炒友Blog: 11月 2007

星期五, 11月 30, 2007

股場放大鏡：博內房股首選華潤置地

新股熱潮降溫，早前因市況好而定價偏高新股紛紛破底，內房股又如何？ 10 月上市內房新股包括 SOHO 中國（ 410 ）、中國奧園（ 3883 ）及眾安房產（ 672 ）都已破底，可謂受宏調及定價偏高的雙重打擊。
摩通花旗齊睇好

不過經一輪調整後，高盛、花旗、摩根大通和麥格理等外資行近日齊齊發表報告指內房股估值已變得吸引，如高盛報告指，宏調打擊內房股的影響，已過度反映於股價內，該行重申內房股的估值已處於吸引水平，多隻內房股估值相對現有資產淨值已有相當折讓，若股價進一步下跌，會帶來更佳的入市時機。摩根大通及麥格理均相信，內房股的大調整已足夠，現已是吸納時機。摩通指出，隨 11 月樓宇銷售回穩，內房股 08 年預測市盈率已降至 18 倍，相信股價已見底，該行更調高多隻內房股目標價，當中華潤置地（ 1109 ）由原來的 16.50 元調高至 23 元。花旗相信內地發展商會繼續增加土地儲備，令資產淨值提高，故看好業內具實力的企業，包括華潤置地、中國海外（ 688 ）等。大行不約而同睇好，華潤置地應該未彈完。前一輪中字派係咁升，除炒北水南流之外，回歸 A 股概念亦好好炒，不過近排跌市，以上概念都被遺忘。里昂日前發表研究報告，重提紅籌回歸，認為網通（ 906 ） A 股上市將於未來 6 個月內落實，網通管理層表明有意減持國有股股權，是為發行 A 股鋪路，而港股直通車延遲開通，內地政府或會加快紅籌回歸步伐。
北控炒紅籌回歸
不過該行相信至明年行業重組及 3G 發牌都不會發生，網通的基本因素仍弱，故維持沽售建議，認為行業龍頭中移動（ 941 ）較可取。除網通外，中移動、招商局（ 144 ）等大紅籌都傳過回歸 A 股，若論概念，當然以北控（ 392 ）最有睇頭，除奧運概念之外，母公司注資前景亦唔錯，料可跑贏其他紅籌。

炒友 Blog ：試底成功中鋁博反彈

美股忽然勁彈超過 300 點，市場評論紛說是受到聯儲局委員的減息言論刺激，同時油價急挫所致。從圖表所見，道指剛好跌抵 8 月中低位，連續兩日大幅回升，至少已解除了短期跌勢威脅。美股大幅回升，帶動港股升逾千點，也及時令指技術上確認走強，除一舉升穿 10 日、 20 日及 50 日線之外， MACD 也將發出熊牛訊號，短線縱有整固，至少跌勢已經喘定，反彈目標仍看 30000 關。由於大市已確認轉穩，倉內持貨仍按策略持有，不過昨日國航（ 753 ）大幅高開未有買入，若回落至 9.3 元至 9.4 元水平，仍會趁低吸納。指雖已大幅反彈，惟不少中資股僅處初步反彈階段，今日博反彈對象揀中國鋁業（ 2600 ）。中鋁今年兩次升抵 26.2 元水平回落，跌至上星期最低 15.38 元，高位調整幅度已達 41% ，而低位亦已補回 8 月下旬所留下的上升裂口。另外，中鋁近兩次低位 16.1 元及 15.38 元， RSI 及 MACD 柱狀圖均見底背馳，技術指標開始拒絕確認跌勢，配合中鋁昨升穿降軌、 MACD 重現熊牛，已構成博反彈買入訊號。
鋁價回升利股價

中鋁近期弱勢，與 9 月中突然調低鋁價應有一定關係，惟本周中鋁突將氧化鋁價格調升，由每噸現貨銷售價 3500 元人民幣（下同），調高至 3800 元，反映鋁價前景非如想像中差。該公司又宣佈以 4.97 億元買入蘭州鋁業河灣發電有限公司 49% 股權，市場料母公司注資將陸續有來。高盛發表研究報告表示，中鋁調升現貨鋁價，為自 9 月中調低鋁價以來的首次調升，相信此舉屬正面，因氧化鋁產量趨勢仍強勁，今年內地氧化鋁產量按年增長 51% 。該行指，估計調升現貨氧化鋁價，可令明年盈利提升約 3% ，該行相信氧化鋁價調升，對於目前供應緊張起正面作用，中鋁將可受惠於鋁業的上升周期，同時有效降低氧化鋁生產成本，因鋁氧石的自給率較高，該行維持中鋁亞太區買入名單，目標價 28 元，較昨日收市價 17.28 元有逾 10 元上升空間。買賣策略：現位買入，短線反彈目標在 50 日線 20.5 元，跌穿 15.38 元低位止蝕。

星期四, 11月 29, 2007

股場放大鏡：新股熱潮極速降溫

又一隻新股破底，噚日掛牌中國重汽（ 3808 ）甫開市已跌穿招股價 12.88 元，並以近全日低位 10.86 元報收，較招股價跌 15% ，比首日掛牌穿底，上星期上市中外運航運（ 368 ）首日跌 13% ，更加肉酸。

阿里巴巴（ 1688 ）首日掛牌每手賺過萬蚊新股神話，是否已經破滅？睇落緊新股，除中鐵（ 390 ）之外，都唔係咁樂觀。由於連續兩隻新股破底，新股熱潮急速降溫，現正進行招股東岳集團（ 189 ）首當其衝，據報載散戶抽飛情況嚴重，其中由新鴻基金融所借出的孖展額度，更由 2.9 億元急降至只有 3000 萬元。

中鐵情況比較特殊，由於今次銀行唔放水，本來孖展額度已經唔夠分，所以呢隻大熱新股受影響唔大。比較麻煩係分拆自高寶綠色（ 274 ）真優美（ 3332 ），由於本周五招股前突遭人電郵及短訊抹黑，質疑公司國內銷售情況等，雖然高寶立即澄清，惟股價都要捱沽，勁跌 26% 。
東岳散戶抽飛嚴重

以目前市場氣氛情況來看，緊將會招股陽光紙業（ 2002 ）、安東油田（ 3337 ）及廈順控股（ 1812 ）等，招股反應及首日掛牌表現，相信幾難睇好。陽光係今年上市第 2 隻紙業新股，第一隻係群星紙業（ 3868 ），首日掛牌曾升至 10 元以上，比招股價 5.35 元升近倍，不過首日升過龍，其後股價拾級而下，昨已跌穿 4 元，睇幾難浮返上水面。

邱之組合：暫受制 20 及 50 日線

好友昨日難免有些失望，隔晚美股道指大力反彈逾二百點，按近期屢見的「放大」效應，斷估指都有千點升幅，誰料最多只係升過 245 點，之後反覆升 161 點，收 27371 。

港股近日之回升，相信只是一個反彈過程，而反彈的一個特點是成交縮減，動力不足。既然欠缺動力，指昨日沒有大升也就並不奇怪了。況且期指今日結算，淡友盡力壓低大市保住勝果，亦在意料之中。

從恆指日線圖上看， 20 日線今日料會跌破 50 日線，發出第 3 個「死亡交叉」，短期內指實在不易升越這兩條平均線。小邱估計，此一反彈會或以 a 浪上升、 b 浪下跌和 c 浪上升的形式進行，指反彈近 50 日線（目前在 28217 ）會完成 a 浪，並作 b 浪調整，然後才展開 c 浪，升向 29000 至 30000 點區域。

神華（ 1088 ）已入貨，暫受制於 20 日線，形態未轉壞，止蝕位推上 42 元。中石化（ 386 ）臨收市前沽壓頗大，但仍守於 3 條平均線上收市，且看 MACD 今日能否順利發出雙牛，計數位推上 10.6 元。華晨（ 1114 ）熊差距繼續收窄，預料一兩日內會發出熊牛訊號。

炒友 Blog ：油價看跌　國航將起飛

淡馬錫本周一才配售超過 10 億股中行（ 3988 ），昨日又有消息傳來，計劃配售手持的建行（ 939 ）股份，連番減持港股投資組合，究竟有何示？據《新加坡海峽時報》報道，淡馬錫主席丹那巴南稱，該投資公司將三管齊下，避開針對主權財富基金不斷升溫的民族主義情緒，首先將避免控股對一個國家有「標誌性」價值的企業；而若要投資某些敏感性行業，則選擇持有少數股權。

國有銀行在中國肯定是屬於敏感行業，而目前淡馬錫仍持重貨的，是將在明年 1 月初表決，擬收購的東方航空（ 670 ），航空業肯定更加是敏感行業，收購點收科？

將重提收購東航
花旗本周一率先發表報告，重提國航（ 753 ）母公司中航集團將聯手國泰（ 293 ）提出反收購建議，並對東航股價帶來刺激作用。中航目前持有東航Ｈ股股權約 11% ，今年 9 月曾計劃與國泰合作，向東航另提出收購建議，目的是取代新航及淡馬錫，但行動曝光後，中航卻突然宣佈暫時撤回收購， 3 個月內將不推進有關計劃，至 12 月 18 日屆滿。

報告表示，在 12 月 18 日的期限屆滿至 1 月 8 日召開股東大會期間，估計中航將提出較切實的購股方案，這將推動東航的股價上升。雖然目前的油價高企，但仍維持東航的投資評級為買入，目標價 7.5 元。事實上，在東航較早前公佈的不競爭條款中，東航雖向新航承諾，不向新航的競爭對手出售股權，但就指明「中國的航空公司除外」，條文值得細味。

油價或見 81 美元
東航雖有機被重提收購，暫時仍屬揣測，但其他航空股也同時轉強，則很大機會是油價見頂回落的先兆。油價日線圖顯示，油價自 8 、 9 月的升浪，一直升至近期近 100 美元， RSI 已呈多頂背馳， MACD 同時頂背馳，隔晚油價已一支大陰燭跌穿 10 日及 20 日線，若再失守 90 美元，雙頂走勢有可能成立，量度跌幅至少見 81 美元，未來一周油價走勢相當關鍵。

買賣策略：航空股今日推介國航（ 753 ），最近兩次跌至 8 元水平現支持，如升穿小雙底頸線 9.2 元，反彈目標在 10.4 元，國航 MACD 剛現熊牛訊號， RSI 升穿降軌，已現初步買入訊號，止蝕位可定於 8.1 元。

星期三, 11月 28, 2007

股場放大鏡：樂聲電子本業好難做

豪宅炒風升溫，南區洋房再創該區豪宅呎價新高，樓齡達 15 年的香島道 46 號 Double Bay 第 6 座洋房，剛出現呎價達 3.83 萬元之「天價」成交。接貨者為專門投資物業的樂聲電子（ 213 ），斥資 1.6 億元，購入此洋房作為收租用途。樂聲電子近月頻頻見報於物業買賣新聞， 10 月份就分別出售萬國寶通中心及金鐘力寶中心兩個寫字樓物業，分別獲利離場。其中力寶中心正是賣畀資深投資者黎汝遠，而黎氏以 3718 萬元買入，持貨一個星期，以 3966 萬元「摸出」，賬面獲利 248 萬元，真係好似當股票咁炒。樂聲電子本身係一隻工業股，生產手錶及手錶配件，受原材料成本上升，及人民幣升值影響，已轉向發展非手錶消費電子產品，不過看來起色不大，上年度要為滯銷存貨作出撥備，相信已經有意轉為小型地產商。
有意轉做小型地產商

集團已經明顯積極投入物業投資及發展，今年 9 月間以 2.76 億元收購上環及灣仔物業，以壯大其投資物業組合，發展及待售的另有多幢時尚酒店項目，包括皇后大道中 The Putman ，銅鑼灣威菲路道重建新時尚酒店，以至文咸東街及永樂街地盤，及干德道中地盤重建等。樂聲電子上年度 NAV 約 0.49 元，最新 NAV 應已升至現價 0.6 元附近，惟缺點是成交疏落。
創業板都轉行炒地產
早排至講過，連搞礦都做到水尾，轉型概念諗到無好諗，上市公司隨時轉玩香港地產，樂聲都話一向都有投資物業，相比起近期一創業板股，就變得有點奇怪。變靚 D 控股（ 8079 ）（合併股份編號 8395 ）日前公佈出售及購入若干港島及尖東的辦公室物業，但復牌股價要跌 4.9% ，似乎轉型不太受投資者歡迎，另外光彩未來（ 8071 ）剛於上月購入力寶中心一物業自用，昨停牌未知又有乜搞作。兩間公司共通點係做美容生意，莫非呢行真係咁難做？

