元 。

BNP 稱 ， 震 雄 目 標 價 反 映 08 年 預 測 PE 12 倍 。 至 於 海 天 ， 應 獲 得 與 其 他 本 港 上 市 設 備 股 的 相 若 估 值 ， 目 標 價 反 映 08 年 預 測 PE 15 倍 。 由 於 海 天 內 地 市 場 需 求 穩 定 增 長 ， 推 動 海 天 內 地 銷 售 表 現 ， 同 時 提 升 產 品 組 合 有 利 售 價 及 毛 利 率 ， 加 上 增 加 出 口 亦 為 動 力 之 一 ， 預 期 06 年 至 08 年 收 入 及 盈 利 年 複 合 增 長 率 分 別 為 19.9% 及 26% 。

買 賣 策 略 ： 候 5.6 元 水 平 輕 注 買 入 ， 目 標 價 6.4 元 ， 跌 穿 5.3 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 中 油 燃 氣 泊 到 大 碼 頭

資 源 及 礦 產 類 股 份 昨 日 炒 得 興 起 ， 此 外 ， 近 排 轉 型 搞 能 源 公 司 ， 靜 一 排 又 再 起 過 ， 好 似 中 油 燃 氣 （ 603 ） 先 後 公 布 兩 單 大 型 燃 氣 項 目 收 購 後 ， 近 兩 個 月 股 價 在 0.70 元 水 平 橫 行 ， 噚 日 配 合 大 成 交 正 式 爆 上 ， 個 勢 要 展 開 第 2 波 升 浪 。

中 油 燃 氣 去 年 12 月 初 宣 布 洽 購 南 京 天 然 氣 站 計 劃 權 益 ， 至 月 中 宣 布 落 實 交 易 ， 作 價 1.33 億 元 購 入 計 劃 8 成 權 益 ， 到 月 尾 再 宣 布 以 近 2 億 元 收 購 安 徽 省 馬 鞍 山 天 然 氣 站 業 務 。 噚 日 馬 鞍 山 項 目 收 購 通 函 出 ， 呢 份 長 達 190 頁 通 函 ， 有 兩 樣 比 較 上 要 注 意 ， 第 一 係 所 收 購 Vast China 旗 下 安 徽 中 油 ， 有 40% 股 份 係 由 中 石 油 天 然 氣 管 道 持 有 ， 呢 間 公 司 正 係 中 石 油 集 團 子 公 司 ， 泊 得 住 呢 個 大 碼 頭 ， 日 後 肯 定 仲 有 其 他 優 質 收 購 機 會 陸 續 有 來 。

第 二 ， 是 次 收 購 除 了 1000 萬 元 以 現 金 支 付 外 ， 餘 款 以 每 股 0.24 元 配 售 等 值 9600 萬 元 新 股 及 發 行 CB 支 付 ， 完 成 收 購 後 ， 現 主 席 許 氏 持 股 量 將 增 至 25% ， 再 行 使 CB 後 ， 股 權 增 至 33% ， 注 資 明 顯 係 為 大 舉 增 持 公 司 股 份 。 其 實 正 路 應 該 係 進 行 安 徽 項 目 收 齊 股 才 收 購 南 京 項 目 ， 只 不 過 係 安 徽 項 目 當 初 因 技 術 問 題 延 遲 兩 個 月 而 已 。 家 通 函 都 出 埋 ， 即 係 消 除 晒 不 明 因 素 ， 股 東 會 前 股 價 造 上 去 機 會 好 大 ， 市 場 消 息 話 1.30 元 係 基 本 消 費 。

結 好 貨 源 入 強 者 手

上 周 五 交 易 中 停 牌 結 好 （ 064 ） ， 通 告 指 涉 及 配 發 新 股 、 CB 及 初 步 洽 商 於 金 都 酒 店 搞 娛 樂 事 業 。 去 年 集 團 夥 拍 澳 門 祥 泰 （ 199 ） 收 購 金 都 後 租 予 銀 娛 （ 027 ） ， 家 搞 埋 娛 樂 事 業 ， 估 值 又 唔 係 咁 計 法 。 連 同 停 牌 前 半 日 ， 結 好 3 個 半 交 易 日 成 交 達 10 億 股 ， 公 司 發 行 股 數 不 過 11 億 股 ， 咁 大 成 交 ， 反 映 貨 源 已 入 強 者 手 ， 傳 聞 周 三 復 牌 ， 一 定 要 睇 ， 咁 大 陣 仗 實 有 水 位 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 上 石 化 走 勢 佳