邱之組合： Smart Money 有啟示

港股反彈兩日後，昨日又見反覆，主要受美股弱勢和控（ 005 ）重組旗下兩家結構投資工具公司影響。指全日跌 416 點，收報 27210 ； H 指跌 263 點，報 16279 。美股之跌，與次按危機所引發的信貸緊縮近日再度出現有關，而控的重組行動，亦源自次按問題。顯而易見，次按風暴所留下的「蘇州屎」，必然陸續有來。不過，觀乎近日股神畢菲特與維珍集團的布蘭信出招較量，爭奪英國按揭銀行 Nortern Rock （曾在次按風暴中擠提），以及中東油國斥巨資入股花旗集團，次按風暴雖然還未過去，但最壞的日子或許已經出現。不要忘記，畢菲特和布蘭信是何許人也，他們的錢是名副其實的 Smart Money 。

指昨日雖跌，但走出一支陽燭，技術走勢並未轉壞，只要外圍企穩，延續反彈的機會頗高。 H 指走勢亦然，甚至開始稍強於指。本組合短期內的策略，仍是小注博反彈，不會貿然開淡倉。華晨（ 1114 ）早段隨市急跌，當時未有買入，其後見守穩「止蝕價」 1.57 元，故於回升時買入，仍以 1.57 元作止蝕持有。馬鋼（ 323 ）逆市而升，走勢頗佳，且看未來兩日能否升破 250 日線 5.81 元，止蝕位推上 5.05 元。中石化（ 386 ） MACD 有機會重現雙牛，若然如此，走勢更佳。

炒友 Blog ：破下降楔形　神華博見 50 元

中行（ 3988 ）被淡馬錫配售沽貨，再加控（ 005 ）重組旗下結構投資工具公司，於倫敦股價受壓，本來已夠驚嚇，美股隔晚由升轉跌，並且是大跌 237 點收市，港股更加驚嚇，昨低開近 1000 點，幾乎將周一升幅抵銷。昨日有中東資金救花旗集團，令美股期貨於亞洲時段又再大幅波動，惟港股早市急衝一段後無以為繼，市場氣氛仍然審慎。次按餘波，相信會繼續出現，但話明是餘波，還可以利用作造淡藉口得幾耐？由於目前受次按拖累的英美大型金融機構，所面對的是流動資金短缺問題，只要有投資者肯注資，一些有多年良好往績的金融巨企，不難獲得垂青，除中東資金外，剛成立的中國投資公司，以至早前沽中石油（ 857 ）大舉套現的畢菲特，都大有本錢掃平貨。
煤價有上調壓力

港股單日波幅閒閒地一千幾百點，對普羅散戶而言感覺其實並不太好受，若炒輪更加是易輸難贏，現市況下只宜細細注炒賣正股，其中以走勢較強的煤炭股作為首選，尤其中國神華（ 1088 ）。里昂近日發表報告看好煤炭股，指此類股份由高位下跌 30% 之後，現價已具足夠的風險值博率，支持買入行動。報告指，過去一個月以來，燃煤價在亞太區已上升 25% ，而國內煤價僅升 4 至 5% ，煤價前景有改善之餘，煤炭股價卻已下調，預期區內煤炭供應仍然緊絀，國內煤價在明年初有上調壓力。
將有注資及收購
該行認為未來 3 至 6 個月對煤炭股的消息多屬正面，包括中煤（ 1898 ）將於國內發行 A 股、明年初國內煤合約價將會提升、區內煤價續向上調、而神華與中煤（ 1898 ）將有可能在明年次季獲母公司注資，以至神華或作海外收購等。荷銀日前亦發表報告，指神華作為內地最大煤商，受惠不斷上升的能源需求，煤及電力方面的業務將維持強勁增長。單是現有煤礦，直至 2010 年前已可取得年增長 13% ，計及未來將向母公司，甚至海外購入資產潛力，將帶來進一步上升空間，建議買入，目標價 55 元。買賣策略：神華已升破下降楔形， MACD 熊差持續收窄， 43 至 44 元買入，短線目標 50 元，跌穿 40 元止蝕。

星期二, 11月 27, 2007

股場放大鏡：招金礦業基金重貨

指急升過千點，與其說是四叔百億資金入市推高，倒不如說是感恩節完，聖誕前美股例牌升市所帶動，中國股市噚日表現偏弱，應視為好事，起碼宏調壓力又少。港股忽然轉強，後市發展如何？由於今次大調整唔多見基金大規模的減持行動，故此相信重港股基金年結前有好大誘因推高番股價，尤其係一近期調整幅度甚大中資股。日前中資股以資源股表現較強，而除石油及煤炭股之外，金礦股仍然值得看高一線。昨日紫金（ 2899 ）股價急升 13% ，相對之下，招金礦業（ 1818 ）升 10% ，仍有追落後空間。中央最近限制外商投資國內礦業，其實等於變相增加國有礦商的投資機會，另一方面，中央亦鼓勵礦商走出去，如紫金最近已聯同其他企業，收購秘魯的銅礦商 Monterrico 。
收購金礦屆最後階段

招金礦業亦有計劃走出去，據外電引述集團管理層稱，該公司計劃投資加拿大或澳洲的金礦，有關兩個投資金礦項目或入股金礦企業的談判正在進行中。股權資料顯示，招金近期獲 Mirae 資產管理積極增持，而 H 股持股最多係 Atlantis ， 16.21% ，已申報持逾 5% 的基金已持逾 55% 的 H 股，係不折不扣基金股，博粉飾窗櫥招金無得走雞。

東亞銀行現位買得過
中銀香港（ 2388 ）突宣佈調高按息， 150 萬元以下樓按貸款利率調高 0.15% ，背後反映係，中銀唔怕市場競爭，由於預期樓按需求大，加按息都唔怕無生意，相信其他大銀行加按息係遲早事。中銀香港剛宣佈以較市場溢價 10% 價錢，收購東亞銀行（ 023 ） 4.94% 股權，涉資多達 40 億元，市場評論多認為中銀只是尋求穩定收益而風險低的投資，而非有購併計劃，但係既然中銀覺得東亞係穩陣投資，兼以 51 元高價買貨，應該唔會差得去邊，現位買得過。

邱之組合：馬鋼偷步加注

港股延續上周五的反彈勢頭，指升 1085 點，收報 27626 ，升 4.1% ； H 指升 850 點，收報 16542 ，升幅更達 5.4% 。兩大指數皆升破下降軌，如外圍市況相就，今日早市可望再放一段，然後回氣。指昨以陽燭上破降軌和 10 日線，但燭身嫌短，破位不夠利落。 50 日線目前在 28114 ，與反彈跌幅 0.382 倍目標 28190 十分接近，相信升近會有頗大阻力，屆時可能要先行造旗，然後再向 29000 至 30000 點目標區進發。

H 指昨日升至 10 日線前停步，但 RSI 見小型底背馳， MACD 熊差距收窄，反彈應未完結。不過， 20 日線昨與 50 日線重，今日將跌破發出第 3 個「死亡交叉」，反彈若升近 50 日線（目前在 17644 ）水平，會有很大壓力，屆時要先行整固方有機會再進一步。小邱相信，目前是 4 浪調整市中的反彈階段，買賣皆抱博反彈心態，注碼不會大。目前倉內共有 4 隻股份，看似不算少，其實所動用的資金尚不到總資本的 1 成。在確認調整浪完成前，本組合會繼續維持現金偏多的狀態。香港興業（ 480 ）已入貨，止蝕位改為 6.6 元。馬鋼（ 323 ）雖未升破 250 日線，但昨日回試 10 日線守穩，故偷步加注，讀者仍可候升破 250 日線小注加碼。中石化（ 386 ）走勢甚佳，計數位推上 10.55 元。

炒友 Blog ：汽車股有勢　華晨追落後

港股單日上落過千點似乎已變成家常便飯。港股昨日急升千點，短期內不宜再一面倒看淡後市，觀乎昨日中資股特別是資源股的升勢，這類股份應可率先跑出，最有機會帶領整體大市繼續反彈。港股見底未？睇睇指月線圖或有示。指在過去兩年升勢凌厲，在 06 年，指月線圖僅出現過一支陰燭，在去年 6 月開始，更連續 8 支陽燭一口氣升至今年初高位 20971 。指今年 2 月見頂回落， 3 月完成調整後，結果都是以陽燭報收，其後又再以 8 支陽燭升至 10 月尾。簡單來說，指自 03 年中以來的特大升浪，出現 3 個月或以上的調整浪，只在 04 至 05 年出現過兩次，其後每次調整，都大約維持個多至兩個月時間，故今次若是出現較大規模的調整，由 11 月初開始的回落，是否已經在上個星期完成，未宜太過樂觀。目前最理想的發展，是大市經反彈後再試一次上星期低位，試完底之後才出現的升浪，會較為實淨。執筆時中國銀行（ 3988 ）有策略投資者配股，相信會對今日投資氣氛有影響，但資源股應可續受惠油價及金價升勢，互相抵銷之下，中資股表現應不致太弱。除此之外，汽車股強勢，今日可留意華晨汽車（ 1114 ），在今次反彈浪可視為追落後選擇。
跌得殘應有反彈

華晨今年以來股價嚴重跑輸大市，在 10 月底指創新高時，華晨還未能升穿 2.2 元，股價受制長期下降軌阻力，本月初跌穿上升軌支持，由 2.17 元直跌至上周五最低 1.53 元，跌幅達 30% ，並已跌至 8 月中的大跌市水平，相信足以支持一次較像樣的反彈。華晨上半年虧損擴大至 1.26 億元，但在撇除可轉債重估虧損後，中期業績實際盈利 1.57 億元，高於市場預期。美林發表報告指期內華晨寶馬合營盈利倒退 40% ，主要由於為加快本地化，需給予技術上的支持，要支付額外成本。
美林目標價 2.72 元
美林將華晨 07 年盈利預測調低 77% ，至 1.07 億元，以反映可轉債的虧損及寶馬五系的出口成本，但就將其目標價由 2.26 元調高至 2.72 元，維持買入評級。買賣策略： 1.7 元附近買入，反彈首目標 1.9 元，跌穿 1.57 元止蝕。

星期一, 11月 26, 2007

股場放大鏡：華凌注資後未算便宜

華凌集團（ 382 ）公佈，以 45 億元向大股東美的集團，收購以「威靈」作商標的家電電機及變壓器業務，代價由華凌轉讓現時經營的空調及冰箱家電業務，以及按每股 0.414 元，發行 87.53 億股新股支付。華凌擬收購的業務，作價為 06 年度應佔溢利 25 倍 PE ，而擬轉讓的「華凌」商標家電業務，今年 6 月淨負債 11.4 億元，過去 3 年均虧蝕。收購完成後，美的持華凌由 28.6% 增至約 75% 。上月先至講過，根據股權變動紀錄，大股東美的自今年 6 月底開始減持華凌，由近 37% 減持至 28.6% ，之後再無減持，果然係計好晒數，唔使注資後多過 75% 要被迫配股減持。
若大幅高開追唔過

華凌擬購入的業務，包括製造和銷售空調和洗衣機等家電，以及變壓器和電阻器。有關業務目前在順德、安徽蕪湖及江蘇淮安設有生產基地，今年 6 月淨資產約 4.76 億元人民幣，半年盈利 1 億元人民幣。計一計數，新股代價 36.2 億元，即集團轉售給母公司的業務估值 8.8 億元，由於該業務長年冇乜起色，因此可視作甩掉包袱。發行新股後，華凌總股數增至 134.78 億股，以停牌前股價 0.71 元計，公司市值約 96 億元，估值未算便宜，今日復牌若大幅高開，咪衝動高追。大劉近期買賣活躍，頻見於 SDI （股權變動表），近月除密密增持華置（ 127 ）外，最矚目應是減持平保（ 2318 ）。
大劉狂沽　平保受壓
上周五 SDI 顯示，大劉上周一減持 892 萬股平保，平均價 88.079 元，套現約 8 億元，相比於上月底減持 76 萬股，減持規模大得多。大劉 6 月首次披露持有逾 5% 平保，入股價低至 64.56 元，雖然至 9 月底仍以高價 107.68 元增持多 121 萬股，但係以其買入平均價計，仍然獲利不菲。大劉現仍持 1.44 億股平保，有此沽家難怪平保近期無復強勢。

邱之組合： 4 浪調整應非熊市

四叔出錢又出口，本已隱約見轉機的港股，上周五終於反彈，指收報 26541 ，升 536 點。即月期指高水 29 點，為連續第 2 日高水；值得留意的是，下月期指高水達 109 點。美股上周五晚半日市，道指升 181 點，雖然尚未能重返 13000 大關之上，但應可利好今日港股氣氛，延續反彈浪。指自 10 月 30 日於 31958 見頂後，跌至上周四低位 25861 ，共跌去 6097 點。若反彈跌幅的 0.382 倍，目標為 28190 ；如反彈跌幅的 0.5 倍，目標在 28909 ；若反彈 0.618 倍，目標可達 29629 。簡單的說，今次反彈目標區約在 28000 至 30000 點。短線而言，指由本月初延伸至今的下降軌，目前約在 27500 水平，會有相當的阻力，若能升破，相信很快會上試上述目標區。

港股自 03 年見底開展大牛市，至上月高位已升逾 23600 點，近日收到不少讀者電郵，問的都是「熊市未」？從技術分析角度看，暫時尚無證據足證熊市已至，目前的跌市，是大 4 浪調整的機會較高。小邱估計，此 4 浪多數以三角形運行，若然如此，這一波反彈會止於 29000 水平，然後再度回落試底，屆時應可守住 25861 （假設是今次跌浪的底部），並再次回升，突破三角形降軌，開展大 5 浪上升。當然，上述所說只是一種假設，會按實際情況修正。馬鋼（ 323 ）已買入第 1 注，如升破 5.8 元（ 250 日線和 20 日線所在），會輕注加碼。中石化（ 386 ）和重鋼（ 1053 ）仍按策略持有。

炒友 Blog ：香港興業偷步短炒

上周五美股回升，由於當日僅半日市，加上本周仍有多項經濟數據，包括房屋銷售數字公佈，美股是否有力繼續反彈，有待觀察。今次港股的大型調整，炒友不難察覺美股下挫是帶動因素之一，國內股市表現的關連性亦高，究竟港股是跟美股還是跟 A 股？其實港股由 8 月低位開始的瘋狂升勢，很大程度是直通車加 QDII 的預期，令投機熱錢有恃無恐推高港股所致，試想港股短短兩個半月時間由約 19300 升至 31800 水平，這約 12500 點或 65% 的升幅，不是瘋狂是甚麼？這段升浪，很明顯不是由真正的「北水」所推高，而是由地下北水及對基金作主力，以為日後有真正北水接力，當然是盡情掃貨，當近月中央政策有變，這些熱錢一併離場，也就促成港股的特大波幅及跌幅，令港股近期出現美股跌又跟、 A 股跌又跟的弱勢現象。
港股調整利後市

事實上，港股自 11 月初以來，資金並未見明顯流走情況，其間香港突然減息，通脹持續升溫，負利率繼續擴大，對股市及樓市的利好因素有增無減。明白以上因素，炒友便不應對今次港股的特大幅度調整過份悲觀，經常問「熊市」來臨未？ 8 月中開始的升浪肯定是炒過龍，適度的調整，對明年港股發展更健康，有耐性忍得住短期的調整市，明年仍有大把炒賣機會。由於近期大市走勢頗為「陰濕」，多次出現單日轉向再轉向的陷阱，今日港股承接美股高開後，升勢能否持續，以及國內股市會否繼續回落，拖累港股，都成疑問，故此短期只宜以博反彈心態入市，選股方面，由於中字派仍處弱勢，宜以地產股優先。
現價跌近支持位
香港興業（ 480 ）是較有值博率的地產股。香港興業今年 9 月升至 6.4 元回落，至 10 月底，該阻力正式升破，確認頭肩底走勢，一直升至本月最高 8.68 元，基本上已完成頭肩底量度升幅。近期隨大市回落，股價上周曾低見 6.66 元，高位回落超過 2 元或 23% 。買賣策略：香港興業前浪頂 6.4 元水平才是真正支持，現水平買入，只是偷步博反彈， MACD 熊差仍在擴大，未有改善象。小注在 7 元樓下買入，短炒目標 7.8 元，跌穿 6.4 元止蝕。今日若高開太多，則放棄入市行動。

股場放大鏡：航運業有見頂象

四叔斥資逾 10 億元入市，但係對港股的利好效應似乎為時甚短，早市急升一段後，下午不少中資股份表現面目全非， H 股指數雖然仍有 130 點升幅，但已由高位回落逾 300 點，早市高追者又一次中伏。其實四叔今年以來已經好多次開口中，早排講到明要「趁低」才吸納，聖誕後兩三個月個市先至會好，其實已經中晒，呢一次根本唔使再公開講，講得多會俾人話出口術。股市難炒，轉投新股又如何？噚日中外運航運（ 368 ）掛牌不久即已插穿招股價，並以近全日低位 7.12 元報收，較招股價低 1.06 元或 12% ，呢隻新股招股反應已算唔差，都要潛水，阿里巴巴（ 1688 ）神話，可能真係異數。心水清投資者，近期唔難察覺航運股頗見弱勢，其中噚日反彈 4% 東方海外（ 316 ），由本月 1 日 81.50 元，跌至周四最低 53.50 元，不知不覺已經跌 34% ，航運股估值，好可能已經有變，中外航穿底事件，似係行業問題多於新股氣氛問題。反映散貨航運費波羅的海指數兩次升上 11000 點新高位，最近回落但仍企於 10000 關樓上，如果話航運業轉淡，似乎言之尚早，不過既然行業指標之一東方海外有此表現，美國經濟又話有衰退危機，航運業見頂風險的確唔細。
中集較高位跌 5 成

其他中資航運股近期累積跌幅亦唔細，如早幾個月喪炒中海集運（ 2866 ），由高位 11.60 元跌至噚日最低 6 元，勁跌近 50% ，同樣最近被誠哥減持中國遠洋（ 1919 ），亦由高位跌 4 成，跑輸普遍中資股，航運股可能真係有頗大風險，噚日中海集運獲批發 A 股，喜作用可能都係好短癮。

隨機指數設計概念獨特

過去介紹的幾個技術指標，所用的數據都是收市價，但沒有考慮到收市價與期內高價和低價的關係，而這種關係其實很有參考價值。有經驗的炒友都知道，在某段日子，若股價經常能以接近期內最高價收市，此股在該段日子顯然處於強勢；反之，若股價經常在期內最低價附近收市，就必定是處於弱勢了。今日介紹的技術指標隨機指數（ Stochastic ，簡稱 STC ），就是根據這個概念設計的。 STC 是由 George Lane 發明，在 80 年代曾經極受歡迎，至今仍是最普及的技術指標之一。正如前述， STC 的設計概念，是假設股價處於上升趨勢時，收市價經常處於期內高位附近；若是處於下降趨勢，收市價就會經常處於期內的低位附近。除了辨別趨勢， STC 更重要的任務，是試圖捕捉趨勢逆轉的一刻。 STC 由兩條曲線構成，一條稱為 %K ，習慣採用實線；另一條稱為 %D ，通常會用虛線。右邊座標的讀數為 0 至 100 ，一般來說 80 以上被視為超買，而 20 以下則視為超賣。 %K 對股價反應較快， %D 則較慢，兩線一快一慢，自然不時相交（ %K 升破或跌破 %D ），發出買入或沽出訊號。經過多年發展改良， STC 現在共有 3 個版本，分別為快版（ Fast Stochastic ）、慢版（ Slow Stochastic ）和全版（ Full Stochastic ）。快版是最早期的版本，其 %K 之公式如下： %K = 100 x （ C - Ln ） ÷ （ Hn - Ln ）公式中的 C 是最新收市價； L 是期內最低價； H 是期內最高價。至於 n 則代表所選時段，例如 14 日，那麼 L 就是 14 日內的最低價， H 則是 14 日內的最高價。右圖為新地（ 016 ）日線圖，下方是快版 STC ，其 %K 時段用 14 日。新地昨收 140.5 元， 14 日最高價 154.2 元，而期內最低價 135 元，把數字套入公式，得出 28.64 ，即昨日 %K 的數值。
快版嫌訊號過頻

%D 是甚麼？它其實是 %K 的簡單移動平均數（ SMA ），也就是 %K 的平滑版（ Smoothing ）。既然是平滑版， %D 必然慢過 %K ，兩線就有可能相交。右圖下方標示出 STC 所採用的時段（ 14/3 ），頭一個數字 14 ，是 %K 所採用日數，後一個數字 3 ，是 %D 所用的日數（即是 %D 乃 3 天 %K 的 SMA ）。快版 STC 的好處是對股價反應十分敏感，很容易發出買賣訊號。它的缺點也很明顯，就是太頻密發出訊號，錯的機會自然多，而且太易進入超買或超賣區。右圖可見，新地在 9 至 10 月間反覆大升，快版 STC 經常處於超買區或並多次發出沽貨訊號，若信之沽貨，肯定後悔。至於 STC 的另外兩個版本，下周再談。

股場放大鏡：股仔急跌似火燒連環船

昨日多隻二三線股出現暴瀉場面，跌幅高達 1 至 3 成，由於涉及的熱門「炒」股眾多，頗有火燒連環船之感。全日跌幅最大股份為周三復牌的中國科技（ 985 ），昨勁跌 36% 收市，市值單日蒸發 22 億銀，未知同其他股仔相繼勁跌有無關連。
市場有缺水情況

跌幅第二位係城市電訊（ 1137 ），昨中午公佈業績後，沽盤湧至，收市急跌 29% 。該公司雖然轉虧為盈，但盈利僅 2890 萬元，每股盈利 4.7 仙，早前城電升上或已反映利好業績因素，見無特別驚喜沽番落去都未定。集團香港寬頻最近瘋狂出廣告揶揄對手上網速度慢，同行遲早反擊，而廣告費開支更有可能影響來年盈利。其他「曾經」當炒二三線股，金豐 21 （ 2312 ）跌 19% 、英皇證券（ 717 ）跌 16% 、林大（ 910 ）跌 15% ，另外越南概念股陸氏（ 366 ）同激成（ 184 ）分別跌 10% 及 8.7% 。似乎有投資者為套現，有理無理沽貨先。股仔急跌，未必係大市見底訊號，但係就反映市場有缺水情況出現，包括可能涉及證券行追孖展，情況若持續，對以散戶客為主證券行股不利。另一方面，市況轉差會少人睇炒股經，理論上對財經傳媒不利，昨日有隻財經傳媒股卻逆市急升，頗為離奇。國家發改委近日稱，將重點支持太陽能發電、生物質燃料與生物質發電、風力發電等可再生能源與新能源領域的應用技術研究，並將設立專項資金，以吸引國際大型能源企業以及私營資本等的投入。
保利協鑫可撈貨
宏調高危股係要暫避鋒頭，但係再生能源股卻受惠國策，唔應該睇得咁淡，新上市保利協鑫（ 3800 ）除熱電廠外強調搞生物質能源、垃圾發電及收購風力發電廠等，可謂食正國策，該股招股價為 4.10 元，昨失守招股價見 4.05 元，跌至 3.90 元附近可以考慮低位買番，以其超購逾 900 倍，照計唔應該咁差。

邱組合：跌市隱約見轉機

大市昨日走勢極其反覆，由於美股前晚再度急跌，指裂口低開 300 點，但旋即掉頭向上，最多升過 385 點，令不少炒友以為見底，紛紛追貨。豈料午後開市即插，理由係內地 A 股插水，指最多跌過 757 點，收市前略為反彈，仍跌 613 點，收報 26004 。大市欲彈還跌，當然令好友氣餒。不過，昨日之低位 25861 ，距離 24600 至 25000 支持區已經不遠，一個可觀的反彈浪隨時展開。昨日大市雖然下跌，但技術上開始隱約見到轉機。指陰陽燭以倒轉錘形態收市，此形態顯示經過大半個月跌市後，開始有投資者入市買平貨，未能高收雖然有點遺憾，但證明在現水平已有資金願意買貨，若然大市再跌，可以預期有更多投資者覺得吸引。

期指走勢更值得細味。現貨月期指日線圖為十字星，低位見星，意味淡友沽至現水平開始有點猶豫。此外，期指昨日高水 83 點，為連日大低水後首次出現高水，若未平倉合約減少，即意味有不少淡友平倉。事實上，期指小時圖的技術指標已呈現多底背馳，短期內若開展反彈浪，小邱不會感到意外。儘管預期快將有反彈，但小邱不建議用衍生工具出擊，因為市況實在太反覆，波幅亦大，一般散戶不易掌握。小邱估計，反彈目標指可達 29000 至 30000 左右，未來一兩個交易日若見指跌近 25000 點水平，可選擇藍籌和實力 H 股入市，細價股則可免則免。中石化（ 386 ）昨按計劃於低位小注加碼，倉內股份均按原策略持有。

港股勿太淡馬鋼分段吸

美股跌勢不止，美國經濟續差，是市場一早估計得到的事，但環球股市一體化，亞洲股市無奈亦要跟美股跌。周三晚，美國聯儲局將明年美國經濟增長預測調低後，利率期貨顯示聯儲局下月會議調低利率的機會，由 70% 升至 92% ，下月 9 成再減息，加上通脹惡化，負利率加劇，理論上對香港股市及樓市有利，小邱暫時看不到港股會演變成熊市的理據，對港股毋須太過悲觀。假如認為近日跌太過得人驚，不妨睇睇今年 8 月中以來港股是何等瘋狂，短短兩個月時間升了 12500 多點，升逾 6 成，現在高位回落 6000 點，不過是調整升幅一半，港股波幅大增，是會令市場情緒變得兩極化，時刻以平常心應市，變得更為重要。
正規渠道北水長流