期 指 結 算 前 夕 ， 淡 鱷 壓 住 隻 中 移 動 （ 941 ） ， 指 下 挫 203 點 。 好 淡 陣 營 近 期 玩 上 玩 落 ， 都 係 舞 住 隻 中 移 動 ， 正 是 「 升 也 中 移 動 ， 跌 也 中 移 動 」 ， 故 此 指 之 升 跌 ， 大 家 暫 時 好 少 理 ， 有 消 息 、 有 錢 到 之 股 仔 照 樣 炒 到 飛 起 。

如 此 市 況 ， 當 然 稱 不 上 「 健 康 」 ， 但 卻 是 最 易 搵 快 錢 ， 朝 種 樹 晚 板 的 炒 法 ， 此 時 正 合 。 不 過 ， 大 家 一 定 要 清 楚 現 在 玩 的 是 甚 麼 遊 戲 ， 要 有 隨 時 跳 車 之 準 備 。

南 航 （ 1055 ） 即 市 跌 破 止 蝕 價 ， 已 離 場 。 海 油 化 學 （ 3983 ） 先 低 後 高 ， 已 按 計 劃 買 入 ， 昨 以 陽 燭 撐 開 保 歷 加 通 道 頂 ， 走 勢 甚 佳 ， 短 炒 仍 以 4.5 元 為 目 標 ， 止 蝕 位 推 上 3.8 元 。

中 國 燃 氣 （ 384 ） 午 後 於 1.83 元 買 入 10 萬 股 ， 今 日 若 見 明 確 突 破 10 日 線 1.829 元 ， 會 加 注 買 多 5 萬 股 ， 仍 以 20 日 線 作 止 蝕 。 上 海 石 化 （ 338 ） MACD 牛 差 距 擴 大 ， 走 勢 頗 強 ， 4.25 元 有 短 線 阻 力 ， 破 位 將 直 指 4.42 元 目 標 ， 止 賺 位 推 上 4.01 元 。 華 凌 （ 382 ） 開 車 ， 止 蝕 位 推 上 3.6 元 。 倉 內 其 餘 各 股 仍 按 原 策 略 持 有 。

大 行 點 唱

‧ 滬 杭 甬 （ 576 ） ： 法 巴 推 介 買 入 ， 目 標 價 6.9 元 ， 認 為 公 司 早 前 投 資 浙 商 證 券 ， 不 被 看 好 ， 現 在 內 地 股 市 蓬 勃 ， 理 應 估 值 回 升 。

‧ 東 方 電 機 （ 1072 ） ： 大 摩 提 高 評 級 至 買 入 ， 目 標 價 由 18 元 調 高 至 38 元 ， 理 由 是 新 收 購 的 項 目 將 令 其 每 股 盈 利 增 加 4 成 以 上 。

今 日 事 件 簿

‧ 渣 打 集 團 （ 2888 ） 、 利 福 國 際 （ 1212 ） 、 陳 唱 國 際 （ 693 ） 、 新 怡 環 球 （ 1094 ） 、 才 庫 媒 體 （ 8073 ） 公 布 業 績

‧ 百 威 國 際 （ 718 ） 除 供 股 權

‧ 美 國 公 布 1 月 耐 用 品 定 單 、 2 月 消 費 信 心 指 數 、 1 月 二 手 房 銷 售

爆 炸 力 強 重 鋼 短 炒

國 內 股 市 紅 盤 高 收 ， 年 假 前 中 央 調 高 存 款 準 備 金 率 影 響 輕 微 ， 市 場 反 而 將 焦 點 放 於 在 國 內 個 別 行 業 的 發 展 前 景 及 即 將 公 布 的 業 績 ， 另 一 方 面 ， 兩 會 將 於 本 周 六 開 幕 ， 根 據 以 往 經 驗 ， 兩 會 前 國 企 都 會 有 一 番 炒 作 ， 憧 憬 或 有 利 好 政 策 出 台 ， 也 因 此 ， 炒 友 宜 繼 續 以 中 資 股 為 重 點 炒 賣 對 象 。

其 中 一 類 值 得 看 好 股 份 ， 是 鋼 鐵 股 。 日 前 中 國 鋼 鐵 工 業 協 會 宣 布 ， 去 年 鋼 鐵 行 業 的 利 潤 創 歷 史 新 高 ， 實 現 利 潤 1699.5 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 較 2005 年 大 增 397.5 億 元 或 30.5% ， 創 歷 來 新 高 。 該 協 會 又 表 示 ， 目 前 鋼 鐵 行 業 發 展 態 勢 良 好 ， 朝 宏 觀 調 控 的 預 期 方 向 邁 進 ， 投 資 轉 向 優 化 產 品 結 構 。

以 上 言 論 與 摩 根 大 通 日 前 所 發 表 的 報 告 觀 點 相 若 ， 摩 通 表 示 中 國 鋼 鐵 業 周 期 前 景 正 面 ， 預 期 未 來 數 年 鋼 鐵 現 貨 價 將 繼 續 上 升 ， 到 09 年 才 見 頂 ， 加 上 產 能 增 加 ， 故 調 高 馬 鋼 （ 323 ） 及 鞍 鋼 （ 347 ） 投 資 評 級 與 目 標 價 。 連 串 利 好 消 息 刺 激 之 下 ， 鋼 鐵 股 全 線 上 漲 ， 國 內 上 市 的 寶 鋼 升 8% ， 另 包 鋼 、 韶 鋼 松 山 及 馬 鋼 A 股 都 漲 停 板 。 本 港 上 市 3 隻 大 型 銅 鐵 股 中 ， 論 技 術 走 勢 及 短 期 股 價 爆 發 力 ， 正 待 A 股 上 市 的 重 鋼 （ 1053 ） 最 合 短 炒 。

重 鋼 已 完 成 首 次 公 開 發 行 A 股 網 上 資 金 申 購 程 序 ， 並 以 上 限 價 2.88 元 定 價 ， 以 目 前 A 股 氣 氛 ， 首 日 掛 牌 升 幅 可 以 50%-70% 幅 度 計 ， 而 重 鋼 H 股 昨 收 市 價 僅 2.94 元 ， 單 是 追 A 股 股 價 已 經 有 排 炒 。 中 銀 國 際 指 出 ， 重 鋼 發 A 股 正 面 ， 將 透 過 改 善 產 品 組 合 以 提 升 產 品 平 均 銷 售 價 ， 加 上 成 本 控 制 得 宜 及 銷 售 量 增 加 ， 將 成 為 新 的 增 長 動 力 ， 確 認 重 鋼 的 優 於 大 市 投 資 評 級 ， 目 標 價 3.7 元 。

論 走 勢 ， 重 鋼 昨 同 時 出 現 3 大 買 入 訊 號 ， 包 括 股 價 與 RSI 同 步 升 穿 下 降 軌 ， MACD 重 現 雙 牛 訊 號 ， 以 及 保 歷 加 通 道 向 上 撐 開 。 昨 破 位 而 上 配 合 成 交 量 大 增 ， 提 供 短 線 向 上 動 力 ， 若 升 破 上 月 頂 位 2.95 元 ， 起 碼 睇 3.3 元 。

買 賣 策 略 ： 破 2.95 元 追 入 ， 短 炒 目 標 3.3 元 ， 博 1 成 利 潤 ， 跌 穿 2.8 元 止 蝕 ， 中 線 目 標 3.8 元 。

津 保 H 股 折 讓 大

國 內 A 股 漲 停 板 的 ， 其 中 還 有 1 隻 天 津 創 業 環 保 （ 1065 ） ， 相 對 H 股 股 價 僅 升 3.8% ， 也 有 得 炒 追 回 A 股 股 價 ， 因 昨 A 股 已 高 見 5.73 元 ， H 股 昨 收 3.51 元 ， 折 讓 近 4 成 。

津 保 在 國 內 從 事 環 保 水 業 ， 包 括 污 水 處 理 ， 是 近 期 最 熱 炒 的 股 份 類 別 之 一 ， 近 年 多 次 收 購 ， 已 將 業 務 由 基 地 天 津 ， 發 展 至 貴 州 、 安 徽 、 雲 南 以 及 杭 州 等 地 。 小 邱 1 月 建 議 短 炒 過 1 次 津 保 ， 獲 利 約 7.5% 止 賺 離 場 ， 今 次 再 推 介 ， 主 要 是 炒 追 A 股 ， 提 供 了 極 大 炒 上 誘 因 。

從 周 線 圖 可 見 ， 股 價 自 上 月 升 穿 圓 底 頸 線 之 後 ， 正 展 開 強 勁 單 邊 升 浪 ， 至 今 上 升 動 力 未 有 減 弱 ， 上 周 升 破 3.07 元 頂 位 後 ， 正 沿 保 歷 加 通 道 頂 反 覆 上 試 新 高 位 。 日 線 圖 上 ， 股 價 升 破 上 升 通 道 後 曾 調 整 ， 昨 現 破 腳 穿 頭 陽 燭 高 收 ， MACD 牛 差 距 擴 大 ， 顯 示 後 抽 已 完 成 ， 短 炒 上 望 圓 底 量 度 升 幅 目 標 3.85 元 。

買 賣 策 略 ： 現 價 買 入 ， 以 3.8 元 為 套 利 目 標 ， 跌 穿 3.3 元 止 蝕 。

股 場 放 大 鏡 ： 基 金 狂 買 香 港 建 設

每 日 收 市 後 港 交 所 都 會 披 露 上 市 公 司 股 權 變 動 ， 只 要 涉 及 持 股 逾 5% 之 上 市 公 司 股 份 買 賣 ， 或 涉 及 董 事 身 份 買 賣 股 份 都 會 出 現 ， 呢 大 戶 手 影 ， 絕 對 有 參 考 價 值 ， 例 如 近 排 經 常 見 有 大 行 同 基 金 大 手 買 貨 中 國 七 星 （ 245 ） 同 亨 泰 （ 197 ） ， 股 價 就 升 到 你 唔 信 。