近日已有一些利好因素入市，例如保險 QDII 放行，以及直通車有望開通。據《上海證券報》報道，中國人壽（ 2628 ）、中國財險（ 2328 ）、泰康人壽以及中保國際（ 966 ）旗下的太平人壽已獲中國保監會批文，允許其通過自有外資金以及購形式投資香港Ｈ股及紅籌股。連同早前已獲批的中國平安（ 2318 ）及華泰財險，保險 QDII 已擴容至 6 間公司，料最多有 680 億元可流入港股。另外，日前有報道指，政府消息引述人民銀行副行長吳曉靈稱，港股直通車政策已定調是會做的，但須要理順一些政策及制訂措施方可落實開通。日前英國《金融時報》亦引述中國銀行（ 3988 ）副行長張燕玲表示，港股直通車計劃會繼續下去，認為直通車準備得更仔細一些，更充份一點，對香港和內地都有利。
鋼材加價捧鋼鐵股
有上述利好因素支持，可逐步低吸中資優質股。早前鋼鐵龍頭企業寶鋼集團上調鋼價，引發連鎖反應，幾家鋼鐵製造企業已跟隨加價或考慮加價，包括馬鋼（ 323 ）母公司已上調 12 月份鋼材價。馬鋼是最先下跌的國企股，近日多次跌至 4.75 元水平都現支持，該位處今年 8 月中大跌市時的低位 4.5 元附近，是直通車消息入市前水平。馬鋼本周反彈，升近 20 日線遇阻力，昨現十字星繼續造旗， MACD 熊差持續收窄，將發出熊牛訊號，短炒以跌穿 4.5 元止蝕，分段買入，博反彈近 50 日線 7.1 元，有不俗上升空間。

星期四, 11月 22, 2007

股場放大鏡：泛海股東嫌悶沽貨？

中小型地產發展商泛海國際（ 129 ），日前向港交所（ 388 ）披露，其策略性股東兼合作夥伴 Grosvenor Asset Management 於本周二在市場沽售 1.49 億股，每股平均價 0.275 元，合共套現 4098 萬元。
股價幾年來跑輸大市

Grosvenor 與泛海已有多年合作關係，其中包括合作發展淺水灣 Grosvenor's Place 賺大錢，目前仍合作項目，包括荃灣油柑頭豪宅項目，已屆成熟階段及預備開售，加上其他待售項目，泛海搞幾年，正到步入收割時期，今次減持時機，因此可說頗為令人奇怪。

不過，睇番圖表泛海過去幾年股價的確係嚴重跑輸大市，在 0.3 元附近浮沉足有幾年，仿似同大市或地產市道毫無關連。 Grosvenor 於 9 月 7 日申報持有 8.7 億股或 12.13% 泛海，另有若干 CB ，未知係咪行使 CB 後見投資回報唔多吸引，順便減倉。

Grosvenor 同泛海合作項目賺大錢，但唔代表佢股票一樣可以賺大錢。論價值，泛海個價同其他地產股比抵到爛，但風險低亦唔代表會回報高，幾年唔郁一樣死。自月前南韓基金 Mirae Asset Management 以 18.6 億元大手掃入盈大（ 432 ）貝沙灣 6 期第 6 座全幢後，港島區兩個單幢新盤，包括太古（ 019 ）及中華汽車（ 026 ）的北角港濤軒，以及九建（ 034 ）西半山羅便臣道 31 號，亦先後於短時間內售出一半以上單位。資料顯示，全港島區的一手貨已降至 200 多伙，創新低紀錄。

港島樓缺嘉國信置受惠
港島新盤供應緊張，有機會於年底至明年初開售的新盤，只有會德豐地產（ 049 ）的西半山巴丙頓道項目約 50 伙、及泛海的香港仔項目約 180 伙，盤源少自然可以開高價，由於港島地皮少，令人又諗番起早前高價投香港仔地皮嘉國（ 173 ）及信置（ 083 ），唔係亂咁投地，噚日地產股因美國「無突然減息」而大跌，不妨趁跌市低位累積。

邱之組合： 25000 應有支持

周一曾講過，港股短期仍是彈散市，彈完再散過，但係小邱亦估不到前日的拗腰大反彈，竟會如此短癮。幸而正如周一所說，短期即使再入市，亦只是小注怡情，損傷有限。博反彈乃逆勢而行，屬高難度動作。小邱之所以仍然輕注入市，主要是為了維持對市場的觸覺。

恆指昨日再挫 1153 點，收報 26618 ，距離頭肩頂跌幅目標 25000 點水平，只有 1600 點左右，以港股近期波幅之大，兩三日間已可抵達。 100 日線目前在 25332 ， 9 月中有一大型上升裂口在 24599 至 25286 ，皆可提供可靠的支持。因此小邱相信，指在 24600 至 25000 區域應可企穩，並至少會有較強的反彈。

昨日輕注買入中石化（ 386 ），油價上升雖不利，但溫總之言令人憧憬成品油短期可能再度提價，因此炒賣策略稍作修改，股價若再試 10 元小注加碼，跌破 100 日線止蝕，仍以 13 元為目標。重鋼（ 1053 ）亦已小注買入，仍以跌破 3.56 元止蝕；在此大波動市，加上注碼細，止蝕位可放遠一些。

炒友 Blog ：中行撈底　耐心稍等

恆指周二先急跌，後於低位大幅回升逾千點，這次大反攻，原來只是虛招，昨日大市大跌 1153 點，跌幅逾 4% ，淡友這記回馬槍，的確厲害。周二市傳美國提早減息，小邱都覺得頗為無厘頭，照計現在距 12 月 11 日的議息會議僅兩個多星期，聯儲局除非有重大理由，否則都不會輕言突然減息，這種「傳言」都傳得出，實在太過牽強。

相比起外圍市況，國內的政策風險其實更令人憂心。溫總在新加坡一句不贊成深圳銀行一刀切只准提款 3 萬元，昨日深圳的銀行就自動解除提款限制，反映中央在政策傳遞至地方時，還真有點溝通不足，再多幾次這種透過電視畫面傳遞政策訊息，國際形象將大打折扣。

中石化炒成品油加價
溫總昨日又有新政策透過電視「發放」，表示將通過多種渠道提高原油產能，增加油品特別是柴油的供應，以緩解短缺問題。由於國內油價仍然滯後於國際水平，普遍相信國內燃料價格仍有進一步上調空間，對昨日推介的中石化（ 386 ）較為有利，不過溫總只提增產而不提加價，似乎是對國內通脹有極大戒心。

由於國內通脹嚴重，任由成品油價通過市場價格機制訂價是較困難，相信中央「鼓勵」煉油商加價，會通過補貼及逐次加成品油價進行，中石化有潛在利好因素，但短期表現則仍有機會受到整體大市拖累。

目前港股的炒賣策略，似乎仍是少做少錯，港股現在波幅特大，一日升跌過千點，都要以平常心看之，反彈市的誘惑，縱使未夠定力抗拒，入市都只宜用「雞仔注」。昨日市況所見，中資金融股包括內地銀行股沽壓沉重，圖表走勢普遍甚為惡劣，要撈底，還要再放多一點耐性。

日線圖所見，中行（ 3988 ） 10 月以來形成頭肩頂派發的利淡形態，上周五跌穿頸線後，跌勢轉急，周二雖跟隨大市反彈，但昨日再以大陰燭下跌，短期仍未見底，撈底時機未到。

候 3.6 元小注吸納
中行頭肩頂量度跌幅目標在 3.6 元，當然量度跌幅不一定會到，亦非到達後不會再跌，作為參考指標， 3.6 元正好是過去一年中行的橫行區低位，若對中行前景不太悲觀，該位可吸納，當然現在風頭火勢，撈底注碼一定要細。

星期三, 11月 21, 2007

股場放大鏡：電信業政策利好中移動

日前才說過鞍鋼（ 347 ）獲摩通及霸菱大手減持，昨日鞍鋼與馬鋼（ 323 ）卻是最早彈起的國企股。昨日 SDI 顯示，大行瑞銀又買返隻鞍鋼，申報於本月 13 日增持 58 萬多股，持股量回升至 5% 以上，假如鞍鋼從此見底，日前申報減持兩個大行芬佬，要打手板。
消除單向收費隱憂

昨早市彈力更強，應數中電信（ 728 ）及中國網通（ 906 ），承接周一升勢，噚日低開後好早就止跌回升，收市升幅分別擴大至 8% 及 11% 。兩隻固網股表現強勢，因日前《上海證券報》報道，信息產業部官員表示，因移動代替固網趨勢，令固網商經營困難，信產部將積極爭取早日給兩固網商發移動電話牌照。高盛指信產部近期言論，反映國內電訊業重組的迫切性，料在 08 年將進行重組，及發放 3G 牌照。市場淨係睇實 3G 發牌，反而忽略了信產部另一番言論，在講到單向收費時，官員強調要循序漸進，因為一下子雙改單，整個行業將支撐不了。說支撐不了，當然不是指已經壟斷行業的中移動（ 941 ），而是日後搞 3G ，由頭開始發展移動通訊中電信同網通，即係連帶中移動都消除埋單向收費隱憂。與其去追升兩日中電信同網通，倒不如買中移動，水位充裕得多。
中銀買東亞有示
中銀香港（ 2388 ）忽然以溢價入股東亞銀行（ 023 ），雖然話兩間大銀行會繼續獨立運作互不干預，但係作為香港兩間主要銀行，又係主要競爭對手，入股背後必有大單。除東亞，近日市場都盛傳渣打（ 2888 ）獲三大國有商銀包括工商銀行（ 1398 ）、中國銀行（ 3988 ）及建設銀行（ 939 ）垂涎，分別向渣打的最大單一股東新加坡淡馬錫洽購所持的 17% 股權。香港家陣炒緊資產升值潮，日後樓按生意可謂有排做，銀行股豈會不是大把錢中資銀行目標？係時候執返件土炮銀行股。

邱組合：鋼鐵股吼重鋼

港股昨日走勢充滿戲劇性，早段大跌而午後拗腰升突，的確出人意表。指早段跌破上周二低位 26952 ，最低見過 26404 ，午後竟能反升 311 點收市，收報 27771 點，大市成交 1464 億元，算是配合升勢。昨日早段的向下突破，看來應是假突破。指陰陽燭為「破腳穿頭」利好形態， MACD 熊差距再度收窄，雖然未可輕言見底，但一段較似樣的反彈應該會有，反彈目標暫看 20 日線。

事實上，昨日出現「破腳穿頭」、錘頭等利好形態的股份甚多，此等市場訊號意味至少會有一段較好的反彈浪，貼市者不妨選一兩隻股份，輕注跟進。除左文推介的中石化（ 386 ）外，另一隻博反彈之選可以考慮重慶鋼鐵（ 1053 ）。昨有報道指寶鋼產品加價，鋼鐵股要炒，理由十足。從日線圖上看，重鋼已升破短期下降軌，而且一如中石化，正營造小雙底，頸線在 4.19 元，從 MACD 熊差距大幅收窄來看，上破頸線之機會頗大，目標價 4.6 元，跌破 3.56 元止蝕。

炒友 Blog ：中石化博小雙底回升

近日港股下跌，媒體及市場流行講的理由是打擊地下錢炒港股，現在看來，這似乎是一廂情願的想法，中央本意是規範資金流向，港股高低起落，未必是領導人焦點。上月，商品大王羅杰斯大大聲講人民幣未來 10 年睇升值幾倍，叫盡沽美元資產及轉買人民幣資產，相信有此想法的炒家，大有人在。沽美元資產當然容易，但要買人民幣資產卻非話買就買。目前國內對外國投資者買入房地產已有限制，不易大舉入市。近日更有新政策，限制海外投資者，在國內進行房地產開發，亦包括其他行業，例如礦業，本月剛發出通知，作出多項限制。
減息傳聞不必認真

從正規渠道要限制海外投資者買人民幣，地下渠道更要堵截，眼見全國人民幣現鈔有一半從深圳銀行提出，再經地下錢莊大規模流通，當然不可能視而不見。外資炒人民幣升值，資金從不同途徑流入內地，間接造成經濟過熱、通脹升溫，看來中央正從資金流向入手，防止通脹失控。溫總日前說全年經濟增長有 11.5% ，假如通脹受控，經濟高增長對股市係好事。昨日市傳美國會在 12 月議息前提早減息，聽來有點奇怪，但股市要升，甚麼傳聞也可以出現，不用太過認真，反而昨晚不減息，下次議息前仍有得炒減息，而最重要是昨日港股發出的反彈訊號。
量度升幅睇 13.6 元
今日推介中石化（ 386 ），其股價在近日跌市中表現強勢，上周二跌至 10 元後急彈，翌日以裂口大陽燭上升。昨日亦跌至 10 元急彈，以陽燭高收，反映 10 元是一個強大支持位。形態上，可博小雙底回升，若破頸線 11.8 元，量度升幅目標在 13.6 元。另外， MACD 熊差續收窄，今日若再升， RSI 有機會率先升破降軌。高盛本月中發表研究報告，將中石化投資評級由中性調高至買入，目標價由原先 8.4 元，上調至 15.1 元。該行指出，調升中石化評級主要因預期未來 6 個月內，發改委或會進一步調高成品油價格。另外該行又調高人民幣升值預測，預期中石化將獲母公司注入上游資產，油價風險因素趨向平衡，以及川氣東輸於未來 6 至 12 個月獲批等，都是該行看好中石化理由。買賣策略： 10.8 元至 11.2 元水平買入，目標 13 元，跌穿 10 元止蝕。