又 例 如 上 星 期 哈 動 （ 1133 ） 披 露 有 3 個 大 芬 以 10 蚊 高 位 接 配 股 貨 ， 股 價 第 2 日 就 有 反 應 。 最 近 一 個 例 子 ， 係 香 港 建 設 （ 190 ） 上 周 五 股 價 急 升 8.6% ， 報 1.63 元 ， 破 頂 創 近 幾 年 新 高 。

該 公 司 上 星 期 披 露 獲 大 股 東 兼 行 政 總 裁 於 本 月 14 日 增 持 270 萬 股 ， 每 股 作 價 1.481 元 ， 另 獲 Penta Investment 於 2 月 13 日 增 持 香 港 建 設 3820 萬 股 ， 每 股 作 價 1.40 元 。

呢 間 基 金 增 持 股 份 唔 算 特 別 奇 怪 ， 奇 就 奇 在 港 建 於 12 日 向 6 名 獨 立 投 資 者 配 售 5.88 億 股 新 股 ， 另 向 Penta 配 售 1.42 億 股 新 股 ， 每 股 作 價 1.37 元 。 剛 接 完 億 幾 貨 ， 第 2 日 即 市 場 以 1.4 元 掃 入 38 球 幾 貨 ， 莫 非 Penta 真 係 咁 求 貨 若 渴 ？

寶 利 福 再 添 一 品 牌

前 稱 衞 科 創 業 寶 利 福 （ 8172 ） 兩 個 星 期 前 停 牌 ， 涉 須 予 披 露 交 易 ， 上 周 五 發 份 通 告 ， 與 珠 寶 設 計 師 翁 狄 森 組 合 營 ， 從 事 具 生 活 品 味 之 消 費 產 品 業 務 。

合 資 公 司 除 會 聘 用 翁 狄 森 為 首 席 設 計 師 ， 並 於 4 年 內 向 翁 狄 森 支 付 不 少 於 300 萬 及 不 多 於 750 萬 元 獲 利 金 額 ， 從 而 可 以 代 理 現 時 由 翁 狄 森 經 營 的 「 Life of Circle 」 品 牌 在 全 球 的 5 年 分 銷 權 ， 意 味 集 團 以 優 惠 條 款 添 此 品 牌 。

呢 隻 市 值 只 得 4300 萬 元 創 業 板 股 ， 因 轉 型 後 在 高 檔 女 裝 零 售 、 內 地 發 展 及 新 品 牌 發 展 潛 力 而 獲 遠 東 科 技 （ 036 ） 睇 中 入 股 ， 且 看 今 日 復 牌 表 現 如 何 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 中 燃 吼 位 買 入

上 周 五 美 股 變 動 不 大 ， 但 油 價 重 上 61 美 元 之 上 ， 要 小 心 留 意 其 發 展 。

迪 生 （ 113 ） 上 周 五 跌 破 止 賺 價 ， 已 沽 出 獲 利 。 哈 動 （ 1133 ） 按 計 劃 於 10.7 元 買 入 ， 低 收 10.58 元 ， 應 為 升 後 之 整 固 ， 改 以 跌 穿 10 元 止 蝕 。 信 置 （ 083 ） 未 有 升 破 19.3 元 ， 買 入 計 劃 取 消 。 華 翔 （ 1195 ） 仍 按 策 略 持 有 。 雨 潤 （ 1068 ） 上 周 五 調 整 ， 守 穩 8.2 元 可 續 持 有 。

南 航 （ 1055 ） 仍 在 整 固 中 ， 看 形 態 似 正 營 造 三 角 形 ， 改 以 跌 穿 三 角 形 升 軌 （ 目 前 約 在 3.73 元 ） 止 蝕 。 上 海 石 化 （ 338 ） 的 3 條 平 均 線 按 利 好 次 序 排 列 ， 且 正 拉 開 距 離 ， 看 來 整 固 快 完 成 ， 仍 以 4.4 元 為 目 標 ， 3.9 元 為 止 蝕 位 。 中 交 （ 1800 ） 、 華 凌 （ 382 ） 和 晶 門 （ 2878 ） 策 略 不 變 。

最 近 炒 過 的 中 國 燃 氣 （ 384 ） 上 周 五 跌 近 20 日 線 即 彈 升 ， 若 見 升 破 10 日 線 （ 1.83 元 ） 可 追 入 ， 跌 穿 20 日 線 （ 1.73 元 ） 止 蝕 。