星期二, 11月 20, 2007

股場放大鏡：基金減持鞍鋼咪撈住

經過近期股市顯著調整，樓市似乎未受太大影響，反之二手樓市更有升溫象，出現若干二手盤有 3 個買家爭一個盤之情況，還以為重返 97 年樓市癲狂時代。
基金大行上周紛減持

日前提過同 97 年比較，本港銀行總存款 07 年已增至 53376 億元，勁增 1 倍多，港股總市值更勁升 4 、 5 倍至 20 多萬億元，這些財富一早已釋放於豪宅，現在似乎在炒落後，輪到炒中下價樓。其實現在與 97 年最大分別，還在於樓按息，當年是 P+1.5 厘以上，現在是 P-2.5 以上，一來一回，即使沒有美國減息潮，都有 4 厘差距，當年同今日，供樓負擔差得遠。

昨日一線地產股回升，但由於市況仍未穩，地產股只宜分段低吸。至於中資股，日前 SDI 所見，外資基金早前跌市開始時，硬係唔見大規模沽貨減持，到噚日終見好幾隻中資熱門股被減持，其中包括日前急挫 7% 的鞍鋼（ 347 ），分別申報於上周二被摩通減持 256 萬多股，及霸菱申報於上周四減持 767 萬股，套現逾 1.6 億元。基金買賣有一定參考價值，鞍鋼雖然由高位跌近 50% ，但係今年以來仍有 1 倍升幅，未有見底訊號前都係唔好撈底住。

股票唔敢掂住，又唔夠本錢買樓，暫時抽抽新股可能係另類出路。正在招股的中國重汽（ 3808 ）為內地最大重型卡車製造商，專營研發、製造重型卡車及有關之零部件。該股預測全年每股盈利 0.46 元，以招股上限 12.88 元計， PE 約 28 倍。

中國重汽認得過
重汽 07 年預測 PE 雖較同業高，但作為重型卡車市場行業龍頭，其市佔率已增至 20.8% 並持續上升，壟斷優勢才是真正吸引的地方。認購重汽值博率唔低，唯一風險可能係李首富都係 8 位策略投資者之一，李生一手沽舊國企另一手認新貨，玩晒。同樣生產商用車有慶鈴（ 1122 ），但暫未見買盤炒影子股。

邱之組合： H 指提防有排跌

港股昨日欲彈乏力，美股上周五喘定，指早段曾借勢反彈，升過 187 點，結果仍是反覆下挫 154 點收場，陰陽燭為陀螺待變形態。值得留意的是，大市成交持續縮減，昨日減至不足 1040 億元，在北水緩流下，相信很快會跌至千億元之下。

成交乃升市之燃料，沒有燃料就沒有動力，若資金流向沒有利好的變化，港股短期縱有反彈，亦難持久。指昨日整天在 50 日線之下上落， MACD 線已下破 0 線，熊差距有再度擴闊之勢，中線走勢尚無起色。上周二低位 26592 相信只能提供短暫支持，若以大陰燭跌破，將跌向 25000 水平。

H 股指數依然弱於指，昨挫 202 點，跌幅 1.2% 。從形態上看， H 指已營造出一個左右兩邊十分對稱的頂部形態，姑勿論是圓頂還是頭肩頂，一旦跌破頸線，量度跌幅目標可 13000 點之下。 10 日線昨已跌破 50 日線，出現第 2 個「死亡交叉」，再一次確認中線向淡。

未來一兩日如見反彈，有貨在手者宜趁機離場或減磅。

邱之組合： H 指提防有排跌

港股昨日欲彈乏力，美股上周五喘定，指早段曾借勢反彈，升過 187 點，結果仍是反覆下挫 154 點收場，陰陽燭為陀螺待變形態。值得留意的是，大市成交持續縮減，昨日減至不足 1040 億元，在北水緩流下，相信很快會跌至千億元之下。
成交乃升市之燃料，沒有燃料就沒有動力，若資金流向沒有利好的變化，港股短期縱有反彈，亦難持久。指昨日整天在 50 日線之下上落， MACD 線已下破 0 線，熊差距有再度擴闊之勢，中線走勢尚無起色。上周二低位 26592 相信只能提供短暫支持，若以大陰燭跌破，將跌向 25000 水平。

H 股指數依然弱於指，昨挫 202 點，跌幅 1.2% 。從形態上看， H 指已營造出一個左右兩邊十分對稱的頂部形態，姑勿論是圓頂還是頭肩頂，一旦跌破頸線，量度跌幅目標可 13000 點之下。 10 日線昨已跌破 50 日線，出現第 2 個「死亡交叉」，再一次確認中線向淡。
未來一兩日如見反彈，有貨在手者宜趁機離場或減磅。

炒友 Blog ：宏調高危族　內房股暫避

昨日恆指跌 154 點， H 股指數跌 202 點，中資股仍較大市為弱。全日所見，中資股反彈乏力，反而地產股有點反彈，令藍籌股及中資股出現較大分野。另一個現象，是期指已連續兩個交易日低水約 300 點，在過往甚為少見，雖然下午期指低水曾收窄至不足百點，惟尾市低水又再擴大，是否有人欲以大低水營造向淡氣氛？

其實毋須刻意營造向淡氣氛，從成交額連續兩個交易日降至 1000 億元水平，已可見到買賣氣氛相當審慎。香港股神四叔說，國內宏調措施可能出台，未來幾日要小心，四叔講話，當然要聽。

中資股不利因素多
恆指有地產股支撐，而且控（ 005 ）股價已相當低殘，相對於今年升幅驚人的中資股，傳統藍籌股短期應可繼續跑贏中資股，惟多隻重磅 H 股加入指成份股之後，指日後繼續調整，很可能是被 H 股拖累。

中資股除受宏調陰影所影響，資源價格的變化也舉足輕重。翻看近期商品走勢圖，金價兩次上試 850 美元不果，近日以大陰燭跌穿 10 日線支持，後抽未能重上 10 日線，圖表走勢開始有轉淡象。油價跌穿 10 日線後有反彈，正嘗試重上 10 日線。近兩日走勢至為關鍵，若商品價格轉淡， H 股指數將面臨多一重壓力。

炒友目前炒賣策略，是少做少錯，雖然在跌市中，間中會有個別股份跑出，但短炒的贏面未必太大，既然大市氣氛不佳，短炒面對的風險高於潛在值博率甚多，不如忍手。若炒友在對上幾個月的升浪贏不到錢，千萬不要企圖或意圖在這次跌浪中大舉出擊。

雅居樂弱勢已成
昨日其中一類跌幅較大的股份是內房股，這類股份屬宏調高危族，暫時較難看好。下圖是雅居樂地產（ 3383 ）日線圖，本月兩次上試 20.15 元後跌破頸線，確認小雙頂。看遠一點，今年 7 月、 9 月及 11 月所造的高位， MACD 已出現複式頂背馳，將現雙熊，技術走勢正進一步向淡。

雅居樂上周五跌穿 9 月中的前浪頂，意味近兩個月以來的高位徘徊區，很可能已變成派發區，保歷加通道昨已向下撐開，後市波幅擴大，演變成單邊跌浪的機會不低。

炒友 Blog ：宏調高危族　內房股暫避

中資股不利因素多
指有地產股支撐，而且控（ 005 ）股價已相當低殘，相對於今年升幅驚人的中資股，傳統藍籌股短期應可繼續跑贏中資股，惟多隻重磅 H 股加入指成份股之後，指日後繼續調整，很可能是被 H 股拖累。

星期一, 11月 19, 2007

股場放大鏡：睇好樓市首選信置

早兩三個月，街頭巷尾都聽到香港人大談股票經，不過到近一兩個月，講股票已經少好多，反而講樓經忽然大增。根據 11 月 16 日所公佈的最新數字，反映二手樓市走勢的中原指數，報 61.31 ，較前周升 1.4% ，正式上企 60 點的關口，並突破 99 年及 06 年兩次形成的阻力。

有人講過由於過去 10 年二手樓會有折舊，所以中原指數能否重上 97 高位頗成疑問，因此月前出現太古城一個全海景大單位樓價突破 97 高，被認為係特殊例子。

用 97 年情況同家比較，原來仲有好多數字頗為有趣，例如 97 年本港銀行總存款大約有 26508 億元， 07 年已增至 53376 億元，增長有達 1 倍多， 97 年港股總市值只是 4 萬多億元，現在已增至 20 多萬億元。過去 10 年來，香港人總財富增加了多少？這些財富效應，其實早已在屢創新高的豪宅價中表現出來，中價樓遲早水漲船高。

股跌樓未必跟跌
上星期股市再跌，現在是時候考驗樓市與股市關係，由於講到明係套股換樓，歐陽風相信股市跌，樓市未必跌。地產股近期下跌，同國內投資受宏調陰影拖累不無關係，假如相信香港樓市升浪，係時候分段吸納實力地產股，信置（ 083 ）國內投資相對少，係較佳選擇。

多金控股發盈喜
多金控股（ 628 ）上星期五發出盈利預增通告，表示今年 9 月底止之 6 個月業績將轉虧為盈，相對於上年同期，有可能達致重大溢利。盈喜對於國企股講，唔係出奇，三四線股盈警就聽得多，呢隻「多金」，做乜生意賺咁「多金」？多金專做澳門碼仔生意，透過收購兩家博彩中介人實盈及多金娛樂，涉足澳門賭業，又於 9 月以 9.93 億元收購持有威尼斯人指定博彩中介人代理業務 60% 權益。呢盤生意有幾多金，即管拭目以待。

邱之組合：短期料屬彈散市

美股上周五反彈，道指升逾 60 點，對市場氣氛應有多少幫助，但向淡趨勢暫難逆轉。目前的市場焦點，是北水停流，或至少是緩流，甚至一直存在的地下北水，看來亦要暫時截流。在資金流向逆轉下，早前的單邊升市難望重演（除非中央政策又變）。

美國經濟不振，減息應該陸續有來，對港股和本地樓市有利，但聯儲局要到下月中才議息，減息暫時不是市場焦點。從日線圖上看，指上周三以大裂口反彈，重上頭肩頂頸線之上，但上周五之大裂口下挫，不獨跌回頸線之下，更破壞島形底形態，並跌破 50 日線收市。今次是 8 月中以來指首次跌破 50 日線收市，中期走勢轉弱又多一項證據。經過上周五一跌，證明上周三之回升屬於後抽，頭肩頂形態仍然成立，量度跌幅目標在 25000 點之下。指小時圖見頂背馳，上周二低位或有短暫支持，但港股短期內相信仍是彈散市，彈完再散過。
近日多位讀者電郵小邱，問港股何處是底。股市之頂底其實冇得估，只能讓市場告訴你。早前港股單邊大升市，過早估頂沽空，輸不死也重傷。當然，天天紙上談兵唱淡，一定有次中，但無益於實戰；待市場出現明確見頂訊號後才行動，勝算就大得多。同樣道理，目前大市尚在尋底旅程中，並非大舉入市的時候，小邱相信牛市未完，當大市調整完成時，市場自然有訊號，到時掃貨未遲，何必強迫自己做先知？

中移動（ 941 ）上周五一開市即跌破目標入市範圍，走勢弱於預期，當然不會買貨。倉內股份已全數沽出，短期即使入市，只會小注怡情

炒友 Blog ：政策風險增港股宜忍手

近日有留意新聞的話，兩單關於國內燃料問題的新聞頗值得關注。首先，是國內大幅調高工業用天然氣價格達 40% ，但暫時豁免化肥生產商。國內食品價格急升難以控制，中國為控制通脹惡化，惟有極力壓抑能源價格，但人為壓低天然氣售價，致能源公司長期虧本，總不成要長期大幅補貼吧？由此可見，國內連能源價格也變得難以人為地壓低。

第二是日前內地油站陸續出現油站限制汽車入油的現象，即係有錢都無油入，據稱是由於國內柴油零售價低於批發價，變成賣多一升油，蝕多更多錢，油站寧可扣起不賣。煉油商面對同樣情況，中石化（ 386 ）旗下子公司包括上海石化（ 338 ）等，煉油生意越做得大，虧本越多，要靠補貼維持經營。

宏調料加強
天然氣售價已壓不下，相信成品油都將再調高售價。眾所周知，任何國家的能源價格對國民生計都是舉足輕重的，也是構成物價的一大要素，假如國內面對能源價格急漲，國內通脹不可能是現在的數字，常聽說現在百物騰貴，有排還未到最高潮。要知道電費也是能源消費重要一環，國內電價何嘗不是被極力壓低？

當我們還在將焦點放在豬肉、食油價格急升時，其實最大的通脹危機還未爆發。由於中國「善用」行政指令，多於金融政策，所以小邱相信，國內各項行政打擊通脹措施將陸續有來，中資股將受影響，亦是當前港股變成政策市之下的最大風險所在。

中鋁續尋底
理論上通脹升溫，必然要買樓買股抗通脹，惟中央卻以行政指令打擊人民買樓買股，用常理分析當然想不通，正確態度是不要與中央政策對幹。所以，在未來一段時間面對重手宏調風險大，同時北水截流情況無變之下，忍手少炒也許不是壞事。

電解鋁生產商過往通常是宏調對象之一，中國鋁業（ 2600 ）暫時仍非撈底對象。從圖表可見，中鋁今年 8 月升至 26.35 元見頂後， 10 月再試一次頂，升至 26.2 元未能破頂向上，更加在第 2 次試頂過程中，形成圓頂走勢，是頗為不妙的派發形態。上周跌破雙頂頸線 17.9 元後曾作後抽，若未能重上頸線之上，恐怕仍有一段時間尋底。

星期日, 11月 18, 2007

股場放大鏡：化肥股暫宜避開

噚日港股又跌過千點，今次除受美股跌拖累之外，最大原因相信係阿爺阻止非法北水南流，同埋據報國內人報稅時要申報炒股炒樓賺錢數目，為日後可能徵收增值稅鋪路。另一方面，國內近日數據顯示，不論通脹數字及固定資產投資增幅都超出預期，國內加息潮一觸即發。自從今年 8 月大跌市，中央突宣佈港股直通車計劃之後，港股可以講係變成政策市，無論急升暴跌，都直接同領導人言論或中央放風的政策所左右，令港股的生態完全改變，日後只要中央一句重開直通車，港股亦可以升到癲狂，呢種市，其實最難玩。
天然氣加價不利

而最難適應之處，係如何揣摩領導人口風。日前有報道指國內人瘋狂掃金條，現在看來，同中央打壓國內人炒股炒樓不無關係，真係俾你估多次，都估唔到有此一。其實國內通脹嚴重，應從增加糧食生產及大增土地供應來達到供求平衡，樓價升當局反而減少土地供應，民眾要投資卻出手打壓，根本係藥石亂投。短期港股看來難有運行，現在只能希望領導人唔會再亂搞行政指令，宏調好地地用加息手段就得。近期若有留意新聞，應會發現國內突大幅調高工業用天然氣售價達 40% ，由於國內天然氣零售價長期脫離國際市場，令經營者根本難以投資，情況同賣汽油要蝕錢反常現象一樣，長此下去唔係辦法。雖然今次加價已豁免化肥生產商，但相信長遠來說化肥商因天然氣價格被扭曲，而出現的成本優勢將不再存在，化肥商經營環境將更惡劣。海油化學（ 3983 ）都話有母公司中海油集團照住，中化化肥（ 297 ）卻要硬食加價惡果，暫時兩股都不宜博反彈。

認識 ACD 成交量中有啟示

本欄介紹過的幾種技術分析工具，包括移動平均線、 RSI 、 MACD 、 SAR 和保歷加通道等，儘管設計理念頗有不同，但採用的基本數據並無分別，都是股價，尤其是收市價。技術分析有個原則，就是採用同一套數據的技術指標，不應用作互相確認，尤其是設計上同出一源的，例如平均線和 MACD ，就不宜用作確認彼此的買賣訊號。因此，我們有必要認識採用另一套數據的技術指標，例如 ACD 。 ACD 的全名是 Accumulation / Distribution Line ，可譯為收集 / 派發指標，直接採用的基本數據是成交量，並非股價。採用成交量數據製作技術指標，其基本設計理念是成交往往快股價一步，亦即所謂「成交先行」。成交量的增減，直接反映資金流入或流出某隻股份。有經驗的炒友都知道，股價開展升浪之前的一段日子，成交往往較前增加，這正是有資金流入準備炒作的象。以成交量數據設計的技術指標，早期最受歡迎的是 OBV （ On Balance Volume ），其設計頗為簡單，就是累計每日成交量。股價上升的那天，成交量為正數，要和上日的累計總數相加，得出最新的累計總數。股價下跌的那天，成交量為負數，要從上日的累計總數中扣減，得出最新總數。將每日 OBV 累計總數繪製成曲線圖，置於股價圖之下分析，主要留意是否發出背馳訊號。
背馳訊號堪重視

OBV 最大的缺點是純粹以收市價的升跌來決定成交量的正負值，並無考慮股價當日的變化。舉個例說，股價大幅低開，但尾段幾乎盡復失地，雖然仍是下跌收場，意義卻大不相同。 ACD 在設計上正好彌補了這個缺點，它不理會收市價相對於上日的升跌，它所重的，是收市價處於當天股價波動範圍的位置，稱之為「收市價所在值」（ CLV ）。 CLV 的公式是：（ C-L ） - （ H-C ） ÷ （ H-L ）。公式中的 C 是收市價， L 是當天的最低價，而 H 則是最高價。若收市價是當天最高價， CLV 必然是 1 ，亦是最大數值；若以最低價收市， CLV 必定是 -1 ，亦是最小數值。若收市價剛好處於當天波幅的中央， CLV 便是 0 。若收市價不是最高價但高於中間價， CLV 便是小於 1 的正數；若收市價不是最低價但低於中間價， CLV 就會是大於 -1 的負數。用 CLV 乘以當天成交量，與上日的 ACD 數值相加，就是最新的 ACD 。 ACD 每日數值繪成曲線圖，通常置於股價圖下以作分析，分析的其中一個重點亦是背馳。右圖即為一例，鞍鋼（ 347 ）股價由今年 8 月中升至 10 月中，但 ACD 同期卻呈下降趨勢，是為頂背馳，最近鞍鋼終以頭肩頂形態展開尋底之旅。

星期五, 11月 16, 2007

股場放大鏡：招商中國炒折讓收窄

中央叫停直通車後，好似叫不停國內同胞對炒港股的熱情，由於國內同胞千方百計透過款至深圳秘密流入香港炒股，令深圳出現提款黨，不得已之下要限制存戶提款。
QDII 基金華夏增持

國內極需投資產品，其實絕非壞事，只要開放更多 QDII 產品，排洪目的一定可以達到。日前 SDI 所見，已有基金 QDII 首次申報持單一股份逾 5% ，華夏全球精選股票型証券投資基金，係早前才成功首次發行的基金 QDII ，日前披露於本月 6 日增持 720 萬股招商中國基金（ 133 ）至 968.2 萬股或 6.49% ，以昨收市價 39.10 元計，涉資近 3.8 億元。國內基金 QDII 規模以 40 億美元計，區區 3 億多元當然只是佔少數，但也反映基金入市相當果斷，要買就買，日後還要多多留意這些基金 QDII 的一舉一動。截至去年底，招行（ 3968 ）及興業銀行分別佔招商中國基金的資產約 57.86% 及 19.69% ，興業銀行今年初上海掛牌後，據報其他資產包括興業證券及持有於山東從事銅箔及覆銅板生產的招遠金寶電子，都計劃申請在 A 股上市。由於招行今年以來升幅近倍，相比招商中國基金今年升幅僅 60% ，升幅追不上，間接造成招商中國基金較 NAV 折讓擴大現象，招商中國基金 NAV 約 53.92 元，現價仍有兩成多折讓，內地基金或是睇中這個折讓，不妨趁招商中國基金回吐跟炒一轉。
遠展有基金睇中
SDI 其實每日都有好多睇，日前又見有基金睇中另一隻資產折讓股， Penta 亞洲基金旗下的 Mercurius GP LLC 於本月 9 日增持 273 萬股遠東發展（ 035 ），持股量增至 11.14% 。遠展絕對係一隻資產牛，物業連酒店遍佈香港、中國、澳洲及新加坡，集團只要出售三兩間酒店，價值都可被大幅釋放。遠展市值 68 億元， 07 年度賺 5.4 億元，現價 PE 僅 12 倍，預測 PE 降至 10 倍以下，噚日破頂，唔好放過呢隻平價資產牛。

邱之組合：北水慢流　動力放緩

美股大幅反彈一日後，前晚無力再進，道指回軟 83 點，跌幅有限，惟港股繼續發揮其「放大」本色，不只跟跌，指更跌夠 414 點，跌幅 1.4% ， H 指跌幅更大，接近 2% 。早前有直通車憧憬，有 QDII 北水湧至，更有從四方八面不同渠道潛至的北水，令港股進入單邊大升市，少受外圍市況影響。然而近日形勢有變，溫總一言煞住直通車， QDII 之審批亦見放慢手腳，而深圳之銀行限制存戶提款數額，據報是為了阻截資金非法來港炒股。雖然北水不會就此中斷，但在流速減慢下，相信港股難再「外圍多風雨，我獨好風光」了。從技術走勢看，指於 10 月底見中期頂部後，展開尋底之旅，小邱早前判斷為頭肩頂形態，量度跌幅目標應在 25000 點之下，但前日之裂口大升 1362 點，令形勢變得更不明朗。

以一個中期調整浪而言，近期跌浪不論是幅度還是時間，均未足夠。但港股近半年來步速變得極快，調整浪往往快速完成，今次是否亦是如此，是一大問號。指前日裂口大升，形成利好的島形底，昨日雖跌，但裂口並未填補半分，更未跌回頭肩頂頸線之下，故調整浪已快速完成之說，仍有機會成立。未來幾日十分關鍵，指若能升破 20 日線並企穩其上收市，將是較可靠的見底訊號，可以較放心買貨持貨。若不幸再次跌破頭肩頂頸線，並全數填補前日之上升裂口，則幾可肯定調整未完，仍需尋底。昨日推介之中行（ 3988 ）未能突破阻力，未有買入，倉內之貨仍按策略持有。

攻守兼備中移動趁低吸

內地通脹嚴重，致出現千奇百怪現象，閱報時有所聞，近日內地不少城市傳出黃金搶購的消息，北京更有銀行黃金供不應求，出現一小時內上千塊金條一掃而光的場面。國內通脹嚴重，造成負利率加劇，市民存在銀行的人民幣存款變相貶值，惟有四處尋找保值投資方法，但炒股風高浪急、買樓卻又面對多項宏調措施，買金可能是無可奈何之保值方法。近日全國各地資金到深圳，傳聞透過地下錢莊流入本港炒股，正正反映國內對投資增值的強烈需求。小邱不敢對以上現象掉以輕心，由於通脹急升已成為民眾的普遍預期，若再變成恐懼，後果會很嚴重。其實內地通脹問題曝光，除內房價外，始於豬肉及其他副食品價格急漲，數據顯示，豬肉按年漲價達 4 成，其他副食品亦漲價兩成至三成。百物騰貴，內地其中一個對策是提高工資，廣州的最低工資加幅建議大幅提升至高於通脹率，是會紓緩民怨，但相信另一結果是通脹進一步加劇。內地通脹嚴重，香港也免不了受通脹之苦，理論上通脹升溫，買樓保值是最佳辦法，至於買股票，昨日地產股卻見沽壓頗重，由於不少本港地產股，內地投資所佔比重已相當高，市場預期內地會有新一輪宏調措施，例如加息，地產股捱沽，便變得合理。短期港股面對內地的政策風險，炒股注碼宜細不宜大，揀股方面，建議首選具防守性，表現強勢的中移動（ 941 ）。
炒紅籌回歸 A 股

高盛認為中移動有兩大上升誘因：第一是內地監管機構將批准紅籌公司在 A 股市場掛牌，到時中移動亦可望順利回歸。第二是資金推動，在內地厲行緊縮政策下，中移動在超大型市值股份中，具備高防守性的吸引力，而該股亦可能是 QDII 投資者爭相追捧的對象，建議買入，目標價 180 元。
短線目標 155 元
中移動周二曾跌穿 50 日線，收市失而復得，形成長尾十字星，翌日裂口高開後，仍以大陽燭上升，日線圖留下一個島形底，昨升至 143 元後現回吐，但利好走勢仍然未變，若升破 20 日線將確認轉好，短線造旗整固成低吸機會。買賣策略：可於 136 元至 139 元之間買入，短線目標價 155 元，跌穿 125 元止蝕。