大 行 點 唱

‧ 銀 娛 （ 027 ） ： 摩 通 維 持 增 持 評 級 ， 目 標 價 由 9.1 元 提 高 至 10 元 ， 以 反 映 所 持 金 光 大 道 地 皮 之 價 值 ， 而 且 星 際 酒 店 的 成 功 已 證 明 其 經 營 賭 場 酒 店 的 能 力 。

‧ 鞍 鋼 （ 347 ） ： 摩 通 將 評 級 調 高 至 增 持 ， 目 標 價 16.5 元 ， 理 由 是 中 國 鋼 價 可 能 要 到 09 年 才 見 頂 。 另 外 馬 鋼 （ 323 ） 目 標 價 亦 提 高 至 7 元 。

今 日 事 件 簿

‧ 百 盛 集 團 （ 3368 ） 、 City E-solution （ 577 ） 公 布 業 績

‧ 萬 佳 訊 （ 8279 ） 每 手 買 賣 單 位 由 20000 股 改 為 4000 股

‧ 鐳 射 國 際 （ 8173 ） 今 起 易 名 智 庫 媒 體

‧ 中 國 及 台 灣 股 市 復 市

海 油 化 學 破 頂 要 追

近 期 油 價 、 金 價 以 至 大 部 份 商 品 期 貨 價 格 俱 升 ， 從 圖 表 所 見 ， 貴 金 屬 普 遍 出 現 破 位 向 上 情 況 ， 至 於 其 他 商 品 價 格 走 勢 ， 突 破 訊 號 亦 非 常 明 顯 ， 例 如 3 月 小 麥 期 貨 剛 升 穿 平 行 下 降 通 道 ， 3 月 黃 豆 期 貨 升 穿 中 期 下 降 軌 等 。 農 產 品 價 格 上 漲 ， 對 化 肥 需 求 及 化 肥 價 格 都 有 利 ， 今 日 可 吼 上 周 五 現 強 勢 突 破 的 海 油 化 學 （ 3983 ） 。

先 講 走 勢 ， 海 油 化 學 去 年 9 月 上 市 後 即 展 現 強 勁 升 勢 ， 一 舉 升 至 3.64 元 高 位 後 才 見 頂 回 落 。 但 見 頂 後 只 是 橫 行 整 固 ， 股 價 跌 近 3 元 已 出 現 強 力 支 持 ， 經 過 近 4 個 月 橫 行 收 集 之 後 ， 上 周 五 終 以 大 陽 燭 升 穿 3.82 元 的 上 市 後 高 位 ， 配 合 成 交 量 大 增 ， MACD 牛 差 距 擴 大 ， 以 及 保 歷 加 通 道 向 上 下 撐 開 ， 是 展 開 單 邊 升 浪 的 強 勢 訊 號 。

海 油 化 學 為 國 內 產 量 最 大 、 耗 能 最 低 的 氮 肥 生 產 商 之 一 ， 該 公 司 之 核 心 業 務 是 生 產 和 銷 售 尿 素 ， 即 中 國 最 常 用 的 氮 肥 。 海 油 化 學 早 於 05 年 經 已 躍 升 為 全 國 化 肥 行 業 之 龍 頭 企 業 ， 生 產 的 「 富 島 」 牌 大 顆 粒 尿 素 行 銷 全 國 大 部 份 省 分 ， 並 遠 銷 美 國 、 澳 洲 、 新 西 蘭 、 日 本 及 東 南 亞 等 國 家 ， 而 國 內 即 將 開 放 化 肥 行 業 ， 對 整 體 市 場 發 展 有 利 。

炒 發 A 股 概 念

集 團 原 母 公 司 中 化 建 與 中 海 油 集 團 合 併 後 ， 背 景 更 為 雄 厚 ， 且 獲 得 母 公 司 提 供 長 期 及 廉 價 天 然 氣 資 源 ， 比 同 業 享 有 成 本 上 之 優 勢 。 中 國 「 十 一 ﹒ 五 」 規 劃 中 ， 強 調 扶 農 政 策 ， 有 利 化 肥 業 穩 步 增 長 ， 而 海 油 化 學 不 僅 可 從 中 受 惠 ， 更 有 機 會 獲 得 母 公 司 注 入 相 關 項 目 。 另 一 方 面 ， 近 日 有 消 息 指 母 公 司 中 海 油 集 團 擬 明 年 作 整 體 上 市 ， 而 海 油 化 學 有 機 會 短 期 內 申 請 發 行 A 股 ， 或 成 為 短 期 股 價 炒 上 動 力 。

甲 醇 價 升 利 好

除 了 化 肥 業 務 ， 集 團 通 過 與 建 滔 化 工 （ 148 ） 合 營 公 司 中 海 建 滔 生 產 甲 醇 ， 這 是 目 前 最 流 行 的 新 型 替 代 能 源 ， 不 但 較 汽 油 更 為 環 保 ， 而 且 每 單 位 甲 醇 氣 的 成 本 較 汽 油 最 多 便 宜 30% 。 由 中 糧 國 際 （ 506 ） 分 拆 上 市 的 中 國 糧 油 將 於 下 月 上 市 ， 主 要 業 務 也 是 生 產 替 代 能 源 ， 有 影 子 股 概 念 之 餘 ， 也 增 添 多 一 個 炒 作 話 題 。

花 旗 最 近 發 表 報 告 表 示 ， 海 油 化 學 受 惠 近 期 甲 醇 價 格 上 升 ， 06 年 度 盈 利 或 優 於 預 期 。 花 旗 稱 ， 甲 醇 價 格 最 近 由 每 噸 275 美 元 急 升 至 440 美 元 ， 故 此 調 高 海 油 化 學 06 及 07 年 盈 利 預 測 18% 及 17% ， 至 10.43 億 及 12.99 億 元 ； 由 於 全 球 補 充 甲 醇 存 貨 ， 預 期 下 半 年 甲 醇 價 格 仍 然 強 勁 。

買 賣 策 略 ： 現 價 買 入 ， 以 跌 穿 3.7 元 止 蝕 ， 短 炒 目 標 4.5 元 ， 到 位 可 先 獲 利 ， 候 造 旗 再 買 ， 中 線 目 標 5 元 。

股 場 放 大 鏡 ： 榮 盛 拍 住 大 車 廠 合 作

噚 日 有 兩 隻 做 銅 相 關 加 工 產 品 股 仔 急 升 ， 分 別 係 長 盈 （ 689 ） 升 27% ， 以 及 隻 榮 盛 （ 1166 ） 升 24% ， 兩 隻 股 仔 早 排 分 別 拍 住 內 地 國 企 ， 前 者 同 江 銅 （ 358 ） 合 作 冶 煉 ， 後 者 則 透 過 旗 下 華 藝 （ 559 ） 同 紫 金 （ 2899 ） 合 作 搞 廢 銅 回 收 ， 雖 然 好 消 息 一 早 公 布 ， 但 係 就 等 噚 日 先 至 料 。

長 盈 近 排 宣 布 搞 埋 金 屬 物 流 ， 而 榮 盛 則 公 布 組 合 營 並 拍 住 外 資 大 車 廠 。 榮 盛 日 前 宣 布 ， 與 北 京 福 斯 簽 訂 諒 解 備 忘 錄 ， 擬 組 合 資 公 司 從 事 汽 車 聯 接 線 產 品 生 產 及 銷 售 業 務 ， 估 計 投 資 額 5000 萬 至 1 億 元 人 民 幣 。 據 報 北 京 福 斯 現 時 供 應 汽 車 電 線 予 通 用 汽 車 及 豐 田 等 大 型 汽 車 生 產 商 。

睇 睇 報 價 機 ， 榮 盛 PE 低 至 4 倍 ， 原 來 由 於 去 年 集 團 主 營 業 務 毛 利 大 幅 上 升 41% ， 加 上 遠 期 期 銅 合 約 對 沖 錄 得 7915 萬 元 利 潤 ， 令 全 年 業 績 扭 虧 為 盈 ， 業 績 好 公 司 同 時 宣 派 高 息 ， 末 期 息 每 股 4 仙 ， 股 息 率 有 5% ， 高 過 好 多 大 價 工 業 股 。

榮 盛 去 年 中 收 購 惠 而 浦 旗 下 生 產 白 色 家 電 及 汽 車 所 需 產 品 的 Brascabos ， 年 底 擬 收 購 另 一 家 歐 洲 電 線 及 電 纜 生 產 商 則 已 完 成 盡 職 審 查 ， 來 年 新 收 購 提 供 盈 利 貢 獻 ， 業 績 繼 續 增 長 ， 屆 時 PE 更 低 。 呢 隻 工 業 股 中 滄 海 遺 珠 ， 絕 對 有 留 意 價 值 。

錦 藝 獲 基 金 增 持

其 他 冷 門 工 業 股 仔 之 中 ， 噚 日 有 隻 錦 藝 紡 織 （ 565 ） 升 16% ， 呢 隻 股 仔 PE 都 係 低 至 5 倍 ， 股 息 率 有 3.7 厘 ， 同 樣 係 超 值 工 業 股 。 港 交 所 日 前 股 權 變 動 顯 示 ， Allianz SE 於 上 周 二 以 每 股 0.465 元 增 持 錦 藝 約 1.33 球 貨 ， 令 持 股 量 增 至 7.11% ， 邊 個 話 冷 門 股 仔 無 基 金 吼 ？ 據 公 司 管 理 層 表 示 ， 集 團 來 年 將 繼 續 調 整 產 品 組 合 ， 重 點 投 入 資 源 發 展 毛 利 較 高 運 動 服 布 料 ， 而 由 於 產 品 以 內 銷 為 主 ， 故 人 民 幣 升 值 對 集 團 影 響 輕 微 。