星期四, 11月 15, 2007

股場放大鏡：好消息多中移動買得過

昨日恆指狂升 1362 點，現在港股單日波幅千千聲已經習以為常，莫講話炒輪，炒正股單日波幅都大到你唔信。昨日升勢最勁大藍籌之一係中移動（ 941 ），股價急升 9.2% ，而且成交相當之大，達 91 億元，位列榜首。

瑞銀列為必買之選
瑞銀睇好港股，最樂觀睇 42000 ，中移動更被列為必買之選，另摩根大通亦發表報告表示，看好中移動旗下農村及增值業務增長前景，重申增持評級及目標價 165 元，已算係保守，因高盛更早前的報告表示，以中移動強勁增長動力，按 08 年預期 PE30 倍計算，最新目標價為 180 元，維持買入評級。

中移動急升除屢獲大行唱好外，據報擬將蘋果 iPhone 引入內地市場係另一「利好消息」。今年 6 月，蘋果首次於美國發售 iPhone 手機，截至 9 月中美國銷量已突破 100 萬部，預期到 08 年底銷量將突破 1000 萬部， iPhone 明年將登陸亞洲，蘋果正與多家亞洲電訊營運商展開談判。

iPhone 多媒體手機與中移動日漸依賴的數據傳輸收入可謂相輔相成，一旦雙方傾得成如何分賬，到時又會有大行調高評級。以中移動的上客速度，明年可能突破 4 億戶，令一眾外資內容及手機供應商爭相向中移動拉攏，包括 Google 與中移動合作開發手機操作系統，有傳俗稱「 G-phone 」的手機將於明年面世。懶得炒出炒入，中移動係唔錯選擇。

力華資產厚有得諗
香港樓市炒到烚烚，又有外資基金大手掃貨，假如唔買樓，可以吼折讓大「資產牛」。力寶華潤（ 156 ）今年以來不斷掃貨，新增物業投資遍佈香港、中國、南韓及新加坡，由於年內以上亞洲物業錄得不同程度升值，相信力華最新 NAV 已經唔係中期所列之 0.598 元，即使以中期 NAV 計，現價都有超過 50% 折讓，相比內房股及香港不少地產股已呈溢價，持住力華風險有限。

邱之組合： 20 日線好淡關鍵

美股前晚大幅反彈，道指勁升 319 點，為 8 個星期最大單日升幅。正在營造反彈浪的港股，昨日乘勢裂口高開，午後在中移動（ 941 ）領漲下，恆指節節高升，結果高收 29166 ，大升 1362 點。美中不足者為成交略減至 1491 億元，稍欠說服力，惟大市急挫兩周後首日抽升，市場信心未復，成交稍減尚可接受。

美股大幅回升，主要因為高盛表示不會為次按資產再作大幅撥備，紓解了市場對次按危機的憂慮。事實上，道指兩試 13000 重要支持位不破，反彈應在意料之中。

得助於外圍市況，港股反彈力度比預期更強。期指以大裂口高開，開市價 28790 遠高於心目中的開淡倉價位 28500 水平，小邱見此氣勢，當然忍手不沽。午後見升近 29000 ，以為值博率高，手癢癢開淡倉，誰料尾段期指再下一城， hit 中 10 日線止蝕盤，即日收工，都算失敗。

經昨日一升，指重返頭肩頂頸線之上，但仍收於 10 日和 20 線之下，形勢十分微妙。從好的方面看，昨日之上升裂口與周一的下跌裂口構成島形底，若未來一兩日不補回裂口，則調整有可能已經完成。短期後市走勢的關鍵，在於指能否上破 20 日線並站穩其上，若能則新升浪可望展開，否則下填裂口繼續尋底的機會仍在。地（ 012 ）已按計劃買入，止蝕位推上 66 元。倉內的新世界（ 017 ）回氣中，計數位推上 27.4 元。

炒友 Blog ：中行見底博反彈

恆指本月 1 日升至 31897 點高位見頂，花了 9 個交易日跌至本周二最低 26952 ，共跌 4945 點，幅度相當大，但以一個中期調整浪來說，時間上卻嫌未足夠，不過港股步速變得極快，參考今年的兩個大調整浪，今年 2 至 3 月勁跌 2000 點，前後只花了 7 個交易日完成調整；今年 7 至 8 月由約 23500 急跌至 19400 ，勁跌 4000 多點，花了 17 個交易日完成，這兩次的調整浪，在當時來說，很多人都不相信「咁快」完成。

看得較樂觀的大行是大和總研，日前發表報告表示港股調整已完成，將展開年底前的升浪。小邱無水晶球，不知道調整是否已完成，圖表技術分析也暫未看到見底形態，中庸之道，候短期回吐低位買大路貨，並嚴守止蝕，也是合情合理的入市策略。

控績優淡化次按
匯豐控股（ 005 ）昨公佈第 3 季業績，比市場預期為理想。但在控公佈業績前，大摩及高盛兩大行突發表看淡報告，高盛表示，控旗下豐融資預期第 3 季純利按年急跌 80% 。高盛預期控將進入「可怕的一年」，將目標價由 161 元調低至 156 元，評級為中性。

以上報告觀點無錯，但最重要是控的撇賬不再保守，儘早將最壞一面呈現，而業績及管理層言論，都可在今次業績得見，控是希望與次按及早劃清界線，表明第 4 季後不再有次按及 CDO 的撥備，這是相當重要的訊息，人人都知美國次按問題有排都未解決，劃清界線不再涉足是最好的選擇。

德銀唱好睇 5.8 元
另一隻與控有相似遭遇的股份是中行（ 3988 ），受累持有美國 CDO 資產，令股價持續跑輸其他內銀股，如中行及早與次按投資劃清界線，可令投資界對中行前景改觀。德意志發表報告指，中資銀行股第 3 季盈利表現強勁，主要受惠於收入增長及成本控制效益等因素。該行認為，在中行受次按問題影響更清晰下，投資者將重新關注中行的股本回報改善情況，加上估值吸引，調高評級至買入，目標價調升至 5.82 元。

買賣策略：中行本月初升至 5.27 元高位後隨大市下調，本周二最低見 4.36 元，剛好下試 50 日線現支持，昨反彈高位剛好上試 10 日及 20 日線 4.71 元，如今日高開並企穩該兩線之上，的確有見底機會，可在升穿後買入，短線目標 5.2 元，跌穿 4.5 元止蝕。

星期三, 11月 14, 2007

股場放大鏡：跌定撈底先揀鞍鋼

港股昨日一度跌 700 多點，下午好友由低位作絕地反擊，收市倒升 137 點，總算叫做喘定。其實昨早中段指由高位急挫近千點，根本係跌得無理，台股、 A 股及日股都相當硬淨，大戶顯然是質低平淡倉，平到咁上下就舞返上去。假如相信港股短期見底，至少有一個較像樣之反彈浪，係時候買番最早跌優質國企股，又假如對揀邊隻毫無頭緒，不妨參考大行報告。日前雷曼發表研究報告，給予鞍鋼（ 347 ）初始評級為增持，目標價 31.50 元，主要認為其生產高檔鋼材有利提升產量，同時考慮到母公司可能注入資產，以及從母公司採購鐵砂可抵銷成本上漲影響。若鞍鋼獲注資，總產能可提高 38% ，預期公司 06 至 09 年產量的每年複合增長可達 11.4% 。
供應緊鋼價料升

鞍鋼較早前公佈第 3 季淨利潤下降 18% 至 17.63 億元人民幣，不過業績公佈後大行多維持樂觀的看法，高盛指，業績倒退已在該行預期之內，這主要由於鋼價疲弱、鐵礦石價格調整所致，認為兩個負面因素都是暫時性。高盛對鞍鋼仍抱高度正面看法，因為國內供應趨緊，相信明年鋼價可升 16% ，維持鞍鋼強烈買入評級，目標價 40 元。摩通在鞍鋼業績公佈後將其未來 3 年盈利預測調低，但認為近期股價下滑，反而是低吸良機，因此該行仍維持鞍鋼的增持評級不變，目標價為 31.90 元。鞍鋼昨收報 21.05 元，距大行目標價仍有 50% 至近倍上升空間，是撈底首選。
上電證睇 10 蚊
除鞍鋼之外，上海電氣（ 2727 ）最近都有大行唱好，豐證券上周發表報告，指上電的附屬公司上海機電首 3 季度業績勝該行預期，對強化集團的整體機電業務非常有利，故維持上海電氣評級為增持，目標價 10 元，昨收報 6.76 元，有近 48% 潛在升幅。

邱組合：博反彈咪大貪

大市昨日走勢十分反覆，指低開後一度回升，但午前忽然玩插水，最多跌過 713 點，落到 26952 ，稍穿小邱預期的支持區底部 27000 。午後卻有「奇」出現，指由低位回升逾千點，高見 28010 ，尾段回順，收報 27803 ，仍升 137 點，成交稍增至 1547 億元。由於指已跌入支持區，反彈已是意料中事，惟以昨日走勢之反覆，以衍生工具博反彈而能賺錢實非易事。在市場炒賣，順勢而行永遠易過逆水行舟。

指 50 日線（目前在 27486 ）失而復得，陰陽燭為下手影較長的陀螺，近似錘頭，今日繼續反彈的機會甚大。指 10 日線昨日跌穿 20 日線，為第一個「死亡交叉」，當然不利後市，但正如昨日所說，技術後抽往往發生於「死亡交叉」出現之時，想開淡倉還可以稍等。 H 指昨日反彈 38 點收市，報 16695 ，陰陽燭亦近似錘頭，今日亦有機會繼續反彈。不過， H 指走勢比指更弱，昨仍收於 50 日線之下，相信反彈不易升破 18000 水平。現階段博反彈，用正股出擊較為安全，而且目標不宜訂得太高，止蝕則要嚴格執行。以期指博反彈，潛在回報或許較大，但以現今市況而論，難度亦高，未必適合一般散戶；以窩輪博反彈，更要提防引伸波幅收縮，搞到正股升而窩輪不升，得「激氣」兩字。小邱仍會候期指反彈至 28500 和 H 股期指彈至 18050 附近小注開淡倉，入市後均以升破 10 日線止蝕。倉內的嘉里（ 683 ）觸及止蝕位，已沽出。新世界（ 017 ）一度升破加注位，已加碼，改以 27 元為止蝕位。

炒友 Blog ：蓄勢破頂地吼位買

昨日港股早段反彈，中段期指急挫領跌，期指曾跌穿 27000 點關，由於當時外圍市況並非太差，淡友借質低成交稀疏的美股期貨營造悲觀氣氛，可見是急於造出低位來平淡倉，這次跌浪縱未見底，反彈浪亦應快出現了。由於昨日紅籌股表現甚差， H 股也非全部有表現，故此在這短期反彈浪，宜捨難取易，專攻強勢地產股。目前樓市大旺，有新盤在手待售的發展商值得看高一線，除日前已入市及加碼的新世界發展（ 017 ）外，今日建議買多一隻地（ 012 ）。
外資掃貨撻樓市

樓市近期屢見基金大手掃貨，最先是由韓資基金 Mirae Asset Management 大手掃入貝沙灣，之後兩星期，多個九龍區新盤均發現有同一外資基金入市蹤影，包括地長沙灣星匯居、隆地產（ 101 ）九龍站君臨天下、奧運站浪澄灣，以及新世界發展的九龍城太子匯，共涉逾 170 伙，金額逾 12 億元。據報載，該基金身份為美國德州太平洋 TPG （ Texas Pacific Group ）旗下的 TPG-Axon 對基金，目前管理逾 58 億美元資產，分佈於全球超過 20 個國家。資料顯示， TPG-Axon 對基金是由 Dinakar Singh 及 TPG 共同持有。 Dinakar Singh 於 04 年前一直在高盛從事交易業務，在高盛 14 年戰績彪炳，曾在港居住過，對亞洲市場非常熟悉；而 TPG 則是美國著名私募基金，較早前在 8 元樓上配售聯想集團（ 992 ）股份的 3 大基金， TPG 正是其一。
大地產股中最落後
基金睇好香港樓市可說理由十分充份，但買樓涉及手續繁多，基金惟有大手掃一手新盤。買樓另一問題係不易沽出套現，如何管理，包括出租事宜，是要長期參與，這亦反映該基金長期睇好本港樓市。睇好樓市之後，地產股又如何？瑞銀認為，在樓價持續上揚的情況下，未來地產股表現會更佳，雖然早前個別地產股經過度追捧變得股價偏高，但部份股價仍較資產淨值出現折讓，可趁近日股市調整吸納。買賣策略：地作為大型發展商，表現較新地（ 016 ）落後，而自 8 月中以來，地已形成平行上升通道，通道頂阻力在 75 元。昨現破腳穿頭，蓄勢破頂。伺機買入，短線目標 75 元。若升穿通道頂，升勢將加快，屆時可加注，跌穿 65 元止蝕。