歐陽風

邱 之 組 合 ： 中 旅 、 國 航 食 糊

中 旅 （ 308 ） 昨 日 高 開 4.05 元 ， 超 額 達 標 ， 已 按 部 署 沽 出 獲 利 。 中 糧 （ 506 ） 亦 按 昨 日 所 說 ， 於 早 段 伺 機 沽 出 套 現 。 我 等 散 戶 資 金 有 限 而 股 票 無 限 ， 手 頭 必 須 維 持 一 定 的 現 金 ， 方 有 彈 藥 隨 時 出 擊 。

中 糧 沽 出 ， 表 面 虧 損 逾 兩 成 ， 但 計 及 日 後 派 送 的 1.5 萬 股 中 國 糧 油 ， 隨 時 值 5-6 萬 元 ， 故 這 宗 交 易 實 應 有 錢 賺 。

華 翔 （ 1195 ） 已 按 策 略 買 入 ， 短 線 目 標 仍 看 1.28 元 ， 止 蝕 位 推 上 1.08 元 。 勞 氏 （ 309 ） 因 買 賣 太 疏 ， 未 有 入 貨 。

前 日 推 介 之 雨 潤 （ 1068 ） ， 建 議 於 8.2 至 8.3 元 水 平 買 入 ， 昨 日 最 低 落 到 8.36 元 即 回 頭 抽 上 ， 只 能 於 8.43 元 追 入 1.5 萬 股 ， 短 線 目 標 仍 看 9.3 元 ， 止 蝕 8.2 元 。

南 航 （ 1055 ） 止 蝕 位 推 上 3.79 元 ； 國 航 （ 753 ） 升 抵 目 標 價 6.5 元 ， 已 沽 出 。 中 交 （ 1800 ） 止 賺 位 推 上 9.58 元 ； 晶 門 （ 2878 ） 止 蝕 位 推 上 1.52 元 ； 華 凌 （ 382 ） 計 數 位 推 上 0.35 元 ； 生 （ 113 ） 與 上 海 石 化 （ 338 ） 策 略 不 變 。

大 行 點 唱
‧ 中 石 油 （ 857 ） ： 京 華 山 一 維 持 買 入 評 級 ， 但 目 標 價 由 11.4 元 降 至 10.8 元 ， 盈 利 預 測 亦 下 調 ， 因 預 期 開 採 及 煉 油 成 本 均 有 上 漲 壓 力 。

‧ 東 方 海 外 （ 316 ） ： 里 昂 將 評 級 由 跑 輸 大 市 調 升 至 買 入 ， 目 標 價 76.62 元 ， 理 由 是 集 團 在 內 地 的 地 產 項 目 08 年 起 會 有 盈 利 貢 獻 。

今 日 事 件 簿

‧ 源 果 汁 （ 1886 ） 、 中 國 地 產 （ 1838 ） 掛 牌

‧ 新 宇 亨 得 利 （ 3389 ） 新 股 與 舊 股 （ 2902 ） 並 行 買 賣

‧ 中 國 、 台 灣 股 市 休 市

基 金 高 位 接 貨 哈 動 跟 炒

日 本 央 行 「 出 奇 不 意 」 加 息 0.25 厘 後 ， 圓 不 升 反 跌 ， 執 筆 時 已 跌 穿 121 元 水 平 ， 日 股 則 不 跌 反 升 ， 升 近 200 點 ， 刺 激 區 內 股 市 包 括 港 股 造 好 ， 事 實 證 明 金 融 市 場 不 是 簡 單 的 數 學 算 式 ， 沒 有 必 然 因 果 關 係 ， 走 勢 往 往 出 人 意 表 。

另 一 個 經 驗 是 隔 晚 美 國 公 布 的 CPI 高 於 預 期 ， 但 港 股 昨 日 也 跌 不 下 ， 反 而 升 逾 150 點 ， 淡 友 或 會 感 到 輸 得 不 明 不 白 。 市 後 豐 銀 行 宣 布 調 低 樓 按 息 率 或 是 原 因 之 一 ， 但 真 正 理 由 ， 老 套 講 句 仍 然 是 市 場 資 金 過 多 ， 股 市 未 升 完 。 指 昨 升 穿 下 降 軌 阻 力 ， MACD 有 勢 重 現 雙 牛 ， RSI 也 蓄 勢 破 降 軌 ， 以 圖 論 勢 ， 偷 步 逆 勢 造 淡 不 是 理 智 炒 家 所 為 。

中 資 股 維 持 強 勢 ， 今 日 推 介 配 股 獲 基 金 大 手 認 購 的 哈 爾 濱 動 力 （ 1133 ） 。 哈 動 本 月 中 宣 布 配 股 集 資 約 10 億 元 ， 復 牌 後 股 價 無 大 變 動 ， 僅 在 10 元 水 平 橫 行 ， 直 至 昨 日 才 升 逾 7% ， 相 信 短 線 沽 壓 已 經 消 化 。 日 前 港 交 所 （ 388 ） 股 權 變 動 資 料 顯 示 ， 卓 譽 資 本 管 理 （ Halbis Capital ） 以 每 股 10 元 增 持 1700 萬 股 、 富 達 國 際 及 景 順 則 分 別 增 持 1129 萬 股 及 250 萬 股 ， 3 大 基 金 合 共 接 貨 3079 萬 股 ， 佔 配 股 部 份 近 3 成 。

基 金 接 貨 本 來 並 非 特 殊 事 件 ， 不 過 是 次 配 售 ， 是 在 去 年 12 月 中 炒 高 近 50% 後 出 現 ， 而 且 配 售 價 10 元 雖 較 停 牌 前 有 輕 微 折 讓 ， 但 較 停 牌 前 5 個 交 易 日 平 均 價 有 1.3% 溢 價 ， 較 之 前 10 個 交 易 日 溢 價 更 達 7.8% ， 3 大 基 金 依 然 肯 於 高 位 接 貨 ， 反 映 基 金 對 哈 動 信 心 十 足 ， 亦 可 能 投 資 銀 行 有 「 秘 密 武 器 」 ， 成 功 游 說 基 金 經 理 。

哈 動 目 前 業 務 以 生 產 火 力 發 電 設 備 為 主 ， 其 次 水 力 及 核 能 發 電 設 備 ， 中 國 「 十 一 ． 五 」 規 劃 ， 包 括 核 能 、 風 能 及 水 能 發 電 都 是 積 極 發 展 項 目 ， 造 成 環 境 污 染 的 火 電 則 受 壓 抑 ， 因 此 哈 動 是 次 集 資 ， 幾 乎 全 部 用 作 發 展 核 電 及 水 電 ， 包 括 其 中 2.8 億 元 用 於 建 設 秦 皇 島 核 電 核 島 設 備 項 目 及 測 試 設 備 ， 另 2.91 億 元 用 於 引 進 核 電 技 術 ， 約 1.80 億 元 用 於 購 買 大 型 抽 水 蓄 能 機 組 生 產 技 術 及 機 械 ， 餘 額 約 2.5 億 元 用 於 提 升 現 有 生 產 設 備 。 資 金 用 得 其 所 ， 配 股 抽 水 也 不 一 定 屬 壞 事 。

上 月 推 介 哈 動 時 股 價 剛 完 成 圓 底 造 柄 ， 升 上 9.8 元 後 再 造 多 一 次 後 抽 ， 本 月 正 式 升 破 圓 底 頸 線 9.9 元 ， 而 在 破 頸 線 後 也 出 現 後 抽 ， 配 股 後 回 落 仍 守 於 9.9 元 （ 以 收 市 價 計 ） ， 反 映 該 頸 線 已 由 阻 力 變 成 強 力 支 持 。 昨 以 大 陽 燭 抽 升 ， 已 破 10.7 元 頂 位 ， 短 線 上 升 動 力 仍 在 。

買 賣 策 略 ： 候 短 線 回 吐 至 10.7 元 附 近 吸 納 ， 目 標 價 12.2 元 ， 短 炒 到 價 或 接 近 到 價 可 獲 利 ， 以 9.9 元 止 蝕 ， 值 博 率 相 當 高 。

地 產 股 吼 信 置

樓 按 減 息 ， 地 產 股 皆 蠢 動 ， 其 中 1 隻 圖 表 走 勢 極 之 吸 引 的 地 產 股 是 信 置 （ 083 ） ， 昨 日 股 價 僅 升 0.6% ， 但 日 線 圖 卻 出 現 若 干 買 入 訊 號 ， 包 括 MACD 重 現 雙 牛 ， 而 股 價 剛 好 升 抵 降 軌 阻 力 ， 由 於 RSI 已 率 先 升 破 降 軌 ， 意 味 股 價 很 大 機 會 亦 將 升 破 降 軌 ， 挑 戰 歷 史 新 高 。

買 賣 策 略 ： 升 破 19.3 元 追 入 ， 短 線 阻 力 前 頂 位 20 元 ， 若 升 穿 ， 將 目 標 價 推 高 至 21.5 元 ， 跌 破 17.5 元 止 蝕 。