星期二, 11月 13, 2007

股場放大鏡：中國食品具抗跌力

一單超市人踩人事故，揭露內地通脹嚴重程度，已發展至令人不安的水平。事故原因，係某超市為慶祝開店 10 周年促銷，將原價每桶 49.90 元的「菜籽沙律油」減價至 39.90 元，以 8 折價出售，民眾因而早於凌晨 4 時就到超市門前排隊，至超市開門時，數百人爭先恐後致出現慘劇。翻查國內報章，其實今年中開始已屢見關於食用油急漲價的報道，而且升幅都以一成計，相當誇張。香港地好多人食米唔知價，柴米油鹽最貼市都係媽咪級，所以，要知通脹去到邊個地步，問問佢就最清楚。通脹嚴重，後果就係香港負利率加劇。
盈利能力料獲改善

食用油相關股有隻中國食品（ 506 ），其主要業務為油籽加工、酒類、飲料加工、糖果、小麥加工、製造及銷售啤酒原料、大米加工及貿易、分銷小包裝食用油，以及非大米類食物貿易。里昂證券研究報告指出，中國食品自公佈中期業績後，股價大幅調整，而旗下具價值的長城酒業務，截至 06 年底的市佔率達 22% ，是內地的名牌，預期在生產管理、品牌，以及銷售中央化後，盈利能力可進一步改善，建議買入，目標價 7.06 元。呢隻紅籌股自從分拆中糧國際（ 606 ）上市後長期橫行，個市點升都無乜反應，到跌市時反而有點抗跌力，昨現長尾錘，低位唔怕買。
百威向高難度挑戰
提起中糧，估唔到竟然有公司轉型搞生物燃料業務，百威國際（ 718 ）上周宣佈斥資 11 億元收購江蘇省生物柴油業務，生物柴油廠房將分兩期完成，第一期完成後的產能將達 10 萬噸生物柴油，最終產能可達 20 萬噸。通告話收購目標會透過收購原料，包括菜油及棕櫚油，加工成生物柴油，淨係呢點已經令人覺得好奇怪，國內食用油經已短缺，點解仲容許加工變柴油？

邱之組合：市勢弱　不宜扒逆水

港股昨日真係冇運行，指裂口下跌，頭肩頂頸線支持應聲下破，最多跌過 1315 點，收報 27665 ，仍跌 1117 點。大市成交雖然不足 1400 億元，但下破重要圖表形態不必大成交確認。今日或明日雖有機會反彈，但大勢仍是反覆尋底格局。指昨日險守 50 日線（目前在 27399 ），而 10 日線今日將下破 20 日線，發出第一個「死亡交叉」，回吐壓力將更大。不過，小邱仍維持原來的看法，指在 27000 至 27400 點區域會有支持，屆時很有可能先作後抽，反彈上頭肩頂頸線（約 28400 ）附近，才再度尋底。

H 股指數走勢明顯弱於指，在 10 月至 11 月初， H 指 9 RSI 和 MACD 均確認出現頂背馳，形態是利淡的圓頂，昨以裂口大陰燭下破頸線和 50 日線（ 17191 ），而第一個「死亡交叉」早於上周四出現，走勢甚為不妙。值得注意的是， H 指昨日跌穿保歷加通道底，並收於通道底外，而且通道撐開，可能發展為「 Walking the band 」（見上周六本欄介紹）的向下版本，博反彈者宜見好即收。如有意玩 H 股期指，候反彈沽空較為上算。小邱會候期指反彈至 28500 水平小注沽空， H 股期指則會候 18050 左近小注沽空。仍是那一句，大市波幅很大，玩衍生工具要量力而為，切忌貪勝不知輸。倉內的股份，香港興業（ 480 ）觸及止蝕位，已計數離場。新世界發展（ 017 ）已吼低位入貨，止蝕位推上 26.5 元，升破 30.5 元會加碼。嘉里（ 683 ）下挫近 3.5% ，收 66.55 元，改以 64.5 元止蝕，繼續持有。

炒友 Blog ：短線博反彈大唐較可取

昨港股勁跌千多點，跌市之時幾乎所有壞消息盡出，控（ 005 ）被多家大行調低評級，指其次按撥備會比市場預期為多；中央忽然調高銀行存款準備金率，市場估計宏調陸續有來；日圓轉強，引來套息交易拆倉疑雲；再有小型證券行出事，為跌市加多一道話題。正如右文指出，港股昨跌破重要支持位，後市的確不妙，惟通常出現 10 日線下破 20 日線後，技術後抽往往便會出現，因此，現水平再沽空很難沽得落手，博反彈，值博率卻只是一半半，短期入市宜以極速短炒為主，見勢色不對要果斷離場。
中資股強弱互見

今日回顧若干主要紅籌國企股的技術走勢，作為入市參考。個人不會積極入市博反彈，尤其是中資股，雖然中字派先於大市轉弱，惟以國情來看，不似太快見底，反彈可能轉瞬即逝，而且中資股走勢各異，後市可能出現各類中資股強弱互見現象。中旅（ 308 ）是小邱長期推介的中資股之一，受惠注資消息，近期股價表現跑贏大市，惟股價硬淨之餘，卻並非沒有隱憂，中旅在本月初升見 6.38 元高位，但 MACD 及 RSI 均現頂背馳，昨 MACD 初現熊差，並有勢發出牛熊訊號，短期股價不宜再跌，若失守 50 日線 5.5 元更要全面走貨。
中石油弱得出奇
近期油價屢創高位，中石油（ 857 ）卻在升破 20 元見頂，其後持續轉弱，連超短線反彈也少見，弱得出奇，料是 A 股發行之後，再無消息可炒所致。中石油本月初升至 20.25 元高位見頂，當時 RSI 已現頂背馳， MACD 初現熊差，見頂急跌非無可尋。昨中石油跌穿 50 日線，料在上月初約 13 至 15 元的徘徊區有初步支持，但暫時未見博反彈訊號。中國遠洋（ 1919 ）自 8 月中低位 8.88 元升至上月底最高 40.88 元，兩個多月時間勁升逾 4 倍，但這「強勢股」卻絕非博反彈對象。昨中遠跌抵 50 日線，短期若反彈，下移中的 10 日線約 31 元有強大阻力，下望 10 月的徘徊區 19 至 23 元，以 5 至 7 元潛在跌幅博 3 元潛在升幅，當然博唔過。最後看來大唐（ 991 ）是較似會反彈，昨跌近 6.9 元的今年 7 月高位現長尾錘收市，小時圖 RSI 已現底背馳，短線反彈，上望 8 元的 10 日線，有逾一成反彈空間，收市跌穿 6.8 元止蝕，不致太傷。

星期一, 11月 12, 2007

股場放大鏡：高盛睇好中石化趁跌買

上周五恆指收市升 23 點，表面上係好平靜，但實際上單日波幅高達 840 點，早市見個市升到咁勁去追貨的話，收市又係得個桔。除波幅大之外，上周五市況特徵係中資股表現勁弱，市場似乎預知中央再會有宏調措施，結果上周六真係再調高存款準備金率。

較有表現的中資股，只得若干石油石化股，如中石化（ 386 ）升 4.9% ，中油（ 135 ）升 4% 。中石化勁升，除受惠石化產品加價外，應與大行效應有關。上周高盛發表報告，指亞洲區的上游和煉油成本持續上漲，而中國和印度天然氣消費增加，令上游和綜合類油股更吸引。

該行原本預期中國將延遲推出新的成品油定價機制，不利中石化，惟柴油短缺威脅，內地部門採取積極態度調整油品價格，紓減中石化經營壓力。該行預期，未來 6 個月內地有可能再度上調成品油價格，加上母公司注入上游資產，及人民幣升值等因素，故將中石化目標價由 8.40 元大幅上調至 15.10 元。

成品油價勢續上調
發改委上周分別調高汽油及柴油零售價 9.16% 及 9.96% ，為自 03 年沙士以來最大的一次性調升，是次調整，因原油價格急升，煉油企業卻無力加價，變成生產越多、虧損越大，連油站都唔賣油，因此相信成品油價會續向上調，中石化可趁今日跌市撈番多少。

美聯工商舖要睇實
銀行再減息搞到業主心雄，封盤反價不絕，令二手成交不增反減，不過香港人又點會放過炒機會？資料顯示， 10 月份金鐘至上環區的甲級商廈摩貨共有 13 宗，金鐘區佔 9 宗，其中力寶中心有 6 宗；有約一半摩貨更是在 10 月購入後即能在同月成功摩出獲利，一般有 10 至 20% 利潤。今年第 3 季商廈買賣登記宗數總計達 859 宗，按季增 16% ，成交多，美聯工商舖（ 8090 ）可受惠，股份近日成交增加，亦可留意。

邱之組合：港股確認中期調整

港股上周五略作喘定，但當晚美股再度大跌，道指跌 223 點收市，納指跌幅更達 2.5% ，相信港股大市今日很難有運行。內地再度提高銀行存款準備金比率，照計對港股影響有限，但現下人心開始虛怯，任何調控措施只會令氣氛更差。

道指上周五收報 13042 ，已是連續兩日下試 13000 支持，此關若失，要到 12600 水平方有較大的支持，短期內實難寄望外圍幫助港股氣氛，不作拖累已是萬幸。

從周線圖上看，指上周以大陰燭收市，連到對上兩周的大陽燭和「射擊之星」，組成利淡的「黃昏之星」，顯示港股已開展中期調整市，反覆向下尋底。

從日線圖上看，指仍在營造頭肩頂，右肩日益明顯，頸線目前約在 28400 水平，一旦跌穿，量度跌幅在 25000 點之下，但相信在 27000 至 27400 點區域會有支持，屆時可能先作後抽，才繼續尋底之旅。

H 股指數日線圖的圓頂形態相當明顯， 50 日線目前在 17131 ，大約與圓頂頸線重，此關若失，可能要下試 14000 水平。

港股中短期大勢無疑利淡，但宏觀形勢卻對某些類別股份有利。例如減息期剛開始，通脹日高，必然利好地產股，小邱相信，遲早有大行出報告大唱「 Asset Play 」，坐擁豐厚資產的股份將成為尋寶對象。

上周五期指早段大幅反彈，觸及止賺位，倉內的期指淡倉已計賺錢數，看來這個止賺位是定錯了，不過港股近期波幅大，玩衍生工具還是審慎些好。嘉里（ 683 ）已按計劃買入，與興業（ 480 ）仍按原策略持有。

炒友 Blog ：地產股前景佳新世界趁低買

上周五豐銀行忽然帶頭減息，一度刺激大市顯著回升，但下午升幅又再打回原形， H 指更加倒跌收市，某程度反映市場對上周五美股有戒心。技術上，整體港股仍有下調壓力，但一些受惠地產市道上升的股份，仍然可以趁低吸納。

再有大行加入唱好本港樓市。摩根士丹利預期，至明年 11 月，本港住宅樓價整體可升 3 成，新地（ 016 ）有 73% 的資產於香港，當本港樓市轉佳，新地最直接受惠。該行分別調高新地 08 及 09 年每股盈利 10% 及 14% ，並大幅調高該股目標價 75% ，由 100 元升至 175 元，指其乃行業首選，維持增持評級，目標價較每股 NAV 高約 1 成。
多大行唱好

新地原是地產股中最先上升，以及最強勢的股份，惟配股後瞬即轉弱，雖然配股後可消除集資陰影，但卻為高位帶來沉重沽壓，不易再現急勁升勢，故選擇地產股炒，今日推介較滯後的新世界發展（ 017 ）。

新世界發展上月公佈截至今年 6 月底止全年業績，受物業銷售以外業務表現理想，加上派威案勝訴錄得約 16 億元回撥帶動，盈利大幅增長 306% ，達 43.12 億元，若扣除派威訴訟的準備回撥及其他非經常項目，基本盈利有 22 億元，優於市場預期。證券行於新世界公佈業績後，普遍看好其未來發展，料今年盈利將隨落成物業增加而大大改善。摩根大通的報告指出，新世界未來 9 個月將有幾個主要地產項目落成或推售，當中包括海濱南岸（前稱紅灣半島），以及河內道市建局重建項目，將是推動股價的催化劑。

瑞銀將新世界列為首選股份，指出集團分拆新世界百貨（ 825 ）上市，將提升 08 年資產淨值一成，河內道及中國的項目，也可令新世界資產值增加，集團可受惠於中港兩地資產升值，故將每股目標價定為 32 元，維持買入投資評級。

分兩注吸納
新世界上周五升 5% ，收 29.70 元，全日最高見 30.3 元，逼近上月高位 30.5 元，由於港股今日面臨調整壓力，新世界短期或先於 27 至 30 元水平整固，惟一旦升穿上月高位 30.5 元，升勢將加快。日線圖 MACD 剛重現雙牛，小注先入一注，今日低開已可入市。買賣策略： 28.5 元附近先入一注，升破 30.5 元再入一注，收市跌穿 26 元止蝕，目標價 34 元。

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